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APLICADA
1. CONCEITUAÇÃO
CAPITAL INICIAL (C): valor monetário, aplicado em uma operação financeira ou emprestado a
outra pessoa, durante certo período de tempo. Outras denominações: Principal, Valor Presente (PV
= present valere) ou Valor Atual.
TAXA DE JURO (i): índice (coeficiente) referido a um intervalo de tempo (a.m. , a.a. , a.s.),
através do qual se calcula o juro.
2. JUROS SIMPLES
É aquele que incide somente sobre o Capital. Seja C o Capital inicial aplicado ou
principal, i a Taxa de juros e n o número de períodos (tempo de aplicação).
A fórmula básica para o cálculo de juros simples é dada por:
J=C.i.n
onde, o prazo de aplicação (n) deve estar na mesma unidade de tempo a que se refere à taxa (i).
Exemplo1: Suponha que a quantia de R$ 3.527,00 seja emprestada, pelo prazo de 2 anos,
a uma taxa de juros de 10% a.a. Qual será o valor pago como juro?
Resolução: C = R$ 3.527,00,00
i = 10% a.a. ou 0,1 a.a.
n = 2 anos
J =?
Então: J=C.i.n
J = R$ 3.527,00 × 0,1 × 2 = R$ 705,40
Resposta: O valor pago como juro será de R$ 705,40.
Resolução: C = 1.000,00
i = 5% a.s. ou 0,05 a.s.
n = 2 anos (4 semestres)
J =?
Então: J=C.i.n
J = R$ 1.000,00 × 0,05 × 4 = R$ 200,00
Resposta: Esse principal rende R$ 200,00.
3. MONTANTE
M = C . (1 + i.n)
Como: J=C.i.n
J = 1.000,00 × 0,08 × 2 = R$ 160,00.
Então: M=C+J
M= 1.000,00 + 160,00 = R$ 1.160,00
OU
Exemplo3: “A” empresta a “B” R$ 1.000,00, à taxa de juros simples de 20% a.a., pelo
prazo de 1 ano. Suponhamos que no final do oitavo mês, “B” resolve saldar sua dívida. Quanto
deverá pagar?
4
Resolução: C = 1.000,00
i = 20% a.a. ou 0,2 a.a.
n = 8 meses ou 8/12 ano ou 0,666666667 ano
M=?
Resolução: C = 1.000,00
i = 12% a.s. ou 0,12 a.s.
n = 5 anos e 9 meses (69 meses) ou 11,5 semestre
J=?
M=?
Como: J = C . i . n
J = R$ 1.000,00 . 0.12 . 11,5
J = R$ 1.380,00
Sendo: M = C + J, tem-se:
M = R$ 1.000,00 + R$ 1.380,00
M = R$ 2.380,00
4. TAXAS EQUIVALENTES
Exemplo1: Sendo dada a taxa de 10% ao semestre, achar a taxa trimestral que lhe é
equivalente (ou proporcional).
i1 3
Como: =
10 6
30
Tem-se: i1 = = 5% a.t.
6
Resolução: Aplicando o principal à taxa de 2% a.m. e pelo prazo de 2 anos, teremos o juro de:
Aplicando o mesmo principal à taxa de 24% a.a., por 2 anos, teremos um juro igual a:
Resposta: A taxa de 2% a.m. é equivalente à taxa de 24% a.a. (juros iguais nas duas hipóteses).
É quanto vale um compromisso na data do seu vencimento, ou seja: uma pessoa que
aplicou uma quantia hoje e vai resgatá-la por R$ 20.000,00 daqui a 12 meses, o valor nominal (N)
da aplicação será de R$ 20.000,00 no mês 12. É um valor a vencer ou vencível.
É o valor (V) que um compromisso tem em uma data que antecede ao seu vencimento.
Seu cálculo pressupõe que já exista um compromisso que vença numa data futura.
Assim: Uma pessoa aplicou hoje certa quantia, a uma taxa de 5% a.m. e recebeu pela
aplicação um título que irá valer R$ 24.000,00 no mês 12. Qual será o valor atual aplicado?
Nestas condições:
24.000 = V (1 + 0,05 x 12)
24.000 = V (1 + 0,60)
24.000 = V (1,60)
24.000 = V
1,60
V = 15.000
Uma vez aplicado, o valor atual corresponde ao capital inicial, com o valor nominal especificado e a
taxa de juros utilizada na operação.
Demonstração:
Sendo: M = C (1 + i.n) M = 10.000,00 (1 + 0,05 x 3)
C = 10.000 M = 10.000,00 (1 + 0,15)
i = 5% a.m. ou 0,05 M = 10.000,00 (1,15)
n = 3 meses M = 11.500,00
EXERCÍCIOS PROPOSTOS
1. Por quantos dias, um indivíduo pagou uma dívida de R$ 1.000,00, a uma taxa de 10% a.a.
sabendo-se que no final do período, a quantia inicial passou para R$ 1.200,00?
2. Qual o juro simples devido ao capital de R$ 10.000,00, colocado a taxa de juros de 6% a.s.
durante 5 anos e 9 meses?
4. Uma loja vende um gravador por R$ 1.500,00 a vista. A prazo, vende por R$ 1.800,00, sendo R$
200,00 de entrada e o restante após 1 ano. Qual é a taxa de juros anual cobrada?
5. Em quantos semestres, um montante produzido por um capital de R$ 1.920,00 aplicado a 25% a.a.
se iguala ao montante de um capital de R$ 2.400,00 aplicado a 15% a.a? Admitir que ambos,
tenham sido investidos na mesma data.
6. Quantos meses, deve ficar aplicado um capital para que as hipóteses abaixo sejam verdadeiras?
Capital inicial Montante Taxa de juros
a) R$ 800,00 R$ 832,00 16% a.a.
b) 1.200,00 R$ 2.366,00 22% a.a.
7. O valor nominal de uma Nota Promissória é de R$ 4.770,00. Qual é seu valor atual 3 meses antes
do vencimento, considerando-se a taxa de juros de 24% a.a.?
8. Certa pessoa aplicou R$ 10.000,00 à taxa de 29% a.a. pelo prazo de 9 meses. Dois meses antes da
data do vencimento, esta pessoa propôs a transferência da aplicação a um amigo. Quanto deverá ser
pago pelo título, se a taxa de juros de mercado for de 32% a.a na ocasião da transferência?
9. Por quanto posso comprar um título com vencimento daqui a 6 meses, se seu valor nominal for
de R$ 20.000,00, e se eu quiser ganhar 30% a.a?
