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Informaes Trimestrais - ITR Multiplan Empreendimentos Imobilirios S.A.

30 de setembro de 2011 com Relatrio sobre a Reviso de Informaes Trimestrais

MULTIPLAN EMPREENDIMENTOS IMOBILIRIOS S.A. Informaes trimestrais


30 de setembro de 2011

ndice

Relatrio sobre a reviso de informaes trimestrais ..........................................................1 Informaes trimestrais revisadas Balanos patrimoniais da controladora e consolidado.........................................................4 Demonstraes dos resultados da controladora e consolidado ..........................................6 Demonstraes das mutaes do patrimnio lquido da controladora e consolidado ..........8 Demonstraes dos fluxos de caixa da controladora e consolidado .................................11 Demonstraes do valor adicionado da controladora e consolidado .................................12 Notas explicativas s informaes trimestrais ...................................................................14

Relatrio sobre a reviso de informaes trimestrais


Aos Conselheiros e Diretores da

Multiplan Empreendimentos Imobilirios S.A.


Rio de Janeiro - RJ Introduo Revisamos as informaes contbeis intermedirias, individuais e consolidadas, da Multiplan Empreendimentos Imobilirios S.A., contidas no Formulrio de Informaes Trimestrais - ITR referente ao trimestre findo em 30 de setembro de 2011, que compreendem o balano patrimonial em 30 de setembro de 2011 e as respectivas demonstraes do resultado para os perodos de trs e nove meses findos naquela data e as das mutaes do patrimnio lquido e dos fluxos de caixa para o perodo de nove meses findos naquela data, incluindo o resumo das principais polticas contbeis e demais notas explicativas. A Administrao responsvel pela elaborao das informaes contbeis intermedirias individuais de acordo com o Pronunciamento Tcnico CPC 21 - Demonstrao Intermediria e das informaes contbeis intermedirias consolidadas de acordo com o CPC 21 e com a norma internacional IAS 34 - Interim Financial Reporting, que considera a Orientao OCPC 04 sobre a aplicao da Interpretao Tcnica ICPC 02 s Entidades de Incorporao Imobiliria no Brasil, emitida pelo Comit de Pronunciamentos Contbeis (CPC) e aprovada pela Comisso de Valores Mobilirios (CVM) e Conselho Federal de Contabilidade (CFC), assim como pela apresentao dessas informaes de forma condizente com as normas expedidas pela Comisso de Valores Mobilirios, aplicveis elaborao das Informaes Trimestrais - ITR. Nossa responsabilidade a de expressar uma concluso sobre essas informaes contbeis intermedirias com base em nossa reviso. Alcance da reviso Conduzimos nossa reviso de acordo com as normas brasileiras e internacionais de reviso de informaes intermedirias (NBC TR 2410 - Reviso de Informaes Intermedirias Executada pelo Auditor da Entidade e ISRE 2410 - Review of Interim Financial Information Performed by the Independent Auditor of the Entity, respectivamente). Uma reviso de informaes intermedirias consiste na realizao de indagaes, principalmente s pessoas responsveis pelos assuntos financeiros e contbeis e na aplicao de procedimentos analticos e de outros procedimentos de reviso. O alcance de uma reviso significativamente menor do que o de uma auditoria conduzida de acordo com as normas de auditoria e, consequentemente, no nos permitiu obter segurana de que tomamos conhecimento de todos os assuntos significativos que poderiam ser identificados em uma auditoria. Portanto, no expressamos uma opinio de auditoria.

Concluso sobre as informaes intermedirias individuais e consolidadas preparadas de acordo com CPC 21 Com base em nossa reviso, no temos conhecimento de qualquer fato que nos leve a acreditar que as informaes contbeis intermedirias individuais e consolidadas includas nas informaes trimestrais acima referidas no foram elaboradas, em todos os aspectos relevantes, de acordo com o CPC 21 aplicvel elaborao de Informaes Trimestrais ITR, e apresentadas de forma condizente com as normas expedidas pela Comisso de Valores Mobilirios. Concluso sobre as informaes intermedirias consolidadas preparadas de acordo com o IAS 34 que considera a Orientao OCPC 04 sobre a aplicao da Interpretao Tcnica ICPC 02 s Entidades de Incorporao Imobiliria no Brasil, emitida pelo Comit de Pronunciamentos Contbeis (CPC) e aprovada pela Comisso de Valores Mobilirios (CVM) e Conselho Federal de Contabilidade (CFC) Com base em nossa reviso, no temos conhecimento de qualquer fato que nos leve a acreditar que as informaes contbeis intermedirias consolidadas includas nas informaes trimestrais acima referidas no foram elaboradas, em todos os aspectos relevantes, de acordo com o IAS 34, que considera a Orientao OCPC 04 sobre a aplicao da Interpretao Tcnica ICPC 02 s Entidades de Incorporao Imobiliria no Brasil, emitida pelo Comit de Pronunciamentos Contbeis (CPC) e aprovada pela Comisso de Valores Mobilirios (CVM) e Conselho Federal de Contabilidade (CFC), aplicveis elaborao de Informaes Trimestrais - ITR, e apresentadas de forma condizente com as normas expedidas pela Comisso de Valores Mobilirios. nfase Conforme descrito na Nota 2, as informaes contbeis intermedirias, individuais e consolidadas, foram elaboradas de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil (CPC 21). As informaes contbeis intermedirias consolidadas preparadas de acordo com o IAS 34, consideram, adicionalmente, a Orientao OCPC 04 editada pelo Comit de Pronunciamentos Contbeis, que trata do reconhecimento da receita desse setor, conforme descrito em maiores detalhes na Nota 2.5. Determinados assuntos relacionados ao significado e aplicao do conceito de transferncia contnua de riscos, benefcios e de controle na venda de unidades imobilirias sero analisados pelo International Financial Reporting Interpretation Committee (IFRIC). Os resultados dessa anlise podem fazer com que as incorporadoras imobilirias tenham que revisar suas prticas contbeis relacionadas ao reconhecimento de receitas.

Outros assuntos Informaes intermedirias do valor adicionado Revisamos, tambm, as informaes intermedirias do valor adicionado (DVA), individuais e consolidadas, referentes ao perodo de nove meses findo em 30 de setembro de 2011, cuja apresentao nas informaes intermedirias requerida de acordo com as normas expedidas pela CVM - Comisso de Valores Mobilirios aplicveis elaborao de Informaes Trimestrais - ITR e considerada informao suplementar pelas IFRS, que no requerem a apresentao da DVA. Essas demonstraes foram submetidas aos mesmos procedimentos de reviso descritos anteriormente e, com base em nossa reviso, no temos conhecimento de nenhum fato que nos leve a acreditar que no foram elaboradas, em todos os seus aspectos relevantes, de acordo as informaes contbeis intermedirias individuais e consolidadas tomadas em conjunto. Rio de Janeiro, 7 de novembro de 2011 ERNST & YOUNG TERCO Auditores Independentes S.S. CRC - 2SP 015.199/O-6 - F - RJ

Mrcio F. Ostwald Contador CRC - 1RJ 086.202/O-4

Roberto Martorelli Contador CRC - 1RJ 106.103/O-0

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Balanos patrimoniais 30 de setembro de 2011 e 31 de dezembro de 2010 (Em milhares de reais)
30 de setembro de 2011 Controladora Consolidado Ativo Circulante Caixa e equivalentes de caixa (Nota 3) Contas a receber (Nota 4) Emprstimos e adiantamentos diversos (Nota 5) Impostos e contribuies sociais a compensar (Nota 6) Outros Total do ativo circulante No circulante Realizvel a longo prazo Contas a receber (Nota 4) Terrenos e imveis a comercializar (Nota 7) Emprstimos e adiantamentos diversos (Nota 5) Crditos a receber de empresas relacionadas (Nota 19) Imposto de renda e contribuio social diferidos (Nota 8) Depsitos judiciais (Nota 18) Outros 31 de dezembro de 2010 Controladora Consolidado

490.725 164.017 16.933 63.817 12.760 748.252

532.860 179.108 19.162 66.444 12.929 810.503

764.694 167.210 14.808 19.156 14.100 979.968

794.839 180.122 17.177 21.892 14.153 1.028.183

34.029 32.897 18.120 148 23.784 108.978 186.671 48.573 2.614.958 12.063 317.154 3.288.397

36.767 77.060 10.038 74 24.901 11 148.851 10.799 2.922.756 18.395 318.218 3.419.019

32.676 33.183 76.898 149 7.545 22.291 172.742 91.164 49.400 2.191.003 11.864 319.505 2.835.678

36.154 33.183 8.658 75 8.737 23.200 11 110.018 12.018 2.496.675 18.504 320.588 2.957.803

Investimentos (Nota 9) gio (Nota 10) Propriedades para investimento (Nota 10) Imobilizado (Nota 11) Intangvel (Nota 12) Total do ativo no circulante

Total do ativo

4.036.649

4.229.522

3.815.646

3.985.986

30 de setembro de 2011 Controladora Consolidado Passivo Circulante Emprstimos e financiamentos (Nota 13) Contas a pagar Obrigaes por aquisio de bens (Nota 15) Impostos e contribuies a recolher Dividendos propostos (Nota 21) Receitas diferidas (Nota 20) Valores a pagar a partes relacionadas (Nota 19) Parcelamento de impostos (Nota 16) Adiantamento de clientes Debntures (Nota 14) Outros Total do passivo circulante No circulante Emprstimos e financiamentos (Nota 13) Obrigaes por aquisio de bens (Nota 15) Parcelamento de impostos (Nota 16) Proviso para contingncias (Nota 17) Imposto de renda e contribuio social diferidos (Nota 8) Receitas diferidas (Nota 20) Total do passivo no circulante Patrimnio lquido (Nota 21) Capital social Gastos com emisso de aes Aes em tesouraria Reservas de capital Reservas de lucros

31 de dezembro de 2010 Controladora Consolidado

51.089 97.321 33.150 50.539 28.534 2.668 263.301

51.089 104.117 38.892 57.301 38.326 450 297 3.170 293.642

61.798 70.158 41.989 18.918 51.469 31.828 10.879 100.709 1.901 389.649

61.798 79.384 41.989 25.900 51.469 42.163 94.274 290 10.879 100.709 1.987 510.842

402.622 82.252 20.726 41.103 149.779 696.482

402.622 102.949 952 21.338 40.408 168.766 737.035

246.378 98.961 20.852 113.918 480.109

246.378 98.961 1.122 21.662 141.570 509.693

1.761.662 (21.016) (40.340) 968.237 408.323 3.076.866 3.076.866 4.036.649

1.761.662 (21.016) (40.340) 968.237 405.958 3.074.501 124.344 3.198.845 4.229.522

1.761.662 (21.016) (34.769) 969.186 270.825 2.945.888 2.945.888 3.815.646

1.761.662 (21.016) (34.769) 969.186 268.060 2.943.123 22.328 2.965.451 3.985.986

Participao de no controladores Total do patrimnio lquido Total do passivo e do patrimnio lquido

As notas explicativas so parte integrante das Informaes Trimestrais - ITR.

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Demonstraes dos resultados Trimestres e perodos de nove meses findos em 30 de setembro de 2011 e 2010 (Em milhares de reais, exceto o lucro bsico e diludo por ao, em reais)
Controladora 01/01/2011 a 01/07/2010 a 30/09/2011 30/09/2010

01/07/2011 a 30/09/2011 Receita operacional bruta das vendas e servios prestados Locao de lojas Estacionamento Servios Cesso de direitos Venda de imveis Outras Impostos e contribuies sobre vendas e servios prestados Receita operacional lquida Receitas (despesas) operacionais Despesas administrativas - sede Despesas administrativas - shoppings Despesas com projetos para locao Despesas com projetos para venda Honorrios da administrao (Nota 26) Despesas de remunerao baseada em opes de aes (Nota 21) Custo dos imveis vendidos Resultado de equivalncia patrimonial (Nota 9) Resultado financeiro lquido (Nota 22) Depreciaes e amortizaes Outras receitas operacionais, lquidas Lucro antes do imposto de renda e da contribuio social Imposto de renda e contribuio social correntes (Nota 8) Imposto de renda e contribuio social diferidos (Nota 8) Lucro lquido do perodo Lucro bsico por aes (Nota 27) Lucro diludo por aes (Nota 27)

01/01/2010 a 30/09/2010

111.222 9.474 23.246 6.598 10.515 676 161.731 (13.545) 148.186

326.891 27.144 63.429 19.986 32.575 1.401 471.426 (39.715) 431.711

97.370 8.002 18.335 4.484 13.719 587 142.497 (11.094) 131.403

287.344 22.990 53.844 16.810 34.975 2.080 418.043 (35.035) 383.008

(18.196) (9.320) (2.131) (1.858) (2.766) (2.040) (9.774) 1.526 8.630 (13.329) 950 99.878 (15.122) (18.994) 65.762

(50.382) (28.515) (8.732) (3.966) (11.932) (5.549) (33.156) 10.291 25.354 (39.008) 3.249 289.365 (51.750) (48.648) 188.967 1,0612 1,0605

(21.959) (8.729) (13.127) (796) (2.747) (1.382) (7.420) 4.735 14.788 (9.341) (12.547) 72.878 (26.919) 45.959

(56.692) (28.747) (30.128) (1.566) (13.026) (3.926) (19.797) 5.115 33.210 (27.559) (11.149) 228.743 (84.165) 144.578 0,8115 0,8113

As notas explicativas so parte integrante das Informaes Trimestrais - ITR.

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Demonstraes dos resultados--Continuao Trimestres e perodos de nove meses findos em 30 de setembro de 2011 e 2010 (Em milhares de reais, exceto o lucro bsico e diludo por ao, em reais)
Consolidado 01/01/2011 a 01/07/2010 a 30/09/2011 30/09/2010

01/07/2011 a 30/09/2011 Receita operacional bruta das vendas e servios prestados Locao de lojas Estacionamento Servios Cesso de direitos Venda de imveis Outras Impostos e contribuies sobre vendas e servios prestados Receita operacional lquida Receitas (despesas) operacionais Despesas administrativas - sede Despesas administrativas - shoppings Despesas com projetos para locao Despesas com projetos para venda Honorrios da administrao (Nota 26) Despesas de remunerao baseada em opes de aes (Nota 21) Custo dos imveis vendidos Resultado de equivalncia patrimonial (Nota 9) Resultado financeiro lquido (Nota 22) Depreciaes e amortizaes Outras receitas operacionais, lquidas Lucro antes do imposto de renda e da contribuio social Imposto de renda e contribuio social correntes (Nota 8) Imposto de renda e contribuio social diferidos (Nota 8) Lucro antes das participaes de no controladores Participao de no controladores Lucro lquido do perodo Lucro bsico por aes (Nota 27) Lucro diludo por aes (Nota 27)

01/01/2010 a 30/09/2010

117.351 19.775 23.644 9.802 10.515 731 181.818 (16.160) 165.658

345.009 57.374 64.056 29.009 32.575 1.453 529.476 (47.323) 482.153

102.084 16.825 18.347 8.384 13.719 591 159.950 (13.438) 146.512

301.801 48.325 54.133 25.913 34.975 2.140 467.287 (41.300) 425.987

(18.189) (15.378) (2.537) (4.497) (2.766) (2.040) (9.852) 141 8.813 (15.134) 1.020 105.239 (17.313) (19.329) 68.597 (3.329) 65.268

(50.720) (48.054) (9.278) (6.973) (11.932) (5.549) (33.234) 1.523 27.984 (44.392) 3.614 305.142 (57.867) (49.144) 198.131 (8.069) 190.062 1,0674 1,0666

(21.997) (14.990) (13.145) (795) (2.747) (1.382) (7.420) 1.777 15.359 (10.755) (12.801) 77.616 (1.676) (27.001) 48.939 (2.585) 46.354

(57.110) (46.571) (30.192) (1.566) (13.026) (3.926) (19.797) (3.174) 34.929 (31.750) (11.401) 242.403 (4.590) (84.409) 153.404 (7.369) 146.035 0,8197 0,8195

As notas explicativas so parte integrante das Informaes Trimestrais - ITR.

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Demonstraes das mutaes do patrimnio lquido da controladora Perodos de nove meses findos em 30 de setembro de 2011 e 2010 (Em milhares de reais)
Controladora Reserva de capital Reserva especial Reserva de gio de gio na na emisso de incorporao aes 186.548 745.877 186.548 745.877 186.548 186.548 186.548 745.877 745.877 747.697 Reserva de lucro Reserva para expanso 115.305 115.305 115.305 115.305 249.344 Lucros acumulados 46.546 46.546 (20.367) 52.073 78.252 45.959 124.211 -

Saldos em 31 de dezembro de 2009 Aumento de capital social Gastos com emisso de aes Opo de aes outorgadas Lucro lquido do trimestre Saldos em 31 de maro de 2010 Exerccio de opo de aes Opo de aes outorgadas Pagamento de dividendos complementares Lucro lquido do trimestre Saldos em 30 de junho de 2010 Recompra de aes para manuteno em tesouraria (Nota 21.e) Opes de aes outorgadas Lucro lquido do trimestre Saldos em 30 de setembro de 2010 Saldos em 31 de dezembro de 2010 Recompra de aes para manuteno em tesouraria (Nota 21.e) Utilizao de aes em tesouraria para pagamento de opo de aes exercidas Opes de aes outorgadas Lucro lquido do trimestre Saldos em 31 de maro de 2011 Recompra de aes para manuteno em tesouraria (Nota 21.e) Utilizao de aes em tesouraria para pagamento de opo de aes exercidas Opes de aes outorgadas Pagamento de dividendos complementares Lucro lquido do trimestre Saldos em 30 de junho de 2011 Recompra de aes para manuteno em tesouraria (Nota 21.e) Utilizao de aes em tesouraria para pagamento de opo de aes exercidas Opes de aes outorgadas Lucro lquido do trimestre Saldos em 30 de setembro de 2011

Capital social 1.745.097 16.565 1.761.662 1.761.662 1.761.662 1.761.662 -

Gastos com emisso de aes (20.837) (179) (21.016) (21.016) (21.016) (21.016) -

Aes em tesouraria (4.624) (4.624) 2.784 (1.840) (3.611) (5.451) (34.769) (5.974)

Opes de aes outorgadas 29.266 1.164 30.430 1.918 1.380 33.728 1.382 35.110 34.941 -

Reserva legal 10.645 10.645 10.645 10.645 21.481 -

Total 2.807.277 16.565 (179) 1.164 46.546 2.871.373 4.702 1.380 (20.367) 52.073 2.909.161 (3.611) 1.382 45.959 2.952.891 2.945.888 (5.974)

1.761.662 -

(21.016) -

664 (40.079) (8.416)

1.345 36.286 -

186.548 -

(117) 747.580 -

21.481 -

249.344 -

62.435 62.435 -

547 1.345 62.435 3.004.241 (8.416)

1.761.662 -

(21.016) -

15.334 (33.161) (7.335)

2.164 38.450 -

186.548 -

(6.339)

21.481 -

249.344 -

(51.469) 60.770 71.736 -

8.995 2.164 (51.469) 60.770 3.016.285 (7.335)

741.241 -

1.761.662

(21.016)

156 (40.340)

2.040 40.490

186.548

(42) 741.199

21.481

249.344

65.762 137.498

114 2.040 65.762 3.076.866

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Demonstraes das mutaes do patrimnio lquido do consolidado Perodos de nove meses findos em 30 de setembro de 2011 e 2010 (Em milhares de reais)
Consolidado Reserva de lucro Reserva de gio na emisso de aes 745.877 745.877 745.877 Proposta de distribuio de dividendos adicionais (20.367) (20.367)

Reserva de capital Reserva de gio no exerccio de opes de aes 1.918 1.918 Reserva especial de gio na incorporao 186.548 186.548 186.548

Capital social Saldos em 31 de dezembro de 2009 Equivalncia patrimonial de controlada (Nota 2.2) Aumento de capital social (Nota 21.a) Gastos com emisso de aes (Nota 21.a) Opes de aes outorgadas Amortizao de diferido de controlada (Nota 2.2) Passivo a descoberto de controlada Lucro lquido do trimestre Saldos em 31 de maro de 2010 Equivalncia patrimonial de controlada (Nota 2.2) Exerccio de opes de aes Pagamento de dividendos adicionais Opes de aes outorgadas Amortizao de diferido de controlada (Nota 2.2) Lucro lquido do trimestre Saldos em 30 de junho de 2010 Equivalncia patrimonial de controlada (Nota 2.2) Recompra de aes para manuteno em tesoraria Opes de aes outorgadas Amortizao de diferido de controlada (Nota 2.2) Lucro lquido do trimestre Saldos em 30 de setembro de 2010 1.745.097 16.565 1.761.662 1.761.662

Gastos com emisso de aes (20.837) (179) (21.016) (21.016)

Aes em tesouraria (4.624) (4.624) 2.784 (1.840)

Opes de aes outorgadas 29.266 1.164 30.430 1.380 31.810

Reserva legal 10.645 10.645 10.645

Reserva para expanso 115.305 115.305 115.305

Ajustes na controladora (Nota 2.1) (3.542) 158 151 (3.233) 157 (3.076)

Lucros acumulados (793) (158) 47.497 46.546 44 (157) 52.185 98.618

Total 2.803.735 (793) 16.565 (179) 1.164 151 47.497 2.868.140 44 4.702 (20.367) 1.380 52.185 2.906.084

Participao de no controladores 12.073 2.597 -

Total 2.815.808 1.804 16.565 (179) 1.164 -

14.670 1.927 16.597

151 47.497 2.882.810 1.971 4.702 (20.367) 1.380 52.185 2.922.681

1.761.662

(21.016)

(3.611) (5.451)

1.918

1.382 33.192

186.548

745.877

10.645

115.305

157 (2.919)

(237) (157) 46.354 144.578

(20.367)

(237) (3.611) 1.382 46.354 2.949.972

2.418 19.015

2.181 (3.611) 1.382 46.354 2.968.987

As notas explicativas so parte integrante das Informaes Trimestrais - ITR.

MULTIPLAN EMPREENDIMENTOS IMOBILIRIOS S.A.


Demonstraes das mutaes do patrimnio lquido do consolidado--Continuao Perodos de nove meses findos em 30 de setembro de 2011 (Em milhares de reais)
Consolidado Gastos com emisso de aes (21.016) Reserva de capital Reserva especial Reserva de gio Opes de aes de gio na na emisso de outorgadas incorporao aes 34.941 186.548 747.697 Reserva de lucro Ajustes na controladora (Nota 2.2) (2.765) 124 Participao de no controladores 22.328 -

Capital social Saldos em 31 de dezembro de 2010 Equivalncia patrimonial de controlada (Nota 2.2) Amortizao de diferido de controlada (Nota 2.2) Recompra de aes para manuteno em tesouraria (Nota 21.e) Utilizao de aes em tesouraria para pagamento de opo de aes exercidas Opes de aes outorgadas Integralizao de AFAC (Nota 9 c) Participao de no controladores Lucro lquido do trimestre Saldos em 31 de maro de 2011 Equivalncia patrimonial de controlada (Nota 2.2) Amortizao de diferido de controlada (Nota 2.2) Recompra de aes para manuteno em tesouraria (Nota 21.e) Utilizao de aes em tesouraria para pagamento de opo de aes exercidas Opes de aes outorgadas Pagamento de dividendos complementares Participao de no controladores Lucro lquido do trimestre Saldos em 30 de junho de 2011 Equivalncia patrimonial de controlada (Nota 2.2) Amortizao de diferido de controlada (Nota 2.2) Recompra de aes para manuteno em tesouraria (Nota 21.e) Utilizao de aes em tesouraria para pagamento de opo de aes exercidas Opes de aes outorgadas Participao de no controladores Lucro lquido do trimestre Saldos em 30 de setembro de 2011 1.761.662 -

Aes em tesouraria (34.769) -

Reserva legal 21.481 -

Reserva para expanso 249.344 -

Lucros acumulados (1.163) (124)

Total 2.943.123 (1.163) -

Total 2.965.451 (1.163) -

(5.974)

(5.974)

(5.974)

1.761.662

(21.016)

664 (40.079)

(117) 1.345 36.286 186.548 747.580 21.481 249.344 (2.641) 63.722 62.435

547 1.345 63.722 3.001.600

93.949 2.736 119.013

547 1.345 93.949 2.736 63.722 3.120.613

142

(160) (142)

(160) -

(160) -

15.334

15.334

15.334

1.761.662

(21.016)

(8.416) (33.161)

2.164 38.450

186.548

(6.339)

21.481

249.344

(2.499)

(51.469) 61.072 71.736

(14.755) 2.164 (51.469) 61.072 3.013.786

2.002 121.015

(14.755) 2.164 (51.469) 2.002 61.072 3.134.801

741.241

(7.335)

134 -

628 (134) -

628 (7.335)

628 (7.335)

1.761.662

(21.016)

156 (40.340)

2.040 40.490

186.548

(42) 741.199

21.481

249.344

(2.365)

65.268 137.498

114 2.040 65.268 3.074.501

3.329 124.344

114 2.040 3.329 65.268 3.198.845

As notas explicativas so parte integrante das Informaes Trimestrais - ITR.

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MULTIPLAN EMPREENDIMENTOS IMOBILIRIOS S.A.


Demonstraes dos fluxos de caixa Perodos de nove meses findos em 30 de setembro de 2011 e 2010 (Em milhares de reais)
2011 Controladora Fluxo de caixa operacional Lucro antes dos impostos Ajustes Depreciaes e amortizaes Equivalncia patrimonial Remunerao baseada em opes de aes Participao de no controladores Apropriao da receita diferida Atualizao de debntures Atualizao de emprstimos e financiamentos Atualizaes de obrigaes por aquisio de bens Atualizaes de emprstimos e adiantamentos diversos Resultado positivo de controladas no reconhecido anteriormente, e patrimnio lquido negativo de controladas Lucro lquido ajustado Variao dos ativos e passivos operacionais Estoques Contas a receber Impostos a recuperar Depsito judiciais Outros ativos Contas a pagar Amortizaes de obrigaes por aquisio de bens Impostos e contribuies a recolher Parcelamento de impostos Proviso para contingncias Receitas diferidas Adiantamento de clientes Outras obrigaes Fluxo de caixa gerado pelas operaes Fluxo de caixa de investimentos Reduo (aumento) nos emprstimos e adiantamentos diversos Reduo (aumento) de crditos a receber com partes relacionadas Recebimento dos juros sobre os emprstimos e adiantamentos concedidos Reduo (aumento) em investimentos Adies em Imobilizado Adies em Propriedade para investimento Adies em intangvel Fluxo de caixa usado nas atividades de investimento Fluxo de caixa de financiamentos Captao de emprstimos e financiamentos Pagamento de emprstimos e financiamentos Pagamento de juros dos emprstimos e financiamentos obtidos Aumento (reduo) do valor a pagar a partes relacionadas Aumento de capital Recompra de aes p/ manuteno em tesouraria Constituio de reserva de gio no exerccio de opo de aes Gastos com emisso de aes Pagamento de encargos sobre debntures Reduo de reserva de lucros Participao de no controladores Dividendos pagos Fluxo de caixa gerado pelas atividades de financiamento Fluxo de caixa Caixa e equivalentes de caixa no incio do perodo Caixa e equivalentes de caixa no final do perodo Variao no caixa 289.365 39.008 (10.291) 5.549 (19.986) 5.739 6.106 6.619 (1.766) 320.343 286 1.840 (44.661) (1.493) 1.340 27.163 (32.167) (20.129) (126) 52.553 (10.879) 767 294.837 58.209 1 210 (85.216) (1.222) (458.455) (307) (486.780) 207.217 (44.240) (23.548) (5.571) (6.498) (106.448) (102.938) (82.026) (273.969) 764.694 490.725 (273.969) Consolidado 305.142 44.392 (1.523) 5.549 1.682 (29.009) 5.739 6.106 6.619 (1.766) (697) 342.234 (43.877) 401 (44.552) (1.701) 1.224 24.733 (5.728) (26.466) (163) (324) 52.368 (10.879) 1.186 288.456 (1.809) 1 210 2.742 (1.259) (466.186) (549) (466.850) 206.947 (43.970) (23.548) (93.824) (5.571) (6.498) (106.448) 92.265 (102.938) (83.585) (261.979) 794.839 532.860 (261.979) Controladora 228.743 27.559 4.355 3.926 (16.810) 8.107 6.232 6.672 (1.854) 266.930 3.122 (35.040) 18.444 (1.678) (7.019) 11.198 (45.468) (11.217) 610 52.141 (9.559) 660 243.124 9.215 212 158 (8.105) (3.638) (265.656) (9.728) (277.542) 132.855 (13.895) (18.160) (16) 16.565 (827) 1.740 (4.872) (20.366) (40.520) 52.504 18.086 801.894 819.980 18.086 2010 Consolidado 242.403 31.752 6.728 3.927 (743) (25.913) 8.107 6.232 6.672 (1.854) (2.527) 274.784 3.122 (28.608) 18.921 (1.678) (7.861) 6.393 (45.468) (13.019) (167) 913 52.467 (9.559) 630 250.870 14.007 158 (3.187) (3.684) (289.868) (9.737) (292.311) 132.855 (13.895) (18.160) 2.060 16.565 (827) 1.918 (179) (4.872) (21.262) (91) (40.520) 53.592 12.151 827.967 840.118 12.151

As notas explicativas so parte integrante das Informaes Trimestrais - ITR.

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Demonstraes do valor adicionado Perodos de nove meses findos em 30 de setembro de 2011 e 2010 (Em milhares de reais)
Controladora 2011 2010 Receitas Receita das vendas e servios Outras receitas Proviso para devedores duvidosos Insumos adquiridos de terceiros Custo das mercadorias vendidas e servios Energia, servios de terceiros e outros Valor adicionado bruto Retenes Depreciao e amortizao Valor adicionado lquido produzido Valor adicionado recebido em transferncia Equivalncia patrimonial Receitas financeiras Valor adicionado total a distribuir Distribuio do valor adicionado Pessoal Remunerao direta Benefcios FGTS Impostos, taxas e contribuies Federais Estaduais Municipais Remunerao de capitais de terceiros Juros, variao cambial e monetria Despesas de aluguis Remunerao de capitais prprios Lucros retidos 471.426 4.433 3.888 479.747 (64.839) (36.724) (101.563) 378.184 418.043 (8.994) (913) 408.136 (49.227) (66.894) (116.121) 292.015

(39.008) 339.176

(27.558) 264.457

10.291 62.157 72.448 411.624

5.115 64.677 69.792 334.249

(30.773) (2.503) (737) (34.013) (145.447) (29) (4.483) (149.959) (33.873) (4.812) (38.685) (188.967) (188.967) (411.624)

(25.211) (2.016) (560) (27.787) (123.518) (1) (3.371) (126.890) (29.474) (5.518) (34.992) (144.580) (144.580) (334.249)

Valor adicionado distribudo

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Demonstraes do valor adicionado--Continuao Perodos de nove meses findos em 30 de setembro de 2011 e 2010 (Em milhares de reais)
Consolidado 2011 Receitas Receita das vendas e servios Outras receitas Proviso para devedores duvidosos Insumos adquiridos de terceiros Custo das mercadorias vendidas e servios Energia, servios de terceiros e outros Valor adicionado bruto Retenes Depreciao e amortizao Valor adicionado lquido produzido Valor adicionado recebido em transferncia Equivalncia patrimonial Receitas financeiras Valor adicionado total a distribuir Distribuio do valor adicionado Pessoal Remunerao direta Benefcios FGTS Impostos, taxas e contribuies Federais Estaduais Municipais Remunerao de capitais de terceiros Juros, variao cambial e monetria Despesas de aluguis Remunerao de capitais prprios Participao dos no-controladores nos lucros retidos Lucros retidos 529.476 4.504 4.362 538.342 (81.288) (40.440) 121.728 416.614 2010 467.286 (9.243) (1.062) 456.981 (63.535) (67.754) (131.289) 325.692

(44.392) 372.222

(31.752) 293.940

1.523 65.105 66.628 438.850

(3.174) 66.908 63.734 357.674

(31.720) (2.869) (799) (35.388) (154.948) (33) (11.305) (166.286) (34.197) (4.848) (39.045) (8.069) (190.062) (198.131) (438.850)

(26.310) (2.317) (588) (29.215) (130.735) (21) (8.740) (139.496) (29.985) (5.572) (35.557) (7.369) (146.037) (153.406) (357.674)

Valor adicionado distribudo

As notas explicativas so parte integrante das Informaes Trimestrais - ITR.

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Notas explicativas s informaes trimestrais 30 de setembro de 2011 (Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)

1. Informaes sobre a Companhia


As demonstraes financeiras individuais e consolidadas da Multiplan Empreendimentos Imobilirios S.A. (Companhia, Multiplan ou Grupo Multiplan quando referido em conjunto com suas controladas) de 30 de setembro de 2011 foram autorizadas para emisso pela Administrao em 7 de novembro de 2011. Constituda como uma Sociedade Annima domiciliada no Brasil, as aes da Companhia so negociadas na BM&FBovespa. A sede social da Companhia est localizada na Avenida das Amricas, 4200 - Bloco 2 - 5 andar - Barra da Tijuca - Rio de Janeiro - RJ. A Companhia foi constituda em 30 de dezembro de 2005 e tem como objeto social (a) o planejamento, implantao, desenvolvimento e comercializao de empreendimentos imobilirios de qualquer natureza, seja residencial ou comercial, inclusive e especialmente centros comerciais e plos urbanos desenvolvidos a partir deles; (b) a compra e venda de imveis e a aquisio e alienao de direitos imobilirios, e sua explorao, por qualquer forma, inclusive mediante locao; (c) a prestao de servios de gesto e administrao de centros comerciais, prprios ou de terceiros; (d) a consultoria e assistncia tcnica concernentes a assuntos imobilirios; (e) a construo civil, execuo de obras e prestao de servios de engenharia e correlatos no ramo imobilirio; (f) a incorporao, promoo, administrao, planejamento e intermediao de empreendimentos imobilirios; (g) a importao e exportao de bens e servios relacionados s suas atividades; e (h) a aquisio de participao societria e o controle de outras sociedades, bem como a participao em associaes com outras sociedades, sendo autorizada a celebrar acordo de acionistas, com vistas a atender ou complementar seu objeto social.

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Notas explicativas s informaes trimestrais--Continuao 30 de setembro de 2011 (Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)

1. Informaes sobre a Companhia--Continuao


A Companhia detem participao direta e indireta, em 30 de setembro de 2011 e 31 de dezembro de 2010, nos seguintes empreendimentos:
Empreendimento Shopping Centers BHShopping BarraShopping RibeiroShopping MorumbiShopping ParkShopping DiamondMall Shopping Anlia Franco ParkShopping Barigui Shopping Ptio Savassi (a) BarraShopping Sul Vila Olmpia New York City Center Santa rsula (b) Localizao Incio das operaes % de participao em Setembro 2011 Dezembro 2010

Belo Horizonte Rio de Janeiro Ribeiro Preto So Paulo Braslia Belo Horizonte So Paulo Curitiba Belo Horizonte Porto Alegre So Paulo Rio de Janeiro So Paulo

1979 1981 1981 1982 1983 1996 1999 2003 2004 2008 2009 1999 1999

80,0 51,1 76,2 65,8 60,0 90,0 30,0 84,0 96,5 100,0 30,0 50,0 62,5

80,0 51,1 76,2 65,8 60,0 90,0 30,0 84,0 96,5 100,0 30,0 50,0 62,5

(a) Em 22 de julho de 2010 a Companhia adquiriu 15,6% de participao no Shopping Ptio Savassi, atravs do exerccio da opo de compra assinada com a MK Empreendimentos e Participaes Ltda. A Multiplan investiu R$51.777 para aumentar sua participao de 80,9% para 96,5%. A companhia tambm adquiriu nesta data, ao valor de R$4.223, ativos e participao em terrenos localizados no entorno do shopping center, voltados para futuras expanses. (b) Em 05 de novembro de 2010 a Companhia adquiriu 25% de participao no Shopping Santa rsula. A Multiplan investiu R$ 45.000 para aumentar sua participao de 37,5% para 62,5%. Essa aquisio resultou em maior controle e eficincia na gesto do empreendimento, principalmente no que se refere a revitalizaes, modernizaes e expanses.

A maioria dos shopping centers so regidos atravs de uma estrutura denominada Condomnio "Pro Indiviso" - CPI. Os shoppings centers no so pessoas jurdicas, mas unidades operadas sob uma conveno, onde os proprietrios (empreendedores) dividem todas as receitas, custos e despesas. A conveno de CPI uma opo permitida pela legislao brasileira por um perodo de cinco anos, podendo ser renovada. Atravs da conveno de CPI, cada co-empreendedor possui uma participao sobre toda a propriedade, a qual indivisvel. Em 30 de setembro de 2011, a Companhia detm a representao legal e a administrao de todos os shopping centers mencionados acima.

