Wyckoff Fases de Mercado

17/03/2019 Wyckoff Primer - Wyckoff Analytics
WYCKOFF ANALYTICS
CASA MÉTODO DE WYCKOFF CLASSES EVENTOS ESPECIAIS SOB DEMANDA
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O método de Wyckoff: uma breve cartilha

Grande parte deste artigo foi originalmente escrito pela equipe do Wyckoff Analytics para o
ChartSchool em www.stockcharts.com. Este material é reproduzido aqui com a permissão
expressa de StockCharts.com .
I N T R O D U ÇÃO
Quem foi Richard D. Wyckoff?
Richard Demille Wyckoff (1873-1934) foi um pioneiro do início do

século XX na abordagem técnica ao estudo do mercado de ações.
Ele é considerado um dos cinco “titãs” da análise técnica, junto com
Dow, Gann, Elliott e Merrill. Aos 15 anos, ele aceitou um emprego
como corretor de ações para uma corretora nova-iorquina, depois se
tornou o chefe de sua própria rma, ainda na casa dos 20 anos. Ele
também fundou e por quase duas décadas escreveu e editou “The
Magazine of Wall Street”, que chegou a ter mais de 200.000 assinantes. Wyckoff era um ávido
estudante dos mercados e um leitor e comerciante ativo de tas. Ele observou as atividades e
campanhas de mercado dos lendários operadores de estoque de seu tempo, incluindo JP
Morgan e Jesse Livermore. De suas observações e entrevistas com aqueles grandes
comerciantes, Wyckoff codi cou suas melhores práticas em leis,
Wyckoff viu os investidores de varejo sendo enganados repetidamente, e se dedicou a instruir

o público sobre " as regras reais do jogo"."como os grandes interesses, ou" dinheiro inteligente
", nos bastidores. Na década de 1930 ele fundou uma escola, que mais tarde se tornou o
Stock Market Institute. A oferta central da escola era um curso que integra os conceitos que
Wyckoff aprendeu sobre como para identi car a acumulação e distribuição de ações das
grandes operadoras e como posicionar-se em harmonia com esses grandes players Após a
morte de Wyckoff em 1934, o curso foi desenvolvido e comercializado sob licença por um de
http://www.wyckoffanalytics.com/wyckoff-method 1/23
seus principais alunos particulares, Bob Evans. traders pro ssionais e investidores
institucionais continuam a aplicar os insights e princípios testados pelo tempo da Wyckoff,
que são tão válidos hoje quanto quando foram articulados pela primeira vez.
Esta página fornece uma visão geral das abordagens teóricas e práticas de Wyckoff aos
mercados, incluindo diretrizes para identi car candidatos comerciais e para inserir posições
longas e curtas, análise de faixas de negociação de acumulação e distribuição e uma
explicação de como usar os grá cos Point e Figure para identi car metas de preços. Embora
este artigo se concentre exclusivamente em ações, os métodos de Wyckoff podem ser
aplicados a qualquer mercado livremente negociado em que grandes operadores
institucionais operem, incluindo commodities, títulos e moedas.
Método Wyckoff: uma abordagem de cinco passos para o mercado
O Método Wyckoff envolve uma abordagem de cinco etapas para seleção de estoque e
entrada comercial, que pode ser resumida da seguinte forma:
1. Determinar a posição atual e a provável tendência futura do mercado. O mercado está

consolidando ou tendendo? Sua análise da estrutura do mercado e da oferta e demanda
indica a provável direção do preço para o futuro próximo? Essa avaliação deve ajudá-lo a
decidir se está ou não no mercado e, em caso a rmativo, se deve adotar posições longas ou
curtas. Use grá cos de barras e grá cos de ponto e gura dos principais índices de mercado
da Etapa 1.
2. Selecione ações em harmonia com a tendência. Em uma tendência de alta, selecione

ações que atuem mais fortes do que o mercado. Por exemplo, procure estoques que
demonstrem maiores aumentos percentuais do que o mercado durante as manifestações, e
menores reduções durante as reações. Em uma tendência de baixa, faça o inverso - escolha
ações que sejam mais fracas que o mercado. Se você não tem certeza sobre um problema
especí co, basta soltá-lo e passar para o próximo. Use grá cos de barras de ações individuais
para comparar com aqueles do índice de mercado mais relevante para a Etapa 2.
3. Selecione ações com uma “causa” igual ou superior ao seu objetivo mínimo. Um
componente crítico da seleção e gerenciamento de comércio da Wyckoff foi seu método
exclusivo de identi car metas de preço usando projeções de ponto e gura (P & F) para
negociações longas e curtas. Na lei fundamental de Wyckoff de "Causa e Efeito", a contagem
de P & F horizontal dentro de uma faixa de negociação representa a Causa, e o subsequente
movimento de preço, o Efeito. Portanto, se você planeja adotar posições longas, escolha
ações que estejam sob acumulação ou re-acumulação e tenha construído uma causa
su ciente para satisfazer seu objetivo. O passo 3 depende do uso de grá cos P & F de ações
individuais.
4. Determinar a prontidão das ações para se mover. Aplique os nove testes para compra ou
venda (descritos abaixo). Por exemplo, em uma faixa de negociação após uma recuperação
prolongada, as evidências dos nove testes de venda sugerem que uma oferta signi cativa
está entrando no mercado e que uma posição vendida pode ser justi cada? Ou, numa
aparente faixa de negociação de acumulação, os nove testes de compra indicam que a oferta
foi absorvida com sucesso, como evidenciado ainda mais por uma mola de baixo volume e
um teste de volume ainda menor daquela primavera? Use grá cos de barras e grá cos P & F
de ações individuais para a Etapa 4.
5. Tempo seu compromisso com uma volta no índice do mercado de ações. Três quartos ou
mais de questões individuais se movem em harmonia com o mercado em geral, de modo que
você aumenta as chances de um negócio bem-sucedido tendo o poder do mercado geral por
trás dele. Os princípios especí cos da Wyckoff ajudam você a prever possíveis reviravoltas no
mercado, incluindo uma mudança de caráter da ação do preço (como a maior barra
descendente no volume mais alto após uma longa tendência de alta), bem como as três
principais leis de Wyckoff (veja abaixo). Coloque o seu stop-loss no lugar e, em seguida,
acompanhe-o, conforme apropriado, até fechar a posição. Use os grá cos de barra e P & F
para a Etapa 5.
"Composite Man" de Wyckoff
Wyckoff propôs um dispositivo heurístico para ajudar a entender os movimentos de preços

