CENÁRIO MACROECONÔMICO

FEVEREIRO DE 2024

1
 1
Economia
internacional
 EUA: Payroll

Criação de vagas de trabalho - Em milhares

Antes da Revisão Atual
600

353
333
400

216
199
182
200

0
jan/23 mar/23 mai/23 jul/23 set/23 nov/23 jan/24

3
 EUA: PCE

Anual, % Trimestre anualizado, %

PCE - acumulado em 12 meses - %

Total 9,0
7,0
8,0 Total Núcleo*
Núcleo*
6,0 7,0
6,0
5,0 5,0
4,0
4,0 3,0
2,6
2,0 1,8
3,0 2,8 1,0
2,4 0,0
2,0 2,0 -1,0
1,0 -2,0
-3,0
0,0
jan/20 jan/22 jan/24
jan/16 jan/18 jan/20 jan/22 jan/24 Fonte: FED St. Louis. Elaboração: MB Associados. (*) excluindo alimentos e

Fonte: FED St. Louis. Elaboração: MB Associados. (*) excluindo

4
 EUA: CPI
EUA: Inflação ao Consumidor (CPI)
Crescimento acumulado em 12 meses- %
CPI Total c/ ajuste sazonal
10
Núcleo do CPI(1) (expurgados alimentos e energia)

4 3,9
3,1
2

0
jan/21 jul/21 jan/22 jul/22 jan/23 jul/23 jan/24
Fonte: FED St. Louis. Elaboração: MB Associados.

5
 EUA: DXY e Juros de 10 anos

115,0 5,0

113,0
4,5
111,0
4,3
109,0 4,0
107,0

105,0 3,5
104,2
103,0
3,0
101,0

99,0 2,5
06/03/2023 04/06/2023 02/09/2023 01/12/2023 29/02/2024
DXY Juros de 10 anos
Fonte: Investing.com. Elaboração: MB Associados.
6
 Zona do Euro: Inflação ao consumidor
Crescimento acumulado 12 meses %
12,0
Índice Total
10,0
Núcleo (expurgados alimentos in
8,0
natura, energia e tabaco)

6,0

4,0
3,3
2,0
2,8

0,0

-2,0
jan/20 jan/21 jan/22 jan/23 jan/24
Fonte: BCE. Elaboração: MB Associados.

7
 China: Inflações

China: Inflação ao Consumidor China: Inflação ao Produtor

Variação no mês em relação ao mesmo mês do Variação no mês em relação ao mesmo
ano anterior- %
mês do ano anterior- %
3,0
14,0
2,5

2,0 9,0
1,5

1,0 4,0

0,5
-1,0
0,0

-0,5
-2,5
-6,0
-1,0 -0,80 jan/18 jan/20 jan/22 jan/24
jan/22 jul/22 jan/23 jul/23 jan/24

8
Total de Exportações da China

9
 Participação nos portifólios

Fonte: Robin Brooks, IIF.

10
 Argentina: Inflação

Argentina: inflação ao consumidor, mensal, % 1300 Dólar Blue

30,0 1200

1100
25,5
25,0 1000 1.020
20,6
900
20,0
800

15,0 12,8
700
12,4 12,7
600
10,0
7,7 8,4 7,8 8,3
500
6,0 6,6 6,0 6,3
5,1
5,0 400

300

29/01/2023
28/02/2023

31/03/2023
30/04/2023
31/05/2023

31/07/2023

31/08/2023
30/09/2023

31/10/2023

31/12/2023

31/01/2024
29/02/2024
30/06/2023

30/11/2023
0,0

11
 FMI: Índice de Commodities

400 220
350 200
300 180
174
250 160
200 135 140

150 174 120

100 100
50 80

Energia (eixo da esquerda) Alimentos (eixo da direita)

Metais (eixo da direita)

Fonte: FMI.
12
 2
Economia
Nacional

13
 Recipientes de renda do trabalho, previdenciária e assistencial

Ocupados
Benefícios Seguro- Bolsa
PNAD Total
INSS desemprego Família
(set a nov)

2019 95.410.000 35.636.157 6.305.037 13.200.000 150.551.194

2023 100.508.000 39.022.337 6.233.721 21.100.000 166.864.058
Variação 5.098.000 3.386.180 -71.316 7.900.000 16.312.864

Fonte: Tullet Prebon Brasil.

14
 IBC-BR: Índice de Atividade Econômica do Bacen

Variação em relação ao mesmo Variação em relação ao mês

mês do ano anterior – % anterior - %
Ajustado sazonalmente

Mês/Mesmo mês do ano anterior- % Mês/Mês anterior - %

7,0 1,0 0,82

6,0
0,5
5,0
4,0 0,0
3,0
2,0 1,4 -0,5
1,0
0,0 -1,0
jun/23 set/23 dez/23 jun/23 set/23 dez/23

Fonte: Banco Central. Elaboração: MB Associados.

