Artigo Consumo Aço

Consumo de Ao no Brasil: um modelo baseado na
tcnica da intensidade do uso
Fernando Nascimento de Oliveira

e Luiz Paulo Vervloet Sollero
Julho, 2014
358
ISSN 1519-1028
CGC 00.038.166/0001-05
Trabalhos para Discusso
Braslia
n 358
julho
2014
p. 1-66
Trabalhos para Discusso

Editado pelo Departamento de Estudos e Pesquisas (Depep) E-mail: workingpaper@bcb.gov.br
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Consumo de Ao no Brasil: Um modelo baseado na

tcnica da intensidade do uso
Fernando Nascimento de Oliveira*

Luiz Paulo Vervloet Sollero**
Resumo
Este Trabalho para Discusso no deve ser citado como representando as opinies do
Banco Central do Brasil. As opinies expressas neste trabalho so exclusivamente do(s)
autor(es) e no refletem, necessariamente, a viso do Banco Central do Brasil.
Neste artigo, analisamos o consumo de ao do Brasil, baseado em um

modelo de intensidade do uso, isto , consumo por unidade monetria da
economia, trazendo informaes que visam a esclarecer o comportamento
futuro do consumo deste metal. Nossos resultados empricos indicam que o
aumento da intensidade do uso de ao foi a principal causa do aumento do
consumo do metal no pas na ltima dcada, mas que a mesma no deve
atingir nveis internacionalmente altos num horizonte relativamente curto de
tempo.
Palavras Chaves: Consumo de ao, Modelo de intensidade de uso
Classificao JEL: O4, O41
Banco Central do Brasil. Departamento Estudos e Pesquisas. E-mail: fernando.nascimento@bcb.gov.br

National Oilwell Varco.
**
1. Introduo
Um dos indicadores mais utilizados para a avaliao do grau de industrializao de um
pas seu consumo de ao per capita. De fato, todas as maiores economias do mundo
so (ou foram) grandes produtoras de ao (das 10 maiores economias do mundo, sete
esto entre os 10 maiores produtores de ao do mundo)1. Nos pases em
desenvolvimento, o consumo per capita de ao aumenta rapidamente durante seu
perodo de industrializao, em consonncia com o crescimento da renda per capita.
Da o interesse, para qualquer pas, para entender a dinmica do consumo de ao.
No caso particular do Brasil, o interesse ainda maior. Os ciclos de desenvolvimento do
pas so caracterizados por sua natureza inconstante, e isso se observa claramente no seu
consumo de ao, que seguiu trajetria bastante distinta dos seus pares globais. Assim
como os demais pases em processo de industrializao, o Brasil apresentou rpido
aumento do seu consumo de ao per capita, de sua renda per capita e de sua taxa de
urbanizao durante o perodo inicial de seu processo de desenvolvimento industrial (no
caso brasileiro, entre o final da dcada de 1960 e o incio da de 1980). No entanto, em
contraste com os pases que experimentaram industrializao mais cedo que o Brasil, e
tambm com os que experimentaram industrializao mais tardia, o consumo per capita
de ao nacional entrou em prolongada estagnao antes de alcanar nvel elevado (ou
mesmo moderado), o mesmo ocorrendo com a renda per capita. Mas o pas continuou a
urbanizar-se em ritmo acelerado.
Apesar do crescimento nos ltimos anos, o consumo nacional continua em patamar
significativamente inferior ao de pases com nvel de desenvolvimento comparvel 2.
de grande interesse, portanto, buscar entender as variveis que influenciam esse
consumo e avaliar seu potencial de crescimento, elaborando um modelo do mesmo.
Diversos estudos propem modelos economtricos para o consumo de ao em outros
pases, como Valdes (1988) para a Austrlia, Crompton (2000) para o Japo e McKay,
Sheng & Song (2011) para a China, esse ltimo buscando estimar o peak steel chins,
tema de grande importncia para a indstria global.
World Steel, 2012.

Dentre os BRICs o Brasil possui o menor consumo de ao, sendo 40% inferior ao da Rssia, 65%
inferior ao da ndia e 96% inferior ao da China. Em termos per capita, o consumo brasileiro superior
apenas ao indiano, neste grupo de pases.
J no caso brasileiro h falta de literatura sobre o assunto. Scherrer (2006) um dos

poucos. Nesse estudo, a autora apresenta algumas metodologias economtricas para
estimao de demanda, aplicadas posteriormente ao consumo de aos longos
(vergalhes), com o objetivo de avaliar quais variveis os afetam e como esse efeito se
comporta ao longo do tempo.
Neste estudo, optou-se por estudar o consumo de ao no Brasil sob da tica da
Intensidade do Uso, conceito desenvolvido por Munlenbaum (1973) para anlise do
consumo de metlicos em geral, e muito empregado para o ao em particular. Valdes
(1988) se utiliza desta teoria para criar um modelo do consumo de ao na Austrlia.
Warrel & Olsson (2009) utilizam essa teoria para determinar se estariam a China e a
ndia prximas de seu pico da curva de intensidade do uso. A ausncia desse tipo de
modelo aplicado ao Brasil reforou a motivao deste estudo.
O modelo empregado para estimar a intensidade do uso de ao no Brasil foi uma
adaptao de Valdes (1988) realidade do setor siderrgico brasileiro. Trata-se de um
modelo de consumo que parte de princpio que a intensidade do uso de ao no
inexoravelmente ligada ao nvel de renda ou a outra medida de desenvolvimento
econmico, mas sim a fatores econmicos mais fundamentais, tais como preo do ao,
mudanas tecnolgicas, e ritmo e direo de mudanas estruturais na economia. O
modelo foi estimado por meio de mnimos quadrados ordinrios (MQO) e, numa anlise
de robustez, comparado com um modelo estimado por mnimos quadrados no lineares,
como no original de Valdes (1988).
Os dados empregados so exclusivamente anuais e abrangem o perodo de 1952 a 2011.
Sempre que possvel, foram utilizadas sries obtidas do Instituto Ao Brasil (IABR) e
Ipeadata (que por sua vez, utiliza sries do IBGE, da FGV e de outras fontes3). Nos
casos em que as sries necessrias no estavam disponveis nessas fontes (ou no
estavam disponveis para todo perodo estudado), recorreu-se Associao Nacional de
Fabricantes de Veculos Automotores (Anfavea), ao US Geological Survey e ao Bureau
of Labor Statistics, sendo esses dois ltimos rgos do governo dos Estados Unidos.
Os resultados obtidos, em linhas gerais, demonstram que o consumo de ao no Brasil
ainda se expande com o crescimento econmico e que de fato este e no um aumento na
3 As sries retiradas do Ipeadata, devidamente identificadas ao longo deste estudo, esto disponveis em
http://www.ipeadata.gov.br/
intensidade do uso foi o principal responsvel pelo aumento do consumo na ltima

dcada (2002-2011). Por outro lado, os resultados tambm sugerem que improvvel
que a economia brasileira venha a se tornar to intensiva em ao quanto a economia dos
pases com as quais foi comparada no decorrer deste estudo, pelo menos num horizonte
de tempo relativamente curto.
Os resultados deste estudo corroboram a hiptese de Valdes (1988) que a intensidade do
uso de ao num pas depende fundamentalmente da composio setorial da economia do
mesmo4 no seguindo necessariamente um trajeto determinado pela renda per capita.
Nosso trabalho contribui com a literatura de duas maneiras: ao aplicar um modelo de
consumo de ao no Brasil e ao ampliar o modelo proposto por Tilton (1988) e Valdes
(1988) para o caso de uma economia onde importaes e exportaes de ao so
significativas em relao ao consumo nacional.
O restante deste artigo composto das seguintes sees: a Seo 2 apresenta um breve
histrico da moderna indstria siderrgica mundial. A Seo 3 descreve a indstria
siderrgica brasileira, sua histria e peculiaridades do consumo nacional de ao. A
Seo 4 descreve e especifica o modelo empregado. A Seo 5 analisa os resultados
empricos da regresso. A Seo 6 consiste numa anlise de robustez, especificando um
modelo com variveis explicativas distintas atravs de um mtodo diferente. A Seo 7
contm as concluses do trabalho, seguida pelas referncias bibliogrficas e pelo
apndice.
Breve Histrico da Moderna Indstria Siderrgica Mundial
Da Revoluo Industrial at o final do sculo XX, a produo mundial de ao foi
dominada pelas naes desenvolvidas, com destaque para os EUA. De fato, do fim do
sculo XIX at a dcada de 1970, esse pas foi o maior produtor do metal e tambm o
produtor de menor custo. Um nico fabricante americano, a US Steel, chegou em 1901 a
ser responsvel por quase 30% de todo ao produzido no mundo (a US Steel foi tambm
a primeira empresa do mundo a atingir valor de mercado superior a um bilho de
dlares)5.
De acordo com Valdes (1988), quanto maior o peso relativo do setor manufatureiro na economia de um
Pas, e quanto maior a participao de manufaturas tradicionais no setor manufatureiro, maior a
intensidade do uso de ao.
5
United States Steel Annual Corporate Reports: 1902-Present.
Durante as dcadas que se seguiram Grande Depresso e Segunda Guerra Mundial, a

indstria siderrgica cresceu de forma acelerada, atingindo mdia de crescimento de
5,9% ao ano, entre 1950 e 1970. Esse crescimento acompanhou de perto o
desenvolvimento econmico dos principais produtores, sendo concentrado nos EUA,
Europa Ocidental, Japo e Unio Sovitica. A Figura 1 registra esta evoluo.
Figura 1 Evoluo da produo mundial de ao
(Adaptado de: IABR)
Crise do
Subprime
1 Choque do
Petrleo
2 Choque do
Petrleo
Crescimento
Acelerado da
China
Colapso da
URSS
Esse longo perodo de crescimento acelerado da produo chegou ao fim com o

Primeiro Choque do Petrleo, que tambm encerrou a era de rpido crescimento das
economias avanadas. Nos EUA, o pico da produo foi atingido em 1969, quando se
produziram mais de 141 milhes de toneladas desse metal (para efeito de comparao, a
produo americana de 2011 foi de pouco mais de 86 milhes de toneladas)6. A reduo
dos custos de transporte e a construo de usinas mais modernas em outros pases
acabaram com a vantagem de custo da indstria americana, antes mesmo do duro golpe
da crise do petrleo. Durante a dcada de 1970, os EUA foram ultrapassados na
produo de ao pelo Japo e pela URSS (sendo ambos ultrapassados pela China na
dcada de 1990).
O choque do petrleo e o consequente baixo crescimento econmico mundial levaram a
um perodo de baixos preos e a excesso de oferta de ao no mercado internacional,
resultando em baixo crescimento dessa indstria (mdia de 1,2% ao ano entre 1970 e
World Steel in Figures, 2012.
2000). O crescimento teria sido ainda menor sem o efeito China, cuja indstria
siderrgica entrou em fase de rpido crescimento em meados da dcada de 1980. A
partir de 2000, o crescimento da produo chinesa tornou-se to elevado que a produo
mundial como um todo entrou em novo perodo de rpido crescimento (mdia de 4,2%
ao ano entre 2000 e 2010, mesmo contando-se a crise de 2008-2009). Como se pode
notar na Figura 2 abaixo, a China foi responsvel pela maior parte do crescimento da
produo mundial de ao.
Figura 2 Participao da China na evoluo da produo mundial de ao
(Adaptado de World Steel)
c
Hoje a China , de longe, o maior produtor mundial de ao, sendo responsvel por cerca
de 45% do total produzido no mundo. De fato, sua produo corresponde soma da dos
15 principais produtores subsequentes:
Figura 3 Principais produtores de ao, em milhes de toneladas