em ações individuais e no mercado como um todo: o "Homem Composto".
“… Todas as utuações no mercado e em todas as várias ações devem ser estudadas como se
fossem o resultado das operações de um homem. Vamos chamá-lo de Homem Composto, que,
em teoria, ca nos bastidores e manipula as ações a sua desvantagem se você não entender o
jogo enquanto ele o joga; e para o seu grande lucro, se você entender.
Ele aconselhou os comerciantes de varejo a tentar entender e jogar o jogo do mercado como
o Homem Composto jogou. De fato, ele disse que nem importa se os movimentos do
mercado são reais ou arti ciais; isto é, o resultado da compra e venda reais pelo público e por
investidores de boa-fé ou compras e vendas arti ciais por operadores maiores. ”( Wyckoff RD
(1937). The Richard D. Wyckoff Método de Negociação e Investimento em Ações. Wyckoff

Associates; Nova York, Seção 9M, p. 2 )
Com base em seus anos de observações das atividades de mercado de grandes operadores,
Wyckoff ensinou que:
• O homem composto cuidadosamente planeja, executa e conclui suas campanhas.
• O Homem Composto atrai o público a comprar uma ação na qual ele já acumulou uma
considerável linha de ações fazendo muitas transações - comprando e vendendo - gerando
um alto volume de negócios e, na verdade, anunciando seu estoque criando a aparência de
um "mercado amplo".
• É preciso estudar grá cos de ações individuais com o propósito de julgar o comportamento
do estoque e os motivos daqueles grandes operadores que o dominam.
• Com estudo e prática, pode-se adquirir a capacidade de interpretar os motivos por trás da
ação que um grá co retrata. Wyckoff e seus sucessores acreditavam que, se pudéssemos
entender o comportamento do mercado do Composite Man, poderíamos identi car muitas
oportunidades de negociação e investimento com antecedência su ciente para lucrar com
elas.
O ciclo de preços de Wyckoff
De acordo com Wyckoff, o mercado pode ser compreendido e antecipado através de uma
análise detalhada da oferta e demanda, que pode ser veri cada a partir do estudo da ação,
volume e tempo do preço. Como corretor, ele estava em posição de observar as atividades de
indivíduos e grupos altamente bem sucedidos que dominavam questões especí cas, e era
capaz de decifrar, através do uso do que ele chamava de vertical (barra) e gura (ponto-e-
gura). grá cos, as futuras intenções desses grandes interesses. Um esquema idealizado de
como ele conceituou a prepa- ração dos grandes interesses e a execução dos mercados de
alta e baixa é descrito abaixo. O tempo para entrada de pedidos longos é no nal da
preparação para uma marcação de preço ou mercado em alta (acumulação de grandes linhas
de estoque),
Três Leis Fundamentais do Wyckoff
A metodologia baseada em grá cos de Wyckoff baseia-se em três “leis” fundamentais que
afetam muitos aspectos da análise, incluindo: determinar o viés direcional atual e potencial
futuro dos estoques do mercado e das ações individuais, selecionando as melhores ações
para negociar longo ou curto, identi cando a prontidão uma ação para deixar uma faixa de
negociação e projetar metas de preço em uma tendência do comportamento de uma ação
em uma faixa de negociação. Essas leis informam a análise de cada grá co e a seleção de
cada ação para negociação.
1. A lei da oferta e demanda determina a direção do preço. Este princípio é central para o
método de negociação e investimento de Wyckoff. Quando a demanda é maior que a oferta,
os preços sobem e quando a oferta é maior que a demanda, os preços caem. O negociador /
analista pode estudar o equilíbrio entre oferta e demanda comparando barras de preço e
volume, bem como comícios e reações, ao longo do tempo. Essa lei é ilusoriamente simples,
mas aprender a avaliar com exatidão a oferta e a demanda em grá cos de barras e a
entender as implicações dos padrões de oferta e demanda requer considerável prática.
2. A lei de causa e efeito ajuda o comerciante e o investidor a de nir os objetivos de preço,

medindo a extensão potencial de uma tendência emergente de uma faixa de negociação. A
“causa” de Wyckoff pode ser medida pela contagem de pontos horizontais em um grá co de
ponto e gura, enquanto o “efeito” é o movimento de preço de distância correspondente à
contagem de pontos. A operação desta lei pode ser vista como a força de acumulação ou
distribuição dentro de uma faixa de negociação - e como essa força funciona em uma
tendência ou movimento subsequente para cima ou para baixo. As contagens de grá co de
ponto e gura são usadas para medir uma causa e para projetar a extensão de seu efeito.
(Veja “Guia de contagem de pontos e guras” abaixo para uma ilustração desta lei).
3. A lei do esforço versus resultado fornece um aviso antecipado de uma possível mudança
na tendência no futuro próximo. Divergências entre volume e preço frequentemente sinalizam
uma mudança na direção de uma tendência de preço. Por exemplo, quando há várias barras
de preço de alto volume (grande esforço) mas de faixa estreita após uma recuperação
substancial, com o preço não obtendo um novo recorde (pouco ou nenhum resultado), isso
sugere que grandes interesses estão descarregando ações antecipação de uma mudança na
tendência.
TA B E LAS D E M É TO D O D E W YC KO F F A N A L I STA
Análises de Intervalos de Negociação
Um objetivo do método de Wyckoff é melhorar o timing do mercado ao estabelecer uma

posição em antecipação a um movimento futuro, em que existe uma relação recompensa /
risco favorável. Intervalos de negociação (TRs) são locais onde a tendência anterior (para
cima ou para baixo) foi interrompida e existe um equilíbrio relativo entre oferta e demanda.
Instituições e outros grandes interesses pro ssionais preparam-se para sua próxima
campanha bull (ou bear) à medida que acumulam (ou distribuem) ações dentro da TR. Nos
TRs de acumulação e distribuição, o Composite Man está ativamente comprando e vendendo,
a distinção sendo que, na acumulação, as ações compradas superam as vendidas, enquanto
na distribuição o oposto é verdadeiro. A extensão da acumulação ou distribuição determina a
causa que se desdobra na subseqüente saída da TR.
Esquema de Wyckoff
Um analista de Wyckoff bem-sucedido deve ser capaz de antecipar e julgar corretamente a