10. Uma pessoa aplicou R$ 1.500,00 no mercado financeiro e após 5 anos recebeu o montante de
R$ 3.000,00. Que taxa equivalente semestral recebeu?
11. Um capital empregado a 24% a.a. rendeu em 1 ano, 2 meses e 15 dias; o juro de R$ 7.830,00.
Qual foi esse capital aplicado?
12. Quantos anos, meses e dias, um capital de R$ 96.480,00 rende um Montante de R$ 175.875,00,
a uma taxa de mercado de 25% a.a.?
RESPOSTAS
1. 720 dias 2. R$ 6.900,00 3. 5,25 % a.t 4. 38,46 % a.a.
5. 8 semestres 6. a) 3 meses b) 53 meses 7. R$ 4.500,00 8. R$ 11.558,58
9. R$ 17.391,30 10. 10 % a.s. 11. R$ 27.000,00 12. 3 anos, 3 meses e 15 dias
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1. CONCEITUAÇÃO
Exemplo: Seja um capital de R$ 1.000,00 aplicado à taxa de 20% a.a. por um período de 4 anos a
juros simples e juros compostos.
OBS: A formação do Montante em juros simples é linear, enquanto que em juros compostos é
exponencial.
2. MONTANTE
Mn = C . (1 + i)n
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Exemplo: Uma pessoa toma R$ 1.000,00 emprestado a juros de 2% a.m. pelo prazo de
10 meses, com capitalização composta. Qual o montante a ser devolvido?
Resolução: C = R$ 1.000,00
i = 2% a.m. ou 0,02 a.m.
n = 10 meses
Exemplo: Calcule o juro pago por um empréstimo realizado por João, de R$ 4.000,00 à
taxa de juros compostos de 25% a.a. por um período de 18 meses.
Resolução: C = R$ 4.000,00
i = 25% a.a. ou 0,25 a.a.
n = 18 meses ou 1,5 anos
M=?
J=?
Como Jn = Mn - C
Jn = R$ 5.590,17 – R$ 4.000,00
Jn = R$ 1.590,17
Para se determinar o Capital inicial (C), conhecendo-se o Montante (M), a taxa de juros
n
(i) e o prazo (n), deve-se isolar a variável C na equação: Mn = C . (1 + i) .
Exemplo: João aplicou certa quantia, no regime de juros compostos, à taxa de 25% a.a.,
por um período de 18 meses e obteve um montante de R$ 5.590,17. Determine o valor do Capital
aplicado.
Resolução: M = R$ 5.590,17
n = 18 meses ou 1,5 anos
i = 25% a.a.
C=?
n
Tem-se que: Mn = C . (1 + i)
Para se determinar a taxa de juros (i), conhecendo-se o Capital Inicial (C), o Montante
n
(M) e o prazo (n), deve-se extrair a raiz n-ésima, na equação: Mn = C . (1 + i) , ou seja:
M
n =1+ i
C
Resolução: C = R$ 4.000,00
M = R$ 5.590,17
n = 18 meses ou 1,5 anos
i =?
n
Tem-se que: Mn = C . (1 + i)
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Para se determinar o prazo (n), conhecendo-se o Capital Inicial (C), o Montante (M) e a
n
taxa de juros (i), pode-se aplicar o logaritmo nos dois membros da equação Mn = C . (1 + i) , ou
seja:
Seja M o montante de um capital C aplicado na data zero, à taxa de juros compostos (i),
após n períodos, isto é: Mn = C (1 + i)n.
O valor atual corresponde ao valor do compromisso em uma data inferior ao seu
vencimento, e o valor nominal (a vencer), corresponde ao valor do compromisso na data do seu
vencimento.
Exemplo1: Por quanto devo comprar, hoje, um título, vencível daqui a 5 meses, com
valor nominal de R$ 1.131,40, se a taxa de juros compostos corrente for de 2,5% a.m.?
Resolução: N = R$ 1.131,40
i = 2,5% a.m. ou 0,025 a.m.
n = 5 meses
Exemplo2: Uma pessoa possui uma letra de câmbio que vence daqui a 1 ano, com valor
nominal de R$ 1.344,89. Foi-lhe proposta a troca daquele título por outro vencível daqui a 3 meses
e no valor de R$ 1.080,00. Sabendo-se que a taxa corrente de mercado é de 2,5% a.m. quer saber-se,
se a troca é vantajosa.
5. TAXAS EQUIVALENTES
Duas taxas são equivalentes se, considerados o mesmo prazo de aplicação e o mesmo
capital, for indiferente aplicar em uma ou em outra. A fórmula que determina a taxa de juros
compostos equivalente é:
1+ i - 1
q
iq =
Resolução: iq = 1 + i - 1
q
Portanto: i3 = 3 1+ 0,092727 - 1
i3 = 3 1,092727 - 1
i3 = 1,03 – 1
∴ i3 = 0,03 a.m. ou i3 = 3% a.m. (taxa mensal)
Resposta: A taxa mensal equivalente a 9,2727 a.t. é de 3% a.m.
Por outro lado, para se obter o inverso, pode-se utilizar uma outra fórmula, do tipo:
iq = (1 + i)q - 1
Resolução: iq = (1 + i)q - 1
Sendo: q = 3 meses
i = 3% a.m. (taxa mensal)
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Portanto: i3 = (1 + 0,03)3 – 1
i3 = (1,03)3 – 1
∴ i3 = 0,092727 a.t. ou i3 = 9,2727% a.t. (taxa trimestral)
Resposta: A taxa trimestral equivalente a 3% a.m. é de 9,2727 a.t.
Resposta: Como M1 = M12, pode-se concluir que, a taxa de 2% a.m. é equivalente à taxa de
26,824% a.a.
Resposta: Como a taxa de 10% a.a. é equivalente à taxa de 33,1% ao triênio, é indiferente aplicar
em qualquer uma das taxas.
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EXERCÍCIOS PROPOSTOS
3. Se eu quiser comprar um carro no valor de R$ 60.000,00, quanto devo aplicar hoje para que
daqui a 2 anos possua tal valor? Considere as seguintes taxas de aplicação:
a) 2,5% a.m. b) 10% a.s. c) 20% a.a.
4. Qual a taxa de juros mensal recebida por um investidor que aplica R$ 1.000,00 e resgata os
montantes, segundo as hipóteses abaixo:
a) R$ 1.076,89 – 3 meses b) R$ 1.125,51 – 4 meses
5. Uma pessoa aplicou R$ 15.000,00 e após 1 ano recebeu R$ 8.728,87 de juros. Qual foi a taxa de
juros mensal paga pela financeira, onde o dinheiro foi aplicado?
