Tabela de Conteúdos

Introdução.................................................................7

CAPÍTULO 1
AS BASES DAS CRIPTOMOEDAS

I) Criptomoedas.........................................................11
1) Breve história das Criptomoedas
2) Razões da existência das Criptomoedas

II) Tecnologia Blockchain.........................................15

1) Resumo sobre a Blockchain
2) Como funciona a Blockchain?
3) Eficácia da Blockchain
4) Função da Blockchain

III) Utilização das Criptomoedas.............................24

IV) Desenvolvimento do mercado do

ecossistema cripto......................................................28

V) Risco para a estabilidade financeira dos

ativos criptos..............................................................35
CAPÍTULO 2
PROVA DE TRABALHO
VS PROVA DE PARTICIPAÇÃO
VS PROVA DE HISTÓRIA

I) Prova de Trabalho (PoW).....................................41

1) Como é que (PoW) funciona?
2) Vantagens e Desvantagens da
Prova de Trabalho (PoW)

II) Prova de Participação (PoS)...............................46

1) Visão geral da Prova de Participação (PoS)
2) Vantagens e Desvantagens da
Prova de Participação (PoS)

III) Prova de História (PoH)....................................52

1) Como é que funciona a Prova de História (PoH)?
2) Quão segura é a Prova de História (PoH)?
3) Vantagens e Desvantagens da
Prova de História (PoH)
CAPÍTULO 3
ECOSSISTEMAS & BLOCKCHAIN.............................56

I) Como funciona um Ecossistema Blockchain?.....57

II) Bitcoin....................................................................58
1) Uma breve história do Bitcoin
2) Como funciona o Bitcoin?
3) Halving do Bitcoin?
4) O Bitcoin na tua carteira de investidor

III) Ethereum..............................................................69
1) Características do Ethereum
2) Fundamentos do Ethereum
3) “THE MERGE” do Ethereum
4) Vantagens potenciais para o Ethereum
5) Riscos potenciais para o Ethereum

IV) Solana...................................................................80
1) História de Solana
2) Benefícios de Solana
3) Riscos de Solana

V) Smart Contract.....................................................88
1) História do Smart Contract
2) Porque é que os Smart Contracts são importantes?
3) Como é que funciona um Smart Contract?
CAPÍTULO 4
PORQUÊ INVESTIR NAS CRIPTOMOEDAS..............93

I) As criptomoedas estão a aproximar-se de

uma fase de adoção massiva......................................95
1) Tecnologia transformacional
2) Uma reserva de valor estável e resistente à
censura
3) Potencial ou Especulação

II) Investimento Especulativo.................................100

1) Investir em criptomoedas como uma hedge de
inflação
2) Participação na descentralização bancária
3) Investir em criptomoedas para obter
rendimentos

Conclusão.................................................................111
 Introdução

Tudo inicia no norte de Portugal, na minha santa

terrinha: Montalegre. Conhecem ? Estava farto de
ver o quanto o mundo das criptomoedas não passava
de ser “chinês” para a maioria dos portugueses. Na
realidade, na vida, nada é difícil, apenas temos de
pesquisar sobre o assunto e ganhar mais conheci-
mento dia após dia. O que vos parecia “chinês”, será
descobrir um mundo magnífico com a leitura deste
livro.

Antes de perseguir e para situar ainda quem não

me conhece, o meu nome é Mickael, tenho 26 anos,
vivo na ilha de Malta e sou simplesmente um em-
preendedor que com o tempo se torno investidor.
Para os mais curiosos, as minhas fontes de rendi-
mentos principais são as minhas marcas online. Eu
faturo vários milhões (€) por mês, principalmente na
Europa e nos Etados-Unidos e já investi mais de 350
000 € nas criptomoedas em 4 anos.

Como deves imaginar, quem não forre muito burro

entende rapidamente, que ter dinheiro no banco é ba-
sicamente estar a perder dinheiro… O porquê esta
necessidade de entender como proteger o nosso

7
dinheiro através do investimento realizado com juízo
& cabeça. As minhas fortes competências na área da
economia e das finanças torceram-me naturalmente
até o mundo das criptomoedas. Com este livro, o meu
objetivo é conseguir vulgarizar o máximo possível
este mundo é fazer-vos entender o quanto torna-se
uma necessidade ganharem curiosidade pelo este
mundo. Estamos a entrar numa grande revolução
tecnológica, o comboio passa a vossa frente e quem
pular para dentro dele vai poder mudar por completo
a sua vida nos próximos anos…

Embora o mundo das Criptomoedas não seja

necessariamente novo no nosso tempo, algumas
pessoas ainda não têm conhecimento dele e
gostariam de saber mais sobre ele. Atualmente as
criptomoedas estão a receber cada vez mais atenção
dos investidores, governos, reguladores e meios de
comunicação e, por conseguinte, existe um requisito
para uma boa compreensão da dinâmica económica
e financeira destes novos ativos.

Este livro fornece uma vasta seleção de capítulos

sobre vários tópicos de criptomoedas e intervém
como base para qualquer pessoa interessada nestes
novos ativos. Procura compreender os problemas e
desafios do investimento nestes novos, interessantes
e voláteis mercados. Mais importante ainda, este livro
dar-lhe-á uma compreensão concreta e elementos si-
gnificativos das criptomoedas e uma visão clara dos
atuais conhecimentos académicos sobre estes ativos.

8
 A criptomoeda é uma nova forma de moeda digital
ou dinheiro que está a mudar o paradigma e a desafiar
o sistema financeiro tradicional. Satoshi Nakamoto in-
troduziu-a no seu livro branco publicado em 2008, e
o Bitcoin tornou-se a criptomoeda mais popular e um
fenómeno global. A tecnologia por detrás do Bitcoin e
da maioria das outras criptomoedas é a Blockchain.
Um inquérito recente revelou que 53% dos inquiridos
afirmam que a tecnologia Blockchain tornou-se uma
prioridade para a maioria das organizações em 2019,
enquanto 83% veem casos convincentes de utiliza-
ção da tecnologia Blockchain.

Existem relatos de que algumas escolas de

negócios no mundo preparam-se-se o mais
rapidamente possível para oferecer lições sobre crip-
tomoedas e tecnologia Blockchain. Algumas das mais
prestigiadas escolas de negócios, tais como Harvard,
Stanford, e MIT Sloan, já abriram cursos sobre cripto-
moedas e Blockchain. Alguns teoremas importantes
de avaliação em livros sobre finanças têm sido utili-
zados para avaliar ativos como ações e obrigações
por analistas de Wall Street. Os traders de criptomoe-
das utilizam a mesma prática padrão para avaliar os
seus ativos.

Juntamente com o investimento nas criptomoe-

das, tem existido consequentemente um aumento no
desenvolvimento da tecnologia Blockchain devido a
uma procura crescente de tecnologias eficientes e
seguras que podem ser adaptadas a vários sectores
no mundo inteiro. Este livro permitirá aos leitores

9
familiarizarem-se com as tecnologias básicas : tais
como a Blockchain, as criptomoedas, etc., e o seu
funcionamento interno de forma geral.

O mercado das criptomoedas está a crescer de

forma exponencial, e é por isso que existe uma ne-
cessidade de pesquisa aprofundada sobre o mesmo.
Com um número crescente de traders, investidores
e empresas envolvidas neste tipo de investimento,
a necessidade de um bom conhecimento sobre o
espaço leva a um aumento da procura de livros sobre
criptomoedas. Um bom livro ajuda-o a identificar
os factos sobre as criptomoedas e a aprender mais
sobre a gestão dos seus ativos através de técnicas
apropriadas.

10
 CAPÍTULO 1
AS BASES DAS
CRIPTOMOEDAS

I) Criptomoedas

A palavra «criptomoeda» combina a criptografia e a

moeda, e por isso utilizado o termo cripto para abreviar.
Uma criptomoeda é uma forma de moeda digital que
utiliza a criptografia como segurança. É gerada por
computador, virtual, que existe apenas como entradas
digitais para uma base de dados online identificando
transações específicas, e não como dinheiro real que
circula sendo trocado no mundo real. As criptomoedas
são descentralizadas porque não são dependentes
de nenhum banco central ou governo e permitem
transações instantâneas sem regulamentação go-
vernamental. Além disso, é um sistema par-a-par (do
inglês «peer-to-peer») que permite a qualquer pessoa
fazer e receber pagamentos em qualquer lugar. As
transações feitas com fundos de criptomoedas são
registadas num livro-razão público conhecido como
«Blockchain», uma base de dados digital que utiliza
uma forte criptografia para assegurar registos de
transações, controlar a criação de moedas, e verificar
transações de propriedade.

11
 A existência das criptomoedas tem servido como
uma alternativa às moedas fiduciárias, definidas como
qualquer moeda que um banco central ou governo
apoia. Tem também vantagens sobre as moedas fidu-
ciárias, na medida em que permite transações rápidas
e pseudônimas a um custo extremamente baixo de
taxas. Diferentes tipos de criptomoedas geralmente
enquadram-se em categorias; a moeda (coin) e o
altcoin. O altcoin descreve qualquer outra criptomoe-
da que não o Bitcoin, tais como o Ethereum, Litecoin,
Ripple, etc. Também podem ser chamadas moedas
alternativas, mas não são verdadeiras moedas alter-
nativas porque não são uma alternativa a nada que
não sejam elas próprias.

1) Breve história das Criptomoedas

O conceito moderno das criptomoedas surgiu

durante os anos 90, quando o e-cash se tornou
popular no mundo inteiro. A tecnologia por detrás do
e-cash existe há mais de 40 anos e tem sido utilizada
para comprar artigos ilegais na Internet. Em 1996,
foi publicado um artigo por um cientista informático
chamado Wei Dai descrevendo e especulando sobre
o conceito de um sistema de pagamento/moeda
digital distribuída, no qual os participantes podiam
criar o seu próprio dinheiro/valor a partir do nada e
enviar uns aos outros, mensagens que representas-
sem valor, e registar permanentemente esses registos
fora de qualquer controlo central. O Dr. Dai criou mais
tarde o b-money; a primeira criptomoeda divulgada ao
público. Em 1997, uma pessoa, ou grupo, que usou o

12
pseudónimo «Satoshi Nakamoto», que nunca revelou
a sua verdadeira identidade ou aspetos da sua vida
pessoal, apresentou uma ideia para a moeda digital.
E o seu pensamento influenciou o trabalho anterior
sobre o e-cash, uma forma de dinheiro digital que
pode ser transferido eletronicamente de um partido
para outro através da Internet. Em 2009, Satoshi
Nakamoto integrou estes conceitos com criptografia
moderna e tecnologia Blockchain para criar a cripto-
moeda chamada «Bitcoin».

Em 2014, o Ethereum foi inaugurado como uma

criptomoeda alternativa ao Bitcoin. Foi criado por
Vitalik Buterin, um programador de 21 anos de Toronto
no Canadá, que conquistou o seu público através do
seu envolvimento com o Bitcoin Magazine. Ethereum
é uma plataforma descentralizada que executa
contratos inteligentes: aplicações que funcionam
exatamente como programadas sem qualquer
possibilidade de interrupção, censura, fraude, ou in-
terferência de terceiros. O número de criptomoedas
lançadas desde o início do ano (2017) tem crescido
exponencialmente e ultrapassa agora as 20.000. A
capitalização global do mercado criptográfico também
cresceu e continuar a crescer. Não comunico aqui o
valor exato atual porque ele esta sempre a evoluir.
Mas podem consultar esta informação no website da
coinmarketcap.

13
 2) Razões da existência das Criptomoedas

Muitos indivíduos acreditam que as criptomoe-

das, particularmente o Bitcoin, estão à beira de
deslocar as moedas tradicionais como o dólar e o
euro. Então, quais são as razões para a existência
das criptomoedas? A tecnologia Blockchain sustenta
as criptomoedas como uma base de dados distribuí-
da que permite transações seguras, transparentes, e
à prova de manipulação. As criptomoedas baseiam-
se nesta tecnologia e utilizam-na para construir uma
moeda digital descentralizada que pode ser utilizada
para comprar bens e serviços e reter valor.

Existem várias razões para que as criptomoedas

se tenham tornado populares nos últimos anos. As
moedas fiduciárias tradicionais, tais como o dólar
americano ou o euro, são suscetíveis à inflação.
Quando mais e mais unidades forem impressas, o
seu dinheiro perderá valor com o tempo. A quanti-
dade de criptomoedas, por outro lado, é limitada. Isto
assegura que nunca haverá mais do que um número
fixo de unidades em circulação, ajudando a manter
o seu valor. Outro argumento é que proporcionam
um anonimato que as moedas tradicionais não pro-
porcionam, uma vez que a rede não precisa que os
utilizadores se identifiquem. É transparente, uma
vez que todas as transações são registadas num li-
vro-razão público. São internacionais e podem ser
utilizadas em qualquer lugar. A criptomoeda permite o
envio de dinheiro pelo mundo inteiro em segundos. A
primeira moeda mundial é o Bitcoin. O Bitcoin não é

14
rastreável e seguro devido à matemática e criptogra-
fia, mas o sistema bancário existente é protegido por
regulamentos que têm sempre lacunas.

Finalmente, devido ao seu carácter descentraliza-

do, não são reguladas como as moedas tradicionais.
As criptomoedas são mais equitáveis, uma vez que
nenhuma organização pode geri-las ou controlá-las.
As criptomoedas são frequentemente consideradas
como um meio mais seguro de armazenamento e
transferência de valor. Isto porque protegem as suas
transações utilizando uma criptografia forte. Isto torna
extremamente difícil a pirataria ou manipulação da
Blockchain. Estes elementos tornam as criptomoe-
das um investimento e uma proposta de consumo
atraentes.

II) Tecnologia Blockchain

A base da atual economia digital depende de uma

autoridade reconhecida para manter um registo das
transações. Este livro-razão centralizado é poderoso
e vulnerável a ataques, levando à fraude, pirataria in-
formática e perda de fundos/informação. Tem havido
uma necessidade crescente de tecnologia descentra-
lizada que não depende de nenhum ponto de falha
ou entidade única para criar e manter um livro-razão
digital. A tecnologia Blockchain pode ser a resposta
que procuramos : descentraliza a informação, dis-
tribuindo-a por muitos nós da Blockchain, tornando
difícil corromper os dados num único local ou sabotar
o sistema.

15
 Blockchain é uma base de dados descentralizada
e distribuída que consiste em «blocos» de informa-
ção encadeados e protegidos por algoritmos de
criptografia (encriptação). Os blocos podem conter
qualquer tipo de dados - transações financeiras,
acordos contratuais, ou mesmo contratos inteligentes
que podem executar por si próprios sem interação
humana (embora possam ser programados para
desencadear certos eventos). As Blockchain estão a
ser utilizados em várias indústrias para registar tran-
sações financeiras e rastrear artigos em cadeias de
fornecimento. Mas as suas aplicações vão para além
da cadeia de fornecimento e dos serviços financei-
ros. A tecnologia Blockchain pode potencialmente
melhorar a forma como gerimos registos, contratos, e
identidades online. Além disso, a Blockchain oferece
uma rede segura que reduz o risco de invasão por
forças externas e torna a pirataria informática ou o
roubo de informação virtualmente impossível.

1) Resumo sobre a Blockchain

Blockchain é um livro-razão digital descentralizado

de todas as transações em criptomoeda que podem
ser programados para registar transações financei-
ras e praticamente tudo o que tem valor. A primeira
aplicação da tecnologia foi em 2009 quando foi
utilizada para implementar o Bitcoin como um sistema
de pagamento sem necessidade de monitorização ou
verificação centralizada das transações. A Blockchain
proporciona níveis de segurança e transparência
muito maiores do que as bases de dados tradicionais.
Os dados armazenados numa Blockchain existem em

16
múltiplas cópias em muitos computadores no mundo,
eliminando pontos únicos de falha e aumentando a
fiabilidade.

2) Como funciona a Blockchain ?

Blockchain é uma base de dados distribuída de

registos ou um livro-razão público de todas as tran-
sações ou eventos digitais executados e partilhados
entre as partes participantes. Cada transação no li-
vro-razão público é verificada pelo consenso de uma
maioria dos participantes no sistema. E, uma vez in-
troduzida, a informação nunca poderá ser apagada.
A Blockchain contém um registo certo e verificável
de cada uma das transações. Para utilizar uma
analogia básica, é mais fácil roubar uma bolacha de
um frasco de bolachas guardado num local isolado
do que roubar a bolacha de um pacote bolachas
guardado num mercado, observado por milhares de
pessoas. A Blockchain é responsável pelo armaze-
namento, verificação, e segurança das transações
das criptomoedas. Cada transação é registada num
ficheiro chamado “Blockchain”. Cada bloco contém
um ponteiro de hash para o seu bloco anterior e
um timestamp. O novo cabeçalho do bloco contém
geralmente uma mensagem incorporada chamada
«transação», que detalha os dados a serem trans-
feridos, como o montante das criptomoedas, um
endereço de destino e uma assinatura digital que
confirma a propriedade e autenticidade. Uma
transação, por sua vez, contém dados sobre a cripto-
moeda a ser transferida, o protocolo de transferência,
e um ponteiro de hash para o bloco seguinte (assi-

17
natura). O novo bloco é transmitido a todos os nós
da rede através da transmissão de uma mensagem
a todos os nós que incluem os dados da transação
e uma seção conhecida como «nonce». Um nonce
é um número aleatório utilizado para criar hashes
criptográficos com sementes específicas. Cada nó
executa então uma série de passos para processar
e validar esta transação. O processo de adição de
transações a blocos é coletivamente referido como
mineração.

