Análise Econômica de

Investimentos

Prof. Vallim
Agenda
 Objetivo do curso

 Conteúdo Programático

 Bibliografia

 Critérios de Notas
 Objetivo do curso

Capacitar os alunos a elaborar

estudos de viabilidade econômica
de projetos de investimentos
 Objetivo do curso
 A Análise Econômica de Investimentos é
uma técnica que possibilita quantificar
monetariamente e avaliar economicamente
alternativas de investimento;
 Permite ao gestor a posse de um conjunto
de elementos para a correta tomada de
decisão
Objetivo do curso
Exemplos de tomada de decisão :

 Investimentos (onde aplicar?).

 Produção (substituição/reforma de
equipamentos; expansão de capacidade);
 Lançamento de produtos;
 Aquisições/fusões.
 Terceirização.
 Plano de negócios
 Objetivo do curso
Seleção Capital Capital Fontes de
de de Financiamento
Investimentos
de Giro Custo do
Terceiros Capital =
onde
Retorno seja Taxa Mínima de
maior
Ativo Capital Atratividade
Próprio (TMA)
que a Taxa Fixo
Mínima de
Atratividade

Riqueza

Lucro Valor de
Operacional Mercado da
Custo de Empresa
Capital sobe
 Conteúdo Programático
Parte 1- Matemática financeira:
- Juros simples
- Juros compostos
- Séries uniformes de pagamentos.

Parte 2- Análise Econômica de investimentos.

- Inflação e correção monetária
- métodos de análise de investimentos (Pay-back;
VPL, TIR, VAU).
- Análise de projetos
 Bibliografia
Newnan, D. G. ; Lavelle, J. P. Fundamentos de
Engenharia Econômica. LTC editora, Rio de Janeiro, 2000

MOTTA, Regis da Rocha; CALÔBA, Guilherme. Análise de

Investimentos: tomada de decisões de projetos
industriais. São Paulo : Atlas, 2002.

Pilão N. E. ; Hummel P. R. V. Matemática Financeira

e Engenharia Econômica - Ed.Pioneira -Thomson, 2006

Puccini, A .L.Matemática Financeira, objetiva e aplicada.

Saraiva, S.Paulo, 2002
 Critério de Notas

Média = ( P1 x 0,30 ) + ( P2 x 0,70)

Média = ( P1 x 0,30 ) + ( P3 x 0,70)

Média = ( P2 x 0,50 ) + ( P3 x 0,50)

Análise Econômica de
Investimentos

Matemática Financeira:
Capitalização Simples
 Conteúdo Programático

 Conceitos básicos
 Juros simples
 Taxa proporcional
 Exercícios resolvidos
 Conceitos básicos

Princípio fundamental

O valor do dinheiro no tempo.

Por que ?

Custo de oportunidade
Juros – remuneração do
Aluguel do capital capital por período de tempo
 Conceitos básicos
Observação :
O juro deve estar sempre associado ao período de tempo.

a.a. = ao ano;
a.m.= ao mês;

Exemplo :
10% a.a. = 10% ao ano;
1,5% a.m. = 1,5% ao mês.
 Conceitos básicos
 Valor Presente (P)
 Juros (J)
 Taxa de Juros (i)
 Prazo (n)
 Valor Futuro (F)
 Conceitos básicos
• Diagrama de Fluxos de Caixa:
Maneira esquemática de representar operações financeiras ao longo do tempo,
demonstrando todas as “entradas” (receitas) e “saídas” (despesas) de recursos.
Por convenção, as “entradas” são representadas como setas para cima, sendo o
inverso para as “saídas”.

