Trabalho apresentado para obtenção do título de especialista em MBA

em Gestão de Projetos – 2022

Gerenciamento de Custos Aplicado ao Contexto da Sociedade Anônima do Futebol

Marcel Pezzo Reis¹*; Felipe Miranda de Souza Almeida2

1 Engenheiro Eletricista. Rua Abolição, 683 – Bairro Vila Angeli; 13271-090 Valinhos, São Paulo, Brasil
2 Bacharel em Ciências Econômicas e Mestre em Economia pela Universidade Federal de Viçosa.
*autor correspondente: marcel.krist@gmail.com

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Gerenciamento de Custos Aplicado ao Contexto da Sociedade Anônima do Futebol

Resumo

Este trabalho apresentou uma breve discussão histórica sobre os aspectos

socioeconômicos do futebol brasileiro, desde a origem e introdução do esporte no país,
passando pelo crescimento e desenvolvimento das instituições, passando pelo crescimento
econômico e posterior endividamento dos principais clubes do Brasil até a criação de leis
federais com o objetivo de apoiar a equalização dos déficits e pagamento das dívidas destas
instituições.

A metodologia deste trabalhou abordou dados recentes de estudos, emitidos por

órgãos responsáveis pela organização do futebol brasileiro e também de empresas
especializadas e de consultoria em gestão empresarial, contextualizadas no cenário esportivo
atual, nas regras das principais competições nacionais e internacionais disputadas, e da
divisão de receitas oriundas das principais fontes de financiamento do futebol no país.

Neste trabalho também foram consideradas as técnicas e ferramentas, associadas a

gestão de projetos e da área de conhecimento dos custos, aplicadas à gestão esportiva, com
a elaboração de orçamentos, estruturas analíticas de projetos e análises de riscos.

Verificou-se neste interim o cenário desafiador para clubes imersos no ciclo de crise
econômica e de governança esportiva, em comparação às instituições que adotam as
melhores práticas da gestão empresarial, evidenciando a disparidade esportiva e econômica
dos clubes brasileiros.

Palavras-chave: SAF; financiamento; governança; orçamento; endividamento.

Introdução

O esporte é um importante meio de interação da sociedade, e representa um marcante

aspecto social, cultural, econômico e de inclusão onde praticado e neste âmbito, o futebol é
considerado o esporte mais importante e democrático, uma vez que é o esporte mais praticado
do mundo, com atualmente mais de 200 milhões de jogadores ativos registrados ao redor do
planeta. (CAMPOS, 2013)

No Brasil, este esporte foi introduzido oficialmente pelo esportista inglês Charles Miller
em 1894, que trouxe do país europeu bolas de futebol dando início à organização de
pequenos torneios na cidade de São Paulo de forma oficial, porém nesta data já haviam
registros da prática deste esporte, em território brasileiro, desde o período de colonização,
onde se tem relatos de partidas de futebol que ocorriam em alguns colégios jesuítas.
(GARCIA, 2000).

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A partir de então, o futebol, ainda amador, começou a se espalhar pelos quatro cantos
do país, e a partir da década de 30 foi iniciado no Brasil o processo de transformação do
futebol brasileiro, ainda na era amadora para a era profissional, impulsionado pelo movimento
que já avançava em outros países e que inclusive era responsável por exportar atletas
brasileiros que deixavam o país em busca destes mercados. Foi portanto no Rio de Janeiro,
quando alguns dos clubes mais tradicionais cariocas como Flamengo, Vasco, Fluminense,
dentre outros, fundaram a Liga Carioca de Football, que se tornou a liga profissional pioneira
no país e influenciando o movimento nacional, quando logo na sequência, a partir da
dissolução da Confederação Brasileira de Desportos, foi criada a Federação Brasileira de
Football, iniciando também o processo de profissionalização do futebol brasileiro, agora à
âmbito nacional (DRUMOND, 2006).

Atualmente o futebol movimenta bilhões de reais, cuja cadeia produtiva impacta em

0,72% do PIB, gera mais de 150 mil empregos, com mais de 7 mil clubes e 360 mil atletas
registrados, segundo relatório de Impacto do Futebol da Confederação Brasileira de Futebol
(CBF, 2019).

