Andre Rozemberg Peixoto Simes & Altair Dias de Moura

ISSN

1679-1614

ANLISE DE RISCO DO DESEMPENHO

ECONMICO DE UM SISTEMA DE RECRIA
DE GADO DE CORTE EM REGIME DE
PASTEJO ROTACIONADO1
Andre Rozemberg Peixoto Simes2
Altair Dias de Moura3
Resumo - Os resultados tcnicos e econmicos dos sistemas de produo agropecurios
esto condicionados por uma srie de variveis sociais, culturais e macroeconmicas
que limitam ou impulsionam o dinamismo do setor. Com vistas em obter rentabilidade,
os produtores devem procurar ganhos de produtividade e aumento de produo. Desta
forma, o processo de profissionalizao das atividades agropecurias passa pela adoo
de tcnicas modernas de gerenciamento e de tomadas de deciso. Este trabalho objetivou
exercitar tcnicas de anlise econmica, anlise de sensibilidade, gerao de cenrios e de
anlise de risco. Foram utilizados dados primrios de um sistema de recria de gado de
corte em regime de pastejo rotacionado na aplicao dos mtodos. Os resultados revelaram que o sistema estudado lucrativo, entretanto, as anlises de cenrios e de risco
indicam baixa atratividade e elevada probabilidade de obteno de lucros negativos.
Palavras-chave: Anlise econmica, gado de corte, cenrios, simulao de Monte Carlo,
anlise de risco.

1. Introduo
A dcada de 90 e o incio do ano 2000 foram marcados por um importante
processo de mudanas na economia brasileira. Na esfera comercial,
verificou-se a abertura do pas ao mercado exterior, calcado na queda de
tarifas e na desregulamentao do mercado. O maior fluxo comercial de
bens, advindo da abertura comercial, foi responsvel pela nova ordem de
competio do agronegcio.
1
2
3

Recebido em 03/10/2005 Aceito em 25/01/2006.

Professor da Universidade Estadual de Mato Grosso do Sul UEMS. E-mail: andrerpsimoes@uems.br
Professor do Departamento de Economia Rural da Universidade Federal de Viosa. E-mail: admoura@ufv.br

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REVISTA DE ECONOMIA E AGRONEGCIO, VOL.4, N 1

A partir desse perodo, os produtores rurais, indstrias de processamento

e rede de varejistas tiveram que se reestruturar, para produzir,
comercializar e manter uma coordenao vertical mais eficiente. Somente
com essa nova estrutura que se desenhou no cenrio do agronegcio
que o Brasil pde competir, tanto interna como externamente, com os
produtos de outros pases (Simes, 2003).
O pas tem conseguido atingir elevados ndices de competitividade no
mercado internacional de carne bovina (Reis, 2003); entretanto, as
exigncias dos pases compradores tm se intensificado. As barreiras
tarifrias presentes no comrcio internacional tm sido o cerne da
discusso das rodadas de negociaes internacionais da OMC. Dessa
forma, surgem novas tendncias de proteo entrada de produtos
importados na forma de exigncia de consumidores e normas de
segurana do alimento.
Crises sanitrias internacionais, como febre aftosa, contaminaes por
dioxina e mal da vaca louca, aliadas crescente preocupao com a
preservao do meio ambiente, tm gerado demanda de alimentos
produzidos por processos naturais e no agressivos ao meio ambiente. A
sade do homem nunca esteve tanto em evidncia, devido ingesto de
produtos no seguros e pouco saudveis.
Nas ltimas dcadas, tm surgido novos conceitos de sustentabilidade
dos sistemas produtivos, os quais se fundamentam no enfoque social,
econmico e, mais recentemente, no enfoque ambiental.
Tal delineamento desta nova demanda tem gerado a necessidade de
mudana nos processos produtivos, nas instncias dos primeiros elos da
cadeia produtiva, ou seja, o produtor rural. Tal demanda exige que os
animais sejam criados naturalmente, na ausncia de pesticidas,
antibiticos, hormnios ou quaisquer outros resduos nocivos ao meio
ambiente e ao prprio homem que os consome.

