Captulo 4

CONCEITOS FINANCEIROS BSICOS

4.1 4.2 4.3 4.4

Juros simples Juros compostos Valor do dinheiro no tempo Equivalncia de capitais

Administrao Financeira: uma abordagem prtica (HOJI)

4.1

Juros Simples

4.1 Juros Simples

Equaes dos juros simples

No regime de juros simples, o juro calculado sobre o capital inicial , proporcionalmente ao nmero de capitalizao.

onde: J C i n

= = = =

juros; capital inicial (ou principal); taxa de juros; nmero de capitalizao durante o prazo da operao financeira.

4.1 Juros Simples

Exemplo de clculo. Calcular o juro produzido por um capital de $ 100.000, aplicado durante 6 meses, taxa de juros simples de 2% a.m. J=Cxixn J = $ 100.000 x 0,02 x 6 = $ 12.000,00

4.1 Juros Simples

A soma de Capital (C) e Juros (J) chama-se Montante (M), e pode ser calculado de duas formas (equao 4.2

ou 4.3).

4.1 Juros Simples

Exemplo de clculo. Calcular o montante de um capital de $ 100.000, aplicado durante 6 meses, taxa de juros simples de 2% a.m. Forma de clculo 1: M=C+J M = $ 100.000 + $ 12.000 = $ 112.000 Forma de clculo 2: M = C x (1 + i x n) M = $ 100.000 x (1 + 0,02 x 6) M = $ 112.000

4.1 Juros Simples

Taxas proporcionais
Taxas proporcionais so tpicas do sistema de capitalizao linear (juros simples). EXEMPLO. 1% a.m. proporcional a 3% a.t., que proporcional a 6% a.s., que proporcional a 12% a.a.

4.2

Juros Compostos

4.2 Juros Compostos

Juros compostos

No regime de juros compostos, os juros produzidos em um perodo de capitalizao e no pagos so integrados

ao capital no incio do perodo seguinte, para produzirem novos juros, ou seja, os juros incidem sobre o capital inicial e sobre os prprios juros.

4.2 Juros Compostos

Equaes dos juros compostos

No regime de juros compostos, indiferente que os juros sejam pagos a cada perodo de capitalizao ou no final do prazo da operao financeira.

Equao bsica dos juros compostos

4.2 Juros Compostos

Equaes deduzidas da equao bsica do Montante

C =

M ( 1 + i)n

n =

log ( M / C ) log ( 1 + i )

i = [(M / C)1/n ] - 1

4.2 Juros Compostos

Exemplo de clculo. Calcular o montante de um capital de $ 100.000 aplicado durante 6 meses, taxa de juros compostos de 2% a.m.

Forma de clculo: M = C (1 + i)n M = 100.000 x (1 + 0,02)6 M = 100.000 x 1,1261624 M = $ 112.616,24

4.2 Juros Compostos

Taxa nominal e taxa efetiva

Taxa nominal a taxa de juro contratada.

Taxa efetiva a taxa de juro do perodo de capitalizao, que efetivamente ser paga ou recebida.

4.2 Juros Compostos

TOTAL RECEBIDO

0 121

10 110 1 121
60 55 6 121
Juro sobre aplicao do valor recebido no Ms 1

4.2 Juros Compostos

Taxas equivalentes

Taxas equivalentes produzem taxas idnticas no mesmo perodo, mesmo que estejam expressas em unidades de tempo diferentes.

4.2 Juros Compostos

Taxas equivalentes podem ser calculadas com a equao 4.9 ou 4.10.

4.2 Juros Compostos

4.2 Juros Compostos

Perodos no inteiros

4.2 Juros Compostos

Comparao de capitalizao simples com capitalizao composta

M = C + J

4.2 Juros Compostos

M=C+J A diferena entre a capitalizao simples e a capitalizao composta est na "velocidade" com que o espao vazio da caixa preenchido.
Montante

Espao vazio

Principal

4.2 Juros Compostos

160,00%
Capitalizao simples com taxa anual

140,00%

Capitalizao composta com taxa anual Capitalizao simples com taxa mensal equivalente Capitalizao composta com taxa mensal equivalente

Taxa acumulada do perodo (%)

120,00%

100,00%

80,00%

Acima de um ano, a capitalizao composta com taxa anual gera taxa acumulada maior do que a capitalizao simples.

