Aula 1 Análise Financeira Dinâmica

Análise Financeira
Dinâmica
SEJAM BEM-VINDOS
Professora: Marluza Gomes Coutinho
Pós-Graduação Una
Belo Horizonte – 2020
ANÁLISE FINANCEIRA DINÂMICA
• Reclassificação do balanço patrimonial

• Indicadores de análise:
• NCG (Necessidade de Capital de Giro)
• CDG (Capital de Giro)
• T (Saldo de Tesouraria).
• Estratégias de financiamento do capital de giro.
• Custo de Capital.
• Estrutura de Capital.
• RSPL (Retorno sobre o Patrimônio Líquido).
• EVA (Economic Value Added).
BIBLIOGRAFIA BÁSICA
VIEIRA, Marcos Villela. Administração estratégica do capital de giro. 2.
ed. São Paulo: Atlas, 2008.
FLEURIET, Michel; KEHDY, Ricardo; BLANC, Georges. A dinâmica
financeira das empresas brasileiras: um novo método de análise,
orçamento e planejamento financeiro. 2. ed. Belo Horizonte: Fundação Dom
Cabral, 1980.
ASSAF NETO, Alexandre, SILVA, César Augusto Tibúrcio. Administração do
capital de giro. 4. ed. São Paulo: Atlas, 2012.
BIBLIOGRAFIA COMPLEMENTAR
MATIAS, Alberto Borges. Finanças corporativas de curto prazo, volume 1:
a gestão do valor do capital de giro. 1. ed. São Paulo: Atlas, 2007.
“Conhecimento para controlar o seu destino”
COMBINADOS INICIAIS
100 Pontos – Trabalhos e Atividades em Grupo

Aula 2 – 20 pontos (Em sala de aula)
Aula 5 – 40 pontos (Apresentação de Trabalho)
Começando
os trabalhos...
Conjunto de ações e procedimentos

administrativos envolvendo o PLANEJAMENTO,
ANÁLISE e CONTROLE das atividades
FINANCEIRAS da empresa, visando a MAXIMIZAR
os RESULTADOS econômicos – financeiros
decorrentes de suas atividades OPERACIONAIS
Relacionamento da Gestão Financeira

com as diversas áreas da empresa
Contabilidade
A área de finanças
precisa estar em
constante sintonia Gestão de
Vendas
Pessoas
com as demais GESTÃO
áreas da entidade FINANCEIRA
Marketing Produção
ESTRUTURA TRADICIONAL DO BALANÇO PATRIMONIAL
PRAZOS ATIVO PASSIVO

APLICAÇÕES DE FUNDOS ORIGENS DOS FUNDOS
ATIVO Disponível Aplicações por alguns dias Fundos disponíveis por alguns dias PASSIVO
CIRCULANTE A curto prazo Aplicações por menos de 365 dias Fundos disponíveis por menos de 365 dias CIRCULANTE
ATIVO NÃO A longo prazo Aplicações por mais de 365 dias Fundos disponíveis por mais de 365 dias PASSIVO NÃO
CIRCULANTE CIRCULANTE
Fonte: Fleuriet, 1980
ATIVO CIRCULANTE = Dois grupos: Disponível e Realizável a Curto Prazo
DISPONÍVEL = Caixa + Bancos + Aplicações financeiras de liquidez imediata  valores utilizados livremente na movimentação dos
negócios da empresa
REALIZÁVEL A CURTO PRAZO = Estoques e Contas a Receber de clientes  valores convertidos a curto prazo (1 ano) ou no prazo do
ciclo de produção da empresa
PASSIVO CIRCULANTE = Fornecedores e Empréstimos a curto prazo  Contas de obrigações da empresa com terceiros, de
exigibilidade a curto prazo ou dentro do próximo ciclo de produção da empresa.
ATIVO NÃO CIRCULANTE = Instalações, Veículos, Terrenos, Imobilizações Financeiras, Empréstimos a longo prazo, etc.  Valores
de conversão a longo prazo e Investimentos permanentes ou quase permanentes, essenciais ao funcionamento da empresa
PASSIVO NÃO CIRCULANTE = Contas de Capital, Lucros Suspensos, Reservas, Empréstimos a longo prazo, etc.  Contas de
OBRIGAÇÕES da empresa com os sócios e proprietários (patrimônio líquido) e com terceiros, de exigibilidade a longo prazo
O timming das contas

Curto Longo Longuíssimo
Prazo Prazo Prazo
Linha do tempo
12 muito mais que

meses 12 meses
CP LP LGP
Ativo Circulante Ativo não Circulante Ativo Permanente
Passivo Circulante Passivo Não Circulante Patrimônio Líquido
Ativos Passivos e PL
ORDENANDO AS CONTAS
Recebo já Pago já
Recebo Pago em
em breve breve
PATRIMÔNIO LÍQUIDO
Recebo Pago a perder

a perder de vista de vista
Total Total
Análises Financeiras
A análise de balanço ou análise
financeira consiste em um
estudo dos números de uma
instituição, para avaliação de sua
situação econômica, financeira,
operacional e de rentabilidade.
Conclusão da análise =>

julgamento do analista, que
interpretará os números e
quocientes, verificando a
situação da empresa e suas
possibilidades futuras.
CONCEITO TRADICIONAL
LIQUIDEZ DA EMPRESA
Análise de liquidez da empresa é realizada por meio do cálculo

• Índice de liquidez
• Valor do capital circulante líquido (CCL)
Informações extraídas do balanço patrimonial
↑valor do índice  ↑ liquidez da empresa
Mede-se a capacidade financeira da empresa em pagar seus compromissos

PRINCIPAIS INDICADORES DE LIQUIDEZ
INDICADORES DESCRIÇÃO CONCEITO
Capacidade de pagar compromissos de curto
𝑨𝑻𝑰𝑽𝑶 𝑪𝑰𝑹𝑪𝑼𝑳𝑨𝑵𝑻𝑬
LIQUIDEZ CORRENTE (LC) prazo. Quanto a empresa tem em AC para
𝑷𝑨𝑺𝑺𝑰𝑽𝑶 𝑪𝑰𝑹𝑪𝑼𝑳𝑨𝑵𝑻𝑬 cada R$ de PC
𝑨𝑻𝑰𝑽𝑶 𝑪𝑰𝑹𝑪𝑼𝑳𝑨𝑵𝑻𝑬 − 𝑬𝑺𝑻𝑶𝑸𝑼𝑬𝑺 Capacidade de pagar as dívidas de curto
LIQUIDEZ SECA (LS)
𝑷𝑨𝑺𝑺𝑰𝑽𝑶 𝑪𝑰𝑹𝑪𝑼𝑳𝑨𝑵𝑻𝑬 prazo utilizando o AC deduzido dos Estoques
Capacidade de pagar imediatamente as
𝑫𝑰𝑺𝑷𝑶𝑵Í𝑽𝑬𝑳 dívidas vencidas e a vencer a curto prazo.
LIQUIDEZ IMEDIATA (LI)
𝑷𝑨𝑺𝑺𝑰𝑽𝑶 𝑪𝑰𝑹𝑪𝑼𝑳𝑨𝑵𝑻𝑬 Quanto em R$ a empresa tem disponível
para pagar o PC
CAPITAL CIRCULANTE LÍQUIDO Total de R$ excedentes em relação ao Total
ATIVO CIRCULANTE – PASSIVO CIRCULANTE
(CCL) ou (CAPITAL DE GIRO) de R$ exigíveis a curto prazo
LS => Quanto maior a LS melhor a capacidade de pagar as dívidas de CP
LC > 1  existência de CCL positivo Excesso de estoque pode comprometer a liquidez da empresa se a sua rotatividade
LC = 1  não há disponibilidade de CCL for lenta
LC < 1  capital de giro negativo LI => geralmente, LI < 1  as empresas não mantêm saldo de Caixa e Bancos para
garantir pagamentos futuros
Calcule os índices de liquidez para as empresas Cia. Finanças e Cia. Dinâmica

