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[Trata-se de coletnea de exerccios sobre modelo IS-LM-BP (modelo Mundell-Fleming) cobrados nos
principais concursos pblicos e no exame nacional da Anpec.]
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Curso: Macroeconomia
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SUMRIO
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03 - (ESAF/AFCE-CE/TCU/2000) - Supondo que haja livre mobilidade de capital, os
efeitos de uma poltica monetria expansionista em um pas sobre o nvel de renda deste
pas ser:
a) Nenhum, se houver um regime de cmbio flexvel
b) Nenhum, se houver um regime de cmbio fixo
c) Positivo, s se houver um regime de cmbio fixo
d) Positivo, no importando qual regime cambial seja adotado
e) Negativo, se houver um regime de cmbio flexvel
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13 (ESAF/ Analista do Banco Central do Brasil /2002) - Considere o modelo IS/LM para
uma pequena economia aberta dada pelas seguintes equaes:
Com base nessas informaes e supondo livre e perfeita mobilidade de capital, incorreto
afirmar que:
a) subsdios s exportaes ou restries s importaes sob um regime de cmbio flutuante
elevam o produto, deixando inalterada a taxa de cmbio.
b) sob o regime de cmbio flutuante, a poltica fiscal no afeta o produto.
c) incompatvel uma poltica monetria expansionista com a manuteno do regime de
cmbio fixo.
d) se tomarmos como referncia a moeda norte-americana, a taxa de cmbio do modelo segue
o conceito de taxa de cmbio utilizada no Brasil, isto , quantidade de moeda nacional
necessria para comprar 1 dlar.
e) quanto maior a renda, menor ser a demanda por moeda.
Considere ainda que as relaes funcionais da primeira equao seguem aquelas previstas no
modelo de determinao da renda em uma economia aberta e que a demanda por saldos
monetrios reais responde negativamente taxa de juros e positivamente renda.
Com base neste modelo, supondo r* dado e que a economia seja to pequena que possa
emprestar e tomar emprestado no mercado mundial o quanto deseje, sem afetar a taxa de juros
externa, correto afirmar que:
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a) independente do regime cambial, a poltica fiscal mais eficiente do que a poltica
monetria, no que diz respeito aos seus impactos sobre a renda.
b) se as taxas de cmbio so flutuantes, a poltica monetria menos eficiente do que a
poltica fiscal no que diz respeito aos seus impactos sobre a renda.
c) sob taxas de cmbio fixas, somente a poltica monetria exerce influncia sobre a renda.
d) nesse modelo, o regime cambial no relevante para se medir a influncia das polticas
monetria e fiscal sobre a renda.
e) se as taxas de cmbio so flutuantes, a poltica fiscal no exerce influncia sobre a renda
agregada.
a) uma poltica monetria contracionista reduz as taxas de juros, porm mantm estvel a taxa
de cmbio.
b) se o equilbrio estiver abaixo do pleno emprego, no possvel utilizar a poltica monetria
para elevar o emprego.
c) uma poltica fiscal expansionista reduz as taxas de juros e provoca uma apreciao da
moeda nacional.
d) se o objetivo elevar o emprego, a autoridade econmica deve utilizar uma poltica
monetria expansionista.
e) uma poltica fiscal expansionista eleva o emprego tendo em vista a elevao das
exportaes.
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24 - (ESAF/Analista do MPU/rea Pericial Especialidade Economia) - Pode ser
conseqncia de uma poltica fiscal expansionista, exceto:
a) elevao do emprego.
b) queda nas taxas de juros.
c) elevao da dvida pblica.
d) em um regime de cmbio flutuante, tendncia de valorizao da moeda nacional.
e) em um regime de cmbio flutuante, tendncia de desvalorizao da moeda estrangeira.
1. Em uma economia pequena, cuja taxa de cmbio seja flutuante, a poltica fiscal ser
inoperante porque um aumento (reduo) dos gastos pblicos ser compensado por
uma reduo (aumento) nas exportaes lquidas.
