Padrões Monetários

Internacionais
‘Abertura dos mercados de
bens e dos mercados
financeiros’

Rodrigo da Silva Souza

 Objetivos da aula

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 Objetivos da aula

o Apresentar as contas do Balanço de Pagamentos,

o O método de lançamento das transações,
o E as identidades básicas que envolvem o BP.

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 Referências

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 Referências

o Simonsen, Mario Henrique; Rubens Penha Cysne. Macroeconomia. Editora Atlas,

2009. (Capítulo 2)
o Terra, Cristina (2013), Finanças Internacionais - Macroeconomia Aberta: Teoria,
Aplicações e Políticas, Elsevier-Campus. (Capítulo 2)
o Notas metodológicas do Banco Central, disponíveis em:
https://www3.bcb.gov.br/sgspub/localizarseries/localizarSeries.do?method=prepararT
elaLocalizarSeries
o O BPM6 está disponível no site do FMI em
https://www.imf.org/en/Data/Statistics/BPM

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 Conceitos básicos

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 Conceitos básicos

o O Balanço de Pagamentos contabiliza, para um período específico de tempo (em

geral um ano-calendário), as transações entre residentes e não-residentes de um país.
o Residentes e não-residentes: diferenciação associada a participação na produção e
absorção de bens e serviços.
o Qual é o centro de interesse do indivíduo?

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 Conceitos básicos

o Residentes: pessoas físicas cujo centro de interesse é o país, pessoas jurídicas

(privadas ou de direito público) sediadas no país e embaixadas do país no mundo.
o Exemplos:
• indivíduos com residência fixa, mesmo imigrantes; filiais de empresas estrangeiras
sediadas no país (embaixada brasileira no Paraguai); funcionários em serviço no
exterior; indivíduos que se encontram transitoriamente no exterior;, etc.
o Não-residentes: pessoas físicas, nacionais ou não, cujo centro de interesse não é
o país, pessoas jurídicas (privadas ou de direito público) sediada fora do país e
embaixadas estrangeiras no país.

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 Conceitos básicos

o Os lançamentos são feitos de acordo com o princípio das partidas dobradas: um

débito deve corresponder à um crédito em alguma outra conta e vice-versa. Há dois
grandes grupos:
• Contas operacionais;
• Conta de caixa.

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 Conceitos básicos

o Contas operacionais: quando o fato gerador da transação dá origem a uma

entrada de recursos para o país, a conta é creditada (lançada com sinal +).
• Três principais contas: Conta corrente, Conta Capital e Conta Financeira.
o Conta de caixa: registra os meios de pagamentos internacionais à disposição do
país. Lança-se a débito (-) o aumento dessas contas.
• Haveres no exterior, ouro monetário, Depósitos especiais de saque, e posição de
reservas no FMI.

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 Estrutura do Balanço
de Pagamentos

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 Estrutura do balanço de pagamentos

Transações Correntes
+
Conta Capital
+
Conta Financeira
=
Saldo do BP (excetuando os erros e omissões)
+
Capitais Compensatórios (Haveres da autorizada monetária, Empréstimos de
Regularização e Atrasados)
=
(= - Saldo do BP)

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 Estrutura do balanço de pagamentos

o Três contas analíticas:

• Transações correntes;
• Conta Capital;
• Conta Financeira.

o Vamos ver cada uma?

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 Estrutura do balanço de pagamentos

o Transações correntes: contabiliza as exportações e importações de bens e serviços

na Balança Comercial, e os pagamentos de rendas, divididos entre a Balança de
Rendas Primárias e a Balança de Rendas Secundárias.
• Balança Comercial e Serviços:
• Balança Comercial: Exportações de bens (FOB) e Importações (FOB)
• Balança de Serviços: Viagens internacionais, transportes, seguros, serviços
governamentais, etc.
• Balança de rendas:
• Primárias: Salários, Lucros e dividendos (reinvestidos) e Juros
• Secundárias (transf. unilaterais, na versão antiga): Pagamentos e recebimentos
sem contrapartida de serviços: doações, remessas de imigrantes, etc.
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 Estrutura do balanço de pagamentos

o Conta Capital: contabiliza as transferências unilaterais de ativos reais financeiros e

intangíveis entre residentes e não residentes.
• Isso inclui o direito à exploração de minérios, de florestas ou do espaço aéreo.
• A Conta Capital inclui transferências de capital entre residentes e não-residentes.
Nesse item entra o recebimento de heranças, por exemplo.

