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DUAS FERRAMENTAS EFICAZES PARA DECISÃO DE Alameda Maria Tereza, 2000
Valinhos, São Paulo - 13.278-181
INVESTIMENTO NO MERCADO DE CAPITAIS rc.ipade@unianhanguera.edu.br
pic.ipade@unianhanguera.edu.br
Coordenação
Instituto de Pesquisas Aplicadas e
Desenvolvimento Educacional - IPADE
Publicação: 09 de março de 2009
1. INTRODUÇÃO
Os investimentos em mercados de risco, como os que ocorrem com as compras e vendas
de ações é um assunto que tem sido muito difundido, principalmente por conta dos
recentes programas da Bolsa de Valores de São Paulo.
Sérgio de Iudícibus (1998, p. 20) define a técnica de análise de balanços como "a
arte de saber extrair relações úteis, para o objetivo econômico que tivermos em mente...". O
trecho deixa clara a importância dessa tecnologia, tida como arte, para a decisão de
gestores e investidores. O autor afirma que:
Embora seja utilizada, a união dessas duas técnicas de análise não é um assunto
popular que muitos dominam, principalmente por requerer muito estudo e experiência em
cada uma delas (HALFELD, 2004). O presente estudo visa mostrar que uma decisão de
investimento pode ser otimizada com o uso combinado das técnicas em questão.
Este artigo está organizado em seções. A primeira seção é essa introdução, a seção
2 apresenta os objetivos da pesquisa. A metodologia utilizada na realização da pesquisa é
apresentada na seção 3. As informações relacionadas ao desenvolvimento da pesquisa
como a revisão de literatura, o problema abordado, são mostradas na seção 4. Os
resultados e as discussões são descritos na seção 5. Por fim, as considerações finais estão
são apresentadas na seção 6.
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2. OBJETIVO
Em termos gerais, o estudo pretende evidenciar que a Análise de Balanços Patrimoniais e
Análise Técnica do Índice Ibovespa são ferramentas eficazes para auxiliar os investidores a
tomar decisões mais acertadas quanto à compra de ações de empresas, pois mostram
melhores probabilidades para a realização de lucro.
3. METODOLOGIA
Para a execução do projeto foram utilizadas, principalmente, a pesquisa bibliográfica das
áreas de Análise de Balanços e Análise Técnica, jornais e revistas da área de interesse e
internet.
4. DESENVOLVIMENTO
As duas ferramentas propostas para esse trabalho são estudadas nesta seção: a análise
fundamentalista e a análise técnica.
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Lucro por ação: é o valor disponível para ser distribuído aos acionistas, de acordo
com suas cotas de participação no negócio. Quanto maior for o lucro por ação, maior será a
expectativa de preço do ativo no mercado financeiro.
Também chamada de análise gráfica, está fundamentada nos preços das ações das
empresas negociadas nas bolsas de valores, nem sempre esses preços estão relacionados
aos fundamentos da empresa, mas para a análise técnica, essas informações não são
relevantes, pois de acordo com os gráficos é possível “prever o futuro” analisando os
padrões do passado (LAMEIRA, 2005).
A análise técnica tem sua origem na Teoria Dow, criada por Charles Henry Dow,
sócio e editor do The Wall Street Journal, que ao longo da sua vida não escreveu nenhum
livro, mas diversos artigos onde ele expunha suas visões sobre o comportamento dos
preços e seus movimentos. A Teoria Dow mostra o efeito dos “insiders”, grupo que detém
informações privilegiadas, e o comportamento da massa no mercado. (LAMEIRA, 2005).
Tendências
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Após determinada a tendência, é preciso conhecer uma regra para essa tendência,
a essa regra foi dada o nome de Suporte e Resistência.
Suporte e Resistência
Gráfico de Candlestick
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comuns são os de linha, barras e candlestick. Para o estudo foi escolhido o gráfico de
candlestick por ser mais rico em informações.
