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Apostila CPA10
Apostila CPA10
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CPA-10
Sobre o autor
Sobre o material
Sumrio
Mdulo I
O que esperar do Mdulo I
Neste capitulo teremos no mnimo 3 questes de prova e no mximo 5 questes
de prova;
Este mdulo relativamente fcil, apenas decorar as funes dos principais rgos
que regulamentam o mercado financeiro;
A principal alterao com a mudana do edital, foi a incluso de novos cdigos de
autorregulao da ANBIMA.
Comentrio:
O objetivo do Sistema Financeiro facilitar a transferncia de recursos entre os agentes superavitrios e os agentes deficitrios.
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1.2 Estrutura
Organograma
Comentrio:
1 Linha: rgo Normativo;
2 linha: Entidades Supervisoras;
3 linha: Operadores.
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Mdulo I
Comentrio:
Tente gravar as palavras chaves como: Autorizar, Fixar, Disciplinar, Limitar, Regular. Lembre-se que o CMN um rgo NORMATIVO assim no executa tarefas.
Observaes:
Cuidado com o verbo AUTORIZAR e REGULAMENTAR que tambm pode ser utilizado
para funes do Banco Central do Brasil.
Comentrio:
Tente memorizar as palavras chaves como: formular, regular, administrar, emitir, receber,
autorizar, fiscalizar, controlar e exercer. Lembre-se que o BACEN quem faz cumprir todas
as determinaes do CMN.
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Objetivos da CVM
Estimular investimentos no mercado acionrio;
Assegurar o funcionamento das Bolsas de Valores;
Proteger os titulares contra a emisso fraudulenta, manipulao de preos e outros atos ilegais;
Fiscalizar a emisso, o registro, a distribuio e a negociao dos ttulos emitidos pelas sociedades annimas de capital aberto;
Fortalecer o Mercado de Aes.
Comentrio:
A CVM o Bacen do mercado mobilirio (aes, debntures, fundos de investimento entre
outros).
BACEN
CVM
Fiscaliza
Fiscaliza
SA
Aberta
Protege
Bancos
Clientes
Acionista
Dicas do Professor
Muitas questes de prova cobram dos alunos competncia de cada uma
das autoridades monetrias. O problema que s vezes muito confuso e
no final no sabemos quem autoriza emisso de papel moeda, quem fiscaliza fundos de investimento e etc.
Para ajudar na resoluo destas questes, procure as palavras chaves
de cada assunto abaixo. Com isso irmos facilitar nosso estudo.
Palavras-chave:
CVM: Valores Mobilirios, Fundos de Investimento, Aes, Mercado de
Capitais, Bolsas de Valores, Derivativos.
Bacen: Executar, Fiscalizar, Punir, Administrar, Emitir (apenas papel
moeda), Realizar, Receber.
CMN: Fixar diretrizes, Zelar, Regulamentar, Determinar, Autorizar
(emisso papel moeda), Disciplinar, Estabelecer, Limitar.
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Protege
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Mdulo I
ANBIMA
A ANBIMA - Associao Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais a representante das instituies que atuam nos mercados financeiro e de capitais. A Associao representa mais de 340 instituies, dentre bancos comerciais, mltiplos e de investimento, asset managements, corretoras, distribuidoras de valores mobilirios e consultores de investimento.
Atuando como agente regulador privado, a ANBIMA criou e supervisiona o cumprimento das regras de sete Cdigos de Regulao e Melhores Prticas, atuando conjunta e construtivamente
com as instituies pblicas brasileiras para regular as atividades das entidades que atuam nos
mercados financeiro e de capitais
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Bancos Mltiplos
Os bancos mltiplos surgiram a fim de racionalizar a administrao das instituies financeiras.
Comercial; (MONETRIA);
De Investimentos;
De Crdito Imobilirio;
De Aceite (financeiras);
De Desenvolvimento;
Leasing.
Para configurar a existncia do banco mltiplo, ele deve possuir pelo menos duas das carteiras
mencionadas, sendo uma delas comercial ou de investimentos.
Um banco mltiplo deve ser constitudo com um CNPJ para cada carteira, podendo publicar um
nico balano.
Comentrio:
Os bancos mltiplos com carteira comercial so considerados instituies monetrias.
Bancos Comerciais
So a base do sistema monetrio.
So intermedirios financeiros que recebem recursos de quem tem (captao) e os distribuem
atravs do crdito seletivo a quem necessita de recursos (aplicao), criando moeda atravs do
efeito multiplicador do crdito. (Instituio Monetria)
O objetivo fornecer crdito de curto e mdio prazos para pessoas fsicas, comrcio, indstria e
empresas prestadoras de servios.
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Mdulo I
Captao de Recursos
Aplicao de Recursos
Desconto de Ttulos ;
Abertura de Crdito Simples em Conta Corrente: Cheques Especiais;
Operaes de Crdito Rural, Cmbio e Comrcio internacional.
Comentrio:
Para diminuir a criao de moedas feita pelos bancos comerciais, o BACEN utiliza o Depsito
Compulsrio.
Bancos de Investimento
So instituies criadas para conceder crditos de mdio e longo prazo para as empresas.
Tipos de Crdito
Podem manter contas correntes, desde que essas contas no sejam remuneradas e no movimentveis por cheques; (resoluo 2.624);
Administrao de fundos de investimentos;
Abertura de capital e na subscrio de novas aes de uma empresa (IPO e underwriting);
Capital de Giro;
Capital Fixo (investimentos): sempre acompanhadas de projeto;
Captam recursos atravs de CDB/RDB ou venda de cotas de fundos.
Comentrio:
Com o crescimento do Mercado de Capitais, cada vez mais torna-se importante a presena
dos bancos de Investimento.
Bolsa: BM&FBOVESPA
Empresa criada pelos acionistas da Bovespa Holding S.A. e da Bolsa de Mercadorias & FuturosBM&F S.A., listada no Novo Mercado depois de obtido o seu registro de companhia aberta na
Comisso de Valores Mobilirios (CVM), criada dia 12 de agosto de 2008.
A negociao das aes de sua emisso em bolsa iniciou-se no dia 20 de agosto do mesmo ano.
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A bolsa opera um elenco completo de negcios com aes, derivativos, commodities, balco e
operaes estruturadas.
As negociaes se do em prego eletrnico (Bovespa), e via internet, com facilidades de homebroker.
A nova companhia lder na Amrica Latina nos segmentos de aes e derivativos, com participao de aproximadamente 80% do volume mdio dirio negociado com aes e mais de US$ 67
bilhes de negcios dirios no mercado futuro.
Comentrio:
Graas aos limites operacionais estabelecidos pelas corretoras e regulamentados pela CVM,
os riscos de falta de solvncia e de liquidez so minimizados, pois se no existissem esses limites poderiam quebrar o sistema mobilirio, haja vista que a liquidao financeira no mercado acionrio se d sempre em D+3.
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Mdulo I
No existe mais diferena na rea de atuao entre as CTVM e as DTVM desde a deciso conjunta abaixo.
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Mdulo II
O que esperar do Mdulo II
Este capitulo teremos no mnimo 5 questes de prova e no mximo 7 questes de
prova;
Este mdulo o mais fcil de todos cobrados na prova. Aqui sero cobradas
questes relacionadas a tica, lavagem de dinheiro e regulao ANBIMA;
Cuidado para as alteraes na legislao de Lavagem de Dinheiro e incluso de
novos princpios ticos.
2. 1 Princpios ticos
Comentrio:
Os padres ticos cobrados na prova de certificao CPA 10 so os mesmo exigidos na prova
de certificao IBCPF (Instituto Brasileiro de Certificao Profissional).
CFP: Certificao Certified Financial Planner.
Princpio de Integridade
Um Profissional CFP deve oferecer e proporcionar servios profissionais com integridade e devem
ser considerados por seus clientes como merecedores de total confiana. A principal fonte desta
confiana a integridade pessoal do Profissional CFP. Ao decidir o que correto e justo, um Profissional CFP deve atuar com integridade como condio essencial.
Integridade pressupe honestidade e sinceridade que no devem estar subordinadas a ganhos e
vantagens pessoais. Dentro do princpio da integridade, pode haver certa condescendncia com
relao ao erro inocente e diferena legtima de opinio; mas a integridade no pode coexistir
com o dolo ou subordinao dos prprios princpios.
A integridade requer que um Profissional CFP observe no apenas o contedo, mas tambm, e
fundamentalmente, o esprito deste Cdigo.
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Princpio de Objetividade
Um Profissional CFP deve ser objetivo na prestao de servios profissionais aos clientes. Objetividade requer honestidade intelectual e imparcialidade.
Trata-se de uma qualidade essencial a qualquer profissional. Independente do servio particular
prestado ou da competncia com que um Profissional CFP trabalhe, esse deve proteger a integridade do seu trabalho, manter sua objetividade e evitar que a subordinao de seu julgamento
viole este Cdigo.
Princpio de Competncia
Um Profissional CFP deve prestar servios aos clientes de maneira competente e manter os necessrios conhecimentos e habilidades para continuar a faz-lo nas reas em que estiver envolvido.
S competente aquele que atinge e mantm um nvel adequado de conhecimento e habilidade,
aplicando-os na prestao de servios aos clientes.
Competncia inclui, tambm, a sabedoria para reconhecer as suas limitaes e as situaes em
que a consulta a, ou o encaminhamento para, outro Profissional CFP for apropriada. Um Profissional CFP, em virtude de ter conquistado uma certificao CFP, considerado qualificado para
praticar planejamento financeiro.
Entretanto, alm de assimilar o conhecimento bsico exigido e de adquirir a necessria experincia para a certificao, um Profissional CFP deve firmar um compromisso de continuao de aprendizagem e aperfeioamento profissional.
Princpio de Confidencialidade
Um Profissional CFP no deve revelar nenhuma informao confidencial do cliente sem o seu especfico consentimento, a menos que em resposta a qualquer procedimento judicial, inclusive,
mas no limitado a, defender-se contra acusaes de m prtica de sua parte e/ou em relao a
uma disputa civil entre o Profissional CFP e o cliente.
Um cliente, ao buscar os servios de um Profissional CFP, pode estar interessado em criar um relacionamento de confiana pessoal com o Profissional CFP. Este tipo de relacionamento s pode ser
criado tendo como base o entendimento de que as informaes fornecidas ao Profissional CFP e/
ou outras informaes sero confidenciais. Para prestar os servios eficientemente e proteger a
privacidade do cliente, o Profissional CFP deve salvaguardar a confidencialidade das informaes
e o escopo de seu relacionamento com os clientes finais.
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Mdulo II
Princpio da Probidade
Ser justo e imparcial nos relacionamentos profissionais.
A probidade exige de o Profissional manter com os clientes uma relao profissional ntegra, revelando e gerenciando possveis conflitos de interesse. Envolve compatibilizar os prprios sentimentos, preconceitos e desejos, de forma a alcanar um equilbrio entre os interesses conflitantes. A
probidade tratar os outros da mesma maneira que gostaramos de ser tratado.
Princpio da Diligncia
Fornecer servios profissionais de forma diligente.
A diligncia exige do planejador financeiro atender aos compromissos profissionais com zelo, dedicao e rigor, cuidando adequadamente do planejamento e execuo de servios profissionais
nas condies acordadas.
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Prospecto
As Instituies Participantes devem tomar providncias para que sejam disponibilizados aos investidores, quando de seu ingresso nos Fundos de Investimento, Prospectos atualizados e compatveis com o Regulamento dos Fundos de Investimento.
O Prospecto deve conter as principais caractersticas do Fundo de Investimento, dentre as quais
as informaes relevantes ao investidor sobre polticas de investimento, riscos envolvidos, bem
como direitos e responsabilidades dos cotistas.
Na capa dos Prospectos dos Fundos de Investimento administrados pelas Instituies Participantes, que sejam elaborados em conformidade com todos os requisitos estabelecidos neste Cdigo,
devem ser impressa a logomarca da ANBIMA, acompanhada de textos obrigatrios:
ESTE PROSPECTO FOI PREPARADO COM AS INFORMAES NECESSRIAS AO ATENDIMENTO
DAS DISPOSIES DO CDIGO ANBIMA DE REGULAO E MELHORES PRTICAS PARA OS FUNDOS DE INVESTIMENTO, BEM COMO DAS NORMAS EMANADAS DA COMISSO DE VALORES MOBILIRIOS. A AUTORIZAO PARA FUNCIONAMENTO E/OU VENDA DAS COTAS DESTE FUNDO
DE INVESTIMENTO NO IMPLICA, POR PARTE DA COMISSO DE VALORES MOBILIRIOS OU DA
ANBIMA, GARANTIA DE VERACIDADE DAS INFORMAES PRESTADAS, OU JULGAMENTO SOBRE
A QUALIDADE DO FUNDO, DE SEU ADMINISTRADOR OU DAS DEMAIS INSTITUIES PRESTADORAS DE SERVIOS.
Quando for o caso, dependendo dos fatores de risco do fundo:
ESTE FUNDO DE INVESTIMENTO UTILIZA ESTRATGIAS COM DERIVATIVOS COMO PARTE INTEGRANTE DA SUA POLTICA DE INVESTIMENTO. TAIS ESTRATGIAS, DA FORMA COMO SO ADOTADAS, PODEM RESULTAR EM SIGNIFICATIVAS PERDAS PATRIMONIAIS PARA SEUS COTISTAS,
PODENDO INCLUSIVE ACARRETAR PERDAS SUPERIORES AO CAPITAL APLICADO E A CONSEQUENTE OBRIGAO DO COTISTA DE APORTAR RECURSOS ADICIONAIS.
Devem ainda ser impressos, com destaque na capa, na contracapa ou na primeira pgina do Prospecto, os seguintes avisos ou avisos semelhantes com o mesmo teor:
O INVESTIMENTO DO FUNDO DE INVESTIMENTO DE QUE TRATA ESTE PROSPECTO APRESENTA
RISCOS PARA O INVESTIDOR. AINDA QUE O GESTOR DA CARTEIRA MANTENHA SISTEMA DE GERENCIAMENTO DE RISCOS, NO H GARANTIA DE COMPLETA ELIMINAO DA POSSIBILIDADE
DE PERDAS PARA O FUNDO DE INVESTIMENTO E PARA O INVESTIDOR;
O FUNDO DE INVESTIMENTO DE QUE TRATA ESTE PROSPECTO NO CONTA COM GARANTIA DO
ADMINISTRADOR DO FUNDO, DO GESTOR DA CARTEIRA, DE QUALQUER MECANISMO DE SEGURO OU, AINDA, DO FUNDO GARANTIDOR DE CRDITOS FGC;
A RENTABILIDADE OBTIDA NO PASSADO NO REPRESENTA GARANTIA DE RENTABILIDADE FUTURA;
AS INFORMAES CONTIDAS NESSE PROSPECTO ESTO EM CONSONNCIA COM O REGULAMENTO DO FUNDO DE INVESTIMENTO, MAS NO O SUBSTITUEM. RECOMENDADA A LEITURA
CUIDADOSA TANTO DESTE PROSPECTO QUANTO DO REGULAMENTO, COM ESPECIAL ATENO
PARA AS CLUSULAS RELATIVAS AO OBJETIVO E POLTICA DE INVESTIMENTO DO FUNDO DE
INVESTIMENTO, BEM COMO S DISPOSIES DO PROSPECTO E DO REGULAMENTO QUE TRATAM DOS FATORES DE RISCO A QUE O FUNDO EST EXPOSTO.
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Mdulo II
Marcao a Mercado
A MaM consiste em registrar todos os ativos, para efeito de valorizao e clculo de cotas dos
Fundos de Investimento, pelos respectivos preos negociados no mercado em casos de ativos
lquidos ou, quando este preo no observvel, por uma estimativa adequada de preo que o
ativo teria em uma eventual negociao feita no mercado.