(Adaptado de: IABR, 2010)
O Setor Siderrgico no Brasil

Neste tpico ser apresentado o setor siderrgico do Brasil, com um breve histrico do
mesmo, a descrio do panorama atual e uma comparao do consumo de ao no Brasil
com o de outros pases com nvel de desenvolvimento comparvel.
Breve Histrico da Siderurgia no Brasil
No Brasil, a indstria siderrgica moderna teve incio em 1917, com a criao da
Companhia Siderrgica Mineira, em Sabar, Minas Gerais. Em 1921, a empresa
associa-se ao grupo luxemburgus ARBED (que posteriormente seria um dos criadores
da Arcelor), formando a Cia. Siderrgica Belgo-Mineira. Em 1937 a empresa inaugura a
usina de Monlevade, com capacidade inicial de 50 mil toneladas de lingotes de ao e
sendo na poca a maior usina integrada a carvo vegetal do mundo7. Ainda na dcada de
1930, so constitudas a Cia. Siderrgica de Barra Mansa e a Cia. Metalrgica de
Barbar. A dcada de 1940 viu a inaugurao de uma nova siderrgica no Esprito
Santo, a Cia. Siderrgica de Vitria (Cofavi) em 1942, mas o Brasil continuava quase
inteiramente dependente de ao importado.
O Setor Siderrgico, BNDES.
O incio da grande expanso siderrgica nacional d-se de fato em 1946, quando o

governo Vargas inaugura em Volta Redonda a Companhia Siderrgica Nacional (CSN).
Financiada, em parte, pelos Estados Unidos e feita com base em projeto da US Steel, a
usina se tornou rapidamente a maior siderrgica da Amrica Latina. As dcadas
seguintes testemunharam a contnua expanso da capacidade produtiva da CSN, alm da
inaugurao de outras importantes siderrgicas brasileiras como a Companhia
Siderrgica Paulista (Cosipa) em Cubato, e a Usinas Siderrgicas de Minas Gerais
(Usiminas) em Ipatinga, ambas em 1956. Apesar disso, o pas continuou sendo um
importador lquido de ao at 1977.
Com o objetivo de reverter esse quadro, e com o dirigismo que lhe era caracterstico, o
governo brasileiro concebeu em 1971 o Plano Siderrgico Nacional (PSN), que
almejava elevar a produo nacional de ao de cinco milhes de toneladas em 1970 para
20 milhes de toneladas em 1980 e aumentar drasticamente as exportaes, ao definir
que 20% da capacidade seriam direcionadas ao mercado externo. Apesar de substanciais
avanos nestas duas metas, ambas no foram atingidas: em 1980 a produo brasileira
somou 15,3 milhes de toneladas, dos quais pouco menos de 10% foram exportadas.
O Brasil veio a consolidar-se como grande exportador de ao durante a dcada de 1980,
no pelo aumento da produo, mas pela retrao do mercado interno, que forou as
usinas a buscarem consumidores fora do pas. Entre 1980 e 1990, o consumo aparente
de ao bruto no pas recuou mais de 26%, enquanto as exportaes de ao avanaram
500%. Esse perfil exportador do Brasil mantido at hoje, apesar da recente
recuperao do consumo interno. Em 2011, o pas foi o 13 maior exportador do metal
em termos absolutos, mas se forem consideradas as exportaes lquidas (exportaes
menos importaes), passa a ocupar o 5 lugar. A Figura 4 registra o consumo de ao
bruto no Brasil, de 1952 a 2012.
10
Figura 4 Consumo de ao bruto no Brasil

(Fonte: IABR)
O processo de privatizao do setor siderrgico brasileiro teve incio em 1988, com o

Plano de Saneamento do Sistema Siderbrs, em que usinas de menor porte, produtoras
de aos longos, foram vendidas iniciativa privada. A maior parte destas usinas foi
comprada pela Gerdau e pela Villares (em 2005, a Gerdau comprou a Sidenor,
controladora da Villares). Apesar disso, as grandes usinas (integradas) foram mantidas
nas mos do Estado, e o setor chegou ao ano de 1990 com 65% da produo oriunda de
estatais.
As siderrgicas estatais apresentavam alto nvel de endividamento, o que levava a
baixos
investimentos
em
pesquisa
tecnolgica
e,
consequentemente,
baixa
produtividade frente a seus pares nacionais e internacionais. A interferncia econmica

e a poltica do governo no setor tambm comprometiam a rentabilidade do mesmo, o
que forava o governo a realizar repetidos e vultosos aportes para manter as estatais em
funcionamento (US$25,5 bilhes lquidos de 1950 a 1990, referentes a ativo permanente
e reestruturao financeira)8.
A Siderbrs foi extinta em 1990, e, no mesmo ano, foi criado o Plano Nacional de
Desestatizao. Entre 1991 e 1993, oito das principais siderrgicas brasileira foram
vendidas iniciativa privada, em transaes que totalizaram 8,2 bilhes de dlares
(contando transferncia de dvidas) e 19,5 milhes de toneladas capacidade produtiva. O
Estado deixou, portanto, de administrar qualquer usina.
O Setor Siderrgico, BNDES.
11
As privatizaes capitalizaram as empresas com novos scios, alongaram o perfil de seu

endividamento e, no geral, melhoraram seus indicadores financeiros. As empresas
passaram a investir maciamente na atualizao tecnolgica das usinas, aplicando
US$36,4 bilhes entre 1994 e 2011 e elevando a capacidade instalada a 48 milhes de
toneladas. Entretanto, a produo em 2011 limitou-se a pouco mais de 35 milhes de
toneladas, em decorrncia do baixo crescimento interno e externo e dos elevados custos
de produo no Brasil, que vm provocando um expressivo aumento das importaes. A
Figura 5 registra a evoluo da produo, importao e exportao de ao no Brasil ao
longo do tempo:
Figura 5 Produo e comrcio exterior de ao no Brasil
(Fontes: IABR e BNDES)
Panorama Atual da Indstria Siderrgica Brasileira

Atualmente (2012), a indstria siderrgica brasileira composta por 29 usinas
administradas por 14 empresas privadas, controladas por 11 grupos empresariais. Esses
nmeros denotam a forte consolidao do setor iniciada em meados da dcada de 1980,
quando havia 35 grupos empresariais em atuao. A siderurgia brasileira emprega cerca
de 140 mil pessoas diretamente, e foi responsvel, em 2011, por 13% de todo saldo
comercial do pas, com exportaes lquidas de US$3,9 bilhes9.
A capacidade instalada do setor no pas atingiu em 2011 o recorde de 47,8 milhes de
toneladas de ao bruto por ano, mas, como j mencionado, a produo de fato ficou
IABR, 2012.
12
pouco acima de 35 milhes (73,5% de utilizao). Destas, pouco menos de 11 milhes

de toneladas foram exportadas, e o Brasil importou cerca de 3,8 milhes de toneladas.
Em 2010, principalmente em virtude dos altos custos locais, a importao de ao atingiu
o maior volume da histria do Brasil, quase seis milhes de toneladas.
Alm das exportaes e das importaes diretas de ao, descritas no pargrafo anterior,
o pas tambm importa e exporta ao indiretamente na forma de produtos que levam o
mesmo em sua composio. Nesses, o aumento das importaes nos ltimos anos foi
ainda mais expressivo, e, desde 2009, o Brasil se tornou importador lquido de ao
indireto, conforme o figura abaixo.
Figura 6 Comrcio exterior de ao indireto no Brasil
(Extrado de IABR)
O Baixo Consumo per capita de Ao no Brasil

Como j mencionado, o consumo de ao per capita de um pas considerado
importante indicador de seu estgio de desenvolvimento industrial. A teoria dominante
postula que h forte correlao entre o consumo de ao per capita e o PIB per capita10
de um pas, ainda que essa relao seja no linear. Historicamente, o consumo de ao
dos pases aumenta rapidamente durante seu perodo de industrializao, em
consonncia com a sua renda per capita. Esse fato foi observado nos pases
desenvolvidos, como EUA, Japo e Alemanha, e tambm nos pases que
10
Warren e Olsson, 2009.
13
experimentaram forte desenvolvimento industrial nas ltimas dcadas do sculo XX,

como indicado na Tabela 1 abaixo.
Tabela 1: Relao PIB e consumo de ao em diferentes pases.
Esta tabela ilustra o consumo de ao per capita de ao de alguns pases em dois anos distintos,
informao obtida da World Steel Association, assim como de seus PIBs per capita nestes mesmos anos
(ajustados por paridade de poder de compra), em dlares de 2005, informao do Banco Mundial.
1980
Pas
Brasil
China
Coria do Sul
Chile
Espanha
Mxico
2011
Variao %
PIB per Capita
KG per capita
PIB per Capita
KG per capita
PIB per Capita
KG per capita
7.567
524
5.544
5,564
15.368
10.238
101
34
160
56
202
120
10.278
7.404
27.541
15.272
27.063
12.776
123
460
1.157
154
323
158
36%
1313%
397%
174%
76%
25%
22%
1248%
623%
173%
60%
32%
Nota-se da Tabela 1 que o Brasil se destaca pela baixa relao na evoluo (consumo de
ao)/(PIB per capita), alm de baixo avano em ambos os campos individualmente.
Uma simples comparao entre 1980 e 2011, no entanto, oculta o que de fato ocorreu
com o consumo per capita de ao no pas. De fato, pode-se dividir o perodo em duas
fases: uma que vai de 1980 at 1992, e marcada por declnio do consumo per capita, e
outra de 1993 ao presente, marcada pela retomada do crescimento. A figura abaixo
ilustra esta diviso:
Figura 7 Evoluo do consumo de ao per capita no Brasil
(Fonte: IABR)
Apesar da retomada do crescimento no consumo per capita ocorrida nos ltimos 20

anos, o Brasil ainda encontra-se em patamar incompatvel com seu almejado status de
nova nao industrializada. O consumo brasileiro de produtos acabados de ao, de
14
123 kg por pessoa por ano encontra-se bem abaixo da mdia mundial, de 215 kg por
ano11. Nota-se, tambm, da tabela abaixo, como o consumo brasileiro menor do que de
pases de nvel de desenvolvimento comparvel.
Tabela 2: Consumo per capita de produtos acabados de ao em diferentes pases.
Esta tabela ilustra o PIB per capita de alguns pases em 2011 em taxa correntes de converso (dlares de
2011), informao do FMI, e seu consumo de ao per capita no mesmo ano, informao da World Steel
Association.
Pas
Brasil
Ir
Malsia
Mxico
Polnia
Rssia
Tailndia
Turquia
PIB per Capita KG per Capita

12.789
6.360
9.700
10.153
13.540
12.993
5.394
10.552
123
284
294
158
287
292
202
342
Se, por um lado, o baixo consumo per capita brasileiro sugere considervel espao para
aumento, por outro h algumas razes para se questionar se o pas vir a alcanar o
patamar de consumo dos pases acima listados. Dentre estas razes, destacam-se o fato
de Brasil ter um setor de servios com peso cada vez maior na economia (67% em 2011,
contra apenas 43% na China12) e de j ser extremamente urbano (83% em 2010,
comparado a apenas 47% na China13). A figura abaixo ilustra como, ao contrrio da
China e da Coreia do Sul, o aumento da urbanizao no Brasil no se refletiu em
aumento exponencial no consumo per capita de ao.
11
World Steel, 2012.

CIA World Factbook.
13
IBGE e CIA World Factbook.
12
15
Figura 8 Consumo de ao e urbanizao no Brasil, China e Coreia

(Adaptado de: McKay 2008)
Cabe ressaltar que entre as taxas de urbanizao de 45% at aproximadamente 67%, o

Brasil demonstrou, de fato, aprecivel aumento no consumo per capita, mas no na
escala observada nesses outros pases. A urbanizao continuou bem alm desse
patamar, mas, ao contrrio do que ocorreu na Coreia do Sul, o consumo de ao per
capita no a acompanhou.
Outra maneira de se analisar o consumo de ao de um pas por meio da intensidade do
uso do metal na economia, isto , quanto ao consumido por unidade do PIB. A tabela
abaixo, que repete os pases da Tabela II e adiciona China e Coreia do Sul, demonstra
como, por essa tica, a diferena entre o Brasil e algumas naes comparveis ainda
maior:
16
Tabela 3: Intensidade do Uso de produtos acabados de ao em diferentes pases.