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Andre Rozemberg Peixoto Simes & Altair Dias de Moura

O respeito pelos ecossistemas e a preservao do meio ambiente

representam pontos de grande importncia na construo da imagem do
produto no exterior. As novas verses do Boi Verde4 e do Boi
Orgnico5 so temas j bem conhecidos e muito debatidos na Europa e
em outros mercados internacionais. Embora os pecuaristas brasileiros
tenham que continuar aumentando a produtividade para permanecerem
rentveis, agora eles devem faz-lo de maneira ambientalmente correta
(Bonjour, 2003).
O Brasil possui vantagens comparativas e grande potencial produtivo a
ser explorado, em relao aos animais criados sob o regime de pastoreio;
entretanto, novas formas sustentveis de manejo dos recursos naturais
devem ser estudadas, com o intuito de preservar e melhorar as
caractersticas do meio ambiente.
Diante desse ambiente composto por inmeras variveis que afetam o
desempenho da pecuria nacional, a classe produtora, freqentemente,
questiona os baixos preos pagos e os elevados custos dos insumos, o
que leva reduo na lucratividade. Tais variaes conjunturais dos termos
de troca podem ser minimizadas por vrias aes, dentre elas, a integrao
horizontal dos pecuaristas para negociao com os setores a montante e
a jusante. Esta ao pode trazer melhorias no ambiente empresarial,
porm os efeitos das variveis exgenas, como taxa de cmbio, cotaes
internacionais da carne bovina, preo das carnes concorrentes, mudanas
no ambiente macroeconmico e poltico e exigncias dos consumidores,
afetam a empresa rural de modo sistemtico.
Dessa maneira, torna-se necessrio que o empresrio rural utilize tcnicas
de apoio deciso que minimizem os riscos de sua atividade e levem a
resultados econmicos satisfatrios.

Boi alimentado em pastagem com ou sem adubao qumica, permitindo-se o uso de antibiticos e de outros
medicamentos alopticos. A suplementao alimentar s pode ser feita com produtos de origem vegetal. Era
chamado de boi extensivo.
Boi alimentado em pastagem sem adubao qumica e tratado exclusivamente com medicamentos homeopticos,
sendo proibido o uso de antibiticos. A suplementao alimentar s pode ser feita com produtos orgnicos.

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Os efeitos das alteraes do ambiente institucional levam a modificaes

estruturais na competitividade das fazendas produtoras de carne, razo
pela qual devem ser pensadas aes que alterem a tecnologia atual para
obter ganhos de produtividade e melhoria na alocao dos recursos.
O pastejo rotacionado de animais um sistema de produo que preconiza
a intensificao da utilizao do recurso terra por meio do aumento na
presso de pastejo, o que gera maior ganho de carne produzida por unidade
de rea.
Neste sistema, o consumo de suplementos concentrados relativamente
baixo, sendo a maior parte das exigncias nutricionais dos animais
satisfeita pelo prprio pasto. O aumento no uso de fertilizantes possibilita
uma carga animal superior ao pastejo contnuo e ainda protege o fator
terra e as pastagens da degradao.
O sistema de pastejo rotacionado atende s exigncias dos consumidores
mais exigentes, tanto na qualidade e na segurana do alimento quanto na
preservao ambiental, uma vez que possibilita incrementos de produo
em reas j estabelecidas e no preconiza a abertura de novas reas de
mata nativa. Finalmente, o pastejo rotacionado apresenta-se como
alternativa para maiores ganhos de eficincia tcnica e econmica da
atividade pecuria.
A pecuria de corte no Estado de Mato Grosso do Sul tem passado por
uma transio de pouca tecnificao e de gesto administrativa ineficiente
para uma atividade empresarial e competitiva. A gesto das informaes
e a utilizao de tcnicas modernas de tomadas de deciso so cada vez
mais freqentes neste ramo.
O ambiente de incertezas, a volatilidade dos preos de insumos e produtos
e a falta de informaes precisas dificultam a tomada de deciso e inibe
novos investimentos no setor produtivo de gado de corte.
Assim, a metodologia de anlise econmica de sistemas de produo,
associada gesto dos riscos, pode auxiliar na tomada de deciso dos
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Andre Rozemberg Peixoto Simes & Altair Dias de Moura

pecuaristas. Este trabalho objetivou exercitar e difundir tcnicas de anlise

econmica, anlise de sensibilidade, gerao de cenrios e de anlise de
risco para sistemas de produo de gado de corte.
Especificamente, objetivou-se utilizar tais tcnicas para analisar um
sistema de recria de gado de corte em regime de pastejo rotacionado.

2. Antecedentes
Na literatura, pode-se identificar uma srie de trabalhos que se propuseram
a fazer anlise de viabilidade econmica associada de risco. Dentre os
consultados, destacam-se os de Souza (2001), analisou o risco econmico
aplicado a sistemas de irrigao para cultura cafeeira.; Ponciano et al.
(2003), que fizeram uma anlise de viabilidade econmica e de risco para
projetos de fruticultura no Norte do Estado do Rio de Janeiro; e Almeida et
al. (2003), que avaliaram a viabilidade de implantao de um projeto de
produo de polpa de fruta em Campo dos Goytacazes RJ.
Mais especificamente em trabalhos com pastagens na mesma linha de
pesquisa, destacam-se os de Maya (2003), que desenvolveu uma anlise
comparativa de viabilidade tcnica, econmica e de risco entre manejos
irrigado e no-irrigado, e de Scolari (1988), que fez uma anlise econmica
da produo de carne bovina na regio do Cerrado, testando diferentes
tipos de pastagens.