Para manter a Blockchain segura e fiável, cada nó

da rede deve concordar com a ordem das transações.
Quando uma transação é considerada concluída,
não pode ser alterada por quaisquer outros nós.
Desta forma, não existe uma autoridade central ou
«parte de confiança» que possa quebrar a segurança
da rede. O consenso que ocorre na exploração
mineira encoraja todos a ajudar a garantir e verificar
as transações sem ter de confiar numa terceira parte.
O livro-razão da Blockchain não é armazenado em
nenhum local isolado. Em vez disso, é partilhado
entre milhões de computadores no mundo inteiro.
Esta rede descentralizada é conhecida como um
sistema «par-a-par». Cada computador que entra na
rede recebe uma cópia da Blockchain, o que significa
que existem milhares, ou no caso do Bitcoin, milhões
de cópias da mesma Blockchain. Não existe um único
ponto de falha sem uma localização central para ar-
mazenamento de dados. Se um computador nesta
rede falhar, milhares de outras cópias ainda existem
e podem continuar a funcionar.

18
 3) Eficácia da Blockchain

Uma Blockchain necessita de várias características

cruciais para funcionar eficazmente. Estas qualidades
incluem, entre outras:

1 Imutabilidade Isto significa que os dados não

podem ser modificados, apenas adi-
cionados, razão pela qual é melhor
manter a maioria dos seus dados numa
Blockchain.

2 Segurança Uma Blockchain deve ser protegida

contra hackers, pois está à disposi-
ção de todos. Deveria ser impossível
a alguém alterar os dados armaze-
nados na Blockchain. Em termos de
segurança, as Blockchain devem
fornecer um alto nível de encriptação e
um protocolo robusto.

3 Independência Uma vez que a tecnologia Blockchain

é uma rede aberta, não deveria ser
controlada por nenhuma entidade em
particular.

4 Escalabilidade A tecnologia deveria ser capaz de lidar,

pelo menos, com um grande número de
transações por segundo.

19
5 Liquidez Quaisquer transações realizadas na
rede devem ser transparentes para
todos os nós e mineiros envolvidos na
procura de um consenso na Blockchain.

6 Descentralização Deve ter um mecanismo de consenso

descentralizado incorporado.

7 Sem tempo de Uma vez que a Blockchain está total-

inatividade mente distribuída, não deveria existir
nenhum tempo de inatividade devido
a um só ponto de falha. A tecnolo-
gia precisa de ser capaz de lidar com
múltiplas falhas nos nós de rede.

4) Função da Blockchain

Todos os setores que trabalham na recolha e troca

de dados estão preocupados com a segurança dos
dados. Os dados podem perder-se ou serem mani-
pulados, colocando a informação sensível nas mãos
erradas e permitindo a sua utilização indevida para
qualquer fim. A Blockchain é uma solução fantástica
para estes problemas, uma vez que cria ligações a
nível mundial, impedindo a perda ou roubo de infor-
mação. As funções que a Blockchain desempenha
são a principal razão para a sua aceitação generali-
zada. Seguem-se alguns dos objetivos da Blockchain
:

20
 a) Integridade dos dados

A segurança dos dados é uma prioridade fun-

damental para todas as empresas. É ilegal alterar,
modificar, ou distribuir dados sem autorização.
Impede algumas empresas significativas de procu-
rarem soluções alternativas de segurança de dados.
A natureza descentralizada da Blockchain cria uma
visão transparente dos dados, permitindo aos uti-
lizadores a pesquisa de informação e o rastreio de
alterações. Os dados não podem ser alterados por
uma única pessoa e estão sempre disponíveis para
que todos os vejam.

b) Troca de dados

A Blockchain permite que os utilizadores troquem

dados entre indivíduos em segurança, evitando
assim trocas ilegais. A natureza descentralizada da
Blockchain permite aos utilizadores realizar trocas
sem envolver o governo. Os utilizadores podem
trocar dados através de qualquer sector sem se preo-
cuparem com a manipulação de dados por outras
entidades ou de controlarem a transação.

c) Poupança de tempo

A maioria das instituições financeiras e empresas

ainda utiliza a abordagem tradicional, manual em
papel. Os ficheiros são mantidos em registos que

21
não são suportados por longos períodos. Encontrar
informação nestes registos em papel é igualmente
complicado. A Blockchain converte os registos em
papel em documentos digitais que são convenientes
de utilizar a longo prazo.

d) Rácio Custo / Efetividade

As empresas gastam muito dinheiro em segurança

e manutenção de registos, ambos caros e consomem
muito tempo. Os registos seriam mais seguros e mais
fáceis de encontrar com a ajuda da Blockchain. A
descentralização também aumenta a abertura entre
corporações, empresas e parceiros comerciais, elimi-
nando quaisquer obrigações e permitindo que todos
pesquisem e procurem de forma independente infor-
mações sobre registos.

e) Armazenamento de dados

A Blockchain elimina a necessidade de bases de

dados centralizadas, propensas a hackers e podem
causar falhas no sistema quando um vírus é detetado.
Isto permite que os dados sejam armazenados em
múltiplos locais sem se preocupar com a perda ou
roubo de dados. O armazenamento de dados na
Blockchain também reduz o custo da infraestrutura e
a quantidade de manutenção necessária.

22
 A Blockchain elimina muitos dos problemas de
segurança que perturbam a maioria das grandes
indústrias, tais como serviços financeiros, saúde, ali-
mentação e agricultura, serviços públicos, a indústria
automóvel, e muito mais. Muitas plataformas dife-
rentes foram concebidas utilizando a Blockchain, que
inclui Bitcoin, Ethereum, Hyperledger Fabric, etc.,
o que permite transações seguras entre pares num
ambiente descentralizado.

f) Criptografia de dados

Os métodos de encriptação da Blockchain são in-

discutivelmente os mais avançados e inquebráveis.
Embora seja mais popular pela sua «descentraliza-
ção», a segurança é uma das principais razões pelas
quais as organizações de gestão de risco sempre
a preferiram. A Blockchain codifica dados durante o
processo de intercâmbio e troca de dados entre as
partes. A Blockchain assegura a privacidade dos
dados, protegendo assim todas as informações e
transações dos utilizadores. A encriptação torna
impossível decifrar a informação e ler o que um utili-
zador está a enviar ou a receber.

23
 III) Utilização das Criptomoedas

A popularidade das criptomoedas tem aumentado

drasticamente nos últimos anos devido ao desejo
das pessoas de a utilizarem como um substituto das
formas tradicionais de capital. Como resultado do
seu enorme potencial, as criptomoedas têm sido o
centro das atenções desde que foram introduzidas
pela primeira vez em 2009 por uma pessoa não iden-
tificada conhecida pela alcunha Satoshi Nakamoto.
Apesar da sua popularidade, os millennials consi-
deram os ativos criptos como investimentos de alto
risco. No entanto, indivíduos que compreenderam o
seu potencial estão conscientes da sua capacidade
de provocar uma revolução ao nível mundial. Vamos
examinar algumas grandes aplicações das criptomoe-
das em vários sectores que ainda não considerou.

a) Investimento seguro

As criptomoedas têm sido amplamente utilizadas

como investimentos. Alguns até compram criptomoe-
das porque são seguras, ao contrário do dinheiro em
papel e das notas com garantia de ativos, que dizem
entrar em colapso de valor ao longo do tempo. As
criptomoedas são essencialmente moedas digitais, e
como as moedas reais, também funcionam como uma
garantia de valor que garantem a segurança do valor.
As criptomoedas são, portanto, mais seguras porque
se baseiam num algoritmo matemático, tornando-as
imunes à manipulação por hackers e autorizadas a

24
serem utilizadas como meio de pagamento. O último
ponto importante é que as criptomoedas estão fora
do controlo dos governos e isso na realidade traz
muita confiança.

b) Remessa

As criptomoedas abriram com sucesso o caminho

para as pessoas enviarem dinheiro através de tran-
sações par-a-par, a baixo custo e sem atrasos. Isto
é possível devido às muitas pessoas que adotaram
as moedas digitais como um substituto para as suas
moedas nacionais. No entanto, a utilização de crip-
tomoedas nas remessas não tem sido amplamente
aceite pelas pessoas nos países em desenvolvimen-
to, que ainda dependem de empresas de transferência
de dinheiro como a Western Union e a MoneyGram
para enviar dinheiro para o estrangeiro. Para além
de tornar as remessas mais fáceis e baratas, a crip-
tomoeda ajuda as pequenas empresas a obterem
financiamento através do acesso a investidores em
moeda digital dispostos a investir nos seus projetos.

c) Processamento de pagamentos

Muitos indivíduos fizeram também uso de moedas

digitais para fins de processamento de pagamen-
tos. Isto foi possível devido à rede de pessoas que
utilizam bens e serviços digitais para a compra de
bens e serviços. As aplicações de pagamento móvel
que aceitam criptomoedas proporcionam uma melhor

25
experiência de pagamento devido à sua facilidade de
utilização. Como resultado, mais comerciantes estão
a aderir à rede, tornando os pagamentos em cripto-
moedas mais rápidos, mais fáceis e menos caros.

d) Segurança

As criptomoedas são muito seguras porque utilizam

a tecnologia Blockchain, que sustenta as moedas
virtuais. Com a estrutura complexa e o ecossistema
abrangente desta tecnologia, garantir a segurança
dos ativos digitais não é uma tarefa fácil para os
piratas informáticos. As tecnologias Blockchain têm
ajudado a tornar o Bitcoin resistente à pirataria infor-
mática, tornando a criptomoeda um dos métodos de
pagamento mais seguros no mercado atual.

e) Doações

As doações em criptomoedas tornaram-se

populares porque ajudam indivíduos a apoiar institui-
ções de caridade de formas nunca consideradas. O
custo destas doações é normalmente muito baixo, e
os doadores podem permanecer anónimos enquanto
fazem as suas contribuições. Além disso, também
ajudam a angariar fundos para atividades caritativas,
bem como para o funcionamento, desenvolvimento
e sustentabilidade da organização. Ultimamente as
doações literalmente salvaram a situação na Ucrânia
durante este conflito com a Rússia. Até hoje a Ucrânia
recebeu mais de 60 milhões de dólares em doações.

26
 f) Trocas

As trocas de bens digitais tornaram-se bastante

populares entre os traders que querem comprar e
vender para obter lucros com as flutuações de preços
no mercado. As empresas e intermediários que
prestam este serviço ajudam os traders a comprar e
vender várias criptomoedas utilizando as suas plata-
formas experientes de troca. A troca é facilitada pela
utilização de trocas especiais fornecidas por pessoas
que reconheceram a importância dos ativos digitais
no sistema económico global.

27
 IV) Desenvolvimento do mercado do
ecossistema cripto

O ecossistema cripto tem vindo a desenvolver-se

a um ritmo acelerado nos últimos anos. Os projetos
estão a aumentar e a diminuir com tal frequência e
previsibilidade que são frequentemente chamados
de «Cripto do Faroeste». Apesar de períodos pro-
longados de volatilidade de preços, a capitalização
do mercado das moedas digitais tem aumentado
dramaticamente. A capitalização de mercado quase
triplicou no início de maio de 2021 em comparação
com outubro de 2022, atingindo um valor recorde de
2,5 triliões de dólares durante o início de maio (Figura
1). Seguiu-se uma queda de 40% em maio, à medida
que as preocupações dos investidores institucio-
nais com os efeitos ambientais das moedas digitais
aumentaram, e o ecossistema cripto passou a ser
objeto de um maior controlo regulamentar ao nível
mundial. Os elevados níveis de alavancagem (Figura
2) que levaram as bolsas a liquidar automaticamente
as posições de margem e de futuros, provavelmente
contribuíram para as rápidas quedas em maio de
2021. Desde então, o valor de mercado das moedas
digitais voltou a subir para mais de 2 biliões de
dólares, representando um crescimento anual de 170
por cento até à data.

28
 Fig. 1 : O valor do mercado do ecossistema
aumentou significativamente entre 2021 e passou o
Bitcoin.

Fig. 2 : Um significativo desenrolar de explorações

alavancadas de todos os tempos coincidiu com a
venda que ocorreu em abril e maio de 2021.

29
 Fig. 3 : Os ativos criptos das moedas não estáveis,
com um retorno ajustado ao risco, são comparáveis
com os de outros parâmetros de referência ampla-
mente utilizados.

Apesar da apreciação em massa dos preços, os

resultados dos ativos criptográficos de moedas não
estáveis são menos impressionantes quando se
considera a volatilidade. Por exemplo, os retornos
ajustados ao risco do Bitcoin em relação ao ano
anterior foram comparáveis ao desempenho de
maiores capitais de tecnologia (Figura 3). Os in-
vestidores estão, no entanto, sujeitos a maiores
drawdowns. Em comparação com outras classes
de ativos que também sofrem perdas significativas,
tais como títulos e ações de moeda local em certos
mercados emergentes e nações em desenvolvimen-
to com fundamentos questionáveis, a atratividade
relativa destes retornos de ativos criptográficos pode
ser maior. A baixa correlação de ativos criptográficos
da moeda não estável com outros ativos, que pro-

30
porciona vantagens de diversificação de portfólio, é
uma justificação adicional frequentemente avançada
para a sua utilização (Relatório Global de Estabili-
dade Financeira, abril de 2018). Embora isto seja de
alguma forma correto, durante os recentes episódios
de stress do mercado, a associação entre estes
ativos criptográficos e algumas classes de ativos im-
portantes reforçou-se drasticamente (por exemplo, a
venda em massa devido à COVID-19 em 2020). Se
os investidores institucionais afetados por fatores se-
melhantes continuarem a participar, o benefício da
diversificação pode igualmente deteriorar-se com o
tempo.

O crescente interesse dos investidores em moedas

estáveis, tecnologias mais recentes como o Ethereum,
e outras Blockchain de «contratos inteligentes», e fi-
nanciamento descentralizado são fatores importantes
no aumento da capitalização do mercado.

Fig. 4: Em 2021, a capitalização do mercado

de moedas estáveis quadruplicou à medida que o
domínio de Tether diminuiu.

31
 Fig. 5 : Em 2021, o Ethereum, a moeda estável,
e outros volumes de troca de contratos inteligentes
aumentaram drasticamente.

Fig. 6 : As trocas descentralizadas e as plata-

formas de empréstimo conduziram a um aumento
substancial das garantias «bloqueadas» nas finanças
descentralizadas.

32
 1) Moedas estáveis (Stablecoins)

A sua capitalização de mercado quadruplicou para

quase 120 mil milhões de dólares em 2021. (Figura
4). Embora o Tether seja a moeda estável mais
popular, a sua quota de mercado diminuiu drastica-
mente à medida que importantes trocas criptográficas
centralizadas lançaram as suas versões. Uma vez
que as moedas estáveis são bem adequadas para
transações à vista e de derivados nas bolsas, os seus
volumes de troca devem ultrapassar os de todas as
outras moedas digitais (Figura 5). A estabilidade
dos preços das moedas estáveis de topo continua a
melhorar, como se pode ver pela queda dos desvios
de preços em relação à desejada paridade 1:1 com
o dólar e outras moedas mundiais em 2021. Os uti-
lizadores estão protegidos da volatilidade de outros
ativos criptográficos pela sua relativa estabilidade de
preços. Assim, são poupados de terem de transferir o
seu dinheiro para fora do ecossistema criptográfico.

2) Ethereum e outras blockchain de «contrato

inteligente»

O Bitcoin continua a ser o maior ativo criptográfico,

mas a sua quota de mercado diminuiu drasticamente
em 2021 de mais de 70% para menos de 60%. O
interesse do mercado aumentou para as Blockchain
mais recentes que utilizam contratos inteligentes e
visam aliviar as dificuldades das Blockchains mais
antigas, incorporando características para assegurar
a interoperabilidade, escalabilidade e longevidade.