6. Qual a taxa de juros mensal paga por uma instituição onde o aplicador recebeu, após 2 anos, o
montante de R$ 45.666,57, sendo R$ 25.666,57 referente a juros?
7. Um investidor aplicou R$ 25.000,00 em uma instituição que paga 3% a.m. Após certo período de
tempo, ele recebeu R$ 35.644,02, estando neste valor incluídos os juros creditados e o capital
investido. Quanto tempo ficou o dinheiro aplicado?
8. Um apartamento é vendido à vista, por R$ 220.000,00. Caso o comprador opte por pagar em uma
única parcela após certo período de tempo, o vendedor exige R$ 61.618,59 de juros, pois quer
ganhar 2,5% a.m. Qual é o prazo de financiamento na hipótese acima?
11. Um corretor de títulos propõe a seu cliente uma aplicação cuja rentabilidade é de 40% a.a. Se o
investidor souber de uma alternativa diferente, com a qual possa ganhar 9% a.t., qual será sua
escolha?
12. A Casa Armando, vende uma mercadoria por R$ 2.000,00, podendo ser financiada em até 3
meses, ou seja, o comprador tem 3 meses como prazo-limite para efetuar o pagamento. Caso opte
por pagar a vista, a loja oferece um desconto de 10%. Sabendo-se que a taxa de mercado
(concorrentes) é de 40% a.a., vale a pena comprar a prazo, nesta loja?
RESPOSTAS
1. a) R$ 14.071,00 b) R$ 13.448,89
2. a) R$ 880,31 b) R$ 124,28
5. 3,9% a.m.
6. 3,5% a.m.
7. 12 meses
8. 10 meses
12. Não vale a pena comprar a prazo (52,42% a.a. é superior a taxa dos concorrentes, 40% a.a.).
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1. INTRODUÇÃO
D= N - V
em que:
D: representa o Valor monetário do Desconto
N: representa o Valor futuro ou Valor nominal
V: representa o Valor atual ou creditado
Juros e Descontos são critérios diferentes. No cálculo de juros, a taxa incide sobre o
capital inicial ou PV, enquanto que, no cálculo do DESCONTO, a taxa do período incide sobre o
seu montante ou FV.
De modo análogo aos juros, os DESCONTOS são também classificados em simples e
composto, envolvendo cálculos lineares no caso do desconto simples e cálculos exponenciais, no
caso do desconto composto.
Destaca-se nesse estudo o DESCONTO COMERCIAL SIMPLES e COMPOSTO.
Nesse caso a taxa de desconto i, incide sobre o valor nominal do título, descontado n
períodos antes do vencimento. Logo, o desconto comercial simples pode ser calculado da seguinte
forma:
Dc = N . i . n
Uma expressão para o valor descontado comercial (valor liberado), obtido com o
desconto, pode ser escrita por:
Vc = N - Dc
Esta expressão, chamada de valor atual comercial, também pode ser escrita por:
Vc = N . (1 – i . n)
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EXEMPLOS:
Solução:
N = R$ 2.000,00
n = 90 dias ou 3 meses
i = 2,5% a.m. ou 0,25
Dc = ?
Vc = ?
a) Como,
Dc = N . i . n
Então:
Dc = 2.000 x 0,25 x 3 = R$ 150,00
∴ Dc = R$ 150,00
b) Vc = N - Dc
Vc = 2.000,00 – 150 = R$ 1.850,00
∴ Vc = R$ 1.850,00
Solução:
Dc = R$ 750,00
i = 30% a.a. ou 0,30
N = R$ 20.000,00
n=?
Dc = N . i . n
750 = 20.000 x 0,3 x n
750
n= = 0,125 anos
20.000 × 0,3
Em termos de dias:
1 ano - - - - - - - - - - 360 dias
0,125 ano - - - - - - - - - - X dias
Logo: X = 0,125 x 360 = 45 dias ∴ X = 45 dias
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EXEMPLOS:
1. Uma pessoa pretende saldar (descontar) um título no valor de R$ 5.500,00, 3 meses
antes do seu vencimento. Sabendo-se que o Banco está cobrando nessa operação, uma taxa de
desconto comercial de 40% a.a., qual seria o valor atual a ser pago? Determine o valor da taxa de
desconto, efetiva da operação.
Solução:
N = R$ 5.500,00
n = 3 meses ou 0,25 ano
i = 40% a.a. ou 0,40
Vc = ?
a) Como: Dc = N . i . n
Então:
Dc = 5.500 x 0,40 x 0,25 = R$ 550,00 ∴ Dc = R$ 550,00
Vc = N - Dc
Vc = 5.500,00 – 550 = R$ 4.950,00 ∴ Vc = R$ 4.950,00
Nota: Observe que, se o valor atual a ser pago (R$ 4.950,00) fosse aplicado à taxa de
40% a.a., durante o prazo da operação (3 meses ou 0,25 ano); ter-se-ia o seguinte montante:
M = C . (1 + i . n)
M = 4.950 (1 + 0,40 x 0,25) = R$ 5.445,00 (menor que o valor nominal do título).
Logo, no desconto comercial a taxa de desconto fornecida pelo banco não é capaz de
produzir o valor nominal.
b) A taxa cobrada de fato na operação pode ser calculada, considerando que em três
meses, o banco ganha R$ 550,00 sobre um valor de R$ 4.950,00.
D 550
if = c = = 0,1111 a.t. ou 44,44% a.a
V c 4950
Nota: Observe que, se o valor atual a ser pago (R$ 4.950,00) fosse aplicado à taxa de
44,44% a.a., ou 11,11% a.t., durante o prazo da operação (3 meses ou 1 trimestre); ter-se-ia o
seguinte montante:
M = C . (1 + i . n)
M = 4.950 (1 + 0,1111 x 1) = R$ 5.500,00 (igual ao valor nominal do título).
∴ if = 44,44% a.a. ou 11,11% a.t.
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Solução:
N = R$ 7.500,00
50
n = 50 dias ou ano
360
i = 28,8% a.a. ou 0,288
Dc = ? Vc = ?
if = ?
a) Como: Dc = N . i . n
Então:
50
D c = 7.500 × 0,288 × = R$300,00 ∴ Dc = R$ 300,00
360
Vc = N - Dc
Vc = 7.500,00 – 300 = R$ 7.200,00 ∴ Vc = R$ 7.200,00
b) A taxa cobrada de fato na operação pode ser calculada, considerando que em 50 dias,
o banco ganha R$ 300,00 sobre um valor de R$ 7.200,00.
