Trabalho de Conclusão de Curso apresentado para obtenção do título

de especialista em Gestão de Projetos – 2022

Gerenciamento de Custos Aplicado ao Contexto da Sociedade Anônima do Futebol

Marcel Pezzo Reis¹*; Felipe Miranda de Souza Almeida2

1
Engenheiro Eletricista. Rua Abolição, 683 – Bairro Vila Angeli; 13271-090 Valinhos, SP, Brasil
2
Bacharel em Ciências Econômicas e Mestre em Economia pela Universidade Federal de Viçosa.
*autor correspondente: marcel.krist@gmail.com

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em Gestão de Projetos – 2022

Gerenciamento de Custos Aplicado ao Contexto da Sociedade Anônima do Futebol

Resumo

Este trabalho apresentou uma breve discussão histórica do futebol brasileiro, desde
a origem e introdução do esporte no país, apresentando o crescimento e desenvolvimento
dos clubes e instituições brasileiras ligadas ao esporte ao longo dos anos, correlacionando
também aos aspectos econômicos e endividamento atual dos principais clubes do Brasil,
culminando com a criação de leis federais com o objetivo de apoiar a equalização financeira
destas instituições. A metodologia deste trabalhou inclui a elaboração do orçamento de um
clube tradicional brasileiro, o Cruzeiro, para 2023 utilizando-se de dados públicos de estudos
recentes emitidos por órgãos responsáveis pela organização do futebol brasileiro, empresas
especializadas na área esportivo e também de consultoria em gestão empresarial, aplicados
com a utilização das técnicas e ferramentas da Gestão de Projetos, com ênfase à área de
conhecimento do Gerenciamento de Custos, contextualizadas no cenário atual da gestão
esportiva, inclusive nos regulamentos das principais competições de futebol a nível nacional
e internacional. Também são debatidas as divisões de receitas provenientes das principais
fontes que financiam o futebol no país, verificando neste interim também o cenário
desafiador para clubes que assim como o Cruzeiro encontram-se imersos no ciclo de crise
econômica e de governança esportiva, comparando-os com instituições do topo da pirâmide
nacional, como o Flamengo, que adotam as melhores práticas da gestão empresarial,
evidenciando a disparidade esportiva e econômica dos clubes brasileiros, e como os
números associados às instituições podem atrair ou espantar investidores no mercado.
Palavras-chave: SAF; financiamento; governança; orçamento; endividamento.

Introdução

O esporte é um importante meio de interação da sociedade, e representa um

marcante aspecto social, cultural, econômico e de inclusão onde praticado e neste âmbito, o
futebol é considerado o esporte mais importante e democrático, uma vez que é o esporte
mais praticado do mundo, com atualmente mais de 200 milhões de jogadores ativos
registrados ao redor do planeta. (Campos, 2013)
No Brasil, este esporte foi introduzido oficialmente pelo esportista inglês Charles
Miller em 1894, que trouxe do país europeu bolas de futebol dando início à organização de
pequenos torneios na cidade de São Paulo de forma oficial, porém nesta data já haviam
registros da prática deste esporte, em território brasileiro, desde o período de colonização,
onde se tem relatos de partidas de futebol que ocorriam em alguns colégios jesuítas.
(Garcia, 2000).
A partir de então, o futebol, ainda amador, começou a se espalhar pelos quatro
cantos do país, e a partir da década de 30 foi iniciado no Brasil o processo de transformação
do futebol brasileiro, ainda na era amadora para a era profissional, impulsionado pelo
movimento que já avançava em outros países e que inclusive era responsável por exportar
atletas brasileiros que deixavam o país em busca destes mercados. Foi portanto no Rio de
Janeiro, quando alguns dos clubes mais tradicionais cariocas como Flamengo, Vasco,

