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Como o sistema financeiro captura a Humanidade atravs da dvida

A dvida, ao tornar-se perptua constitui uma renda


que alimenta o parasitismo capitalista. Quer seja
aquela que subscrevemos, quer seja aquela que a
classe poltica nos endossa com o rtulo de dvida
pblica, por encomenda do sistema financeiro.
Sumrio
1 - Da moeda at dvida e o papel do Estado
2 - Como se constri a dvida e a sua mansa aceitao
3 - O capitalismo existe, convm no esquecer
4 O papel dos Estados na engorda do sistema financeiro

+++++ooo+++++
1 - Da moeda at dvida e o papel do Estado
Houve uma longa poca em que as dvidas faziam parte das naturais trocas entre gente
que procurava satisfazer as suas necessidades, numa base de interaes entre
membros de uma mesma comunidade e em que a usura no fazia parte das
mentalidades. As dvidas faziam parte dos desequilbrios naturais dentro das
comunidades e no como elementos de diferenciao e autnomos, de domnio de
credores sobre devedores; crditos como ativos e dbitos, como passivos.
O surgimento do dinheiro, materializado em sal ou conchas, focou-se depois nos
metais preciosos ouro, sobretudo que, dada a sua inalterabilidade, correspondia
procura de bens estveis e aceites, de fcil transporte para troca com outros bens. A
prpria materialidade do dinheiro impedia a sua movimentao num comrcio mais
alargado e a segurana dos seus detentores face a roubos; era vulgar os reis nas suas
deslocaes guerreiras transportarem arcas com o tesouro real e, em caso de
dificuldades financeiras procederem desvalorizao da moeda substituindo parte do
ouro por prata ou cobre.
Na China, antes do sculo X e, no sculo XIII, na Itlia, onde a densidade das relaes
comerciais longnquas era grande, generalizou-se a utilizao de documentos que
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certificavam o depsito num banco de certa quantidade de ouro e que garantia o


levantamento noutro banco por parte do portador, sendo portanto ttulos
transmissveis. Passado o perodo de abundncia de ouro, trazido do golfo da Guin
pelos portugueses e saqueado pelos espanhis no Mxico e com o enorme
desenvolvimento do comrcio longnquo inerente expanso colonial europeia,
chegou-se concluso que no haveria ouro armazenado nos bancos que
correspondesse ao valor das mercadorias transacionadas o que fragilizava a confiana
nos bancos por parte dos depositantes.
Os Estados, no sculo XIX, para dotar os sistemas monetrios da confiana
generalizada por parte das populaes e dos negcios, impuseram o monoplio da
emisso de moeda-papel - as notas que se usam hoje - em bancos emissores, sem
contudo poderem assegurar a convertibilidade dessas notas em ouro. Isto , ao
emitirem notas sem contrapartida outra que no a confiana por parte da populao,
os bancos emissores e os Estados assumiam potencialmente uma dvida que jamais
poderiam pagar; e para que ningum pudesse colocar em causa a confiana no banco
emissor/Estado, exigindo a converso de notas em ouro, os Estados vieram a decretar a
inconvertibilidade dessas notas em ouro, a assuno de devedores sem capacidade de
pagar as suas dvidas, seja em ouro, seja no que fosse.
A Inglaterra cancelou a convertibilidade da libra em ouro em 1931 pois o ouro estava
em emigrao acelerada para os EUA, onde em 1934, todos os bancos foram obrigados
a depositar o seu ouro no Tesouro em troca de certificados. Em 1944, em Bretton
Woods, todas as moedas se referenciaram ao dlar, a nica convertvel em ouro, ao
preo de $ 35/ona (31,104 grs) referncia que foi alterada por Nixon em 1968 para
$42,22/ona, como resposta aos deficits externos corrosivos dos EUA, guerra do
Vietnam e compra francesa de ouro contra a entrega de dlares. Finalmente, em
1971, foi cancelada a convertibilidade do dlar em ouro, ficando todas as moedas
mundiais sem qualquer referncia real que no a confiana das populaes na
aceitao generalizada de notas como instrumentos de transao, poupana e
especulao. At mesmo a fico de uma relao entre o ouro e o dlar acabou por
desaparecer em 1976, deixando Reserva Federal a total liberdade de imprimir notas
de banco, sem qualquer valor que no a aceitao generalizada do seu poder
aquisitivo. Isto quer dizer que um banco central ao emitir moeda, emite um ttulo de
dvida que cede ao sistema bancrio, para colocao na sociedade, no mbito deste
mecanismo;
a) o banco central cria um valor a partir do nada, tendo em conta que se for
excessivo no contexto da moeda em circulao, esse valor conduz a inflao e
que se for insuficiente promover subida das taxas de juro, dificultando
negcios. H que ter em conta o valor da riqueza em circulao, a conjuntura e
o ritmo das transaes numa sociedade;
b) o banco central cede esse valor a um banco comum que entrega um
documento de assuno de dvida, perante o banco central, cedente;
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c) o banco comercial vai ceder o valor equivalente a vrios clientes no mbito do


