Índices de liquidez: o que são, como calcular e interpretar os valores

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Leonardo Pereira
Economista

Os índices de liquidez são indicadores financeiros de análise de crédito que revelam

quanto a empresa possui de recursos disponíveis para quitar suas obrigações com
terceiros.

Estes indicadores, portanto, indicam a capacidade de pagamento de uma empresa.

Eles são calculados através de um quociente que relaciona os valores de seu ativo
com os valores de seu passivo.

Todas as informações necessárias para calcular um índice de liquidez estão

disponíveis no balanço patrimonial da companhia.

Em geral, a solvência de uma empresa depende de um bom controle de seus fluxos

de caixa e ciclos financeiros, além de suas capacidades em gerar lucro e de desenhar
boas estratégias de financiamento e de investimento.

Como calcular e interpretar os índices de liquidez

A contabilidade trabalha com quatro tipos principais de índices de liquidez:

 Índice de liquidez corrente;

 Índice de liquidez seca;
 Índice de liquidez geral;
 Índice de liquidez imediata.

Cada um possui uma definição e um uso diferente.

As formas como são calculados e como os seus valores são interpretados aparecem
na tabela a seguir.

Entretanto, você pode entender melhor sobre cada um no seguimento do texto.

 Tipos de Índices de Liquidez

Os dois primeiros conceitos referem-se à capacidade de pagamento a curto prazo de

uma empresa, enquanto o índice de liquidez geral amplia essa análise para o longo
prazo.

Já o imediato, como o próprio nome diz, tem relação com os valores que a companhia
poderia dispor imediatamente para pagar suas dívidas no curtíssimo prazo.

Confira abaixo o significado e as particularidades de cada um desses índices e saiba

como calcular cada um.
Índice de liquidez corrente

Também chamado de índice de liquidez comum, o índice de liquidez corrente mede a

capacidade de pagamento de uma empresa no curto prazo. Ele é um dos indicadores
mais conhecidos para se analisar a capacidade de pagamento de uma companhia.

O índice de liquidez corrente é calculado dividindo-se o ativo circulante da empresa

(seus direitos de curto prazo, como o dinheiro em caixa e os estoques) pelo passivo
circulante (as dívidas a curto prazo, como empréstimos, impostos, pagamentos a
fornecedores, etc.).

Índice de liquidez seca

O índice de liquidez seca é similar ao índice de liquidez corrente. A única diferença é

que ele exclui os estoques do ativo circulante da empresa, já que esses direitos são
menos realizáveis no curto prazo.

A liquidez seca considera, portanto, os valores de que a empresa dispõe para pagar
suas contas no curto prazo ainda que não consiga vender nada do que tem estocado.

Como é mais rigoroso no cálculo do ativo, o índice de liquidez seca é menor que a
liquidez corrente.

Índice de liquidez imediata

É o mais conservador dos índices de liquidez. Esse indicador considera apenas a

conta do balanço patrimonial da empresa que representa os valores já disponíveis, ou
seja, o dinheiro em caixa, os saldos bancários e as aplicações financeiras resgatáveis
no curto prazo.

Além dos estoques, ficam agora excluídos outros elementos do ativo não líquidos no
curtíssimo prazo, como as contas a receber de vendas a prazo.

O índice de liquidez imediata é bastante volátil e está mais sujeito às variações, já que
os valores disponíveis são também aqueles mais fáceis de se movimentar.

Um índice de liquidez imediata alto não necessariamente significa que a empresa tem
um bom controle de suas contas.
Ter muito dinheiro em caixa pode ser prejudicial, por exemplo, no caso de uma
inflação alta ou na falta de investimentos.

Índice de liquidez geral

O índice de liquidez geral busca dar uma visão da solvência de uma empresa no
longo prazo.

Por este motivo, além dos itens considerados na liquidez corrente, o índice de liquidez
geral adiciona os direitos e as obrigações da empresa para um prazo mais alargado,
ou seja, seu Realizável a Longo Prazo e seu Exigível a Longo Prazo. Essas duas
contas também podem ser obtidas no balanço patrimonial.

A análise deste valor deve ser feita mais a fundo através do balanço patrimonial. Isso
porque a empresa pode, por exemplo, ter feito um financiamento longo para investir
em sua modernização, e os recursos para quitar essa dívida chegarão paulatinamente
ao longo dos anos, não sendo necessários agora.

No entanto, a análise de uma série histórica da liquidez geral poderá demonstrar se a

companhia está ganhando ou perdendo capacidade de pagamento.

Como analisar um índice de liquidez

Partindo a análise do índice de liquidez corrente, a leitura pode ser feita da seguinte
maneira:

 Índice de liquidez maior do que 1: a empresa possui alguma folga para cumprir
com suas obrigações.
 Índice de liquidez igual a 1: os valores à disposição da empresa empatam com
as contas que ela tem para pagar.
 Índice de liquidez menor do que 1: se a empresa precisasse quitar todas as
suas obrigações no curto prazo, ela não teria recursos suficientes.

Quanto maior for o índice de liquidez da empresa, maior tende a ser sua saúde
financeira.

No entanto, esses índices contábeis não devem ser considerados isoladamente. Para
ter uma visão geral do grau de liquidez de uma companhia, é preciso também ter em
conta seu tipo de atividade e outros indicadores.

