CENÁRIO MACROECONÔMICO

MARÇO DE 2023

1
 1
Economia
internacional

2
 OCDE: Projeções de Crescimento, %

2023 (P)
Antes Agora 2024 (P)
(nov/22) (mar/23)
Mundo 2,2 2,6 2,9
Zona do Euro 0,5 0,8 1,5
Estados Unidos 0,5 1,5 0,9
Japão 1,8 1,4 1,1
Reino Unido -0,4 -0,2 0,9
Canadá 1,0 1,1 1,4
Brasil 1,2 1,0 1,1
China 4,6 5,3 4,9
Rússia -5,6 -2,5 -0,5
Índia 5,7 5,9 7,1
Fonte: OCDE (mar/23). Elaboração: MB Associados.

3
 EUA: Payroll
Criação de vagas de trabalho - Em milhares
Antes da Revisão Atual
800

517
504
324

311
400

290
263
261

239
223
0
fev/22 abr/22 jun/22 ago/22 out/22 dez/22 fev/23
Fonte: BLS. Elaboração: MB Associados. Dados Dessazonalizados.

4
 EUA: Inflação

Crescimento acumulado em 12 meses, %

12,0

10,0

8,0

6,0 6,0
5,4
4,0 4,6

2,0

0,0

-2,0
fev-19 out-19 jun-20 fev-21 out-21 jun-22 fev-23
CPI PCE PPI Meta do FED
Fonte: Bureau of Economic Analysis. Elaboração: MB Associados.
5
 EUA: Taxa de Juros

%
EUA: Taxa de juros, %
6,0

5,0
5,00

4,0

3,0

2,0

1,0

0,0
mar/18 mar/19 mar/20 mar/21 mar/22 mar/23
Fonte: Federal Reserve. Elaboração: MB Associados

6
 Zona do Euro: Inflação ao consumidor

Var. mês / mesmo mês do ano

Var. mês / mês anterior - %
anterior - %
12,0
2,4
10,0
1,5 8,0 8,5
1,2
0,9 0,8 0,8 0,8
6,0
0,6 0,6 4,0
0,1
2,0
-0,1
-0,4-0,2 0,0
fev/22 ago/22 fev/23 fev/22 ago/22 fev/23

Fonte: BCE. Produzido por: MB Associados.

7
Preços de Imóveis

8
 Preço Commodities

400 FMI: Índice de Commodities (2016 = 100) 220

350 200

300 180
175
250 160
223
200 140
138
150 120

100 100

50 80

Energia (eixo da esquerda) Alimentos (eixo da direita)

Metais (eixo da direita)
Fonte: Investing.com. Elaboração: MB Associados.
9
 2
Economia
Nacional

10
 PIB – crescimento em %

1Q 2022 2Q 2022 3Q 2022 4Q 2022 1Q 2023

2020 2021 2022 2023
1Q 2021 2Q 2021 3Q 2021 4Q 2021 1Q 2022
PIB a preços de mercado 2.4 3.7 3.6 1.9 1.4 -3.3 5.0 2.9 1.0
Oferta
Agropecuária -5.2 -0.9 3.2 -2.9 3.7 4.2 0.3 -1.7 7.2
Indústria -1.2 2.1 2.8 2.6 0.1 -3.0 4.8 1.6 -0.6
Mineração -2.0 -3.7 -2.6 1.4 1.6 0.9 2.9 -1.7 -0.1
Transformação -4.7 0.5 1.7 1.0 -1.7 -4.7 4.5 -0.3 -1.8
Construção Civil 7.8 10.3 6.6 3.2 0.6 -2.1 10.0 6.9 0.6
Serviços 4.1 4.7 4.5 3.3 1.9 -3.7 5.2 4.2 1.3
Demanda
Consumo do Governo 2.5 5.7 4.6 4.3 2.2 -4.6 3.7 4.3 1.9
Consumo das Famílias 2.4 3.7 3.6 1.9 1.4 -3.3 5.0 2.9 1.0
Formação Bruta de Capital 3.9 0.9 1.0 0.5 1.5 -3.7 3.5 1.5 1.7
Exportação -6.4 1.5 5.0 3.5 2.0 -1.7 16.5 0.9 0.6
Importação 8.7 -4.6 8.1 11.7 5.8 -2.3 5.9 5.5 5.2
Fonte: IBGE. Elaboração e Projeção: MB Associados.