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Notas explicativas s informaes trimestrais--Continuao 30 de setembro de 2011 (Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)

1. Informaes sobre a Companhia--Continuao


Apresentamos a seguir um resumo das atividades das principais investidas (vide detalhes sobre a participao societria da Multiplan nessas investidas na Nota 2): a) Multiplan Administradora de Shopping Centers Ltda. Atua na gesto dos estacionamentos dos shopping centers prprios, podendo tambm atuar na gesto, administrao, promoo, instalao e desenvolvimento de shopping centers de terceiros. b) Sociedade em conta de participao (SCP) Em 15 de fevereiro de 2006 foi constituda uma SCP entre a Companhia e sua controladora, Multiplan Planejamento, Participaes e Administrao S.A. (MTP), com o objetivo de explorar o empreendimento imobilirio residencial Royal Green Pennsula. A Companhia participa com 98%. No entanto, o controle da SCP cabe MTP. c) MPH Empreendimentos Imobilirios Ltda. A Companhia possui participao de 41,96% na MPH Empreendimentos Imobilirios Ltda. a qual foi constituda em 1 de setembro de 2006, tendo como objetivo social especfico o desenvolvimento, a participao e a posterior explorao de um Shopping Center em So Paulo, o Vila Olmpia, no qual a MPH Empreendimentos Imobilirios Ltda. possui 71,50% de participao. d) Manati Empreendimentos e Participaes S.A. (Manati) Atua na explorao comercial e administrao, direta ou indireta, de estacionamento e do Shopping Center Santa rsula, localizado na cidade de Ribeiro Preto, no estado de So Paulo. O controle da Manati compartilhado entre Multiplan Empreendimentos Imobilirios S.A. e Aliansce Shopping Centers S.A., conforme definido pelo Acordo de Acionistas, datado de 25 de abril de 2008.

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Notas explicativas s informaes trimestrais--Continuao 30 de setembro de 2011 (Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)

1. Informaes sobre a Companhia--Continuao


e) Parque Shopping Macei S.A (anteriormente denominada Halleiwa Empreendimentos Imobilirios S.A) Atua na construo e no desenvolvimento de empreendimentos imobilirios, incluindo shopping centers, com parques de estacionamento em terrenos localizados na Av. Gustavo Paiva s/n, Cruz das Almas, Macei. O controle da Parque Shopping Macei S.A compartilhado entre Multiplan Empreendimentos Imobilirios S.A. e Aliansce Shopping Centers S.A., conforme definido pelo Acordo de Acionistas, datado de 20 de maio de 2008. f) Danville RJ Participaes Ltda.(Danville) Atua no desenvolvimento de empreendimentos imobilirios, incluindo a compra, venda, locao e incorporao de imveis prprios, sem prestao de servios a terceiros, bem como a participao em outras sociedades. g) Multiplan Greenfield I Empreendimento Imobilirio Ltda. Atua no (i) planejamento, implantao, desenvolvimento e comercializao de empreendimentos imobilirios de qualquer natureza; (ii) compra e venda de imveis e aquisio e alienao de direitos imobilirios, e sua explorao; (iii) prestao de servios de gesto e administrao de centros comerciais; (iv) consultoria e assistncia tcnica concernetes a assuntos imobilirios; (v) construo civil, execuo de obras e prestao de servios de engenharia e correlatos, no ramo imobilirio; (vi) incorporao, promoo, administrao e planejamento de empreendimentos imobilirios.

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MULTIPLAN EMPREENDIMENTOS IMOBILIRIOS S.A.


Notas explicativas s informaes trimestrais--Continuao 30 de setembro de 2011 (Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)

1. Informaes sobre a Companhia--Continuao


h) Barrasul Empreendimento Imobilirio Ltda. Atua no (i) planejamento, implantao, desenvolvimento e comercializao de empreendimentos imobilirios de qualquer natureza; (ii) compra e venda de imveis e aquisio e alienao de direitos imobilirios, e sua explorao; (iii) prestao de servios de gesto e administrao de centros comerciais; (iv) consultoria e assistncia tcnica concernetes a assuntos imobilirios; (v) construo civil, execuo de obras e prestao de servios de engenharia e correlatos, no ramo imobilirio; (vi) incorporao, promoo, administrao e planejamento de empreendimentos imobilirios. i) Multiplan Ribeiro Empreendimento Imobilirio Ltda. Atua no (i) planejamento, implantao, desenvolvimento e comercializao de empreendimentos imobilirios de qualquer natureza; (ii) compra e venda de imveis e aquisio e alienao de direitos imobilirios, e sua explorao; (iii) prestao de servios de gesto e administrao de centros comerciais; (iv) consultoria e assistncia tcnica concernetes a assuntos imobilirios; (v) construo civil, execuo de obras e prestao de servios de engenharia e correlatos, no ramo imobilirio; (vi) incorporao, promoo, administrao e planejamento de empreendimentos imobilirios. j) Outras Em setembro de 2006, a Companhia firmou Instrumento Particular de Cesso de Contrato de Prestao de Servios com as suas controladas Renasce-Rede Nacional de Shopping Centers Ltda., Multiplan Administradora de Shopping Centers Ltda., CAA - Corretagem e Consultoria Publicitria S/C Ltda., CAA Corretagem Imobiliria Ltda., o qual determina que a partir de 01 de outubro de 2006 as controladas cedem e transferem Companhia todos os direitos e obrigaes decorrentes do contrato de prestao de servios firmado entre estas empresas e os shopping centers. Sendo assim, a Companhia passou a exercer inclusive as seguintes atividades: (i) prestao de servios especializados de corretagem, assessoria de natureza promocional e publicitria, para locao e/ou comercializao de espaos de uso comercial (merchandising); (ii) prestao de servios especializados de corretagem e assessoria de negcios imobilirios em geral; e (iii) administrao de shopping centers.

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2. Apresentao das demonstraes financeiras e polticas contbeis


2.1. Apresentao das demonstraes financeiras As demonstraes financeiras consolidadas foram elaboradas e esto sendo apresentadas de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil, que compreendem as normas e pronunciamentos emitidos pela Comisso de Valores Mobilirios (CVM) e pelo Comit de Pronunciamentos Contbeis (CPC), que esto em conformidade com as normas internacionais de contabilidade aplicveis a entidades de incorporao imobiliria no Brasil e aprovadas pelo Comit de Pronunciamentos Contbeis (CPC), pela Comisso de Valores Mobilirios (CVM) e pelo Conselho Federal de Contabilidade (CFC). 2.2. Base de consolidao As demonstraes financeiras consolidadas so compostas pelas demonstraes financeiras da Companhia e suas controladas em 30 de setembro de 2011 e 31 de dezembro de 2010, apresentadas abaixo:
% de participao 30 de setembro de 2011 31 de dezembro 2010 Direta Indireta Direta Indireta 99,00 100,00 99,00 99,00 99,61 41,96 50,00 50,00 99,99 100,00 100,00 100,00 100,00 99,00 99,00 99,00 100,00 99,00 99,00 99,61 41,96 50,00 50,00 99,00 99,00 -

Razo social RENASCE - Rede Nacional de Shopping Centers Ltda. (b) County Estates Limited (a) Embassy Row Inc. (a) EMBRAPLAN - Empresa Brasileira de Planejamento Ltda. (c) CAA Corretagem e Consultoria Publicitria S/C Ltda. (b) Multiplan Administradora de Shopping Centers Ltda. CAA Corretagem Imobiliria Ltda. (b) MPH Empreendimentos Imobilirios Ltda. Manati Empreendimentos e Participaes S.A. Parque Shopping Macei S.A Danville RJ Participaes Ltda Multiplan Holding S.A Multiplan Greenfield I Empreendimento Imobilirio Ltda. Barrasul Empreendimento Imobilirio Ltda. Multiplan Ribeiro Empreendimento Imobilirio Ltda.

(a) Empresas localizadas no exterior. (b) Durante o exerccio de 2007, as operaes dessas empresas foram transferidas para a Companhia. (c) Empresa paralisada operacionalmente.

As demonstraes financeiras das controladas so elaboradas para o mesmo perodo de divulgao que o da controladora, utilizando polticas contbeis consistentes. Todos os saldos intragrupo, receitas e despesas oriundas de transaes intragrupo, so eliminadas por completo.

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2. Apresentao das demonstraes financeiras e polticas contbeis --Continuao


2.2. Base de consolidao Para as controladas Manati Empreendimentos e Participaes S.A. e Parque Shopping Macei S.A, cujos acordos de acionistas prevem o controle compartilhado, a consolidao incorpora as contas de ativo, passivo e resultado, proporcionalmente participao total detida no capital social da respectiva controlada em conjunto, com base nas demonstraes financeiras de 30 de setembro de 2011 dessas empresas demonstradas abaixo: Manati Empreendimentos Participaes S.A.
Ativo Circulante 8.420 Passivo Circulante No circulante No circulante Contas a receber Imposto de renda e contribuio social diferidos Imobilizado Intangvel 1.430 962

238 1.682 57.794 2.122 61.836 70.256 Patrimnio lquido Capital social Prejuzos acumulados 72.636 (4.772) 67.864 70.256

Total Demonstrao do resultado Receita operacional bruta de vendas Receita de locao Receita de cesso de direitos Outras receitas Impostos e contribuies sobre vendas Receita lquida Despesas administrativas - shoppings Depreciaes e amortizaes Resultado financeiro

Total

4.508 306 322 5.136 (462) 4.674 (3.054) (1.506) 656 770 (98) 908 1.580

Imposto de renda e contribuio social Imposto de renda e contribuio social diferidos Lucro do perodo

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2. Apresentao das demonstraes financeiras e polticas contbeis --Continuao


2.2. Base de consolidao--Continuao Parque Shopping Macei S.A.
Ativo Circulante No circulante Imobilizado Intangvel Diferido 1.276 Passivo Circulante No circulante 41.440 4 1.018 42.462 43.738 Patrimnio lquido Capital social Prejuzos acumulados Total 220 15.012

Total

29.894 (1.388) 28.506 43.738

A conciliao entre o patrimnio lquido e o lucro lquido dos trimestres findos em 30 de setembro de 2011 e 2010 entre a controladora e consolidado como segue:
2011 Patrimnio Lucro lquido lquido do trimestre Controladora Equivalncia patrimonial sobre o resultado da County no trimestre (a) Ativo diferido (b) Consolidado 3.076.866 (2.365) 3.074.501 65.762 (628) 134 65.268 2010 Patrimnio Lucro lquido lquido do trimestre 2.952.891 (2.919) 2.949.972 45.959 238 157 46.354

(a) Ajuste referente a participao da Companhia sobre o resultado da County no espelhado na equivalncia patrimonial da Renasce. (b) Ajuste referente baixa do ativo diferido nas controladas apenas para fins de consolidado.

2.3. Investimento em coligadas O investimento da Multiplan em suas coligadas contabilizado com base no mtodo de equivalncia patrimonial. Uma coligada uma entidade sobre a qual a Multiplan exera influncia significativa, sem control-la.

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2.3. Investimento em coligadas--Continuao Com base no mtodo de equivalncia patrimonial, o investimento na coligada contabilizado no balano patrimonial ao custo, adicionado das mudanas aps a aquisio da participao societria na coligada. O gio relacionado com a coligada includo no valor contbil do investimento, no sendo amortizado. Em funo do gio fundamentado em rentabilidade futura (goodwill ) integrar o valor contbil do investimento na coligada (no reconhecido separadamente), ele no testado separadamente em relao ao valor recupervel. A demonstrao do resultado reflete a parcela dos resultados das operaes da coligada. Quando uma mudana for diretamente reconhecida no patrimnio da coligada, a Companhia reconhecer sua parcela nas variaes ocorridas e divulgar esse fato, quando aplicvel, na demonstrao das mutaes do patrimnio lquido. Os ganhos e perdas no realizados, resultantes de transaes entre a Companhia e a coligada, so eliminados de acordo com a participao mantida na coligada. A participao societria na coligada ser demonstrada na demonstrao do resultado como equivalncia patrimonial, representando o lucro lquido atribuvel aos acionistas da coligada. As demonstraes financeiras da coligada so elaboradas para o mesmo perodo de divulgao que a Companhia. Quando necessrio, so efetuados ajustes para que as polticas contbeis estejam de acordo com as adotadas pela Companhia. Aps a aplicao do mtodo da equivalncia patrimonial, o Grupo Multiplan determina se necessrio reconhecer perda adicional do valor recupervel sobre o investimento da Companhia. A Companhia determina, em cada data de fechamento do balano patrimonial, se h evidncia objetiva de que o investimento na coligada sofreu perda por reduo ao valor recupervel. Se assim for, a Companhia calcula o montante da perda por reduo ao valor recupervel como a diferena entre o valor recupervel da coligada e o valor contbil e reconhece o montante na demonstrao do resultado. Quando ocorrer perda de influncia significativa sobre a coligada, a Companhia avalia e reconhece o investimento neste momento a valor justo. Ser reconhecida no resultado qualquer diferena entre o valor contbil da coligada no momento da perda de influncia significativa e o valor justo do investimento remanescente e resultados da venda.

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2.4. Moeda funcional e de apresentao das demonstraes financeiras A moeda funcional da Companhia e de suas controladas no Brasil o Real, mesma moeda de preparao e apresentao das demonstraes financeiras da Companhia e consolidadas. Os ativos e passivos das controladas no exterior so convertidos para Reais pela taxa de cmbio da data do balano, e as correspondentes demonstraes do resultado so convertidas pela taxa de cmbio da data das transaes. As diferenas cambiais resultantes da referida converso so contabilizadas separadamente no patrimnio lquido 2.5. Reconhecimento de receita Locao de lojas Os locatrios das unidades comerciais geralmente pagam um aluguel que corresponde ao maior entre um valor mnimo mensal, reajustado anualmente com base na variao do ndice Geral de Preos - Disponibilidade Interna - IGPDI, e um montante obtido atravs da aplicao de um percentual sobre a receita bruta de vendas de cada locatrio. A Companhia registra suas operaes com locao de lojas como arrendamentos mercantis operacionais. O valor mnimo do aluguel estabelecido, incluindo os aumentos fixos peridicos previstos nos contratos e excluindo os reajustes inflacionrios, so reconhecidos na proporo da participao da Companhia em cada empreendimento, em bases lineares durante os prazos dos respectivos contratos, independentemente da forma de recebimento. A diferena entre o valor mnimo e o montante obtido atravs da aplicao de percentuais sobre a receita bruta de vendas, so considerados pagamentos contingentes e reconhecidos no resultado quando efetivamente incorridos. Os efeitos dos reajustes inflacionrios tambm so reconhecidos quando incorridos.

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2.5. Reconhecimento de receita--Continuao Cesso de direitos Os contratos de cesso de direitos (luvas ou cesso de estrutura tcnica dos shoppings) so contabilizados como receitas diferidas, no passivo, no momento de sua assinatura. O resultado com cesso de direitos, incluindo as receitas de cesso de direitos, as recompras de ponto e as luvas invertidas reconhecido de forma linear, com base no prazo do contrato de aluguel das respectivas lojas a que se referem, a partir do incio da locao. Venda de imveis Nas vendas a prazo de unidade concluda, o resultado apropriado no momento em que a venda efetivada, independentemente do prazo de recebimento do valor contratual. Os juros pr-fixados so apropriados ao resultado observando-se o regime de competncia, independentemente de seu recebimento. A Companhia adota como prtica contbil o reconhecimento das receitas e correspondentes custos das operaes de incorporao imobiliria com base no OCPC 01, ou seja, com base no percentual de evoluo das obras. Segundo o disposto no OCPC 04, um contrato de construo de um imvel pode se enquadrar no CPC 17 (contratos de construo) ou no CPC 30 (receitas). Caso o contrato se enquadre no CPC 17, o reconhecimento do resultado ocorrer de acordo com o andamento da obra. Assumindo a hiptese de enquadramento ao CPC 30, a discusso se desloca para a questo da transferncia de controle, riscos e benefcios significativos de forma contnua ou em um nico evento (entrega da chave). Caso a transferncia seja feita de forma contnua, o resultado dever ser reconhecido de acordo com a evoluo da obra. Caso contrrio, o reconhecimento do resultado ocorrer somente na entrega das chaves. A Companhia efetuou uma rigorosa anlise dos seus contratos e verificou que a transferncia do controle, dos riscos e dos benefcios ocorre ao longo da obra. Sendo assim, o resultado da sua atividade imobiliria reconhecido com base no percentual de evoluo da obra. Os procedimentos efetuados pela Companhia so os seguintes:

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2.5. Reconhecimento de receita--Continuao Venda de imveis--Continuao

Os custos incorridos so acumulados na rubrica de estoques (imveis em construo) e apropriados integralmente ao resultado quando as unidades so vendidas. Aps a venda, os custos a incorrer para a concluso da unidade em construo sero apropriados ao resultado na medida em que ocorrem. apurado o percentual do custo incorrido das unidades vendidas, incluindo o terreno, em relao ao seu custo total orado e previsto at a concluso da obra. Este percentual encontrado aplicado sobre o preo de venda das unidades vendidas, ajustado pelas despesas comerciais e demais condies dos contratos. O resultado encontrado registrado como receita em contrapartida de contas a receber ou de eventuais adiantamentos que tenham sido recebidos. A partir deste momento e at que a obra esteja concluda, o preo de venda da unidade, ser reconhecida no resultado, como receita, proporcionalmente evoluo dos custos que sero incorridos para a concluso da unidade em construo, em relao ao custo total orado. As alteraes na execuo e nas condies do projeto, bem como na lucratividade estimada, incluindo as mudanas resultantes de clusulas contratuais de multa e de quitaes contratuais, que podero resultar em revises de custos e de receitas, so reconhecidas no perodo em que tais revises so efetuadas.

Os montantes da receita de venda apurada, incluindo a atualizao monetria, lquido das parcelas j recebidas, so contabilizados como contas a receber, ou como adiantamentos de clientes, conforme aplicvel.

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2.5. Reconhecimento de receita--Continuao Estacionamento Refere-se a receita com a explorao de estacionamentos dos shoppings. Essas receitas so apropriadas ao resultado de acordo com o regime de competncia e demonstradas lquidas dos repasses aos shopping centers. Servios Refere-se a receita com prestao de servios de corretagem, assessoria de natureza promocional e publicitria, para locao e/ou comercializao de espaos de uso comercial (merchandising), receita com prestao de servios especializados de corretagem e assessoria de negcios imobilirios em geral; receita com administrao de obras e receita com administrao de shopping centers. Essas receitas so apropriadas ao resultado de acordo com o regime de competncia. 2.6. Reconhecimento das despesas As despesas so reconhecidas no resultado pelo regime de competncia. 2.7. Instrumentos financeiros - reconhecimento inicial e mensurao subsequente Os instrumentos financeiros somente so reconhecidos a partir da data em que a Companhia se torna parte das disposies contratuais dos instrumentos financeiros. Quando reconhecidos, so inicialmente registrados ao seu valor justo acrescido dos custos de transao que sejam diretamente atribuveis sua aquisio ou emisso, exceto no caso de ativos e passivos financeiros classificados na categoria ao valor justo por meio do resultado, onde tais custos so diretamente lanados no resultado do exerccio. Sua mensurao subsequente ocorre a cada data de balano de acordo com as regras estabelecidas para cada tipo de classificao de ativos e passivos financeiros.

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2.7. Instrumentos financeiros - reconhecimento inicial e mensurao subsequente--Continuao (i) Ativos financeiros Reconhecimento inicial e mensurao Ativos financeiros so classificados como ativos financeiros a valor justo por meio do resultado, emprstimos e recebveis, investimentos mantidos at o vencimento, ativos financeiros disponveis para venda, ou derivativos classificados como instrumentos de hedge eficazes, conforme a situao. A Companhia determina a classificao dos seus ativos financeiros no momento do seu reconhecimento inicial, quando ela se torna parte das disposies contratuais do instrumento. Ativos financeiros so reconhecidos inicialmente ao valor justo, acrescidos, no caso de investimentos no designados a valor justo por meio do resultado, dos custos de transao que sejam atribuveis aquisio do ativo financeiro. Os principais ativos financeiros reconhecidos pela Companhia so: caixa e equivalentes de caixa, contas a receber de clientes e emprstimos e adiantamentos diversos. Mensurao subsequente A mensurao dos ativos financeiros depende de sua classificao, que pode ser da seguinte forma: Ativos financeiros mensurados ao valor justo por meio do resultado Incluem ativos financeiros mantidos para negociao e ativos designados no reconhecimento inicial ao valor justo por meio do resultado. So classificados como mantidos para negociao se originados com o propsito de venda ou recompra no curto prazo. A cada data de balano so mensurados pelo seu valor justo. Os juros, correo monetria, variao cambial e as variaes decorrentes da avaliao ao valor justo so reconhecidos no resultado quando incorridos na linha de receitas ou despesas financeiras.

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2.7. Instrumentos financeiros - reconhecimento inicial e mensurao subsequente--Continuao (i) Ativos financeiros--Continuao Mensurao subsequente--Continuao Ativos financeiros mantidos at o vencimento Incluem ativos financeiros no derivativos com pagamentos fixos ou determinveis com vencimentos definidos para os quais a Companhia tem inteno positiva e a capacidade de manter at o vencimento. Aps reconhecimento inicial so mensurados pelo custo amortizado pelo mtodo da taxa efetiva de juros. Esse mtodo utiliza uma taxa de desconto que quando aplicada sobre os recebimentos futuros estimados, ao longo da expectativa de vigncia do instrumento financeiro, resulta no valor contbil lquido. Os juros, atualizao monetria, variao cambial, menos perdas do valor recupervel, quando aplicvel, so reconhecidos no resultado quando incorridos na linha de receitas ou despesas financeiras. Emprstimos concedidos e recebveis Incluem ativos financeiros no derivativos com pagamentos fixos ou determinveis porm no cotados em mercado ativo. Aps reconhecimento inicial so mensurados pelo custo amortizado pelo mtodo da taxa efetiva de juros. Os juros, atualizao monetria, variao cambial, menos perdas do valor recupervel, quando aplicvel, so reconhecidos no resultado quando incorridos na linha de receitas ou despesas financeiras.

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2.7. Instrumentos financeiros - reconhecimento inicial e mensurao subsequente--Continuao (ii) Passivos financeiros Reconhecimento inicial e mensurao Passivos financeiros so classificados como passivos financeiros a valor justo por meio do resultado, emprstimos e financiamentos, ou como derivativos classificados como instrumento de hedge, conforme o caso. A Companhia determina a classificao dos seus passivos financeiros no momento de seu reconhecimento inicial Passivos financeiros so inicialmente reconhecidos a valor justo e, no caso de emprstimos e financiamentos, so acrescidos do custo de transao diretamente relacionado. Os principais passivos financeiros reconhecidos pela Companhia so: emprstimos e financiamentos, debntures e obrigaes por aquisio de bens. Mensurao subsequente A mensurao dos passivos financeiros depende de sua classificao, que pode ser da seguinte forma: Passivos financeiros mensurados ao valor justo por meio do resultado Incluem passivos financeiros usualmente negociados antes do vencimento, passivos designados no reconhecimento inicial ao valor justo por meio do resultado. A cada data de balano so mensurados pelo seu valor justo. Os juros, atualizao monetria, variao cambial e as variaes decorrentes da avaliao ao valor justo, quando aplicveis, so reconhecidos no resultado quando incorridos.

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2.7. Instrumentos financeiros - reconhecimento inicial e mensurao subsequente--Continuao (ii) Passivos financeiros--Continuao Mensurao subsequente--Continuao Passivos financeiros no mensurados ao valor justo por meio do resultado --Continuao Incluem passivos financeiros no derivativos que no so usualmente negociados antes do vencimento. Aps reconhecimento inicial so mensurados pelo custo amortizado pelo mtodo da taxa efetiva de juros. Os juros, atualizao monetria e variao cambial, quando aplicveis, so reconhecidos no resultado quando incorridos. 2.8. Ajuste a valor presente de ativos e passivos Os ativos e passivos monetrios de longo prazo so atualizados monetariamente e, portanto, esto ajustados pelo seu valor presente. O ajuste a valor presente de ativos e passivos monetrios de curto prazo calculado, e somente registrado, se considerado relevante em relao s demonstraes financeiras tomadas em conjunto. Para fins de registro e determinao de relevncia, o ajuste a valor presente calculado levando em considerao os fluxos de caixa contratuais e a taxa de juros explcita, e em certos casos implcita, dos respectivos ativos e passivos. 2.9. Aes em tesouraria Instrumentos patrimoniais prprios que so readquiridos (aes em tesouraria) so reconhecidos ao custo e deduzidos do patrimnio lquido. Nenhum ganho ou perda reconhecido na demonstrao do resultado na compra, venda, emisso ou cancelamento dos instrumentos patrimoniais prprios da Companhia. Qualquer diferena entre o valor contbil e a contraprestao reconhecida emreserva de gio.

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2.10. Propriedades para investimento As propriedades para investimento so registradas pelo custo de aquisio, formao ou construo, deduzido das respectivas depreciaes acumuladas, calculadas pelo mtodo linear taxas que levam em considerao o tempo de vida til estimado dos bens. Os gastos incorridos com reparos e manuteno so contabilizados somente se os benefcios econmicos associados a esses itens forem provveis e os valores mensurados de forma confivel, enquanto que os demais gastos so registrados diretamente no resultado quando incorridas. A recuperao das propriedades para investimento por meio das operaes futuras bem como as vidas teis e o valor residual dos mesmos so acompanhadas periodicamente e ajustados de forma prospectiva, se necessrio. O valor justo das propriedades para investimento determinado anualmente em dezembro, para fins de divulgao. 2.11. Imobilizado O imobilizado registrado pelo custo de aquisio, formao ou construo, deduzido das respectivas depreciaes acumuladas, calculadas pelo mtodo linear taxas que levam em considerao o tempo de vida til estimado dos bens. Os gastos incorridos com reparos e manuteno so contabilizados somente se os benefcios econmicos associados a esses itens forem provveis e os valores mensurados de forma confivel, enquanto que os demais gastos so registrados diretamente no resultado quando incorridos. A recuperao dos ativos imobilizados por meio das operaes futuras bem como as vidas teis e o valor residual dos mesmos so acompanhadas periodicamente e ajustados de forma prospectiva, se necessrio. 2.12. Arrendamento mercantil Os contratos de arrendamento mercantil operacional so reconhecidos como despesa numa base sistemtica que represente o perodo em que o benefcio sobre o ativo arrendado obtido, mesmo que tais pagamentos no sejam feitos nessa base.

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2.13. Custos de emprstimos Os juros e encargos financeiros, referentes aos financiamentos obtidos para a aplicao nas obras em andamento, so capitalizados at o momento da entrada em operao dos bens e so depreciados considerando os mesmos critrios e vida til determinados para o item do imobilizado ou propriedades para investimento aos quais foram incorporados. Todos os demais custos de emprstimos so registrados em despesa no perodo em que so incorridos. 2.14. Ativos intangveis Ativos intangveis adquiridos separadamente so mensurados no reconhecimento inicial ao custo de aquisio e, posteriormente, deduzidos da amortizao acumulada e perdas do valor recupervel, quando aplicvel. Os gios apurados nas aquisies de investimentos e investimentos que j foram totalmente incorporados, at 31 de dezembro de 2008, que tm como fundamento econmico a rentabilidade futura, foram amortizados at 31 de dezembro de 2008 de forma linear pelo prazo previsto para recuperao, projetada para no mximo 5 anos. A partir de 1 de janeiro de 2009 no so mais amortizados e continuam a ser submetidos a teste anual para anlise de perda do seu valor recupervel. Os ativos intangveis com vida til definida so amortizados de acordo com sua vida til econmica estimada e, quando so identificadas indicaes de perda de seu valor recupervel, submetidos a teste para anlise de perda no seu valor recupervel. Os ativos intangveis com vida til indefinida no so amortizados, porm so submetidos a teste anual para anlise de perda no seu valor recupervel. 2.15. Terrenos e imveis a comercializar Avaliados ao custo de aquisio ou construo.

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2.16. Perda por reduo ao valor recupervel de ativos no financeiros A administrao revisa anualmente o valor contbil lquido dos ativos com o objetivo de avaliar eventos ou mudanas nas circunstncias econmicas, operacionais ou tecnolgicas que possam indicar deteriorao ou perda de seu valor recupervel. Sendo tais evidncias identificadas e o valor contbil lquido exceder o valor recupervel, constituda proviso para desvalorizao ajustando o valor contbil lquido ao valor recupervel. O valor recupervel de um ativo ou de determinada unidade geradora de caixa definido como sendo o maior entre o valor em uso e o valor lquido de venda. Na estimativa do valor em uso do ativo, os fluxos de caixa futuros estimados so descontados ao seu valor presente, utilizando uma taxa de desconto antes dos impostos que reflita o custo mdio ponderado de capital para a indstria em que opera a unidade geradora de caixa. O valor lquido de venda determinado, sempre que possvel, com base em contrato de venda firme em uma transao em bases cumulativas, entre partes conhecedoras e interessadas, ajustado por despesas atribuveis venda do ativo, ou, quando no h contrato de venda firme, com base no preo de mercado de um mercado ativo, ou no preo da transao mais recente com ativos semelhantes. 2.17. Caixa e equivalentes de caixa Incluem caixa, saldos positivos em conta movimento, aplicaes financeiras resgatveis a qualquer prazo e com baixo risco de mudana de seu valor de mercado. As aplicaes financeiras includas nos equivalentes de caixa so classificadas na categoria ativos financeiros ao valor justo por meio do resultado. 2.18. Contas a receber Esto apresentadas a valores de realizao. Foi constituda proviso em montante considerado suficiente pela Administrao para os crditos cuja recuperao considerada duvidosa.

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2. Apresentao das demonstraes financeiras e polticas contbeis --Continuao


2.19. Proviso para contingncias A Companhia parte de diversos processos judiciais e administrativos. Provises so constitudas para todas as contingncias referentes a processos judiciais para os quais provvel que uma sada de recursos seja feita para liquidar a contingncia/obrigao e uma estimativa razovel possa ser feita. A avaliao da probabilidade de perda inclui a avaliao das evidncias disponveis, a hierarquia das leis, as jurisprudncias disponveis, as decises mais recentes nos tribunais e sua relevncia no ordenamento jurdico, bem como a avaliao dos advogados externos. As provises so revisadas e ajustadas para levar em conta alteraes nas circunstncias, tais como prazo de prescrio aplicvel, concluses de inspees fiscais ou exposies adicionais identificadas com base em novos assuntos ou decises de tribunais. As contingncias cujos riscos foram avaliados como possveis esto divulgadas nas notas explicativas. 2.20. Outros passivos e ativos Um passivo reconhecido no balano quando a Companhia possui uma obrigao legal ou constituda como resultado de um evento passado, sendo provvel que um recurso econmico seja requerido para liquid-la. Alguns passivos envolvem incertezas quanto ao prazo e valor, sendo estimados na medida em que so incorridos e registrados atravs de proviso. As provises so registradas tendo como base as melhores estimativas do risco envolvido. Um ativo reconhecido no balano quando for provvel que seus benefcios econmicos futuros sero gerados em favor da Companhia e seu custo ou valor puder ser mensurado com segurana. Os ativos e passivos so classificados como circulantes quando sua realizao ou liquidao provvel que ocorra nos prximos doze meses. Caso contrrio, so demonstrados como no circulantes.

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Notas explicativas s informaes trimestrais--Continuao 30 de setembro de 2011 (Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)

2. Apresentao das demonstraes financeiras e polticas contbeis --Continuao


2.21. Tributao As receitas de vendas e servios esto sujeitas aos seguintes impostos e contribuies, pelas seguintes alquotas bsicas:
Nome do tributo Contribuio para o Programa de Integrao Social Contribuio para o Financiamento da Seguridade Social Imposto Sobre Servio de Qualquer Natureza Sigla PIS COFINS ISS Alquota Controladora Controladas 1,65 7,6 2% a 5% 0,65 3,0 2% a 5%

Esses encargos so apresentados como dedues de vendas na demonstrao do resultado. Os crditos decorrentes da no cumulatividade do PIS/COFINS so apresentados dedutivamente das despesas e receitas operacionais na demonstrao do resultado. Os dbitos decorrentes das receitas financeiras e os crditos decorrentes das despesas financeiras esto apresentados dedutivamente nessas prprias linhas na demonstrao do resultado. A tributao sobre o lucro compreende o imposto de renda e a contribuio social. O imposto de renda computado sobre o lucro tributvel pela alquota de 25% enquanto que a contribuio social computada pela alquota de 9% sobre o lucro tributvel, reconhecidos pelo regime de competncia, portanto as adies ao lucro contbil de despesas, temporariamente no dedutveis, ou excluses de receitas, temporariamente no tributveis, para apurao do lucro tributvel corrente geram crditos ou dbitos tributrios diferidos. Conforme facultado pela legislao tributria, todas as empresas integrantes do Grupo Multiplan que tiveram receita bruta anual do exerccio imediatamente anterior inferior a R$ 48.000 optaram pelo regime de lucro presumido. A proviso para imposto de renda constituda trimestralmente, alquota de 15%, acrescido de adicional de 10% (sobre a parcela que exceder R$ 60 do lucro presumido por trimestre), aplicada sobre a base de 32% das receitas de vendas. A CSLL calculada alquota de 9% sobre a base de 32% das receitas de vendas. As receitas financeiras e demais receitas so tributadas integralmente de acordo com as alquotas normais de IRPJ e CSLL. As antecipaes ou valores passveis de compensao so demonstrados no ativo circulante ou no circulante, de acordo com a previso de sua realizao.

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2. Apresentao das demonstraes financeiras e polticas contbeis --Continuao


2.21. Tributao--Continuao Conforme disposto na Lei 9.065 de 20 de junho de 1995, a Companhia compensa os seus prejuzos fiscais e bases negativas com o lucro lquido ajustado pelas adies e excluses previstas na legislao do imposto de renda e da contribuio social, observado o limite mximo, para a compensao, de 30% (trinta por cento) do referido lucro lquido ajustado. Os crditos tributrios diferidos decorrentes de prejuzo fiscal, base negativa da contribuio social e diferenas temporrias so calculados alquota de 34% e reconhecidos na extenso em que seja provvel que existir base tributvel positiva para que possam ser utilizadas. 2.22. Remunerao baseado em aes A Companhia outorgou aos administradores, empregados e prestadores de servios da Companhia ou outras sociedades sob seu controle, eleitos como participantes do programa, opes de compras de aes liquidvel em aes, s quais somente podero ser exercidas aps prazos especficos de carncia. Essas opes so mensuradas ao valor justo, determinados pelo mtodo de avaliao Black-Scholes nas datas em que os programas de remunerao so concedidos, e so reconhecidas no resultado operacional, na rubrica despesa de remunerao baseada em opo de aes, linearmente a partir dos perodos de carncia, em contrapartida conta de opes de aes outorgadas em reservas de capital no patrimnio lquido. Vide maiores detalhes descritos na nota explicativa n 21g.

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2. Apresentao das demonstraes financeiras e polticas contbeis --Continuao


2.23. Estimativas contbeis significativas So utilizadas para a mensurao e reconhecimento de certos ativos e passivos das demonstraes financeiras da Companhia e de suas controladas. A determinao dessas estimativas levou em considerao experincias de eventos passados e correntes, pressupostos relativos a eventos futuros, e outros fatores objetivos e subjetivos. Itens significativos sujeitos a estimativas incluem: a seleo de vidas teis do ativo imobilizado e ativos intangveis; a proviso para crditos de liquidao duvidosa; o custo orado dos empreendimentos imobilirios; a proviso para perdas nos investimentos; a anlise de recuperao dos valores dos ativos imobilizados e intangveis; a anlise de realizao do imposto de renda e contribuio social diferidos; as taxas e prazos aplicados na determinao do ajuste a valor presente de certos ativos e passivos; a proviso para contingncias; a mensurao do valor justo de remuneraes baseadas em aes e de instrumentos financeiros; e as estimativas para divulgao do quadro de anlise de sensibilidade dos instrumentos financeiros derivativos conforme Instruo CVM n 475/08 e o clculo do valor justo das propriedades para investimento. A liquidao das transaes envolvendo essas estimativas poder resultar em valores significativamente divergentes dos registrados nas demonstraes financeiras devido s imprecises inerentes ao processo de sua determinao. As estimativas e premissas tm por embasamento expectativas atuais e projees da administrao da Companhia sobre eventos futuros e tendncias financeiras que afetam ou podem afetar os negcios da Companhia e, consequentemente, suas Demonstraes Financeiras. Tais estimativas e premissas so elaboradas com base nas informaes atualmente disponveis e conhecidas pela administrao da Companhia. Muitos fatores importantes podem impactar adversamente os resultados da Companhia, pelo que, tendo em vista tais riscos e incertezas, as estimativas e perspectivas para o futuro podem no vir a se concretizar. A Companhia revisa suas estimativas e premissas pelo menos trimestralmente.

