Aula 10 - Avaliação e Seleção de Projetos

Jarbas Thaunahy Santos de Almeida
MATEMÁTICA FINANCEIRA

Aula 10
Avaliação e Seleção de Projetos
2
Payback
Valor Presente Líquido (VPL)
Taxa Interna de Retorno (TIR)
3
(P2 2013.1) Margarida Maria vai pedir demissão voluntária, ou seja, é optante por um PDV.
Ela está pensando em investir os recursos que receber. Ela tem uma proposta para montar
uma empresa X investindo R$320.000,00 à vista, hoje. Com esta empresa, ela espera
receber resultados líquidos (lucros) durante os próximos três anos de R$50.000,00 ao fim
do primeiro ano, R$100.000,00 ao fim do segundo ano e, finalmente, R$130.000,00 ao fim
do terceiro ano. Ao fim do terceiro ano, Ana Maria pretende vender sua participação na
empresa por R$300.000,00. Considere que a taxa adequada para seus cálculos seja 15% ao
ano. Nesse caso, é correto afirmar que o VPL é:
(A) positivo (R$81.824,61), logo a decisão de Margarida pode ser pelo investimento, pois
obterá VPL positivo.
(B) negativo (-R$115.430,26), logo a decisão de Margarida deve ser não investir, pois obterá
VPL negativo (prejuízo).
(C) positivo (R$56.095,71), logo a decisão de Margarida pode ser pelo investimento, pois
(D) positivo (R$401.824,61), logo a decisão de Margarida pode ser pelo investimento, pois
(E) positivo (R$123.529,82), logo a decisão de Margarida pode ser pelo investimento, pois
13
(PS 2013.2) A tabela a seguir

representa o fluxo de caixa livre
anual do investimento em uma
lotérica.
Anos FCL
0 ($200.000)
1 $40.500 Considerando um custo de capital de 12%
2 $55.800 a.a., o valor presente líquido do
investimento será de:
3 $60.200
4 $67.870 (A) $(128.365,62).
5 $78.500 (B) $11.168,92.
(C) $241.853,87.
(D) $355.401,28.
(E) $410.681,34.
14
(P2 2011.2) O fluxo de caixa líquido de um projeto é o seguinte:
· Ano 0: (R$ 1.000,00)

· Ano 1: R$ 200,00
· Anos 2 a 9: R$ 300,00
· Ano 10: R$ 500,00
Considerando um custo alternativo de capital da ordem de 12% a.a., tem-se

que o valor atual, em R$, do referido projeto é de:
(A) 670.
(B) 750.
(C) 1.050.
(D) 2.081.
(E) 2.100.
15
(PS 2008.1) Qual é o preço de uma obrigação com taxa de cupom de 15%,
com prazo de vencimento a quatro anos e valor de face $ 1.000, sabendo que
a taxa de retorno exigida para essa obrigação é de 8%?
(A) $ 1.176.
(B) $ 840.
(C) $ 800.
(D) $ 1.180.
(E) $ 1.232.
16
(P2 2009.1) Uma empresa está analisando três

projetos de investimento, cujos fluxos de caixa são
apresentados na tabela seguinte. Considerando que
a empresa tem um custo de capital de 12% ao ano,
qual o projeto que a empresa deve escolher de
acordo com o valor presente líquido (VPL)?
Projeto A Projeto B Projeto C

Investimento Inicial 42.000 40.000 44.000
Ano Entradas de Caixa
(A) O Projeto A.
1 13.000 7.000 19.000
(B) O Projeto B.
2 13.000 10.000 16.000 (C) O Projeto C.
3 13.000 13.000 13.000 (D) É indiferente escolher
entre o Projeto A e C.
4 13.000 16.000 10.000
(E) É indiferente escolher
5 13.000 19.000 7.000 entre o Projeto A e B.
17
TAXA INTERNA DE RETORNO (TIR)

Internal Rate of Return (IRR)
Taxa interna de retorno é a taxa que

Podemos também definir a taxa interna
torna nulo o valor do investimento (VPL
de retorno como a taxa de juros que
= 0).
iguala, em determinado momento de
tempo, o valor presente das entradas
VPL = Valor Presente Líquido (NPV – Net
com o das saídas previstas de caixa.
Present Value)
(PS 2012.1) O Valor Presente Líquido de um fluxo de caixa, quando

descontado pela Taxa Interna de Retorno, é:
(A) igual a zero.