2. Em um regime de taxas de cmbio fixas, polticas comerciais restritivas no alteram a
renda porque as exportaes lquidas aumentam, mas os investimentos diminuem.
3. No modelo de Mundell-Fleming, tanto as polticas fiscais como as polticas
monetrias tero maiores efeitos sobre a renda nacional, se as taxas de cmbio forem
flexveis.
4. Em regimes de taxas de cmbio fixas, uma poltica monetria contracionista no altera
o nvel de renda real da economia.
5. Quando ocorre uma desvalorizao da moeda nacional, a curva LM desloca-se para a
direita, fazendo que as exportaes lquidas e o nvel de renda sejam reduzidos.
Em uma economia aberta com ampla mobilidade de capitais que usa um regime de cmbio
fixo, a adoo de uma poltica monetria expansionista ao produzir um deslocamento da curva
LM para direita teria um efeito positivo sobre o produto e renda da economia.
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a) negativo.
b) indeterminado.
c) maior do que 0 e menor do que 1.
d) menor do que 2.
e) menor que o multiplicador de uma economia fechada
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60 - (NCE/Suporte Tcnico Nvel nico/IDF/2006) O modelo Mundell-Fleming um
modelo IS-LM aplicado a uma pequena economia aberta. Ele considera:
(A) o nvel de renda dado e mostra as causas das flutuaes nos preos e na taxa de cmbio;
(B) a poltica fiscal no exerce influncia sobre a renda agregada quando as taxas de cmbio
so fixas;
(C) a poltica monetria no exerce influncia sobre a renda agregada quando as taxas de
cmbio so flutuantes;
(D) o nvel de preos dado e mostra as causas das flutuaes na renda e na taxa de cmbio;
(E) as polticas fiscal e monetria no exercem quaisquer influncias sobre a renda em
economias abertas com contas de capital liberalizada.
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(E) uma queda do produto, a elevao da taxa de juros e a depreciao cambial.
I - A poltica fiscal no exerce influncia sobre a renda agregada quando a taxa de cmbio
flutuante.
II - A poltica monetria no exerce influncia sobre a renda agregada quando a taxa de
cmbio flutuante.
III - Um aumento do prmio pelo risco pas eleva a taxa domstica de juros e desvaloriza a
moeda local.
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67 - (Fundao Cesgranrio/Analista do Banco Central do Brasil/2010) Quanto
flexibilidade de taxas, correto afirmar que no regime cambial de taxa
(A) flexvel, a poltica monetria torna-se endgena, de modo que a autoridade monetria
perde sua capacidade de definir que poltica monetria adotar.
(B) flexvel, com perfeita mobilidade de capitais, as diferenas entre as taxas de juros internas
dos diversos pases devem refletir expectativas de desvalorizao ou valorizao cambial das
moedas desses pases.
(C) flexvel, a taxa de cmbio varia conforme a demanda e a oferta de moeda estrangeira,
mantendo, dessa forma, a paridade entre os preos dos bens importados e os preos dos bens
domsticos.
(D) fixa, uma poltica fiscal expansionista aumenta o supervit comercial.
(E) fixa, a autoridade monetria fixa a taxa de cmbio da moeda nacional em relao a uma
moeda estrangeira, aceita internacionalmente (US dlar, por exemplo), e com isso mantm o
poder de controlar a oferta monetria.
Como resultado dessa nova poltica monetria, no antecipada pelos agentes econmicos,
pode-se afirmar que (so) correta(s) as proposio(es)
(A) II, apenas.
(B) I e II, apenas.
(C) I e III, apenas.
(D) II e III, apenas.
(E) I, II e III.
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70 - (NCE-RJ/Economista/MT/2006) - De acordo com o Modelo Mundell-Fleming, numa
pequena economia aberta, sujeita a um regime de taxa de cmbio flutuante, uma poltica de
restries s importaes teria como conseqncia:
(A) aumento do nvel de renda e das exportaes lquidas;
(B) valorizao cambial sem nenhum impacto sobre o nvel de renda e as exportaes
lquidas;
(C) desvalorizao cambial sem nenhum impacto sobre o nvel de renda e as exportaes
lquidas;
(D) valorizao cambial e aumento do nvel de renda e das exportaes lquidas;
(E) valorizao cambial, reduo do nvel de renda e das exportaes lquidas.