Entretanto, com a má gestão financeira dos clubes brasileiros, agravado pelo cenário
da Pandemia de COVID-19, vários clubes encontram-se gravemente endividados, e portanto
uma das medidas do estado brasileiro em apoio aos clubes, foi a apresentação pelo Senador
Rodrigo Pacheco, do o projeto de lei 5516/19, que após sanção presidencial em 2021 tornou-
se a Lei 14193/21 e instituiu a Sociedade Anônima de Futebol (SAF).

A criação da SAF, permite com que clubes de futebol se convertam a empresas,

permitindo assim a implementação de normas de governança, permite também uma
instituição emitir as debêntures de futebol, recuperação judicial, entre outras medidas com o
objetivo de criar ferramentas para a recuperação financeira dos clubes de futebol brasileiros.

Este trabalho tem como objetivo apresentar o contexto financeiro e histórico da criação
da Lei da SAF, bem como apresentar um estudo sobre as condições de contorno para a
elaboração do orçamento dos clubes de futebol brasileiro, correlacionando-o com as
ferramentas, técnicas e práticas da Gestão de Projetos aplicada à Área do Conhecimento da
Gestão dos Custos, apontando o panorama geral desafiador para a consolidação do perfil de
austeridade de governança necessários à manutenção da saúde das instituições
responsáveis pelo futebol no país.

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Material e Métodos

No Brasil, a temporada do futebol é equivalente a um ano, iniciando-se com os

campeonatos regionais e estaduais, dando sequência às competições nacionais e
internacionais. Neste contexto, a gestão esportiva aplicada à elabora o orçamento de uma
sociedade anônima do futebol considerando todas as receitas, custos e abatimento de dívidas
anual do clube, o qual é aprovado em assembleias de seus conselhos administrativos.

No planejamento deste orçamento, podem ser utilizadas diversas ferramentas do

Gerenciamento de Projetos, dentre estas ferramentas a Estrutura Analítica de Projetos – EAP
é o processo pelo qual é realizada a abertura do esforço total do trabalho do projeto em
pequenos pacotes hierárquicos e mais fáceis de gerenciar, até o nível dos pacotes de
trabalho.

Segundo as boas práticas da Gestão de Projetos, a decomposição do trabalho total do

projeto pode ocorrer em níveis, sendo que no primeiro (Nível 0) declaramos o Produto do
Projeto, no seguinte (Nível 1) declaramos as diversas Fases do Ciclo de Vida e/ou
Subprodutos do Projeto, no terceiro (Nível 2) os componentes e no último nível (Nível 3) os
pacotes de trabalho.

Aplicando os dados do relatório finanças top 20 clubes (SPORTSVALUE, 2021),

podemos construir uma Estrutura Analítica de Projeto – EAP (Figura 1), considerando os
principais elementos das Receitas, Custos e Dívidas de um clube de futebol.

FIGURA 1
FONTE: Dados originais da pesquisa (2022);

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Para cada componente desta EAP, pode-se realizar estimativas baseadas no contexto
geral da economia do país, ou da região que o clube está inserido, bem como as
particularidades administrativas, financeiras e históricas de cada instituição, lançando mão de
algumas das ferramentas e técnicas do processo de Estimar os Custos, melhor descritos na
Figura 2.

FIGURA 2
FONTE: PMBOK (PMI, 2017);

Dentre estas ferramentas e técnicas, a Opinião Especializada que considera a

expertise de grupo ou indivíduos com conhecimento especializado (PMI, 2017), são
amplamente utilizados em todos os componentes do trabalho do orçamento das instituições,
sendo que atualmente grandes consultorias como XP, Ernst & Young e outras, prestam este
tipo de serviços para os clubes, especialmente àquelas instituições que caminham para a
profissionalização da gestão e adesão da sociedade anônima do futebol.

Para o primeiro componente desta EAP, dos Direitos de TV e Premiações, além da

Opinião Especializada, pode-se lançar mão de outras ferramentas, como a Estimativa
Paramétrica e a Estimativa de Três Pontos, uma vez que são dados conhecidos por cada
instituição antes mesmo do início das temporadas esportivas.

