Princpios Fundamentais da Contabilidade A Contabilidade surgiu das necessidades que as pessoas tinham de controlar aquilo que possuam, gastavam

ou deviam. Sempre procurando encontrar uma maneira simples de aumentar suas posses. Logo com as primeiras administraes, surge a necessidade de controle, que seria totalmente impossvel sem a aplicao dos registros. O Objetivo da Contabilidade prestar informaes relacionadas ao patrimnio de uma pessoa fsica ou jurdica para tomada de decises. No mundo A Contabilidade Mundial estabeleceu regras a serem seguidas na prtica contbil, as quais so denominadas de: Postulados princpios e convenes. Postulado uma proposio ou observao de certa realidade que pode ser considerada no sujeita verificao. Determina o campo onde a contabilidade deve atuar. So 02 princpios Postulados Mundiais: Entidade Contbil e Continuidade. Princpios e Convenes qualificam e delimitam o campo de aplicao dos princpios em certas situaes. Em casos de duvidas de como proceder em algumas situaes, o profissional devera seguir os princpios e convenes. So princpios mundiais: Da Objetividade; Da Materialidade (ou Relevncia); Do Conservadorismo (ou Prudncia); Da Consistncia ou Uniformidade. No Brasil A Resoluo 750 do Conselho Federal de Contabilidade de 29.12.1993, publicada no D.O.U. de 31.12.1993, estabeleceu a obrigatoriedade no exerccio da profisso contbil da observncia dos Princpios Fundamentais de Contabilidade. Esses PFCs representam a essncia das doutrinas e teorias relativas Cincia da Contabilidade, consoante o entendimento predominantemente no universo cientfico profissional de nosso pas. Esses Princpios Fundamentais de Contabilidade (PFC) procuraram reunir e condensar todos os Postulados, Princpios e Convenes j existentes, tentando reunir em 7 todos aqueles que existiam e continuam a existir. De fato, num esforo de raciocnio, consegue-se identificar um Postulado transformado em Princpio ou uma Conveno considerada como Princpio ou incorporada no entendimento de outro. Pesquisadores, Doutores e Mestres em Contabilidade costumam tecer muitas crticas a essa legislao. Entretanto, est em vigor. Assim, de acordo com a Resoluo 750 do CFC, os Princpios Fundamentais de Contabilidade so os seguintes: 1. O da Entidade 2. O da Continuidade 3. O da Oportunidade 4. O do Registro pelo Valor Original 5. O da Atualizao Monetria 6. O da Competncia 7. O da Prudncia

1. Princpio da Entidade: reconhece o Patrimnio como objeto da Contabilidade e afirma a autonomia patrimonial, a necessidade de diferenciar um patrimnio particular de uma pessoa fsica,independentemente dos patrimnios das pessoas jurdicas individuais, do conjunto de pessoas jurdicas, sem considerar se a finalidade ou no a obteno de lucro. O patrimnio de uma pessoa fsica no se confunde, nem se mistura com o patrimnio da pessoa jurdica em que fizer parte. Na prtica, como exemplo: despesas particulares de pessoas fsicas (administradores, funcionrios e terceiros) no devem ser consideradas como despesas da empresa; bens particulares de administradores no devem ser confundidos ou registrados na empresa. 2. Princpio da Continuidade: a continuidade ou no de uma Entidade (empresa), bem como a sua vida estabelecida ou provvel, devem ser consideradas quando da classificao e avaliao das variaes patrimoniais. Essa continuidade influencia o valor econmico dos ativos e, em muitos casos, o valor e o vencimento dos passivos, especialmente quando a extino da sociedade tem prazo determinado, previsto ou previsvel. Todas as vezes que forem apresentadas as Demonstraes Contbeis (Balano Patrimonial, DRE, etc) e, nessa data, ser conhecido um fato relevante que ir influenciar na continuidade normal da empresa, esse fato dever ser divulgado atravs de Nota Explicativa A aplicao desse princpio est intimamente ligada correta aplicao do Princpio da Competncia, pois se relaciona diretamente quantificao dos componentes patrimoniais e formao do resultado, e de constituir dado importante para aferir a capacidade futura de gerao de resultado. Muito cuidado, porm, deve ser observado pelo profissional na observncia desse PFC, uma vez que uma informao no fundamentada poder trazer desastradas conseqncias para a empresa. 3. Princpio da Oportunidade - refere-se ao momento em que devem ser registradas as variaes patrimoniais. Devem ser feitas imediatamente e de forma integral, independentemente das causas que as originaram, contemplando os aspectos fsicos e monetrios.Quando se tratar de um fato futuro, o registro dever ser feito desde que tecnicamente estimvel mesmo existindo razovel certeza de sua ocorrncia. So os casos de Provises para Frias, para Contingncias, etc. 4. Princpio do Registro pelo Valor Original /(ou Custo Como Base de Valor) - as variaes do patrimnio devem ser registradas pelos valores originais das transaes com o mundo exterior, expressos em valor presente e na moeda do pas. Esses valores sero mantidos na avaliao das variaes patrimoniais posteriores, quando configurarem agregaes ou decomposies no interior da empresa. 5. Princpio da Atualizao Monetria - refere-se correo monetria proveniente da alterao do poder aquisitivo da moeda nacional. No representava uma nova avaliao e sim o ajustamento dos valores originais para a data presente, aplicando os indexadores oficiais.Em 01.01.1996, com o sucesso do Plano Real que manteve a inflao brasileira a ndices razoveis e controlveis, foi extinto o procedimento da Correo Monetria. Os Balanos publicados em 31.12.96 j no trazem o reflexo da correo monetria e para fins de comparao com os Balanos de 31.12.95 que a expressavam, foram divulgadas Notas Explicativas esclarecendo a mudana de critrio e os efeitos dessa mudana. O principio da atualizao monetria no impede que a contabilidade levante balanos e demonstraes corrigidas pra efeito de anlise de resultados reais e para as finalidades fiscais (pelas normas legais de correo). 6. Princpio da Competncia - estabelece que as Receitas e as Despesas devem ser includas na apurao do resultado do perodo em que foram geradas, sempre simultaneamente quando se correlacionarem (Princpio da Confrontao das Despesas com as Receitas), independentemente de recebimento ou pagamento. Prevalece sempre o perodo em que ocorreram. As Receitas so consideradas realizadas (ocorridas): a) nas vendas a terceiros de bens ou servios, quando estes efetuarem o pagamento ou assumirem o compromisso firme de efetiv-lo, quer pela investidura na propriedade do bem vendido, quer pela fruio (usufruto) do servio prestado; b) quando do desaparecimento parcial ou total de um passivo, qualquer que seja o motivo;

c) pela gerao natural de novos ativos independentemente da interveno de terceiros. As Despesas so consideradas incorridas: a) Quando deixar de existir o correspondente valor ativo, por transferncia de sua propriedade para terceiro; b) pela diminuio ou extino do valor econmico do ativo; c) pelo surgimento de um passivo, sem o correspondente ativo. 7. Princpio da Prudncia - determina a adoo do menor valor para os componentes do Ativo e do maior valor para os componentes do Passivo, sempre que se apresentarem alternativas igualmente vlidas para a quantificao das variaes patrimoniais que alterem o PL. Impe a escolha da hiptese de que resulte menor PL, sempre que se apresentarem opes igualmente aceitveis diante dos demais PFCs. Baseia-se na premissa de nunca antecipar lucros e sempre prever possveis prejuzos. A aplicao desse PFC ganha nfase quando devem ser feitas estimativas para definir valores futuros com razovel grau de incerteza. 8. Princpio da Realizao - Como norma geral, a receita reconhecida no perodo contbil em que realizada. A realizao usualmente ocorre quando bens ou servios so fornecidos a terceiros em troca de dinheiro ou de outro elemento ativo. Este principio tem sido um dos mais visados, principalmente pelos economistas, por julgarem que o processo de produo adiciona valor aos fatores que esto sendo manipulados, o passo que, contabilmente, se verifica apenas uma integrao de fatores, e a receita e, conseqentemente o lucro (ou prejuzo) s ocorrem no ato da venda. O lucro s se realiza no ato da venda. Convenes. O que so Convenes? Dentro da ampla margem de liberdade que os princpios permitem ao contador, no registro das operaes, as convenes vm restringir ou limitar ou mesmo modificar parcialmente os contedos dos princpios, definidos mais precisamente seu significado. Hoje dentro da contabilidade temos: 1. A Conveno da Consistncia; 2. A Conveno do Conservadorismo; 3. A Conveno da Materialidade; 4. A Conveno da Objetividade. 1. A Conveno da Consistncia. Assim, a Conveno da Consistncia nos diz que, uma vez adotado determinado processo, dentre os vrios possveis que podem atender a um mesmo principio geral, ele no devera ser mudado com demasiada freqncia, pois assim estaria sendo prejudicada a comparabilidade dos relatrios contbeis. Se, por exemplo, for adotado o mtodo PEPS para avaliao de estoques, em lugar do UEPS (ambos atendem ao mesmo princpio geral, isto , Custo Como Base de Valor), dever ser usado sempre o mtodo nos outros perodos. E se houver a necessidade inadivel de se adotar outro critrio, esta adoo e seus efeitos no resultado devem ser declarados como nota de rodap dos relatrios, de maneira a cientificar o leitor. Aceitamos como perfeitamente valida esta conveno, pois sua finalidade reduzir a rea de inconsistncia entre relatrios de uma mesma empresa, contribuindo, de certa forma, para um progresso mais rpido rumo padronizao e unificao contbeis, dentro do mesmo setor de atividade. 2. A Conveno do Conservadorismo. Esta Conveno consiste em que, por motivos de precauo, sempre que o contador se defrontar com alternativas igualmente vlidas de atribuir valores diferentes a um elemento do ativo (ou do passivo), dever optar pelo mais baixo para o ativo e pelo mais alto para o passivo. Se, por exemplo, o valor de mercado do inventrio final de mercadorias for inferior ao valor de custo, devera ser escolhido o valor de mercado, por ser o mais baixo.