“Entrada de Caixa”

0 Linha do tempo n

“Saída de Caixa”
 Juros Simples
No regime de capitalização simples ou
linear, a taxa de juros (i) incide apenas
sobre o capital inicial (P).
Valor Futuro

Tempo
Juros Simples
Exemplo: Consideremos a aplicação de
R$100,00, por três anos, à taxa anual de 10%.
n P J (i = 10%)

1 R$100,00 R$10,00

2 R$100,00 R$10,00

3 R$100,00 R$10,00

Total dos juros auferidos em 03 períodos = 30

Juros Simples

J=Pxixn

n= 3 F

$ 100 i= 10% a .a

J=Pxixn
J = 100 x 0,10 x 3

J = $ 30
 Juros Simples
J=Pxixn

F  PJ  J  F P

Ig u a la n d o a s e q u a ç õ e s , te re m o s q u e :

F  P  P i n  F  P  P i n

F in a lm e nte

F  P 1  i  n 
 Juros Simples
Exercício: Quanto ganhou de juros um
aplicador que depositou $ 3.000,00 por
um ano à taxa de juros simples de 25%
a.a.?

Solução: P = 3.000, i = 25% a.a. e queremos saber J.

Pela equação (2) temos que J = P x i x n, logo:
J = 3.000 x 0,25 x 1 = $ 750
 Juros Simples
Exercício: Qual o valor de resgate (montante)
de uma aplicação de $ 1.600 feita por um ano
à taxa de juros simples de 15% a.a.?
Solução: P = 1.600, i = 50% a.a. e queremos saber F.
J = P x i x n, logo:
J = 1.600 x 0,15 x 1 = $ 240
F = P + J, então:
F = 1.600 + 240 = $ 1.840

Poderíamos resolver o problema, ainda, utilizando a equação :

F = P x (1 + i). Desta forma, teríamos:
F = 1.600 x (1 + 0,15) = $ 1.840
 Juros Simples

Exercício: Quanto renderia um capital

de $ 10.000 aplicado por dois meses à
taxa simples de 18% a.a.?

Solução: P = 10.000, n = 2 meses, i = 18% a.a. e queremos

saber J.

J = P x i x n = 10.000 x (0,18/12) x 2 = $ 300

Análise Econômica de
Investimentos

Matemática Financeira:
Capitalização Composta
 Conteúdo Programático
 Capitalização composta
- Cálculo do Valor Futuro (F)
- Cálculo do Valor Presente (P)
- Cálculo da taxa (i)
- Cálculo do prazo (n)

 Tipos de Taxas de Juros

- Taxa Nominal
- Taxa Efetiva
Capitalização Composta

A capitalização composta é aquela

em que a taxa de juros incide sempre
sobre o capital inicial, acrescido dos
juros acumulados até o período
anterior
Cálculo do Valor Futuro (F)
Exemplo: Qual seria o valor
futuro de uma aplicação de R$
1.000,00 a uma taxa de juros
compostos de 4% ao mês pelo
período de três meses. Nesse
caso, teríamos:
FV

0 1 2 3

i= 4%
PV = $ 1.000,00
 Cálculo do Valor Futuro (F)
Capitalização Composta
Juros por período Montante
1.000,00 x 0,04= 40,00 1.040,00
1.040,00 x 0,04= 41,60 1.081,60
1.081,60 x 0,04= 43,26 1.124,86
P = 1.000,00 
F1 = 1.000,00 + (0,04 x 1.000,00) = 1.000,00 (1+ 0,04) 
F2 = F1 (1 + 0,04)  F2 = 1.000,00 (1 + 0,04) (1 + 0,04)
 F2 = 1.000,00 (1 + 0,04)2 
F3 = F2 (1 + 0,04)  F3 = 1.000,00 (1 + 0,04)2 (1 + 0,04)
 F3 = 1.000,00 (1 + 0,04)3

F  1.000,00  1  0,04  F  1.124,86

3
 Cálculo do Valor Futuro (FV)

Generalizando, temos a seguinte fórmula :

F = P (1 + i)n

Onde:
F = Valor futuro
P = Valor presente
n = Número de períodos de capitalização
i = Taxa de juros.
Cálculo do Valor Futuro (F)