Segundo o PMBOK, a estimativa paramétrica, que pode ser adotada de forma

individual ou em conjunto com outras técnicas, é uma ferramenta baseada em relações
matemáticas e estatísticas, considerando dados conhecidos em acervos e registros

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importantes e outros aspectos relevantes, que possibilitam o cálculo de estimativas, com boa
precisão a depender da qualidade dos dados de entrada. (PMI, 2017).

Para o Campeonato Brasileiro de 2022, os Direitos de TV Fechada, são negociados

pelos clubes com a principal emissora do país, segundo pesquisa realizada pelo Portal UOL
Flamengo e Corinthians possuem os maiores contratos de TV fechada do país:

Receitas 2022
(em milhões de Reais) Direito de TV
Flamengo 160,0
Corinthians 110,0
São Paulo 36,0
Palmeiras 32,0
Vasco 29,0
Grêmio 29,0
Cruzeiro 25,2
Atlético-MG 20,0
Internacional 18,8
Santos 15,6
Fluminense 15,6
Botafogo 14,2
Bahia 8,0
Ceará 3,2
Fortaleza 2,8
Coritiba 2,0
Goiás 0,8
Outros Somados 2,8
TABELA 1
FONTE: UOL, 2022;

Outra técnica aplicada, a Estimativa de Três Pontos, é uma ferramenta que, segundo
o PMBOK, considera no cálculo os cenários de riscos inerentes das atividades e as premissas
adotadas no projeto, com objetivo de melhorar a precisão da estimativa de custo (PMI, 2017),
sendo os cenários provável, otimista e pessimista, distribuídos em fórmulas como a
distribuição beta ou triangular.

No futebol organizado em diversos países, incluindo-se os campeonatos nacionais do

Brasil e internacionais da América do Sul, são adotadas faixas de valor para a premiação dos
clubes, a depender do desempenho esportivo, valorizando assim os melhores projetos

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esportivos. Abaixo encontram-se listadas as premiações dos principais campeonatos

disputados no país.

Premiações 2022
(em milhões de Copa do Brasil Sul-Americana Libertadores
Reais) (Nacional) (Internacional) (Internacional)
Oitavas de Final 3,0 2,6 5,6
Quartas de Final 3,9 3,1 8,0
Semifinal 8,0 4,1 10,7
Final 25,0 10,0 32,0
Campeão 60,0 26,1 85,3

Premiações 2022 Brasileirão - Série

(em milhões de A
Reais) (Nacional)
20º Lugar zero
16º Lugar 11,0
12º Lugar 14,6
6º Lugar 24,7
Campeão 33,0
TABELA 2
FONTE: Dados originais da pesquisa (2022);

Para o segundo e terceiro componente da EAP, Venda de Jogadores e Patrocínios,

pode-se adotar além da opinião especializada, a técnica da Estimativa Análoga, que segundo
o PMBOK, utiliza informações de projetos anteriores ou semelhantes para a estimativa.

No Brasil, os clubes de futebol mais tradicionais investem na formação de atletas e por

consequência de bons resultados esportivos, valorizam os atletas, que são vendidos por
grandes cifras, para os principais mercados do futebol, como o europeu, sendo responsável
por grande parcela do orçamento.

RECEITAS 2021
(em milhões de Jogadores Patrocínios
Reais)
Flamengo 454,4 162,3
Palmeiras 500,5 172,9
Atlético-MG 277,6 50,5
Corinthians 266,2 125,6
Grêmio 209,2 44,8
São Paulo 242,0 32,6

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Santos 227,8 48,8

Internacional 172,0 38,2
Fluminense 176,8 20,0
Athletico-PR 187,8 16,8
Bahia 123,1 18,8
Vasco 74,5 20,5
Fortaleza 113,8 8,8
Ceará 90,8 15,9
Cruzeiro 44,5 37,3
Botafogo 47,5 8,5
Atlético-GO 99,6 3,4
América-MG 72,3 14,3
TABELA 3
FONTE: SPORTSVALUE, 2021;

Para o quarto componente do subproduto Receitas da EAP, Social, Bilheterias e

Outros, bem como os três componentes do segundo subproduto, dos Custos, sendo as
Despesas com Pessoal, Despesas com Jogos e Outras Despesas, uma técnica que pode ser
aplicada, explodindo as componentes em pacotes de trabalho, é a Estimativa Bottom-Up, que
segundo o PMBOK, trata-se de uma técnica de estimar detalhadamente cada pacote de
atividades em níveis inferiores e agregando-se em níveis superiores da EAP (PMI, 2017).