A MaM tem como principal objetivo evitar a transferncia de riqueza entre os cotistas dos Fundos de Investimento, alm de dar maior transparncia aos riscos embutidos nas posies, uma vez
que as oscilaes de mercado dos preos dos ativos, ou dos fatores determinantes destes, estaro refletidas nas cotas, melhorando assim a comparabilidade entre suas performances.
expressamente vedada:
divulgao, em qualquer meio, de qualificao, premiao, ttulo ou anlise que utilize dados
de menos de 12 (doze) meses;
divulgao de rentabilidade do fundo com menos de 6 meses de registro na CVM;
divulgao de comparao entre Fundos que tenham classificao ANBIMA diferentes, sem
qualific-los e sem apresentar justificativa consistente para a comparao.
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Mdulo II
Pena
recluso de trs a dez anos e multa
Incorre na mesma pena quem, para ocultar ou dissimular a utilizao de bens, direitos ou valores provenientes de qualquer dos crimes antecedentes referidos neste artigo:
I. os converte em ativos lcitos;
II. os adquire, recebe, troca, negocia, d ou recebe em garantia, guarda, tem em depsito,
movimenta ou transfere;
III. importa ou exporta bens com valores no correspondentes aos verdadeiros.
Importante!
Pena ser reduzida de um a dois teros e comear a ser cumprida em regime aberto, podendo o juiz deixar de aplic-la ou substitu-la por pena restritiva de direitos, se o autor, co-autor
ou partcipe colaborar espontaneamente com as autoridades, prestando esclarecimentos que
conduzam apurao das infraes penais e de sua autoria ou localizao dos bens, direitos
ou valores objeto do crime.
A pena ser aumentada de um a dois teros, se os crimes definidos na lei forem cometidos de
forma reiterada ou por intermdio de organizao criminosa.
A multa pecuniria, aplicada pelo COAF, ser varivel no superior:
a)ao dobro do valor da operao;
b)ao dobro do lucro real obtido ou que presumivelmente seria obtido pela realizao da
operao; ou
c) ao valor de R$ 20.000.000,00 (vinte milhes de reais).
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PARASO
Fase 1: Colocao
Fase 2: Ocultao
Fase 3: Integrao
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Mdulo II
Exemplo Real
O caso de Franklin Jurado (EUA, 1990-1996) ilustra o que seria um ciclo clssico de lavagem
de dinheiro. Economista colombiano formado em Harvard, Jurado coordenou a lavagem de
cerca de US$ 36 milhes em lucros obtidos por Jos Santacruz Londono com o comrcio ilegal
de drogas.
O depsito inicial (colocao) - o estgio mais arriscado, pois o dinheiro ainda est prximo de
suas origens - foi feito no Panam. Durante um perodo de trs anos, Jurado transferiu dlares de bancos panamenhos para mais de 100 contas diferentes em 68 bancos de nove pases,
mantendo os saldos abaixo de US$10 mil para evitar investigaes.
Os fundos foram novamente transferidos, dessa vez para contas na Europa, de maneira a obscurecer a nacionalidade dos correntistas originais, e, ento, transferidos para empresas de
fachada (ocultao).
Finalmente, os fundos votaram Colmbia por meio de investimentos feitos por companhias
europias em negcios legtimos, como restaurantes, construtoras e laboratrios farmacuticos, que no levantariam suspeitas (integrao).
O esquema foi interrompido com a falncia de um banco em Mnaco, quando vrias contas
ligadas a Jurado foram expostas. Fortalecida por leis anti-lavagem, a polcia comeou a investigar o caso e Jurado foi preso.
Alm do comrcio ilegal de drogas, a lavagem de dinheiro pode servir para a legalizao de
bens oriundos de outros crimes antecedentes, como seqestro e corrupo, entre outros.
Etapa da Colocao
Etapa da Camuflagem
Etapa da Integrao
Dinheiro depositado em
banco(s vezes com a
cumplicidade de funcionrios
ou misturado a dinheiro lcito)
Transferncia eletrnica mo
exterior(frequentemente
usando companhias escudo
ou fundos mascarados como
se fossem de origem lcita).
Devoluo de um falso
emprstimo ou notas
forjadas usadas para encobrir
dinheiro lavado.
Dinheiro exportado.
Dinheiro depositado no
sistema bancrio no exterior..
Teia complexa de
transferncias (nacionais e
internacionais) fazem com
que seguir a origem dos
fundos seja virtualmente
impossvel.
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Comunicao ao COAF
De acordo com a Circular 2852/98, Carta-Circular 2826/98 e a complementao da Carta-Circular
3098/03, as instituies financeiras devero comunicar ao Banco Central:
as operaes suspeitas envolvendo moeda nacional ou estrangeira, ttulos e valores mobilirios, metais ou qualquer outro ativo passvel de ser convertido em dinheiro de valor acima de
R$ 10.000,00;
as operaes suspeitas que, realizadas com uma mesma pessoa, conglomerado ou grupo, em
um mesmo ms calendrio, superem, por instituio ou entidade, em seu conjunto, o valor de
R$ 10.000,00;
depsito em espcie, retirada em espcie ou pedido de provisionamento para saque, de valor
igual ou superior a R$100.000,00, independentemente de serem suspeitas ou no.
Toda a operao realizada por uma instituio financeira acima de R$ 10 mil deve ficar registrada
no banco. A operao que for igual ou acima de R$ 10 mil e SUSPEITA deve ser reportada ao Bacen, atravs do SICOAF.
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Mdulo II
As Instituies Participantes devem definir metodologia que resulte em Perfis para os investidores, criar descrio clara e objetiva de cada um dos Perfis estabelecidos e que seja de conhecimento do investidor tal descrio.
Nos casos de desenquadramento, as Instituies Participantes devero explicitar, em suas metodologias, o tratamento interno adotado para correo/formalizao de tal divergncia. As divergncias identificadas devem ser comunicadas aos investidores, disponibilizando um canal de
contato para manifestao do investidor caso haja discordncia.
Importante!
Quando se tratar da distribuio de Fundos de Investimento via agncias, no varejo, devero
ser adotados os procedimentos mencionados acima apenas para os cotistas dos Fundos de
Investimento pertencentes s categorias Aes, Multimercado, e, no caso de cotistas de Fundos de Investimento pertencentes categoria Renda Fixa, apenas para aqueles com o atributo
Crdito Privado.
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1. O que a API?
uma metodologia desenvolvida para obter o perfil de investidor do cliente pessoa fsica e
verificar a adequao dos investimentos pretendidos a esse perfil.
2. Como ser obtido o perfil do investidor?
Ser utilizado um questionrio, cujas respostas apresentadas daro subsdios para obteno
do perfil do investidor, tais como objetivo de investimento e tolerncia a riscos.
3. Qual o objetivo da API?
Auxiliar o cliente na tomada de deciso de investimentos e proporcionar mais transparncia
no momento do investimento.
4. Em que situao ser solicitado o preenchimento do questionrio?
Quando o cliente desejar aplicar em fundos de aes, renda fixa crdito privado ou multimercados. As respostas apresentadas no questionrio tero validade de 360 dias, sendo necessrio novo preenchimento quando ocorrer nova aplicao, subseqente a esse prazo.
5. O cliente poder recusar-se a preencher o questionrio?
Sim, mas dever declarar por escrito ou eletronicamente que optou por no responder o
questionrio.
6. Quais so os perfis definidos na API?
Perfil Conservador: Cliente que busca segurana acima de tudo em seus investimentos.
Perfil voltado para aplicaes em renda fixa;
Perfil Moderado: Cliente disposto a correr um pouco de risco para obter ganhos maiores
que a inflao. Este perfil sugere aplicaes em fundos de renda fixa, multimercados, podendo aplicar uma pequena parte em fundos de aes;
Perfil Agressivo: Cliente disposto a correr risco para obter ganhos no mdio e longo prazo. Este perfil sugere que o cliente pode disponibilizar a maior parte de seus recursos em
fundos multimercados e fundos de aes.
7. Como ser utilizada a informao do perfil do investidor, aps preenchido o questionrio?
Ser sugerida, ao cliente, uma carteira de investimentos adequada ao seu perfil de investidor.
Dessa forma, o Banco estar verificando a coerncia entre o perfil do investidor e a sua carteira de investimentos.
8. Que tratamento ser dado ao cliente com Perfil Conservador e que deseja aplicar em fundo
de aes?
O cliente ser alertado pelo Banco das implicaes de sua deciso, atravs de notificao por
escrito, a fim de possibilitar ao investidor uma melhor avaliao da composio de sua carteira
de aplicaes mantida no Banco face ao seu perfil indicado.
9. De que maneira o cliente poder preencher o questionrio?
O questionrio estar disponvel para preenchimento nas agncias bancrias e nos meios Eletrnico (Internet Banking), quando da solicitao de aplicao em um dos fundos considerados na API (fundos de aes, renda fixa crdito privado ou multimercados).
10. Que providncia ser tomada em relao ao cliente que possui saldo aplicado, antes da vigncia da API, em um dos fundos contemplados pela API?
O Banco realizar a convocao dos clientes nesta situao para preenchimento do questionrio em uma de suas agncias ou por meio Eletrnico (Internet Banking).
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Mdulo III
O que esperar do Mdulo III
Este mdulo teremos no mnimo 5 questes de prova e no mximo 7 questes de
prova;
Este mdulo, assim como os anteriores, no est entre os principais temas
cobrados na prova. No tivemos mudanas neste mdulo;
Neste mdulo iremos encontrar questes de matemtica financeira;
importante lembrar que embora seja permitido o uso de calculadora na prova,
no necessrio a utilizao da mesma, uma vez que as questes aqui cobradas
so apenas conceituais.
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A taxa Selic Meta Definida pelo Copom, com base na Meta de Inflao. a Selic Meta que regula a taxa selic over assim como todas as outras taxas do Brasil.
Comentrio:
A Selic Over pode ser alterada diariamente (dias teis), pois se trata de uma mdia das taxas
de negociao dos TPF, enquanto a Selic Meta s alterada pelo Copom, atravs de reunies
ordinrias ou Extraordinrias.
CDI X SELIC
COPOM
IF
IF
Taxa CDI
Taxa Selic
Meta
TR (Taxa Referncial)
A TR representa a Taxa Bsica Financeira (TBF), que e calculada em funo da taxa media dos
CDB, deduzida de um redutor (R), da seguinte forma:
( 1 + TBF )
TR =
1
R
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Mdulo III
A TR e utilizada na remunerao dos ttulos da divida agrria (TDA), dos recursos das cadernetas
de poupana e do FGTS.
competncia do BACEN calcular e divulgar a TR.
Divulgado mensalmente
Alimentao
25,21
Transportes e comunicao
18,77
Despesas pessoais
15,68
Vesturio
12,49
Habitao
10,91
8,85
Artigos de residncia
8,09
Total
100,00
Comentrio:
O que difere o IGP-M/FGV e o IGP-DI/FGV que as variaes de preos consideradas pelo IGP-M/FGV referem ao perodo do dia vinte e um do ms anterior ao dia vinte do ms de referncia e o IGP-DI/FGV refere-se a perodo do dia um ao dia trinta do ms em referncia.
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Taxa de Cmbio
Taxa de cmbio o preo de uma unidade monetria de uma moeda em unidades monetrias de
outra moeda.
PTAX a taxa que expressa mdia das taxas de cmbio praticada no mercado interbancrio. Divulgada pelo BACEN.
TODAS as operaes devem ter registro OBRIGATRIO no SISBACEN pelas instituies autorizadas por ele a atuar.
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U$ 1,00 = R$ 2,80
Aumenta a
quantidade de
Dlar
Desvalorizao
Dlar
Dlar
Valorizado
Entrada moeda
estrangeira
Valorizao
do Real
Real
(moeda local
desvalorizada)
+ Exportao
+ Turistas
U$ 1,00 = R$ 0,80
Valorizao
do Dlar
Dlar
Desvalorizado
Sada moeda
estrangeira
Real
(moeda local
valorizada)
+ Exportao
- Turistas
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Desvalorizao
do Real
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Mdulo III
COPOM: Finalidade e Definio
No confunda
Determinar a Meta da taxa de Juros: COPOM;
Determinar a Meta de inflao: CMN.
(1 + Taxa Nominal
Taxa REAL =
- 1 x 100
(1 + Inflao)
Logo:
Taxa real:
1, 15
= 1,1004 = 10,04%
1,045
Pergunta: Em uma aplicao financeira o ganho nominal pode ser igual ao ganho real?
Resposta: Sim, quando a inflao for igual a zero.
Pergunta: Em uma aplicao financeira o ganho real pode ser superior ao ganho nominal?
Resposta: Sim, quando a inflao for inferior a zero, ou seja, houver deflao.
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Exemplo:
2% ao ms proporcional a 24% ao ano
18% ao semestre proporcional a 3% ao ms
Comentrio:
Para calcular uma taxa proporcional, basta multiplicar ou dividir a taxa de juros proporcionalmente a relao entre os perodos em que as taxas esto compreendidas.
Taxa de juros equivalente: utilizada em capitalizao composta.
Exemplo:
2% ao ms equivalente a aproximadamente 26,82% ao ano
18% ao semestre equivalente a 2,80% ao ms
Comentrio:
Para calcular uma taxa equivalente, temos que utilizar a frmula de juros composto.
n2
n1
i2 = [(1 + i1 ) - 1] x 100
Onde:
i2 = Taxa de juros que voc quer descobrir
i1 = Taxa de juros fornecida
n2 = prazo que corresponde a taxa que voc quer descobrir
n1 = prazo que corresponde a taxa de juros fornecida
No necessrio saber calcular, apenas o conceito de juros composto e juros simples.
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Mdulo III
Capitalizao Simples versus Capitalizao Composta
Definies:
Capitalizao Simples: Juros incidem apenas sobre o capital. No possui juros sobre juros;
Capitalizao composta: Os juros incidem sobre o capital acrescido os juros de perodo anterior. Existe a cobrana de juros sobre juros.
Exemplo 1:
Qual o montante produzido por um investimento de R$ 10.000,00 aplicados a uma taxa de 1% ao
ms aps 10 meses?
FV = 10.000 (1 + 0,01 x 10)
FV = 11,000,00
Exemplo 2:
Qual o montante produzido por um investimento de R$ 10.000,00 aplicados a uma taxa de 12% ao
ano aps 6 meses?
6
FV = 10.000 (1 + 0,12 x )
12
FV = 10,600,00
Juros Composto:
FV = PV (1 + i)n
Onde:
FV = Valor Futuro (Montante)
PV = Valor Presente (Capital)
i = taxa de juros
n = perodo que a taxa ser capitalizada
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Exemplo:
Qual o montante produzido por um investimento de R$ 10.000,00 aplicados a uma taxa de 1% ao
ms aps 10 meses?
FV = 10.000 (1 + 0,01)10
FV = 11,046,22
Exemplo 2:
Qual o montante produzido por um investimento de R$ 10.000,00 aplicados a uma taxa de 12% ao
ano aps 6 meses?
FV = 10.000 (1 + 0,12)
FV = 10,583,00
6
12
Comentrio:
Compare o exemplo 1 de juros simples com o exemplo 1 de juros composto.
Concluso: Quando estamos capitalizando a taxa de juros, juros composto superior a juros
simples.
Compare agora o exemplo 2 de juros simples com o exemplo 2 de juros composto.
Concluso: Quando estamos descapitalizado a taxa de juros, juros composto inferior aos
juros simples.
Volatilidade. Conceito
Ver no mdulo 4
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Mdulo IV
O que esperar do Mdulo IV
Este capitulo teremos no mnimo 5 questes de prova e no mximo 10 questes de
prova;
Este mdulo um dos 3 mais importantes da prova;
um mdulo curto, mas que vai exigir compreenso e entendimento;
Recomendo que o leitor estude primeiro o mdulo 5 e 6 e deixe para estudar este
mdulo por ltimo;
Motivo: de nada adianta saber que aes no possuem risco de crdito se voc
no saber o que uma ao.