Esta tabela ilustra o PIB per capita em 2011 em taxas correntes de converso (dlares de 2011) de alguns
pases, assim como a intensidade do uso de ao nestes mesmos pases e a proporo desta com a
intensidade do uso de ao no Brasil (informaes do FMI e World Steel Association).
Pas
Brasil
China
Coria do Sul
Ir
Malsia
Mxico
Polnia
Rssia
Tailndia
Turquia
PIB per Capita
KG / Dlar
% Brasil
12.789
5.413
23,020
6.360
9.700
10.153
13.540
12.993
5.394
10.552
0,0096
0,0849
0,0502
0,0447
0,0303
0,0156
0,0212
0,0225
0,0374
0,0324
100%
883%
522%
464%
315%
162%
220%
234%
389%
337%
A Tabela 3 deixa claro que a economia brasileira muito menos intensiva em ao que a
de pases comparveis (China e Coreia do Sul no so propriamente comparveis ao
Brasil, e foram includas apenas para efeito de ilustrao, mas notvel que mesmo o
Mxico tenha uma economia 62% mais intensiva em ao do que a brasileira).
Este estudo se valer deste mtodo, a Intensidade do Uso, que ser descrito na prxima
seo, para buscar responder a esta questo chave do potencial de crescimento do
consumo de ao no Brasil avaliando as variveis que impactam o consumo.
Modelo Terico
Os primeiros modelos de demanda por metais partiam da suposio de que o consumo
dos mesmos cresce proporcionalmente atividade econmica. Essa suposio foi
empregada no famoso relatrio do Clube de Roma, que previa aumento exponencial e
insustentvel da demanda por metais como consequncia do contnuo crescimento
econmico. A falha na concretizao das previses desse relatrio deixa clara a
excessiva simplicidade do modelo, que no leva em conta os ajustes de mercado em
resposta escassez.
A Hiptese da Intensidade do Uso (aplicvel energia, metlicos em geral, etc., aqui
focada no ao), primeiramente formulada por Munlenbaum (1973), surgiu como uma
alternativa aos deficientes modelos tradicionais. Esta sugere que a curva de intensidade
do uso (definida como uma unidade de consumo do metlico por unidade do PIB) tem a
forma de um U invertido quando plotada contra o PIB per capita. Um dos problemas
17
bsicos desta hiptese que o PIB per capita tem crescido constantemente com o
tempo, ento um alto grau de correlao existe entre ambos. Isto levanta a possibilidade
que o PIB per capita seja apenas um Proxy do tempo e de outros fatores relacionados ao
tempo.
Uma variao da Hiptese da Intensidade do Uso, conhecida como Hiptese do Ciclo de
Vida dos Produtos, postula que a intensidade do uso de um metal avana por quatro
diferentes estgios medida que o PIB per capita aumenta: introduo, crescimento,
maturidade e declnio14.
Num pas pr-industrial a intensidade do consumo baixa, pois as atividades
econmicas concentram-se em setores como agricultura ou manufaturas intensivas em
trabalho. J nos primeiros estgios da evoluo industrial a intensidade aumenta
rapidamente, uma vez que o pas se urbaniza (a construo civil sempre um dos
principais consumidores de ao) e cria indstrias de base, intensivas no metal. medida
que a economia amadurece, a intensidade do uso entra em estabilizao e lento declnio,
uma vez que aumenta a participao dos servios na composio do PIB e as
manufaturas priorizam maior tecnologia, onde o ao substitudo por outros materiais.
A intensidade do uso de ao definida como a razo entre o consumo de ao
renda nacional,
ea
, no ano t (Radetzki e Tilton, 1990). uma funo do PIB per capita:

(1)
(2)
Os dados empricos em geral corroboram a hiptese de que a intensidade do uso de ao

tem forma de U invertido. Isso pode ser observado tanto em pases individuais como em
agregados de regies, conforme as figuras abaixo:
14
McLennan, Magasanik e Pearce (1988).
18
Figura 9 Intensidade de uso do ao na Coreia

(Fonte: Warrel e Olsson, 2009)
Coreia do Sul
Figura 10 Evoluo da Intensidade de Uso do ao em diferentes regies do

mundo, Dlares de 1995, em paridade de poder de compra
(Adaptado de: Laplace Conseil, 2007).
Uma adio importante Teoria da Intensidade do Uso foi dada por Lohani e Tilton
(1993). Eles demonstraram que pases de industrializao mais recente no percorrem a
mesma curva de intensidade j percorrida pelos pases desenvolvidos, mas sim uma
curva com nveis mais baixos de intensidade. Isto se d porque estes podem importar
tecnologia dos pases ricos, dando desta forma saltos (leapfrogging) no seu processo de
industrializao.
A Figura 9 acima corrobora a hiptese de Lohani e Tilton (1993). Durante o perodo de
transio (isto , entre o pico de intensidade e a estabilizao em um patamar mais
baixo), pode-se notar claramente que o Japo apresentou patamares mais baixos de
intensidade do uso de ao que a Europa Ocidental, que por sua vez apresentou
19
patamares mais baixos que a Amrica do Norte. Isto consistente com a ordem
cronolgica em que cada uma destas economias iniciou sua transio para uma fase psindustrial (primeiramente os EUA, seguidos por Europa Ocidental e posteriormente o
Japo).
Pode-se testar rapidamente esta hiptese para o caso brasileiro, como na regresso
abaixo. No caso, se regrediu a intensidade do consumo de ao no pas de 1952 a 2011
contra o PIB Per capita no mesmo perodo e uma varivel de tempo que vai do valor 1
para 1952 at 60 em 2011:
Tabela 4: Intensidade de uso do ao no Brasil.
Esta tabela contm os resultados da estimao por Mnimos Quadrados Ordinrios da intensidade do uso
de ao no Brasil no perodo 1952-2011, sendo as variveis explicativas o PIB per capita (em Reais de
2011, informao do IPEA) e o tempo, proxy do avano tecnolgico, que assume valores de 1 em 1952 a
60 em 2011.
Varivel Dependente
Intensidade do Uso
Variveis Explicativas
Coeficiente
(Desv. Pad)
0,003067*
Constante
0,000316
PIB per Capita
3,31E-07*
(5,91E-08)
Tempo
-5,44E-05*
(1,64E-05)
0,606414
R
R Ajustado
0,592604
*, ** e *** indicam significncia estatstica aos nveis de 1%, 5% e 10%, respectivamente.
Na tabela acima, Intensidade do Uso o consumo de ao do Brasil por unidade do PIB

(em Reais de 2011) entre 1952 e 2011, PIB per capita a renda per capita do pas, em
Reais de 2011, e Tempo a srie de 1 (1952) a 60 (2011) j mencionada. Nota-se que os
coeficientes de ambas as variveis explicativas assumem o sinal previsto por Lohani e
Tilton (1993), e so significativos a 1%.
No Brasil, a curva de intensidade do uso de ao no segue propriamente o formato de U
invertido observado nas economias industrializadas, possivelmente devido ao carter
inconstante (e incompleto) de seus ciclos de desenvolvimento:
20
Figura 11 Intensidade do Uso de ao (kg/R$) x PIB per capita, Reais de 2011

(Fontes: IABr e Ipea)
Nota-se que houve um forte incremento da intensidade do uso de ao na economia

brasileira no perodo em que o PIB per capita da mesma avanou de cerca de R$ 7.000
para aproximadamente R$ 12.000 anuais. Neste nvel de renda foi atingido o patamar de
7 gramas consumidos de ao por real do PIB brasileiro. Desde ento a intensidade do
uso vem oscilando, em geral abaixo deste patamar.
Este nvel de renda , entretanto, bem abaixo do observado em outros pases quando
estes atingiram seu nvel mximo de intensidade do uso de ao. Com efeito, analisando
um painel com 61 pases, Warrel e Olsson (2009) chegaram concluso que a
intensidade chega ao pico quando a renda per capita do pas de cerca de 28.000
dlares por ano, mais que o dobro da atual renda brasileira. Naturalmente, cada pas tem
um pico diferente devido s particularidades de sua economia.
Como a taxa de aumento do PIB per capita brasileiro ao longo do tempo oscilou muito,
e houve de fato perodos prolongados de estagnao e mesmo queda, interessante
tambm analisar a evoluo da intensidade do uso ao longo de tempo, representada na
figura abaixo:
21
Figura 12 Intensidade do Uso de ao (kg/R$)x Tempo, Reais de 2011

(Fontes: IABr e Ipea)
A figura acima ilustra, de forma ainda mais clara que o de Consumo per capita (Figura
06), como o aumento do uso de ao verificado nas ltimas duas dcadas foi
essencialmente um retorno ao nvel de 1980.
A atpica curva de intensidade do uso brasileira, que parece contrariar as hipteses
acima discutidas, ressalta que algumas das deficincias terica e empricas da Hiptese
da Intensidade do Uso continuam nas suas verses mais sofisticadas que incorporam a
Hiptese do Ciclo de Vida dos Produtos. Em particular, no incluir preos, ajuste de
mercado e possibilidades de substituio pode levar a erros significativos.
O modelo apresentado na seo seguinte sugere, de acordo com seu autor Valdes
(1988), que a intensidade do uso de ao no inexoravelmente ligada ao nvel de renda
ou outra medida de desenvolvimento econmico, mas sim a fatores econmicos mais
fundamentais tais como preo do ao, mudanas tecnolgicas, e o ritmo e direo de
mudanas estruturais na economia.
Modelando a Intensidade do Uso
Algumas variveis normalmente includas na funo de demanda de um metal so o
preo do prprio metal, o preo de substitutos e complementos, o nvel da atividade
econmica e possivelmente um proxy para avano tecnolgico. Tilton (1988) sugere
uma forma de transformar este modelo bsico de demanda para tambm explicar a
intensidade do uso de um metal, que foi adaptada em modelo por Valdes (1988), num
trabalho visando antecipar as necessidades energticas da indstria siderrgica
australiana, servindo de base para este estudo.
22
O modelo indica que o consumo de um metal depende do nvel geral de atividade

econmica, da quantidade de metal consumida por cada unidade de bem final produzida
pela economia e da produo de cada bem final. Em termos matemticos, temos:
(3)
Onde
o consumo de ao durante o perodo t,
mesmo perodo,
o PIB real total no
a composio material dos produtos (definida como quantidade
mdia de ao empregada em todos os produtos que requerem ao) e
composio dos produtos da economia, definida como a razo entre o nmero de

produtos que requerem ao para sua manufatura e o nvel geral de atividade econmica.
Estas duas ltimas variveis sero explicadas nos subtpicos seguintes. J a Intensidade
do Uso de Ao,
a razo entre o consumo de ao e a atividade econmica total, e
pode ser expressa como:

(4)
Composio de Produtos da Economia

A composio de produtos da economia importante para este modelo porque alguns
setores so muito mais intensivos em ao do que outros. Valdes (1988) analisa tanto a
mudana no peso relativo de cada setor da economia quanto a mudana na natureza dos
produtos manufaturados (de manufaturas tradicionais intensivas em ao para de alta
tecnologia, menos intensivas). A intensidade do consumo nacional de ao depender do
peso relativo dos setores intensivo em ao em relao economia como um todo.
Valdes (1988) emprega a soma dos PIBs de construo civil e do setor manufatureiro.
Por no existir a ltima srie no Brasil, neste trabalho ser empregado como proxy o
PIB do setor de autoveculos. Estes setores combinados responderam por 58,7% do
consumo de ao no Brasil em 2009 (IABr, 2010).
Tem-se, portanto:
(5)
23
Onde
(de mudanas intersetoriais) a varivel que representa a evoluo
relativa dos setores intensivos em ao da economia.

A figura abaixo ilustra a variao da participao combinada dos setores de construo
civil e autoveculos no PIB brasileiro, de 1952 ao presente:
Figura 13 %PIB Construo + Autoveculos
(Fontes: Anfavea e Ipea)
Nota-se um grande aumento na participao destes setores de meados da dcada de

1950 at o final da dcada de 1980, quando foi atingido o pico histrico de quase 15%
do PIB. Durante a dcada de 1990 a participao destes setores no PIB caiu
bruscamente, mantendo-se em nvel historicamente baixo at comear a recuperar-se
por volta de 2007. notvel certa semelhana com a figura da Figura 4, que representa
a evoluo do consumo de ao no Brasil.
O segundo item a ser analisado na composio de produtos da economia diz respeito s
mudanas intrassetoriais do setor manufatureiro, ou seja, evoluo da porcentagem do
setor composto por manufaturas tradicionais, intensivas em ao. Em pases
desenvolvidos, estas foram nas ltimas dcadas dando lugar progressivamente s
manufaturas de alta tecnologia, que empregam predominantemente outros materiais.
Como no foi empregada no item acima uma srie de manufaturas e sim de veculos
automotivos, que so um subgrupo intensivo em ao das manufaturas como um todo,
este segundo item no precisa ser calculado separadamente.
Ao contrrio do modelo de Valdes (1988), no caso brasileiro uma parte significativa
(ainda que minoritria) dos setores intensivos em ao no est representada pela
varivel
. Recorreu-se, portanto, incluso de uma nova srie histrica, a da
24
porcentagem da populao urbana. Como j mencionado, pases em processo de

urbanizao apresentam rpido aumento na sua intensidade do uso de ao e, como fica
claro neste modelo, este aumento no se limita ao provocado pelo crescimento relativo
do setor de construo civil.
A porcentagem da populao urbana do Brasil divulgada pelo IBGE somente a cada
dez anos, aps os Censos. A maneira adotada para se obter a urbanizao em um ano
intermedirio foi calcular a taxa mdia anual de urbanizao de cada dcada, e aplic-la
a cada ano. O resultado deste clculo entre 1952 e 2011 pode ser observado na figura
abaixo:
Figura 14 Porcentagem da Populao Urbana
(Fonte: IBGE)
Trata-se naturalmente de uma srie correlacionada com o tempo, mas a taxa com a qual
a urbanizao se deu, que o dado relevante neste caso, variou bastante. A populao
brasileira se urbanizava a uma taxa mdia de 2,30% ao ano durante a dcada de 1960
(que foi a dcada na qual o pas tornou-se predominantemente urbano) contra apenas
0,30% ao ano na primeira dcada do sculo XXI.
A equao no caso desta varivel :
(6)
25
Composio Material dos Produtos