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Fluminense, dentre outros, fundaram a Liga Carioca de Football, que se tornou a liga
profissional pioneira no país e influenciando o movimento nacional, quando logo na
sequência, a partir da dissolução da Confederação Brasileira de Desportos, foi criada a
Federação Brasileira de Football, iniciando também o processo de profissionalização do
futebol brasileiro, agora à âmbito nacional (Drumond, 2006).
Atualmente o futebol movimenta bilhões de reais, cuja cadeia produtiva impacta em
0,72% do PIB, gera mais de 150 mil empregos, com mais de 7 mil clubes e 360 mil atletas
registrados, segundo relatório de Impacto do Futebol da Confederação Brasileira de Futebol
(CBF, 2019).
Entretanto, com a má gestão financeira dos clubes brasileiros, agravado pelo
cenário da Pandemia de COVID-19, vários clubes encontram-se gravemente endividados, e
portanto uma das medidas do estado brasileiro em apoio aos clubes, foi a apresentação
pelo Senador Rodrigo Pacheco, do o projeto de lei 5516/19, que após sanção presidencial
em 2021 tornou-se a Lei 14193/21 e instituiu a Sociedade Anônima de Futebol [SAF].
A criação da SAF permite que clubes de futebol se convertam a empresas,
permitindo assim a implementação de normas de governança, a emissão de debêntures de
futebol, recuperação judicial, entre outras medidas com o objetivo de criar segurança
jurídica, novas fontes de investimento além de ferramentas para a recuperação financeira
dos clubes de futebol brasileiros.
Este trabalho tem como objetivo elaborar um orçamento de um grande clube de
futebol brasileiro que se tornou uma SAF, o Cruzeiro Esporte Clube, utilizando ferramentas e
técnicas da Gestão de Projeto, abrangendo também o contexto financeiro e histórico da
criação da Lei da SAF, bem como apresentar dados comparativos dos resultados obtidos
para clube em referência à clubes de absoluto sucesso esportivo e financeiro do país,
apontando o panorama geral desafiador para a consolidação do perfil de austeridade de
governança necessários à manutenção da saúde das instituições responsáveis pelo futebol
no país e também como estes números são observados por investidores interessados no
mercado esportivo.

Material e Métodos

No Brasil, a temporada do futebol é equivalente a um ano, iniciando-se com os

campeonatos regionais e estaduais, dando sequência às competições nacionais e
internacionais. Neste contexto, a gestão esportiva, aplicada à elaboração do orçamento de
uma sociedade anônima do futebol, considera todas as receitas previstas, os custos

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estimados e o controle das dívidas anuais e globais do clube, o qual é apresentado aos
conselhos administrativos e demais partes interessadas.

Primeiramente para a execução do orçamento do clube de futebol SAF, o Cruzeiro,

foi construída uma Estrutura Analítica de Projetos [EAP], uma das principais ferramentas do
Gerenciamento de Projetos, cujo processo central é a abertura do esforço total do trabalho
do projeto em pequenos pacotes hierárquicos e mais fáceis de gerenciar, até o nível dos
pacotes de trabalho. (PMI, 2017).
Segundo as boas práticas da Gestão de Projetos, previstas no Project Management
Body of Knowledge [PMBOK], a decomposição do trabalho total do projeto pode ocorrer em
níveis, sendo que no primeiro (Nível 0) declaramos o Produto do Projeto, no seguinte (Nível
1) declaramos as diversas Fases do Ciclo de Vida e/ou Subprodutos do Projeto, no terceiro
(Nível 2) os componentes e no último nível (Nível 3) os pacotes de trabalho.
Utilizando-se desta ferramenta, com base no Relatório Anual de Resultados do
Cruzeiro, e construiu-se a Estrutura Analítica de Projeto apresentada na Figura 1 abaixo,
considerando os principais elementos das Receitas, Custos e Dívidas.

Figura 1 – EAP para execução do orçamento do Cruzeiro SAF

Fonte: Dados originais da pesquisa (2022)

A partir da divisão total do trabalho, foram realizadas estimativas para cada

componente da EAP, lançando mão de algumas das ferramentas e técnicas do processo de
Estimar os Custos, melhor descritos na Figura 2, apoiando-se nas particularidades

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administrativas, financeiras, históricas esportivas do Cruzeiro, bem como no contexto geral

da economia do país e da região que o clube está inserido.