33
O mais notável é o Ethereum, cujo volume de trocas
mais cedo em 2021 ultrapassou o do Bitcoin (Figura
5).

3) Finanças descentralizadas (DeFi)

As trocas descentralizadas que permitem aos uti-

lizadores comercializar ativos em criptomoeda sem
intermediário e plataformas de crédito que conectam
mutuários e mutuantes sem a necessidade de avaliar
o risco de crédito do cliente expandiram-se rapi-
damente, e estes desenvolvimentos contribuíram
significativamente para que a dimensão da DeFi
crescesse de 15 mil milhões de dólares no final de
2020 para cerca de 110 mil milhões de dólares a partir
de setembro de 2021 (Figura 6). Normalmente, estes
serviços funcionam diretamente nas Blockchains sem
a necessidade de identificação do cliente. As moedas
estáveis são um dos tokens baseados no Ethereum
utilizados pela DeFi, na sua maioria construídos na
rede Ethereum. A DeFi merece uma análise minuciosa
porque é também um dos fatores-chave que aceleram
o crescimento constante das moedas estáveis.

34
 V) Risco para a estabilidade financeira
dos ativos criptos

Embora o Financial Stabilization Board (FSB) tenha

encontrado várias vias de transmissão que poderiam
alterar a sua avaliação, concluiu em outubro de 2018
que os ativos criptográficos não constituíam um risco/
perigo material para a estabilidade do sistema finan-
ceiro global. Estes canais incluem riscos relacionados
com a dimensão da capitalização do mercado, efeitos
na confiança dos investidores, riscos resultantes de
exposições diretas e indiretas de instituições finan-
ceiras, e riscos relacionados com a utilização de
ativos criptográficos para pagamentos e liquidações.
Desde então, vários destes canais expandiram-se
significativamente, e novas fontes de risco/perigo
desenvolveram-se e cresceram em importância.

Os riscos relacionados com a capitalização de

mercado aumentaram consideravelmente durante
o ano passado, principalmente devido à forte valo-
rização dos ativos criptográficos e ao aumento do
número de ativos criptográficos e das infra-estrutu-
ras de mercado que os suportam. Ao mesmo tempo,
vários outros canais (tais como os relacionados com
o comportamento do consumidor e a estabilidade fi-
nanceira) provaram ser menos significativos do que
os inicialmente avaliados.

35
 1) Tamanho da capitalização do mercado

A capitalização do mercado é um dos fatores mais

importantes que afetam o risco global de um ativo crip-
tográfico. Isto é especialmente verdade desde que a
análise do FSB concluiu que o nível de risco colocado
pela maioria dos ativos criptográficos (que não o
Bitcoin) provém da sua capitalização de mercado.

O forte aumento da dimensão do mercado de

ativos criptográficos deve-se à sua rápida apreciação
e ao crescimento do número de ativos criptográfi-
cos. Consequentemente, a capitalização do mercado
da maioria dos ativos criptográficos aumentou si-
gnificativamente, com 35 ativos criptográficos com
capitalizações de mercado superiores a mil milhões
de dólares no final de maio de 2019, comparado com
apenas oito no final de novembro de 2018, e a capi-
talização média do mercado dos 100 principais ativos
criptográficos sendo de cerca de 2,4 mil milhões de
dólares, comparado com cerca de 80 milhões de
dólares no final de novembro de 2018.

Ao mesmo tempo, houve um aumento acentuado

do número de ativos criptográficos. O número de
ativos criptográficos duplicou desde novembro de
2018, enquanto a capitalização do mercado aumentou
em mais de 50 vezes durante o mesmo período.

36
 2) O efeito na confiança dos investidores

A análise do FSB descobriu que o nível de risco

dos ativos criptográficos era sobretudo determinado
pelo facto de os investidores os considerarem como
tendo valor real. Isto é especialmente verdade para
alguns ativos criptográficos negociados em trocas
não regulamentadas e/ou não possuem mecanismos
transparentes e fiáveis para determinar o preço de
mercado.

O FSB descobriu que um aumento acentuado da

capitalização no mercado de certos ativos criptográ-
ficos, juntamente com o aumento contínuo e rápido
dos seus volumes de transação, levou a aumentos
acentuados nos seus preços de mercado, o que teve
um efeito significativo na confiança dos investidores.

Com o aumento acentuado da sua capitalização de

mercado, e especialmente a natureza volátil de vários
ativos criptográficos, o risco para a confiança dos in-
vestidores aumentou significativamente ao longo do
último ano.

3) Riscos relacionados com as exposições

diretas e indiretas

A análise do FSB concluiu que a exposição de um

ativo criptográfico a qualquer instituição financeira
específica era normalmente baixa; a exposição dos

37
bancos era tipicamente limitada por políticas internas
e não através do envolvimento direto em mercados
criptográficos de ativos. O FSB constatou que os
riscos para a estabilidade do sistema financeiro
global estavam principalmente relacionados com a
exposição direta e indireta dos bancos a ativos cripto-
gráficos, incluindo através da posse dos mesmos (ou
de outros instrumentos financeiros a eles ligados) e
de empréstimos ou investimentos nos mesmos.

O FSB descobriu que as exposições diretas e

indiretas eram uma fonte significativa de risco para
certos ativos criptográficos; em particular, a exposição
através da propriedade era um risco significativo para
várias moedas digitais (incluindo o Bitcoin) em com-
paração com o seu valor subjacente.

Algumas destas exposições eram consideradas

como material, o que significava que representavam
um risco para a estabilidade do sistema financeiro
global. Particularmente significativas foram as expo-
sições diretas e indiretas através da propriedade. Por
exemplo, até 10% dos ativos totais detidos por um
grande banco provinham de ativos ligados a moedas
digitais (como o Bitcoin), equivalente à exposição que
um banco teria através do valor subjacente destes
ativos.

Para além da exposição direta e indireta através

da propriedade, a exposição através de empréstimos
e investimentos foi também considerada material.
Isto porque os mercados de ativos criptográficos
são altamente fragmentados e não padronizados,

38
com quadros legais, regulamentares e de supervisão
limitados. Como resultado, alguns bancos têm tido di-
ficuldade em identificar contrapartes fiáveis e avaliar
o risco de mutuários que possam estar expostos a
ativos criptográficos.

4) Efeitos nos pagamentos e liquidações

O FSB descobriu que a maioria dos ativos cripto-

gráficos ainda não eram amplamente utilizados para
pagamentos ou liquidações. Isto deve-se principal-
mente à volatilidade dos seus preços, o que os torna
impróprios para grandes instituições financeiras ou
corporações para serem detidos ou utilizados como
reserva de valor e não estimula o processamento de
pagamentos em tempo real. Outra importante fonte
de risco deve-se à falta de clareza regulamentar sobre
o tratamento de ativos criptográficos ao abrigo de
várias leis e regulamentos (incluindo, mas não só, o
combate ao branqueamento de capitais e o combate
ao financiamento do terrorismo). Isto tem causado
incerteza aos utilizadores e participantes no mercado
quanto ao seu estatuto legal para transações finan-
ceiras. Como resultado, os participantes no mercado
de balcão (OTC) enfrentam desafios significativos na
realização de pagamentos ou liquidações utilizando
ativos criptográficos.

5) Novas fontes de risco

Enquanto que os ativos criptográficos tinham apre-

sentado várias novas fontes de risco ao longo do ano

39
passado, o relatório do FSB descobriu que poucas
das fontes de risco anteriormente identificadas conti-
nuavam a ser relevantes hoje em dia.

O relatório concluiu que várias infra-estruturas de

mercado e serviços relacionados tinham surgido no
espaço dos ativos criptográficos desde novembro de
2018. Isto criou uma complexidade adicional e interli-
gação entre os mercados de ativos criptográficos e a
exposição das instituições financeiras aos ativos crip-
tográficos. Estes desenvolvimentos criaram riscos
adicionais para a estabilidade financeira e a proteção
do consumidor fora da regulação e supervisão. O
relatório destacou o aparecimento de plataformas
comerciais altamente complexas e interligadas, em
grande parte não regulamentadas pelos regimes de
supervisão nacionais.

Isto tudo deve incentivar os iniciantes a ter quando

com as suas escolhas de plataformas/exchanges
quando se trata da parte do investimento. Pois, a falta
de experiência e de avaliação rigorosa pode levar
muita pessoa as suas perdas de dinheiro. Tomemos
o exemplo recente do colapso da plataforma Celcius,
que tinha 12 mil milhões de dólares em ativos sob
gestão. Quando se confia nas pessoas ou platafor-
mas erradas, pode-se acabar por “arrancar os dedos
à dentada”. É por isso que, pela primeira vez desde
que começaram a ler, vou insistir na necessidade de
se formar antes de fazer quaisquer investimentos.

40
 CAPÍTULO 2

PROVA DE TRABALO
VS PROVA DE PARTICIPAÇÃO
VS PROVA DE HISTÓRIA

I) Prova de Trabalho (PoW)

A Prova de Trabalho (PoW) é um algoritmo que

requer uma quantidade significativa de trabalho a
ser executado antes que o conteúdo possa ser adi-
cionado ao livro-razão da Blockchain, assegurando
que entidades maliciosas tenham de executar mais
trabalho do que a parte legítima, tornando assim a
rede mais segura contra ataques e, portanto, mais
atrativa para os utilizadores.

A ideia original por detrás das criptomoedas

colocou uma forte ênfase na descentralização. Era
necessária uma técnica de verificação das transações
para além da utilização de instituições financeiras
para o fazer. A primeira resposta a este problema foi a
Prova de Trabalho (PoW), uma técnica de segurança

41
que é complexa de ser falsificada, mas simples de
verificar. Com este tipo de mecanismo de consenso,
os mineiros são obrigados a despender recursos
para validar as transações e realizar verificações de
segurança. Quando o Bitcoin foi lançado em 2009, a
prova de trabalho foi utilizada pela primeira vez. Este
mecanismo foi criado nessa altura. A visão era de um
sistema em que a energia mineira seria distribuída
igualmente entre todos os utilizadores da rede, elimi-
nando a centralização.

O processo de adição de novos blocos de transa-

ções à Blockchain de uma criptomoeda é conhecido
como prova de trabalho (PoW). Fazer um hash (uma
longa cadeia de letras) que corresponda ao hash
alvo para o bloco atual. Isto concede ao mineiro da
criptomoeda a capacidade de adicionar esse bloco à
Blockchain e ganhar recompensas.

1) Como é que (PoW) funciona?

A prova de trabalho é um mecanismo de consenso

utilizado para confirmar e registar transações da crip-
tomoeda. Cada criptomoeda tem uma Blockchain, um
livro-razão público composto por blocos de transa-
ções. Numa prova de trabalho de criptomoeda, cada
bloco de transações tem o seu próprio hash único.
Para que o bloco seja confirmado, um mineiro cripto-
gráfico deve fornecer um hash alvo que seja menor
ou igual ao hash do bloco. Os mineiros empregam
equipamento de mineração de computação intensiva

42
para o conseguir. Ser o primeiro mineiro com o hash
alvo permitir-lhe-á atualizar a Blockchain e recolher
incentivos de criptomoeda.

A prova de trabalho em trabalho de criptomoedas

é porque encontrar o hash alvo é difícil, mas verificar
o mesmo não é. Devido à complexidade do processo,
os registos de transações não podem ser alterados.
Entretanto, é mais fácil para outros mineiros verificar
um hash alvo, uma vez localizado.

A criptomoeda Bitcoin utiliza provas de trabalho

para manter a integridade da sua Blockchain. Quando
uma transação Bitcoin ocorre, é sujeita a verifica-
ção de segurança antes de ser recolhida num bloco
que precisa de ser minado. O hash do bloco é então
produzido através do processo de prova de trabalho
do Bitcoin. O algoritmo que o Bitcoin utiliza chama-se
SHA-256, e gera sempre hashes com 64 caracteres.

Os mineiros competem para serem os primeiros

a gerar um hash alvo abaixo do hash do bloco. O
vencedor pode adicionar o último bloco de transações
à Blockchain do Bitcoin. Eles também recebem recom-
pensas Bitcoin de moedas cunhadas recentemente
e taxas de transação. O Bitcoin tem um fornecimen-
to máximo fixo de 21 milhões de moedas, mas os
mineiros continuarão a receber taxas de transação
pelo seu serviço. A cada 10 minutos, um novo bloco
destina-se a ser adicionado através do mecanismo
de prova de trabalho utilizado pelo Bitcoin. Para tal,

43
ajusta a dificuldade de extração do Bitcoin em função
da rapidez com que os mineiros adicionam blocos.
As computações de hash tornam-se mais difíceis se
a extração mineira for demasiado rápida. Tornam-se
mais simples quando o ritmo abranda.

2) Vantagens e Desvantagens da Prova de

Trabalho (PoW)

a) Vantagens da Prova de Trabalho (PoW)

Permite que os mineiros ganhem recompen-

sas criptográficas : a prova de trabalho é o único
mecanismo de consenso que permite aos mineiros
ganharem recompensas criptográficas através de
taxas de transação e recompensas de blocos.

Evita a duplicação de despesas : numa criptomoe-

da com uma prova de participação, um utilizador pode
gastar a mesma moeda digital duas vezes porque
pode gerar novos blocos mais rapidamente do que
outros ou controlar mais de metade do poder de pro-
cessamento da rede. A prova de trabalho impede
que isto aconteça porque é difícil criar um bloco
com um hash abaixo do hash alvo necessário para o
confirmar na Blockchain.

Fornece um método descentralizado de verifi-

cação das transações : os mineiros não precisam
de confiar em nenhum outro mineiro quando se

44
trata de acrescentar um novo bloco de transações à
Blockchain do Bitcoin. Isto significa não haver cen-
tralização da potência mineira e, portanto, ninguém
com capacidade para manipular transações.

Alto nível de segurança : a prova de trabalho é

um processo difícil, por isso é impossível falsificar a
moeda digital. Também requer mais poder de com-
putação do que a prova de participação ou a prova
de autoridade, devido à energia e ao hardware ne-
cessários para gerar o hash alvo.

b) Desvantagens da Prova de Trabalho (PoW)

Elevado consumo de energia : a prova de trabalho

consome muita energia para a computação.
Estima-se que o Bitcoin, por exemplo, consome cerca
de 30 terawatts/hora de energia por ano. Isso é sufi-
ciente para alimentar mais de 6 milhões de casas nos
Estados Unidos.

Ineficiente com velocidades de transação lentas

e taxas custosas : a medida que mais mineiros se
juntam à competição pelas recompensas Bitcoin,
completar a computação e ganhar a disputa de confir-
mação de blocos torna-se mais difícil. Isto aumenta as
taxas de transação porque os mineiros têm de cobrar
mais para compensar o equipamento dispendioso e o
custo da eletricidade.

45
Centralização da energia mineira : porque só quem
tem um elevado nível de poder de computação pode
gerar o hash alvo e ganhar recompensas em bloco,
a prova de trabalho levou ao controlo centralizado de
muitas criptomoedas de prova de trabalho.

A exploração mineira requer geralmente equi-

pamento caro : nos inícios do Bitcoin, a mineração
era possível com um simples computador de casa.
Hoje em dia, são necessários equipamentos especiais
de mineração com poderosos processadores e placas
gráficas para completar as computações num período
suficientemente estável para ganhar as recompensas
do bloco.

A prova de trabalho é ineficiente : o único objetivo

da prova de trabalho é confirmar transações e criar
novos blocos para uma Blockchain. Isto significa que
é completamente desnecessário para a maioria das
transações.

II) Prova de Participação (PoS)

1) Visão geral da Prova de Participação (PoS)

A prova de participação é um dos dois consensos

mais importantes disponíveis nos protocolos de
Blockchain, juntamente com a Prova de trabalho.
A prova de participação é um algoritmo de consenso

46
mais eficiente em termos energéticos para
Blockchains públicas. Além disso, introduz novos in-
centivos económicos para os participantes na rede,
tornando-a uma componente essencial da segurança
da Blockchain.

a) O que é a Prova de Participação (PoS)?

A prova de participação (PoS) é um dos dois prin-

cipais algoritmos de consenso utilizados em redes
Blockchain públicas, sendo o outro a prova de
trabalho (PoW) mais comum. A PoS difere da PoW
porque não requer a mineração de nós para executar
o trabalho (poder computacional dispendioso) para
validar as transações. Em vez disso, a rede pode
chegar a um consenso, dependendo exclusivamente
dos incentivos económicos dos intervenientes indivi-
duais. Para um nó forjar um bloco (e assim tornar-se
um mineiro ativo), deve ter uma participação na rede.
Os intervenientes podem comprometer a sua partici-
pação e receber recompensas proporcionais às suas
participações, em virtude deste compromisso. Cada
interveniente tem uma chave privada que representa
a sua participação na rede.

b) É tão seguro quanto a Prova de Trabalho

(PoW) ?

Existem certamente algumas vantagens da Prova

de Participação sobre a Prova de Trabalho, mas
como é que este algoritmo se compara à PoW? Mais

47
notavelmente, os falsificadores não são obrigados
a gastar energia para validar as transações. Pelo
contrário, os seus fundos ser-lhes-ão devolvidos após
validação bem-sucedida (sujeita às regras da rede).
Este poder de compra parece atraente à primeira
vista, mas existem inconvenientes. Foi demonstrado
que o processo de staking pode levar à centralização.

c) Como funciona um sistema de Prova de Partici-

pação (PoS) ?