D 300 360
if = c = = 0,041667 × ou 30% a.a
Vc 7200 50
NOTA:
M = C . (1 + i . n)
50
M = 7.200 (1 + 0,30 x ) = R$ 7.500,00 (igual ao valor nominal do título).
360
∴ if = 30% a.a.
Já, no caso do desconto composto, para n períodos unitários, a taxa de desconto incide,
da seguinte forma:
V1 = N . (1 – i )
V2 = N . (1 – i ) (1 – i ) = N . (1 – i )2
V3 = N . (1 – i ) (1 – i ) (1 – i ) = N . (1 – i )3
M M
Vn = N . (1 – i )n-1 (1 – i )n = N . (1 – i )n
Vn = N . (1 – i )n
Dc = N - Vn
EXEMPLOS:
1. Uma duplicata no valor de R$ 28.800,00 com 120 dias para o seu vencimento, é
descontada a uma taxa de 2,5% a.m., de acordo com o conceito de desconto composto. Calcular o
valor líquido creditado na conta e o valor do desconto concedido.
Solução:
N = R$ 28.800,00
n = 120 dias ou 4 meses
i = 2,5% a.m. ou 0,025
Vc = ?
Dc = ?
Como: Vn = N . (1 – i )n
Então: V4 = 28.800 ( 1 – 0,025)4 = 26.026,21 ∴ V4 = R$ 26.026,21
Dc = 28.800 – 26.026,21 = 2.773,79 ∴ Dc = R$ 2.773,79
22
Então: Dc = N - N . (1 – i )n ou
Dc = N [ 1 - (1 – i )n ]
[
1.379,77 = N 1 − (1 − 0,03)
3
]
1.379,77 = N × 0,087327
1.379,77
=N
0,087327
N = 15.800 ∴ N = R$ 15.800,00
23
EXERCÍCIOS PROPOSTOS
1. Determine o valor nominal de um título, cujo desconto comercial simples foi de R$ 750,00; 45
dias antes do seu vencimento. Considere a taxa de juros adotada nessa transação de 30% a.a.
Resposta: R$ 20.000,00
2. Se o valor descontado comercial simples de uma Nota Promissória for de R$ 14.195,00 e o prazo
de antecipação for de 270 dias, qual será o valor da nota no vencimento, considerando-se uma taxa
de 22% a.a.?
Resposta: R$ 17.000,00
3. Uma duplicata de R$ 70.000,00 com 90 dias a decorrer até o seu vencimento, foi descontada por
um banco à taxa comercial simples de 2,70% a.m. Calcular o valor líquido entregue ou creditado ao
cliente. Determine a taxa efetiva da operação.
Resposta: R$ 64.330,00; 2,94% a.m.
4. Calcular o valor do desconto comercial simples de um título de R$ 100.000,00, com 115 dias a
vencer, sabendo-se que a taxa de desconto é de 3% a.m. Ainda, qual é a taxa cobrada de fato?
Resposta: R$ 11.500,00; 3,39% a.m.
5. Determinar o valor nominal de um título, com 144 dias para seu vencimento, que descontado à
taxa comercial simples de 48% a.a. proporcionou um valor atual de R$ 38.784,00.
Resposta: R$ 48.000,00
6. Um capitalista investe R$ 50.000,00 em letras de câmbio, com vencimento para 180 dias e renda
fixada em 5% a.m. de juros simples.
a) Determine o valor nominal do título.
b) Se o título for descontado 150 dias antes do seu vencimento, quanto o investidor receberá por ele,
se o desconto for comercial simples, à taxa de 5% a. m.?
c) E se o desconto for comercial composto, considerando o mesmo prazo (150 dias) e a mesma taxa?
Respostas: a) R$ 65.000,00 b) R$ 48.750,00 c) R$ 50.295,76 (valor maior, por estar no
regime de juros compostos)
7. Calcular o valor atual de um título de valor de resgate igual a R$ 90.000,00, com 4 meses a
vencer, sabendo-se que a taxa de desconto composto é de 3,25% a.m.
Resposta: R$ 78.858,12
9. Uma Nota Promissória no valor nominal de R$ 16.800,00 foi descontada no regime composto
por R$ 15.000,00. Uma vez que a taxa considerada fora de 33% a.a. determine o prazo, em dias, de
antecipação do resgate. Resposta: 102 dias
24
1. CONCEITUAÇÃO
Nas aplicações financeiras o capital pode ser pago ou recebido de uma única vez, ou
através de uma sucessão de pagamentos ou recebimentos.
São exemplos de rendas ou anuidades:
- quando o objetivo é saldar uma dívida (amortização)
- quando o pagamento se faz pelo uso, sem amortização (aluguel)
OBS: Neste tópico, serão abordadas somente as rendas certas ou anuidades, no regime
de juros compostos.
2. DEFINIÇÕES
R1 → n1
R2 → n2
R3 → n3
. .
. .
. .
Rm → nm
Este quadro com os capitais R1, R2, R3 ... Rm referidos às respectivas datas n1, n2, n3, ...
nm e a uma taxa de juros i, caracteriza uma anuidade ou renda certa.
Ainda:
- os valores das prestações (R1 , R2 ... Rm) são os termos da renda.
- o intervalo de tempo entre dois termos chama-se período.
- a soma dos períodos define a duração da renda.
25
b) Diferidas: quando os termos são exigíveis a partir de uma data que não seja o 1° período.
1) Postecipadas: quando os termos são exigíveis no fim dos períodos.
2) Antecipadas: quando os termos são exigíveis no início dos períodos.
Resolução: O preço do carro à vista, corresponde à soma dos valores atuais das prestações, na data
focal zero, à taxa de 2% a.m.
P= R + R + R + R ⇒
1 2 3 4
(1,02) (1,02) (1,02) (1,02)
⎡ 1 1 1 1 ⎤
⇒
(1,02)4 ⎥⎦
P=R ⎢ + + +
⎣ (1,02) (1,02) (1,02)3
2
26
Neste caso, o valor 3,807728 é uma constante numérica, que depende do número de períodos e da
taxa de juros adotada.
P= R + R + R + ... + R .
(1+ i) (1+ i)2 (1+ i)3 (1+ i)n
⎡ 1 1 1 1 ⎤
an⎤ i = ⎢ + + + +
(1 + i )n ⎥⎦
...