No caso de fabricantes, por exemplo, os estoques são um elemento de peso no seu

ativo. No entanto, se essa empresa mantiver grandes estoques sem que consiga
vendê-los, poderá ter problemas de endividamento.

Já uma empresa de serviços que só trabalha à vista e tem entradas de dinheiro

diárias pode ter o seu desempenho nos indicadores de liquidez prejudicado por não
contar nem com estoques, nem com duplicatas de clientes. Porém, essa companhia
pode, ainda assim, estar com sua saúde financeira em dia.
Por esse motivo na interpretação dos índices de liquidez é importante que sejam
considerados os valores médios apurados para o setor de atuação da empresa. Assim
é possível traçar comparações mais precisas.

Índices de liquidez não levam em conta a qualidade do ativo da empresa. Ou seja, se

a empresa tiver muitas duplicatas a receber, pode ter um índice alto. Porém, se sua
carteira de clientes não for boa pagadora, ela poderá ter problemas.

O que é liquidez ?
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Liquidez é a facilidade de um ativo ser transformado em dinheiro sem perdas

significativas em seu valor. Esse conceito se refere à agilidade com que um investidor
consegue se desfazer de um investimento para voltar a ter dinheiro na mão sem que,
para isso, precise ter prejuízo.

Ao fazer um investimento, um investidor troca uma quantia de dinheiro por um ativo.

Esse ativo pode ser um título público, uma caderneta de poupança, ações de
empresas ou um imóvel, por exemplo.

Se esse investidor tiver algum imprevisto e precisar do dinheiro de volta, ele precisará
se desfazer do bem ou do direito que adquiriu. No entanto, alguns desses
investimentos têm uma maior liquidez do que outros, ou seja, é mais fácil e rápido de
os transformar em dinheiro do que outros.

Liquidez dos investimentos

Um exemplo de investimento de alta liquidez é a caderneta de poupança. Caso o

investidor precise resgatar o que tem depositado na poupança, conseguirá fazer isso
de forma imediata. Já um imóvel é um investimento de liquidez baixa, pois pode ficar
meses à venda sem que apareça um interessado em comprar.

Para vender seu imóvel rapidamente, o investidor precisaria colocar um preço mais
baixo do que o mercado. É por isso que se diz que a liquidez engloba em seu
significado tanto a dimensão da agilidade da conversão em dinheiro como a da
perda de valor. O risco de liquidez é a possibilidade de não conseguir negociar um
ativo sem que seu preço seja afetado.

A menos que se tenha a certeza de que não será necessário resgatar seu dinheiro no
curto prazo, é recomendável que se considere ativos de alta liquidez para aplicações.
Caso se tenha outros recursos para usar em caso de emergência financeira, aplicar
em ativos de baixa liquidez pode ser interessante, se eles tiverem uma perspectiva de
rendimento mais elevado no longo prazo.

Armadilha da liquidez

Em economia monetária, a armadilha da liquidez (liquidity trap) é um processo

identificado pelo economista John Maynard Keynes no qual uma economia, após
sucessivas reduções dos juros para estimular o consumo, chegaria a taxas próximas a
zero.
Com juros tão baixos, os agentes econômicos não teriam estímulos para fazer
investimentos de longo prazo, preferindo optar por manter seus recursos em dinheiro
ou fazer investimentos de curto prazo, o que contribuiria para agravar a recessão.

Liquidez na análise de crédito

A liquidez também pode ser entendida como a medida dos recursos que uma
empresa possui para quitar suas obrigações com terceiros. Para medir essa liquidez,
são utilizados indicadores, como os índices de liquidez corrente, liquidez seca,
liquidez imediata e liquidez geral.

 Entenda melhor como calcular os índices de liquidez com exemplo

Exemplo

Como exemplo dos cálculos de índices de liquidez para análise, utilizamos como
exemplo o balanço patrimonial da Petrobras para os anos de 2018 e 2019. Estes
valores aparecem na tabela a seguir:

Balanço Patrimonial da Petrobras (valores em R$ milhões)

Exemplificando para os valores de 2019, os índices de liquidez podem ser calculados
e analisados nas diferentes formas:

- Liquidez Corrente (2019): 112.101 ÷ 116.147 = 0,9652

- Liquidez Seca (2019): (112.101 - 33.009) ÷ 116.147 = 0,6810
- Liquidez Imediata (2019): 33.294 ÷ 116.147 = 0,2867
- Liquidez Geral (2019): (112.101 + 10.345 + 22.398) ÷ (116.147 + 310.022) = 0,3399

Ao efetuar cálculos para os mesmos índices do ano anterior é possível realizar

comparações quanto à liquidez da companhia:

 Liquidez Corrente (2018): 143.606 ÷ 97.068 = 1,4794

 Liquidez Seca (2018): (143.606 - 34.822) ÷ 97.068 = 1,1207
 Liquidez Imediata (2018): 58.052 ÷ 97.068 = 0,5981
 Liquidez Geral (2018): (143.606 + 21.281 + 10.895) ÷ (97.068 + 312.580) =
0,4291

Em 2019 os níveis de liquidez estavam inferiores para a companhia em relação ao

ano anterior, sendo que em 2018 o ativo circulante cobria todo o passivo de curto
prazo, mesmo sem considerar os estoques.