3. Caixa e equivalentes de caixa


30 de setembro de 2011 Controladora Consolidado Caixa e bancos Aplicao financeira - Certificados de Depsito Bancrio 27.635 463.090 490.725 49.849 483.011 532.860 31 de dezembro de 2010 Controladora Consolidado 18.533 746.161 764.694 36.222 758.617 794.839

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3. Caixa e equivalentes de caixa--Continuao


As aplicaes financeiras so representadas por certificados de depsito bancrios e/ou compromissadas de banco, os quais apresentam remunerao mdia, de aproximadamente 100% da variao do CDI e podem ser resgatadas a qualquer tempo sem prejuzo da receita reconhecida.

4. Contas a receber
30 de setembro de 2011 Controladora Consolidado Locao de lojas Cesso de direitos Confisses de dvida (a) Estacionamentos Taxas de administrao (b) Comercializao Publicidade Vendas de imveis (c) Outros Proviso para crditos de liquidao duvidosa No circulante Circulante
(a) (b)

31 de dezembro de 2010 Controladora Consolidado 82.282 85.019 2.173 4.734 5.319 1.573 4.108 30.254 1.137 216.599 (16.713) 199.886 (32.676) 167.210 88.655 96.621 2.175 3.673 5.319 1.573 4.108 30.254 2.317 234.695 (18.419) 216.276 (36.154) 180.122

68.453 97.839 1.806 3.106 5.003 1.571 583 28.858 3.073 210.292 (12.246) 198.046 (34.029) 164.017

75.642 106.396 1.941 3.568 5.003 1.571 583 28.858 5.708 229.270 (13.395) 215.875 (36.767) 179.108

Refere-se a saldos de cesso de direitos, aluguis e outros, que se encontravam em atraso e foram renegociados. Refere-se s taxas de administrao a receber pela Companhia e controlada Multiplan Administradora, cobradas dos empreendedores ou lojistas dos shopping centers por elas administrados, os quais correspondem a um percentual sobre o aluguel das lojas (7% sobre o resultado lquido do shopping centers, ou 6% do aluguel mnimo, mais 15% sobre o excedente ao mnimo, ou ainda um valor fixo), sobre os encargos comuns dos lojistas (5% sobre os gastos incorridos), sobre a gesto financeira (percentual varivel sobre os gastos incorridos na expanso dos shopping centers) e sobre o fundo de promoo (5% sobre a arrecadao para o fundo de promoo). Em atendimento ao CPC 20 - Ajuste a valor presente, aprovado pela Deliberao CVM n 564, de 17 de dezembro de 2008, a Companhia avaliou internamente determinados ativos e passivos, a fim de analisar a necessidade de apresent-los a valor presente. A metodologia utilizada foi a de Fluxo de Caixa Descontado (DCF), utilizando as taxas de desconto conforme descrito a seguir. O fluxo de caixa futuro do modelo foi estimado com base na carteira de recebveis dos empreendimentos imobilirios para venda, seguindo as premissas de variao monetria (INCC e IGP-M) e juros (tabela Price) utilizados no mercado. Sendo assim, para determinar o valor presente de um fluxo de caixa (AVP), trs informaes foram utilizadas: (a) valor mensal do fluxo futuro, (b) prazo do referido fluxo financeiro, e (c) taxa de desconto. (i) Valor mensal do fluxo futuro: Composto pela carteira de recebveis contratada nos dois empreendimentos imobilirios desenvolvidos pela empresa (Cristal Tower e Centro Profissional RibeiroShopping ). O fluxo inclui o pagamento mensal de acordo com o contrato de cada cliente. A carteira reajustada pela variao monetria do INCC (ndice Nacional de Custos da Construo Civil) durante o perodo da obra, e pelo IGP-M (ndice Geral de Preos de Mercado) aps a entrega das chaves. Alm da correo monetria, a carteira ps-chave carregada de juros pela tabela Price (fato desconsiderado como apresentado a seguir); Prazo do referido fluxo financeiro: O fluxo projetado mensalmente, a partir da data presente, considerando as parcelas mensais e intermedirias. Dado a incidncia de juros aps a entrega de chaves, a empresa considera, de forma conservadora, o pr-pagamento de todo saldo a receber de todos clientes no momento da entrega das chaves, no incluindo descontos, multas ou o benefcio dos juros. Taxa de desconto: A taxa de desconto considerada para trazer o fluxo a valor presente durante a obra a taxa SELIC vigente. A escolha desta taxa foi baseado no fato que a mesma pode ser considerada como o custo oportunidade do cliente, sendo determinante no seu processo decisrio de prpagamento.

(c)

(ii)

(iii)

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4. Contas a receber--Continuao
A composio do contas a receber por idade de vencimento encontra-se a seguir:
Saldo vencido 90 - 120 30 - 60 dias 60 - 90 dias dias 463 929 435 720 488 397

Controladora 30 de setembro de 2011 31 de dezembro de 2010

Saldo a vencer 195.314 196.588

< 30 dias 806 1.347

>120 dias 12.786 16.618

Total 210.292 216.599

Consolidado 30 de setembro de 2011 31 de dezembro de 2010

Saldo a vencer 212.262 212.389

< 30 dias 1.112 1.650

30 - 60 dias 558 1.171

Saldo vencido 60 - 90 90 - 120 dias dias 576 928 600 579

>120 dias 14.162 17.978

Total 229.270 234.695

Como informao complementar, j que no est registrado contabilmente em razo das prticas contbeis conforme mencionado na Nota 2.5, o saldo que a Companhia espera receber em 30 de setembro de 2011 e 31 de dezembro de 2010, referente s vendas de unidades imobilirias em construo dos empreendimentos Centro Profissional MorumbiShopping, Cristal Tower e Centro Profissional Ribeiro Shopping, tem a seguinte composio por ano de vencimento:
30 de setembro de 2011 2011 2012 2013 em diante 6.626 14.741 52.522 73.889 31 de dezembro de 2010 24.033 13.839 50.661 88.533

Esses crditos referem-se principalmente a incorporaes em construo, cuja concesso das correspondentes escrituras ocorre apenas aps a liquidao e/ou negociao dos crditos dos clientes e so atualizados pela variao do ndice Nacional da Construo Civil - INCC at a entrega das chaves; e posteriormente pela variao do ndice Geral de Preos - Disponibilidade Interna - IGP-DI.

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Notas explicativas s informaes trimestrais--Continuao 30 de setembro de 2011 (Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)

4. Contas a receber--Continuao
Adicionalmente, a movimentao da proviso para crditos de liquidao duvidosa (PDD) encontra-se no quadro abaixo:
Controladora Cesso de Confisso de direito dvida (3.657) 748 (2.909) (1.677) 941 (736)

Locao Saldos em 31 de dezembro de 2010 Adies/reverses Saldos em 30 de setembro de 2011 (11.379) 2.778 (8.601)

Total (16.713) 4.467 (12.246)

Locao Saldos em 31 de dezembro de 2010 Adies/reverses Saldos em 30 de setembro de 2011 (12.056) 3.257 (8.799)

Consolidado Cesso de Confisso de direito dvida (4.686) 832 (3.854) (1.677) 935 (742)

Total (18.419) 5.024 (13.395)

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5. Emprstimos e adiantamentos diversos


30 de setembro de 2011 Controladora Consolidado Circulante Lojistas Condomnio dos Shopping Centers (a) Associao Barra Shopping Sul (b) Associao Parkshopping Barigui (h) Associao Parkshopping Associao Parkshopping So Caetano Condominio Parkshopping (c) Condomnio Ribeiro Shopping (d) Condomnio New York Center (e) Condominio Analia Franco Condomnio Morumbishopping Condomnio Shopping Vila Olmpia (f) Associao Shopping Vila Olmpia (g) Adiantamento a fornecedores Adiantamento a empreendedores (i) Emprstimos Outros Outros Proviso para perdas (a) No circulante Lojistas Condomnio Parkshopping (c) Associao Barra Shopping Sul (b) Adiantamento a fornecedores MPH Empreendimentos Imobilirios Ltda. (Nota 19) Parque Shopping Macei S.A (Nota 19) Renasce Associao Parkshopping Barigui (h) Outros 317 6.319 4.549 486 439 445 3.617 1.328 63 121 57 4.549 370 63 528 23.251 (6.318) 16.933 670 584 4.436 1.232 325 7.506 250 3.117 18.120 317 6.617 4.549 486 439 445 3.617 1.328 63 121 57 500 739 4.570 892 63 677 25.480 (6.318) 19.162 670 584 4.436 1.232 3.116 10.038 31 de dezembro de 2010 Controladora Consolidado 326 7.551 5.146 463 531 3.781 1.328 63 121 57 2.684 63 245 22.359 (7.551) 14.808 726 1.312 3.439 68.240 3.181 76.898 326 8.310 5.146 463 531 3.781 1.328 63 121 57 500 1.096 2.818 522 63 362 25.487 (8.310) 17.177 726 1.312 3.439 3.181 8.658

(a) (b)

(c) (d) (e) (f) (g)

(h) (i)

Adiantamentos de encargos concedidos aos condomnios dos shoppings centers de propriedade do Grupo Multiplan, para os quais foi constituda proviso para perdas sobre o saldo integral, tendo em vista o risco provvel de no realizao do mesmo. Referem-se aos adiantamentos concedidos a Associao dos Lojistas do Barra Shopping Sul para atender s suas necessidades de capital de giro. Foram R$ 4.800 adiantados em 2008, R$ 3.600 em 2009 e R$ 1.000 em 2010. Esses contratos tm atualizaes mensais pela variao percentual do CDI e prazos de repagamentos contratuais que iniciaram em janeiro de 2009. A taxa pactuada varia entre 117% e 135% do CDI. Referem-se aos adiantamentos concedidos ao condomnio Parkshopping, para atender s suas necessidades de capital de giro. O saldo devedor atualizado mensalmente pela variao de 110% do CDI e o prazo de repagamento contratual foi fixado em 48 e 60 parcelas mensais a partir de janeiro de 2009. Referem-se aos adiantamentos concedidos ao condomnio Ribeiro Shopping, para implantao do estacionamento. Esses adiantamentos no esto sendo atualizados. Referem-se aos adiantamentos concedidos ao condomnio New York City Center, para atender s suas necessidades de capital de giro. O saldo devedor no est sendo atualizado. Referem-se aos adiantamentos concedidos ao Condomnio do Shopping Vila Olmpia, atravs da MPH Empreendimentos Imobilirios Ltda., para atender s suas necessidades de capital de giro, os quais no vem sendo atualizados. Referem-se aos adiantamentos concedidos Associao do Shopping Vila Olmpia, atravs da MPH Empreendimentos Imobilirios LTDA., para atender s suas necessidades de capital de giro. O saldo devedor atualizado mensalmente pela variao do IPCA mais 8% a.a. e ser restitudo da seguinte forma: R$ 1.800 at 15 de agosto de 2010, e mais 24 parcelas mensais iguais e sucessivas a partir de 15 de janeiro de 2011. Referem-se aos adiantamentos concedidos Associao Parkshopping Barigui, para atender s suas necessidades de capital de giro. O saldo devedor atualizado mensalmente pela variao de 117% do CDI e ser restitudo em 40 e 120 parcelas mensais a partir de julho de 2011. Referem-se a investimentos realizados pela Companhia na expanso realizada no Ribeiro Shopping, cujos custos foram ressarcidos pelos demais empreendedores em 10 de novembro de 2010. O saldo remanescente refere-se a controlada Renasce.

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6. Impostos e contribuies sociais a compensar


30 de setembro de 2011 Controladora Consolidado Crditos tributrios PIS/COFINS (a) IR a compensar CSLL a compensar IOF a recuperar IRRF sobre aplicaes financeiras IRRF sobre servios prestados PIS a compensar COFINS a compensar Outros 6.117 28.674 8.646 1.274 17.173 531 113 234 1.055 63.817 6.117 30.521 9.160 1.274 17.251 531 122 274 1.194 66.444 31 de dezembro de 2010 Controladora Consolidado 6.117 3.168 1.351 1.274 5.864 600 2 780 19.156 6.117 4.636 1.887 1.274 6.454 602 3 4 915 21.892

(a) Durante o exerccio de 2005 a Bozano Simonsen Centros Comerciais S.A., empresa adquirida pela Multiplan Empreendimentos em 24 de fevereiro de 2006, impetrou um mandado de segurana contra a Unio Federal. Atravs desse mandado, a Bozano solicitava (i) a declarao da inexigibilidade do crdito tributrio referente diferena entre o montante que seria devido a ttulo de COFINS e de contribuio para o PIS, segundo a apurao pela sistemtica trazida pela Lei n 9.718/98 e o que seria devido sem as modificaes da referida norma, no que toca aos recolhimentos futuros; e (ii) a declarao do direito de realizar a compensao dos valores indevidamente recolhidos a ttulo de COFINS e contribuio para o PIS desde a implementao da sistemtica da Lei n 9.718/98, atualizados pela taxa SELIC, na forma da Lei n 9.430/96, com dbitos prprios relativos a quaisquer tributos e contribuies administrados pela Secretaria da Receita Federal, de acordo com o mandamento dos art. 66, da Lei n 8.383/91 c/c o art. 74, da Lei n 9.430/96. Em setembro de 2009, com o mandado transitado em julgado, a Companhia registrou o crdito tributrio, o qual foi habilitado pela Receita Federal em 27 de outubro de 2011.

7. Terrenos e imveis a comercializar


30 de setembro de 2011 Controladora Consolidado Terrenos Imveis concludos Imveis em construo 26.314 203 6.380 32.897 68.527 203 8.330 77.060 31 de dezembro de 2010 Controladora Consolidado 23.939 203 9.041 33.183 23.939 203 9.041 33.183

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8. Imposto de renda e contribuio social


O imposto de renda e a contribuio social diferidos tm a seguinte origem:
30 de setembro de 2011 Controladora Consolidado Ativo Proviso para contingncias Proviso para crditos de liquidao duvidosa (a) Proviso para perdas sobre adiantamentos de encargos (a) gio em empresa incorporada (c) Proviso de bnus anual Diferido (f) Prejuzo fiscal e base negativa Base do crdito fiscal diferido ativo Imposto de renda diferido ativo (25%) Contribuio social diferida ativa (9%) Passivo gio de rentabilidade futura no amortizado (d) Linearidade da receita (e) Resultado de projetos imobilirios (b) Depreciao (g) Base do crdito fiscal diferido passivo Imposto de renda diferido passivo (25%) Contribuio social diferida passiva (9%) Imposto de renda e contribuio social diferidos lquidos
(a)

31 de dezembro de 2010 Controladora Consolidado 18.179 14.393 7.551 181.946 18.091 19.762 20.665 280.587 70.147 25.253 18.367 14.570 9.069 181.946 18.091 19.762 24.397 286.202 71.551 25.758

18.064 11.069 6.318 146.820 9.176 16.439 774 208.660 52.165 18.779

18.158 11.210 7.077 146.820 9.176 16.439 6.060 214.940 52.710 18.975

(273.178) (23.816) (13.604) (18.957) (329.555) (82.389) (29.660) (41.103)

(273.178) (28.049) (13.604) (18.957) (333.788) (83.448) (30.041) (40.408)

(235.799) (8.125) (14.472) (258.396) (64.599) (23.256) 7.545

(235.799) (10.234) (14.472) (260.505) (65.125) (23.445) 8.737

O saldo de proviso para crditos de liquidao duvidosa considerado para o clculo do crdito fiscal consolidado encontra-se lquido do montante de R$ 1.294, registrado em contrapartida das receitas diferidas. De acordo com o critrio fiscal, o resultado na venda de unidades imobilirias apurado com base na realizao financeira da receita (base de caixa) e os valores de custo so apurados mediante aplicao de percentual sobre as receitas at ento contabilizadas, sendo este percentual correspondente ao do custo total orado em relao s receitas totais estimadas. O gio registrado no balano da Bertolino, empresa incorporada em 2007, decorrente da aquisio de participao no capital da Multiplan, no valor de R$ 550.330, que teve como fundamento econmico a expectativa de rentabilidade futura e ser amortizado pela Multiplan de acordo com as mesmas perspectivas de rentabilidade futura que lhe deu origem no perodo de 4 anos e 8 meses. Em atendimento Instruo CVM n 349, a Bertolino constituiu anteriormente a sua incorporao uma proviso para manuteno da integridade do patrimnio lquido, no montante de R$ 363.218, correspondente diferena entre o valor do gio e do benefcio fiscal decorrente da sua amortizao, de forma que a Multiplan incorporou somente o ativo correspondente ao benefcio fiscal decorrente da amortizao do gio a ser dedutvel para fins fiscais, no montante de R$ 186.548. A referida proviso ser revertida na mesma proporo em que o gio seja amortizado fiscalmente pela Multiplan. gios decorrentes da aquisio da Multishopping Empreendimentos Imobilirios S.A., Bozano Simonsen Centros Comerciais S.A. e Realejo Participaes S.A. fundamentados em rentabilidade futura, sendo estas empresas incorporadas posteriormente e os respectivos gios reclassificados para o intangvel. De acordo com as novas normas contbeis, a partir de 1 de janeiro de 2009 esses gios deixaram de ser amortizados contabilmente sendo reconhecido o imposto de renda diferido passivo sobre a diferena entre a base fiscal e o valor contbil dos respectivos gios. O critrio de reconhecimento contbil da receita de locao baseado na linearizao da receita durante o prazo do contrato independente do prazo de recebimento. A Companhia constituiu imposto de renda diferido pela baixa integral do ativo diferido em conformidade com o pronunciamento tcnico CPC 23 Polticas Contbeis, Mudana de Estimativa e Retificao de Erro. A Companhia constituiu imposto de renda diferido passivo sobre as difrenas entre os valores calculados com base nos mtodos e critrios contbeis daqueles previstos na legislao tributria, conforme estabelecido no parecer normativo n1 de 29 de julho de 2011.

(b)

(c)

(d)

(e)

(f)

(g)

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Notas explicativas s informaes trimestrais--Continuao 30 de setembro de 2011 (Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)

8. Imposto de renda e contribuio social--Continuao


O imposto de renda e contribuio social diferidos sero realizados de acordo com as expectativas da Administrao, conforme abaixo:
30 de setembro de 2011 Controladora 2011 2012 2013 2014 em diante 16.802 44.954 1.272 7.916 70.944 31 de dezembro de 2010 Controladora 75.645 5.480 6.817 7.458 95.400

Conciliao da despesa de imposto de renda e contribuio social A conciliao da despesa calculada pela aplicao das alquotas fiscais nominais combinadas e da despesa de imposto de renda e contribuio social registrada no resultado est demonstrada abaixo:
Controladora 30 de setembro de 2011 30 de setembro de 2010 Imposto de Contribuio Imposto de Contribuio renda social renda social 289.365 25% (72.341) 289.365 9% (26.043) 228.743 25% (57.186) 228.743 9% (20.587)

Descrio Lucro antes do imposto de renda e contribuio social Alquota Alquota nominal Adies e excluses permanentes Resultado de equivalncia patrimonial Brindes e homenagens Contribuies, doaes e patrocnio Pis e Cofins sobre receita no faturada Amortizao de gio sobre mais valia de ativos Despesas com remunerao (plano de opo de compra de aes) Gratificao e 13 salrio de diretoria Despesas com emisso de aes Infraes fiscais no dedutveis Compensao de prejuzo fiscal e base negativa Outros Imposto de renda e contribuio social diferidos no resultado Imposto de renda e contribuio social correntes no resultado Total

2.573 (25) (862) (400) (207) (1.387) (2.124) (7) 1.118 (1.103) (2.424) (35.771) (38.994) (74.765)

926 (9) (310) (144) (74) (499) (2) 1.008 (487) 409 (12.877) (12.757) (25.634)

1.279 (65) (1.521) (547) (207) (982) (1.869) 45 (90) (1.239) (5.196) (62.382) (62.382)

460 (23) (548) (197) (74) (353) 16 (32) (446) (1.197) (21.784) (21.784)

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Notas explicativas s informaes trimestrais--Continuao 30 de setembro de 2011 (Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)

8. Imposto de renda e contribuio social--Continuao


Conciliao da despesa de imposto de renda e contribuio social--Continuao
Consolidado 30 de setembro de 2011 30 de setembro de 2010 Imposto de Contribuio Imposto de Contribuio renda social renda social 305.142 25% (76.286) 305.142 9% (27.463) 242.403 25% (60.601) 242.403 9% (21.816)

Descrio Lucro antes do imposto de renda e contribuio social Alquota Alquota nominal Adies e excluses permanents Resultado de equivalncia patrimonial Brindes e homenagens Contribues, doaes e patrocnio Pis e Cofins sobre receita no faturada Amortizao de gio sobre mais valia de ativos Despesas com remunerao (plano de opo de compra de aes) Gratificao e 13 salrio de diretoria Depesas com emisso de aes Infraes fiscais no dedutveis Ajuste a valor presente - unidades imobilirias IR e CSLL sobre prejuzo fiscal e base negativa Efeito da base do lucro real das controladas eliminado no consolidado Imposto de renda e contribuio social em empresas sobre regime de lucro presumido Outros Imposto de renda e contribuio social diferidos no resultado imposto de renda e contribuio social correntes no resultado Total

2.573 (25) (862) (400) (207) (1.387) (2.124) (7) 159 1.118 5.160 (3.082) (4.269) (3.353) (36.135) (43.503) (79.638)

926 (9) (310) (144) (74) (499) (2) 57 1.008 1.858 (1.085) (1.636) 89 (13.009) (14.364) (27.373)

(794) (65) (1.521) (547) (207) (982) (1.869) 45 (94) 4.236 (2.293) (1.244) (5.335) (62.561) (3.375) (65.936)

(286) (23) (548) (197) (74) (353) 16 (34) 1.525 (825) (448) (1.247) (21.848) (1.215) (23.063)

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Notas explicativas s informaes trimestrais--Continuao 30 de setembro de 2011 (Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)

9. Investimentos
Informaes relevantes sobre as investidas:
Quantidade de % de quotas/aes participao 30 de setembro de 2011 Lucro lquido (prejuzo) Patrimnio do perodo lquido 31 de dezembro de 2010 Lucro lquido (prejuzo) Patrimnio do exerccio lquido

Investidas CAA Corretagem e Consultoria Publicitria S/C Ltda. RENASCE - Rede Nacional de Shopping Centers Ltda. CAA Corretagem Imobiliria Ltda. MPH Empreendimentos Imobilirios Ltda. Multiplan Admin. Shopping Center Ptio Savassi Administrao de Shopping Center Ltda. SCP - Royal Green Pennsula Manati Empreendimentos e Participaes S.A. (a) Parque Shopping Macei S.A (b) Danville RJ Participaes Ltda Multiplan Holding S.A Embraplan Empresa Brasileira de Planejamento Ltda. MTE Greenfield I Emp Imob Rio Grande do Sul BarraSul Emp. Imob Rio de Janeiro Multiplan Ribeiro Emp Im Rio de Janeiro

Capital social

5.000 45.000 154.477 839 20.000 1.000.000 21.442.694 29.893.268 8.500.000 1.000

99,00 99,99 99,61 41,96 99,00 100,00 98,00 50,00 50,00 99,99 100,00

50 950 1.764 183.683 20 10 51.582 72.636 29.605 6.759 1

(1) (55) (3) 5.674 1.333 624 144 262 (790) (1.289) (4)

135 4.355 35 213.864 14.372 366 10.856 67.866 28.508 9.671 39

50 950 1.544 22.000 20 10 51.582 25.668 13.922 -

143 4.365 50 38.278 10.629 432 12.102 66.290 28.978 -

5.110.438 780.930 579.965 4.999.995

99,99 99,99 99,99 99,99

5.110 2.226 1.801 6.278

7 (576) (518) (214)

195 1.650 1.283 6.064

4 -

Movimentao dos investimentos da controladora


Saldo em 31 de dezembro de 2010 142 50 4.366 11.860 10.522 16.061 33.144 14.489 432 4 94 91.164 Saldo em 30 de Setembro de 2011 133 35 4.354 10.640 14.228 89.733 33.933 14.254 366 9.670 39 195 1.649 1.282 6.064 96 186.671

Investidas CAA Corretagem e Consultoria Publicitria S/C Ltda. CAA Corretagem e Consultoria Imobiliria S/C Ltda. RENASCE - Rede Nacional de Shopping Centers Ltda. SCP - Royal Green Pennsula Multiplan Admin. Shopping Center MPH Empreendimentos Imobilirios Ltda. (a) Manati Empreendimentos e Participaes S.A. (b) Parque Shopping Macei S.A Ptio Savassi Administrao de Shopping Center Ltda. Danville RJ Participaes Ltda Multiplan Holding S.A Embraplan Empresa Brasileira de Planejamento Ltda. MTE Greenfield I Emp Imob Rio Grande do Sul BarraSul Emp. Imob Rio de Janeiro Multiplan Ribeiro Emp Im Rio de Janeiro Outros

Adies 67.914 294 11.249 43 2.225 1.801 6.278 2 89.806

Baixas (2.744) (2.744)

Dividendos (1.846) (1.846)

Resultado de equivalncia (9) (15) (12) 1.524 3.706 5.758 789 (529) 1.780 (1.579) (4) 191 (576) (519) (214) 10.291

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Notas explicativas s informaes trimestrais--Continuao 30 de setembro de 2011 (Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)

9. Investimentos--Continuao
Movimentao dos investimentos do consolidado
Saldo em 31 de dezembro de 2010 11.860 158 12.018 Saldo em 30 de setembro 2011 10.640 159 10.799

Investidas SCP - Royal Green Pennsula Outros

Adies 2 2

Baixas (2.744) (1) (2.745)

Resultado de equivalncia 1.524 1.524

(a) A Companhia firmou em 07 de fevereiro de 2008 um contrato de mtuo concedendo Manati o montante de R$ 23.806. Em 13 de fevereiro de 2008, foi firmado entre as partes um termo aditivo desse contrato mediante o qual o mtuo foi aumentado em R$ 500. Atravs da Ata de Assemblia Geral Extraordinria, realizada em 25 de abril de 2008, a Manati restituiu Multiplan o valor total mutuado mediante converso do valor total do mtuo em aporte de capital na Manati com subscrio, pela Multiplan, de 21.442.694 novas aes ordinrias nominativas da Manati, passando a Companhia a deter 50% do capital social da Manati que, por sua vez, possui 75% de participao no Shopping Santa rsula. O valor pago dessa aquisio foi de R$ 28.668 e o gio apurado nessa transao no montante de R$ 3.218, o qual est fundamentado pelo valor de mercado dos bens (Nota 10). (b) Em 20 de maio de 2008, a Companhia adquiriu 50% da totalidade do capital social da Parque Shopping Macei S.A, pelo montante de R$ 50 (cinquenta reais). Em 23 de junho de 2008, atravs da Assemblia Geral Extraordinria, foi definido o aumento de capital da Parque Shopping Macei S.A, de R$ 1 para R$ 29.893, mediante a emisso de 26.892.266 aes ordinrias nominativas, sendo: (a) 13.446.134 aes subscritas e integralizadas pela Multiplan no montante de R$ 13.446, atravs da capitalizao de crditos detidos contra a Companhia decorrentes de mtuo e adiantamentos para futuro aumento de capital (AFACs) realizados nos dias 28 de maio de 2008 e 02 de junho de 2008, para aquisio dos terrenos descritos no objeto social da Parque Shopping Macei S.A; (b) 1.500.000 aes subscritas mas ainda no integralizadas pela Multiplan.

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Notas explicativas s informaes trimestrais--Continuao 30 de setembro de 2011 (Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)

10. Propriedades para investimento


A Multiplan avaliou internamente suas propriedades para investimento a Valor Justo seguindo a metodologia de Fluxo de Caixa Descontado (DCF). A Companhia calculou o Valor Presente utilizando uma taxa de desconto seguindo o Modelo CAPM (Capital Asset Pricing Model). Foram consideradas premissas de risco e retorno com base em estudos efetuados por Damodaran (professor da New York University), de desempenho do mercado acionrio de shopping centers no Brasil (Beta Ajustado), alm de perspectivas de mercado (Relatrio Focus do Banco Central) e dados sobre o prmio de risco do mercado nacional (Risco Pas). Baseado nestas premissas a Companhia estimou uma taxa de desconto nominal desalavancada de 13,0% em 31 de dezembro de 2010.
31 de dezembro de 2010 3,7% 5,7% 0,72 202 9,8% 31 de dezembro de 2010 5,3% 2,3% 13,0%

Custo de capital prprio Taxa Livre de Risco (Risk Free Rate) Prmio de risco de mercado Beta ajustado Risco pas Custo de capital prprio - US$

Premissas de inflao Inflao (BR) Inflao (USA) Custo de capital prprio - R$

O fluxo de caixa futuro do modelo foi estimado com base nos fluxos de caixa individuais dos shopping centers e torres comerciais incluindo o Resultado Lquido Operacional (NOI), Cesso de Direito Recorrente (baseado somente na troca de mix, salvo projetos futuros), Receita de Servios dos shoppings (justificado pela posio de controle da Companhia em suas propriedades), Impostos sobre Receitas e investimentos em revitalizao e em obras em andamento. Para o clculo da perpetuidade foi considerada uma taxa de crescimento real de 2,0% para shoppings e 0,0% para torres comerciais.

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Notas explicativas s informaes trimestrais--Continuao 30 de setembro de 2011 (Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)

10. Propriedades para investimento--Continuao


A Companhia categorizou suas propriedades para investimento de acordo com o seu status e utilizou uma taxa de desconto superior para projetos que no se encontram em operao. taxa de desconto nominal dos projetos futuros para locao anunciados e no anunciadas (somente expanses em 2010) foi adicionada 100 pontos base, elevando-a para 14,0% em 2010. Abaixo segue uma tabela com a descrio do valor identificado para cada categoria de propriedades e apresentado o valor dos ativos na participao da Companhia e como um todo (100%):
Avaliao de propriedades para Investimento Shopping Centers em Operao Projetos em desenvolvimento (anunciados) Projetos em desenvolvimento (no anunciadas) Total 31 de dezembro de 2010 Companhia 100% R$ 9.690 M R$ 1.836 M R$ 760 M R$ 12.286 M R$ 15.047 M R$ 1.951 M R$ 858 M R$ 17.856 M

Propriedades para investimento so baixadas quando vendidas ou quando a propriedade para investimento deixa de ser permanentemente utilizada e no se espera nenhum benefcio econmico futuro da sua venda. A diferena entre o valor lquido obtido da venda e o valor contbil do ativo reconhecida na demonstrao do resultado no perodo da baixa.
Controladora Taxas anuais de depreciao (%) Custo Terrenos Edificaes e benfeitorias Depreciao acumulada Valor lquido Instalaes Depreciao acumulada Valor lquido Mquinas, equipamentos, mveis e utenslios Depreciao acumulada Valor lquido Outros Depreciao acumulada Valor lquido Obras em andamento 31 de dezembro de 2010 647.880 1.340.317 (193.537) 1.146.780 123.164 (47.872) 75.292 11.232 (3.289) 7.943 3.652 (809) 2.843 310.265 2.191.003 Juros capitalizados 3.941 4.162 8.103 30 de setembro de 2011 671.262 1.510.708 (218.766) 1.291.942 149.687 (55.784) 93.903 12.229 (4.304) 7.925 3.860 (1.136) 2.724 547.202 2.614.958

Adies 19.706 241 241 147 147 47 47 206 206 431.369 451.716

Baixas (263) (269) (269) (846) (1.378)

Depreciao (25.229) (25.229) (7.912) (7.912) (1.093) (1.093) (252) (252) (34.486)

Transferncias (2) 170.419 170.419 26.376 26.376 950 78 1.028 2 (75) (73) (197.748) -

2a4

2 a 10

10

10 a 20

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Notas explicativas s informaes trimestrais--Continuao 30 de setembro de 2011 (Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)

10. Propriedades para investimento--Continuao


Taxas anuais de depreciao (%) Custo Terrenos Edificaes e benfeitorias Depreciao acumulada Valor lquido Instalaes Depreciao acumulada Valor lquido Mquinas, equipamentos, mveis e utenslios Depreciao acumulada Valor lquido Outros Depreciao acumulada Valor lquido Obras em andamento gio por mais valia de ativos Brazilian Realty LLC. Terreno Benfeitorias Amortizao acumulada Valor lquido Indstrias Luna S.A. Terreno Benfeitorias Amortizao acumulada Valor lquido JPL Empreendimentos Ltda. Terreno Benfeitorias Amortizao acumulada Valor lquido Soluo Imobiliria Ltda. Terreno Benfeitorias Amortizao acumulada Valor lquido Manati Terreno Benfeitorias Amortizao acumulada Valor lquido (a) 31 de dezembro de 2010 755.878 1.513.636 (204.140) 1.309.496 160.920 (52.889) 108.031 14.810 (4.033) 10.777 4.002 (799) 3.203 259.890 2.447.275 Adies 20.106 507 507 304 304 133 133 1.240 1.240 439.020 461.310 Baixas (916) (1.260) (1.260) (846) (3.022) Consolidado Juros capitalizados 3.941 4.162 8.103 Depreciao (27.242) (27.242) (10.622) (10.622) (1.274) (1.274) (345) (345) (39.483) Transferncias (17.770) 129.863 7.269 137.132 24.836 1.752 26.588 266 205 471 231 (341) (110) (146.311) 30 de setembro de 2011 761.239 1.642.746 (224.113) 1.418.633 186.060 (61.759) 124.301 15.209 (5.102) 10.107 5.473 (1.485) 3.988 555.915 2.874.183

2a4

2 a 10

10

10 a 20

10.106 27.324 (2.653) 24.671 1 3 3 2.915 7.881 (757) 7.124 398 1.262 (124) 1.138 837 2.381 (174) 2.207 49.400 2.496.675

461.310

(3.022)

8.103

(570) (570) (165) (165) (31) (31) (61) (61) (827) (40.310)

10.106 27.324 (3.223) 24.101 1 3 3 2.915 7.881 (922) 6.959 398 1.262 (155) 1.107 837 2.381 (235) 2.146 48.573 2.922.756

(a)

Os gios decorrentes da diferena entre o valor de mercado dos bens do ativo das controladas adquiridas e o respectivo valor contbil, est sendo amortizado na proporo da realizao destes mesmos ativos nas controladas, por depreciao ou baixa em decorrncia de alienao desses bens. Para fins de apresentao das demonstraes financeiras consolidadas, e de acordo com o art. 26 da Instruo CVM n 247/96, o gio decorrente da diferena entre o valor de mercado e o valor contbil de ativos est sendo classificado na conta utilizada pela controlada para registro do respectivo ativo, no imobilizado.