3. Metodologia
Para cumprir os objetivos propostos foram calculados indicadores de
viabilidade econmica e, em seguida, foram gerados possveis cenrios
para estes indicadores, a partir do coeficiente de variao de algumas
variveis. Na ltima etapa, utilizou-se o mtodo de Monte Carlo na
simulao de risco, a partir das mesmas variveis utilizadas na gerao
dos cenrios. Um resumo das etapas pode ser visualizado na Figura 1.
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Figura 1 - Resumo das etapas seguidas no trabalho.

Fonte: Elaborado pelos autores.

3.1. Fonte de dados

Este trabalho utilizou dados primrios de um sistema de produo de
recria de machos implantado na Fazenda CERA/UEMS, em Aquidauana
MS, onde funciona a unidade da Universidade Estadual de Mato Grosso
do Sul, unidade Aquidauana. Foi utilizada uma rea de pastagem com
cerca de 10 hectares, onde foram estabelecidos dois blocos com doze
piquetes de 0,4 cada. Os piquetes foram formados de braquiaria
decumbens, com utilizao de calcrio para correo da acidez, e uma
adubao orgnica elaborada na prpria fazenda. Foram utilizados 40
machos nelores, que entraram no sistema com peso mdio de 180Kg e
saram com peso mdio de 285Kg. Os piquetes foram cercados com
cerca eltrica. A alimentao foi basicamente de pasto e sal mineral. Os
preos foram coletados na praa de Aquidauana MS e corrigidos pelo
IGP-DI (Ipeadata, 2005), para o ms de fevereiro de 2005.
Alguns valores dos custos de produo, como o gasto com mo-de-obra
contratada, e de algumas benfeitorias foram estimados, pois a estrutura
da fazenda da UEMS no representa as necessidades do sistema de
produo trabalhado. No foram computadas depreciaes para
maquinrio, pois estas foram contratadas por hora trabalhada no mercado
local.
O modelo de anlise econmica elaborado apontou trs variveis
principais que afetavam os resultados, quais sejam, o preo de compra
dos bezerros, o preo de venda dos animais no final do ciclo e os gastos
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Andre Rozemberg Peixoto Simes & Altair Dias de Moura

com mo-de-obra. Tais variveis foram consideradas, o que significa

que os cenrios e a anlise de risco foram desenvolvidos pela variao
nos valores destas.
Os dados referentes s variveis de entrada foram obtidos da Federao
da Agricultura do Mato Grosso do Sul FAMASUL, e do IPEA. Foram
coletados preos dirios de compra dos bezerros no perodo de junho de
2001 a fevereiro de 2005, e os preos de venda dos garrotes referiramse ao perodo de fevereiro 2003 a fevereiro 2005. Os dados referentes a
despesas com mo-de-obra foram indexados pelo salrio mnimo e a
srie utilizada, do perodo de 1999 a 2004 (dados mensais corrigidos para
setembro 2004). A fonte destes dados foi obtida do IPEA e utilizou-se o
Microsoft Excel em todos os clculos.
3.2. Indicadores econmicos utilizados no modelo
A classificao bsica dos custos de produo, proposta pela teoria
microeconmica, em custos fixos e custos variveis. Os fixos
relacionam-se com fatores de produo, que no podem ser modificados,
em termos de quantidade utilizada, em curto perodo de tempo ou ciclo
produtivo. Os fixos independem da quantidade produzida, ou seja, esto
presentes na atividade, mesmo que a produo seja zero, e so
depreciaes, custo de oportunidade do capital, impostos, etc (Varian,
2000).
Os variveis so associados utilizao de insumos cujas quantidades
podem variar em curto espao de tempo ou em um mesmo ciclo produtivo.
Esto relacionados com a quantidade produzida, ou seja, quanto mais se
produz, maior o custo varivel; em outras palavras, se nada for produzido,
no existiro custos variveis. So exemplos de custos variveis as
despesas com rao, medicamentos, mo-de-obra, fertilizantes, etc
(Varian, 2000).

