O Banco Multiplo

Faculdade de Ciências Econômicas – FCE
Departamento de Economia e Relações Internacionais – DERI

Curso: Graduação em Ciências Econômicas 6 - O BANCO MÚLTIPLO
Disciplina: Economia Monetária I - A – ECO 02002 – Turma B
6 O Banco Múltiplo
(Fonte básica: Fortuna, E.; Mercado Financeiro. Produtos e Serviços. Ed. Qualitymark. RJ, 2005, 16ª Edição).
O banco moderno é o resultado histórico da confluência de três tipos de instituições.
O primeiro tipo correspondeu a instituições dedicadas ao câmbio das diversas moedas e metais monetários que circulavam nas
principais cidades do norte da Itália, prestando serviços de câmbio que estimularam o comércio e a economia renascentistas.
O segundo tipo correspondeu a iniciativas voltadas à acumulação de recursos que permitissem viabilizar atividades de exploração
industrial ou comercial.
Um terceiro tipo foram as instituições depositárias (custódia) de valores, que se voltaram à criação e ao desenvolvimento de
meios de pagamento.
Agrega-se um quarto tipo de instituição, especializada no financiamento à construção de imóveis residenciais, mediante a
captação de poupança que servirá de funding à construção civil.
Essas atividades, exercidas pelos bancos comerciais, bancos de investimento, bancos de câmbio e bancos de poupança, estão
hoje, em geral, integradas nos chamados bancos múltiplos, que exercem ampla gama de operações e de serviços bancários. Os
bancos são as instituições mais relevantes do mercado financeiro e podem ser ainda classificados como segue:
a) bancos de atacado: trabalham com poucos e grandes clientes;
b) bancos de varejo: trabalham com grande público, logo com muitos clientes, sem distinção do porte financeiro destes;
c) bancos de negócios: trabalham na intermediação de operações customizadas, conhecidas como de engenharia financeira.
Os bancos modernos prestam serviços bancários a seus clientes, captam recursos financeiros do público, efetuam empréstimos
(créditos em geral de curto prazo e para fins genéricos) e financiamentos (créditos em geral de médio e de longo prazo e para
fins específicos), exercem a gestão de fundos de investimento, intermediam operações financeiras e administram cartões de
crédito e de débito, dentre outras atividades, vistas a seguir.
Curso: Graduação em Ciências Econômicas 6 - O BANCO MÚLTIPLO (CONTINUAÇÃO)
6.1 Os Serviços Bancários