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Notas explicativas s informaes trimestrais--Continuao 30 de setembro de 2011 (Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)

11. Imobilizado
Taxas anuais de 31 de depreciao dezembro de (%) 2010 Custo Terrenos Edificaes e benfeitorias Depreciao acumulada Valor lquido Instalaes Depreciao acumulada Valor lquido Mquinas, equipamentos, mveis e utenslios Depreciao acumulada Valor lquido Outros Depreciao acumulada Valor lquido Imobilizado em andamento 2a4 1.209 4.472 (416) 4.056 2.508 (217) 2.291 3.901 (1.780) 2.121 2.887 (820) 2.067 120 11.864 Controladora 30 de setembro de Depreciao Transferncias 2011 (134) (134) (188) (188) (397) (397) (304) (304) (1.023) 50 50 30 30 40 40 (120) 1.209 4.524 (550) 3.974 2.644 (405) 2.239 4.470 (2.177) 2.293 3.472 (1.124) 2.348 12.063

Adies 2 2 106 106 529 529 585 585 1.222

Baixas -

2 a 10

10

10 a 20

Taxas anuais de 31 de depreciao dezembro de (%) 2010 Custo Terrenos Edificaes e benfeitorias Depreciao acumulada Valor lquido Instalaes Depreciao acumulada Valor lquido Mquinas, equipamentos, mveis e utenslios Depreciao acumulada Valor lquido Outros Depreciao acumulada Valor lquido Imobilizado em andamento 2a4 3.113 10.343 (2.138) 8.205 3.765 (1.116) 2.649 5.587 (3.347) 2.240 3.460 (1.280) 2.180 117 18.504

Consolidado 30 de setembro de Depreciao Transferncias 2011 (307) (307) (281) (281) (460) (460) (321) (321) (1.369) 50 50 30 30 40 40 (120) 3.113 10.395 (2.445) 7.950 3.901 (1.397) 2.504 6.177 (3.807) 2.370 4.059 (1.601) 2.458 18.395

Adies 2 2 106 106 550 550 599 599 3 1.260

Baixas -

2 a 10

10

10 a 20

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12. Intangvel
O saldo de intangvel composto por direitos por uso de sistemas e gios apurados pela Companhia atravs de aquisies de novos investimentos durante os exerccios de 2007 e 2008, sendo parte desses investimentos incorporados posteriormente.
Taxas anuais de amortizao (*) gio de empresas incorporadas (a) Bozano Amortizao acumulada Realejo Amortizao acumulada Multishopping Amortizao acumulada gio em aquisio de novas participaes (b) Brazilian Realty LLC. Amortizao acumulada Indstrias Luna S.A. Amortizao acumulada JPL Empreendimentos Ltda. Amortizao acumulada Soluo Imobiliria Ltda. Amortizao acumulada Direito de uso de sistemas Licena de uso de software (c) Amortizao acumulada Controladora 31 de dezembro de 2010 307.067 (188.457) 86.611 (34.645) 169.849 (85.754) 254.671 46.434 (13.232) 4 15.912 (3.329) 3.524 (554) 48.759 19.392 (3.317) 16.075 319.505 30 de setembro de 2011 307.067 (188.457) 86.611 (34.645) 169.849 (85.754) 254.671 46.434 (13.232) 4 15.912 (3.329) 3.524 (554) 48.759 19.732 (6.008) 13.724 317.154

Adies 340 340 340 Consolidado

Amortizao (2.691) (2.691) (2.691)

20 20 20

20 20 20 14

20

Taxas anuais de amortizao (*) gio de empresas incorporadas (a) Bozano Amortizao acumulada Realejo Amortizao acumulada Multishopping Amortizao acumulada gio em aquisio de novas participaes (b) Brazilian Realty LLC. Amortizao acumulada Indstrias Luna S.A. Amortizao acumulada JPL Empreendimentos Ltda. Amortizao acumulada Soluo Imobiliria Ltda. Amortizao acumulada Direito de uso de sistemas Licena de uso de software (c) Amortizao acumulada Outros Amortizao acumulada

31 de dezembro de 2010 307.067 (188.457) 86.611 (34.645) 169.849 (85.754) 254.671

Adies -

Baixas -

Amortizao -

30 de Setembro de 2011 307.067 (188.457) 86.611 (34.645) 169.849 (85.754) 254.671

20 20 20

20 20 20 14

46.434 (13.232) 4 15.912 (3.329) 3.524 (554) 48.759 19.392 (3.317) 16.075 1.150 (67) 1.083 320.588

340 340 340

(2.691) (2.691) (19) (19) (2.710)

46.434 (13.232) 4 15.912 (3.329) 3.524 (554) 48.759 19.732 (6.008) 13.724 1.150 (86) 1.064 318.218

20

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12. Intangvel--Continuao
(a) Os gios registrados em funo de controladas incorporadas foram decorrentes das seguintes operaes: (i) Em 24 de fevereiro de 2006, a Companhia adquiriu a totalidade das aes do capital da Bozano Simonsen Centros Comerciais S.A. e da Realejo Participaes S.A. Esses investimentos foram adquiridos pelos valores de R$ 447.756 e R$ 114.086, respectivamente, tendo sido apurados gios nos montantes de R$ 307.067 e R$ 86.611, tambm respectivamente, em relao ao valor contbil patrimonial das referidas empresas, naquela data; (ii) Em 22 de junho de 2006, a Companhia adquiriu a totalidade das aes da Multishopping Empreendimentos Imobilirios S.A. que se encontrava em poder da GSEMREF Emerging Market Real Estate Fund L.P. pelo valor de R$ 247.514 e as aes em poder dos acionistas Joaquim Olmpio Sodr e Manoel Joaquim Rodrigues Mendes pelo valor de R$ 16.587, tendo sido apurados gios nos montantes de R$ 158.931 e R$ 10.478, respectivamente, em relao ao valor patrimonial da Multishopping naquela data. Adicionalmente, em 08 de julho de 2006 a Companhia adquiriu as aes da Multishopping Empreendimentos Imobilirios S.A. que se encontravam em poder das acionistas Ana Paula Peres e Daniela Peres, pelo valor de R$ 900, tendo sido apurado um gio no montante de R$ 448. Os referidos gios tiveram como fundamento a expectativa de rentabilidade futura desses investimentos. (b) Em virtude de aquisies realizadas no exerccio de 2007 a Companhia registrou gios por expectativa de rentabilidade futura no montante total de R$ 65.874, os quais foram amortizados at 31 de dezembro de 2008,no prazo, extenso e proporo dos resultados projetados no laudo elaborado pelos peritos independentes, no excedendo o limite de dez anos. (c) Com o objetivo de fortalecer o seu sistema de controle interno, e manter uma estratgia de crescimento bem estruturada, a Companhia iniciou o processo de implantao do Sistema SAP R/3. Para viabilizar essa implantao, a Companhia assinou com a empresa IBM Brasil - Indstria, Mquinas e Servios Ltda., em 30 de junho de 2008, um contrato de prestao de servio no valor de R$ 3.300. Adicionalmente, a Companhia celebrou junto a SAP Brasil Ltda., dois contratos de licenciamento e manuteno de software, datados de 24 de junho de 2008, mediante os quais a SAP concedeu Companhia uma licena no exclusiva, por tempo indeterminado, de uso do software. O valor estabelecido para a aquisio da licena foi de R$ 1.795.

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13. Emprstimos e financiamentos


Indexador Circulante BNDES (a) Bradesco (d) Real (b) Banco Ita SAF (c) Banco Ita PSC (j) Banco IBM (e) Banco IBM (i) BNDES PKS Expanso (g) Real BHS Expanso V (h) Custo de captao Real BHS EXP (h) Custo de captao Ita PSC (j) Custo captao VLG (k) Companhia Real de Distribuio (f) No circulante Real (b) Ita PSC (j) Ita VLG (k) Ita SAF(c) Banco IBM (e) Banco IBM (i) BNDES PKS Expanso (g) BNDES JDS Real BHS Expanso V (h) Custo captao Real BHS EXP (h) Custos de captao Banco Ita PSC (j) Custo captao JDS (l) Custo captao VLG (k) Custo captao CGS (m) Companhia Real de Distribuio (f) TJLP e UMBNDES CDI TR TR TR CDI CDI TJLP TR Taxa mdia anual de juros 30 de setembro de 2011 Controladora Consolidado 31 de dezembro de 2010 Controladora Consolidado

5,2% 129,2% CDI 10% 10% 9,75% 0,79% 1,48% 3,53% 10%

19.699 2.347 5.317 1.179 2.079 9.430 11.573 (145) (266) (150) 26 51.089 73.867 126.268 56.586 7.433 688 4003 17.107 40.150 81.013 (653) (1.220) (246) (2.886) (200) 712 402.622

19.699 2.347 5.317 1.179 2.079 9.430 11.573 (145) (266) (150) 26 51.089 73.867 126.268 56.586 7.433 688 4003 17.107 40.150 81.013 (653) (1.220) (246) (2.886) (200) 712 402.622

1.455 15.509 18.906 2.319 1.290 1.903 9.465 11.213 (148) (140) 26 61.798 85.075 36.687 9.084 1.720 5.162 24.105 85.966 (756) (1.426) 761 246.378

1.455 15.509 18.906 2.319 1.290 1.903 9.465 11.213 (148) (140) 26 61.798 85.075 36.687 9.084 1.720 5.162 24.105 85.966 (756) (1.426) 761 246.378

TR TR TR TR CDI CDI TJLP TJLP TR

10% 9,75% 9,75% 10% 0,79% 1,48% 3,53% 3,38% 10%

(a) Os emprstimos e financiamentos junto ao BNDES, obtidos para utilizao nas obras do MorumbiShopping em maio de 2005, que estavam garantidos por hipoteca de 25% da frao ideal do Parkshopping foram liquidados em 15 de maio de 2011. Os emprstimos obtidos para a construo do ParkShopping Barigui tambm j encontram-se liquidados

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Notas explicativas s informaes trimestrais--Continuao 30 de setembro de 2011 (Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)

13. Emprstimos e financiamentos--Continuao


(b) Em 30 de setembro de 2008 a Companhia firmou com o Banco ABN AMRO Real S.A. um instrumento particular de concesso de financiamento para construo do shopping center localizado em Porto Alegre, no montante de R$ 122.000. Os encargos incidentes sobre este financiamento so de 10% a.a. mais TR, e a sua amortizao est sendo feita em 84 parcelas mensais e consecutivas, sendo a primeira prestao paga em 10 de julho de 2009. Est prevista repactuao da taxa contratada anualmente nas seguintes hipteses: (a) se a composio de preo (taxa de juros mais TR) ficar abaixo de 95% do CDI mdio para os ltimos 12 meses; ou (b) se a composio de preo (taxa de juros mais TR) ficar acima de 105% do CDI mdio para os ltimos 12 meses. Com isso os encargos incidentes sobre o financiamento para o perodo 2010/2011 foram ajustados para 9,30% a.a. mais TR. Como garantia do emprstimo a Companhia alienou em carter fiducirio, o imvel objeto do financiamento, avaliado na poca em R$ 124.451, incluindo todas as acesses e benfeitorias de que venham a ser acrescidos, e constituiu cesso fiduciria dos crditos referentes aos recebveis oriundos dos contratos de locao e cesso de direitos do imvel objeto do financiamento de direito da Companhia, os quais devem representar no mnimo 150% do valor de uma prestao mensal at a liquidao total da dvida. Esse contrato de financiamento possui clusulas determinando que a Companhia deve manter o ndice de alavancagem (divida total divididos pelo patrimnio lquido) igual ou inferior a 1 (um) e a dvida bancria total deve ser menor ou igual a quatro vezes o valor do EBITDA, a serem apurados anualmente com base nas demonstraes financeiras da Companhia. Em 30 de setembro de 2011 a Companhia encontrava-se adimplente com todas as condies contratuais. (c) Em 28 de maio de 2008 a Companhia e os demais empreendedores do Shopping Anlia Franco firmaram com o Banco Ita S.A. um instrumento particular de abertura de crdito com o objetivo de reformar e ampliar o respectivo imvel no montante total de R$ 45.000, dos quais 30% so de responsabilidade da Companhia. Os encargos incidentes sobre este financiamento so de 10% a.a. mais TR, e a sua amortizao est sendo feita em 71 parcelas mensais e consecutivas, sendo a primeira prestao paga em 15 de janeiro de 2010. Em garantia do pagamento da dvida, a Companhia alienou ao Banco Ita, em carter fiducirio, o Shopping Center Jardim Anlia Franco, avaliado na poca em R$ 676.834.

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Notas explicativas s informaes trimestrais--Continuao 30 de setembro de 2011 (Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)

13. Emprstimos e financiamentos--Continuao


(d) No ms de outubro de 2008 a Companhia firmou com o Banco Bradesco uma cdula de crdito bancrio, no valor total de R$ 30.000, visando reforar seu gerenciamento de caixa, a qual no possui nenhum tipo de garantia, conforme demonstrado abaixo:
Data inicial 09/10/2008 Data da repactuao 07/04/2009 Montante 30.000 Taxa de juros 129,2% CDI

Em 7 de abril de 2009 a Companhia firmou um Instrumento Particular de Aditamento cdula de crdito bancrio, no qual foi definida a prorrogao do prazo de vencimento da cdula com vencimento original em 7 de abril de 2009 para os seguintes vencimentos: R$ 15.000 em 29 de setembro de 2010 e R$ 15.000 em 28 de maro de 2011, assim como alterou a taxa de juros de 135% do CDI para 129,2% do CDI. Esse emprstimo foi liquidado em maro de 2011. (e) Conforme mencionado na Nota 12.c, a Companhia assinou com a empresa IBM Brasil - Indstria, Mquinas e Servios Ltda., em 30 de junho de 2008, um contrato de prestao de servio e celebrou junto a SAP Brasil Ltda., dois contratos de licenciamento e manuteno de software, datados de 24 de junho de 2008. De acordo com o 1 Termo Aditivo dos respectivos contratos, assinado em julho de 2008, o valor dos servios relacionados a esses contratos foi objeto de arredamento mercantil pela Companhia com o Banco IBM S.A. Atravs do arrendamento, a Companhia cedeu ao Banco IBM S.A. a obrigao de efetuar o pagamento dos servios nas mesmas condies previstas nos contratos. Em contrapartida, a Companhia restituir ao Banco IBM todo o montante gasto na implantao em 48 parcelas mensais e sucessivas de aproximadamente 2,1% do custo total, acrescidas da variao diria da taxa DI-Over acumulada, acrescida de 0,79% ao ano, vencendo a primeira em maro de 2009. At a presente data, o montante total contratado foi de R$ 5.095. (f) O saldo a pagar a Companhia Real de Distribuio decorrente do emprstimo de mtuo com a controlada incorporada Multishopping para viabilizar o incio das obras do BarraShopping Sul, a ser quitado em 516 parcelas mensais no valor de R$ 4 a partir da data de inaugurao do hipermercado em novembro de 1998, sem incidncia de juros ou atualizao monetria.

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13. Emprstimos e financiamentos--Continuao


(g) Em 21 de dezembro de 2009 a Companhia firmou Contrato de Financiamento mediante abertura de crdito n 09.2.1096.1 com o Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social - BNDES com o objetivo de financiar a expanso frontal do ParkShopping. O referido crdito foi sub-dividido em R$ 36.624 para o sub-crdito A e R$ 1.755 para o sub-crdito B. Sobre o subcrdito A incidiro TJLP acrescida de 3,53% a.a., e, sobre o sub-crdito B que se destina a aquisio de mquinas e equipamentos, incidiro juros fixos de 4,5% ao ano. Em 18 de janeiro de 2010, a Companhia recebeu R$ 36.624 referentes ao sub-crdito A e em 30 de maro de 2010 recebeu R$ 700 referente ao subcrdito B. A amortizao de ambos os sub-crditos ser em 48 parcelas mensais e consecutivas, vencendo a primeira prestao em 15 de agosto de 2010. (h) Em 19 de novembro de 2009 a Companhia firmou com o Banco ABN AMRO Real S.A. um Instrumento particular de concesso de financiamento para reforma com ampliao de rea do BH Shopping, no montante de R$ 102.400. Os encargos incidentes sobre este financiamento so de TR mais10% a.a., e a sua amortizao est sendo realizada em 106 parcelas mensais e consecutivas, sendo a primeira prestao paga em 15 de dezembro de 2010. Como garantia do emprstimo a Companhia alienou em carter fiducirio 35,31% do imvel objeto do financiamento, avaliado em R$ 153.599, e constituiu cesso fiduciria dos crditos referentes aos recebveis oriundos dos contratos de locao e cesso de direitos do imvel objeto do financiamento de direito da Companhia, os quais devem representar no mnimo 120% do valor de uma prestao mensal at a liquidao total da dvida. At 30 de junho de 2011, foi liberado R$ 97.280. O contrato prev clusula de vencimento antecipado caso o total da dvida seja superior a quatro vezes o valor do EBITDA. Em 30 de setembro de 2011 a Companhia encontravase adimplente com todas as condies contratuais. (i) Em 28 de Janeiro de 2010 a Companhia firmou com o Banco IBM S.A. um contrato de abertura de linha de crdito no valor limite de R$ 15.000 para aquisio de equipamentos de tecnologia da informao e/ou aquisio de programas de software relacionados a produtos de tecnologia da informao e/ou aquisio de servios relativos a produtos de tecnologia da informao. Os encargos incidentes sobre este financiamento so de CDI + 1,48% a.a, a partir da data do desembolso de cada uma das parcelas. A amortizao ser em 8 parcelas semestrais totalizando 48 meses. At 30 de junho de 2011, o Banco IBM S.A liberou R$ 7.095 do referido contrato.

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13. Emprstimos e financiamentos--Continuao


(j) Em 10 de agosto de 2010, a Companhia firmou com o Banco Ita Unibanco S.A. uma cdula de crdito bancrio para construo do ParkShoppingSoCaetano, no montante de R$ 140.000. Os encargos incidentes sobre este financiamento so de TR mais 9,75% ao ano e a sua amortizao ser realizada em 99 parcelas mensais e consecutivas, vencendo a primeira prestao em 15 de junho de 2012. Como garantia do emprstimo, a Companhia constituiu cesso fiduciria dos crditos referentes aos recebveis oriundos dos contratos de locao e cesso de direitos de uso das lojas do empreendimento objeto do financiamento, os quais devem representar no mnimo 120% do valor de uma prestao mensal at a liquidao total da dvida. At 30 de setembro de 2011 j haviam sido liberados R$ 130.642. A Companhia incorreu em custos de captao equivalente a 1% do valor total do emprstimo, acrecidos dos respectivos impostos.

(k) Em 30 de novembro de 2010, a Companhia firmou com o Banco Ita Unibanco S.A. uma cdula de crdito bancrio para construo do Shopping VillageMall, no montante de R$ 270.000. Os encargos incidentes sobre este financiamento so de TR mais 9,75% ao ano e a sua amortizao ser realizada em 114 parcelas mensais e consecutivas, vencendo a primeira prestao em 15 de maro de 2013. Como garantia do emprstimo, a Companhia deu em hipoteca o terreno e todas as acesses, construes, instalaes e benfeitorias nele existentes e que venham a ser acrescidas, avaliados na poca em R$ 370.000. Alm disso, a Companhia constituiu cesso fiduciria dos crditos referentes aos recebveis oriundos dos contratos de locao e cesso de direitos de uso das lojas do empreendimento objeto do financiamento, os quais devem representar no mnimo 100% do valor de uma prestao mensal at a liquidao total da dvida. Este contrato prev clausula de vencimento antecipado caso o EBTIDA no seja superior ou igual a duas vezes o valor da Despesa Financeira Liquida e a Dvida Lquida no seja inferior ou igual a trs vezes o EBITDA. At 30 de setembro de 2011 j haviam sido liberados R$ 56.433 A Companhia incorreu em custos de captao equivalente a 1% do valor total do emprstimo, acrescidos dos respectivos impostos.

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13. Emprstimos e financiamentos--Continuao


(l) Em 06 de junho de 2011 a Companhia firmou Contrato de Financiamento mediante abertura de crdito n 11.2.0365.1 com o Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social - BNDES com o objetivo de financiar a construo do JundiaShopping. O referido crdito foi sub-dividido em R$ 117.596 para o subcrdito A, R$ 5.304 para o sub-crdito B e R$ 1.229 para o sub-crdito C. Sobre o sub-crdito A incidir TJLP acrescida de 3,38% a.a., sobre o sub-crdito B, que se destina a aquisio de mquinas e equipamentos, incidir TJLP acrescida de 1,48% a.a. e para o sub-crdito C, que se destina a investimentos em projeto social no municpio de Jundia, incidir TJLP. A amortizao de todos os sub-crditos ser em 60 parcelas mensais e consecutivas, vencendo a primeira prestao em 15 de julho de 2013, j recebidos R$ 40.000 at 30 de setembro de 2011.

(m) Em 04 de outubro de 2011, a Companhia firmou Contrato de Financiamento mediante abertura de crdito n 11.2.0725.1 com o Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social BNDES, com o objetivo de financiar a construo do ParkShoppingCampoGrande. O referido crdito foi sub-dividido em R$ 77.567 para o sub-crdito A, R$ 19.392 para o sub-crdito B, R$ 1.000 para o sub-crdito C e R$ 1.891 para o sub-crdito D. Sobre o sub-crdito A incidiro juros de 2,32% ao ano acima da TJLP acrescida de 1% ao ano. Sobre o sub-crdito B incidiro juros de 2,32% ao ano acima da taxa de referncia divulgada pelo BNDES baseada nas taxas de retorno das NTN-B. Sobre o subcrdito C, que se destina a investimentos em projeto social no Municpio do Rio de Janeiro, incidir a TJLP. Sobre o sub-crdito D, que se destina a aquisio de mquinas e equipamentos, incidiro juros de 1,42% ao ano acima da TJLP. A amortizao dos sub-crditos "A", "C" e "D" ser em 60 prestaes mensais e sucessivas, vencendo a primeira prestao em 15 de novembro de 2013, e a amortizao do sub-crdito "B" ser em 5 prestaes anuais e sucessivas, vencendo a primeira prestao em 15 de outubro de 2014. Em 20 de junho de 2011 a Companhia pagou ao BNDES comisso de 0,2% sobre o estudo deste financiamento.

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13. Emprstimos e financiamentos--Continuao


Os emprstimos e financiamentos a longo prazo vencem como segue:
30 de setembro de 2011 Controladora Consolidado 2012 2013 2014 2015 em diante 14.890 69.588 69.681 248.463 402.622 14.890 69.588 69.681 248.463 402.622 31 de dezembro de 2010 Controladora Consolidado 46.808 48.205 43.364 108.001 246.378 46.808 48.205 43.364 108.001 246.378

14. Debntures
a) 1 Emisso para Distribuio Pblica Primria de debntures Em 19 de junho de 2009 a Companhia completou a 1 Emisso para Distribuio Pblica Primria de debntures, na qual foram emitidas 100 debntures simples no conversveis em aes, do tipo escritural e da forma nominativa, da espcie quirografria, em srie nica, para distribuio pblica com esforos restritos, em regime de garantia firme, com valor nominal unitrio de R$ 1.000.000,00 (um milho de reais). Os lotes adicionais e suplementares de at 35% no foram exercidos. A operao tem vencimento em 721 (setecentos e vinte e um) dias e os papis sero remunerados a taxa equivalente a 117% (cento e dezessete por cento) da variao acumulada das taxas mdias dirias dos Depsitos Financeiros de um dia, over extra grupo, calculadas e divulgadas diariamente pela CETIP, no informativo dirio disponvel em sua pgina na Internet (Taxa DI-Over) ao ano, base 252 dias teis. A amortizao do principal das debntures foi integralmente realizado na data de vencimento e o pagamento da remunerao foi realizado de acordo com a tabela a seguir a serem contados a partir da data da emisso. 1 Data de pagamento de remunerao - 17 de dezembro de 2009 (181 dias contados da data de emisso) 2 Data de pagamento de remunerao - 15 de junho de 2010 (361 dias contados da data de emisso) 3 Data de pagamento de remunerao - 12 de dezembro de 2010 (541 dias contados da data de emisso) 4 Data de pagamento de remunerao 10 de junho de 2011 (721 dias contados da data de emisso) As debentures foram liquidadas em 10 de junho de 2011 no havendo mais saldo a pagar em 30 de setembro de 2011.

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Notas explicativas s informaes trimestrais--Continuao 30 de setembro de 2011 (Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)

14. Debntures--Continuao
b) 2 Emisso para Distribuio Pblica Primria de debntures Em 05 de setembro de 2011 a Companhia realizou a 2 emisso para Distribuio Pblica Primria de debntures, no valor de R$ 300.000.000,00 (trezentos milhes de reais). Foram emitidas 30.000 debntures simples no conversveis em aes, do tipo escritural e da forma nominativa, da espcie quirografria, em srie nica, para distribuio pblica com esforos restritos, em regime de garantia firme, com valor nominal unitrio de R$ 10.000,00 (dez mil reais). A operao ter duas amortizaes iguais ao fim do quarto e do quinto ano e contar com pagamento de juros semestrais. O preo final de emisso foi fixado em 30 de setembro de 2011 atravs de procedimento de bookbuilding, e foram definidos juros remuneratrios correspondentes a 100% (cem por cento) da variao acumulada das taxas mdias dirias dos DI acrescida exponencialmente de um spread ou sobretaxa equivalente a 1,01% (um inteiro e um centsimo por cento) ao ano. Em 30 de setembro de 2011 no havia saldo devedor dessa emisso uma vez que a liquidao financeira da emisso foi realizada em 18 de outubro de 2011 pelo valor atualizado de R$ 304.251.900,00 (trezentos e quatro milhes duzentos e cinquenta e um mil e novecentos reais).

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Notas explicativas s informaes trimestrais--Continuao 30 de setembro de 2011 (Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)

15. Obrigaes por aquisio de bens


31 de dezembro de 2010 Controladora e Consolidado 5.848 22.608 6.766 6.498 269 41.989 30.056 59.157 9.748 98.961

30 de setembro de 2011 Controladora Circulante Terreno Barra (a) PSS - Seguridade Social (b) Terreno So Caetano (c) Terreno Jundia (d) Terreno Ribeiro (e) Outros No circulante PSS - Seguridade Social (b) Terreno So Caetano (c) Terreno Jundia (d) Terreno Ribeiro (e) 18.764 7.113 7.005 268 33.150 19.701 57.297 5.254 82.252 Consolidado 18.764 7.113 7.005 5.742 268 38.892 19.701 57.297 5.254 20.697 102.949

(a) Atravs de escritura pblica datada de 11 de maro de 2008, a Companhia adquiriu um terreno situado na Barra da Tijuca - Rio de Janeiro, destinado construo de um shopping center e edificaes a ele integradas. O valor de aquisio foi de R$ 100.000, e ser liquidado da seguinte forma: (a) R$ 40.000 no ato da assinatura da escritura pblica de compra e venda; (b) R$ 60.000, em 36 parcelas mensais, iguais, acrescidas de juros de 12% a.a., vencendo a primeira parcela 30 dias aps a data da assinatura da escritura. A ltima parcela foi liquidada em maro de 2011 no havendo mais saldo a pagar em 30 de setembro de 2011. (b) Em dezembro de 2006, a Companhia adquiriu da PSS a integralidade das quotas de emisso do SC Fundo de Investimento Imobilirio, por R$ 40.000, sendo R$ 16.000 pagos vista e o saldo restante em 60 parcelas mensais e consecutivas de R$ 494, j includas juros anuais de 9% pela tabela price, acrescidas da variao do IPCA, vencendo-se a primeira em 20 de janeiro de 2007 e as demais no mesmo dia dos meses subsequentes. Adicionalmente, a Companhia adquiriu da PSS 10,1% de participao no MorumbiShopping, por um montante de R$ 120.000. Na data da escritura foi pago o valor de R$ 48.000, e o saldo remanescente ser liquidado em setenta e duas parcelas mensais, iguais e consecutivas, acrescidas de juros de 7% a.a. pela tabela price, e atualizadas pela variao do IPCA.

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Notas explicativas s informaes trimestrais--Continuao 30 de setembro de 2011 (Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)

15. Obrigaes por aquisio de bens--Continuao


(c) Atravs do compromisso de compra e venda, datado de 9 de julho de 2008, a Companhia adquiriu um terreno situado na cidade de So Caetano do Sul. A concluso do negcio e aquisio efetiva do imvel est sujeita a determinadas obrigaes contratuais pelo vendedor. O valor de aquisio foi de R$81.000, sendo que R$10.000 j foram pagos quando da assinatura do contrato. Em 8 de setembro de 2009, atravs do instrumento particular de repactuamento parcial de contrato de compromisso de venda e compra e outras avenas, as partes reconheceram que o saldo pendente era de R$71.495, parcialmente reajustvel, a ser liquidado da seguinte forma: (i) R$4.000 no dia 11 de setembro de 2009; (ii) R$4.000 no dia 10 de dezembro de 2009; (iii) R$ 247 no dia 10 de outubro de 2012 reajustado de acordo com a variao do IGP-M acrescido de juros de 3% ao ano, a contar da data de assinatura do instrumento; (iv) R$31.748 em 64 parcelas mensais, reajustveis de acordo com a variao do IGP-M, no valor de R$ 540, vencendo a primeira em 10 de janeiro de 2010; e (v) R$31.500 reajustveis (caso o valor seja pago em pecnia), que dever ser pago mediante dao em pagamento de uma rea construda de 6.600 m de rea til integrante de um nico edifcio, conforme especificado no instrumento. Caso a Companhia no efetue o lanamento de um Shopping Center no prazo de 36 meses contados da assinatura do instrumento, estar obrigada, a partir do 37 ms, a iniciar o pagamento da parcela de R$31.500 em dinheiro, em 36 parcelas mensais reajustveis de acordo com a variao do IGP-M, a serem acrescidas de 3% ao ano, a contar da data de assinatura do instrumento. Esta clusula no est mais em vigor, tendo em vista que o shopping foi lanado em 05 de novembro de 2009. (d) Atravs da escritura pblica, datada de 16 de dezembro de 2009, a Companhia adquiriu um terreno situado em Jundia. O valor de aquisio foi de R$46.533, sendo que R$700 foram pagos em 2008, e R$ 20.000 foram pagos na data da escritura. O saldo remanescente de R$ 25.833 ser liquidado da seguinte forma: R$ 1.665 em 11 de fevereiro de 2010, R$ 1.665 em abril de 2010, R$ 1.670 em junho de 2010, e 42 parcelas mensais de R$ 496, vencendo a primeira em 11 de janeiro de 2010 e as demais nos mesmos dias dos meses subsequentes. Todos os pagamentos sero atualizados pela variao do IPCA e acrescidos de juros de 7,2% a.a., contados a partir da data da escritura.

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Notas explicativas s informaes trimestrais--Continuao 30 de setembro de 2011 (Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)

15. Obrigaes por aquisio de bens--Continuao


(e) Atravs da escritura de venda e compra com pacto adjeto de alienao fiduciria, datada de 12 de abril de 2011, a Companhia adquiriu atravs da empresa DanVille RJ Participaes LTDA um terreno situado em Ribeiro Preto. O valor de aquisio foi de R$33.000, sendo que R$4.500 foram pagos na data da escritura. O saldo remanescente de R$ 28.500 ser liquidado em 60 parcelas mensais de R$ 475, vencendo a primeira em 11 de maio de 2011 e as demais nos mesmos dias dos meses subsequentes. Todos os pagamentos sero atualizados pela variao do IGP-M e acrescidos de juros de 6,0% a.a., contados a partir da data da escritura. As obrigaes e aquisies de bens de longo prazo vencem como segue:
31 de dezembro de 2010 Controladora e consolidado 32.257 36.496 18.873 11.335 98.961

30 de setembro de 2011 Controladora 2012 2013 2014 2015 7.751 26.095 7.113 41.293 82.252 Consolidado 9.195 31.871 12.889 48.994 102.949

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Notas explicativas s informaes trimestrais--Continuao 30 de setembro de 2011 (Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)

16. Parcelamento de impostos


Consolidado 30 de 31 de setembro de dezembro 2011 de 2010 Circulante Autos de infrao (a) No circulante Autos de infrao (a)

297 297 952 952

290 290 1.122 1.122

(a)

Refere-se a autos de infrao recebidos em julho de 2003 decorrentes do recolhimento a menor de imposto de renda e contribuio social sobre o lucro durante o exerccio de 1999. As controladas Multishopping e Renasce optaram pelo termo de adeso ao parcelamento da Lei n 10.684/03, sendo o valor da dvida parcelado em 180 meses a contar de julho de 2003. Adicionalmente, a controlada Renasce optou pelo parcelamento da dvida referente a execuo fiscal movida pelo Instituto Nacional do Seguro Social - INSS, por conta do no recolhimento de contribuio devida sobre trabalho de terceiros, a qual estava garantida pelo contrato de prestao de fiana com o Banco ABC Brasil S.A. at 2004. O valor do parcelamento atualizado com base na variao da Taxa de Juros a Longo Prazo - TJLP.

17. Contingncias
Controladora 31 de dezembro de 2010 12.199 5.252 2.180 1.064 143 14 20.852 30 de setembro de 2011 12.199 5.252 2.180 1.064 17 14 20.726

Contingncias Pis e Cofins (a) Contingncias cveis (c) Contingncias trabalhistas Proviso Pis e Cofins (b) Proviso IOF (b) Outras contingncias fiscais

Adies -

Baixas (126) (126)

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Notas explicativas s informaes trimestrais--Continuao 30 de setembro de 2011 (Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)

17. Contingncias--Continuao
Consolidado 31 de dezembro de 2010 12.168 31 5.347 2.214 1.064 381 457 21.662 30 de setembro de 2011 12.168 31 5.347 2.251 1.064 20 457 21.338

Contingncias Pis e Cofins (a) INSS Contingncias cveis (c) Contingncias trabalhistas Proviso Pis e Cofins (b) Proviso IOF (b) Contingncias fiscais

Adies 37 613 650

Baixas (974) (974)

As provises para contingncias foram constitudas para fazer face s perdas consideradas provveis em processos administrativos e judiciais relacionados s questes fiscais e trabalhistas, com expectativa de perda provvel, em valor julgado suficiente pela Administrao, consubstanciada na avaliao de advogados e assessores jurdicos, como segue: (a) Em 31 de dezembro de 2010, a Companhia figura como parte em processos envolvendo a cobrana de PIS e COFINS sobre vendas e locaes, nos termos da Lei n 9.718 de 1998, cujo valor provisionado totaliza R$12.168 milhes. Os recolhimentos inerentes a esses tributos tm sido calculados de acordo com a legislao atual e depositados judicialmente. A Companhia discutiu perante a Delegacia da Receita Federal do Rio de Janeiro a no incidncia de PIS e COFINS sobre as receitas decorrentes de vendas e locaes de imveis, ou seja, para operaes que no configurem venda de mercadorias e servios. Adicionalmente, depositou judicialmente as importncias questionadas. Tendo em vista que a matria tem sido objeto de decises contraditrias no mbito judicial, no dia 17 de agosto de 2009 a Companhia entrou com um pedido na Delegacia da Receita Federal do Rio de Janeiro solicitando que o depsito judicial fosse convertido em renda para a Receita Federal e fosse disponibilizado para a Companhia o saldo remanescente deste depsito, aps a devida liquidao do dbito. At o presente momento a Companhia no obteve resposta. As aes foram distribudas s 9 e 16 varas federais da seo judiciria do Rio de Janeiro. (b) A Companhia possui uma proviso no montante de R$ 1.064 na data de 30 de setembro de 2011, relacionado cobrana de PIS, COFINS e IOF sobre transaes financeiras realizadas entre partes relacionadas.

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Notas explicativas s informaes trimestrais--Continuao 30 de setembro de 2011 (Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)

17. Contingncias--Continuao
(c) Em maro de 2008, baseada na opinio de seus consultores jurdicos, a Companhia constituiu proviso para contingncias, no montante de R$ 3.228, e efetuou depsito judicial no mesmo montante. Essa proviso refere-se a duas aes de indenizao movidas por parentes de vtimas de um homicdio ocorrido nas dependncias do Cinema V do Morumbi Shopping em 03 de novembro de 1999. O saldo remanescente das provises cveis refere-se a diversas causas de pequeno valor, movidas contra os shoppings nos quais a Companhia possui participao. A Companhia r em diversos processos de natureza fiscal, administrativa, trabalhista e cvel, os quais seus consultores jurdicos entendem como possveis as probabilidades de perda, estimadas em R$ 38.532 em 30 de setembro de 2011 (R$ 38.690 em 31 de dezembro de 2010), conforme demonstrado a seguir:
Consolidado 30 de 31 de setembro de dezembro de 2011 2010 Fiscais Cveis e adminstrativas Trabalhistas 12.617 20.265 5.650 38.532 11.948 19.335 7.407 38.690

A Renasce, subsidiria da Companhia, R em Reclamao formulada pela Justia Eleitoral em razo da realizao de doaes no ano de 2006 alm do limite de 2% do faturamento bruto da doadora. Os consultores externos da Companhia avaliam o risco de perda da causa como possvel, estimada no montante de R$ 5.663. Foi apresentado Recurso alegando haver valor em duplicidade nos registros do TRE, alm do fato de que o faturamento do grupo econmico como um todo deve ser considerado, e no somente o da Renasce, para fins de clculo da limitao prevista na legislao eleitoral. O recurso foi julgado improcedente por maioria, vencido o relator. Foram interpostos recursos. Atualmente aguarda-se o julgamento de agravo contra a no admissibilidade de Recurso Especial ao Tribunal Superior Eleitoral. Os impostos e as contribuies sociais apurados e recolhidos pela Companhia e suas controladas esto sujeitos a reviso por parte das autoridades fiscais por prazos prescricionais variveis.

