Planejamento da Expansão:

Comparação Econômica de
Projetos de Geração
Finalidade:

 A comparação econômica de projetos de geração

permite a tomada de decisão a favor de uma
alternativa com relação às outras.
 Permite, ainda, o estabelecimento de uma ordem
prioritária de desenvolvimento de projetos de
geração ao longo do tempo (por meio do
ordenamento dos custos de forma crescente,
priorizando do projeto de custo mais reduzido ao
mais caro), levando em consideração o custo
unitário da energia, que é usualmente expresso em
US$ / MWh ou R$ / MWh.
 Aspectos Econômicos
Custo de Geração:

C g  Cinv  CO & M  Ccomb  C MCP  Ccnx  Cust

Grandes riscos: ambientais Cinv = Custo de Investimento

geológicos CO&M = Custo de Operação e Manutenção
cambial
financeiros Ccomb = Custo de Combustível

JDC CMCP = Valor esperado do Custo no Mercado

de Curto Prazo

Ccnx = Custo de Conexão

Cust = Custo de Uso da Rede de Transmissão

Etapas da comparação econômica:
a) Cálculo do custo de investimento

Equação: CUI = (ITot . FRC) / EG

Onde:
 CUI: Custo Unitário de investimento
 ITot: Investimento, considerando os juros durante a construção (JDC), refletido
para a data de início da operação da usina.
 EG: Energia Garantida ou Garantia Física, calculada por:
• EG = PI . FCMáx . 8760 (MWh /ano). Sendo:
 PI: Potência instalada (MW);
 FCMáx: Fator de capacidade máximo;
 8760: Número de horas no ano
 FRC: Fator de recuperação do capital para taxa de atualização de capital i e vida
útil econômica de N anos, calculado pela expressão:

FRC = i . (1 + i)N / [(1 + i)N – 1]

 Análise dos Investimentos

Ano de
Referência
Econômica Cronograma de Desembolsos
Inicio (Inicio da
Construção Receita)

I1 I2 I3 I4 I5
Vida
Útil do
Projeto

Fluxo de desembolsos do Projeto

Itotal=𝐼 1+𝐼 2+ 𝐼 3+ 𝐼 4 +𝐼 5
Análise dos Investimentos - JDC
Data de Referência
Econômica

I1 I1JDC I2 I2JDC

Juros Juros

IJDC
Análise dos Investimentos - CAE

Ano de Referência
Econômica
(Inicio da Receita) Vida Útil do
Projeto (nu)
IJDC

Custo Anual Equivalente (CAE)

𝑖 ∗( 𝐼 𝐽𝐷𝐶 ) ∗(1+𝑖)𝑛𝑢
CAE= 𝑛𝑢
( ( 1+𝑖 ) − 1)

CAE = IJDC* FRC

Análise dos Investimentos – Horizonte de Estudo

Ano de Referência
Vida Útil do
Econômica
Projeto (vu)
(Inicio da Receita)

Receitas

Horizonte de Estudo
Ao se truncar as séries ao final do horizonte de análise econômica (decenal) se leva em conta
implicitamente o valor residual, que será diferente para cada caso e permitir prescindir da adoção
de hipóteses “fortes” e discutíveis, como repetir o último ano da análise indefinidamente, até o
final do horizonte de contrato
Análise dos Investimentos – Planilha

Taxa de Desconto, Vida Útil e Cronograma de Desembolso

Despesas Financeiras
b) Cálculo do Custo Unitário de Combustível (CUC)
CUC = CC . ConsE . FCMed . PI . 8760 / PI . FCMáx . 8760 =>
CUC = CC . ConsE . (FCMed / FCMáx)

Onde:
 CC: Custo do combustível (US$ / tonelada)
 ConsE: Consumo específico da usina (tonelada / MWh)
 FCMed: Fator de capacidade médio da central na curva de carga, determinado em função de
cláusulas “take-or-pay” nos contratos de combustível e pelas condições do sistema, que definem o
acionamento das termelétricas.
 FCMáx: Fator de capacidade máximo ou Fator de Capacidade associado à Energia Garantida