Esta uma conveno que modifica o principio geral do Custo Como Base de Valor.(Adotada tambm pela nossa atual lei das S.A). A regra Custo ou Mercado o Mais Baixo est intimamente ligada ao conservadorismo. Em outras palavras, o custo base de valor para a contabilidade, mas, se o valor de mercado for inferior ao de custo, adotaremos o valor de mercado. Embora certa dose de conservadorismo, no bom sentido do termo, no seja de todo desprezvel, a adoo irrestrita dessa conveno, em todas as situaes, pode torna-se um meio seguro de impedir o progresso da teoria contbil, criando problemas para as empresas, pois, ao se reverterem as causas que deram origem aplicao do conservadorismo sem abandonar a conveno, perde-se o controle de seus impactos nos resultados. 3. A Conveno da Materialidade. Esta Conveno reza que, a fim de evitar desperdcio de tempo e de dinheiro, deve -se registrar na Contabilidade apenas os eventos dignos de ateno e na ocasio oportuna. Por exemplo, sempre que os empregados do escritrio se utilizam papeis e impresso da firma registra-se uma diminuio do ativo da empresa, diminuio esta que poderia, teoricamente ser lanada nos registros contbeis medida de sua ocorrncia. Entretanto, isto no feito, pela irrelevncia da operao, e a despesa s apurada no fim do perodo por diferena de estoques. O julgamento quanto materialidade tambm se relaciona com qual informao devemos evidenciar, cuja excluso dos relatrios publicados poderia levar o leitor a concluses inadequadas sobre resultados e as tendncias da empresa. Normalmente, materialidade e relevncia andam juntas. Entretanto, algo pode ser imaterial de per se, ainda assim, relevante. Por exemplo, se todo ms descobrimos uma diferena de cerca de $1 no Balancete de Verificao do Razo, o fato em si pode ser imaterial, mas, pela repetio pode ser relevante no sentido de apontar eventuais problemas no sistema contbil. O fato de a diferena ter sido pequena pode dever-se ao caso. 4. A Conveno da Objetividade. Esta conveno pode ser explicada da melhor forma possvel atravs do exemplo que, a seguir, ser relatado. Suponha-se que o Contador, para a avaliao de um certo bem, dispusesse de duas fontes, a saber: A fatura relativa compra do bem e o laudo do maior especialista mundial em avaliao. Dever escolher, como o valor de registro, o indicado na fatura. Entre um critrio subjetivo de valor, mesmo pondervel, e outro objetivo, o contador devera optar pela hiptese mais objetiva. A finalidade desta conveno eliminar ou restringir reas de excessivo liberalismo na escolha de critrios, principalmente de valor. Em tese, uma conveno que contm seus mritos. Entretanto, seria necessrio definir de forma mais precisa o que vem ser objetividade. Em suma, nem s o que material, palpvel, tem a qualidade de ser objetivo. Mesmo porque objetividade atribuda a tais elementos uma imagem criada pela nossa mente, que se utiliza, assim, do julgamento. Portanto, um julgamento pode ser objetivo tambm, profissionalmente. Concluso: Enfim, o que se pode dizer que a contabilidade governada por um conjunto de leis de formao, as chamadas de Princpios da contabilidade, que servem para deixarmos mais fcil a utilizao da contabilidade no dia a dia. As leis da Contabilidade representam as teorias da cincia da contabilidade facilitando a utilizao da mesma, no seu objetivo que estudar os bens e direitos de uma empresa. Os 07 princpios fazem com que j de inicio se tenha uma viso bem ampla da contabilidade em si: O Principio da Entidade reconhece o patrimnio como o objeto da contabilidade; O Principio da Continuidade so as diferenas, as situaes pelas quais passam o patrimnio. A continuidade da contabilidade um aspecto a ser observado cuidadosamente para que se tenha um controle da situao. O Principio da Oportunidade esse se refere ao mesmo tempo, a um todo e um e a cada fase do patrimnio, determinando o que deve ser feito de imediato independente do que possa ocorrer.

O Principio do Registro atravs dele que registramos as transaes do patrimnio, para que possa se ter um controle desde o inicio do patrimnio dos valores originais. O Principio da Atualizao Monetria o compatvel com o valor original, sendo que o 1 apenas utiliza e mantm atualizado o valor de entrada, qualquer alterao que entra em ao com O Principio da Atualizao Monetria, que ajusta os valores. O Principio da Competncia Tem o objetivo de decidir quando as alteraes patrimoniais vo aumentar ou diminuir o patrimnio liquido. O Principio da Prudncia Refora as necessidades de apresentar informaes que reflitam o patrimnio liquido, gera precaues por parte do contador, impe escolha da hiptese de que resulte menos PL.

A Dinmica do Capital de Giro ssaf Neto e Silva (2002) expem que, para se realizar a anlise da situao financeira de uma empresa, cujo objetivo verificar o equilbrio financeiro, de fundamental importncia o estudo do capital de giro ajustado realidade brasileira. Conforme Houston e Brigham (1999, p.561), a poltica de capital de giro se refere s polticas da empresa com respeito a nveis desejados de cada categoria de ativos correntes e como os ativos circulantes sero financiados. Para Assaf Neto (2002, p.190), a importncia do capital de giro assim se expressa: O comportamento do capital de giro extremamente dinmico, exigindo modelos eficientes e rpidos de avaliao da situao financeira da empresa. Uma necessidade de investimento em giro mal dimensionada certamente uma fonte de comprometimento da solvncia da empresa, com reflexos sobre sua posio econmica de rentabilidade. Na concepo de Schrickel (1999, p.164), capital de giro [...] o montante ou conjunto de recursos que no est imobilizado. Estes recursos esto em constante movimentao no dia-a-dia da empresa. Hoji (2001, p.109) acrescenta que: O estudo do capital de giro fundamental para a administrao financeira, porque a empresa precisa recuperar todos os custos e despesas (inclusive financeira) incorridos durante o ciclo operacional e obter o lucro desejado, por meio da venda do produto ou prestao de servio. O capital de giro responsvel pelo ciclo operacional das empresas, pois sua movimentao reflete no estado patrimonial da empresa. O capital de giro sofre transformao e cada transformao, tem objetivo de fazer o capital retornar sempre maior que o valor do inicio do ciclo operacional. Conforme Olinquevitch e Santi Filho (2004, p.111), nos livros de administrao financeira de origem norte-americana, o conceito de capital de giro est relacionado ao ativo circulante. Sob a tica norteamericana, a configurao do capital de giro naqueles textos expressa da seguinte maneira: Capital de Giro = Ativo Circulante; e Capital de Giro Lquido = Ativo Circulante Passivo Circulante. Conforme Olinquevitch e Santi filho (2004), a viso dos estudiosos brasileiros, a literatura brasileira mais precisa, pois nela o conceito de capital de giro pode ser trabalhado gerencialmente de forma mais adequada e com sentido mais amplo. A literatura contbil brasileira mais precisa. Nela, o conceito de Capital de Giro assume formas mais apropriadas para serem gerencialmente trabalhadas. O primeiro conceito o de Capital de Giro em seu sentido mais amplo: Capital de Giro = (Patrimnio Lquido + Exigvel a Longo Prazo) (Ativo Permanente + Realizvel a Longo Prazo). Ativo Circulante 2.103.290 Passivo circulante 2.277.864 Realizvel a L. Prazo 1.794.241 Exigvel a L. Prazo 3.800.547 Ativo Permanente 5.233.422 Patrimnio Lquido 3.052.542 Total do Ativo 9.130.953 Total do Passivo 9.130.953 Custo Fixo e Varivel