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REVISTA DE ECONOMIA E AGRONEGCIO, VOL.4, N 1

Neste trabalho, a classificao dos custos ser feita conforme a proposta

do Instituto de Economia Agrcola (IEA) de So Paulo, citada por
Matsunaga, 1976. Tal classificao permite melhor caracterizao do
perfil econmico da atividade, bem como possibilita tomada de decises
mais acertadas, em comparao ao mtodo de classificao tradicional.
De acordo com a classificao do IEA, tm-se os seguintes indicadores
de desempenho econmico:
! Receita Total (RT): Comporo a receita todas as entradas monetrias
provenientes da venda de animais nos diferentes sistemas de
produo.
! Custo Operacional Efetivo (COE): corresponde aos desembolsos
diretos para compra de insumos (concentrados, sal, medicamentos,
energia, mo-de-obra contratada, etc.). Compe os custos variveis
ou do curto prazo.
! Custo Operacional Total (COT): somada ao COE est a depreciao
de mquinas, benfeitorias, culturas no-anuais (pastagens) e mode-obra familiar, se possuir.
! Custo total (CT): a soma do COT mais remunerao do capital
mdio empatado (custo de oportunidade do capital).
! Margem Bruta (MB): RT COE.
! Margem Lquida (ML): RT COT.
! Lucro (L): RT CT.

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3.3. Gerao de possveis cenrios

Aps terem sido calculados os indicadores econmicos, foram escolhidas
as variveis que tiveram maior impacto nos resultados. Foram coletadas
sries histricas destas variveis e calculados os valores mximos,
mnimos, mdios, desvio-padro e, finalmente, coeficiente de variao
(CV). 6
Os cenrios possveis foram obtidos pelo percentual do CV sobre os
valores encontrados nas variveis de entrada da anlise determinstica.
3.4. Anlise de risco
Basicamente, o risco derivado da incapacidade de prever os eventos
futuros, o que torna a deciso do presente um ato de reflexo, ponderao
e avaliao das possveis conseqncias futuras dessa deciso (Santos e
Vieira, 2003). Dessa forma, conhecer os valores determinsticos dos
indicadores econmicos no suficiente para os tomadores de deciso,
pois sua probabilidade de ocorrncia pode vir a ser baixa, em perodos
futuros.
O primeiro passo para se fazer uma anlise de risco eleger as variveis
que se mostram mais impactantes nos indicadores a serem analisados.
Usualmente, faz-se uso da tcnica de anlise de sensibilidade, que consiste
em medir em que magnitude uma alterao prefixada em um ou mais
fatores do projeto altera o resultado final. Esse procedimento permite
avaliar de que forma as alteraes de cada uma das variveis do projeto
podem influenciar na rentabilidade dos resultados esperados (Buarque,
1991).

Coeficiente de variao expresso em %. CV=Desvio-padro / mdia.

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Para avaliar o risco envolvido nos diversos sistemas, ser empregada a

tcnica da simulao de Monte Carlo, que tem sido considerada como
ferramenta de grande utilidade pelos tomadores de deciso, ao tratarem
de situaes sujeitas a risco em seus projetos de investimento. Como
destacado por Noronha (1987), esta simulao , dentre os mtodos que
utilizam probabilidade na anlise dos riscos, o mais simples do ponto de
vista prtico, alm de apresentar custo razoavelmente baixo.
A seqncia de clculos para realizao da simulao de Monte Carlo a
seguinte:
1. Identificar a distribuio de probabilidade de cada uma das variveis
independentes (variveis de entrada), relevantes na anlise.
2. Selecionar, ao acaso, um valor de cada varivel, a partir de sua
distribuio de probabilidade.
3. Calcular o valor do indicador de escolha, cada vez que for feito o
sorteio indicado no item 2.
4. Repetir o processo at que se obtenha confirmao adequada da
distribuio de freqncia do indicador de escolha, o que servir de base
para a tomada de deciso
Os indicadores (ou variveis de sada) a serem considerados na anlise
de risco deste trabalho sero Margem Bruta, Margem Lquida e Lucro.

4. Resultados e discusso
A discusso dos resultados ser dividida em trs partes: a primeira diz
respeito anlise determinstica dos indicadores econmicos encontrados
no sistema de produo; a segunda, anlise esttica dos cenrios
gerados; e a terceira, anlise de risco obtida pelo mtodo de Monte
Carlo.
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4.1. Anlise determinstica dos indicadores econmicos

Os resultados dos indicadores econmicos, encontrados para o sistema
de recria de gado de corte na regio de Aquidauana MS, podem ser
vistos, de forma resumida, na Tabela 1 (a descrio detalhada dos custos
pode ser vista no apndice, Tabela 1a).
Tabela 1 -Resumo de renda, custos e indicadores de resultado econmico
encontrados para o sistema de produo de recria de machos
em pastejo rotacionado na regio de Aquidauana - MS,
fevereiro 2005
Especificao
1. Receita Total RB
2. Custo de Produo
2.1. Custo Operacional Efetivo COE
2.2. Custo Operacional Total COT
2.3. Custo Total CT
3. Indicadores de Resultado:
3.1. Margem Bruta (RB-COE)
3.2. Margem Lquida (RB-COT)
3.3. Lucro (RB-CT)

Unidade Total da
Total por unidade
Atividade
R$/cab
R$/ha
R$
22.928,00
573,20 2.292,80
R$
R$
R$

20.448,00
21.897,54
22.652,34

511,20
547,44
566,31

2.044,80
2.189,75
2.265,23

R$
R$
R$

2.480,00
1.030,46
275,66

62,00
25,76
6,89

248,00
103,05
27,57

Fonte: Dados da pesquisa.