A Agência Bancária Os Correspondentes Bancários
Conta Corrente. Contas Especiais de Depósito
Compensação de Cheques e de Outros Papéis Conta de Investimento
Cobrança de Títulos Pagamentos de Títulos
Cofres de Aluguel Transferência Automática de Fundos
Arrecadação de Tributos e Tarifas Públicas Contas em Moeda Estrangeira (Circular 3.691, de 16/12/2013)
Seguros Cartão de crédito e cartão de débito
Outros serviços
6.2 A Captação de Recursos Financeiros
Depósitos à Vista – Dv Certificados de Depósitos Bancários – CDB
Cédulas de Debêntures – CD Letras de Câmbio – LC
Letras Hipotecárias – LH Letras de Crédito Imobiliário – LCI
Letras de Crédito do Agronegócio – LCA Caderneta de Poupança
Certificado de Depósito Interbancário – CDI Resolução 3.844, de 23/03/2010, do CMN (Antiga Resolução 63 do CMN)
6.3 Os Empréstimos
Hot Money Contas Garantidas/Cheques Especiais
Crédito Rotativo (Contrato de Abertura de Crédito Rotativo) Descontos de Títulos (Notas Promissórias/Duplicatas)
Financiamento de Tributos e Tarifas Públicas Empréstimos para Capital de Giro
Contratos de Mútuo Vendor
Compror Aluguel de Export Notes
Resolução 3.844, de 23/03/2010, do CMN (Antiga Resolução 63 do CMN) Crédito Direto ao Consumidor – CDC
CDC com Interveniência – CDCI Operações de Penhor
Microcrédito Empréstimos em Consignação
Cessão de Créditos
6.4 O Financiamento Imobiliário Residencial
Corresponde ao financiamento à aquisição de imóveis residenciais, mediante as regras do Sistema Financeiro da Habitação (SFH),
do Sistema Financeiro Imobiliário (SFI) ou segundo as regras de mercado vigentes para tal fim.
6.5 O Crédito Rural
Suprimento de recursos financeiros para aplicação exclusiva nas atividades agropecuárias. As modalidades de crédito rural são:
a) custeio agrícola e pecuário;
b) investimento agrícola e pecuário;
c) comercialização agrícola e pecuária.
6.6 O Financiamento de Investimentos (Exceto Imobiliário Residencial)
Dada a importância do financiamento a investimentos para o crescimento econômico e para o processo de desenvolvimento,
trata-se deste tema em texto anexo a este capítulo.
6.7 As Operações de Leasing
O leasing é uma operação realizada, mediante contrato, na qual o dono do bem (arrendador) concede a outrem (arrendatário) a
sua utilização por prazo indeterminado ou determinado.
6.8 As Operações de Câmbio
Os agentes que participam do mercado de câmbio ou produzem divisas para o país ou remetem moedas de reserva ao exterior.
Tabela – Taxa de câmbio – Valores em R$/US$
As operações de câmbio se classificam como:
Fim de Período Média de Período
a) compra: recebimento de moeda estrangeira contra entrega
de moeda nacional; Período Compra Venda Compra Venda IPC
b) venda: entrega de moeda estrangeira contra o recebimento Taxa Var.(%) Taxa Var.(%) Taxa Var.(%) Taxa Var.(%) Var
de moeda nacional; dez/12 2,0429 8,95 2,0435 8,94 1,9544 16,76 1,9555 16,74 5,8
c) arbitragem: entrega de moeda estrangeira contra o dez/13 2,3420 14,64 2,3426 14,64 2,1599 10,52 2,1605 10,51 5,9
recebimento de outra moeda estrangeira.
dez/14 2,6556 13,39 2,6562 13,39 2,3541 8,99 2,3547 8,99 6,4
A necessidade destas conversões pode surgir em função de:
dez/15 3,9042 47,02 3,9048 47,01 3,3381 41,80 3,3387 41,79 10,
a) exportação;
b) importação; dez/16 3,2585 -16,54 3,2591 -16,54 3,4827 4,33 3,4833 4,33 6,2
c) operações financeiras internacionais. dez/17 3,3074 1,50 3,3080 1,50 3,2913 -5,50 3,2919 -5,50 2,9
6.9 As Operações de Garantia dez/18 3,8742 17,14 3,8748 17,13 3,8844 18,02 3,8851 18,02 3,7
São as operações em que o banco se solidariza com o cliente dez/19 4,1100 6,09 4,1100 6,09 3,9500 1,69 3,9500 1,67 4,3
em riscos por este assumido. dez/20 5,2000 26,52 5,2000 26,52 4,6200 16,96 4,6200 16,96 4,5
Aval Bancário Fiança Bancária dez/21 5,5799 7,31 5,5805 7,32 5,3949 16,77 5,3956 16,79 10,
Bid Bond Performance Bond
Média 3,63 12,60 3,63 12,60 3,44 13,03 3,44 13,03 6,0
6.10 A Gestão de Fundos de Investimento Fonte: Banco Central do Brasil.
Os bancos fazem a gestão de recursos financeiros aplicados em fundos de investimentos, com remuneração por esses serviços.
6.11 As Operações de Gestão Financeira
É o conjunto de operações em que as instituições financeiras assumem o papel de gerenciadores de uma determinada operação,
cobrando uma comissão (fee) pelos serviços prestados. Seguem-se exemplos dessas operações de prestação de serviços.
Debêntures Securitização de Recebíveis (ou Asset Backed Securities - ABS)