Ainda que em menor escala e impactados pelo efeito da Pandemia, estes itens ainda
são responsáveis por uma fatia importante do orçamento de clubes de futebol.

RECEITAS 2021
(em milhões de Social e ST Bilheteria OUTRAS
Reais)
Flamengo 108,2 32,5 54,1
Palmeiras 54,6 9,1 27,3
Atlético-MG 20,2 40,4 10,1
Corinthians 55,3 15,1 10,0
Grêmio 54,8 0,0 24,9
São Paulo 37,2 9,3 69,8
Santos 12,2 0,0 8,1
Internacional 61,2 3,8 19,1
Fluminense 23,4 3,3 3,3
Athletico-PR 22,4 5,6 16,8
Bahia 20,9 2,1 10,4
Vasco 31,7 0,0 0,0
Fortaleza 14,0 5,3 28,0

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Ceará 12,7 3,2 6,4

Cruzeiro 15,8 2,9 22,9
Botafogo 14,6 2,4 13,4
Atlético-GO 0,0 1,1 5,7
América-MG 9,2 4,1 0,0
TABELA 4
FONTE: SPORTSVALUE, 2021;

Custos 2021 Custos

(em milhões de Reais) Futebol
Flamengo 693,5
Palmeiras 618,1
Atlético-MG 522,1
São Paulo 412,0
Grêmio 366,4
Corinthians 331,7
Internacional 282,3
Santos 254,9
Fluminense 242,0
Red Bull Bragantino 167,8
Athletico-PR 164,3
Bahia 158,8
Cruzeiro 124,4
Ceará 122,0
Fortaleza 106,8
Vasco 92,1
Botafogo 85,0
Atlético-GO 81,3
América-MG 66,7
Sport 65,2
TABELA 5
FONTE: SPORTSVALUE, 2021;

O último subproduto da EAP, trata das Dívidas, também são estimadas com as
ferramentas e técnicas supracitadas, com maior precisão, e também podem ser Tratadas com
as Ferramentas e Técnicas do Processo de Determinar o Orçamento do PMBOK, dentre as
quais podemos citar a Análise de Reservas, a Revisão de Informações Históricas, a
Reconciliação dos Limites de Recursos Financeiros e o Financiamento.

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FIGURA 3
FONTE: PMBOK (PMI, 2017);

As dívidas e financiamentos dos clubes de futebol no Brasil estão no centro da

discussão central da criação da Lei da SAF, de acordo com o estudo divulgado pela PLURI,
problemas comuns enfrentados por instituições com crise financeira persistente há várias
temporadas são a falta de práticas de gestão profissional, imprudência administrativa e
financeira e contaminação política das decisões que são tomadas no dia-a-dia, gerando assim
um desequilíbrio nas contas, processo esse com características de realimentação positiva e
comportamento explosivo, diminuindo a capacidade financeira de formas equipes de sucesso
esportivo e tornando assim praticamente inviável o planejamento a médio e longo prazo e
consequente saída do ciclo vicioso de um clube em crise. (PLURI, 2019)

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FIGURA 4
FONTE: PLURI, 2019

Como consequência destes desequilíbrios, podemos encontrar importantes

instituições de futebol do Brasil com altos índices de endividamento, registrando déficits
anuais contínuos ao longo das temporadas, conforme estudo da SPORTSVALUE.

FIGURA 5
FONTE: SPORTSVALUE, 2021;

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FIGURA 6
FONTE: SPORTSVALUE, 2021;

Resultados e Discussão

Nesta sessão apontamos os resultados do trabalho, que buscou determinar o

orçamento de um dos clubes mais tradicionais do país, o Cruzeiro SAF, que trabalha para
superar uma profunda crise financeira e foi o primeiro clube tradicional do país a adotar o
modelo da SAF, sendo posteriormente adquirido pelo Ronaldo Nazário, ex-jogador de futebol
reconhecido mundialmente, comparando os resultados com os principais expoentes do futebol
brasileiro.