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 Estrutura do balanço de pagamentos

o Conta Financeira: Cada conta é desdobrada em ativos e passivos, ou seja, há um

item destinado a registrar fluxos envolvendo ativos externos detidos por residentes no
Brasil e outro para registrar a emissão de passivos por residentes cujo credor é não
residente.
• Há três principais contas:
• Investimento direto;
• Investimento em carteira;
• Derivativos;
• Outros investimentos.

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 Estrutura do balanço de pagamentos

o Investimento direto: É um investimento que resulta no controle, ou grau

significativo de influência, da gestão de uma empresa que é residente em outro país.
• Investimento direto no exterior: registra ativos externos detidos por residentes no
Brasil sob forma de investimento direto (lança-se à debito um aumento).
• Investimento direto no Brasil: representa a conta de passivo do grupo
investimento direto (lança-se a crédito um aumento).

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 Estrutura do balanço de pagamentos

o Investimento em carteira: Registra fluxos de ativos (compra de títulos de

estrangeiros por residentes) e passivos constituídos pela emissão de títulos de crédito
negociados, em geral, em mercados secundários de papéis.
• Principais distinções:
• Ações;
• Fundos de investimento;
• Títulos de renda fixa.

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 Estrutura do balanço de pagamentos

o Derivativos:
o A conta de derivativos registra os fluxos financeiros relativos à liquidação de
haveres e obrigações decorrentes de operações de swap, opções e futuros e os fluxos
relativos aos prêmios de opções.
o Não inclui os fluxos de depósitos de margens de garantia vinculados às operações
em bolsas de futuros, alocados em outros ativos e outros passivos de curto prazo.

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 Estrutura do balanço de pagamentos

o Outros investimentos: Outros investimentos é uma conta residual da conta

financeira, dividida em ativos e passivos.
o Transações não incluídas em investimento direto, de carteira, derivativos
financeiros ou ativos de reserva são registradas como outros investimentos, a
exemplo de empréstimos, financiamento, créditos comerciais e depósitos.

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 Estrutura do balanço de pagamentos

o Capitais compensatórios: São transações destinadas a financiar o saldo final das

transações autônomas (aquelas realizadas normalmente e acontecem por si mesmas:
conta-corrente, capital e financeira).
• Principais contas:
• Reservas (contas de caixa ou haveres da autorizada monetária): Haveres no
Exterior: Ouro Monetário, Direito Especiais de Saque (DES), Posição de
Reservas no FMI.
• Empréstimos de Regularização
• Atrasados

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 Fatos decorrentes das
partidas dobradas

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 Fatos decorrentes das partidas dobradas

• Façamos, Considere K = KA+KC

• Transações Correntes (T) Identidades:

+
• Conta Capital e Financeira T+K=0
(KA)
K=(KA+KC)= -T
=
• Saldo do BP (excetuando os
erros e omissões) (B) A conta total de capital é o espelho
+ da conta corrente. Um déficit em
• Capitais Compensatórios transações correntes (T<0) equivale
(KC): a um aumento na conta de capital
• Haveres da autoridade (K>0).
• Empréstimos de Regularização
• Atrasados
=
0
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 Fatos decorrentes das partidas dobradas

o Saldo em transações correntes mede, se:

• positivo (superávit), a capacidade do país de financiamento externo;
• negativo (déficit), a necessidade de financiamento externo.
o Indica o quanto o país exporta ou importa de poupança necessária para o
financiamento da atividade doméstica.

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 Fatos decorrentes das partidas dobradas

o O saldo do Balanço de Pagamentos mede, se:

• positivo (superávit), os ingressos líquidos de recursos externos (reservas
internacional aumentam;
• negativo (déficit), a saída líquida de reservas internacionais.

