Teoria das Finanas - Programa de Mestrado em Contabilidade UFPR 1

Esse documento apresenta TODAS as orientaes necessrias para:

Cursar a disciplina com aproveitamento formal (obteno dos crditos).
Elaborao de pesquisas, artigos e dissertaes em finanas.
Preparao de aulas e seminrios em Finanas.

Disciplina Obrigatria:
Teoria das Finanas - 45 horas

Professor:
Ana Paula Mussi Szabo Cherobim

Carga horria:
45 horas/aulas

Ementa:
Apresentao e discusso da evoluo da teoria financeira, seus grandes blocos e tendncias
das pesquisas em finanas. Aborda os trs grandes eixos das decises financeiras: deciso de
investimento, deciso de financiamento e deciso de distribuio de dividendos.

Contedo:

1. Funo financeira na empresa.

1.1. Fluxo econmico financeiro.
1.2. Evoluo do pensamento em finanas.
1.3. Sistema Financeiro Nacional: mercado financeiro e de capitais.

2. Risco e Retorno.
2.1. Risco e Incerteza
2.2. Tipos de risco:
2.2.1. Risco do empreendimento, risco do negcio, risco cambial e risco pas.
2.2.2. Risco econmico e risco financeiro.
2.3. Formas de mensurar o risco
2.3.1. Mdia, varincia e desvio padro, distribuio, volatilidade, probabilidade,
covarincia, coeficiente de correlao.
2.3.2. Modelagem de Risco
2.3.3. Formas no quantitativas de medir o risco.
2.4. Retorno.
2.4.1. Retornos monetrios e no monetrios.

3. Deciso de investimento.
3.1. Deciso de investimento em condio de certeza.
3.2. Deciso de investimento em condio de incerteza.
3.3. Carteiras de investimento Harry Markowitz.
3.4. O modelo do CAPM
3.5. O modelo do APT

4. Eficincia dos mercados.

4.1. Teoria e evidncias da eficincia dos mercados de capital.
Teoria das Finanas - Programa de Mestrado em Contabilidade UFPR 2

4.2. Assimetria de Informao e Teoria de Agncia.

5. Estrutura de Capital e deciso de financiamento.

5.1. Estrutura de capital.
5.1.1. Teoria da Irrelevncia - Modigliani e Miller
5.1.2. Teoria da Estrutura tima de Capital
5.1.3. Teoria da Hierarquia Pecking order.
5.2. Custo de Capital.

6. Poltica de Dividendos
6.1. Irrelevncia dos dividendos. M&M
6.2. Teoria do Pssaro na Mo
6.3. Distribuio de dividendos
6.3.1. Poltica de dividendos com ndice de distribuio constante.
6.3.2. Poltica de dividendos regulares
6.3.3. Poltica de dividendos regulares mais extra.

7. Finanas Internacionais.
7.1. Taxas de Cmbio
7.2. Gesto financeira internacional.
7.3. Ttulos do Mercado Financeiro Internacional

8. Seminrios Especiais em Economia e Finanas.

Sugestes:
8.1. Finanas Comportamentais
8.2. Governana corporativa.
8.3. Teoria das Opes.
8.4. Microcrdito
8.5. Outros.

BIBLIOGRAFIA

1. Livros de referncia

1. ANDREZO, Andrea Fernandes. LIMA, Iran Siqueira. Mercado Financeiro: aspectos

histricos e conceituais. Pioneira Thomson Learning, 2ed. 2002.

2. BREALEY, Richard A. e Myers, Stewart C. Princpios de Finanas Empresariais.

Lisboa, McGraw-Hill, 5a ed, 1997.

3. BRIGHAM, Eugene. EHRHARDT, Michael. Administrao Financeira- Teoria e

prtica. So Paulo. Pioneira Thomson Learning, 2006.
Teoria das Finanas - Programa de Mestrado em Contabilidade UFPR 3

4. BRIGHAM, Eugene. WESTON, J. Fred. Fundamentos da Administrao Financeira.

Makron Books. 10a edio. So Paulo. 2000.

5. COPELAND, Tom. KOLLER, Tim. MURRIN. Valuation: measuring and managing

the value of companies. John Wiley & Sons, Inc. New York, 1995.

6. COPELAND, Tom. WESTON, Fred. SHASTRI, Kuldeep. Financial Theory and

corporate policy. 4th. Ed. Pearson Addison Wesley. 2005.

7. COSTA JR, Newton Carneiro. LEAL, Ricardo p. Cmara. LEMGRUBER, Eduardo Fac.
Mercado de Capitais: anlise emprica no Brasil. ATLAS. 2000.

