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Curso Neto - Apostila PDF
Curso Neto - Apostila PDF
Anlise de Fluxo
Introduo
Autor
Wilson Neto, mais conhecido apenas como Neto, comeou sua carreira na mesa de
operaes de uma corretora de valores (Dibran), logo aps ingressou no prego viva-
voz, ficando at o final de suas operaes. Tendo assim mais de 15 anos de experincia
no mercado BM&F onde presenciou e operou nos mais marcantes eventos mundiais,
como crise asitica, queda das torres gmeas, crise da argentina, subprime, entre
outras.
Objetivo
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Comportamento e Deciso
Histria
Como o mercado formado por grandes players, responsveis por mais de 90% do
volume transacionado nas bolsas de valores, toda grande ordem executada era
percebida e narrada pelos operadores. Assim surgiu a Anlise de Fluxo, uma tentativa
de rastrear os movimentos de preos de compra ou venda desses players, para
identificar a tendncia dos ativos.
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Comportamento e Deciso
Funcionamento do Mercado
Fazendo uma aluso ao conceito da frase anterior, ns, pessoas fsicas, somos os
surfistas, e, portanto, a nossa primeira grande lio que no podemos mudar o
oceano e nem as ondas, apenas tentar surfar os eventos gerados pelos diversos fatores
econmicos mundiais, dos quais os grandes players tentam tirar proveito. Milhares de
ondas de oportunidades aparecem todos os dias.
A formao dos preos e oscilaes dos ativos originada pela quantidade e fora dos
negcios, que so fundamentalmente criados pelos grandes players. Estas instituies
possuem reas especificas de estratgias e execuo de operaes.
Os traders dentro da sua corporao tem papis distintos, uns apenas fazem giro
(tesouraria), outros se posicionam em vrios ativos (fundos), outros fazem o hedge das
grandes posies (proteo).
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Comportamento e Deciso
Fonte: www.bmfbovespa.com.br
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Comportamento e Deciso
Comportamento e Deciso
Nossa inteno mostrar como devemos nos comportar para tomar a melhor deciso
e surfar estes movimentos do mercado.
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Comportamento e Deciso
Jarges de Mercado
Bater
Tomar
''Olha o burburinho''
''J deu day-trade''
''Pe no bolso''
''No entrega a rapadura''
''Descendo a ladeira''
''Tiraram a escada dos meninos''
'' roa para eles''
''Fecha o olho e aperta''
''J no gostou sai fora''
''Pegamos tudo aquilo, quer caar trade agora?''
''Cuida bem de mim''
A piscina est subindo"
"Tem coisa melhor que tirar dinheiro de banco?"
No quero ver ningum falando em compra
Danando com a irm
J Coloca as sadas
No deixa virar naba
" Tem que vender na subida pessoal"
"Est vomitando "
Cheiro de mato queimado
hora de socar o bamb
No fica no meio dos caras
Mo de alface
Deixa para os mortais
Veio para o seu lado, amassa os caras
"Vai para cima dos caras"
"Compra na barrigada"
"Vai catar lata"
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Comportamento e Deciso
ndice Bovespa
O ndice Bovespa representa o desempenho mdio das principais aes na Bolsa de
Valores de So Paulo, sendo formado pelas aes com maior volume de negociao
nos ltimos meses. Ele mede o comportamento geral do mercado de aes brasileiro,
servindo como termmetro para as expectativas futuras da economia e da Bolsa.
Negociar o futuro do Ibovespa permite ao investidor comprar ou vender uma carteira
diversificada de aes, diversificando o risco.
Se um investidor comprar contratos futuros do ndice Bovespa, sua expectativa, at o
vencimento, que a bolsa se valorize, isto , que as aes que compem o ndice
Bovespa se valorizem, elevando a pontuao do ndice Bovespa e ganhando na
operao. Se o investidor vender contratos futuros do ndice Bovespa, ele estar
esperando uma queda dos preos futuros, ganhando assim com a operao.
A grande vantagem de negociar o ndice Bovespa a liquidez (esse ndice altamente
negociado), baixos custos (a corretagem barata), alm de no ter que desembolsar
muito dinheiro para abrir posies no mercado.
DLAR
O dlar futuro visa negociar contratos de taxas de cmbio de Reais por Dlar dos
Estados Unidos, sendo sua cotao de venda, para pronta entrega.