direção e a magnitude da saída de um TR. O Método Wyckoff fornece diretrizes para
identi car e delinear as fases e eventos dentro de um TR, que por sua vez fornecem a base
para estimar metas de preço na tendência subsequente. Estes conceitos são ilustrados nos
quatro esquemas seguintes; dois representando variantes comuns de TRs de acumulação,
seguidos por dois exemplos de TRs de distribuição.
Acumulação: Eventos Wyckoff
PS - suporte preliminar , em que compras substanciais começam a fornecer suporte

pronunciado após um prolongado movimento de baixa. Aumenta o volume e o spread de
preços aumenta, sinalizando que o movimento descendente pode estar se aproximando do
m.
SC - vendendo o clímax , o ponto em que a expansão crescente e a pressão de venda

geralmente chegam ao clímax, já que a venda pesada ou em pânico pelo público está sendo
absorvida por interesses pro ssionais maiores em um fundo ou perto dele. Muitas vezes, o
preço fechará bem abaixo do mínimo em um SC, re etindo a compra por esses grandes
interesses.
AR - rally automático, que ocorre porque a intensa pressão de venda diminuiu muito. Uma
onda de compra facilmente empurra os preços para cima; isso é ainda mais alimentado pela
cobertura curta. A alta dessa jogada ajudará a de nir o limite superior de uma acumulação
TR.
ST - teste secundário , em que o preço revisita a área do SC para testar o equilíbrio entre
oferta e demanda nesses níveis. Se um bottom for con rmado, o volume e o spread de
preços deverão ser signi cativamente reduzidos à medida que o mercado se aproxima do
suporte na área do SC. É comum ter vários STs após um SC.
Molas ou agitaçõesgeralmente ocorrem tarde dentro de um TR e permitem que os jogadores

dominantes da ação façam um teste de nitivo do suprimento disponível antes de uma
campanha de marcação se desdobrar. Uma “mola” leva o preço abaixo da baixa da TR e, em
seguida, reverte para fechar dentro da TR; Essa ação permite que grandes interesses
indiquem o público sobre a direção da tendência futura e adquiram ações adicionais a preços
de barganha. Um shakeout terminal no nal de uma acumulação TR é como uma mola em
esteróides. Os abalos também podem ocorrer quando um adiantamento de preço é iniciado,
com um rápido movimento de baixa destinado a induzir comerciantes de varejo e investidores
em posições compradas a vender suas ações a grandes operadores. No entanto, as molas e
os agitos do terminal não são elementos necessários: o esquema de acumulação 1
representa uma mola, enquanto o esquema de acumulação 2 mostra um TR sem mola.
Teste - Operadores de grande porte sempre testam o mercado quanto ao fornecimento em

toda a TR (por exemplo, STs e molas) e em pontos-chave durante um adiantamento de preço.
Se uma oferta considerável surgir em um teste, o mercado muitas vezes não está pronto para
ser marcado. Uma mola é freqüentemente seguida por um ou mais testes; um teste bem-
sucedido (indicando que aumentos subsequentes de preços se seguirão) geralmente diminui
o volume diminuído.
SOS - sinal de força , um avanço de preço no aumento do spread e volume relativamente

maior. Muitas vezes, um SOS ocorre após uma primavera, validando a interpretação do
analista da ação anterior do preço.
LPS - último ponto de apoio , o ponto baixo de uma reação ou recuo após um SOS. Fazer o
backup em um LPS signi ca um recuo para suportar que anteriormente era resistência, em
menor dispersão e volume. Em alguns grá cos, pode haver mais de um LPS, apesar da
precisão ostensivamente singular desse termo.
BU— “back-up” . Este termo é curto para uma metáfora colorida cunhada por Robert Evans,
um dos principais professores do método Wyckoff das décadas de 1930 a 1960. Evans
analizou o SOS para um "salto através do riacho" de resistência a preços, e o "back up to the
creek" representou tanto a obtenção de lucros a curto prazo como um teste para oferta
adicional em torno da área de resistência. Um back-up é um elemento estrutural comum que
precede um mark-up de preço mais substancial e pode assumir uma variedade de formas,
incluindo um simples pullback ou um novo TR em um nível mais alto.
Acumulação: Fases de Wyckoff
Fase A:A fase A marca a parada da tendência de baixa anterior. Até este ponto, a oferta tem
sido dominante. A diminuição aproximada da oferta é evidenciada no suporte preliminar (PS)
e no clímax de vendas (SC). Esses eventos são frequentemente muito óbvios em grá cos de
barras, em que o aumento da disseminação e o grande volume retratam a transferência de
um grande número de ações do público para grandes interesses pro ssionais. Uma vez que
essas intensas pressões de venda tenham sido aliviadas, um rally automático (AR),
consistindo tanto de demanda institucional por ações quanto de cobertura a descoberto,
normalmente ocorre. Um teste secundário (ST) bem-sucedido na área do SC mostrará menos
vendas do que antes e um estreitamento de spread e volume reduzido, geralmente parando
no mesmo nível de preços ou acima do mesmo SC. Se o ST for menor que o do SC, pode-se
antecipar novas baixas ou consolidação prolongada. Os baixos do SC e do ST e o máximo do
AR de nem os limites do TR. Linhas horizontais podem ser desenhadas para ajudar a
focalizar a atenção no comportamento do mercado, como nos dois esquemas de
acumulação, acima.
Às vezes, a tendência de baixa pode terminar menos drasticamente, sem preço e volume de
ação climáticos. Em geral, no entanto, é preferível ver o PS, SC, AR e ST, porque eles fornecem
não apenas um cenário de grá cos mais distinto, mas também uma indicação clara de que os
grandes operadores iniciaram a acumulação de nitivamente.
Em uma rea acumulação TR (que ocorre durante uma tendência de alta de longo prazo), os
pontos que representam PS, SC e ST não são evidentes na Fase A. Em alguns casos, a Fase A
durante a re-acumulação se assemelha àquela mais tipicamente vista em distribuição (veja

