Contabilidade Social

Prof. Tiago Sayão

Parnaíba, 2023
Balanço de Pagamentos
 Referências bibliográficas
• Capítulo 6 (Paulani);
• Capítulo 5 (Feijó e Ramos).
 Balanço de Pagamentos
• Registro sistemático das transações entre residentes e não
residentes durante determinado período de tempo. Envolve
a contabilização de fluxos internacionais.

• Importante: nem todas as transações contabilizadas

envolvem pagamentos em moeda. Algumas delas nem
mesmo envolvem pagamento de qualquer espécie.

• Ex. 1: Doações de mercadorias: não há pagamento de

qualquer espécie.

• Ex. 2: Importações financiadas por empréstimos de

fornecedores.
 Residente
• Um indivíduo ou empresa é considerado um residente caso
as atividades de produção e absorção de bens e serviços dela
ocorra no país em questão de forma permanente.
1) Pessoas que vivem permanentemente no país incluindo
estrangeiros com residência fixa.
2) Funcionários em serviço no exterior.
3) Pessoas que se encontram transitoriamente fora do país a
negócios, turismo, educação, etc.
4) Empresas públicas ou privadas sediadas no país, inclusive
filiais de empresas estrangeiras.
 Princípio das Partidas Dobradas
• O lançamento creditado em um conta deverá ter um
lançamento a débito em outra conta simultaneamente.
• A convenção atual é de usar o sinal + para designar receitas,
despesas e aumentos em ativos e passivos.
• O sinal − será usado, em geral, para indicar renda negativa
(perdas) e reduções de ativos e passivos.
• Sempre que uma transação entre residente e não residente
envolver pagamento, então o crédito (débito)
correspondente a operação terá débito (crédito)
correspondente lançado na conta de Reservas Internacionais
(ou conta de Caixa).
 BPM6
• A partir de 2016, o Banco Central do Brasil (BCB) passou a
divulgar as estatísticas do Balanço de Pagamentos e Posição
Internacional de Investimentos (PII) de acordo com a sexta
edição do manual de Balanço de Pagamentos e Posição
Internacional de Investimentos (BPM6), do Fundo Monetário
Internacional (FMI). Essa é a metodologia que será estudada
na disciplina.
 Balanço de Pagamentos – 2022

Contas US$ (milhões)

Transações Correntes −53.620,00
Balança Comercial 44.153,00
Balança de Serviços −39.618,00
Rendas Primárias −61.897,00
Rendas Secundárias 3.741,70
Conta Capital 245,00
Conta Financeira −55.370,70
Investimento Direto −53.890,00
Investimento em Carteira 4.200,10
Derivativos 2.031,00
Outros Investimentos 3.634,00
Ativos de Reserva −7.284,30
Erros e Omissões −1.996,00
Fonte: Elaboração própria a partir do Gerenciador de Séries Temporais
do Banco Central (2023).
 Estrutura do BPM6
• Transações Correntes (TC)
➢ Balança Comercial (BC)
➢ Balança de Serviços (S)
➢ Rendas Primárias (RP)
➢ Rendas Secundárias (RS)
• Movimento de Capitais (MK)
➢ Conta de Capital (KC)
➢ Conta Financeira (KF)
❖ Investimento direto
❖ Investimento em carteira
❖ Derivativos
❖ Outros Investimentos
❖ Ativos de Reserva
• Erros e Omissões (EO)
 Balanço de Pagamentos – Definições
• Transações Correntes (TC)
São aquelas que produzem fluxos de bens reais ou
movimentação de bens e serviços de bens e serviços. São
subdivididos em: Balança Comercial (BC), Balança de
Serviços (S), Rendas Primárias (RP) e Rendas Secundárias
(RS):
TC = BC + S + RP + RS
 Balanço de Pagamentos – Definições
• Balança Comercial (BC)
É o registro de exportações e importações de mercadorias e
serviços pelo valor Free on Board (FOB), ou seja, preço do
produto já dentro do navio, incluindo o transporte até o
porto, porém excluindo o frete (preço do transporte até o
seu destino final). O saldo da balança comercial é o total das
exportações (X) menos o das importações (M):