A variao do dlar depende de inmeros fatores, sempre dependendo do fluxo da
moeda. Por exemplo, se entrar dlares no Brasil, a moeda Real vai se valorizar, ou seja,
sua cotao vai cair comparada ao Dlar, isto , os valores de Real e Dlar ficaro mais
prximos um do outro. J se sair dlares do Brasil, o Real vai se desvalorizar, aumentando
a diferena entre as duas moedas. Esse fluxo de entrada e sada da moeda no pas
depende principalmente das importaes e exportaes de bens e servios das
empresas, dos investimentos estrangeiros, das aplicaes estrangeiras (como por
exemplo, se um grande investidor americano quiser comprar aes brasileiras) e de
remessas de moeda para o exterior. Alm disso, h as aes de compra e venda de
Dlar por parte do Banco Central (onde realizam transaes com altos volumes de
moeda).
Logo, podemos definir o Dlar futuro como um contrato de compra ou venda de dlar
em um prazo futuro, por um preo previamente estabelecido. importante ressaltar que
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Comportamento e Deciso
Mini Dlar
Para operar contrato futuro de Dlar, exigido um alto valor, tanto para a margem
inicial quanto o prprio tamanho do contrato. A soluo encontrada para atrais
pequenas empresas e investidores foi a criao dos Contratos de Mini Dlar.
Caractersticas
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Comportamento e Deciso
Margem de Garantia
Os ativos aceitos como margem de garantia podem ser dinheiro, ouro, ttulos pblicos
federais, ttulos privados, cartas de fianas, aes e cotas de fundos fechados de
investimento em aes.
Ajuste Dirio
O ajuste dirio nada mais do que um mecanismo utilizado pela BMF&Bovespa para
equalizar as contas dos investidores. Como os contratos futuros variam de preo todo
dia, gerando assim um dbito ou crdito, os investidores so atualizados diariamente
sobre suas posies, ganhando ou perdendo conforme os preos oscilam, isto , os
investidores recebem seus lucros e pagam seus prejuzos diariamente. Esse mecanismo
utilizado como forma de proteo contra possveis inadimplncias por parte dos
investidores.
No contrato futuro de ndice Bovespa, Mini ndice, Dlar e Mini Dlar as posies em
aberto sero ajustadas com base no preo de ajuste do dia, ao final de cada prego.
A movimentao financeira ser no dia til subsequente, isto , em D+1, conforme
regras da BM&F.
Liquidao
Caso o investidor quiser, ele poder liquidar sua posio antes do vencimento,
realizando uma operao contrria original, ou seja, se ele estiver comprado em 10
contratos e quiser liquidar sua posio, basta vender estes 10 contratos, onde ser feita
a apurao final dos ajustes dirios.
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Comportamento e Deciso
Day Trade
possvel realizar day trade (compra e venda no mesmo dia da mesma quantidade de
contrato para o mesmo vencimento) de contratos futuros de ndice Bovespa, Mini
ndice, Dlar e Mini Dlar
Nomenclatura
Vencimento
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Comportamento e Deciso
Book de Ofertas
O Book de ofertas formado por todas as ofertas de compra e venda enviadas para
bolsa, mas que ainda no foram executadas. As posies das ofertas so classificadas
primeiro pelo melhor preo dos compradores (quem compra mais caro) e vendedores
(quem vende mais barato), depois por ordem de chegada.
Limitada - Envia ordem com preo limitado e geralmente fica em oferta no book; como
o prprio nome diz, a ordem limita-se ao preo inserido ou melhor.
Mercado - Envia ordem para execuo imediata, ela no aparece no book de ofertas,
pois para agresso ponta contrria.
Abaixo, temos um book de ofertas onde podem ser vistas todas as intenes dos
diferentes participantes do mercado para o Dlar:
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Comportamento e Deciso
o histrico dos negcios realizados com detalhes de cada transao, como corretora
da ponta compradora e vendedora, horrio que foi realizado cada negcio, preo e
quantidade de todas as transaes. Trata-se do registro de todas as ordens executadas.
Legenda:
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Comportamento e Deciso
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Comportamento e Deciso
Lote Escondido
uma modalidade que os grandes players utilizam para vender grande quantidade de
lotes. Para que no assustem o mercado colocando uma ordem muito grande eles
colocam a ordem, porm aparecer no book apenas um lote pequeno, e essa ordem
pequena se repetir at que seja completa o total imputado.
Como podemos ver a corretora VOT (Votorantim) negociou entre diferentes clientes
quantidades e preos iguais, tendo assim 04 diretos.
Legenda:
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Comportamento e Deciso
Direto 01 quantidade de 10.000 a 3755 entre dois clientes (da mesma corretora)
Direto 02 quantidade de 5.000 a 3755 entre dois clientes (da mesma corretora)
Direto 03 quantidade de 5.000 a 3755 entre dois clientes (da mesma corretora)
Direto 04 quantidade de 10.000 a 3755 entre dois clientes (da mesma corretora)
Ajuste Dirio
O Ajuste dirio uma espcie de liquidao diria do contrato futuro, usada como
mecanismo de proteo contra possveis inadimplncias.