60,00%

40,00%

20,00%

0,00% 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 Tempo (meses)

Figura 4.2 Taxas acumuladas pelos diferentes regimes de capitalizao

4.2 Juros Compostos

Reviso de propriedades de potenciao e radiciao

4.2 Juros Compostos

4.2 Juros Compostos

Utilizao de calculadoras financeiras

4.3

Valor do dinheiro no tempo

4.3 Valor do Dinheiro no Tempo

Valor do dinheiro no tempo

Valor presente Valor futuro

VF = VP + J
Montante

4.3 Valor do Dinheiro no Tempo

Espao vazio

Principal

4.3 Valor do Dinheiro no Tempo

Fluxo de caixa
Fluxo de caixa um esquema que representa as entradas e sadas de caixa ao longo do tempo. Deve existir pelo menos uma sada e pelo menos uma entrada. Fluxo de caixa convencional: a) uma entrada e vrias sadas, ou b) uma sada e vrias entradas. Fluxo de caixa no convencional: vrias entrada e vrias sadas.

4.3 Valor do Dinheiro no Tempo

Exemplo de representao de fluxo de caixa (1/2)

4.3 Valor do Dinheiro no Tempo

Exemplo de representao de fluxo de caixa (2/2)

4.3 Valor do Dinheiro no Tempo

Taxa interna de retorno

Taxa interna de retorno (TIR) uma taxa de juros implcita numa srie de pagamentos (sadas de caixa) e recebimentos (entradas de caixa). conhecida tambm como taxa de desconto do fluxo de caixa.

Ao descontar os valores correntes aplicando a TIR, a soma das sadas deve ser igual soma das entradas, em valor presente ou em valor da data focal, anulando-se.

4.3 Valor do Dinheiro no Tempo

Clculos da TIR do fluxo de caixa apresentado

Clculo da TIR com calculadora financeira HP 12C
Ms Fluxo de caixa 0 1 2 3 4 5 6 (11.000) 0 4.000 4.000 0 (2.144) 6.000 0 g CFj. 2144 CHS 6000 g CFj.
f IRR = 2,00% a.m.
g CFj.

Digitao

11000 CHS g CF0 0 g

CFj.

4000 g CFj.

2 g

Nj.

4.3 Valor do Dinheiro no Tempo

Comprovao da exatido da TIR calculada

COMPROVAO DO CLCULO DA TIR, TAXA DE 2,0% a.m.

Ms 0 1 2 3 4 5 6

Movimentao (11.000) 4.000 4.000 (2.144) 6.000

Juros

Saldo (11.000)

(220) (224) (149) (72) (73) (118)

(11.220) (7.444) (3.593) (3.665) (5.882) 0

4.3 Valor do Dinheiro no Tempo

Perpetuidade
Quando um capital "nunca vence" e rende juros peridicos indefinidamente, a forma de remunerao chama-se perpetuidade.

Pode-se calcular o Valor Presente da Perpetuidade (VPP), dividindo o fluxo de rendimentos futuros (PMT) pela taxa de juros (i). PMT i

VPP =

4.4

Equivalncia de capitais

4.4 Equivalncia de Capitais

Clculo de valor presente

4.4 Equivalncia de Capitais

Capitais equivalentes em uma data focal

Se os conjuntos de capitais so equivalentes a valor presente, eles so tambm em qualquer outra data focal.

4.4 Equivalncia de Capitais

Clculo de capitais equivalentes em data focal 4, a 2% a.m.

4.4 Equivalncia de Capitais

Valor presente lquido e valor futuro lquido

Se a taxa de juros aplicada aos valores correntes for diferente da TIR, haver diferena entre a soma dos capitais 1 e 2. O Valor Presente Lquido (VPL) a soma das entradas e sadas de um fluxo de caixa na data inicial. O Valor Futuro Lquido (VFL) a soma das entradas e sadas de um fluxo de caixa na data final.

4.4 Equivalncia de Capitais

Clculos de VPL a 3% a.m.

4.4 Equivalncia de Capitais

Clculos de VFL a 3% a.m.

4.4 Equivalncia de Capitais

Sries uniformes equivalentes

4.4 Equivalncia de Capitais

Sries no uniformes equivalentes

Srie uniforme equivalente (SUE)

Transformao de SUE em SNUE (SNUE)

Srie no uniforme equivalente