43 (ANPEC 2006) - Avalie as afirmativas com respeito a uma pequena economia aberta,
com perfeita mobilidade de capitais:
A paridade descoberta de juros implica que a taxa de juros domstica igual taxa de
juros internacional mais a taxa de depreciao esperada da moeda.
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Em um regime de cmbio flexvel, quando h expectativa de desvalorizao do
cmbio, a renda aumenta.
Em um regime de cmbio fixo, quando h expectativa de desvalorizao do cmbio, a
renda no se altera.
Em um regime de cmbio flexvel, quando a taxa de juros internacional aumenta, a
renda tambm aumenta.
Em uma economia com regime de cmbio fixo, a poltica fiscal tem efeito pleno.
Considerando o modelo Mundell-Fleming para uma economia pequena e aberta, com perfeita
mobilidade de capital, uma contrao fiscal sob cmbio flexvel eficaz quanto sua
capacidade de alterar o nvel de renda.
78 - (ANPEC 2009) - Considere uma economia aberta, descrita pelas seguintes funes
consumo, investimento, exportaes lquidas e demanda por moeda:
C = 100 + 0,6Y.
I = 50 4i.
NX = 50 + 0,1Y* 0,1Y + 70.
(M/P)d = 0,5Y/i.
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15 (Adaptado/2003) - Considere que o grfico abaixo representa uma economia que opera
sob baixa mobilidade de capitais e no regime de taxa de cmbio fixa.
Partindo de uma situao de equilbrio interno e externo (ponto E na interseo das curvas),
uma poltica monetria contracionista ter, aps a economia encontrar uma nova situao de
equilbrio interno e externo, os seguintes efeitos sobre a taxa real de juros e o nvel de renda
real:
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Nas questes 17 e 18 considere o modelo IS-LM-BP para uma economia que opera com baixa
mobilidade de capitais, representado no grfico abaixo, onde r a taxa real de juros e y, a
renda real. Suponha que, na situao inicial, a economia est em equilbrio interno e externo
(ponto A no grfico).
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17 (Adaptado/2001) - No regime de taxa fixa de cmbio, uma poltica fiscal expansionista,
at a economia encontrar uma nova situao de equilbrio interno e externo, tem como
conseqncia:
19 (Adaptado/2001) - Suponha uma economia que, sob o regime de taxa flexvel de cmbio
e baixa mobilidade de capitais, se encontra em situao inicial de equilbrio interno e externo
representada pelos pontos A e B nos grficos abaixo, onde esto desenhadas as curvas IS, LM
e BP, no sistema de eixos superior, e de demanda e oferta agregadas, no inferior.
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Neste caso, at a economia encontrar uma nova situao de equilbrio interno e externo, uma
poltica fiscal expansionista ter como conseqncia:
(A) 1. Deslocamento para a direita da curva IS; 2. deslocamento para a esquerda da Curva
LM; 3. imobilidade da curva BP e 4. aumento do nvel de renda real.
(B) 1. Deslocamento para a esquerda da curva IS; 2. deslocamento para a esquerda da Curva
LM; 3. deslocamento para a direita da curva BP e 4. reduo do nvel de renda real.
(C) 1. Imobilidade da curva IS; 2. deslocamento para a esquerda da curva LM; 3. imobilidade
da curva BP e 4. reduo do nvel de renda real.
(D) 1. Deslocamento para a direita da curva IS; 2. imobilidade da curva LM; 3. imobilidade
da curva BP e 4. aumento do nvel de renda real.
(E) 1. Deslocamento para a esquerda da curva IS; 2. imobilidade da curva LM; 3.
deslocamento para a esquerda da curva BP e 4. reduo do nvel de renda real.