Ou então (Gás Natural, por exemplo):

 CC: Custo unitário do combustível (US$ / MMBtu) [MMBtu = Milhões de BTU]
 ConsE: Consumo específico da usina (MMBtu / MWh) = Heat Rate
Obs.: O Heat Rate também pode vir expresso em kCal / kWh e normalmente se refere ao Poder
Calorífico Superior – PCS do Combustível, incluindo o rendimento da unidade.
c) Cálculo do Custo Unitário de Operação e
Manutenção ( CUO&M )
Obs.:Esse custo é muitas vezes representado como porcentagem dos custos de investimentos.

CUO&M = CUO&Mf + CUO&Mv

= Custo de O&M fixo e Custo de O&M variável

CUO&Mf = [(PI*1000) * (CO & Mf)] / EG

CUO&Mv = CO&Mv * (FCMed / FCMáx)
Onde:
 CUO&M: Custo Unitário de operação e manutenção
 PI: Potência instalada (MW)
 EG: Energia Garantida ou Garantia Física (MWh)
 CO & Mf : Custo anual fixo de operação e manutenção (US$ / kW)
 CO & Mv : Custo unitário variável de operação e manutenção (US$ / MWh).
Custos Unitários de Energia e Potência
Em termos de suas principais parcelas, tem-se então :

CUG = CUI + CUC + CUO&M (US$ / MWh)

Pode-se definir um Custo Unitário de Geração em função de unidades de potência,
expresso em US$ / kW.ano, como segue:

CUG’ =(Custo Anual Total)US$ /ano / Potência Instalada)kW

CUG’ = (CUG * EG)US$ /ano / (PI * 1000) kW

Porém, o CUG pode ser re-escrito como:

CUG = [PI*1000*CUP*FRC] / (PI*FCMáx*8760) + CE

Daí, multiplicando a equação de CUG por (EG / (PI *1000)), vem:

CUG’ = (CUP * FRC) + CE * (FCMáx*8,76)

Onde:
 CUP: Custo Unitário de instalação de Potência (Investimento) (US$ / kW)
 PI: Potência instalada (MW)
 EG: Energia Garantida ou Garantia Física (MWh)
 CE = Custo Unitário de Energia = CUC + CUO & M (US$ / MWh)
 Custo Unitário x Fator de capacidade para
Usinas Termelétricas

Figura 1: Custo unitário de usinas termelétricas

 Custo Anual x Potência Instalada - Usinas Hidrelétricas
CAT (PI) = CAIP + CAIE CAIE = CIE * FRC
(Para hidrelétricas Ccomb = 0 e CO&M =~ 0 )
CAT (PI) = (CIP* FRC*103) PI + CAIE (US$ / Ano)
CAIE = Parcela de Custo Anual de Investimento relacionada somente à Energia
(Barragem, p. ex.)
CIP = Custo de Instalação de Potência (US$ / kW)
CIE = Custo do
Investimento
(US$ / Ano)
alocado à Energia
(US$)
No gráfico anterior, a equação do custo é dada por:

C = CF + CV . PI . 103 = C’E + CP . PI . 103

Onde:
 C: Custo anual total da usina (US$ / ano)
 CF: Custos Fixos em relação à variável Potência Instalada, correspondentes
às parcelas relacionadas com a energia, denominado C’ E .
 CV: Custos variáveis, correspondentes às parcelas relacionadas com a
potência instalada, e, portanto, com a motorização da usina,
denominado CP .
 C’E: Custo atribuído à energia (US$ / ano)
 CP: Custo incremental de potência (US$ / kW.ano)
 PI: potência instalada em MW
A partir da equação anteriormente apresentada para o custo das UHE’s, pode-se obter
seu custo unitário (US$ / MWh) em função do fator de capacidade e Custos Marginais de
Potência e Energia: Custo de
Hidrelétricas
CUG = (Custo Anual de Investimento) / (Energia Garantida)*

