CENÁRIO MACROECONÔMICO

MARÇO DE 2024

1
 1
Economia
internacional
 EUA: Mercado de Trabalho

Criação de vagas de trabalho - Em milhares

Antes da Revisão Atual
600

353
333
400

290

275
229
200

0
fev/23 abr/23 jun/23 ago/23 out/23 dez/23 fev/24
Fonte: BLS. Elaboração: MB Associados.

3
 EUA: Inflação

12,0 Crescimento acumulado em 12 meses, % Crescimento dos núcleos em

12 meses:
10,0 ✓ CPI (fev/24): 3,8%
✓ PPI (fev/24): 2,0%
8,0
✓ PCE (fev/24): 2,8%
6,0

4,0
3,2
2,0 2,5
1,6
0,0

-2,0
fev-20 out-20 jun-21 fev-22 out-22 jun-23 fev-24

CPI PCE PPI Meta do FED

Fonte: Bureau of Economic Analysis. Elaboração: MB Associados.
4
EUA: CPI

5
 Mapa de Pontos

Fonte: Investing.com. Elaboração: MB Associados.

6
 Taxa de Juros e DXY

115,0 EUA: DXY e Juros de 10 anos 5,0

113,0
4,5
111,0
4,2
109,0 4,0
107,0

105,0 3,5
104,5
103,0
3,0
101,0

99,0 2,5
06/04/2023 05/07/2023 03/10/2023 01/01/2024 31/03/2024
DXY Juros de 10 anos
Fonte: Investing.com. Elaboração: MB Associados
7
 Zona do Euro: Taxa de Juros e Inflação
% Zona do Euro: Inflação ao
Zona do Euro: Taxa de Juros consumidor
de Refinanciamento
5,0 Crescimento acumulado 12 meses
%
4,5 4,50 12,0 Índice Total
4,0
10,0 Núcleo (expurgados
3,5 alimentos in natura,
3,0 8,0 energia e tabaco)

2,5
6,0
2,0
4,0
1,5 3,1
1,0 2,0
2,6
0,5
0,0
0,0
-2,0
fev/20 fev/21 fev/22 fev/23 fev/24
Fonte: European Central Bank. Elaboração: MB Associados. Fonte: BCE. Elaboração: MB Associados.

8
China: Exportações

9
China: Preços de imóveis

10
 Argentina

Argentina: inflação ao consumidor, mensal, % 1300 Dólar Blue

1200
30,0

25,5 1100

25,0 1000 1.000

20,6
900
20,0
800

15,0 12,8
13,2 700
12,4 12,7
600
10,0
7,7 8,4 7,8 8,3
500
6,0 6,6 6,0 6,3
5,1
5,0 400

300

27/02/2023
27/03/2023

27/04/2023
27/05/2023

27/06/2023
27/07/2023

27/08/2023

27/09/2023
27/10/2023

27/11/2023
27/12/2023

27/01/2024

27/02/2024
27/03/2024
0,0

11
 Argentina: Resultado Primário

Resultado Primário, em trilhões de pesos

argentinos Variação no trimestre encerrado em fevereiro,
2,5
YoY, em termos reais, %

2,01
2,0
Receita com impostos -8,4

1,23
1,5 Gastos Primários -28,2
1,0 Gastos com Seguridade Social -33,9
0,5 Gastos com Remunerações -10,0
0,0 Despesas de Capital -73,1
Subsídios ao setor de energia -14,9
-0,04
-0,20

-0,21
-0,23

-0,25
-0,26

-0,5
-0,33

-0,33
-0,33

-0,38

Gastos com Programas Sociais -19,5

-0,61

-1,0
Transferências às Províncias -33,8
-1,5

-2,0
dez/23 -1,99

-2,5
jan/23

jan/24
set/23
jul/23
fev/23

nov/23

fev/24
mai/23

jun/23
abr/23

out/23
ago/23
mar/23

Fonte: Ministério da Economia Argentino. Elaboração: MB Associados.

12
 2
Economia
Nacional

13
 Bacen: IBC-Br

IBC-BR: Índice de Atividade Econômica do Bacen

Variação em relação ao mesmo Variação em relação ao mês

mês do ano anterior – % anterior - %
Ajustado sazonalmente

Mês/Mesmo mês do ano anterior- % Mês/Mês anterior - %

7,0 1,0
6,0
0,60
0,5
5,0
4,0 3,4 0,0
3,0
2,0 -0,5
1,0
0,0 -1,0
jul/23 out/23 jan/24 jul/23 out/23 jan/24

Fonte: Banco Central. Elaboração: MB Associados.

14
 Recipientes de renda do trabalho, previdenciária e assistencial

Ocupados
Benefícios Seguro- Bolsa
PNAD Total
INSS desemprego Família
(set a nov)

2019 95.410.000 35.636.157 6.305.037 13.200.000 150.551.194

2023 100.508.000 39.022.337 6.233.721 21.100.000 166.864.058
Variação 5.098.000 3.386.180 -71.316 7.900.000 16.312.864

Fonte: Tullet Prebon Brasil.

