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FINANCIAL SYSTEMS

Risco de vulnerabilidade volatilidade Um desafio global

Uma maioria de banqueiros, seguradores e gerentes de bens, assim como executivos financeiros em companhias no-financeiras, consideram suas organizaes vulnerveis a mudanas excepcionais ou repentinas de volatilidade, de acordo com uma pesquisa global conduzida pela Unidade de Inteligncia Econmica (Economist Intelligence Unit, EIU) da SunGard.
A combinao de incerteza econmica, condies de mercado fracas e grandes mudanas noambiente regulatrio est tornando os executivos, particularmente aqueles da Amrica doNorte e da Europa Ocidental, cautelosos quanto ao risco de volatilidade nos negcios ounoambiente econmico. Essas companhias no so as nicas em risco; seus clientes parecem estar sob risco, tambm.Somente 17 por cento dos respondentes da pesquisa afirmaram que suas empresaschecamregularmente a exposio de seus clientes ao risco de volatilidade etomamaes paraproteg-los.

sem ideia.

Da maneira como algumas economias-chave esto se saindo estes dias, fica muito difcil dizer como elas estariam nos prximos dois trimestres, sem falar alm dos prximos trs anos. E essas economiaschave so o real mercado dos nossos produtos e servios. Por isso, devo admitir que estamos

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Muitas companhias ao redor do mundo podem estar vulnerveis a mudanas repentinas em volatilidade. Mais demetade dos respondentes dizem que suas companhias conduzem stress tests ou anlises de cenrio para checar suas habilidades em lidar com a volatilidade somente uma vez por ano ou uma vez a cada seis meses (Figura 1). Isso significa queamaioria das organizaes pesquisadas esto expostas adesenvolvimentos de alta velocidade. Os modelos de negcios de um nmero significante de organizaes podem no ser suficientemente robustos para lidar com nveis inesperados de volatilidade. Comoum todo, quatro de cada dez executivos expressam confiana nos modelos de negcios de suas empresas (Figura 2). Mas uma poro significativa das companhias noaparentam ter uma estratgia para proteger seus clientesdo risco de volatilidade.

Fig 1.  Com qual frequncia sua companhia produz stress tests, anlise de cenrio ou algo similar?
No sabe / no respondeu Nunca Anualmente

ocasionalmente Diariamente Semanalmente

3% 9% 2%

24%

4% 4%

Trimestralmente

25%

29%
Semestralmente

Fig 2.  O modelo de negcios da minha companhia suficientemente bom para lidar com nvel inesperado de volatilidade
No sabe Discordo Concordo

26% 1%

39%

Quem sabia
o que aconteceria nos EUA em 2008 e no ano passado na UE?

34%
Neutro

sungardpr@sungard.com

Quarenta e trs por cento dos respondentes disseram que suas companhias checam regularmente a exposio de seus clientes ao risco de volatilidade e os aconselham mitigao de riscos (Figura 3). Outros 17 por cento dizem que eles proativamente tomam medidas para proteger seus clientes contra o risco de volatilidade. Mas aproximadamente um tero dos respondentes dizem que ou eles esperam por instrues dos clientes, ou que no tm qualquer sistema preparado especificamente para proteger seus clientes. Comparado com seus pares de outras regies, os executivos da Amrica do Norte so muito menos confiantes quanto habilidade de suas organizaes em lidar com o risco devolatilidade. Mais da metade dos respondentes norteamericanos (53 por cento) dizem que a volatilidade est entravando a habilidade de suas companhias planejarem einvestirem em longo prazo. Alm disso, pouco menos de metade dos respondentes de EUA e Canad pensam que suascompanhias so ou inadequadamente preparadas ou