Figura 2 – Ferramentas e Técnicas para Estimativa de Custos

Fonte: PMBOK (PMI, 2017);

Para o primeiro item do orçamento, composto das receitas provenientes dos Direitos
de Televisão e Premiações, foram utilizadas a Estimativa Paramétrica e a Estimativa de
Três Pontos, respectivamente, uma vez que as cotas das televisão para o futebol no Brasil
são negociadas diretamente entre as instituições e emissoras, estando portanto sujeitas ao
interesse midiático do clube e da região geográfica que está inserido, já para as receitas
oriundas das premiações a ferramenta de estimativa três pontos foi adotada, partindo da
premissa que os regulamentos são conhecidos antes do início das competições e que o
desempenho esportivo possui intrinsecamente a característica incerta, associada à
valoração dos riscos, decorrentes dos resultados históricos esportivos e expectativas para a
próxima temporada substanciados em novos investimentos ou até mesmo na ausência de
recursos.
A estimativa paramétrica, segundo o PMBOK, pode ser adotada de forma individual
ou em conjunto com outras técnicas, e é uma ferramenta baseada em relações matemáticas
e estatísticas, considerando dados conhecidos em acervos e registros importantes e outros
aspectos relevantes, que possibilitam o cálculo de estimativas, com boa precisão a
depender da qualidade dos dados de entrada. (PMI, 2017).
Para este caso, foram adotados os dados das Receitas com Direitos de TV de 2021,
contabilizados no Relatório Anual de 2021 do Cruzeiro, corrigidos a moeda futura para 2023,

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aplicando-se à juros simples, equações 1 e 2 abaixo, a previsão de inflação acumulada

prevista conforme relatório Focus.
J=C .i . t (1)

onde, J: é o juro; C: é o capital inicial; i: é a taxa de juro e t: é o tempo.

M =C +J (2)

onde, M: é o montante, C: é o capital inicial e J: é o juro.

Para o segundo item, sobre as Receitas provenientes das Premiações, a Estimativa

de Três Pontos, ferramenta utilizada e que, segundo o PMBOK, considera no cálculo os
cenários de riscos inerentes das atividades e as premissas adotadas no projeto, com
objetivo de melhorar a precisão da estimativa de custo (PMI, 2017), sendo os cenários
provável, otimista e pessimista, distribuídos em fórmulas como a distribuição beta ou
triangular, conforme a equação 3.
M o+ 4 M m + M p
M e= (3)
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onde, M e: é o montante estimado; M o: é o montante na hipótese mais otimista; M m:

montante na hipótese mais provável e M p: é o montante na hipótese pessimista.
Nesta estimativa, levando-se em conta que o futebol organizado em diversos países,
incluindo-se os campeonatos nacionais do Brasil e internacionais da América do Sul, adota
faixas de valor para a premiação dos clubes, a depender do desempenho esportivo,
valorizando assim os melhores projetos esportivos, foram utilizados os montantes conforme
as premiações dos principais campeonatos disputados no país em 2022 listadas abaixo na
Tabela 1.

Tabela 1 – Receitas dos clubes de futebol com premiação em campeonatos em 2022.

Campeonato
Copa do Brasil Sul-Americana Libertadores
Classificação Final Brasileiro
(Nacional) (Internacional) (Internacional)
(Nacional)

---------------------- Milhões R$ -------------------------

Oitavas de Final 3,00 2,60 5,60 -
Quartas de Final 3,90 3,10 8,00 -
Semifinal 8,00 4,10 10,70 -
Final 25,00 10,00 32,00 -
Campeão 60,00 26,10 85,30 -

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20º Lugar - - - 0,00

16º Lugar - - - 11,00
12º Lugar - - - 14,60
6º Lugar - - - 24,70
Campeão - - - 33,00
Fonte: Dados originais da pesquisa (2022);

Sendo os cenários considerados de acordo com o desempenho esportivo histórico

recente do Cruzeiro, e de clubes recém promovidos de divisões inferiores.