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(B) a taxa de juros cai, a renda aumenta e a taxa de cmbio se valoriza;
(C) a taxa de juros sobe, a renda aumenta e a taxa de cmbio se valoriza;
(D) a taxa de juros sobe, a renda sobe e a taxa de cmbio se deprecia;
(E) a taxa de juros e de cmbio mantm-se constantes e a renda cai.
(0) A arbitragem subjacente condio de paridade descoberta de juros implica que a taxa de
juros local deve ser (aproximadamente) igual taxa de juros externa mais a taxa de
apreciao esperada da moeda domstica.
(1) Numa economia aberta em que a condio de paridade de juros satisfeita, os efeitos de
uma poltica monetria contracionista so a diminuio do produto, o aumento da taxa de
juros e a apreciao da moeda domstica, qualquer que seja o regime cambial vigente.
(2) Quanto menor for mobilidade do capital, maior ser a possibilidade de utilizao da
poltica monetria para, simultaneamente, reduzir a taxa de juros domstica e manter a
paridade cambial.
(3) Em uma economia operando sob taxas cambiais fixas, uma poltica econmica
expansionista, seja ela fiscal ou monetria, causar um aumento no produto superior ao que
seria observado caso essa economia operasse sob taxas cambiais flexveis.
(4) Enquanto um aumento na demanda domstica provoca um aumento no produto domstico
e uma piora no saldo comercial, um aumento na demanda externa provoca um aumento no
produto domstico e uma melhora no saldo comercial.
28 (ANPEC 2005) - Sobre o modelo de Mundell-Fleming (renda no eixo X e juro no eixo
Y):
Com taxas fixas de cmbio e mobilidade imperfeita de capitais, apenas a poltica fiscal
ser eficaz para influenciar a renda.
Em um regime de taxas flutuantes de cmbio e perfeita mobilidade de capitais, expanses
fiscais so ineficazes para influenciar a renda.
Neste modelo, a curva que explicita o equilbrio externo ser horizontal caso haja plena
mobilidade de capitais, e negativamente inclinada caso a mobilidade no seja plena.
Havendo plena mobilidade de capitais, o equilbrio com taxas fixas de cmbio
encontrado na interseo da curva IS com a curva BP, que representa o equilbrio externo.
Neste caso, a curva LM redundante.
Em um regime de taxas flutuantes de cmbio, uma expanso monetria gera uma alta
inicial dos investimentos, mas uma queda das exportaes lquidas.
29 - (ANPEC 1993) - Uma economia aberta com taxa nominal de cmbio fixa, expectativa de
desenvolvimento cambial igual a zero e salrios nominais rgidos para baixo funciona de
acordo com o modelo IS-LM. Suas transaes com o exterior so caracterizadas por:
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Movimento de
Capitais
Autnomos: Depende apenas do diferencial de taxas de juros: se a taxa de juros
interna for superior externa, h entrada lquida de capitais; se for
inferior, h sada.
30 -(ANPEC 1993) - Uma economia aberta com taxa nominal de cmbio flexvel, expectativa
de desvalorizao cambial igual a zero e salrios nominais rgidos para baixo, funciona de
acordo com o modelo IS-LM. Suas transaes com o exterior so caracterizadas por:
Movimento de
Capitais
Autnomos: Depende apenas do diferencial de taxas de juros: se a taxa de juros
interna for superior externa, h entrada lquida de capitais; se for
inferior, h sada.
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Isto posto, responda Verdadeiro ou Falso:
(0) Havendo mobilidade de capitais imperfeitas - isto , sendo possvel que a taxa de juros
interna difira da externa - uma poltica fiscal expansionista reduz o saldo em conta
corrente.
(1) Com mobilidade de capitais imperfeita, uma poltica monetria expansiva aumenta o
saldo em conta corrente.
(2) Sendo a mobilidade de capitais perfeita, a poltica monetria perde o efeito sobre o
produto.
(3) Sendo a mobilidade de capitais perfeita, uma poltica fiscal expansiva eleva o produto.
(4) O efeito da poltica monetria sobre o produto maior com perfeita mobilidade de
capitais do que com mobilidade imperfeita.