11
 Demanda doméstica e exportações líquidas – em
contribuição em pontos percentuais no PIB

11.0

6.0

1.0 1.1
0.0
-4.0

Exportações líquidas Demanda doméstica

-9.0

Fonte: IBGE. Elaboração e projeção: MB Associados.

12
 PIB setorial – dados dessazonalizados

270.0

250.0
AGROPECUÁRIA Ext. Mineral INDÚSTRIA SERVIÇOS
230.0

210.0

190.0

170.0

150.0

130.0

110.0

90.0
I III I III I III I III I III I III I III I III I III I III I III I III I III I III I III I III I III I III I III I III I III I III I III I III I III I III I III
199619971998199920002001200220032004200520062007200820092010201120122013201420152016201720182019202020212022

Fonte: IBGE. Elaboração: MB Associados.

13
 PNAD e CAGED: Dados dessazonalizados

PNAD - Ocupação CAGED – Saldo mensal

(em milhares de pessoas)
600.000
100.000
400.000
98.000
96.000 200.000

94.000 0
92.000
-200.000
90.000
-400.000
88.000
86.000 -600.000
84.000 -800.000
82.000
-1.000.000
80.000

jun/13

jun/14

jun/15

jun/16

jun/17

jun/18

jun/19

jun/20

jun/21

jun/22
dez/12

dez/13

dez/14

dez/15

dez/18

dez/19

dez/20

dez/21

dez/22
dez/16

dez/17
jul/17

jul/22
jan/15

jan/20
dez/12

dez/17

dez/22
fev/17

fev/22
nov/15

nov/20
mai/13

mai/18
abr/16

abr/21
jun/15

jun/20
mar/19
mar/14

set/16
out/13

out/18

set/21
ago/14

ago/19

Fonte: IBGE. Elaboração: MB Associados.

Fonte: IBGE e Ministério do Trabalho. Elaboração: MB Associados.

14
 Taxa Selic (%)

Em %
16
13,75

12

Fonte: Bacen. Elaboração: MB Associados.

15
 Taxa de desemprego – dados dessazonalizados

15%

10%

5%

16
 134.00
136.00
138.00
140.00
142.00
144.00
146.00
Jan-21 148.00

Feb-21
Mar-21
Apr-21
May-21
Jun-21
Jul-21
Aug-21
Sep-21
Oct-21
Nov-21
Dec-21

Fonte: Bacen. Elaboração e projeção: MB Associados.

Jan-22
Feb-22
Mar-22
Apr-22
May-22
Jun-22
Jul-22
Aug-22
Sep-22
Oct-22
Nov-22
Dec-22
Jan-23
Feb-23
IBC-Br – dados dessazonalizados

17
 Serasa: Demanda de Crédito pelo Consumidor, por faixa
de renda
Crescimento acumulado em 12 meses, %
25,0% Dez/2022 Dez/2023 Dez/2024

15,0%

5,0%

-5,0%

-15,0%

-25,0%

dez-23

dez-24
dez-20

dez-21

dez-22
mar-21

mar-22

mar-23

mar-24
set-21

set-22

set-23

set-24
jun-21

jun-22

jun-23

jun-24
até R$ 500 R$ 500 a R$ 1.000 R$ 1.000 a R$ 2.000
R$ 2.000 a R$ 5.000 R$ 5.000 a R$ 10.000 mais de R$ 10.000
Total

Fonte: Serasa. Elaboração e projeção: MB Associados.