Commercial Papers (Notas Promissórias Comerciais) Oferta Pública de Títulos – IPO (Initial Public Offering)
Corporate Finance Soluções Financeiras
Bônus de Empresas Certificados de Depósito
Securitização de Empréstimos
6.12 Os Cartões de Crédito e de Débito
Cartões de Débito Cartões de Crédito
Cartão Pré-pago Cartão de Afinidade (Parceria com Organizações Não-lucrativas)
6.13 Os Seguros
Uma seguradora é a gestora de grande número de interesses que compõem a massa de segurados, devendo gerir a aceitação de
riscos, cujos limites são regrados pela Superintendência de Seguros Privados - Susep.
6.14 O Mercado de Ações e as Operações com Derivativos
6.14.1 O Mercado de Ações
O mercado de ações, como segmento do mercado de capitais, subdividido em mercado primário e mercado secundário, trata da
comercialização de ações através das bolsas de valores (e também em mercado de balcão).
O Formador de Mercado (Market Maker): o market maker corresponde à instituição que promove a liquidez das ofertas de
compra e venda das ações de uma dada empresa.
Operações com ADR, GDR e BDR: as empresas podem lançar ADR (American Depositary Receipts) e GDR (Global Depositary
Receipts) no exterior. O ADR ou GDR são papéis emitidos e negociados no mercado exterior (ADR só nos EUA), com lastro em
ações de empresas de outros países. Existe também o BDR (Brazilian Depositary Receipt), que pode ser negociado no Brasil.
Mercados à Vista, a Termo, de Futuros, de Opções e de Swaps: uma operação no mercado à vista corresponde à compra ou
venda em pregão de determinada quantidade de ações para liquidação imediata. As operações de compra e venda nos
mercados a termo, de futuros, de opções e de swaps derivam-se daquelas realizadas no mercado à vista e tem liquidação futura,
de acordo com as regras de cada um desses mercados. Daí são denominadas operações com derivativos.
6.14.2 Operações com Derivativos
Um derivativo justifica a sua existência, seja com a finalidade de obtenção de um ganho especulativo específico em si próprio, ou
como hedge (proteção) contra eventuais perdas no ativo ou instrumento financeiro de referência.
Mercados de Futuros: os mercados de futuros têm como objetivo a proteção dos agentes econômicos – produtores, industriais,
comerciantes, instituições financeiras e investidores - contra oscilações dos preços de seus produtos e ativos financeiros.
Mercados a Termo: os mercados a termo são semelhantes aos mercados futuros, por serem acordos de compra e venda de um
ativo em uma data futura, por preço previamente estabelecido. No entanto, não são negociados em bolsas com as mesmas
características dos contratos futuros, já que são acordos particulares entre duas instituições financeiras e/ou seus clientes.
Mercado de Swap: a palavra swap significa troca (permuta) e designa uma operação que permite, por exemplo, que companhias
com dívidas regidas por taxas flutuantes possam transformar estas dívidas em taxas fixas e vice-versa.
Mercado de Opções: quem compra uma opção tem um direito. Se a opção for de compra (call), o direito de comprar. Se a opção
for de venda (put), o direito de vender. O comprador de uma opção de compra (venda), ou titular dessa opção, tem o direito de
comprar (vender) uma certa quantidade de ações, a um preço prefixado, até uma data determinada. O mercado de opções
negocia esses direitos de compra ou de venda, mas não as ações diretamente. Os direitos são negociados por um preço, o
prêmio, que é o valor pago pelo titular e recebido pelo vendedor de uma opção (o lançador da opção).
6.15 O Ouro
O mercado de ouro, assim como o de ações, integra o grupo dos mercados de risco, pois suas operações variam ao sabor da
oferta e da procura, bem com de fatores exógenos ao mercado. Quem compra ouro fica de posse de um ativo real. É uma reserva
de valor em momentos de incerteza econômica. As cotações do ouro no exterior são em relação à onça troy, 31,104 g.
Ouro e Principais Commodities - Cotações fim de período
6.16 As Garantias de Empréstimos 1 2 3
Tais garantias podem ser agrupadas em: Período Ouro - NY Petróleo Brent Milho Café2 Soja 3 Suco Laranja 2 Açucar2 Trig
Garantias Reais: hipoteca, penhor, alienação fiduciária, US$/oz-troy4 US$/barril Cents $/bu4 Cents $/lb4 Cents $/bu4 Cents $/lb4 Cents $/lb4 Cents $
caução de títulos, caução de direitos creditórios. 2012 Dez 1.675,80 111,11 698,25 143,80 1.418,75 116,05 19,51 778,
Garantias Fidejussórias: aval e fiança. 2013 Dez 1.202,30 110,80 422,00 110,70 1.312,50 136,45 16,41 605,
2014 Dez 1.184,10 57,33 397,00 166,60 1.019,25 140,05 14,52 589,
6.17 A Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa
2015 Dez 1.060,20 37,28 358,75 126,70 871,25 140,00 15,24 470,
A PCLD é constituída pelos bancos para garantir eventuais
2016 Dez 1.151,70 56,82 352,00 137,05 996,50 198,10 19,51 408,
perdas por inadimplência (não pagamento) de seus clientes.
