CENÁRIO MACROECONÔMICO

JULHO DE 2023

1
 1
Economia
internacional

2
 FMI: Projeções de Crescimento
2023
Antes Agora 2024
(abr/23) (jul/23)
Mundo 2,8 3,0 3,0
Países desenvolvidos 1,3 1,5 1,4
EUA 1,6 1,8 1,0
Zona do Euro 0,8 0,9 1,5
Reino Unido -0,3 0,4 1,0
Países emergentes 3,9 4,0 4,1
Brasil 0,9 2,1 1,2
China 5,2 5,2 4,5
Rússia 0,7 1,5 1,3
África do Sul 0,1 0,3 1,7
Índia 5,9 6,1 6,3
Fonte: FMI (jul/23). Elaboração: MB Associados.

3
 Expectativas de recessão nos EUA

Fonte: The Wall Street Journal, em 17/07/2023.

4
 EUA: Inflação

Crescimento acumulado em 12 meses, %

12,0

10,0 Crescimento dos núcleos em 12

meses:
8,0 ✓ CPI (jun/23): 4,9%
✓ PPI (jun/23): 2,6%
6,0 ✓ PCE (jun/23): 4,1%

4,0 3,1
3,0
2,0

0,0 0,2

-2,0
jun-19 fev-20 out-20 jun-21 fev-22 out-22 jun-23
CPI PCE PPI Meta do FED
Fonte: Bureau of Economic Analysis. Elaboração: MB Associados.
5
 Estados Unidos: Taxa de juros
%
6,0
5,50
5,0

4,0

3,0

2,0

1,0

0,0
jul/18 jul/19 jul/20 jul/21 jul/22 jul/23
Fonte: Federal Reserve. Elaboração: MB Associados

6
 Europa: PMIs
60
PMI Composto: Zona do Euro e países selecionados.

55

50,7
50
49,7 48,9
48,3
46,6
45

França Alemanha Itália Reino Unido Zona do Euro

Fonte: Markit. Elaboração: MB Associados

7
 45
55
65
75
85
95
105
115
125
135
145
31/01/2020
31/03/2020

31/05/2020

31/07/2020

30/09/2020

30/11/2020
Cotação Rublo/Dólar

31/01/2021
31/03/2021

31/05/2021

Fonte: Investing.com. Elaboração: MB Associados

31/07/2021

30/09/2021

30/11/2021

31/01/2022
31/03/2022

31/05/2022

31/07/2022

30/09/2022

30/11/2022

31/01/2023
31/03/2023

31/05/2023

31/07/2023
91,6

8
Cotação Rublo/Dólar
 China: PIB, %

5,0
PIB - tri/tri anterior, %
3,9
4,0
3,0
2,2
2,0
1,3
1,0 0,8
0
0,0 Demais indicadores
-1,0
-2,0
-3,0 -2,6
1T 2022 2T 2022 3T 2022 4T 2022 1T 2023 2T 2023

Fonte: National Bureau of Statistics/Gavekall. Elaboração: MB Associados.

9
China: Índice de Incerteza de Política Econômica
 Cotação Internacional de Grãos
15,50

15,00

14,50
Preço internacional
da Soja (US$/bu) 14,00

13,50

13,32
13,00
7,5

12,50
7,0
31/07/2022 31/10/2022 31/01/2023 30/04/2023 31/07/2023

6,5

6,0

5,5

Preço internacional
5,0 5,0 do Milho (US$/bu)
4,5
31/07/2022 31/10/2022 31/01/2023 30/04/2023 31/07/2023
Fonte: Investing.com. Elaboração: MB Associados.
11
 Preço do Petróleo tipo Brent

110 Petróleo tipo Brent, US$/barril, spot.

100

90

84,23
80

70

60
05/08/2022 03/11/2022 01/02/2023 02/05/2023 31/07/2023
Fonte: Broadcast. Elaboração: MB Associados.