Na PoS, a probabilidade de um nó ser escolhido

para validar um bloco é proporcional à sua riqueza (ou
«peso») na rede. Portanto, se tiver 1% da riqueza na
rede, a sua hipótese de comprovar um bloco dentro
de um minuto é 1%. A probabilidade de sucesso
diminui à medida que o tempo passa. O bloco é ge-
ralmente escolhido aleatoriamente, e o sistema não
oferece garantias de que a primeira pessoa a produzir
uma prova válida do trabalho será premiada com o
direito de publicar o seu bloco. Na PoS, contudo, a
probabilidade de um nó ser escolhido é diretamente
proporcional à sua riqueza. Isto significa que inde-
pendentemente de quando um nó deposita as suas
moedas durante uma ronda se tiver 1% da riqueza
total da rede, terá 1% de probabilidade de lhe ser
concedido o direito de publicar o seu bloco. O sistema
PoS foi concebido para alargar a propriedade das
moedas ao longo do tempo, não só imediatamente
no início, quando um nó deposita as suas moedas.

48
 São impostas duas restrições importantes para
assegurar que um nó não pode simplesmente comprar
um grande número de moedas e assumir o controlo
da rede.

Primeiro, de acordo com o «teorema do stake

grinding», é impossível para qualquer indivíduo ou
organização obter o controlo de mais de metade da
quantidade total de moedas em circulação.

Em segundo lugar, a quantidade máxima de

moedas que um indivíduo ou uma organização pode
deter ao longo do tempo é limitada. Estas limita-
ções são impostas para eliminar a possibilidade de
um grupo de maus atores poder comprar um grande
número de moedas e ganhar rendimentos despropor-
cionados.

d) O que distingue a Prova de Participação da

Prova de Trabalho ?

A Prova de Participação difere da Prova de

Trabalho de várias formas importantes :

Antes de mais, a PoS protege a segurança da

Blockchain ao não exigir um nível semelhante
de esforço computacional comparado à prova de
trabalho. Isto deve-se principalmente ao facto de não
serem os esforços computacionais a serem despen-
didos, mas sim o peso da stake dos participantes.

49
Portanto, a probabilidade de um nó ser escolhido
para validar um bloco depende apenas do seu peso
na rede e não do seu poder computacional.

Por outro lado, os mecanismos da prova de

trabalho requerem equipamento mineiro caro para
validar as transações e criar novos blocos, pelo que,
naturalmente, qualquer mineiro com potência mineira
suficientemente grande poderá ganhar mais do que
os pequenos mineiros. A Prova de Participação não
envolve tal problema. Depende apenas de ter ou não
a quantidade certa de stake na rede, e não de quanta
potência computacional possui.

Outra diferença entre a PoS e a PoW é que o preço

de uma moeda pode aumentar ao longo do tempo. As
moedas da prova de participação terão o valor mais
elevado quando os intervenientes e os utilizadores
começarem a utilizá-las para transações. À medida
que mais pessoas entram neste sistema, os mineiros
tornar-se-ão mais difíceis de adquirir prémios de
aposta, aumentando assim o seu valor.

Finalmente, a PoS prevê um modelo de «forne-

cimento contínuo de moedas», em que as moedas
são atribuídas à wallet de staking ao longo do tempo,
em oposição ao modelo de «fornecimento limitado
de moedas» do PoW. Isto significa que um número
contínuo e crescente de moedas estará constan-
temente a entrar no mercado para staking, o que
significa que o valor global do sistema nunca será
diluído pela inflação.

50
 2) Vantagens e Desvantagens da Prova de
Participação (PoS)

a) Vantagens da Prova de Participação (PoS)

A Prova de Participação oferece várias vantagens

em relação à PoW convencional. Primeiro, os custos
energéticos são dramaticamente mais baixos,
tornando a prova de participação e as Blockchain
públicas mais seguras do que as que dependem da
Prova de Trabalho. Depois, a inflação é mantida a
um nível mínimo porque o fornecimento de moedas
está a ser controlado pela posse de moedas e não
por dificuldades de mineração. Isto significa que mais
moedas podem ser libertadas, e assim o valor de
cada moeda não é limitado pelo custo de produção de
novas moedas. Finalmente, porque os intervenientes
obtêm a sua recompensa a partir de uma parte do
consenso da rede e não do custo da computação de
novos blocos, a participação total de um indivíduo
não é facilmente manipulada.

b) Desvantagens da Prova de Participação (PoS)

As desvantagens incluem a possibilidade de centra-

lização e o facto de, numa rede pública em Blockchain
utilizando a PoS, algumas das moedas detidas pelos
intervenientes terem de permanecer congeladas. O
congelamento de moedas é necessário para garantir
que nenhuma entidade possa deter mais de 50% de
todas as moedas disponíveis. Esta restrição diminui

51
drasticamente a liquidez de uma moeda e reduz o seu
valor. Significa também que as moedas precisam de
ser retidas para receberem os benefícios do staking,
o que significa que a possibilidade do dumping de
moedas e a obtenção de um lucro rápido é possível.

III) Prova de História (PoH)

A Prova de História (PoH) é uma estratégia de

manutenção de registos que garante que os dados
do cliente/utilizador não foram alterados por um
adversário. PoH fornece uma prova matemática,
chamada «hash», que pode ser utilizada para de-
monstrar a integridade dos dados no sistema em
qualquer momento posterior ao seu registo inicial. O
objetivo principal da PoH é estabelecer uma solução
de defesa em profundidade para a alteração de
dados. Para que qualquer alteração de dados seja
detetada, um registo da PoH deve ser mantido a todo
o momento. Se o sistema detetar qualquer tentativa
de alteração, pode criar uma nova prova e devolvê-la,
demonstrando assim que o registo original foi de facto
manipulado.

1) Como é que funciona a Prova de História

(PoH) ?

A Prova de História é um processo matemático

que permite ao sistema criar e armazenar a prova de
dados passados. Para tal, PoH requer o uso de um
algoritmo de hash e valores de hash. Um algoritmo

52
de hash, por si só, não pode ser comprometido. Uma
função de hash não reversível é usada para criar um
produto único para cada entrada, que é então hashed
usando SHA-256 para produzir um valor de 64 ca-
racteres para cada entrada e saída. O output, que
é o registo PoH, contém todo o histórico passado
sobre os dados, e pode ser referenciado em qualquer
altura para verificar a sua integridade. Este método
de armazenamento de dados via hashing tem várias
vantagens, incluindo ser extremamente difícil de
alterar (o output será sempre constante).

2) Quão seguro é a Prova de História (PoH) ?

A segurança da PoH reside na sua capacidade

de fornecer um fio não reversível e único para cada
input. O sistema faz hash de cada registo de uma
forma que não pode ser desfeita, e o valor do hash
não pode ser usado para recuperar os dados originais
(por exemplo, não se pode usar o valor do hash como
uma chave para recuperar registos históricos). Além
disso, o SHA-256 é extremamente difícil de decifrar.
Este algoritmo é construído sobre algoritmos de fac-
torização do número primo, originalmente utilizado
para fins de encriptação. Como tal, os registos da
PoH são virtualmente impossíveis de piratear. O
algoritmo SHA-256 é tão seguro que é utilizado na
Agência Nacional de Segurança (NSA) e classificado
como inquebrável por qualquer agência governamen-
tal ou indivíduo com os recursos para o fazer.

53
 3) Em que formato são armazenados os dados
da Prova de História (PoH) ?

O registo PoH é um ficheiro binário contendo uma

sequência de bytes. Para visualizar este ficheiro, o
sistema teria de o converter em formato legível por
humanos. Isto tornaria possível alterar os dados sem
deteção, pelo que o sistema não tem forma de o
fazer. Em vez disso, ele armazena a soma de hash
SHA-256 numa Blockchain como prova da sua exis-
tência. Cabe ao utilizador guardar os seus próprios
registos se os quiser rever.

a) Vantagens da Prova de História (PoH)

Hashes únicos e não reversíveis : o algoritmo hash

(SHA-256) é completamente não reversível e gera
um output que não pode ser alterado. O sistema
pode gerar um novo hash para qualquer input dado,
provando assim que o input nunca existiu em primeiro
lugar. Isto fornece uma defesa contra a manipulação
dos hashes por parte de um adversário.

A prova é um registo real : a Prova de História é

armazenada como um ficheiro no sistema. Como tal,
é possível descarregar a prova em qualquer altura.
Isto fornece um registo claro do que aconteceu no
passado, permitindo um processo judicial no caso de
ter havido manipulação.

54
Características de segurança incorporadas : PoH
foi concebida especificamente para fins de segurança,
e por isso vem com características de segurança in-
corporadas que tornam os dados quase impossíveis
de quebrar.

b) Desvantagens da Prova de História (PoH)

Os utilizadores precisam de manter os seus

próprios registos : a Prova de História é construída
sobre a Blockchain, e por isso o utilizador precisa de
guardar os seus próprios dados se quiser rever os
mesmos. O sistema não pode fazer isto por eles, pois
isso tornaria a manipulação dos dados indetectável.

A prova é armazenada na Blockchain : a Prova de

História, uma vez que existe apenas na Blockchain,
está exposta a tentativas de pirataria por parte dos
mineiros. Metade da rede tem de confirmar uma
transação antes de esta se tornar válida, o que
significa que os dados ficam comprometidos se algum
mineiro os alterar.

A prova não é completamente irreversível : se

houvesse manipulação do sistema, alguém poderia
obter o valor hash de uma prova e usá-la como chave
para obter acesso a uma versão alterada da prova.

55
 CAPÍTULO 3
ECOSSISTEMAS & BLOCKCHAIN

Um ecossistema Blockchain refere-se às dife-

rentes partes que compõem uma rede Blockchain e à
forma como estas interagem. Cada uma desempenha
um papel no funcionamento da Blockchain e tem um
objetivo. Ainda que as redes de Blockchain tenham
semelhanças, cada uma é única. Os elementos
dos ecossistemas Blockchain podem variar. Por
exemplo, a Ethereum e o Bitcoin têm dois ecossis-
temas Blockchain muito diferentes, com a Ethereum
a possuir uma gama muito mais vasta de projetos e
serviços.

Para os investidores de criptomoeda, os ecos-

sistemas de Blockchain são um assunto essencial.
O ecossistema demonstra como funciona uma
Blockchain e permite-nos frequentemente avaliar o
estado de uma Blockchain.

56
 I) Como funciona um Ecossistema
Blockchain ?

Uma Blockchain é essencialmente uma forma de

livro-razão distribuído ou uma base de dados. Está
distribuída por vários nós da Blockchain, e é completa-
mente descentralizada, o que significa que nenhuma
pessoa ou entidade tem controlo sobre ela.

Os elementos/componentes que compõem e

acrescentam influência à Blockchain são os seus
ecossistemas. Os elementos que encontrará em
qualquer ecossistema Blockchain são os seguintes:
programadores,nós,validadores/mineiros, interve-
nientes.

Programadores : os programadores são as pessoas

que criam aplicações de Blockchain. Uma aplicação
Blockchain é uma aplicação ou site (ou parte de
uma aplicação ou site) que utiliza a base de dados
Blockchain para tratar as suas informações. Um
Blockchain padrão tem frequentemente um pro-
gramador Blockchain escrito numa linguagem de
programação como Hyperscript, Solidity, Go, ou
Java. Este programador interage com a Blockchain,
mantendo uma “base de dados”.

Nós : os nós da Blockchain são computadores ligados

à rede Blockchain. O nó é um dispositivo que contém
a informação de todos os outros dispositivos atuando
como uma única unidade. Um “nó” armazena parte
da base de dados da Blockchain no seu disco rígido

57
local e efetua cálculos para manter a integridade
da Blockchain. Além disso, mantém um registo de
quaisquer novas transações que ocorram em tempo
real, o que ajuda a validá-las.

Mineiros : os mineiros são as pessoas que ajudam a

manter a integridade de uma rede Blockchain, encon-
trando novos blocos a partir dos quais podem extrair
novas «moedas». Isto é normalmente feito através da
obtenção desse bloco e de todos os blocos subse-
quentes, de modo a resolver um problema matemático
complexo.

Intervenientes : titulares da moeda criptográfica

nativa da Blockchain. Isto inclui aqueles que a adqui-
riram como um investimento em criptomoeda e que
tencionam utilizá-la para fazer pagamentos. Com
algumas Blockchain, os intervenientes têm o direito
de fazer e votar propostas, dando-lhes uma opinião
quanto ao futuro.

II) Bitcoin

Bitcoin é um sistema de pagamento par-a-par e

uma moeda digital introduzido em 2008 que funciona
com um software de código aberto. As transações
Bitcoin são realizadas entre utilizadores pseudóni-
mos e independentes, sem a necessidade de recorrer
a uma instituição financeira terceira. A rede é des-

58
centralizada e distribuída pelo mundo inteiro sem
qualquer autoridade central, tornando impossível o
encerramento.

Definição Breve : Bitcoin é um livro-razão inde-

pendente, global e público utilizado para transferir e
armazenar valor. Podemos descrever brevemente o
Bitcoin da seguinte forma :

a) Independente

É independente porque nenhum estado, indivíduo,

banco, ou instituição pode controlar, ou manipular a
Rede Bitcoin. Pode enviar e receber Bitcoins sem
depender de terceiros. Todas as transações e tomadas
de decisão são de uma entidade centralizada (organi-
zação, indivíduo, ou grupo) para uma rede distribuída.
Isto também pode limitar o nível de confiança que os
participantes depositam uns nos outros e a sua ca-
pacidade de exercer poder ou controlo uns sobre os
outros de forma a prejudicar o desempenho da rede.

b) Global

É global porque todos podem enviar dinheiro rápido

e de forma barata 24 horas por dia, 7 dias por semana,
a qualquer pessoa ao nível global, e ninguém pode
impor restrições sobre quem pode participar e quem
não pode.

59
 c) Livro-razão público

É aberto ao público porque todas as transações

são registadas num único livro-razão e esta transpa-
rência acrescenta segurança ao sistema. O Bitcoin
também é anónimo porque qualquer pessoa pode
aderir sem revelar a sua identidade.

d) Transferência e reserva de valor

O Bitcoin pode ser utilizado para enviar ou receber

pagamentos. Também pode ser utilizado como
qualquer outro ativo como reserva de valor.

1) Uma breve história do Bitcoin

Satoshi Nakamoto é o pseudónimo para a pessoa

ou pessoas que conceberam e criaram o Bitcoin.
Embora a identidade de Satoshi Nakamoto continue
desconhecida, acredita-se que ele/ela começou
a trabalhar no projeto Bitcoin em 2007. A primeira
transação Bitcoin de sempre realizou-se em 2009,
e desde então, a criptomoeda explodiu em populari-
dade. Atualmente, milhões de utilizadores no mundo
inteiro utilizam o Bitcoin para vários fins.

Embora a identidade de Satoshi Nakamoto

continue desconhecida, não existem dúvidas de que
este desempenhou um papel fundamental na história
do Bitcoin. Sem Satoshi Nakamoto, é duvidoso que o

60
Bitcoin existisse hoje em dia. Por esse motivo, Satoshi
Nakamoto será sempre recordado como uma das
figuras mais importantes na história da criptomoeda.

2) Como funciona o Bitcoin ?

Bitcoin é um esquema de moeda virtual descentra-

lizado com um fluxo bidirecional e uma criptomoeda.
Foi autocontido por governos, bancos, e outras ins-
tituições. A um nível mais amplo, o Bitcoin funciona
de forma semelhante ao dinheiro eletrónico. O Bitcoin
pode ser comprado em certos sites e no estrangeiro
e trocado por moeda nacional. O mercado determina
a taxa de câmbio para a moeda Bitcoin em função
da oferta e da procura. Qualquer pessoa pode fazer
pagamentos com Bitcoin com o software necessário
no seu computador, smartphone, ou tablet. Este
software é chamado de wallet (chamado igualmente
“carteira” em português). No entanto, o Bitcoin não
deve ser considerado um tipo de dinheiro digital. Isto
porque o Bitcoin não é uma unidade digital que possa
ser guardada num computador. Como resultado, o
Bitcoin não é uma nota ou moeda digital e não deve
ser equiparado a dinheiro em papel. O Bitcoin deve
ser pensado como dinheiro numa conta bancária. O
pagador não envia notas e moedas digitais ao desti-
natário enquanto faz um pagamento; em vez disso, o
pagamento é feito debitando a conta do remetente e
creditando a conta do destinatário. Os pagamentos
são efetuados através da troca de mensagens encrip-
tadas e verificados dentro da rede de utilizadores.