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Exemplo:
Professor Pedro aplicou em um CDB e teve uma rentabilidade bruta de 5,8% no perodo aplicado.
(como a rentabilidade bruta, logo, no foi descontado os impostos).
Supondo que a alquota de I.R devida de 20%, assim:
5,8% x 0,80 (desconto de 20%) = 4,64%
Conclumos que o retorno liquido deste investimento foi de 4,64%.
Liquidez
Maior ou menor facilidade de se negociar um ativo, convertendo-o em dinheiro.
Exemplo: Investimentos em CDB possuem maior liquidez que os investimentos em imveis.
Risco
Risco pode ser definido como a probabilidade de perda ou ganho numa deciso de investimento.
Grau de incerteza do retorno de um investimento. Normalmente, o risco tem relao direta com o
nvel de renda do investimento: quanto maior o risco, maior o potencial de renda do investimento.
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Mdulo IV
Risco de Crdito
Risco de crdito est associado a possveis perdas que um credor possa ter pelo no pagamento
por parte do devedor dos compromissos assumidos em uma data acertada, seja este compromisso os juros (cupons) ou o principal. H vrios tipos de risco de crdito: um investidor, ao comprar
um ttulo, sempre estar incorrendo em um ou mais destes tipos de risco de crdito.
As empresas contratam as agncias especializadas como Standard & Poors e Moodys para que
elas classifiquem o risco de crdito referente s obrigaes que vo lanar no mercado (e que sero
adquiridas por investidores), como debntures (bonds), commercial papers, securitizaes, etc.
O rating depende da probabilidade de inadimplncia da empresa devedora, assim como das caractersticas da dvida emitida.
Quando uma empresa emite debntures e no consegue honrar seus pagamentos, seus investidores esto sujeitos a terem perdas financeiras devidas o risco de crdito existente.
Importante!
Aplicao em aes NO possuem RISCO DE CRDITO.
Risco de Liquidez
Trata-se da impossibilidade de vender um determinado ativo pelo preo e no momento desejado.
A realizao da operao, se ela for possvel, implica numa alterao substancial nos preos do
mercado.
Caracteriza-se quando o ativo possui muitos vendedores e poucos compradores.
Investimento em imveis um exemplo de uma aplicao com alto risco de liquidez.
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PRAZO MDIO
RISCO
(VOLATILIDADE)
RETORNO
Risco Sistemtico
1 2 3...
10 - 15
No de Aes
na Carteira
Risco no sistemtico ou especfico: a parte da volatilidade do ativo que tem sua origem
em caractersticas especficas do ativo.
Por exemplo, se uma plataforma da Petrobrs sofre um acidente, a princpio somente as aes
desta empresa recebem um impacto negativo;
A diversificao, no mundo dos investimentos, como o investidor divide sua poupana nos
diversos ativos financeiros e reais, como: colocar 10% de seu dinheiro na poupana, 50% em
fundos de renda fixa, 20% em fundo imobilirio e 20% em aes;
A diversificao ajuda a reduzir os riscos de perdas. o velho ditado: no coloque todos os
ovos numa nica cesta. Desta forma, quando um investimento no estiver indo muito bem,
os outros podem compensar, de forma que na mdia no tenha perdas mais expressivas;
A diversificao consegue reduzir APENAS o risco NO SISTEMTICO (especfico). O risco sistemtico no pode ser reduzido, nem mesmo com uma excelente diversificao.
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Mdulo IV
Dicas do Professor
Vamos aprender agora como comparar ttulos diferentes de acordo com os
seus riscos de crdito e de mercado.
Imagine que o investidor tenha dois ttulos conforme abaixo, qual deles
deve apresentar maior retorno? Bom de maneira geral apresenta maior retorno aquele que tiver maior risco, este risco maior pode ser de Mercado
ou de Crdito, por exemplo. Vamos analisar os casos abaixo:
CDB;
Ttulos Pblicos Federal.
O CDB tente a ter maior retorno, pois oferece ao investidor maior RISCO
DE CRDITO j que CDB emitido por bancos enquanto os TPF pelo Tesouro Nacional. ( mais fcil um banco sofrer liquidao do que o governo
federal).
Mais um exemplo:
LFT;
LTN.
Como ambos os ttulos so emitidos pelo Tesouro Nacional o Risco de crdito deles so idnticos. Assim no possvel determinar qual ttulo tente a ser mais rentvel. Porm como LFT
um ttulo pos fixado (atrelado a variao da taxa Selic) enquanto LTN um ttulo pr-fixado,
de se esperar que LFT tenha um maior retorno, visto que o mesmo ttulo apresenta maior
RISCO DE MERCADO.
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43
Mdulo V
O que esperar do Mdulo V
Este capitulo teremos no mnimo 13 questes de prova e no mximo 20 questes
de prova;
Este o principal mdulo da prova. o assunto mais cobrado na prova;
A boa notcia que fundos de investimento so muito fcil, decoreba. Lendo
bem os conceitos de fundos de investimento, no confundindo os percentuais
cobrados na poltica de investimento de cada fundo, certamente voc ter sucesso
na hora da prova. Os contedos abaixo j esto de acordo com as alteraes
provocadas pela CVM 522 de 2012.
5. Fundos de Investimento
Proporo: de 25% a 40%.
LFT
DEBNTURES
FUNDOS DE
INVESTIMENTO
EM COTAS
CDB
AES
LTN
FUNDOS DE
INVESTIMENTO
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Condomnio
Fundo de Investimento = Condomnio
Comunho de recursos sob a forma de condomnio onde os cotistas tm o mesmo interesse e objetivos ao investir no mercado financeiro e de capitais.
A base legal dos fundos de investimento o condomnio, e desta base que emerge o seu sucesso, pois, o capital investido por cada um dos investidores cotistas, somado aos recursos de
outros cotistas para, em conjunto e coletivamente, ser investido no mercado, com todos os benefcios dos ganhos de escala, da diversificao de risco e da liquidez das aplicaes.
Cota
As cotas do fundo correspondem a fraes ideais de seu patrimnio, e sempre so escriturais e
nominativas. A cota, portanto, menor frao do Patrimnio Lquido do fundo.
regulamento do fundo;
os dados relativos ao registro do regulamento em cartrio de ttulos e documentos;
prospecto, exceto para fundos destinados a investidores qualificados;
declarao do administrador do fundo de que firmou os contratos com terceiros para prestao de servios junto ao fundo, quando for o caso;
nome do auditor independente;
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Mdulo V
inscrio do fundo no CNPJ;
formulrio padronizado com as informaes bsicas do fundo, conforme modelo disponvel
na pgina da CVM na rede mundial de computadores, devidamente preenchido; e
lmina elaborada de acordo com a legislao, no caso de fundo aberto que no seja destinado
exclusivamente a investidores qualificados. (Includo pela CVM n 522, de 8 de maio de 2012).
Convocao
A convocao da Assemblia Geral deve ser feita por correspondncia encaminhada a cada cotista, com pelo menos 10 dias de antecedncia em relao data de realizao.
A presena da totalidade dos cotistas supre a falta de convocao.
Podem convocar a Assemblia Geral administrador do fundo, cotista ou grupo de cotista que detenham no mnimo 5% das cotas emitidas do fundo.
A Assemblia Geral instalada com a presena de qualquer nmero de cotistas.
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Mdulo V
Obrigaes dos cotistas
O cotista deve ser informado e estar ciente de suas obrigaes, tais como:
O cotista poder ser chamado a aportar recursos ao fundo nas situaes em que o PL do fundo se tornar negativo;
O cotista pagar taxa de administrao, de acordo com o percentual e critrio do fundo;
Observar as recomendaes de prazo mnimo de investimento e os riscos que o fundo pode
incorrer;
Comparecer nas assemblias gerais;
Manter seus dados cadastrais atualizados para que o administrador possa lhe enviar os documentos;
Assinar o TERMO DE ADESO, atestando que recebeu o prospecto e o regulamento do fundo
e est ciente da poltica de investimento do fundo bem como todos os riscos envolvidos.
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Mdulo V
Tipos de Fundos
Os Fundos Abertos
Nestes, os cotistas podem solicitar o resgate de suas cotas a qualquer tempo. O nmero de cotas
do Fundo varivel, ou seja: quando um cotista aplica, novas cotas so geradas e o administrador
compra ativos para o Fundo; quando um cotista resgata, suas cotas desaparecem, e o administrador obrigado a vender ativos para pagar o resgate. Por este motivo, os Fundos abertos so
recomendados para abrigar ativos com liquidez mais alta.
Fundos Fechados
O cotista s pode resgatar suas cotas ao trmino do prazo de durao do Fundo ou em virtude de
sua eventual liquidao. Ainda h a possibilidade de resgate destas cotas caso haja deliberao
neste sentido por parte da assemblia geral dos cotistas ou haja esta previso no regulamento do
Fundo.
Estes Fundos tm um prazo de vida pr-definido e o cotista, somente, recebe sua aplicao de
volta aps haver decorrido este prazo, quando ento o Fundo liquidado. Se o cotista quiser seus
recursos antes, ele dever vender suas cotas para algum outro investidor interessado em ingressar no Fundo.
O material de divulgao de distribuio de cotas do fundo fechado deve conter pelo menos as
seguintes informaes:
nome do fundo;
nome e endereo do administrador e gestor, se houver;
nome e endereo das instituies responsveis pela distribuio;
poltica de investimento, pblico alvo e principais caractersticas do fundo;
mercado onde as cotas do fundo so negociadas;
condies de subscrio e integralizao;
data do incio e encerramento da distribuio;
esclarecimento de que maiores informaes e as cpias do prospecto e do regulamento podem ser obtidas nas instituies responsveis pela distribuio de cotas ou na pgina da CVM
na rede mundial de computadores;
os dizeres, de forma destacada: A concesso do registro da presente distribuio no implica, por parte da CVM, garantia de veracidade das informaes prestadas ou julgamento sobre
a qualidade do fundo, de seu administrador ou das cotas a serem distribudas.
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Fundos Restritos
J os Fundos classificados como Restritos so aqueles constitudos para receber investimentos
de um grupo restrito de cotistas, normalmente os membros de uma nica famlia, ou empresas de
um mesmo grupo econmico.
Investidores Qualificados
Investidores Qualificados so aqueles que, segundo o rgo regulador, tem mais condies do
que o investidor comum de entender o mercado financeiro.
So considerados Investidores Qualificados:
Instituies financeiras;
Companhias seguradoras e sociedades de capitalizao;
Entidades abertas e fechadas de previdncia complementar;
Pessoas fsicas ou jurdicas que possuam investimentos financeiros em valor superior a R$
300.000 e que, adicionalmente, atestem por escrito sua condio de investidor qualificado
mediante termo prprio;
Administradores de carteira e consultores de valores mobilirios autorizados pela CVM em
relao a seus recursos prprios.
Fundos Exclusivos
Os Fundos classificados como Exclusivos so aqueles constitudos para receber aplicaes exclusivamente de um nico cotista. Somente investidores qualificados podem ser cotistas de Fundos exclusivos.
Prospecto e marcao a mercado facultativa.
Observao!
Resgate de cotas em Fundos com carncia, antes do trmino da carncia estabelecida no
prospecto do fundo, ter incidncia de cobrana de IOF a alquota de 0,5% ao dia.
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Mdulo V
Documentos dos Fundos
Regulamento: Documento que estabelece as regras de funcionamento e operacionalizao
de um fundo de investimento, segundo legislao vigente.
O regulamento deve dispor sobre a taxa de administrao, que remunerar todos os servios
do fundo, podendo haver remunerao baseada no resultado do fundo (taxa de performance), bem como taxa de ingresso e sada;
Prospecto: Documento que contm as informaes relevantes para o investidor relativas
poltica de investimento do fundo e os riscos envolvidos;
Lmina: A lmina do fundo rene, de maneira concisa, em uma nica pgina, as principais
caractersticas operacionais da aplicao, alm dos principais indicadores de desempenho da
carteira. No documento voc encontra o resumo dos objetivos e da poltica de investimento,
os horrios de aplicao e resgate, os valores de mnimos de movimentao e as taxas de administrao e performance;
Termo de Adeso: investir todo cotista assina um termo confirmando que:
Recebeu o regulamento e o prospecto do fundo;
Tomou cincia dos riscos envolvidos e da poltica de investimento.
O investidor deve receber os documentos acima sempre ANTES da primeira aplicao no fundo.
Observao!
A elaborao de prospecto facultativa para os fundos exclusivos, por deciso do cotista.
Importante!
Alteraes da instruo CVM 522 de 2012.
O administrador deve entregar ao cotista verses vigente do regulamento e atualizada da lmina;
O administrador deve disponibilizar aos cotistas verso atualizada do prospecto do
fundo.
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A lmina deve ser atualizada mensalmente at o dia 10 (dez) de cada ms com os dados relativos
ao ms imediatamente anterior.
O administrador do fundo deve enviar a lmina CVM, por meio de sistema eletrnico disponvel
na pgina da CVM na rede mundial de computadores, sempre que esta for atualizada, na mesma
data de sua atualizao.
O administrador deve:
I. entregar a lmina para o futuro cotista antes de seu ingresso no fundo; e
II. divulgar, em lugar de destaque na sua pgina na rede mundial de computadores e sem proteo de senha, a lmina atualizada.
Cota de Fechamento
A cota de fechamento calculada com base no valor do PL do prprio dia. A cota de fechamento tem a vantagem de refletir mais fielmente o PL do Fundo, evitando distores na aplicao/
resgate do Fundo. A desvantagem est em que o investidor somente vai saber o resultado de sua
aplicao/resgate no dia seguinte.
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Mdulo V
Fundos Ativos
So considerados ativos aqueles em que o gestor atua buscando obter melhor desempenho, assumindo posies que julgue propcias para superar o seu benchmark.
Fundo Alavancado
Um fundo considerado alavancado sempre que existir possibilidade (diferente de zero) de perda superior ao patrimnio do fundo, desconsiderando-se casos de default nos ativos do fundo.
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Taxa de Performance
Percentual cobrado do cotista quando a rentabilidade do fundo supera a de um indicador de referncia. Nem todos os fundos cobram taxa de performance.
Cobrana aps a deduo de todas as despesas, inclusive da taxa de administrao.
Linha dagua: Metodologia utilizada para cobrana de taxa de performance.
Periodicidade: Semestral.
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Mdulo V
Despesas
De acordo com a Instruo CVM 409 so encargos do Fundo de Investimento, alm da Taxa de
Administrao, os impostos e contribuies que incidam sobre os bens, direitos e obrigaes do
fundo, as despesas com impresso expedio e publicao de relatrios, formulrios e informaes peridicas, previstas no regulamento, as despesas de comunicao aos condminos, os honorrios e despesas do auditor, os emolumentos e comisses nas operaes do fundo, despesas
de fechamento de cmbio vinculadas as suas operaes, os honorrios de advogados e despesas
feitas em defesa dos interesses do fundo, quaisquer despesas inerentes a constituio ou liquidao do fundo ou a realizao de assemblia geral de condminos, e as taxas de custodia de valores do fundo.
Fundos Referenciados
Os Fundos classificados como Referenciados devem conter expressamente em sua denominao e o seu indicador de desempenho. A idia que o investidor, ao ver o nome do Fundo, no
tenha dvida com relao sua poltica de investimentos, que buscar acompanhar determinado
ndice, em termos de performance.
Obrigaes dos fundos referenciados:
tenham 80% (oitenta por cento), no mnimo, de seu patrimnio lquido representado, isolada
ou cumulativamente, por:
a) ttulos de emisso do Tesouro Nacional e/ou do Banco Central do Brasil;
b) ativos financeiros de renda fixa considerados de baixo risco de crdito pelo administrador e pelo gestor; (Alterado pela CVM 522 de 2012).
