Entenda o que est acontecendo

na China e os reflexos nos

mercados
Aumentam os temores sobre a desacelerao da economia chinesa.
'A bolha da economia chinesa comeou a estourar', diz economista.
Darlan Alvarenga e Tas LaportaDo G1, em So Paulo

Um
investidor visto na frente de uma placa eletrnica que mostra informaes de aes em uma corretora em
Xangai, na China. (Foto: Aly Song/Reuters)

As preocupaes em torno da economia da China tm abalado os mercados internacionais,

provocando uma onda de fuga de ativos considerados mais arriscados e uma derrubada nas
principais bolsas de valores do mundo.

Crescimento da China
PIB anual em %
1398,710,49,47,87,77,46,8Ano 2007Ano 2008Ano 2009Ano 2010Ano 2011Ano 2012Ano 2013Ano 2014Previso
201502,557,51012,515

Nesta segunda-feira (24), a bolsa de Xangai afundou mais de 8%, a maior queda diria
desde o auge da crise financeira global em 2007, em meio forte averso ao risco global de
uma desacelerao da economia chinesa.

A forte turbulncia nos mercados tem como pano de fundo as indicaes de que a
desacelerao da economia chinesa poder ser maior do que vm indicando as projees
para o PIB (Produto Interno Bruto) oficial.
Paralelo a isso, as medidas do governo de socorro bolsa chinesa vm afastando os
poupadores e atraindo mais especulao.
O movimento recente do banco central da China de desvalorizar o iuan tambm
levou a um choque negativo no apetite de risco e elevou a preocupao de contaminao no
crescimento global.
Confira abaixo perguntas e respostas sobre China:

A China chegou a crescer 13% em 2007 e 10,4% em 2010, e manteve o ritmo em patamares
elevados at o ano passado. Este ano, o crescimento esperado do PIB chins em torno de 7%
est abaixo do esperado. O Fundo Monetrio Internacional (FMI) previu em seu ltimo
relatrio que a China deve crescer 6,8% em 2015 a menor taxa anual para o pas em 25
anos.
"A bolha da economia chinesa comeou a estourar depois de vrios anos de crescimento
robusto. Agora, est virando uma bola de neve e levando a bolsa junto", analisa o professor
de finanas Alexandre Cabral, para quem os sinais de que a China desacelerava surgiram
desde o ano passado.
Jason Vieira, economista-chefe da Infinity Asset Management, afirma que a avaliao feita no
mercado de que a China nunca mais voltar a crescer a taxas ao redor de 10% ao ano por
conta das fortes alteraes macroeconmicas realizadas no pas.

Com o forte avano do PIB chins nos ltimos anos, a China tentou mudar o perfil de sua
economia de um modelo predominantemente exportador para uma economia voltada ao
consumo interno.
O Banco Central da China se comprometeu a apoiar o crescimento sustentvel do pas e
passou a limitar investimentos do exterior. As exportaes, que apoiavam a economia
chinesa, passaram a cair e o governo precisou desvalorizar o iuan.
Para o FMI, a desacelerao da China e a forte queda de seu mercado acionrio no o
anncio de uma crise, mas um ajuste "necessrio".

Com o crescimento menor que o esperado na China, a demanda por commodities (petrleo,
minrio de ferro, soja, acar) no mundo cai e isso afeta todos os pases, especialmente o
Brasil, que tem o pas asitico como principal destino de suas mercadorias.
"Os grandes afetados neste panorama so os pases emergentes que se alinharam China,
principalmente depois da crise de 2008", diz Vieira. "A expectativa sobre como a China ir
se inserir nesse novo cenrio de crescimento mais modesto e como os pases que se
tornaram dependentes da China vo se comportar a partir disso", diz Vieira.

O principal ndice da Bovespa caiu para seus menores nveis desde abril de 2009 por
preocupaes com o que ocorre na China. J o dlar bateu R$ 3,58, atingindo nvel mais alto
em mais de 12 anos.