8. DAMODARAN, Aswath. Avaliao de investimentos: ferramentas e tcnicas para a

determinao do valor de qualquer ativo. Trad. Bazan Tecnologia e Lingstica. Rio de
Janeiro. Qualitymark. 1997.

9. DAMODARAN, Aswath. Finanas Corporativas Aplicadas - manual do usurio. .

Trad. Jorge Ritter. Porto Alegre. Bookman. 2002.

10. DIXIT & PINDYCK. Investment under uncertainty. Princeton University Press. 1993.

11. DOUGLAS, Evan. Managerial Economics. Analysis & Strategy. Prentice Hall. Upper
Saddle River, NJ 1992

12. FAM, E. e MILLER, M. The theory of finance, Holt, Rinehart and Winston, New York,
1972.

13. FINNERTY, John. Project Finance: engenharia financeira baseada em ativos.

Qualitimark, 1998.

14. FISHER, Irving. The theory of interest. Augustus Kelley, Publishers, New York,
1965.reprint 1930.

15. FORTUNA, Eduardo. Mercado financeiro: produtos e servios. QUALITIMARK.

2005.

16. HENDRIKSEN, Eldon S. VAN BREDA, Michael. Teoria da Contabilidade. So Paulo.

Atlas. 1999.

17. HORNGREN, Charles. SUNDEM, Gary. ELLIOT, John. Introduction to financial

accounting. Prentice Hall, Upper Sadle River, NJ. 1999.

18. KUPFER, David. HASENCLEVER, Lia. Economia Industrial: fundamentos tericos e

prticas no Brasil. Rio de Janeiro: Campus, 2002

19. LEMES JUNIOR, Antonio Barbosa. CHEROBIM, Ana Paula Mussi Szabo. RIGO,
Cludio Miessa. Administrao Financeira: Princpios, fundamentos e prticas
brasileiras. 2 edio. Rio de Janeiro: Campus, 2005.
Teoria das Finanas - Programa de Mestrado em Contabilidade UFPR 4

20. LIMA, Maria Lcia L. M. Pdua. Instabilidade e criatividade nos mercados

financeiros internacionais: condies de insero dos pases do grupo da Amrica
Latina. So Paulo: ED. BIENAL, 1997.

21. MELLAGI Fo, Armando. ISHIKAWA, Srgio. Mercado Financeiro e de Capitais.Atlas,

2003.

22. ROSS, S WESTERFIELD, R e JAFFE, J. Administrao financeira Corporate

Finance. So Paulo: ATLAS, 2 edio 2002.

23. SAADI, Jairo. O poder e o cofre: repensando o banco central. So Paulo:

TEXTONOVO, 1997.

24. SECURATO, Jos Roberto. Decises financeiras em condio de risco. So Paulo:

SAINT PAUL, 2 edio. 2003.

25. VAN HORNE, James C. Financial Management and Policy. New Jersey, Prentice Halll,
8th ed. 1989.

26. WESTON, J. Fred e BRIGHAM, Eugene F. Fundamentos da administrao financeira.

So Paulo: Makron Books, 2000.

Indicao bibliogrfica por tpicos especficos.

Essas indicaes so para facilitar o estudo de cada um dos temas. Os alunos devem
contribuir com essa relao, adicionando outros textos relacionados a cada um dos
temas.

2.1 Histrico das finanas

1) SMITH Jr. Clifford W. The theory of corporate finance: a historical overview

2) FAM, Rubens. GALDO, Almir. A funo financeira: uma anlise esquemtica

de sua evoluo. Anais do Semead 1997.

2.2 Risco e retorno e Equilbrio de Mercado

3) CHOPRA, N. LAKONISHOK. RITTER, J.R. Measuring abnormal performance: Do stocks

overreact? Journal of Financial Economics, v.19, n.4, p.51-63, Summer 1993.

4) COPELAND, T.E. e WESTON. Financial theory and corporate policy

Captulo 3

5) COPELAND e WESTON Market equilibrium: CAPM e APT.

Teoria das Finanas - Programa de Mestrado em Contabilidade UFPR 5

captulo 12.

6) DANIEL, Kent; TITMAN, Sheridan. Market Reactions to Tangible and Intangible

Information, The Journal of Finance, v.61, n.4, p.1605-1643, Aug. 2006.
7) De BONDT, Werner. F. M..; THALER, Richard H. Further evidence on investor
overreaction and stock market seasonality, Journal of Finance, v.42, p.557581, Jul.
1987.
8) De BONDT, Werner. F. M..; THALER, Richard H. Does the stock market overreact?
Journal of Finance, v.40, p.793808, Jul. 1985
9) DANIEL , Kent. TITMAN, Sheridan. Market Reactions to Tangible and Intangible
Information, The Journal of Finance, v.61, n.4, p.1605-1643, Aug. 2006

10) FAMA, Eugene; FRENCH, Kenneth R. The cross-section of expected stock returns, in
Journal of Finance, v.47, n.2, p.427465, Jun. 1992.