considerando os balanços patrimoniais
CIA FINANÇAS CIA DINÂMICA
ATIVO 11.500 PASSIVO 11.500 ATIVO 11.230 PASSIVO 11.230

Ativo Circulante 4.950 Passivo Circulante 4.700 Ativo Circulante 6.010 Passivo Circulante 3.640
Caixa/Bancos 110 Inst. Financeiras 750 Caixa/Bancos 160 Inst. Financeiras 2.150
Aplic. Financeiras 1.820 Dividendos a pagar 110 Aplic. Financeiras 1.320 Dividendos a pagar 220
Clientes 1.290 Fornecedores 3.450 Clientes 2.720 Fornecedores 760
Estoques 1.340 Salários/Encargos 390 Estoques 1.810 Salários/Encargos 510
Outras Contas 390 Impostos 0 Outras Contas 0 Impostos 0
Outras Contas 0 Outras Contas 0
Real. Longo Prazo 460 Exig. Longo Prazo 170 Real. Longo Prazo 610 Exig. Longo Prazo 530
Permanente 6.090 Patrimônio Líquido 6.630 Permanente 4.610 Patrimônio Líquido 7.060
𝑨𝑻𝑰𝑽𝑶 𝑪𝑰𝑹𝑪𝑼𝑳𝑨𝑵𝑻𝑬
LIQUIDEZ CORRENTE
𝑷𝑨𝑺𝑺𝑰𝑽𝑶 𝑪𝑰𝑹𝑪𝑼𝑳𝑨𝑵𝑻𝑬
𝑨𝑻𝑰𝑽𝑶 𝑪𝑰𝑹𝑪𝑼𝑳𝑨𝑵𝑻𝑬 − 𝑬𝑺𝑻𝑶𝑸𝑼𝑬𝑺
LIQUIDEZ SECA
𝑫𝑰𝑺𝑷𝑶𝑵Í𝑽𝑬𝑳
LIQUIDEZ IMEDIATA
CAPITAL CIRCULANTE LÍQUIDO ATIVO CIRCULANTE – PASSIVO CIRCULANTE
CONTAS FINANÇAS DINÂMICA DESCRIÇÃO FINANÇAS DINÂMICA

ATIVO CIRCULANTE 4.950 6.010 LIQUIDEZ CORRENTE 1,05 1,65
PASSIVO CIRCULANTE 4.700 3.640 LIQUIDEZ SECA 0,77 1,15
ESTOQUES 1.340 1.810 LIQUIDEZ IMEDIATA 0,41 0,41
DISPONÍVEL 1.930 1.480 CAPITAL CIRCULANTE LÍQUIDO 250 2.370
LC > 1  existência de CCL positivo
LS => Quanto maior a LS melhor a capacidade de pagar as dívidas de CP
LI < 1  não mantêm saldo de Caixa e Bancos para garantir pagamentos futuros MELHORES ÍNDICES
CCL positivo => têm excedentes em relação ao total de exigíveis a curto prazo
Análise dos resultados considerando o PERFIL DE ORIGENS => fontes

(passivo) e aplicações (ativo) de CP => contas com maiores saldos
CIA FINANÇAS => recursos de CP, principalmente OBTÉM DINHEIRO DE

• Origem: Fornecedores = 3.450 FORNECEDORES
E
• Aplicações: Aplicações Financeiras = 1.820 APLICA EM BANCOS
CIA DINÂMICA => recursos de CP, principalmente OBTÉM DINHEIRO EM

• Origem: Instituições Financeiras = 2.150 BANCOS
E
• Aplicações: Clientes = 2.720 APLICA NOS CLIENTES
CIA FINANÇAS aparentemente está MELHOR que CIA DINÂMICA  aplicar recursos no mercado
financeiro é MELHOR que obter empréstimos em bancos para disponibilizar para os clientes
Fleuriet (1980)
A classificação horizontal tradicional é importante, mas inadequada para

uma análise dinâmica da situação econômico-financeira das empresas.
Prazos de permanência que os fundos (recursos) ficam à disposição da

empresa não são mensurados de forma adequada.
Exemplo: Estoque de uma pequena empresa que compra e vende carros

usados
Estoque de uma pequena empresa que compra e vende carros usados
Prazo dos carros em estoque ≈ 15 dias

Valor estoque => aplicação de recursos em prazo
inferior a 1 ano  ATIVO CIRCULANTE
Para funcionar => manter uma quantidade de
veículos em ESTOQUE PERMANENTE  evitar
perdas de vendas
Contas do ATIVO e PASSIVO

Deverá ser renovado constantemente  renovam-se constantemente à
aplicação de fundos permanente medida que as atividades da
empresa se desenvolvem
Marcos Villela Vieira (2008)
Contas operacionais têm efeito semelhante à caixa d’água.

