UNIVERSIDADE ANHANGUERA – UNIDERP

CURSO SUPERIOR TECNOLOGIA EM GESTÃO FINANCEIRA

VICTOR MATEUS LIMA DA SILVEIRA

2202067702

ANÁLISE DE UM PROJETO DE EXPANSÃO E OUTRAS

ALTERNATIVAS DE INVESTIMENTOS

Sapiranga
2020
 VICTOR MATEUS LIMA DA SILVEIRA

ANÁLISE DE UM PROJETO DE EXPANSÃO E OUTRAS

ALTERNATIVAS DE INVESTIMENTOS

Produção Textual apresentado à Universidade

Anhanguera, como requisito parcial para a obtenção de
média semestral nas disciplinas Análise de Crédito,
Cobrança e Risco, Elaboração e Análise de Projetos,
Planejamento Tributário, Mercado de Capitais,
Planejamento Tributário, Capital de Giro e Análise das
Demonstrações Financeiras

Orientadores:
Cleverson Neves;
Clévia Israel Faria França;
Magno Rogério Gomes;
Paulo Alexandre da Silva Pires;
Renato José da Silva.

Tutor(a) a distância: Suellen Simoes Targa Cortez

Sapiranga
2020
 SUMÁRIO

1 INTRODUÇÃO ........................................................................................................ 3
2 DESENVOLVIMENTO ............................................................................................ 4
2.1 ANALISANDO A SOLVÊNCIA DO PU #ZÉBEBSTUDO.......................................4
2.2 CALCULANDO TAXA DE RETORNO INVESTIMENTO RENDA VARIÁVEL ...... 6
2.3 ANALISANDO O PROJETO DE EXPANSÃO DO DRINK FOOD......................... 7
2.4 COMPREENDENDO OS REGIMES TRIBUTÁRIOS .......................................... 10
2.5 O USO DE INDICADORES FINANCEIROS PARA TOMADAS DE DECISÕES..12
3 CONCLUSÃO.......................................................................................................15
REFERÊNCIAS ............................................................................................................ 16
 3

1. INTRODUÇÃO

Escolher qual o melhor investimento, é uma constante dúvida que permeia

quem enseja apostar ou não em um novo projeto.
Neste contexto, nosso caso de estudo, irá explorar exatamente estas
incertezas, diante de opções de possíveis cenários de investimento.
Nosso objetivo, será auxiliar Carlos Henrique, sócio do Pub #Zébebstudo que
acabara de receber um inesperado aporte financeiro a escolher qual a melhor opção
a se investir.
Nossas análises serão baseadas e fundamentadas em técnicas Análise de
Crédito, Cobrança e Risco; Elaboração e Análise de Projetos; Planejamento
Tributário; Mercado de Capitais; Planejamento Tributário; Capital de Giro e Análise
das Demonstrações Financeira, as quais nortearão a tomada de decisão de Carlos
Henrique, entre ampliar seu próprio negócio, investimento em renda variável no
mercado mobiliário de ações; ou ingressar em uma sociedade em um novo segmento
de mercado.
 4

2. DESENVOLVIMENTO

2.1. ANALISANDO A SOLVÊNCIA DO PUB #ZÉBÉBSTUDO

Antes de tomar qualquer decisão quanto ao rumo dos seus negócios, Carlos
Henrique quer saber como anda sua condição de acesso ao crédito, e analisasse a
situação financeira de seu negócio.
Kanitz (1978), cita a existência de vários estudos que mostram que as
empresas insolventes começam a acusar sinais de dificuldades bem antes de chegar
ao ponto crítico de uma falência ou concordata, e que talvez seja impossível prever
uma falência com 100% de certeza, mas é perfeitamente possível identificar aquelas
que têm maiores possibilidades de falir em futuro não muito distante. Para ele, são as
pequenas e médias empresas as que estão mais expostas à insolvência.
Observando aspectos de solvência, utilizaremos a análise de discriminação
Linear baseada no modelo de previsão de insolvência de Kanitz como ferramenta para
estabelecer o grau de solvência.
Para isto, realizasse uma análise através as informações extraídas da
Demonstração de Resultados do Exercício (DRE) e do Balanço Patrimonial (BP)
anual.