(B) maior que 1.
(C) menor que zero.
(D) igual a 1.
(E) maior que zero e menor que 1.
19
TAXA INTERNA DE RETORNO (TIR)

Internal Rate of Return (IRR)
A TIR é amplamente utilizada em todo o

Corresponde, portanto, a uma taxa que
mundo para determinar o custo efetivo
remunera o valor investido no projeto.
de operações financeiras.
Regra geral, o problema de determinação da taxa efetiva exponencial

que está implícita em um plano padrão de compra a prazo é
facilmente resolvido com a utilização das teclas financeiras da
calculadora HP12C, que embute um eficiente algoritmo para tal fim.
Da mesma forma as planilhas eletrônicas também dispõem de uma

função TIR, que pode ser utilizada para determinar a taxa implícita
exponencial.
23
(PS 2011.2) Observe os valores a seguir referentes a um projeto de

investimento:
Ano 0 1 2 3 4 5
Fluxo de Caixa - 800 300 400 200 300 500
Assim sendo, a TIR do projeto de investimento será de:
(A) 25,42%.
(B) 27,33%.
(C) 29,89%.
(D) 31,55%.
(E) 24,30%
25
(P2 2008.2) Qual o retorno esperado para uma obrigação com vencimento em
10 anos, valor de face de R$ 1.250 e taxa de cupom de 18%, sabendo que ela
foi lançada por R$ 1.500?
(A) 17,27%.
(B) 14,14%.
(C) 18,82%.
(D) 12,45%.
(E) 22,29%.
26
(P2 2012.1) Atualmente você tem um investimento no valor de R$500.000,00

e, por esse investimento, você recebe mensalmente, durante 10 meses, o
valor de R$5.000,00, que não são reinvestidos. Ao final desse período você
resgatará o valor aplicado. O seu assessor de investimento sugere que você
migre o seu investimento, sem a necessidade de novo aporte, para outro
investimento, a juros compostos, que promete pagar o rendimento de
R$52.311,06 ao final de 10 meses e devolver o valor investido. Porém, você
não poderia mais sacar mensalmente o valor dos juros recebidos. A
rentabilidade do investimento 1 e do investimento 2 são respectivamente:
(A) 10,00% a.m. e 10,46% a.m.

(B) 1,000% a.m. e 1,046% a.m.
(C) 1,000% a.m. e 1,000% a.m.
(D) 1,100% a.m. e 0,946% a.m.
(E) 11,00% a.m. e 9,460% a.m.
27
(PS 2013.1) Observe a tabela a seguir.

Fluxo de Caixa Projeto A Projeto B Projeto C
Investimento Inicial - 150.000 - 150.000 - 150.000
Ano 1 55.000 65.000 5.000
Ano 2 55.000 65.000 5.000
Ano 3 55.000 65.000 80.000
Ano 4 55.000 65.000 100.000
Ano 5 55.000 5.000 100.000
Taxa mínima de 25% 25% 25%
atratividade
Com base na Taxa Interna de Retorno (TIR), é correto afirmar que:
(A) o projeto B possui viabilidade econômica, pois possui TIR superior a TMA.
(B) o projeto C possui viabilidade econômica, pois possui TIR superior a TMA.
(C) os projetos A e C são viáveis, pois ambos possuem TIR superior a TMA.
(D) o projeto A possui viabilidade econômica, pois possui TIR superior a TMA.
(E) todos os projetos são inviáveis, pois possuem TIR inferior a TMA.
28
Exercícios
29
(PS 2017.2) Uma máquina permite uma economia de custos de R$15.000,00

no 1º ano de sua vida útil, no 2º ano a economia foi de R$30.000,00, no 3º
ano foi de R$45.000,00, no 4º ano foi de R$60.000,00, no 5º ano foi de
R$75.000,00 e no 6º ano foi de R$90.000,00. A taxa de juros é de 12% a.a. O
valor atual dessa economia de custos é mais próximo de:
(A) R$ 155.950,00.
(B) R$ 195.623,00.
(C) R$ 174.664,00.
(D) R$ 150.026,00.
(E) R$ 133.952,00.
(ENADE 2017) Para substituir um equipamento que esgotou sua vida útil, um
empresário terá que investir R$ 200.000,00 em um novo equipamento. Esse
investimento gerará fluxos de caixa iguais, anuais e consecutivos, por 5 anos,
de R$ 75.000,00, que, descontando-se a taxa de juros anual de 15%,
corresponderá ao VPL (valor presente líquido) de R$ 51.411,63. Com base no
resultado obtido para o VPL, o empresário deverá avaliar o projeto:
(A) positivamente, dado que o VPL do projeto é maior do que zero.