BC = X – M
 Balanço de Pagamentos – Definições
• Exemplo: importação de um bem com custo total de R$
120 para o importador, dos quais R$ 15 é frete e R$ 105 é
valor do bem.
• Registra-se R$ 105 como importação de bem e R$ 15 na
balança de serviços.
• As duas contas (exportações e importações) podem ser
subdivididas por categoria de uso (bens de consumo, bens
intermediários, bens de capital) ou por região geográfica
(país de destino para exportações e de origem para
importações).
 Balanço de Pagamentos – Definições
• Balança de Serviços (S): é o registro do valor dos serviços prestados e
recebidos pelos residentes de um país:
➢ Transportes: fretes, passagens;
➢ Seguros;
➢ Viagens internacionais: aquisição de bens/serviços por viajantes em
viagens de até um ano (excl. passagens);
➢ Aluguel de equipamentos;
➢ Computação e informação: manutenção e reparo de hardware,
gerenciamento de informações, implementação de software;
➢ Comunicações: correios, telecomunicação;
➢ Royalties e licenças: uso autorizado de ativos e direitos de propriedade
intangíveis (marcas, patentes, livros, filmes, franquias);
➢ Serviços diversos (de manufatura, culturais, governamentais: embaixadas
e consulados, financeiros, empresariais, construção, etc.).

S = Receitas (serviços prestados) – Despesas (serviços recebidos)

 Balanço de Pagamentos – Definições
• Rendas Primárias (RP)

Registra todas as remunerações pelos fatores de produção

que são resultados das transações entre residentes e não
residentes de um país:
➢ Salários e ordenados;
➢ Rendas de investimento direto;
➢ Rendas de investimento em carteira (lucros, juros e
dividendos).

RP = Receitas (remuneração recebida) – Despesas (remuneração

paga)
 Balanço de Pagamentos – Definições
• Rendas Secundárias (RS)

São operações que não criam, em contrapartida, obrigações:

➢ Doações
➢ Remessas de imigrantes para seus familiares

RS = Transferências recebidas – Transferências enviadas

 Interpretação econômica do saldo em conta
corrente
• Saldo em conta corrente tem um significado econômico
preciso: é a variação dos Ativos Externos Líquidos (= Ativos
dos residentes em relação aos não residentes – Passivos
dos residentes em relação aos não residentes) ao longo do
período em que a conta corrente foi mantida.

• Obs: o saldo em conta correte desconsidera os efeitos das

variações de preços de mercado de ativos e passivos e
variações cambiais. Esses efeitos serão considerados na PII.
 Balanço de Pagamentos – Definições
• Movimento de Capitais (MK)

Fazem parte da conta de Movimento de Capitais (MK) todos

os fluxos e crédito, moeda e títulos representativos de
investimentos. Esta conta é subdividida em: Conta de Capital
(KC) e Conta Financeira (KF):

MK = KC − KF
 Balanço de Pagamentos – Definições
• Conta de Capital (KC)

Registra transações relativas a transferências de capital e a

aquisição/alienação de bens não financeiros não produzidos.
Duas categorias:
➢ Transferências unilaterais de capital: ativos reais e
financeiros;
➢ Transferências unilaterais de bens financeiros não
produzidos: cessão de patentes e direitos autorais sem
contrapartida financeira.
 Balanço de Pagamentos – Definições
• Conta Financeira (KF)