 Cenário Mais Provável: permanência no Campeonato Brasileiro e avanço até as

oitavas de final da Copa do Brasil;
 Cenário Otimista: classificação às copas sul-americanas no Campeonato Brasileiro
e avanço até as quartas de final da Copa do Brasil;
 Cenário Pessimista: retorno à segunda divisão no Campeonato Brasileiro e queda
precoce na Copa do Brasil;

Para o segundo e terceiro componente das receitas do orçamento, a Venda de

Jogadores e a arrecadação com Patrocínios, utilizou-se a técnica da Estimativa Análoga,
que segundo o PMBOK, utiliza informações de projetos anteriores ou semelhantes para a
estimativa, com base nos dados apresentados na Tabela 2 abaixo, do relatório da Revista
Sportsvalue 2021, corrigido monetariamente à 2023.

Tabela 2 – Receitas dos clubes de futebol com patrocínios e vendas de jogadores em 2021.
Clubes Jogadores Patrocínios
  ---------- Milhões R$ ------------
Flamengo 454,40 162,30
Palmeiras 500,50 172,90
Atlético-MG 277,60 50,50
Corinthians 266,20 125,60
Grêmio 209,20 44,80
São Paulo 242,00 32,60
Santos 227,80 48,80
Internacional 172,00 38,20
Fluminense 176,80 20,00
Athletico-PR 187,80 16,80
Bahia 123,10 18,80
Vasco 74,50 20,50
Fortaleza 113,80 8,80
Ceará 90,80 15,90
Cruzeiro 44,50 37,30
Botafogo 47,50 8,50

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Atlético-GO 99,60 3,40

América-MG 72,30 14,30
Fonte: Somoggi, 2021;

Para o quarto componente do subproduto Receitas da EAP, Social, Bilheterias e

Outros, bem como os três componentes do segundo subproduto, dos Custos, sendo as
Despesas com Pessoal, Despesas com Jogos e Outras Despesas, uma técnica que pode
ser aplicada, explodindo as componentes em pacotes de trabalho, é a Estimativa Bottom-
Up, que segundo o PMBOK, trata-se de uma técnica de estimar detalhadamente cada
pacote de atividades em níveis inferiores e agregando-se em níveis superiores da EAP
(PMI, 2017).
Entretanto, neste trabalho, devido à confidencialidade das informações os dados
utilizados foram baseados naqueles disponíveis na Revista Sportsvalue 2021 e Relatório
Anual do Cruzeiro, corrigido monetariamente à 2023, ainda que em menor escala e
impactados pelo efeito da Pandemia de Covid-19, nos números registrados nos anos
2020/2021, estes itens ainda são responsáveis por uma fatia importante do orçamento de
clubes de futebol, conforme Tabelas 3 e 4.

Tabela 3 – Receitas dos clubes com bilheteria, clube social, sócio-torcedor [ST] e outras
receitas em 2021
Clubes Social e ST Bilheteria OUTRAS
  ----------- Milhões R$ ----------
Flamengo 108,20 32,50 54,10
Palmeiras 54,60 9,10 27,30
Atlético-MG 20,20 40,40 10,10
Corinthians 55,30 15,10 10,00
Grêmio 54,80 0,00 24,90
São Paulo 37,20 9,30 69,80
Santos 12,20 0,00 8,10
Internacional 61,20 3,80 19,10
Fluminense 23,40 3,30 3,30
Athletico-PR 22,40 5,60 16,80
Bahia 20,90 2,10 10,40
Vasco 31,70 0,00 0,00
Fortaleza 14,00 5,30 28,00
Ceará 12,70 3,20 6,40
Cruzeiro 15,80 2,90 22,90
Botafogo 14,60 2,40 13,40
Atlético-GO 0,00 1,10 5,70
América-MG 9,20 4,10 0,00
Fonte: Somoggi, 2021;