No início da operação da empresa, os saldos das contas ligadas à atividade operacional
aumentam até se estabilizarem em um nível compatível com os prazos praticados.
Comportamento “caixa d’água” do contas a receber de clientes, 30 dias de prazo
31º dia
Valores que Valores que SAEM
ENTRAM decorrentes dos
decorrentes das recebimentos
vendas
Fonte: Vieira, 2008

A empresa vende $ 1.000 por dia, concede 30 dias prazo aos clientes e não tem inadimplência.
Qual o saldo dos valores registrados no contas a receber de clientes para realizar seus
pagamentos?
Evolução do saldo do Contas a Receber de Clientes 1) Saldo “Clientes” cresce até estabilizar no 30º dia de
Dia Vendas Recebimentos Clientes operações, data de vencimento concedido aos clientes.
1 1.000 0 1.000 2) Crescimento de $ 1.000 ao dia  montante das vendas
diárias
2 1.000 0 2.000
3) A partir do 30º dia => saldo estabiliza em $30.000,
3 1.000 0 3.000 equivalente a 30 dias de vendas ($1.000 x 30 dias)
--------------------------------------------------------------------- 4) 31º dia em diante => saldo sem mantém  aumentado
29 1.000 0 29.000 pelas vendas e diminuído pelos recebimentos diários de
30 1.000 0 30.000 $1.000
31 1.000 1.000 30.000 Mantendo esse padrão de vendas => saldo do contas a receber
ficará constante
---------------------------------------------------------------------
A empresa NÃO poderá contar com esse saldo para realizar
44 1.000 1.000 30.000 seus pagamentos, pois o dinheiro NÃO estará no CAIXA, mas
45 1.000 1.000 30.000 com os CLIENTES
Ou os Fluxos de Capital
Renovação constante das Contas do ATIVO e PASSIVO Circulante Líquido (Fluxos de
Capital de Giro) são repetidos
à medida que as operações da empresa acontecem constantemente, em um
período de tempo
BASE para NOVA classificação horizontal

ANÁLISE
DINÂMICA
CICLOS ECONÔMICO E FINANCEIRO

CICLOS DA EMPRESA
SEÇÕES,
CUSTOS DE PRODUÇÃO DEPARTAMENTOS PRODUÇÃO
CENTRO DE CUSTO
Fluxo de custos de produção acompanha o movimento

físico das matérias-primas no decorrer de cada etapa
(recebimento, armazenamento, retirada dos estoques,
transformação em produtos acabados)
Fleuriet (1980)
Fluxo dos Custos de Produção
Ciclo Físico de Produção Estoque de Custo de matérias-

matérias-primas primas
Estoque de Custo das matérias-primas

produção em consumidas, mão de obra direta,
andamento custos gerais de produção
Estoque de
Custo dos produtos
produtos
acabados
acabados
Custo dos
CLIENTES produtos
vendidos
1) Início da produção
=> transferência de 2) Mão de obra + outros
matérias-primas para materiais => utilizados para
Transformação
transformar em produtos
os departamentos de 1 Armazenagem das matérias-
2 acabados  custos de
produção dentro da de matérias- primas em
fábrica. primas produtos produção fluem para o
acabados estoque em elaboração.
Armazenagem dos
produtos acabados
3 FASES DO CICLO FÍSICO 3) Forma final => produtos
E + custos de produção
3 associados a eles 
NATUREZA DO ESTOQUE Estoque de produtos acabados transferidos para o estoque
de produtos acabados.
CONCEITOS FUNDAMENTAIS
CAPITAL DE GIRO (OU CAPITAL CIRCULANTE) => “recursos que giram

(circulam) várias vezes em determinado período”. (Assaf Neto, 2003)
FLUXOS DE CAPITAL DE GIRO => relaciona o ciclo de produção e a

venda operacional de uma empresa. São repetidos constantemente,
em um período de tempo.
CICLO OPERACIONAL => corresponde ao período de tempo relativo à

compra de estoques e posterior venda das mercadorias e seu
recebimento a crédito (com a cobrança das contas a receber) ou a vista.
FLUXOS DE CAPITAL DE GIRO
Etapas
• entrada da matéria-prima no estoque da empresa
• armazenagem e produção
• vendas dos produtos elaborados
• recebimentos
Por meio desse processo  a empresa visa alcançar certo volume de

lucros suficiente para garantir o retorno das fontes de financiamento
CICLO OPERACIONAL
vendas efetivadas
(Recebimento de
Compra (Pedido)
Armazenagem
Cobrança das
matéria-prima)
Armazenagem
Fabricação
(início da)
(início de)
Venda
Espera PMEMP PMF PMEPT ou PMV PMC
Ciclo Operacional Total

Ciclo Econômico
Fonte: ASSAF NETO, 2003 (adaptado). PMPF Ciclo Financeiro (Ciclo de Caixa)
PMEMP = prazo médio de estocagem das matérias-primas

PMF = prazo médio de fabricação
PMEPT ou PMV = prazo médio de estocagem dos produtos terminados ou prazo médio de venda
PMC = prazo médio de cobrança
PMPF = prazo médio de pagamento a fornecedores
CICLO FINANCEIRO OU DE CAIXA

mostra as necessidades de recursos da empresa no período entre o
pagamento aos fornecedores de bens e/ou matérias-primas até o
recebimento efetivo das vendas dos produtos acabados
Ciclo financeiro = (PMEMP + PMF + PMV + PMC) – PMPF

PMV = prazo médio de estocagem dos produtos terminados ou prazo médio de venda
PMPF = prazo médio de pagamento a fornecedores
CICLO ECONÔMICO
definido pela base de produção da empresa, representada pela
estocagem de matéria-prima, fabricação e venda
Ciclo econômico = PMEMP + PMF + PMV

CICLO OPERACIONAL TOTAL

agrega todas as fases operacionais da empresa
começa com a chegada da matéria-prima que será utilizada na produção
termina com a cobrança das vendas efetivadas.
Ciclo operacional total = PMEMP + PMF + PMV + PMC

RECLASSIFICAÇÃO DO BALANÇO PATRIMONIAL
TRADICIONAL
• Reflete a posição financeira da empresa em determinado momento
• Objetiva evidenciar a situação patrimonial
• Contas bens e direitos  ESQUERDO => ATIVO => ordem de
disponibilidade ou liquidez
• Contas obrigações  DIREITO => PASSIVO => ordem de exigibilidade
• Grupos ATIVO e PASSIVO  CIRCULANTES => Atenção especial => valores
de curto prazo  afetam a capacidade da empresa em relação aos seus
compromissos financeiros, ou seja, de sua liquidez
TRADICIONAL
PONTO DE VISTA FINANCEIRO
• ATIVO => aplicações realizadas pela empresa
• PASSIVO => fontes (origens) de recursos utilizadas pela empresa para
financiamento das suas aplicações
• ATIVO Circulante => aplicações de curto prazo efetuadas pela empresa

• PASSIVO Circulante => fontes de curto prazo que a empresa utiliza para
financiar suas operações
CLASSIFICAÇÃO TRADICIONAL => apesar de vantagens é inadequada para

uma análise de liquidez considerando o desenvolvimento
(funcionamento) normal das operações da empresa.
Na composição do ativo e passivo circulantes existem contas com natureza

distinta em relação às outras => afeta a forma de analisar a situação
financeira da empresa  são as contas do ativo e passivo que se
renovam constantemente durante o desenvolvimento das operações da
empresa e são importantes para a construção do balanço patrimonial
GERENCIAL.
“Como fazer uma empresa continuar funcionando e pagando seus

compromissos em dia?”
Modelo TRADICIONAL  aspecto da solvência, medidas pelos indicadores

de liquidez (seca, corrente e geral), extraídos do Balanço Patrimonial.
Modelo DINÂMICO (Modelo Fleuriet)  enfoque Dinâmico da

contabilidade, com destaque para os aspectos financeiros de liquidez,
considerando, principalmente, as análises dos equilíbrios dos fluxos
monetários.
MODELO DINÂMICO (Fleuriet) => reestruturação do Balanço Patrimonial

• seus componentes de curto e longo prazo
• por natureza das transações
para, então, extrair as medidas de liquidez e estruturas financeiras que
mostram os níveis de risco distintos
Contas de ATIVO e PASSIVO
• são consideradas conforme a realidade dinâmica das empresas
• relacionadas com o tempo (característica temporal da análise) =>
permanente movimentação e fluxo contínuo de produção.