Pode-se notar que a atividade pagou todos seus custos operacionais e

apresentou uma Margem Bruta (MB) positiva da ordem de R$62,00 por
cabea, o que sugere continuidade da atividade no curto prazo.
A atividade tambm se apresentou sustentvel no longo prazo, uma vez
que os custos com depreciaes foram cobertos7. A Margem Lquida
(ML) positiva indicou que houve formao de capital suficiente para
repor os bens de produo no final de suas respectivas vidas teis.
7

Neste caso, no se incluiu na Margem Lquida a remunerao da mo-de-obra familiar, uma vez que se considerou
que toda mo-de-obra necessria havia sido contratada.

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REVISTA DE ECONOMIA E AGRONEGCIO, VOL.4, N 1

O indicador de Lucro (L) positivo indicou que o sistema de produo j

era boa alternativa de investimento, pois a receita gerada cobria todos os
custos e ainda remunerava o capital mdio empatado, a uma taxa superior
a considerada de mercado, 6% ao ano (lucro supernormal).
Especificamente para os indicadores de ML e L, podem-se esperar maiores
valores em empreendimentos que possuam maior escala de produo.
H evidncias de que podem ocorrer ganhos de escala na utilizao da
estrutura fsica e de utilizao de mo-de-obra. Assim, espera-se que
estes indicadores se tornem mais expressivos.
A anlise feita mostra o resultado determinstico, ou seja, sem
aleatoriedade de nenhuma varivel. Tal fato torna a anlise incompleta e
com poucos subsdios tomada de deciso, de forma mais consciente e
precisa. Em outras palavras, a anlise de indicadores econmicos reflete
apenas uma relao tcnica entre fatores de produo e o produto gerado,
dados os nveis de preos. So excludos desta anlise fatores interferentes
nos resultados, como sazonalidade de preos (pagos e recebidos pelo
produtor), inflao, demanda de mercado, poder de barganha dos
produtores, crises sanitrias, etc.
4.2. Anlise esttica dos cenrios gerados
Para superar a limitao da anlise anterior, foram propostos alguns
cenrios possveis de ocorrer, variando-se algumas variveis importantes
para o modelo. Assim, os cenrios foram gerados a partir de diferentes
valores das variveis de entrada: valor unitrio de venda dos animais no
final do ciclo de recria (receita), valor unitrio da compra de bezerros
(custo de matria-prima), e despesas relacionadas com mo-de-obra
indexadas pelo salrio mnimo (m.d.o. contratada, assistncia tcnica e
contabilidade), por serem estas as que mais impactam os indicadores de
sada MB, ML e L. A participao percentual destes itens eleitos (soma
totalizando 77,83%), em relao receita total, pode ser vista na Tabela
1a (apndice).
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Andre Rozemberg Peixoto Simes & Altair Dias de Moura

Foram gerados 4 cenrios para cada indicador econmico do sistema de

produo, Grfico 1.
No cenrio 1 (Mdio), considerou-se a mdia dos preos pagos pelos
bezerros, dos preos recebidos pela venda dos mesmos animais no final
do ciclo e do salrio mnimo. O resultado do cenrio 1 indica reduzida
MB, descapitalizao da atividade (ML negativa) e no remunerao
dos custos de oportunidade (L negativo).
O Cenrio 2 (Otimista) foi gerado pelos preos mdios de compra dos
animais, subtrados do percentual do coeficiente de variao (- 12%)8,
adicionando o percentual do coeficiente de variao ao preo de venda
(+ 5%)5 e subtraindo o percentual do coeficiente de variao ao salrio
mnimo mdio (-5,68%)9.
A interpretao deste cenrio, em termos dos indicadores econmicos,
a mesma dos resultados determinstico (Tabela 1), porm em maior
magnitude.
O Cenrio 3 (Pessimista) foi obtido dos preos mdios de compra dos
animais, acrescidos do percentual do coeficiente de variao (+ 12%),
subtraindo o percentual do coeficiente de variao do preo de venda (5%) e adicionando o percentual do coeficiente de variao ao salrio
mnimo mdio (+ 5,68%). Interpreta-se a MB negativa como a
incapacidade de pagamento das despesas operacionais, sendo a atividade
completamente invivel.
O Cenrio 4 (Melhores) foi obtido pelo preo mnimo de compra dos
animais, pelo preo de venda mximo e pelo mnimo valor do salrio
mnimo. Nota-se que este cenrio, ao retratar uma combinao de
melhores valores para as trs variveis em questo, faz com que a
atividade seja lucrativa e atrativa.