que se chama multiplicador do crdito, como adiante se explicar.
Gera-se assim uma cascata de crditos e de dvidas, sem qualquer ancoragem em
poupana e totalmente dependente da confiana existente nessa emisso monetria
originria. Nessa cascata tm um papel essencial os destinatrios finais, particulares e
empresas, que transformam os seus dbitos em bens e que de facto, aliceram toda a
cadeia; na base, est portanto o trabalho, como nico e real criador de valor.
esse mecanismo artificial e artificioso que est presente no quantitative easing
utilizado por Draghi no BCE; uma emisso monetria que ir triplicar o balano do
banco central da Zona Euro, de um (em 2014) para trs bilies de euros em 2016, com
a particularidade de que os bancos comerciais para deterem meios financeiros para os
seus negcios entregam, frequentemente como garantia, ttulos de dvida pblica,
financiando assim indiretamente, os estados emissores daqueles ttulos, mormente os
da periferia sul da UE.
Esta poltica do BCE corresponde a uma bomba de relgio. Primeiro porque no est a
gerar uma inflao desvalorizadora de dvidas, mormente pblicas; depois porque a
emisso monetria agrava as dvidas pblicas, j por natureza, financeiramente
impagveis e insustentveis do ponto de vista social, em pases como Grcia ou
Portugal; e, finalmente, porque essa massa monetria vai inchando a bolha
especulativa dos chamados mercados financeiros, com rebentamento inevitvel
faltando saber apenas o momento.
Passemos ao sumrio relato de uma curiosidade portuguesa no sculo XIX.
Em 27/11/1880 a revista inglesa The Economist referia a instabilidade dos mercados:
"Os mercados monetrios da Europa esto a ficar cansados, e no sem razo, da
constante solicitao por Portugal de novos emprstimos" e cinco anos depois,
apontava: "No prprio interesse de Portugal era prefervel que as suas facilidades de
endividamento fossem, agora, restringidas". A Comisso Europeia e o Eurogrupo so os
membros mais recentes da mesma linhagem financeira.
Em 1890 sucedeu a falncia do Baring Brothers (118 anos depois aconteceu o mesmo
em outro negcio de famlia, o dos manos Lehman), o principal parceiro do governo
portugus na City e que para fazer face situao transferiu 1 milho em ouro do
Banco de Portugal para Londres, reduzindo substancialmente as reservas portuguesas.
A crise financeira subsequente junta-se ao Ultimato ingls ambos a demonstrar o que
tem valido a soberania portuguesa, cantada por nacionalistas e patriotas; a revolta
republicana de 31 de janeiro de 1891 foi um aproveitamento oportuno da situao.
Em plena crise, a The Economist utilizou uma terminologia muito actual na sua edio
de 6/2/1892. "Tem sido evidente de h bastante tempo que o pas (Portugal) estava a viver
acima dos seus meios " inevitvel uma reduo significativa do encargo com a dvida. Os
detentores da dvida portuguesa tm de consentir num abatimento dos seus direitos, por fora
das circunstncias".
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Como fcil de ver, a imperial Inglaterra tratava a sua semicolnia portuguesa com a
dignidade adequada; tal como hoje acontece com a oligarquia bruxelense. Passados
tantos anos, as desigualdades entre as vrias reas na Europa mantm-se; mas, a
admisso de uma anulao de parte substancial da dvida no est presente nos meios
polticos porque acarretaria um encolhimento da dimenso do sistema financeiro e de
alteraes profundas no seu funcionamento. Embora essa anulao seja inevitvel e
justa, mesmo que silenciada eppur si muove.
2 - Como se constri a dvida e a sua mansa aceitao
Na poltica portuguesa (e no s) prepondera um marcado conservadorismo (tambm)
no captulo da dvida em geral e da pblica em particular; e essa atitude, de mentira,
mansido ou ignorncia, configura uma cortina que oculta o profundo significado da
dvida e que se consubstancia sob trs formas;
a) a no considerao da dvida pblica ou privada como um instrumento de
captura de povos e de vidas construdo pelo capitalismo; isso, nem sequer roa as
meninges dos membros da classe poltica, mormente do segmento que se arroga
da defesa do povo trabalhador.
b) so pouco visveis as opinies que colocam em causa a ilegitimidade da dvida
uma vez que prepondera o orgulho de no ser caloteiro, um orgulho em total
desarmonia com as prticas de corrupo, vigentes no pas europeu ocidental
medalhado com o bronze nesse campeonato.
c) a dvida observada com conformismo, de modo economicista1, dividindo-se as
opinies na classe poltica entre um pagamos obedientemente e um pagamos
obedientemente mas, agradecemos uma atenozinha.