Em uma primeira análise, foi realizada a análise de Forças, Oportunidades, Fraquezas

e Ameaças do Cruzeiro na Figura 7, comparando com uma análise do Flamengo na Figura 8,
considerado como clube modelo de recuperação no âmbito nacional.

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FIGURA 7
FONTE: Dados originais da pesquisa (2022);

FIGURA 8
FONTE: Dados originais da pesquisa (2022);

Nesta análise, foi possível estabelecer um paralelo entre as forças destas instituições,
justificado pela representatividade histórica de ambos, dois dos clubes mais tradicionais e
vencedores do país, porém devido à má gestão sucessiva do Cruzeiro, o cenário das
Fraquezas e Ameaças é totalmente desfavorável, apresentando entretanto uma grande
oportunidade que o clube de fato adotou ao aderir ao processo de conversão em SAF.

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Utilizando-se como base os dados publicados no Relatório Anual do Cruzeiro de 2021

(CRUZEIRO, 2022), corrigidos os valores conforme dados do Relatório Focus (BCB, 2022), e
o contexto esportivo do clube, retornando à divisão de elite do futebol brasileiro após três anos
disputando a segunda divisão do campeonato nacional, foi elaborado um orçamento
estimativo utilizando as ferramentas citadas na sessão de material e métodos.

ESTIMATIVAS
ORÇAMENTO 2022
2023 Método Principais Parâmetros
1.1.1. Direitos de TV e premiações 1,0574 1,05
1.1.1.1. Direitos de TV 46.781 49.121 Estimativa Paramétrica IPCA2022/23
1.1.1.2. Premiações - 14.088 Estimativa de Três Pontos Oitavas Copa do Brasil / 16º Série A
1.1.2. Jogadores 21.524 45.201 Estimativa Análoga Paridade Clubes Série A
1.1.3. Patrocínios 39.776 41.765 Estimativa Paramétrica IPCA2022/23
1.1.4. Social, Bilheteria e OUTRAS 43.524 54.840 Estimativa Paramétrica IPCA2022/23 + Série A

1.2.1. Despesas com Pessoal - 108.076 - 136.176 Estimativa Análoga Paridade Clubes Série A
1.2.2. Despesas com Jogos - 5.261 - 5.524 Estimativa Paramétrica IPCA2022/23
1.2.3. Outras Despesas - 73.807 - 77.497 Estimativa Paramétrica IPCA2022/23

Relação Receita / Despesas 81% 94%

1.3.1. Empréstimos e Financiamentos - 136.623

1.3.2. Obrigações Trabalhistas e Sociais - 218.534
1.3.3. Obrigações Fiscais e Sociais - 255.272
1.3.4. Contas a Pagar e outros - 213.097

FIGURA 9
FONTE: Dados originais da pesquisa (2022);

Inicialmente, discutimos a estimativa de receitas dos Direitos de TV, em comparação

às instituições da primeira divisão, não é esperado acréscimo substancial visto que o clube já
recebe uma das maiores cotas de televisão, devido à negociação individual com a emissora
responsável, por outro lado há expectativa de aumento nas receitas de premiação, e portanto
dada a natureza da receita consubstanciada na análise de riscos e histórico de equipes que
ascendem à elite do campeonato, foi realizada uma estimativa de três pontos, com distribuição
beta, baseada na premiação do campeonato corrigida:

 Cenário Mais Provável: permanência no Campeonato Brasileiro e avanço até as

oitavas de final da Copa do Brasil;
 Cenário Otimista: classificação às copas sul-americanas no Campeonato Brasileiro
e avanço até as quartas de final da Copa do Brasil;
 Cenário Pessimista: retorno à segunda divisão no Campeonato Brasileiro e queda
precoce na Copa do Brasil;

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Adicionalmente, destaca-se que mesmo no cenário mais provável ou otimista, fica explícita
a diferença de poderio financeiro entre um clube recém promovido, com aqueles considerados
os mais ricos do país e que possuem maior sucesso esportivo, que chegam a faturar até 5
vezes mais. De forma a consubstanciar a afirmativa, de correlação do faturamento com
desempenho esportivo, dentre os 5 melhores classificados no Campeonato Brasileiro de
2021, com a exceção do Fortaleza, encontravam-se os 4 clubes com maior receita do país.

