Publicado em 20.01.

2020

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Pode ser frustrante, e certamente não é o que você gostaria de ler, mas eu
preciso te falar: as estratégias de investimento que constroem os maiores
patrimônios a longo prazo quase nunca serão as melhores do último ano.
Elas costumam se destacar da multidão em períodos mais longos porque
não estão preocupadas em acertar algum evento específico do momento.

A História dos investidores vencedores é formada mais por pessoas

pacientes do que por aqueles que têm alguma vantagem em acertar o
futuro próximo. Para investir bem você não precisa de uma inteligência
fora da média, desde que tenha a mentalidade correta.

"Para ganhar dinheiro, ou você encontra algo que ninguém

mais sabe, ou faz o que os outros não irão fazer por não ter
a mentalidade adequada." - Peter Lynch

As três palavras mais importantes no mundo dos investimentos:

"eu não sei".

Você não tem a obrigação de "saber" o que irá acontecer com o Ibovespa e
na economia. Se livrar dessas falsas certezas poderá ser de grande
importância para você.

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Uma vez por ano, a pequena cidade de Omaha, no interior dos EUA, recebe
cerca de cinquenta mil turistas para um evento. Não é um show de rock ou
uma estreia de filme. As estrelas desse evento são dois senhores na casa
dos noventa anos. Estamos falando da reunião de acionistas da Berkshire
Hathaway, empresa comandada há mais de cinquenta anos por Warren
Buffett e Charlie Munger. O que acontece ali é uma verdadeira aula de
sabedoria, humildade, filosofia, e, claro, de investimentos.

Anos atrás, em um determinado momento do evento, houve o seguinte

diálogo entre os dois:

Warren Buffett: “(…) nós éramos jovens e ignorantes.”

Charlie Munger: “agora somos velhos e continuamos ignorantes.”

A passagem, aparentemente despretensiosa, guarda um dos conceitos

mais decisivos no mundo dos investimentos, e na vida. Aplicá-lo pode
evitar alguns dos maiores erros que os investidores cometem e raramente
é aplicado por qualquer pessoa, mesmo os profissionais mais experientes.
E, podemos resumi-lo com as três simples palavras: “Eu não sei”. Ao lado
da margem de segurança, essas podem ser as palavras mais importantes
para seus investimentos.

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Ao assistir os programas de TV sobre economia e finanças, podemos
perceber um certo padrão: Indivíduos com algum cargo pomposo dão
entrevistas fazendo previsões sobre como os mercados e as ações irão
performar até o final do ano.

Eles falam com a voz bem empostada, demonstram grande confiança, e, no

fim das contas, quase sempre erram, principalmente aqueles que ignoram
a complexidade do mercado.

O estranho é que, embora esses tipos de previsões tenham se provado

repetidas vezes erradas, a grande maioria ignora esse fato quando se trata
do mercado de ações.

Seu histórico de acerto é pior do que um relatório meteorológico, e pelas

mesmas razões – há muitas variáveis, e as relações entre eles podem
mudar de repente e sem aviso, comprometendo toda essa modelagem
cuidadosa.

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Se algum dia te perguntarem o que vai acontecer com o mercado hoje e
para onde ele vai, não hesite em responder: “Eu não sei”. Exemplos não
faltam:

 Onde estará o Ibovespa ao final do ano? Eu não sei.

 O governo conseguirá aprovar todas as reformas estruturais no
Congresso? Eu não sei.
 Quem ganhará a próxima eleição nos EUA e quais seus impactos na
economia? Eu não sei.
 Finalmente o PIB voltará a acelerar no Brasil? Eu não sei.
 A quanto estará cotado o dólar daqui a um ano? Eu não sei.
 O Banco Central irá cortar os juros na próxima reunião do Copom?
Eu não sei.
 Haverá uma nova guerra no Oriente Médio este ano? Eu não sei.

Veja bem: não é que nós não possamos ter opiniões sobre os mercados, a
economia ou mesmo sobre política. Muito pelo contrário. Estudar e traçar
os possíveis cenários, bem como suas consequências, é fundamental.

O problema começa quando o investidor cruza a linha (tênue) que separa a

autoconfiança da soberba. Começa a acreditar que ele, ou pretensos
especialistas, podem definir, de antemão, o futuro preciso de variáveis tão
complexas e caóticas como as que envolvem o mercado de ações.

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O que realmente faz diferença no desempenho dos seus investimentos é
construir um racional sólido para a ação da companhia em seu melhor e
pior cenários.

O meio deve ser obrigatoriamente a análise sobre as vantagens

competitivas e os riscos associados à operação, além do mercado onde
uma empresa está inserida.

Naturalmente, para esses exercícios de cenários de ganhos e perdas,

também existem previsões. O ponto é como e onde fazê-las. Não estamos
aqui falando sobre para onde irá todo o mercado de ações, muito menos
determinando uma data.

O jeito certo de fazer as previsões é selecionar empresas com boa relação

Risco x Retorno dentro de diversos cenários possíveis. “Cara, eu ganho
muito; coroa, eu perco pouco.” Não há certezas. Ter ciência disso é tão
raro quanto importante.

Enquanto a maioria faz apostas individualizadas, sem entender a

importância de um portfólio diversificado, sob a crença de que o futuro na
Bolsa pode ser mapeado, os investidores que sobrevivem ao longo das
décadas compram uma carteira capaz de suportar mais de um futuro.

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Dizer “Eu não sei”, reconhecendo nossa ignorância frente à maioria dos
eventos que estão pipocando diariamente, e focar nas poucas variáveis que
realmente geram valor, é o que irá nos salvar de cometer grandes erros e
melhorar substancialmente nossos retornos ao longo do tempo.

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Disclaimer
As informações constantes deste material podem auxiliar o
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investimento e o investidor deverá verificar e atentar para as
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que as informações constantes deste material não são
adequadas para todos os investidores. Quaisquer projeções de
risco ou retorno potenciais são meramente ilustrativas e,
portanto, não são e não devem ser interpretadas pelo investidor
como previsão de eventos futuros e/ou garantia de resultados.

Além disso, não garantimos a exatidão das informações aqui

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