Mudanas na composio material dos produtos advm principalmente de novas
tecnologias que permitem economizar recursos e por substituio de materiais, ambos
os fatores influenciados pelo preo do ao e por evoluo tecnolgica (Tilton, 1988).
Idealmente deveria ser considerado o preo do ao em relao a todos seus substitutos e
complementos; dada a grande variedade de substitutos e complementos existentes,
Valdes (1988) emprega somente o preo real do ao. No caso brasileiro, esta srie
sozinha mostrou-se inadequada para modelar a composio material dos produtos, e,
portanto, foram feitas algumas adies ao modelo, como explicado a seguir.
O preo do ao importante para o modelo porque, num mercado competitivo, a
quantidade demandada de um insumo inversamente proporcional ao preo do mesmo.
Desta forma,
deve cair com aumento no preo real do ao, ceteris paribus
(Valdes, 1988). Neste estudo foi empregada para representar o preo real do ao no
Brasil a srie IPA-OG[32] Ferro, Ao e Derivados, da FGV, e descontada a
inflao. O preo mdio de 1994 foi tomado pela FGV como 100. Esta srie foi
descontinuada no final de 2008 e, portanto, para o perodo de 2009 a 2011 foi utilizada
a variao (descontada da inflao) da srie IPA-Origem OG-DI Produtos
Industriais Indstria de Transformao Metalurgia Bsica, sugerida pela prpria
FGV como substituta.
A variao do preo real do ao no Brasil, com a mdia de 1994 assumindo o valor 100,
pode ser vista na figura abaixo:
Figura 15 Evoluo do preo real do ao no Brasil
(Fonte: FGV)
26
Nota-se o predomnio de baixos preos durante boa parte da dcada de 1980 (fase onde
o consumo de ao per capita do Brasil atingiu seus maiores valores). A partir de 2003
inicia-se uma escalada sem precedentes do preo real do ao que, apesar da substancial
queda em consequncia da crise de 2008-2009, continua no presente em patamares
historicamente elevados.
Como mencionado acima, o controle da composio material dos produtos apenas pelo
preo real do ao mostrou-se ineficaz no modelo brasileiro, e desta forma buscou-se
adaptar o modelo com variveis relevantes ao contexto nacional. Dado o grande peso do
setor de construo civil no consumo de ao nacional, foi acrescida uma srie histrica
com os preos reais da construo, funcionando como Proxy para o preo dos
complementos do ao. Espera-se que, ceteris paribus, quanto maiores os preos dos
materiais de construo, menor a intensidade do consumo de ao. Neste estudo foi
utilizada para representar o preo real dos materiais de construo no Brasil srie IPADI materiais de construo, e descontada a inflao. O preo de agosto de 1994 foi
tomado pela FGV como 100.
A variao do preo real dos materiais de construo no Brasil, com agosto de 1994
assumindo o valor 100, pode ser vista na figura abaixo:
Figura 16 Evoluo do preo real dos materiais de construo no Brasil
(Fonte: FGV)
Nota-se um aumento regular at 1986, seguido de um perodo de rpido aumento at

1992. Os preos declinam deste ano at 1998, recuperando ento sua trajetria
ascendente.
27
Uma diferena importante entre o mercado siderrgico brasileiro e o australiano,

descrito por Valdes (1988), a importncia do mercado externo no caso do Brasil. Ao
contrrio da Austrlia, cuja indstria voltada quase exclusivamente para o mercado
interno, no Brasil as exportaes corresponderam em mdia, na ltima dcada, a 35%
do total produzido. As importaes tambm tm papel mais importante no Brasil do que
na Austrlia, tanto historicamente quanto no presente. As condies externas, portanto,
podem ter influncia relevante sobre a intensidade do uso do ao no Brasil.
Diversas variveis externas podem ter impacto sobre o consumo nacional: a demanda
externa, a taxa de cmbio entre o Real e as moedas estrangeiras, o preo dos diversos
produtos siderrgicos no exterior, etc. A dimenso do impacto externo sobre o consumo
nacional depender tambm do quo aberto o mercado brasileiro, isto , de que tarifas
se impem aos produtos importados. Nota-se a dificuldade de se controlar para todos
estes fatores num modelo. O que claro que a dinmica do mercado externo pode
influenciar fortemente a intensidade do uso de ao no Brasil.
Uma varivel que demonstrou grande relevncia no modelo, aparentemente controlando
de forma satisfatria para o mercado externo, foi o percentual de importaes de ao,
isto , o total de ao importado num dado ano dividido pela produo nacional de ao
no mesmo ano. Quando o ao externo apresenta baixo custo relativo ao nacional, esta
varivel tende a aumentar, assim como a intensidade do uso de ao (ceteris paribus), j
que os consumidores brasileiros tero acesso a ao por um preo menor do que o
indicado pelos preos nacionais. Temos, portanto:
(07)
A figura abaixo ilustra a evoluo do tamanho relativo das importaes face produo
nacional da dcada de 1950 ao presente:
28
Figura 17 Evoluo do preo real dos materiais de construo no Brasil

(Fonte: FGV)
Nota-se uma tendncia de queda, ainda que interrompida por vrios surtos de
importao, entre meados da dcada de 1950 at o final da dcada de 1960. Na primeira
metade da dcada de 1970 h um crescimento vertiginoso do percentual importado, que
experimenta depois forte queda e se mantm em patamar bastante reduzido at 2006,
quando se inicia outro ciclo de aumento das importaes.
Especificao do Modelo
A Equao 04 demonstra que a intensidade do uso de ao uma funo da composio
de produtos da economia e da composio material dos produtos. Nos subtpicos acima,
foi argumentado que:
(8)
e
(9)
necessrio selecionar funes matemticas para as equaes acima. Seguindo a
recomendao de Valdes (1988), por facilidade de estimao e pelo fato que os
elementos do lado direito da Equao 4 esto se multiplicando, optou-se por um modelo
multiplicativo, resultando em:
29
(10)
(11)
Onde
os
fatores
de
escala
devem
ser
positivos,
e
pois
so todos
definidos como quantidades positivas.

O prximo passo na especificao do modelo a escolha da proxy para a evoluo
tecnolgica (
). Como j mencionado, desde Lohani e Tilton (1993) tornou-se praxe
incluir alguma varivel de evoluo tecnolgica em modelos de intensidade do uso, uma

vez que novas tecnologias permitem reduzir a quantidade de ao necessria para
fabricar os mesmos produtos. comum nestes modelos assumir que
uma funo
linear do tempo, como feito aqui:

(12)
Onde
definido como o ano em questo menos 1951, assumindo, portanto, no
intervalo estudado de 1952 a 2011, valores entre 1 e 60. Como j discutido, espera-se
que esta varivel tenha sinal negativo, pois o avano tecnolgico tende a reduzir a
quantidade necessria de ao para a manufatura de qualquer dado produto.
A forma final da expresso matemtica de
obtida pela substituio da Equao
12 na Equao 11, e posteriormente das Equaes 10 e 11 na Equao 04, levando a:

(13)
Onde:
A Equao 13 a base para anlise estatstica de
Anlise Emprica
A Equao 11 no linear em todos os coeficientes exceto
. A estimao dos
parmetros pode ser simplificada ao se tomar o logaritmo natural de ambos os lados da

equao, obtendo-se:
30
(14)
Onde :
Os resultados da estimao da equao acima esto na tabela abaixo:
31
Tabela 5: Tcnica de Intensidade do Uso.

Esta tabela contm os resultados da estimao por Mnimos Quadrados Ordinrios e matriz de
covarincia padro. da intensidade do uso de ao no Brasil, SIU (em toneladas por real do PIB), entre
1952 e 2011, de acordo com modelo baseado na Tcnica de Intensidade do Uso. As variveis
explicativas, todas com dados entre 1952 e 2011, so INTER, que mede o tamanho relativo do setor
intensivo em ao na economia, URBANA, a porcentagem urbana da populao brasileira, PRI, o preo
real do ao no Brasil, com preo de 1994 assumindo o valor 100, PRI_Const, o preo real dos materiais
para construo civil no Brasil (complemento do ao), com o preo de 1994 assumindo o valor 100,
PERCENT_IMPORT, a razo entre a quantidade de ao bruto importada e a produo nacional do metal
e TEMPO, proxy do avano tecnolgico que assume valores de 1 em 1952 a 60 em 2011. Na coluna da
direita encontram-se os coeficientes das variveis explicativas e abaixo dos mesmos, entre parnteses,
seus desvios-padres.
Varivel Dependente
SIU
Coeficiente
(Desv. Pad)
-0,776056
(0,671335)
LOG(INTER)
0,251298*
(0,046945)
LOG(URBANA)
1,263413*
(0,182449))
-0,032156
LOG(PRI)
(0,04316)
-0,582263*
LOG(PRI_CONST)
(0,120254))
LOG(PERCENT_IMPORT)
0,09775*
(0,014653))
LOG(TEMPO_NORMAL)
-0,085347***
(0,042912))
0,842697
R Ajustado
0,824889
Estatstica F
47,3216
Probabilidade (Est. F)
Est. Durbin-Watson
0
2,078233
32
A estatstica de Durbin-Watson de 2,08 indica que a correlao serial de primeira ordem

no um problema. J o R ajustado de 0,82 sugere que o modelo capaz de explicar a
maior parte da variao da intensidade do consumo de ao no Brasil, mas uma parte
significativa permanece inexplicada. Todos os coeficientes tm os sinais esperados e so
significativos a 95%, com exceo de
(que multiplica o logaritmo do preo de ao) e
, que multiplica o tempo (este ltimo significativo a 90%).

Os Testes de White e Breusch-Pagan para heterocedasticidade no foram capazes de
rejeitar a hiptese da homocedasticidade dos resduos, de forma que no foi empregada
qualquer matriz de covarincia para efetuar correo.
Interpretao dos Resultados Empricos
Os parmetros
(que multiplicam os logaritmos de
respectivamente) podem ser interpretados como elasticidades, e ambos so

significativos a 1%. Isto significa que um aumento (diminuio) de 1% na percentagem
do PIB composta pela construo civil e pelo setor de autoveculos resultar num
aumento (diminuio) de 0,25% na intensidade do uso de ao no Brasil. J um aumento
(diminuio) de 1% na proporo urbana da populao brasileira resultar num aumento
(diminuio) de 1,26% na intensidade do uso de ao, sendo esta a varivel com impacto
mais forte no modelo.
tambm de interesse o efeito sobre o consumo de ao da mudana no PIB, mantidas
todas as variveis do modelo constantes. O primeiro efeito, para um aumento de 1% do
PIB, uma diminuio na intensidade do uso igual a
, ou seja, de 0,25%. Isto se d
pela diminuio do tamanho relativo dos setores intensivos em ao na economia,

representados por
. J a demanda total por ao, ao contrrio, aumentaria em 1-
, isto , em 0,75%. Em outras palavras, o aumento no nvel geral da atividade

econmica mais do que compensa a reduo na intensidade do uso.
A interpretao de
tambm simples, pois se trata da elasticidade-preo da
demanda. O coeficiente sugere que um aumento de 1% no preo do ao leva a uma

diminuio de 0,03% na intensidade do uso do metal (ou vice-versa). A estatstica-t
deste coeficiente, no entanto, sugere que este resultado no significativo, de forma que
no possvel afirmar que o coeficiente seja estatisticamente diferente de zero. A falta
33
de impacto de mudanas no preo sobre a demanda por ao no inesperada, e j foi

observada em diversos estudos15.
O coeficiente de
, significativo a 1%, indica que um aumento (diminuio) de 1% nos
preos de materiais de construo leva a uma diminuio (aumento) de 0,58% na

intensidade do uso de ao. Este resultado esperado, por se tratar do preo de um
complemento do ao (no Brasil o setor de construo civil o maior consumidor de
ao). notvel que neste caso o impacto do preo dos complementos seja bem superior
ao impacto do aumento do preo do produto em si.
A quinta varivel explicativa, as importaes de ao como percentagem da produo
total, foi importante para o modelo mais como fator de controle do que varivel
explicativa propriamente dita. Apesar de ser significativo a 1%, o coeficiente
indica
que um aumento (diminuio) de 1% no porcentual das importaes face produo