31 - (ANPEC 1994) - Tendo em vista o modelo IS/LM de uma economia aberta, com
equilbrio no balano de pagamentos e mobilidade de capitais imperfeita, responda verdadeiro
ou falso:
(0) No regime de cmbio fixo, uma expanso monetria provocar, inicialmente,
aumentos dos nveis de renda e emprego, que no podem ser mantidos em face da
perda de divisas.
(1) No regime de cmbio fixo o Governo perde a capacidade de aquecer a economia
mediante aumento de gastos, pois estes s provocaram elevaes da taxa de juros.
(2) Em um sistema de cmbio flexvel, a expanso do crdito domstico reduz a taxa de
juros, eleva o nvel de renda e provoca o surgimento de dficit no balano de
pagamento.
(3) Em um regime de cmbio flexvel, o Banco Central perde o controle de oferta de
moeda, caso tenha por meta o equilbrio do balano de pagamentos.
(0) Em regime de cmbio fixo com perfeita mobilidade de capital, o Banco Central no
pode promover uma poltica monetria independente sob o risco de perder ou acumular mais
reservas do que desejaria.
(1) Em regime de cmbio fixo, uma desvalorizao da moeda nacional levar a uma
reduo do estoque de moeda estrangeira no Banco Central.
(2) Em uma economia aberta com cmbio fixo e restrio ao fluxo de capital, um aumento
dos preos internacionais levar a um aumento da taxa de juros domstica e a presses
inflacionrias.
(3) Se h desemprego em uma economia com cmbio flutuante, o Banco Central pode
depreciar a taxa de cmbio e assim melhorar a balana comercial e elevar a demanda
agregada. Com tal poltica, o aumento da demanda interna ter como contrapartida uma
reduo da demanda de importaes.
34 - (ANPEC 1996) - Tendo em conta o modelo IS-LM para uma economia pequena, aberta
e inicialmente em equilbrio externo, classifique como Verdadeira ou Falsa cada uma das
seguintes afirmativas:
(0) Uma melhoria tecnolgica que eleve a produtividade marginal dos novos bens de capital
ir, ceteris paribus, gerar supervit na conta corrente do pas no curto prazo, porque a maior
produtividade reduz os preos domsticos relativamente aos preos internacionais.
(1) Se a taxa de cmbio for fixa e houver perfeita mobilidade de capital, o multiplicador de
gastos maior do que se a economia for fechada.
(2) Se a taxa de cmbio for fixa e no houver mobilidade de capital, ento uma elevao da
taxa de compulsrio leva a um supervit transitrio na balana comercial.
(3) Numa economia pequena e aberta, desde que haja perfeita mobilidade de capital e as
expectativas de desvalorizao cambial sejam nulas, ento necessariamente a taxa de juros
interna igual a taxa de juros internacional.
35 - (ANPEC 1996) - Considere uma economia pequena, aberta, com rigidez dos salrios
nominais no curto prazo, perfeita mobilidade de capital e taxas de cmbio flexveis.
Desprezando-se o efeito do fluxo de capital sobre o risco, classifique como Verdadeira ou
Falsa cada uma das seguintes afirmativas:
(0) Se desprezarmos os efeitos das expectativas sobre a determinao da taxa de cmbio, a
poltica fiscal no tem efeito sobre o nvel da renda nesta economia, provocando apenas um
rearranjo dos componentes de demanda do PIB.
(1) A introduo da hiptese de expectativas racionais faz com que a poltica monetria, por
sua vez, seja capaz de alterar o PIB, embora incapaz de alterar a taxa de juros de equilbrio de
curto prazo.
(2) Uma poltica fiscal expansionista leva a uma desvalorizao da moeda domstica.
(3) Uma poltica monetria expansionista leva a um aumento do supervit comercial.
(0) Em uma economia grande, com taxa de cmbio flexvel, uma poltica fiscal expansionista
eleva a taxa de juros e, portanto, reduz o investimento privado.
(1) Em um pas pequeno, com taxa de cmbio fixa e perfeita mobilidade de capitais, uma
poltica monetria contracionista provoca uma reduo no estoque de moeda estrangeira
em poder do Banco Central.