18
 Inadimplência (acima de 90 dias de atraso)

Pessoa física - % Pessoa jurídica - %

6,5 2,5

6,0
6,1 2,3
5,5 2,0

5,0

4,5 1,5

4,0

3,5 1,0
jan/20 jul/21 jan/23 jan/20 jul/21 jan/23

Fonte: Bacen. Elaboração: MB Associados.

19
 Evolução do IPCA e dos Núcleos

Crescimento acumulado em 12 meses - %

14,0
Núcleo IPCA
12,0

10,0

8,0 8,4

6,0
5,6
4,0

2,0

0,0
fev/16 fev/17 fev/18 fev/19 fev/20 fev/21 fev/22 fev/23

Fonte: Bacen. Elaboração: MB Associados.

20
 IPCA por categorias de uso

18 Crescimento acumulado em 12 meses - %

13
13,5
10,2
8 7,9

3 3,5

-2

-7
fev/18 fev/19 fev/20 fev/21 fev/22 fev/23
Bens Não-Duráveis Bens Semi-Duráveis Duráveis Serviços
Fonte: Bacen. Elaboração: MB Associados.

21
 IPCA – expectativa 12 meses à frente
Acumulado em 12 meses em %
6.2000

6.0000

5.8000

5.6000

5.4000

5.2000

5.0000

Fonte: Bacen. Elaboração: MB Associados.

22
 25.0
30.0
35.0

10.0
15.0
20.0
Jan-96
Sep-96
May-97
Jan-98
Sep-98
May-99
Jan-00
Sep-00
May-01
Jan-02
Sep-02
May-03
Jan-04
Sep-04
May-05
Jan-06

Fonte: IBGE. Elaboração e projeção: MB Associados.

Sep-06
May-07
Jan-08
Sep-08
May-09
Lula 2003

Jan-10
Sep-10
May-11
Jan-12
Sep-12
May-13
Jan-14
Sep-14
May-15
Jan-16
Sep-16
May-17
Jan-18
Sep-18
May-19
Jan-20
Sep-20
May-21
Jan-22
Sep-22
May-23
Índice de miséria (desemprego + inflação)

23
 O Setor Externo continua muito robusto
Conta-corrente Balança Comercial
0,0 0,0 (acumulado em 12 meses – US$ bilhões)
-0,5 -10,0
-1,0 -20,0
80
-1,5 -1,4 -1,4 -30,0
-25,2 -28,4 -1,7 60 2023
-2,0 -1,9 -40,0 2022
64,9
-31,7 2021
-2,5 -36,3 -50,0 40 2020 62
61
-2,4 51
-3,0 -2,9 -41,3 -60,0 20
-42,2 -2,9
-3,5 Transações correntes (% do PIB) -55,7 -3,3 -70,0
Transações correntes em US$ bilhões -67,6 0
-4,0 -80,0
2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 P

IED
380
(acumulado em 12 meses – US$ bilhões) Reservas Internacionais
92,34 370
90
360
(US$ bilhões)
80

70 350

60 340 340

50 330
40
320
jan-18 jan-19 jan-20 jan-21 jan-22 jan-23
21/3/21 21/3/22 21/3/23

24
 Taxa de Câmbio e Risco-país

Risco-país
440 Taxa de Câmbio
5.80
390
5.40
340
5,29
5.00

290
4.60

240
246
4.20

190 3.80

140 3.40

90 3.00

Fonte: BCB e Valor PRO. (*) O Risco-país é medido pelo CDS de 5 anos. Elaboração: MB Associados.
25
 Dívida Bruta/PIB (%)

100.0
89.2
90.0
80.3 78.8 81.0
80.0 74.0 76.5 74.3 73.5
69.5
70.0 66.2
58.8 56.7 58.9
60.0
50.0
40.0
30.0
20.0
10.0
0.0
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024
F F

Fonte: Banco Central do Brasil. Preparado e projetado por: MB Associados.

26
 OBRIGADO

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27