CAPITALIZAÇÃO SIMPLES CAPITALIZAÇÃO COMPOSTA

Capital no Capital e Capital no Capital e
começo de Juros ao juros ao começo ao Juros ao juros ao
cada período final de final de final de final de final de
de cada cada cada cada cada Variação
mês capitalização período período período período período %
1 100,00 1,50 101,50 100,00 1,50 101,50
2 100,00 1,50 103,00 101,50 1,52 103,02
3 100,00 1,50 104,50 103,02 1,55 104,57
4 100,00 1,50 106,00 104,57 1,57 106,14
5 100,00 1,50 107,50 106,14 1,59 107,73
6 100,00 1,50 109,00 107,73 1,62 109,34 0,32%

12 100,00 1,50 118,00 117,79 1,77 119,56 1,32%

24 100,00 1,50 136,00 140,84 2,11 142,95 5,11%

60 100,00 1,50 190,00 240,71 3,61 244,32 28,59%

Cálculo do Valor Presente (P)
Exemplo: Uma pessoa pretende
resgatar daqui a 24 meses o valor
de R$ 25.000,00 para comprar
um carro. Sabendo-se que essa
pessoa pode obter uma taxa de
1,0% ao mês no mercado
financeiro, pergunta-se: qual o
valor que ela deve aplicar hoje?
 
  24
25.000,00  P  1  0,01  P  19.689,15
Cálculo da Taxa (i)

Exemplo:  Qual é a taxa de juros mensal

recebida por um investidor que aplica R$
5.000,00 e resgata R$ 5.788,13 no final de 3
meses.
5.788,13  5.000,00  1  i   5.788,13  5.000,00  1  i 
3 3

1,78813 1 3  (1  i)  1,05  1  i  i  0,05ou5%a.m

Cálculo do prazo (n)

Exemplo:  Em que prazo um empréstimo de

R$ 55.000,00 pode ser liquidado em um único
pagamento de R$ 110.624,65, sabendo-se que
a taxa contratada é de 15% ao semestre.
110.624,65  55.000,00  1  0,15  110.624,65  55.000,00  1  0,15
n n

2,0114  1,15  n  log 2,0114  log 0,15  n  5semestres

n
Exercícios Resolvidos

Exercício-Uma casa está sendo oferecida por R$

100.000,00 à vista ou R$ 30.000,00 de entrada e mais duas
parcelas, sendo a primeira de R$ 50.000,00 no final de 6
meses e mais uma de R$ 28.000,00 após 12 meses da data
da compra. Sabendo-se que no mercado financeiro a taxa
de juros composta é de 1,53% ao mês, determinar o valor
presente e a melhor opção para um interessado que possua
recursos disponíveis para comprá-la.
 Exercícios Resolvidos
Valor Presente da Primeira parcela

50.000,00  P  1  0,0153  P  45.646,10

6

Valor Presente da Segunda parcela

28.000,00  P  1  0,0153  P  23.335,95

12

Valor Presente Total

P = 30.000,00 + 45.646,10 + 23.335,95 = R$ 98.982,05

Para podermos comparar valores eles, necessariamente, devem estar em uma mesma
data. Assim sendo, podemos concluir que a melhor opção para um interessado seria
comprar parcelado.
Tipos de Taxas de Juros

 Taxa Nominal
 Taxa Efetiva

 Taxa Equivalente
 Tipos de taxa de juros
Definições :

Taxa de juros nominal : Em geral, é usada uma taxa proporcional

(linear) da taxa nominal de juros, calculada de acordo com algum
procedimento previamente estabelecido pelo mercado ou pelas partes
que realizam a operação.

Taxa de juros efetiva : é taxa de juros recebida ou paga de fato

(corresponde ao fator de variação obtido do diagrama de fluxo de
caixa da operação).
 Tipos de taxa de juros
Exemplo: Considerando uma aplicação que paga juros nominais de
6% ao ano; a taxa mensal proporcional será de 6%/12 = 0,5% a .m
Uma aplicação de R$1.000,00 ao final de um ano, considerando a
capitalização mensal, renderá o montante de

1.000  1  0,005  1.061,68

12

Logo a taxa efetiva será de 1.061,68  1.000,00

 0,0617
1000

Assim temos: 6% a.a. é a taxa nominal, 0,5% a.m. é a taxa proporcional e

6,17% é a taxa efetiva.
 