CUSTO FIXO Sabidamente, no existe custo ou despesa eternamente fixos: so isso sim, fixos dentro de certos limites de oscilao da atividade a que se referem, sendo que, aps tais limites, aumentam, mas no de forma exatamente proporcional, tendendo a subir em degraus. Assim, o custo com a superviso de uma fbrica pode manter-se constante at que se atinja, por exemplo, 50% da sua capacidade; a partir da, provavelmente precisar de um acrscimo (5,20 ou 80%) para conseguir desempenhar bem sua funo. Alguns tipos de custos podem mesmo s se alterar se houver uma modificao na capacidade produtiva como um todo, sendo os mesmos de 0 a 100% da capacidade, mas so excees (como a depreciao, por exemplo). Podemos comear por verificar que uma planta parada, sem atividade alguma, j responsvel pela existncia de alguns tipos de custo e despesas fixos (vigia, lubrificao das mquinas, depreciao, etc...). Exemplos: Mo-de-obra indireta, constas do telefone da fbrica, depreciao das mquinas da produo, aluguel do prdio utilizado para produo da fbrica, etc... CUSTO VARIVEL Em inmeras empresas, os nicos custos realmente variveis no verdadeiro sentido da palavra so as matrias-primas. Mesmo assim pode acontecer de o grau de consumo delas, em algum tipo de empresa, no ser exatamente proporcional ao grau de produo. Por exemplo, certas industrias tm perdas no processamento da matria-prima que, quando o volume produzindo baixo, so altas, tendendo a diminuir percentualmente quando a produo cresce. Pode a mo-de-obra direta, noutro exemplo, crescer medida que se produz mais, mas no de forma exatamente proporcional, devido produtividade que tenderia a aumentar at certo ponto, para depois comear a cair. Se o pessoal tem oito horas para produzir 60 unidades, quando normalmente levaria seis para tal volume, provavelmente gastar as oito horas todas trabalhando de forma um pouco mais calma (se no estiver o volume por hora condicionado por mquinas). Se o volume passar para 80 unidades, trabalharo as mesmas oito horas; se for de 90 unidades, talvez levem pouco mais de nove horas, em funo do cansao, que faz decrescer a produtividade. Exemplos: Matria prima, mo-de-obra direta, embalagens, energia eltrica (consumida na fabricao direta do produto)etc... Custos Diretos e Indiretos Uma questo com relao a custos saber quando eles tm um relacionamento direto ou indireto com determinado objeto de custeio, normalmente, o prprio produto fabricado ou servio prestado.

Custos Diretos Custos diretos a um objeto de custeio so os custos diretamente relacionados a esse objeto, isto , que podem ser fcil e economicamente identificados ao objeto de custeio, sem qualquer rateio entende-se por rateio a distribuio arbitrria dos custos que no so diretamente identificados e apropriados aos objetos de custeio. So exemplos de custos diretos aqueles com matria-prima consumida e mo-de-obra dos operrios em algumas situaes, a mo-de-obra pode ser um custo indireto. O salrio do supervisor da produo corresponde a um custo indireto, por exemplo.

Em outras palavras, pode-se dizer que, em alguns casos, as parcelas de recursos so consumidas apenas por um tipo de produto, e esse fato fcil e objetivamente identificado, seja devido observao simples ou a sistemas automatizados, como controle eletrnico de vazo, quadros de distribuio de energia etc. Nesses casos, pode-se assumir que aquele produto o responsvel por aquela parcela de recurso consumido. A mensurao desse consumo se d ento de forma direta, da informao desse consumo de recurso se d o nome de custo direto. Dessa forma, para gerar essa informao no necessrio nenhum tipo de aproximao ou julgamento sobre qual produto consome qual parcela de recursos, ou seja, no so necessrias distribuies arbitrrias, ou, como se chamam, rateios. Esse tipo de custo, por isso, mais crivei por representar de forma mais objetiva e fidedigna a realidade sobre o consumo de recursos. Custos Indiretos Custos indiretos a um objeto de custeio so aqueles que no podem ser identificados com o objeto de custeio de maneira economicamente vivel, pois so comuns a dois ou mais objetos de custeio (reas ou produtos). Os custos indiretos so alocados ao objeto de custo por meio de um mtodo de alocao de custo denominado rateio. Logo, so aqueles que no oferecem condio de medida objetiva e dos quais qualquer tentativa de alocao tem de ser feita de maneira estimada e, algumas vezes, arbitrria. So exemplos de custos indiretos a depreciao, a manuteno, o seguro e o aluguel do parque fabril. Custos Diretos e Indiretos Essa tipificao de custos a utilizada para fins contbeis, tanto os societrios, quanto os fiscais. Alguns insistem em utilizar essa tipificao para despesas, tambm, o que ao nosso ver seria uma maneira de se tentar expressar o Custo Total (Full Cost) de um produto. Isso pode gerar (e gera!) confuses principalmente nas empresas prestadoras de servios, que acabam por no segregar seus gastos em custo ou despesa. Entretanto, nada impede que empresas (principalmente as comerciais, por exemplo, lojas de departamentos e supermercados) classifiquem suas despesas em Diretas e Indiretas em relao linha de produtos. Por qu? Comparemos as lojas dessas empresas s linhas de produo ou at mesmo s fbricas: se considerarmos que as lojas so o local da produo do servio de comercializao, poderemos sim entender os gastos da loja, normalmente denominados por despesas, como direta ou indiretamente relacionados aos diversos produtos ou famlias de produtos que ali se encontram. Dessa maneira, teramos uma adio aos custos das mercadorias vendidas de outros gastos que representam esforo sem o qual no se teria a respectiva venda, aqui denominada produo do servio de comercializao. Dependendo, pois, do nvel de identificao e acumulao que se adote, pode-se, at mesmo, ver uma possvel alterao na classificao entre despesas e custos, especialmente, em nvel gerencial. Por exemplo, no supermercado, o IPTU (Imposto Predial e Territorial Urbano) da loja uma despesa indireta aos diversos produtos ali vendidos (laticnios, hortifrutigranjeiros, eletrodomsticos, carnes etc.), ao passo que a depreciao da balana do aougue uma despesa direta s carnes ali expostas, mas indireta a cada tipo de carne. Da a necessidade, mais uma vez, de se definir o objeto de custeio analisado: diviso de produtos (laticnios, hortifrutigranjeiros, eletrodomsticos, carnes etc.) ou os produtos em si (picanha, alcatra, filet mignon, ch, patinho, lagarto redondo etc.).

