Indice

1. Introdução..................................................................................................................................................2

1.1 Política monetária....................................................................................................................................3

1.1.1 Objetivo da Política Monetária.............................................................................................................3

1.1.2 Tipos de Política Monetária.................................................................................................................3

1.1.3 Política monetária expansionista..........................................................................................................3

1.1.3 Política monetária contracionista.........................................................................................................4

1.1.4 Procura e oferta da moeda....................................................................................................................4

1.1.5 Moeda como ativo................................................................................................................................5

1.1.6 Moeda para transações.........................................................................................................................5

1.1.6 Controle da oferta de moeda................................................................................................................5

2. Teoria Quantitativa da Moeda...................................................................................................................6

2.1 Modelo IS/LM.........................................................................................................................................6

3. Conclusão..................................................................................................................................................9

4. Referência Bibliográfica..........................................................................................................................10

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1. Introdução

O presente estudo buscou levantar o conceito da politica monetaria O principal instrumento de política
monetária são as operações de mercado aberto (open market), onde há troca de títulos por moeda.
Quando o Banco Central compra títulos, há uma injeção de moeda na economia e vice-versa. O Gráfico
abaixo aponta o efeito de uma compra de títulos por parte do BC, isto é, um aumento na oferta de moeda.
Um aumento na oferta de moeda reduz a taxa de juros. O novo ponto de equilíbrio C apresenta uma taxa
de juros menor e um nível de renda maior. A renda aumenta, pois, a redução da taxa de juros aumenta os
gastos com investimento

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1.1 Política monetária
Política monetária é um tipo de política econômica que controla a quantidade de dinheiro em circulação,
das taxas de juros e do crédito de um país, através de uma autoridade monetária.

Política monetária é um instrumento pelo qual o governo controla a quantidade de moeda na economia,
para alcançar o equilíbrio do sistema econômico. Utilizando de tais medidas: depósito compulsório,
redesconto bancário, taxa de juros, revisão de crédito, emissão da moeda e operações com títulos
públicos.

A autoridade responsável por esse controle é o Banco Central, que busca o equilíbrio alterando a oferta
de moeda e determina as taxas de juros, estimulando ou reduzindo a economia.

A oferta de moeda acontece a partir da liquidez dos ativos, isto é, onde bens e serviços são oferecidos e
trocados por dinheiro, sendo sempre maior quando e economia está mais saudável.

Em épocas de crescimento do PIB, uma economia possui maior liquidez e nos momentos de recessão ela
é menor, por isso, o governo faz o controle da oferta de moeda buscando o equilíbrio entre esses
diferentes cenários. Por isso ela é diferencia por políticas expansionistas e contracionistas.

1.1.1 Objetivo da Política Monetária

O objetivo principal da política monetária é preservar controlar a quantidade de moeda disponível no
sistema econômico, a fim de preservar o seu valor, visto que a moeda é como qualquer mercadoria, que
quando existe em abundância há redução do valor.

1.1.2 Tipos de Política Monetária

1.1.3 Política monetária expansionista

Na política monetária expansionista, o Banco Central aumenta a oferta de moeda ao país e diminui as
taxas de juros com o objetivo de crescer a economia e expandir o consumo.

Quando isso é feito, a demanda por bens e serviços aumentam e com as taxas de juros mais baixas, as
empresas contraem mais empréstimos para atender a procura. Se a oferta não é toda atendida, ocorre um
aumento dos preços, ou seja, aumento da inflação. Então, o Banco Central faz política monetária de
acordo com seu entendimento de qual seria um “nível adequado” de moeda, a fim de perseguir o
principal objetivo dele: estabilidade de preços.

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Expansionista é feita por meio de medidas para aumentar a quantidade de moeda. A maior quantidade de
moeda torna os empréstimos bancários mais baratos (o que significa redução das taxas de juros), já que
os bancos dispõem de mais recursos para emprestar. As menores taxas de juros tendem a estimular a
economia, via demanda. Isso ocorre porque é mais fácil e barato captar empréstimos, o que estimula as
pessoas e empresas a demandarem (consumirem) mais bens e serviços. No entanto, a ampliação da
produção leva mais tempo, porque precisa de novos investimentos para aumento da capacidade produtiva.
Assim, com a demanda (procura) por esses produtos crescendo mais que a oferta (produção), os preços
sobem, ou seja, há inflação.

A política expansionista tem como vantagem a expansão da economia, porém, a desvantagem de manter
o país sujeito à inflação.

1.1.3 Política monetária contracionista

A política monetária contracionista é realizada quando acontece o inverso, ou seja, a diminuição do PIB e
do consumo dentro de uma economia.

O Banco Central aumenta a taxa de juros, reduzindo a moeda dentro do fluxo econômico e com isso, a
redução da inflação devido a diminuição da demanda.