⎣ (1 + i ) (1 + i ) (1 + i )3
2
Obtemos, portanto:
P = R . an⎤ i
(lê-se: preço a vista, é igual a prestação vezes “a, n cantoneira i”)
1
O valor de an⎤ i é obtido através da soma dos termos de uma progressão geométrica, de razão ;
1+ i
donde surge a fórmula:
(1 + i ) n − 1
an⎤ i =
i × (1 + i ) n
27
Resolução: P = R . an⎤ i
an⎤ i = (1 + i)n - 1 i = 2% a.m. (0,02 a.m.)
i (1 + i)n
n = 4 m.
R = 2.626,24 P =?
P = R . an⎤ i
P = R$ 2.626,24 x 3,807729 ≅ R$ 10.000,00
∴ P = R$ 10.000,00
Exemplo2: Um televisor em cores custa R$ 5.000,00 à vista, mas pode ser financiado
sem entrada em 10 prestações mensais à taxa de 3% a.m. Calcular a prestação a ser paga pelo
comprador.
Resolução: R = P n = 10 m.
an⎤ i
P = 5.000,00 i = 3% a.m. (0,03 a.m.)
R= P ⇒ R = 5.000,00 = R$ 586,15
an⎤ i 8,530203
∴ R = R$ 586,15
Logo: P = E + R . an⎤ i
P = R$ 1.500,00 + R$ 1.225,48 x 2,856024
P = R$ 1.500,00 + R$ 3.500,00
∴ P = R$ 5.000,00
5. ANUIDADES PERPÉTUAS
P = R . a∝⎤ i
P=R. 1
i
P=R
i
Nota Importante: Para se fazer uma avaliação rápida de imóveis, pode-se utilizar a fórmula acima,
desde que o imóvel tenha um horizonte de aproveitamento infinito e que renda um aluguel
constante. Este aluguel seria o pagamento pela utilização de um capital (valor do imóvel), pagando-
se os juros, mas sem devolução do capital, visto que, o imóvel nunca pertencerá ao locatário.
Exemplo1: Levi possui um apartamento alugado por R$ 500,00 por mês e se a taxa da
melhor aplicação no mercado financeiro é de 1% a.m., qual seria uma primeira estimativa do valor
do imóvel?
Resolução: Admitindo-se a hipótese de duração ilimitada do apartamento e de ser o aluguel
constante, tem-se: P = R
i
P = 500,00
0,01
P = R$ 50.000,00
EXERCÍCIOS PROPOSTOS
1. Qual é o valor atual de uma anuidade periódica de R$ 1.000,00, que deve ser paga em 24 meses a
uma taxa de juros de 1% a.m.?
2. Determine o preço à vista de uma mercadoria, que foi comprada em 36 meses de R$ 300,00 cada,
a uma taxa de 3% a.m.
5. Um carro está à venda por R$ 10.000,00 de entrada mais 24 prestações mensais de R$ 2.236,51.
Como opção, a agência vende em 36 prestações mensais de R$ 1.613,16, sendo neste caso exigida
uma entrada de R$ 12.000,00. Qual é a melhor alternativa para o comprador, se a taxa de mercado
for de 3% a.m.?
6. Uma loja vende a geladeira X por R$ 2.000,00 à vista ou financiada em 18 meses, a juros de
3,5% a.m. Qual será a prestação mensal, se não for dada entrada alguma e a primeira prestação
vencer após 1 mês?
8. A loja de confecções Roupa Certa Ltda, vende um terno por R$ 3.000,00. No crediário é exigida
uma entrada de 40% do valor da mercadoria e são cobrados juros de 5 % a.m. Qual será o valor das
prestações, se um cliente optar por 6 prestações mensais?
10. Marlene vendeu seu sítio na seguinte situação: entrada de R$ 50.000,00 mais 24 prestações
trimestrais de R$ 3.500,00. Qual é o preço a vista do sítio, se nesta operação for utilizada uma taxa
de 2% a.t.?
11. Um apartamento é alugado por R$ 5.000,00 por mês. Sabendo-se que a taxa de juros corrente de
mercado é de 2% a.m., qual é o valor aproximado deste imóvel?
31
12. Um imóvel é avaliado em R$ 1.000.000,00. Seu proprietário está disposto a alugá-lo por R$
15.000,00 mensais, contudo, exige um mês de aluguel antecipadamente. Que taxa de juros ao mês,
está cobrando?
13. Uma chácara foi avaliada em R$ 350.000,00, a uma taxa corrente de mercado de 2,54% a.m.
Qual seria o valor do aluguel mensal, se o proprietário exigisse dois meses de antecedência?
RESPOSTAS
1. R$ 21.243,39
2. R$ 6.549,68
3. R$ 41.832,25
4. O melhor sistema é a 1ª alternativa
5. A 2ª alternativa
6. R$ 151,63
7. R$ 2.952,37
8. R$ 354,63
9. R$ 2.002,00
10. R$ 116.198,74
11. R$ 250.000,00
12. 1,52% a.m.
13. R$ 8.460,22
32
1. CONCEITUAÇÃO
Em termos financeiros a dívida surge quando uma dada importância é emprestada por
um determinado prazo. Quem assume a dívida obriga-se a restituir o principal mais os juros devidos,
no prazo estipulado.
Segundo as práticas habituais os empréstimos classificam-se em: de curto, de médio e
de longo prazo.
Os empréstimos de curto ou de médio prazo caracterizam-se, em geral, por serem
saldados em até 3 anos (anuidades).
Os empréstimos de longo prazo sofrem um tratamento especial, pois existem várias
modalidades de tratamento de restituição do principal e juros.
As formas de pagamento dos empréstimos são chamadas sistemas de amortização.
Nos sistemas de amortização a serem estudados, os juros serão calculados sempre sobre o saldo
devedor (regime de juros compostos).
2. DEFINIÇÕES
Alguns termos, de uso corrente, devem ser explicitados para maior clareza posterior:
- Mutuante ou credor: aquele que dá o empréstimo.
- Mutuário ou devedor: aquele que recebe o empréstimo.
- Taxa de juros: é a taxa de juros contratada entre as partes.
- Prazo de utilização: corresponde ao intervalo de tempo durante o qual o empréstimo é
transferido do credor para o devedor.
- Prazo de carência: corresponde ao período compreendido entre o prazo de utilização e
o pagamento da primeira amortização.
- Parcelas de amortização: corresponde às parcelas de devolução do principal, ou seja,
do capital emprestado.
- Prazo de amortização: é o intervalo de tempo, durante o qual são pagas as
amortizações.
- Prestação: é a soma da amortização acrescida de juros e outros encargos, pagos em
um dado período.