Registra as transações referentes à formação de passivos

externos sendo que, no saldo geral dessa conta, a saída de
capitais passou a ter sinal positivo e a entrada de capitais
sinal negativo:
➢ Investimento direto:
▪ Entradas e saídas de capital relacionadas à obtenção de um
interesse “duradouro” em negócio ou atividade residente
em outra economia.
▪ Relação de longo prazo entre investidor e o negócio;
controle significativo sobre o ativo.
✓ FMI: 10% ou mais de ações ou do poder votante no caso de
companhias abertas.
 Balanço de Pagamentos – Definições
• Exemplo:
abertura de filiais de empresas
empréstimos entre matrizes e filiais (também aumentam capital
controlado por residentes em negócios no exterior)
aquisição do controle de companhias estrangeiras

Não necessariamente aumenta o estoque existente de capital: inclui

compra e venda de ativos existentes (greenfield x brownfield)
Transação inicial + subsequentes
• Exemplo: reinvestimento dos lucros obtidos pelo IDE no país onde
se localiza. Registra-se a remessa de lucros na conta de rendas e a
entrada de IDE (impacto nulo no BP).
Subdivisões: investimento brasileiro direto / investimento direto
estrangeiro: participação no capital / empréstimos intercompanhia.
 Balanço de Pagamentos – Definições
➢ Investimentos em carteira
▪ Ações, debêntures e outros títulos de renda fixa/variável;
▪ Instrumentos de mercado monetário: depósitos
bancários;
▪ Não há vínculo duradouro entre investidor e o ativo, nem
controle do negócio correspondente.
 Balanço de Pagamentos – Definições
➢ Derivativos
▪ Instrumentos financeiros cujo valor depende de outros
instrumentos financeiros
▪ Exemplos: contratos de dólar futuro, opções de compra de
ações, swaps de taxa de juros;
▪ Na medida em que os preços dos índices de referência
flutuam, contratos derivativos proporcionam ganhos ou
perdas de capital a seus detentores: variações são
registradas na conta de derivativos.
 Balanço de Pagamentos – Definições
▪ Exemplo: investidor estrangeiro detém posição comprada
em dólar futuro na B3 (Brasil, Bolsa e Balcão) localizada
em São Paulo
▪ Caso a cotação do dólar suba, o investidor terá ganho de
capital.
▪ Se o investidor liquidar a sua posição, recebe esse ganho
em dinheiro:
❖ Débito na conta de derivativos;
❖ Crédito na conta de ativos monetários no país.
 Balanço de Pagamentos – Definições
➢ Outros investimentos
▪ Conta residual: todos os fluxos que não se enquadram nas
definições anteriores;
▪ Créditos comerciais: financiamentos de curto ou longo
prazo para exportação/importação de bens e serviços;
▪ Empréstimos de curto e longo prazo;
▪ Outras operações.
 Balanço de Pagamentos – Definições
➢ Ativos de Reserva (AR)
▪ Ativos de reserva internacional disponíveis sob o controle
do governo para o financiamento de desequilíbrios e a
regulação do tamanho destes através de intervenções no
mercado de câmbio:
➢ Ouro monetário;
➢ Direitos especiais de saque: ativos de reserva emitidos
pelo FMI como substitutos do dólar/ouro em transações;
➢ Posições de reserva no FMI: ativos que países membros
transferiram para o FMI em moeda ou ativos de reserva;
➢ Reserva em moeda estrangeira: moeda estrangeira ou
depósitos/títulos de alta liquidez em moeda estrangeira.
 Balanço de Pagamentos – Definições
➢ Ativos de Reserva (AR)
▪ Contabilmente, é dado pela diferença entre o somatório
do resultado das Transações Correntes, da Conta de
Capital e dos Erros e Omissões e a Conta Financeira
excluindo reservas reservas (Fnr):

TC + KC – Fnr + EO = AR

KF = Fnr + Fr

Fr = AR
 Balanço de Pagamentos – Definições
• Erros e Omissões (EO)

Os lançamentos do Balanço de Pagamentos são originários

de um conjunto significativo de fontes de informação. Os
erros e omissões servem para “compensar” eventuais
sobrestimações ou subestimações dos componentes
registrados.
 Balanço de Pagamentos – 2014
Balanço de pagamentos do Brasil em 2014
Discriminação US$ bilhões
I. Transações correntes -104
II. Conta capital 0
III. Conta financeira3/ -100
Conta financeira exc Reservas (Fnr) -111
Ativos de reserva 11