nacional levaria a um aumento (diminuio) de apenas 0,10% na intensidade do uso.
Finalmente, o coeficiente
indica que, conforme o esperado, a passagem do tempo (e,
consequentemente, o avano tecnolgico) tem impacto negativo sobre a intensidade do

uso de ao. Este coeficiente significativo apenas a 10%. Para cada 1% de aumento na
varivel
, haver uma diminuio de 0,08% na intensidade do uso (obviamente,
no cabe neste caso o oposto). Isto significa que o impacto do avana de cada ano vai
diminuindo, medida que cada ano representa um aumento menor da sempre crescente
srie
. Desta forma, o avano de 2010 para 2011 representou uma diminuio
de 0,14% na intensidade do uso de ao, mantidas as outras variveis constantes. J

avano de 2020 para 2021, por exemplo, representar diminuio de pouco mais de
0,12%.
Desempenho do Modelo
Neste tpico ser analisado tanto o desempenho do modelo dentro da amostra, isto ,
estimando-se o modelo com dados de todo perodo considerado (1952 a 2011) e
comparando os resultados previstos por este com os observados na realidade; quanto
fora da amostra, isto , construindo-se o modelo com dados restritos at certo ponto no
15
Newcomb (1976).
34
passado (neste caso, 2005) e comparando as estimativas do modelo para o restante do

perodo (2006-2011) com as observadas na realidade.
Desempenho dentro da Amostra
A figura abaixo compara a intensidade real do uso de ao no Brasil (SIU) com a
intensidade prevista pelo modelo (SIU_MODELO), no perodo de 1952 a 2011:
Figura 18 Comparao dos valores previstos pelo modelo para SIU com a
realidade
O modelo consegue explicar satisfatoriamente as tendncias da intensidade do uso de

ao no Brasil ao longo dos anos, ainda que no capture as grandes oscilaes bruscas,
como a observada em 2009, no auge da crise financeira global (houve neste ano uma
reduo de 22,5% no consumo de ao por unidade do PIB frente a 2008, enquanto o
modelo previa aumento de 3,6%). De fato, o R ajustado do modelo aumenta para 0,84
se limitamos o perodo a 2008.
A mdia do mdulo dos erros do modelo foi de 5,05%, ou 0,000275 em termos
absolutos. J a raiz do erro quadrtico mdio foi de 0,000376, ou 6,73% da intensidade
do uso mdia. Como se pode notar da Figura 15, o erro no foi uniformemente
distribudo ao longo do tempo. O modelo mostrou-se mais preciso no perodo de 19681978 (fase de grande industrializao nacional), seguido do perodo de 1989-2006 (fase
35
de retomada do crescimento da intensidade do uso). Por outro lado, mostrou-se mais

impreciso no perodo 2007-2011 (grandes flutuaes em decorrncia da crise financeira
e recuperao) e de 1979-1988 (a turbulenta dcada perdida do pas).
Uma maneira mais clara de observar o desempenho do modelo aplic-lo ao consumo
de ao, isto , multiplicar a intensidade do uso projetada pelo PIB de cada ano para se
obter o consumo aparente total. A figura abaixo compara o consumo aparente real de
ao no Brasil com o previsto pelo modelo, bem como a diferena entre os dois:
Figura 19 Comparao dos valores previstos pelo modelo para o consumo com a
realidade, em milhares de toneladas
Apesar de ter superestimado o consumo nacional no perodo de 2009-2011 (por no

antecipar a drstica reduo causada pela crise), a mdia do mdulo dos erros foi de
apenas 521,3 mil toneladas por ano, ou 4,86% do consumo mdio. A raiz do erro
quadrtico mdio foi de 898,53 mil toneladas, ou 8,51% do consumo anual mdio.
Desempenho Fora da Amostra
Para esta anlise de desempenho, o modelo foi estimado com dados de 1952 a 2005 (em
2006 inicia-se o perodo de grande importao de ao). A tabela abaixo contm os
resultados desta regresso em perodo menor:
36

covarincia padro da intensidade do uso de ao no Brasil, SIU (em toneladas por real do PIB), entre
e TEMPO, proxy do avano tecnolgico que assume valores de 1 em 1952 a 54 em 2005. Na coluna da
direita encontram-se os coeficientes das variveis explicativas e abaixo dos mesmos, entre parnteses,
seus desvios-padres.
Varivel Dependente
SIU
Coeficiente
(Desv. Pad)
-0,892565
(0,712944)
LOG(INTER)
0,250439*
(0,046462)
LOG(URBANA)
1,257477*
(0,175744)
-0,031577
LOG(PRI)
(0,048581)
-0,556384*
LOG(PRI_CONST)
(0,122372)
LOG(PERCENT_IMPORT)
0,101283*
(0,014646)
LOG(TEMPO_NORMAL)
-0,082982***
(0,041296)
0,84975
R Ajustado
0,830569
Estatstica F
44,30192
Est. Durbin-Watson
0
1,978517
Como esperado, os resultados so semelhantes aos exibidos na Tabela 5, uma vez que
foram suprimidos apenas 6 anos de um total de 60. A no incluso dos anos da crise
37
financeira mundial, entretanto, elevou ligeiramente o R Ajustado, de 0,82 para 0,83. A

estatstica de Durbin-Watson continua a no indicar presena de correlao serial.
A figura abaixo, anlogo ao da Figura 18, compara a intensidade real do uso de ao no
Brasil (SIU) com a intensidade prevista pelo modelo (SIU_MODELO), no perodo
fora da amostra, ou seja, de 2006 a 2011:
Figura 20 Comparao dos valores previstos pelo modelo para SIU com a
realidade, no perodo fora da amostra (2006-2011)
Assim como no caso dentro da amostra, o modelo apresentou a maior deficincia

durante crises (neste caso, na de 2009). O modelo no previu um crescimento to
intenso da intensidade do uso em 2007 e 2008 (apesar de ter previsto crescimento), nem
a queda brusca de 2009. Em 2006, 2010 e 2011 as estimativas obtidas se aproximaram
muito dos valores reais observados. A mdia do mdulo dos erros foi para este perodo
de 6,74%. A raiz do erro quadrtico mdio foi de 0,000581, ou 8,83% da intensidade do
uso mdia do perodo.
Assim como na anlise de desempenho dentro da amostra, interessante realizar a
anlise utilizando os estimativas de intensidade para se obter a projeo do modelo para
consumo de ao no perodo, e compar-la com o que de fato ocorreu. Isto feito pela
figura abaixo:
38
Figura 21 Comparao dos valores previstos pelo modelo para o consumo com a
realidade, em milhares de toneladas, para o perodo fora da amostra (2005-2011)
Como esta anlise est focada num perodo particularmente turbulento para o setor
siderrgico, o erro mdio do modelo foi consideravelmente superior ao do perodo
completo (dentro da amostra), sendo aqui de 271 mil toneladas por ano (a mais), ou
1,08% do consumo mdio. J a mdia do mdulo dos erros foi de 1,67 milho de
toneladas por ano, ou 6,63% do consumo mdio. O erro quadrtico mdio foi de 2,17
milhes de toneladas, ou 8,71% do consumo anual mdio.
Aplicao do Modelo
Os resultados permitem algumas constataes sobre o consumo de ao passado do
Brasil e especulaes sobre o consumo futuro. necessrio cautela ao analisar estas
aplicaes, que sempre partem de premissas fortes.
Passado Recente
Na ltima dcada (2002-2011), o consumo aparente de ao bruto no pas avanou quase
52%, de 18,32 milhes de toneladas para 27,81 milhes. Neste mesmo perodo, a
intensidade do uso de ao no Brasil aumentou apenas 7,78%. Em outras palavras, o
aumento do consumo resultou primariamente do crescimento do PIB, e no de
alteraes estruturais na economia que elevaram a intensidade do uso de ao da mesma.
Mantido o PIB e a populao constantes entre 2002 e 2011, o consumo de ao nacional
seria de 19,743 milhes de toneladas, e o consumo per capita de 112,99 toneladas, ao
39
invs das 144,44 verificadas. Ou seja, o crescimento do PIB foi responsvel por um
aumento de 8,07 milhes de toneladas, contra apenas 1,43 milhes decorrentes do
aumento da intensidade.
O modelo permite uma anlise mais detalhada destas 1,43 milhes de toneladas que
foram consumidas em 2011 em decorrncia do aumento da intensidade do uso de ao no
Brasil na ltima dcada. O setor intensivo em ao da economia (representado aqui pelos
setores de construo civil e autoveculos) aumentou sua participao no PIB em 25%,
atingindo 10,79% do total. De acordo com o modelo, tal variao resultou num aumento
do consumo de 522 mil toneladas.
Outro fator que impacta a intensidade do uso de ao no modelo a taxa de urbanizao.
Nesta ltima dcada, a populao do Brasil continuou a se tornar mais urbana, ainda que
num ritmo bem menor do que nas dcadas anteriores. A taxa de urbanizao aumentou
2,59% no perodo, com um impacto de 298 mil toneladas adicionais consumidas.
J o preo do ao aumentou 251% no perodo, levando a uma diminuio do consumo
de 264 mil toneladas. necessrio frisar, no entanto, que o impacto do ao sobre a
intensidade no foi considerado estatisticamente significativo, e, portanto, no se deve
considerar esta reduo como real. O preo dos materiais de construo tambm
registrou avano, ainda que bastante inferior, aumentando 10%. Apesar de bem mais
modesto, o modelo indica um impacto muito superior sobre o consumo de ao,
causando uma reduo de 491 mil toneladas.
O boom das importaes de ao na ltima dcada teve, de acordo com o modelo,
substancial impacto sobre o consumo. Em 2002 o Brasil importou uma quantidade de
ao equivalente a 2,27% da produo domstica, valor que subiu para 10,76% em 2011
(um aumento relativo de 374%). Apesar do baixo coeficiente que o modelo atribui
varivel percentual de importaes, este grande crescimento resultou num aumento do
consumo de 1,49 milho de toneladas, o maior dentre todas variveis neste perodo.
razovel supor que a valorizao do real na ltima dcada tornou o ao importado
atrativo, possibilitando um aumento da intensidade do uso que no seria verificado caso
o pas consumisse exclusivamente ao nacional. Ainda que muito significativo frente ao
aumento de consumo decorrente da variao na intensidade do uso de ao, cabe ressaltar
que um aumento modesto em relao ao causado pelo aumento do PIB.
40
Finalmente, o avano tecnolgico (atravs de sua proxy, a passagem do tempo) resultou

num decrscimo do consumo de ao brasileiro de 125 mil toneladas em 2011 quando
comparado a 2002, um valor irrisrio frente ao ocasionado pelo crescimento econmico.
A figura abaixo ilustra o impacto de cada varivel, de acordo com o modelo, no
aumento consumo de ao do Brasil entre 2002 e 2011:
Figura 22 Contribuio de cada varivel para o aumento do consumo de ao
entre 2002 e 2011, em milhes de toneladas.
Cabe ressaltar que nem sempre houve o predomnio do crescimento do PIB sobre o
aumento do consumo de ao no Brasil. De fato, na dcada anterior ltima (1992-2001)
foi o aumento da intensidade do uso de ao quem ocasionou o maior aumento do
consumo, sendo responsvel por um aumento de 4,47 milhes de toneladas contra 4,23
milhes decorrentes do crescimento do PIB (Neste perodo, a intensidade do uso de ao
no pas avanou 46%, comparado a um avano de 29% do PIB, em termos reais).
Prximos Anos
Ao contrrio dos pases desenvolvidos, no h no Brasil tendncia de diminuio do
peso relativo dos setores intensivos em ao. De fato, aps um longo perodo de declnio
e estagnao, a ltima dcada viu substancial aumento destes setores, com o efeito
positivo sobre o consumo de ao descrito no tpico anterior. Naturalmente, no h
qualquer garantia que este crescimento se mantenha.
Da mesma forma, impossvel prever o comportamento futuro do preo do ao e dos
materiais para construo civil no pas. interessante traar alguns cenrios analisando
41
o impacto de mudanas nestas variveis sobre o consumo futuro, mas no se pode