Esse economicismo em total sintonia com os compndios de desenvolvimento capitalista, na sua

actual verso neoliberal encontra uma liminar afirmao no Projeto de resoluo 456/XII (2) de
19/9/2012 apresentado pelo PCP Assembleia da Repblica, visando a renegociao da dvida pblica e
do qual extramos as preciosas afirmaes seguintes.
tal como o PCP sempre afirmou, a consolidao das contas pblicas e a reduo da dvida
pblica tem de ser obtida com o crescimento econmico (pag. 2) o que significa que em
Portugal, se ter de trabalhar mais e mais, sem que se considere qualquer alterao na relao
capital/trabalho, formas de redistribuio de rendimentos, etc;
Renegociar a dvida garantir afinal o seu pagamento que no ser possvel sem a criao de
riqueza (pag. 3); isto , se forem bonzinhos pagaremos para todo o sempre a dvida que nos
obrigarem a assumir, tornar-nos-emos vossos dedicados rendeiros. Na realidade, no h criao de
riqueza que no seja constituda como renda a favor do sistema financeiro, sendo a reestruturao
a efetivar-se, um mero brinde de supermercado;
A determinao completa e rigorosa da dimenso da dvida a levar a efeito pelo Ministrio das
Finanas e o BdP; na realidade, confia-se na iseno, no amor ao povo da coligao PSD/CDS,
liderada pelo psicopata Passos, para avaliao da dvida, como se ela resultasse apenas de
contratos mal feitos e no da montagem pelo sistema financeiro de uma engrenagem de captura
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3 - O capitalismo existe, convm no esquecer


Para superar as suas dificuldades de acumulao, o capitalismo altamente globalizado,
alicerado numa competio acerba entre as multinacionais, provoca uma encarniada
luta pelos recursos do planeta que transforma enormes reas em cenrios de guerra e
devastao ambiental.
A sua existncia tem-se baseado na presso sobre os custos de trabalho e na
necessidade de investimento para a produo de bens e servios, para vencer a
concorrncia; como elementos para incrementar a acumulao de capital. Como se
ver adiante, a financiarizao vem prosseguindo essa acumulao, com a criao de
capital-dinheiro de forma totalmente desregulada, como na fbula do golem2,
enquanto monstro criado para produzir segurana e que, posto solta por descuido,
ameaa toda a estrutura social do planeta.
Para essa competio na venda de bens e servios so essenciais polticas de
rebaixamento dos custos do trabalho, em termos de salrio efetivo, como ainda
um prolongamento das jornadas de trabalho, em contradio total com a
produtividade que o desenvolvimento tecnolgico tem permitido. Alm disso, a
produo global dominada pelas multinacionais encontra-se segmentada, entre
outras razes, para o aproveitamento das chamadas vantagens competitivas, onde
se incluem os baixos preos do trabalho, as indignas condies e os parcos
direitos impostos a quem trabalha. Em suma, cada grau de competncias laborais
constitui um mercado prprio, no contexto de um globalizado mercado de
trabalho. No grfico seguinte, a estagnao dos salrios na indstria nos EUA
mostra essa tendncia.

dos povos perifricos da Europa. Recorde-se que antes das eleies ganhas pelo PSD, o seu chefe
Passos Coelho referiu, junto de Angela Merkel, numa viagem para a sua apresentao pela Europa
que iria fazer uma auditoria dvida, ideia que foi desde logo rebatida pela chanceler.
Em finais de 2011, surge a IAC Iniciativa para uma Auditoria Cidad, sob os auspcios do BE,
lanada com pompa e circunstncia com a presena de altos tcnicos estrangeiros e os habituais
monos da intelligentsia unitria lusa. Em maio de 2013, a IAC declara a sua total falncia com uma
proposta hilariante, se no fosse absolutamente reacionria.
https://democraciaedivida.wordpress.com/2013/05/29/iac-promove-pobreza-nao-paga-a-dividarenegociacao-ja/
http://grazia-tanta.blogspot.pt/2013/05/a-iac-mandou-toalha-ao-chao.html