(B) negativamente, porque o VPL do projeto é inferior aos fluxos de caixa
anuais.
(C) negativamente, visto que não se aplica o método VPL no caso de
substituição de equipamentos.
(D) positivamente, pois o VPL do projeto é superior à taxa de juros anual
multiplicada pelo valor do investimento.
(E) negativamente, uma vez que o método VPL foi utilizado em investimentos
mutuamente excludentes.
(PS 2010.2) Um fluxo de caixa apresenta no primeiro mês uma saída de caixa
no valor de R$9.000,00 e nos 2º, 3º e 4º meses apresenta entradas mensais,
iguais e consecutivas, no valor de R$3.500,00. Para uma taxa de 1,8% a.m., o
valor presente líquido deste fluxo, no primeiro mês, é de:
(A) R$1.317,61
(B) R$1.377,32
(C) R$1.438,11
(D) R$1.133,04
(E) R$1.113,00
32
(P2 2008.1) Dorival recebeu uma proposta de aluguel de um terreno por três
anos, na qual uma empresa se comprometia a pagar $ 40.000,00 no final do
primeiro ano, $ 50.000,00 no segundo e $ 60.000 no terceiro. Como essa
empresa pretendia construir no terreno, propôs a sua compra no final do
terceiro ano por $ 400.000,00. Qual é o valor do ativo, considerando uma taxa
de retorno de 15% ao ano?
(A) $ 375.047,26.
(B) $ 417.500,00.
(C) $ 495.756,15.
(D) $ 550.000,00.
(E) $ 573.295,45.
33
(P2 2017.1) Um indivíduo deseja fazer uma aplicação hoje, de forma que
possa efetivar, daqui a 2 meses, um saque de R$20.000,00, e nos quatro
meses seguintes efetivar saques, respectivamente, de R$40.000,00,
R$60.000,00, R$80.000,00 e R$100.000,00. A taxa de juros efetiva é de 6%
a.m. O valor atual da aplicação é mais próximo de:
(A) R$ 222.149,00.
(B) R$ 216.214,00.
(C) R$ 235.439,00.
(D) R$ 229.200,00.
(E) R$ 242.938,00.
(P2 2015.2) Uma máquina gera receita líquida de R$100.000,00 por ano
durante dez anos. Exatamente no décimo ano, a máquina possuirá um valor
de sucata igual a R$300.000,00. Sabe-se que a rentabilidade exigida para
comprar essa máquina é de 18% ao ano. Considerando as variáveis acima, o
valor presente dessa máquina é mais próximo de:
(A) R$584.231,00.
(B) R$500.000,00.
(C) R$449.408,00.
(D) R$400.000,00.
(E) R$506.727,00.
35
(PS 2009.1) Qual é o preço de uma obrigação com taxa de cupom de 16%,
com prazo de vencimento a 10 anos e valor de face $ 1.500, sabendo que a
taxa de retorno exigida para essa obrigação é de 20%?
(A) $ 1.790.
(B) $ 1.617.
(C) $ 1.248.
(D) $ 1.440.
(E) $ 1.343.
36
(PS 2008.2) Qual é o preço de uma obrigação com taxa de cupom de 14,5%,
com prazo de vencimento a cinco anos e valor de face R$ 1.744,83, sabendo
que a taxa de retorno exigida para essa obrigação é de 13%?
(A) R$ 1.798,76.
(B) R$ 1.689,73.
(C) R$ 1.836,88.
(D) R$ 1.802,21.
(E) R$ 2.235,67.
37
(P2 2010.1) Imagine um título de uma empresa com valor nominal de

R$1.000,00, vencimento daqui a 8 anos, taxa de cupom de 4% ao ano, e
retorno exigido de 12% ao ano. Qual o valor justo desse título?
(A) R$ 759,87
(B) R$ 1.320,00
(C) R$ 890,12
(D) R$ 602,59
(E) R$ 403,88
38
(PS 2013.2) A Petrobrasil S/A possui em circulação uma obrigação emitida

com valor de face de R$1.000,00 e taxa de cupom prefixada de 10% a.a. Os
juros são pagos anualmente e faltam 6 anos para o vencimento da obrigação.
Considerando um retorno requerido pelo investidor de 12% a.a., o valor atual
da obrigação será de:
(A) R$917,77.
(B) R$1.000,00.
(C) R$1.087,10.
(D) R$1.233,34.
(E) R$1.600,50.
39
(PS 2009.2) Preocupado com o agravamento da crise mundial e o declínio dos

preços das ações, um investidor está considerando migrar suas aplicações
para ativos de menor risco. Pensa em investir em um título de dívida que tem
valor nominal de R$ 1.000 e paga cupons anuais de 12%. O título tem
exatamente 5 anos até o vencimento. Calcule o valor do título caso o retorno
exigido pelo investidor seja de 14%.
(A) R$ 928,66
(B) R$ 931,34
(C) R$ 1.101,26
(D) R$ 1009,22
(E) R$ 989,01
40
(P2 2014.2) Um título foi emitido com um valor nominal de R$10.000,00 e

promete quatro pagamentos semestrais no valor de R$850,00, que vencem
no final de cada semestre a contar da data de emissão do título. André deseja
comprar esse título, nas condições acima descritas, e ficar com o título até
seu resgate, no final do 4º semestre, pois terá uma remuneração de 8,5% ao
semestre nesse investimento. Para que André aufira uma rentabilidade de
10% a.s., o título terá que ser adquirido por um valor mais próximo de:
(A) R$9.520,00.
(B) R$10.000,00.
(C) R$9.000,00.
(D) R$13.400,00.
(E) R$8.500,00.
41
(P2 2008.2) Um sítio é vendido a prazo em doze prestações mensais iguais de