MODELO DINÂMICO
1) reorganização do Balanço Patrimonial
Divisão do Balanço Patrimonial => elementos de curto e longo prazo
ligados às ATIVIDADES OPERACIONAIS (produção e vendas) X elementos
ALHEIOS a essas ATIVIDADES => Contas Cíclicas, Erráticas e Permanentes
2) relacionar as contas descritas
3) calcular os indicadores-base do Modelo:
• Necessidade de Capital de Giro (NCG), extraídos a partir do
• Capital de Giro (CDG) ciclo financeiro da
empresa
• Saldo de Tesouraria (T)
MODELO DINÂMICO
CONTAS CÍCLICAS OU OPERACIONAIS
Contas que apresentam movimento contínuo e cíclico de acordo com o ciclo
operacional da empresa.
CONTAS CÍCLICAS DO ATIVO OU ATIVO CÍCLICO

Aplicações operacionais realizadas com o objetivo de apoiar o giro dos negócios 
atividade da empresa e ao ritmo das atividades operacionais => recursos necessários
ao adequado funcionamento da empresa
Exemplo: contas a receber de clientes e estoque
CONTAS CÍCLICAS DO PASSIVO OU PASSIVO CÍCLICO

Fontes operacionais de recursos utilizados no financiamento das atividades da
empresa
Exemplo: contas de fornecedores, salários e encargos a pagar e impostos operacionais

MODELO DINÂMICO
CONTAS ERRÁTICAS (DE CURTO PRAZO OU FINANCEIRO)
Contas de curto prazo que apresentam movimento descontínuo ou errático, pouco ou
não relacionada com o ciclo operacional.
NÃO possuem natureza e padrão de comportamento cíclico ou operacional
NÃO estão relacionadas ao processo produtivo  não apresenta comportamento
vinculado ao seu nível de atividades
Ligadas às operações de tesouraria da empresa => captação e aplicação de recursos
financeiros
Caráter fortemente FINANCEIRO
Origem em operações de FINANCIAMENTO e INVESTIMENTO de curto prazo
ATIVO ERRÁTICO (Ativo de curto prazo ou financeiro) => caixa, bancos e aplicações
financeiras
PASSIVO ERRÁTICO (Passivo de curto prazo ou financeiro) => empréstimos e
financiamentos

MODELO DINÂMICO
CONTAS CIRCULANTES = CONTAS CÍCLICAS OU OPERACIONAIS + CONTAS

ERRÁTICAS (DE CURTO PRAZO OU FINANCEIRO)
ATIVO E PASSIVO CIRCULANTE DO BALANÇO PATRIMONIAL TRADICIONAL

RECLASSIFICADAS
ATIVO E PASSIVO CÍCLICO OU OPERACIONAL
+
ATIVO E PASSIVO ERRÁTICO OU DE CURTO PRAZO OU FINANCEIRO

MODELO DINÂMICO
CONTAS OPERACIONAIS E DE CURTO PRAZO
ATIVO ERRÁTICO ou ATIVO CÍCLICO

ATIVO
CIRCULANTE = DE CURTO PRAZO ou
FINANCEIRO
+ ou
OPERACIONAL
PASSIVO ERRÁTICO ou PASSIVO CÍCLICO

PASSIVO
CIRCULANTE = DE CURTO PRAZO ou
FINANCEIRO
+ ou
OPERACIONAL

MODELO DINÂMICO
CONTAS PERMANENTES OU NÃO CÍCLICAS

contas que quando analisadas isoladamente ou em relação ao conjunto de
outras contas, apresentam movimentação muito lenta
Contas com natureza de longo prazo
NÃO possuem comportamento vinculado ao ciclo operacional
ATIVO PERMANENTE ou de LONGO PRAZO = aplicações de longo prazo no ativo
permanente e no realizável a longo prazo
PASSIVO PERMANENTE ou de LONGO PRAZO = fontes de longo prazo que
compõem o Patrimônio Líquido e o Exigível a longo prazo

MODELO DINÂMICO
CONTAS DE LONGO PRAZO
ATIVO PERMANENTE
ou de
LONGO PRAZO
= ATIVO
PERMANENTE + REALIZÁVEL A
LONGO PRAZO
PASSIVO PERMANENTE
PATRIMÔNIO EXÍGIVEL A
ou de
LONGO PRAZO
= LÍQUIDO + LONGO PRAZO

MODELO DINÂMICO
Reclassificação sob a ótica das operações da empresa  construção do
balanço patrimonial gerencial e análise da situação financeira com ênfase
na liquidez
CONTAS CÍCLICAS => natureza OPERACIONAL  desenvolvimento
negócios  constante renovação
CONTAS ERRÁTICAS => aspectos táticos do curto e curtíssimo prazos 
administrados pela tesouraria
CONTAS PERMANENTES => decisões estratégicas da empresa 
investimentos no permanente, fontes de financiamento (próprias e de
terceiros) de longo prazo, lucros para reinvestimento
MODELO DINÂMICO
Nova classificação do balanço patrimonial
Ativo e Passivo = cíclicos (operacionais), erráticos, permanentes, de curto prazo, longo prazo
Os critérios de classificação das contas em cada grupo podem ser alterados de acordo com os
objetivos da análise, das informações disponíveis e enfoque dos resultados dados pelo
analista.
Se quantidade de informações disponíveis forem precárias e pouco confiáveis => critério de
classificação adotado deve ser mais conservador
Ativo e Passivo => CIRCULANTES

• contas cíclicas (ou operacionais)
• contas erráticas (ou financeiras).
Ativo e Passivo => NÃO-CIRCULANTES + PATRIMÔNIO LÍQUIDO

• contas permanentes (ou estratégicas)

Modelo Dinâmico
ATIVO CIRCULANTE OPERACIONAL
PASSIVO CIRCULANTE OPERACIONAL
INVESTIMENTO resultante das
FONTE (passivo de funcionamento)
atividades OPERACIONAIS da
decorrente das atividades
empresa => compras, produção,
OPERACIONAIS.
estocagem e venda do produto
PASSIVO CIRCULANTE ERRÁTICO