O golem, na interpretao dada por Antnio Negri e Michael Hardt em Multido

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O mesmo pode ser observado em Portugal, onde nos ltimos 25 anos se verifica
uma lenta e progressiva perda de importncia relativa das remuneraes do
trabalho face a outros rendimentos e reveladora da incapacidade reivindicativa dos
trabalhadores, manietados por burocracias sindicais partidarizadas.

Criam-se assim bolsas enormes de desempregados e subempregados,


trabalhadores sem-papis, pobres ou precrios, para alm de reformados
pressionados pelo assalto que se vem efetuando aos valores acumulados de
descontos para os sistemas de segurana social. Constituem-se ainda enormes
segmentos de trabalhadores em funes burocrticas estupidificantes e mal pagas,
como norma geral na burocracia. Aqueles, preenchem aparelhos militares e
policiais sem funes que no a preveno de ameaas ao poder do capital;
sistemas judicirios e fiscais atolados em casos de crime, conflitualidade comum,
cobranas, coimas e multas; gigantescos aparelhos administrativos, publicitrios
ou de vendas das multinacionais, replicados por pequenas e mdias empresas;
funes de vigilncia em edifcios e locais pblicos; de tratamento de dados, etc.
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Para o capitalismo de hoje, existem claramente, demasiados seres humanos no


planeta.
Deste contexto de presso sobre os rendimentos do trabalho, para garantia de
baixos custos de produo de bens ou servios, no resulta suficincia para a
satisfao das necessidades de reproduo do capital investido, necessrio para
acompanhar a concorrncia, da surgindo a conhecida tendncia para a baixa das
taxas de lucro; nem to pouco se cria uma procura adequada compra daqueles
bens ou servios, ainda que incitados por uma publicidade invasiva.
Para alm dos elementos que se prendem com salrios e outros aspetos
relacionados com o trabalho, h outro elemento essencial que bloqueia o
capitalismo - a ausncia de investimento. Por um lado, a presso sobre os preos
do trabalho favorece a gerao de lucros mas, a concorrncia e a evoluo
tecnolgica exigem aumentos de produtividade, exigem investimentos, fuses e
aquisies entre empresas o que, contudo, no evita a tendncia para a baixa das
taxas de lucro, mesmo que eliminando operadores. Na realidade, na grande
maioria dos setores de atividade observa-se o domnio de poucas empresas com a
presena de outras, mais pequenas, onde os salrios e os lucros so menores, tal
como as capacidades de investimento; so muito poucos os casos de livre
concorrncia entre pequenas empresas, como considerado por Adam Smith.
Antes do recente domnio do neoliberalismo falava-se dos modelos alemo e
japons (a que se poderia juntar o capitalismo de estado, sovitico), de integrao
entre a grande indstria e o capital bancrio nacional, com a criao do capital
financeiro, uma designao criada por Hilferding em 19103 e adoptada
posteriormente por Lenin. Essa formulao era colocada em contraponto com o
modelo de gesto anglo-saxnico4, de separao entre aqueles sectores, para que
o capital bancrio e as instituies financeiras em geral se libertassem das amarras
do financiamento de sectores industriais e da sua gesto, para uma dedicao
muito flexvel como detentores de ttulos, intervindo nas empresas nomeadamente
em operaes de aquisio e fuso, a que se seguem actos de downsizing, de
redefinio e redimensionamento que, em regra, incorporam despedimentos.
Como evidente, esta verso de origem anglo-saxnica que vem sendo
predominante como constituinte do neoliberalismo.

No utilizamos esta acepo de capital financeiro que nos parece ultrapassada pela realidade.