CUG = CIE . FRC / EG + CIP . FRC . PI . 103 / EG (US$/ MWh)

CUG = CME + CMP / (8,76 . FCMáx ) = CME + (CMP / EG) * PI’
Onde:
CIE = Custo de Investimento relacionado à Energia (US$), não incluindo a Motorização de Base.
EG = (PI . FCMáx . 8760) = Energia Garantida
CME = CIE . FRC / (PI . FCMáx . 8760) = CAIE / EG = (Custo de Investimento Anual de Energia) / EG
CMP = CIP . FRC (US$ / kW.ano)
CIP = Custo Unitário ou Incremental do Investimento em Potência ( US$ / kW)
PI dada em MW PI’ dada em kWh PB * 8760 = PI * FC Máx * 8760 ou FCMáx= (PB / PI)
CUG: Custo unitário da energia produzida (US$ / MWh)
CME: Custo marginal de energia pura (US$ / MWh) (não inclui custo das máquinas p/ motorização de base)
CMP: Custo marginal de ponta pura (US$ / kW.ano)
FCMáx : Fator de capacidade associado à Energia Garantida da Usina (pu) e à Potência Instalada.
*) Obs.: Pode-se desprezar o Custo de Operação e Manutenção por se tratar de Hidrelétrica.
 A rigor a curva não segue mais a mesma equação na região de submotorização, porque nessa região a EG da
usina se reduz e o CME deixa de ser constante.

Custo unitário (US$/MWh) em função do fator de capacidade da UHE.

Muitas vezes é interessante trabalhar com o custo unitário de geração em termos de (US$ /
kW.ano), em função do fator de capacidade. Para tanto, tem-se:
CUG’ =(Custo Anual Total)US$ /ano / Potência Instalada)kW

CUG’ = (CUG * EG)US$ /ano / (PI * 1000) kW

CUG’ = CUG * (PI*FCMáx*8760) / (PI * 1000)

CUG’ = CUG * 8,76 * FCMáx =
= [CME + CMP / (8,76 * FCMáx)] * (8,76 * FCMáx)
= CME * (8,76 * FCMáx ) + CMP
Ajustando a notação, chega-se ao custo unitário de geração expresso em US$ / kW.ano,
CUG’ :

CUG’ = CME’ . FCMáx + CMP

Onde:
CUG’: Custo unitário da energia produzida (US$/kW.ano)
CMP: Custo marginal de ponta pura (US$/kW.ano)
CME’: Custo marginal de energia pura (US$/kW méd) = (CME * PI*FCMáx*8760) / (PI*1000*FCMáx) = (CME * 8,76)
Nesse caso, o parâmetro varia conforme a Figura a seguir.

CUG’

Custo unitário (US$/kW.ano) em função do fator de capacidade

Esse custo unitário pode ser também representado por:
CUG’ = CME’’. H + CMP FC = PI*H / (PI * 8760)
= H / 8760
Onde:
H: horas equivalentes de operação no ano na Potência Máxima (Potência Instalada)
CME’’: Custo marginal de energia pura em US$ / kWh = (CME / 1000) = (CAIE / EG) / 1000

A fórmula pode ser demonstrada como segue:

CUG’ = [(Custo Anual de Energia) + (Custo Anual de Potência)] / (Potência Instalada)
CUG’ = (CIE * FRC) / PI’ + (CIP * FRC) / PI’
= (CIE * FRC) / PI’ + (CP * PI’ * FRC) / PI’
= (CIE * FRC) / PI’ + CMP = CME” * H + CMP , pois:
Þ PI * H = EG = PB * 8760
Þ (CIE * FRC) / PI’ = CAIE *H /( PI * H *1000) = [(CAIE / EG) / 1000] *H = CME” * H
Þ PB = Potência de Base (MW) PI’ = Potência Instalada (kW) = PI * 10 3
Þ PB = Potência instalada correspondente à Motorização de Base da Usina

CP = Custo Unitário de Investimento em Potência (US$ / kW)

CIE = Custo de Investimento em Energia (Barragem / Parte da Casa de Força; etc)
CIP = Custo de Investimento em Potência (Grupos Turbina / Gerador / Parte da Casa de Força; etc)
Usando-se esse custo unitário podem ser construídos diagramas similares aos
apresentados pelas usinas termelétricas, em que é possível visualizar-se a melhor
localização das usinas na curva de carga, conforme mostra a figura a seguir.

