Capítulo 8- Livro Fundamentos

de Economia

Introdução à Macroeconomia
Capítulo 8
• O que é Macroeconomia?
• estuda determinação e o comportamento de grandes agregados
como renda, produto, nível geral de preços etc.

• Não há conflito entre Macroeconomia e Microeconomia.

• Macroeconomia: questões de curto prazo ou conjunturais:

desemprego e inflação
Capítulo 8
• Questões de longo prazo ou estruturais: teoria do desenvolvimento e
crescimento econômico –envolve fatores institucionais, sociais etc.

8.2- Objetivos de política macroeconômica

• Alto nível de emprego → Curto prazo
• Estabilidade de preços → Curto prazo
• Distribuição de renda socialmente justa → longo prazo
• Crescimento econômico → longo prazo
Capítulo 8
• 8.2.1-Alto nível de emprego

• Antes da crise dos anos 30 desemprego não era preocupação dos

economistas.
• Posição liberal dos economistas que defendiam não intervenção do
estado na economia.

• Ao final do século XIX e começo do século XX o mundo econômico se

tornou mais complexo: grupos econômicos, sindicatos, mercados de
capitais, comércio internacional etc.
Capítulo 8
• Keynes estabelece as bases da intervenção do estado na economia-
debate qual deve ser o grau dessa intervenção e em que medida ele
deve ser produtor de bens.

• Liberais- governo deve cuidar da política monetária, bens públicos.

Capítulo 8
• 8.2.2-Distribuição equitativa de renda
• No Brasil, intenso crescimento econômico entre 1930-80, mas com
forte disparidade de renda.

• Brasil se acentuou disparidades de renda no milagre econômico.

• Alguns estudiosos defendem que no período inicial do crescimento

econômico maior concentração de renda
Capítulo 8
• Padrão de vida melhor no país ( renda per capita se elevou).

• Renda dos ricos se elevou mais que a renda dos pobres.

• 8.2.3-Estabilidade de preços
• Inflação- elevação generalizada e contínua do nível de preços.

• Inflação produz distorções sobre distribuição de renda, expectativa

dos agentes etc
Capítulo 8
• Um pouco de inflação -----parte dos ajustes de sociedade em
crescimento.

• Brasil teve altas taxas de crescimento e altas taxas de inflação ----

resultado péssima distribuição de renda.

• Necessidade de política econômica com objetivo de estabilizar preços.

Capítulo 8
• 8.2.4-Crescimento econômico
• Período mais propício para política econômica que estimule crescimento?

Desemprego,
Capacidade ociosa.

•O que limita a produção (bens e serviços)?

Tecnologia,
Recursos disponíveis.
Capítulo 8
• Crescimento no longo prazo exige:

• elevação de recurso disponíveis

• avanço tecnológico
Capítulo 8
• Indicador de crescimento econômico e padrão de vida :
• RNB per capita ou PIB per capita.

• RNB per capita= PIB per capita + RRE-REE.

• A seguir, tabela – Brasil.

Crescimento médio PIB –real
1995/2002: 2,4%
2003/2011: 4,1%
2012/2020: -0,1%

Crescimento médio do PIB per capita = PIB/População total

1995-2002: 2,7%
2003-2011: 5,2%
2012-2019: 0,23%

Fonte: Ipea Data

1994 PIB - paridade do poder de compra (PPC) - per capita - US$ Variação do pib per capita PIB - var. real anual - (% a.a.)
1995 11.250,57 2,7 4,22
1996 11.317,68 0,6 2,21
1997 11.520,33 1,8 3,39
1998 11.383,89 -1,2 0,34
1999 11.269,01 -1,0 0,47
2000 11.597,14 2,9 4,39
2001 11.598,69 0,0 1,39
2002 11.796,97 1,7 3,05
2003 11.782,47 -0,1 1,14
2004 12.312,33 4,5 5,76
2005 12.561,82 2,0 3,2
2006 12.917,92 2,8 3,96
2007 13.560,55 5,0 6,07
2008 14.110,35 4,1 5,09
2009 13.957,68 -1,1 -0,13
2010 14.868,33 6,5 7,53
2011 6.366,15 -57,2 3,97
2012 6.353,78 -0,2 1,92
2013 6.323,28 -0,5 3
2014 6.281,88 -0,7 0,5
2015 6.266,85 -0,2 -3,55
2016 6.482,65 3,4 -3,28
2017 6.643,20 2,5 1,32
2018 6.864,15 3,3 1,78
2019 7.171,84 4,5 1,41
2020 -4,06
Capítulo 8
• 8.2.5-Dilemas de política econômica: inter-relações e conflitos de
objetivos
• Crescimento econômico pode:
Ajudar aumentar renda dos pobres sem diminuir dos ricos.

• No Brasil:
• metas de crescimento econômico e equidade distributiva já se
mostram conflitantes.
Capítulo 8

• No Brasil, razão do conflito :

• baixa escolaridade da população
Capítulo 8
• Possível conflito nas metas:
redução de desemprego e estabilidade de preços.
Trade off entre inflação e emprego.

•Exemplo do trade off: em 2003: Brasil optou por políticas de combate à inflação e o
desemprego se elevou.