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estipulem que 95% (noventa e cinco por cento), no mnimo, da carteira seja composta por ativos financeiros de forma a acompanhar, direta ou indiretamente, a variao do indicador de
desempenho (benchmark) escolhido;
restrinjam a respectiva atuao nos mercados de derivativos a realizao de operaes com o
objetivo de proteger posies detidas vista, at o limite dessas.
vedada a cobrana de taxa de performance, salvo quando se tratar de Fundo destinado a investidor qualificado.
Fundo Cambial
Investe no mnimo 80% de seu PL em ativos que busquem acompanhar a variao de preos de
moedas estrangeiras.
Os Fundos Cambiais Dlar so os mais conhecidos. A aplicao feita em R$ (reais), e sua carteira
composta por papis que buscam acompanhar a variao da moeda norte americana.
Comentrio:
ATENO, ele no acompanha a cotao do dlar.
Podem cobrar taxa de performance.
Fundo de Aes
Investe no mnimo 67% do seu Patrimnio Lquido em aes negociadas no mercado vista de
bolsa de valores.
A performance destes fundos est sujeita variao de preo das aes que compem sua carteira. Por isso, so mais indicados para quem tem objetivos de investimento de longo prazo.
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Mdulo V
Fundo de Aes Ativo
Market timing: alguns Fundos de aes permitem o aumento ou diminuio da exposio bolsa.
Este movimento, quando acertado, um poderoso instrumento para bater o benchmark. Assim,
se o gestor avaliar que a bolsa tem perspectivas ruins, ele pode expor o Fundo em, por exemplo,
80% do seu PL variao da bolsa.
Stock picking: aposta em aes com maior potencial de retorno. Esta aposta se d, geralmente,
em relao s aes que fazem parte do benchmark. Por exemplo, se Petrobrs representa 20%
da carteira do Ibovespa, e o administrador acredita que seja uma boa alternativa de investimento,
pode comprar 25% para a carteira do Fundo. Se o administrador estiver correto, estes 5% extras
ajudaro a ultrapassar o benchmark.
Arbitragem: comprar e vender o mesmo ativo, com caractersticas ligeiramente diferentes, ganhando o diferencial do preo. Por exemplo, compra de uma ao ON e venda de uma ao PN do
mesmo emissor. Nesse caso, o administrador no est fazendo aposta com relao direo da
bolsa, mas apenas com relao ao diferencial de preos entre esses dois ativos.
Podem cobrar taxa de performance.
Fundos Multimercados
Os Fundos classificados como Multimercado devem possuir polticas de investimento que envolva vrios fatores de risco, sem o compromisso de concentrao em nenhum fator em especial
ou em fatores diferentes das demais classes previstas na instruo. Ou seja, este tipo de Fundo
pode aplicar em DI/SELIC, ndices de preos, taxas de juros, cmbio, dvida externa e aes.
Podem usar derivativos para alavancagem.
Podem aplicar at 20% de seu patrimnio em ativos no exterior.
Podem cobrar taxa de performance.
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Mdulo V
Resumo
Lembre-se que a classificao de acordo com Instruo 409 da CVM uma funo dos riscos
assumidos, ou seja, funo dos ativos financeiros nos quais o FI aplica.
Classe
N.M.
Curto prazo
Referenciado
No mn. 95% do PL
No mn. 80% do PL
Renda Fixa
No mn 80% do PL
Cambial
No mn. 80% do PL
Aes
No mn. 67% do PL
Em aes
Dvida externa
No mn. 80% do PL
Multimercado
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5.9 Tributao
Imposto sobre Operaes Financeiras (I.O.F)
Alquota regressiva, conforme tabela abaixo:
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Nmero de
dias
% Limite do
Rendimento
01
96
02
93
03
90
04
86
26
13
27
10
28
06
29
03
30
00
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Mdulo V
At 29 dias, pode incidir IOF.
30 dias ou mais, todas as aplicaes financeiras esto isentas de IOF.
O IOF cobrado sobre os RENDIMENTOS.
Exemplos de Operaes com Iseno de I.O.F:
Aes, Fundo de aes;
IOF incide sempre ANTES do Imposto de Renda.
Alquota no Resgate
22,5% aplicaes de at 180 dias;
20,0% aplicaes com prazos igual ou superior a 181 dias.
Alquota no Resgate
Observao!
A cobrana de imposto de renda em Fundos (come-cotas) reduz a QUANTIDADE de cotas e
no o VALOR da cota.
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Fundos de Aes
Observao!
Nos fundos de aes no h recolhimento de Imposto de Renda Semestralmente, somente
no resgate.
Compensao de Perdas
Os ganhos nos fundos de renda fixa so compensados com as perdas realizadas anteriormente
no mesmo fundo de renda fixa.
Quando o investidor aplica em vrios fundos do mesmo administrador, a perda realizada em um
fundo pode ser utilizada para abater o rendimento que ser tributado em outro fundo, desde que
os fundos tenham a mesma classificao (exemplo: Fundos de Longo Prazo s podem compensar prejuzos de outro Fundo de Longo prazo, do mesmo administrador.
Fundos de Curto Prazo s podem compensar com Fundos de Curto Prazo e Fundos de
Aes s podem compensar com Fundos de Aes).
O administrador dos fundos no obrigado a oferecer essa compensao, porm sua capacidade
de oferec-la ao cliente uma vantagem competitiva. A perda de um fundo somente pode ser utilizada para compensar lucros futuros aps a ocorrncia do resgate do fundo com prejuzo.
Caso o investidor resgate totalmente suas cotas num Fundo de renda fixa, realizando um prejuzo, este prejuzo fica guardado no Fundo at 31/12 do ano subseqente ao resgate.
Caso o investidor volte a aplicar nesse Fundo de renda fixa at essa data (31/12 do ano subseqente), poder compensar essas perdas em ganhos futuros.
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Mdulo V
Resumo Imposto de Renda Fundos de Investimento
Tipo De Fundo
Responsvel
Fator Gerador
Aliquota
Semestral
(Come
Cotas)
Administrador do
Fundo
Resgate ou
Semestral (Maio
e Novembro)
20%
Administrador do
Fundo
Resgate ou
Semestral (Maio
e Novembro)
15%
Administrador do
Fundo
Somente
Resgate
No tem
15%
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Aliquota Resgate
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Mdulo VI
O que esperar do Mdulo VI
Este capitulo teremos no mnimo 8 questes de prova e no mximo 12 questes de
prova;
Este mdulo tambm uns dos mais importantes da prova. importante saber
diferenciar Debntures de nota promissria, saber os principais conceitos de LCI
e CRI (iseno de IR para pessoa fsica) e aes requisito essencial para obter
sucesso nesta parte da prova;
Esse mdulo j est atualizado de acordo com as ltimas alteraes do mercado
financeiro.
6.1 Aes
Aes
Definio
Ao representa a menor frao do capital social de uma empresa, ou seja, a unidade do capital
nas sociedades annimas. Quem adquire estas fraes chamado de acionista que vai ter uma
certa participao na empresa, correspondente a quantas destas fraes ele detiver.
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Operao de Underwriting
Decide captar
recursos via
emisso de
aes
IPO
Bolsa de
Valores
Aes passam a
ser negociadas
no mercado
secundrio
B.I
Emite as aes
no mercado
primrio
(underwriting)
Mercado
primrio
Fechadas
Negociao no balco das empresas, sem garantia;
Concentrao do capital na mo de poucos acionistas.
Comentrio:
Uma empresa quando abre o capital est tambm abrindo a sua contabilidade para o mercado, devendo assim possuir uma gesto transparente publicando balanos peridicos entre
outras exigncias feitas pela CVM.
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Mdulo VI
Tipo de Aes
Ordinrias (ON): Garante o direito a voto nas assemblias aos acionistas;
Preferenciais (PN):
Tem preferncia no recebimento de dividendos em relao s ordinrias;
No tem direito a voto;
Recebem 10% a mais de dividendos em relao a ordinrias;
Caso a companhia fique 3 anos sem distribuir dividendos passa a ter direito a voto.
Observao!
Empresas que abrem seu capital devero ter no mnimo 50% de suas aes sendo do tipo ordinria. ( e ).
Observao!
Bovespa (10h s 17h) after market (17h s 18h:15min).
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Prego : O ambiente reservado para negociaes de compra e venda de aes. Atualmente quase
as totalidades das transaes ocorrem no prego eletrnico, ampliando o antigo conceito de espao fsico.
Observao!
O direito de subscrio assemelha-se ao direito de um titular de uma opo de compra (call),
ou seja, ambos possuem o direito de comprar uma determinada quantidade de aes com
prazos e condies pr-estabelecidos.
Grupamento (Inplit): Reduzir a quantidade de aes aumentando o valor de cada ao; (Objetivo:
Menor risco).
Desdobramento (Split): Aumenta a quantidade de aes reduzindo o valor da ao; (Objetivo:
Maior liquidez).
70
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Mdulo VI
Tributao
Imposto sobre Operaes Financeiras (I.O.F)
Investimento em aes so isentos da cobrana de IOF.
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Mdulo VI
Assim, apesar de ser um produto de baixo risco, indicado para investidores mais conservadores
- em linha com o perfil atual da caderneta de poupana - as LCIs atualmente esto disponveis apenas para investidores com grandes montantes para aplicar.
Importante!
Pessoas fsicas que investem em Letras de Crdito Imobilirio (LCI) possuem iseno de Imposto de Renda (IR).
Importante!
Somente CRI com valor nominal mnimo de R$ 300.000,00 (trezentos mil reais) pode ser objeto de distribuio pblica.
Algumas das vantagens de se investir em CRIs:
Importante!
Investimento em CRI no esto cobertos pelo FGC.
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LCI
SIM
SIM
SIM
SIM
COBERTURA FGC
NO
SIM
EMITENTES
Companhias
securitizadoras
Credor do crdito
imobilirio
OUTRAS
CARACTERSTICAS
Necessita autorizao
da CVM para emisso
de CRI
Emitida geralmente
por Bancos, no
necessita autorizao
da CVM
Rentabilidade
Pr-Fixada;
Ps-Fixada.
Liquidez:
O CDB pode ser negociado no mercado secundrio. O CDB tambm pode ser resgatado antes do
prazo final caso o banco emissor concorde em resgat-lo. No caso de resgate antes do prazo final,
devem ser respeitados os prazos mnimos.
Os CDBs no podem ser indexados variao cambial. Quando o investidor deseja obter um rendimento atrelado a variao cambial, necessrio fazer um contrato de swap paralelo ao CDB.
CDB swapado.
Garantias: Possuem cobertura do FGC at o limite vigente, atualmente de:
Para exames realizados at o dia 23 de Novembro de 2013: R$ 70.000,00;
Para exames realizados aps o dia 23 de Novembro de 2013: R$ 250.000,00.
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Mdulo VI
6.4 Debntures
Debntures
Objetivo
Captao de recursos de mdio e longo prazo para sociedades annimas (S.A.) no financeiras
de capital aberto.
Comentrio:
As sociedades de arrendamento mercantil e as companhias hipotecrias esto tambm autorizadas a emitir debntures.
Importante!
No existe padronizao das caractersticas deste ttulo. Ou seja, a debnture pode incluir:
Qualquer prazo de vencimento;
Amortizao (pagamento do valor nominal) programada na forma anual, semestral, trimestral, mensal ou espordica, no percentual que a emissora decidir;
Remuneraes atravs de correo monetria ou de juros;
Remuneraes atravs do prmio (podendo ser vinculado receita ou lucro da emissora).
Direito dos debenturistas: alm das trs formas de remunerao, o debenturista pode gozar de
outros direitos/atrativos, desde que estejam na escritura, com o propsito de tornar mais atrativo
o investimento neste ativo:
Converso da debnture em aes da companhia (Debntures conversveis);
Garantias contra o inadimplemento da emissora.
Como regra geral, o valor total das emisses de debntures de uma empresa no poder ultrapassar o seu capital social.
Aplicao em debntures no esto cobertas pelo FGC.
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Prazo
O prazo mnimo da NP de 30 dias.
O prazo mximo da NP de 180 dias para S.A. de capital fechado e 360 dias para S.A. de capital
aberto.
A NP possui uma data certa de vencimento.
Rentabilidade
Pr-Fixada;
Ps-Fixada;
A nota promissria no pode ser remunerada por:
ndice de Preos: Como o prazo mximo de uma NP de 360 dias, e a remunerao de ativos por
ndice de preos exige prazo mnimo de um ano, uma NP no pode ser remunerada por ndice de
preos. Ou seja, uma NP emitida com prazo de 1 ano teria um pouco mais de 360 dias, pois teria
365 ou 366 dias.
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Mdulo VI
Debntures x Nota Promissrias (Comercial Papers)
DEBNTURES
NOTA PROMISSRIAS
Objetivo
Prazo
LONGO PRAZO
CURTO PRAZO
SA Abertas1
SA Aberta e SA Fechada
Instituies Financeiras
Instituies Financeiras
360 dias
30 dias
No tem
Podem emitir debntures, alm de SA Abertas no financeiras: Sociedade de Arrendamento Mercantil, Companhias
Hipotecrias e o BNDES Participaes.
1
TITULO
RENTABILIDADE
Ps-fixado (SELIC)
Pr-fixado
Observao!
O BACEN no emite mais ttulos pblicos, desde 2002.
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Mdulo VI
Iimposto de Renda em Ativos de Renda Fixa
CDB;
Debntures;
Letras de crdito Imobilirios - LCI;
Certificados de Crdito Imobilirio - CRI;
Cadernetas de Poupana;
Nota Promissria (comercial papers);
Ttulos Pblicos Federais: LFT, LTN e NTN.
Aliquota
Cobrana: no resgate.
Responsvel pelo Recolhimento: A Instituio Financeira ou pessoa jurdica que efetuar o pagamento dos rendimentos. Exemplo: Banco, Corretora, distribuidora e etc
ISENES: Aplicaes em Cadernetas de Poupana, Letras de Crditos Imobilirios e Certificados
de Crdito Imobilirio realizadas por investidor Pessoa Fsica so ISENTAS da Cobrana de Imposto de Renda.
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Caderno de Exerccios
Ateno!
Caso voc encontre em sua prova alguma questo que cobre um conceito diferente dos abordados neste material, por favor, envie para o autor (edgarabreu@edgarabreu.com.br) e ajude a manter este material, que de domnio pblico, atualizado e focado.