Assim, alm dos custos, as despesas tambm podem ser classificadas como diretas ou indiretas. Enquanto o custo classificado em direto ou indireto em relao ao produto, a despesa classificada em relao origem da receita (o objeto de custeio, objeto em anlise!). Veja outro exemplo: em uma loja de departamentos, a despesa de salrio do vendedor de eletrodomsticos diretamente apropriada ao departamento de eletrodomsticos. Da mesma forma que a despesa de propaganda especfica de mveis do tipo compre mveis nas Casas Bahia diretamente alocada ao departamento de mveis. Por outro lado, a despesa de aluguel da loja indiretamente alocada aos diversos departamentos, por conseguinte, rateada entre eles normalmente, em funo da rea (m2) ocupada pelos departamentos. Da mesma forma, a despesa de propaganda institucional do tipo Casas Bahia: dedicao total a voc e a despesa com salrio do gerente geral da loja so exemplos de despesas indiretas que acabam sendo rateadas entre os diversos departamentos, seguindo algum critrio de rateio normalmente arbitrrio e subjetivo. Devemos ter ateno para que a tipificao seja coerente com o objeto de custeio e no com um custo desejado. Imagine uma fbrica de bolas de futebol e de vlei... O custo do pedao de couro utilizado para fabricar a bola de futebol um custo direto a este objeto de custeio, ao passo que o couro utilizado para fabricar a bola de vlei um custo direto bola de vlei. possvel dizer isso porque a quantidade de couro utilizada na fabricao de cada bola facilmente identificada com a bola. J o custo da iluminao da fbrica onde as bolas so produzidas um custo indireto a cada tipo de bola. Embora a iluminao ajude na fabricao das bolas de futebol e de vlei, no vivel tentarmos determinar, exatamente, o quanto deste custo foi utilizado na fabricao de cada bola especificamente. Sabemos que est l, em cada bola, mas no exatamente quanto. Os gestores podem preferir tomar decises com base nos custos diretos em vez de nos custos indiretos, posto que os custos diretos so mais precisos, em termos de alocao. Em resumo, a apropriao direta de custo o processo de transferncia dos custos diretos a um objeto de custeio determinado, ao passo que o rateio de custo o processo de transferncia dos custos indiretos ao objeto de custeio. Quando necessrio utilizar qualquer fator de rateio para a apropriao ou ocorrer o uso de estimativas e no de medio direta, fica o custo classificado como indireto em relao ao objeto de custeio. Diversos fatores afetam a classificao de custo como direto ou indireto: A materialidade do custo em questo - anlise da relao custo-benefcio Quanto maior o custo em questo, maior a relevncia de se classific-lo adequadamente. Pensemos em uma companhia que trabalha com pedidos de vendas. Provavelmente, seria economicamente vivel identificar as despesas com entrega do pedido diretamente a cada cliente. Ao contrrio, provvel que o custo do papel da fatura que segue juntamente com o pacote a ser enviado ao cliente seja classificado como um custo indireto, porque no economicamente vivel identificar o custo deste papel para cada cliente. Os benefcios de saber o valor exato do papel utilizado na fatura de cada pedido no justificam o custo monetrio e o tempo gasto em identificar este custo para cada pedido. A materialidade, portanto, envolve a questo de custo-beneficio. Tecnologia disponvel para coleta de informao

Desenvolvimentos nesta rea esto proporcionando um aumento percentual dos custos a serem classificados como diretos. O cdigo de barras, por exemplo, permite que muitas fbricas passem a tratar certos materiais considerados, anteriormente, custos indiretos - isto , material secundrio de fbrica como custos diretos dos produtos. O cdigo de barras pode interpretar uma srie de custos de produo da mesma maneira rpida e eficiente com que os supermercados registram hoje os custos e os preos de muitos itens vendidos a seus clientes. Design das operaes O design das instalaes pode impactar na classificao dos custos. Por exemplo, classificar um custo como direto se toma mais fcil quando uma instalao da organizao ou parte dela utilizada, exclusivamente, para um produto ou um objeto de custeio. Imagine uma fbrica localizada em um grande galpo, no qual diferentes produtos so fabricados ao mesmo tempo; neste caso, tm-se muitos custos indiretos aos diferentes produtos. Por outro lado, imagine uma fbrica seccionada em diversas estaes de trabalho pequenas e isoladas umas das outras, sendo que cada uma fabrica um produto diferente; neste caso, so raros os exemplos de custos indiretos aos diferentes produtos. Acordos contratuais Um contrato que estabelece que um determinado insumo (material, tecnologia, mquina etc.) s pode ser utilizado num produto especifico faz com que o consumo de tal insumo seja um custo direto ao produto especfico. Custo Irrecupervel Em Economia, custos irrecuperveis, tambm chamados de custos afundados (sunk costs), so recursos empregados na construo de ativos que, uma vez realizados, no podem ser revertidos em qualquer grau significante. Ou seja, o custo de oportunidade desses recursos, uma vez empregados, prximo de zero. Geralmente esto associados a ativos especficos. O custo irrecupervel aquela aplicao de recurso realizada no passado da qual se esperava a gerao de benefcios futuros; entretanto, no presente no mais se vislumbra sua potencialidade de gerao de benefcios futuros, embora ainda no tenha sido totalmente amortizada. Normalmente, contabilmente, o custo irrecupervel est relacionado aquisio de ativos nocirculantes, isto , cujo benefcio esperado para um perodo superior a um ano, como tecnologia, mquinas e equipamentos. Imagine que determinada empresa tenha adquirido uma mquina, h trs anos, por $ 100.000, cujo tempo de vida til era estimado em 10 anos. Hoje essa mquina est contabilizada pelo valor lquido de $ 70.000 ($ 100.000 menos $ 30.000 de depreciao). Ocorre que o preo de venda do produto fabricado nessa mquina est menor que o custo marginal (varivel), ou seja, independentemente da depreciao, a empresa perde dinheiro a cada unidade produzida e vendida. Considere que voc seja o gestor dessa empresa... Voc continuaria produzindo esse produto por mais sete anos (at terminar o tempo de vida til da mquina)? Certamente que no! Afinal, os $ 70.000 de valor lquido da mquina correspondem a custos irrecuperveis, pois j foram incorridos (e at pagos) no passado e no h nada que se possa fazer no presente, nem no futuro, para reverter tal situao. Portanto, a melhor deciso descontinuar a produo desse produto e desfazer-se da mquina (vender por qualquer valor ou, mesmo, jogar fora), pois assim estar-se-o evitando perdas a cada nova unidade produzida. Os custos irrecuperveis, em alguns casos, podem ser aplicaes de recursos no reconhecidas pela Contabilidade Societria como Ativo, mas como Despesa, como gastos com capacitao de funcionrios e publicidade. Imagine uma determinada empresa que pagou $ 20.000 por um curso de aperfeioamento de seu melhor funcionrio. Quando o funcionrio retornou do curso, com o diploma, descobriu-se que ele havia

praticado uma fraude (antes de se afastar para fazer o curso) e se apropriado indevidamente de alguns ativos da empresa. Considere que voc seja o gestor dessa empresa... Voc continuaria contando com essa pessoa como um funcionrio de sua equipe por mais cinco anos? Certamente que no! Afinal, os $ 20.000 pagos pelo curso correspondem a custos irrecuperveis, pois j foram incorridos (e at pagos) no passado e no h nada que se possa fazer no presente, nem no futuro, para reverter tal situao. Portanto, razovel que o gestor decida demitir o funcionrio por justa causa, antes que ele cause mais prejuzos para a empresa. Um aspecto importante como essa informao contemplada nos modelos de deciso. Aqui fazemos a distino de um modelo racional e no-racional. Na teoria microeconmica e, portanto, na abordagem clssica da contabilidade, o conceito de custo irrecupervel est relacionado com o comportamento racional de deciso. Um agente racional no permite que os custos irrecuperveis influenciem a deciso. Na compra de um ticket de cinema o espectador incorre em um recurso no reembolsvel; o preo do ticket torna-se um sunk cost. Mesmo se o comprador decidir que ele no deve ir ao filme, no existe uma forma de rever o valor originalmente pago. Tal ticket serve apenas para aquela seo daquele filme, ou seja, especfico a ele. O valor incorrido originalmente no deveria afetar qualquer tomada de deciso racional futura sobre o uso do ticket. Assim, o consumidor prefere perder o ticket, se depois de compr-lo no mais atribuir valor ao filme, ao escutar um comentrio de algum que sai do cinema, por exemplo. Consideramos que o consumidor no ter motivao para vender seu ticket na porta do cinema. Podemos citar, como exemplo de deciso empresarial, $ 50 milhes em investimentos feitos na construo de uma nova planta industrial. Dessa quantia, $ 30 milhes j foram aplicados; contudo, o valor presente de tal empreendimento zero, pois est incompleto (e a venda ou recuperao do valor no possvel), sendo que o valor esperado para o projeto original, no presente momento, muito baixo ou nulo. A planta pode ser finalizada com $ 20 milhes adicionais, ou abandonada, ou ainda o projeto modificado para ser operado com $ 10 milhes adicionais. Racionalmente, o abandono do projeto a melhor deciso, mesmo que represente uma perda total do valor j empregado. Outro exemplo de sunk cost nos negcios a promoo de uma marca, que normalmente no pode ser recuperada, exceto quando vendida e transformada em dinheiro na sada do mercado. Decises sobre investimentos futuros, vendas ou propagandas deveriam ser tomadas em termos de possibilidades futuras, no viesadas pelos recursos j empregados em propaganda pela empresa em perodos anteriores. Ou seja, no deveramos esperar algo do tipo: J que foi feita grande inverso de recursos na marca X, continuamos empregando recursos nessa marca, mesmo no tendo expectativas de confirmar o fluxo de caixa das vendas anteriormente projetadas para tal marca. Contudo, a economia comportamental (behavioural economics) reconhece que os custos irrecuperveis sempre afetam as decises econmicas em funo da averso ao risco. As pessoas tm fortes desincentivos para perder recursos, o que chamado de averso perda. Muitas pessoas, por exemplo, se sentem obrigadas a ir ao cinema depois de comprarem um ticket, mesmo no desejando ver o filme, pois estariam desperdiando um valor j pago. Os economistas denominariam tal comportamento como no-racional, pois o bem-estar de no ir maior que o de ir ao cinema, dado que assistir ao filme aumentar a m alocao de recursos, no caso o custo de oportunidade do tempo de ir ao cinema assistir a um filme no desejado. Esse comportamento, considerado no-racional (na teoria econmica), aponta para a falcia do custo irrecupervel (sunk costfallacy) e para a averso ao risco. No caso de decises de consumo, podem-se esperar comportamentos (economicamente) no racionais. O que voc acha que ocorre nas decises empresariais? Na posio de decisores empresariais, esperase que indivduos sejam mais racionais, contudo, se tais gestores possurem incentivos errados, projetos que deveriam ser encerrados, como no exemplo anterior, podem vir a ser concludos. Polticos ou gerentes podem ter maior incentivo a evitar a reputao da perda total ao abandonarem um projeto que no deveria ter sido iniciado. Mais uma forma do efeito falcia.