 Taxa Equivalente

No regime de capitalização composta, duas

taxas de juros são equivalentes quando,
considerando o mesmo prazo de aplicação e
o mesmo capital, as duas taxa promovam
rendimentos iguais.
 Taxa Equivalente
P  1  ia   P  1  im   1  ia   1  im 
12 12

i a  1  i m   1
12

i m  1  i a 
1 12
1

Taxa Equivalente (1  iefetiva maior )  (1  iefetiva menor ) n

 
   ou

iQ  1  iT 
Q
T 1
Taxa Equivalente
Exemplo: : Determine a taxa
anual equivalente a 2% ao mês
 
iQ  1  iT  T  1
Q
Solução:

1  0,02 12  1  0,2682
iq = 26,82% a.a.
 
Taxa Equivalente

Para comprovar que estas duas

taxas são equivalentes, vamos
calcular o valor futuro de uma
aplicação de R$ 1.000,00 pelo
prazo de 1 ano. Uma sendo
aplicado à taxa de 2% ao mês, e
uma outra de mesmo valor pelo
mesmo prazo a uma taxa de
26,824% ao ano.
Taxa equivalente

1 2
... 9 10 12
F=?

i= 2% a m

P=1.000,00

F = 1.000,00 (1 + 0,02)12

FV = 1.268,24
Taxa equivalente

F=?
0
1 ano

i= 26,824% a a
P=1.000,00

F = 1.000,00 (1 + 0,26824)1

FV = 1.268,24
Taxa Equivalente
Exemplo: : Determine a taxa
mensal equivalente a 6% ao
trimestre
  Solução: iQ  1  iT  T  1
Q

1  0,06 1/ 3  1  0,0196
iq = 1,96% a.m.
 
Taxa Equivalente

Exemplo : Calcule o valor de

resgate de uma aplicação de R$
24.000,00, considerando 9 meses
de prazo e uma taxa efetiva de
25% ao ano.
 Taxa equivalente

1 2
... 7 8 9
F=?

i= 1,88% a m

P=24.000,00

iQ  1  iT 
Q
T 1 F = 24.000,00 (1 + 0,0188)9
iQ  1  0,25
1
12 1

iQ  1,88% a.m FV = 28.372,25

Taxa equivalente
Exercício - Dona Maria possui um título que vencerá no
prazo de um ano. O valor de resgate desse título é de R$
2.000,00. Foi oferecida a ela uma proposta para trocar
aquele título por outro, com vencimento daqui a 7 meses,
sendo o seu valor de resgate de R$ 1.600,00. Considerando
que a taxa composta no mercado financeiro gira ao redor de
35% ao ano, a troca seria vantajosa para Dona Maria?
iQ  1  iT 
Q
T 1 F = 1.600,00 (1 + 0,0253)5

iQ  1  0,35
1
12 1
F = 1.813,12
iQ  2,53% a.m

A troca não
deveria ser feita
Análise Econômica de
Investimentos

Matemática Financeira: Séries

uniformes de pagamento
 Conteúdo Programático

 Séries Uniformes
- Séries Vencidas
- Séries Antecipadas
- Séries Diferidas
- Amortização
- Gradiente
 Séries Uniformes

Uma série uniforme de pagamentos

(recebimentos) implica o pagamento
ininterrupto e periódico de uma
prestação (U) por um período (1...n) e
uma taxa i.
0

1 2 3
n-1

n
 Séries Vencidas
 As séries vencidas são aquelas em que os
pagamentos (ou recebimentos) são exigidos no final
de cada período, isto é, as prestações são
postecipadas.