Dolar Indice
Ajuste Dia Ms Ajuste Dia Ms
29/fev 4.022,78 29/fev 43.313,00
01/mar 3.979,60 -1,07% -1,07% 01/mar 44.682,00 3,16% 3,16%
02/mar 3.925,43 -1,36% -2,42% 02/mar 45.375,00 1,55% 4,76%
03/mar 3.824,82 -2,56% -4,92% 03/mar 47.801,00 5,35% 10,36%
04/mar 3.776,59 -1,26% -6,12% 04/mar 49.713,00 4,00% 14,78%
07/mar 3.812,78 0,96% -5,22% 07/mar 49.781,00 0,14% 14,93%
08/mar 3.776,79 -0,94% -6,11% 08/mar 49.702,00 -0,16% 14,75%
09/mar 3.719,14 -1,53% -7,55% 09/mar 49.230,00 -0,95% 13,66%
10/mar 3.665,73 -1,44% -8,88% 10/mar 50.114,00 1,80% 15,70%
11/mar 3.628,52 -1,02% -9,80% 11/mar 49.992,00 -0,24% 15,42%
14/mar 3.634,02 0,15% -9,66% 14/mar 49.216,00 -1,55% 13,63%
15/mar 3.780,34 4,03% -6,03% 15/mar 47.445,00 -3,60% 9,54%
16/mar 3.771,85 -0,22% -6,24% 16/mar 48.113,00 1,41% 11,08%
17/mar 3.648,20 -3,28% -9,31% 17/mar 51.327,00 6,68% 18,50%
18/mar 3.603,23 -1,23% -10,43% 18/mar 51.060,00 -0,52% 17,89%
21/mar 3.611,13 0,22% -10,23% 21/mar 51.609,00 1,08% 19,15%
22/mar 3.590,92 -0,56% -10,74% 22/mar 51.393,00 -0,42% 18,65%
23/mar 3.678,82 2,45% -8,55% 23/mar 49.948,00 -2,81% 15,32%
24/mar 3.697,03 0,50% -8,10% 24/mar 49.980,00 0,06% 15,39%
28/mar 3.633,30 -1,72% -9,68% 28/mar 51.174,00 2,39% 18,15%
29/mar 3.643,42 0,28% -9,43% 29/mar 51.379,00 0,40% 18,62%
30/mar 3.622,61 -0,57% -9,95% 30/mar 51.399,00 0,04% 18,67%
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Comportamento e Deciso
Rolagem
As operaes de rolagem consistem na estratgia de negociar dois vencimentos de
contrato futuro simultaneamente.
A operao de mudana de vencimento uma vez que esse j est encerrando para
o novo contrato que vigora. Os players que esto vendidos e desejam continuar
vendidos compram o vencimento atual e vendem o prximo vencimento, e os que
esto comprados e querem se manter fazem a operao inversa.
Como no dia de vencimento ocorre a liquidao financeira, a maior parte deles
encerra suas posies nesse dia havendo assim uma distoro nos preos o que
proporciona oportunidades no mercado.
Horrios
O movimento do mercado cclico, e identificamos que acontecem fluxos maiores em
determinados horrios. Esse movimento pode se tornar um comeo de um movimento
at uma inverso de uma tendncia.
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Comportamento e Deciso
Acumulao de Negcios
O acmulo como pode ser visto est no 3820, formando assim um suporte j que o
preo est em 3821 (amarelo).
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Comportamento e Deciso
Lembrando que rompida uma resistncia essa passar a ser um suporte e rompido um
suporte esse passar a ser uma resistncia.
VWAP
VWAP significa: Preo Mdio Ponderado Por Volume (Volume Weighted Average Price)
Os grandes players utilizam muito esse indicador para atingir suas ordens a mdia do
mercado, ou seja, ver a qualidade da execuo dos seus operadores.
Outro ponto importante do VWAP onde identificamos de maior liquidez do ativo, onde
como falamos, os players tendem buscar essa mdia na execuo de suas ordens, uma
vez que elas so muito grandes.
Abertura
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Comportamento e Deciso
As caractersticas so:
Divulgao de nmeros
Sendo assim temos trs maneiras de interpretar e reagir aos fatos relevantes, divulgados:
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Comportamento e Deciso
EXERCCIOS
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Comportamento e Deciso
PATROCNIO
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