Preferimos considera-lo como o conjunto de aes, obrigaes, ttulos de dvida, posies acionistas,
derivados e outros, transacionados dentro ou fora das bolsas, detidos por um opaco e volvel conjunto
de empresas, fundos, meras siglas de registos offshore, que tomam empresas produtoras de bens ou
servios, simples mercadorias (as commodities) e contratos de seguro ou transporte, como instrumentos
de especulao, sempre numa lgica rentista de gerao e acumulao de capitais.
4

Sobre esta dicotomia entre arranjos do capital ver Capitalismo contra Capitalismo de Michel Albert
(1992)
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Como natural no capitalismo, os capitais tendem a dirigir-se para os negcios


onde a sua rendabilidade possa ser maximizada na comparao com outras
atividades. Em termos de rendabilidade, sobressai o sistema financeiro, atravs da
especulao financeira, imobiliria ou sobre mercadorias (as commodities), da
indstria de armamento ou dos trficos diversos, de emigrantes, de drogas, de
rgos, de armas desenvolvendo-se para o efeito frmulas de benevolncia
fiscal, os conhecidos endereos offshore, no seio da mais sagrada das liberdades
nos tempos que correm a da movimentao de capitais.
Sendo mais rentvel o investimento financeiro do que o investimento na
produo de bens e servios, a maioria dos capitalistas prefere colocar os seus
peclios nos ditos mercados financeiros, com aplicao mais flexvel, com
contabilizao de lucros mais rpida, instantnea at, do que adquirir
equipamentos modernos, tentar vencer a concorrncia, arriscar com o surgimento
de mudanas tecnolgicas, de hbitos, modas, etc., antes da amortizao tcnica
ou financeira do equipamento, sabendo-se que o comprometimento com esse
equipamento no pode facilmente ser reconduzido condio de capital-dinheiro.
Isso, ao contrrio das reconverses dos capitais aplicados em ttulos na roleta
financeira, que so fceis, de realizao instantnea, decidida por algoritmos
informticos.
No entrecruzar catico de vrias linhas de atuao, a satisfao ou no das
naturais necessidades humanas uma varivel aleatria que entretm os institutos
de previso5, armados com poderosos computadores, dzias de prmios nobel,
coortes de professores universitrios e sobre cujos resultados j demos alguns
exemplos. Gente, s interessa se tiver empregabilidade, como se diz na novilngua
neoliberal.
Sendo escasso o rendimento corrente das populaes para a satisfao das suas
necessidades, mormente daqueles que vivem do trabalho, mais insuficiente ele se
mostra se for preciso encontrar no mercado a satisfao de direitos elementares
como o da habitao; e ainda para corresponder aos apelativos consumos
propagados pelos media nomeadamente automveis, viagens, equipamentos
domsticos de moda. Em consequncia, o sistema financeiro facilita, em regra, o
crdito e a sua expresso duradoura, a dvida, como mecanismo de captao de
rendimentos futuros, eventualmente por toda a vida; como no capitalismo as

Mesmo elementos de grande relevncia para o conhecimento da realidade so objeto de grandes


discrepncias reveladoras da incapacidade de aferio das dimenses dos problemas. A revista
Emerging Markets media, recentemente, a dvida pblica e privada, no financeira, em $ 162 bilies
contra $ 152 bilies apontados pelo FMI. Porm, a revista acrescentava ainda a dvida das entidades
financeiras ($ 54 bilies) que o FMI no considera - o que coloca a dvida global na fasquia dos $ 216
bilies, o correspondente a 327% do PIB mundial; isto , mais de trs anos de rendimentos gerados pela
populao mundial!
http://expresso.sapo.pt/economia/2016-10-06-Divida-global-vale-mais-de-tres-vezes-a-economia-mundial
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prprias pessoas so tomadas como mercadorias, o mecanismo da dvida torna a