No conhecido projeto Concorde, os governos francs e ingls continuaram a financiar o desenvolvimento do projeto do Concorde mesmo depois de, aparentemente, o modelo ter perdido o potencial econmico como aeronave. O projeto foi mantido pelo governo ingls como um desastre comercial, que nunca deveria ter sido iniciado, tendo sido quase cancelado. Contudo questes polticas e legais tornaram impossvel para ambos os governos sarem do projeto antes de outubro de 2003. Por fim, os custos irrecuperveis so utilizados em relaes contratuais para alterar relaes de poder entre as partes. Estdios cinematogrficos sofrem com o sunk cost e acabam sendo capturados por diretores, que, medida que os investimentos so feitos em contratao de atores, cenrios, figurinos e outros gastos iniciais, aps algumas semanas de filmagem, acumulam significativas somas de custos irrecuperveis, e so incentivados assim a continuar o projeto. Fluxo de Caixa 1. Introduo O fluxo de caixa um instrumento que possibilita o planejamento e o controle dos recursos financeiros de uma empresa. Gerencialmente, indispensvel em todo o processo de tomada de decises financeiras. Contextos econmicos modernos de concorrncia de mercado exigem das empresas maior eficincia na gesto financeira de seus recursos, no cabendo indecises sobre o que fazer com eles. Sabidamente, uma boa gesto dos recursos financeiros reduz substancialmente a necessidade de capital de giro, promovendo maiores lucros pela reduo principalmente das despesas financeiras e essa a finalidade do fluxo de caixa. Em verdade, a atividade financeira de uma empresa requer acompanhamento permanente de seus resultados, de maneira a avaliar seu desempenho, bem como proceder aos ajustes e correes necessrios. O objetivo bsico da funo financeira prover a empresa de recursos de caixa suficientes de modo a respeitar os vrios compromissos assumidos e promover a maximizao de seus lucros 2. CONCEITO E IMPORTNCIA DO FLUXO DE CAIXA Para Assaf Neto e Silva (1997, p. 35) (...) o fluxo de caixa um instrumento que relaciona os ingressos e sadas (desembolsos) de recursos monetrios no mbito de uma empresa em determinado intervalo de tempo. O Fluxo de Caixa indispensvel para uma sinalizao dos rumos financeiros dos negcios. Atravs de sua elaborao possvel prognosticar eventuais excedentes ou escassez de caixa, determinando-se medidas saneadoras a serem tomadas. Para se manterem em operao, as empresas devem liquidar corretamente seus vrios compromissos, devendo como condio bsica apresentar o respectivo saldo em seu caixa nos momentos dos vencimentos. A insuficincia de caixa pode determinar cortes nos crditos, suspenso de entregas de materiais e mercadorias, e ser causa de uma sria descontinuidade em suas operaes. A manuteno de saldos de caixa propicia folga financeira imediata empresa, revelando melhor capacidade de pagamento de suas obrigaes. Neste posicionamento, a administrao no deve manter suas reservas de caixa em novis elevados como forma de maximizar a liquidez. Ao contrrio, deve buscar um volume mais adequado de caixa sob pena de incorrer em custos de oportunidades crescentes. indispensvel que a empresa avalie criteriosamente o seu ciclo operacional de maneira a sincronizar as caractersticas de sua atividade com o desempenho do caixa. Os fluxos de caixa costumam apresentar-se sob diferentes formas: restritos, operacionais e residuais, podendo ainda relacionar o conjunto das atividades financeiras da empresa dentro de um sentido amplo, decorrente das operaes.

 importante que se avalie tambm que limitaes de caixa no se constituem em caracterstica exclusiva de empresas que convivem com prejuzo. Empresas lucrativas podem tambm apresentar problemas de caixa como conseqncia do comportamento de seu ciclo operacional. Por outro lado, problemas de caixa costumam ocorrer, ainda, em lanamentos de novos produtos, fases de expanso da atividade, modernizao produtiva, etc. 2.1 ABRANGNCIA DO FLUXO DE CAIXA Foi comentado que o fluxo de caixa descreve as diversas movimentaes financeiras da empresa em determinado perodo de tempo, e sua administrao tem por objetivo preservar uma liquidez imediata essencial manuteno das atividades da empresa. Por no incorporar explicitamente um retorno operacional, seu saldo deve ser o mais baixo possvel, o suficiente para cobrir as vrias necessidades associadas aos fluxos de recebimentos e pagamentos. Deve-se ter em conta que saldos mais reduzidos de caixa podem provocar, entre outras conseqncias, perdas de descontos financeiros vantajosos pela incapacidade de efetuar compras a vista junto aos fornecedores. Por outro lado, posies de mais elevada liquidez imediata, ao mesmo tempo em que promovem segurana financeira para a empresa, apura maior custo de oportunidade. Em essncia, este o dilema risco e rentabilidade presente nas finanas das empresas. Ao apurar o saldo lquido destes fluxos monetrios, o instrumento do fluxo de caixa permite que se estabeleam prognsticos com relao a eventuais sobras ou faltas de recursos, em funo do nvel de caixa desejado pela empresa. O fluxo de caixa no deve ser enfocado como uma preocupao exclusiva da rea financeira. Mais efetivamente deve haver comprometimento de todos os setores empresariais com os resultados lquidos de caixa, destacando-se: - a rea de produo, ao promover alteraes nos prazos de fabricao dos produtos, determina novas alteraes nas necessidades de caixa. De forma idntica, os custos de produo tm importantes reflexos sobre o caixa; - as decises de compras devem ser tomadas de maneira ajustada com a existncia de saldos disponveis de caixa. Em outras palavras, deve haver preocupao com relao a sincronizao dos fluxos de caixa, avaliando-se os prazos concedidos para pagamento das compras com aqueles estabelecidos para recebimento das vendas; - polticas de cobrana mais geis e eficientes, ao permitirem colocar recursos financeiros mais rapidamente disposio da empresa, constituem-se em importante reforo de caixa; - a rea de vendas, junto com a meta de crescimento da atividade comercial, deve manter um controle mais prximo sobre os prazos concedidos e hbitos de pagamentos dos clientes, de maneira a no pressionar negativamente o fluxo de caixa. Em outras palavras, recomendado que toda deciso envolvendo vendas deve ser tomada somente aps uma prvia avaliao de suas implicaes sobre os resultados de caixa (exemplos: prazo de cobrana, despesas com publicidade e propaganda, etc); - a rea financeira deve avaliar criteriosamente o perfil de seu endividamento, de forma que os desembolsos necessrios ocorram concomitantemente gerao de caixa da empresa. Uma adequada administrao dos fluxos de caixa pressupe a obteno de resultados positivos para a empresa, devendo ser focalizada como um segmento lucrativo para seus negcios. A melhor capacidade de gerao de recursos de caixa promove, entre outros benefcios empresa, menor necessidade de financiamento dos investimentos em giro, reduzindo seus custos financeiros. Dessa forma, o objetivo fundamental para o gerenciamento dos fluxos de caixa atribuir maior rapidez s entradas de caixa em relao aos desembolsos ou, da mesma forma, otimizar a compatibilizaro entre aposio financeira da empresa e suas obrigaes correntes. As principais reas que podem contribuir para melhor desempenho do fluxo de caixa, acelerando os ingressos ou retardando os desembolsos, insere-se basicamente nas fases do ciclo operacional.