61
 Começo por explicar o conceito de «criptografia
assimétrica» e como a remetente «Joana» e o des-
tinatário «Pedro» das mensagens codificadas podem
ser identificados de forma segura. Joana e Pedro têm
cada um duas chaves de encriptação, o que resulta
numa encriptação assimétrica. As chaves de encrip-
tação são únicas, e não existem duas pessoas que
possam ter as mesmas chaves. Uma das chaves é
pública, o que significa que foi tornada pública. Por
outras palavras, a outra é privada ou secreta. Quando
a Joana deseja enviar uma mensagem encriptada
ao Pedro, ele usa a chave pública do Pedro para
encriptar a mensagem, que só pode ser decifrada
usando a chave privada do Pedro. Como resultado,
o Pedro é o único que pode decifrar a mensagem.
As assinaturas também podem ser feitas utilizando
a criptografia assimétrica. Se a Joana usa a chave
privada dele para encriptar uma mensagem, esta só
pode ser decifrada usando a chave pública da Joana.
A pessoa que desencripta a mensagem pode então ter
a certeza de que Joana a enviou - ninguém mais tem
acesso à chave privada da Joana. Isto é comparável
ao facto de a Joana ter assinado a mensagem. Su-
ponha-se que a Joana tenha de pagar 1 Bitcoin (BTC)
ao Pedro. A Joana e o Pedro têm cada uma wallet
instalada nos seus computadores/telemóveis, cada
um com uma chave de encriptação privada e uma
pública. A chave de encriptação pública serve como
um endereço ou número de conta. A Joana e o Pedro
comunicam através das suas wallets.

62
 A transação começa com o Pedro a enviar a sua
chave de encriptação pública (número de conta) para
a Joana. A Joana, ou mais precisamente a wallet da
Joana, escreve agora uma ordem de pagamento de
1 BTC ao Pedro e assina-a com a chave privada da
Joana. A ordem de pagamento é enviada para a rede
de utilizadores do Bitcoin. A transação entre a wallet
da Joana e a do Pedro é sugerida à rede, que deve
agora confirmar a transação para se tornar válida.
O mecanismo utilizado para transmitir a mensagem
à rede está relacionado com a partilha de ficheiros
(BitTorrent), que é popular para na difusão/partilha
de filmes, música e outros tipos de mídia através da
Internet.

3) Halving do Bitcoin ?

Como se pode definir o Halving do Bitcoin? Simp-

lesmente reduzir para metade o número total de
novos tokens bitcoins. Isto significa haver menos
oferta. Uma oferta reduzida com uma procura susten-
tada leva a preços mais altos.

Sabendo que a redução para metade reduz a

oferta de tokens Bitcoin, e que, em geral, a procura
permanece forte. A redução para metade coincide
com os valores mais elevados que o Bitcoin alguma
vez viu. Na imagem a seguir, notarão o quanto o seu
valor aumentou após cada halving.

63
 Na imagem abaixo, podem observar a taxa de
inflação do Bitcoin durante cada período. Cada halving
diminui a taxa de inflação do Bitcoin. A linha “parecida
com escadas” é a taxa de inflação de Bitcoin num
determinado período, enquanto a outra linha repre-
senta o número total de Bitcoins emitidos. Podes aqui
admirar o como o Bitcoin é uma moeda deflacionista,
ou seja, uma ótima forma de proteger o valor €$ do
teu capital ao longo dos anos.

64
 a) Halving do Bitcoin : calendário & impacto

O halving do bitcoin está programado em blocos,

não em datas. O halving ocorre a cada 210.000
blocos. Próximo halving em 2024 ocorrerá com o
aparecimento do bloco 840 000.

Halving 2012 : este primeiro halving causou uma forte

tendência de aumento em Bitcoin. Ele subiu de cerca
de 60 dólares em outubro 2012 para pouco mais de
100 dólares no 28 de novembro do mesmo ano.

Halving 2016 : dia 9 de julho 2016, ocorreu o segundo

halving. O valor do Bitcoin aumentou consideravel-
mente, de $600 em junho 2016 para $1200 em julho
2016. (ou seja 100% em apenas 1 mês.)

Halving 2020 : o terceiro halving redução ocorreu por

volta do dia 10/11 de maio 2020. Seis meses depois...
o valor do Bitcoin subiu para 25.000 dólares

Halving 2024 : não vos posso comunicar um valor

com garantias, mas uma coisa é certa ! O valor do
Bitcoin continuara de aumentar ano após ano !

65
 b) Bitcoin Rainbow Chart

O Bitcoin Rainbow Chart pretende ser uma forma

divertida de ver os movimentos de preços a longo
prazo. Ignorando o «ruído» da volatilidade diária. A
ideia deste Rainbow Chart é de ser «usado» como
uma ferramenta de avaliação a longo prazo para o
Bitcoin. Utiliza uma curva de crescimento logarítmica
para prever a potencial direção futura dos valores do
Bitcoin.

Naqueles retângulos podem observar os 4 halvings

que já vivemos com o Bitcoin. E nas 4 vezes, como
explicado na primeira parte, após halving ouve sempre
uma fase de crescimento no valor do Bitcoin.

Claro isso não pode ser interpretado como

«bruxarias»... oh! Pronto, se aconteceu 4 vezes vai
acontecer uma quinta vez... Mas é sempre útil e
necessário ter um olho nas datas aproximativas do
halving.

66
 Para o Bitcoin Rainbow Chart é o mesmo principio!
Não levar por «certeza» a interpretação desta curva
de crescimento logarítmica... Isso é «apenas» ma-
temática. A análise fundamental é vital… Se amanha
os Estados-Unidos bloquearem as criptomoedas,
esta curva logarítmica não serve para nada.

Pois, o que eu quero que vocês entendem é o

seguinte :

• Ninguém pode prever o futuro

• Tomar decisões de investimento apenas com
análises técnicas e/ou gráficas, não chega se
quiserem resultados a longo prazo.
• Não subestimar o impacto do fundamental sobre
os valores a curto/médio e longo prazo das cripto-
moedas.

Sim, se olharem apenas para o Rainbow Chart,

parece que o Bitcoin vai chegar os 100 000$ ; 200
000$ ; 400 000$... Mas sera mesmo que isso vai
acontecer dessa forma ?

4) O Bitcoin na tua carteira de investidor

Julgo que não arrisco muito em dizer que o Bitcoin

tem de estar presente nas vossas carteiras. E acredito
não haver necessidade de escrever aqui uma expli-
cação muito técnica sobre esta criptomoeda.

67
 Mas posso dizer-vos porque ele tem um lugar
especial. Especialmente para os investidores que
não gostam/querem arriscar muito ou então para os
perfis que gostam de carteiras equilibradas. (como
eu). Só o Bitcoin representa mais de 45% do dinheiro
investido no mercado das criptomoedas. (claro isto
está sempre a evoluir).

Isto significa que as carteiras institucionais, grandes

ou baleias continuam a “apostar” muito no futuro do
Bitcoin. E todo o mercado das criptomoedas segue
os movimentos do Bitcoin, significando várias coisas :

• Se o Bitcoin corrigir, a maioria do mercado vai

corrigir
• Se o Bitcoin subir, a maioria do mercado vai subir
• Se o Bitcoin está num «RANGE», isso deixa muito
dinheiro disponível para especular sobre altcoins.
Como investidores/especuladores neste mercado,
devem sempre estar atentos ao gráfico do Bitcoin. É
ele que estabelece o ritmo !
• Numa carteira «safe» onde não queres arriscar
muito, o Bitcoin deve representar 40-60% da tua
carteira.
• Numa carteira «equilibrada», o Bitcoin deve repre-
sentar 30-40% da tua carteira.
• Numa carteira «agressiva», o Bitcoin não é
necessariamente necessário.

68
 III) Ethereum

Ethereum é uma plataforma de computação

distribuída pública, de código aberto, que utiliza
a tecnologia Blockchain e suporta contratos inte-
ligentes. Os objetivos do Ethereum são de construir
uma plataforma de aplicações descentralizada e
um sistema operativo e fornecer uma linguagem de
programação Solidity para o desenvolvimento de
contratos inteligentes e aplicações. Ele fornece um
token denominada «ether» que pode ser transferida
entre contas e utilizada para compensar os nós par-
ticipantes pelas computações efetuadas. O ether é
uma unidade de conta utilizada para pagar taxas de
transação e serviços computacionais na Blockchain
do Ethereum.

1) Características do Ethereum

A rede Ethereum foi criada para alargar as apli-

cações possibilitadas pelo Bitcoin e atuar como um
computador global descentralizado. O Ethereum foi
criado para ser computacionalmente omnipresente
ou turing-completo, enquanto o Bitcoin tem uma
linguagem de programação restrita que só permite a
transmissão de valores P2P. Isto permite ao Ethereum
suportar tipos mais avançados de interações digitais
programadas.

Apesar de o Ethereum e o Bitcoin estarem em

extremos opostos do espectro para cada um deles,
ambos têm, no entanto, algumas das seguintes ca-
racterísticas :

69
Descentralização : o Ethereum utiliza atualmente a
Prova de Trabalho (PoW), suprimindo efetivamente
o requisito de um organismo/autoridade central (por
exemplo, instituições financeiras e governos) para
verificar as transações ou para supervisionar as ati-
vidades da rede baseadas no contraciclo inteligente.
Uma vez que cada nó de uma rede de Blockchain tem
o mesmo poder e deve trabalhar em conjunto para
validar transações, as Blockchains são arquitetónica
e politicamente descentralizadas, mas funcionam lo-
gicamente centralizadas.

Segurança : nos protocolos PoW, a rede é conside-

rada segura «desde que os nós honestos possuam
mais poder do que os nós atacantes coletivos». Para
gerar uma transação fraudulenta na Blockchain, um
atacante precisa de encontrar o bloco desejado,
modificar os dados da transação, e então minar cada
bloco subsequente até que a rede aceite o bloco frau-
dulento, o que pode não ser possível.

Pseudo-anónimo : não existe uma ligação direta

entre endereços de wallets públicas e informação
pessoalmente identificável. No entanto, o anonimato
completo é complicado de alcançar na situação atual.
Isto porque quaisquer endereços utilizados numa
transação Ethereum são permanente e amplamente
visíveis na Blockchain. Normalmente, a identidade de
uma pessoa pode ser determinada através de infor-
mações tais como transações repetidas de uma única
wallet ou fugas de informação de soluções, ou trocas
de custódia.

70
Sem a necessidade de autorização : qualquer
pessoa pode participar na rede Ethereum como utili-
zador, mineiro, ou investidor.

Código aberto : qualquer pessoa pode ver, contri-

buir, ou bifurcar o código fonte do projeto Ethereum,
disponível de forma livre online. Esta é uma qualidade
crucial para estabelecer credibilidade e ganhar
consumidores, como demonstra o facto de o projeto
Ethereum ter as comunidades de desenvolvimento
mais ativas de qualquer grupo de projetos de moeda
digital. Os utilizadores podem apresentar Propostas
de Melhoramento do Ethereum (EIPs), que incluem
recomendações para melhorar a rede e aderir a re-
quisitos técnicos rigorosos.

Transparente : todas as transações estão documen-

tadas e disponíveis para todos verem na Blockchain
do Ethereum. Os dados das transações estão dis-
poníveis não só para os mineiros, mas igualmente
para qualquer utilizador.

Fornecimento desinflacionista : 72 milhões de ETH

foram produzidos no período da criação. O forne-
cimento aumenta de acordo com um mecanismo
desinflacionista que continuará a ser ajustado à
medida que a rede amadurece. No entanto, não existe
um limite máximo de fornecimento designado. Um
calendário de fornecimento e emissão monetário es-
tabelecido e transparente é fundamental para avaliar
a capacidade de investimento a longo prazo de uma
moeda digital.

71
 2) Fundamentos do Ethereum

O primeiro ativo digital com uma plataforma que

suporta contratos inteligentes é o Ethereum. Os
seguintes componentes compõem a rede e são es-
senciais para a compreender e às suas numerosas
aplicações.

a) Ether (ETH)

A criptomoeda nativa do Ethereum é chamada

ETH. Tem três funções principais:

• Armazenar valor em ETH

• Liquidar transações, permitindo aos utilizadores
receber ou enviar pagamentos em ETH
• Facilitar as operações de rede (por exemplo, ali-
mentação de DApps) através de taxas de transação
pagas em ETH (referido como «gas»), que se concen-
traram na despesa computacional de executar o
código.

O custo computacional da execução de um deter-

minado comando é utilizado para determinar o gas (a
unidade básica de valor utilizada para a execução do
código do contrato inteligente). As taxas de transação
são cobradas em ETH por escritores de contratos
inteligentes e mineiros com base num montante de
gas equivalente. Wei, a unidade mais baixa de ETH, é
utilizada para medir os preços do gas, com 1018 Wei
equivalentes a um ETH.

72
 b) Contratos inteligentes

Contratos inteligentes são linhas de código que

tornam possível a troca de qualquer coisa com um
símbolo de valor, incluindo dinheiro, dados, ativos,
e direitos de voto. As transações não podem ser
alteradas após serem registadas na Blockchain. Os
utilizadores podem enviar e receber ETH através de
contratos inteligentes, estabelecer mercados, manter
registos de obrigações ou promessas, representar a
propriedade de imóveis ou empresas, movimentar
dinheiro de acordo com um conjunto de instruções
lógicas, e criar novas ofertas ou emissões de ativos
digitais legalmente permitidas. No seu livro branco
de 1997, o famoso cientista informático Nick Szabo,
inventor do Bit Gold e especialista em moedas digitais,
propôs originalmente um contrato inteligente.

c) Solidity

A linguagem de programação principal utilizada

pelo Ethereum chama-se Solidity. É utilizada para
criar DApps, organizar DAOs, criar contratos inte-
ligentes, e gerir dispositivos IoT (Internet das Coisas)
baseados na tecnologia Ethereum. Serpente e Mutan
foram descontinuados, enquanto Vyper e outras lin-
guagens dinâmicas para a rede Ethereum já estão
online.

73
 d) Aplicativos Descentralizados (DApps)

DApps são programas, ferramentas, ou aplicações

que utilizam contratos inteligentes que fazem parte da
rede Ethereum. Muitas indústrias, como a gestão de
identidade, gestão da cadeia de fornecimento, serviços
financeiros, gestão de ativos, encriptação e trans-
ferência de armazenamento digital, oferecem casos
de utilização potencial para DApps. Na Blockchain do
Ethereum, alguns DApps de renome incluem Cryp-
toKitties, MakerDAO, e IDEX. Atualmente, o maior
fornecedor de financiamento descentralizado (DeFi)
é o MakerDAO. Pode democratizar a acessibilidade
dos serviços financeiros como a utilização efetiva
do Ethereum. Cerca de 9,7 milhões de ETH foram
mantidos em garantia para a DeFi a partir de 2021.

e) Organizações Autônomas Descentralizadas

(DAOs)

Organizações que funcionam sem uma autoridade

centralizada são conhecidas como organizações
autónomas descentralizadas (DAOs). Uma DAO é
propriedade daqueles que fornecem tokens e dá-lhes
direitos de voto, ao contrário das empresas típicas
onde a propriedade é distribuída entre os acionistas.
A coleção associada de contratos inteligentes de um
DAO também estabelece os regulamentos para as
organizações autónomas descentralizadas (DAO).

74
 3) “THE MERGE” do Ethereum

Com o «Merge» (a fusão), a Blockchain do

Ethereum passará do seu atual modelo de consenso
de prova de trabalho (PoW) para um sistema de
prova de participação (PoS) que se prevê que seja
mais rápido e mais eficiente em termos energéticos. A
EEA e os seus membros decidiram aumentar a esca-
labilidade futura da rede Ethereum, e a comunidade
Ethereum irá progredir na transição da atual PoW
para o sistema de consenso da PoS. Existem muitas
vias diferentes para a investigação e desenvolvimen-
to, mas uma das mais interessantes que também
está atualmente a ser estudada é uma «tabela de
transição» para o mapeamento da atual Blockchain
da PoW do Ethereum (versão 1.0) para a sua futura
Blockchain da PoS (versão 2.0). O objetivo deste
documento é catalogar toda a informação importante
sobre a transição da versão 1.0 para a versão 2.0.

O Ethereum pode tornar-se uma plataforma glo-

balmente acessível para aplicações descentralizadas
que são impossíveis com outras Blockchain devido à
maior velocidade e escalabilidade que a PoS propor-
ciona.

Pelo menos três benefícios podem ser observados

com a implementação do merge. Primeiro, haverá
uma enorme redução nas taxas de transação de
10-20%, uma vez que as taxas são reduzidas devido
ao mecanismo eficiente energético da prova de parti-
cipação. Com isto, os mineiros no Ethereum tenderão

75
provavelmente a extrair criptomoedas alternativas
mais do que mesmo o ETH. Isto poderia resultar
na queda significativa do preço do Ethereum. Outro
benefício potencial que o Merge poderia resultar é
que haveria um crescimento mais exponencial de utili-
zadores na rede Ethereum. Isto porque mais pessoas
estão dispostas a utilizar uma plataforma que propor-
ciona uma velocidade e escalabilidade ótimas e um
modelo de Blockchain mais progressivo. O «Merge»
poderia resultar num aumento exponencial do preço
do Ethereum. Isto porque mais pessoas vão querer
participar em transações na Blockchain do Ethereum,
o que significa um aumento da procura e, conse-
quentemente, preços mais elevados. O «Merge»
também levará o Ethereum a ser um ativo digital mais
estável, o que é impossível com outros modelos de
Blockchain.