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 Lançamentos

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 Lançamentos

o O país importa, pagando à vista, mercadorias no valor de 350 milhões de dólares.

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 Lançamentos

o O país importa, pagando à vista, mercadorias no valor de 350 milhões de dólares.

Importações: -350; Haveres: +350

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 Lançamentos

o O país importa, pagando à vista, mercadorias no valor de 350 milhões de dólares.

Importações: -350; Haveres: +350
o O país importa equipamentos no valor de 50 milhões financiados a longo prazo.

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 Lançamentos

o O país importa, pagando à vista, mercadorias no valor de 350 milhões de dólares.

Importações: -350; Haveres: +350
o O país importa equipamentos no valor de 50 milhões financiados a longo prazo.
Importações: -50; Conta Financeira: +50

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 Lançamentos

o O país importa, pagando à vista, mercadorias no valor de 350 milhões de dólares.

Importações: -350; Haveres: +350
o O país importa equipamentos no valor de 50 milhões financiados a longo prazo.
Importações: -50; Conta Financeira: +50
o Ingressam no país, sob forma de investimento direto sem cobertura cambial, 20
milhões em equipamentos.

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 Lançamentos

o O país importa, pagando à vista, mercadorias no valor de 350 milhões de dólares.

Importações: -350; Haveres: +350
o O país importa equipamentos no valor de 50 milhões financiados a longo prazo.
Importações: -50; Conta Financeira: +50
o Ingressam no país, sob forma de investimento direto sem cobertura cambial, 20
milhões em equipamentos.
Importações: -20; Conta financeira: +20

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 Lançamentos

o O país importa, pagando à vista, mercadorias no valor de 350 milhões de dólares.

Importações: -350; Haveres: +350
o O país importa equipamentos no valor de 50 milhões financiados a longo prazo.
Importações: -50; Conta Financeira: +50
o Ingressam no país, sob forma de investimento direto sem cobertura cambial, 20
milhões em equipamentos.
Importações: -20; Conta financeira: +20
o O país exporta, recebendo à vista, 400 milhões de dólares de mercadorias.

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 Lançamentos

o O país importa, pagando à vista, mercadorias no valor de 350 milhões de dólares.

Importações: -350; Haveres: +350
o O país importa equipamentos no valor de 50 milhões financiados a longo prazo.
Importações: -50; Conta Financeira: +50
o Ingressam no país, sob forma de investimento direto sem cobertura cambial, 20
milhões em equipamentos.
Importações: -20; Conta financeira: +20
o O país exporta, recebendo à vista, 400 milhões de dólares de mercadorias.
Exportações: +400; Haveres: -400

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 Lançamentos

o Remetem-se para o exterior, em dinheiro, 10 milhões de lucros de companhias

estrangeiras, 20 milhões de dólares de juros e 30 milhões de amortizações.

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 Lançamentos

o Remetem-se para o exterior, em dinheiro, 10 milhões de lucros de companhias

estrangeiras, 20 milhões de dólares de juros e 30 milhões de amortizações.
Renda primária: -10, -20; Amortizações: -30; Haveres: +60

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 Lançamentos

o Remetem-se para o exterior, em dinheiro, 10 milhões de lucros de companhias

estrangeiras, 20 milhões de dólares de juros e 30 milhões de amortizações.
Renda primária: -10, -20; Amortizações: -30; Haveres: +60
o O país recebe, em moeda, um empréstimo compensatório do FMI, para a
regularização do déficit no B, no valor de 30 milhões.

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 Lançamentos

o Remetem-se para o exterior, em dinheiro, 10 milhões de lucros de companhias

estrangeiras, 20 milhões de dólares de juros e 30 milhões de amortizações.
Renda primária: -10, -20; Amortizações: -30; Haveres: +60
o O país recebe, em moeda, um empréstimo compensatório do FMI, para a
regularização do déficit no B, no valor de 30 milhões.
Empréstimos de regularização: +30; Haveres: -30

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Obrigado!
Gracias!
Rodrigo S. Souza
rs.souza@unila.edu.br

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