15
 140,0

100,0
110,0
120,0
130,0
150,0
160,0
170,0
180,0

80,0
90,0
jan/00
jan/00
jan/00
jan/00
jan/00
fev/00
fev/00
fev/00
Brasil

fev/00
mar/00
mar/00
mar/00
mar/00

Fonte: IBGE, CPB. Elaboração: MB Associados.

abr/00
Mundo

abr/00
abr/00
abr/00
mai/00
mai/00
mai/00
mai/00
mai/00
jun/00
jun/00
jun/00
jun/00
jul/00
jul/00
jul/00
jul/00
jul/00
ago/00
ago/00
ago/00
ago/00
set/00
set/00
set/00
Indústria: Brasil e mundo
(Base: jan/02 = 100)

16
 Investimentos

Investimentos em infraestrutura por instância pública e privada,

2010-2024 (P), % do PIB

Fonte: Inter.B

17
 Massa real de renda

Massa real de renda – R$ milhões

3.800
Milhões

3.700
3.600
3.500
3.400
3.300
3.200
3.100
3.000
2.900

nov/20
nov/13

fev/19
out/16

out/23
mai/17

set/19
set/12

mai/24
ago/15

ago/22
abr/20
abr/13

jun/14

jun/21
jan/15

jul/18

jan/22
dez/17
mar/16

mar/23

dez/24
Fonte: IBGE. Elaboração e projeção: MB Associados.

18
 Inadimplência

Inadimplência Inadimplência
Pessoa Física - % Pessoa Jurídica - %
6,5 4,0

6,0 3,5 3,5

5,5 5,6 3,0

5,0 2,5

4,5 2,0

4,0 1,5

3,5 1,0
dez/20 jun/22 dez/23 dez-20 jun-22 dez-23

Fonte: Bacen. Elaboração: MB Associados.

19
 Taxa de Desemprego

Taxa de desemprego, dessazonalizada, %

15%

10%

7,98%

5%

Fonte: IBGE. Elaboração e projeção: MB Associados.

20
 Renda agropecuária

Grãos Café, Laranja e Cana Total Lavouras Pecuária Renda Total

1.158
1.200 1.300

1.085
1.200
1.100

968
1.000

946

937
1.000

842

830
808
800

771
773
R$ Bilhões

900

769

754

R$ Bilhões
800

735

704
705

700

676
800
638

612
607
616

589
605

700
566

522
600

498
498

493

490
489
600

467

463
439
421
416

411
408

403
500
365

365
357

356
349
348
344
342

340
338
333

333
327
323

319
317

400

314
304
297

291
288
285

284

400
279
273

273

265
264

260
259

258
249

214
212
208

205

300

181

178
159
158

155
150

147
141
139

137

135

132
130
128
127

127
125
123

200
108

106

200
100
0 0
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024
(P) (P)
Fonte: Conab, IBGE, MB Agro Obs: valores atualizados para 2023

21
 IPCA-15 (Total e Média dos núcleos)
Crescimento acumulado em 12 meses - %

12,0

9,0

6,0
4,5
3,0
4,1

0,0
fev/20 fev/21 fev/22 fev/23 fev/24
IPCA-15 Média dos Núcleos
Fonte: IBGE e Broadcast. Elaboração: MB Associados.

22
 IPCA-15: Serviços.
IPCA: Serviços e Serviços subjacentes (Variação mensal, %)
1,50 1,32

1,13
1,30
1,10
0,90

0,68

0,65
0,65

0,65
0,63
0,57

0,56
0,56
0,53

0,53
0,52
0,70
0,45

0,39
0,36
0,35

0,34
0,32

0,50
0,30

0,27

0,22
0,14
0,13
0,30
0,10
-0,10
-0,06

-0,11
-0,30
fev/23 mai/23 ago/23 nov/23 fev/24

Serviços Serviços subjacentes

Fonte: IBGE. Elaboração: MB Associados.

23
 -8.00
-6.00
-4.00
-2.00
0.00
2.00
4.00
6.00

-10.00
Dec-91
Oct-92
Aug-93
Jun-94
Apr-95
Feb-96
Dec-96
Oct-97
Aug-98
Jun-99
Apr-00
Feb-01
Dec-01
Oct-02

Fonte: Banco Central. Elaboração: MB Associados.

Aug-03
Jun-04
Apr-05
Feb-06
Dec-06
Oct-07
Aug-08
Jun-09
Apr-10
Feb-11
Dec-11
Oct-12
Aug-13
Jun-14
Apr-15
Feb-16
Dec-16
Oct-17
Aug-18
Jun-19
Apr-20
Feb-21
Dec-21
Oct-22
Aug-23
Resultado primário em % do PIB em 12 meses

24
 Arrecadação
Arrecadação da Receita Federal
Billhões (R$ a preços do último mês - IPCA)
2023 2024
300 281
263
232
217
208 205
200 180 184 180
175 175 176
164

100

0
Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez
Fonte: Receita Federal. Elaboração: MB Associados.

25
 Dívida do Setor Público

80,00 02/01/23: 79,95%

79,50

79,00
30/01/23: 79%

78,50
28/02/2023:78%
78,00

77,50

77,00

76,50

76,00

75,50

75,00

Fonte: Bacen. Elaboração: MB Associados. (*) Exclui dívida do Banco Central e das Empresas Estatais.

26
 Evolução do Fluxo Cambial acumulado

Saldo acumulado* (US$ milhões)

2022 2023 2024

10,4

7,4 7,4
6,1
5,2
3,6 3,8

-0,9
-3,0
Comercial Financeiro Saldo

Fonte: Bacen. Elaboração: MB Associados. (*) Dados acumulado no ano até a primeira semana de fevereiro.

27
 Taxa de Câmbio e Risco-país

Risco-país Taxa de câmbio

440 6,00

390
5,60
340

5,20
290
4,97
240
4,80

190
4,40
140
127
90 4,00

Fonte: BCB e Valor PRO. (*) O Risco-país é medido pelo CDS de 5 anos. Elaboração: MB Associados.
28
 OBRIGADO

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29