4) Vantagens potenciais para o Ethereum

Quando comparado com instituições financeiras

convencionais, métodos de pagamento e redes al-
ternativas de moeda digital, a conceção do protocolo
Ethereum oferece três benefícios possíveis.

Pioneirismo na capacidade do contrato inte-

ligente : a primeira rede de criptomoedas a incluir
uma estrutura para contratos inteligentes foi o
Ethereum. Já começam a surgir casos de utilização
no mundo real e a sustentar valor devido a esta fun-
cionalidade (por exemplo, Finanças Descentralizadas

76
ou DeFi). Considerando a posição do Ethereum como
a segunda maior rede de moeda digital nos últimos
anos, é importante reconhecer a sua influência dentro
da classe de ativos digitais e finanças tradicionais.

Comunidade de desenvolvedores ativa : o

Ethereum é uma das redes de moeda digital mais
populares entre todas as métricas para a atividade
do Github, incluindo o número de commits, total de
contribuintes, total de observadores do projeto, e total
de estrelas.

Apoio institucional e empresarial : uma organiza-

ção chamada Enterprise Ethereum Alliance (EEA)
está empenhada em encorajar a adoção e utiliza-
ção do Ethereum tanto pelas empresas como pelas
pessoas. A fim de satisfazer solicitações comer-
ciais não satisfeitas, pretende também desenvolver
soluções de Blockchain e talvez versões federadas
e privadas da Blockchain do Ethereum. Compreende
mais de 450 empresas multinacionais, incluindo a
Microsoft, JP Morgan, Ernst & Young, e VMWare.
O número crescente de empresas que aderem ao
EEA representa uma tendência em que as empresas
estabelecidas estão agora a explorar o valor da tecno-
logia da Blockchain e a investir tempo e recursos
significativos em iniciativas relacionadas.

77
 5) Riscos potenciais para o Ethereum

Existem importantes relações de compromisso na

escolha entre redes de moeda digital para utilizar e
investir. A seleção dependerá muitas vezes da que
melhor satisfaça as necessidades do utilizador.
Quatro grandes perigos associados ao investimento
no Ethereum são descritos abaixo.

Problemas de escalabilidade : como muitos dos

seus concorrentes no espaço monetário digital, o
Ethereum tem problemas de escalabilidade. A rede
pode atualmente executar uma média de 15 tran-
sações por segundo, muito inferior aos métodos
de pagamento tradicionais como o VISA, que pode
processar cerca de 1.700 transações por segundo
(afirma ter a capacidade de lidar com mais de 24.000
por segundo). Para resolver os problemas de escala
levantados pela sua conceção original, o Ethereum já
sofreu várias alterações de software. Contudo, a es-
calabilidade continua a ser um dos maiores desafios
para a rede Ethereum e continua a ser uma área ativa
de investigação para os programadores.

Nível de descentralização : o grau de descentra-

lização da rede Ethereum comporta alguns riscos
potenciais, nomeadamente para a mineração de
piscinas. Por exemplo, a partir de agosto de 2021, as
três maiores piscinas mineiras controlavam mais de
50% da taxa de hash da rede.

78
Volatilidade com contratos inteligentes : quaisquer
falhas no código subjacente podem minar a rede,
uma vez que as transações de contratos inteligentes
podem ser difíceis de parar ou reverter. Por exemplo,
em 2016, a vulnerabilidade do DAO permitiu a um
atacante não identificado transferir cerca de 60
milhões de dólares em ETH para uma conta wallet
separada. Este incidente desencadeou o hard fork
controverso do Ethereum, o que o levou a dividir-se
nas redes Ethereum e Ethereum Classic.

Concertações sobre política monetária : não

existe um limite máximo de fornecimento para ETH, e
o roteiro para a política monetária parece um pouco
ambíguo. Foram introduzidas propostas, recomen-
dando que a rede Ethereum instale um limite de oferta
para introduzir escassez monetária e evitar criações
arbitrárias de dinheiro. No EIP 960, Buterin sugeriu
um limite de fornecimento de 120 milhões de ETH,
mas a comunidade em geral não aceitou isto.

Incerteza regulamentar : o SEC declarou que certos

ativos digitais podem ser considerados «títulos finan-
ceiros» ao abrigo das leis federais de títulos. O SEC
até agora só nomeou dois ativos digitais, o Ethereum
e o Bitcoin, para os quais não tenciona afirmar que
são títulos. No entanto, várias considerações regu-
lamentares relacionadas com tokens, produtos, e
empresas construídas no topo da rede de código
aberto do Ethereum poderiam colocar mais riscos
para os preços ETH.

79
IV) Solana

O advento das criptomoedas assinalou o início de

uma nova era em tecnologia e finanças. Através da
introdução de transações par-a-par, o sector cripto-
gráfico elimina os intermediários da conceção dos
serviços financeiros tradicionais. Mas a escalabilidade
das bem conhecidas criptomoedas como o Bitcoin e
o Ethereum é limitada. Porquê? O tempo necessário
para chegar a um consenso sobre uma sequência
particular de transações não pode ser escalado.
Por conseguinte, alternativas como Solana surgiram
como soluções promissoras para tais problemas.
Agora, pode perguntar-se como é que a nova cripto-
moeda poderia resolver problemas que os pioneiros
da criptologia não conseguiram.

Porque é que necessitamos de mais uma crip-

tomoeda quando já existem tantas? A resposta a
esta pergunta pode esclarecer as motivações por
detrás da criação da Blockchain Solana, uma rival do
Ethereum e do Bitcoin. No caso de criptomoedas, a
sequência de transações raramente corresponderia
à ordem dos blocos da Blockchain. Os utilizadores
iniciam as transações na rede de criptomoedas e
entram imediatamente num pool não confirmado. As
transações confirmadas e verificadas são então car-
regadas para a Blockchain, resultando em despesas
duplas e numerosos ramos de blocos. Solana ajuda
a resolver estas questões, automatizando o processo
de encomenda de transações associado às redes de
Blockchain.

80
 Solana é outra rede de Blockchain para o desen-
volvimento de criptomoedas como o Bitcoin e o
Ethereum. Devido à sua maior velocidade transacio-
nal em comparação com o Ethereum, é uma solução
superior. Cerca de 50.000 transações podem ser pro-
cessadas com sucesso a cada segundo com a nova
tecnologia Blockchain. SOL pode integrar rapida-
mente várias características na rede atual, tais como
o desenvolvimento de aplicações ou a mineração de
tokens SOL. A criptomoeda ganhou legitimamente a
reputação de ser um concorrente do Ethereum.

Velocidade, resistência à censura e segurança

são todas garantidas pela Blockchain Solana. SOL
oferece uma base forte para a segurança das transa-
ções construída sobre a linguagem de programação
RUST. Além disso, pode fornecer uma rede altamente
eficiente e escalável atribuível à utilização da Prova
de História.

1) História de Solana

A história de Solana é também essencial para

determinar como se distingue de outras criptomoe-
das. Com os seus conhecimentos sobre métodos
de compressão e experiência como programador
de software, Antony Yakovenko fundou a rede em
2017. Com Eric Williams e Greg Fitzgerald, Antony
criou uma abordagem inovadora para as transações
criptográficas para resolver os problemas comuns de
produção no Bitcoin e no Ethereum.

81
 O fator mais importante que define a resposta
ideal ao «para que é utilizado Solana?» são as ca-
racterísticas da plataforma criptográfica. Como uma
Blockchain de ponta, a rede SOL oferece oito carac-
terísticas únicas, incluindo as seguintes.

Prova de História : a Prova de História é o relógio

pré-consenso para a Blockchain de Solana e ajuda
a rede a chegar a um consenso sobre o tempo e a
sequência das transações. A rede cria um tempo que
é criptograficamente seguro em toda a sua extensão.
Com a ajuda da Prova de História é possível obter
um output distinto, apropriado para verificação
pública. Os nós são poupados da coordenação das
suas operações com toda a rede. Os nós sincroni-
zar-se-iam com o relógio de consenso, o que diminui
consideravelmente a sobrecarga das transações.

Tower BFT : o algoritmo de consenso Practical

Byzantine Fault Tolerance (PBFT), muitas vezes
conhecido como Tower BFT, foi concebido especifi-
camente para redes de Prova de História. A questão,
«para que é utilizado Solana?» deve ser compreendi-
da para os seus usos práticos. Na Prova de História,
a Tower BFT tira partido das vantagens do relógio
sincronizado. Pode, portanto, chegar a um consenso
sem impor uma latência significativa de transação ou
sobrecarga de mensagens.

Turbina : Turbine, a tecnologia de propagação de

blocos da rede, é a próxima característica importante a

82
destacar-se na rede Solana. A transferência de dados
para nós de Blockchains é simplificada pelo protocolo
Turbine. O protocolo Turbine assegura o transporte
eficiente de dados através da divisão dos dados para
pacotes mais pequenos. A Blockchain Solana pode,
portanto, tratar rapidamente de problemas de largura
de banda e impulsionar a capacidade global para
uma resolução mais rápida das transações.

Gulf Stream : Gulf Stream é outra característi-

ca funcional concebida para a plataforma SOL
Blockchain. É apropriado para lidar com um papel si-
gnificativo no avanço do caching de transações para a
network edge. Como resultado, os validadores podem
garantir a execução da transação com bastante an-
tecedência, encurtando o período de confirmação. O
Gulf Stream também permite uma transição de líder
mais rápida e diminui a carga de memória nos vali-
dadores através de vários pools de transações não
confirmadas. Se prestar atenção, o algoritmo Gulf
Stream está encarregue de assegurar 50.000 transa-
ções por segundo.

Sealevel : outro destaque entre os componentes de

ponta da rede da criptomoeda Solana é o Sealevel. É
um motor de gestão de transações hiper-paralelizado
que escala sobre diferentes SSDs e GPUs. Transa-
ções simultâneas na mesma versão de Blockchain
são suportadas pela rede SOL, que também beneficia
de um melhor tempo de execução e eficiência.

83
Pipeline : a unidade de processamento de transações
que se esforça por otimizar a validação é o pipeline
na rede SOL. O procedimento implica a atribuição
de uma sequência de dados de entrada a vários
elementos de hardware. Como resultado, a máquina
suporta uma replicação e validação mais rápidas das
informações sobre as transações através de vários
nós da rede.

Cloudbreak : a base de dados das contas para a

Blockchain de Solana chama-se Cloudbreak. Ela
ajuda a obter os graus apropriados de escalabili-
dade na rede Solana. Cloudbreak é uma estrutura de
dados excelente para operações de leitura e escrita
sequencial em toda a rede.

Arquivadores : uma característica única que alarga

o leque de respostas possíveis à pergunta «para que
é utilizado Solana?» chama-se um arquivador. Para
descarregar dados de validadores para uma rede de
nós, é possível utilizar os Arquivadores como o arma-
zenamento distribuído de ledger. Os Arquivadores, ou
nós, são compactos e auditados para garantir a inte-
gridade dos dados.

2) Benefícios de Solana

Liquidez : devido à forma como Solana gere o seu

sistema de transações, reduz o congestionamento e
aumenta a velocidade a que as transações são rea-
lizadas. Isto significa menos tempo é gasto à espera
de que as transações sejam processadas, e mais

84
tempo é gasto a trabalhar em projetos, programação,
marketing, etc.

Segurança : solana permite que todos os tipos de

tecnologia sejam integrados na sua rede, o que
significa que todos os aspetos da Blockchain podem
ser utilizados dentro dos seus serviços. Se for criada
uma nova tecnologia, esta pode ser integrada em
Solana e utilizada por qualquer pessoa. Isto significa
que existem mais medidas de segurança e menos
riscos para a rede.

Escalabilidade : solana orgulha-se de ser uma das

Blockchain mais rápidas do mundo atualmente, mas
não conseguiria chegar a esse ponto sem a sua
adaptabilidade. O facto de a rede ser inteiramente
configurável estabelece a base para a escalabilidade
e permite que novas características sejam implemen-
tadas na sua tecnologia conforme necessário.

Confiança : solana tem programadores que atualizam

constantemente a rede para torná-la mais fiável e
melhorar a sua qualidade de serviço. À medida que
são feitas novas atualizações, a rede torna-se mais
estável e capaz de lidar com tudo o que lhe é lançado.

Apoio de FTX : outro benefício importante que Solana

obteve foi o apoio de Sam Bankman-Fried, CEO da
FTX. Liderando o lançamento de uma nova troca des-
centralizada (DEX) chamada Serum no ecossistema
DeFi para a Blockchain Solana referida como sendo
um «assassino do Ethereum», e de alto rendimento

85
que supera a dominância DeFi do Ethereum. O DEX
é o primeiro do seu género a funcionar nas veloci-
dades mais altas, lidando com o maior número de
transações por segundo e permanecendo uma rede
completamente sem confiança. O elevado rendimen-
to de Solana significa que pode escalar para centenas
de milhares de utilizadores sem afetar negativamente
as taxas, um problema do qual o Ethereum sofre atual-
mente. A capacidade de amarrar em mais utilizadores
sem aumentar os custos é um enorme benefício.

3) Riscos de Solana

Solana testemunhou algumas horas de inter-

rupção causadas por bugs. Solana foi submetida a
uma «bifurcação semi-dura» para corrigir os bugs.
Isto também resultou na perda de alguns fundos dos
utilizadores. Mas algumas horas após o incidente,
a equipa de Solana emitiu uma declaração oficial
para garantir aos utilizadores que os tokens estavam
seguros e que a rede estava protegida contra outros
bugs. Os dois eventos notáveis foram:

Um problema com o «guardião» da implemen-

tação da política de blocos, onde alguns guardiões
converteram os seus tokens Solana antes de serem
congelados a um ritmo diferente de outros. O resultado
foi que os guardiães estavam em desacordo quanto
ao que era o consenso da rede, e a rede não podia
prosseguir.

86
 Um problema com o mecanismo de consenso da
Blockchain. A Blockchain atingiu um estado inválido,
onde alguns nós acreditavam terem bloqueios sufi-
cientes para prosseguir, mas outros acreditavam que
não o tinham. Solana implementou uma bifurcação
semi-dura para corrigir bugs e reverter algumas tran-
sações, que perderam os fundos dos utilizadores.

A este respeito, a equipa Solana tomou as seguintes

medidas para garantir que tal não voltará a acontecer:

• Solana está a preparar um patch abrangente a ser

implantado na rede principal, que tratará de qualquer
bug desse tipo.
• Auditorias de contratos inteligentes estão a ser rea-
lizadas regularmente por entidades independentes.
• Solana está a acrescentar uma página de Revisão
de Segurança ao website, onde a equipa Solana irá
rever e testar todos os contratos inteligentes rele-
vantes.
• Solana também se juntou a algumas das melhores
empresas de auditoria do mundo para fazer uma
auditoria abrangente dos contratos inteligentes da
base de códigos existente, mesmo antes do lança-
mento da rede principal.
• Solana também prevê ter um programa de prémios
para os contratos inteligentes, onde os piratas infor-
máticos serão recompensados por encontrarem bugs
nos contratos.

87
• Por último, Solana está a contratar alguns dos
melhores engenheiros e programadores de segurança
do mundo para monitorizar constantemente a sua
base de códigos e rede em busca de quaisquer vulne-
rabilidades no futuro.

V) Smart Contract

O software que executa na Blockchain Ethereum

é conhecido como um «contrato inteligente». É um
conjunto de dados e código armazenado num de-
terminado endereço da Blockchain Ethereum. Uma
máquina de venda automática é uma ilustração bem
conhecida de um contrato inteligente. Digamos que
tem uma máquina de venda automática que dispensa
bebidas por si e diz o custo de cada bebida quando
se prime o botão «comprar». Pode afixar o contrato
inteligente para que qualquer pessoa possa comprar
a partir dele usando Ether, sem intermediários en-
volvidos. Um contrato inteligente seria escrito em
Solidity, uma linguagem de programação específica
do Ethereum. O contrato incluiria um código para
acompanhar o preço de uma bebida, quanto Ether
foi depositado, e quanto cada pessoa consumiu. O
contrato teria também um API para aceder a outros
contratos na Blockchain.