sabido que a extenso do ciclo operacional o fator determinante das necessidades de recursos do ativo circulante; ele administrado atravs de: - negociaes com fornecedores e outros credores visando alongar os prazos de pagamento; - medidas mais eficientes de valores a receber, sem prejuzo de vendas futuras, objetivando reduzir o volume de clientes em atraso e inadimplentes; - decises tomadas na rea com intuito de diminuir os estoques e incrementar seu giro; - concesso de descontos financeiros , sempre que economicamente justificados, na expectativa de reduo dos prazos de recebimentos das vendas etc. Os sistemas de cobrana, por seu lado, devem ser avaliados com base em sua facilidade de pagamento e rapidez de emisso e entrega das faturas/duplicatas aos clientes. A agilidade do sistema revela-se mais indispensvel, ainda, no caso de clientes que pagam somente em determinados(s) dia(s) do ms, ou que apresentam um processo lento de pagamento. De maneira ampla, o fluxo de caixa um processo pelo qual uma empresa gera e aplica seus recursos de caixa determinados pelas vrias atividades desenvolvidas. Neste enfoque, ainda, o fluxo de caixa focaliza a empresa como um todo, tratando das mais diversas entradas e sadas (movimentaes financeiras) de caixa refletida por seus negcios. 2.2 O FLUXO DE CAIXA E OS SISTEMAS DE INFOMAES DAS EMPRESAS As altas taxas de inflao e a excessiva interferncia da legislao fiscal no principal sistema de informaes das empresas, que a contabilidade, impedia a at poucos anos, que os empresrios dessem importncia aos dados gerados por esses sistemas. Enquanto os profissionais da rea contbil faziam grande esforo para gerar nmeros sem distores inflacionarias e discutiam o significado de lucro inflacionrio, lucro inflacionrio realizado, lucro inflacionrio diferido, correo monetria pela legislao societria, correo integral e outros temas de difcil entendimento para o empresrio, este, sabiamente, refugiava-se em alguns indicadores incompletos, mas confiveis, como, por exemplo, quantidade de vendas no ms, o estoque e o dinheiro disponvel. Estocar mercadorias e adquirir imobilizado significava proteger-se da inflao. A prpria administrao financeira das empresas foi confundida com administrao das disponibilidades, somente. Era muito difcil pensar em investimentos que envolviam o longo prazo, j que o longo prazo da poca era de 30 dias. Com a inflao debelada, ela deixou de ser um aspecto relevante. Isto permite o uso da moeda real para a apresentao das contas das empresas. A interferncia da legislao fiscal no principal sistema de informaes das empresas, a contabilidade, um problema mundial, que se apresenta de modo mais acentuado no Brasil. As empresas buscam resolver esse problema de vrias formas. Algumas mantm registros paralelos contabilidade oficial para obter informaes gerenciais pelo regime de competncia, eliminando parte das distores causadas pela legislao fiscal. um trabalho difcil e nem sempre satisfatrio, pois de um lado temos o contador e o advogado tributarista trabalhando 365 dias por ano para fazer o planejamento tributrio de modo a pagar menos impostos, e, de outro, algumas poucas horas para gerar as informaes gerenciais. Outras empresas se voltam quase que exclusivamente para informaes de caixa, criando um sistema independente, em que prevalecem critrios distintos dos estabelecidos pela legislao fiscal. O chamado reprocessamento dos dados para gerar informaes ao Fisco, aos proprietrios e administradores, s instituies financeiras, representa alto custo para as empresas. Reduzi-lo um grande desafio. Se, por um lado, o Real, com a inflao baixa, trouxe facilidades aos empresrios, aos contadores, aos financeiros e aos administradores, por outro lado, a abertura da economia brasileira trouxe novos concorrentes, exigindo das empresas competncia maior. Alm do aumento da concorrncia, as altas

taxas de juros tm penalizado empresas e pessoas fsicas que precisam recorrer a emprstimos e financiamentos. A manuteno das altas taxas de juros levou associaes como a FEBRABAN (Federao Nacional dos Bancos) a recomendar populao que no se endividasse com as taxas de juros ento vigentes. Embora sensata, a recomendao foi seguida por poucos. Afinal, aps muitos anos, estvamos diante de uma situao nova. Haviam cado as limitaes de prazo para o crdito. O freio ao excesso de consumo passou a ser somente a taxa de juros alta. Gradativamente, a economia brasileira ficou com um comportamento mais prximo das economias desenvolvidas. Podemos aplicar aqui a maioria dos princpios financeiros utilizados l fora. importante conhecer os produtos e servios do mercado financeiro, saber calcular a taxa efetiva de um emprstimo ou financiamento. Precisamos ter informaes confiveis, de fcil entendimento, que estejam disponveis em tempo hbil. O feeling do empresrio precisa ser completado com o que dizem os nmeros gerados pelos controles. Precisamos acompanhar os acontecimentos no mundo e principalmente no Brasil, avaliando sua influncia no segmento no qual est inserida a empresa e transformar essa viso em planejamento dos negcios e financeiros. J podemos elaborar oramentos de caixa para, pelo menos, trs meses. Isto custa pouco e traz bons benefcios, por permitir visualizar com antecedncia as necessidades financeiras. H muitas empresas obtendo ganhos significativos de produtividade, mas perdendo todo esse ganho ao tomar dinheiro emprestado, a curto prazo, a taxas de 40,0 a 50,0% ao ano. Os ralos financeiros precisam ser fechados para que o empresrio volte a ganhar dinheiro com seu negocio. Vivemos uma nova realidade, na qual h espao para o planejamento e controle dos negcios. 2.3 AS DIFERENAS ENTRE REGIME DE CAIXA E DE COMPETNCIA Regime de Competncia - Reconhece a receita quando ocorre a venda, com entrega da mercadoria ou prestao do servio. - Reconhece despesa quando incorrida, independente de ter sido paga ou no. Regime de Caixa - So as datas de recebimentos e pagamentos que determinam os registros. Se uma concessionria de veculos vende um automvel por R$ 25.000,00, o regime de competncia reconhece, hoje, a receita de R$ 25.000,00, embora o cliente tenha dado de entrada um carro usado avaliado em R$ 7.000,00 mais R$ 8.000,00 em dinheiro e o restante a ser pago em quatro prestaes mensais de R$ 2.500,00: Regime de competncia receita de R$ 25.000,00; Regime de caixa - receita de R$ 8.000,00. No lado das despesas, essas diferenas entre caixa e competncia tambm ocorrem. Por exemplo, o 13 salrio pago, geralmente, em novembro e dezembro de cada ano, mas as despesas so reconhecidas (1/12) a cada ms. Portanto, os nmeros de caixa podem ser, e geralmente so, diferentes dos nmeros de competncia. 3. MTODO DIRETO DA DEMONSTRAO DOS FLUXOS DE CAIXA O Mtodo Direto, que tambm conhecido como a abordagem das contas T (T Account Approach), consiste em classificar os recebimentos e pagamentos de uma empresa utilizando as partidas dobradas. A vantagem desse mtodo que permite gerar informaes com base em critrios tcnicos, eliminando, assim, qualquer interferncia da legislao fiscal. Um exemplo: A Delta Veculos Ltda. uma concessionria de veculos recm constituda. No primeiro ms de atividade, ocorreram os seguintes pagamentos e recebimentos: Os scios da empresa integralizam o capital no valor de $ 5000.000,00