8
9

Coeficiente de variao calculado a partir da srie de preos coletados.

Coeficiente de variao calculado a partir da srie de salrios mnimos coletados.

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REVISTA DE ECONOMIA E AGRONEGCIO, VOL.4, N 1

Grfico 1 - Diferentes cenrios encontrados para as variveis de sada,

Margem Bruta (MB), Margem Lquida (ML) e Lucro (L).
Fonte: Dados da pesquisa.

Por meio da observao conjunta dos vrios cenrios elaborados, pode-se

perceber que, em termos mdios (Cenrio Mdio), a atividade desenvolvida
dentro dos padres e tecnologia encontrados no centro de pesquisa de
Aquidauana no proporciona condio de sustentabilidade do negcio no
longo prazo e cobre, com pouca margem, os custos variveis de produo.
Isto significa que, para preos mdios pagos pelos bezerros e para preos
mdios recebidos pelas vendas, h necessidade de maior eficincia no uso
dos fatores de produo, para que essa situao de ML e L negativo seja
evitada. A comparao com os demais cenrios mostra, claramente, essa
situao prxima do ponto de fechamento (MB = 0) da atividade pecuria,
uma vez que, em relao ao cenrio mdio, se as condies de preo
melhorassem (otimista), todos os indicadores se tornariam positivos,
enquanto se a situao revertesse para uma condio desfavorvel
(pessimista), ter-se-ia a indicao de que o abandono desta atividade seria
a melhor deciso econmica a ser tomada.
Este mtodo de avaliao comparativa de diferentes cenrios permite
fazer algumas inferncias sobre possveis situaes futuras; entretanto,
no so consideradas todas as possibilidades de ocorrncia dos valores
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Andre Rozemberg Peixoto Simes & Altair Dias de Moura

para as variveis de entrada, bem como no se pode prever a

probabilidade de ocorrncia de cada um deles. Em outras palavras, a
anlise mostra o que pode acontecer, mas no garante que um dos
cenrios possa ocorrer. Mesmo que se aumente o nmero de variveis
simuladas, com o intuito de obter maior acurcia dos cenrios, a anlise
permanecer esttica e com poder limitado de fornecimento de
informaes para uma tomada de deciso mais consciente.
4.3. Anlise de risco
Finalmente, a anlise de risco vem acrescentar informaes relevantes
tomada de deciso e superar algumas limitaes da anlise esttica de
cenrios e da anlise determinstica de resultados. Na simulao de risco
foram utilizadas as mesmas variveis de entrada da anlise de cenrios,
ou seja, preo de compra, de venda dos animais e salrio mnimo pago.
Os resultados desta anlise resumem-se nos trs grficos apresentados
a seguir. O Grfico 2 diz respeito Margem Bruta; o Grfico 3, Margem
Lquida; e o Grfico 4, ao Lucro.
Aps obteno dos resultados dos indicadores econmicos, foram
encontradas as distribuies de freqncia das sries histricas dos preos
pagos pelos bezerros, dos preos recebidos pelos animais vendidos no
final do perodo e do salrio mnimo. A partir destas distribuies, foram
geradas 2000 simulaes, das quais originaram as freqncias acumuladas
de probabilidade para as trs variveis de anlise (MB, ML e L), plotadas
nos referidos grficos.
Assim, o Grfico 2 mostra que h probabilidade de a MB do sistema de
produo de recria de gado de corte estudado ser negativa (<0), da ordem
de 47,6%. A ttulo de exemplo, existe a probabilidade de,
aproximadamente, 50% da MB ser menor que R$10,00/cab.

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-130
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-110
-100
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0
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50
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170

Probabilidade (%)

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70
60
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40
30
20
10
-

Margem Bruta (R$/Cab)

Grfico 2 Probabilidade acumulada de ocorrncia dos valores de

Margem Bruta no sistema de recria de gado de corte em
pastejo rotacionado na regio de Aquidauana - MS, 2005.
Fonte: Dados da pesquisa.

O Grfico 3 indica que a ML tem 63,1% de probabilidade de se tornar

negativa, o que indica grande risco de o sistema de produo se
descapitalizar ao longo de sua vida til. Considerando os valores
encontrados, seria arriscado manter a atividade, sob pena de no obter
sustentabilidade no longo prazo.

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-160
-150
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Probabilidade (%)

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10
-

Margem Lquida (R$/Cab)

Grfico 3 - Probabilidade acumulada de ocorrncia dos valores de

Margem Lquida no sistema de recria de gado de corte em
pastejo rotacionado na regio de Aquidauana - MS, 2005.
Fonte: Dados da pesquisa.