Tabela 1 – Informações da DRE e BP da PUB “#SóBebs”

INFORMAÇÕES COLETADAS VALORES

Lucro líquido 120,000.00
Patrimônio líquido 70,000.00
Ativo circulante 30,000.00
Ativo realizável a longo prazo 15,000.00
Exigível total = Passivo Circulante + Passivo Não Circulante 30,000.00
Estoque 20,000.00
Passivo circulante 25,000.00
Exigível a longo prazo 10,000.00

Índices de Liquidez
X1 1,714285714 Rentabilidade
X2 1,5 Liquidez
X3 0,4 Liquidez Seca
X4 1,2 Liquidez Corrente
X5 0,428571429 Grau de endividamento
 5

Modelo econométrico analítico de discriminação linear, fórmula:

Índice de Solvência Kanitz = 0,05 X1 + 1,65 X2 + 3,55 X3 – 1,06 X4 – 0,33 X5
Índice de Solvência Kanitz = 0,05 X (1,714) + 1,65 X (1,5) + 3,55 X (0,4) – 1,06 X
(1,2) – 0,33 X (0,4285)
Índice de Solvência Kanitz = 0,085714286 + 2,475 + 1,42 - 1,272 –
0,141428571
Índice de Solvência Kanitz = 2,5672

Z Kanitz 2,567285714
0,05 x1 0,085714286
1,65 x2 2,475
3,55 x3 1,42
1,06 x4 1,272
0,33 x5 0,141428571

O índice ponderado de Kanitz indica que a empresa esta em estado solvente

entre 0 e 7, ou seja, sem problemas financeiros.
Outros aspectos positivos e negativos devem ser considerados nesta análise.
Um único aspecto negativo observado nesta análise, é que o passivo circulante
é o índice de liquidez seca, que indica que a empresa não conseguiria quitar todos
suas dívidas dentro do exercício atual, sem a venda de seus estoques.ç
Este aspecto não é preocupante, pois pode ser dado ao momento da empresa
quando realizado o BP e DRE.
Os aspectos positivos, que observamos, é o índice de liquidez geral de 1,5,
demonstrando que a empresa possui recursos para honrar todas suas obrigações,
 6

caso necessário; além da rentabilidade acima de 1,71 que indica um Lucro Líquido no
periodo superior ao Patrimônio Líquido, e também um pequeno grau de
endividamento.
Neste contexto, pondera-se de maneira positiva o empréstimo a ser concedido
pela instituição financeira.

2.2 CÁLCULO DA TAXA DE RETORNO DE INVESTIMENTO DE RENDA

VARIÁVEL.

Outra alternativa de investimento considerada por Carlos Henrique, envolve a

possibilidade de aplicar o dinheiro em renda variável, de maneira mais específica, em
ações da New Technology S.A. (NTGY3), que apresenta um beta de correlação de
1,75 , ou seja, risco sistemático 75% acima do mercado, com taxa livre de risco de 3%
e a expectativa de que a carteira de mercado atinja 15%. Para auxiliar Carlos Henrique
na escolha pela melhor alternativa de investimento, determina-se a taxa mínima
exigida pelo investidor da ação da empresa NTGY3.
O Modelo de Precificação de Ativos Financeiros (MPAF), mais conhecido
mundialmente pela sigla em inglês CAPM (Capital Asset Pricing Model), é utilizado
em finanças para determinar a taxa de retorno teórica apropriada de um determinado
ativo em relação a uma carteira de mercado perfeitamente diversificada. O modelo
leva em consideração a sensibilidade do ativo ao risco não-diversificável (também
conhecido como risco sistêmico ou risco de mercado), representado pela variável
conhecida como índice beta ou coeficiente beta (β), assim como o retorno esperado
do mercado e o retorno esperado de um ativo teoricamente livre de riscos. Então,
utilizando desta técnica, vamos auxiliar Carlos Henrique na melhor alternativa de
investimento, determinando a taxa mínima da ação da empresa NTGY3 exigida pelo
investidor.
(CAPM): entende-se como o custo de oportunidade que poderia se ter ao
aplicar um capital em diferentes investimentos com o mesmo nível / taxa de risco. Para
calcular este custo de oportunidade, temos a seguinte fórmula:

CAPM= 3 + [(1,75 x (15-3)]

CAPM= 7 + (1,75 x 12)
 7

CAPM= 3 + 21
CAPM= 24%
Onde:

RF = taxa livre de risco (é um ativo que não apresenta risco de liquidez).

β = Beta da empresa (é uma medida para volatilidade do preço de uma ação

em relação a uma carteira teórica ou referencial).

RM = Taxa de retorno do mercado acionário (é o retorno médio esperado pelos

acionistas em relação a uma carteira teórica ou referencial).

A taxa mínima de retorno esperada para o investimento deve ser de 24 % em

paralelo ao risco estabelecido.

2.3 ANALISANDO O PROJETO DE EXPANSÃO DO DRINK TRUCH #SÓBEBS

A segunda opção de investimento que Carlos Henrique analisa, seria ampliar

seu próprio negócio e colocar em atividade o Drink Truck “#SóBebs”; para isso, faz-
se necessário conhecer seu Valor Presente Líquido e sua Taxa Interna de Retorno,
que nortearão a sua decisão.
O investimento inicial necessário, seria a aquisição de um veículo novo, com
valor estimado de R$ 15.000,00 e uma vida útil de 5 anos, sem residual. Com uma
pesquisa de mercado, Carlos Henrique concluiu que a previsão de venda é do Drink
Truck será:
- 500 combos de bebidas e petiscos por mês.
- Preço de venda médio de R$ 22,00 / unidade.
- Custos variáveis de R$ 7,00 por unidade.
- Custo fixo total é de R$ 2.000,00 mensais

Com base nos dados fornecidos, elabora-se o fluxo de caixa mensal, de acordo
com a estrutura DRE.
DRE Projeção
Receita Bruta (PV x Quantidade) R$ 11.000,00
(-) Impostos sobre o faturamento (8%) R$ 880,00
(=) Receita líquida R$ 10.120,00
(-) CV total (CV x Quantidade) R$ 3.500,00
(=) Margem de contribuição R$ 6.620,00
 8

(-) Custos fixos totais R$ 2.000,00

(-) Depreciação mensal R$ 250,00
(=) LAIR R$ 4.370,00
(-) Impostos sobre o lucro (5% sobre a LAIR) R$ 218,50
(=) Lucro líquido R$ 4.151,50
(+) Depreciação mensal R$ 250,00
(=) Fluxo de caixa mensal R$ 4.401,50

Com base nas informações encontradas, vamos calcular o VPL (valor presente
líquido) e a TIR (taxa interna de retorno), considerando o período de exploração do
negócio de 5 anos.
A Taxa Mínima de Atratividade (TMA), será a mesma encontrada no cálculo
CAPM.
O Valor Presente Líquido (VPL) é calculado para sabermos qual o valor atual
de um investimento, bem como a sua rentabilidade.
O VPL é o resultado que o investimento proporcionará no final do projeto,
utilizando a TMA. Contudo representa o valor do caixa projetado, diminuindo o custo,
onde identifica-se o resultado financeiro do investimento. Para Casarotto e Kopittke
(2008, p. 116) VPL é composto de um cálculo simples onde, “Em vez de se distribuir
o investimento inicial durante sua vida (custo de recuperação do capital), deve-se
somar os demais termos do fluxo de caixa para somá-los ao investimento inicial de
cada alternativa. Escolhe-se aquela que apresentar melhor Valor Presente Líquido”.
A fórmula para o cálculo da VPL é a seguinte:

FC = Fluxo de caixa
TMA = Taxa mínima de atratividade (utilizaremos CAPM)
j = período de cada fluxo de caixa

A TIR é um método que reflete a taxa dos fluxos de caixa líquidos periódicos,
ou seja, as entradas de caixa menos as saídas, dentro de um determinado período,
normalmente um ano, calculado para todo o investimento. Segundo Hoji (2010), a TIR
 9

é conhecida também como taxa de desconto do fluxo de caixa, é uma taxa de juros
implícita numa série de pagamentos (saídas) e recebimentos (entradas). Quando
utilizada como taxa de desconto resulta em Valor Presente Líquido (VPL) igual a zero.
:

FC = Fluxos de caixa
i = período de cada investimento
N = período final do investimento
Nesta fórmula temos um somatório que atualiza cada um dos valores do fluxo
de caixa que geram entrada de dinheiro ao investidor, subtraído do investimento
inicial.
 10

Fluxos Períodos Correção R$ 4.401,50 33 R$ 3,64

R$ 4.401,50 1 R$ 3.549,60 R$ 4.401,50 34 R$ 2,93
R$ 4.401,50 2 R$ 2.862,58 R$ 4.401,50 35 R$ 2,37
R$ 4.401,50 3 R$ 2.308,53 R$ 4.401,50 36 R$ 1,91
R$ 4.401,50 4 R$ 1.861,72 R$ 4.401,50 37 R$ 1,54
R$ 4.401,50 5 R$ 1.501,39 R$ 4.401,50 38 R$ 1,24
R$ 4.401,50 6 R$ 1.210,79 R$ 4.401,50 39 R$ 1,00
R$ 4.401,50 7 R$ 976,45 R$ 4.401,50 40 R$ 0,81
R$ 4.401,50 8 R$ 787,46 R$ 4.401,50 41 R$ 0,65
R$ 4.401,50 9 R$ 635,05 R$ 4.401,50 42 R$ 0,52
R$ 4.401,50 10 R$ 512,13 R$ 4.401,50 43 R$ 0,42
R$ 4.401,50 11 R$ 413,01 R$ 4.401,50 44 R$ 0,34
R$ 4.401,50 12 R$ 333,07 R$ 4.401,50 45 R$ 0,28
R$ 4.401,50 13 R$ 268,61 R$ 4.401,50 46 R$ 0,22
R$ 4.401,50 14 R$ 216,62 R$ 4.401,50 47 R$ 0,18
R$ 4.401,50 15 R$ 174,69 R$ 4.401,50 48 R$ 0,14
R$ 4.401,50 16 R$ 140,88 R$ 4.401,50 49 R$ 0,12
R$ 4.401,50 17 R$ 113,61 R$ 4.401,50 50 R$ 0,09
R$ 4.401,50 18 R$ 91,62 R$ 4.401,50 51 R$ 0,08
R$ 4.401,50 19 R$ 73,89 R$ 4.401,50 52 R$ 0,06
R$ 4.401,50 20 R$ 59,59 R$ 4.401,50 53 R$ 0,05
R$ 4.401,50 21 R$ 48,06 R$ 4.401,50 54 R$ 0,04
R$ 4.401,50 22 R$ 38,75 R$ 4.401,50 55 R$ 0,03
R$ 4.401,50 23 R$ 31,25 R$ 4.401,50 56 R$ 0,03
R$ 4.401,50 24 R$ 25,20 R$ 4.401,50 57 R$ 0,02
R$ 4.401,50 25 R$ 20,33 R$ 4.401,50 58 R$ 0,02
R$ 4.401,50 26 R$ 16,39 R$ 4.401,50 59 R$ 0,01
R$ 4.401,50 27 R$ 13,22 R$ 4.401,50 60 R$ 0,01
R$ 4.401,50 28 R$ 10,66 Totais R$ 18.339,54
R$ 4.401,50 29 R$ 8,60 Valor Investimento -R$ 15.000,00
R$ 4.401,50 30 R$ 6,93 VPL R$ 3.339,54
R$ 4.401,50 31 R$ 5,59 TIR 29,34%
R$ 4.401,50 32 R$ 4,51