SÉRIE A
RECEITAS TIME
2021
1º 3º Atlético-MG
2º 1º Flamengo
3º 2º Palmeiras
4º 13º Fortaleza
5º 4º Corinthians

TABELA 6
FONTE: Dados originais da pesquisa (2022);

Também decorrente do exercício da estimativa do orçamento do Cruzeiro, é

possível, verificar que mesmo sem grandes investimentos no futebol, mesmo considerando
que a equipe irá necessitar de novos atletas e uma melhor infraestrutura face aos
adversários da elite do futebol nacional, foi possível verificar que o clube não atingirá o
superávit de suas atividades novamente, seguindo a tendência histórica conforme a Figura
9, à esse fator pode ser atribuída a imensa dívida total assumida por este clube e sua
incapacidade de amortização.

FIGURA 9
FONTE: Dados originais da pesquisa (2022);

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Por outro lado, podemos comparar a situação com um clube que adotou medidas de
gestão profissional e austeridade financeira, o Flamengo, que com exceção de 2020,
quando sofreu um forte impacto devido à Pandemia de COVID-19, reverteu o quadro de
tendência, registrando seguidos superávits consistentes conforme série histórica
apresentada na Figura 10, e atualmente a instituição possui o elenco mais valioso do país e
aumenta a distância para os concorrentes ano após ano, tanto no campo esportivo quando
no campo da gestão empresarial.

FIGURA 10
FONTE: Dados originais da pesquisa (2022);

Conclusão

Baseados nos resultados obtidos, pode-se inferir a importância do gerenciamento

financeiro, do planejamento e controle de gastos de clubes de futebol, análise de riscos e
todas as ferramentas aplicadas na gestão de um projeto.

Fica evidenciado portanto que aquelas entidades de futebol que adotaram ferramentas
de Gestão de Projetos, com ênfase na área de Gerenciamento de Custos, obtiveram êxito no
controle de seus gastos, reduziram de forma substancial suas dívidas, aumentaram
sensivelmente suas receitas e puderam reverter todo ganho financeiro de performance e
eficiência na gestão no aumento do investimento e podem hoje contar com os melhores
atletas, as melhores estruturas e obter os melhores resultados esportivos, podemos citar
como exemplo o Flamengo, que segundo os dados da pesquisa reverteu o quadro grave
financeiro e esportivo nos últimos 10 anos e hoje acumula títulos em campo e bons resultados
financeiros.

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Por outro lado, fica evidenciado também que clubes de futebol que não adotaram as
ferramentas de Gestão de Projetos, com ênfase na área de Gerenciamento de Custos, entram
no processo do Ciclo da Crise, e começam a colher os frutos desta má gestão, como o
exemplo do Cruzeiro, um dos clubes mais populares do país e que hoje sequer figura entre
os participantes da principal competição, o Campeonato Brasileiro da Série A.

Conclui-se portanto que ainda que as condições apresentadas para a nova temporada
do Cruzeiro tenham uma leve melhora no quadro geral, ainda são necessárias ações em todas
as áreas da sociedade anônima de futebol, no âmbito de aumento de receita, redução e
contingência dos custos do futebol, investimento na formação e venda de atletas e da
renegociação das dívidas, aumentando prazo de pagamento e reduzindo taxas de juros
gerais, melhorando a saúde financeira, que atualmente está asfixiada e não permite que o
clube faça investimentos e saia do ciclo da crise.

Agradecimento

Agradeço primeiramente a minha família, que me propiciou todas as condições

necessárias para que eu pudesse desenvolver minha carreira profissional e acadêmica.
Agradeço também ao colega Johnny Michael Rodrigues, que me incentivou a concluir este
trabalho e à minha noiva Thalita de Souza Pereira, que me suporta diariamente e me dá forças
para encarar os desafios do dia-a-dia.

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