P Valor Presente

0 1 2 3 4 5

O pagamento ocorre
no final do primeiro U
período
Cálculo do Valor Futuro (F)
Exemplo: Determinar o valor
futuro, no final do 5º mês, de
uma série de 5 aplicações
mensais, iguais e consecutivas,
em um fundo de renda fixa, no
valor de R$ 1.000,00 cada uma,
a uma taxa de 1% ao mês
 Cálculo do Valor Futuro (F)

F Valor Futuro

0 1 2 3 4 5

U = 1.000,00
O pagamento ocorre
no final do primeiro
período
Cálculo do Valor Futuro (F)
F1  1000  1  0,01  1.040,60
4

F2  1000  1  0,01  1.030,30

3

F3  1000  1  0,01  1.020,10

2

F4  1000  1  0,01  1.010,00

1

F5  1000  1  0,01  1.000,00

0

FTOTAL  5.101,01
 Cálculo do Valor Futuro (F)
 1 2 3 4

FTOTAL  1000 1  0,01  1  0,01  1  0,01  1  0,01  1  0,01  5.101,01
0

 a1  q n  a1 
P.G   
 q  1 

1 1  0,01 5  1
F  1.000,00     5.101,01
 1  0,01  1 

 1  0,01 5  1
F  1.000,00     5.101,01
  0,01 
 Cálculo do Valor Futuro (F)

FAC - Fator de acumulação de capital

F U 
 1 i
n
1 F  U  FAC (n, i )
i
Cálculo do Valor Presente (P)
Exemplo: Calcular o valor a
vista de um bem vendido em 5
parcelas de R$ 100,00 sabendo-
se que se trata de uma série
vencida e que a taxa contratada
foi de 4% ao mês e que a
primeira parcela é aplicada no
final do primeiro mês
 Cálculo do Valor Presente (P)

0 1 2 3 4 5

U = 100,00
O pagamento ocorre
no final do primeiro
período
 Cálculo do Valor Presente (P)
1
P1  100,00   100,00  0,96614  96,15
 
 
1  0,04 1

 
 
1
  P2  100,00   100,00  0,9256  92,46
  1  0,04 2
1
P3  100,00   100,00  0,8890  88,90
1  0,04 3

1
P4  100,00   100,00  0,8548  85,48
1  0,04 4
1
P5  100,00   100,00  0,82193  82,19
1  0,04 5

PTOTAL  R$445,18
 Cálculo do Valor Presente (P)
FVA - Fator de valor presente (atual)

P U 
 1 i 1
n

P  U  FVA (n, i )
1  i   i
n

 1  0,04 5  1 
P  100,00     445,18
 1  0,04 x0,04 
5
Cálculo das Parcelas (U)
Exemplo: O Sr. Carlos deseja
saber quanto ele deve aplicar
mensalmente, a partir do
próximo mês, para que daqui
a vinte anos, ele possa sacar
R$ 2.500,00 por mês, ao
longo de dez anos. A taxa de
juros efetiva de 1% a.m.
 Cálculo das Parcelas (U)

U=2.500,00

 
 
 
i = 1% a . m

0 1 2 ... 239 240 241 242 243 ...360

 
 
 
 

U =?
 
 Cálculo das Parcelas (U)
 1  0,01 120  1 
 1  i   1 
n
P  2.500,00   
 1  0,01  0,01
P U   120
  1  i  n
 i 

P= 174.251,31

 1  i   1 
n  1  0,01 240  1
F U 
i
 174.251,31  U   
 
 0,01 

U= 176,14
 Séries Antecipadas
 Uma série é dita antecipada quando os
pagamentos (ou recebimentos) são exigidos
no início de cada período de tempo. Assim, a
primeira prestação é sempre paga ou recebida
no momentos ZERO, ou seja, na data do
contrato do empréstimo, do financiamento ou
qualquer outra operação que implique
pagamentos ou recebimentos de prestações.
Séries Antecipadas

F U
 1 i
n
1
 1  i 
i

 1  i  n  1 
P U   x(1  i )
 1  i   i 
n
Cálculo do Valor Futuro (F)

Exemplo: Marina fez cinco

aplicações mensais de R$
1.000,00 em uma aplicação que
paga juros efetivos de 1% a.m.
Sabendo-se que a primeira
aplicação foi feita no ato,
pergunta-se: quanto ela terá
acumulado ao final de 5 meses?
 Cálculo do Valor Futuro (F)
 
 
 
 

FV

F U
 1 i 1
n
 1  i 
0 1 2 3 4 5
  i
 
 

1.000,00 1.000,00 1.000,00 1.000,00 1.000,00

 
 