R$ 5.000,00 cada, vencendo a primeira um mês após a compra, mais duas
prestações de reforço vencíveis em 6 e 12 meses após a compra, cada uma de
R$ 20.000,00. Se a taxa de juros do financiamento for de 3,2% a.m., qual é o
preço à vista?
(A) R$ 66.181,02.
(B) R$ 98.181,86.
(C) R$ 79.441,71.
(D) R$ 86.555,86.
(E) R$ 49.856,32.
42
(PS 2008.2) Uma empresa pretende adquirir um equipamento mais moderno tomando por
base os seguintes dados:
• investimento inicial – 80.000;

• fluxo de caixa terminal – 8.000;
• vida útil – 9 anos; • receita anual –17.000;
• mão-de-obra por ano – 1.000;
• despesas: primeiro ano – 4.500; segundo ano – 2.000; terceiro ano – 3.500; quarto ano –
2.500; quinto ano – 3.300; sexto ano – 4.500; sétimo ano – 3.000; oitavo ano – 3.500; nono
ano – 4.500.
Considerando que a empresa tem um custo de capital de 8% ao ano, qual é o valor

presente líquido (VPL) do investimento proposto?
(A) R$ 3.224,47.
(B) R$ 4.725,54.
(C) R$ 1.521,35.
(D) R$ 2.480,65.
(E) R$ 1.234,56. 43
(P2 2009.2) A Construtec está avaliando a possibilidade de adquirir uma nova máquina de reboco e
dispõe dos seguintes dados:
• Investimento inicial = R$ 45.000,00; • Fluxo de caixa terminal = R$ 3.000,00; • Vida útil = 8 anos; •
Receita anual = $ 15.000,00
• Mão de obra por ano = R$ 1.200,00

• Despesas:
• 1º ano = $ 3.500,00
• 2º ano = $ 4.000,00
• 3º ano = $ 3.200,00
• 4º ano = $ 3.700,00
• 5º ao 8º ano = $ 2.700,00
Qual o valor do VPL do projeto se o custo de capital da empresa for de 13% ao ano?
(A) R$ 12.467.
(B) R$ 4.506.
(C) R$ 6.709.
(D) R$ 8.913.
(E) R$ 8.203. 44
(PS 2015.2) Para analisar a possibilidade de se investir em uma determinada linha de

produtos de beleza, uma empresa de cosméticos fez um levantamento dos custos e
retornos financeiros do investimento, por meio do valor atual, na data zero. Considere
que as estimativas obtidas pela empresa foram: Investimento inicial: R$1.400.000,00.
Entradas de caixa depois dos impostos: R$200.000,00/ano durante 10 anos. Custo de
capital da empresa: 5% ao ano. Considerando as informações acima, é possível afirmar
que a empresa:
(A) não deve investir na nova linha de produção, pois o valor atual do investimento
(valor presente líquido) é próximo a (R$144.347,00).
(B) deve investir na nova linha de produção, pois o valor atual do investimento (valor
presente líquido) é próximo a R$600.000,00.
(C) não deve investir na nova linha de produção, pois o valor atual do investimento
(valor presente líquido) é próximo a zero, indicando que a lucratividade é inexistente.
(D) não deve investir na nova linha de produção, pois o valor atual do investimento
(valor presente líquido) é próximo a (R$600.000,00).
(E) deve investir na nova linha de produção, pois o valor atual do investimento (valor
presente líquido) é próximo a R$144.347,00.
45
(PS 2013.2) Uma empresa propôs a uma instituição financeira o seguinte plano de renegociação de sua
dívida:
· 1ª e 2ª parcelas no valor de R$3.000,00 cada, sendo a primeira parcela a ser paga 30 dias após a
assinatura do contrato; · 3ª parcela de R$6.000,00; · 4ª parcela de R$5.000,00; e · uma última parcela no
valor de R$3.000,00, totalizando 5 pagamentos mensais e consecutivos.
Considerando que a taxa de mercado é de 2% a.m., para que a instituição financeira aceite a proposta,
foram formuladas três sentenças, a saber:
I. O valor da dívida é superior a R$18.000,00. II. O valor oferecido pela empresa, considerando o Valor
Presente Líquido, é aproximadamente de R$19.990,00 e será aceito pelo banco. III. O banco sugere uma
inversão no cronograma, sendo a primeira parcela igual a R$6.000,00, a segunda de R$5.000,00 e as
três restantes de R$3.000,00, em substituição ao plano inicialmente apresentado.
Está(ão) correta(s) APENAS a(s) sentença(s):

(A) I.
(B) I e II.
(C) III.
(D) I, II e III.
(E) I e III.
46
(P2 2013.1) Uma empresa necessita adquirir uma máquina para iniciar uma nova operação da
produção. Realizada uma pesquisa de mercado, duas empresas, A e B, disponibilizaram os custos
dos equipamentos.
Empresa A: Custo do equipamento: $12.000; Custo operacional/ano: $2.500; Vida útil: 3 anos.
Esta empresa também pode alugar o mesmo equipamento, com um custo de aluguel mensal
correspondente a 70% do custo do equipamento, incluindo neste valor os custos mensais de
operação.
Empresa B: Custo do equipamento: $32.000; Custo operacional/ano: $2.000; Vida útil: 8 anos.
A taxa de juros do mercado é de 10% a.a. Considerando que o empresário deseja minimizar os
custos anuais, ele deve:
(A) ser indiferente à aquisição do equipamento da empresa A ou B.