1) História do Smart Contract

O conceito de um contrato inteligente foi introduzi-

do pela primeira vez no início dos anos 70 por Nick
Szabo e foi depois referido como um «contrato inte-
ligente» em 1996 por David Chaum, considerado como

88
um pioneiro do dinheiro digital. A sua ideia tornou-se
popular no final dos anos 90, quando a promessa
da criptomoeda tornou a tecnologia da Blockchain
novamente atraente. Em 1994, Szabo utilizou o termo
contrato inteligente no seu estudo e depois aperfei-
çoou-o com conceitos da informática e novos campos
que estavam a começar a aparecer em cena, como a
inteligência artificial, a robótica móvel, e a Internet das
coisas (IoT). A palavra «inteligente» foi acrescentada
para enfatizar a nova era em que os dispositivos inte-
ligentes ajudariam a executar os termos do contrato.
Em 2014, o Ethereum lançou um sistema de contrato
inteligente que se tornou o sistema de contrato in-
teligente mais utilizado, baseado em Blockchain.
Um dos contratos inteligentes mais conhecidos é o
contrato de «propriedade inteligente». Os contratos
inteligentes podem ser igualmente utilizados em
outras áreas para além da compra e venda de bens.
A tecnologia Blockchain que alimenta o Ethereum
abriu possibilidades para várias indústrias, incluindo
finanças, arte, imobiliária e seguros.

2) Porque é que os Smart Contracts são im-

portantes ?

Contratos inteligentes permitem que as pessoas

troquem valor diretamente umas com as outras numa
rede distribuída e não confiável. Sem um interme-
diário, ninguém precisa de confiar na outra entidade.
Um contrato inteligente é um programa executável, o
que significa que pode executar código quando certas
condições são cumpridas numa determinada ordem.
Isto significa que os contratos inteligentes podem ser

89
autoexecutáveis. Uma vez que um contrato tenha sido
implementado, ele executa-se a si próprio quando
condições específicas são satisfeitas. Os contratos
inteligentes podem conter o Ether e fazer qualquer
número de coisas com ele. Os contratos inteligentes
também proporcionam um ambiente seguro para os
programadores fazerem o upload das suas aplica-
ções Ethereum.

Algumas das vantagens da utilização de um

contrato inteligente em comparação com um contrato
tradicional:

Não é necessário intermediário : a solução ideal

é aquela em que os termos do acordo sejam ne-
gociados diretamente entre ambas as partes. Por
exemplo, permite transações diretas entre compra-
dores e vendedores, sem envolver qualquer terceiro
como uma caução ou um serviço de leilão.

Reduz/elimina fraudes : compraria algo de uma

máquina de venda automática que não exigisse uma
ação humana para colocar o artigo à sua frente? Uma
parte fundamental de um contrato inteligente é que
é imutável e autónomo, o que significa que ninguém
pode modificá-lo ou tirar partido do contrato.

Corta nas despesas gerais : isto reduz nas despesas

gerais como contabilidade, serviços de custódia, e
outras taxas.

90
Sem autoridade central : Elimina a necessidade de
uma autoridade central na tomada de decisões, uma
vez que todo o código é armazenado na Blockchain, e
não existe nenhuma verificação ou controlo por parte
de terceiros de confiança. Isto também elimina alguns
dos possíveis riscos de segurança.

É transparente : todos podem ver o código, e

os contratos inteligentes são armazenados num
livro-razão digital público. Isto torna possível acom-
panhar todas as transações que já tiveram lugar no
contrato, desde o início até à sua dissolução. Do
mesmo modo, seria evidente se alguém tentasse
piratear um contrato inteligente ou modificá-lo de
alguma forma, porque a Blockchain é imutável.

3) Como é que funciona um Smart Contract ?

Um contrato inteligente é um tipo de programa

de computador ou funcionalidade adicional a uma
aplicação que pode executar automaticamente os
termos de um contrato quando os termos específicos
são cumpridos.

Os contratos inteligentes são como qualquer outro

programa informático, podem ser utilizados para
vários fins, desde transações financeiras automatiza-
das a máquinas de venda automática e logística. Em
cada caso, os seres humanos não deveriam ter outro
papel no contrato senão o de passar informações
sobre as outras partes e as suas preferências.

91
 A beleza de um contrato inteligente é que ele
executa automaticamente regras no próprio código. É
um acordo escrito em código informático, armazenado
e replicado na Blockchain, e executado automatica-
mente pela Blockchain correspondente. Isto significa
não haver necessidade de qualquer intermediário
para verificar a transação. O contrato inteligente
valida as transações através de um mecanismo de
consenso incorporado baseado na maioria dos nós
que executam o código do contrato. O seu contrato
típico (não criptográfico) exige que as partes confiem
umas nas outras para trocar valor ou realizar qualquer
transação. Os contratos inteligentes substituem esta
confiança por código, eliminando a necessidade
de arbitragem humana e acelerando o processo de
obtenção de um consenso.

92
 CAPÍTULO 4

PORQUÊ INVESTIR
NAS CRIPTOMOEDAS

Investir nas criptomoedas pode ser lucrativo com

o conhecimento certo, se souber onde procurar. As
criptomoedas são moedas digitais que utilizam a
criptografia para segurança e validação. São des-
centralizadas e não são emitidas por nenhum banco
central ou instituição. O Bitcoin é provavelmente a
criptomoeda mais conhecida, no entanto, não é a
única opção.

As criptomoedas continuam a ser de certa forma

um enigma para o público em geral. No entanto,
muitas pessoas falam sobre elas, e só isso as tornam
muito atraente. A maior razão pela qual todos estão a
prestar atenção às criptomoedas é o facto de terem
feito alguns ganhos bastante substanciais nos últimos
anos. As pessoas estão a tentar descobrir como
investir nelas, e todos estão à procura do próximo
Bitcoin.

93
 Algumas pessoas sentem que investir em cripto-
moedas é uma excelente ideia, e outras opõem-se-lhe
com firmeza. Vai querer decidir-se sobre esta, mas
existem razões pelas quais muitas pessoas são
céticas.

• Qual é o propósito de investir em criptomoedas?

• As criptomoedas podem ser um investimento
lucrativo ?
• O desejo de ver as criptomoedas ter sucesso está
a experimentar um grande aumento.

Embora todos possam não concordar quanto a

este ponto, investir em criptomoedas está a começar
a tornar-se uma ideia mais comum. Um dos maiores
problemas com as criptomoedas é que não são com-
preendidas por um número suficiente de pessoas.

94
 I) As criptomoedas estão a aproximar-se
de uma fase de adoção massiva

A revolução da criptomoeda é uma das inovações

mais empolgantes dos últimos tempos. Com o Bitcoin,
o Ethereum, e muitas mais altcoins agora disponíveis
tão facilmente para os utilizadores. É fácil para o
cidadão comum investir nestas novas moedas sem
compreender como funciona ou o seu valor potencial.
Como tal, muitos investidores amadores estão a tirar
partido das criptomoedas, investindo o seu dinheiro
principalmente no Bitcoin, com a esperança de verem
um retorno substancial do seu investimento.

A adoção alargada de criptomoedas avançou ra-

pidamente durante o ano passado. Isto deve-se
principalmente ao aumento avassalador da procura
por parte dos investidores. Como empresas como
a Apple, Google, e Facebook anunciaram que
iriam aceitar criptomoedas diretamente nos seus
sistemas de pagamento, a opinião pública mundial
começou a evoluir contra o obstáculo da adoção
generalizada. Existem agora relatos de que se a
tecnologia Blockchain continuar a generalizar-se e
a ser adotada, grandes empresas como a Amazon,
Microsoft, Facebook e Google irão abraçar esta forma
emergente de moeda.

Este desenvolvimento positivo demonstra que já

não existe qualquer barreira significativa à adoção
em massa de criptomoedas. O facto de muitas das

95
maiores empresas do mundo as aceitarem demonstra
que isso se tornou um fator importante no seu rápido
crescimento. Esta tendência irá continuar à medida
que estas empresas continuarem a adotar a tecno-
logia da Blockchain, numa tentativa de se manterem
competitivas em relação aos seus concorrentes.

Com a adoção em massa, as criptomoedas tor-

nar-se-ão ainda mais facilmente acessíveis ao
público. Espera-se que muitos dos maiores bancos
e instituições financeiras do mundo também aceitem
pagamentos em criptomoeda para se manterem
ao mesmo nível competitivo que os seus pares.
Estima-se que as principais instituições financeiras
percam anualmente mais de 5 mil milhões de dólares
devido a transações fraudulentas e fraude de clientes
em matéria de branqueamento de capitais e fraude. A
capacidade de as criptomoedas serem aceites como
uma forma eficiente de pagamento equivale a mais
dinheiro. Há notícias de que os principais bancos
estão a começar a experimentar a possibilidade de
aceitar criptomoedas como forma de pagamento.

Com a adoção em massa e generalizada das prin-

cipais empresas, a criptomoeda poderá tornar-se
mais independente da regulamentação governamen-
tal. Atualmente, os principais governos no mundo
inteiro estão a tomar uma posição firme em relação
à criptomoeda. Isto inclui a imposição de regulamen-
tos rigorosos para supervisionar as suas operações
e regras rigorosas para limitar o afluxo de novos utili-
zadores. À medida que estas moedas se tornam cada
vez mais aceites pelas grandes empresas e institui-

96
ções financeiras, isto pode diminuir no futuro. Muitas
criptomoedas são construídas com códigos automati-
zados para evitar os problemas de inflação e deflação,
pelo que não há necessidade de regulamentação
extensiva para assegurar a sua estabilidade.

O mundo está a avançar para a adoção da crip-

tomoeda a um ritmo extremamente acelerado. É por
isso que os investidores precisam de tirar partido
disto agora mesmo, enquanto ainda têm a oportuni-
dade. À medida que estas moedas se tornam ainda
mais populares e amplamente utilizadas, serão mais
difíceis de obter a um preço baixo. Muitos investidores
estão agora a tentar entrar no mercado, enquanto
ainda podem obter retornos substanciais dos seus
investimentos. Dada a atual tendência de adoção
em massa e a dinâmica que tem recebido, podemos
certamente esperar ver outras grandes empresas
também a adotar estas moedas.

No entanto, as pessoas que ainda não fizeram in-

vestimentos no mercado da moeda digital poderão
interrogar-se se existem razões irrefutáveis para o
fazerem de imediato. Analisaremos algumas razões
para comprar moedas digitais nos parágrafos abaixo,
juntamente com fatores adicionais a considerar antes
de investir.

97
 1) Tecnologia transformacional

A criação de moedas digitais baseia-se na ideia re-

volucionária conhecida como a tecnologia blockchain.
Esta tecnologia foi originalmente desenvolvida para a
moeda digital conhecida como Bitcoin. A tecnologia
Blockchain é um sistema descentralizado de arma-
zenamento de dados que pode ser utilizado para
registar qualquer transação sem ter uma base de
dados central. Este sistema é valioso porque elimina
a necessidade de confiança numa terceira entidade,
tornando as criptomoedas mais seguras do que os
métodos convencionais de financiamento.

A tecnologia Blockchain está a ser desenvolvida

em muitas indústrias diferentes, incluindo finanças
e bancos, imobiliário, saúde e medicina, automóveis
e transportes, e muitas outras. Os empresários
por detrás do desenvolvimento das criptomoedas
também aplicarão a tecnologia Blockchain para uti-
lização noutras indústrias, de modo que as pessoas
que investirem agora em moedas digitais terão a
oportunidade de aproveitar esta onda de revolução
tecnológica disruptiva.

2) Uma reserva de valor estável e resistente à

censura

Existe muita especulação no mundo das cripto-

moedas sobre o que irá acontecer ao Bitcoin e outras
grandes moedas criptográficas. O valor da moeda

98
Bitcoin tem flutuado muito ao longo do último ano e
tem sofrido algumas correções importantes. Esta vo-
latilidade criou suspeitas sobre o seu valor real para
especular sobre o mesmo nos mercados financeiros.
Existe igualmente um ceticismo em muitos círculos
quanto à probabilidade de as moedas digitais per-
manecerem voláteis devido à sua utilização extensiva
como veículo de investimento por especuladores.

As pessoas que querem utilizar criptomoedas como

uma reserva de riqueza estão a olhar para o quadro
a longo prazo. Compreendem que as moedas digitais
não continuarão a ser voláteis a longo prazo, mas
podem flutuar em valor a curto prazo. Neste sentido, as
criptomoedas são semelhantes aos metais preciosos,
como o ouro e a prata e só aumentarão de valor com
o tempo à medida que se tornarem mais amplamente
aceites. Aqueles que olham para o quadro a longo
prazo antes de investir provavelmente colherão os
frutos da sua paciência ao longo do tempo.

3) Potencial ou Especulação

Para alguns investidores, a razão mais convincente

para investir em moedas digitais é o potencial de
enorme crescimento do seu valor. Por exemplo, o
Bitcoin subiu 640% nos últimos 12 meses. Dado este
tipo de retorno do investimento, é fácil perceber porque
é que muitas pessoas se sentem atraídas por crip-
tomoedas enquanto ativos especulativos. Ao investir
em moedas digitais para obter ganhos potenciais, vai

99
querer assegurar-se de que tem uma compreensão
clara do que irá impulsionar o valor destes ativos ao
longo do tempo. Muitos fatores podem influenciar o
seu valor, incluindo a adoção de novas tecnologias
e condições económicas. Muitos analistas acreditam
que o preço do Bitcoin será dirigido em grande parte
pela sua utilização como veículo especulativo, por
isso, se estiver a investir com este objetivo em mente,
vai querer seguir o mercado de perto e ver como os
novos regulamentos podem afetá-lo.

II) Investimento Especulativo

Um investimento especulativo é aquele que

apresenta um elevado grau de volatilidade. É,
portanto, um investimento de alto risco e de alto ren-
dimento. O princípio por detrás dos investimentos
especulativos é o mesmo que o da troca especulati-
va. Os investidores podem apostar num evento com
base na sua própria opinião (vontade de assumir o
risco) e na capacidade de prever eventos futuros.
Por exemplo, os investidores que acreditam que o
preço de um ativo irá subir estão dispostos a investir
dinheiro na esperança de obter maiores retornos do
aumento do preço do ativo quando este acontecer.
Um exemplo de um investimento especulativo seria
investir numa criptomoeda que se acredita ter valor.
Ainda assim, existe uma grande probabilidade de o
preço da criptomoeda cair significativamente durante
o tempo em que se investiu nela.

100
 O investimento especulativo é conhecido pelo risco,
e o investidor pode contar com um elevado retorno
potencial em troca desse risco. É importante lembrar
que o investimento só é especulativo se comportar um
elevado grau de risco. Quanto mais riscos envolvidos,
mais especulativo é o investimento. Por conseguinte,
o nível de risco deve ser considerado ao determinar
se um investimento é ou não especulativo. O «inves-
timento especulativo» é o segmento de crescimento
mais rápido e mais volátil dos mercados financeiros
globais, com ativos sob gestão a aumentar de 41
mil milhões de dólares em 1990 para 3,4 triliões de
dólares em 1999.

Os lucros médios são muito mais baixos, no

entanto, um investimento especulativo é um mero
investimento que envolve algum risco, mas existe a
possibilidade de se poder receber uma elevada taxa
de retorno. Isto deve ser distinguido de um investi-
mento, uma atividade em que se espera um retorno
razoável dentro de um período razoável. O risco pode
ser controlado e/ou limitado através de diversifica-
ção, cobertura e outros meios (o que nos fazemos no
Protocol Crypto). Diz-se que um investidor disposto a
assumir um risco para receber uma taxa de retorno
mais elevada está disposto a investir especulativa-
mente. Em contraste, os investidores que procuram
retornos mais estáveis podem procurar diferentes
oportunidades, tais como obrigações, ativos digitais,
bens imóveis, e outros tipos de contas de poupança.

101
 1) Investir em cripto como uma hedge de
inflação

A inflação é um aumento persistente do nível geral

dos níveis de preços numa economia. O governo adota
medidas para ajudar a manter os preços sob controlo,
mas a um certo nível, os seus esforços começarão
a falhar. O governo vai começar a imprimir mais
dinheiro, aumentando a quantidade de moeda em cir-
culação e enfraquecendo o valor de cada unidade.

As pessoas que desejam fazer hedge contra a

inflação devem investir em ativos tais como ativos
digitais como criptomoedas, arte, antiguidades e
bens imobiliários, cujo valor não depende dos ciclos
económicos. Outras formas de investimento podem
incluir ouro e prata.

Os investidores em criptomoedas podem estar in-

teressados em investir em criptomoedas como uma
hedge de inflação. Isto porque as criptomoedas são
concebidas para operar com um modelo deflacionista,
o que cria uma curva de recompensa desproporcional
a longo prazo.

As criptomoedas são concebidas para funcionar

como moedas fiduciárias, mas sem a necessidade de
regulamentação dos bancos ou do governo. A des-
centralização da rede Bitcoin e muitas outras, torna
isto possível. Todas as novas moedas que entram na
rede da Blockchain são «minadas» utilizando com-

102
putadores para resolver algoritmos complexos. Isto
cria uma entidade semelhante à formação da nova
moeda de um Estado. O preço da maioria das crip-
tomoedas tem vindo a aumentar exponencialmente,
pelo que uma correção afetará uma quantidade
igual da oferta total com um aumento significativo na
adoção. O fornecimento total de Bitcoin está limitado
a 21 milhões, pelo que o rácio de recompensa para
o próximo fornecimento aumentará mais rapida-
mente do que a inflação. A inflação é impulsionada
pelo comportamento humano, enquanto a deflação
é controlada pela programação. Isto significa que
moedas deflacionárias como o Bitcoin e outras estão
a salvo de pressões inflacionárias e manterão o seu
valor ao longo do tempo.