prpria vida de cada um como propriedade capitalista.
Nessa endogeneizao da divida como uma necessidade trivial inserem-se vrios
elementos. Um, so as dvidas para a compra de habitao, uma vez que os
estados neoliberais entregaram a satisfao dessa necessidade elementar ao
ditoso mercado, para alegria dos bancos e da corrupo poltica envolvida no
processo; e para suprema desdita de quantos, cados no desemprego, ficaram sem
as casas mas com parte da dvida.
O outro elemento constitudo pelas dvidas para a satisfao de consumos com
taxas de juro elevadssimas, as dvidas de curto prazo no seio da utilizao de
cartes de crdito, para alm de comisses e ainda taxas vrias que so permitidas
aos bancos, mesmo que a deteno de uma conta bancria com cartes
associados, seja, de facto, uma imposio estatal. A aceitao da divida como
normalidade uma forma de captura ideolgica por parte do capital.
Como a dvida privada fica restrita a um indivduo, uma famlia, uma empresa,
mesmo com garantias, o risco relativamente elevado, porque de pouco serve ao
sistema financeiro apoderar-se, em caso de incumprimento, de casas e empresas,
uma vez que no do seu interesse a gesto de imobilirio desvalorizado, nem a
recuperao de empresas mais ou menos falidas. Essas garantias constituem,
principalmente, um garrote para o devedor pois, em caso de incumprimento,
promovem a sua ruina.
Em Portugal, nos anos 90, os bancos detinham direitos creditcios sobre muitos
terrenos e fbricas de empresas falidas e, encaminharam-nos para projetos
imobilirios transformando algumas perdas em novos crditos, com altas taxas de
lucro; e jamais para a sua recuperao como empresas industriais.
Simultaneamente, estimularam o boom da habitao que o Estado e a classe
poltica nunca cuidaram, bem como a deriva do investimento pblico e pblicoprivado, em autoestradas e eventos faranicos, como a Expo-98 e os estdios de
futebol.
4 Os Estados engordam o sistema financeiro
Durante os anos 80, o sistema financeiro global, com o FMI/Banco Mundial cabea,
forou os pases do chamado Terceiro Mundo a endividarem-se, como processo de
rapina, de privatizaes, de integrao desses pases no mercado global, em
detrimento de qualquer lgica de bem-estar dos povos e aliciando as classes polticas
locais para o efeito, com o recurso a brutais ditaduras, se necessrio (Chile, Brasil,
Argentina). Como em muitos desses pases a grande pobreza era a regra e as classes
mdias pouco numerosas (ou em processo acelerado de perda de poder de compra),
no era vivel um endividamento significativo das famlias; e as grandes empresas, no
padro terceiro-mundista, eram pblicas ou de capital estrangeiro.