ATIVO CIRCULANTE ERRÁTICO
FONTES de FINANCIAMENTO =>
contas de natureza FINANCEIRA =>
empréstimos bancários, desconto de
valores DISPONÍVEIS e APLICAÇÕES
títulos e outras operações NÃO
de recursos de CURTO PRAZO da
relacionadas DIRETAMENTE com o
empresa
ciclo operacional da empresa
CIRCULANTE Permanente
Errático ou Cíclico ou
Financeiro Operacional Longo Prazo
Operacional Financeiro Longo Prazo

Cíclico ou Errático ou Permanente
CIRCULANTE
PADRÃO DE CLASSIFICAÇÃO DO BALANÇO PATRIMONIAL
CONTAS ERRÁTICAS, CÍCLICAS E NÃO-CÍCLICAS
ATIVO
1. ERRÁTICA = contas de CP não necessariamente renováveis ou ligadas à
atividade operacional da empresa
1.1 Disponível = valores utilizados livremente na movimentação dos negócios e
valores de conversão imediata.
Caixa, Bancos (conta movimento), Cheques em trânsito, Cheques a receber,
Vales postais, numerários em trânsito, Depósitos bancários à vista.
1.2 Títulos Negociáveis = aplicações em valores mobiliários negociáveis a CP,
com o objetivo de absorver o excesso de caixa e obter lucro.
Letras de câmbio, Letras imobiliárias, Certificados de Depósitos (CDB), Títulos e
valores mobiliários, títulos de livre circulação (Open Market).
ATIVO
1.3 Outros Ativos de CP = valores de CP não classificados nos itens 1.1 e 1.2,
como créditos concedidos a terceiros, em transações distintas do objeto social
da empresa, desembolsos necessários, valores vinculados, etc.
Letras a receber, Títulos a receber, Valores a receber, Dívidas em liquidação,
Bancos (conta vinculada), Conta corrente, Devedores diversos, Empresas
coligadas
ATIVO
2. CÍCLICAS = contas de CP renováveis e ligadas à atividade operacional da
empresa
2.1 Clientes = créditos a receber de clientes pela venda de mercadorias,
produtos ou serviços, objeto da atividade operacional da empresa
Contas a receber de clientes, Duplicatas a receber, Clientes, Contas a receber,
Títulos a receber, Contas correntes de clientes
Contas do passivo que subtraem o ativo: Provisão p/Dev. Duvidosos,
Provisão Legal p/meios de crédito, Provisão p/Contas incobráveis, Provisão
p/Perdas futuras
ATIVO
2. CÍCLICAS = contas de CP renováveis e ligadas à atividade operacional da empresa
2.2 Estoques = mercadorias, produtos em elaboração e acabados, destinados à
venda, materiais adquiridos para transformação no processo produtivo ou agregação
aos produtos elaborados, materiais de uso, consumo e reposição, necessários ao
funcionamento técnico e administrativo da empresa
Mercadorias, Existências, Inventários, Produtos acabados, Produtos em elaboração,
Matérias primas, Materiais de fabricação, Embalagens, Combustível, Estoques,
Materiais diversos, Material de expediente, Almoxarifado, Ferramentas, Material de
limpeza, Adiantamentos a fornecedores, Importações em andamento, Mercadorias
em trânsito
Adiantamentos a fornecedores e Importações em andamento serão
classificadas se forem relacionadas com o fornecimento e importações de bens
componentes dos estoques
ATIVO
empresa
2.3 Despesas pagas antecipadamente = despesas correspondentes a bens e
serviços adquiridos pela empresa, mais ainda não utilizados na data do
balanço. A sua apropriação como despesa acontecerá no exercício seguinte.
Depósitos restituíveis (ligados às importações), Alugueis a vencer, Comissões
pagas a vencer, Prêmios de seguros a vencer, Selos postais, Materiais de
expediente, Impressos, Materiais de limpeza.
Essas despesas quando não renováveis e ligadas às atividades operacionais
da empresa deverão ser classificadas no item 1.3 “Outros ativos de curto
prazo”
ATIVO
3. NÃO-CÍCLICAS = contas que representam aplicações com prazo superior a 1
(um) ano.
3.1 Realizável a longo prazo = valores de prazo de conversão superior a 1 ano
não classificáveis nos itens 3.2 (Investimentos), 3.3 (Ativo imobilizado) e 3.4
(Ativo diferido)
Letras a receber, Créditos com empresas subsidiárias ou coligadas, Títulos e
valores, Estoques vinculados, Devedores diversos, Créditos com diretores,
Créditos com acionistas
A Lei das S.A.s classifica neste grupo os Créditos de operações feitas, mas
alheias ao objeto social, a sociedades coligadas, ou controladas, diretores,
acionistas ou participantes no lucro da empresa.
ATIVO
(um) ano.
3.2 Investimentos = aplicações permanentes em outras sociedades e os
créditos de qualquer natureza, não advindos da atividade operacional da
empresa
Ações, Aplicações por incentivos fiscais, Investimentos em outras empresas,
Reflorestamento, Participações em empresas coligadas, Participações em
empresas controladas, Terrenos (não destinados para fins operacionais),
Valores a receber a longo prazo (operações não ligadas ao objeto social),
Obrigações da Eletrobrás, Apólices e títulos de renda
ATIVO
3. NÃO-CÍCLICAS = contas que representam aplicações com prazo superior a 1 (um)
ano.
3.3 Ativo Imobilizado = aplicações permanentes em bens destinados à manutenção
das atividades da empresa de natureza tangível (construções, equipamentos,
máquinas, etc.) ou intangível (marcas e patentes, concessões e direitos, etc.)
Instalações, Máquinas, Equipamentos, Móveis e utensílios, Terrenos, Construções em
andamento, Marcas de fábrica, Patentes, Nome comercial e aviamento,
Adiantamentos a fornecedores, importações em andamento
Adiantamentos a fornecedores e Importações em andamento serão classificadas
se forem relacionadas com o fornecimento e importações de bens destinados ao
ativo imobilizado
Contas de provisão para perda de valor de bens do ativo permanente devem ser
subtraídas dos respectivos originais, para se obter o valor líquido
Provisão para depreciação, Provisão para amortização, Provisão para exaustão
ATIVO
(um) ano.
3.4 Ativo diferido = despesas relativas a bens e serviços adquiridos pela
empresa, cujos benefícios se estendem a vários exercícios futuros, devendo a
sua apropriação como despesa correr durante esses exercícios,
proporcionalmente a seu consumo ou período de utilização
Salários e honorários antecipados, Juros pagos antecipadamente, Despesas
pré-operacionais, Gastos de promoção e organização da sociedade, Gastos de
reorganização e reestruturação
PASSIVO
1.1 Duplicatas descontadas = títulos a crédito da empresa, cuja posse e
propriedade é transferida a instituições, através de endosso, em troca do valor
dos títulos, após deduzidas as despesas incidentes sobre a operação
Duplicatas descontadas, Valores descontados, Títulos descontados.
As Duplicatas descontadas têm seu valor dedutível das Contas a receber no
balanço patrimonial, mas têm caráter de capital de terceiros na empresa, cuja
remuneração compõe as Despesas Financeiras. Logo, no balanço gerencial ela
ficará no Passivo circulante errático (ou financeiro)
PASSIVO
1.2 Obrigações de curto prazo (parte errática) = obrigações de CP não
necessariamente renováveis ou ligadas à atividade operacional da empresa, tais
como empréstimos bancários, emissão de títulos, distribuição de lucros, etc.
Dividendos a pagar, Credores diversos, Títulos a pagar, Letras de câmbio,
Credores no exterior, Financiamentos, Bancos com garantia, Imposto de Renda
a pagar.
PASSIVO
empresa
2.1 Fornecedores = obrigações de CP da empresa, provenientes da compra de
mercadorias, matérias primas, materiais, etc. utilizados na atividade
operacional da empresa
Contas a pagar, Fornecedores, Credores por financiamento, Contas correntes,
Vendedores, Duplicatas a pagar, Fornecimentos a pagar
2.2 Outras obrigações de curto prazo (parte cíclica) = obrigações de CP
renováveis e ligadas à atividade operacional da empresa
Impostos a pagar sobre operações, Ordenados a pagar, Contribuições sociais a
recolher, INSS (arrecadação a recolher)
PASSIVO
(um) ano.
3.1 Obrigações a longo prazo = obrigações cuja liquidação excede o prazo de 1
ano
Letras de câmbio, Credores no exterior, Títulos a pagar, Financiamentos,
Empréstimos, Acionistas com empréstimos, FGTS (não optantes), Debêntures a
pagar, Hipotecas
3.2 Resultado de exercícios futuros = receitas de exercícios futuros deduzidos
dos custos e despesas a elas correspondentes
PASSIVO
(um) ano.
3.3 Capital realizado = capital social da empresa constante dos estatutos
registrados na Junta Comercial, quando totalmente integralizado.
Se o capital social não estiver totalmente integralizado, a parcela a
integralizar, que consta do ativo do balanço patrimonial, deverá ser dele
subtraída para se obter o valor do capital já integralizado.
3.4 Reservas de lucros = reservas constituídas a partir do lucro líquido dos
exercícios.
Reserva legal, Reserva estatutária, Reserva livre, Reserva para investimento,
Reserva para proteção do ativo imobilizado
PASSIVO
(um) ano.
3.5 Reserva de capital = Ágio (oriundo de subscrições), Renda de partes
beneficiárias e bônus de subscrição, Prêmio recebido na emissão de
debêntures, Doações e subvenções para investimento, Correção monetária do
capital realizado.
3.6 Reservas de reavaliação = provenientes de “novas avaliações” de bens do
ativo baseadas em laudos aprovados pela assembleia geral
Reservas de reavaliação do imobilizado, Reservas de reavaliação de estoques
AÇÕES em Tesouraria => aparecem no balanço deduzidas da conta do
patrimônio líquido que registra a origem dos recursos aplicados na sua
aplicação.
CICLOS DA EMPRESA
Em suas atividades operacionais a empresa
• realiza compras
• transforma de matérias-primas em produtos acabados
• adquire mercadorias de outras empresas
• efetiva vendas
Em contrapartida, a empresa:
• recebe dias de prazo de seus fornecedores para pagar as compras
• concede dias de prazo para seus clientes pagarem as vendas
CICLOS DA EMPRESA
vendas recebimentos
Prazo de estoques Prazo concedido aos clientes
Prazo recebido dos fornecedores tempo
compras pagamentos
Fonte: VIEIRA, 2008 (adaptado).
CICLO FINANCEIRO E CICLO ECONÔMICO