(B) adquirir o equipamento da empresa A.
(C) adquirir o equipamento da empresa B.
(D) adquirir o equipamento da empresa B com um desconto de 5% sobre o valor do equipamento.
(E) alugar o equipamento da empresa A.
47
(PS 2017.1) Um indivíduo deseja fazer uma aplicação hoje, de forma que
possa efetivar, daqui a três meses, um saque de R$10.000,00, e, nos quatro
meses seguintes, efetivar saques, respectivamente, de R$20.000,00,
R$30.000,00, R$40.000,00 e R$50.000,00. A taxa de juros efetiva é de 6%
a.m. O valor atual dessa aplicação é mais próximo de:
(A) R$ 121.476,00.
(B) R$ 49.455,00.
(C) R$ 114.600,00.
(D) R$ 101.993,00.
(E) R$ 108.110,00.
(P2 2012.2) Considere o seguinte fluxo de aplicações realizadas ao fim de

cada mês: dos meses 1 a 6, cada aplicação é de R$2.000,00; dos meses 7 a
12, cada aplicação é de R$4.000,00; e dos meses 13 a 18, cada aplicação é de
R$6.000,00. A taxa de juros compostos das aplicações é de 3% a.m. O valor
do montante ao fim de 18 meses é, em R$, mais próximo de:
(A) 94.608,00.
(B) 88.149,00.
(C) 82.265,00.
(D) 72.000,00.
(E) 58.249,00.
49
(ENADE 2017) Para que um projeto florestal seja implementado, é necessário que
apresente viabilidade econômica, social e ambiental. No que se refere à análise da
viabilidade econômica do projeto, normalmente são aplicados os seguintes
indicadores: valor presente líquido (VPL), receita líquida periódica equivalente (RLPE),
razão receita-custo (R/C), custo médio de produção (CMPr) e taxa interna de retorno
(TIR). Esses indicadores são avaliados com base em uma taxa de juros denominada
taxa mínima de atratividade (TMA), que pode ser, por exemplo, a taxa SELIC. (REZENDE
J. L. P.; OLIVEIRA A. D. Análise econômica e social de projetos florestais. 2.ed. Viçosa:
UFV, 2001 – adaptado).
Em face das informações apresentadas e levando-se em consideração o indicador TIR,

é correto afirmar que um projeto será viável economicamente quando a TIR for:
(A) Igual a zero.

(B) Maior que zero.
(C) Menor que a TMA.
(D) Igual a TMA.
(E) Maior que a TMA.
(P2 2014.1) Considere o seguinte fluxo de caixa:
Semestre 0 1 2 3 4 5 6
Valor $ (-) 4500 (+) 1000 (+) 1000 (+) 1000 0 (+) 1000 (+) 1000
A taxa efetiva semestral de rentabilidade desse investimento é mais próxima

de:
(A) 3,61% a.s.

(B) 3,20% a.s.
(C) 4,20% a.s.
(D) 0,56% a.s.
(E) 0,03% a.s.
51
(P2 2009.2) Uma instituição financeira concedeu empréstimo de R$

550.000,00 a uma empresa. As amortizações serão feitas em três prestações
mensais consecutivas de R$ 150.000,00, R$ 200.000,00 e R$ 230.000,00,
sendo a primeira realizada um mês após a contratação. Qual é a taxa interna
de retorno mensal desta operação sob a ótica do banco?
(A) 1,82% ao mês

(B) 2,52% ao mês
(C) 1,79% ao mês
(D) 2,59% ao mês
(E) 2,36% ao mês
52
(P2 2013.2) Um equipamento que custa R$15.500,00 será pago em oito

prestações mensais, a saber: as três primeiras de R$2.000,00, as três
seguintes de R$900,00, a sétima de R$4.000,00 e a oitava de R$6.000,00. A
taxa de juros mensal efetiva cobrada nesse financiamento é mais próxima de:
(A) 3,60%.
(B) 1,21%.
(C) 2,43%.
(D) 3,90%.
(E) 24,67%.
53
(PS 2015.2) Seja de R$540.000,00 o preço de uma máquina com vida útil de
10 anos, com valor residual estimado em R$90.000,00. Durante o seu período
de uso, acredita-se que reduza despesas de mão de obra em R$108.000,00
por ano, a partir do ano 1. O valor da taxa interna de retorno anual é mais
próxima de:
(A) 14,1132% a.a.