Questes Mdulo 1
1. Responsvel pela fiscalizao dos Fundos de Investimento:
a)
b)
c)
d)
Anbid
CVM
CMN
Bacen
CMN
Bacen
CVM
Anbid
3. Tem como foco realizar operaes de captao e financiamento de mdio e longo prazo:
a)
b)
c)
d)
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Arrendamento mercantil
Crdito
Financiamento
Comercial
9. Compete Anbima:
a)
b)
c)
d)
10. Sistema utilizado para transferir recursos entre agentes econmicos, com o objetivo de reduzir o
risco sistmico:
a)
b)
c)
d)
SPB
Selic
CETIP
CBLC
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Caderno de Exerccios
12. O envio de Documentos de Crditos (DOCs) esto limitados ao valor de:
a)
b)
c)
d)
R$ 4.000,00
R$ 4.999,99
R$ 2.999,99
R$ 10.000,00
13. As Distribuidoras de Ttulos e Valores Mobilirios esto autorizadas a executar os servios abaixo,
com exceo de:
a) Encarregar-se da administrao de carteiras de custdia de ttulos e valores mobilirios
b) Praticar operaes no mercado de cmbio de taxas flutuantes
c) Prestar servios de intermediao e de assessoria ou assistncia tcnica, em operaes e atividades nos mercados financeiros e de capitais
d) Administrar ttulos de capitalizao
14. Dos objetivos abaixo, o que no se refere a um objetivo de uma Corretora de Ttulos e Valores Mobilirios (CTVM)?
Operar em Bolsa de Valores
Praticar operaes de compra e venda de metais preciosos
Captar depsito vista
Exercer funes de agente fiducirio
14
13
10
C
A
D
A
11
7
3
D
B
C
12
8
4
B
D
B
GABARITO MDULO 1
a)
b)
c)
d)
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Questes Mdulo 2
1. A Anbima instituiu o Cdigo de Autorregulao dos Fundos de Investimento e:
a) Complementou a legislao em vigor
b) Substituiu a legislao em vigor
c) Possibilitou instituio administradora de recursos optar qual legislao quer seguir (CVM ou
Anbid)
d) Visou, exclusivamente, informar as mudanas que ocorrem no mercado de fundos
2. O Cdigo de Autorregulamentao da Anbima tem por uma de suas finalidades:
a) Promover prticas que no so equitativas entre as instituies financeiras
b) Promover a concordncia leal entre os participantes do mercado
c) Promover medidas que venham a oferecer resultados financeiros para as empresas que seguem esse Cdigo
d) Definir as regras de negociao de aes na Bolsa de Valores
3. O Cdigo de Autorregulao para a certificao continuada tem como objetivo:
a) Promover os profissionais que se destacam no exame de certificao continuada
b) Promover a tica e a capacitao tcnica entre os profissionais que trabalham na oferta de
crdito
c) Promover a tica e a capacitao tcnica entre os profissionais que trabalham na oferta de
produtos de investimento
d) Criar um ranking com os profissionais que superam as metas de vendas estabelecidas pela instituio financeira onde trabalham
4. O selo Anbima no prospecto serve para informar que:
a) A instituio financeira que oferece o Fundo associada da Anbid
b) O Fundo de Investimento garantido pelo administrador e pelo gestor da instituio financeira que oferece o fundo
c) O prospecto est de acordo com o Cdigo de Autorregulamentao para a indstria de Fundos de Investimento
d) O Fundo de Investimento possui a garantia do Fundo Garantidor de Crditos
5. A ordem em que as fases de um processo de lavagem de dinheiro completo acontecem :
a)
b)
c)
d)
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6. No processo de lavagem de dinheiro, a fase onde o recurso volta para a economia com aparncia
de dinheiro limpo chamada de:
a)
b)
c)
d)
Integrao
Ocultao
Colocao
Absoro
8. Um cliente solicita uma transferncia de R$ 1.000.000,00 para uma conta de terceiros e liquida a
operao em espcie. O banco:
a)
b)
c)
d)
I e II apenas
II e III apenas
I e III apenas
I, II e III
10. O principal rgo de combate lavagem de dinheiro, criado a partir da Lei 9.613/98 :
a) A Secretaria da Receita Federal, a quem compete verificar a sonegao de impostos tanto de
pessoas fsicas quanto jurdicas
b) O Banco Central
c) A auditoria interna de seu banco, obrigada a fiscalizar depsitos em excesso de clientes que
no conseguem demonstrar a origem de seus recursos
d) O COAF Conselho de Controle de Atividades Financeiras
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11. Manter os necessrios conhecimentos e habilidades para prestar bons servios aos seus clientes
e ainda firmar um compromisso de contnua aprendizagem e aperfeioamento profissional o
que diz o princpio de tica de:
a)
b)
c)
d)
Liderana
Competncia
Objetividade
Integridade
12. Um profissional que induz seu cliente a adquirir um produto que no de seu interesse, com o
intuito de fechar sua meta de vendas, deixa de observar o princpio de:
a)
b)
c)
d)
Integridade
Competncia
Confidencialidade
Profissionalismo
13. Um profissional financeiro indica o nome de um cliente seu para um amigo que precisa de novos
clientes para venda de um empreendimento imobilirio. Conhece o perfil do cliente, sabe que ele
gosta de investir em imveis e acha que est unindo o til ao agradvel. Esse profissional DEIXOU
de observar o princpio tico de:
a)
b)
c)
d)
Profissionalismo
Objetividade
Competncia
Confidencialidade
14. Um profissional financeiro, ao notar que seu colega est com dificuldades para atender a solicitao de um cliente, oferece ajuda a este. Esse profissional financeiro est agindo de acordo com o
principio tico de:
a)
b)
c)
d)
Profissionalismo
Objetividade
Competncia
Confidencialidade
15. Um gerente que obriga o cliente a investir R$ 9 mil em uma aplicao como condio para liberar
um financiamento de R$ 30 mil praticou uma:
a)
b)
c)
d)
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Operao fraudulenta
Venda casada
Operao de crdito consignado
Transao de interesse do cliente
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16. Marcar a mercado significa registrar os preos dos ttulos que compem a carteira do Fundo de
Investimento pelo:
a)
b)
c)
d)
Preo de aquisio
Preo de resgate no vencimento
Preo que seria negociado diariamente no mercado
Menor preo registrado no ms
17
14
13
10
A
D
A
B
15
11
7
3
B
B
C
C
16
12
8
4
C
A
A
C
GABARITO MDULO 2
a)
b)
c)
d)
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Questes Mdulo 3
1. A taxa Selic Over expressa a:
a) Meta da taxa de juros bsica da economia
b) Mdia ponderada das operaes interfinanceiras, por 1 dia, lastreadas em ttulos pblicos federais
c) Mdia ponderada das operaes interfinanceiras, lastreadas em CDI
d) Meta de inflao estabelecida para o ano
2. A taxa de juros calculada com base no total de negociaes com ttulos pblicos federais a:
a)
b)
c)
d)
TJLP
Selic
DI
TR
4. O Conselho Monetrio Nacional define a meta de inflao para cada ano, e o ndice utilizado para
a mensurao da meta o:
a)
b)
c)
d)
IPCA
IGP-M
IPC
INCC
5. Entre os instrumentos de poltica monetria utilizados pelo Banco Central, destaca-se por ser o
mais gil entre todos os instrumentos:
a)
b)
c)
d)
O depsito compulsrio
O open market
A taxa Selic
A taxa de redesconto
6. A taxa DI :
a)
b)
c)
d)
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Caderno de Exerccios
7. A Taxa Referencial TR calculada com base nas operaes de:
a)
b)
c)
d)
Nota promissria
Letra de cmbio
Debntures
CDB
8. A composio do IGP-M :
a)
b)
c)
d)
9. O investidor que deseja se proteger da inflao deve fazer um investimento cujo benchmark seja:
a)
b)
c)
d)
A T.R.
A taxa de cmbio
O Ibovespa
O IGP-M
C I + G + NX
C + I + G + NX
C + I + G NX
C + I G + NX
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15. Uma aplicao financeira obteve um lucro nominal de 14,4% em um ano em que a inflao foi de
10%. Assim, podemos concluir que a taxa real dessa aplicao foi:
a)
b)
c)
d)
Igual a 4,4%
Superior a 4,4%
Inferior a 4,4%
Igual a 24,4%
17. A taxa equivalente de 12 meses, da taxa de 1% ao ms, na capitalizao composta, obtida pela
frmula:
a)
b)
c)
d)
0,01 X 12
1,01 X 12
(1,0112 1) X 100
(0,0112 -1) X 100
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Caderno de Exerccios
19. A carteira de renda fixa X tem prazo mdio de 180 dias. A carteira Y tem prazo mdio de 360 dias.
A sensibilidade oscilao das taxas de juros de mercado ser:
a)
b)
c)
d)
Menor na carteira X
Maior na carteira X
Menor na carteira Y
Idntica nas duas carteiras
22
21
18
17
14
13
10
A
D
C
A
D
B
19
15
11
7
3
A
C
B
D
A
20
16
12
8
4
A
A
D
A
A
GABARITO MDULO 3
a)
b)
c)
d)
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Questes Mdulo 4
1. A caderneta de poupana rendeu 42% da taxa DI em 2006. Esta afirmao refere-se ao conceito
de rentabilidade:
a)
b)
c)
d)
Esperada
Real
Nominal
Relativa
I e II apenas
I e III apenas
II e III apenas
I, II e III
5. Quando uma ao vendida, negociada, comprada com facilidade e avaliada por seu preo justo,
ela conhecida como sendo:
a)
b)
c)
d)
92
Preferencial
Lquida
Ordinria
Nominativa
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Caderno de Exerccios
6. Seu cliente tem um imvel cujo valor de mercado R$ 50 mil. Decidiu vend-lo para solucionar
problemas financeiros. A nica proposta de compra que recebeu foi de R$ 30 mil. O risco determinante deste investimento foi de:
a)
b)
c)
d)
Crdito
Liquidez
Cmbio
Inflao
flutuao de preos
inadimplncia de emissores
Ao baixo ndice de negociabilidade
s falhas operacionais
8. Um investidor comprou aes a R$ 4,00 e precisa vend-las. Dentre as vrias cotaes recebidas, a
melhor foi de R$ 3,60. Esse investidor estar sujeito, portanto, ao risco:
a)
b)
c)
d)
De crdito
Operacional
De liquidez
De mercado
9. Uma empresa emitiu debntures e no est conseguindo honrar seus pagamentos. O risco predominante :
a)
b)
c)
d)
Risco operacional
Risco de mercado
Risco de crdito
Risco de liquidez
11. Seu cliente procura o melhor produto de investimento. Voc indica aquele que:
a)
b)
c)
d)
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14
13
10
C
B
B
C
11
7
3
C
A
A
12
8
4
A
D
A
GABARITO MDULO 4
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Caderno de Exerccios
Questes Mdulo 5
1. A frao do patrimnio de um Fundo de Investimento representada:
a)
b)
c)
d)
Pelo cotista
Pela cota
Pelo valor aplicado
Pelo patrimnio lquido PL
Do administrador do fundo
Do gestor do fundo
Do custodiante do fundo
Dos cotistas do fundo
3. Os Fundos de Investimento:
a)
b)
c)
d)
5. Documento de confeco obrigatrio a todos os fundos de investimento, com exceo dos fundos exclusivos:
a)
b)
c)
d)
Regulamento
Prospecto
Termo de adeso
Extrato mensal enviado aos cotistas
6. Dentre os documentos abaixo, qual deles permite ao investidor tomar cincia dos riscos de um
fundo?
a)
b)
c)
d)
Regulamento
Termo de adeso
Lmina
Prospecto
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7. O procedimento de marcao a mercado dos ativos da carteira dos Fundos de Investimento tem
por objetivo:
a)
b)
c)
d)
Chinese Wall
Day-Trade
Swap
Marcao a Mercado
11. Os riscos predominantes de um Fundo de Investimento classificado como sendo de Renda Fixa,
de acordo com a CVM, so:
I. Taxa de juros
II. ndice de preos
III. Taxa de cmbio
Est correto o que se afirma em:
a)
b)
c)
d)
II e III apenas
I e III apenas
I, II e III
I e II apenas
12. Responsvel legal pelo Fundo de Investimento perante a Comisso de Valores Mobilirios:
a)
b)
c)
d)
96
Gestor
Administrador
Cotista
Assembleia de cotistas
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Caderno de Exerccios
13. A escolha dos ativos que devem compor a carteira de um Fundo de Investimento, de acordo com
sua poltica de investimento, compete ao:
a)
b)
c)
d)
Administrador
Auditor
Gestor
Distribuidor
14. Conhecer e recomendar determinado Fundo de Investimento, visando atender aos objetivos pessoais de investimento do cliente, uma atribuio do:
a)
b)
c)
d)
Administrador
Distribuidor
Gestor
Custodiante
18. Um cliente investiu em um Fundo de Investimento de longo prazo A alquota de imposto de Renda
retido na fonte nos meses de maio e novembro ser de:
a)
b)
c)
d)
De 22,5%
De 20%,
De 15%,
De 17,5%
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19. Seu cliente precisa efetuar resgate total de um Fundo de Renda Fixa no 28 dia da aplicao. O IR
incidente ser calculado sobre:
a)
b)
c)
d)
O valor da aplicao
O rendimento total
O rendimento lquido de IOF
O valor de resgate
20. O cotista de um Fundo de Renda Fixa que acaba de pagar o Imposto de Renda IR verificou:
a)
b)
c)
d)
21. Um Fundo de Investimento com menos de 67% em aes est sujeito incidncia do Imposto de
Renda:
a)
b)
c)
d)
22. A alquota de Imposto de Renda retida periodicamente pelo administrador de um Fundo de Investimento, com carteira de prazo mdio inferior a 365 dias, ser de:
a)
b)
c)
d)
20%
15%
22,5%
10%
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Caderno de Exerccios
25. Um fundo exclusivo:
a) Somente pode ser oferecido para investidores qualificados
b) Pode ser oferecido para qualquer investidor que tenha investimentos a partir de R$ 300 mil
c) Pode ser oferecido para qualquer investidor que tenha o valor mnimo de aplicao inicial do
fundo
d) Pode ser oferecido para qualquer investidor independentemente do valor mnimo de aplicao inicial do fundo
26. A poltica de investimento de um fundo descreve:
a)
b)
c)
d)
28. O cliente poder aplicar um percentual mnimo em aes, bnus ou recibos de subscrio e certificados de deposito de aes, cotas de Fundos de Aes e cotas dos fundos de ndice de aes
negociadas, e em Brazilian Depositary Receipts classificados como nvel II e III. Esse percentual
mnimo dever ser de:
a)
b)
c)
d)
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30
29
26
25
22
21
18
17
14
13
10
C
A
A
C
B
B
D
D
31
27
23
19
15
11
7
3
B
B
A
C
A
D
C
C
32
28
24
20
16
12
8
4
a)
b)
c)
d)
D
D
B
D
A
B
A
A
GABARITO MDULO 5
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Caderno de Exerccios
Questes Mdulo 6
1. Em cenrio de elevao na taxa de juros bsico da economia, o investimento mais indicado :
a)
b)
c)
d)
2. Investimento indicado para o cliente que deseja ter a taxa de juros real alm da variao do IPCA:
a)
b)
c)
d)
NTN-B
NTN-D
CDB-DI
NTN-C
As LTNs e as LFTs
As LFTs e as NTN-Cs
As LTNs e as NTN-Fs
As NTN-Bs, NTN-Cs e as LFTs
6. As debntures so:
a)
b)
c)
d)
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7. Uma indstria pretende construir uma usina hidreltrica. Para captar recursos para este investimento, emitir:
a)
b)
c)
d)
LH
Nota promissria
Debntures
CDB
8. O Certificado de Depsito Bancrio CDB um ttulo representativo de depsito a prazo remunerado e emitido por:
a)
b)
c)
d)
Podem ser emitidos por prazos muito curtos, inclusive por 1 dia
Podem ser pactuados com taxas de juros fixas e flutuantes (ps fixadas)
O cliente corre o risco de crdito da instituio (acima de R$ 70.000,00)
Todas as anteriores esto corretas
Recebe dividendos
Recebe juros sobre capital prprio
Vende as aes por um preo superior ao de compra
Subscreve novas aes
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Caderno de Exerccios
14. As aes preferenciais:
a)
b)
c)
d)
15. O Sr. Joo Antonio investe em aes da empresa Aramados X. Recebeu novas aes provenientes
da capitalizao de reservas provenientes de lucros. D-se a este processo o nome de:
a)
b)
c)
d)
Bonificao
Subscrio
Nova emisso de aes
Inplit
16. Um investidor recebeu juros sobre capital prprio em seu investimento em:
a)
b)
c)
d)
Debntures
Nota promissria
Aes
LFT
17. Uma empresa distribui parte dos lucros aos acionistas mediante:
a)
b)
c)
d)
Split
Inplit
Subscrio
Dividendos
18. Uma empresa de capital aberto gerou lucro, que ser distribudo ao acionista sob a forma de:
a)
b)
c)
d)
19. Uma empresa cujas aes so negociadas em Bolsa de Valores e que deseja aumentar a liquidez
de suas aes sem aumentar o capital, dever realizar:
a)
b)
c)
d)
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21. Instrumento legal que permite a reunio de um grupo de investidores para investimento em
aes:
a)
b)
c)
d)
Clube de investimento
Agremiao de investidores
Cooperativa de investidores
Fundo de Investimento
15%
20%
22,5%
Varia conforme prazo de permanncia
23. Um determinado cliente, pessoa fsica, deseja investir em operao livre de incidncia do Imposto
de Renda IR. O gerente dever, nesse caso, indicar-lhe:
a)
b)
c)
d)
Os Fundos de Investimento
As aes
Os ttulos pblicos federais
Os Certificados de Recebveis Imobilirios CRI
24. A cobrana do IOF, que regressiva e incide sobre os rendimentos, ocorre na ocasio dos resgates entre o primeiro dia da aplicao e o:
a)
b)
c)
d)
19
39
29
49
25
22
21
18
17
14
13
10
D
B
D
D
C
A
23
19
15
11
7
3
D
A
A
C
C
A
24
20
16
12
8
4
a)
b)
c)
d)
C
D
C
C
C
C
GABARITO MDULO 6
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Simulados
Simulado 1
1. Selic um sistema informatizado que cuida da liquidao e custdia de
a)
b)
c)
d)
4. definio do SPB
a) o Sistema de Transferncia de Reservas (STR) no mercado financeiro entre bancos do mesmo conglomerado que permite a liquidao dos pagamentos em tempo real
b) o CIP (Cmara Interbancria de Pagamentos) de recursos prprios que visa a transferncia
entre bancos do mesmo conglomerado, feito para reduzir o risco sistmico
c) a transferncia de fundos interbancrios prprios ou de terceiros que feita em tempo real
com a conseqente reduo do risco sistmico
d) a transferncia de fundos entre bancos do mesmo conglomerado de recursos prprios ou
de terceiros em tempo real feito para reduzir o risco sistmico
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5. Uma empresa vai precisar do recurso em breve para a importao de um equipamento de fbrica. Ela tem recursos sobrando e gostaria de investir. Sua orientao seria para fazer investimento com rentabilidade atrelada
a)
b)
c)
d)
taxa Selic
taxa de cmbio
taxa DI
inflao
Da Competncia
Da Confidencialidade
Da Objetividade
Do Profissionalismo
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Simulados
10. correto falar sobre a lavagem de dinheiro que
a) O crime de lavagem inafianvel e permite liberdade provisria
b) Aquele que dissimula o dinheiro proveniente de atividade ilcita pode ser punido desde que
seja comprovado de que ele se utilizou efetivamente do dinheiro
c) A ocultao e dissimulao de valores por si s j tem origem punitiva
d) O Banco tem como poltica fazer cadastro e acompanhamento das movimentaes do cliente,
embora essa poltica no esteja presente na lei
11. O profissional que informa que somente poder liberar o emprstimo de R$ 20 mil que o cliente
est pedindo sob a condio de que o cliente aplique R$ 7 mil em fundos de investimento est
realizando a prtica de
a)
b)
c)
d)
Venda Cruzada
Venda Casada
Batimento de Metas
Operao Fraudulenta
Agrcola
Dos Servios Finais
Industrial
Do Pas
15. O cliente fez investimentos em aes e em CDB cuja aplicao foi superior a R$ 70 mil. Esses investimentos esto sujeito a riscos que so
a)
b)
c)
d)
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19. O investidor fez uma aplicao em um fundo passivo que tem como benchmark o Ibovespa. O
fundo nos ltimos 2 meses rendeu acima do Ibovespa.