determinar qual cenrio ocorrer.
O efeito da urbanizao residual que ainda ocorre no Brasil mais simples de antecipar.
Durante a ltima dcada, o Brasil urbanizou-se a uma taxa mdia de 0,28% ao ano, e a
cada ano esta taxa recuou em mdia 9,84%. Supondo que taxa de urbanizao continue
a declinar nesta mesma velocidade, entre 2012 e 2021 a proporo urbana da populao
brasileira aumentar em 1,44%, numa mdia de 0,14% ao ano. De acordo com as
estimativas obtidas, este pequeno acrscimo resultar num aumento de 2,15% da
intensidade do uso de ao no Brasil, cujo impacto no consumo de ao depender
naturalmente de quanto o PIB crescer no perodo (caso o crescimento seja zero, o
impacto no consumo seria de 611 mil toneladas por ano).
Ao contrrio do caso da urbanizao, o modelo supe que o contnuo avano
tecnolgico ter impacto negativo sobre a intensidade do uso de ao, ainda que
decrescente. Nos 10 anos entre 2012 e 2021, as estimativas obtidas apontam que este
impacto causar um decrscimo da intensidade do uso de ao de 1,31%, o que
representaria uma reduo no consumo de 372 mil toneladas por ano em 2021, supondo
nenhuma variao do PIB.
Nota-se que o efeito negativo do avano tecnolgico sobre a intensidade do uso na
prxima dcada ser mais do que compensado pela pequena urbanizao que deve
ocorrer no perodo. De fato, o efeito combinado destas duas variveis antecipveis
deve ser positivo at 2021, a partir de quando a urbanizao em andamento ser
praticamente zero e portanto incapaz de compensar o efeito negativo da passagem do
tempo. Mantendo-se todas outras variveis constantes e avanando apenas a
urbanizao e o tempo, estima-se que em 2021 a intensidade do uso de ao seria 0,81%
superior registrada em 2011, o que representaria um aumento de consumo de 231 mil
toneladas com o PIB de 2011.
Estimativas mais realistas do consumo de ao do Brasil no futuro prximo envolvem
necessariamente o uso de projees sobre o crescimento do PIB. Uma das mais
utilizadas a da Pardee Center for International Futures, que projeta um crescimento
real do PIB brasileiro de 37,58% entre 2012 e 2021 (mdia de 3,24% ao ano). Este
crescimento econmico, combinado a um avano na intensidade do uso de ao de
0,80% descrito no cenrio neutro do pargrafo acima resultaria num consumo total de
39,42 milhes de toneladas em 2021 (43% a mais que em 2011). Considerando no
42
mesmo um perodo um crescimento populacional de 5,83%16, o pas alcanaria 193 kg

per capita de consumo de ao bruto (34% a mais que em 2011).
Obviamente, o cenrio neutro descrito acima puramente especulativo, pois no h
qualquer garantia que a composio da economia se manter constante, de forma que
variaes na intensidade do uso de ao podem resultar num consumo muito maior ou
menor (alm da possibilidade do PIB ter um crescimento distinto da projeo).
Um cenrio otimista para a intensidade do consumo de ao no Brasil na prxima
dcada pode ser construdo como um em que a participao dos setores intensivos em
ao na economia continue a se expandir no mesmo ritmo verificado na ltima dcada,
enquanto os preos do ao e dos materiais para construo civil recuam gradualmente
para os patamares registrados no em 2002. Neste cenrio, o percentual de ao importado
mantido no elevado nvel de 2011. J um cenrio pessimista pode ser construdo
como um em que a participao dos setores intensivos em ao na economia e o
percentual de ao importado recuam gradualmente para o nvel de 2002, enquanto os
preos de ao e dos materiais de construo se mantm no seu atual patamar elevado.
Em ambos os cenrios descritos acima a taxa de urbanizao a mesma do cenrio
neutro, j que altamente improvvel que haja uma divergncia significativa neste
indicador. As mudanas descritas nos trs cenrios tm efeito somente sobre a
intensidade do uso de ao; a determinao do consumo final depende ainda da variao
do PIB. Na figura abaixo, mantm-se nos trs cenrios a mesma projeo para taxa de
crescimento do PIB (obtida da Pardee Center for International Futures) e para o
crescimento populacional (obtida do IBGE). A figura abaixo ilustra a evoluo da
intensidade do uso de ao nos trs cenrios descritos:
16
IBGE, Projeo da Populao do Brasil, 2008
43
Figura 23 Trs cenrios para a intensidade do uso de ao no Brasil na prxima

dcada, em kg / unidade do PIB (R$ de 2011)
Como j mencionado, no cenrio neutro a intensidade do uso do ao praticamente

permanece constante, avanando 0,80% na dcada. J no cenrio otimista o avano
bem mais expressivo, totalizando 17,72% no mesmo perodo. Este aumento
substancialmente maior que o verificado na ltima dcada (2002-2011). Por outro lado,
no cenrio pessimista h um recuo da intensidade do uso de 18,14%, comparvel ao
verificado na dcada de 1980.
A variao da trajetria do consumo de ao bruto per capita dos trs cenrios resulta
unicamente das mudanas na intensidade do uso causadas pelas alteraes estruturais na
economia supostas nos pargrafos anteriores. Estas trajetrias esto expostas na figura
abaixo:
44
Figura 24 Trs cenrios para o consumo de ao bruto per capita do Brasil na

prxima dcada, em kg
Como se pode notar da figura acima, o crescimento do PIB de 3,24% ao ano se

confirmado deve garantir no mnimo um modesto aumento no consumo per capita de
ao bruto do Brasil, que no cenrio pessimista atinge em 2021 pouco menos de 157
kg, ou 8,60% a mais que em 2011. No extremo oposto, se a intensidade do uso de ao
aumentar como no cenrio otimista, o consumo per capita atingiria 226 kg, um
aumento de 56% em relao a 2011. J no cenrio neutro, o consumo per capita
alcanaria os j mencionados 193 kg em 2021, um aumento de mais de 33% na dcada.
Finalmente, a figura abaixo ilustra a evoluo do consumo absoluto de ao no Brasil em
cada um dos trs cenrios traados, isto , multiplica os consumos per capita da figura
acima pela projeo populacional de cada ano:
45
Figura 25 Trs cenrios para o consumo de ao bruto do Brasil na prxima

dcada, em toneladas
Como a populao brasileira deve continuar a expandir-se na prxima dcada (ainda

que em ritmo muito mais lento do que no passado), a expanso relativa no consumo
total de ao deve ser maior que a do consumo per capita. Desta forma, os aumentos
estimados frente a 2011 variam de 16,18% no cenrio pessimista, onde o consumo
atingiria 32 milhes de toneladas por ano em 2021, at 67,07% no cenrio otimista,
onde o consumo atingiria 46 milhes de toneladas por ano. Por sua vez, no cenrio
neutro h aumento de 43,08%, atingindo em 2021 39,4 milhes de toneladas.
Anlises de Robustez
Com o objetivo de analisar a robustez dos resultados descritos nos seos anteriores, foi
construdo um modelo alternativo, mais prximo do originalmente concebido por Tilton
(1988) e Valdes (1988). Alm disso, para algumas das variveis explicativas deste
modelo, foram empregadas proxies diferentes das do modelo principal.
Numa outra anlise de robustez, o modelo original foi estimado novamente com a
adio de uma varivel dummy para o ano de 2009, no qual a crise financeira global
atingiu fortemente a indstria siderrgica e onde o modelo original apresentou o maior
desvio em relao realidade, tanto na projeo dentro da amostra quanto fora.
Finalmente, tanto o modelo linear original quanto o modelo alternativo foram estimados
pelo mtodo de Mnimos Quadrados em Dois Estgios (GMM no caso do modelo no
linear), empregando variveis instrumentais para o caso de algumas das variveis
explicativas originais serem endgenas.
46
Modelo No Linear
Este modelo emprega proxies distintas das do modelo principal, e representa o avano
tecnolgico com uma Curva de Gompertz, sendo portanto estimado por Mnimos
Quadrados No Lineares.
Composio de Produtos da Economia
A composio de produtos da economia, isto , da percentagem de produtos que levam
ao em sua fabricao, ser afetada tanto por mudanas inter-setoriais (de setores mais
intensivos em ao para setores menos intensivos) quanto intra-setoriais (dentro do setor
intensivo, de manufaturas tradicionais mais intensivas em ao para manufaturas
avanadas menos intensivas). Neste modelo alternativo, ser utilizada como proxy do
setor intensivo em ao da economia uma sria com o PIB Industrial como percentagem
do PIB total. Espera-se que, tudo mais constante, quanto maior o peso do setor
industrial na economia maior a intensidade do uso de ao. Temos, portanto:
(15)
A Figura 24 abaixo ilustra a variao da participao do setor industrial na economia

brasileira de 1952 a 2011:
Figura 26 %PIB Industrial
(Fonte: Ipea)
47
Nota-se um aumento praticamente constante do incio da srie at a metade da dcada

de 1980, quando a participao do setor industrial entra em acentuado declnio, at
estabilizar-se entre 1997 e o presente.
Para representar as mudanas internas do setor intensivo em ao, Valdes (1988) utiliza
uma srie com o valor agregado das manufaturas tradicionais sobre o valor agregado de
todas as manufaturas. Infelizmente, ambas as sries no esto disponveis para o caso
brasileiro. Optou-se, portanto, por empregar uma srie com o PIB do setor de
autoveculos, importante manufatura tradicional, sobre o PIB Industrial total. Espera-se,
ceteris paribus, que quanto maior o peso do setor de autoveculos (proxy das
manufaturas tradicionais) no PIB Industrial, maior a intensidade do uso de ao. A
formulao matemtica como abaixo:
(16)
A Figura 25 abaixo ilustra a variao da participao do setor industrial na economia

brasileira de 1952 a 2011:
Figura 27 %PIB Industrial
(Fonte: Anfavea e Ipea)
Nota-se acelerado aumento do final da dcada de 1950 at meados da dcada de 1970,

quando se iniciou um declnio da participao dos autoveculos na indstria nacional.
Em 1990 comea outro ciclo de aumento no peso relativo, que perdura at o presente,
ultrapassando a marca de 1975.
48
Composio Material dos Produtos

Para estimar composio material dos produtos, isto , a quantidade de ao mdia
presente nos produtos que levam ao em sua fabricao, Valdes (1988) emprega
somente o preo real do ao e o nvel de avano tecnolgico. No modelo principal,
foram incorporadas sries relativas ao preo de complementos do ao (materiais de
construo) e ao efeito do mercado externo. Nesta anlise de robustez, eliminou-se a
srie de preos da construo civil, para que haja maior coincidncia com o modelo
original.
Dada a grande importncia tanto das exportaes quanto importaes de ao no Brasil,
entretanto, no possvel deixar de incluir alguma varivel relativa ao mercado externo.
No modelo principal, optou-se pela percentagem de ao importado em relao ao
produzido como proxy. Neste, ser empregada uma sria de preos reais do ao nos
Estados Unidos, de 1952 a 2011, obtida do US Geological Survey, atribuindo-se ao
preo de 1994 o valor de 100.
Espera-se que, ceteris paribus, quanto maior o preo do ao nos EUA (e,
consequentemente, no mercado global), menor a intensidade do uso de ao no Brasil.
Isto porque preos mais altos no mercado internacional encarecem o preo do ao no
Brasil de duas maneiras: se o preo externo mais barato que o interno (j incluindo
impostos, frete, etc.), as importaes so vantajosas. Caso o preo externo suba, as
importaes tornam-se menos vantajosas. Se o preo externo superior ao brasileiro,
um aumento no primeiro leva os produtores nacionais a aumentarem o segundo, j que
importar no economicamente vivel neste cenrio. De fato, os preos nacionais so
muito correlacionados com os preos internacionais, de forma que no h sentido em
empregar ambos na mesma regresso. Neste modelo, usa-se apenas a srie de preos
internacionais (americanos), para analisar a hiptese que estes explicam a intensidade
do uso de ao no Brasil melhor que os preos nacionais, includos no modelo principal.
Esta srie pode ser vista na figura abaixo:
49
Figura 28 Evoluo do Preo do Ao nos EUA (Fonte: USGS)
Nota-se um aumento lento e gradual do incio da srie (1952) at os primeiros anos da

dcada de 1970, na qual o preo de ao nos EUA subiu cerca de 150%. Da dcada de
1980 at 2002 o preo do ao manteve-se estvel, oscilando em torno da mesma mdia,
at que nesta ltima data iniciou um movimento sem precedente de subida, que
culminou em 2008. Nos anos entre 2002 e 2008, o preo subiu mais de 110%. Este
movimento foi bruscamente interrompido pela crise mundial de 2008/2009, onde houve
reduo de 25% em apenas um ano. Em 2010 inicia-se recuperao do preo do ao nos
EUA, que ao fim desta srie encontra-se novamente em trajetria ascendente.
Como j mencionado, outro aspecto que afeta a composio material dos produtos o
avano tecnolgico. Espera-se que, ceteris paribus, quanto maior o nvel tecnolgico
menor a quantidade de ao empregada num produto semelhante. Isto porque novas
tecnologias permitem economia de recursos, e novos materiais substitutos esto sempre
sendo desenvolvidos ou viabilizados economicamente. Existem vrias proxies que
podem ser usadas para representar o avano tecnolgico, todas ligadas ao tempo. No
modelo principal, utilizou-se o mtodo mais simples de assumir que o nvel tecnolgico
uma funo linear do tempo (conforme a Equao 12). Com o objetivo de analisar a
validade desta escolha, e para se construir um modelo mais prximo do de Valdes
(1988), emprega-se neste modelo uma Curva de Gompertz para representar o avano
tecnolgico, que permite uma representao mais elaborada das mudanas tecnolgicas,
sendo caracterizada por uma taxa de mudana inicialmente crescente, que atinge um
50
mximo e depois declina assintoticamente at zero. Esta curva pode ser formulada como
abaixo:
(17)
Neste caso,
definido como o ano menos 2011, ou seja, assume valores entre -
59 (1952) at 0 (2011). Na Equao 17,
representa o valor limitante de
reflete a escolha do zero do tempo e
a constante da taxa que determina o
espalhamento da curva ao longo do eixo de tempo.
deve ser positivo porque
definida como uma quantidade positiva. Ao menos um entre
deve ser negativo
para que no haja crescimento infinito. A varivel sobre o impacto do nvel tecnolgico
crescer com o tempo se ambos forem negativos, caso contrrio decrescer.
Estimao dos Parmetros
Adotando mais uma vez um modelo multiplicativo, nesta anlise de robustez foi
sugerido que:
(18)
e
(19)
Combinando as equaes acima com a Equao 4, obtm-se:
(20)
Onde:
Mais uma vez, para simplificar a estimao dos parmetros toma-se o logaritmo natural
de ambos os lados da equao, obtendo-se:
+
(19)
Esta equao no linear no termo
, o que exige estimao pelo mtodo dos Mnimos
Quadrados No Lineares, descrito em detalhes no Apndice A deste trabalho. Os

resultados da estimao da equao acima esto na tabela abaixo. Como apresentaram
51
evidncia de correlao serial positiva de primeira ordem, empregou-se a Matriz de