A empresa adquire a vista mveis e utenslios no valor de $ 1000.000,00 e mquinas e ferramentas no valor de $ 200.000,00 Pagamento montadora pela compra de veculos no valor de $ 600.000,00 Recebimento de clientes pela venda de veculos no valor de $ 560.000,00 Pagamento do aluguel da loja no valor de $ 40.000,00 Pagamento de salrios a funcionrios no valor de $ 50.000,00 Os lanamentos a dbito e a crdito que acabamos de efetuar so mostrados a seguir nos razonetes (razo simplificados). Os dbitos so mostrados do lado esquerdo das contas e os crditos no lado direito. A diferena entre os dbitos e os crditos representa o saldo de cada conta. Por esse relatrio, podemos perceber que no primeiro ms de atividades a empresa pagou mais do que recebeu no Operacional. Isso costuma ocorrer em incio de atividade. Em regra geral, no entanto, que os recebimentos operacionais superem os pagamentos operacionais. Essa a condio para que a empresa sobreviva e ganhe dinheiro. O grupo Investimentos consumiu $ 300 mil. Como regra geral, esse o grupo que s consome dinheiro, mas esse dinheiro precisa ser investido para que a empresa possa operar. O grupo Financiamentos gerou entradas de $ 500 mil. O comportamento deste grupo varia ao longo do tempo. H perodos em que gera caixa, como na integralizao de capital por parte dos scios, ou na obteno de emprstimos e financiamentos, e h perodos em que consome caixa, como na amortizao de emprstimos e financiamentos ou nos pagamentos de dividendos. Caixa lquido do perodo o somatrio de Operacional (130.000,00), Investimentos (300.000,00) e Financiamentos 500.000,00. No perodo analisado, entrou mais do que saiu do Caixa $ 70.000,00. Uma das vantagens desse demonstrativo facilitar a administrao financeira das empresas. Com ele podemos saber se os problemas financeiros tm origem no Operacional, no Investimentos, no Financiamentos, ou ainda numa combinao dos trs grupos. 3.1 MTODO INDIRETO DA DEMONSTRAO DOS FLUXOS DE CAIXA Utilizando como base o exemplo da Alfa Veculos Ltda vamos elaborar a DFC pelo mtodo indireto. Tomaremos por base o Balano Patrimonial e a Demonstrao de Resultados em 30-06-20X1. Vamos, portanto, converter os nmeros de Competncia em nmeros de Caixa. A Demonstrao de Resultados mostra que o Lucro lquido em seis meses foi de R$ 154.996, enquanto a Demonstrao dos Fluxos de Caixa apresenta um Fluxo de Caixa operacional lquido (supervit) de R$ 517.796. Vamos compensar essa diferena de R$ 362.800. O primeiro passo a ser dado associar as contas do Balano Patrimonial com as contas da Demonstrao dos Fluxos de Caixa. A seguir, faremos adies e subtraes ao lucro lquido para chegar ao fluxo de caixa operacional lquido. Estaremos trabalhando com o balano patrimonial do inicio do perodo, em que todos os saldos so zero, pois trata-se no exemplo de empresa recm-constituda e o balano patrimonial no final do perodo. Subtramos R$ 18.000 do lucro lquido referente ao acrscimo da conta Clientes de peas assistncia tcnica (de zero para R$ 18.000 temos um acrscimo de R$ 18.000). Porque essas vendas a prazo foram computadas na apurao do resultado, mas o dinheiro no entrou no caixa. E somamos R$ 50.800 ao lucro lquido referente ao aumento de Salrios e encargos operacional. Porque essas despesas foram computadas na apurao do resultado, mas o dinheiro no saiu do caixa. 3.2 MTODO DIRETO x MTODO INDIRETO Na comparao entre os dois mtodos, importante irmos alm dos aspectos tcnicos e consideramos a realidade em que vivemos, principalmente a realidade brasileira. Mtodo Indireto Vantagens

1. Rresenta baixo custo. Basta utilizar dois balanos patrimoniais (o do incio e o do final do perodo), a demonstrao de resultados e algumas informaes adicionais obtidas na contabilidade. 2. Concilia lucro contbil com fluxo de caixa operacional lquido, mostrando como se compe a diferena. Mtodo Indireto Desvantagens 1. O tempo necessrio para gerar as informaes pelo regime de competncia e s depois convert-las para regime de caixa. Se isso for feito uma vez por ano, por exemplo, podemos ter surpresas desagradveis e tardiamente. 2. Se h interferncia da legislao fiscal na contabilidade oficial, e geralmente h, o mtodo indireto ir eliminar somente parte dessas distores. Mtodo Direto Vantagens 1. Cria condies favorveis para que a classificao dos recebimentos e pagamentos siga critrios tcnicos e no fiscais. 2. Permite que a cultura de administrar pelo caixa seja introduzida mais rapidamente nas empresas. 3. As informaes de caixa podem estar disponveis diariamente. Mtodo Direto Desvantagens 1. O custo adicional para classificar os recebimentos e pagamentos. 2. A falta de experincia dos profissionais da rea financeira em usar as partidas dobradas para classificar os recebimentos e pagamentos. Quando falamos em informaes para administrar os negcios, pelo menos duas condies devem estar presentes: - Essas informaes devem representar 100% das atividades da empresa; e - As informaes devem ser geradas por critrios tcnicos e no por critrios fiscais, que visam pagar menos tributos. Para a realidade da maioria das empresas brasileiras, o mtodo direto traz mais benefcios, principalmente para a reduo dos custos financeiros. A escolha por um dos dois mtodos deve ser analisada considerando a realidade de cada empresa. H segmentos, o da construo civil, por exemplo, em que as vantagens do mtodo direto so ainda maiores, porque os nmeros de competncia tm pouco significado para essa atividade. 4. AVALIAO DE EMPRESAS PELO FLUXO DE CAIXA DESCONTADO A avaliao de uma empresa no pode ser feita segundo princpios de uma cincia exata. O peso que os tcnicos em avaliao atribuem aos diversos fatores envolvidos no processo de avaliao no uniforme. Isto se deve a um problema de julgamento pessoal de cada avaliador que influenciado pela experincia que este especialista acumula, bem como pelos motivos e objetivos da avaliao para o comprador ou vendedor. A valorao de uma empresa complexa por envolver em seu corpo um conjunto de bens heterogneos e destinados a produzir riqueza, dentro das mais diversas conjunturas econmicas e sociais. Dentre as concepes de valor da empresa, destacam-se as seguintes: - Valor Patrimonial: o valor da empresa determinado pelo somatrio dos bens que constituem o patrimnio da empresa. - Valor Econmico: o valor da empresa decorre do potencial de resultados futuros. Ambas as abordagens apresentam fatores embutidos dentro de suas formulaes tericas. Alguns bens que compem o patrimnio da empresa so de difcil mensurao, principalmente quando considerados isoladamente. o caso dos bens intangveis como marcas, patentes, ponto comercial, reputao, organizao, etc. Por outro lado, a avaliao econmica dos benefcios futuros que a empresa pode gerar depende de um grande nmero de fatores que ainda apresentam dificuldades