11) FAMA, Eugene; FRENCH, Kenneth R. Common risk factors in the returns on stocks and
bonds, Journal of Financial Economics, v.33, n.1, p.356, Feb. 1993.

12) FAMA, Eugene; FRENCH, Kenneth R Size and B/M factors in earnings and returns,
Journal of Finance, v.50, n.1, p.131156, Mar. 1995.

13) FAMA, Eugene; FRENCH, Kenneth R. Multifactor explanations of asset pricing anomalies,
Journal of Finance, v.51, n.1, p.5584, Mar. 1996.

14) FAMA, Eugene; FRENCH, Kenneth R. Industry costs of equity, Journal of Financial
Economics, v.43, n.2, p.153193, Feb. 1997.

15) FAMA, Eugene; FRENCH, Kenneth R MacBETH, James. D. Risk, return, and
equilibrium: empirical tests. The Journal of Political Economy, v.81, n.3, p.607-636,
May/Jun. 1972

16) FAM, E. e MILLER, M. A model of accumulation and allocation of wealth by

individuals. The theory of finance, 1975.

17) FISHER, Irving. The theory of interest. Augustus Kelley, Publishers, New York,
1965, reprint 1930.

18) HAMADA, Robert. Portfolio Analysis, Market Equilibrium, and Corporate

Finance, in: Journal of Finance mar.1969.

19) HAUGEN, Robert. E PAPPAS, James. Equilibrium in the pricing of capital

assets, risk bearing debt instruments, and the question of optimal capital
structure. In: Journal of Financial and Quantitative Analysis. jun 1971.
Teoria das Finanas - Programa de Mestrado em Contabilidade UFPR 6

20) HIRSCHLEIFER, On the theory of optimal investment decision. In: Journal of

Political Economy. v. 66, agosto 1958.

21) HO, Simon. PIKE, Richard. Organizational characteristics influencing the use of
risk analysis in strategic capital investments. In: The Engineering Economist, v.
43, n. 3, primavera 1998.

22) KAHN, A.M. e FIORINO, D.P The capital asset pricing model in project
selection: a case study. in The engineering Economist. vol 37, num 2. Inverno
1992.

23) MARKOWITZ, Harry. Portfolio selection. In: The journal of finance, vol. VII no
1, 1952.

24) MIRANDA, Vinicius Antonio Montgomery de e PAMPLONA, Edson de Oliveira.

Anlise de projetos em condio de risco com a utilizao da Arbitrage Pricing
Theory (APT) uma aplicao no setor energtico. In: Revista de Administrao
da Universidade de So Paulo, v. 35, n. 3, julho-setembro 2000.

25) MODIGLIANI, Franco e MILLER, Merton. The cost of capital, corporation

finance, and the theory of investment. In: American Economic Review, v. 48,
1958.

26) SHARPE, William. Capital asset prices: a theory of market equilibrium under
conditions of risk. In: The journal of finance, vol. XIX no 3, 1964.

27) TOBIN, J. Liquidity preference as behavior towards risk. in: The review of
economic studies, 1958.

2.3 Artigos sobre finanas de curto prazo

28) HOPP, Joo Carlos. LEITE, Hlio de Paula. O mito da liquidez. In: Revista de
Administrao de Empresas. So Paulo, v. 29 n.4, p 63-69, out/dez. 1989.

29) HOPP, Joo Carlos. LEITE, Hlio de Paula. Onde nascem os prejuzos. In:
Revista de Administrao de Empresas. So Paulo, v. 30 n.4, out/dez. 1990.

2.4 Teoria de Agncia

30) GOLDBERG, L. IDSON, T. Executive compensation and agency effects. The

financial review. Vol 30. no 2 May 1995.
Teoria das Finanas - Programa de Mestrado em Contabilidade UFPR 7

31) JENSEN, M. MECKLING, H. Theory of the firm: managerial behavior, agency

costs and ownership structure. Journal of Financial Economics. Vol 3. 1976.

32) KIMURA, H. LINTZ, A. C. SUEN, A.S. Uma contribuio da teoria de opes

para a avaliao dos custos mximos de agncia. Caderno de Pesquisas em
Administrao. So Paulo. V.1 no 6 1o trim 1998.