Covarincia de Newey-West, robusta tanto em relao correlao serial quanto
heterocedasticidade (os Testes de White e Breusch-Pagan, entretanto, no rejeitaram a
hiptese de homocedasticidade dos resduos).
Tabela 7: Tcnica da Intensidade de Uso do Modelo Alternativo, com Matriz de
Covarincia de Newey-West
Esta tabela ilustra os resultados da estimao da intensidade do uso de ao no Brasil entre 1952 e 2011
por Mnimos Quadrados No Lineares e matriz de covarincia de Newey-West. As variveis explicativas,
com dados para o mesmo perodo, so PIB IDUSTRIAL, que mede a participao do setor industrial na
economia brasileira, INTRA, que mede a percentagem do PIB Industrial representado pelo setor de
autoveculos (proxy da participao das manufaturas tradicionais no setor manufatureiro como um todo),
PRI_USA, que o preo real do ao nos EUA, com o preo de 1994 assumindo o valor 100, o avano
tecnolgico modelado atravs de uma Curva de Gompertz. . Na coluna da direita encontram-se os
coeficientes das variveis explicativas e abaixo dos mesmos, entre parnteses, seus desvios-padres.
Varivel Dependente
SIU
Coeficiente
(Desv. Pad)
375,3116
LOG(CONSTANTE)
(710381,1)
-0.,47604
LOG(PIB INDUSTRIAL)
(0,161794)
0,164906***
LOG(INTRA)
(0,097851)
0,140155
LOG(PRI_USA)
(0.,162265)
-12,02747
K(5)
(1893,141)
0,000355
K(6)
(0,056071)
0,527088
R
R Ajustado
Est. Durbin-Watson
0,4833
0,865252
Uma primeira anlise da tabela acima j revela algumas deficincias deste modelo
alternativo. A nica varivel significativa a um nvel de confiana de 90% INTRA,
isto , a percentagem do PIB Industrial representada pelo setor de autoveculos. O R
Ajustado indica que pouco mais da metade da variabilidade da intensidade do uso de
52
ao no Brasil no explicada pelo modelo (para efeito de comparao, o R Ajustado do

modelo principal foi de 0,82). Os coeficientes de PIB Industrial e do preo do ao nos
EUA no tm os sinais esperados, nem so significativos. Os coeficientes da varivel de
avano tecnolgico tm, como esperado, sinais opostos, mas tampouco so
estatisticamente significativos.
Como a anlise de robustez demonstra, este modelo parece confirmar a influncia do
setor de autoveculos nacional sobre a intensidade do uso de ao no pas.
Desempenho do Modelo No Linear
intensidade prevista pelo modelo alternativo no linear (SIU_MODELO_ALT), no
perodo de 1952 a 2011 (ou seja, dentro da amostra):
Figura 29 Comparao dos valores previstos pelo modelo alternativo para SIU
com a realidade
Nota-se da figura acima que o modelo alternativo consegue, de forma geral, apenas
acompanhar a tendncia da intensidade do uso de ao real, no prevendo os aumentos
ou quedas abruptos, ainda que estes venham a durar vrios anos. A anlise visual j
aponta para menor adequao deste modelo em relao ao original, o que comprovado
pela mdia do mdulo dos erros relativos de 9,86%, comparado a 5,05% do modelo
original, tambm no caso dentro da amostra. J a raiz do erro quadrtico mdio foi de
53
0,000650, ou 11,63% da intensidade do uso mdia entre 1952 e 2011, comparada a

6,73% no modelo original, confirmando a menor preciso das estimativas do modelo
alternativo no linear.
O desempenho fora da amostra do modelo alternativo (com dados de 1952 a 2005), para
o perodo de 2006 a 2011, pode ser observado na figura abaixo:
Figura 30 Comparao dos valores previstos pelo modelo alternativo para SIU
com a realidade
Nota-se da figura da Figura 30 acima que no perodo fora da amostra (2006-2011) o

modelo alternativo subestimou consistentemente a intensidade do uso de ao no Brasil,
exceto no ano de crise de 2009, que no foi prevista pelo mesmo. A mdia do mdulo
dos erros foi de 9,65%, bem superior aos 6,74% verificados no modelo original. A raiz
do erro quadrtico mdio foi de 0,000695, ou 10,56% da intensidade do uso de ao
mdia do perodo fora da amostra (comparada a 8,83% no modelo original, para o
mesmo perodo).
Modelo Linear com Dummy
A anlise de robustez aqui proposta consiste to somente em acrescentar uma varivel
dummy, com valor 1 para o ano de 2009 e zero para todos os demais, ao modelo linear
original. O ano de 2009 foi o que apresentou maior erro na comparao da projeo do
modelo original com a realidade observada, tanto no perodo dentro quanto fora da
amostra. Deseja-se, portanto, testar se a introduo desta varivel ao modelo melhorar
de forma perceptvel seu desempenho. A equao a ser resolvida :
54
(20)
Os resultados da regresso so os apresentados na tabela abaixo:
Tabela 8:Tcnica de Intensidade do Uso
covarincia padro. da intensidade do uso de ao no Brasil, SIU (em toneladas por real do PIB), entre
PERCENT_IMPORT, a razo entre a quantidade de ao bruto importada e a produo nacional do metal,
TEMPO, proxy do avano tecnolgico que assume valores de 1 em 1952 a 60 em 2011 e Dummy_2009,
que assume valor 1 para o ano 2009 e zero para todos os demais.
Varivel Dependente
SIU
Coeficiente
(Desv. Pad)
-1,009143
(0,637998)
LOG(INTER)
0,245364*
0,044278
LOG(URBANA)
1,24901*
(0,171961)
-0,013565
LOG(PRI)
(0,041207)
-0,552475*
LOG(PRI_CONST)
(0,113796)
LOG(PERCENT_IMPORT)
0,099025*
(0,013812)
LOG(TEMPO_NORMAL)
-0,083992**
(0,04043)
-0,202368*
DUMMY_2009
(0,072851)
R
0,863023
R Ajustado
0,844584
Estatstica F
47,3216
Est. Durbin-Watson
0
1,953625
55
Em relao ao modelo sem a dummy de 2009, nota-se um aumento do R Ajustado de

0,82 para 0,84. O coeficiente da varivel de preo do ao, que j no era
estatisticamente significativo, tornou-se ainda menos. Por outro lado, houve ligeiro
aumento na significncia do coeficiente da varivel tempo, que agora significativo a
5%. A estatstica de Durbin-Watson de 1,95 continua a indicar ausncia de correlao
serial de primeira ordem. Os Testes de White e Breusch-Pagan para heterocedasticidade
no rejeitaram a hiptese de homocedasticidade dos resduos, de forma que no foi
empregada uma matriz de covarincia robusta nesta estimao.
A alta significncia estatstica da dummy de 2009 confirma que houve neste ano um
considervel decrscimo na intensidade do uso no explicado pelas demais variveis
explicativas.
Desempenho do Modelo Linear com Dummy
intensidade prevista pelo modelo linear com dummy (SIU_MOD_DUMMY), no
perodo de 1952 a 2011 (ou seja, dentro da amostra):
Figura 31 Comparao dos valores previstos pelo modelo linear com dummy
para SIU com a realidade, para o perodo dentro da amostra.
56
Como esperado, a incluso de uma varivel dummy para o ano de 2009 fez com que o
modelo capturasse a grande diminuio da intensidade do uso de ao no Brasil naquele
ano de crise. Como resultado, a mdia do mdulo dos erros foi de 4,89%, contra 5,05%
do modelo original (cabe notar que, como a incluso da varivel dummy afeta os
coeficientes das demais variveis, as previses para intensidade do uso de todos os anos
so diferentes, e no apenas de 2009). J a raiz do erro quadrtico mdio foi de
0,000345, ou 6,18% da intensidade mdia do uso no perodo total estudado, comparada
com 6,73% do modelo original. exceo de 2009, entretanto, no houve melhora
sensvel nas previses.
O desempenho no perodo fora da amostra (2006-2001) foi naturalmente impactado de
forma ainda mais positiva que no caso do perodo completo, como se pode observar na
figura abaixo:
para SIU com a realidade, para o perodo fora da amostra.
No perodo fora da amostra, as estimativas do modelo com dummy apresentaram mdia

do mdulo dos erros de 4,05%, bem inferior a de 6,74% do modelo original. J a raiz do
erro quadrtico mdio foi de 0,000321, ou 4,88% da intensidade do uso de ao mdia no
perodo, comparada com 8,83% no modelo original, novamente denotando grande
aumento na preciso. A principal diferena entre ambos foi que neste ltimo o modelo
previu de forma quase perfeita a intensidade do uso real de 2009, enquanto no modelo
original este foi o ano com a maior discrepncia (20,69%, contra menos de 0,01%
neste).
57
Estimao por Mnimos Quadrados em Dois Estgios

As variveis explicativas tanto do modelo original quanto do no linear so todas
potencialmente endgenas, isto , correlacionadas com o erro. Variveis que
influenciam a intensidade do uso do ao, como o PIB de construo civil, podem ser
potencialmente afetadas elas mesmas pela intensidade do uso. Se este for o caso, o
estimador MQE estimar de forma consistente o valor condicional da intensidade do
uso de ao dados certos valores para as variveis explicativas, mas estimar de forma
inconsistente os efeitos marginais de variao destas variveis sobre a intensidade do
uso. Dado o grande interesse nos efeitos marginais, interessante estimar os modelos
anteriores tambm pelo mtodo de Mnimos Quadrados por Dois Estgios, utilizando
variveis instrumentais.
Modelo Linear estimado por Mnimos Quadrados em Dois Estgios
Como j mencionado, potencialmente todas as variveis explicativas ( exceo do
tempo) podem ser endgenas. Desta forma, necessrio obter variveis instrumentais
para cada uma das variveis explicativas. Como precondio do mtodo de estimao,
as variveis instrumentais devem ser correlacionadas com as variveis explicativas
endgenas, mas no com o erro (isto , a varivel instrumental no pode sofrer do
mesmo problema da varivel original).
Optou-se por empregar as prprias variveis explicativas, defasadas em um perodo (um
ano), como instrumentos, alm do tempo no defasado (por ser certamente exgeno). Os
resultados desta estimao podem ser vistos na tabela abaixo:
58