abaixo). Fases B - E na recolocação Os TRs são semelhantes, mas geralmente de menor
duração e menor amplitude que aqueles na base de acumulação primária.
Fase B: Na análise de Wyckoff, a fase B serve a função de “construir uma causa” para uma
nova tendência de alta (veja a Lei de Wyckoff # 2 - “Causa e Efeito”). Na fase B, instituições e
grandes interesses pro ssionais estão acumulando estoques de preço relativamente baixo
em antecipação à próxima marcação. O processo de acumulação institucional pode levar
muito tempo (às vezes um ano ou mais), e envolve a compra de ações a preços mais baixos e
a veri cação de adiantamentos de preço com vendas a descoberto. Geralmente, há vários
STs durante a Fase B, bem como ações do tipo upthrust na extremidade superior do TR. No
geral, os grandes interesses são compradores líquidos de ações à medida que a TR evolui,
com o objetivo de adquirir o máximo possível da oferta utuante restante. A compra e venda
institucional transmite a característica de preço de subida e descida do intervalo de
negociação.
No início da Fase B, as oscilações de preço tendem a ser amplas, acompanhadas de alto

volume. À medida que os pro ssionais absorvem a oferta, no entanto, o volume de
downswings dentro do TR tende a diminuir. Quando parece que a oferta está provavelmente
esgotada, o estoque está pronto para a Fase C.
Fase C: É na fase C que o preço das ações fornece um teste decisivo do estoque restante,
permitindo que os operadores de “dinheiro inteligente” veri quem se o estoque está pronto
para ser marcado. Como observado acima, uma mola é um movimento de preço abaixo do
nível de suporte do TR estabelecido nas fases A e B que rapidamente se inverte e retorna para
o TR. É um exemplo de armadilha de urso porque a queda abaixo do suporte parece sinalizar
a retomada da tendência de baixa. Na realidade, porém, isso marca o início de uma nova
tendência de alta, prendendo os vendedores atrasados ou os ursos. No Método Wyckoff, um
teste bem-sucedido de suprimento representado por uma mola (ou um abalo) fornece uma
oportunidade de negociação de alta probabilidade. Uma mola de baixo volume (ou um teste
de baixo volume de um shakeout) indica que o estoque provavelmente estará pronto para
subir,
A aparência de um SOS logo após uma mola ou shakeout valida a análise. Conforme
observado no Esquema de Acumulação # 2, no entanto, o teste de fornecimento pode ocorrer
mais alto no TR sem uma mola ou tremido; quando isso ocorre, a identi cação da fase C
pode ser desa adora.
Fase D : Se estivermos corretos em nossa análise, o que deve seguir é o domínio consistente
da demanda sobre a oferta. Isto é evidenciado por um padrão de avanços (SOSs) no aumento
dos spreads de preços e aumento do volume e reações (LPSs) em spreads menores e
volumes diminuídos. Durante a Fase D, o preço será movido pelo menos para o topo da TR.
LPSs nesta fase são geralmente excelentes lugares para iniciar ou adicionar posições longas
lucrativas.
Fase E : Na fase E, o estoque deixa o TR, a demanda está no controle total, e a marcação é
óbvia para todos. Contratempos, como tremores e reações mais típicas, geralmente são de
curta duração. Novos TRs de nível mais alto, compreendendo tanto a obtenção de lucros
quanto a aquisição de ações adicionais (“re-acumulação”) por grandes operadores, podem
ocorrer em qualquer ponto da fase E. Esses TRs são às vezes chamados de “trampolins” a
caminho de níveis ainda mais altos. metas de preços.
Distribuição: Eventos Wyckoff
PSY - suprimento preliminar , no qual os grandes interesses começam a descarregar as

ações em quantidade após uma alta pronunciada. O volume se expande e o spread de preços
aumenta, sinalizando que uma mudança na tendência pode estar se aproximando.
BC - compra de clímax , durante o qual há frequentemente aumentos acentuados no volume e

na margem de preço. A força de compra atinge um clímax e a compra pesada ou urgente pelo
público está sendo preenchida por interesses pro ssionais a preços próximos de um pico. Um
BC geralmente ocorre de forma coincidente com um ótimo relatório de lucros ou outra boa
notícia, já que os grandes operadores exigem uma grande demanda do público para vender
suas ações sem depreciar o preço das ações.
AR - reação automática . Com a demanda substancialmente diminuída depois que o BC e a

oferta pesada continuam, um AR ocorre. A baixa desse selloff ajuda a de nir o limite inferior
de uma distribuição TR.
ST - teste secundário , em que o preço revisita a área do BC para testar o saldo de demanda /
oferta a esses níveis de preço. Se um top for con rmado, o suprimento superará a demanda, e
o volume e o spread deverão diminuir à medida que o preço se aproximar da área de
resistência do BC. Um ST pode tomar a forma de um upthrust (UT), no qual o preço se move
acima da resistência representada pelo BC e possivelmente por outros STs, então
rapidamente se inverte para fechar abaixo da resistência. Depois de um UT, o preço testa
frequentemente o limite inferior do TR.
SOW - sinal de fraqueza , observável como um movimento para baixo (ou ligeiramente além)
do limite inferior do TR, geralmente ocorrendo em aumento de propagação e volume. A AR e a
(s) SOW inicial (s) indicam uma mudança de caráter na ação de preço da ação: a oferta é
agora dominante.
LPSY - último ponto de fornecimento . Depois de testar o suporte em uma SOW, uma fraca
recuperação em spread estreito mostra que o mercado está tendo di culdades para avançar.
Esta incapacidade de reagrupar pode ser devido à demanda fraca, oferta substancial ou
ambos. Os LPSYs representam o esgotamento da demanda e as últimas ondas de
distribuição dos grandes operadores antes do início da remarcação.
UTAD - upthrust após a distribuição . A UTAD é a contrapartida distributiva para a mola e o

rearme do terminal na acumulação TR. Ocorre nos últimos estágios do TR e fornece um teste
de nitivo de nova demanda após uma fuga acima da resistência TR. Analogamente a springs
e shakes, uma UTAD não é um elemento estrutural necessário: o esquema de distribuição TR
no # 1 contém um UTAD, enquanto o esquema de distribuição TR no # 2 não.
Distribuição: Fases de Wyckoff
Fase A: A Fase A em uma distribuição TR marca a interrupção da tendência de alta anterior.