quanto sua quantificao (risco do negcio, risco financeiro, taxa de capitalizao, crescimento da empresa, etc.). O objetivo principal deste modelo determinar o valor mximo que um potencial comprador poder pagar pela empresa. So as seguintes premissas bsicas do modelo apresentado: a) a avaliao independe do modo como ser feita a aquisio da empresa, bem como a forma de pagamento (financiamento) a ser realizado pelo comprador; b) a estrutura de capital da empresa no influencia no clculo do valor mximo a ser pago; Aplicam-se os seguintes passos para a anlise do investimento: a) determinar o capital inicial necessrio; b) determinar lucros e despesas, para composio do fluxo lquido de caixa esperado; c) determinar a rentabilidade implcita na relao entre investimento e retorno. Com relao rentabilidade, apresentam-se duas formas para medi-la: a) calcula-se a taxa de retorno implcita (TIR) do fluxo lquido de caixa, comparando-a com a taxa de retorno exigida (custo de capital); b) pela comparao do valor presente do fluxo de caixa (usando-se como taxa de desconto a taxa de retorno requerida) com o valor do investimento. A seguir apresenta-se um exemplo de avaliao, aplicando-se os conceitos do oramento de capital. Considerando-se a necessidade de um investimento inicial de $ 100.000 numa nova empresa (semelhante empresa que est sendo avaliada), e um fluxo lquido de caixa esperado de $ 15.000 para o primeiro qinqnio, $ 25.000 para o qinqnio seguinte, $ 20.000 para o terceiro qinqnio e $10.000 para os ltimos cinco anos, obtm-se uma taxa de retorno (TIR) de 17,2%[1] ao ano: A seguir, calculam-se os valores presentes dos fluxos lquidos de caixa da empresa que est sendo avaliada, utilizando-se como taxa de desconto: a) a taxa interna de retorno (TIR) de 17,2% a, a,; e b) a taxa de retorno exigida pelo potencial comprador (custo de capital), estimada em 15% a, a,. O fluxo lquido de caixa foi previsto em: 1 qinqnio = $ 24.000 2 qinqnio = $ 24.000 3 qinqnio = $ 15.000 4 qinqnio = $ 10.000 Observa-se que este fluxo admitiu valores maiores de receita para os primeiros perodos, uma vez que a empresa j vem operando normalmente. - Clculo do Valor Presente Lquido (VPL): a) taxa de desconto igual TIR = 17,2% a, a, VPL = (24.000 x R100,172) + (15.000 x R50,172 x S100,172) + (10.000 x R50,172 x S150,172) VPL = $ 123.800 b) taxa de desconto igual taxa de retorno mnima exigida pelo comprador = 15% VPL = (24.000 x R100,15) + (15.000 x R50,15 x S100,15) + (10.000 x R50,15 x S150,15) VPL = $ 137.030 Agora, estabelece-se uma anlise de rentabilidade, pela comparao das taxas de desconto utilizadas e os valores presentes calculados. Se o potencial comprador fosse instalar uma nova empresa, teria que investir $ 100.000 e seu retorno seria de 17,2% a,a,. A esta mesma taxa, contudo, o valor presente dos fluxos lquidos de caixa da empresa em funcionamento de $ 123.800, superior ao valor de $100.000 da nova empresa. Assim, conclui-se que mais atrativo optar pela compra de empresa em funcionamento a implantar uma nova empresa.

4.1 ABORDAGEM DO PROJETO TOTAL VERSUS ABORDAGEM DIFERENCIAL Dois mtodos comuns para comparar as alternativas de projetos utilizando o VPL so: a abordagem do projeto total e a abordagem diferencial. A abordagem do projeto total calcula o impacto total nos fluxos de caixa para cada alternativa e, ento, converte esses fluxos de caixa totais em seus VPs. Essa a abordagem mais popular e pode ser utilizada para qualquer nmero de alternativas. A alternativa com o maior VPL dos fluxos de caixa totais a melhor. A abordagem diferencial calcula as diferenas nos fluxos de caixa entre alternativas e, ento, converte essas diferenas em seus VPs. Esse mtodo no pode ser utilizado para comparar mais de duas alternativas. Freqentemente, as duas alternativas em comparao so: aceitar um projeto e rejeitar. Independente da abordagem utilizada, talvez a parte mais difcil de realizar decises de oramento de capital seja predizer os fluxos de caixa relevantes. Verifique que os eventos causados ao fluxo de caixa, para dentro ou para fora, podero ser muito complicados, especialmente quando houver muitas origens de fluxos de caixa. Voc, entretanto, no pode comparar as alternativas se no conhecer seus custos; assim, a primeira etapa para a abordagem de projeto total ou abordagem diferencial arranjar os fluxos de caixa relevantes por projeto. - Abordagem do projeto total: determine o VPL dos fluxos de caixa para cada projeto individual. Escolha o projeto com o VPL positivo maior (isto , o maior beneficio) ou o VPL negativo menor (isto , menor custo). - Abordagem diferencial: calcule os fluxos de caixa diferenciais. Em outras palavras, subtraia os fluxos de caixa para o projeto B dos fluxos de caixa para o projeto A para cada ano. Lembre-se de que as entradas de caixa so nmeros positivos, enquanto as sadas so negativas. Em seguida, calcule o VP dos fluxos de caixa diferenciais. Se esse VP for positivo, escolha o projeto A; se for negativo, escolha o projeto B. Esses dois mtodos podem ser utilizados intercambiavelmente, desde que haja apenas duas alternativas sob considerao. Se houver apenas uma alternativa, a escolha seria a do projeto total. 4.2 FLUXOS DE CAIXA RELEVANTES PARA O VPL No arranjo dos fluxos de caixa relevantes esteja seguro de considerar quatro tipos de entradas e sadas de caixa: Entradas e sadas de caixa iniciais no tempo zero. Investimentos em contas a receber e estoques. Valores residuais futuros. Fluxo de caixa operacional. Entradas e sadas de caixa iniciais no tempo zero: Esses fluxos de caixa incluem sadas de caixa para compra e instalao de equipamentos e outros itens necessrios para o novo projeto, e outras entradas ou sadas de caixa da eliminao de quaisquer itens que sejam repostos. Investimentos em contas a receber e estoques: So sadas de caixa iniciais tanto quanto investimentos em instalaes e equipamentos. No modelo VPL, os desembolsos iniciais so entradas no esboo de fluxos de caixa no tempo zero. Contas a receber e estoques, entretanto, geralmente diferem de instalaes e equipamentos no final da vida til do projeto. Investimentos em instalaes e equipamentos so, em geral, utilizados durante a vida do projeto, deixando pouco, se algum, valor residual. Em contraste, os investimentos originais inteiros em contas a receber e estoques so, geralmente, recuperados quando o projeto termina. Conseqentemente, todos os investimentos iniciais so tipicamente considerados com sadas de caixa no momento zero, e seu valor residual final, se algum, considerado como entradas de caixa no final da vida til do projeto.

A diferena entre o desembolso inicial para o capital de giro (na maior parte, contas a receber e estoques) e o VP de sua recuperao o VP de custo de usar capital de giro no projeto. Valores residuais futuros: Os ativos, alm de contas a receber e estoques, podem ter valores residuais relevantes. O valor residual, no fim de um projeto, um aumento na entrada de caixa no ano do descarte. Os erros em prever valores residuais finais so, geralmente, no-cruciais, porque o VP , geralmente, pequeno. Fluxos de caixa operacionais: O principal propsito da maioria dos investimentos afetar as entradas e sadas de caixa operacionais. Muitos desses efeitos so difceis de mensurar, e trs pontos merecem meno especial. Primeiro, usar a anlise de custos relevantes, os nicos fluxos de caixa relevantes so aqueles que diferiro entre as alternativas. Freqentemente, os custos indiretos fixos sero os mesmo sob todas as alternativas disponveis. Se assim for, eles podero ser seguramente ignorados. Na prtica, no fcil identificar exatamente quais custos diferiro entre as alternativas. Segundo, como mencionado antes, a depreciao e os valores contbeis devem ser ignorados. O custo dos ativos reconhecido pelo desembolso inicial, no pela depreciao, como calculado sob o regime de competncia contbil. Terceiro, uma reduo na sada de caixa tratada da mesma maneira que uma entrada de caixa. Ambas significam aumentos no valor. 5. CONSIDERAES FINAIS A condio para que a empresa viva e ganhe dinheiro ter recebimentos operacionais que superem os pagamentos operacionais. O Administrador se depara com o dilema do Risco e Rentabilidade, se por um lado ela precisa manter uma liquidez imediata essencial a manuteno das atividades, por outro lado, ele pode incorrer em riscos de custos de oportunidade, ento o grande desafio para os administradores buscar um volume adequado de caixa para empresa, de forma a incorrer o mnimo possvel em riscos. A Demonstrao de Fluxo de Caixa uma importante ferramenta que auxilia na tomada de decises e pode facilitar o trabalho dos administradores atravs das anlises de fluxos passados e previso de fluxos futuros. O objetivo da Contabilidade produzir informao til, confivel em tempo hbil para uma gama enorme de usurios que na grande maioria das vezes no possui, ou possui pouco conhecimento para anlise de demonstraes mais complexas como a DOAR, por exemplo. Neste sentido a Demonstrao de Fluxo de Caixa ideal por ser de fcil entendimento pelos diversos tipos de usurios. Desde que seja elaborada adequadamente a DFC um importante instrumento de anlise financeira das empresas que permite Contabilidade desempenhar mais eficientemente o seu papel de principal guia na tomada de decises econmicas. Vale ressaltar tambm que as informaes sobre fluxo de caixa so teis porque alm da facilidade de entendimento e ferramenta auxiliar na tomada de decises econmicas, proporcionam aos usurios das informaes contbeis como investidores e credores, uma base para avaliar a capacidade da empresa gerar caixa e valores equivalentes caixa e, as necessidades da empresa em utilizar esses fluxos de caixa.