Nível de Risco Dias de Atraso % de PCLD 2017 Dez 1.309,30 66,87 350,75 126,20 951,75 136,00 15,16 427,
AA 0 0,0 2018 Dez 1.281,30 53,80 375,00 101,85 882,50 125,15 12,03 503,
A 0 0,5 2019 dez 1.551,64 65,85 373,60 132,92 963,00 101,15 13,60 560,
B 15 a 30 1,0
2020 Dez 1.887,60 49,99 419,20 128,00 1.307,52 233,00 12,88 549,
C 31 a 60 3,0
D 61 a 90 10,0 2021 dez 1.817,10 76,04 617,54 223,53 1.281,40 141,03 18,42 727,
E 91 a 120 30,0 Média 1.412,10 68,59 436,41 139,74 1.100,44 146,70 15,73 561,
F 121 a 150 50,0 Fonte: Bloomberg, diversas. 1/Cotação de contrato futuro de primeira posição de entrega negociado na New York. Mercantile Exchange (NYMEX). 2/Cotação
G 151 a 180 70,0 de contrato futuro de primeira posição de entrega na ICE Future US. 3/Cotação de contrato futuro de primeira posição de entrega negociado na Chicago
Board of Trade (CBOT). 4/ US$=dólar dos Estados Unidos, oz-troy=unidade equivale a 31,1g, Cents $=centavos de dólar, lb=libra ou pound,
H acima de 180 100,0
bu=buschel=27,2155 kg.
Esta classificação de risco adotada pelo Banco Central é a contrapartida nacional a critérios similares adotados por agências
internacionais de classificação de risco (rating).
Disciplina: Economia Monetária I - A – ECO 02002 – Turma B Desembolsos do Sistema BNDES (BNDES, FINAME, BNDESpar) – em R$ milhões
6.18 O Sistema de Informações de Crédito do Bacen – SCR Período Agropecuária Indústria Infraestrutura Comércio Total PIB Tota
O SCR é uma evolução da Central de Risco de Crédito do Serviços PIB (%
Banco Central, que incorpora base de dados sobre as 2012 11.362 47.686 52.898 44.046 155.992 4.814.760 3,24
informações das operações de crédito concedidas pelas 2013 18.662 58.016 62.175 51.566 190.419 5.331.619 3,57
instituições financeiras aos seus clientes, inclusive com o 2014 16.775 50.065 68.952 52.045 187.837 5.778.953 3,25
acesso pela internet. 2015 13.710 36.878 54.897 30.457 135.942 5.995.787 2,27
Anexo 1: O Financiamento de Investimentos no Brasil 2016 13.898 30.141 25.907 18.310 88.257 6.269.328 1,41
Anexo 2 – Taxas e Índices de Remuneração de Ativos 2017 14.375 14.364 681 41.331 70.751 6.585.479 1,07
2018 14.660 12.304 30.433 11.906 69.303 7.004.181 0,99
Financeiros
2019 15.870 8.816 24.406 6.222 55.314 7.389.131 0,75
Anexo 3 – As Ferramentas Básicas das Finanças 2020 17.461 13.890 26.138 10.845 64.921 7.467.616 0,87
(Mankiw, Princípios de Macroeconomia, 2015) 2021 16.721 10.409 26.171 11.002 64.302 8.679.400 0,74
Valor Presente – Medindo o Valor do Dinheiro no Tempo Fonte: BNDES
Exemplo 1 - Se depositar $ 100 hoje em uma conta bancária remunerada, quanto isso valerá em N anos? Qual o valor futuro
desses $ 100? Usa-se r para representar a taxa de juros na forma decimal (ou seja, uma taxa de juros de 5% significa que r =
0,05). Suponha que os juros sejam pagos anualmente e que os juros pagos fiquem na conta bancária e rendam mais juros – um
processo chamado capitalização (ou composição como usado na fonte citada). Assim sendo, os $ 100 se tornarão
(1 + r) x $ 100 após um ano
(1 + r) x (1 + r) x $ 100 = (1 + r)2 x $ 100 após dois anos
(1 + r) x (1 + r) x (1 + r) x $ 100 = (1 + r)3 x $ 100 após três anos ...
(1 + r)N x $ 100 após N anos.
Se estivermos investindo a uma taxa de juros de 5% por dez anos, o valor futuro dos $ 100 será de (1,05)10 x $ 100, ou $ 163.
Exemplo 2 – Suponha agora que se vá receber $ 200 daqui a N anos. Qual o valor presente desse recebimento futuro? Ou seja,
quanto você teria de depositar em um banco hoje para ter $ 200 em N anos, considerando uma dada taxa de juros? Para
responder, basta inverter a resposta anterior. No exemplo 1 calculou-se um valor futuro com base no valor presente
multiplicando pelo fator (1 + r)N. Para calcularmos um valor presente a partir de um valor futuro, dividimos pelo fator (1 + r)N.
Portanto, o valor presente de $ 200 em N anos é $ 200/(1 + r)N. Por exemplo, se a taxa de juros for 5%, o valor presente de $ 200
em dez anos será $ 200/(1,05)10, ou $ 122,8.
Administração do Risco
A maioria das pessoas tem aversão ao risco. Significa que a elas desagradam coisas ruins mais do que agradam coisas boas
comparáveis.
Ganho de utilidade Utilidade Figura – Esta função utilidade mostra como a utilidade depende da riqueza. À
decorrente de ganhar
$ 1.000 medida que a riqueza aumenta, a função utilidade torna-se menos inclinada,
Perda de utilidade
Decorrente da perda refletindo a propriedade da utilidade marginal decrescente. Por causa da
de $ 1.000
utilidade marginal decrescente, uma perda de $ 1.000 reduz a utilidade em
maior medida que um ganho de $ 1.000 a aumenta.
0
Riqueza atual Riqueza
Perda de Ganho de
$ 1.000 $ 1.000
Os Mercados de Seguros
Uma maneira de lidar com o risco é contratar um seguro. A característica geral dos contratos de seguro é que a pessoa que
enfrenta o risco paga uma taxa a uma companhia seguradora, a qual concorda em aceitar total ou parcialmente o risco.
Diversificação do Risco Específico da Empresa