33) RAPPAPORT, Alfred. New thinking on how to link executive pay with
performance. Harvard Business Review. March - April 1999.

34) HENWOOD, Doug. Wall Street; how it works and for whom. Disponvel em
http://www.leftbusinessobserver.com/WSDownload.html .

2.5 Teoria dos custos de transao ( no faz parte do contedo de finanas)

35) WILLIAMSON, Oliver E. The mechanisms of governance. Nova Iorque: Oxford

University Press, 1996.

36) FARINA. Elizabeth M. M. Competitividade: mercado, estado e organizaes. Ed

Singular. So Paulo, 1997

2.6 Valor

37) PORTER, Michael. A vantagem competitiva das naes. Campus.

38) STEWART III, G. Bennet. Em busca do valor: o guia do EVA para estrategistas.
Porto Alegre. Bookman, 2005.

39) YOUNG, David. OBYRNE, Stephen. EVA e gesto baseada em valor: guia prtico
para implementao. Porto alegre. Bookman, 2003.

2.7 Estrutura de capital

40) ALTMAN, Edward. A further empirical investigation of the bankruptcy cost

question. In: Journal of Finance set, 1984.

41) DeANGELO, Harry MASULIS, Ronald. Optimal Capital Structure under Corporate
and Personal Taxation, in: Journal of Financial Economics, p.3-30, mar. 1980.

42) GORDON, Myron J. Optimal investment and financing policy Journal of

Finance, maio de 1963.

43) MATSUO, Alexandre Kazuma; EID JUNIOR,William. Estrutura de Capital no

Brasil: Uma Resenha de Estudos no Perodo 1988-2003. Encontro Brasileiro de
Finanas, So Paulo. 2004

44) MILLER, Merton. Debt and Taxes. In: Journal of Finance mai, 1977.
Teoria das Finanas - Programa de Mestrado em Contabilidade UFPR 8

45) MYERS, Stewart. The capital structure puzzle.in: Journal of Finance, vol.39, jul
1984.

46) MYERS, S. C. & MAJLUF, N. S. - "Corporate financing and investment

decisions when firms have information that investors do not have" -
Journal of Financial Economics 13, 187-221, (1984) ;

47) MYERS, S.C. (1977) - "Determinants of Corporate Borrowing" - Journal

of Financial Economics 5, 147-175.

48) MODIGLIANI, Franco e MILLER, Merton. The cost of capital, corporation

finance, and the theory of investment. In: American Economic Review, v. 48, 1958.

49) MODIGLIANI, Franco e MILLER, Merton. Taxes and he cost of capital: a

correction. In: American Economic Review, jun, 1963 e reply em jun.1965.

50) TITMAN, Sheridan. WESSELS,Roberto. The determinants of capital structure

choice in Journal of Finance vol XLIII n1 mar 1988.

2.8 Finanas Comportamentais

51) KAHNEMAN, Daniel. Maps of bounded rationality: psychology for behavioral

economics. American Economic Review, v.93, n.5, p.1449-1475, Dec. 2003.

2.9 Mercado Financeiro e de Capitais e Finanas Internacionais - Livros

52) ANDREZZO, Andra Fernandez. LIMA, Iran Siqueira. Mercado financeiro

aspectos histricos e conceituais. 2 edio. So Paulo: Pioneira Thomson
Learning . 2002.

53) ASSAF NETO, Alexandre. Mercado financeiro. So Paulo: Atlas. 1999.

54) BRITO, Ney Roberto Ottoni. Alocao de ativos em private banking. Porto
Alegre: Bookman, 2006. 232 p.

55) CAVALCANTE, F., MISUMI, J.Y. e RUDGE, L. F. Mercado de Capitais. Rio de

Janeiro: Elsevier, 2005

56) FORTUNA, Eduardo. Mercado financeiro: produtos e servios. QUALITIMARK.

2005

57) HULL, John. Introduo aos mercados futuros e de opes. 4. ed. So Paulo:
BM&F, 2005.
Teoria das Finanas - Programa de Mestrado em Contabilidade UFPR 9

58) LOPES, Alexsandro Broedel. Finanas Internacionais uma introduo. ATLAS

2003.

59) MELLAGI Fo, Armando. ISHIKAWA, Srgio. Mercado Financeiro e de Capitais.

Atlas, 2003.

60) PINHEIRO, Juliano Lima. Mercado de Capitais. 4a edio. ATLAS 2007

61) RICHARD, Roberts. Por dentro das finanas internacionais. Zahar. 2000

62) SANTOS, Jos E. Mercado Financeiro Brasileiro. So Paulo: Atlas, 1999..