totalmente despreparadas para lidar com as consequncias de mudanas imprevistas no ambiente de operaes. Entretanto, eles tornam-se mais otimistas quando consideram o prazo mais longo e geralmente concordam com companhias de outras regies quando analisam para alm de trs anos ou mais. Empresas menores tambm se sentem menos confiantes. Mais respondentes de empresas com receita global anual menor do que $500 milhes se sentem despreparadas para o longo prazo (6 por cento contra 1 por cento). Alm disso, mais do que o dobro de empresas menores nunca ou irregularmente conduzem stress tests ou anlises de cenrio (16 por cento). Mundialmente, entretanto, as empresas so geralmente confiantes em suas habilidades, com 78 por cento dizendo que esto muito ou certa altura preparadas e aproximadamente o mesmo nmero se sente preparada em mdio e longo prazo (Figura 4).

Fig 3.  O que sua organizao est fazendo atualmente para proteger seus clientes contra riscos postos pelavolatilidade?
No sabe / no respondeu Ns no temos nenhum sistema preparado especificamente para proteger nossos clientes dorisco de volatilidade

8% 14% 43%
Ns checamos regularmente a exposio dos nossos clientes ao risco de volatilidade e os aconselhamos mitigao de riscos

Ns iniciamos mitigao de risco de risco de volatilidade somente quando recebemos instrues de faz-lo por nossos clientes

18%

Ns checamos regularmente a exposio dos nossos clientes ao risco de volatilidade e tomamos aes para proteg-los

17%

Fig 4.  Quo preparada sua organizao para lidar com os riscos postos pela volatilidade nos ambientes econmico, financeiro, e de negcios?
Muito preparada Preparada certa altura Inadequadamente preparada Totalmente despreparada No sabe / no respondeu

4% 18% 57% 17%

4%

Longo prazo

1% 1%
Longo prazo

21%

55%

22% 1%

Atualmente

29%

49%

21%

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A maioria dos respondentes sente que est investindo adequadamente em quatro reas chave para lidar com a volatilidade: recursos humanos, tecnologia ampla, anlise de dados e pesquisa e previso. Entretanto, menos de metade dos executivos da Amrica Latina (43 por cento) sentiu que estavam investindo o suficiente em tecnologia ampla de empresa, e os executivos da Amrica do Norte estavam igualmente divididos sobre se estavam investindo o suficiente em pesquisa e previso (Figura 5).

Ademais, um nmero significante das empresas pesquisadas parecem estar subinvestindo em suas habilidades quanto a lidar com a volatilidade: mais do que dois de cada cinco respondentes pensam que suas companhias no alocaram recursos suficientes para ferramentas-chave de gerenciamento de risco, tais como pesquisa, previso e anlise de dados (Figura 6).

Fig 5.  Voc pensa que sua companhia est investindo adequadamente nas seguintes reas para lidar comavolatilidade?*
Recursos humanos * % respondendo sim Tecnologia ampla Anlise de dados Pesquisa e previso

sia-Pacfico Amrica Latina Amrica do Norte Europa Oriente Mdio e frica

76% 76% 81% 65% 88%

62% 43% 70% 64% 67%

59% 59% 63% 55% 55%

60% 59% 50% 64% 73%

A escassez de

trabalhadores qualificados na Asia

o maior entrave para o crescimento, no a volatilidade em vendas/lucros.

Fig 6.  Voc pensa que sua companhia est investindo adequadamente nas seguintes reas para lidar coma volatilidade?*
Recursos humanos

25% 37% 42% 41%

Tecnologia ampla de empresa

Anlise de dados Pesquisa e previso * % respondendo no

sungardpr@sungard.com

Os executivos de negcios esperam que o risco de volatilidade tenha um impacto substancial na performance financeira de suas firmas nos prximos trs anos. As vises variam levemente de regio para regio, mas 49 por cento dos respondentes na regio sia-Pacfico e 44 por cento na Europa esperam encontrar um alto nvel de volatilidade na lucratividade de suas companhias (Figura 7). Cinquenta e dois por cento dos respondentes norte-americanos pensam que o valor dasaes de suas companhias, mais do que lucro, vendas, contratao de trabalhadores ou estratgia de crescimento, ser o fator mais afetado pelo risco de volatilidade. Respondentes da Europa so mais preocupados quanto aosprospectos de volatilidade em seus ambientes externos (Figura 8), uma preocupao que sem dvida exacerbada pela contnua crise da dvida soberana na zona do Euro.