a) Isso quer dizer que o gestor agiu muito bem oferecendo rentabilidade acima do que foi acordado
b) Isso quer dizer que o investidor correu mais risco do que foi acordado para o fundo de investimento
c) Isso quer dizer que o investidor correu menos risco do que foi acordado para o fundo de investimento
d) Nada se pode afirmar sobre a performance de risco e retorno do fundo de investimento
20. Quando o investidor adota uma estratgia de diferentes alocaes em ativos, isso traz o benefcio
a)
b)
c)
d)
Da alavancagem
De eliminar riscos
Da diversificao
Da concentrao
21. O investidor fez aplicaes em Ttulos Pblicos Federais e CDB. O CDB vai apresentar mais rentabilidade que os Ttulos Pblicos Federais porque possui
a)
b)
c)
d)
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Simulados
22. Chegamos no clculo do PIB, sob a tica das despesas, considerando que C o consumo privado
I o total de investimentos realizados G so os gastos governamentais NX so as exportaes
lquidas (exportaes menos importaes)
a)
b)
c)
d)
C+ I + G + NX
C - I + G + NX
C + I + G - NX
C + I - G + NX
23. O investidor que deseja se proteger da inflao deve fazer um investimento cujo benchmark seja
a)
b)
c)
d)
A TR
A taxa de cmbio
O Ibovespa
O IGP-M
25. Os investidores A, B, C e D fizeram aplicaes em um mesmo fundo de investimento nos perodos determinados abaixo. Pode-se dizer que
A De 10/02 a 14/03 18 d.u.
B De 22/02 a 13/04 22 d.u.
C De 10/02 a 14/03 18 d.u.
D De 20/01 a 13/02 18 d.u.
a)
b)
c)
d)
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27. Determinada instituio financeira oferece fundos que tm em sua carteira ttulos prefixados,
conforme seguintes prazos mdios dos ttulos
Fundo A 30 dias
Fundo B 45 dias
Fundo C 60 dias
Fundo D 120 dias
Vai apresentar maior risco de elevao dos juros
a)
b)
c)
d)
O Fundo A
O Fundo B
O Fundo C
O Fundo D
28. Pode-se dizer que a relao entre a volatilidade e o prazo mdio dos ttulos a de que
a)
b)
c)
d)
Apresenta menor volatilidade o fundo que apresentar maior prazo mdio dos ttulos
Apresenta maior volatilidade o fundo que apresentar menor prazo mdio dos ttulos
Apresenta maior volatilidade o fundo que apresentar maior prazo mdio dos ttulos
Apresenta menor volatilidade o fundo que apresentar maior prazo de um de seus ttulos
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Simulados
33. O fundo de investimento pode apresentar variao negativa no valor das cotas quando
a)
b)
c)
d)
34. O empresa emitiu debntures e no est conseguindo honrar seus pagamentos. O risco predominante
a)
b)
c)
d)
Risco operacional
Risco de mercado
Risco de crdito
Risco de liquidez
35. O investidor fez uma aplicao em CDB. Em caso de liquidao extrajudicial do banco
a) O investidor no vai receber o valor investido, j que no h nenhuma garantia neste caso
b) O investidor vai receber o valor investido no limite de R$ 70.000 do FGC, por CPF/CNPJ
c) O investidor vai receber o dinheiro do Banco, que garante o dinheiro do cliente mesmo em
casos de liquidao extrajudicial
d) Cabe ao investidor participar de assemblia para transferir o recurso aplicado em CDB para
outro Banco
36. Assinale as alternativas corretas abaixo
I Risco a possibilidade de ter um retorno diferente do esperado.
II Nos investimentos encontramos apenas dois tipos de riscos: risco de mercado e risco de liquidez.
III Os riscos de fundos de investimento so garantidos pelo gestor, administrador e pelo Fundo
Garantidor de Crditos.
a)
b)
c)
d)
I, II e III
I e II
I e III
Somente a I
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40. Quando for feita a primeira aplicao no fundo de investimento devemos entregar ao investidor
a) A composio da carteira do fundo
b) O regulamento junto com o documento com o valor da primeira aplicao conforme Instruo
Normativa CVM 409
c) O prospecto junto com o documento com o valor da primeira aplicao conforme Instruo
Normativa CVM 409
d) O regulamento, e se houver o prospecto, junto com declarao de que recebeu esses documentos e de que est ciente dos riscos presentes no fundo
41. Uma empresa fez uma oferta pblica de debntures. Essa oferta ser feita por
a)
b)
c)
d)
42. Segregao da administrao de recursos de terceiros das demais atividades da instituio, que
ocorre para evitar conflito de interesses. Essa separao conhecida como
a)
b)
c)
d)
Chinese Wall
Day-Trade
Swap
Marcao a Mercado
43. Esto isentos do imposto de renda os ganhos lquidos auferidos por pessoa fsica em operaes
no mercado vista de aes negociadas em bolsas de valores cujo valor das alienaes desses
valores mobilirios, exceto day-trade, realizadas em cada ms seja igual ou inferior a
a)
b)
c)
d)
20.000
25.000
60.000
100.000
44. Sobre os ganhos lquidos auferidos em operaes no mercado vista de aes negociadas em
bolsas de valores, exceto day-trade,
a)
b)
c)
d)
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Simulados
45. A taxa de administrao em um fundo de investimento
a)
b)
c)
d)
46. correto afirmar sobre o Imposto de Renda para Fundos de Investimento que ocorre no ltimo
dia til dos meses de maio e novembro
a)
b)
c)
d)
A cada 6 meses
Somente no resgate
No vencimento da carncia
A cada 30 dias
Fundo de Aes
Certificado de Depsito Bancrio
Letra Hipotecria
Fundos RF
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52. Liquidez em um investimento quando os ativos so convertidos facilmente e pelo preo justo em
a)
b)
c)
d)
Aes
Dinheiro
Ativos
Valores Mobilirios
Fundos Curto Prazo, DI, RF, Cambial, Dvida Externa, Multimercado e Aes
Apenas Fundos Curto Prazo, DI, RF
Os Fundos de Aes, que so os que apresentam risco
Qualquer fundo de investimento que no Curto Prazo, DI e RF
54. A empresa est com necessidade de caixa e precisa vender um imvel de R$ 600 mil. A empresa
colocou o imvel venda e recebeu uma nica proposta de R$ 300 mil. O risco presente o
a)
b)
c)
d)
Risco operacional
Risco de mercado
Risco de crdito
Risco de liquidez
55. O investidor est analisando a liquidez de trs ativos (aes, imveis e fundo com resgate dirio). Pode-se dizer que a liquidez se d na seguinte seqncia
Aes > imveis > fundo com resgate dirio
Imveis > aes > fundo com resgate dirio
Fundo com resgate dirio > aes > imveis
Imveis > fundo com resgate dirio > aes
52-B
43-A
42-A
53-A
33-D
32-A
31-A
22-A
21-B
12-D
11-B
2-D
1-B
23-D
13-D
3-D
54-D
44-C
34-C
24-B
14-B
4-C
55-C.
45-A
35-B
25-C
15-A
5-B
46-D
36-D
26-A
16-A
6-B
47-A
37-B
27-D
17-C
7-A
48-C
38-C
28-C
18-A
8-C
49-A
39-C
29-A
19-B
9-B
50-A
40-D
30-B
20-C
10-C
GABARITO SIMULADO 1
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51-B
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41-D
a)
b)
c)
d)
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Simulados
Simulado 2
1. A clearing tem como objetivo garantir
a)
b)
c)
d)
4. definio do SPB
a) o Sistema de Transferncia de Reservas (STR) no mercado financeiro entre bancos do mesmo conglomerado com a liquidao dos pagamentos em tempo real feito para reduzir o risco
sistmico
b) a transferncia de recursos prprios da instituio financeira feita atravs da CIP (Cmara
Interbancria de Pagamentos), com o objetivo de reduzir o risco sistmico
c) a transferncia de fundos interbancrios prprios ou de terceiros que feita em tempo real
com a conseqente reduo do risco sistmico
d) a transferncia de fundos prprios entre bancos do mesmo conglomerado de recursos prprios ou de terceiros em tempo real feito para reduzir o risco sistmico
5. Sobre os fundos de investimento correto afirmar que
a)
b)
c)
d)
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7. Segundo o cdigo de auto-regulao da Associao Nacional dos Bancos de Investimento, o profissional que atua na venda de produtos de investimento deve
a) Agir com tica e diligncia na hora de orientar o cliente sobre produtos de investimento, como
se o dinheiro fosse seu
b) Limitar-se a apresentar apenas os riscos decorrentes das aplicaes financeiras que o cliente
deseja fazer
c) Oferecer produtos de investimento para o cliente sempre com o objetivo de bater a meta de
vendas
d) Oferecer os produtos com o menor risco de crdito existente para toda a sua carteira de clientes, evitando assim assumir maiores riscos
8. Sobre fundos de investimento correto afirmar que
a) O risco existe somente para alguns tipos de fundos de investimento
b) As caractersticas dos fundos de investimento esto presentes no regulamento do fundo
c) Pode haver comparao entre fundos de investimento de diferentes instituies, independentemente da classificao
d) Os Fundos Imobilirios so os que apresentam maior liquidez para o cliente investidor
9. Analisando os seguintes investimentos abaixo:
I Fundo de investimento que rendeu nos ltimos 12 meses 102% do CDI.
II CDB indexado ao CDI que rendeu nos ltimos 12 meses 98% do CDI.