Até este ponto, a demanda tem sido dominante e a primeira evidência signi cativa de
fornecimento entrando no mercado é fornecida pela oferta preliminar (PSY) e pelo clímax de
compra (BC). Esses eventos geralmente são seguidos por uma reação automática (AR) e, em
seguida, um teste secundário (ST) do BC, geralmente com volume diminuído. No entanto, a
tendência de alta também pode terminar sem ação climática, em vez de demonstrar exaustão
da demanda com diminuição do spread e do volume, e com menos progresso ascendente em
cada rally antes que surja uma oferta signi cativa.
Em uma redistribuição TR dentro de uma tendência de baixa maior, a fase A pode se parecer
mais com o início de uma acumulação TR (por exemplo, com o preço climático e a ação de
volume para baixo). No entanto, as fases B a E de uma redistribuição TR podem ser
analisadas de maneira semelhante à distribuição TR no topo do mercado.
Fase B: A função da fase B é construir uma causa na preparação para uma nova tendência de
baixa. Durante esse período, as instituições e os grandes interesses pro ssionais estão
descartando seu longo estoque e iniciando posições vendidas em antecipação à próxima
remarcação. Os pontos sobre a fase B na distribuição são semelhantes àqueles feitos para a
fase B na acumulação, exceto que os grandes interesses são os vendedores líquidos de ações
à medida que a TR evolui, com o objetivo de esgotar o máximo possível da demanda
remanescente. Esse processo deixa pistas de que o equilíbrio entre oferta e demanda se
inclinou em direção à oferta em vez da demanda. Por exemplo, as SOWs são geralmente
acompanhadas por propagação e volume signi cativamente maiores para o lado negativo.
Fase C: Na distribuição, a fase C pode revelar-se através de um upthrust (UT) ou UTAD. Como
observado acima, um UT é o oposto de uma mola. É um movimento de preço acima da
resistência TR que rapidamente reverte e fecha no TR. Este é um teste da demanda restante.
É também uma armadilha de touros - parece sinalizar a retomada da tendência de alta, mas,
na realidade, destina-se a operadores ilegais desinformados. Uma UT ou UTAD permite que
grandes interesses indiquem o público sobre a direção da tendência futura e vendam ações
adicionais a preços elevados para esses investidores e investidores antes do início da
remarcação. Além disso, uma UTAD pode induzir comerciantes menores em posições curtas
a cobrir e entregar suas ações aos interesses maiores que planejaram esse movimento.
Os comerciantes agressivos podem querer iniciar posições curtas após uma UT ou UTAD. A
relação risco / recompensa é muitas vezes bastante favorável. No entanto, o “dinheiro
inteligente” impede repetidamente os operadores que iniciam essas posições curtas com um
UT após o outro, por isso, é mais seguro aguardar até a fase D e um LPSY.
Muitas vezes a demanda é tão fraca em uma distribuição TR que o preço não atinge o nível
do BC ou ST inicial. Neste caso, o teste de demanda da fase C pode ser representado por um
UT de menor valor no TR.
Fase D: A Fase D chega depois que os testes na fase C nos mostram os últimos suspiros de
demanda. Durante a fase D, o preço viaja para ou através do suporte TR. A evidência de que a
oferta é claramente dominante aumenta com uma clara quebra de apoio ou com um declínio
abaixo do ponto médio da TR depois de uma UT ou UTAD. Muitas vezes há múltiplos
comícios fracos na fase D; estes LPSYs representam excelentes oportunidades para iniciar ou
adicionar posições curtas lucrativas. Qualquer um que ainda esteja em uma posição longa
durante a fase D está pedindo por problemas.
Fase E: A Fase E descreve o desdobramento da tendência de baixa; o estoque deixa o TR e a

oferta está no controle. Uma vez que o suporte TR é quebrado em um grande SOW, este
colapso é frequentemente testado com um rally que falha no suporte ou perto dele. Isso
também representa uma oportunidade de alta probabilidade de vender a descoberto.
Comícios subseqüentes durante a remarcação são geralmente fracos. Os comerciantes que
tomaram posições curtas podem seguir suas paradas à medida que os preços caem. Após
um down-move signi cativo, a ação climática pode sinalizar o início de uma redistribuição TR
ou de acumulação.
ANÁLISE DA FORNECIMENTO E DA PROCURA DO MÉTODO BÁSICO DE WYCKOFF
A análise da oferta e da demanda nos grá cos de barras, examinando o volume e o