90

Andre Rozemberg Peixoto Simes & Altair Dias de Moura

O Grfico 4 mostra que h elevada probabilidade (74,85%) de o sistema

de produo no remunerar o capital mdio empatado a uma taxa de
juros de 6% ao ano, ou seja, no cobrir os custos de oportunidades de
uso do recurso financeiro.

-200
-190
-180
-170
-160
-150
-140
-130
-120
-110
-100
-90
-80
-70
-60
-50
-40
-30
-20
-10
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
100
110

Probabilidade (%)

100
90
80
70
60
50
40
30
20
10
-

Lucro

Grfico 4 - Probabilidade acumulada de ocorrncia dos valores de Lucro

no sistema de recria de gado de corte em pastejo rotacionado
na regio de Aquidauana - MS, 2005.
Fonte: Dados da pesquisa.

Os resultados mostrados nos grficos deixam clara a situao econmica

desfavorvel do sistema de produo de recria utilizado no estudo. Este
sistema apresenta, aproximadamente, 47,6% de chance de no cobrir
sequer os custos variveis (MB < 0); 63,1% de no se manter sustentvel
no longo prazo, pelo pagamento dos custos operacionais e depreciao;
e uma chance de apenas 25,15% (74,85% subtrado de 100% - Grfico
4) de obteno de lucro pelo menos igual a zero, a qual seria uma posio
de equilbrio, de acordo com a teoria econmica.

91

REVISTA DE ECONOMIA E AGRONEGCIO, VOL.4, N 1

5. Concluses
Diante dos resultados apresentados, conclui-se que a primeira anlise
feita no estudo (clculo dos resultados determinsticos Tabela 1)
aproximou-se mais do Cenrio 2 (Otimista) do que do Cenrio 1 (Cenrio
Mdio). Por meio da simulao de Monte Carlo, pode-se observar que
a situao retratada na Tabela 1 apresenta uma combinao entre preo
relativamente baixo para compra dos animais e preo relativamente alto
para venda. Tal fato revela que apenas a anlise de resultado econmico,
calculado de forma determinstica, insuficiente para captar variaes
relativas nas variveis do modelo, as quais podem afetar o desempenho
e a lucratividade da atividade. No obstante, a anlise simples de resultado
econmico revela-se importante para o diagnstico de eficincia de
alocao de recursos e do uso adequado da tecnologia utilizada.
A gerao de cenrios mostra-se importante para a tomada de deciso,
uma vez que possibilita a identificao de resultados diferenciados dos
encontrados. Tal fato possibilita a comparao do resultado efetivo da
atividade com outras possibilidades de ocorrncia, sem que sejam
necessrias comparaes menos precisas com outros sistemas de
produo. Este fato d ao produtor rural uma noo de como est o
andamento de seu negcio e tambm uma viso comparativa de como
poderia ter sido o resultado, caso as variveis de entrada analisadas no
tivessem os mesmos valores analisados.
Mais importante do que conhecer os resultados de uma atividade e
compar-la com diferentes possibilidades poder reduzir os riscos e
incertezas de um investimento ou at mesmo ajustar o sistema de
produo para que ele incorra em menor probabilidade de resultados no
desejveis. A anlise de risco possibilita identificar as probabilidades de
ocorrncias de resultados antieconmicos e, assim, nortear as decises
dentro de um nvel razovel de segurana.
Com respeito aos nmeros encontrados pelas anlises, a principal
concluso que se pode ter que a fase de recria da produo de gado de
92

Andre Rozemberg
Peixoto pouco
Simes &atrativa
Altair Dias
Moura
corte mostrou-se
relativamente
e de
com
elevado risco.
Dentre os fatos que levam a estes resultados, pode-se dizer que maiores
escalas de produo gerariam ganhos de eficincia de utilizao de
recursos, podendo melhorar os indicadores encontrados. Da mesma
forma, a existncia de um planejamento adequado da produo,
coordenado com uma estratgia de compra de insumos e venda do
produto, poderia fazer com que o sistema operasse de maneira eficiente
e na faixa de probabilidade de ocorrncia de lucros positivos. Ressaltase, tambm, que o uso mais eficiente dos recursos aplicados na atividade,
principalmente no que diz respeito mo-de-obra contratada, associado
ao aumento de escala a um nvel tecnolgico diferente, poderia
proporcionar reduo nos custos e, conseqentemente, melhoria nos
resultados.

Os resultados deste trabalho geram informaes importantes para a

tomada de deciso do pecuarista, visto que mostram que os processos
de gerenciamento e de tomada de deciso podem ser bastante
aprimorados, quando se colocam disposio do tomador de deciso
informaes mais ricas e contextualizadas, mediante adoo de tcnicas
de simulao de cenrios e riscos.
Como sugesto para trabalhos futuros, abre-se a possibilidade de se incluir
maior nmero de variveis de entrada nas simulaes, pelo uso de anlise
de sensibilidade para sua identificao e busca de sries histricas que
possam retratar seu comportamento.