Pode-se dizer que nos prximos 12 meses
a)
b)
c)
d)
10. O PIB um indicador que mede a produo de um pas e que calculado com base nos bens
a)
b)
c)
d)
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De capital
E servios finais
E servios intermedirios
Que tero taxa real positiva se a taxa nominal for inferior inflao do perodo
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Simulados
11. Segundo o Princpio do Conhea o Seu Cliente da Lei de Lavagem do Dinheiro, a instituio financeira deve manter em seus registros as movimentaes do cliente por no mnimo
a) 5 anos a contar da data da abertura da conta ou do incio das operaes do cliente
b) 5 anos a contar do primeiro dia do ano seguinte ao encerramento da conta ou do trmino da
operao
c) 2 anos a contar da data da abertura da conta ou do incio das operaes do cliente
d) 2 anos a contar do primeiro dia do ano seguinte ao encerramento da conta ou do trmino da
operao
12. A Taxa Selic-Over a taxa mdia de financiamento das operaes com
a)
b)
c)
d)
13. caracterstica de um fundo de investimento oferecer um tratamento igualitrio que se caracteriza como sendo aquele em que
a)
b)
c)
d)
14. Determinada instituio financeira oferece fundos que tm em sua carteira ttulos prefixados,
conforme seguintes prazos mdios dos ttulos
Fundo A 45 dias
Fundo B 60 dias
Fundo C 90 dias
Com relao ao risco de elevao dos juros
a)
b)
c)
d)
15. O investidor pretende fazer uma aplicao e quer sua orientao sobre um investimento que
apresente alto retorno e que tenha um horizonte de investimento de longo prazo. Sua sugesto
pode ser de investimento em
a)
b)
c)
d)
Fundos Referenciado DI
Ttulos Pblicos Federais
Fundos Curto Prazo
Aes
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16. O controle de risco que as instituies financeiras possuem nos Fundos de Investimentos que
elas oferecem importante para apresentar
a)
b)
c)
d)
Menor retorno
Maior volatilidade
Menor perda
Maior prazo
18. Um fundo que tem como objetivo acompanhar seu benchmark aquele que
a)
b)
c)
d)
19. O investidor fez uma aplicao em CDB. Em caso de liquidao extrajudicial do banco
a) O investidor no vai receber o valor investido, j que no h nenhuma garantia neste caso
b) O investidor vai receber o valor investido no limite de R$ 70.000 do FGC, por CPF/CNPJ
c) O investidor vai receber o dinheiro do Banco, que garante o dinheiro do cliente mesmo em
casos de liquidao extrajudicial
d) Cabe ao investidor participar de assemblia para transferir o recurso aplicado em CDB para
outro Banco
20. Para honrar com os resgates que ocorrem em um fundo de investimentos, o gestor deve
a)
b)
c)
d)
21. Um fundo de investimento, utilizando os conceitos de marcao a mercado, que precifica os ttulos diariamente causando a variao no valor das cotas, ir apresentar
a)
b)
c)
d)
118
Maior volatilidade quanto maior for o prazo mdio dos ttulos que investe
Maior volatilidade quanto menor for o prazo mdio dos ttulos que investe
Maior rentabilidade quanto maior for o prazo mdio dos ttulos que investe
Menor rentabilidade quanto maior for o prazo mdio dos ttulos que investe
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Simulados
22. A deciso de investimento do fundo, cargo esse que pode ser assumido pelo administrador, e
que deve seguir os detalhamentos existentes no regulamento do fundo de investimento, feita
pelo
a)
b)
c)
d)
Auditor
Distribuidor
Custodiante
Gestor
23. Uma investidora resgatou o FGTS de seu tempo de trabalho de 20 anos em uma empresa e ela
est pedindo sugestes de investimento. Voc NO aconselha
a)
b)
c)
d)
24. Situao que obrigada o gestor do fundo a comprar ativos para o fundo de investimento
a)
b)
c)
d)
A aplicao
O resgate
A cobrana da taxa de administrao
A cobrana do Imposto de Renda
25. A maior taxa de rentabilidade entre o CDB e os ttulos pblicos federais encontrada
a)
b)
c)
d)
26. Quando for feita a primeira aplicao no fundo de investimento devemos entregar ao investidor
a) O detalhamento da composio da carteira do fundo
b) O regulamento junto com o comprovante da aplicao conforme Instruo Normativa CVM
409
c) O prospecto junto com o comprovante da aplicao conforme Instruo Normativa CVM 409
d) O regulamento, e se houver o prospecto, junto com declarao de que recebeu esses documentos e de que est ciente dos riscos presentes no fundo
27. Pode-se dizer que os riscos presentes nas aplicaes em CDB Prefixado e em Aes so
a)
b)
c)
d)
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Aplicar em ttulos emitidos pelo Tesouro Nacional e em ttulos privados de baixo risco de crdito
Apresentar rentabilidade que acompanhe a taxa de juros do CDI
Apresentar rentabilidade superior dos Fundos de Renda Fixa
Aplicar em ttulos emitidos pelo Tesouro Nacional e em ttulos privados de alto risco de crdito
32. Em tempos de crise cambial, o governo pode emitir para o mercado interno de investidores um
ttulo que apresenta para seus detentores remunerao que est indexada variao do dlar
norte-americano. Esse ttulo chamado de
a)
b)
c)
d)
LTN
NTN-C
NTN-D
NTN-F
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34. Quando o investidor adota uma estratgia de diferentes alocaes em ativos, isso traz o benefcio
a)
b)
c)
d)
Da alavancagem
De eliminar riscos
Da diversificao
Da concentrao
35. Os Fundos Curto Prazo, segundo a classificao feita em funo do Imposto de Renda, so aqueles que tm
a)
b)
c)
d)
36. O investidor quer fazer um investimento em aes e foi at a agncia do Banco aonde ele tem
conta para fazer esse investimento. A agncia ir repassar essa ordem de compra das aes para
a)
b)
c)
d)
O Banco de Investimento
A Distribuidora de Valores Mobilirios
A Corretora de Valores Mobilirios
A Bolsa de Valores de So Paulo
38. A empresa emitiu debntures, est com dificuldades e no honrou com suas obrigaes. Esse
risco conhecido como
a)
b)
c)
d)
Risco de imagem
Risco de liquidez
Risco de crdito
Risco de mercado
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40. Percentual mnimo de investimentos em fatores de risco que do nome classe dos Fundos de
Renda Fixa e Cambial. Esse percentual precisa ser de no mnimo
a)
b)
c)
d)
67%
51%
50%
80%
Que a tributao ocorre no ltimo dia til dos meses de maio e novembro e na ocasio do resgate
Que a tributao ser decrescente conforme prazo de permanncia do investidor
Que no haver cobrana de IOF se ocorrer o resgate de uma aplicao com menos de 30 dias
Que h iseno de imposto para o investidor pessoa fsica at o limite de R$ 20.000,00
43. O regulamento e, se for o caso, o prospecto de um fundo devem ser lidos pelo investidor
a)
b)
c)
d)
44. Sobre os ganhos lquidos auferidos em operaes no mercado vista de aes negociadas em
bolsas de valores, exceto day-trade, a alquota do Imposto de Renda
a)
b)
c)
d)
22,5%
20%
17,5%
15%
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46. Um investidor pessoa fsica fez um investimento de R$ 40.000 no CDB de 10/06/08 a 18/11/08 e que
apresentou um rendimento de R$ 1.000. Com base nessa informao, pode-se dizer que ser tributado na fonte com o valor de
a)
b)
c)
d)
R$ 225,00
R$ 200,00
R$ 175,00
R$ 150,00
47. um Fundo de Investimento que aplica no mnimo 95% dos seus recursos em ativos financeiros
que acompanham seu benchmark e no mnimo 80% do seu patrimnio em ttulos de emisso do
Tesouro Nacional
a)
b)
c)
d)
Multimercado
Renda Fixa Alavancada
Curto Prazo
Referenciado
48. O investidor fez uma aplicao em um CDB Prefixado e resolveu fazer um swap de mesmo prazo
de vencimento, o que fez com que ele ficasse ativo indexado ao CDI e passivo indexado taxa
Pr. Ao fazer isso, o investidor
a)
b)
c)
d)
49. Investe em vrios fatores de risco sem concentrao de algum fator de risco em particular
a)
b)
c)
d)
Fundo de Aes
Fundo Multimercado
Fundo de Renda Fixa
Fundo Cambial
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123
32-C
31-B
22-D
21-A
12-D
11-A
2-A
1-B
3-D
13-A
23-D
33-D
43-C
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42-B
GABARITO SIMULADO 2
4-C
14-C
24-A
34-C
44-D
5-A
15-D
25-C
35-A
45-C
6-C
16-C
26-D
36-C
46-A
7-A
17-B
27-C
37-B
47-D
8-B
18-C
28-A
38-C
48-C
9-D
19-B
29-C
39-C
49-B
10-B
20-C
30-D
40-D
50-C
voc
41-D
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Simulados
Simulado 3
1. O Selic cuida do registro e custdia de ttulos e o objetivo desse sistema de liquidao e custdia
a)
b)
c)
d)
4. A definio do SPB
a) O Sistema de Transferncia de Reservas (STR) no mercado financeiro entre bancos do mesmo
conglomerado com a liquidao dos pagamentos em tempo real feito para reduzir o risco sistmico
b) A transferncia de recursos prprios da instituio financeira feita atravs da CIP (Cmara Interbancria de Pagamentos), com o objetivo de reduzir o risco sistmico
c) A transferncia de fundos interbancrios prprios ou de terceiros que feita em tempo real
com a conseqente reduo do risco sistmico
d) A transferncia de fundos entre bancos do mesmo conglomerado de recursos prprios ou de
terceiros em tempo real feito para reduzir o risco sistmico
5. Sobre os fundos de investimento correto afirmar que
a)
b)
c)
d)
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Confidencialidade
Objetividade
Competncia
Integridade
11. ndice de preos utilizado pelo CMN para o acompanhamento de metas de inflao
a)
b)
c)
d)
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Simulados
12. A TR Taxa Referencial de Juros calculada com base nas operaes de
a)
b)
c)
d)
Poupana
Taxa Selic-Over
CDI Certificado de Depsito Interfinanceiro
CDBs Certificados de Depsito Bancrio
15. As aes de uma empresa quando apresentam poucos compradores e esses compradores no
querem pagar pelo preo justo de uma ao, pode-se dizer que os riscos presentes nesse tipo de
investimento so
a)
b)
c)
d)
17. Quando uma ao vendida, negociada, comprada com facilidade e avaliada por seu preo justo,
ela conhecida como sendo
a)
b)
c)
d)
Preferencial
Lquida
Ordinria
Nominativa
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19. So fiscalizados pelo Banco Central e responsveis pela preveno lavagem de dinheiro as reas que cuidam
a)
b)
c)
d)
20. Para honrar com os resgates que ocorrem em um fundo de investimentos, o gestor deve
a)
b)
c)
d)
23. Uma investidora resgatou o FGTS de seu tempo de trabalho de 20 anos em uma empresa e ela
est pedindo sugestes de investimento. Voc NO aconselha
a)
b)
c)
d)
24. Dado um investimento ABC e um investimento XYZ que apresenta maior risco de crdito. O investimento XYZ vai apresentar maior rentabilidade
a)
b)
c)
d)
128
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Simulados
25. A maior taxa de rentabilidade entre o CDB e os ttulos pblicos federais encontrada
a)
b)
c)
d)
26. Uma determinada aplicao rendeu 1,5% no ms de janeiro. Isso quer dizer que
a) As aplicaes que se mantiveram e permaneceram no fundo durante o ms de janeiro renderam neste ms de janeiro 1,5%
b) Para os que fizeram aplicao em qualquer momento do ms de janeiro, o rendimento foi de
1,5% nesse perodo
c) Para os que fizeram resgate em qualquer momento do ms de janeiro, o rendimento foi de
1,5% nesse perodo
d) Quem resgatou no dia 1 do ms de janeiro levou uma rentabilidade de 1,5% para este ms
27. Em um investimento espera-se que quanto maior o retorno
a)
b)
c)
d)
29. O gestor do fundo de investimento compra ativos para a carteira do fundo de investimentos em
funo
a)
b)
c)
d)
Do resgate
Da aplicao
Da cobrana da taxa de administrao
Da cobrana do Imposto de Renda
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A taxa de administrao
A cota
O cotista
A taxa de performance
33. O fundo de investimento pode apresentar variao negativa no valor das cotas quando
a)
b)
c)
d)
Investir em ttulos ps-fixados que acompanham a variao do CDI e ocorrer queda dos juros
Investir em ttulos prefixados de mdio e longo prazo e ocorrer queda dos juros
Investir em ttulos ps-fixados de prazos variados e ocorrer elevao dos juros
Investir em ttulos prefixados de prazos variados e ocorrer elevao dos juros
35. A cobrana do IOF, que regressivo e incide sobre os rendimentos, ocorre na ocasio dos resgates entre o primeiro dia da aplicao e o
a)
b)
c)
d)
19
29
39
49
36. O investidor fez uma aplicao em uma LFT Letra Financeira do Tesouro com vencimento em
01/09/09. O risco de liquidez desse investimento decorrente
a) Da possibilidade do banco que adquiriu essa LFT no vir a honrar com suas obrigaes nesse
ttulo
b) Da capacidade do emissor no honrar com o pagamento das obrigaes assumidas com o ttulo
c) Da possibilidade de no encontrar compradores para esse ttulo, por seu preo justo, antes do
vencimento
d) Da variao de preo apresentada por esse ttulo antes de seu vencimento
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Simulados
37. As aes preferenciais
a)
b)
c)
d)
38. A empresa emitiu debntures, est com dificuldades e no honrou com suas obrigaes. Esse
risco conhecido como
a)
b)
c)
d)
Risco de imagem
Risco de liquidez
Risco de crdito
Risco de mercado
42. O fundo de investimento que apresenta maior liquidez aquele que na ocasio do pedido do
resgate
a)
b)
c)
d)
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43. Pode-se dizer que em um investimento em fundo de aes com valor de cota de D+1 e crdito em
D+4, quando o investidor resgata do fundo
a)
b)
c)
d)
Utiliza-se a cota do dia anterior e o crdito do resgate ocorre no terceiro dia til
Utiliza-se a cota do dia seguinte e o crdito do resgate ocorre no quarto dia til
Utiliza-se a cota do dia anterior e o crdito do resgate ocorre no quarto dia til
Utiliza-se a cota do dia seguinte e o crdito do resgate ocorre no quinto dia til
44. Sobre os ganhos lquidos auferidos em operaes no mercado vista de aes negociadas em
bolsas de valores, exceto day-trade,
a)
b)
c)
d)
46. Um investidor pessoa fsica teve R$ 10.000 de rendimento na sua aplicao em Letra de crdito
imobilirio. Com base nessa informao, pode-se dizer que
a)
b)
c)
d)
Somente no resgate
No vencimento da carncia
A cada 30 dias
A cada 6 meses
132
I e III apenas
I, II e III
I e III apenas
I e II apenas
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Simulados
49. Segundo a Instruo n CVM 409, os Fundos de Investimento (FI) e Fundos de Investimento em
Cotas (FIC) podem ser classificados como
a)
b)
c)
d)
50. O Banco oferece um CDB a uma taxa prefixada. Pode se dizer que
O valor a ser resgatado no se altera com o passar do tempo
O valor resgatado ser varivel conforme data de resgate do investidor
A rentabilidade ser atrelada variao do CDI
A rentabilidade ser atrelada variao do dlar
42-B
41-D
32-B
31-A
22-D
21-D
12-D
11-B
2-B
1-B
43-B
33-D
23-D
13-A
3-D
44-C
34-B
24-A
14-D
4-C
45-C
35-B
25-C
15-D
5-B
46-A
36-C
26-A
16-A
6-C
47-D
37-D
27-A
17-B
7-D
48-D
38-C
28-D
18-C
8-B
49-D
39-D
29-B
19-B
9-A
50-B
40-C
30-D
20-C
10-D
GABARITO SIMULADO 3
a)
b)
c)
d)
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Simulado 4
1. Quem realiza operaes no mercado aberto com a finalidade de executar a poltica monetria
a)
b)
c)
d)
A CVM
O Banco Central
O CMN
A ANBID
2. atribuio da CVM
a)
b)
c)
d)
3. Os investidores esto migrando da poupana e comprando dlares no mercado. Quem vai intervir nesse tipo de situao
a)
b)
c)
d)
O CMN
A ANBID
A CVM
O Banco Central
134
O horizonte de tempo
O valor de aquisio dos ativos
O valor presente desse fluxo de pagamentos
O valor futuro desse fluxo de pagamentos
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Simulados
7. Se um determinado fundo de investimento precifica seus ativos por meio da marcao a mercado, de se esperar que o valor da cota desse fundo seja
a)
b)
c)
d)
8. Se determinado mercado avaliado como lquido, ento os ttulos devem ser negociados em
montantes
a)
b)
c)
d)
10. Um investidor aplicou em um CDB indexado ao CDI de um banco. O banco emissor oferece o
compromisso de recompra a qualquer momento. Com relao ao risco, esse investidor est
a)
b)
c)
d)