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17. Contingncias--Continuao
Em 26 de junho de 1995 o consrcio formado pela Companhia (sucessora da Multishopping Empreendimentos Imobilirios S.A.) e pelas empresas Bozano, Simonsen Centros Comerciais S.A., Pinto de Almeida Engenharia S.A., In Mont Planejamento Imobilirio e Participaes Ltda., antecipou para o Clube de Regatas do Flamengo a importncia de R$ 6.000. Tal importncia deveria ser descontada da renda obtida pelo Clube aps a inaugurao do shopping center situado no bairro da Gvea, o qual era o objeto do consrcio. Contudo, o projeto foi cancelado, e o Clube de Regatas do Flamengo no efetuou a devoluo da importncia adiantada. Os membros do consrcio decidiram ento iniciar um processo judicial requerendo o devido ressarcimento. A deciso judicial, j transitada em julgado, determinou a execuo da importncia mencionada, devidamente corrigida. Na medida em que a Companhia est aguardando a exata determinao do montante, bem como avaliando a sua realizao, decidiu por no contabilizar este ativo contingente. Em 6 de maro de 2009, a Companhia props ao ordinria contra Paulo Aguinelo Malzoni, Victor Malzoni Junior, lvaro Domingos Malzoni (Malzoni), Brascan Shopping Centers Ltda., Plaza Shopping Trust Spco Ltda., Manoel Bayard Monteiro Lucas e Plaza Shopping Empreendimentos Ltda. com o objetivo de: (i) assegurar o seu direito de preferncia na aquisio das quotas da MPH previsto em acordo de quotistas, em decorrncia da alienao indireta de quotas da MPH realizada por Malzoni para a Brascan Shopping Centers Ltda., nossa revelia; e (ii) ressarcimento das perdas e danos decorrentes da concretizao de negcio realizado entre Malzoni e Brascan Shopping Centers Ltda. em detrimento do referido direito de preferncia. O valor econmico envolvido na demanda diz respeito ao valor das quotas da MPH, na data da aquisio pela Brascan Shopping Centers Ltda, que equivalia quantia aproximada de R$10 milhes, acrescido do valor da indenizao a ser arbitrado em liquidao de sentena. A ao foi julgada procedente em primeira instncia e os rus apresentaram apelao, aguardando julgamento.

18. Depsitos judiciais


Controladora 31 de dezembro de 2010 12.199 3.683 42 6.367 22.291 30 de setembro de 2011 12.199 5.226 51 6.308 23.784

Depsitos judiciais Pis e Cofins Depositos cveis Depsitos trabalhistas Outros

Adies 1.543 9 1.552

Baixas (59) (59)

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Notas explicativas s informaes trimestrais--Continuao 30 de setembro de 2011 (Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)

18. Depsitos judiciais--Continuao


Consolidado 31 de dezembro de 2010 12.920 31 3.683 42 6.524 23.200 30 de setembro de 2011 12.920 31 5.226 51 6.673 24.901

Depsitos judiciais Pis e Cofins INSS Depositos cveis Depositos trabalhistas Outros

Adies 1.543 9 208 1.760

Baixas (59) (59)

19. Transaes e saldos com partes relacionadas


30 de Setembro de 2011 Emprstimos e Crditos a adiantamentos receber diversos No circulante No circulante 148 148 325 250 7.506 8.081

Controladora MPH Empreend. Imob. Ltda. Renasce Rede Nacional de Shopping Centers LTDA Manati Empreendimentos e Participaes S.A. Parque Shopping Macei S.A Total em 30 de setembro de 2011

Controladora MPH Empreend. Imob. Ltda. Manati Empreendimentos e Participaes S.A. Total em 31 de dezembro de 2010

31 de dezembro de 2010 Emprstimos e Crditos a adiantamentos receber diversos No circulante No circulante 149 149 68.240 68.240

Consolidado MPH Empreendimento Imobilirio Ltda. Manati Empreendimentos e Participaes S.A. Total em 30 de setembro de 2011

30 de Setembro de 2011 Crditos a receber Valores a pagar No circulante Circulante 74 74 450 450

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19. Transaes e saldos com partes relacionadas--Continuao


31 de dezembro de 2010 Crditos a receber Valores a pagar No circulante Circulante 75 75 26.034 68.240 94.274

Consolidado Helfer Comrcio e Participaes Ltda. Plaza Shopping Trust SPCO Ltda. Manati Empreendimentos e Participaes S.A. Total em 31 de dezembro de 2010

As transaes com partes relacionadas acima referem-se a adiantamentos para futuro aumento de capital, no havendo incidncia de atualizao monetria e juros. Adicionalmente, a Companhia possui emprstimos e adiantamentos diversos concedidos aos empreendimentos nos quais possui participao (vide detalhes na Nota 5).

20. Receitas diferidas


30 de setembro de 2011 Controladora Consolidado Receita de cesso de direitos Custo de venda a apropriar Demais receitas Circulante No circulante 207.250 (30.538) 1.601 178.313 28.534 149.779 238.547 (33.056) 1.601 207.092 38.326 168.766 31 de dezembro de 2010 Controladora Consolidado 165.299 (21.207) 1.654 145.746 31.828 113.918 205.469 (23.390) 1.654 183.733 42.163 141.570

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21. Patrimnio lquido


a) Capital social Em reunio do Conselho de Administrao realizada no dia 18 de janeiro de 2010, foi aprovada a emisso privada de 1.497.773 aes ordinrias nominativas, sem valor nominal, ao preo de emisso de R$ 11,06 por ao, perfazendo um aumento de capital da Companhia no montante de R$ 16.565. Esta emisso foi decorrente do exerccio da opo de compra de aes outorgada ao Presidente da Companhia, Sr. Jos Isaac Peres, dentro do Plano de Outorga de Opo de Compra de Aes da Companhia, aprovado na Assemblia Geral Ordinria de 06 de julho de 2007, conforme descrito na nota 21(g). As aes foram emitidas dentro do limite do capital autorizado previsto no artigo 8, pargrafo 1, do Estatuto Social da Companhia. Em 30 de setembro de 2011 e 31 de dezembro de 2010, o capital social da controladora est representado por 179.197.214 aes totais. O total de aes composto por aes ordinrias e preferenciais, nominativas, escriturais e sem valor nominal, assim distribudas:
Quantidade de aes Acionista Multiplan Planejamento. Participaes e Administrao S.A. 1700480 Ontrio Inc. Jos Isaac Peres Maria Helena Kaminitz Peres Aes em circulao Conselho de Administrao e Diretoria Total de aes em circulao Aes em tesouraria 30 de setembro de 2011 Ordinrias Preferenciais Total 31 de dezembro de 2010 Ordinrias Preferenciais Total

55.766.130 40.285.133 481.300 100.000 69.457.930 41.859 166.132.352 1.206.515 167.338.867

11.858.345 2 11.858.347 11.858.347

55.766.130 52.143.478 481.300 100.000 69.457.930 41.861 177.990.699 1.206.515 179.197.214

55.866.130 40.285.133 200.000 100.000 69.783.734 52.494 166.287.491 1.051.376 167.338.867

11.858.345 2 11.858.347 11.858.347

55.866.130 52.143.478 200.000 100.000 69.783.734 52.496 178.145.838 1.051.376 179.197.214

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Notas explicativas s informaes trimestrais--Continuao 30 de setembro de 2011 (Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)

21. Patrimnio lquido--Continuao


b) Reserva legal A reserva legal calculada com base em 5% de seu lucro lquido conforme previsto na legislao em vigor e no Estatuto Social da Companhia, limitada a 20% do capital social. c) Reserva para expanso Em atendimento ao disposto no Estatuto Social da Companhia, a parcela remanescente do lucro lquido, aps a absoro dos prejuzos acumulados, constituio da reserva legal, e distribuio de dividendos, destinada reserva de expanso. Essa reserva possui a finalidade de assegurar recursos que permitam a realizao de novos investimentos em capital fixo e circulante e a expanso das atividades sociais. d) Reserva especial de gio na incorporao Conforme explicado na Nota 8, com a incorporao pela Companhia da sua controladora Bertolino, o gio registrado no balano da Bertolino decorrente da aquisio de participao no capital da Multiplan, lquido da proviso para manuteno da integridade do patrimnio lquido, foi registrado na Companhia, aps a referida incorporao, em conta especfica de imposto de renda e contribuio social diferido, no ativo, em contrapartida de reserva especial de gio na incorporao, de acordo com o 1 do artigo 6 da Instruo CVM n 319/99. Este gio ser amortizado de acordo com as mesmas perspectivas de rentabilidade futura que lhe deu origem no perodo de 5 anos. e) Aes em tesouraria No dia 11 de novembro de 2008 o Conselho de Administrao da Companhia aprovou o programa de recompra de aes de emisso da Companhia, com prazo de at 365 dias, e limitado a 3.696.023 aes ordinrias nominativas, sem valor nominal, e sem reduo de seu capital social. No dia 03 de fevereiro de 2010 o Conselho de Administrao da Companhia aprovou o programa de recompra de aes de emisso da Companhia, com prazo de at 365 dias, e limitado a 3.696.023 aes ordinrias nominativas, sem valor nominal, e sem reduo de seu capital social.

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Notas explicativas s informaes trimestrais--Continuao 30 de setembro de 2011 (Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)

21. Patrimnio lquido--Continuao


e) Aes em tesouraria--Continuao No dia 22 de fevereiro de 2011 o Conselho de Administrao da Companhia aprovou o programa de recompra de aes de emisso da Companhia, com prazo de at 365 dias, e limitado a 3.600.000 aes ordinrias nominativas, sem valor nominal, e sem reduo de seu capital social. Todos os programas tiveram por objetivo aplicar parte dos recursos disponveis da Companhia na recompra de aes, de forma a maximizar a gerao de valor para o acionista, assim como fazer frente eventuais exerccios de opes de aes. Dessa forma, a Companhia adquiriu at a presente data 1.958.100 aes ordinrias (1.316.400 em 31 de dezembro de 2010). At 30 de setembro de 2011, 751.585 aes foram utilizadas para liquidao do exerccio de opes. O saldo de aes em tesouraria em 30 de setembro de 2011 de 1.206.515 aes (1.051.376 aes em 31 de dezembro de 2010). Vide Nota 21(g) para maiores detalhes. Na data de 30 de setembro de 2011, o percentual de aes em circulao de 38,76% (38,94% em 31 de dezembro de 2010). As aes foram adquiridas a um custo mdio ponderado de R$ 31,02 (valor em reais), a um custo mnimo de R$ 9,80 (valor em reais), e a um custo mximo de R$ 36,94 (valores em reais). O preo de fechamento das aes calculado com base na ltima cotao anterior ao encerramento do trimestre foi de R$ 34,85 (valor em reais). f) Dividendos De acordo com o previsto no Estatuto Social da Companhia, o dividendo mnimo obrigatrio de 25% do lucro lquido, ajustado nos termos da legislao societria. Em 29 de abril de 2011, foi aprovada pela Assemblia Geral Ordinria a proposta de distribuio de dividendos no montante de R$ 102.938, correspondente a 50% do lucro lquido da Companhia correspondente ao exerccio de 2010 e a R$ 0,57872 por ao.

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Notas explicativas s informaes trimestrais--Continuao 30 de setembro de 2011 (Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)

21. Patrimnio lquido--Continuao


f) Dividendos--Continuao
2010 Lucro lquido do exerccio Apropriao reserva legal Lucro lquido ajustado Dividendos mnimos obrigatrios Dividendos complementares (propostos e aprovados em 29/4/2011) Total de dividendos propostos Percentual de destinao 216.712 (10.836) 205.876 51.469 51.469 102.938 50%

g)

Plano de opo de compra de aes Em Assemblia Geral Extraordinria realizada em 6 de julho de 2007 foi aprovado um Plano de Opo de Compra de Aes de emisso da Companhia para administradores, empregados e prestadores de servios da Companhia ou de outras sociedades sob controle da Companhia. O referido Plano administrado pelo Conselho de Administrao, cabendo ao Diretor Presidente determinar os beneficirios a quem as opes de compra de aes de sero outorgadas. A outorga de Opes, no mbito do Plano de Opo de Aes aprovado em 2007, no poder conferir direitos de aquisio sobre um nmero de aes que exceda, a qualquer tempo, 7% do capital social da Companhia. A diluio corresponde ao percentual representado pela quantidade de opes de aes dividido pela quantidade total de aes de emisso da Companhia. Em 30 de setembro de 2011 o percentual de diluio de 3,33%. O percentual de diluio no considerou a emisso de novas aes. Os beneficirios do Plano de Opo de Aes podero exercer suas opes dentro de at 4 anos contados da data da outorga. O perodo de carncia (vesting) ser de at 2 anos, com liberaes de 33,4% a partir do segundo aniversrio, 33,3% a partir do terceiro aniversrio e 33,3% a partir do quarto aniversrio.

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Notas explicativas s informaes trimestrais--Continuao 30 de setembro de 2011 (Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)

21. Patrimnio lquido--Continuao


g) Plano de opo de compra de aes--Continuao O preo das aes dever ser baseado na mdia da cotao das aes da Companhia da mesma classe e tipo nos ltimos 20 (vinte) preges na Bolsa de Valores de So Paulo (BOVESPA) imediatamente anteriores data da outorga da opo, ponderada pelo volume de negociao, corrigido monetariamente de acordo com o ndice Nacional de Preo ao Consumidor Amplo (IPCA), divulgado pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica (IBGE), ou por outro ndice que venha a ser determinado pelo Conselho de Administrao, at a data do efetivo exerccio da Opo. Foram efetuadas seis distribuies de opes, distribudas ao longo dos anos de 2007 a 2011, que se enquadram dentro do limite mximo de 7% previsto no Plano, sendo estas resumidas a seguir: a. Programa 1 - Na data de 06 de julho de 2007 o Conselho de Administrao da Companhia aprovou o 1 Programa de Opo de Compra de Aes e a outorga de opes de 1.497.773 aes, exercveis aps 180 dias contados da realizao da Primeira Oferta Pblica das Aes pela Companhia. No obstante a previso geral ao Plano, conforme descrito anteriormente, o preo de exerccio dessas opes de R$ 9,80 (nove reais e oitenta centavos), atualizado pela inflao de acordo com o IPCA, publicado pelo IBGE, ou por outro ndice que venha a ser escolhido pelo Conselho de Administrao. Programa 2 - Na data de 21 de novembro de 2007, o Conselho de Administrao da Companhia aprovou o 2 Programa de Opo de Compra de Aes e a outorga de opes de 114.000 aes. Desse total, 16.000 aes foram outorgadas a um funcionrio que saiu da Companhia antes do prazo mnimo para exercer a opo. O preo de exerccio dessas opes de R$ 22,84 (vinte e dois reais e oitenta e quatro centavos), atualizado pela inflao de acordo com o IPCA, publicado pelo IBGE, a partir da data de celebrao da outorga at a data do exerccio da opo de compra da ao.

b.

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Notas explicativas s informaes trimestrais--Continuao 30 de setembro de 2011 (Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)

21. Patrimnio lquido--Continuao


g) Plano de opo de compra de aes--Continuao c. Programa 3 - Na data de 04 de junho de 2008, o Conselho de Administrao da Companhia aprovou o 3 Programa de Opo de Compra de Aes de emisso da Companhia, havendo sido aprovada a outorga de opes de 1.003.400 aes. Desse total, 68.600 aes foram outorgadas a um funcionrio que saiu da Companhia antes do prazo mnimo para exercer a opo. O preo de exerccio dessas opes de R$ 20,25 (vinte reais e vinte e cinco centavos), atualizado pela inflao de acordo com o IPCA, publicado pelo IBGE, a partir da data de celebrao da outorga at a data do exerccio da opo de compra da ao. Programa 4 - Na data de 13 de abril de 2009, o Conselho de Administrao da Companhia aprovou o 4 Programa de Opo de Compra de Aes de emisso da Companhia, havendo sido aprovada a outorga de opes de 1.300.100 aes. Desse total, 44.100 aes foram outorgadas a um funcionrio que saiu da Companhia antes do prazo mnimo para exercer a opo. O preo de exerccio dessas opes de R$ 15,13 (quinze reais e treze centavos), atualizado pela inflao de acordo com o IPCA, publicado pelo IBGE, a partir da data de celebrao da outorga at a data do exerccio da opo de compra da ao. Programa 5 - Na data de 04 de maro de 2010, o Conselho de Administrao da Companhia aprovou o 5 Programa de Opo de Compra de Aes de emisso da Companhia, havendo sido aprovada a outorga de opes de 966.752 aes. O preo de exerccio dessas opes de R$ 30,27 (trinta reais e vinte e sete centavos), atualizado pela inflao de acordo com o IPCA, publicado pelo IBGE, a partir da data de celebrao da outorga at a data do exerccio da opo de compra da ao. Programa 6 - Na data de 26 de maro de 2011, o Conselho de Administrao da Companhia aprovou o 6 Programa de Opo de Compra de Aes de emisso da Companhia, havendo sido aprovada a outorga de opes de 1.297.110 aes. O preo de exerccio dessas opes de R$ 33,13 (trinta e trs reais e treze centavos), atualizado pela inflao de acordo com o IPCA, publicado pelo IBGE, a partir da data de celebrao da outorga at a data do exerccio da opo de compra da ao.

d.

e.

f.

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21. Patrimnio lquido--Continuao


g) Plano de opo de compra de aes--Continuao As distribuies descritas em (b), (c), (d), (e) e (f) seguem os parmetros definidos pelo Plano de Opo de Compra de Aes descritos anteriormente. Em 07 de janeiro de 2010 foram exercidas 1.497.773 opes de compra de aes pelo Diretor Presidente Sr. Jos Isaac Peres. Adicionalmente, ao longo do ano de 2010 e dos primeiros nove meses de 2011 foram exercidas 751.585 opes de compra de aes relativas aos programas 2, 3 e 4 por alguns beneficirios. Sendo assim, em 30 de setembro de 2011, o montante total de aes que compem o saldo das opes outorgadas pela Companhia passou a ser de 3.801.077 aes, as quais representam 2,12% do total de aes. Os prazos de carncia para o exerccio das opes esto assim definidos:
Quantidade de opes exercidas at 30 de setembro de 2011

Prazos de carncia a partir da outorga Programa 1 180 dias aps a primeira oferta pblica de aes 26/01/2008 Programa 2 A partir do segundo aniversrio - 20/12/2009 A partir do terceiro aniversrio - 20/12/2010 A partir do quarto aniversrio - 20/12/2011 Programa 3 A partir do segundo aniversrio - 04/06/2010 A partir do terceiro aniversrio - 04/06/2011 A partir do quarto aniversrio - 04/06/2012 Programa 4 A partir do segundo aniversrio - 13/04/2011 A partir do terceiro aniversrio - 13/04/2012 A partir do quarto aniversrio - 13/04/2013 Programa 5 A partir do segundo aniversrio - 04/03/2012 A partir do terceiro aniversrio - 04/03/2013 A partir do quarto aniversrio - 04/03/2014 Programa 6 A partir do segundo aniversrio - 23/03/2013 A partir do terceiro aniversrio - 23/03/2014 A partir do quarto aniversrio - 23/03/2015

% de opes liberadas para o exerccio

Quantidade mxima de aes

100% 33,4% 33,3% 33,3% 33,4% 33,3% 33,3% 33,4% 33,3% 33,3% 33,4% 33,3% 33,3% 33,4% 33,3% 33,3%

1.497.773 32.732 32.634 32.634 312.224 311.288 311.288 419.504 418.248 418.248 322.986 321.883 321.883 433.234 431.938 431.938

1.497.773 31.396 31.208 272.105 113.739 303.137 -

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21. Patrimnio lquido--Continuao


g) Plano de opo de compra de aes--Continuao O valor justo mdio ponderado das opes de compra nas datas das outorgas, descrito abaixo, foi estimado usando-se o modelo de precificao de opes Black-Sholes, assumindo as premissas listadas abaixo:
Volatilidade Programa 1 Programa 2 Programa 3 Programa 4 Programa 5 Programa 6 48,88% 48,88% 48,88% 48,79% 30,90% 24,30% Taxa livre de risco 12,10% 12,50% 12,50% 11,71% 6,60% 6,30% Maturidade mdia 3,25 anos 4,50 anos 4,50 anos 4,50 anos 3,00 anos 3,00 anos Valor justo R$ 16,40 R$ 7,95 R$ 7,57 R$ 7,15 R$ 7,28 R$ 7,03

Em atendimento ao disposto no pronunciamento tcnico CPC 10, os pagamentos baseados em aes que estavam em aberto em 31 de dezembro de 2008, foram mensurados e reconhecidos pela Companhia, sendo seus efeitos registrados de forma retroativa ao incio do exerccio que foram outorgados at o limite da data de transio. Com base no valor justo das opes na data de concesso das mesmas, o efeito no patrimnio lquido e no resultado so os seguintes:
Resultado Ajuste de adoo inicial da Lei 11638/07 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 24.579 1.227 3.460 5.675 7.661 7.021 4.787 2.573 570 Patrimnio lquido 24.579 25.806 29.226 34.941 42.602 49.623 54.410 56.983 57.553

O efeito nos primeiros nove meses de 2011 do reconhecimento do pagamento baseado em aes no patrimnio lquido e no resultado foi de R$ 5.549, sendo R$ 2.501 a parcela referente aos administradores. Nos primeiros nove meses de 2010 o efeito no patrimnio lquido e no resultado foi de R$ 3.926, sendo R$ 1.806 a parcela referente aos administradores.

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22. Resultado financeiro lquido


30 de setembro de 2011 Controladora Consolidado Rendimentos sobre aplicaes financeiras Juros sobre emprstimos e financiamentos Juros sobre empreendimentos imobilirios Tarifas bancrias e outros encargos Variao cambial Variaes monetrias Multa e juros sobre aluguel e cesses de direito - shopping Multa e juros sobre infraes fiscais Despesas com fianas Juros sobre mtuos Juros sobre obrigaes para aquisies de bens Outros Total 53.241 (24.254) 507 (3.105) (10) (1.304) 3.085 (205) (277) 1.879 (2.626) (1.577) 25.354 54.599 (24.254) 507 (3.243) 619 (816) 3.328 (205) (312) 2.045 (2.626) (1.658) 27.984 30 de setembro de 2010 Controladora Consolidado 60.414 (20.455) 47 (2.765) (17) (2.023) 1.747 (98) 1.420 (3.374) (1.686) 33.210 60.914 (20.455) 47 (2.974) 969 (1.748) 1.827 (101) 1.559 (3.374) (1.735) 34.929

23. Informaes por segmento


Para fins de administrao, a Companhia reconhece quatro segmentos que so responsveis pelas suas receitas e despesas. A segmentao necessria dado que as margens, a apropriao de receitas e despesas e os produtos finais so diferentes entre cada. A Companhia identificou e diferenciou quatro segmentos: Shopping Centers Refere-se participao da Companhia no condomnio civil de shopping centers e em seus respectivos estacionamento. Este o segmento principal da receita da Companhia, sendo sua parcela responsvel por 76,0% do total da empresa em setembro de 2011. Nesta operao o fator determinante no montante de suas receitas e despesas a participao que a empresa detm em cada empreendimento. A descrio de suas receitas e despesas sero descritas abaixo: Receitas: As receitas so provenientes principalmente da cobrana de aluguel pela rea ocupada por lojista e receitas de estacionamento. Estas receitas so apropriadas na proporo da participao do empreendedor em cada condomnio.

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23. Informaes por segmento--Continuao


Shopping Centers--Continuao Receitas de locao: So cobranas feitas pelos proprietrios dos shoppings centers (a Companhia e seus scios) pela locao de reas em seus shoppings. A receita inclui quatro tipos de locao: Aluguel Mnimo (baseado num contrato comercial indexado ao IGP-DI), Complementar (Percentual de vendas dos lojistas), Merchandising (locao de espao no Mall do empreendimento) e linearidade (retirar a volatilidade e sazonalidade das receitas de aluguel mnimo). Estacionamento: Receitas provenientes da cobrana de clientes pela permanncia de seus veculos no espao de estacionamento do empreendimento. Despesas: Incluem despesas como lojas vagas, contribuies ao fundo de promoo, jurdicas, arrendamento, corretagem, entre outras despesas decorrentes da participao no shopping center. Vale ressaltar que despesas de manuteno e operao (condomnio edilcio) do shopping center so de responsabilidade dos lojistas. Outros: Inclui as despesas de depreciao. Os ativos de shopping center so compostos principalmente por ativos permanentes de shoppings centers em operao e contas a receber de receitas de locao. Imobilirio A operao imobiliria inclui receitas e despesas da venda de imveis desenvolvidos normalmente no entorno do shopping. Como mencionado anteriormente esta atividade contribui na gerao de fluxo de cliente para o shopping aprimorando seu resultado. Adicionalmente, a valorizao e convenincia que um shopping traz para o entorno, possibilita a Companhia a reduzir riscos e aumentar receitas dos imveis vendidos. As receitas so decorrentes da venda dos imveis e os custos da construo dos mesmos. Ambos so apropriados de acordo com o andamento FsicoFinanceiro (POC) da obra. As despesas so decorrentes em grande parte de corretagem e marketing. Por fim, a conta de outros diz respeito principalmente a um projeto imobilirio que vem sendo reconhecido no balano e resultado da empresa pela conta de investimento e equivalncia patrimonial respectivamente. O ativo deste segmento est concentrado no estoque de terrenos e imveis em construo da Companhia e no contas a receber.

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23. Informaes por segmento--Continuao


Projetos A operao de Projetos inclui despesas e receitas decorrentes do desenvolvimento de shopping center. O custo de desenvolvimento ativado, mas as despesas como marketing, corretagem, estudos de viabilidade entre outros so despesadas no resultado da empresa. Da mesma forma a empresa considera que a maior parte de sua receita de Cesso de Direito decorrente de projetos abertos nos ltimos cinco anos (prazo mdio de reconhecimento da receita de Cesso de Direito), sendo assim produto da comercializao das lojas durante seu processo de desenvolvimento. Ao desenvolver seus projetos a empresa pode garantir a qualidade dos shopping center nos quais ela ter participao no futuro. O ativo de projetos composto principalmente pelos ativos permanentes das obras em andamento e contas a receber das lojas j contratadas. Gesto e outros A Companhia presta servio de administrao para seus scios e lojistas cobrando por estes servios. Adicionalmente a Companhia cobra de seus scios na propriedade uma taxa de corretagem pela locao de lojas. A administrao de seus shoppings essencial para seu sucesso sendo um grande foco na empresa. Por outro lado a empresa incorre com despesas de sede para estes servios e outros, que so consideradas neste segmento. O mesmo tambm inclui impostos, resultados financeiros e outros por serem resultados que dependem da estrutura da empresa e no somente da operao de cada segmento descrito anteriormente. O ativo deste segmento composto principalmente pelo caixa da Companhia, impostos de renda diferidos e ativos intangveis.
30 de setembro de 2011 Gesto e Imobilirio Projetos outros 32.575 (33.234) (6.230) 1.523 (5.366) 116.716 29.009 (10.019) 18.990 1.099.997 65.509 (68.201) (15.727) (18.419) 647.257

Shopping Receitas Custos Despesas Outros Lucro antes do imposto de renda e da contribuio social Ativos operacionais 402.382 (48.053) (44.392) 309.937 2.365.552

Total 529.475 (33.234) (132.503) (58.596) 305.142 4.229.522

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23. Informaes por segmento--Continuao


Gesto e outros--Continuao
30 de setembro de 2010 Gesto e Imobilirio Projetos outros 34.975 (19.797) (1.566) (3.174) 10.438 161.492 54.133 (30.192) 23.941 299.575 50.464 (74.062) (17.770) (41.368) 1.249.087

Shopping Receitas Custos Despesas Outros Lucro antes do imposto de renda e da contribuio social Ativos operacionais 327.714 (46.570) (31.752) 249.392 2.157.343

Total 467.286 (19.797) (152.390) (52.696) 242.403 3.867.497

24. Instrumentos financeiros e gesto de riscos


Os valores constantes nas contas do ativo e passivo, como instrumentos financeiros, encontram-se atualizados na forma contratada at 30 de setembro de 2011 e correspondem, aproximadamente, ao seu valor de mercado. Esses valores esto representados substancialmente por disponibilidades e valores equivalentes, contas a receber de clientes, emprstimos e adiantamentos diversos, emprstimos e financiamentos, e obrigaes por aquisio de bens. Os valores registrados se equivalem aos valores de mercado. Os principais instrumentos financeiros da Companhia esto representados por: i) Disponibilidades e valores equivalentes - esto representados aos valores de mercado, que equivalem aos seus valores contbeis; Contas a receber de clientes, e emprstimos e adiantamentos diversos - so classificados como ativos financeiros mantidos at o vencimento, e esto contabilizados pelos seus valores contratuais, os quais equivalem ao valor de mercado.

ii)

iii) Obrigao por aquisio de bens, emprstimos e financiamentos e debntures so classificados como passivos financeiros no mensurados ao valor justo, avaliados pelo custo amortizado utilizando o mtodo da taxa efetiva.

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24. Instrumentos financeiros e gesto de riscos--Continuao


Para fins de divulgao, as dvidas que possuem custos de captao tiveram seus valores de mercado calculados considerando o custo de captao durante todo o perodo da dvida e no no incio da dvida. Sendo assim, este custo de captao foi diludo pelo nmero de meses da operao somado a taxa mensal de cada dvida e trazido a valor presente na data do balano. Os valores contbeis e de mercado dos instrumentos financeiros da Companhia em 30 de setembro de 2011 e 31 de dezembro de 2010 so como seguem:
Ativos (passivos) Controladora 30 de setembro de 2011 31 de dezembro de 2010 Contbil Mercado Contbil Mercado 490.725 198.045 35.053 490.725 198.045 35.053 764.694 199.886 91.706 764.694 199.886 91.706

Categoria Ativo Caixa e equivalentes de caixa Contas a receber Emprstimos e adiantamentos diversos Passivo Emprstimos e financiamentos Obrigaes por aquisio de bens Debntures Mantido para negociao Mantidos ate o vencimento Emprstimos e recebveis

No mensurado ao valor justo No mensurado ao valor justo No mensurado ao valor justo

453.711 115.402 -

432.545 115.402 -

308.176 140.950 100.709

304.640 140.950 100.709

Categoria Ativo Caixa e equivalentes de caixa Contas a receber Emprstimos e adiantamentos diversos Passivo Emprstimos e financiamentos Obrigaes por aquisio de bens Debntures Mantido para negociao Mantidos ate o vencimento Emprstimos e recebveis

Ativos (passivos) Consolidado 30 de setembro de 2011 31 de dezembro de 2010 Contbil Mercado Contbil Mercado 532.860 215.875 29.200 532.860 215.875 29.200 794.839 216.276 25.835 794.839 216.276 25.835

No mensurado ao valor justo No mensurado ao valor justo No mensurado ao valor justo

453.711 141.841 -

432.545 141.841 -

308.176 140.950 100.709

304.640 140.950 100.709

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Notas explicativas s informaes trimestrais--Continuao 30 de setembro de 2011 (Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)

24. Instrumentos financeiros e gesto de riscos--Continuao


Fatores de risco Os principais fatores de risco a que a Companhia e suas controladas esto expostas so os seguintes: (i) Riscos de taxa de juros Os riscos de taxa de juros relacionam-se com:

Possibilidade de variaes no valor justo de seus financiamentos indexados a taxas de juros pr-fixadas, no caso de tais taxas no refletirem as condies correntes de mercado. Apesar da Companhia efetuar o monitoramento constante desses ndices, at o momento no identificou a necessidade de contratar instrumentos financeiros de proteo contra o risco de taxa de juros. Possibilidade de um movimento desfavorvel nas taxas de juros, o que causaria um aumento nas despesas financeiras, em decorrncia da parcela da dvida contratada a taxas de juros flutuantes. Em 30 de setembro de 2011, a Companhia e suas controladas aplicam seus recursos financeiros principalmente em Certificados de Depsitos Interbancrios, remunerados por percetual do CDI, o que reduz significativamente esse risco. Inviabilidade de obteno de emprstimos caros no caso de o mercado imobilirio estar desfavorvel e no conseguir absorver os custos.

(ii) Risco de crdito inerente prestao de servios O risco est relacionado possibilidade da Companhia e suas controladas computarem prejuzos derivados de dificuldades em cobrar os valores de aluguis, venda de imveis, cesso de direitos, taxas de administrao e comisses de corretagens. Esse tipo de risco substancialmente reduzido tendo em vista a possibilidade de retomada tanto das lojas alugadas como dos imveis vendidos, os quais historicamente tm sido renegociados com terceiros de forma lucrativa.