Erros e omissões 4
Fonte: Banco Central do Brasil, Séries Temporais.
TC + KC – Fnr + EO = AR
−104 + 0 −(−111) + 4 = 11 = AR
Ou seja, o déficit em transações correntes foi de 104, mas dado
uma captação líquida de 111 na Fnr e um saldo de 4 na conta de
erros e omissões, as reservas cambiais tiveram um acréscimo de 11
bilhões de dólares.
 Síntese
Contas do BP BPM6
Transações correntes – receitas +
Transações correntes – despesas +
Saldo de transações correntes (TC) Receitas − despesas
Transferências de capital – receitas +
Transferências de capital – despesas +
Saldo da conta capital (KC) Receitas − despesas
Aquisição líquida de ativos financeiros
+
(Saída de capitais do país)
Incidência líquida de passivos financeiros
+
(Entrada de capitais no país)
Aquisição líquida −
Saldo da conta financeira (KF) Incidência líquida
de passivos financeiros
Erros e Omissões =
Resumo
KF – TC – KC
 Resumindo
• TC = BC + S + RP + RS

• MK = KC − KF

• KF = Fr + Fnr

• Fr = AR

• BP = TC + MK + EO = 0

• BP = BC + S + RP + RS + KC − KF + EO = 0

• AR = BC + S + RP + RS − Fnr (KC = EO = 0)
 Exercício 1
Suponha que um país X no ano de 2019 obteve um déficit de
transações correntes de USD 20 bilhões, um saldo de zero na
sua conta de capitais e um entrada na conta financeira ex
reservas de USD 25 bilhões. Desconsiderando a conta de
erros e omissões (zero) o que aconteceu com as reservas
internacionais? Qual o resultado da conta financeira total no
BP?
 Exercício 2
Com base na Tabela abaixo calcule o resultado da Balança
Comercial e das Transações Correntes?
Discriminação (US$ milhões)
Receita de Serviços 20
Despesas de Serviços 30
Rendas Primárias −50
Rendas Secundárias 0
Conta de Capital 1
Investimento direto no exterior 15
Investimento direto no país 40
Investimento em carteira Entrada de 50
Ativos de Reserva 30
Erros e omissões 2
 Exercício 3
Com base na Tabela abaixo calcule o Saldo em Transações
Correntes. Houve entrada ou saída de recursos na conta de
Investimento em carteira? Quanto?
Discriminação (US$ milhões)
Receita de Serviços 30
Despesas de Serviços 20
Rendas Primárias −20
Rendas Secundárias 2
Conta de Capital 2
Balança Comercial 30
Ativos de Reserva −10
Investimento direto no exterior 20
Investimento direto no país 30
Investimento em carteira 0
Outros investimentos 0
Erros e omissões 2
 Exercício 4
Considere os seguintes lançamentos hipotéticos realizados por um país “X”
durante um período “t”:
1 – Exportações de bens no valor de 50.000, pago à vista;
2 – Importações de serviços no valor de 10.000, pago à vista;
3 – Uma empresa do país “X” toma um empréstimo junto a um banco
estrangeiro no valor de 25.000;
4 – Uma empresa do país “X” exporta bens no valor de 100.000, financiada;
5 – Importação financiada de máquinas no valor de 130.000;
6 – Remessa de lucro de uma empresa estrangeira para sua matriz no
exterior no valor de 10.000;
7 – Residentes do país “X” recebem transferências do exterior no valor de
5.000;
8 – Pagamentos de juros da dívida no valor total de 50.000 sendo, 30.000 à
vista e 20.000 por meio de emissão de novos títulos junto ao setor externo;
9 – Pagamento do principal dos títulos da dívida externa no valor de 10.000.