Cada período de pregões que ocorreram nas bolsas de valores é plotado através
de uma Figura chamada corpo real, em um único candle temos várias informações, como
os preços de abertura e fechamento e os preços de máximo e mínimo, esses últimos
mostrados através das sombras do candle. Também é possível saber se o dia foi de alta ou
de baixa pela cor do corpo real do candle. Um candle preto indica que o dia foi de baixa, já o
dia de alta é mostrado por um candle branco.
Com todas essas informações é possível ao investidor tomar decisões com maior
precisão, visto que cada configuração na formação do candle pode indicar algo diferente.
Para o estudo, foi utilizado o gráfico de candlestick plotado no período mensal, portanto
cada candle representa um mês de pregão na Bovespa. (LAMEIRA, 2003).
Volume Financeiro
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Média Móvel
De acordo com Lameira (2005), essa média pode ser aritmética, uma média
simples onde se soma os valores e divide-se pelo número de períodos, ou exponencial, que
é uma média ponderada, onde os dias anteriores mais próximos possuem maior peso no
cálculo. Para o estudo foram escolhidas as médias móveis de 7 e 21 períodos para indicar
pontos de compra e venda.
5. RESULTADOS
Os gráficos apresentados a seguir referem-se a informações sobre as ações da Petrobras
PN. Ao ser traçadas as linhas de suporte e resistência, evidencia-se as tendências de médio
e curto prazo, proporcionando confiabilidade sobre a decisão de compra ou venda do
ativo, de acordo com a posição do investidor no negócio.
Um investidor que tenha adquirido o ativo no preço mais baixo poderia vendê-lo
que ainda teria lucros apesar da tendência de baixa a partir de maio de 2008. O ideal é
vender o ativo logo no início da tendência de baixa. O Gráfico 3, a seguir, mostra as
tendências de médio e curto prazo.
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De acordo com Halfeld (2004), a maioria das ações tem ganhos significativos ao
longo do tempo, mesmo com pequenos intervalos que queda. Tal situação pode ser
observada na Figura 4, a seguir, o qual mostra a evolução das ações da Petrobras PN nos
últimos cinco anos. Pelo gráfico, evidencia-se que mesmo que a ação tenha caído no curto
prazo (tendência de baixa), houve ganho significativo no longo prazo.
Nota-se, por meio das linhas de suporte e resistências mostradas na Figura 4, que
o último período aponta para a possibilidade que quebra na linha de resistência, o que
indica possibilidade de voltar ao patamar anterior de tendência de crescimento do ativo.
Desta forma, a análise gráfica contribui de maneira mais clara para que o acionista
tenha noção dos riscos envolvidos, ou seja, o gráfico demonstra possibilidade de perdas.
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das ações da Petrobras PN, a Tabela 1 mostra os principais indicadores divulgados no site
do Investshop – área de clientes cadastrados, seção Raio-X.
6. CONSIDERAÇÕES FINAIS
A Análise Fundamentalista em conjunto com a Análise Técnica, são ferramentas eficazes
para auxílio de decisões de investimentos em ações de empresas, pois evidenciam
possibilidades de ganhos ou perdas com a aquisição de ações.
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REFERÊNCIAS
IUDICIBUS, Sergio. Análise de Balanços. 7. ed. São Paulo: Atlas, 1998.
FERREIRA, Luiz F. Rogé. O Investidor em Ação: gestão de Investimento para Pessoas Físicas. São
Paulo: Saint Paul Institute of Finance, 2005.
GITMAN Lawrence J. Princípios de Administração Financeira. 7. ed. São Paulo: Harbra, 1997.
HALFELD, Mauro. Investimentos: como administrar melhor seu dinheiro. 2. ed. São Paulo:
Fundamento, 2004.
HALPERN, Mauro. Gestão de Investimentos. 1. ed. São Paulo: Saint Paul Institute of Finance, 2003.
HAUGEN, Robert A. Os Segredos da Bolsa. São Paulo: Prentice Hall, 2000.
LAMEIRA, Valdir. Negócios em Bolsas de Valores: estratégias para investimentos. São Paulo:
Alaúde, 2005.
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