Reclassificação do balanço  dinâmica financeira da empresa => reflete seu
ciclo financeiro
CICLO FINANCEIRO (CF)
Corresponde ao prazo decorrido entre as saídas de CAIXA (PAGAMENTOS a
fornecedores de insumos) e as entradas de CAIXA (RECEBIMENTOS de clientes)
É defasado em relação ao ciclo econômico devido ao efeito dos prazos de
pagamento e recebimento => movimentações financeiras acontecem em datas
posteriores às das compras de insumos e vendas de produtos
Ciclo financeiro (CF) = Ciclo econômico (CE) – Prazo recebido dos fornecedores +
Prazo concedido aos clientes
CICLO ECONÔMICO (CE)

Corresponde ao prazo decorrido entre as entradas de MATÉRIAS-PRIMAS e
INSUMOS operacionais (COMPRAS) e as saídas de PRODUTOS acabados (VENDAS)
Está relacionado à atividade OPERACIONAL da empresa e reflete os prazos de

estocagem e produção
Ciclo econômico (CE) = PMEMP + PMF + PMV

vendas recebimentos
Prazo de estoques Prazo concedido aos clientes
Prazo recebido dos fornecedores tempo
CICLO FINANCEIRO
compras pagamentos
CICLO ECONÔMICO
Existe defasagem entre os dois ciclos, devido:

• Políticas implementadas pela empresa
• Relacionamento com fornecedores e clientes
• Prazos médios de pagamentos e recebimentos
Quanto ↑ diferença entre prazo  ↑ defasagem entre o CE e o CF
Componentes CF => refletidos nas contas do grupo do CIRCULANTE do balanço

patrimonial  estoque, clientes e fornecedores
Engloba também todas as contas que representem itens geradores de entradas e saídas
operacionais, classificadas como CÍCLICAS ou OPERACIONAIS  salários e encargos
sociais a pagar, impostos operacionais a pagar, adiantamentos de clientes, adiantamentos
a fornecedores
CICLO FINANCEIRO E CONTAS DO CIRCULANTE
vendas recebimentos
ESTOQUES CLIENTES
tempo
FORNECEDORES CICLO FINANCEIRO
compras pagamentos
Os saldos das contas clientes, estoques, fornecedores, salários e encargos

e impostos operacionais, etc. => refletem diversos prazos concedidos e
recebidos durante as operações da empresa
Ciclo financeiro (CF) = Prazo de estocagem + Prazo concedido aos clientes +