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24. Instrumentos financeiros e gesto de riscos--Continuao


Fatores de risco-- Continuao (iii) Risco de crdito financeiro O risco est relacionado possibilidade da Companhia e suas controladas computarem perdas derivadas da dificuldade de realizao das aplicaes financeiras de curto prazo. O risco associado a esses instrumentos financeiros minimizado atravs da seleo de instituies financeiras bem conceituadas. De acordo com a deliberao CVM n 550 de 17 de outubro de 2008, que dispe sobre a apresentao de informaes sobre instrumentos financeiros derivativos em nota explicativa, a Companhia informa que no possui poltica de utilizao de instrumentos financeiros derivativos, desta forma no identificou nenhum risco decorrente de uma eventual exposio associada a estes instrumentos. Anlise de sensibilidade Com a finalidade de verificar a sensibilidade dos indexadores dos ativos e passivos financeiros que a Companhia possua exposio na data base de 30 de setembro de 2011, foram definidos 05 cenrios diferentes, e preparada uma anlise de sensibilidade s oscilaes dos indicadores desses instrumentos. Com base no relatrio FOCUS de 30 de setembro de 2011 foi extrada a projeo dos indexadores CDI, IGP-DI, e IPCA para o ano de 2011 e este definido como o cenrio provvel, sendo que a partir deste foram calculadas variaes decrescentes e crescentes de 25% e 50%, respectivamente. A Companhia no efetuou a anlise de sensibilidade para os emprstimos indexados a TR uma vez que o impacto destes sobre os saldos financeiros so imateriais. Indexadores dos ativos e passivos financeiros:
Indexador CDI IGP-DI IGP-M IPCA UMBNDES TJLP Queda de 50% 5,50% 2,89% 2,91% 3,26% 0,87% 3,00% Queda de 25% 8,25% 4,33% 4,37% 4,89% 1,30% 4,50% Cenrio provvel 11,00% 5,77% 5,82% 6,52% 1,73% 6,00% Aumento de 25% 13,75% 7,21% 7,28% 8,15% 2,16% 7,50% Aumento de 50% 16,50% 8,66% 8,73% 9,78% 2,60% 9,00%

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Notas explicativas s informaes trimestrais--Continuao 30 de setembro de 2011 (Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)

24. Instrumentos financeiros e gesto de riscos--Continuao


Ativos financeiros Para cada cenrio foi calculada a receita financeira bruta no levando em considerao incidncia de tributos sobre os rendimentos, sendo a data base utilizada a existente em 30 de setembro de 2011, projetando-se para um ano e verificando a sensibilidade do CDI com cada cenrio. Projeo das receitas financeiras - 2011: Controladora
Taxa de Saldo em Queda de remunerao 30/09/2011 50% Disponibilidades e aplicaes financeiras Caixa e bancos Aplicaes financeiras Contas a receber Contas a receber de clientes locao de lojas Contas a receber de clientes cesso de direitos Contas a receber de clientes - venda de imveis Outros contas a receber de clientes Emprstimos e adiantamentos diversos Associao Barra Shopping Sul Associao Parkshopping Barigui Associao Parkshopping Associao Parkshopping So Caetano Condomnio Parkshopping Condomnio Ribeiro Shopping Condomnio New York City Center Condomnio Anlia Franco Condomnio Morumbi Shopping MPH Empreendimentos Imobilirios Ltda. Parque Shopping Macei S.A Adiantamento a fornecedores Outros emprstimos e adiantamentos diversos Total Queda de 25% Cenrio provvel Aumento de 25% Aumento de 50%

N/A 100% CDI

27.635 463.090 490.725

N/A 25.470 25.470

N/A 38.205 38.205

N/A 50.940 50.940

N/A 63.675 63.675

N/A 76.410 76.410

IGP-DI IGP-DI IGP-DI N/A

59.852 94.930 28.858 14.406 198.046

1.727 2.739 833 N/A 5.299

2.590 4.108 1.249 N/A 7.947

3.453 5.477 1.665 N/A 10.595

4.317 6.847 2.081 N/A 13.245

5.180 8.216 2.498 N/A 15.894

135% CDI 117% CDI 110% CDI 110% CDI 110% CDI 110% CDI 110% CDI N/A N/A N/A N/A N/A N/A

8.985 3.603 439 445 4.201 1.328 63 121 57 325 7.506 5.781 2.199 35.053 723.824

667 232 27 27 254 80 4 N/A N/A N/A N/A N/A N/A 1.291 32.060

1.001 348 40 40 381 121 6 N/A N/A N/A N/A N/A N/A 1.936 48.089

1.334 464 53 54 508 161 8 N/A N/A N/A N/A N/A N/A 2.582 64.117

1.668 580 66 67 635 201 10 N/A N/A N/A N/A N/A N/A 3.227 80.147

2.001 696 80 81 762 241 11 N/A N/A N/A N/A N/A N/A 3.872 96.176

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Notas explicativas s informaes trimestrais--Continuao 30 de setembro de 2011 (Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)

24. Instrumentos financeiros e gesto de riscos--Continuao


Projeo das receitas financeiras - 2011:--Continuao Consolidado
Taxa de Saldo em remunerao 30/09/2011 Disponibilidades e aplicaes financeiras Caixa e bancos Aplicaes financeiras Queda de 50% Queda de 25% Cenrio provvel Aumento de 25% Aumento de 50%

N/A 100% CDI

49.849 483.011 532.860

N/A 26.566 26.566

N/A 39.848 39.848

N/A 53.131 53.131

N/A 66.414 66.414

N/A 79.697 79.697

Contas a receber Contas a receber de clientes locao de lojas Contas a receber de clientes cesso de direitos Contas a receber de clientes venda de imveis Outros contas a receber de clientes

IGP-DI IGP-DI IGP-DI N/A

66.843 102.542 28.858 17.632 215.875

1.928 2.958 833 N/A 5.719

2.893 4.438 1.249 N/A 8.580

3.857 5.917 1.665 N/A 11.439

4.821 7.396 2.081 N/A 14.298

5.785 8.875 2.498 N/A 17.158

Emprstimos e adiantamentos diversos Associao Barra Shopping Sul Associao Parkshopping Barigui Associao Parkshopping Associao Shopping Vila Olmpia Associao Parkshopping So Caetano Condomnio Parkshopping Condomnio Ribeiro Shopping Condomnio New York City Center Condomnio Anlia Franco Condomnio Morumbishopping Condominio Shopping Vila Olmpia Adiantamento a fornecedores Adiantamento a empreendedores Outros emprstimos e adiantamentos diversos Total

135% CDI 117% CDI 110% CDI 8% IPCA 110% CDI 110% CDI 110% CDI 110% CDI N/A N/A N/A N/A N/A N/A

8.985 3.603 439 739 445 4.201 1.328 63 121 57 500 5.802 892 2.026 29.201 777.936

667 232 27 2 27 254 80 4 N/A N/A N/A N/A N/A N/A 1.293 33.578

1.001 348 40 3 40 381 121 6 N/A N/A N/A N/A N/A N/A 1.939 50.366

1.334 464 53 4 54 508 161 8 N/A N/A N/A N/A N/A N/A 2.585 67.155

1.668 580 66 5 67 635 201 10 N/A N/A N/A N/A N/A N/A 3.232 83.944

2.001 696 80 6 81 762 241 11 N/A N/A N/A N/A N/A N/A 3.878 100.733

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Notas explicativas s informaes trimestrais--Continuao 30 de setembro de 2011 (Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)

24. Instrumentos financeiros e gesto de riscos--Continuao


Projeo das receitas financeiras - 2011:--Continuao Passivos financeiros Para cada cenrio foi calculada a despesa financeira bruta no levando em considerao incidncia de tributos e o fluxo de vencimentos de cada contrato programado para 2011. A data base utilizada foi 30 de setembro de 2011 projetando os ndices para um ano e verificando a sensibilidade dos mesmos em cada cenrio. Projeo das despesas financeiras - 2011: Controladora:
Taxa de Saldo em remunerao 30/09/2011 Emprstimos e financiamentos BNDES - PKS Exp BNDES - Jundia Real Real BHS Exp V Ita SAF Ita PSC Ita VLG Banco IBM Banco IBM Custos de captao Banco Ita PSC Custos de captao Real BHS Exp V Custos de captao BNDES Jundia Custos de captao Ita Village Custos de captao CGS Cia Real de Distribuio Obrigao por aquisio de bens PSS - Seguridade Social Terreno So Caetano Terreno Jundia Outros Queda de 50% Queda de 25% Cenrio provvel Aumento de 25% Aumento de 50%

TJLP TJLP N/A (*) N/A (*) N/A (*) N/A (*) N/A (*) CDI + 0,79% a.a. CDI + 1,48% a.a. N/A N/A N/A N/A N/A N/A

26.537 40.150 93.566 92.586 9.780 131.585 56.586 1.867 6.082 (1.486) (798) (246) (3.036) (200) 738 453.711 38.465 64.410 12.259 269 115.403

796 1.205 N/A N/A N/A N/A N/A 1 5 N/A N/A N/A N/A N/A N/A 2.007 4.716 3.807 1.282 N/A 9.805

1.194 1.807 N/A N/A N/A N/A N/A 1 7 N/A N/A N/A N/A N/A N/A 3.009 5.343 4.744 1.482 N/A 11.569

1.592 2.409 N/A N/A N/A N/A N/A 2 10 N/A N/A N/A N/A N/A N/A 4.013 5.970 5.681 1.682 N/A 13.333

1.990 3.011 N/A N/A N/A N/A N/A 2 12 N/A N/A N/A N/A N/A N/A 5.015 6.597 6.618 1.882 N/A 15.097

2.388 3.614 N/A N/A N/A N/A N/A 2 15 N/A N/A N/A N/A N/A N/A 6.019 7.224 7.555 2.082 N/A 16.861

IPCA + 9% IGPM + 3% a.a. IPCA + 7,2% N/A

Total

569.114

11.812

14.578

17.346

20.112

22.880

(*) No foram includas variaes de sensiobilidade aos emprstimos indexados a TR pois historicamente este ndice no apresenta variaes relevantes.

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Notas explicativas s informaes trimestrais--Continuao 30 de setembro de 2011 (Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)

24. Instrumentos financeiros e gesto de riscos--Continuao


Projeo das despesas financeiras - 2011:--Continuao Consolidado:
Taxa de Saldo em remunerao 30/09/2011 Emprstimos e financiamentos BNDES - PKS Exp BNDES - Jundia Real Real BHS Exp V Ita SAF Ita PSC Ita VLG Banco IBM Banco IBM Custos de captao Banco Ita PSC Custos de captao Real BHS Exp V Custos de captao BNDES Jundia Custos de captao Ita Village Custos de captao CGS Cia Real de Distribuio Queda de 50% Queda de 25% Cenrio provvel Aumento de 25% Aumento de 50%

TJLP TJLP N/A (*) N/A (*) N/A (*) N/A (*) N/A (*) CDI + 0,79% a.a. CDI + 1,48% a.a. N/A N/A N/A N/A N/A N/A

26.537 40.150 93.566 92.586 9.780 131.585 56.586 1.867 6.082 (1.486) (798) (246) (3.036) (200) 738 453.711

796 1.205 N/A N/A N/A N/A N/A 1 5 N/A N/A N/A N/A N/A N/A 2.007

1.194 1.807 N/A N/A N/A N/A N/A 1 7 N/A N/A N/A N/A N/A N/A 3.009

1.592 2.409 N/A N/A N/A N/A N/A 2 10 N/A N/A N/A N/A N/A N/A 4.013

1.990 3.011 N/A N/A N/A N/A N/A 2 12 N/A N/A N/A N/A N/A N/A 5.015

2.388 3.614 N/A N/A N/A N/A N/A 2 15 N/A N/A N/A N/A N/A N/A 6.019

Obrigao por aquisio de bens PSS - Seguridade Social Terreno So Caetano Terreno Jundia Terreno Ribeiro Outros

IPCA + 9% IGPM + 3% a.a. IPCA + 7,2% IGPM + 6%a.a. N/A

38.465 64.410 12.259 26.439 269 141.842

4.716 3.807 1.282 2.356 N/A 12.161

5.343 4.744 1.482 2.740 N/A 14.309

5.970 5.681 1.682 3.125 N/A 16.458

6.597 6.618 1.882 3.510 N/A 18.607

7.224 7.555 2.082 3.894 N/A 20.755

Total

595.553

14.168

17.318

20.471

23.622

26.774

(*) No foram includas variaes de sensiobilidade aos emprstimos indexados a TR pois historicamente este ndice no apresenta variaes relevantes.

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25. Fundos administrativos


A Companhia responsvel pela administrao e gesto financeira dos recursos dos empreendedores para os seguintes shopping centers: BarraShopping, MorumbiShopping, BHShopping, DiamondMall, ParkShopping, RibeiroShopping, New York City Center, Shopping Anlia Franco, BarraShopping Sul, ParkShopping Barigui, Shopping Ptio Savassi, Shopping Santa rsula e Shopping Vila Olmpia. A Companhia administra fundos compostos por adiantamentos de recursos dos referidos empreendedores e pelo recebimento de aluguis dos lojistas dos shopping centers, depositados em contas bancrias em nome do empreendimento e por conta da Companhia, para financiar as obras de expanso e as despesas operacionais dos prprios shopping centers. Em 30 de setembro de 2011 e 31 de dezembro de 2010, os saldos dos fundos administrativos montavam a R$ 13.762, no apresentados nas demonstraes financeiras consolidadas por no constiturem direitos nem obrigaes da controlada.

26. Remunerao dos administradores


A Companhia administrada por um Conselho de Administrao e uma Diretoria Executiva. No exerccio findo em 30 de setembro de 2011, a remunerao total desses administradores, registrada na rubrica de despesas com honorrios de administrao, totalizaram R$ 11.932 (R$ 13.026 em 30 de setembro de 2010), a qual considerada benefcio de curto prazo. Conforme descrito na Nota 21.g, os acionistas da Companhia aprovaram um plano de opo de aes para administradores e empregados da Companhia. Adicionalmente, os administradores e empregados da Companhia possuem direito a plano de sade e seguro de vida.

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27. Lucro por ao


O calculo bsico de lucro por ao feito atravs da diviso do lucro lquido do exerccio, atribudo aos detentores de aes ordinrias e preferenciais da controladora, pela quantidade mdia ponderada de aes ordinrias e preferenciais, excluindo as aes em tesouraria, disponveis durante o exerccio. A empresa optou por incluir as aes preferenciais no clculo dado seu direito a dividendos igual ao das aes ordinrias. O lucro diludo por ao calculado atravs da diviso do lucro lquido atribudo aos detentores de aes ordinrias e preferncias da controladora pela quantidade mdia ponderada de aes ordinrias disponveis durante o exerccio mais a quantidade mdia ponderada de aes ordinrias que seriam emitidas na converso de todas as aes ordinrias potenciais diludas em aes ordinrias. No caso da Companhia as opes exercveis de seu plano de opes foram includas como aes diluitivas. O quadro abaixo apresenta os dados de resultado e aes utilizados no clculo dos lucros bsico e diludo por ao:
30 de setembro de 2011 Controladora Consolidado A B C=Mdia (A-B) D E E/C E/(C+D) Total de aes emitidas Tesouraria Aes mdias Diluitivas Lucro lquido total Lucro/ao Lucro /ao ajustado 179.197.214 1.206.515 178.068.269 125.348 188.967 1,0612 1,0605 179.197.214 1.206.515 178.068.269 125.348 190.062 1,0674 1,0666 30 de setembro de 2010 Controladora Consolidado 179.197.214 247.386 178.154.635 40.696 144.578 0,8115 0,8113 179.197.214 247.386 178.154.635 40.696 146.035 0,8197 0,8195

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28. Seguros
A Companhia mantm vigente um programa de seguros para os Shopping Centers nos quais possui participao com a seguradora CHUBB do Brasil Cia. de Seguros, com vigncia de 30 de novembro de 2010 a 30 de novembro de 2011 (Programa de Seguros). O referido Programa de Seguros prev trs aplices de seguro para cada empreendimento, sendo: (i) uma que assegura riscos patrimoniais, na carteira de riscos diversos modalidade compreensivo de imveis, (ii) uma que assegura riscos de responsabilidade civil geral na modalidade estabelecimentos comerciais e (iii) uma que assegura riscos de responsabilidade civil geral na modalidade guarda de veculos. A cobertura de riscos est sujeita s condies e excluses previstas nas respectivas aplices, dentre as quais destacamos a excluso para danos decorrentes de atos terroristas. Adicionalmente, a Companhia contratou para as obras de expanso, revitalizao, readequao ou construo, aplices de risco de engenharia para assegurar a execuo dos respectivos empreendimentos. Alm das aplices j mencionadas no Programa de Seguros, a Companhia contratou uma aplice de seguro responsabilidade civil geral em nome da Companhia com limites maiores do que os contratados para cada Shopping Center. Esta aplice tem como objetivo proteger o patrimnio dos empreendedores contra reclamaes de terceiros. Adicionalmente, a Companhia possui 3 aplices de seguro D&O contratadas em regime de 1, 2 e 3 risco, com as Companhias Seguradoras Chubb do Brasil, Ace Seguradora e Liberty Paulista Seguros. O prazo de vigncia dessas aplices engloba o perodo compreendido entre os dias 04 de julho de 2011 e 04 de julho de 2012.

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EBITDA de Shopping Centers da Multiplan cresce 74% para R$116 milhes e alcana margem de 74,4% no 3T11
Rio de Janeiro, 9 de novembro de 2011 A Multiplan Empreendimentos Imobilirios S.A. (BM&F Bovespa: MULT3), anuncia os resultados do terceiro trimestre de 2011. As informaes trimestrais consolidadas foram elaboradas e esto apresentadas de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil, que compreendem as normas e pronunciamentos emitidos pela Comisso de Valores Mobilirios (CVM) e pelo Comit de Pronunciamentos Contbeis (CPC), em conformidade com as normas internacionais de contabilidade aplicveis a entidades de incorporao imobiliria no Brasil e aprovadas pelo Comit de Pronunciamentos Contbeis (CPC), pela Comisso de Valores Mobilirios (CVM) e pelo Conselho Federal de Contabilidade (CFC).

Destaques 3T11 (R$'000) Projetos de Qualidade


87% de lojas locadas
120%

Crescimento Sustentvel
Maior Aluguel nas Mesmas Lojas em 3 anos: 16%

nos quatro shoppings em construo resulta em aumento de 19% no aluguel mnimo


16,0%
96,8% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11
ParkShoppingSoCaetano VillageMall JundiaShopping

Lojas Locadas (unidades)

85,7% 82,5% 82,3%

13,9% 13,2%14,0% 11,6% 8,1% 6,5% 3,9% 4,4% 6,6% 12,0% 10,3%

14,1%

3T08

4T08

1T09

2T09

3T09

4T09

1T10

2T10

3T10

4T10

1T11

2T11

Melhora no Desempenho e na Eficincia


Despesa de Sede diminui 15%

e despesas com novos projetos caem 49%


CAGR: +1,4%
24.744
20.119 19,9% 18.695 16,9% 20.955

EBITDA de Shopping Center cresceu 74%

e margem expande para 74.4%


CAGR: +25,9%

-15,3%
40,0% 35,0%

+73,7%

116.188

120,0%

110,0%
100,0% 90,0% 74,4%

92.312 81,3% 66.884 58.314 63,4% 49,9%

30,0%
25,0% 20,0%

80,0% 70,0%

16,0%

12,6%

15,0% 10,0%

60,0%
50,0% 40,0%

5,0%
3T08 3T09 3T10 3T11

3T08

3T09

3T10

3T11
Margem

Despesa de Sede

% da receita lquida

EBITDA de Shopping Centers

Resultam em Retornos Slidos


Lucro Lquido cresce 41% Margens Recordes de NOI + Key Money

e FFO 19% superior

e Lucro Lquido no 3 Trimestre

3T11

ParkShoppingCampoGrande

120.000

CAGR Lucro Lquido: +92,9% 100.000 CAGR FFO: +22,3%


80.000
60.000 40.000 20.000 3T08 Lucro Lquido 3T09 FFO 9.086 54.514 72.533

+18,6%

99.731 84.110

79,1%
+40,8%

83,6% 81,3%

88,2%

89,5%

1 2 5 ,0 %

1 0 5 ,0 %

65.268

74,4%
57,4% 49,9% 60,2%

8 5 ,0 %

63,4%
40.857
46.354

62,2% 53,9% 35,0%

6 5 ,0 %

4 5 ,0 %

39,4%
2 5 ,0 %

9,0%
3T10 3T11

31,6%
5 ,0 %

3T08 3T09 Margem de NOI + Cesso de Direitos

3T10 3T11 Margem EBITDA de Shopping Centers

Margem FFO

Margem de Lucro Lquido

Destaques (A/A)

Vendas nos Shopping Centers


3T11 9M11 +11,8% +13,1%

Receita de Locao
+18,7% +17,0%

Resultado Operacional Lquido (NOI)


+17,2% +16,7%

EBITDA Shopping Center


+73,7% +42,6%

Lucro Lquido
+40,8% +30,1%

PROJETOS EM DESENVOLVIMENTO Demanda por espaos nos projetos em desenvolvimento da Multiplan continua forte, com 86,8% das lojas nos novos projetos j locadas. O destaque no trimestre foi o ParkShoppingCampoGrande com 82,3% das lojas locadas.

OPERACIONAL E FINANCEIRO Com um aumento de 11,8%, as vendas dos shopping centers da Multiplan atingiram R$2,0 bilhes no 3T11. Vendas na mesma rea cresceram 7,7% no perodo, mostrando um forte desempenho dos shopping centers da Multiplan. Novo recorde de alta, o aluguel em mesmas lojas registrou alta de +16,0% no 3T11, com um crescimento real de 5,8% acima do ajuste pela inflao. A receita de locao aumentou 18,7% no mesmo perodo. Margem de shopping center maior, derivada de um forte desempenho dos shopping centers da Multiplan shopping centers e uma de despesas de shopping center ficando abaixo da inflao. Receita bruta de shopping center cresceu 17,1%, enquanto despesas de shopping center apresentaram um modesto aumento de 2,6% no 3T11 versus 3T10. Avano de 131 p.p. na margem do Resultado Operacional Lquido (NOI) + Cesso de Direitos (CD), atingindo 89,5% no 3T11, acima dos 88,2% no 3T10. NOI + CD registrou R$131,6 milhes ou um aumento de 17,1% quando comparado ao 3T10. No 9M11, NOI + CD atingiu R$383,3 milhes, um aumento de 16,4%. Reduo de 15,3% nas despesas de sede (G&A) no 3T11, caindo para 12,6% como percentual da receita lquida no 3T11 de 16,9% no 3T10. No 9M11, as despesas de sede caram 10,7% para R$62,7 milhes. Aumento de 73,7% no EBITDA de shopping centers e margem de 74,4%, acima dos 49,9% no 3T10, como resultado do forte crescimento da receita e despesas enxutas. No 9M11 o EBITDA de shopping center aumentou 42,6% para R$330,6 milhes. Aumento de 40,8% no lucro lquido, apesar do aumento da dvida bruta, registrando R$65,3 milhes. Este resultado consequncia do foco da Multiplan em gerar valor para os seus acionistas, atravs de um forte desempenho das vendas, ganho de eficincia e diluio de despesas. No 9M11, o lucro lquido atingiu R$190,1 milhes, um aumento de 30,1%. O FFO atingiu R$ 99,7 milhes e a margem registrou um ganho de aproximadamente 280 p.p.. No 9M11, o FFO foi de R$283,6 milhes, um aumento de 8,2%. Como conseqncia de investimentos totalizando R$198,0 milhes, a posio de dvida lquida da Multiplan atingiu R$62,7 milhes ou 0,14x dvida lquida / EBITDA ltimos doze meses.

EVENTOS RECENTES ENTREGUE! ParkShoppingSoCaetano foi inaugurado em 9 de novembro de 2011, como anunciado originalmente. O shopping center est 96,8% locado e tem expectativa de gerar R$47,1 milhes no NOI 3 ano, levando a um yield de 21,1%. A Multiplan anunciou um VGV de R$223,5 milhes, de um projeto multiuso integrado ao BarraShoppingSul, composto por uma torre comercial (Diamond Tower) e um edifcio residencial (Rsidence du Lac), com expectativa de entrega no 2S14. Em outubro de 2011, a Multiplan emitiu debntures no-conversveis equivalentes a R$300 milhes a CDI + 1,01% por ano. A Multiplan assinou, em outubro de 2011, um financiamento de R$99,8 milhes de 7 anos com o (Banco Nacional de Desenvolvimento) BNDES para financiar a construo do ParkShoppingCampoGrande. Pela segunda vez consecutiva o BarraShopping foi eleito o melhor shopping center no Rio de Janeiro em qualidade, respeito ao cliente, identidade e evoluo da marca. A pesquisa foi encomendada por um dos jornais mais reconhecidos no Brasil.

Evoluo dos Indicadores Financeiros da Multiplan


Em Milhes de Reais Receita Bruta Resultado Operacional Lquido (NOI) EBITDA Ajustado Lucro Lquido Lucro Lquido Ajustado 2006 276,5 169,6 143,8 (32,2) 101,9 2007 (IPO) 368,8 212,1 212,2 21,2 176,5 2008 452,9 283,1 247,2 74,0 199,4 2009 534,4 359,4 304,0 163,3 236,8 Variao % CAGR % (2010/2006) (2010/2006) 139,7% 24,4% 662,6 2010 424,8 350,2 218,4 323,5 150,4% 143,5% 932,2% 217,6% 25,8% 24,9% 117,7% 33,5%

Para o lucro lquido, a tabela compara o ano de 2010 com 2007. Ajustado pelas despesas referentes ao processo de abertura de capital. Ajustado pelo imposto de renda e contribuio social diferidos.

663 534 453 369 276 170


212 283

2006 425 359

2007 (IPO)

2008

2009

2010

212 144

247

304

350
163

324 218
102

176 199

237

21 -32 Receita Bruta NOI EBITDA Ajustado

74

Lucro Lquido

Lucro Lquido Ajustado

Desempenho Histrico dos Resultados da Multiplan (Em Milhes de Reais)

Viso Geral A Multiplan Empreendimentos Imobilirios S.A uma das maiores empresas de shopping centers do Brasil. Fundada como uma empresa full service, responsvel pelo planejamento, desenvolvimento, propriedade e administrao de um dos maiores e melhores portflios de shopping centers do pas. A companhia tambm participa estrategicamente do setor de desenvolvimento de imveis comerciais e residenciais, gerando sinergias para operaes relacionadas a shopping centers ao criar projetos multiuso em reas adjacentes. No final do terceiro trimestre de 2011, a Multiplan detinha com uma mdia de participao de 67,4% e administrava 13 shopping centers com ABL total de 551.759 m, mais de 3.600 lojas e trfego anual de consumidores estimado em 159 milhes.

ndice

01. Demonstrao de Resultados ........................................................................................................... 4 02. Desenvolvimento de Projetos ............................................................................................................ 5 03. Indicadores Operacionais................................................................................................................ 11 04. Receita Bruta .................................................................................................................................. 13 05. Resultados da Participao em Shopping Centers ......................................................................... 14 06. Resultados da Administrao de Shopping Centers ....................................................................... 17 07. Resultados do Desenvolvimento de Shopping Centers .................................................................. 18 08. Resultados de Empreendimentos Imobilirios ................................................................................ 20 09. Resultados Financeiros ................................................................................................................... 21 10. Portflio ........................................................................................................................................... 26 11. Estrutura Societria ......................................................................................................................... 27 12. Indicadores MULT3 & Mercado de Capitais .................................................................................... 28 13. Anexos ............................................................................................................................................ 29

1. Demonstrao de Resultados Consolidados

(R$ '000) Locao de lojas Servios Cesso de direitos Receita de estacionamento Venda de imveis Apropriao de receita de aluguel linear Outras Receita Bruta Impostos e contribuies sobre vendas e servios prestados Receita Lquida Despesas de sede Despesas remuneradas baseadas em opes de aes Despesas de shopping centers Despesas com novos projetos para locao Despesas com novos projetos para venda Custo de imveis vendidos Resultado de equivalncia patrimonial Outras receitas (despesas) operacionais EBITDA Receitas financeiras Despesas financeiras Depreciaes e amortizaes Lucro Antes do Imposto de Renda Imposto de renda e contribuio social Imposto de renda e contribuio social diferidos Participao dos acionistas minoritrios Lucro Lquido

3T11 111.301 23.644 9.802 19.775 10.515 6.050 731 181.818 (16.160) 165.658 (20.955) (2.040) (15.378) (2.537) (4.497) (9.852) 141 1.020 111.560 18.406 (9.593) (15.134) 105.239 (17.313) (19.329) (3.329) 65.268

3T10 93.765 18.347 8.384 16.825 13.719 8.319 591 159.950 (13.438) 146.512 (24.744) (1.382) (14.990) (13.145) (795) (7.420) 1.777 (12.801) 73.012 24.567 (9.208) (10.755) 77.616 (1.676) (27.001) (2.585) 46.354

Var. % 18,7% 28,9% 16,9% 17,5% 23,4% 27,3% 23,7% 13,7% 20,3% 13,1% 15,3% 47,6% 2,6% 80,7% 465,7% 32,8% 92,1% na 52,8% 25,1% 4,2% 40,7% 35,6% 933,0% 28,4% 28,8% 40,8%

9M11 325.202 64.056 29.009 57.374 32.575 19.807 1.453 529.476 (47.323) 482.153 (62.652) (5.549) (48.054) (9.278) (6.973) (33.234) 1.523 3.614 321.550 65.112 (37.128) (44.392) 305.142 (57.867) (49.144) (8.069) 190.062

9M10 278.039 54.133 25.913 48.325 34.975 23.762 2.140 467.287 (41.300) 425.987 (70.136) (3.926) (46.571) (30.192) (1.566) (19.797) (3.174) (11.401) 239.224 66.908 (31.979) (31.750) 242.403

Var. % 17,0% 18,3% 11,9% 18,7% 6,9% 16,6% 32,1% 13,3% 14,6% 13,2% 10,7% 41,3% 3,2% 69,3% 345,3% 67,9% na na 34,4% 2,7% 16,1% 39,8% 25,9% 41,8% 9,5% 30,1%

(4.590) 1,160,7% (84.409) (7.369) 146.035

(R$ '000) NOI

3T11 121.748

3T10 103.919

Var. % 17,2%

9M11 354.329

9M10 303.555

Var. % 16,7%

Margem NOI
NOI + Cesso de Direitos

88,8%
131.550

87,4%
112.303

139 p.b
17,1%

88,1%
383.338

86,7%
329.468

136 p.b
16,4%

Margem NOI + Cesso de Direitos


EBITDA de Shopping Centers

89,5%
116.188

88,2%
66.884

131 p.b
73,7% 52,8% 40,8%

88,9%
330.570

87,6%
231.877

125 p.b
42,6% 34,4% 30,1%

Margem EBITDA de Shopping Centers


EBITDA (Shopping Center + Imobilirio)

74,4%
111.560

49,9% 2.451 p.b


73.012

73,1%
321.550

58,8% 1.422 p.b


239.224

Margem de EBITDA
Lucro Lquido

67,3%
65.268

49,8% 1.751 p.b


46.354

66,7%
190.062

56,2% 1.053 p.b


146.035

Margem de lucro lquido


Lucro Lquido Ajustado

39,4%
84.597

31,6%
73.355

776 p.b
15,3%

39,4%
239.206

34,3%
230.444

514 p.b
3,8%

Margem de lucro lquido ajustado


FFO

51,1%
99.731

50,1%
84.110

100 p.b
18,6%

49,6%
283.598

54,1%
262.194

448 p.b
8,2%

Margem FFO

60,2%

57,4%

279 p.b

58,8%

61,5%

273 p.b

2. Desenvolvimento de Projetos

Aproximadamente R$200 milhes investidos durante o 3T11


A Companhia investiu R$198,0 milhes no 3T11, dos quais 86,5% foram destinados aos oito projetos para locao em construo. O investimento acumulado nos primeiros nove meses de 2011 de R$468,1 milhes, e um adicional de R$996,1 milhes dever ser investido at 2013 nos projetos j anunciados.

CAPEX (R$ 000) Novos shopping centers Expanses Novas torres para locao Revitalizaes e outros Total

3T11 137.743 19.549 33.427 7.258 197.977

9M11 345.203 30.806 64.993 27.088 468.090

Abertura do CAPEX

O grfico a seguir mostra o desembolso trimestral dos investimentos somente em novos shopping centers, que cresce medida que se aproximam as inauguraes. O CAPEX de desenvolvimento de novos shopping centers atingiu um novo recorde no 3T11, refletindo o estgio atual de crescimento robusto da Companhia com cinco shopping centers em construo.

Inauguraes:

BarraShoppingSul

Shopping Vila Olmpia

ParkShoppingSoCaetano

136 M 106 M 94 M 73 M 30 M 41 M 33 M 24 M 23 M 37 M 41 M 95 M 79 M

138 M 128 M

30 M 16 M 2M 2T07 3T07 4T07

1T08

2T08

3T08

4T08

1T09

2T09

3T09

4T09

1T10

2T10

3T10

4T10

1T11

2T11

3T11

4T11

Evoluo do CAPEX de novos shopping centers (R$)

A rea bruta locvel (ABL) prpria estimada da Companhia aps a entrega de um shopping center em 2011, trs shopping centers e dois projetos de torres comerciais em 2012, e ainda um shopping center e um projeto de torres comerciais em 2013, est representada no grfico abaixo. Os novos projetos adicionaro 245.371 m de ABL prpria at 2013, um crescimento de 66,0% quando comparado a ABL prpria final no 3T10, de 371.730 m.

+66,0%
617.101 m 524.857 m 17.315 m 410.390 m 371.730 m 38.660 m Torres para Locao em Desenvolvimento 371.730 m Shopping Centers em Desenvolvimento Shopping Centers em Operao 3T11 2011E 2012E 2013E Total Anunciado (2013E) 371.730 m 97.152 m 74.198 m 18.046 m 153.858 m 617.101 m 91.513 m

Crescimento Esperado da ABL Prprio (3T11-2013)

Forte demanda por espaos nos novos shopping centers: 87% das lojas locadas!
A demanda por espaos nos shopping centers da Multiplan em construo continuou forte durante o 3T11. At outubro de 2011 86,8% dos espaos estavam locados, mostrando que os esforos da empresa na fase pr-operacional dos projetos converteram-se em resultados. A rpida comercializao do ParkShoppingCampoGrande foi o destaque no trimestre: doze meses aps o incio da fase de locao e a mais de um ano da inaugurao, o shopping center conta com 82,3% de seus espaos locados. Na fase final do processo de locao, a Multiplan aproveita os ltimos espaos para fazer uma alocao focada em aperfeioar a distribuio de lojistas conforme planejado: a fase em que se fazem os ajustes finos no mix pretendido para os empreendimentos. O Parque Shopping Macei deu incio a sua fase de locao em setembro de 2011, e rapidamente registrou 50% de sua ABL locada.
120%

Lojas Locadas (unidades)

Lojas locadas 87%

96,8% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11 Evoluo da Locao (em outubro de 2011)
ParkShoppingSoCaetano VillageMall JundiaShopping ParkShoppingCampoGrande

85,7% 82,5% 82,3%

Total de lojas: 783

A serem locadas 13%


Status de locao (em outubro de 2011)

A Companhia estima que os cinco shopping centers devero gerar R$157,2 milhes em receita de Cesso de Direitos, e R$175,6 milhes de resultado operacional lquido (NOI) no 3 ano. Parte dos projetos teve o CAPEX reajustado em linha com a correo do INCC dos doze meses anteriores. A tabela abaixo mostra informaes atualizadas dos projetos greenfield.
Shopping centers em construo
Projeto 1 ParkShoppingSoCaetano 2 JundiaShopping 3 VillageMall 4 ParkShoppingCampoGrande 5 Parque Shopping Macei Abertura ABL (100%)

Participao Multiplan (R$000)


%Mult. CAPEX CAPEX Investido Cesso de Direitos NOI 1 ano NOI 3 ano NOI Yield 3 ano (%)

Nov-11 Out-12 Nov-12 Nov-12 Abr-13

Total
1 2

38.660 m 35.754 m 23.583 m 42.016 m 36.092 m 176.106 m

100,0% 260.579 100,0% 271.006 100,0% 426.620 90,0% 229.000 50,0% 93.333 87,4% 1.280.539

89% 37.083 45% 24.763 54% 40.975 27% 45.075 13% 9.259 51% 157.155

35.296 27.876 41.093 25.562 10.432 140.259

47.111 34.331 46.855 34.147 13.184 175.627

21,1% 13,9% 12,1% 18,6% 15,7% 15,6%

Considera apenas a primeira fase destes projetos (sem considerar expanses futuras). Inclui despesas de projetos. A Multiplan ir investir 100% do CAPEX.

ParkShoppingSoCaetano: um novo shopping est chegando na cidade!


Inaugurado no dia 9 de novembro de 2011, o ParkShoppingSoCaetano contava, em outubro do mesmo ano, com 96,8% de suas lojas j locadas. Enquanto a Multiplan focava nos ltimos detalhes para a abertura do shopping center, os lojistas preparavam suas lojas visando ao natal. O ParkShoppingSoCaetano dever gerar um NOI no 3 ano de R$47,1 milhes, que comparado ao CAPEX de R$260,6 milhes e receita de Cesso de Direitos de R$37,1 milhes, resulta em um NOI yield de 21,1%.

Construindo a todo vapor


As obras do JundiaShopping, VillageMall e ParkShoppingCampoGrande avanam rapidamente, como mostram as fotos abaixo. A rea do Parque Shopping Macei foi devidamente preparada para a construo do empreendimento, que iniciar as obras assim que o shopping atingir um percentual de locao satisfatrio. Ao final do 3T11, os quatro shopping centers mencionados contavam com 42% dos investimentos previstos realizados, incluindo o custo de aquisio dos terrenos. Com o ParkShoppingSoCaetano, os investimentos nos cinco projetos acumulam at o 3T11 mais da metade do total estimado.

2.2 Torres Comerciais para Locao

A construo de trs projetos de torres comerciais para locao avanou de maneira importante no 3T11. At o momento, o percentual do CAPEX investido de 73%, 24% e 27% no Morumbi Business Center, ParkShopping Corporate e Morumbi Corporate, respectivamente. Os projetos, juntos, devero gerar um NOI anual estabilizado de R$102,3 milhes, com yield de 18,3%. O primeiro dos trs projetos a ser entregue ser o Morumbi Business Center, em maro de 2012.

Torres Comerciais para Locao Projeto Morumbi Business Center ParkShopping Corporate Morumbi Corporate Total Abertura Mar-12 Nov-12 Set-13 ABL (100%) 10.635 m 13.360 m 74.198 m 98.193 m %Mult. 100,0% 50,0% 100,0% 93,2%

Participao Multiplan (R$000) NOI CAPEX CAPEX Estabilizado (R$000) Investido (R$000) 74.391 73% 11.486 38.629 24% 7.152 445.759 27% 83.701 558.779 33% 102.339

NOI Yield Estabilizado 15,4% 18,5% 18,8% 18,3%

2.3 Torres para Venda

BarraShoppingSul: a essncia do multiuso


Com a entrega do Cristal Tower em agosto de 2011, a torre comercial integrada ao BarraShoppingSul, em Porto Alegre, o shopping center viu aumentar o seu fluxo dirio de consumidores. Em linha com o plano master de desenvolvimento do shopping center e devido forte demanda vista durante as vendas das unidades do Cristal Tower, a Multiplan anunciou o lanamento de duas novas torres para venda: uma de escritrios e uma residencial, ambas integradas ao shopping center. Diamond Tower, a torre comercial, ter 13.855 m de rea para venda, com 273 unidades e um valor geral de vendas (VGV) estimado de R$121,9 milhes. O prdio residencial, Rsidence du Lac, ter 200 apartamentos, com 9.960 m de rea para venda e um VGV estimado de R$101,6 milhes. Ambos os projetos tem entrega prevista para o 2S14. A Companhia acredita que o complexo BarraShoppingSul continuar a impulsionar o desenvolvimento da regio.

Aps a entrega da Cristal Tower, a Multiplan optou por vender unidades adicionais da torre, que haviam sido retidas para uso da Companhia. As 17 unidades restantes devero gerar um VGV adicional de R$6,4 milhes.