2.4 COMPREENDENDO OS REGIMES TRIBUTÁRIOS

O Lucro Presumido é um regime tributário simplificado para a apuração do

Imposto de Renda Pessoa Jurídica (IRPJ) e da Contribuição Social sobre o Lucro
Líquido (CSLL) devidos pela pessoa jurídica.
 11

As principais características do Lucro Presumido é a presunção do lucro da

empresa no período de recolhimento. Ou seja, a empresa não calcula os impostos
com base no lucro realmente auferido no período, mas sim em uma presunção de
acordo com as características da empresa.
Na prática, é feita a aplicação de uma alíquota definida em lei sobre o
faturamento bruto das empresas para encontrar a base de cálculo do IRPJ e da CSLL.
Essas alíquotas estão previstas em uma tabela e variam entre 1,6% e 32% – de
acordo com a atividade desenvolvida.
A apuração feita pelo Lucro Real é feita com base no lucro líquido auferido no
período – ao contrário da presunção que é feita no Lucro Presumido. Esse lucro líquido
pode ser calculado através da subtração entre a receita e as despesas dedutíveis.
O Lucro Real pode ser recolhido de forma trimestral ou anual (por estimativa
ou receita bruta). Por ser um regime tributário mais complexo, muitos empresários têm
a ideia de que os valores recolhidos serão maiores do que nos demais regimes, mas
nem sempre é isso o que ocorre na prática.
Todas as empresas brasileiras podem optar pelo Lucro Real. Porém, existem
várias situações em que as empresas são obrigadas a optar por esse regime tributário.
O artigo 14 da Lei 9.718 de 27 de novembro de 1998 prevê que estão obrigadas à
apuração do lucro real as pessoas jurídicas:
“I – cuja receita total no ano-calendário anterior seja superior ao limite de R$
78.000.000,00 (setenta e oito milhões de reais) ou proporcional ao número
de meses do período, quando inferior a 12 (doze) meses;
II – cujas atividades sejam de bancos comerciais, bancos de investimentos,
bancos de desenvolvimento, caixas econômicas, sociedades de crédito,
financiamento e investimento, sociedades de crédito imobiliário, sociedades
corretoras de títulos, valores mobiliários e câmbio, distribuidoras de títulos e
valores mobiliários, empresas de arrendamento mercantil, cooperativas de
crédito, empresas de seguros privados e de capitalização e entidades de
previdência privada aberta;
III – que tiverem lucros, rendimentos ou ganhos de capital oriundos do
exterior;
IV – que, autorizadas pela legislação tributária, usufruam de benefícios fiscais
relativos à isenção ou redução do imposto;
V – que, no decorrer do ano-calendário, tenham efetuado pagamento mensal
pelo regime de estimativa, na forma do art. 2° da Lei n° 9.430, de 1996;
VI – que explorem as atividades de prestação cumulativa e contínua de
serviços de assessoria creditícia, mercadológica, gestão de crédito, seleção
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e riscos, administração de contas a pagar e a receber, compras de direitos

creditórios resultantes de vendas mercantis a prazo ou de prestação de
serviços (factoring).
VII – que explorem as atividades de securitização de créditos imobiliários,
financeiros e do agronegócio.”