O contedo desta disciplina base para estudos mais aprofundados em:

Estratgias de anlise e deciso de investimentos.

Estratgias de captao de recursos para projetos empresariais.
Teoria e prtica no mercado de capitais.
Compreenso e aplicao prtica em estudos de estratgias das organizaes de:
Teoria dos Custos de Transao
Teoria dos Contratos (a empresa como um nexo de contratos)
Teoria dos Jogos aplicada a problemticas econmico-financeiras.
Aplicaes em Governana Corporativa.

Sugere-se a leitura dos textos a seguir para o aluno familiarizar-se com a disciplina e verificar
se tem interesse em curs-la.

FAM, Rubens. GALDO, Almir. A funo financeira: uma anlise esquemtica de sua
evoluo. Anais do Semead 1997.

DAMODARAN, Aswath. Finanas Corporativas Aplicadas - manual do usurio. . Trad.

Jorge Ritter. Porto Alegre. Bookman. 2002. Prefcio pg XI a XV.

LEMES JUNIOR, Antonio Barbosa. CHEROBIM, Ana Paula Mussi Szabo. RIGO, Cludio
Miessa. Administrao Financeira: Princpios, fundamentos e prticas brasileiras. Rio de
Janeiro: Campus, 2002.
Captulo 1

ATENO: Livros textos de disciplina so teis para compreenso dos temas. NO DEVEM
ser citados como referencia em artigos cientficos e dissertaes.
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Metodologia:
PRIMEIRA AULA: 04 de agosto de 2008.
A primeira aula expositiva, sob responsabilidade do professor.
Essa aula apresenta as teorias fundamentais que norteiam o tema Teoria de finanas e, por
conseqncia, a disciplina.
Nessa aula, os alunos devem escolher os temas ( a partir do item 2) para preparar e apresentar
seminrio ao longo do semestre.

SEGUNDA E TERCEIRA AULA:

Expositiva, sob responsabilidade do professor, com participao dos alunos. As leituras
prvias dessa aula j devem ter sido realizadas pelos alunos.

AULAS 4 A 14:
Essas aulas so organizadas em trs partes:
Primeira parte: apresentao dos temas pelos alunos.
Segunda parte: discusso do tema, com participao de todos os alunos.
Terceira parte: resumo dos principais tpicos relacionados ao tema da prxima aula, pelo
professor.

AULA 15:
Sob responsabilidade do professor, constitui-se em um sumrio dos contedos abordados e
indicaes de pesquisas que podem ser realizadas na rea.

DIA PROFESSOR RESPONSVEL

AULAS 01
Funo financeira na empresa. 04/08 Ana Paula Ana Paula
AULA 02 -
Evoluo do Pensamento em Finanas Ana Paula Ana Paula
AULA 03 -
Sistema financeiro nacional: mercado financeiro
e de capitais Ana Paula Ana Paula
AULA 04 -
Risco e Retorno Ana Paula
AULA 05 - Deciso de Investimento Ana Paula
AULA 06 - Eficincia dos Mercados Ana Paula
AULA 07
Assimetria de Informao e Teoria de Agncia Ana Paula
AULA 08
Estrutura de Capital e deciso de financiamento Ana Paula
AULA 9 - Sistema Financeiro e papis do SFN Ana Paula
AULA 10 - Poltica de Dividendos Ana Paula
AULA 11 - Financas internacionais Ana Paula
AULA 12 - Governana Corporativa Ana Paula
AULA 13 - Finanas Comportamentais Ana Paula
AULA 14 - Teoria das Opes Ana Paula
AULA 15 - Estruturao de Artigos Ana Paula
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REFERENCIAS BIBLIOGRFICAS POR AULA

AULAS 01 02 e 03
Ana Paula
1. Funo financeira na empresa.
1.1. Fluxo econmico financeiro.
1.2. Evoluo do pensamento em finanas.
1.3. Sistema Financeiro Nacional: mercado financeiro e de capitais. ( aterial em meio
eletrnico)

DAMODARAN, Aswath. Finanas Corporativas Aplicadas - manual do usurio. . Trad.

Jorge Ritter. Porto Alegre. Bookman. 2002
Captulos 1 e 2 ( Obrigatria ).

KUPFER, David. HASENCLEVER, Lia. Economia Industrial: fundamentos tericos e

prticas no Brasil. Rio de Janeiro: Campus, 2002.
Introduo pginas XXII a XXX. (complementar)

SMITH Jr. Clifford W. The theory of corporate finance: a historical overview (obrigatrio)

FAM, Rubens. GALDO, Almir. A funo financeira: uma anlise esquemtica de sua
evoluo. Anais do Semead 1997. . (obrigatrio)

HENDRIKSEN, Eldon S. VAN BREDA, Michael. Teoria da Contabilidade. So Paulo.