Contracionista é o esforço para diminuir a quantidade de moeda na economia. A menor quantidade de

moeda amplia seu valor (lembrando que ela é uma mercadoria, cuja escassez a encarece), tornando mais
caro os empréstimos bancários, uma vez que os bancos, ao possuir menos recursos para emprestar, se
tornam mais rígidos na hora de conceder empréstimos, inclusive praticando taxas de juros mais altas.
Com maior dificuldade de captar recursos, as empresas, por exemplo, tendem a investir menos, o que
diminui a atividade econômica.

Isso é feito quando o Banco central entende que a inflação está mais alta que o desejado. Então, ele utiliza
a política contracionista, a fim de fazer com que as taxas de juros se elevem e o ritmo da atividade
econômica diminua, reduzindo a inflação.

1.1.4 Procura e oferta da moeda

A procura por moeda consiste na procura total por dinheiro para dois diferentes usos:

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1.1.5 Moeda como ativo.
A procura por moeda como um ativo decresce com o aumento da taxa de juros. Isso acontece porque
quanto maior a taxa de juros, maior é o custo de oportunidade de ter dinheiro líquido em mãos, já que o
mesmo poderia estar depositado em alguma instituição financeira ou investido em obrigações do tesouro
onde o rendimento dos juros estimularia o indivíduo a investi-lo.

1.1.6 Moeda para transações.

A procura por moeda para transações como compra e venda de produtos e serviços é completamente
independente da taxa de juros. A oferta de moeda também é ou não independente da taxa de juros e é
controlada pelo banco central.

1.1.6 Controle da oferta de moeda

O controle da oferta de moeda é realizado pelo banco central de diferentes formas, sendo a compra e
venda de obrigações do tesouro nacional, num mercado de caracter aberto ( Open market), a mais
comum.

Quando o banco central decide reduzir a taxa de juros, a oferta de moeda deve ser aumentada e a
operação de mercado utilizada é a compra de obrigações do tesouro nacional. Comprando esses activos
dos bancos, o banco central esta, efetivamente, a fornecer moeda à economia, logo, a taxa de juros
diminui. Esta prática denomina uma política monetária expansiva.

Logicamente, para aumentar a taxa de juros, a oferta de moeda deve ser reduzida e a operação de
mercado utilizada é a venda de obrigações do tesouro nacional. Vendendo esses ativos aos bancos, o
banco central está, na verdade, reduzindo a quantidade de moeda na economia aumentando assim a taxa
de juros, denominando uma política monetária contracionista.

1. Política monetária será mais eficaz quanto maior a capacidade de uma variação na quantidade de
moeda afetar a taxa de juros.

Sensibilidade juros da demanda por moeda (h) – se a demanda por moeda é muito sensível à taxa de
juros, uma pequena variação na taxa de juros será suficiente para ajustar o mercado monetário. Esta
pequena variação na taxa de juros irá provocar um efeito pequeno sobre o investimento. Assim, quanto
maior h, menor será a eficácia da política monetária;
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Sensibilidade juros do investimento (b) – se os investimentos são muito sensíveis em relação à taxa de
juros, uma dada ampliação da moeda provocará uma grande variação nos investimentos (mesmo que a
taxa de juros caia pouco).

2. Teoria Quantitativa da Moeda

Tambem designada por Teoria Quantitativa dos precos é uma teotia para determinacao do produto e do
nivel geral dos precos que defende que os precos sao determinados pela oferta da moeda issto é, pela
quantidade de moeda em circulacao, e pela velocidade da circulacao da mpeda.

A Teoria Quantitativa da Moeda tenta explicar por quais razões as pessoas demandam por moeda.

Motivo Transacional: (Clássico), para meio de pagamento direto, exemplo: contas a pagar, consumos de
bens e serviços anteriormente planejados.

Motivo Precaucional: (Clássico), para meio de pagamento referente a algum imprevisto de escassez.

A teoria Quantitativa da moeda pode ser expressa na seguinte equacao

M.V=P.Q

Em que V representa a velocidade da moeda, P os precos de Mercado, Q a quantidade de produtos

transacionadana economia, ou seja, P.Q representa o produto nominal e M a quantidade da moeda.

2.1 Modelo IS/LM

Modelo IS/LM, na sua versão mais simples, descreve, formalizando analítica e graficamente, o
comportamento de uma economia constituída por três mercados: bens e serviços, monetário e títulos. O
modelo estabelece a ligação entre os três mercados através de duas variáveis endógenas, o produto ou
rendimento (Y) e a taxa de juro (i), mantendo-se o pressuposto Keynesiano da rigidez dos preços. Como
tal, o modelo revela-se apropriado para uma análise conjuntural de curto prazo, onde a oferta de bens e
serviços se ajusta passivamente à procura. Para além da análise de uma economia fechada propriamente
dita, este modelo também é adequado para a análise de uma grande economia aberta, onde é natural que a
maior parte das relações económicas e financeiras se processem dentro das próprias fronteiras, sendo as
relações com o exterior relativamente pouco relevantes. Desta forma podemos admitir que o equilíbrio
geral destas grandes economias abertas (e.g., E.U.A., Área Euro) acaba por coincidir com o equilíbrio
interno.