IPCA-2002= 12,53% IPCA- 2004= 9,30%; IPCA- 2004= 7,60% IPCA- 2005= 5,69%

Tx desemprego -2002 = 9,9% Tx desemprego -2003 = 10,5% %

Tx desemprego -2004 = 9,7% Tx desemprego -2005 = 10,2%
Capítulo 8
• 8.3-Instrumentos de política macroeconômica

• Política macroeconômica → atuação do governo sobre oferta e demanda.

• Objetivo da política:
• pleno emprego; baixas taxas de inflação; distribuição de renda justa e
crescimento econômico.
Política Fiscal
•instrumentos de arrecadação e controle das despesas.
•Se objetivo for controle da inflação → diminuição de gastos públicos e
aumento de carga tributária
Capítulo 8
• Se o objetivo for crescimento econômico → os instrumentos fiscais
são os mesmos mas em sentido inverso.

• Política fiscal progressiva → impostos progressivos e gastos com

regiões com piores indicadores sociais

• Política fiscal obedece ao princípio da anterioridade.

Capítulo 8
Política Monetária
• Atuação → sobre a quantidade de moeda e títulos públicos
•Os instrumentos:
Emissões
Reservas compulsórias
Capítulo 8
Open Market (compra e venda de títulos públicos)
Redescontos
Regulamentação sobre crédito e taxa de juros

• Se objetivo for controlar inflação → enxugar o estoque monetária via

elevação da taxa de juros, aumento das reservas compulsórias etc.
• Se objetivo for crescimento econômico → redução da taxa de juros
etc.
• Vantagem: implementada rapidamente.
Capítulo 8
• O título prefixado tem a rentabilidade definida no momento da compra, sendo garantida
ao investidor desde que permaneça com o papel até o seu vencimento (não realiza venda
antecipada).

• O título pós-fixado tem a rentabilidade atrelada à variação de algum índice de preços

previamente selecionado ou taxa de juros.

• título prefixado: Tesouro prefixado LTN

• título pós-fixado: Tesouro Selic (LFT)
Capítulo 8
• Políticas externas: Políticas Cambial e Comercial

• Foco setor externo.

• Política cambial : atuação sobre o câmbio- fixo e flexível.

• Política comercial: incentivos às exportações incentivos e/ou estímulo

e desestímulo às importações.
Capítulo 8
Política de rendas

• Intervenção direta do governo: via controle e congelamento de preços.

• Exemplo: fixação do salário mínimo.

Estrutura de análise macroeconômica

• 5 mercados- estrutura básica:
Capítulo 8
Mercado de bens e serviços

Mercado de trabalho

Mercado monetário

Mercado de títulos

Mercado de divisas
Capítulo 8

Mercado de bens e serviços

• Composição da Demanda Agregada:
D consumidores; D. empresas; D. governo e D. setor externo.

• Oferta agregada depende do nível de emprego e da capacidade

instalada.
Capítulo 8
• Equilíbrio:
• Oferta = Demanda.
• Variáveis determinadas nesse mercado:

Nível de renda e produto nacional, nível de preços,

consumo agregado, poupança agregada,
investimentos agregados,
exportações totais e importações totais.
Capítulo 8
Mercado de trabalho

• Não se diferencia os diferentes tipos de trabalho.

• Demanda de mão de obra → f (w/p, O) .

• Oferta de mão de obra → f(w/p, PEA).
• PEA = PO + PD
• PEA = 87,6 milhões no trimestre jun-jul-ago de 2020.
• Equilíbrio: oferta de mão de obra = demanda de mão de obra.
Capítulo 8

• PIA = 174,6 milhões no trimestre jun-jul-ago de 2020.

• PEA = 87,6 milhões no trimestre jun-jul-ago de 2020.

• Equilíbrio: oferta de mão de obra = demanda de mão de obra.

Capítulo 8
• Variáveis determinadas: E, W, W/P.

• Mercado de bens e serviços determina nível de preços (P).

• Mercado de trabalho também determina nível de emprego (E).

• Mercado de trabalho também determina salário real (W/P).

Capítulo 8
Mercado monetário

• Demanda de moeda (necessidade de moeda para transações)

e oferta de moeda.

• Equilíbrio oferta = demanda de moeda

• Variáveis determinadas: taxa de juros e estoque de moeda.

Capítulo 8
Mercado de títulos

• Analisar papel de agentes econômicos superavitários e deficitários e

como interagem.

• Equilíbrio: Oferta de títulos = demanda de títulos.

• Variável determinada: preço dos títulos.

Capítulo 8
• Mercado monetário + títulos = mercado financeiro.

• A taxa de juros é determinada por esses dois mercados.

Mercado de divisas
• Divisas ou moedas estrangeiras,

• Oferta de divisas depende de exportações e da entrada de capitais

financeiros.
Capítulo 8
• Demanda de divisas depende das importações e saída de capital
financeiros.

• Equilíbrio: Oferta de divisas= demanda de divisas.

• Variável: câmbio.

• Câmbio fixo, flutuante ou misto.

Capítulo 8
•  Gastos do governo e oferta de moeda são exógenos. Ou seja,
determinadas institucionalmente.

• Se objetivo for estabilização

• Se objetivo for expansão da economia expansão monetária e dos

gastos governamentais.
Capítulo 8

• Mercado de capitais físicos compreende mercado de bens e serviços

por meio de investimentos e poupança.

• Mercado de capitais financeiros é estudado com o mercado

monetário e de títulos.