Capital social
Volume de aplicaes
Volume de resgates
Patrimnio Lquido
Fundo Referenciado DI
Fundo Exclusivo
Fundo RF
Fundo de Aes
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14. O investimento mais adequado para o cliente que busca maior diversificao na aplicao de
seus recursos
a)
b)
c)
d)
O objetivo do fundo
A composio da carteira dos ativos que o fundo investe
Qual a estratgia que o gestor vai adotar para o fundo, ou seja, se um fundo ativo ou passivo
Os mercados em que o gestor pode atuar para o fundo de investimento
16. O fundo cujos investimentos sofrem a menor influncia das alteraes na taxa de juros o
a)
b)
c)
d)
Fundo Cambial
Fundo DI
Fundo RF
Fundo de ndice de Preos
19. Um investidor est avaliando a possibilidade de comprar uma LFT que est sendo negociada sem
gio/desgio, ou uma LTN que remunera 25% ao ano. Ambos os ttulos tm 1 ano de prazo de vencimento. Esse investidor dever comprar a
a)
b)
c)
d)
136
LFT, se acreditar que a SELIC acumulada nos prximos 12 meses ser de 31%
LFT, se acreditar que a SELIC acumulada nos prximos 12 meses ser de 24%
LTN, se acreditar que a SELIC acumulada nos prximos 12 meses ser de 27%
LTN, se acreditar que a SELIC acumulada nos prximos 12 meses ser de 28%
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Simulados
20. Um investidor adquiriu CDB de um banco e depois fica sabendo que ele ir receber somente parte desse investimento, pois esta instituio est passando por problemas financeiros. O investimento possui
a)
b)
c)
d)
Risco de Crdito
Risco de Liquidez
Risco de Mercado
Risco de Oscilao da taxa de Juros
21. O presente texto As oscilaes de mercado dos preos dos ativos, ou dos fatores determinantes
destes, esto refletidas na variao do valor das cotas do fundo de investimento. est presente
em que item do prospecto que trata de
a)
b)
c)
d)
22. Uma empresa que atua na rea de energia pretende levantar recursos para investir na construo de outra fbrica e, com isso, aumentar sua produo. Ela vai pedir dinheiro emprestado atravs de
a)
b)
c)
d)
Letra Hipotecria
Aes
Debntures
Notas Promissrias
23. Quem, alm do administrador, pode distribuir cotas de fundos de investimento aos investidores
o
a)
b)
c)
d)
Custodiante
Gestor
Cotista
Distribuidor
24. Sabendo que o real est se desvalorizando, podemos dizer que melhora a
a)
b)
c)
d)
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25. Um investidor Pessoa Fsica fez um investimento de R$ 10.000 em letra de crdito imobilirio e
obteve rendimentos. Ele
a) Est isento da cobrana do IR, pois na letra de crdito imobilirio todos os investidores no
pagam IR sobre os rendimentos
b) Vai pagar IR sobre os rendimentos na letra de crdito imobilirio que ocorre no ltimo dia til
dos meses de maio e novembro
c) Est isento da cobrana do IR sobre os rendimentos na letra de crdito imobilirio, porque
Pessoa Fsica
d) Vai pagar IR sobre os rendimentos na letra de crdito imobilirio via DARF alquota de 15%
26. Pode-se dizer que a liquidez em um fundo de investimento est mais presente quando
a)
b)
c)
d)
27. Nos investimentos sem carncia, o investidor paga o IOF sobre os rendimentos se ele resgatar
em um prazo de at
a)
b)
c)
d)
30 dias
60 dias
365 dias
29 dias
Fundo Referenciado DI
Fundo Aberto
Fundo Exclusivo
Fundo oferecido por instituies financeiras que estejam filiadas ANBID
29. Os riscos decorrentes das alteraes nos juros domsticos e da variao de ndice de preos esto presentes no Fundo
a)
b)
c)
d)
Cambial
Dvida Externa
De Aes
Renda Fixa
30. O investidor fez uma aplicao em um CDB Prefixado e resolveu fazer um swap para uma taxa
indexada ao CDI. Ao fazer isso, o investidor
a)
b)
c)
d)
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31. O profissional que diz para um cliente potencial investir em aes de uma empresa porque ele
acredita que vai ter um bom desempenho, mesmo que o cliente no conhea nada sobre a empresa. Ele infringiu o princpio
a) Do Conhecimento do Cliente, por oferecer um produto de investimento sem levar em conta a
averso a risco do cliente
b) Da Confidencialidade, porque se utilizou de informaes privilegiadas sobre a empresa antes
de oferecer o investimento para o cliente
c) Da Objetividade, por seu comportamento imprudente
d) Da Competncia, porque no informou o cliente dos riscos do mercado acionrio
31-C
22-C
21-B
12-D
11-A
2-D
1-B
23-D
13-B
3-D
24-A
14-A
4-B
25-C
15-D
5-B
26-B
16-B
6-C
27-D
17-D
7-D
28-C
18-A
8-B
29-D
19-A
9-C
30-C
20-A
10-C
GABARITO SIMULADO 4
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Simulado 5
1. atribuio do Banco Central
a)
b)
c)
d)
ABRASCA
ANDIMA
ANBID
ADEVAL
SPB
Conta Investimento
Compensao de Cheques
DOC
140
Aes
CDB
LFT
Notas Promissrias
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Simulados
7. Ao marcar a mercado, quando se precifica os ttulos presentes na carteira de um fundo de investimento, o administrador est
a)
b)
c)
d)
10. O profissional que informa que o cliente vai ter seu emprstimo somente se ele comprar um carto de crdito est se utilizando a prtica de
a)
b)
c)
d)
Venda Condicionada
Venda Casada
Venda Cruzada
Venda Combinada
11. Abster-se de obter vantagens pessoais na hora de vender um produto de investimento ao cliente
faz parte do Princpio
a)
b)
c)
d)
da Integridade
da Competncia
do Profissionalismo
da Objetividade
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12. O profissional que adota as prticas de honestidade intelectual e imparcialidade est seguindo o
princpio
a)
b)
c)
d)
da Integridade
da Competncia
do Profissionalismo
da Objetividade
A empresa que faz swap de grandes quantias em dlar, mas que no tem por finalidade hedge
A ocultao do dinheiro proveniente de crimes antecedentes
Cuidar de importaes e exportaes de produtos
Sonegao fiscal
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Simulados
17. O profissional que divulga para o seu cliente que o fundo rendeu 150% do CDI e que no ano seguinte o rendimento tambm dever ser muito prximo disso est
a) Errado, pois a projeo no ano seguinte dever dar mais do que isso
b) Correto, pois tem que mostrar qual a projeo de rentabilidade para o cliente
c) Correto, pois o que importa a rentabilidade futura que o cliente ir obter independentemente do risco assumido
d) Errado, pois rentabilidade passada no garantia de rentabilidade futura
18. A poltica de investimento de um fundo descreve
a)
b)
c)
d)
19. O gestor informa que faz acompanhamento dos riscos do fundo porque h a prtica de marcar a
mercado, que
a) Precificar diariamente os ttulos que compem a carteira do fundo de investimento, observando com isso a variao nas cotas
b) Precificar os ttulos que compem a carteira do fundo de investimento pelo seu valor de aquisio
c) Eliminar os riscos existentes no fundo ao precificar diariamente os ttulos que compem a carteira do fundo de investimento
d) Minimizar o risco de mercado presente nos ttulos e valores mobilirios que compem a carteira do fundo de investimento
20. O investidor quer se proteger contra os efeitos da inflao, para tal ele dever investir em ttulos
que oferecem rentabilidade atrelada
a)
b)
c)
d)
Ao dlar
Taxa Selic
Ao CDI
Ao IGP-M
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22. Qual o ndice de inflao utilizado pelo governo para a definio da meta de inflao
a)
b)
c)
d)
Interfinanceiro
De ttulos pblicos federais
De debntures
De letras hipotecrias
24. Qual a taxa mdia de captao em CDB onde se aplica um redutor estipulado pelo governo?
a)
b)
c)
d)
PTAX
Taxa Selic-Over
CDI
TR
25. A taxa real de um investimento com taxa nominal de 15% e IGP-M de 5% de aproximadamente
a)
b)
c)
d)
20%
15%
10%
5%
Igual a 12%
Maior que 12%
Menor que 12%
Ao regime de capitalizao simples
27. Um fundo de investimento que tem ttulo de renda fixa A com vencimento em 1 ano e ttulo B
com vencimento em 12 anos. O ttulo A em relao a B
a)
b)
c)
d)
28. Quais so as premissas que um profissional deve analisar antes de oferecer um produto de investimento para o cliente?
a)
b)
c)
d)
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29. O gestor de um fundo de investimento trocou as LTNs que estavam no fundo por CDBs de um
Banco. Ele, ao fazer isso
a)
b)
c)
d)
30. Ao falar de risco, podemos dizer que esto corretas quais alternativas?
I O risco a possibilidade do investidor obter uma rentabilidade diferente do esperado.
II Existem dois tipos de risco: risco de mercado e de liquidez
III O investidor deve analisar apenas a rentabilidade do investimento, independentemente do
risco assumido.
a)
b)
c)
d)
I, II e III
I e II
I e III
Somente a I
32. Um investidor aplicou em um CDB indexado ao CDI de um banco. O banco emissor oferece o
compromisso de recompra a qualquer momento. Com relao ao risco, esse investidor est
a)
b)
c)
d)
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36. Qual o ttulo vendido com desgio na ocasio de sua aquisio na emisso em funo do valor
de resgate?
a)
b)
c)
d)
LFT
LTN
NTN-B
Debnture com rentabilidade atrelada ao CDI
40. O dividendo
a)
b)
c)
d)
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42. As Notas Promissrias so
a)
b)
c)
d)
47. Uma instituio A tem um fundo de investimento que composto por ttulos de renda fixa da
instituio B e aes da empresa C. O risco de crdito em caso de falta de pagamento pode ser
ocasionado
a)
b)
c)
d)
Por A e B apenas
Somente por B
Por A, B e C
Por B e C apenas
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I e III apenas
I, II e III
II e III apenas
I e II apenas
52. Para aumentar a taxa de administrao de um Fundo de Investimento, o administrador ter que
a)
b)
c)
d)
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Clube de Investimento
Fundo de Investimento
Fundo Multimercado
Fundo Referenciado DI
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Simulados
54. A separao da rea que cuida da gesto de recursos prprios e da rea que cuida da gesto de
recursos de terceiros (fundos), conhecida como Chinese Wall, uma definio do Banco Central
feita com o objetivo de
a)
b)
c)
d)
55. No prospecto de um fundo de aes est presente a seguinte informao: O valor da cota divulgado em D+1 e o crdito do resgate ser efetuado em D+4. Isso significa que
a)
b)
c)
d)
Utiliza-se a cota do dia anterior e o pagamento do resgate ocorre no quarto dia til
Utiliza-se a cota do dia seguinte e o pagamento do resgate ocorre no quarto dia til
Utiliza-se a cota do dia anterior e o pagamento do resgate ocorre no segundo dia til
Utiliza-se a cota do dia seguinte e o pagamento do resgate ocorre no terceiro dia til
56. O investidor resgatou do FGTS depois de 20 anos. A aplicao que voc NO recomenda investimento em
a)
b)
c)
d)
Fundos RF e Referenciado DI
Pequena parcela em aes e o restante em Fundos DI
LTN e LFT
Uma pequena parcela em Fundo Referenciado DI e o restante em Fundos de Aes
Referenciado DI e multimercado
Curto prazo, referenciado DI e renda fixa
Aes, curto prazo e referenciado DI
Cambial, curto prazo e referenciado DI
59. Fundo que permite que o investidor pessoa fsica invista em aes de empresas do governo federal, estadual e municipal que esto sendo privatizadas um Fundo
a)
b)
c)
d)
Exclusivo
Mtuo de Privatizao
Aberto
FAPI
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61. Realiza aplicaes em mercados que apresentam vrios fatores de risco, sem nenhuma concentrao em particular
a)
b)
c)
d)
Fundo Multimercado
Fundo de Aes
Fundo Dvida Externa
Fundo de Renda Fixa
62. Um fundo de aes que tem como benchmark o Ibovespa e que superou seu benchmark. Isso
significa que
a)
b)
c)
d)
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66. Um fundo de investimento com regime de condomnio aberto aquele que
a) Permite aplicaes e resgates a qualquer momento e no tem vencimento
b) Permite aplicaes e resgates a qualquer momento e tem vencimento
c) Tem um perodo para aplicaes e apenas uma data para resgate, que o dia do vencimento
do fundo
d) Oferece resgates com rendimentos somente nas datas de vencimento da carncia do fundo
67. Um fundo de investimento que tem um perodo para aplicaes e apenas uma data para resgates, que devero ocorrer no dia do vencimento do fundo, e que se o investidor precisar do dinheiro, ele ter que vender suas cotas para outro investidor na Bolsa de Valores um fundo
a)
b)
c)
d)
Aberto
Fechado
Exclusivo
Mtuo de Privatizao
71. Esto isentos do imposto de renda os ganhos lquidos auferidos por pessoa fsica em operaes
no mercado vista de aes negociadas em bolsas de valores cujo valor das alienaes realizadas
em cada ms (para o conjunto de aes) seja igual ou inferior a
a)
b)
c)
d)
R$ 20.000,00
R$ 60.000,00
R$ 10.000,00
R$ 5.000,00
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72. Um fundo de renda fixa sem carncia ter variao na quantidade de cotas na ocasio das aplicaes e resgates do investidor e tambm
a) Na ocasio da cobrana da taxa de administrao, despesas do fundo e da taxa de performance, quando houver
b) Na ocasio da cobrana do Imposto de Renda, que ocorre a cada ms sobre os rendimentos
do Fundo
c) Na ocasio da cobrana do Imposto de Renda, que ocorre no ltimo dia til dos meses de
maio e novembro
d) Somente na ocasio da cobrana da taxa de administrao e despesas do fundo
73. Um fundo de renda fixa sem carncia de longo prazo, na ocasio da cobrana da tributao que
ocorre semestralmente a alquota ser
a)
b)
c)
d)
22,5%
20%
17,5%
15%
74. Com respeito tributao de fundos de investimentos de regime condomnio aberto de renda
fixa, sem prazo de carncia, o imposto de renda retido na fonte ocorre
a)
b)
c)
d)
75. Um fundo de renda fixa aberto sem carncia de longo prazo, na ocasio do resgate 720 dias depois da primeira e nica aplicao no fundo ter alquota de Imposto de Renda
a) Complementar em relao ao que j foi pago na ocasio da tributao que ocorreu no ltimo
dia til dos meses de maio e novembro
b) De 0%, pois a tributao ocorre somente no ltimo dia til dos meses de maio e novembro e
no no resgate
c) De 15%, desconsiderando o que j foi pago na ocasio da tributao que ocorreu no ltimo dia
til dos meses de maio e novembro
d) Complementar em relao alquota de 20% paga na ocasio da tributao que ocorreu no
ltimo dia til dos meses de maio e novembro
76. O investidor fez um contrato de swap. A alquota do Imposto de Renda
a) Se o perodo entre o investimento e a liquidao do contrato tiver decorrido 90 dias 15%, se
tiver ajuste positivo
b) Se o perodo entre o investimento e a liquidao do contrato tiver decorrido 290 dias 20%, se
tiver ajuste positivo
c) sempre 20%, se tiver ajuste positivo, independentemente do prazo da aplicao.
d) sempre 15%, se tiver ajuste positivo, independentemente do prazo da aplicao
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Simulados
77. O investidor PJ aplicou em uma Letra de Crdito Imobilirio. Qual ser a alquota do Imposto de
Renda?
a)
b)
c)
d)
78. Um investidor aplicou em um fundo de renda fixa sem carncia que apresentou rendimentos e
resgatou depois de 20 dias. O que acontece que
a)
b)
c)
d)
80. Um Fundo de Renda Fixa, utilizando os conceitos de volatilidade e prazo mdio de seus ttulos
Ser menos voltil nas cotas sempre, independentemente do prazo mdio de seus ttulos
Ser mais voltil nas cotas quanto menor for o prazo maior de seus ttulos
Ser menos voltil nas cotas quanto menor for o prazo maior de seus ttulos
Ser mais voltil nas cotas quanto maior for o prazo mdio de seus ttulos
72 C
71 A
62 A
61 A
52 B
51 C
42 C
41 C
32 D
31 A
22 C
21 C
12 D
11 A
2C
1B
73 D
63 C
53 A
43 A
33 A
23 A
13 B
3B
74 B
64 B
54 C
44 D
34 C
24 D
14 A
4A
75 A
65 C
55 B
45 A
35 A
25 C
15 D
5A
76 B
66 A
56 D
46 D
36 B
26 B
16 C
6C
77 D
67 B
57 A
47 B
37 B
27 D
17 D
7A
78 A
68 C
58 B
48 D
38 C
28 C
18 A
8C
79 C
69 D
59 B
49 C
39 A
29 C
19 A
9D
80 D
70 A
60 - C
50 D
40 - D
30 D
20 - D
10 B
GABARITO SIMULADO 5
a)
b)
c)
d)
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