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Tabela 4 – Custo dos clubes brasileiros com futebol em 2021

Clubes Custos
Milhões R$
Flamengo 693,50
Palmeiras 618,10
Atlético-MG 522,10
continua
conclusão
São Paulo 412,00
Grêmio 366,40
Corinthians 331,70
Internacional 282,30
Santos 254,90
Fluminense 242,00
Red Bull Bragantino 167,80
Athletico-PR 164,30
Bahia 158,80
Cruzeiro 124,40
Ceará 122,00
Fortaleza 106,80
Vasco 92,10
Botafogo 85,00
Atlético-GO 81,30
América-MG 66,70
Sport 65,20
Fonte: Somoggi, 2021;

O último subproduto do orçamento, apresentado na EAP inicial, trata das Dívidas,

também são estimadas com as ferramentas e técnicas supracitadas, com maior precisão, e
também podem ser Tratadas com as Ferramentas e Técnicas do Processo de Determinar o
Orçamento do PMBOK, conforme Figura 3, dentre as quais podemos citar a Análise de
Reservas, a Revisão de Informações Históricas, a Reconciliação dos Limites de Recursos
Financeiros e o Financiamento.

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Figura 3 – Ferramentas e Técnicas para Determinar o Orçamento.

Fonte: PMBOK (PMI, 2017);

As dívidas e financiamentos dos clubes de futebol no Brasil estão no centro da
discussão central da criação da Lei da SAF, e de acordo com o estudo divulgado pela Pluri
Consultoria, problemas comuns enfrentados por instituições com crise financeira persistente
há várias temporadas são a falta de práticas de gestão profissional, imprudência
administrativa e financeira e contaminação política das decisões que são tomadas no dia-a-
dia, gerando assim um desequilíbrio nas contas, processo esse com características de
realimentação positiva e comportamento explosivo, diminuindo a capacidade financeira de
formas equipes de sucesso esportivo e tornando assim praticamente inviável o
planejamento a médio e longo prazo e consequente saída do ciclo vicioso de um clube em
crise. (PLURI, 2019).

Figura 4 - Ciclo vicioso de um clube em crise.

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Fonte: PLURI, 2019

Como consequência destes desequilíbrios, podemos encontrar importantes

instituições de futebol do Brasil com altos índices de endividamento, registrando déficits
anuais contínuos ao longo das temporadas, conforme estudo da SPORTSVALUE
apresentados nas Tabelas 5 e 6 a seguir.

Tabela 5 – Ranking de Resultado Financeiro dos clubes de futebol em 2021.

Ranking
Clubes 2021 2021 2020 2019 2018
    ------------ Milhões R$ ------------
Flamengo 1 177,60 -106,90 62,90 45,90
Palmeiras 2 123,40 -151,00 1,70 30,70
Vasco 3 122,20 -77,50 -24,60 64,90
Atlético-MG 4 101,90 19,20 -47,20 -21,90
Botafogo 5 78,40 -139,00 -21,90 -17,20
Athletico-PR 6 66,30 134,40 63,50 16,50
Santos 7 43,90 -119,80 23,50 -77,40
Atlético-GO 8 30,70 2,70 1,30 6,30
Bahia 9 27,80 -50,60 3,90 4,50
Red Bull Bragantino 10 22,00 13,40 0,10 -29,00
Fortaleza 11 15,30 -9,80 3,40 -1,50
Grêmio 12 14,20 37,50 22,20 53,50

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Corinthians 13 5,70 -148,50 -195,00 -18,80

Internacional 14 0,80 -91,90 -3,00 -9,60
Ceará 15 0,30 0,40 5,80 3,00
Fluminense 16 -2,10 -2,90 -9,30 -1,50
América-MG 17 -4,80 -8,60 -17,50 -3,80
Sport 18 -70,30 ND -22,60 -14,40
São Paulo 19 -106,50 -129,60 -156,10 7,20
Cruzeiro 20 -113,00 -226,50 -394,10 -73,80
Fonte: Somoggi, 2021;

Tabela 6 – Ranking de Endividamento dos clubes de futebol em 2021.