(B) 13,1132% a.a.
(C) 12,1132% a.a.
(D) 15,1132% a.a.
(E) 16,1132% a.a.
54
(PS 2014.1) Tito deseja comprar um veículo novo que custa R$36.000,00. A
revendedora de automóveis oferece o seguinte financiamento: R$11.000,00
de entrada e o valor restante a ser pago em 24 parcelas, sendo que para o
primeiro ano, do 1ª ao 11º mês, serão cobradas parcelas mensais e iguais a
R$720,00; no 12ª mês, uma parcela no valor de R$10.000,00; no segundo
ano, serão cobradas mais 11 parcelas mensais, iguais e consecutivas de
R$720,00, e uma última parcela, no 24º mês, no valor de R$10.000,00. Sobre
a proposta de financiamento da revendedora está incidindo uma taxa de
juros mensal da ordem de:
(A) 1,30%.
(B) 1,42%.
(C) 2,47%.
(D) 1,60%.
(E) 1,72%.
55
(P2 2014.1) Uma debênture foi emitida com um valor de R$10.000,00 e com
um valor de resgate de R$10.000,00, no fim de 5 anos. Os juros deste título
são pagos, anualmente, com uma taxa efetiva de 8% a.a. e, portanto, os
cupons anuais de juros têm o valor de R$800,00. Considerando que esse
papel na data de sua emissão foi vendido com um deságio de 5%, e que o
investidor permanecerá com o título até seu vencimento, tem-se que a
rentabilidade do investidor foi mais próxima de:
(A) 9,2953% a.a.

(B) 8,00% a.a.
(C) - 23,20% a.a.
(D) 1,031% a.a.
(E) 9,5624% a.a.
56
(PS 2009.1) Qual o retorno esperado para uma obrigação com vencimento em
3 anos, valor de face de R$ 1.000 e taxa de cupom de 18%, sabendo que ela é
negociada por R$ 1.250?
(A) 19,75%.
(B) 15,0%.
(C) 12,5%.
(D) 10,75%.
(E) 8,25%.
57
(PS 2008.2) Qual é o retorno esperado para uma obrigação com vencimento
em 5 anos, valor de face de R$ 2.000 e taxa de cupom de 15%, sabendo que
ela será lançada por R$ 1.850?
(A) 19,10%.
(B) 14,36%.
(C) 12,43%.
(D) 15,68%.
(E) 17,36%.
58
(PS 2010.2) Qual o retorno esperado para uma obrigação com vencimento em
12 anos, valor de face de R$2.500,00 e taxa de cupom de 14%, sabendo que
ela foi lançada por R$2.200,00?
(A) 13,65%
(B) 16,34%
(C) 17,45%
(D) 15,85%
(E) 18,75%
59
(PS 2009.2) Para realizar investimentos em ativos fixos, a WELL Motors S.A.
emitiu obrigações com valor de face de $1.000,00, prazo de 10 anos e taxa de
cupom semestral de 5% do valor de face. Atualmente, a obrigação está sendo
negociada a $ 1.200,00. Qual o retorno anual esperado até seu vencimento?
(A) 8,68%
(B) 3,58%
(C) 4,34%
(D) 10,12%
(E) 7,29%
60
(P2 2010.2) Para realizar investimentos em ativos fixos, a Tupix emitiu

obrigações com valor de face de R$2.000,00, prazo de 5 anos e taxa de cupom
semestral de 7,5% do valor de face. Atualmente, a obrigação está sendo
negociada a R$2.240,00. Qual o retorno anual esperado até seu vencimento?
(A) 5,88%
(B) 9,53%
(C) 11,34%
(D) 12,10%
(E) 14,29%
61
(PS 2016.1) Um título foi emitido com um valor de R$10.000,00 e com um

valor de face de R$10.000,00 para o final de 5 anos. Esse título paga,
anualmente, juros efetivos de 8% a.a. Ao adquirir esse título, o investidor
pagou R$9.500,00. Ao conservar esse título até seu vencimento, o investidor
auferiu uma rentabilidade anual de:
(A) 12,15% a.a.

(B) 8,00% a.a.
(C) 7,42% a.a.
(D) 10,13% a.a.
(E) 9,29% a.a.
62
(P2 2009.1) Para efetuar a aquisição de um forte concorrente a MIDAS Ltda.,

diante da necessidade de levantar capital rapidamente, financiou a operação
com capital de curto prazo. Posteriormente, a empresa emitiu obrigações
com o objetivo de alterar o perfil de sua dívida. A obrigação foi lançada com
prazo de 8 anos, taxa de cupom de 10% e valor de face de R$5.000.000,00.
Sabendo que a obrigação foi lançada pelo valor de R$5.300.000,00, qual o
retorno esperado dela até o vencimento?
(A) 10,0%.
(B) 11,27%.
(C) 9,18%.
(D) 9,35%.
(E) 8,92%.
63
(PS 2016.1) Considere uma oportunidade de investimento em uma empresa que

apresenta o seguinte fluxo de caixa:
· Investimento no ano 2016: R$ 89.000,00

· Lucro do ano 2016: R$ 30.000,00
· Lucro do ano 2017: R$ 35.000,00
· Lucro do ano 2018: R$ 40.000,00
· Lucro do ano 2019: R$ 45.000,00
O retorno anual desse investimento é mais próximo de:
(A) 24,81% a.a.