 
 
   1  0,01 5  1
F  1.000,00    x1  0,01  5.152,02
  0,01 
Cálculo do Valor Presente (P)
Exemplo: um televisor foi
vendido em oito prestações
mensais e iguais de R$ 515,74.
Sabendo-se que a primeira
parcela foi feita no ato (série
antecipada) e que a taxa de
juros composta cobrado foi de
5% a.m., calcule o valor
presente dessa televisão.
 Cálculo do Valor Presente (P)

 1  i  n  1 
P U   x(1  i )
 1  i   i 
n

 1  0,05 8  1 
P  515,74 x   x(1  0,05)
 1  0,05  0,05 
8

P= 3.500,00
 Séries Diferidas
As séries diferidas são caracterizadas pela existência de um
período de carência para efetuar o pagamento (ou
recebimento) da primeira prestação (termo). Em outras
palavras, o primeiro pagamento (ou recebimento) é efetuado
em data posterior àquela do primeiro período.

P
0 1 2 3 4 5

Carência
U
Séries Diferidas

Exemplo: uma empresa conseguiu um

financiamento no valor de R$
50.000,00. O empréstimo deverá ser
pago em 12 parcelas mensais, à taxa
de juros efetivos de 8% a.m. Sabendo-
se que o primeiro pagamento será
realizado no final do terceiro mês
(prazo de carência), calcule o valor
das prestações:
 Séries Diferidas

F  50.000,00  1  0,08  F  58.320,00

2
P = 50.000,00
 

i = 5% a.m

  0 1 2 3 4 ... 11 12 13 14
 
 
 
 

U=?
 1  0,08 12  1 
58.320,00  U   
  1  0, 08  12
x 0,08 

U= 7.738,77
 Amortização
Exemplo: Elaborar a planilha
de amortização de um
empréstimo de R$100.000,00, à
taxa mensal de 1%, a ser pago
em 5 prestações mensais iguais
e sucessivas.

 1  0,01 5  1 
 1  i  n  1  100.000,00  U   
 1  0,01  0,01
5
P U  
  1  i  n
 i 
U= 20.603,98
 Amortização

PLANO DE AMORTIZAÇÃO
N Saldo Devedor (SD) Juros (J) Amortização (A) Prestação (U)
0 100.000,00 - - -
1 80.396,02 1.000,00 19.603,98 20.603,98
2 60.596,00 803,96 19.800,02 20.603,98
3 40.597,98 605,96 19.998,02 20.603,98
4 20.399,98 405,98 20.198,00 20.603,98
5 0,00 204,00 20.399,98 20.603,98

Primeira prestação Segunda prestação

J1  0,01 100.000  1.000,00 J 2  0,01 80.396,02  803,96

A1  U  J1  20.603,98  1.000,00  19.603,98 A2  U  J 2  20.603,98  803,96  19.800,02

SD1  100.000,00  19.603,98  80.396,02 SD2  80.396,02  19.800,02  60.596,00

E assim sucessivamente até o final das prestações

Amortização
Exemplo : Um banco de investimento
oferece um financiamento de R$
1.000.000,00, com taxa de juros de 7% ao
semestre, nas seguintes condições: prazo
de 14 parcelas semestrais iguais e
sucessivas, sendo 4 semestres de carência;
pagamento integral dos juros devidos
durante o período de carência. Elabore a
planilha dessa operação:
 Amortização