Ranking Variação
Clubes 2021 2021 2020 2019 2020/21
    ---------- Milhões R$ ---------- %
Atlético-MG 1 1312,00 1234,50 746,60 6,28
Cruzeiro 2 1020,40 962,60 799,10 6,00
Corinthians 3 912,00 949,20 783,70 -3,92
Internacional 4 864,20 882,90 794,30 -2,12
Botafogo 5 862,90 941,10 826,40 -8,31
Vasco da Gama 6 709,80 828,30 741,30 -14,31
Fluminense 7 664,20 649,10 642,50 2,33
São Paulo 8 642,50 575,00 503,20 11,74
Santos 9 509,10 568,50 440,20 -10,45
Palmeiras 10 434,10 565,20 501,20 -23,20
Flamengo 11 428,20 748,90 509,50 -42,82
Grêmio 12 401,80 396,20 410,40 1,41
Red Bull Bragantino 13 274,90 144,00 125,40 90,90
Sport 14 230,50 178,80 177,90 28,91
Bahia 15 225,30 267,90 224,20 -15,90
Athletico-PR 16 191,40 200,30 278,50 -4,44
continua
conclusão
América-MG 17 91,70 86,40 82,20 6,13
Fortaleza 18 36,20 38,00 25,10 -4,74
Ceará 19 31,80 26,50 14,30 20,00
Atlético-GO 20 8,80 33,30 28,40 -73,57
Fonte: Somoggi, 2021;

Resultados e Discussão

Nesta sessão apontamos os resultados do trabalho, que buscou determinar o

orçamento de um dos clubes mais tradicionais do país, o Cruzeiro SAF, que trabalha para
superar uma profunda crise financeira e foi o primeiro clube tradicional do país a adotar o
modelo da SAF, sendo posteriormente adquirido pelo Ronaldo Nazário, ex-jogador de

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futebol reconhecido mundialmente, comparando os resultados com os principais expoentes

do futebol brasileiro, apresentados na Tabela 7.

Tabela 7 – Orçamento estimativo do Cruzeiro

Orçamento - Cruzeiro 2021 2022 2023
  -------------- Milhares R$ -----------------
Direitos de TV 44.242 46.781 49.121
Premiações - - 14.088
Jogadores 44.500 47.054 49.407
Patrocínios 37.617 39.776 41.765
Social, Bilheteria e OUTRAS 41.161 43.524 54.840
Despesas com Pessoal - 102.209 - 108.076 - 136.176
Despesas com Jogos - 4.975 - 5.261 - 5.524
Outras Despesas - 69.800 - 73.807 - 77.497
Empréstimos e Financiamentos - 129.207 - 136.623 - 143.455
Obrigações Trabalhistas e Sociais - 206.671 - 218.534 - 229.461
Obrigações Fiscais e Sociais - 241.415 - 255.272 - 268.036
Contas a Pagar e outros - 201.529 - 213.097 - 223.752
Fonte: Dados originais da pesquisa (2022);

Preliminarmente à análise dos números resultantes deste trabalho, com base na

técnica de Planejamento Estratégico conhecida como FOFA, ou SWOT, que analisa de
forma sistemática e de Forças, Oportunidades, Fraquezas e Ameaças tanto do ambiente
interno como externo do clube Cruzeiro, apresentado na Figura 5 a seguir, demonstrando o
desafiador cenário esportivo e econômico deste clube e as possíveis oportunidades dentro
do contexto da Lei da SAF.

Figura 5 - Análise de Forças, Oportunidades, Fraquezas e Ameaças do Cruzeiro

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Fonte: Dados originais da pesquisa (2022);

A título comparativo com um clube de recente sucesso esportivo e financeiro, e que

devido à estes e outros fatores não abordados nesse trabalho ainda não cogita a conversão
em clube empresa, foi realizada também a análise de Forças, Oportunidades, Fraquezas e
Ameaças do Flamengo, apresentado na Figura 6 a seguir.