- Planilha: é um quadro, padronizado ou não, colocados os valores referentes ao
empréstimo.
- Prazo total do financiamento: é a soma do prazo de carência com o prazo de
amortização.
- Saldo devedor: é o estado da dívida, ou débito, em um determinado instante de tempo.
- Período de amortização: é o intervalo de tempo existente entre duas amortizações.
d) Sistema americano
Após, certo prazo o devedor paga, em única parcela, o capital emprestado. A
modalidade mais comum é aquela em que o devedor paga juros durante a carência.
Por esse sistema o credor exige a devolução do principal em n parcelas iguais, incidindo
os juros sobre o saldo devedor. Como n amortizações iguais devem saldar a dívida PV, então, para
calcular cada uma, basta dividir o total do empréstimo PV pelo número n de parcelas:
PV
A=
n
Em seguida, são calculados os juros (J1, J2, J3,..., Jn) para cada período e só então,
calcula-se o valor de cada prestação (P1, P2, P3,..., Pn), que representa a soma dos juros com a
amortização correspondente ao período.
Exemplo1: Uma empresa pede emprestado R$ 100.000,00, que o banco entrega no ato.
Sabendo-se que os juros serão pagos anualmente, que a taxa de juros é de 10% a.a. pelo prazo de 4
anos, através do SAC, construir a planilha:
Resolução:
PV 100.000
A amortização anual é: A = = = 25.000
n 4
Admita que o principal fora emprestado no início do primeiro ano e que as prestações e
os juros sejam pagos no fim de cada ano.
Tem-se:
(R$)
Ano Prestação Juros Amortização Saldo Devedor
0 - - - 100.000,00
1 35.000,00 10.000,00 25.000,00 75.000,00
2 32.500,00 7.500,00 25.000,00 50.000,00
3 30.000,00 5.000,00 25.000,00 25.000,00
4 27.500,00 2.500,00 25.000,00 0,00
Observa-se que no SAC os pagamentos das prestações são decrescentes, uma vez que,
são a soma de amortizações iguais com juros cada vez menores.
Resolução:
PV 100.000
A amortização anual é: A = = = 25.000
n 4
Do mesmo modo, que o exemplo anterior, admita que o principal fora emprestado no
início do primeiro ano e que as prestações e os juros sejam pagos no fim de cada ano.
Tem-se:
(R$)
Ano Prestação Juros Amortização Saldo Devedor
0 - - - 100.000,00
1 10.000,00 10.000,00 - 100.000,00
2 10.000,00 10.000,00 - 100.000,00
3 35.000,00 10.000,00 25.000,00 75.000,00
4 32.500,00 7.500,00 25.000,00 50.000,00
5 30.000,00 5.000,00 25.000,00 25.000,00
6 27.500,00 2.500,00 25.000,00 0
Em seguida, são calculados os juros (J1, J2, J3,..., Jn) para cada período, que incide sobre
o saldo devedor do período anterior, e só então, calcula-se o valor de cada amortização (A1, A2, A3,...,
An), que representa a diferença entre a prestação e o juro correspondente ao período. Por sua vez, o
saldo devedor do período (SD1, SD2, SD3,..., SDn) será calculado como sendo a diferença entre o
saldo devedor do período anterior e a amortização no período.
Resolução:
0 - - - 100.000,00
1 26.379,75 10.000,00 16.379,75 83.620,25
2 26.379,75 8.362,03 18.017,72 65.602,53
3 26.379,75 6.560,25 19.819,50 45.783,03
4 26.379,75 4.578,30 21.801,45 23.981,58
5 26.379,75 2.398,16 23.981,58 0,00
Resolução:
Tem-se a planilha:
(R$)
Ano Prestação Juros Amortização Saldo Devedor
0 - - - 100.000,00
1 10.000,00 10.000,00 - 100.000,00
2 10.000,00 10.000,00 - 100.000,00
3 26.379,75 10.000,00 16.379,75 83.620,25
4 26.379,75 8.362,03 18.017,72 65.602,53
5 26.379,75 6.560,25 19.819,50 45.783,03
6 26.379,75 4.578,30 21.801,45 23.981,58
7 26.379,75 2.398,16 23.981,58 0,00
Este sistema também é conhecido como “tabela price” e é um caso particular do sistema
francês, com as seguintes características:
a) A taxa de juros contratada é dada em termos nominais. Na prática esta taxa é dada em
termos anuais.
b) As prestações têm período menor que aquele a que se refere à taxa. Em geral, as
amortizações são feitas em base mensal.
Resolução:
Se o sistema adotado é “tabela Price” e sendo de 12% a.a. a taxa, tem-se que,a taxa
proporcional mensal é:
0,12
i12 = = 0,01 a.m. ou i12 = 1% a.m.
12
Como são 8 prestações iguais e postecipadas, calcula-se a8⎤1 e aplica-se a fórmula:
P = R . an⎤ i
100.000
a8⎤1 ≅ 7,651678 e R = ≅ R$ 13.069,03 (prestações mensais)
7,651678
38
Tem-se a planilha:
(R$)
Ano Prestação Juros Amortização Saldo Devedor
0 - - - 100.000,00
1 13.069,03 1.000,00 12.069,03 87.930,97
2 13.069,03 879,31 12.189,72 75.741,25
3 13.069,03 757,41 12.311,62 63.429,63
4 13.069,03 634,30 12.434,73 50.994,90
5 13.069,03 509,95 12.559,08 38.435,82
6 13.069,03 384,36 12.684,67 25.751,15
7 13.069,03 257,51 12.811,52 12.939,63
8 13.069,03 129,40 12.939,63 0,00
EXERCÍCIOS PROPOSTOS
2. Um empréstimo de R$ 120.000,00 é feito pelo SAC, à taxa de 2% a.m., devendo ser devolvido
em 8 prestações mensais. Sabendo que houve um prazo de carência de 3 meses, elabore uma
planilha de pagamento.
3. Construa uma planilha referente a um empréstimo pelo SF de R$ 85.000,00, à taxa de 1,5% a.m.,
para ser liquidado em 10 prestações mensais.
4. Um financiamento de R$ 400.000,00 é feito à taxa de 18% a.a. (Tabela Price) para liquidação em
6 meses. Elabore o plano de pagamento.
5. Um empréstimo feito pelo sistema Price, de R$ 20.000,00 é concedido para ser pago em 20
prestações trimestrais. Sabendo que a taxa de juros é de 40% a.a., calcule o saldo devedor após o
pagamento da décima prestação.