Atlas. 1999 cap 6 (complementar)

AULA 04
2. Risco e Retorno.
2.1. Risco e Incerteza
2.2. Tipos de risco:
2.2.1. Risco do empreendimento, risco do negcio, risco cambial e risco pas.
2.2.2. Risco econmico e risco financeiro.
2.3. Formas de mensurar o risco
2.3.1. Mdia, varincia e desvio padro, distribuio, volatilidade, probabilidade,
covarincia, coeficiente de correlao.
2.3.2. Modelagem de Risco
2.3.3. Formas no quantitativas de medir o risco.
2.4. Retorno.
2.4.1. Retornos monetrios e no monetrios.

DAMODARAN, Aswath. Finanas Corporativas Aplicadas - manual do usurio. . Trad.

Jorge Ritter. Porto Alegre. Bookman. 2002
Captulo 3 ( Obrigatria ).

FINNERTY, John. Project Finance: engenharia financeira baseada em ativos. Qualitimark,

1998.
Teoria das Finanas - Programa de Mestrado em Contabilidade UFPR
13

Captulo 3 pg 39 a 48. (obrigatrio)

DAMODARAN, Aswath. Avaliao de investimentos: ferramentas e tcnicas para a

determinao do valor de qualquer ativo. Trad. Bazan Tecnologia e Lingstica. Rio de
Janeiro. Qualitymark. 1997.
Captulo 3. ( complementar)

SECURATO, Jos Roberto. Decises financeiras em condio de risco. So Paulo: SAINT

PAUL, 2 edio. 2003.
Captulo 8. (obrigatrio)

DOUGLAS, Evan. Managerial Economics. Analysis & Strategy. Prentice Hall. Upper
Saddle River, NJ 1992.
cap 2 item 2.2 Risk analysis of decision alternatives ( complementar)

BREALEY, Richard A. e Myers, Stewart C. Princpios de Finanas Empresariais. Lisboa,

McGraw-Hill, 5a ed, 1997
cap 7. Introduo ao risco, rendibilidade e ao custo de oportunidade do capital.
(obrigatrio)

AULAS 05 E 06

3. Deciso de investimento.
3.1. Deciso de investimento em condio de certeza.
3.2. Deciso de investimento em condio de incerteza.
3.3. Carteiras de investimento Harry Markowitz.
3.4. O modelo do CAPM
3.5. O modelo do APT

BREALEY, Richard A. e Myers, Stewart C. Princpios de Finanas Empresariais. Lisboa,

McGraw-Hill, 5a ed, 1997
cap 8: Risco e rendibilidade.
cap 9: A deciso de investimento e o risco (obrigatrio).

COPELAND, Tom. WESTON, Fred. SHASTRI, Kuldeep. Financial Theory and corporate
policy. 4th. Ed. Pearson Addison Wesley. 2005.
Cap 2: Investment decision: the certainty case.
Cap 6: Market equilibrium: CAPM e APT. (complementar)

MARKOWITZ, Harry. Portfolio selection. In: The journal of finance, vol. VII no 1, 1952.
(obrigatrio)

SHARPE, William. Capital asset prices: a theory of market equilibrium under conditions
of risk. In: The journal of finance, vol. XIX no 3, 1964 . (obrigatrio)

KUPFER, David. HASENCLEVER, Lia. Economia Industrial: fundamentos tericos e

prticas no Brasil. Rio de Janeiro: Campus, 2002.
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Cap 20: Estratgias de financiamento (complementar)

AULA 07 e 08

4. Eficincia dos mercados.

4.1. Teoria e evidncias da eficincia dos mercados de capital.
4.2. Assimetria de Informao e Teoria de Agncia.

COPELAND, Tom. WESTON, Fred. SHASTRI, Kuldeep. Financial Theory and corporate
policy. 4th. Ed. Pearson Addison Wesley. 2005.
Cap 10: Efficient Capital market: theory.
Cap 11: Efficient Capital market: evidence.
Cap 12 Information Asymmetry and Agency Theory. (complementar)

JENSEN, M. MECKLING, H. Theory of the firm: managerial behavior, agency costs and
ownership structure. Journal of Financial Economics. Vol 3. 1976. ***
( complementar)

RAPPAPORT, Alfred. New thinking on how to link executive pay with performance.
Harvard Business Review. March - April 1999. *** ( complementar)

BREALEY, Richard A. e Myers, Stewart C. Princpios de Finanas Empresariais. Lisboa,

McGraw-Hill, 5a ed, 1997
cap 13: O financiamento da empresa e as seis lies sobre a eficincia de mercado.
(obrigatrio).