FC = (H / 8760)

Custo unitário de UHE’s em função do fator de capacidade

 Exemplo de comparação Econômica
Dados fornecidos:
a) Hidrelétrica
 Custo da usina: 1.350 . 106 US$ + 800 US$ / kW
 Custo de O & M Fixo: 5 US$ / kW.ano (O&M Variável ~=0)
 Vida útil: 50 anos
 Energia firme: 300 MWMéd

b) Termelétrica
 Custo da usina: 400 US$/kW
 Custo de O&M Fixo: 10 US$/kW.ano (O&M Variável ~=0)
 Custo do combustível: 60 US$/MWh
 Vida útil: 30 anos
c) Cálculo dos custos unitários
 Hidrelétrica
Custo do investimento (CI): 1.350.106 + 800 . [MW] . 103
Para potência instalada de 300 MW (FC = 1): CI = 1.590.10 6 US$
Para potência de instalada de 1.000 MW (FC = 0,3): CI = 2.150.10 6 US$
Custo anual unitário (em US$/kW.ano): CUG’ = CME’’ . H + CMP
CME’’ = CIE . FRC / (PI . FC . 8760)
=> 1350.106 . 0,10086 / PB .103 . 8760 = 0,0518 US$ / kWh , pois :
PI . FC = PB e PB = 300 MW, para os dois casos.

CMP = CIP . FRC => 800 . 0,10086 = 80,69 [US$/kW.ano]

FRC: 0,10086 corresponde à taxa de desconto de 10% ao ano e a 50 anos de vida útil.
Considerando-se custo de O & M:
CUG’ hidr = 0,0518 . H + 85,69 (US$/kW.ano)
Sendo: H o número de horas trabalhadas a plena carga no ano.

 Termelétrica
Custo Anual do investimento (CAI): 400 . FRC => 400 . 0,10608 =
42,43 US$/kW.ano = CMP
Em que:

FRC: 0,10608 para taxa de desconto de 10% e vida útil de 30 anos;

Custo de O & M = 10 US$/kW.ano;

Custo de combustível = CComb = 60 US$ / MWh
CUC’ = (CComb * PIMW * H) / (PIMW *1000) = (Ccomb / 1000) * H
Similarmente ao caso da hidrelétrica, obtém-se:

CUG’Term = 0,06 . H + 52,43 CUC’ = CUC * EG / PIkW

PIMW * H = EG
 Comparação dos custos unitários Obs.: CME (US$ / MWh) =
= (Custo Anual / EG)
Operação na base: H = 8.760 = (CME’ * PI * 103) / EG
= (CME’ * 103) / (FCMax*8760)
CTerm = 578,03 US$/kW.ano ou 65,98 US$/MWh = CME (US$/ MWh)
CHidr = 539,45 US$/kW.ano ou 61,58 US$/MWh
Esse custo é o que se teria para operação na base, com 300 MW,
sendo a hidrelétrica mais econômica.
Observa-se que a hidrelétrica não pode trabalhar na base, com mais
de 300 MW, pois esta é sua energia firme.
Operação de ponta com FC = 30%
Equivale a potência instalada de 1.000 MW, com FC = 0,30:
H = 8.760 . 0,30 = 2628 horas
CTerm = 210,11 US$/kW.ano ou 79,93 US$/MWh
CHidr = 221,82 US$/kW.ano ou 84,40 US$/MWh