movimento dos preços, representa um dos pilares centrais do Método Wyckoff. Por exemplo,
uma barra de preço com spread amplo, fechando em sua alta bem acima das altas dos vários
bares anteriores, acompanhada de volume acima da média, sugere a presença de demanda.
Da mesma forma, uma barra de preço de alto volume com ampla margem fechando em sua
baixa bem abaixo das mínimas de barras anteriores sugere a presença de oferta. Esses
exemplos simples desmentem a extensão das sutilezas e nuances de tal análise. Por
exemplo, rotular e entender as implicações dos eventos e fases de Wyckoff nas faixas de
negociação e veri car quando o preço está pronto para ser marcado para cima ou para baixo
baseia-se amplamente na avaliação correta da oferta e da demanda.
A primeira e terceira leis de Wyckoff descritas acima (Oferta e Demanda e Esforço versus
Resultado) incorporam essa abordagem central. A sabedoria convencional de muita análise
técnica (e teoria econômica básica) aceita uma das percepções óbvias da Lei da Oferta e
Demanda: quando a demanda para comprar ações excede ordens de venda a qualquer
momento, o preço avançará para um nível onde a demanda diminui e / ou A oferta aumenta
para criar um novo equilíbrio (transitório). O inverso também é verdadeiro: quando as ordens
de venda (oferta) excedem as ordens de compra (demanda) a qualquer momento, o equilíbrio
será restaurado (temporariamente) por um declínio de preço para um nível em que oferta e
demanda estejam em equilíbrio.
A terceira lei de Wyckoff (Esforço versus Resultado) envolve identi car convergências e
divergências de preço-volume para antecipar possíveis pontos de virada nas tendências de
preço. Por exemplo, quando o volume (Esforço) e o preço (Resultado) aumentam
substancialmente, eles estão em harmonia, sugerindo que a demanda provavelmente
continuará a impulsionar o preço mais alto. Em alguns casos, no entanto, o volume pode
aumentar e até mesmo aumentar substancialmente, mas o preço não segue, produzindo
apenas uma mudança marginal no fechamento. Se observarmos esse comportamento preço-
volume em uma reação ao suporte em uma faixa de negociação de acumulação, isso indica a
absorção da oferta por grandes interesses e é considerado otimista. Da mesma forma, o
enorme volume em um rally com avanço de preço mínimo em uma faixa de negociação de
distribuição demonstra a incapacidade de uma ação de se recuperar devido à presença de
oferta signi cativa, também de grandes instituições. Várias reações no grá co AAPL abaixo
ilustram a Lei de Esforço versus Resultado.
Neste grá co da AAPL, podemos observar o princípio do Esforço versus Resultado em três
reações de preço. No primeiro, vemos os preços caindo em uma série de barras largas e
aumentando o volume. Isso sugere uma harmonia entre o volume (Esforço) e o declínio no
preço (Resultado). Na segunda reação, o preço diminui em uma quantidade similar à da
Reação 1, mas em spreads menores e volume menor, o que indica uma oferta reduzida, o que,
por sua vez, sugere o potencial de pelo menos um rali de curto prazo. Na Reação # 3, o
tamanho do balanço diminui, mas o volume aumenta. Em outras palavras, o Esforço aumenta
enquanto o Resultado diminui, mostrando a presença de grandes compradores absorvendo a
oferta em antecipação à continuação do rali.
ANÁLISE DA RESISTÊNCIA COMPARATIVA
O processo de seleção de ações da Wyckoff sempre incluiu uma análise da força

comparativa. Para identi car candidatos para cargos longos, ele procurou por ações ou
indústrias que estivessem superando o mercado, tanto durante as tendências quanto dentro
das faixas de negociação; enquanto para posições curtas, ele procurou por underperformers.
Todos os seus grá cos, incluindo grá cos de barra e de ponto e gura, foram feitos à mão.
Portanto, ele conduziu sua análise de força comparativa entre um estoque e o mercado ou
entre um estoque e outros em seu setor, colocando um grá co sob outro, como no exemplo
abaixo. Wyckoff comparou ondas ou oscilações sucessivas em cada grá co, examinando a
força ou fraqueza de cada um em relação a ondas anteriores no mesmo grá co e os pontos
correspondentes no grá co comparativo. Uma variação dessa abordagem é identi car altos e
baixos signi cativos e anotá-los nos dois grá cos. Então, pode-se avaliar a força do estoque
observando seu preço em relação ao valor anterior alto (s) ou baixo (s), fazendo a mesma
coisa no grá co comparativo.
Nesses grá cos de AAPL e o índice composto NASDAQ ($ COMPX), no ponto # 3, AAPL está
fazendo uma alta baixa em relação ao ponto # 1, enquanto o $ COMPX está fazendo uma alta
mais alta. Isso mostra que a AAPL está abaixo do mercado no ponto # 3. A imagem muda em
fevereiro: AAPL está começando a superar o mercado fazendo uma alta mais alta no ponto #
5 e maior baixa na posição # 6 em relação ao mercado, que está fazendo uma baixa mais alta
no ponto # 5 e uma baixa mais baixa no ponto # 6 Em sua seleção de ações, a Wyckoff
entraria em posições compradas em ações que mostrassem uma força similar em relação ao
mercado, presumindo que esses candidatos também atendessem a outros critérios,
conforme discutido nos NOVE TESTES DE COMPRA / VENDA, abaixo.
Praticantes modernos de Wyckoff podem utilizar a Relative Strength Ratio (Relação de Força
Relativa) entre uma ação e uma proxy de mercado para comparar pontos de força e fraqueza.
De fato, o uso do Relative Strength Ratio (Relação de Força Relativa) pode eliminar com mais
facilidade possíveis imprecisões devido à existência de diferentes escalas de preços entre um
estoque e seu índice de mercado relevante.
OS NOVE TESTES DE COMPRA / VENDA
Enquanto as três leis de Wyckoff fornecem uma base geral para o método de Wyckoff, os
nove testes de compra e venda são um conjunto de princípios especí cos mais restritos para
ajudar a orientar a entrada no comércio. Esses testes ajudam a delinear quando um intervalo
de negociação está chegando ao m e uma nova tendência de alta (marcação) ou tendência
de baixa (redução) está prestes a começar. Em outras palavras, os nove testes de nem a
linha de menor resistência no mercado. Abaixo está uma lista dos nove testes de compra e
nove testes de venda no Método Wyckoff original, incluindo as referências a qual tipo de
grá co deve ser usado.
Testes de compra da Wyckoff para acumulação
1. Objetivo de preço de desvantagem realizado - grá co P & F
2. Suporte preliminar, vendendo clímax, teste secundário - Grá cos de Bar e P & F
3. Atividade em alta (o volume aumenta em ralis e diminui durante as reações) - Grá co de