Período Saldo Devedor Juros Amortização Prestação

0 R$ 1.000.000,00 R$ - R$ - R$ -
1 R$ 1.000.000,00 R$ 70.000,00 R$ - R$ 70.000,00
2 R$ 1.000.000,00 R$ 70.000,00 R$ - R$ 70.000,00
3 R$ 1.000.000,00 R$ 70.000,00 R$ - R$ 70.000,00
4 R$ 1.000.000,00 R$ 70.000,00 R$ - R$ 70.000,00
5 R$ 927.622,50 R$ 70.000,00 R$ 72.377,50 R$ 142.377,50
6 R$ 850.178,57 R$ 64.933,57 R$ 77.443,93 R$ 142.377,50
7 R$ 767.313,57 R$ 59.512,50 R$ 82.865,00 R$ 142.377,50
8 R$ 678.648,01 R$ 53.711,95 R$ 88.665,55 R$ 142.377,50
9 R$ 583.775,87 R$ 47.505,36 R$ 94.872,14 R$ 142.377,50
10 R$ 482.262,68 R$ 40.864,31 R$ 101.513,19 R$ 142.377,50
11 R$ 373.643,56 R$ 33.758,39 R$ 108.619,12 R$ 142.377,50
12 R$ 257.421,11 R$ 26.155,05 R$ 116.222,45 R$ 142.377,50
13 R$ 133.063,09 R$ 18.019,48 R$ 124.358,02 R$ 142.377,50
14 R$ 0,00 R$ 9.314,42 R$ 133.063,09 R$ 142.377,50
Amortização
Exemplo : Um banco de investimento
oferece um financiamento de R$
50.000,00, com taxa de juros de 1,5% ao
mês, nas seguintes condições: prazo de
dezoito meses, sendo três meses de
carência; capitalização dos juros devidos
durante o período de carência. Elabore a
planilha de amortização referente dessa
operação:
Amortização
Período Saldo Devedor Juros Amortização Prestação

0 R$ 50.000,00 R$ - R$ - R$ -
1 R$ 50.750,00 R$ 750,00 R$ - R$ -
2 R$ 51.511,25 R$ 761,25 R$ - R$ -
3 R$ 52.283,92 R$ 772,67 R$ - R$ -
4 R$ 49.149,79 R$ 784,26 R$ 3.134,13 R$ 3.918,38
5 R$ 45.968,66 R$ 737,25 R$ 3.181,14 R$ 3.918,38
6 R$ 42.739,80 R$ 689,53 R$ 3.228,85 R$ 3.918,38
7 R$ 39.462,51 R$ 641,10 R$ 3.277,29 R$ 3.918,38
8 R$ 36.136,07 R$ 591,94 R$ 3.326,45 R$ 3.918,38
9 R$ 32.759,72 R$ 542,04 R$ 3.376,34 R$ 3.918,38
10 R$ 29.332,73 R$ 491,40 R$ 3.426,99 R$ 3.918,38
11 R$ 25.854,34 R$ 439,99 R$ 3.478,39 R$ 3.918,38
12 R$ 22.323,77 R$ 387,82 R$ 3.530,57 R$ 3.918,38
13 R$ 18.740,24 R$ 334,86 R$ 3.583,53 R$ 3.918,38
14 R$ 15.102,96 R$ 281,10 R$ 3.637,28 R$ 3.918,38
15 R$ 11.411,12 R$ 226,54 R$ 3.691,84 R$ 3.918,38
16 R$ 7.663,90 R$ 171,17 R$ 3.747,22 R$ 3.918,38
17 R$ 3.860,48 R$ 114,96 R$ 3.803,43 R$ 3.918,38
18 R$ (0,00) R$ 57,91 R$ 3.860,48 R$ 3.918,38
 Gradiente (G)
Séries : Valor Presente/Futuro da série gradiente (G)
(N-1) G
3G

+2 G

+1 G
+0 G
t=0 Tempo
t=1 t=2 t=3 t=4 t=n

 (1  i ) n  1  ni   (1  i ) n  1 n 
P  G 2  F  G  
 i (1  i )
n 2
  i i
 Gradiente (G)
Exemplo – Calcular o valor presente da série gradiente dado que
i = 10% ao período.  (1  i ) n  1  ni 
P  G 2 
60  i ( 1  i ) n

+40
 (1  0,1) 4  1  4  0,1
P  20   
+20
 0 ,12
(1  0,1) 4

t=1 t=2 t=3 Tempo
t=0 t=4 P  20  4,38  87,56
1 1 1
P  20   40   60 
(1  0,1) 2 (1  0,1) 3 (1  0,1) 4

P  20  0,826  40  0,751  60  0,683

P  16,53  30,05  40,98  87,56
Tabelas