(B) 45,56% a.a.
(C) 23,81% a.a.
(D) 43,56% a.a.
(E) 22,81% a.a.
64
(PS 2013.1) Atualmente Henrique possui investido, a juros compostos, R$100.000,00.

Ele receberá 12 parcelas mensais de R$800,00, referentes aos juros, e ao final de um
ano irá resgatar o valor aplicado. O seu assessor de investimento sugere que ele migre
seu investimento, sem a necessidade de novo aporte, para um outro investimento, a
juros compostos, que promete pagar o rendimento de R$8.294,23 ao final de 10
meses, e ressarce também o valor investido naquele momento. A sua decisão de
investimento é escolher aquele que paga a maior taxa de juros mensais. Nesse caso, é
correto afirmar que Henrique:
(A) deve migrar seu investimento, pois a rentabilidade do investimento sugerido é

0,8% a.m. maior do que o atual.
(B) não deve migrar seu investimento, pois a rentabilidade do investimento sugerido é
0,8% a.m. menor do que o atual.
(C) pode optar por qualquer uma das opções, pois ambas possuem a mesma
rentabilidade mensal de 0,8% a.m.
(D) deve migrar seu investimento, pois a rentabilidade do investimento sugerido é
0,452% a.m. maior do que o atual.
(E) não deve migrar seu investimento, pois a rentabilidade do investimento sugerido é
0,452% a.m. menor do que o atual. 65
(PS 2009.1) Uma empresa pretende adquirir um equipamento novo tomando

por base os seguintes dados: investimento inicial 30.000,00; fluxo de caixa
terminal 5.000,00; vida útil 5 anos, receita anual 10.000,00; mão de obra por
ano 2.000,00; despesas: primeiro ano 2.200,00; segundo ano 1.400,00;
terceiro ano 1.800,00; quarto ano 2.000,00; quinto ano 2.500,00.
Considerando que o custo de capital de empresa é de 10% ao ano, calcule a
taxa interna de retorno (TIR) do investimento.
(A) 4,27%
(B) 5,33%
(C) 5,03%
(D) 3,65%
(E) 5,49%
66
(P2 2008.2) Uma empresa pretende adquirir um equipamento novo tomando por base os
seguintes dados:
- investimento inicial 80.000,00;

- fluxo de caixa terminal 20.000,00;
- vida útil 9 anos,
- receita anual 12.000,00;
- mão-de-obra por ano 1.000,00;
- despesas: primeiro ano – 3.500,00; segundo ano – 2.700,00; terceiro ano – 1.900,00; quarto ano
– 2.200,00; quinto ano – 2.500,00; sexto ano – 2.000,00; sétimo ano – 2.200,00; oitavo ano –
2.100,00; nono ano – 2.500,00.
Considerando que o custo de capital de empresa é de 5% ao ano, calcule a taxa interna de retorno
(TIR) do investimento.
(A) 4,27%
(B) 5,33%
(C) 5,22%
(D) 2,65%
(E) 3,49% 67
(PS 2009.2) A empresa Bola de Sabão está avaliando o lançamento de dois novos
produtos: um sabonete líquido para crianças e um xampu para idosos. O CEO da
empresa pediu aos administradores financeiros que analisassem ambas as opções e
determinassem os fluxos de entradas e saídas previstos de cada uma das opções.
Utilizando o método da Taxa Interna de Retorno, qual dos dois projetos deveria ser
escolhido?
(A) O sabonete líquido, por ter uma TIR de 28,00%.

(B) O xampu, por ter uma TIR de 17,67%.
(C) O sabonete líquido, por ter uma TIR de 24,58%.
(D) O sabonete líquido, por ter uma TIR de 34,00%.
(E) É indiferente, pois ambos os projetos têm a mesma TIR.
68
(ENADE 2017) Uma indústria de termoplásticos pretende aproveitar o politereftalato

de etileno (PET) residual na produção de uma textura que deve ser aplicada em
paredes de alvenaria, sendo o principal componente da fórmula o PET reciclado de
garrafas de refrigerantes verdes e transparentes. Foi realizado um estudo de
viabilidade econômica e financeira do projeto em três cenários (A, B e C). Para o
cálculo dos indicadores, foram considerados o investimento inicial no valor total de R$
165.453,98 e o saldo do período do fluxo de cada ano, em um período de 5 anos. A
indústria considera o custo de retorno requerido em 30% ao ano. A tabela a seguir
apresenta uma síntese dos principais indicadores de viabilidade do projeto.
Com base nessa situação hipotética, avalie as afirmações a seguir:
I. Analisando-se os cenários pelo método do Payback simples, conclui-se que o cenário C é o

melhor entre os três, em razão do maior valor de Payback.
II. Analisando-se os cenários pelo método do valor presente líquido (VPL), conclui-se que o
cenário A é o melhor entre os três, pois o VPL apresenta um valor superior em relação ao dos
outros cenários.
III. Comparando-se a taxa interna de retorno (TIR) dos três cenários, conclui-se que o melhor
cenário é o A, que apresenta uma TIR superior à dos outros cenários.
IV. Analisando-se os cenários pelo método do índice de lucratividade (IL), conclui-se que a
indústria possui solvência, uma vez que a estimativa de seus proveitos médios se igualam ou
ultrapassam as primeiras aplicações financeiras e físicas realizadas no negócio em todos os
cenários.
É correto apenas o que se afirma em:

(A) I e II.
(B) I e IV.
(C) II e III.
(D) I, III e IV.
(E) II, III e IV.