2) Participação na descentralização bancária

O conceito de banca descentralizada baseia-se

num sistema de rede par-a-par, em vez de um servidor
centralizado. A descentralização significa que em vez
de uma autoridade que controla as regras e regula-
mentos, não há uma pessoa ou grupo responsável.

Os bancos controlam a maioria dos fundos e, por

conseguinte, têm um grande poder sobre a economia.
Se um banco tomar uma má decisão em relação a
empréstimos, toda a economia sente os efeitos desta
decisão. Isto causou algumas crises financeiras ao
longo da história. A banca descentralizada elimina
esta necessidade de uma autoridade central e permite

103
aos utilizadores controlarem os seus fundos sem que
qualquer outra autoridade os controle.

As criptomoedas podem ser utilizadas para fazer

parte da banca descentralizada. A natureza da cripto-
grafia assegura que um terceiro não esteja envolvido
em quaisquer transações. Não existe ninguém a tentar
ganhar dinheiro com a sua transação e ninguém a
decidir quanto está disposto a pagar por um serviço
ou produto. As transações em criptomoedas são fre-
quentemente mais rápidas e menos custosas do que
outros métodos de pagamento, tais como transferên-
cias bancárias e cheques, devido à falta de terceiros
envolvidos. Isto pode ser uma grande vantagem em
relação às formas regulares de pagamento relativa-
mente às remessas de trabalhadores no estrangeiro,
por exemplo.

A banca descentralizada ajuda as pessoas a

evitar a autoridade centralizada e assegura que os
utilizadores tenham um controlo total sobre os seus
fundos. Também é ótimo para quem é sensível à pri-
vacidade, uma vez que não exige que o utilizador
abdique de informações pessoais para utilizar a
moeda ou armazenar o seu valor num servidor central.

104
 3) Investir em criptomoedas para obter ren-
dimentos

Existem muitas definições de como obter rendi-

mentos a partir de criptomoedas. Alguns investem
em criptomoedas para gerar rendimentos passivos,
e outros investem em criptomoedas para gerar rendi-
mentos ativos.

Investir em criptomoedas para gerar rendimentos

passivos

Rendimento passivo é o rendimento que recebe

regularmente, com pouco esforço necessário para
o manter. Com o rendimento passivo, pode alcançar
liberdade financeira porque acumula o valor do seu
portfólio ao longo do tempo e vê-lo crescer sem muita
ação adicional da sua parte. Ao contrário das formas
tradicionais de investimento como contas poupança,
ações, obrigações, e fundos mútuos, investir em crip-
tomoedas pode oferecer grandes rendimentos, que
podem ser difíceis de obter a partir de investimentos
tradicionais devido às condições de mercado e outros
fatores.

A criptomoeda permite aos investidores obter

rendimentos passivos, que podem ser gerados de
muitas maneiras. Com as criptomoedas é possível
gerar rendimento passivo de quatro formas: staking
de moedas, empréstimo de moedas, mineração, e
masternodes.

105
 a) Rendimento passivo através do staking de
moedas

Existem vários incentivos para o staking de

moedas, tais como o DAI ou o USDT. Terá de des-
carregar a sua wallet e colocar um número mínimo
de moedas na sua wallet para que se possa qualificar
para a recompensa que a rede gera. A recompensa
é dada sob a forma das moedas nativas da rede que
detém. A quantia que recebe varia entre as redes.

b) Empréstimo de criptomoedas

O modelo de empréstimo de criptomoeda é

baseado no empréstimo par-a-par (P2P) mas com
criptomoedas como pagamento em vez de moedas
fiduciárias. Estes empréstimos são dados por indiví-
duos privados ou organizações com um período de
bloqueio, semelhante ao dos empréstimos normais.
Algumas criptomoedas também oferecem taxas de
juro de empréstimo, o que significa que o devedor
paga juros adicionais sobre o montante do capital.
Em troca da prestação deste serviço, o fornecedor
da criptomoeda recebe uma parte dos lucros se
estes forem rentáveis. Esta é uma ótima forma de
ganhar algum dinheiro extra com o mínimo esforço
necessário do seu lado.

106
 c) Mineração de moedas

A mineração é o método mais popular de aquisição

de criptomoedas e uma ótima forma de gerar rendi-
mento passivo. É importante notar que a mineração
de moedas por si só pode ser muito complicada e cara
devido ao custo do hardware e da energia necessária
para o processo. Comprar ações numa empresa
mineira ou utilizar serviços de mineração em nuvem
é a forma mais fácil para os indivíduos participarem
neste processo. A mineração em nuvem permite aos
utilizadores ganhar dinheiro com os seus investimen-
tos, partilhando os lucros com eles em vez de ficarem
com todos os lucros para si.

d) Masternodes de criptomoeda

As moedas masternodes diferem das moedas de

staking, mas oferecem recompensas semelhantes.
Os masternodes são nós especiais na rede que
mantêm a rede e oferecem serviços adicionais aos
utilizadores. A compensação pelo funcionamento
dos masternodes é uma recompensa pela prestação
destes serviços à rede, semelhante ao staking de
moedas. Estas recompensas vêm sob a forma de
moedas geradas pelo masternode. Esta é outra
grande forma de gerar rendimentos passivos partilha-
dos entre o operador do masternode e aqueles que
investiram nos masternodes.

107
 Mineração, staking, empréstimo, e moedas de
masternode são grandes formas de gerar rendimen-
tos passivos, e todos têm prós e contras. É importante
fazer a sua própria pesquisa antes de decidir qual o
método que melhor se adequá a si e às suas neces-
sidades.

Investir em criptomoedas para gerar rendimentos

ativos

O rendimento ativo difere do rendimento passivo

porque requer um envolvimento ativo na geração
destes lucros. É importante notar que gerar rendi-
mento passivo a partir de investimentos criptográficos
pode levar tempo e muito trabalho. Além disso, pode
não ser a melhor opção para todos, pois requer muita
pesquisa, experiência, e tempo para gerir investimen-
tos ou projetos.

O investimento em criptomoedas para gerar ren-

dimento ativo pode ser feito de muitas maneiras.
Algumas pessoas investem em start-ups ou ICOs,
enquanto outras emprestam os seus conhecimentos,
competências, ou mão-de-obra sendo pagas.

a) Investir em start-ups

As start-ups são novos negócios que desejam

tornar-se bem-sucedidos. Têm frequentemente
ideias inovadoras que podem melhorar as nossas

108
vidas e oferecer novos serviços aos quais não temos
atualmente acesso. Start-ups angariam frequente-
mente capital dos investidores para os ajudar a fazer
crescer os seus negócios e a desenvolver o produto
ou serviço prometido.

Investir em empresas recém-criadas é uma ótima

forma de gerar rendimento ativo com o mínimo
esforço e custo. Poderá investir o montante mínimo
ou máximo que desejar, e obterá a mesma taxa de
rendimento com base no montante investido. A única
coisa de que precisa é de algum dinheiro extra para
investir em start-ups, e poderá gerar lucros mês após
mês. No entanto, investir em start-ups é difícil porque
é difícil encontrar a empresa certa. Avaliar o seu plano
de negócios e verificar a sua viabilidade requer muita
pesquisa e tempo.

b) Oferta inicial de moedas (ICO)

Outra grande forma de gerar rendimentos ativos a

partir de investimentos é através de ofertas iniciais de
moedas (ICO). As ICOs são realizadas para angariar
capital para novos projetos de criptomoedas através
da emissão de tokens, semelhantes às ações de uma
empresa, e vendendo-as em troca de criptomoedas
ou moedas fiduciárias. Esta oferta está normalmente
disponível por um tempo limitado e exige que se
invista mais cedo do que mais tarde.

109
 Uma vez terminado o ICO, os tokens serão listados
em vários exchanges onde poderá comprá-los e
vendê-los como qualquer outra criptomoeda. Uma vez
assegurado o token, o seu trabalho é apoiar o projeto.
Pode fazê-lo mantendo os tokens no seu wallet e uti-
lizando-os sempre que quiser ou comprando mais
tokens a outras pessoas que possuam o mesmo
token.

c) Compras & Vendas

Neste ultimo ponto a ideia é falar um pouco sobre

o que eu e os membros do Protocol Crypto fazemos
ao longo dos meses e dos anos. Tendo em conta o
aspeto macroeconómico, técnico, gráfico etc, vamos
comprando e vendendo criptomoedas seguindo
um plano de investimento muito rigoroso. Quando
se trata de investir o vosso dinheiro, as emoções e
o feeling “tem de ficar em casa”. Se vocês não se
disciplinarem e correrem atrás de resultados/lucros,
apenas irão queimar o vosso capital de investimen-
to todo. O porquê insisto tanto sobre a necessidade
de formar-se sobre o mundo das criptomoedas antes
de começar a investir. Outro ponto crucial para ter
sucesso com estas estratégias é a paciência. A um
tempo para comprar, um tempo para vender e o resto
é tudo analise e paciência. O mercado esta e conti-
nuara a estar presente mesmo após a tua morte, por
isso importantíssimo ter paciência e apenas realizar
operações que vos irão trazer retorno, sempre respei-
tando o plano de investimento definido.

110
 Conclusão

Vou inciar esta conclusão com um grande obrigado

a todos !

Agradeço-vos pelo vosso tempo e estou-vos grato

por ler este livro até ao fim.

Escrevi este livro com base na minha própria expe-

riência, a fim de lha transmitir de uma forma simples
e utilizável. O meu principal objetivo era popularizar
este mundo, o qual é tão complexo e totalmente des-
conhecido por uma grande porcentagem de pessoas.

Isto não teria sido possível sem as muitas

mensagens que recebi encorajando-me a criar este
livro e, acima de tudo, dizendo-me que tipo de infor-
mação quereriam encontrar no mesmo. E hoje ele
esta nas vossas mãos…

111
 Uma das maiores dificuldades para os investidores
quando se trata de criptomoedas é evitar cair na
moda. Os investidores estão cada vez mais interes-
sados em moedas digitais. Os analistas também têm
frequentemente realçado aos investidores as carac-
terísticas instáveis das criptomoedas.

Se decidiu investir no mercado das criptomoedas,

a investigação é essencial, tal como com qualquer
outro investimento.

Considere as razões por detrás dos seus investi-

mentos em criptomoedas

A coisa mais crucial a perguntar-se antes de investir

em criptomoedas é o porquê de o estar a fazer. Estão
disponíveis várias opções de investimento, muitas das
quais oferecem mais estabilidade e risco reduzido em
comparação com a moeda virtual.

Está meramente interessado porque a criptomoe-

da está extremamente popular neste momento? Ou
existe outro argumento mais convincente a favor da
compra de um token ou token digital específico? A in-
vestigação do mercado das criptomoedas pode fazer
mais sentido para certos investidores do que para
outros, mas diferentes investidores têm objetivos de
investimento pessoais diferentes.

112
Obter uma percepção do mercado

Antes de investir, os investidores devem adquirir

uma compreensão básica de como funciona o mundo
das moedas digitais. Isto é importante para as pessoas
que não estão familiarizadas com o conceito. Passar
algum tempo a aprender sobre as muitas moedas
acessíveis. Ir além das moedas mais conhecidas
como o Bitcoin, Ethereum, é essencial, dada a dis-
ponibilidade de centenas de novas moedas e tokens.

Para compreender como funciona este aspeto do

ecossistema das criptomoedas, também é necessário
ter uma sólida compreensão da tecnologia Blockchain.
Poderá ser-lhe difícil compreender algumas partes da
tecnologia Blockchain se não se tiver envolvido na
aula de aprendizagem. Existem numerosos textos
para iniciantes sobre a tecnologia Blockchain dis-
ponível. Suponha que escolheu uma criptomoeda (ou
criptomoedas) na qual investir, pesquise como utiliza
a tecnologia Blockchain e se proporcionam quaisquer
avanços que os diferenciem da concorrência. Avaliará
melhor se uma possível oportunidade de investimento
valerá a pena se compreender melhor as criptomoe-
das e a tecnologia Blockchain.

113
Comunidades online de criptomoedas: Junte-se o
@Mickaelk001

Devido à popularidade do sector da moeda digital,

as coisas mudam regularmente e desenvolvem-se ra-
pidamente. Um destes fatores é a considerável e ativa
comunidade de apoiantes e investidores em moedas
virtuais. Junte-se a mim e a minha comunidade para
descobrir o que é a loucura das criptomoedas. Um
livro como este é um recurso vital para qualquer
pessoa interessada em criptomoedas.

Leia os livros brancos das criptomoedas

As características da moeda digital, porém, são

mais importantes do que a opinião popular. Considere
passar algum tempo a localizar o livro branco do
projeto antes de investir. Cada projeto de criptomoe-
da precisa de um. Se não o fizer, isto deveria ser um
sinal de aviso. Leia cuidadosamente o livro branco,
ele deve ter todos os detalhes necessários em relação
aos objetivos dos criadores do projeto, incluindo um
programa, um resumo extensivo, e pormenores es-
pecíficos sobre o projeto. A ausência de números e
detalhes sobre um projeto específico no livro branco
é frequentemente considerada uma inconveniência.
O livro branco permite a uma equipa de desenvolve-
dores descrever quem, o quê, quando, e o porquê de
um projeto. Se o livro branco parecer carente de infor-
mações ou induzir em erro, pode destacar questões
fundamentais com o próprio projeto…

114
Gestão do tempo

Após uma cuidadosa pesquisa, sem dúvida

que adquiriu e desenvolveu conhecimentos sobre
o mercado das criptomoedas e pode ter decidido
investir num ou mais projetos. O período do seu in-
vestimento é a fase seguinte. Os mercados de moeda
digital são infames pelos seus movimentos erráticos
e pela sua elevada volatilidade. Por um lado, a rápida
decisão de investir numa nova moeda em alta antes
que esta perca valor e popularidade pode levar outros
investidores a fazer o mesmo. Terá mais hipóteses
de sucesso se aguardar até ter pesquisado minucio-
samente o mercado. Tipicamente, certas tendências
podem ser vistas no preço das criptomoedas. Uma
vez que outras moedas digitais tendem a ir na sua
direção geral, o Bitcoin estabelece frequentemente
o nível. Manter um olho no que está a acontecer na
indústria das criptomoedas é crucial, uma vez que
notícias de uma pirataria cambial, fraude, ou manipu-
lação de preços podem causar ondas de choque em
toda a comunidade das criptomoedas. Não menos
importante, lembre-se de que as moedas digitais
são muito especulativas. Muitos outros investidores
perderam dinheiro depois de investir em tokens
virtuais para cada bilionário Bitcoin que apareceu do
nada. Investir neste mercado envolve risco. Antes de
investir, pesquise para oferecer a si mesmo a melhor
hipótese de sucesso e procurem ser acompanhados
por profissionais da área.

115
É investir em criptomoedas uma medida sensata?

Os analistas alertam os investidores iniciantes

para a natureza imprevisível e volátil do mercado das
criptomoedas, mas alguns estão dispostos a correr
o risco de um possível retorno. Para determinar se a
compra da criptomoeda é correta para si, deve realizar
algumas pesquisas iniciais. O mais fácil no início é
ter acesso a um plano de investimento personaliza-
do criado por um profissional de modo a suprimir os
riscos desnecessários.

Como posso obter mais informações sobre as

criptomoedas que desejo comprar ?

Junte-se a grande família de investidores do

Protocol Crypto. Leia o livro branco (como este livro)
que descreve a criptomoeda que está a considerar.
Os livros brancos devem estar facilmente acessíveis
para cada projeto, se não estiverem, considere-o uma
bandeira vermelha, um sinal de alerta.

116
Por último

O maior desafio para os investidores em relação

às criptomoedas é evitar cair na moda. Os analistas
continuam a advertir os investidores para terem
cuidado com o carácter muito volátil e imprevisível
das criptomoedas. Se decidiu investir em criptomoe-
das, é igualmente importante fazer a sua pesquisa
como com qualquer outro investimento. Considere as
suas razões de interesse neste esquema de investi-
mento específico e informe-se sobre a criptomoeda
e a tecnologia Blockchain para o ajudar a decidir se
esta oportunidade de investimento é viável. Para
as últimas palavras deste livro, a melhor dica para
vocês: enviem-me uma mensagem pelo Instagram
@Mickaelk001 para eu vos ajudar a entrar para o
caminho certo logo a primeira vez. Chega de perder
dinheiro por falta de experiência, chega de perder
dinheiro por falta de conhecimento e chega de so-
breviver por não saber investir o vosso dinheiro com
juízo e cabeça. Pedir ajuda e formar-se não vos deve
assustar, mas sim tornar-se uma obrigação para um
dia chegar até a vossa liberdade financeira e viver a
vida que merecem!

117