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O MERCADO DE BENS E SERVIÇOS Com excepção da função investimento, as características do
mercado de bens e serviços são idênticas às apresentadas no modelo Keynesiano simples, passando a ser
consideradas as variáveis representativas da procura externa: exportações (X) e importações (Q), as quais
desempenham um papel claramente secundário nesta versão mais simples do modelo.

A Nova Função Investimento A modificação introduzida pelo modelo IS-LM, ao nível do mercado de
bens e serviços, consiste numa nova especificação da equação do investimento: _ I = I − b i, b>
0

Como podemos verificar, o investimento deixa de ser exclusivamente autónomo, passando a depender da
nova variável taxa de juro (i). A relação entre taxa de juro e investimento é negativa, sendo traduzida
pelo coeficiente b, a sensibilidade do investimento à taxa de juro.

Que justificações teóricas estão subjacentes a esta relação negativa? Por um lado, a taxa de juro traduz o
custo efectivamente suportado pelo investidor que necessita de recorrer a capitais alheios. Quanto maior a
taxa de juro, maior o custo financeiro suportado e, portanto, menor a atratividade do investimento; por
outro lado, mesmo que não recorra a capitais alheios, o investidor tem que confrontar a rentabilidade
prevista do seu investimento na actividade produtiva com a rentabilidade de aplicações financeiras
alternativas (a taxa de juro inerente a estas aplicações funciona como um custo de oportunidade para
quem investe na actividade produtiva). Assim, quanto maior a taxa de juro, menores as hipóteses de
investimento produtivo ser comparativamente rentável e, portanto, menor a atractividade do
investimento.

O Equilíbrio no Mercado de Bens e Serviços Retomando o comportamento dos agentes económicos

relativamente à procura de bens e serviços, autónoma gerar um aumento da procura de moeda (motivo de
transacções), o qual é anulado por um aumento da taxa de juro que acaba por gerar uma diminuição do
investimento (e, eventualmente, do consumo privado). O resultado final é um aumento do produto
inferior ao que acontecia no modelo Keynesiano simples, traduzindo-se num valor inferior para o
multiplicador: existe o chamado efeito crowding-out da despesa privada. Em termos correctos, só
devemos falar no efeito crowding-out na sequência do aumento da despesa autónoma originado por uma
política orçamental expansionista. Na sequência de uma política orçamental restritiva encontramos um
fenómeno semelhante que costuma ser designado por crowding-in: refere-se ao aumento da despesa
privada, nomeadamente do investimento privado, que se segue a uma política orçamental restritiva.

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O modelo IS-LM é útil para demonstrar como a política monetária e fiscal operam. A política fiscal tem
seu impacto inicial no mercado de bens e a política monetária tem seu impacto inicial principalmente no
mercado monetário.

A política monetária expansionista desloca a curva LM para a direita, elevando a renda e diminuindo a
taxa de juros. A política monetária contracionista desloca a curva LM para a direita, reduzindo a renda e
elevando a taxa de juros;

A política fiscal expansionista desloca a curva IS para a direita, elevando tanto a renda quanto as taxas de
juros. A política fiscal contracionista desloca a curva IS para a esquerda, diminuindo tanto a renda quanto
as taxas de juros.

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3. Conclusão
Para concluir resta salientarque um aumento na oferta de moeda provoca um desequilíbrio na carteira. À
taxa de juros corrente e o nível de renda as pessoas retêm mais moeda do que desejam. Isso faz com que
os donos de carteira procurem reduzir seus saldos monetários ao comprar outros ativos, alterando, dessa
forma, os preços e os rendimentos dos ativos, alterando a taxa de juros.

A mudança na taxa de juros afeta a demanda agregada. Uma alteração na taxa de juros repercute nos
gastos de investimento e, portanto, na demanda agregada. Há também o efeito saldo real, que afeta a
demanda por consumo.

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4. Referência Bibliográfica

VASCONCELLOS, Marcos Antônio. Macro e micro.2 eds. Sao paulo ːatlas 2001

DORNBUSCH, Fischer & Startz (2008), capítulos 10 e 11 Complementar: Lopes e Vasconcellos,

capítulo 5

CARVALHO, F.C et all Economia monetária, teoria e politica.Rio de janeiro editora campus 2000

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