Um respondente cita preocupaes quanto a uma desacelerao na China junto crtica zona do Euro. Outrasvozes preocupam-se com o risco poltico-econmico anormalmente alto (e inesperado) na Federao Russa e emoutras antigas repblicas soviticas onde ns operamos. Executivos no Oriente Mdio e frica tambm esto particularmente preocupados com a volatilidade externa, oque provavelmente ocorre devido s incertezas polticas naregio. A pesquisa tambm sugere que o impacto do risco de volatilidade na performance financeira das companhias tem probabilidade de ser maior na Amrica do Norte e Europa, emenor na Austrlia, Nova Zelndia e frica subsaariana.

Fig 7.  Voc espera que sua companhia encontre alto nvel de volatilidade nas seguintes reas no decorrer dos prximos trs anos?*
Vendas Lucro Valor das aes Contratao de funcionrios Estratgia de crescimento

sia-Pacfico Amrica Latina Amrica do Norte Europa Oriente Mdio e frica * % respondendo sim

41% 38% 41% 33% 31%

49% 42% 48% 44% 36%

40% 42% 52% 37% 31% 21% 33%

37% 33% 31% 42% 30% 40%

46%

49%

Para nossa companhia, volatilidade risco aumentado devido

incerteza

aumentada.

Fig 8.  A volatilidade no ambiente interno oferece maior risco do que a volatilidade no ambiente externo.*

Oriente Mdio e frica Europa Amrica do Norte Amrica Latina sia-Pacfico * % respondendo sim
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38% 29% 49% 40% 45%

Reforma regulatria est aumentando o risco de volatilidade, particularmente para firmas norte-americanas e Europias. Cinquenta e dois por cento dos respondentes baseados naAmrica do Norte e 43 por cento baseados na Europa pensam que reformas regulatrias esto aumentando o risco de volatilidade, comparados a somente 18 por cento dos respondentes da Amrica Latina (Figura 9). Em geral, aqueles que responderam pesquisa esto maisreceosos ao risco de mercado (50 por cento dos respondentes), seguido por risco regulatrio (39 por cento)

erisco de crdito (37 por cento) (Figura 10). Entretanto, executivos na Europa classificaram risco de financiamento acima do risco de crdito, e aqueles na Amrica Latina mostraram preocupao significante com risco de TI, tais como perda de dados. Semsurpresa, os respondentes da sia-Pacfico esto mais preocupados quanto a risco de cmbio do que aqueles deoutras regies. Finalmente, banqueiros de varejo e corporativos identificaram risco de crdito como sua maior fonte de risco de volatilidade.

Fig 9. Mudanas regulatrias como Basel III e Solvncia III esto aumentando volatilidade.*

Oriente Mdio e frica Europa Amrica do Norte Amrica Latina sia-Pacfico * % respondendo sim

35% 43% 52% 18% 42%

Fig 10. Q  uais dos seguintes voc considera serem as principais fontes de risco de volatilidade para sua companhia no decorrer dos prximos trs anos?
Risco de financiamento Risco regulatrio Risco de crdito Risco de mercado Risco de cmbio Risco de pas e poltico