Esta tabela contm os resultados da estimao por Mnimos Quadrados em Dois Estgios e matriz de
covarincia padro da intensidade do uso de ao no Brasil, SIU (em toneladas por real do PIB), entre
e TEMPO, proxy do avano tecnolgico que assume valores de 1 em 1952 a 60 em 2011. As variveis
instrumentais so as prprias variveis explicativas defasadas em um perodo (um ano), alm de uma
constante e da varivel TEMPO no defasada. A coluna da direita contm os valores dos coeficientes das
variveis explicativas e, abaixo entre parnteses, o valor do desvio padro dos mesmos.
Varivel Dependente
SIU
Coeficiente
(Desv. Pad)
-0,623008
(1,122927)
LOG(INTER)
0,210067*
(0,068123)
LOG(URBANA)
1,04026**
(0,411964)
-0,076975
LOG(PRI)
(0,110776)
-0,698634*
LOG(PRI_CONST)
(0,226249)
LOG(PERCENT_IMPORT)
0,107363**
(0,046402)
LOG(TEMPO_NORMAL)
0,038066
(0,129416)
0,807952
R Ajustado
0,785793
Estatstica F
30,9646
Est. Durbin-Watson
0
1,816574
59
Anlise da tabela acima revela algumas alteraes em relao ao modelo linear original
estimado por MQO. H aumento de todos os desvios-padro dos coeficientes das
variveis explicativas, e consequente diminuio da significncia estatstica das
mesmas. Em particular, as variveis URBANA e PERCENT_IMPORT passaram a ser
significativas apenas a 5% (eram a 1%). J a varivel TEMPO, que era no modelo
original significativa a 10%, deixou de s-lo por inteiro. Dentre as variveis
significativas, houve diminuio nos coeficientes de INTER e URBANA, e aumento
nos de PRI_CONST e PERCENT_IMPORT.
O R Ajustado caiu de 0,82 para 0,79. A estatstica de Durbin-Watson de 1,82 continua
indicando ausncia de correlao serial de primeira ordem. A figura abaixo ilustra o
desempenho do modelo linear estimado por Mnimos Quadrados em Dois Estgios no
perodo dentro da amostra:
para SIU com a realidade, para o perodo dentro da amostra.
A figura muito semelhante ao do modelo estimado por MQO. A mdia dos mdulos
dos erros foi de 0,0003, ou 5,53% da intensidade do uso de ao mdia no perodo de
1952 a 2011, comparado a 5,05% na estimao por MQO. J a raiz do erro quadrtico
mdio foi de 0,000412, ou 7,37% da intensidade do uso mdia no perodo (contra
6,73% na estimao original).
60
O caso fora da amostra, em que o modelo estimado com dados de 1952 a 2005 e
comparam-se suas previses para 2006 a 2011 com a intensidade do uso observada na
realidade, pode ser observado na figura abaixo:
para SIU com a realidade, para o perodo fora da amostra.
Novamente, a semelhana notvel com a estimao por MQO, com o modelo

subestimando e superestimando a intensidade do uso nos mesmos anos. No entanto, ao
contrrio do que ocorreu no caso do perodo dentro da amostra, neste o modelo
estimado em dois estgios se mostrou mais preciso. A mdia dos mdulos dos erros foi
de 6,35% da intensidade do uso mdia do perodo, contra 6,74% do modelo estimado
por MQO. J a raiz do erro quadrtico mdio foi de 8,71% da intensidade mdia, contra
8,83% do modelo original.
Modelo No Linear estimado por Mtodo dos Momentos Generalizados (GMM)
Assim como no caso do modelo linear, possvel que as variveis explicativas do
modelo no linear sejam influenciadas pela varivel dependente, comprometendo a
anlise dos coeficientes como efeitos marginais. Pra estimar este modelo foi utilizado o
Mtodo dos Momentos Generalizados. Novamente, optou-se por empregar as prprias
variveis explicativas, defasadas em um perodo (um ano), como instrumentos, alm do
tempo no defasado (por ser certamente exgeno). Os resultados desta estimao podem
ser vistos na tabela abaixo:
61

Esta tabela contm os resultados da estimao por Mtodo dos Momentos Generalizados e matriz de
covarincia de Newey-West da intensidade do uso de ao no Brasil, SIU (em toneladas por real do PIB),
entre 1952 e 2011, de acordo com modelo baseado na Tcnica de Intensidade do Uso. As variveis
explicativas, com dados para o mesmo perodo, so PIB IDUSTRIAL, que mede a participao do setor
industrial na economia brasileira, INTRA, que mede a percentagem do PIB Industrial representado pelo
setor de autoveculos (proxy da participao das manufaturas tradicionais no setor manufatureiro como
um todo), PRI_USA, que o preo real do ao nos EUA, com o preo de 1994 assumindo o valor 100, o
avano tecnolgico modelado atravs de uma Curva de Gompertz. As variveis instrumentais so as
prprias variveis explicativas defasadas em um e dois perodos (anos), alm de uma constante e da
varivel TEMPO no defasada. Na coluna da direita encontram-se os coeficientes das variveis
explicativas e abaixo dos mesmos, entre parnteses, seus desvios-padres.
Varivel Dependente
SIU
Coeficiente
(Desv. Pad)
115,899
CONSTANTE
(46414,36)
0,257802
LOG(PIB INDUSTRIAL)
(0,395182)
0,156285***
LOG(INTRA)
(0,092961)
-0,187696
LOG(PRI_USA)
(0,261661)
-121,267
K(5)
(46414,78)
-0,000095
K(6)
(0,036225)
0,357236
R
R Ajustado
Est. Durbin-Watson
0,295431
0,645644
O modelo no linear estimado por GMM no se mostra melhor especificado que o

estimado por MQO. De fato, mais uma vez apenas o coeficiente da varivel INTRA foi
significativo a 10%, e o R Ajustado foi ainda menor, recuando de pouco mais de 48%
62
para pouco menos de 30%, o que significa que as variveis explicativas no conseguem
explicar a grande maioria da variao da intensidade do uso de ao no Brasil. A
estatstica de Durbin-Watson de 0,65 aponta problema de correlao serial de primeira
ordem.
O desempenho do modelo mostrou-se fraco, e dada a m especificao do mesmo no
cabe aqui discusso mais detalhada.
Concluses
Os resultados obtidos neste estudo indicam que o consumo per capita de ao no Brasil
ainda se expande com o crescimento econmico, no havendo qualquer indcio que um
pico j tenha sido atingido. De fato, o modelo especificado deixa claro que o consumo
per capita de ao no depende unicamente da renda per capita e do nvel de
desenvolvimento tecnolgico, como postulam os tradicionais modelos de intensidade do
uso e ciclo de vida, mas sim da configurao da economia.
A intensidade do uso determinada por fatores como o peso relativo dos setores
intensivos em ao na economia, a taxa de urbanizao da populao, o preo do ao e de
seus principais complementos, o volume relativo do ao importado e o avano
tecnolgico. Apenas dois destes fatores, a taxa de urbanizao e o avano tecnolgico,
progridem sempre na mesma direo (ainda que com ritmos variados). Os demais
alternam perodos de avano com perodos de retrao e, ao menos no caso brasileiro,
no h sinal de qualquer tendncia de longo prazo.
Desta forma, os mltiplos picos de consumo per capita de ao verificados no Brasil,
apesar de atpicos numa comparao internacional, no chegam a ser surpreendentes.
Ocorreram diversas mudanas estruturais na economia do pas nos ltimos 60 anos, e
nem sempre na mesma direo. O crescimento econmico tambm foi muito irregular,
contribuindo para a formao dos vrios picos de intensidade. Nas ltimas duas
dcadas, o aumento da intensidade do uso de ao no Brasil intensificou o efeito do
crescimento econmico sobre o consumo de ao, que chegou em 2010 ao maior patamar
j registrado (tanto em termos absolutos quanto per capita).
Por outro lado, a intensidade do uso de ao da economia nacional ainda no superior
verificada entre 1975 e 1980, e a despeito dos recentes avanos no h qualquer garantia
que este patamar vir a ser ultrapassado. Mesmo num cenrio otimista quanto ao uso de
ao, foi estimado um aumento de intensidade de menos de 18% para prxima dcada, e
63
inteiramente plausvel que a intensidade venha at mesmo a cair, como discutido no

Seo 6. improvvel, portanto, que a economia brasileira venha a se tornar to
intensiva em ao quanto a dos pases com as quais foi comparada no decorrer deste
estudo, ao menos num horizonte de tempo relativamente curto.
As diversas anlises de robustez realizadas no alteraram de forma significativa as
concluses acima expostas. O modelo original demonstrou desempenho superior ao no
linear proposto como alternativa mais prxima ao modelo de Valdes (1988). Constatouse que em 2009 a intensidade do uso do ao no Brasil sofreu um considervel
decrscimo no explicado pelas demais variveis do modelo, o que coerente com a
forte crise financeira (e de expectativas) que afligia boa parte do mundo naquele ano.
Finalmente, o modelo original foi estimado pelo mtodo de mnimos quadrados em dois
estgios e dos momentos generalizados para corrigir eventual problema de
endogeneidade das variveis explicativas, e os resultados foram qualitativa e
quantitativamente semelhantes aos do modelo original.
64
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66

Artigo Consumo Aço

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Consumo de Ao no Brasil: um modelo baseado na

tcnica da intensidade do uso

Fernando Nascimento de Oliveira

Trabalhos para Discusso

Controle Geral de Publicaes

Diviso de Atendimento ao Cidado

Consumo de Ao no Brasil: Um modelo baseado na

Fernando Nascimento de Oliveira*

Neste artigo, analisamos o consumo de ao do Brasil, baseado em um

Banco Central do Brasil. Departamento Estudos e Pesquisas. E-mail: fernando.nascimento@bcb.gov.br

World Steel, 2012.

J no caso brasileiro h falta de literatura sobre o assunto. Scherrer (2006) um dos

intensidade do uso foi o principal responsvel pelo aumento do consumo na ltima

Durante as dcadas que se seguiram Grande Depresso e Segunda Guerra Mundial, a

Esse longo perodo de crescimento acelerado da produo chegou ao fim com o

World Steel in Figures, 2012.

Figura 3 Principais produtores de ao, em milhes de toneladas

O Setor Siderrgico no Brasil

O Setor Siderrgico, BNDES.

O incio da grande expanso siderrgica nacional d-se de fato em 1946, quando o

Figura 4 Consumo de ao bruto no Brasil

O processo de privatizao do setor siderrgico brasileiro teve incio em 1988, com o

produtividade frente a seus pares nacionais e internacionais. A interferncia econmica

O Setor Siderrgico, BNDES.

As privatizaes capitalizaram as empresas com novos scios, alongaram o perfil de seu

Panorama Atual da Indstria Siderrgica Brasileira

pouco acima de 35 milhes (73,5% de utilizao). Destas, pouco menos de 11 milhes

O Baixo Consumo per capita de Ao no Brasil

Warren e Olsson, 2009.

experimentaram forte desenvolvimento industrial nas ltimas dcadas do sculo XX,

PIB per Capita

PIB per Capita

PIB per Capita

Apesar da retomada do crescimento no consumo per capita ocorrida nos ltimos 20

PIB per Capita KG per Capita

World Steel, 2012.

Figura 8 Consumo de ao e urbanizao no Brasil, China e Coreia

Cabe ressaltar que entre as taxas de urbanizao de 45% at aproximadamente 67%, o

Tabela 3: Intensidade do Uso de produtos acabados de ao em diferentes pases.

PIB per Capita

, no ano t (Radetzki e Tilton, 1990). uma funo do PIB per capita:

Os dados empricos em geral corroboram a hiptese de que a intensidade do uso de ao

McLennan, Magasanik e Pearce (1988).

Figura 9 Intensidade de uso do ao na Coreia

Figura 10 Evoluo da Intensidade de Uso do ao em diferentes regies do

*, ** e *** indicam significncia estatstica aos nveis de 1%, 5% e 10%, respectivamente.

Na tabela acima, Intensidade do Uso o consumo de ao do Brasil por unidade do PIB

Figura 11 Intensidade do Uso de ao (kg/R$) x PIB per capita, Reais de 2011

Nota-se que houve um forte incremento da intensidade do uso de ao na economia

Figura 12 Intensidade do Uso de ao (kg/R$)x Tempo, Reais de 2011

O modelo indica que o consumo de um metal depende do nvel geral de atividade

o consumo de ao durante o perodo t,

o PIB real total no

a composio material dos produtos (definida como quantidade

mdia de ao empregada em todos os produtos que requerem ao) e

composio dos produtos da economia, definida como a razo entre o nmero de

a razo entre o consumo de ao e a atividade econmica total, e

pode ser expressa como:

Composio de Produtos da Economia

(de mudanas intersetoriais) a varivel que representa a evoluo

relativa dos setores intensivos em ao da economia.

Nota-se um grande aumento na participao destes setores de meados da dcada de

, e indicam significncia estatstica aos nveis de 1%, 5% e 10%, respectivamente.

, e indicam significncia estatstica aos nveis de 1%, 5% e 10%, respectivamente.

, e indicam significncia estatstica aos nveis de 1%, 5% e 10%, respectivamente.