por Fabiano Vaz, Analista | postado em 18/01/2023

Recomendação De Realocação:
Reduza Tasa4 E Xpbr31 E Aumente
Aura33
Aproveitamos os movimentos do mercado para aumentar nossa
alocação em uma companhia que tem todas as qualidades que
buscamos em uma empresa que depende de commodities.

Telegram do Deep Value

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compartilhamento mais rápido de informações e dúvidas.

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críticas e elogios.

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Estamos sempre à vossa disposição.

Reduza 0,5% de TASA4

Pela baixa visibilidade de crescimento com a desaceleração do mercado
americano, vamos reduzir nossa posição em Taurus.
Ebitda trimestral de Taurus (coluna cinza) e NICS National Instant Criminal Background
Check System - indicador de pedidos de antecedentes criminais do FBI (linha laranja).
Fonte: Bloomberg.

Reduza 0,5% de TASA.

Reduza 0,5% de XPBR31

Apesar da resiliência que a XP vem demonstrando, a desaceleração da renda
variável segurou o forte crescimento da corretora.

Além disso, as ações da empresa ainda sofrem com as vendas penduradas do

Itaú e Itaúsa nas suas ações.
Lucro acumulado dos últimos 12 meses (linha verde) e P/L (branca). Fonte: Bloomberg.

Com visibilidade mais baixa, melhores oportunidades e a pressão vendedora de

ITUB e ITSA, vamos reduzir nossa posição em XP.

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Reduza 0,5% de XPBR.

Aumente 1,0% de AURA33

Aura Minerals é ouro e, como todas as boas empresas de commodities, a nossa
mineradora quer praticamente dobrar sua produção até 2025.

O preço do ouro subiu, mas ainda segue pressionado pelos juros mais altos nos
EUA. Além disso, a demanda pelo metal vem crescendo no mundo em meio a
uma oferta um pouco mais restrita.
Preço do ouro. Fonte: Bloomberg.

A estratégia da Aura é passar de uma produção atual de 240 mil onças/ano para
450 mil. Para atingir essa produção, a AURA possui 3 minas para entrar em
operação, uma por ano até 2025.
Guidance de produção até 2025. Fonte: Aura Minerals.

Além disso, com disponibilidade de caixa e folga no balanço, a empresa segue

avaliando oportunidades para novas aquisições.

Negociando a 3,5x Ebitda, AUMENTE 1% em AURA.

Ranking Deep Value

• O Ranking é nossa sugestão para a empresa aportar primeiro. O Ranking
pode ser modificado de acordo com nossa confiança em relação às
empresas ou oportunidades que ocorrerem;

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 • O Preço-Teto é o preço máximo que sugerimos para a compra da ação.
Poderemos alterar o preço-teto a qualquer momento;
• Preço-teto não é preço-alvo. Vamos manter nossas recomendações
enquanto entendermos que a empresa tem potencial de retorno e
visibilidade de resultados em relação à nossa tese;
• As alocações, ou pesos, são os percentuais de alocação que sugerimos
alocar em cada uma das empresas. Os percentuais variam passivamente de
acordo com as altas e baixas dos preços das ações.
• O tempo de carregamento das posições é normalmente longo e pode mudar
se as teses mudarem.

Estamos sempre abertos para conversar sobre empresas, mercado e, é claro,

ouvir críticas, dúvidas e/ou sugestões.

Conte sempre com a gente… Seguimos evoluindo!

Forte abraço,

Fabiano Vaz, CNPI

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Não deixe de acompanhar nossas redes sociais:

• Instagram: @ofabianovaz (Acesse AQUI) e Twitter: @ofabianovaz (

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Recomendações Encerradas

Fonte: Economática. Elaboração: Nord Research

Em observância aos Artigos 20 e 21 da Resolução CVM nº 20/2021, o Analista

Fabiano Vaz declara que:

1. É o responsável principal pelo conteúdo do presente Relatório de Análise;

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 2. As recomendações constantes no presente Relatório de Análise refletem
única e exclusivamente suas opiniões pessoais e foram elaboradas de forma
independente, inclusive com relação à Nord Research;
3. É detentor de valores mobiliários mencionados neste Relatório de Análise
— a saber, KEPL3, AMBP3, TASA4, RECV3, MILS3, BEEF3, WIZS3,
AURA33, XP US (Nasdaq) e OIBR3.

A Nord Research esclarece que oferece produtos contendo recomendações de

investimento pautadas por diferentes estratégias e/ou elaborados por diferentes
Analistas. Dessa forma, é possível que um mesmo valor mobiliário encontre
recomendações distintas em diferentes produtos por nós oferecidos. As
indicações do presente Relatório de Análise, portanto, devem ser sempre
consideradas no contexto da estratégia que as norteia.

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