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Resulta daqui a importncia da captura dos povos atravs do Estado e das suas
oligarquias, civis ou militares, com a constituio de enormes dvidas pblicas. Neste
contexto, o Estado, atravs da puno fiscal transfere rendimento dos pobres sem
qualquer capacidade de acesso a crdito bancrio para o sistema financeiro atravs
da dvida pblica. Nas sociedades europeias, envelhecidas, os reformados, por
exemplo, no so um segmento de populao com capacidade para um (maior)
endividamento mas, todos atravs da carga fiscal veem uma parte dos seus
rendimentos capturados como contributo para pagamento de encargos com a dvida
pblica.
Contrariamente ao que se diz, os estados-nao no vo falncia, pois tm sempre
uma populao compelida a financiar a armadilha da dvida, porque no pode fugir em
massa e porque h um aparelho de represso fiscal e judicial para obrigar ao
pagamento; em casos extremos, os credores aceitam perdas, como no caso da Grcia
em 2012 ou reescalonam as dvidas, aliviando as prestaes prximas e onerando-as a
mdio prazo. Assim, muito mais aliciante para o sistema financeiro aceitar ttulos de
dvida pblica, sem se envolver diretamente no endividamento ou na cobrana de
populaes em dificuldades, utilizando portanto, os Estados e as classes polticos nessa
intermediao. Dito de outro modo, o sistema financeiro desenvolve mecanismos de
criao de rendas, perptuas, a seu favor atravs da gerao de dvida pblica e cada
classe poltica cumpre o seu papel de distribuio pela populao, a tarefa de
mutualizar a dvida internamente e de modo desigual, claro est.
Na Europa, em caso de desmantelamento da UE ou da Zona Euro, bem como de sadas
solitrias daquelas instituies, o isolacionismo identitrio facilitaria o desiderato do
sistema financeiro de criao de rendas perptuas sob a forma de dvida. Se no tem
sido possvel at agora constituir plataformas para a construo de uma unio solidria
dos povos europeus, cada estado nao barricado nas suas fronteiras, com a sua
bandeira na torre de menagem e moeda prpria a circular, tornar-se-ia uma mais fcil
presa do capital financeiro globalizado, dos seus boicotes e das suas chantagens.
Conscientemente ou no, as derivas patrioteiras, defendidas por LePen e suas
metsteses espalhadas pela Europa, se vingarem, promovero largos sorrisos no capital
financeiro global e os seus protagonistas aceitaro o papel de carrascos dos povos,
com uma ferocidade que os gangs inscritos no PPE ou S&D at agora no tm
utilizado. Convm recordar que a Repblica de Weimar mesmo tendo assassinado Rosa
Luxemburgo e Karl Liebknecht se situou muito aqum da barbaridade assassina do III
Reich.
4.1 Bill Clinton colocou o monstro solta
A deriva do sistema financeiro para a autonomia face atividade produtiva beneficiou
enormemente com a revogao, por Bill Clinton em 1999, da Lei Glass-Stegall
promulgada por Roosevelt em 1933 para garantir uma ligao estvel entre poupana
e investimento e evitar o contgio sistmico da atividade especulativa. No havendo
separao entre bancos comerciais e de investimento (leia-se especulativos), o dinheiro
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poderia crescer de forma inaudita, sem limites, com os bancos comerciais a poderem
tambm entrar na especulao, comprometendo no s o seu papel no financiamento
das empresas mas, tambm os depsitos dos particulares e, portanto toda a atividade
econmica no planeta, uma vez que deixou de haver verdadeiros sistemas nacionais6.
Por exemplo, em 2013, as responsabilidades face a derivados do Deutsche Bank,
correspondiam a 16 vezes o PIB alemo tornando este banco too big to fail e sob a
carinhosa proteo de Merkel e Schauble. A dvida global, pblica ou privada, era
calculada pelo FMI em $ 152 bilies - dos quais $ 50 bilies so da responsabilidade
dos estados - correspondentes a 225% do PIB mundial (comparar com nota 5). Assim, o
total das dvidas pblicas correspondia a 75% do PIB global mas, correspondendo a
133.7% no caso portugus.
Por outro lado, empresas e particulares encontraram tambm, na volpia especulativa,
formas de aumentarem os seus capitais e poupanas, beneficiando das maiores taxas
de lucro disponveis na rea financeira e ainda da facilidade da mutao dos seus
ttulos em dinheiro e vice-versa. Assim, a economia normal, produtora de bens e
servios, inseriu-se na lgica dos capitais financeiros, procurando apresentar lucros
avultados para obter crdito com taxas de juro interessantes, para manter em
constante valorizao os seus ttulos cotados na bolsa, pagando principescamente aos
seus gestores com stock options, para que aqueles se mostrem empenhados na
valorizao dos ttulos.
Suponhamos que um banco acolhe um depsito a prazo no valor de 1000, sabendo-se
que, durante esse perodo poder utilizar esse dinheiro excepto uma parte, digamos de
10%, por exigncia do banco central. Assim, o banco poder emprestar 900 a um
cliente, o qual ir utilizar, por hiptese, o dinheiro numa compra pagando atravs do
multibanco e recaindo esse valor na conta do vendedor. Os 1000 iniciais resultaram em
depsitos totais de 1900 e um crdito concedido de 900 sucedendo-se o exerccio
tantas vezes quantas as necessrias, podendo o segundo depsito alicerar um
emprstimo de 810, etc. Daqui o interesse dos bancos em se situarem em todas as
transaes de pessoas e empresas, para captar um volume maximizado de depsitos a
multiplicar como crditos, sabendo que s uma parte marginal do volume global dos
depsitos volta diariamente aos bolsos dos particulares. Este mecanismo designado
por multiplicador do crdito e constitui um privilgio dos bancos, no podendo um
indivduo proceder de igual modo.
O esquema funciona sempre que os depositantes acreditarem no banco ou no
conjunto deles, como guardies do seu dinheiro pois quando isso deixa de acontecer
pode haver uma corrida aos depsitos, com os bancos insolventes de portas fechadas
guardados pela polcia (Argentina) ou essa corrida originar uma limitao aos
6

No entanto, sempre que algum banco entra em colapso a populao do pas onde se sedia que
chamada a contribuir para cobrir os crditos incobrveis transformados em prejuzos e estes, a
obrigarem a recapitalizao ou falncia, como exemplarmente se observou nos casos BPN, Banif ou BES,
em Portugal e, de modo mais extensivo, em Espanha, entre outros. Dito de outro modo, os lucros so
alegremente transferidos para os offshores; os prejuzos, esses ficam em casa.
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levantamentos de dinheiro como aconteceu na Grcia, em 2015, sucedendo ali algo de