Construo de torre em Ribeiro Preto avana ligeiramente


O desenvolvimento do Centro Profissional RibeiroShopping, torre comercial integrada ao

RibeiroShopping, no estado de So Paulo, ocorre conforme o planejado e a construo j se encontra em estgio avanado. O projeto conta com 96% das unidades vendidas.
Torres para Venda Projeto Cristal Tower Centro Profissional RBS Diamond Tower Rsidence du Lac Total
1

Localizao BarraShoppingSul RIbeiroShopping BarraShoppingSul BarraShoppingSul

Tipo Abertura Escritrios Escritrios Escritrios Residencial

rea %Multiplan 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0%

VGV (R$000) 82.237 75.040 121.924 101.592 380.793

Preo mdio/m 6.904 5.973 8.800 10.200 7.886

Ago-11 11.912 m Dez-12 12.563 m 2S14 13.855 m 2S14 9.960 m 48.290 m

Valor Geral de Vendas

10

2.4 Banco de Terrenos

Mais de meio milho de metros quadrados para desenvolvimentos futuros


Localizao
BarraShoppingSul Campo Grande Macei Jundia ParkShoppingBarigi ParkShoppingBarigi Ptio Savassi RibeiroShopping So Caetano Shopping AnliaFranco Total

% Multiplan
100% 90% 50% 100% 84% 94% 97% 100% 100% 36% 82%

Tipo
Hotel Residencial, Comercial Residencial, Comercial, Hotel Comercial Apart-Hotel Comercial Comercial Residencial, Comercial, Centro Mdico Comercial Residencial

rea do Terreno
4.396 m 141.480 m 140.000 m 4.500 m 843 m 27.370 m 2.606 m 207.092 m 24.948 m 29.800 m 583.035 m

A tabela acima lista os diferentes terrenos detidos pela Multiplan, assim como os respectivos potenciais de utilizao. A construo das torres para venda, lanadas recentemente em Porto Alegre, utilizar um terreno de 7.704 m, reduzindo de 12.099 m para 4.396 m a rea a disposio da Companhia no entorno do BarraShoppingSul. O banco de terrenos ser utilizado para fomentar a principal estratgia da Companhia, baseada no desenvolvimento de shopping centers, assim como de empreendimentos multiuso no seu entorno, adicionando torres comerciais e residenciais, com o objetivo de capturar o valor gerado pelo shopping center e fortalecer o portflio existente.

11

3. Indicadores Operacionais

3.1 Venda dos Lojistas

Slido desempenho das vendas: crescimento de 11,8% no 3T11 em relao ao 3T10


Os shopping centers da Multiplan divulgaram vendas de R$2,0 bilhes e continuaram apresentando forte desempenho no 3T11, com aumento de 11,8% em relao ao 3T10. Nos 9M11 as vendas foram de R$5,7 bilhes, representando um aumento de 13,1% sobre o mesmo perodo em 2010.
Vendas 100% Shopping Centers BH Shopping RibeiroShopping BarraShopping MorumbiShopping ParkShopping DiamondMall New York City Center Shopping Anlia Franco ParkShoppingBarigi Ptio Savassi Shopping Santa rsula BarraShoppingSul Shopping VilaOlmpia Total 3T11 213,9 M 115,1 M 349,8 M 285,6 M 187,2 M 108,2 M 47,6 M 179,9 M 157,1 M 73,1 M 32,2 M 136,3 M 64,8 M 1.950,7 M 3T10 169,0 M 112,3 M 319,1 M 266,6 M 182,0 M 105,4 M 41,0 M 157,4 M 119,3 M 68,8 M 28,1 M 123,6 M 52,4 M 1.744,9 M Var. % 26, % 2,5% 9,6% 7,1% 2,9% 2,7% 16,2% 14,3% 31,7% 6,2% 14,9% 10,2% 23,5% 11,8% 9M11 615,9 M 346,3 M 1.016,9 M 846,0 M 550,5 M 311,0 M 140,2 M 527,4 M 459,7 M 215,4 M 92,9 M 388,6 M 193,1 M 5.703,8 M 9M10 492,7 M 325,8 M 915,9 M 780,9 M 527,8 M 302,2 M 127,7 M 458,7 M 355,6 M 195,6 M 73,7 M 348,1 M 140,5 M 5.045,1 M Var. % 25,0% 6,3% 11,0% 8,3% 4,3% 2,9% 9,8% 15,0% 29,3% 10,1% 26,2% 11,6% 37,4% 13,1%

A combinao entre crescimento orgnico e expanses que agregaram valor para a Companhia se traduziram no forte crescimento das vendas divulgado pela Multiplan no 3T11. Considerando crescimento orgnico, os destaques do trimestre foram o Shopping AnliaFranco, o New York City Center e o BarraShopping, que reportaram um aumento nas vendas totais de 14,3%, 16,2% e 9,6% , respectivamente. vlido notar que o BarraShopping continua reportando fortes vendas, apesar de ter completado seu 30 aniversrio em 27 de outubro de 2011, o que refora a estratgia da Multiplan de possuir e desenvolver ativos de alta qualidade. Alm disso, no quesito expanses que agregaram valor, o BH Shopping e o ParkShoppingBarigi tiveram aumento nas vendas totais de 26,6% e 31,7%, respectivamente, decorrente da contribuio positiva das expanses inauguradas no 4T10. Entre os novos shopping centers, o Shopping Vila Olmpia continua apresentando um timo desempenho, em decorrncia do aperfeioamento do seu mix e do processo natural de consolidao em uma das cidades mais competitivas do Brasil. No 3T11, as vendas totais do Shopping Vila Olmpia aumentaram 23,5% em relao ao 3T10. Adicionalmente o Shopping Santarsula continua apresentando forte progresso nas vendas, reportando crescimento de 14,9%. 12

De acordo com o IBGE, as vendas do varejo cresceram 6,6% no perodo de julho a agosto de 2011, quando comparado aos mesmos meses em 2010. O dado de setembro de 2011 no havia sido divulgado at a data da publicao deste relatrio.
Vendas nas Mesmas Lojas Vesturio
6,6%
7,7% 7,5%

11,8%

ncora s 7,3% 2,1% 1,4% n.d. 16,3% 3,8%

Satlite s 5,5% 11,5% 9,9% 11,9% 23,6% 9,0%

Total 5,9% 5,5% 6,8% 11,9 % 19,2 % 7,5%

7,1%

Artigos do lar e escritrio Artigos diversos Alimentao e rea gourmet

Vendas do Varejo (IBGE)

Vendas 1 Totais

Vendas na Vendas nas Mesma rea Mesmas Lojas

IPCA

Servios Total

Anlise das vendas (3T11/3T10) julho e agosto de 2011, comparado ao mesmo perodo de 2010

Crescimento de Vendas nas Mesmas Lojas (SSS) (3T11/3T10)

Venda na Mesma rea Robusta: aumento de 7,7% no 3T11


Vendas nas Mesmas Lojas (SSS) e Vendas na mesma rea (SAS) registraram aumentos de 7,5% e 7,7% respectivamente no 3T11. Alimentao e rea gourmet, junto com o segmento de servios, continuaram apresentando um crescimento significativo, com vendas 11,9% e 19,2% maiores do que no 3T10, respectivamente. No segmento de servios os destaques de vendas foram cinemas, academias de ginstica, sales de beleza e agncias de viagem. Mais uma vez, as lojas satlites reportaram um crescimento slido do SSS, atingindo 9,0%.

3.2 Taxa de Ocupao e Inadimplncia A taxa de ocupao media permaneceu estvel no 3T11 em 98,1%, quando comparada ao 2T11. O Shopping Santarsula continuou apresentando evoluo em sua operao, com um aumento na taxa de ocupao de 92,8% no 2T11 para 93,3% no 3T11. Aps o final do trimestre, o Shopping Vila Olmpia assinou um novo contrato de locao com uma loja ncora, devendo resultar em um impacto positivo nos nmeros do 4T11. A inadimplncia (atraso de mais de 25 dias no pagamento do aluguel) registrou 0,9% no 3T11, caindo de 1,9% no 2T11. J a perda de aluguel (inadimplncia superior a seis meses) foi de 2,4%, aumentando de 1,0% no 2T11, devido principalmente ao encerramento de um antigo processo legal num shopping center especfico.

13

4. Receita Bruta

Crescimento consistente de dois dgitos da receita bruta


A receita bruta cresceu 13,7%, totalizando R$181,8 milhes no 3T11, quando comparada ao 3T10. A receita de servios, que aumentou 28,9%, apresentou o maior crescimento dentre os demais segmentos e representou 13,0% da receita bruta da Multiplan (ver pgina 17). A receita de locao atingiu 61,2% da receita bruta total.
Venda de imveis 5,8% Outras 0,4%

Nos primeiros 9 meses, a receita bruta totalizou R$529,5 milhes, representando um aumento de 13,3% sobre 9M10, devido principalmente ao crescimento de 17,0% na receita de locao, 18,3% na de servios e 18,7% na de estacionamento.

Estacionamento 10,9% Cesso de direitos 5,4% Servios 13,0%

Receita de locao 61,2%

Mnimo 85,4%

O grfico direita mostra a abertura da receita para o trimestre.

Linearidade 3,3%

Complementar 5,0%

Merchandising 9,6%

Abertura da receita bruta 3T11

+18,7%

+28,9%

+16,9% 1,4 M

+17,5% 2,9 M

-23,4% (3.2 M)

-27,3% (2.3 M)

+23,7%

5,3 M 17,5 M

0,1 M

181,8 M

+13,7% 160,0 M

Receita bruta 3T10

Receita de locao

Receita de servios

Cesso de direitos

Receita de estacionamento

Venda de imveis

Receita de aluguel linear

Outras

Receita bruta 3T11

Abertura do crescimento da receita bruta (A/A)

14

5. Resultados da Participao em Shopping Centers

5.1 Receita de Locao

Crescimento da receita de locao acelera no 3T11


A receita de locao da Multiplan totalizou R$111,3 milhes no 3T11, aumentando 18,7%, quando comparado ao 3T10. Este resultado consequncia do crescimento acima do ajuste da inflao nos contratos de locao. Alm das expanses recentes, o BarraShopping e o BarraShoppingSul foram os destaques no que se refere a crescimento orgnico, reportando um aumento da receita de locao de 15,5% e 24,1%, respectivamente. Incluindo no clculo o efeito da linearidade, a receita de locao cresceu para R$117,4 milhes. No 9M11, a receita de locao foi de R$325,2 milhes, representando um crescimento de 17,0%, quando comparado ao mesmo perodo do ano anterior.
Receita de Locao (R$) BH Shopping RibeiroShopping BarraShopping MorumbiShopping ParkShopping DiamondMall New York City Center Shopping AnliaFranco ParkShoppingBarigi Ptio Savassi Shopping Santa rsula BarraShoppingSul Shopping Vila Olmpia Subtotal Efeito da linearidade Total
1

3T11 14,7 M 7,1 M 17,5 M 19,5 M 9,1 M 7,4 M 1,5 M 4,7 M 9,3 M 5,0 M 1,2 M 9,7 M 4,6 M 111,3 M 6,0 M 117,4 M

3T10 10,3 M 6,8 M 15,2 M 17,8 M 7,9 M 7,1 M 1,4 M 4,2 M 5,9 M 4,8 M 0,5 M 7,8 M 4,0 M 93,8 M 8,3 M 102,1 M

Var. % 42,8% 4,3% 15,5% 9,6% 14,6% 3,9% 9,1% 13,2% 56,7% 3,8% 114,5% 24,1% 15,6% 18,7% 27,3% 15,0%

9M11 43,2 M 21,4 M 51,5 M 56,5 M 26,2 M 21,9 M 4,4 M 14,0 M 26,9 M 14,6 M 3,4 M 27,9 M 13,4 M 325,2 M 19,8 M 345,0 M

9M10 31,5 M 20,1 M 45,1 M 52,9 M 23,4 M 21,1 M 4,1 M 12,3 M 18,1 M 12,4 M 1,4 M 22,8 M 12,8 M 278,0 M 23,8 M 301,8 M

Var. % 36,9% 6,5% 14,0% 6,7% 12,1% 4,2% 8,0% 13,7% 48,6% 17,2% 146,9% 22,3% 4,5% 17,0% 16,6% 14,3%

Aps a aquisio de participao minoritria de 16,5% em agosto de 2010, a participao da Multiplan no Ptio Savassi aumentou para 96,5%. 2 Aps a aquisio de participao minoritria de 25,0% em novembro de 2010, a participao da Multiplan no Shopping Santa rsula aumentou para 62,5%.

O aluguel mnimo, excluindo o efeito da linearidade, cresceu 19,8% no 3T11, atingindo R$95,0 milhes, contribuindo com 85,4% da receita de locao da Multiplan no trimestre, enquanto representou 84,6% no 3T10. O aluguel complementar apresentou um forte crescimento de 18,4%, enquanto a receita de merchandising aumentou 9,8% no trimestre. Dados complementares sobre os resultados dos shopping centers podem ser encontrados no site da Multiplan (http://multiplan.infoinvest.com.br/static/ptb/arquivos/Fundamentos_Planilhas_Port_2T11.xls).

15

(2,3 M)

Receita de Locao (R$ '000) Subtotal Portfolio Efeito da linearidade Total Mnimo 95.031 6.050 101.081 Complementar 5.587 5.587 Merchandising 10.683 10.683

3T11 Total 111.301 6.050 117.350 3T10


102,1 M

15,7 M

0,9 M

1,0 M

117,4 M

+15,0%

Subtotal Portfolio Efeito da linearidade Total Var. do total %

79.315 8.319 87.634 15,3%

4.719 4.719 18,4%

9.731 9.731 9,8%

93.765 8.319 102.084 15,0%

Locao 3T10

Mnimo

Complementar

Merchand.

Linearidade Locao 3Q11

Abertura do crescimento da receita de locao (A/A) (R$)

Maior SSR dos ltimos 3 anos


O Aluguel nas Mesmas Lojas (SSR) apresentou um forte crescimento de 16,0% no 3T11, o maior crescimento reportado nos ltimos trs anos. Novamente, a Multiplan divulgou crescimento real no SSR, registrando um crescimento real de locao de 5,8%, acima do efeito do ajuste do IGP-DI de 9,6%. O Aluguel na Mesma rea
19, 0%

18,7% 15,1%
9,6%

16,0%

Efeito IGP- Aluguel nas Aluguel nas Receita de DI Mesmas Mesmas Locao 1 reas Lojas
Anlise da receita de locao (3T11/3T10) Ver glossrio para definio
16,0%

(SAR)

tambm

apresentou

um

crescimento robusto de 15,1%.


13,9% 10,4% 10,6% 11,6% 2,9% 14,0% 3,6% 8,1% 0,8% 6,5% 10,7% 11,1% 10,0% 6,7% 8,6% 7,3% 3,4% 3,9% 2,9% 2T08 3T08 4T08 1T09 2T09 3T09 4T09 3,7% 0,2% 2T07 3T07 4T07 1T08 1T10 4,4% 4,8% 6,0% 4,0% 0,6% 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11 7,3% 8,8% 12,0% 14,1%

14, 0%

13,2% 1,9%

9,4%
9, 0%

9,0%
6,6% 6,4% 4,2%

7,7%

9,0% 2,8% 2,2%

10,3% 4,9% 6,6% 7,7%


2,8%

5,8%

6,5%
4, 0%

2,1%
5,6%

9,6%

2,6%
- 1, 0%

3,6%

3,9%

4,6%

-0,3%
2T10

1T07

Efeito do ajuste do IGP-DI

Aumento real do aluguel nas mesmas lojas

Srie3

Composio do Aluguel nas Mesmas Lojas (SSR) Crescimento real e nominal

16

5.2 Receita de Estacionamento

Aumento no fluxo de consumidores se reflete em maior receita de estacionamento no Shopping Vila Olmpia
A receita de estacionamento da Multiplan alcanou R$19,8 milhes no 3T11, 17,5% maior que no 3T10. Mais uma vez, o Shopping Vila Olmpia foi o destaque, reportando um aumento de 279%, quando comparado ao mesmo perodo no em 2010. Esse resultado reflete o progresso do shopping rumo a sua consolidao. Destacam-se como outros vetores de crescimento desta receita a criao de novas vagas de estacionamento, com as expanses entregues em 2010.

5.3 Despesas de Shopping Centers

Melhores margens com menores despesas


O modesto crescimento de 2,6% das despesas de shopping centers no 3T11 em relao ao 3T10 resultou numa despesa total de R$15,4 milhes. Este pequeno aumento resultou principalmente de menores despesas com marketing. No mesmo perodo, a receita lquida de shopping center (receita lquida sem receita com venda de imveis) e a inflao, medida pelo IPCA, avanaram 16,5% e 7,1%, respectivamente. A combinao desses eventos reduziram as despesas de shopping center como percentual da receita lquida de 11,2% no 3T10 para 9,9% no 3T11.

+2,6%
19,3 M
15,0 M

12,5%

15,4 M 10,6%

17,2 M

15,4 M

11,2%

11,4% 9,9%

3T10

4T10

1T11

2T11

3T11

Evoluo das despesas de shopping center e como percentual (%) da receita lquida (excluindo receita de venda de imveis e seus impostos)

5.4 Net Operating Income NOI

NOI + Cesso de direitos cresce 17,1% e margem aumenta 131 p.p.


A Multiplan registrou um Resultado Operacional Lquido (NOI) + Cesso de Direitos de R$131,6 milhes no 3T11, um crescimento de 17,1% em relao ao 3T10. O desempenho operacional mais forte (receita de locao, estacionamento e cesso de direitos), comparado ao crescimento muito menor das despesas de shopping center resultaram em um ganho de 131 p.p. na margem, atingindo 89,5% no 3T11 acima dos 88,2% divulgados no 3T10. No 9M11, o NOI + cesso de direitos atingiu margem de 88,9% e R$383,3 milhes, um crescimento de 16,4% sobre o 9M10.
3T10 3T11
9M10 9M11

16,4%

383,3 M

+17,1%

131,6 M

329,4 M

112,3 M 88,2%

89,5%
87,6%

88,9%

Evoluo do NOI + Cesso de direitos e margem NOI + Cesso de direitos

17

Clculo do NOI (R$'000) Receita de locao Linearidade Resultado de estacionamento Resultado operacional Despesa de shopping center NOI Margem NOI Cesso de direitos NOI + CD Margem NOI + CD

3T11 111.301 6.049 19.775 137.125 (15.377) 121.748 88,8% 9.802 131.550 89,5%

3T10 93.765 8.319 16.825 118.909 (14.989) 103.921 87,4% 8.383 112.304 88,2%

Var. % 18,7% 27,3% 17,5% 15,3% 2,6% 17,2%

9M11 325.202 19.806 57.374 402.383 (48.054) 354.329 88,1% 29.009 383.339 88,9%

9M10 278.039 23.762 48.325 350.126 (46.570) 303.556 86,7% 25.913 329.469 87,6%

Var. % 17,0% 16,6% 18,7% 14,9% 3,2% 16,7%

139 b.p
16,9% 17,1%

136 b.p
12,0% 16,4%

131 b.p

125 b.p

6. Resultados da Administrao de Shopping Centers

6.1 Receita de Servios

Receita de servios cresceu 28,9% no 3T11


A receita de servios composta principalmente por taxas29.000 de administrao, corretagem e transferncia - aumentou 28,9%
27.000

+28,9% 23.644 21.344 18.347 18.793


19.068

25.000

no 3T11, quando comparado ao 3T10. Este crescimento 23.000 resultou de maiores receitas com corretagem na locao21.000 de lojas e taxas de transferncia devido, principalmente, a mudanas no mix de lojas no
19.000 17.000 3T10 4T10 1T11

BarraShopping, 15.000
2T11 3T11

MorumbiShopping, Shopping AnliaFranco e Shopping Vila Olmpia. No 3T11, a Companhia apresentou receita de servios 12,8% maiores que as despesas de sede. No perodo de nove meses terminado em 30 2011, a receita de servios aumentou
26.000 25.000 24.000 23.000 de setembro de 22.000 21.000 20.000 19.000 18.000 18,3% quando 17.000

Evoluo da receita de servios (R$000)


24.744 22.962 18.347 3T10 18.793 21.626 19.068 20.071 4T10 1T11 Receita de servios
21.344 20.955

23.644

comparado ao mesmo perodo do ano anterior. A receita de servios como percentual da receita bruta aumentou de 11,6% nos 9M10 para 12,1% nos 9M11.

2T11 3T11 Despesas de sede

Receita de servios vs. despesas de sede (R$000)

18

6.2 Despesas Gerais e Administrativas (Sede)

Reduo de 430 pontos-base na relao despesas de sede/receita lquida, de 16,9% para 12,6%
29.000
27.000 A Companhia continuou a beneficiar-se dos esforos para 25.000 reduo de despesas de sede como percentual da receita 24.744 23.000

-15,3%

25,0% 23,0%
21,0%

lquida pela combinao de aumento de receitas com 21.000 reduo de despesas de sede. No 3T11, a receita lquida 19.000 cresceu 13,1% enquanto as despesas gerais 17.000 e
15.000

16,9%

22.962 21.626
20.071 13,7% 20.955 12,6%

19,0%

17,0% 15,0%

12,9%

12,6%

13,0% 11,0%

administrativas (sede) foram 15,3% menores, levando reduo da relao despesas de sede/receita lquida, de 16,9% no 3T10 para 12,6% no 3T11.

3T10

4T10

1T11

2T11

3T11

Despesas de Sede (R$000) e evoluo das Despesas de Sede/Receita lquida (%)

As despesas de sede foram menores no 3T11 devido, principalmente, reduo em itens no recorrentes, caindo de R$6,0 milhes no 3T10 para R$1,1 milhes no 3T11. Excludo o impacto desses eventos no-recorrentes, somente para fins de anlise, as despesas de sede teriam subido 6,2% no 3T11 em comparao com o 3T10, ficando abaixo da inflao de 7,1%, medida pelo IPCA do perodo.
30.000 28.000 26.000 24.000 22.000 20.000 18.000 16.000 14.000 12.000 10.000 -15,3%
24.744

25,0% 23,0%
21,0%

30.000 28.000 26.000 24.000 22.000 20.000 18.000 16.000 14.000 12.000 10.000

+6,2%

18.717 12,8%

19.881

12,0%

20,0% 19,0% 18,0% 17,0% 16,0% 15,0% 14,0% 13,0% 12,0% 11,0%

(+)

30.000 25.000 20.000 15.000 10.000 5.000 -

20.955 16,9%

19,0%

=
6.027
1.074

17,0% 12,6% 15,0% 13,0% 11,0% 3T10 3T11

3T10

3T11

3T10

3T11

Evoluo das despesas de sede recorrentes 3T11/3T10 (R$000) e despesas de sede recorrentes/receita lquida (%)

Itens no-recorrentes 2T11/2T10 (R$000)

Evoluo das despesas de sede 3T11/3T10 (R$000) e despesas de sede/receita lquida (%)

19

7. Resultados do Desenvolvimento de Shopping Centers 7.1 Passivo Diferido e Contratos de Cesso de Direitos Assinados

30,6% de aumento no saldo da Receita Diferida em 12 meses


A Companhia continuou seu processo de locao com a assinatura de 70 novos contratos no 3T11, representando 10.266 m de ABL e R$12,1 milhes em contratos de cesso de direitos assinados, com origem principalmente na locao de novas reas em desenvolvimento. Como resultado, o saldo de receita diferida aumentou 30,6% em setembro de 2011 em comparao com setembro de 2010, alcanando R$207,1 milhes. O saldo da receita diferida ser reconhecido como receita de cesso de direitos linearmente ao longo da vigncia do contrato de locao.
Evoluo da receita diferida (milhes de R$) O saldo da receita diferida (cesso de direitos) aumenta quando novos contratos de locao so assinados. O saldo da receita diferida (cesso de direitos) diminui conforme reconhecida a receita de cesso de direitos de acordo com o prazo do contrato (ou caso o lojista entregue a loja antes do reconhecimento da receita).
110,2M 96,4M 81,2M 138,8M 126,3M 121,5M 110,5M

Entrega de projetos
183,7M 141,2M 137,1M 150,M
136,7M

207,1M
204,6M 189,6M

158,5M

132,M

Novos projetos lanados

7.2 Receita de Cesso de Direitos

Receita de Cesso de Direitos (R$000) Operacional (Recorrente) Projetos abertos nos ltimos cinco anos Receita de Cesso de Direitos

3T11 2.210 7.592 9.802

3T10 1.472 6.912 8.384

Var. % 50,1% 9,8% 16,9%

9M11 6.386 22.623 29.009

9M10 6.037 19.876 25.913

Var. % 5,8% 13,8% 11,9%

A receita da cesso de direitos aumentou 16,9% no 3T11, beneficiando-se principalmente (i) das expanses do ParkShoppingBarigi e do BH Shopping, inaugurados no segundo semestre de 2010, e (ii) receita de cesso de direitos recorrente resultantes principalmente do turnover de lojistas do BarraShopping e MorumbiShopping. A receita de cesso de direitos composta por (i) receita recorrente (ou operacional), relacionada cesso de direitos reconhecida nos shopping centers que esto em operao h mais de cinco anos, e reflete o esforo da Companhia para melhorar o mix de lojas em seus shopping centers; e (ii) receita no recorrente, relacionada cesso de direitos de contratos de locao relativos a lojas em greenfields e expanses inauguradas nos ltimos cinco anos.

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7.3 Despesas com Novos Projetos para Locao

Queda de 80,7% em despesas com novos projetos para locao no 3T11


As despesas com novos projetos para locao diminuram 80,7% no 3T11 em comparao com o 3T10, caindo de R$13,1 milhes no 3T10 para R$2,5 milhes no 3T11. No perodo de nove meses terminado em 30 de setembro de 2011, as despesas com novos projetos para locao alcanaram R$9,3 milhes, dos quais (i) R$8,3 milhes referentes a projetos j considerados nas estimativas da Companhia para o ano de 2011, e (ii) R$1,0 milho referentes a novos projetos anunciados durante o ano. Vale ressaltar que as estimativas de despesas com novos projetos para locao da Companhia para o ano de 2011, mencionados no Relatrio de Resultados do 4T10, so referentes a projetos j anunciados naquela data, e podem mudar caso novos projetos sejam anunciados. Conforme divulgado anteriormente, na maioria dos casos essas despesas ocorrem principalmente nas fases de lanamento e inaugurao dos projetos, e so uma ferramenta para a implementao da estratgia da Companhia, que consiste em atrair os melhores lojistas para formar o mix mais apropriado para cada shopping center. No 3T11, o volume de contratos de cesso de direitos assinados alcanou R$12,1 milhes, 4,8 vezes maior que as despesas com novos projetos para locao no mesmo trimestre.
20.000 18.000 16.000 14.000 12.000 10.000 8.000 6.000 4.000 2.000 -80,7% 13.145

8.882
3.445

3.296

2.537

20.000 18.000 16.000 14.000 12.000 10.000 8.000 6.000 4.000 2.000 0

4,8 x

12.101

2.537 Despesas com novos projetos para locao 3T11 Cesso de Direitos Assinada - 3T11

3T10

4T10

1T11

2T11

3T11

Despesas com novos projetos para locao (R$000)

Cesso de direitos de novos projetos contratada vs. Despesas com novos projetos para locao (R$000)

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8. Resultados de Empreendimentos Imobilirios 8.1 Receita de Venda de Imveis e Custo de Imveis Vendidos

Receita de Venda de Imveis


No 3T11, a Multiplan registrou uma receita de R$10,5 milhes relativa a empreendimentos imobilirios para venda, segundo o mtodo de apropriao fsico-financeiro (PoC), nos projetos Cristal Tower e Centro Profissional RibeiroShopping.

Custo de Imveis Vendidos


Durante o mesmo perodo, a Companhia registrou um custo de propriedades vendidas de R$9,9 milhes, de acordo com o andamento das obras.

Despesas com novos projetos para venda


A Multiplan anunciou recentemente o lanamento de dois projetos imobilirios para venda localizados no Complexo BarraShoppingSul, em Porto Alegre, Rio Grande do Sul. Esses projetos, em conjunto com despesas com estudos de viabilidade e despesas legais de projetos ainda no anunciados, elevaram para R$4,5 milhes as despesas com novos projetos para venda no 3T11, comparado com R$0,8 milho no 3T10. No perodo de nove meses terminado em 30 de setembro de 2011, as despesas com novos projetos para venda alcanaram R$6,9 milhes, dos quais (i) R$3,3 milhes referentes a projetos j considerados nas estimativas da Companhia para o ano de 2011, e (ii) R$3,6 milhes referentes a projetos anunciados durante o ano.

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9. Resultados Financeiros 9.1 EBITDA

EBITDA de Shopping Centers cresceu 73,7% e alcana margem de 74,4% no 3T11


No 3T11, a Multiplan registrou um aumento de 73,7% no EBITDA de Shopping Centers (excluindo atividade imobiliria para venda), enquanto a receita lquida de shopping centers cresceu 16,5% no mesmo perodo. Como resultado de despesas menores, a margem EBITDA de Shopping Centers aumentou expressivos 2.451 pontos-base, passando de 49,9% no 3T10 para 74,4% no 3T11. Essa melhoria de resultado deveu-se principalmente a redues nas despesas de sede e em despesas com novos projetos para locao. Somente para fins de anlise, se forem excludas as despesas com novos projetos para locao do clculo do EBITDA de shopping centers, a margem teria subido para 76,1% no 3T11, 1.632 pontos-base maior que no 3T10.
EBITDA de Shopping Centers (R$'000) Receita Bruta de Shopping Centers Impostos e contribuies sobre vendas e servios Receita Lquida Despesas de sede Despesas baseadas em opes de aes Despesas de shopping centers Despesas com novos projetos para locao Outras receitas (despesas) operacionais EBITDA de Shopping Centers Margem EBITDA de Shopping Centers (+) Despesas com novos projetos para locao EBITDA SC antes de Desp. de Novos Projetos % EBITDA SC antes de Desp. de Novos Projetos 3T11 171.303 (15.225) 156.078 (20.955) (2.040) (15.378) (2.537) 1.020 116.188 74,4% 2.537 118.725 76,1% 3T10 146.231 (12.285) 133.946 (24.744) (1.382) (14.990) (13.145) (12.801) 66.884 49,9% 13.145 80.029 59,7% Var. % 17,1% 23,9% 16,5% 15,3% 47,6% 2,6% 80,7% na 73,7% 2451 p.b 80,7% 48,4% 1632 p.b 9M11 496.901 (44.412) 452.489 (62.652) (5.549) (48.054) (9.278) 3.614 330.570 73,1% 9.278 339.848 75,1% 9M10 432.312 (38.209) 394.103 (70.136) (3.926) (46.571) (30.192) (11.401) 231.877 58,8% 30.192 262.069 66,5% Var. % 14,9% 16,2% 14,8% 10,7% 41,3% 3,2% 69,3% na 42,6% 1422 p.b 69,3% 29,7% 861 p.b

23

+ 872 p.b

+ 842 p.b

+ 163 p.b 125.000 120.000 + 710 p.b

76,1%

74,4%

80,0% 360.000 75,0% 350.000

+ 205 p.b + 637 p.b

75,1%
75,0%

73,1%

118.725
67,3% 116.188

339.848
340.000 70,0% 330.000 65,0% 320.000

66,7% 321.550

70,0% 65,0% 60,0% 55,0%

330.570

115.000

111.560
110.000 105.000

60,0% 310.000
300.000 55,0%

3T11 - EBITDA Consolidado

EBITDA de Shopping Centers

EBITDA de Shopping Centers antes de Despesas com Novos Projetos para Locao

9M11 - EBITDA EBITDA de Consolidado 9M11 Shopping Centers

EBITDA de Shopping Centers antes de Despesas com Novos Projetos para Locao

3T11: EBITDA Consolidado, EBITDA de Shopping Centers e EBITDA de Shopping Centers antes de Despesas com Novos Projetos para Locao (R$000) e margens (%)

9M11: EBITDA Consolidado, EBITDA de Shopping Centers e EBITDA de Shopping Centers antes de Despesas com Novos Projetos para Locao (R$000) e margens (%)

(1) Receita Bruta de Shopping Centers: no considera a receita com a venda de imveis. (2) EBITDA de Shopping Centers: no considera receitas, impostos sobre vendas, custos e despesas com novos projetos para venda referentes a atividade imobiliria. (3) EBITDA de Shopping Centers antes de Despesas com Novos Projetos para Locao: mesma metodologia do EBITDA de Shopping Centers, adicionando despesas com novos projetos para locao, uma vez que essas despesas referem-se a shopping centers que ainda no esto em operao.

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EBITDA Consolidado cresceu 52,8% no 3T11, chegando a R$111,6 milhes


A margem de EBITDA Consolidada alcanou 67,3% no 3T11, 1.751 pontos-base maior que no 3T10. A margem EBITDA Consolidada da Companhia reflete as margens mais baixas da atividade imobiliria para venda, em comparao com os projetos para locao.

EBITDA Consolidado (R$'000) Receita Lquida Despesas de sede Despesas baseadas em opes de aes Despesas de shopping centers Despesas com novos projetos para locao Despesas com novos projetos para venda Custo de imveis vendidos Resultado de equivalncia patrimonial Outras receitas (despesas) operacionais EBITDA Consolidado Margem EBITDA Consolidado

3T11 165.658 (20.955) (2.040) (15.378) (2.537) (4.497) (9.852) 141 1.020 111.560 67,3%

3T10 146.512 (24.744) (1.382) (14.990) (13.145) (795) (7.420) 1.777 (12.801) 73.012 49,8%

Var. % 13,1% 15,3% 47,6% 2,6% 80,7% 465,7% 32,8% 92,1% na 52,8% 1.751 p.b

9M11 482.153 (62.652) (5.549) (48.054) (9.278) (6.973) (33.234) 1.523 3.614 321.550 66,7%

9M10 425.987 (70.136) (3.926) (46.571) (30.192) (1.566) (19.797) (3.174) (11.401) 239.224 56,2%

Var. % 13,2% 10,7% 41,3% 3,2% 69,3% 345,3% 67,9% na na 34,4% 1.053 p.b

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9.2 Resultados Financeiros, Dvida e Disponibilidades

Abertura do Endividamento (R$000) Dvidas de Curto Prazo Emprstimos e financiamentos Obrigaes por aquisio de bens Dvidas de Longo Prazo Emprstimos e financiamentos Obrigaes por aquisio de bens Dvida Bruta Caixa Dvida Lquida (Caixa Lquido)

30/9/2011 89.981 51.089 38.892 505.571 402.622 102.949 595.552 532.860 62.692

30/6/2011 86.990 46.629 40.361 431.382 320.036 111.346 518.372 559.467 (41.095)

Var. % 3,4% 9,6% 3,6% 17,2% 25,8% 7,5% 14,9% 4,8% na

A Multiplan encerrou o 3T11 com uma dvida lquida de R$62,7 milhes, comparado com uma posio de caixa lquido de R$41,1 milhes do trimestre anterior. No 3T11, a aplicao do caixa gerou um resultado financeiro positivo de R$8,8 milhes, lquido de despesas financeiras. A posio de caixa do 3T11 foi impactada principalmente pelas sadas de caixa referentes a (i) CAPEX, que totalizou R$198,0 milhes no perodo, e (ii) pagamento de R$23,2 milhes referente a dvidas de curto prazo, parcialmente compensados pela (iii) entrada de novos recursos de financiamento bancrio no valor de R$100,4 milhes, divididos em R$40,4 milhes para o desenvolvimento do Jundia Shopping, R$39,4 milhes para o VillageMall e R$20,6 milhes para o ParkShoppingSoCaetano. A reduo de R$103,8 milhes na posio de caixa da Companhia contribuiu para a variao no indicador de dvida lquida/EBITDA (12 meses) de (-0.1x) negativo no 2T11 para 0.1x positivo no 3T11. A relao dvida bruta/EBITDA (12 meses) ficou praticamente inalterada, apresentando 1,4 vezes no 3T11. A medida em que a Companhia efetue os saques de seus emprstimos e financiamentos para a realizao dos seus investimentos planejados, a sua dvida bruta dever aumentar.
Emprstimos e f inanciamentos (bancos) Obrigaes por aquisio de bens (terrenos e participaes)
69,6 55,0 36,8 11,0 11,3 31,9 12,9
1,9 4T11 2012 2013 2014 2015 2016 2017 >=2018 69,7 62,7

94,1

47,1

50,7 41,0

Perfil de amortizao da dvida em 30 de setembro de 2011 (R$ milhes)

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Preparada financeiramente para crescer: R$1,2 bilho j contratado, dos quais R$600,5 milhes a serem sacados
A posio de caixa atual, gerao futura de caixa e emprstimos e financiamentos j contratados da Multiplan devem sustentar suas necessidades de financiamento planejadas. Em 30 de setembro de 2011, a Companhia apresentava dvida bruta de R$595.6 milhes e, adicionalmente, um volume de R$600,5 milhes ainda no sacados, composto por (i) R$300,5 milhes em financiamentos j assinados e ainda no sacados, e (ii) R$300,0 milhes da nova emisso
Disponibilidade de recursos da Multiplan em 30 de setembro 2011 (R$)
Sacado 595,6M
Emprstimos e financiamentos a sacar 300,5M Debntures a sacar 300,0M

de debntures. A Companhia continua analisando alternativas competitivas para financiar o desenvolvimento de seus projetos.