O Simples Nacional é um regime que difere bastante do Lucro Presumido e do

Lucro Real. Trata-se de uma alternativa criada para simplificar o recolhimento de
tributos para micro e pequenas empresas – que possuem um faturamento de até
R$4.800.000,00 durante o ano.
Criado pela Lei Complementar nª 123/2006, o Simples Nacional tem como sua
principal característica o recolhimento de diversos tributos de forma unificada em um
único documento de arrecadação. Os tributos recolhidos dessa forma são:
Programa de Integração Nacional – PIS, Contribuição para o Financiamento da
Seguridade Social – Cofins, Instituto Nacional de Seguridade Social – INSS, Imposto
sobre Produtos Industrializados – IPI, Imposto sobre Circulação de Mercadorias e
Serviços – ICMS, Imposto sobre Circulação de Serviços – ISS, Contribuição Social
sobre o Lucro Líquido – CSLL, Imposto de Renda da Pessoa Jurídica – IRPJ.
As alíquotas aplicadas para calcular o valor devido variam de acordo com a
atividade realizada e com o faturamento auferido no período. Além disso, é preciso
destacar que dentro do Simples Nacional também estão enquadrados os
Microempreendedores Individuais (MEI) – que são empresário individuais que faturam
no máximo R$ 81 mil durante o ano e possuem ainda mais facilidade para recolher os
seus tributos.
No caso do Drink Truck #SóBebs, por se tratar de uma empresa de
pequeno porte e o regime tributário mais adequado seria o SIMPLES NACIONAL.

2.5 O USO DE INDICADORES FINANCEIROS PARA TOMADAS DE DECISÕES

Como alternativa aos investimentos apresentados, Carlos tem a possibilidade

de mudar de tornar-se sócio do seu irmão Ricardo, proprietário da “SÓ CALÇADOS”,
uma pequena fábrica de sapatos masculinos e femininos, que para crescer necessita
de novos investimentos. Carlos acredita que a oportunidade pode ser boa e decide
analisar as contas da empresa de seu irmão e avaliar a liquidez financeira do negócio.
 13

Para isso, Carlos solicitou as principais contas contábeis da “SÓ CALÇADOS”.

Demonstrativo de Resultado de Exercício 2019

Receita Operacional Bruta 3.000.000,00
(-) Deduções de Receitas 30.000,00
(=) Receitas Operacionais Líquidas 2.970.000,00
(-) (Custo dos serviços prestados) 2.400.000,00
(=) Lucro Bruto / Resultado em Vendas 570.000,00
(-) Despesas operacionais/Custos Fixos 360.000,00
(=) Lucro Operacional 210.000,00
(+) Receitas Financeiras / não operacionais 4.000,00
(-) Despesas Financeiras / não operacionais 5.000,00
(=) Lucro antes do IR 209.000,00
(-) IR (27,5%) 57.475,00
(=) Lucro Líquido 151.525,00

Balanço Patrimonial 2019

ATIVO 1500000 PASSIVO 1340000

Disponível 50000 Empréstimos bancários 300.000,00
Aplicações Financeiras 45000 Impostos e obrigações 40.000,00
Outros Créditos 5000 Fornecedores 800000
Duplicatas a receber 950000 Outras Obrigações 200000
Estoques 450000
NÃO CIRCULANTE 780000 NÃO CIRCULANTE 440000
Realizável a Longo Prazo 180000 Financiamentos 440000
Investimento 100000 PATRIMÔNIO LÍQUIDO 500000
Imobilizado 300000 CAPITAL + RESERVAS 400000
Intangível 200000 LUCROS ACUMULADOS 100000
2.280.000
TOTAL PASSIVO
TOTAL DE ATIVO 00 2.280.000,00

Elabora-se os indicadores financeiros a partir dos dados obtidos da empresa:

• Capital de Giro: Capital Circulante Líquido (CLL)
CCL = Ativo Circulante – Passivo Circulante
CCL = 1500000-1340000
CCL = 160.000,00