AULAS 09 e 10
5. Estrutura de Capital e deciso de financiamento.
5.1. Estrutura de capital.
5.1.1. Teoria da Irrelevncia - Modigliani e Miller.
5.1.2. Teoria da Estrutura tima de Capital.
5.1.3. Teoria da Hierarquia Pecking order.
5.2. Custo de Capital.
5.3. Mercado de Capitais Joelma

DAMODARAN, Aswath. Finanas Corporativas Aplicadas - manual do usurio. . Trad.

Jorge Ritter. Porto Alegre. Bookman. 2002
Captulo 7, 8 e 9 ( Obrigatria ).

BREALEY, Richard A. e Myers, Stewart C. Princpios de Finanas Empresariais. Lisboa,

McGraw-Hill, 5a ed, 1997
Cap 16: A controvrsia sobre os dividendos.
Cap 17: A poltica de endividamento tem importncia? . (obrigatrio)

COPELAND, Tom. WESTON, Fred. SHASTRI, Kuldeep. Financial Theory and corporate
policy. 4th. Ed. Pearson Addison Wesley. 2005.
Teoria das Finanas - Programa de Mestrado em Contabilidade UFPR
15

Cap 15: Capital structure and the cost of capital: theory and evidence.
Cap 16: Dividend policy: theory and empirical evidence.
( complementar)

MODIGLIANI, Franco e MILLER, Merton. The cost of capital, corporation finance, and
the theory of investment. In: American Economic Review, v. 48, 1958. *** ( complementar)

AULA 11
6. Poltica de Dividendos
6.1. Irrelevncia dos dividendos. M&M
6.2. Teoria do Pssaro na Mo
6.3. Distribuio de dividendos
6.3.1. Poltica de dividendos com ndice de distribuio constante.
6.3.2. Poltica de dividendos regulares
6.3.3. Poltica de dividendos regulares mais extra.

DAMODARAN, Aswath. Finanas Corporativas Aplicadas - manual do usurio. . Trad.

Jorge Ritter. Porto Alegre. Bookman. 2002
Captulo 10 e 11 ( Obrigatria ).

BREALEY, Richard A. e Myers, Stewart C. Princpios de Finanas Empresariais. Lisboa,

McGraw-Hill, 5a ed, 1997
Captulo 16.

AULA 12
7. Finanas Internacionais.
7.1. Taxas de Cmbio
7.2. Gesto financeira internacional
7.3. Ttulos do Mercado Financeiro Internacional.

BREALEY, Richard A. e Myers, Stewart C. Princpios de Finanas Empresariais. Lisboa,

McGraw-Hill, 5a ed, 1997
cap 34: A gesto financeira internacional. . (obrigatrio)
cap 35: Concluso: o que sabemos e o que no sabemos sobre finanas. (obrigatrio)

KUPFER, David. HASENCLEVER, Lia. Economia Industrial: fundamentos tericos e

prticas no Brasil. Rio de Janeiro: Campus, 2002.
Cap 16: a empresa transnacional. . (obrigatrio)

COPELAND, Tom. WESTON, Fred. SHASTRI, Kuldeep. Financial Theory and corporate
policy. 4th. Ed. Pearson Addison Wesley. 2005.
Cap 19: International financial management. ( complementar)

FORTUNA, Eduardo. Mercado financeiro: produtos e servios. QUALITIMARK. 2005.

Cap. 7: O mercado de cmbio. . (obrigatrio)
Teoria das Finanas - Programa de Mestrado em Contabilidade UFPR
16

LIMA, Maria Lcia L. M. Pdua. Instabilidade e criatividade nos mercados financeiros

internacionais: condies de insero dos pases do grupo da Amrica Latina. So Paulo:
ED. BIENAL, 1997. (complementar)

LOPES, Alexsandro Broedel. Finanas Internacionais uma introduo. ATLAS 2003.

RICHARD, Roberts. Por dentro das finanas internacionais. Zahar. 2000

AULAS 13 E 14

8. Seminrios Especiais em Economia e Finanas.

8.1. Finanas Comportamentais

Tese Lyliane Renye

Tese Alexandre Lintz.

8.2. Governana corporativa.

8.3. Teoria das Opes.

8.4. Microcrdito

8.5. ndices e indicadores.

MUDGETT, Bruce D. Index numbers. John Wiley Sons, 1951.