1. INTRODUÇÃO
O cálculo do Valor Presente Líquido (VPL) ou Net Present Value (NPV), uma das
técnicas consideradas sofisticadas em análise de projetos, leva em conta o valor do dinheiro no
tempo atual. Retorna o valor líquido atual de um investimento, baseado em uma taxa de desconto e
em uma série de pagamentos futuros e de recebimentos. Portanto, todas as entradas e saídas de
caixa são tratadas no tempo presente.
É obtido, calculando-se o valor presente de uma série de fluxos de caixa (pagamento ou
recebimento), iguais ou diferentes, baseado em uma taxa de custo de oportunidade conhecida ou
estimada, e subtraindo-se o investimento inicial.
Escreve-se:
n FC j
VPL = ∑ − FC 0 ou
j =1 (1 + i )
j
⎡ FC1 FC 2 FC 3 FC 4 FC n ⎤
VPL = ⎢ + + + + ... + ⎥ − FC 0
⎣ (1 + i ) (1 + i ) (1 + i ) (1 + i ) (1 + i ) n ⎦
1 2 3 4
Em que, FCj representa os valores dos Fluxos de Caixa de ordem “j”, com j = 1, 2, 3,..., n; FC0
representa o valor do Fluxo Inicial e “i ”a taxa de juros da operação financeira.
Por outro lado, um resultado de VPL negativo para um Fluxo de Caixa que tenha
receitas e despesas envolvidas significará que aquele negócio possui uma remuneração aquém da
expectativa, ou ainda, que aquele negócio paga aquela quantidade de dinheiro, em dinheiro de hoje,
a menos do que gostaríamos.
Finalmente, um resultado do VPL nulo para a somatória dos valores na data zero,
demonstrará que aquele investimento paga exatamente a Taxa Mínima de Atratividade (TMA),
portanto, também poderá ser considerado um investimento interessante.
2.1.2. EXEMPLOS
Observação: Fluxo de Caixa no 5º ano é representado pelo preço de venda do caminhão mais
receita do ano, ou seja: R$ 17 + R$ 20 = R$ 37 milhões.
n FC j
VPL = ∑ − FC 0
j =1 (1 + i ) j
30 35 32 28 37
VPL = + + + + − 103,00
(1 + 0,15) 1
(1 + 0,15) 2
(1 + 0,15) 3
(1 + 0,15) 4
(1 + 0,15) 5
n FC j
VPL = ∑ − FC 0
j =1 (1 + i ) j
30 35 32 28 37
VPL = + + + + − 103,00
(1 + 0,18) 1
(1 + 0,18) 2
(1 + 0,18) 3
(1 + 0,18) 4
(1 + 0,18) 5
∴ Como nesta hipótese o VPL é negativo (– R$ 2,35 milhões), significa que se todas as entradas
forem trazidas para a data focal zero, elas NÃO cobrem o investimento inicial de R$ 103 milhões e
ainda, geram um prejuízo de R$ 2,35 milhões, tornando assim, o projeto inviável.
Observação: Os valores dos fluxos do 6º, 12º e 18º meses são iguais, ao valor das prestações
mensais acrescidos dos respectivos valores das prestações semestrais.
VPL = R$ 3.911,99
(1 + 0,06) 12 − 1 (1 + 0,06) 12 − 1 1
VPL= 800.000 + 180.000 × + 281.860 × × − 0,00
0,06 × (1 + 0,06) 12
0,06 × (1 + 0,06) 12
(1 + 0,06) 12
VPL= 800.000 + 1.509.091,91 + 1.174.373,52 – 0,00
VPL= R$ 3.483.465,43
∴ Do ponto de vista econômico, é mais viável comprar a vista, uma vez que, o VPL que representa
o valor presente dos pagamentos realizados a prazo; é maior que os R$ 3 milhões pedidos a vista.
(1 + 0,08) 12 − 1 (1 + 0,08) 12 − 1 1
VPL= 800.000 + 180.000 × + 281.860 × × − 0,00
0,08 × (1 + 0,08) 12
0,08 × (1 + 0,08) 12
(1 + 0,08) 12
44
VPL= R$ 3.000.010,90
∴ Do ponto de vista econômico, é indiferente comprar a vista ou a prazo; uma vez que, o VPL é
praticamente igual ao valor a vista.
(1 + 0,10) 12 − 1 (1 + 0,10) 12 − 1 1
VPL= 800.000 + 180.000 × + 281.860 × × − 0,00
0,10 × (1 + 0,10) 12
0,10 × (1 + 0,10) 12
(1 + 0,10) 12
VPL= 800.000 + 1.226.464,53 + 611.932,77 – 0,00
VPL= R$ 2.638.397,30
∴ Neste caso, é mais aconselhável comprar a prazo, uma vez que, o VPL que representa o valor
presente dos pagamentos realizados a prazo; é menor que os R$ 3 milhões pedidos a vista.
⎡ FC1 FC 2 FC 3 FC 4 FC n ⎤
⎢ + + + + ... + ⎥ − FC 0 = 0
⎣ (1 + i ) (1 + i ) (1 + i ) (1 + i ) (1 + i ) n ⎦
1 2 3 4
n FC j
∑ (1 + i )
j =1
j
−FC 0 = 0
n FC j
FC0 = ∑
j =1 (1 + i ) j
45
Em que “ i ” representa a Taxa Interna de Retorno, “FC0” o Fluxo Inicial, no momento zero e
n FC j
“∑ ”a soma dos valores futuros de Fluxos de Caixa.
j =1 (1 + i )
j
Esses critérios garantem que a empresa receba, pelo menos, o retorno requerido. Tal
resultado deve aumentar seu valor de mercado, portanto, a riqueza de seus proprietários.
O método da TIR é aquele que nos permite encontrar a remuneração do investimento
em termos percentuais, ou seja, o percentual exato de remuneração que o investimento oferece.
A utilização exclusiva da TIR como ferramenta de análise, poderá levar ao equívoco de
se aceitar projetos que não remuneram adequadamente o capital investido, por isso, deve ser uma
ferramenta complementar à análise de investimentos.