Aula 10 - Avaliação e Seleção de Projetos

Enviado por

Dados do documento

Título original

Direitos autorais

Formatos disponíveis

Compartilhar este documento

Compartilhar ou incorporar documento

Opções de compartilhamento

Você considera este documento útil?

Este conteúdo é inapropriado?

Direitos autorais:

Formatos disponíveis

Aula 10 - Avaliação e Seleção de Projetos

Enviado por

Direitos autorais:

Formatos disponíveis

Jarbas Thaunahy Santos de Almeida

Jarbas Thaunahy Santos de Almeida

Avaliação e Seleção de Projetos

Valor Presente Líquido (VPL)

Taxa Interna de Retorno (TIR)

(PS 2013.2) A tabela a seguir

(P2 2011.2) O fluxo de caixa líquido de um projeto é o seguinte:

· Ano 0: (R$ 1.000,00)

Considerando um custo alternativo de capital da ordem de 12% a.a., tem-se

(P2 2009.1) Uma empresa está analisando três

Projeto A Projeto B Projeto C

TAXA INTERNA DE RETORNO (TIR)

Taxa interna de retorno é a taxa que

(PS 2012.1) O Valor Presente Líquido de um fluxo de caixa, quando

(A) igual a zero.

TAXA INTERNA DE RETORNO (TIR)

A TIR é amplamente utilizada em todo o

Regra geral, o problema de determinação da taxa efetiva exponencial

Da mesma forma as planilhas eletrônicas também dispõem de uma

(PS 2011.2) Observe os valores a seguir referentes a um projeto de

Assim sendo, a TIR do projeto de investimento será de:

(P2 2012.1) Atualmente você tem um investimento no valor de R$500.000,00

(A) 10,00% a.m. e 10,46% a.m.

(PS 2013.1) Observe a tabela a seguir.

Com base na Taxa Interna de Retorno (TIR), é correto afirmar que:

(PS 2017.2) Uma máquina permite uma economia de custos de R$15.000,00

(A) positivamente, dado que o VPL do projeto é maior do que zero.

(P2 2010.1) Imagine um título de uma empresa com valor nominal de

(PS 2013.2) A Petrobrasil S/A possui em circulação uma obrigação emitida

(PS 2009.2) Preocupado com o agravamento da crise mundial e o declínio dos

(P2 2014.2) Um título foi emitido com um valor nominal de R$10.000,00 e

(P2 2008.2) Um sítio é vendido a prazo em doze prestações mensais iguais de

• investimento inicial – 80.000;

Considerando que a empresa tem um custo de capital de 8% ao ano, qual é o valor

• Mão de obra por ano = R$ 1.200,00

(PS 2015.2) Para analisar a possibilidade de se investir em uma determinada linha de

Está(ão) correta(s) APENAS a(s) sentença(s):

(A) ser indiferente à aquisição do equipamento da empresa A ou B.

(P2 2012.2) Considere o seguinte fluxo de aplicações realizadas ao fim de

Em face das informações apresentadas e levando-se em consideração o indicador TIR,

(A) Igual a zero.

(P2 2014.1) Considere o seguinte fluxo de caixa:

A taxa efetiva semestral de rentabilidade desse investimento é mais próxima

(A) 3,61% a.s.

(P2 2009.2) Uma instituição financeira concedeu empréstimo de R$

(A) 1,82% ao mês

(P2 2013.2) Um equipamento que custa R$15.500,00 será pago em oito

(A) 14,1132% a.a.

(A) 9,2953% a.a.

(P2 2010.2) Para realizar investimentos em ativos fixos, a Tupix emitiu

(PS 2016.1) Um título foi emitido com um valor de R$10.000,00 e com um

(A) 12,15% a.a.

(P2 2009.1) Para efetuar a aquisição de um forte concorrente a MIDAS Ltda.,

(PS 2016.1) Considere uma oportunidade de investimento em uma empresa que

· Investimento no ano 2016: R$ 89.000,00

O retorno anual desse investimento é mais próximo de:

(A) 24,81% a.a.

(PS 2013.1) Atualmente Henrique possui investido, a juros compostos, R$100.000,00.

(A) deve migrar seu investimento, pois a rentabilidade do investimento sugerido é

(PS 2009.1) Uma empresa pretende adquirir um equipamento novo tomando

- investimento inicial 80.000,00;

(A) O sabonete líquido, por ter uma TIR de 28,00%.

(ENADE 2017) Uma indústria de termoplásticos pretende aproveitar o politereftalato