15
 Produtividade do trabalho

Fonte: Valor Econômico, com dados do Observatório da Produtividade - FGV. Elaboração: MB Associados.
16
 140,0

100,0
110,0
120,0
130,0
150,0
160,0
170,0
180,0

80,0
90,0
jan/00
jan/00
jan/00
jan/00
jan/00
fev/00
fev/00
fev/00
Brasil

fev/00
mar/00
mar/00
mar/00
mar/00

Fonte: IBGE, CPB. Elaboração: MB Associados.

abr/00
Mundo

abr/00
abr/00
abr/00
mai/00
mai/00
mai/00
mai/00
mai/00
jun/00
jun/00
jun/00
jun/00
jul/00
jul/00
jul/00
jul/00
jul/00
ago/00
ago/00
ago/00
ago/00
set/00
set/00
set/00
Indústria: Brasil e mundo
(Base: jan/02 = 100)

17
 100.000
105.000

80.000
85.000
90.000
95.000
jan/13
jul/13
jan/14
jul/14
jan/15
jul/15
jan/16
jul/16
jan/17
jul/17

Fonte: IBGE. Elaboração: MB Associados.

jan/18
jul/18
Ocupação – dados dessazonalizados

jan/19
jul/19
jan/20
jul/20
jan/21
jul/21
jan/22
jul/22
jan/23
jul/23
jan/24
PNAD Contínua: Ocupação

18
 PNAD Contínua: Taxa de Desemprego

Taxa de desemprego, dessazonalizada, %

15%

10%

7,46%

5%

Fonte: IBGE. Elaboração e projeção: MB Associados.

19
 Inadimplência

Inadimplência Inadimplência
Pessoa Física - % Pessoa Jurídica - %
6,5 4,0

6,0 3,5 3,4

5,5 5,5 3,0

5,0 2,5

4,5 2,0

4,0 1,5

3,5 1,0
jan/21 jul/22 jan/24 jan-21 jul-22 jan-24

Fonte: Bacen. Elaboração: MB Associados.

20
 Renda agropecuária

Grãos Café, Laranja e Cana Total Lavouras Pecuária Renda Total

1.158
1.200 1.300

1.085
1.200
1.100

957
1.000

946

674 885
1.000

842

830
808

771
800
773
R$ Bilhões

900

769

754

R$ Bilhões
800

735

704
705

700 800
638

612
607
616

589
605

700
566

522
600

496
493
498

490
489
467
600

463
439
421
416

411
408

403
500
365

365
357

356
349
348
344
342

340
338
333

333
327
323

319
317

314
400 304
297

291
288
285

284

400
279
273

273
264
259

258

253
249

214
212

211
208

205

300

182

178
159
158

155
150

147
141
139

137

135

132
130
128
127

127
125
123

200
108

106

200
100
0 0
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024
(P) (P)
Fonte: Conab, IBGE, MB Agro Obs: valores atualizados para 2023

21
 IPCA-15 (Total e Média dos núcleos)

Crescimento acumulado em 12 meses - %

12,0

9,0

6,0
4,1
3,0 3,9
0,0
mar/20 mar/21 mar/22 mar/23 mar/24
IPCA-15 Média dos Núcleos
Fonte: IBGE e Broadcast. Elaboração: MB Associados.

22
 IPCA-15: Serviços e Serviços subjacentes

1,13
1,30

1,10

0,90

0,68

0,65
0,65

0,65
0,63
0,56
0,56
0,53

0,53
0,70
0,52

0,45

0,40
0,39
0,36
0,35

0,34
0,50
0,32
0,30

0,27

0,22
0,14
0,13
0,30

0,07
0,10

-0,10
-0,06

-0,11
-0,30
mar/23 jun/23 set/23 dez/23 mar/24

Serviços Serviços subjacentes

Fonte: IBGE. Elaboração: MB Associados.

23
 -8.00
-6.00
-4.00
-2.00
0.00
2.00
4.00
6.00

-10.00
Dec-91
Oct-92
Aug-93
Jun-94
Apr-95
Feb-96
Dec-96
Oct-97
Aug-98
Jun-99
Apr-00
Feb-01
Dec-01
Oct-02

Fonte: Banco Central. Elaboração: MB Associados.

Aug-03
Jun-04
Apr-05
Feb-06
Dec-06
Oct-07
Aug-08
Jun-09
Apr-10
Feb-11
Dec-11
Oct-12
Aug-13
Jun-14
Apr-15
Feb-16
Dec-16
Oct-17
Aug-18
Jun-19
Apr-20
Feb-21
Dec-21
Oct-22
Aug-23
Resultado primário em % do PIB em 12 meses

24
 Arrecadação
Arrecadação da Receita Federal
Billhões (R$ a preços do último mês - IPCA)
2023 2024
300 283
263
232
217
208 205
200 187 180 184 180
175 175 176
166

100

0
Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez
Fonte: Receita Federal. Elaboração: MB Associados.

25
 Dívida Bruta

80,00 02/01/23: 79,95%

79,50

79,00
30/01/23: 79%

78,50
28/02/2023:78%
78,00

77,50

77,00

76,50

76,00

75,50

75,00

Fonte: Bacen. Elaboração: MB Associados. (*) Exclui dívida do Banco Central e das Empresas Estatais.

26
 Dívida Pública Bruta (% do PIB) - Projeção

95.0

90.0

85.0

80.0

75.0

70.0

65.0

60.0

55.0

50.0

Source: Central Bank. Prepared by MB Associados.

27
 Evolução do Fluxo Cambial acumulado

Saldo acumulado* (US$ milhões)

2022 2023 2024
10,9
9,3 9,5
8,9
7,7
5,3
3,2

0,6

-3,9
Comercial Financeiro Saldo

Fonte: Bacen. Elaboração: MB Associados. (*) Dados acumulado no ano até a segunda semana de março.

28
 Balança comercial: média diária do saldo acumulado no ano até a terceira
semana de março (US$ milhões)

+4,7%
1.500 0,6%
1.300 1.261
1.204
1.100
956 963
900
+20,5%
700

500
298
300 248

100

-100
Exportações Importações Saldo
2023 2024

Fonte: MDIC. Elaboração: MB Associados.

29
 OBRIGADO

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30