93

REVISTA DE ECONOMIA E AGRONEGCIO, VOL.4, N 1

Referncias
ALMEIDA E. F., TONELLI M. T. L., SANTOS O. B., SOUZA P. M.,
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Sociologia e Economia Rural SOBER, 2003. Anais. Juiz de Fora, MG,
2003
94

Andre Rozemberg Peixoto Simes & Altair Dias de Moura

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(Mestrado em Economia Aplicada) - Universidade Federal de Viosa,
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SANTOS H. N., VIEIRA W. C., ERU 528 Pesquisa Operacional
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SIMES A. R. P. Rastreabilidade da Carne Bovina como
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(Mestrado em Economia Aplicada) - Universidade Federal de Viosa,
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SOUZA, J. L. M., Modelo para Anlise de Risco Econmico
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do Cafeeiro. Piracicaba 2001. Dissertao (Doutorado em
Agronomia). Escola Superior de Agricultura Luiz de Queiroz, 2001.
VARIAN, H.R. Microeconomia: princpios bsicos. Rio de Janeiro:
Campus, 2000.
Abstract - The success of the agricultural systems is affected by several social, cultural
and economical variables, which can restrict or nurture the development of the
agribusiness. In this context, agricultural managers search for ways to improve production
efficiency. This effort comprises the improvement of the managerial activities and
decision making process. This research aimed to build a risk analysis framework, using
different scenarios of economical analysis of an animal husbandry firm. The data used
was collected from a rotational grazing system for beef cattle. The results suggest that
the profitability of the system is low, and some of the risk scenarios presented negative
profitability.
Keywords: Economical analysis, beef cattle, scenarios, Monte Carlo simulation, risk
analysis.

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REVISTA DE ECONOMIA E AGRONEGCIO, VOL.4, N 1

Apndice
Tabela 1a - Detalhamento de renda, custos e indicadores de resultado
econmico encontrados para o sistema de produo de recria
de machos em pastejo rotacionado na regio de Aquidauana
- MS, fevereiro 2005.
ESPECIFICAO

Unidade Total da Total por unidade %*

Atividade R$/cab R$/ha
R$

1. RENDA BRUTA
Venda de animais
Outras receitas

R$
R$

22.928,00 573,20

2.292,80

R$

22.928,00 573,20

100,00
2.292,80 %

Compra de animais**

R$

15.665,60 391,64

1.566,56 68,33%

Sal mineral 1

R$

589,60

14,74

58,96

2,57%

Mo-de-obra contratada**

R$

878,40

21,96

87,84

3,83%

Assistncia tcnica**

R$

1.040,00

26,00

104,00

4,54%

Contabilidade**

R$

260,00

6,50

26,00

1,13%

Manuteno de pastagens

R$

420,00

10,50

42,00

1,83%

Vacinas e medicamentos

R$

194,40

4,86

19,44

0,85%

Energia

R$

600,00

15,00

60,00

2,62%

Combustvel

R$

800,00

20,00

80,00

3,49%

R$

20.448,00 511,20

2.044,80 89,18%

Custo operacional efetivo

R$

20.448,00 511,20

2.044,80 89,18%

Depreciao

R$

955,41

23,89

95,54

4,17%

- animais de servio

R$

142,86

3,57

14,29

0,62%

- forrageiras no anuais

R$

351,27

8,78

35,13

1,53%

R$

21.897,54 547,44

TOTAL
2. CUSTOS DE PRODUO:
2.1. CUSTO OPERACIONAL EFETIVO - COE:

TOTAL DO C.O.E
2.2. CUSTO OPERACIONAL TOTAL COT

- benfeitorias

TOTAL C.O.T

96

2.189,75 95,51%

Andre Rozemberg Peixoto Simes & Altair Dias de Moura

2.3. CUSTO TOTAL

Custo operacional total

R$

21.897,54 547,44

2.189,75 95,51%

Remunerao do capital - benfeitorias

R$

596,73

14,92

59,67

2,60%

R$

158,07

3,95

15,81

0,69%

R$

22.652,34 566,31

2.265,23 98,80%

3.1. Margem bruta total (RB-COE)

R$

2.480,00

62,00

248,00

3.2. Margem lquida total (RB-COT)

R$

1.030,46

25,76

103,05

275,66

6,89

27,57

- forrageiras no anuais
CUSTO TOTAL - C.T
3. INDICADORES DE RESULTADOS:

3.3. Lucro total (RB-CT)

R$
* Percentagem dos custos sobre a receita total
** Variveis utilizadas nas simulaes de cenrios e de risco

97

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