ENDO, Seiti Kaneko. Nmeros indices. So Paulo. Atual. 1986
FORTUNA, Eduardo. Mercado financeiro: produtos e servios. QUALITIMARK. 2005.
cap. 10 pg. 471 a 476.
MELLAGI Fo, Armando. ISHIKAWA, Srgio. Mercado Financeiro e de Capitais.Atlas,
2003.
Cap. 6 Principais indicadores e ttulos do SFN.

8.6. Outros.

AULA 15

Avaliao da disciplina e estruturao de artigos.

FORMA DE AVALIAO DA DISCIPLINA

a) 10% Participao das discusses em aula.

b) 30% Entrega de DOIS resumos.
c) 30% Apresentao de tema escolhido entre os oito temas da disciplina.
d) 30% Entrega de esboo de artigo cientfico.
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17

a) Participao essa forma de avaliao subjetiva, portanto o peso na avaliao final

reduzido.
Espera-se que o mestrando participe das aulas fazendo perguntas, dando sugestes e
ajudando os colegas que estiverem fazendo apresentaes.
b) Resumos O contedo da matria est dividido em tpicos.
a. O mestrando deve escolher DOIS tpicos.
b. Ler todo o material da referncia bibliogrfica.
c. Reunir material adicional. artigos referentes a aplicaes sobre o tema
d. Fazer resumo do TEMA e no de cada um dos captulos de livro e artigo.
e. Cada um dos resumos deve conter entre 5 e 10 pginas, digitadas em espao
1,5, escrito preferencialmente dentro das normas ABNT.

Sugere-se que os temas escolhidos estejam relacionados com o Projeto de Dissertao. Dessa
forma o material poder fazer parte da Reviso Terica do Projeto de Dissertao.
As normas tcnicas devem ser seguidas de maneira a facilitar o uso do resumo em outros
trabalhos acadmicos.
O resumo pode ser feito do tema escolhido para a aula. O resumo individual.

c) Apresentao O mestrando deve escolher na primeira aula um dos tpicos da

disciplina para apresentar em aula, de comum acordo com os outros colegas.
a. A apresentao dever ser feita baseada nas referncias bibliogrficas da aula.
Poder ser acrescentado material adicional.
b. Espera-se que seja preparado material de apoio: transparncias, slides ou
similar.
c. A durao deve ser de no mnimo 30 minutos e no mximo 1 hora.
d. Os mestrandos podem enviar o material com antecedncia ao professor e
receber sugestes (enviar at a 5 feira anterior a aula de 2 feira)
e. Essa apresentao pode ser feita em duplas.

d) Artigo Cientfico: O mestrando deve preparar artigo cientfico relacionado aos temas
da disciplina OU relacionado ao seu tema de dissertao (ainda que no diretamente
discutido em aula).
a. Ser fornecida sugesto de roteiro para a elaborao do artigo.
b. A formatao deve estar de acordo com as exigncias de algum Congresso ou
revista da rea. Normalmente 15 pginas, espao simples, incluindo referncias
bibliogrficas.
c. O artigo pode ser discutido com o professor ao longo do semestre. Na ltima
aula o tema j deve estar escolhido.
d. O artigo pode ser feito a partir de trabalhos j elaborados para outras
disciplinas, com a anuncia do professor.
e. O prazo de entrega at 30 dias depois da ltima aula, no entanto, esse prazo
poder ser flexibilizado em funo dos prazos de submisso dos congressos e
revistas da rea.
Teoria das Finanas - Programa de Mestrado em Contabilidade UFPR
18

Contedo das disciplinas no projeto de mestrado.

Finanas Corporativas: Viso geral da administrao financeira; instituies, mercados de capitais;

ttulos mobilirios; anlise de investimentos atravs das DF's; tributos e fluxo de caixa; valor do
dinheiro no tempo; risco e retorno; decises de investimento de longo prazo; decises de financiamento
de longo prazo; administrao de capital de giro; anlise de risco de crdito; criao de valor econmico
[EVA e MVA].

Teoria das Finanas: Objetivo de finanas; Avaliao de investimentos; Modelos de Risco; Estrutura
de Capital; Poltiicas de Dividendos; Derivativos; Gerao de Valor.ra
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19

PUBLICAES PARA SEREM PESQUISADAS:

Revistas em Finanas

Internacionais - A:
Journal of Finance
Journal of Financial Economics
Review of Financial Studies
Journal of Business
Financial Management

Nacionais - A:

- Revista Brasileira de Finanas

Revista Brasileira de Economia
Revista de Administrao da USP
Revista de Administrao de Empresas
Revista de Administrao Contempornea
outras