Risco de TI

Risco reputacional

Risco de ambiente

Risco de capital humano

10%
Oriente Mdio e frica 21%

42%

50%

23%

50%

40%

17%

15% 3%

Europa

43%

40%

54%

17% 29%

45%

15%15% 19% 1% 6%

Amrica do Norte

32%

35%

46%

17% 28%

40%

23% 15% 2% 11%

Amrica Latina 22%

40%

42%

24%

31%

29%

36%

16% 5%

sia-Pacfico

31%

34%

51%

32%

30%

35%

18%15% 21%

sungardpr@sungard.com

Middle East and Africa


Desde os primeiros sintomas da crise financeira, diretores financeiros (CFOs) e diretores de riscos (CROs) tornaram-se mais encarregados de lidar com a volatilidade, e os diretores executivos (CEOs) tornaram-se menos. Isto particularmente verdadeiro na Amrica do Norte, onde 36 por cento dos

Europe

North America

respondentes disseram que seus CFOs so atualmente osresponsveis por gerenciar a volatilidade em suas companhias, comparados a somente 15 por cento que diziamque este era o caso antes da crise financeira global (Figuras11e12).

Fig 11.  Quem era em ltima anlise o responsvel por gerenciar a volatilidade antes da recente crisefinanceira?

Latin America Asia-Paci c


CFO CRO

CEO

CIO Outro

Presidente

Comit de risco

Membro do conselho

No sabe / no respondeu

4%
Oriente Mdio e frica

4% 19% 2% 4% 3% 15% 4%

27% 48% 46%

19%

27% 4% 4% 14% 15% 8% 2% 2% 8%

Europa Amrica do Norte

15%

8%

Amrica Latina

41% 51%

23% 16%

5% 3% 9%

27% 13%

5% 3% 1% 6%

sia-Pacfico

O desafio do gerenciamento snior decidir quanta volatilidade eles esto

preparados para aceitar

e como eles vo gerenci-la.

Fig 12.  Quem em ltima anlise o responsvel por gerenciar a volatilidade depois da recente crisefinanceira?
CEO CFO CRO CIO Outro Presidente Comit de risco

Membro do conselho

No sabe / no respondeu

2%
Oriente Mdio e frica

28% 43% 34%

11%

26% 16% 36%

4% 10% 4%

17% 3% 16% 2%

13% 2% 3% 3%

Europa

2% 4%1% 7% 2% 18% 4% 3%

Amrica do Norte

17% 2%

Amrica Latina

29%

33%

16%

sia-Pacfico

41%

20%

11% 4% 11%

6%

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Board level executives Divisional heads Risk function Finance function Regulators Investors Ratings agencies Employees ndustry pressure O aspecto volatilidade ners/consultants

Na Amrica Latina, Amrica do Norte, Oriente Mdio e frica,os CFOs e CROs tornaram-se com maior frequncia responsveis pelos riscos de volatilidade (49 por cento, 52por cento e 36 por cento, respectivamente). Atravs de todas as regies, os CFOs so quase duas vezesmais os provveis responsveis do que os CROs. Entretanto, para mais de um tero das empresas do mundo(38 por cento), oCEO continua no comando.

Mundialmente, conselhos de gerncia e executivos nvel-C esto emergindo como os grupos de interessados com a maior influncia nas estratgias das empresas para lidar coma volatilidade (Figura 13). Investidores aparentam ter pouco movimento nas estratgias das empresas para lidar com avolatilidade. Em muitos casos, entretanto, a responsabilidade compartilhada, seja entre executivos nvel-C ou em grupos mais amplos, possivelmente consistindo do CEO, CRO, comit de gerenciamento de risco e comit de risco do conselho.

totalmente abrangente,

e todos na organizao foram, e permanecem, cientes do risco.

Fig 13. Q  uanta influncia, se que h, cada um dos grupos de interessados tem na estratgia da sua empresa para lidar com a volatilidade?