Barras
4. Stride descendente quebrado (isto é, linha de suprimento ou linha de tendência

descendente penetrada) - Grá co de barra ou P & F
5. Baixos mais altos - Grá co de barras e / ou P & F
6. Máximas mais altas - Barra e / ou grá co P & F
7. O estoque é mais forte do que o mercado (isto é, o estoque aumenta mais em ralis e é mais
resistente a reações do que o índice de mercado) - Grá co de Barras
8. Formação de base (linha de preço horizontal) - Grá co de barras e / ou P & F
9. O potencial de lucro estimado é de pelo menos três vezes a perda se o stop loss inicial for
atingido - P & F e grá cos de barras
Wyckoff Vende Testes para Distribuição
1. Objetivo positivo realizado - grá co P & F
2. Atividade em baixa (volume diminui em ralis e aumenta em reações) - Bar e P & F cartas
3. Fornecimento preliminar, comprando clímax - Bar e P & F charts
4. O estoque é mais fraco do que o mercado (ou seja, o preço é mais responsivo do que o
mercado em relação às reações e é mais lento nos ralis) - Grá co de barras
5. Stride para cima quebrado (ou seja, linha de suporte ou linha de tendência de alta
penetrada) - Grá co de barra e / ou P & F
6. Máximas baixas - Barra e / ou grá co P & F
7. Lower lows - Bar e / ou P & F chart
8. Formação de coroa (movimento lateral) - grá co P & F
9. O potencial de lucro estimado é de pelo menos três vezes o risco se a ordem de parada
inicial fosse atingida - P & F e grá cos de barras
( Adaptado de Pruden H (2007) As Três Habilidades do Top Trading. Hoboken, Nova Jersey:
John Wiley & Sons, Inc., pp. 136-37 )
O grá co AAPL abaixo ilustra os testes de compra 2 a 8.
A tendência de baixa neste exemplo de AAPL conclui com Suporte Preliminar (PS), um Clímax
de Venda (SC), um Rally Automático (AR) e um Teste Secundário (ST), que se combinam para
satisfazer o Teste # 2. Contratos de volume em toda a faixa de negociação e preços
começam a fazer altas mais altas e baixas mais altas - isso mostra uma diminuição e
absorção da oferta e facilidade de movimento ascendente, apesar da demanda decrescente.

Uma vez esgotado o suprimento, o preço pode subir com uma demanda menor do que se
poderia esperar. Tal atividade é otimista e satisfaz o Teste # 3. O stride descendente e o canal
de tendência de baixa foram quebrados e o preço se consolida na faixa de negociação - o
Teste nº 4 é satisfeito. Em fevereiro - abril de 2009, a AAPL apresenta altas mais altas e baixas
mais altas, todas mais fortes que o mercado. Isso satisfaz os testes 5, 6 e 7. A ação passou
seis meses consolidando e construiu uma causa su ciente para um avanço futuro
substancial. A base é formada, satisfazendo o Teste # 8.
Observe que os testes 1 e 9 podem exigir o uso de grá cos P & F. As diretrizes para a
contagem horizontal em uma faixa de negociação são discutidas neste artigo em “Guia de
contagem de pontos e guras de Wyckoff (P & F)”, imediatamente a seguir.
GUIA DE CONTAGEM E PONTUAÇÃO DO MÉTODO DE WYCKOFF (P & F)
A Wyckoff desenvolveu um método efetivo exclusivo para identi car metas de preço para
negócios longos e curtos usando os grá cos Point and Figure (P & F). Este método incorpora
a lei fundamental de Causa e Efeito de Wyckoff, onde a contagem de P & F horizontal dentro
de uma faixa de negociação representa a Causa, e o movimento de preço subseqüente fora
da faixa de negociação representa o Efeito.
O guia de contagem de Wyckoff mostra ao trader como calcular a causa construída durante
um intervalo de negociação, de modo a poder projetar metas de preço futuras. O processo
consiste no seguinte:
• Use um grá co de barras e um grá co P & F abrangendo o (s) mesmo (s) intervalo (s) de
negociação e período de tempo.
• Escolha um tamanho de caixa apropriado para o grá co P & F: por exemplo, para ações de
baixo preço, o tamanho da caixa pode ser de 0,5 a 1 ponto, enquanto para ações de alto preço
(> 200), um tamanho de caixa de 5 pontos seria mais apropriado. O tamanho da caixa para o
Dow-Jones Industrial Average pode ser de 100 pontos.
• Depois de ter identi cado um sinal de força (SOS) para o lado direito do TR no grá co de
barras, localize o último ponto em que o suporte foi atendido em uma reação - o último ponto
de apoio (LPS). Localize também este ponto no seu grá co de P & F e conte da direita para a
esquerda no nível de preço do LPS, levando sua contagem mais conservadora em primeiro
lugar e indo para a esquerda à medida que o movimento progride. Estes incrementos nas
contagens devem basear-se em fases correspondentes a eventos especí cos do Wyckoff no

TR.
• Ao mover-se para a esquerda, vá para o grá co de barras e divida a área de acumulação em

fases, adicionando uma fase completa de cada vez. As fases NB - P & F NÃO são as mesmas
que as fases A - E usadas na análise das faixas de negociação descritas nas seções
anteriores sobre Acumulação e Distribuição. Nunca adicione apenas parte de uma fase P & F
à sua contagem. A ação de volume e preço geralmente mostra onde a fase começou e
terminou. Por exemplo, a primeira fase pode consistir na contagem de P & F do LPS de volta
para a primavera, e a segunda da primavera para um ST claramente de nido.
• No caso de uma contagem de longo prazo envolvendo múltiplas fases de P & F, muitas
vezes o LPS aparece no nível original de suporte preliminar ou no SC. Quando o LPS ocorre
em um desses níveis, isso tende a validar a contagem.
• Uma mola também pode servir como LPS na perspectiva da contagem de P & F.
Normalmente, uma mola é seguida por um SOS, e a baixa da reação após esse SOS também
é um LPS válido.
À medida que a tendência avança, muitas vezes você verá a consolidação de preços, ou um
novo intervalo de negociação, formando um nível mais alto (ou, em uma tendência de baixa,
menor). Com muita frequência, isso produzirá uma “contagem de con rmação de passo” da
contagem original de P & F. Assim, como as novas formas de TR, muitas vezes você pode
obter uma indicação de tempo observando a ação do estoque quando a contagem potencial
começa a con rmar a contagem original. Em outras palavras, como a meta de preço
projetada a partir do TR da base se aproxima da TR original, a tendência ascendente ou
descendente pode estar pronta para ser retomada.
• Como as oscilações de preço dentro dessas consolidações de piso são tipicamente mais
estreitas do que aquelas em TRs de acumulação primária ou distribuição, é preferível usar um
tamanho de caixa menor para medir as contagens de P & F dentro do primeiro. Por exemplo,
contagens de longo prazo em grá cos de três e cinco pontos são freqüentemente
con rmadas por contagens menores subsequentes usando um tamanho de caixa de um
ponto em TRs de re-acumulação.
• Para metas de preço de prazo mais longo, você deve adicionar a contagem de P & F à exata
baixa da faixa de negociação na qual a contagem está sendo medida, bem como ao ponto
médio entre o nível baixo e o nível de preço da linha de contagem. Assim, você estará usando
a (s) contagem (s) mais conservadora (s) como um guia para estimar metas de preços
mínimos mais realistas. .
• As metas de preço derivadas das contagens de P & F da Wyckoff representam pontos em