2.2.2. EXEMPLOS
n FC j n FC j
Solução: Utilizando-se a fórmula ∑ (1 + i )
j =1
j
−FC 0 = 0 ou FC 0 = ∑
j =1 (1 + i ) j
, tem-se:
Portanto, tem-se no Exemplo1, que TIR = 9,26% a.m. ou TIR = 9,265% a.m. Ainda, se
for feito um cálculo do Valor Presente dos três pagamentos citados, à taxa de 9,265% a.m.; obtém-
se um valor de R$ 999,99 (diferença de R$ 0,01); correspondente ao empréstimo de R$ 1.000,00.
n FC j n FC j
Solução: Utilizando-se a fórmula FC0 − ∑ = 0 ou FC 0 = ∑ , tem-se:
j =1 (1 + i ) j j =1 (1 + i ) j
(1 + i ) 3 − 1 15 15 20 30
70 = 10 × + + + +
i × (1 + i ) (1 + i ) (1 + i ) (1 + i ) (1 + i ) 7
3 4 5 6
Portanto, tem-se no Exemplo2, que TIR = 10,40% a.m. ou TIR = 10,397% a.m. Ainda,
se for feito um cálculo do Valor Presente das sete prestações mencionadas, à taxa de 10,397% a.m.;
obtém-se um valor de R$ 70 milhões; correspondente ao financiamento do equipamento.
n FC j n FC j
Solução: Utilizando-se a fórmula FC0 − ∑ = 0 ou FC 0 = ∑ , tem-se:
j =1 (1 + i ) j
j =1 (1 + i ) j
(1 + i ) 6 − 1 1
2.450 = 735,70 × ×
i × (1 + i ) (1 + i ) 4
6
Portanto, tem-se no Exemplo3, que TIR = 8,30% a.m. ou TIR = 8,2997% a.m. Ainda, se
for feito um cálculo do Valor Presente das seis prestações mencionadas, com 4 meses de carência à
taxa de 8,2997% a.m.; obtém-se um valor de R$ 2.449,99 (diferença de R$ 0,01); correspondente ao
financiamento do eletrodoméstico de R$ 2.450,00.
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EXERCÍCIOS PROPOSTOS
1. Um investimento proposto custando $60.000,00 deve resultar nas seguintes entradas de caixa
após o imposto de renda durante um período de sete anos:
Ano Valor
1 10.000
2 15.000
3 15.000
4 20.000
5 15.000
6 10.000
7 5.000
2. Um investimento proposto custando $1.000.000,00 deve resultar nas seguintes entradas de caixa
após o imposto de renda, durante um período de sete anos:
Ano Valor
1 100.000
2 100.000
3 350.000
4 400.000
5 200.000
6 150.000
7 100.000
a) Calcule o VPL a 5% e 12% ao ano.
b) Determine a TIR da preposição.
c) Se os fluxos de caixas anuais fossem $200.000,00 por ano, durante sete anos, qual seria o VPL a
3%ao ano?
3. Cristina precisa avaliar um novo investimento, que segundo suas estimativas, vai gerar os
seguintes fluxos de caixa anual: $7.000; $6.000; $5.000; $4.000; $3.000; $2.000; $1.000. O
investimento será de $18.000 e ele trabalha com uma taxa mínima de atratividade de 15% ao ano.
a) Monte a Diagrama de Fluxo de Caixa da operação.
b) Qual o VPL e a TIR do projeto?
c) O que significa um VPL positivo para o projeto?
d) O projeto é viável?
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4. Jurema precisa avaliar um novo negócio com investimento inicial de $8.000 e vida útil de 3 anos.
Ela fez as seguintes estimativas para o fluxo de caixa anual: $2.000; $3.500; $5.000. A taxa mínima
de atratividade é de 15% ao ano.
a) Monte a Diagrama de Fluxo de Caixa da operação.
b) Qual o VPL e a TIR do projeto?
c) O que significa um VPL negativo para o projeto?
d) Utilize o VPL e a TIR para justificar a inviabilidade do projeto.
e) Qual o valor máximo para o investimento inicial, que torna o projeto viável?
5. Necessito de R$ 150.000,00 para investir num projeto, que tem a seguinte previsão de fluxos
líquidos de caixa:
• R$ 22.000,00 no final do primeiro ano;
• R$ 30.000,00 no final do segundo;
• R$ 48.000,00 no final do terceiro;
• R$ 52.000,00 no final do quarto;
• R$ 70.000,00 no final do quinto;
• R$ 150.000,00 no final do sexto.
• TIR = 23,91% a.a.
Se meu capital tiver um custo de 2,3% ao mês, devo realizá-lo? ( S ugestão: Encontre taxa anual, 2 casas
decimais, equivalente a 2,3% a.m.)
a) Monte a Diagrama de Fluxo de Caixa da operação.
b) Utilize o VPL e a TIR para analisar o investimento.
7. A Harris Company está avaliando a proposta de aquisição de uma empilhadeira. O preço básico
da máquina é de R$ 107.500,00 e seriam necessários mais R$ 12.500,00 em modificações,
adequando-a ao uso específico na empresa. A máquina seria vendida por R$ 55.000,00 após 36
meses. A compra da empilhadeira não teria nenhum efeito sobre as receitas, mas espera-se que ela
represente para a empresa uma economia mensal em termos de custos operacionais brutos de
impostos da ordem de R$ 4.000,00 principalmente, de mão-de-obra. A alíquota marginal de
imposto de renda da Harris é de 35%. Despreze a depreciação.
a) Elabore o Diagrama de Fluxo de Caixa da operação de compra da máquina.
b) Calcule o VPL e a TIR.
c) Sendo a taxa mínima de atratividade igual a 12% ao ano, capitalizada no regime de juros simples,
mensalmente, você acha que a máquina deveria ou não ser adquirida? Por quê?
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9. Encontre o VPL e a TIR do fluxo de caixa genérico expresso abaixo, sob forma de tabela,
sabendo que a taxa de juros é de 12,68% ao ano. (Sugestão: Encontre taxa mensal, quatro casas decimais,
equivalente a 12,68% a.a.).
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RESPOSTAS
5. b) Não deve realizá-lo, pois o VPL é negativo ( – R$ 30.167,52), ou seja, o investimento inicial de R$ 150.000,00;
não será remunerado à taxa de 31,37% ao ano, além, do projeto gerar uma perda de – R$ 30.167,52 (se calculada na
data zero). Ainda, a TIR (23,91% a.a.) é MENOR que a TMA (31,37% a.a.), complementando a inviabilidade do
projeto.
6. a) VPL = R$ 16.064,47
b) VPL = R$ 20.479,60
7. a)
8. a) VPL= – R$ 9.317,02
b) A franquia não é viável, pois o investimento inicial de $160.000,00 NÃO será remunerado a 2,03% a.m. e gerará
um prejuízo, calculado na data zero, de $9.317,02. Ainda, a TIR (1,82% a.m.) sendo MENOR que a TMA (2,03 a.m.),
vem complementar a inviabilidade do negócio.