Conselho Executivos nvel-C Chefias divisionais Funo de risco Funo financeira Reguladores Investidores Agncias de classificao Empregados Presso da indstria Conselheiros externos / parceiros / consultores

73% 69% 46% 54% 44% 41% 31% 20% 20% 25% 16%

sungardpr@sungard.com

Concluses H razes para acreditar que as empresas ao redor do mundo entendem os riscos da volatilidade e os veem com seriedade. Muitos j reagiram crise financeira global ao transferirem a responsabilidade de gerenciar este risco para escritrios novos ou adicionais. Os respondentes esto geralmente confiantes de que suas empresas esto investindo adequadamente em reas chave como tecnologia, recursos humanos, anlise de dados e pesquisa e previso. E enquanto as empresas podem ter influncia limitada sobre as fontes de volatilidade, elas reconhecem que h ferramentas para ajud-los a gerenciar este risco, desde dados atualizados at desenvolvimento de produtos.

Entretanto, muitas empresas permanecem vulnerveis. Elas monitoram a exposio de seus clientes irregularmente ou nem isso, e seus modelos de negcios pode no ser suficientemente robustos para superar os mercados volteis da atualidade. Tambm no parecem ter uma estratgia posta para proteger seus clientes dos riscos da volatilidade. Isto, claro, limita severamente a eficcia de qualquer tentativa de gerenciar a volatilidade. Observadores tambm podem estar preocupados ao saber quemuitos respondentes culpam a reforma regulatria por criarriscos de volatilidade. Esta crena pode existir devido incerteza contnua sobre como e onde as vrias regras sero realmente promulgadas. Ainda, sugere que os reguladores eaindstria ainda tm muito a aprender sobre as causas do riscode volatilidade e dos melhores mtodos para control-lo.

Demografia chave O EIU, em nome da SunGard, conduziu uma pesquisa global no primeiro trimestre de 2012 com mais de 500 executivos snior do setor financeiro e de servios e das divises financeiras de corporaes no-financeiras para avaliar o impacto do risco de volatilidade em empresas e sua habilidade em lidar com ele.

O crescimento acelerado pode acontecer pelo

Respondentes por tipo de empresa


Corporaes nofinanceiras Respondentes por tipo de empresa

de novos produtos, e pela expanso para novos mercados.

desenvolvimento

19%

Respondentes por regio


Amrica Latina sia-Pacfico

35% 16%
Oriente Mdio e frica

8% 9%

30%

30%
Gerenciadoras de ativos institucionais e de varejo

25%
Seguradoras e resseguradoras Amrica do Norte

28%
Mais de metade dos respondentes so de companhias com

US$ 500 milhes

Europa

ou mais de receita global anual.

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Outro Membro do conselho

Gerente

2%

5% 19%

16%

CEO / Presidente / Diretor da gerncia

Chefe de departamento

11%

Qual o seu cargo atual? current title?

What is your

Chefe da unidade denegcios

4% 2% 1%

12%
CFO / Tesoureiro / Administrador CRO

SVP / VP / Diretor

21%

1%

6%

Controlador do grupo Outros executivos nvel-C

Chefe da auditoria interna $ 500 milhes oumenos

Todos os respondentes tm responsabilidade por risco ou por decises de observncia, com

$ 10 bilhes ou mais

16%

48%

46%
em cargos de conselho ou posies nvel-C.

$ 5 bilhes a $ 10 bilhes

7%
Qual a receita anual global da sua companhia em dlares americanos?

$ 1 bilho a $ 5 bilhes

16%

13%
$ 500 milhes a $ 1 bilho

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Sobre a SunGard
A SunGard uma das companhias lderes mundiais em software e servios de tecnologia. A SunGard tem mais de 17 mil empregados e serve aproximadamente 25mil clientes em mais de 70 pases. A SunGard oferece software e solues de processamento para servios financeiros, educacionais e de setor pblico. A SunGard tambm oferece servios de recuperao de desastre, servios de TI gerenciados, servios de consulta de disponibilidade de informao e software de gerenciamento decontinuidade de negcios. Com receita anual de cerca de $4,5 bilhes, a SunGard a maior empresa privada de software e servios e est classificada em 480 no Fortune500. Para mais informaes, por favor visite www.sungard.com/brasil.

Para mais informaes: e-mail: sungardpr@sungard.com visite: www.sungard.com/brasil

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