que você deve “parar, olhar e ouvir”. Esses alvos nunca devem ser considerados como pontos
exatos de onde uma tendência mudará. Use-os como pontos projetados onde um turno
poderia ocorrer e use o grá co de barras para observar a ação do preço e o volume à medida
que esses pontos são abordados.
• No caso de grá cos de três ou cinco pontos, a mesma linha de contagem deve ser usada
para grá cos de um ponto.
Abaixo está um exemplo de contagens horizontais da P & F para o Dow Jones Industrial
Average (DJIA). O tamanho da caixa é de 100 pontos com inversões de 3 caixas. Portanto,
para calcular as metas de preço, calcule o número de colunas no nível da linha de contagem,
multiplique essa soma por 100 (o tamanho da caixa) e 3 (a métrica de reversão) e adicione
esse produto a: objectivo de preço máximo), a baixa da gama de negociação (objectivo de
preço mínimo) eo ponto a meio Os objetivos máximos de P & F para o projeto DJIA são um
potencial para parar e consolidar a ação em torno das áreas alvo.
C O N C LU SÃO
O trabalho pioneiro de Richard D. Wyckoff no início do século XX foi centrado na constatação
de que as tendências dos preços das ações eram impulsionadas principalmente por grandes
operadores institucionais e outros que manipulavam os preços das ações a seu favor.
Atualmente, muitos traders pro ssionais usam o método de Wyckoff, mas sua abordagem
geral ainda não é amplamente seguida entre os varejistas, embora seus esforços
educacionais tenham como objetivo ensinar ao público as “regras reais do jogo”. No entanto,
sua seleção de ações e metodologia de investimento resistiu ao teste do tempo, em grande
parte devido à sua estrutura completa, sistematizada e lógica para identi car negócios
altamente lucrativos e altamente lucrativos. A disciplina envolvida nessa abordagem permite
que o investidor tome decisões de negociação informadas, livres de emoções. Usando o
Método Wyckoff, pode-se investir em ações capitalizando as intenções dos grandes
interesses do "dinheiro inteligente" em vez de ser pego do lado errado do mercado. Atingir
pro ciência na análise de Wyckoff requer prática considerável, mas vale bem a pena o
esforço.
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O ciclo de preços de Wyckoff

Três Leis Fundamentais do Wyckoff

2. A lei de causa e efeito ajuda o comerciante e o investidor a de nir os objetivos de preço,

Um objetivo do método de Wyckoff é melhorar o timing do mercado ao estabelecer uma

Um analista de Wyckoff bem-sucedido deve ser capaz de antecipar e julgar corretamente a

Acumulação: Eventos Wyckoff

PS - suporte preliminar , em que compras substanciais começam a fornecer suporte

SC - vendendo o clímax , o ponto em que a expansão crescente e a pressão de venda

Molas ou agitaçõesgeralmente ocorrem tarde dentro de um TR e permitem que os jogadores

Teste - Operadores de grande porte sempre testam o mercado quanto ao fornecimento em

SOS - sinal de força , um avanço de preço no aumento do spread e volume relativamente

Acumulação: Fases de Wyckoff

durante a re-acumulação se assemelha àquela mais tipicamente vista em distribuição (veja

No início da Fase B, as oscilações de preço tendem a ser amplas, acompanhadas de alto

Distribuição: Eventos Wyckoff

PSY - suprimento preliminar , no qual os grandes interesses começam a descarregar as

BC - compra de clímax , durante o qual há frequentemente aumentos acentuados no volume e

AR - reação automática . Com a demanda substancialmente diminuída depois que o BC e a

UTAD - upthrust após a distribuição . A UTAD é a contrapartida distributiva para a mola e o

Distribuição: Fases de Wyckoff

Fase A: A Fase A em uma distribuição TR marca a interrupção da tendência de alta anterior.

Fase E: A Fase E descreve o desdobramento da tendência de baixa; o estoque deixa o TR e a

ANÁLISE DA FORNECIMENTO E DA PROCURA DO MÉTODO BÁSICO DE WYCKOFF

A análise da oferta e da demanda nos grá cos de barras, examinando o volume e o

ANÁLISE DA RESISTÊNCIA COMPARATIVA

O processo de seleção de ações da Wyckoff sempre incluiu uma análise da força

OS NOVE TESTES DE COMPRA / VENDA

Testes de compra da Wyckoff para acumulação

1. Objetivo de preço de desvantagem realizado - grá co P & F

3. Atividade em alta (o volume aumenta em ralis e diminui durante as reações) - Grá co de

4. Stride descendente quebrado (isto é, linha de suprimento ou linha de tendência

5. Baixos mais altos - Grá co de barras e / ou P & F

6. Máximas mais altas - Barra e / ou grá co P & F

8. Formação de base (linha de preço horizontal) - Grá co de barras e / ou P & F

Wyckoff Vende Testes para Distribuição

1. Objetivo positivo realizado - grá co P & F

3. Fornecimento preliminar, comprando clímax - Bar e P & F charts

6. Máximas baixas - Barra e / ou grá co P & F

7. Lower lows - Bar e / ou P & F chart

8. Formação de coroa (movimento lateral) - grá co P & F

O grá co AAPL abaixo ilustra os testes de compra 2 a 8.

absorção da oferta e facilidade de movimento ascendente, apesar da demanda decrescente.

GUIA DE CONTAGEM E PONTUAÇÃO DO MÉTODO DE WYCKOFF (P & F)

contagens devem basear-se em fases correspondentes a eventos especí cos do Wyckoff no

• Ao mover-se para a esquerda, vá para o grá co de barras e divida a área de acumulação em

• As metas de preço derivadas das contagens de P & F da Wyckoff representam pontos em

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