Figura 6 - Análise de Forças, Oportunidades, Fraquezas e Ameaças do Flamengo

Fonte: Dados originais da pesquisa (2022)

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Neste comparativo, foi possível estabelecer um paralelo entre as forças destas

instituições, justificado pela representatividade histórica de ambos, de dois dos clubes mais
tradicionais e vencedores do país, de um lado o Cruzeiro, que devido às sucessivas má
gestões se colocou num cenário de Fraquezas e Ameaças totalmente desfavorável, e que
está tirando proveito destas oportunidades trazidas pelas mudanças do ambiente externo
com novas condições ao aderir ao processo de conversão em SAF, do outro o Flamengo,
clube que historicamente era conhecido por suas más gestões, análogas ao Cruzeiro, mas
que tomou um novo rumo, liderado pelo ex-presidente Eduardo Bandeira Mello, que adotou
medidas de contenção de gastos e aumento de receitas, que em um primeiro momento
trouxe uma redução no sucesso esportivo, porém a longo prazo hoje se mostra como o
maior caso de sucesso, mesmo que antes do surgimento da SAF no Brasil.
Voltando à análise dos números resultantes deste trabalho, discutimos a estimativa
de receitas dos Direitos de TV, que no caso do Cruzeiro, em comparação às outras
instituições da primeira divisão do futebol brasileiro, não são esperados acréscimos
substanciais, haja visto que o clube já recebe uma das maiores cotas de televisão, devido à
negociação individual com a emissora responsável, ainda que disputando divisões
inferiores.
Um ponto importante a ser mencionado nesta análise, e a título comparativo do
Cruzeiro com os demais clubes brasileiros, existe um grande disparidade financeira entre os
clubes integrantes dos Campeonatos Brasileiros das Séries A e B, e os valores negociados
com a principal emissora do país, conforme dados obtidos através da pesquisa realizada
pelo Portal UOL, apresentados na Tabela 8, causando uma distorção na capacidade de
investimento dos clubes, impactando na igualdade esportiva entre estes clubes.

Tabela 8. Receitas dos clubes brasileiros com Direitos de TV Fechada em 2022

Clube Receitas 2022
Milhões R$
Flamengo 160,00
Corinthians 110,00
São Paulo 36,00
Palmeiras 32,00
Vasco 29,00
Grêmio 29,00
Cruzeiro 25,20
Atlético-MG 20,00
Internacional 18,80
Santos 15,60
Fluminense 15,60
Botafogo 14,20

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Bahia 8,00
continua
conclusão
Ceará 3,20
Fortaleza 2,80
Coritiba 2,00
Goiás 0,80
Outros Somados 2,80
Fonte: UOL (2022)

Entretanto, para o Cruzeiro pode haver uma expectativa de aumento nas receitas de
premiação, devido à natureza da receita consubstanciada na análise de riscos e histórico de
equipes que ascendem à elite do campeonato, onde foi realizada uma estimativa de três
pontos, com distribuição beta, baseada na premiação do campeonato corrigida, e que estes
resultados podem ser extrapolados em caso de sucesso esportivo maior do que o esperado.
Adicionalmente, destaca-se que mesmo no cenário mais provável ou otimista, fica
explícita a diferença de poderio financeiro entre um clube recém promovido, com aqueles
considerados os mais ricos do país e que possuem maior sucesso esportivo, que chegam a
faturar até 5 vezes mais. De forma a consubstanciar a afirmativa acima, de correlação do
faturamento com desempenho esportivo, dentre os 5 melhores classificados no Campeonato
Brasileiro de 2021, com a exceção do Fortaleza, encontravam-se os 4 clubes com maior
receita do país, conforme descrito na Tabela 9 abaixo.