invulgar que haver mais dinheiro nas mos do pblico do que nas contas dos bancos.
O receio de inesperadas crises financeiras faz os Estados, em conluio com o sistema
financeiro, procurar reduzir ao mximo a posse de dinheiro fsico junto das pessoas,
pensando-se mesmo em tornar todo o dinheiro virtual.
Posteriormente a operaes de concesso de crdito como as atrs exemplificadas, um
banco pode tomar um conjunto desses crditos repartindo o valor da sua soma, em
vrios ttulos que so colocados disposio do mercado, sendo adquiridos por
elementos do prprio sistema financeiro a titularizao. O credor original prescinde
de uma parte dos juros que cobra aos devedores efetivos para recuperar grande parte
do capital emprestado e poder utiliz-lo de novo, iniciando assim uma nova cadeia de
crditos. Por sua vez, os compradores desses ttulos, iro utilizar esses e outros com
distintas provenincias e proceder a outras titularizaes; essa multiplicao enforma
as pirmides de Ponzi, do nome de um burlo que, nos anos oitenta do sculo passado
teve uma rplica em Portugal, a D. Branca. Como se compreende, esta frmula
incrementa de modo inaudito o volume de obrigaes, gera um emaranhado de
dvidas articuladas como um castelo de cartas que, quando desaba, atinge os povos,
atravs da perda de poupanas, de empregos e de planos de austeridade impostos
pelas classes polticas como procuradores do sistema financeiro, dispostos a usar
fundos pblicos para minorar as perdas daquele. Nesse caso a salvao dos bancos
passa pelos bail-ins ou pelos bail-outs, cujas designaes representam, respetivamente,
o sacrifcio dos acionistas ou da populao em geral, obrigada a participar na
recapitalizao, pelo Estado, pelo vetor de servio da classe poltica que, naturalmente,
no pergunta populao se pretende ajudar um banco em dificuldades.
Depreende-se tambm que a partir dos primeiros elos da cadeia de ttulos emitidos em
operaes de titularizao, cada tomador sabe a quem os comprou mas nada sabe das
operaes includas nas fases anteriores; e, menos ainda sobre a identidade ou a
solvabilidade do devedor originrio. Se existir um ou outro caso de incumprimento
daqueles ltimos, o banco credor originrio acarretar com o prejuzo, sem afetar a
cascata. O problema surge em caso de crise, se muitos devedores caem na falncia ou
no desemprego, deixando de pagar e se as garantias se desvalorizam, impedindo o
banco de recuperar o valor ainda em dvida; foi o que aconteceu com os clebres
subprimes, em finais de 2007, emprstimos de muito alto risco, concedidos a famlias
pobres aliciadas pela insinuao das instituies financeiras de que as suas casas se
estavam a valorizar e que poderiam, aumentar o seu endividamento usando-as como
garantia. At que
No seguimento da crise financeira de 2007/08 e apesar da sua violncia os Estados e o
sistema financeiro no levaram a cabo as medidas anunciadas de reduo da dimenso
dos bancos e do volume de dvida, maior regulao, produtos derivados menos
complexos, etc. O susto entrou em choque com a sobrevivncia da mquina
especulativa que sustenta o capitalismo neoliberal de hoje, foi-se embora mas, olha
apreensivo a plmbea cor do cu.
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O referido esprito de sobrevivncia associado domesticao das classes polticas e


ausncia de contestao social significativa conduziram a que, pelo contrrio, o sistema
bancrio e o endividamento tenham crescido, as fuses e a concentrao de capitais
no tenham abrandado, ultrapassando mesmo as registadas antes da crise e que 45%
das transaes passem longe do nariz dos majestticos reguladores que, por essa
razo, melhor receberiam o epteto de passadores7. Segundo a mesma fonte o
endividamento global atinge 285% do PIB e os preos das aes crescem sem
correspondncia com o desempenho das empresas, na sequncia da emisso
descuidada de meios financeiros pelos bancos centrais e "cujo desenlace tipicamente
o rebentamento. Afirma-se ainda que enorme o risco para os supervisores Fed e BCE
que detm em obrigaes pblicas ou privadas o correspondente a 13% e 9% do PIB
dos EUA e da Zona Euro, respetivamente. Para o efeito considera-se no mesmo artigo
que preciso sair da conjuntura de baixssimas taxas de juro mas que isso ser
dramtico se no acompanhado por crescimentos assinalveis no rendimento das
famlias e das empresas; o que se afigura muito difcil de acontecer pois a elevao das
taxas de juro, associadas a uma menor emisso monetria provoca acrescidas
dificuldades a empresas e maiores encargos estatais com a dvida.
(continua)

Este e outros textos em:


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http://www.slideshare.net/durgarrai/documents
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Carlos Costa brilhou no casos BES e Banif como Vtor Constncio havia ganho, no mbito do BPN, o
prestgio suficiente para se sentar numa vice-presidncia do BCE
http://grazia-tanta.blogspot.pt/2014/07/hecatombe-bes.html
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