Prazo de outras contas operacionais do ativo circulante – Prazo recebido dos
fornecedores - Prazo de outras contas operacionais do passivo circulante
Ou seja, CF = resultado das políticas de estocagem e de financiamento da

empresa e sofre influência das condições estruturais do setor de atuação e
do ambiente econômico e financeiro vigente
Defasagem entre os prazos operacionais de recebimentos e pagamentos
 intervalo (gap) entre saídas e entradas de caixa
CF => provoca uma demanda de recursos a ser financiada para que a
empresa possa operar
Quanto ↑ defasagem ↑ volume de aplicações operacionais a financiar
 pressão sobre a posição financeira da empresa e elevação da demanda
de recursos
Contas do ATIVO CÍCLICO ou OPERACIONAL => fazem parte do CF  geradoras
de APLICAÇÕES de recursos (lado esquerdo do balanço patrimonial).
Ex. estoques e contas a receber de clientes
Contas do PASSIVO CÍCLICO ou OPERACIONAL => fazem parte do CF 
geradoras de FONTES de recursos (lado direito do balanço patrimonial)
Ex. fornecedores
CICLO FINANCEIRO E AS FONTES E APLICAÇÕES OPERACIONAIS
CF = resultante dos prazos operacionais utilizados pela empresa e provoca

um desequilíbrio ou uma diferença entre o volume de fontes e aplicações
operacionais
Fontes operacionais > Aplicações operacionais  Favorável
Fontes operacionais < Aplicações operacionais  Desfavorável
Prazos de pagamentos > prazos de recebimentos  Setor Comercial

CF será Negativo  as atividades da empresa fornecem recursos que
podem ser direcionados para outras aplicações
CICLO FINANCEIRO E AS FONTES E APLICAÇÕES OPERACIONAIS
APLICAÇÕES
vendas recebimentos
ESTOQUES CLIENTES
tempo
FORNECEDORES CICLO FINANCEIRO
compras pagamentos
FONTES
PERFIL CICLO FINANCEIRO
Determina Fornece
• Estrutura financeira da empresa • Subsídios para compreensão
• Suas características significativas da dinâmica financeira de um
• Desafios envolvidos na gestão setor ou empresa
financeira
Representa Deve ter

• Fatores de maior relevância para a • Constante monitoramento e
adequada manutenção do acompanhamento
equilíbrio financeiro
INDICADORES DE ANÁLISE
Necessidade de capital de giro (NCG) = aplicação permanente de fundos

 saídas de caixa ocorrem antes da entrada de caixa = ciclo financeiro
positivo
Capital de Giro (CDG) = fonte de fundos representada pela diferença entre

o passivo permanente e ativo permanente
Saldo de Tesouraria (T) = diferença entre ativo errático (financeiro) e o

passivo errático (financeiro)
Necessidade de capital de giro (NCG)
Aplicações > Fontes  aplicação líquida de recursos decorrente das operações da empresa
Essa aplicação de origem operacional deve ser financiada  demanda de recursos que
pode ser calculada no balanço patrimonial => diferença entre aplicações operacionais (ativo
cíclico) e as fontes operacionais (passivo cíclico)
NCG = saldo líquido das aplicações operacionais de recursos => dos investimentos nas
contas de clientes e estoques (ativo cíclico) e das fontes operacionais nas contas
fornecedores, salários e encargos sociais a pagar e impostos operacionais (passivo cíclico)
As contas que compõem o circulante dependerão das características de cada empresa.

Ex. adiantamentos obtidos de clientes ou concedidos a fornecedores.

NECESSIDADE
DE CAPITAL DE
GIRO
= ATIVO CÍCLICO - PASSIVO CÍCLICO
NCG = APLICAÇÕES
OPERACIONAIS - FONTES
OPERACIONAIS
NCG POSITIVA (NCG > 0) NCG NEGATIVA (NCG < 0) NCG

ATIVO CÍCLICO > PASSIVO CÍCLICO ATIVO CÍCLICO < PASSIVO CÍCLICO POSITIVO NEGATIVO
NCG como uma APLICAÇÃO NCG como uma FONTE
ATIVO PASSIVO ATIVO PASSIVO APLICAÇÃO FONTE
SAÍDAS ANTES DAS ENTRADAS DE CAIXA  NCG > 0

valor do ativo cíclico (aplicações) > valor do passivo cíclico (fontes)
Aplicação operacional líquida
SAÍDAS DEPOIS DAS ENTRADAS DE CAIXA  NCG < 0

valor do ativo cíclico (aplicações) < valor do passivo cíclico (fontes)
Fonte operacional líquida
NCG E CICLO FINANCEIRO (CF)
NCG é calculada por meio das contas do ativo e passivo cíclicos que sofrem constantes renovações
 valor assumido reflete o ciclo financeiro da empresa
CF => composto por diversos prazos de recebimento, giro e pagamento
↑ CF  ↑valor assumido pela NCG (por volume de vendas)
Se NCG > 0 (ativo cíclico > passivo cíclico)
↑volume de vendas  ↑ investimento operacional permanente
O valor do investimento na NCG depende características de cada setor .

Ex. siderurgia e celulose e papel => requer mais investimentos (NGC > 0)
bens de consumo e comércio em geral => menos investimento (NCG < 0)
NCG E Necessidade Total de Financiamento Permanente (NTFP)
Se a empresa não conseguir gerar internamente recursos para cobrir o

investimento operacional permanente deverá recorrer a empréstimos de longo
prazo ou novos aportes de capital acionário para manter o equilíbrio financeiro.
Pode-se, então, medir a necessidade total de financiamento permanente (NTFP)
NTFP = NCG + Investimento Permanente
Por meio da NTFP pode-se determinar o valor necessário para o equilíbrio

financeiro
A NTFP deve ser coberta pelo passivos permanentes => exigibilidades a longo
prazo e patrimônio líquido
NCG E Necessidade Total de Financiamento Permanente (NTFP)
Total dos passivos permanentes > NTFP  Saldo disponível (SD) positivo
Há sobras de recursos financeiros disponíveis para aplicações diversas.
Total dos passivos permanentes < NTFP  Saldo disponível (SD) negativo
A empresa está financiando parte de suas necessidades de longo prazo (permanentes) com
fundos vencíveis no curto prazo => dependência financeira pela renovação das dívidas
Saldo Disponível (SD) = Passivo Permanente – NTFP

Saldo Disponível (SD) = Ativo Financeiro (errático) – Passivo Financeiro (errático)
Saldo disponível => funciona como reserva financeira em situações de necessidade de

investimento operacional em giro sazonal ou transitório
Exemplo
ATIVO PASSIVO Calcular:
FINANCEIRO FINANCEIRO
Circulante
Circulante
$ 30 $ 20
Capital de giro líquido (CCL)
OPERACIONAL
OPERACIONAL Necessidade de capital de giro (NCG)
$ 40
$ 60 Saldo disponível (SD)
PERMANENTE Necessidade total de financiamento permanente (NTFP)
PERMANENTE $ 80
$ 50
Exemplo
ATIVO PASSIVO Calcular:
Circulante
Circulante
$ 30 $ 20
Capital de giro líquido (CCL)
OPERACIONAL
OPERACIONAL CCL = Ativo Circulante – Passivo Circulante
$ 40
$ 60 CCL = (30 + 60) – (20 + 40) = $ 30
PERMANENTE
PERMANENTE $ 80 CCL Positivo
$ 50
$30 de recursos captados no longo prazo