Alm do impacto no preo de commodities e volume exportado para a China, um menor

crescimento chins pode ocasionar uma fuga maior de recursos feitos por investidores
internacionais em pases emergentes como o Brasil.
"Os gringos podem comear a sair do pas, no devido aos problemas internos da economia,
mas porque os estrangeiros podem precisar fazer caixa e vender suas aes", diz Cabral.
O ministro do Planejamento, Nelson Barbosa, disse que o governo tem agido para reduzir a
volatilidade no cmbio e que o Brasil 'est preparado' para enfrentar
turbulncias como a provocada nesta segunda nos mercados aps novo tombo da bolsa
chinesa. "Temos um elevado estoque de reservas internacionais que d ao Brasil segurana e
capacidade para enfrentar essa flutuao cambial sem gerar um problema financeiro no
pas", destacou.

As aes chinesas vm perdendo valor desde junho e est perto de zerar seus ganhos
neste ano. Os dados da economia chinesa no tm sido muito positivos ultimamente, e isso
vem gerando temor entre os investidores sobre a "sade" do pas. O PIB do primeiro
trimestre, por exemplo, apesar de ter crescido 7%, mostrou o pior ritmo em seis anos.

Na China, diferentemente dos mercados europeus ou dos Estados Unidos, 80% dos
investidores so cidados, pessoas fsicas. Muitos deles so inexperientes e seguem rumores

ao tomar decises. Assim, o mercado mais vulnervel a reviravoltas repentinas, como num
rebanho.
Outro lado da questo que investidores de longo prazo esto investindo menos em aes
porque muitos acumularam bons ganhos no ltimo ano. O ndice de Xangai, por exemplo,
havia acumulado alta de 150% at junho.
O governo de Pequim tinha visto nos mercados acionrios uma pea importante na estratgia
de transformar o pas numa sociedade de consumo. A popularizao das bolsas serviria para
recapitalizar as endividadas empresas do pas e, ao mesmo tempo, fazer com que o pequeno
investidor se sentisse rico. No entanto, o efeito tem sido oposto.

A agncia que supervisiona as maiores estatais do pas disse t-las aconselhado a no vender
aes e a comprar mais "para garantir a estabilidade do mercado". A China passou tambm a
permitir que fundos de penso administrados por governos locais invistam no mercado
acionrio. Mas as medidas surtiram pouco efeito e o risco de interveno do governo poder
s piorar as coisas, j que investidores podem se assustar ainda mais.
Outras medidas foram tomadas incluem emisses de bnus financeiros ou refinanciamento
de emprstimos e o aumento das compras de aes de pequenas e mdias empresas pela
Comisso Reguladora da Bolsa de Valores da China para aumentar a liquidez do mercado.
O governo chins decidiu tambm cortar suas taxas de juros e, ao mesmo tempo,
afrouxou as taxas do depsito compulsrio pela segunda vez em dois meses.

Ainda que a medida possa representar um estmulo s exportaes chinesas, aumentaram os

temores de uma maior desacelerao do crescimento chins, o que levaria a uma contrao
da demanda por matrias-primas (petrleo, minrio de ferro, soja, acar etc).
"Boa parte do que eles produzem tambm depende de importao. Se a China mantiver esse
pretenso ritmo econmico e se isso gerar inflao, o tiro pode sair pela culatra", avalia Jason
Vieira,
Outros analistas acreditam que a desvalorizao poder desencadear guerras cambiais, com
a desvalorizao da moeda de outros pases emergentes, na tentativa de se tornarem mais
competitivos.

O valor das commodities j vem atingindo mnimas histricas por conta da menor demanda
mundial. Com a queda brusca das aes chinesas, os preos das matrias-primas recuaram
fortemente. O minrio de ferro, exportado pela Vale, chegou a cair em torno de 4% na
segunda-feia (24) e o petrleo chegou a atingir uma nova mnima em seis anos.
Os contratos futuros do acar bruto recuaram para uma mnima de sete anos no mesmo dia,
enquanto o caf arbica caiu para o menor nvel em um ano e meio. Operadores disseram
que a fraqueza do real tambm era um fator chave de presso para o acar e o caf, que
tm o Brasil como principal produtor, uma vez que a desvalorizao da moeda local torna as
vendas mais atrativas para os produtores.