(2) Em um regime de cmbio fixo, a poltica monetria ser tanto mais eficaz no curto prazo
quanto menor for a mobilidade do capital.
(3) A perfeita mobilidade do capital implica igualdade entre as taxas de juros dos ativos
nacionais e estrangeiros, independentemente de fatores relacionados tributao dos
ativos.
(4) O multiplicador de gastos governamentais, em uma economia com taxa de cmbio fixa,
ser tanto maior quanto maior for a mobilidade do capital.
42 - (ANPEC 2003) - Com base no modelo Mundell-Fleming, avalie as proposies. Em
economias pequenas:
Sob o regime de cmbio fixo, o multiplicador de gasto autnomo ser tanto menor quanto
maior for a mobilidade de capital.
Sob o regime de cmbio flexvel, uma expanso monetria provoca uma depreciao
cambial.
Como o excesso da poupana agregada sobre o investimento equivale soma de gasto
governamental e saldo de transaes correntes, segue-se que o aumento do gasto
governamental implica reduo equivalente no saldo em transaes correntes.
Quando no h mobilidade de capitais, a funo BP uma linha horizontal no plano renda
X taxa de juros.
Numa economia sob regime de cmbio flutuante e com mobilidade perfeita de capitais,
uma elevao dos impostos provoca uma depreciao cambial.
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Considerando uma economia aberta em que na situao de equilbrio existe dficit externo e
desemprego, pode-se diminuir os dois problemas simultaneamente valorizando a taxa de
cmbio.
Numa economia aberta, com taxa de cmbio fixa, sem mobilidade de capitais e na qual as
importaes dependem da renda, os efeitos tanto da expanso fiscal quanto da expanso
monetria sobre a renda so amplificados.
4. Tpicos Especiais
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A curva J mostra como transcorre, ao longo do tempo, o efeito de uma poltica fiscal
expansionista sobre a balana comercial.
Um dos problemas para o uso de um critrio de paridade de poder de compra para avaliar se
uma taxa de cmbio encontra-se em posio de equilbrio que esse conceito aplica-se apenas
s transaes de bens e servios, enquanto mudanas nos fluxos de capital podem influenciar
a taxa de cmbio.
(1) A superao da chamada trindade impossvel, de modo a permitir a adoo de uma poltica
monetria mais autnoma, pode teoricamente ocorrer pela adoo de um regime de cmbio
flutuante ou de uma conversibilidade restrita da conta capital.
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(1) As crises cambiais da dcada passada mostraram que a nica opo vivel de regime
cambial para pases emergentes so as chamadas posies extremas: flutuao total ou ncora
ultra-rgida, do tipo currency board.
(2) Sob a hiptese de relativa rigidez de preos e em contexto de conta capital fechada, um
governo tem autonomia para definir o nvel da taxa de cmbio real por meio da fixao do
cmbio nominal.
(3) Regimes de cmbio fixo so mais adequados para tentativas de controle da inflao,
enquanto regimes de cmbio flutuante se adequam mais a correes de preos relativos em
situao de choques externos.
(4) As crises na Amrica Latina e sia mostraram que solvncia e disciplina fiscal evitam
crises externas e fugas de capital. Pases em desenvolvimento em melhor situao fiscal
sofreram menos com crises externas nesse perodo.
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Gabarito
01 E 11 D
02 A 12 E
03 B 13 A
04 B 14 E
05 E 15 C
06 D 16 B
07 A 17 B
08 - 1.V, 2.V, 3.V, 4.F 18 A
09 - 1.F, 2.F, 3.F e 4.V 19 A
10 1.V, 2.V, 3.V, 4.F e 5.F 20 B
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61 B 71 B
62 C 72 D
63 D 73 F
64 D 74 F
65 A 75 (0) V, (1) F, (2) V, (3) F, (4) F
66 C 76 F
67 B 77 - (0) V, (1) F, (2) F, (3) V, (4) F
68 E 78 - (0) F, (1) V, (2) F, (3) V, (4) V
69 A
70 B