• Indicadores Lucratividade
Margem Líquida = (Lucro Líquido / Receita) X 100
Margem Líquida = (151.525,00 / 3.000.000,00) X100
 14

Margem Líquida = 5,0508 %

Margem Bruta = (Lucro Bruto / Receita) X 100

Margem Bruta = (570.000,00 / 3.000.000,00) X 10
Margem Bruta = 19%

Margem Operacional = (Lucro Operacional / Receita Líquida)

Margem Operacional = (210.000,00 / 2.970.000,00) x 100
Margem Operacional = 7,07%

• Indicadores de Liquidez
Liquidez Corrente = Ativo Circulante / Passivo Circulante
Liquidez Corrente = 1.500.000,00 / 1.340.000,00
Liquidez Corrente = 1,1194

Liquidez Seca = (Ativo Circulante – Estoques) / Passivo Circulante

Liquidez Seca = (1.500.000,00 – 450.000,00) / 1.340.000,00
Liquidez Seca = 1.050.000,00 / 1.340.000,00
Liquidez Seca = 0,7835

• Retorno sobre o Ativo (ROA)

ROA = (Lucro Líquido / Ativo Total) X 100
ROA = (151.525.00 / 2.280.000,00) X100
ROA = 6,6458 %
• Retorno sobre o capital próprio (ROE)
ROE = Lucro Líquido / Patrimônio Líquido x 100
ROE = 30,31%

Conforme análise apresentada, constata-se que a empresa encontra-se em

uma situação estável de acordo com os seus indicadores financeiros.
A empresa possui Capital Circulante, pouca Margens Liquida apesar de
positiva, bem como indicador de liquidez ligeiramente positivo.
Apenas a liquidez seca que está negativo, justificado pela conta de
“ESTOQUES” da empresa.
 15

3. CONCLUSÃO

1) Grau de solvência encontrado no PUB #ZéBébsTudo é de 2,5672,

pondera-se de maneira POSITIVA a liberação do empréstimo.
2) A possibilidade de ganho em renda variável, seria de 15%,
desconsiderando os riscos. O cálculo de CAPM demonstrou que o retorno do ativo
deveria ser de 24%
3) A VPL encontrada no projeto de expansão do Drink Truck #SóBebs foi
R$ 3.339,54 e a TIR de 29,34%. O projeto é viável, pois apresenta VPL positiva, e a
TIR encontrada é superior a TMA (taxa mínima de atratividade) que é de 24%.
4) O Drink Truck #SóBebs, é uma empresa de pequeno porte e o regime
tributário mais adequado seria o SIMPLES NACIONAL.
5) A “SÓ CALÇADOS”, apresenta os seguintes índices financeiros:
Capital de Giro: Capital Circulante Líquido (CLL) - 160.000,00
Margem Líquida = 5,0508 %
Margem Bruta = 19%
Margem Operacional = 7,07%
Liquidez Corrente = 1,1194
Liquidez Seca = 0,7835
ROA = 6,6458 %
ROE = 30,31%
Os resultados são positivos, porém pouco favoráveis.
6) O melhor investimento para Carlos Henrique, é a expansão de seu
negócio com o Drink Truck, pois apresenta VPL positivo, TIR acima da Taxa Mínima
de Atratividade.
 16

REFERÊNCIAS BIBLIOGRÁFICAS

BRASIL. LEI Nº 9.718, DE 27 DE NOVEMBRO DE 1998. Aplica-se no âmbito da

legislação tributária Federal. Disponível em:
<http://www.planalto.gov.br/ccivil_03/LEIS/L9718.htm> Acesso em 15 set 2020.

CASAROTTO FILHO, N. C. & KOPITTKE, B. H. Análise de investimentos. 10ª

Edição. São Paulo: Atlas, 2008.

CHAVES, Francisco Coutinho. Planejamento tributário na prática: gestão

tributária aplicada / Francisco Coutinho Chaves. – 4. ed. – São Paulo: Atlas, 2017.

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