A diversificação do risco corresponde à redução do risco obtida por meio da substituição de um único risco por um grande
número de riscos menores e não correlacionados.
Risco (desvio padrão do Figura – Mostra como o risco de uma carteira, medido pelo desvio
do retorno da carteira) (%)
(Mais risco) 49
padrão, depende do número de ações na carteira. Presume-se que
o investidor coloque um percentual igual de sua carteira em cada
Mediante a diversificação,
o aumento de ações na
uma das ações. Aumentar o número de ações reduz, mas não
carteira reduz o risco elimina o montante de risco de uma carteira de ações. Para uma
específico da empresa
carteira com uma só ação, o desvio padrão é 49%. Passar de uma
20 para dez ações elimina cerca de metade do risco. Passar de dez
Porém, os riscos de
mercado permanecem
para 20 ações reduz o risco em mais 13%. À medida que o número
(Menos risco) de ações continua a aumentar, o risco continua a cair, embora as
0 1 2 4 6 8 10 20 30 40 Nº de ações em carteira
reduções do risco após 20 ou 30 ações seja pequenas.
O Tradeoff entre Risco e Retorno
Ao decidirem como alocar suas poupanças, as pessoas precisam decidir quanto risco estão dispostas a aceitar para obter o maior
retorno. Considere-se uma pessoa escolhendo como alocar sua carteira de ações entre duas classes de ativos, conforme segue.
a) A primeira classe é um grupo diversificado de ações de risco, com retorno médio de 8% e desvio padrão de 20%. Uma variável
aleatória normal situa-se entre dois desvios padrões de sua média, aproximadamente 95% das vezes. Portanto, enquanto os
retornos reais situam-se em torno de 8%, eles tipicamente variam de um ganho de 48% a uma perda de 32%.
b)A segunda classe de ativos é uma alternativa segura, com retorno de 3% e desvio padrão de zero. Esta alternativa segura pode
ser uma conta de poupança ou títulos do governo. A figura abaixo ilustra o tradeoff entre risco e retorno.
Figura – Quando as pessoas aumentam o percentual de suas
Retorno (% ao ano)
100% de poupanças colocado em ações, elas aumentam o retorno
8 ações médio que podem esperar ganhar, mas também aumentam
75% de
50% de ações os riscos que enfrentam. Reconhecer o trade-off risco-
25% de ações
Sem ações retorno, por si só, não diz o que alguém deve fazer. A escolha
3 ações de uma combinação específica de risco e retorno depende da
aversão da pessoa ao risco, o que reflete as próprias
0 5 10 15 20 Risco (desvio padrão)(%) preferências.

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6.1 Os Serviços Bancários

Debêntures Securitização de Recebíveis (ou Asset Backed Securities - ABS)

Diversificação do Risco Específico da Empresa

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