(exigibilidades e patrimônio líquido) estão aplicados
em itens circulantes  folga financeira
Exemplo
ATIVO PASSIVO
Calcular:
Circulante
NECESSIDADE DE CAPITAL DE GIRO (NCG)
Circulante
$ 30 $ 20
OPERACIONAL NCG = Ativo Circulante Operacional (cíclico) – Passivo
OPERACIONAL $ 40 Circulante Operacional (cíclico)
$ 60
NCG = 60 – 40 = $ 20
PERMANENTE
PERMANENTE $ 80
$ 50 NCG Positivo
Necessidade operacional permanente de capital de giro

de $20
O investimento necessário em ativos cíclicos
decorrentes dos negócios típicos da empresa excedem
$20 os financiamentos operacionais (do funcionamento
da empresa )
Exemplo
ATIVO PASSIVO
Calcular:
Circulante
NECESSIDADE TOTAL DE FINANCIAMENTO PERMANENTE
Circulante
$ 30 $ 20
OPERACIONAL (NTFP)
OPERACIONAL $ 40 NTFP = Ativo permanente + NCG
$ 60
NTFP = 50 + 20 = $70
PERMANENTE
PERMANENTE $ 80
$ 50 NTFP Positivo
Para manter o equilíbrio financeiro, a empresa deve

financiar suas necessidades permanentes de recursos de
$70 com fundos passivos de mesma maturidade
Calcular:
Exemplo
SALDO DISPONÍVEL (SD)
ATIVO PASSIVO
SD = Passivo permanente – NTFP
Circulante
SD = 80 – 70 = $10
Circulante
$ 30 $ 20
SD = Ativo financeiro – Passivo financeiro
OPERACIONAL SD = 30 – 20 = $10
OPERACIONAL $ 40
$ 60 SD = CCL – NCG
PERMANENTE SD = 30 – 20 = $10
PERMANENTE $ 80
$ 50 SD Positivo
Reserva financeira para cobrir eventuais oscilações na NCG
provenientes de sazonalidades dos negócios
É uma medida de segurança que limita a expansão de
investimento em giro.
NCG = 20 e SD = 10
SD permite uma variação de 50% na NCG sem recorrer a outros
financiamentos.
Exemplo
ANÁLISE
ATIVO PASSIVO
Circulante
CCL = $30
Circulante
$ 30 $ 20
OPERACIONAL NCG = $20
OPERACIONAL $ 40 NTFP = $70
$ 60
PERMANENTE SD = $10
PERMANENTE $ 80
$ 50 A empresa está financeiramente equilibrada e indica
uma posição de suficiente folga financeiras.
As aplicações de longo prazo (permanentes) estão
financiadas por passivos de longo prazo e existe um
saldo disponível positivo que pode ser utilizado em
eventuais incrementos na necessidade de
investimento operacional em giro
MUITO OBRIGADA
BOA NOITE
Pós-Graduação Una
Belo Horizonte – 2020

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Análise Financeira

• Reclassificação do balanço patrimonial

“Conhecimento para controlar o seu destino”

100 Pontos – Trabalhos e Atividades em Grupo

Conjunto de ações e procedimentos

Relacionamento da Gestão Financeira

PRAZOS ATIVO PASSIVO

O timming das contas

12 muito mais que

Recebo Pago a perder

Conclusão da análise =>

Análise de liquidez da empresa é realizada por meio do cálculo

Mede-se a capacidade financeira da empresa em pagar seus compromissos

Calcule os índices de liquidez para as empresas Cia. Finanças e Cia. Dinâmica

ATIVO 11.500 PASSIVO 11.500 ATIVO 11.230 PASSIVO 11.230

CONTAS FINANÇAS DINÂMICA DESCRIÇÃO FINANÇAS DINÂMICA

Análise dos resultados considerando o PERFIL DE ORIGENS => fontes

CIA FINANÇAS => recursos de CP, principalmente OBTÉM DINHEIRO DE

CIA DINÂMICA => recursos de CP, principalmente OBTÉM DINHEIRO EM

A classificação horizontal tradicional é importante, mas inadequada para

Prazos de permanência que os fundos (recursos) ficam à disposição da

Exemplo: Estoque de uma pequena empresa que compra e vende carros

Estoque de uma pequena empresa que compra e vende carros usados

Prazo dos carros em estoque ≈ 15 dias

Contas do ATIVO e PASSIVO

Marcos Villela Vieira (2008)

Contas operacionais têm efeito semelhante à caixa d’água.

Fonte: Vieira, 2008

BASE para NOVA classificação horizontal

CICLOS ECONÔMICO E FINANCEIRO

Fluxo de custos de produção acompanha o movimento

Ciclo Físico de Produção Estoque de Custo de matérias-

Estoque de Custo das matérias-primas

CAPITAL DE GIRO (OU CAPITAL CIRCULANTE) => “recursos que giram

FLUXOS DE CAPITAL DE GIRO => relaciona o ciclo de produção e a

CICLO OPERACIONAL => corresponde ao período de tempo relativo à

FLUXOS DE CAPITAL DE GIRO

Por meio desse processo  a empresa visa alcançar certo volume de

Ciclo Operacional Total

PMEMP = prazo médio de estocagem das matérias-primas

CICLO FINANCEIRO OU DE CAIXA

Ciclo financeiro = (PMEMP + PMF + PMV + PMC) – PMPF

PMEMP = prazo médio de estocagem das matérias-primas

Ciclo econômico = PMEMP + PMF + PMV

PMEMP = prazo médio de estocagem das matérias-primas

CICLO OPERACIONAL TOTAL

Ciclo operacional total = PMEMP + PMF + PMV + PMC

PMEMP = prazo médio de estocagem das matérias-primas

RECLASSIFICAÇÃO DO BALANÇO PATRIMONIAL

RECLASSIFICAÇÃO DO BALANÇO PATRIMONIAL

• ATIVO Circulante => aplicações de curto prazo efetuadas pela empresa

RECLASSIFICAÇÃO DO BALANÇO PATRIMONIAL

CLASSIFICAÇÃO TRADICIONAL => apesar de vantagens é inadequada para

Na composição do ativo e passivo circulantes existem contas com natureza

RECLASSIFICAÇÃO DO BALANÇO PATRIMONIAL

“Como fazer uma empresa continuar funcionando e pagando seus

Modelo TRADICIONAL  aspecto da solvência, medidas pelos indicadores

Modelo DINÂMICO (Modelo Fleuriet)  enfoque Dinâmico da

RECLASSIFICAÇÃO DO BALANÇO PATRIMONIAL

MODELO DINÂMICO (Fleuriet) => reestruturação do Balanço Patrimonial

RECLASSIFICAÇÃO DO BALANÇO PATRIMONIAL

CONTAS CÍCLICAS DO ATIVO OU ATIVO CÍCLICO

CONTAS CÍCLICAS DO PASSIVO OU PASSIVO CÍCLICO