12
 British Petroleum: Projeções da Demanda por Petróleo

Projeções da British Petroleum para a demanda de petróleo até 2050

Fonte: The Wall Street Journal, em 29/06/2023. Elaboração: MB Associados.

13
 2
Economia
Nacional

14
 IBC-BR: Índice de Atividade Econômica do Bacen

Variação em relação ao mesmo Variação em relação ao mês

mês do ano anterior – % anterior - %
Ajustado sazonalmente

Mês/Mesmo mês do ano anterior- % Mês/Mês anterior - %

7,0 4,0
6,0 3,0
5,0 2,0
4,0 1,0
0,0
3,0
2,0
2,1 -1,0
1,0 -2,0
0,0 -3,0 -2,00
nov/22 fev/23 mai/23 nov/22 fev/23 mai/23

Fonte: Banco Central. Elaboração: MB Associados.

 PNAD Contínua: Taxa de desemprego
Média móvel trimestral*

18%

15%

13%

10%

8% 8,00%

5%
jun/20 dez/20 jun/21 dez/21 jun/22 dez/22 jun/23
Fonte: IBGE. Elaboração: MB Associados. (*) Leva em consideração os dados do trimestre encerrado no mês de
referência.

16
 IBGE: IPCA-15

Crescimento acumulado em 12 meses - %

12,0

9,0

6,0
5,6
3,0 3,2
0,0
jul/19 jul/20 jul/21 jul/22 jul/23
IPCA-15 Média dos Núcleos
Fonte: IBGE e Broadcast. Elaboração: MB Associados.
 IPCA-15: Setor de serviços
1,60 IPCA-15 de Serviços 10,00
1,40 9,00
1,20 8,00
1,00 7,00
0,80
6,00
0,60 5,6
0,40 0,365,00
4,00
0,20
0,00 3,00

-0,20 2,00
-0,40 1,00
-0,60 0,00
jul/21

set/21

jul/22

jul/23
set/22
nov/21

nov/22
mai/21

mai/22

mai/23
jan/22

jan/23
mar/21

mar/22

mar/23
Var. mensal, % Cresc. 12 meses, %
Fonte: IBGE. Elaboração: MB Associados.
18
 IPCA-15: Índice de difusão
Índice de Difusão

90%
Total Excluindo alimentos
80%

70%

60%

50% 48,1%
48,1%
40%

30%
jul/19 jul/20 jul/21 jul/22 jul/23

Fonte: IBGE. Elaboração: MB Associados.

 Copom: taxa de juros – Selic
%
16
13,75

12

0
jun/16 jun/17 jun/18 jun/19 jun/20 jun/21 jun/22 jun/23

Fonte: Bacen. Elaboração: MB Associados.

20
 Setor Externo
Conta-corrente Balança Comercial
0,0 0,0 (acumulado em 12 meses – US$ bilhões)
-0,5 -10,0
-1,0 -20,0 80
2023
-1,5 -1,4 -1,4 -30,0 73,4
-1,7 60
-25,2 -28,4
-2,0 -1,9 -40,0 2022
-31,7
-36,3 40 2020 2021 62
-2,5 -50,0
-2,4 51 61
-3,0 -2,9 -41,3 -60,0
-42,2 -2,9 20
-3,5 Transações correntes (% do PIB) -55,7 -3,3 -70,0
Transações correntes em US$ bilhões -67,6 0
-4,0 -80,0
2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 P
IED
380
(acumulado em 12 meses – US$ bilhões) Reservas Internacionais
90 370

80 80,02 360
(US$ bilhões)
70 350
345
60 340
50
330
40
320
jun-18 jun-19 jun-20 jun-21 jun-22 jun-23
28/7/21 28/7/22 28/7/23

21
 Taxa de Câmbio e Risco-país

Risco-país
440 Taxa de câmbio 6,00

390
5,60
340

5,20
290

240 4,78
4,80

190
172
4,40
140

90 4,00

Fonte: BCB e Valor PRO. (*) O Risco-país é medido pelo CDS de 5 anos. Elaboração: MB Associados.
22
 OBRIGADO

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