Tabela 9 – Comparativo entre o resultado esportivo no campeonato brasileiro de 2021 com a

posição dos principais clubes no ranking de receitas do mesmo ano.
Classificação
Clube Ranking Receitas
Brasileiro - Séria A 2021
Atlético-MG  1º 3º
Flamengo 2º 1º
Palmeiras 3º 2º
Fortaleza  4º 13º
Corinthians  5º 4º
Fonte: Dados originais da pesquisa (2022);

Também decorrente do exercício da estimativa do orçamento do Cruzeiro, é

possível, verificar que mesmo sem grandes investimentos no futebol, mesmo considerando
que a equipe irá necessitar de novos atletas e uma melhor infraestrutura face aos
adversários da elite do futebol nacional, foi possível verificar que o clube não atingirá o
superávit de suas atividades novamente, seguindo a tendência histórica conforme a Figura
9, à esse fator pode ser atribuída a imensa dívida total assumida por este clube e sua
incapacidade de amortização.

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Figura 9 – Gráfico de evolução do resultado financeiro do Cruzeiro ao longo de 10 anos.

Fonte: Resultados originais da pesquisa (2022);

Por outro lado, podemos comparar a situação com um clube que adotou medidas de
gestão profissional e austeridade financeira, o Flamengo, que com exceção de 2020,
quando sofreu um forte impacto devido à Pandemia de COVID-19, reverteu o quadro de
tendência, registrando seguidos superávits consistentes conforme série histórica
apresentada na Figura 10, e atualmente a instituição possui o elenco mais valioso do país e
aumenta a distância para os concorrentes ano após ano, tanto no campo esportivo quando
no campo da gestão empresarial.

Figura 10 – Gráfico de evolução do resultado financeiro do Flamengo ao longo de 10 anos.

Fonte: Resultados originais da pesquisa (2022);

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Conclusão

Baseados nos resultados obtidos, pode-se inferir a importância do gerenciamento

financeiro, do planejamento e controle de gastos de clubes de futebol, análise de riscos e
todas as ferramentas aplicadas na gestão de um projeto.
Fica evidenciado portanto que aquelas entidades de futebol que adotaram
ferramentas de Gestão de Projetos, com ênfase na área de Gerenciamento de Custos,
obtiveram êxito no controle de seus gastos, reduziram de forma substancial suas dívidas,
aumentaram sensivelmente suas receitas e puderam reverter todo ganho financeiro de
performance e eficiência na gestão no aumento do investimento e podem hoje contar com
os melhores atletas, as melhores estruturas e obter os melhores resultados esportivos,
podemos citar como exemplo o Flamengo, que segundo os dados da pesquisa reverteu o
quadro grave financeiro e esportivo nos últimos 10 anos e hoje acumula títulos em campo e
bons resultados financeiros.
Por outro lado, fica evidenciado também que clubes de futebol que não adotaram as
ferramentas de Gestão de Projetos, com ênfase na área de Gerenciamento de Custos,
entram no processo do Ciclo da Crise, e começam a colher os frutos desta má gestão, como
o exemplo do Cruzeiro, um dos clubes mais populares do país e que hoje sequer Figura
entre os participantes da principal competição, o Campeonato Brasileiro da Série A.
Conclui-se portanto que ainda que as condições apresentadas para a nova
temporada do Cruzeiro tenham uma leve melhora no quadro geral, ainda são necessárias
ações em todas as áreas da sociedade anônima de futebol, no âmbito de aumento de
receita, redução e contingência dos custos do futebol, investimento na formação e venda de
atletas e da renegociação das dívidas, aumentando prazo de pagamento e reduzindo taxas
de juros gerais, melhorando a saúde financeira, que atualmente está asfixiada e não permite
que o clube faça investimentos e saia do ciclo da crise.

Agradecimento

Agradeço primeiramente a minha família, que me propiciou todas as condições

necessárias para que eu pudesse desenvolver minha carreira profissional e acadêmica.
Agradeço também ao colega Johnny Michael Rodrigues, que me incentivou a concluir este
trabalho e à minha noiva Thalita de Souza Pereira, que me suporta diariamente e me dá
forças para encarar os desafios do dia-a-dia.

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