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Emisso de R$300 milhes em debntures com prazo de 5 anos e custo de CDI + 1,01% ao ano
Em outubro de 2011, a Multiplan completou emisso de 30.000 debntures no conversveis em aes, equivalentes a R$300 milhes. Embora a emisso contasse com garantia firme de colocao a CDI mais um prmio limitado a 1,15% a.a., a emisso foi realizada a uma taxa de CDI +1,01% a.a aps o processo de

bookbuilding. O processo de emisso seguiu os padres da instruo CVM nmero 476. Assinado contrato de R$99,8 milhes com o BNDES para financiar a construo do

ParkShoppingCampoGrande
Em outubro de 2011, a Companhia assinou contrato de financiamento com o BNDES no valor de R$99,8 milhes e prazo de 7 anos para financiar a construo do ParkShoppingCampoGrande. O financiamento composto por quatro sub-crditos, dos quais (i) R$77,5 milhes com custo anual equivalente a TJLP +3,32% a.a., (ii) R$19,4 milhes com custo anual com base no retorno mdio das NTN-B (Notas do tesouro Nacional Srie B), aplicvel ao prazo mdio de amortizao do sub-crdito, +2,32% a.a., (iii) R$1,0 milho com custo anual equivalente a TJLP, e (iv) R$1,9 milho com custo anual equivalente a TJLP +1,42% a.a..
Estendendo os prazos e reduzindo os custos de financiamento
No 3T11, a Multiplan mais uma vez obteve sucesso na reduo de seu custo de captao de recursos. O custo ponderado de captao da Companhia caiu para 11,18% a.a. em 30 de setembro de 2011, 82 pontos base abaixo da taxa bsica de juros vigente em 30 de setembro de 2011, de 12,00% ao ano definida pelo COPOM (Comit de Poltica Monetria). A participao da dvida indexada TR no endividamento total da Companhia aumentou para 65% no 3T11. Com base na TR acumulada dos ltimos doze meses, de 1,22% a.a., a dvida referente a este indexador apresentava um custo anual de 10,93% no 3T11.

CDI 1%
IGP-M 15%

TR 65%

TJLP 10%

IPCA 9%
ndices de endividamento em 30 de setembro de 2011

Indicadores de endividamento em 30 de setembro de 2011


Desempenho dos ndices (ltimos 12 meses) TJLP IPCA TR CDI+ IGP-M Pr-fixado Outros Total
Mdia ponderada da taxa de juros anual.

Taxa de juros mdia 3,77% 7,07% 9,71% 1,32% 3,84% 4,50% 7,86%

Custo da dvida 9,77% 14,37% 10,93% 13,32% 11,29% 4,50% 0,00% 11,18%

Dvida (R$000) 60.380 50.724 384.101 7.949 91.632 497 269 595.552

6,00% 7,30% 1,22% 12,00% 7,45% 0,00% 0,00% 3,32%

Desempenho acumulado dos ndices nos ltimos 12 meses.

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9.3 Lucro Lquido e Fluxo de Caixa Operacional (FFO)

Lucro lquido de R$190 milhes no 9M11, um aumento de 30,1%


No 3T11, o lucro lquido aumentou 40,8% para R$65,3 milhes, acima dos R$46,4 milhes no 3T10, apesar da reduo de 42,6% no resultado financeiro e aumento de 40,7% na depreciao e amortizao, quando comparado ao mesmo perodo do ano anterior. A margem lquida atingiu 39,4% no 3T11 e, como resultado do ganho de eficincia junto diluio de despesas, apresentou um incremento de 776 p.p. em relao ao 3T10. No 9M11, o lucro lquido atingiu R$190,1 milhes, um aumento de a 30,1% em relao ao 9M10.
Lucro Lquido & FFO (R$ '000) Receita lquida Custos operacionais Resultado financeiro Depreciaes e amortizaes Imposto de renda e contribuio social Participao de minoritrios Lucro Lquido Ajustado Imposto de renda e contribuio social diferidos Lucro Lquido Depreciaes e amortizaes Imposto de renda e contribuio social diferidos FFO 3T11 165.658 (54.098) 8.813 (15.134) (17.313) (3.329 84.597 (19.329) 65.268 15.134 19.329 99.731 3T10 146.512 (73.500) 15.359 (10.755) (1.676) (2.585) 73.355 (27.001) 46.354 10.755 27.001 84.110 Var. % 13,1% 26,4% 42,6% 40,7% 933,0% 28,8% 15,3% 28,4% 40,8% 40,7% 28,4% 18,6% Var. % 9M11 9M10 482.153 425.987 13,2% (160.603) (186.763) 14,0% 27.984 34.929 19,9% (44.392) (31.750) 39,8% (57.867) (4.590) 1.160,7% (8.069) (7.369) 9,5% 239.206 230.444 3,8% (49.144) (84.409) 41,8% 190.062 146.035 30,1% 44.392 31.750 39,8% 49.144 84.409 41,8% 283.598 262.194 8,2%

No 3T11, o lucro lquido ajustado atingiu R$84,6 milhes, enquanto o Fluxo de Caixa Operacional (FFO) foi de R$99,7 milhes, representando um aumento de 15,3% e 18,6%, respectivamente, quando comparado ao 3T10. importante observar que o imposto de renda e contribuio social diferidos so acrescentados ao lucro lquido ajustado e ao FFO, uma vez que no representam uma sada de caixa.

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10. Portflio

Portflio

Estado

Multiplan %

ABL Total

Locao 2 3T11 (ms)

Taxa Vendas 3T11 mdia de (ms) Ocupao 3T11 1.550 R$/m 870 R$/m 1.910 R$/m 1.835 R$/m 1.311 R$/m 1.723 R$/m 732 R$/m 1.282 R$/m 1.135 R$/m 1.455 R$/m 506 R$/m 937 R$/m 953 R$/m 1.313 R$/m 99,7% 99,0% 99,5% 99,8% 98,6% 99,6% 99,9% 98,1% 99,2% 99,7% 93,3% 98,5% 84,3% 98,1% -

Shopping Centers em operao BHShopping RibeiroShopping BarraShopping MorumbiShopping ParkShopping DiamondMall New York City Center Shopping AnliaFranco ParkShoppingBarigi Ptio Savassi Shopping Santarsula BarraShoppingSul Shopping VilaOlmpia Sub-Total Shoppings em operao Shopping Centers em desenvolvimento ParkShoppingSoCaetano JundiaShopping

MG SP RJ SP DF MG RJ SP PR MG SP RS SP

80,0% 76,2% 51,1% 65,8% 59,6% 90,0% 50,0% 30,0% 84,0% 96,5% 62,5% 100,0% 30,0% 67,4% 100,0% 100,0% 100,0% 90,0% 50,0% 87.4% 100,0% 50,0% 100,0% 93,2%

47.520 m 46.805 m 69.585 m 55.085 m 51.526 m 21.386 m 22.271 m 50.429 m 49.935 m 17.253 m 23.334 m 68.431 m 28.201 m 551.759 m 38.660 m 35.754 m 23.583 m 42.016 m 36.092 m 176.106 m 10.635 m 13.360 m 74.198 m 98.193 m

129 R$/m 67 R$/m 165 R$/m 180 R$/m 100 R$/m 129 R$/m 45 R$/m 106 R$/m 74 R$/m 100 R$/m 29 R$/m 61 R$/m 90 R$/m 103 R$/m -

SP SP

Village Mall RJ ParkShoppingCampoGrande 1 RJ Parque Shopping Macei AL Sub-Total SCs em desenvolvimento Torres para locao em desenvolvimento Morumbi Business Center SP ParkShopping Corporate DF Morumbi Corporate SP Sub-torres para locao em desenvolvimento

Portflio Total 74,7% 826.058 m 98,1% 103 R$/m 1.233 R$/m A Multiplan responsvel por 100% do CAPEX Locao/m/ms divide a receita de locao pela ABL prpria ocupada Vendas/m/ms divide as vendas totais pela rea composta por lojas que reportam vendas mensalmente (cerca de 90% da ABL total)

30

11. Estrutura Societria A estrutura societria da Multiplan est detalhada abaixo. De um total de 179.197.214 aes emitidas, 167.338.867 so ordinrias e 11.858.347 so preferenciais.
Free Float

22,25%

Maria Helena Kaminitz Peres

41,53% ON 38,78% Total 0,06% ON 0,06% Total

Tesouraria 0,72% ON 0,67% Total

Multiplan Planejamento, Participaes e Administrao S.A.


77,75%

Ontario Teachers Pension Plan 100,00%

33,33% ON 31,12%Total 0,29% ON 0,27% Total

24,07% ON 100,00% PN 29,10% Total

1700480 Ontario Inc,

Jose Isaac Peres


1,00%

Multiplan Administradora de Shopping Centers Ltda.


2,00% SCP Royal Green Pennsula

99,00% Shopping Centers % 51,07% 100,0% 80,00% 90,00% 65,78% 50,00% 59,63% 84,00% 96,50% 76,17% 30,00% 30,00% 62,50% 50,00% 100,0% 100,0% 100,0% 90,00%

Ptio Savassi Administrao de Shopping Center Ltda. 71.50%


MPH Empreend. Imobilirio Ltda. Manati Empreendimentos e Participaes S.A. Parque Shopping Macei S.A. Danville SP Empreendimento Imobilirio Ltda.

100.00% 41.96%
50.00% 50.00%

98,00%

Embraplan Empresa Brasileira de Planejamento Ltda. Renasce Rede Nacional de Shopping Centers Ltda. CAA - Corretagem e Consultoria Publicitria Ltda.
CAA - Corretagem Imobiliria Ltda.

100,00%

99,99%

99,00%

99,61%

BarraShopping BarraShoppingSul BH Shopping DiamondMall MorumbiShopping New York City Center ParkShopping ParkShoppingBarigi Ptio Savassi RibeiroShopping ShoppingAnliaFranco Shopping Vila Olmpia Shopping Santa rsula Shopping Macei ParkShopping SoCaetano Jundia Shopping VillageMall ParkShopping Campo Grande
Em desenvolvimento

75.00% 100.00%

99.99%
100.00%

Multiplan Holding S.A.

99.99% Ribeiro Residencial Empreendimento Imobilirio Ltda

99.99% Multiplan Greenfield I Empreendimento Imobilirio Ltda. 99.99% BarraSul Empreendimento Imobilirio Ltda. 99.99% Morumbi Business Center Empreendimento Imobilirio Ltda

A Multiplan detm participaes nas Sociedades de Propsito Especfico (SPE), MPH, Manati e Haleiwa, Danville e Holding, descritas a seguir: MPH Empreendi. Imobilirio Ltda.: companhia que detm uma participao de 71,5% no Shopping Vila Olmpia. A Multiplan detm participao de 42,0% na MPH, o que resulta em uma participao de 30,0% no capital total do Shopping Vila Olmpia. Manati Empreendimentos e Participaes S.A.: detm uma participao de 75% no Shopping Santa rsula, em Ribeiro Preto, SP, onde a Multiplan tem uma parceria 50/50. Parque Shopping Macei S.A.: a Sociedade de Propsito Especfico para o Shopping Macei, onde a Multiplan detm uma participao de 50%. Danville SP Empreendimento Imobilirio Ltda.: SPE criada para o desenvolvimento de projeto imobilirio na cidade de Ribeiro Preto. Multiplan Holding S.A.: subsidiria integral da Multiplan, que tem por objeto a participao em outras sociedades do grupo Multiplan. Ribeiro Residencial Empreendimento Imobilirio Ltda.: SPE criada para o desenvolvimento de projeto imobilirio na cidade de Ribeiro Preto. Multiplan Greenfield I Empreendimento Imobilirio Ltda.: SPE criada para o desenvolvimento de projeto imobilirio na cidade de Porto Alegre. 31

BarraSul Empreendimento Imobilirio Ltda.: SPE criada para o desenvolvimento de projeto imobilirio na cidade de Porto Alegre. Morumbi Business Center Empreendimento Imobilirio Ltda.: SPE criada para o desenvolvimento de projeto imobilirio na cidade de So Paulo.

12. Indicadores MULT3 & Mercado de Capitais As aes da Multiplan (MULT3 na BM&FBOVESPA: MULT3 BZ no Bloomberg) terminaram o terceiro trimestre de 2011 cotadas a $34,85/ao, uma queda de 2,9% quando comparado ao fim do 3T10. No mesmo perodo, o principal ndice da bolsa de valores de So Paulo, o Ibovespa, registrou uma queda de 24,6%.
Bps.
R$ Milhes

Volume Mdio Negociado (15 dias)

Multiplan

Ibovespa

115 110 105 100 95 90 85 80 75 70 65 30-set 31-out 30-nov 31-dez 31-jan 28-f ev 31-mar 30-abr 31-mai 30-jun 31-jul 31-ago

25 20

15 10
5 0 30-set

Variao MULT3, Ibovespa e volume MULT3 Base 100 = 30 de setembro de 2010

Adm+Tesouraria 0,7%

Ao final do terceiro trimestre de 2011, 31,4% das aes da Companhia pertenciam direta e indiretamente ao Sr. e Sra. Peres. A Ontario Teachers Pension Plan (OTPP) detm 29,1% e o free-float equivalente a 38,8%. O total de aes emitidas de 179.197.214.

Free Float 38,8%


OTPP* 29,1%

Ordinrias 22,5% Pref erenciais 6,6%

MTP+Peres 31,4%

Estrutura acionria em 30 de setembro de 2011

(*) OTPP Ontario Teachers Pension Plan

MULT3 na BM&FBOVESPA Preo Mdio de Fechamento Preo de fechamento Volume mdio dirio negociado Valor mdio de mercado

3T11 R$ 32,96 R$ 34,85 R$ 9,7 M R$ 5,9 M

3T10 R$ 33,27 R$ 35,90 R$ 8,7 M R$ 6,0 M

Var. % -0,92% -2,92% 11,32% -0,92%

9M11 R$ 33,51 R$ 34,85 R$ 9,0 M R$ 6,0 M

9M10 R$ 31,61 R$ 35,90 R$ 9,5 M R$ 5,7 M

Var. % 6,01% -2,92% -5,19% 6,01%

32

13. Anexos

Indicadores Financeiros e Operacionais


Indicadores (R$ '000) Financeiros (MTE %) Receita Bruta Receita Lquida Receita Lquida R$/m Receita Lquida US$/p Receita de Locao (com linearidade) Receita de Locao R$/m Receita de Locao US$/p Receita de Locao Mensal R$/m Receita de Locao Mensal US$/p Resultado Operacional Lquido (NOI) Resultado Operacional Lquido R$/m Resultado Operacional Lquido US$/p Margem NOI NOI/Ao Despesas de Sede Despesas de sede / Receita lquida EBITDA EBITDA R$/m EBITDA US$/p Margem de EBITDA EBITDA por Ao Lucro Lquido Ajustado Lucro Lquido Ajustado R$/m Lucro Lquido Ajustado US$/p Margem de Lucro Lquido Ajustado Lucro Lquido Ajustado por Ao FFO FFO R$/m FFO US$ FFO US$/p Margem de FFO FFO por Ao 3T11 R$ 181.818 R$ 165.658 464 R$/m 23 US$/sqf R$ 117.351 328 R$/m 16,2 US$/sqf 109 R$/m 5,4 US$/sqf R$ 121.749 341 R$/m 16,8 US$/sqf 88,8% R$ 0,68 R$ 20.955 12,6% R$ 111.562 312 R$/m 15,4 US$/sqf 67,3% R$ 0,62 R$ 84.598 237 R$/m 11,7 US$/sqf 51,1% R$ 0,47 R$ 99.733 279 R$/m US$ 53.072 13,8 US$/sqf 60,2% R$ 0,56 3T10 R$ 159.948 R$ 146.510 432 R$/m 24 US$/sqf R$ 102.084 301 R$/m 16,6 US$/sqf 100 R$/m 5,5 US$/sqf R$ 103.921 306 R$/m 16,9 US$/sqf 87,4% R$ 0,58 R$ 24.743 16,9% R$ 73.010 215 R$/m 11,8 US$/sqf 49,8% R$ 0,41 R$ 73.354 216 R$/m 11,9 US$/sqf 50,1% R$ 0,41 R$ 84.110 248 R$/m US$ 49.840 13,6 US$/sqf 52,6% R$ 0,47 Var.% 13,7% 13,1% 7,4% 3,6% 15,0% 9,2% 2,0% 9,2% 2,0% 17,2% 11,2% 0,1% 139 b.p 17,2% 15,3% 424 b.p 52,8% 45,1% 30,3% 1751 b.p 52,8% 15,3% 9,5% 1,7% 100 b.p 15,3% 18,6% 12,6% 6,5% 1,1% 762 b.p 18,6% 9M11 R$ 529.476 R$ 482.153 1.350 R$/m 67 US$/sqf R$ 345.009 1.027 R$/m 47,7 US$/sqf 114 R$/m 5,3 US$/sqf R$ 354.329 992 R$/m 49,0 US$/sqf 88,1% R$ 1,98 R$ 62.652 13,0% R$ 321.550 900 R$/m 44,5 US$/sqf 66,7% R$ 1,79 R$ 239.206 670 R$/m 33,1 US$/sqf 49,6% R$ 1,33 R$ 283.598 794 R$/m US$ 150.914 39,2 US$/sqf 58,8% R$ 1,58 9M10 R$ 467.286 R$ 425.986 1.268 R$/m 70 US$/sqf R$ 301.801 898 R$/m 49,4 US$/sqf 100 R$/m 5,5 US$/sqf R$ 303.556 903 R$/m 49,7 US$/sqf 86,7% R$ 1,69 R$ 70.136 16,5% R$ 239.224 712 R$/m 39,2 US$/sqf 56,2% R$ 1,33 R$ 230.444 686 R$/m 37,8 US$/sqf 54,1% R$ 1,29 R$ 262.196 780 R$/m US$ 155.366 43,0 US$/sqf 56,1% R$ 1,46 Var.% 13,3% 13,2% 6,5% 4,4% 14,3% 14,3% 3,4% 14,3% 3,4% 16,7% 9,8% 1,4% 136 b.p 16,7% 10,7% 347 b.p 34,4% 26,4% 13,5% 1053 b.p 34,4% 3,8% 2,4% 12,3% 448 b.p 3,8% 8,2% 1,7% 2,9% 8,6% 271 b.p 8,2%

33

Indicadores Financeiros e Operacionais


Indicadores (R$ '000) Performance do Mercado Nmero de Aes Aes Ordinrias Aes Preferenciais Preo Mdio da Ao Preo Final da Ao Volume Mdio Dirio Negociado Valor de Mercado (R$ '000) Dlar (US$) Final do Trimestre Dvida Bruta (R$ '000) Caixa (R$ '000) Dvida Lquida (R$ '000) P/FFO (ltimos 12 meses) EV/EBITDA (ltimos 12 meses) Dvida Lquida /EBITDA (ltimos 12 meses)
Indicadores (R$ '000) Operacional (100%) ABL Total Final ABL Prpria Final ABL Prpria % ABL Total Ajustada (mdia) ABL Prpria Ajustada (mdia) Vendas Totais Vendas Totais R$/m Vendas Totais US$/p Vendas nas Mesmas Lojas R$/m Vendas na Mesma rea R$/m Aluguel nas Mesmas Lojas R$/m Aluguel na Mesma rea R$/m Custos de Ocupao Aluguel como % das Vendas Outros como % das Vendas Turnover Taxa de Ocupao Inadimplncia (Atraso 25 dias) Perda de Aluguel 3T11 551.759 m 371.730 m 67,4% 537.359 m 357.330 m R$ 1.950.693 3.630 R$/m 179,5 US$/sqf 7,5% 7,7% 16,0% 15,1% 13,1% 7,8% 5,3% 0,6% 98,1% 1,9% 2,4% 3T10 544.703 m 359.921 m 66,1% 522.663 m 339.308 m R$ 1.744.895 3.338 R$/m 183,8 US$/sqf 13,7% 15,1% 6,6% 5,9% 13,5% 7,8% 5,7% 1,1% 98,4% 1,6% 1,1% Var.% 1,3% 3,3% 130 b.p 2,8% 5,3% 11,8% 8,7% 2,3% 620 b.p 740 b.p 940 b.p 920 b.p 40 b.p 00 b.p 40 b.p 50 b.p 30 b.p 30 b.p 130 b.p 9M11 551.759 m 371.730 m 67,4% 537.174 m 357.220 m R$ 5.703.835 10.618 R$/m 524,9 US$/sqf 7,9% 8,3% 14,1% 12,6% 13,2% 7,8% 5,4% 0,5% 98,2% 1,8% 1,3% 9M10 544.703 m 359.921 m 66,1% 518.601 m 335.996 m R$ 5.045.080 9.728 R$/m 535,5 US$/sqf 13,0% 14,9% 4,9% 4,5% 13,3% 7,5% 5,8% 3,3% 98,4% 1,5% 0,8% Var.% 1,3% 3,3% 130 b.p 3,6% 6,3% 13,1% 9,1% 2,0% 510 b.p 660 b.p 920 b.p 810 b.p 10 b.p 30 b.p 40 b.p 280 b.p 20 b.p 33 b.p 50 b.p

3T11 179.197.214 167.338.867 11.858.347 R$ 32,96 R$ 34,85 9.669.080 6.245.023 R$ 1,88 R$ 595.552 R$ 532.860 62.692 16,0 x 14,6 x 0,14 x

3T10 179.197.214 167.338.867 11.858.347 R$ 33,27 R$ 35,90

Var.% 0,0% 0,0%

9M11 179.197.214

9M10 179.197.214 167.338.867 11.858.347 R$ 31,61 R$ 35,90 9.458.091 6.433.180 R$ 1,69 R$ 533.155 R$ 840.118 (306.963) 18,2 x 18,4 x (0,92) x

Var.% 0,0% 0,0% 0,0% 6,0% 2,9% 5,2% 2,9% 11,4% 11,7% 36,6% N.D. 11,8% 20,6% N.D.

167.338.867 0,0% 11.858.347 0,9% 2,9% 2,9% R$ 33,51 R$ 34,85 8.967.410 6.245.023 R$ 1,88 R$ 595.552 R$ 532.860 62.692 16,0 x 14,6 x 0,14 x

8.685.857 11,3% 6.433.180 R$ 1,69 11,4% R$ 533.155 11,7% R$ 840.118 36,6% (306.963) N.D. 18,2 x 11,8% 18,4 x 20,6% (0,92) x N.D.

ABL ajustada corresponde a media da ABL do perodo, excluindo 14.400 m do supermercado BIG, no BarraShoppingSul.

34

Demonstrao de Resultados Consolidados (R$000)


(R$ '000) Locao de lojas Servios Cesso de direitos Receita de estacionamento Venda de imveis Apropriao de receita de aluguel linear Outras Receita Bruta Impostos e contribuies sobre vendas e servios prestados Receita Lquida Despesas de sede Despesas remuneradas baseadas em opes de aes Despesas de shopping centers Despesas com novos projetos para locao Despesas com novos projetos para venda Custo de imveis vendidos Resultado de equivalncia patrimonial Outras receitas (despesas) operacionais EBITDA Receitas financeiras Despesas financeiras Depreciaes e amortizaes Lucro Antes do Imposto de Renda Imposto de renda e contribuio social Imposto de renda e contribuio social diferidos Participao dos acionistas minoritrios Lucro Lquido (R$ '000) NOI 3T11 111.301 23.644 9.802 19.775 10.515 6.050 731 181.818 (16.160) 165.658 (20.955) (2.040) (15.378) (2.537) (4.497) (9.852) 141 1.020 111.560 18.406 (9.593) (15.134) 105.239 (17.313) (19.329) (3.329) 65.268 3T11 121.748 3T10 93.765 18.347 8.384 16.825 13.719 8.319 591 159.950 (13.438) 146.512 (24.744) (1.382) (14.990) (13.145) (795) (7.420) 1.777 (12.801) 73.012 24.567 (9.208) (10.755) 77.616 (1.676) (27.001) (2.585) 46.354 3T10 103.919 112.303 66.884 Var. % 18,7% 28,9% 16,9% 17,5% 23,4% 27,3% 23,7% 13,7% 20,3% 13,1% 15,3% 47,6% 2,6% 80,7% 465,7 % 32,8% 92,1% na 52,8% 25,1% 4,2% 40,7% 35,6% 933,0 % 28,4% 28,8% 40,8% Var. % 17,2% 17,1% 73,7% 52,8% 40,8% 15,3% 18,6% 9M11 325.202 64.056 29.009 57.374 32.575 19.807 1.453 529.476 (47.323) 482.153 (62.652) (5.549) (48.054) (9.278) (6.973) (33.234) 1.523 3.614 321.550 65.112 (37.128) (44.392) 305.142 (57.867) (49.144) (8.069) 190.062 9M11 354.329 9M10 278.039 54.133 25.913 48.325 34.975 23.762 2.140 467.287 (41.300) 425.987 (70.136) (3.926) (46.571) (30.192) (1.566) (19.797) (3.174) (11.401) 239.224 66.908 (31.979) (31.750) 242.403 Var. % 17,0% 18,3% 11,9% 18,7% 6,9% 16,6% 32,1% 13,3% 14,6% 13,2% 10,7% 41,3% 3,2% 69,3% 345,3 % 67,9% na na 34,4% 2,7% 16,1% 39,8%

25,9% (4.590) 1,160,7 % (84.409) 41,8% (7.369) 146.035 9M10 303.555 329.468 231.877 9,5% 30,1% Var. % 16,7% 16,4% 42,6% 34,4% 30,1% 3,8% 8,2%

Margem NOI
NOI + Cesso de Direitos

88,8%
131.550

87,4% 139 p.b 88,2% 131 p.b 49,9%


73.012

88,1%
383.338

86,7% 136 p.b 87,6% 125 p.b 58,8%


239.224

Margem NOI + Cesso de Direitos


EBITDA de Shopping Centers

89,5%
116.188

88,9%
330.570

Margem EBITDA de Shopping Centers


EBITDA (Shopping Center + Imobilirio)

74,4%
111.560

2.451 p.b 1.751 p.b

73,1%
321.550

1.422 p.b 1.053 p.b

Margem de EBITDA
Lucro Lquido

67,3%
65.268

49,8%
46.354 73.355 84.110

66,7%
190.062

56,2%
146.035 230.444 262.194

Margem de lucro lquido


Lucro Lquido Ajustado

39,4%
84.597

31,6% 776 p.b 50,1% 100 p.b 57,4% 279 p.b

39,4%
239.206

34,3% 514 p.b 54,1% 448 p.b 61,5% 273 p.b

Margem de lucro lquido ajustado


FFO

51,1%
99.731

49,6%
283.598

Margem FFO

60,2%

58,8%

35

Balano Patrimonial (R$000)


ATIVO Ativo Circulante Disponibilidades e valores equivalentes Contas a receber Emprstimos e adiantamentos diversos Impostos e contribuies sociais a compensar Outros Total do Ativo Circulante Ativo no Circulante Contas a receber Terrenos e imveis a comercializar Emprstimos e adiantamentos diversos Depsitos judiciais Outros Investimentos Propriedades para investimento Imobilizado Intangvel Total do Ativo no Circulante Total do Ativo PASSIVO Passivo Circulante Emprstimos e financiamentos Contas a pagar Obrigaes por aquisio de bens Impostos e contribuies a recolher Receitas diferidas Valores a pagar a partes relacionadas Outros Total do Passivo Circulante Passivo no Circulante Emprstimos e financiamentos Impostos diferidos Obrigaes por aquisio de bens Parcelamento de impostos Proviso para contingncias Receitas diferidas Total do Passivo no Circulante Patrimnio Lquido Capital social Reserva de capital Reserva de lucros Gasto com emisso de aes Aes em tesouraria Participao dos acionistas minoritrios Total do Patrimnio Lquido Total do Passivo e Patrimnio Lquido 30/9/2011 532.860 179.108 19.162 66.444 12.929 810.503 36.767 77.060 10.038 24.901 85 10.799 2.922.756 18.395 318.218 3.419.019 4.229.522 30/9/2011 51.089 104.117 38.892 57.301 38.326 450 3.467 293.642 402.622 40.408 102.949 952 21.338 168.766 737.035 1.761.662 968.237 405.958 (21.016) (40.340) 124.344 3.198.845 4.229.522 30/6/2011 559.467 168.683 21.920 40.472 14.040 804.582 37.044 71.004 9.396 23.592 86 10.657 2.739.211 18.218 319.100 3.228.308 4.032.890 30/6/2011 46.629 88.380 40.361 41.312 53.125 325 1.624 271.756 320.036 21.079 111.346 993 21.425 151.454 626.333 1.761.662 966.239 340.062 (21.016) (33.161) 121.015 3.134.801 4.032.890 Variao % 4,8% 6,2% 12,6% 64,2% 7,9% 0,7% 0,7% 8,5% 6,8% 5,5% 1,2% 1,3% 6,7% 1,0% 0,3% 5,9% 4,9% Variao % 9,6% 17,8% 3,6% 38,7% 27,9% 38,5% 113,5% 8,1% 25,8% 91,7% 7,5% 4,1% 0,4% 11,4% 17,7% 0,0% 0,2% 19,4% 0,0% 21,6% 2,8% 2,0% 4,9%

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Demonstrao de Fluxo de Caixa (R$000)


Fluxo de Caixa Fluxo de caixa operacional Lucro antes dos impostos Depreciaes e amortizaes Atualizao de debntures, emprstimos e obrigaes por aquisio de bens Outros ajustes ao lucro lquido (Aumento) reduo de ativo circulante Aumento (reduo) de passivo circulante Fluxo de caixa gerado pelas operaes Fluxo de caixa de investimentos Aumento nos emprstimos e adiantamentos diversos (Aumento) reduo em propriedades para investimentos Adies em Imobilizado Adies em intangveis Outros Fluxo de caixa usado nas atividades de investimento Fluxo de caixa de financiamentos Aumento (reduo) de emprstimos e financiamentos Amortizao de debntures Pagamento de juros dos emprstimos e financiamentos obtidos Aumento do valor a pagar a partes relacionadas Aumento de capital social Pagamento de dividendos Outros Fluxo de caixa gerado pelas atividades de financiamento Fluxo de caixa Disponibilidades e valores equivalentes no incio do perodo Disponibilidades e valores equivalentes no final do perodo Variao no caixa 9M11 305.142 44.392 18.464 (25.764) (88.505) 34.727 288.456 9M10 242.403 31.752 21.011 (20.382) (16.104) (7.810) 250.870

(1.809) (466.186) (1.259) (549) 2.953 (466.850)

14.007 (289.868) (3.684) (9.737) (3.029) (292.311)

162.977 (100.000) (23.548) (93.824) (102.938) 73.748 (83.585) (261.979) 794.839 532.860 (261.979)

118.960 (18.160) 2.060 16.565 (40.520) (25.313) 53.592 12.151 827.967 840.118 12.151

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Glossrio e Acrnimos
ABL: rea Bruta Locvel, que corresponde ao somatrio de todas as reas disponveis para a locao nos shopping centers, exceto merchandising. ABL Prpria: ou ABL da companhia ou ABL Multiplan, refere-se ABL total ponderada pela participao da Multiplan em cada shopping. ABL Prpria Esperada: ABL correspondente participao da Companhia nos projetos em desenvolvimento. Aluguel Complementar: a diferena (quando positiva) entre o aluguel mnimo e o aluguel com base em porcentagem de vendas paga como aluguel, conforme definida em contrato. Aluguel Dobrado: Aluguel extra cobrado normalmente em dezembro da maioria dos locatrios, devido s maiores vendas promovidas pelo natal, alm de maiores despesas incorridas nesta poca do ano. Aluguel na Mesma rea (na sigla em ingls SAR): a relao entre o aluguel faturado em uma mesma rea no ano anterior com o ano atual menos a taxa de vacncia. Aluguel nas Mesmas Lojas (na sigla em ingls SSR): Aluguel faturado de lojas em operao h mais de um ano. Aluguel Mnimo (ou Aluguel-Base): o aluguel mnimo do contrato de locao de um lojista. Caso um lojista no tenha contratado um aluguel-base, o aluguel mnimo ser uma porcentagem de suas vendas. Banco de Terrenos: Terrenos adquiridos pela Multiplan para empreendimentos futuros. CAGR: Compounded Annual Growth Rate. Taxa Composta de Crescimento Anual. Corresponde taxa mdia de crescimento em bases anuais. BHS BRS BSS CPRBS DMM MAC MBC MBS MCT MTE NYC JDS PCG PKB PKS PKC PSC PSS RBS SAF SSU SVO VLG Acrnimos: BH Shopping BarraShopping BarraShoppingSul Centro Profissional RibeiroShopping DiamondMall Shopping Macei Morumbi Business Center MorumbiShopping Morumbi Corporate Multiplan New York City Center JundiaShopping ParkShopping Campo Grande ParkShoppingBarigi ParkShopping ParkShopping Corporate ParkShoppingSoCaetano Ptio Savassi RibeiroShopping ShoppingAnliaFranco Shopping Santa rsula Shopping Vila Olmpia Village Mall

CAPEX: Capital Expenditure. a estimativa do montante de recursos a ser


desembolsado para o desenvolvimento, expanso ou melhoria de um ativo. O valor capitalizado representa a variao do ativo permanente, imobilizado, intangvel, propriedades para investimento e depreciao. CDI: Certificado de Depsito Interbancrio. Certificados emitidos pelos bancos para gerao de liquidez. Sua taxa mdia de 1 (um) dia, anualizada, utilizada como referncia para as taxas de juros da economia brasileira. Cesso de Direitos (CD): Cesso de Direitos o valor pago pelo lojista para ingressar no shopping center. O contrato de cesso de direitos, quando assinado, reconhecido na conta de receita diferida e na conta de recebveis, mas sua receita reconhecida na conta de receita de cesso de direitos em parcelas lineares, somente no momento de uma abertura, pelo perodo do contrato de locao. Cesso de Direitos no recorrentes refere-se a contratos de lojas novas em novos empreendimentos ou expanses (inaugurados nos ltimos 5 anos). Cesso de Direitos Operacional refere-se a lojas que esto mudando em um shopping center j em funcionamento.

Custo de Ocupao: o custo de locao de uma loja como porcentagem das vendas. Inclui o aluguel e outras despesas (despesas de condomnio e fundo promocional). Crescimento Orgnico: Crescimento da receita que no seja oriundo de aquisies, expanses e novos empreendimentos apurados no perodo em questo.

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Debnture: instrumento de dvida emitido pelas companhias para captao de recursos. As debntures da Multiplan so do tipo no conversveis, significando que no podem ser convertidas em aes. Alm disso, o titular da debnture no tem direito a voto. Despesas com Novos Projetos para Locao: Despesas pr-operacionais, atreladas a projetos greenfield e expanses, referem-se parte do CAPEX contabilizada como despesa na demonstrao de resultados, conforme estabelecido no pronunciamento CPC 04 em 2009. Despesas com Novos Projetos para Venda: Despesas pr-operacionais, geradas nas operaes de desenvolvimento imobilirio para venda, referem-se parte do CAPEX contabilizada como despesa na demonstrao de resultados, conforme pronunciamento CPC 04 em 2009. EBITDA: Earnings Before Interest, Tax, Depreciation and Amortization. Lucro (prejuzo) lquido adicionado das despesas com IRPJ e CSLL, resultado financeiro, depreciao e amortizao. O EBITDA no possui uma definio nica, e sua definio pode no ser comparvel ao EBITDA utilizado por outras companhias. Efeito da Linearidade: Mtodo contbil que tem como objetivo retirar a volatilidade e sazonalidade das receitas de aluguel. O reconhecimento contbil da receita de locao, incluindo o aluguel dobrado e reajustes contratuais quando aplicveis, baseado na linearizao da receita durante o prazo do contrato independente do prazo de recebimento.. Efeito do reajuste no IGP-DI: a mdia ponderada do aumento mensal do IGP-DI com um ms de atraso, dividida pela porcentagem da ABL ajustada no respectivo ms. EPS: Earnings per Share. Ganhos por Ao; constitui-se do Lucro Lquido dividido pelo nmero total de aes da companhia. Equivalncia Patrimonial: A contabilizao do resultado da participao societria em coligadas demonstrada na demonstrao do resultado da controladora como equivalncia patrimonial, representando o lucro lquido atribuvel aos acionistas da coligada. FFO (Fluxo de Caixa Operacional): a soma do Lucro Lquido Ajustado, depreciao e amortizao. Greenfield: Desenvolvimento de novos projetos de shopping centers. IBGE: Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica. IGP-DI (ndice Geral de Preos - Disponibilidade Interna): ndice de inflao apurado pela Fundao Getlio Vargas, com perodo de coleta do primeiro ao ltimo dia do ms de referncia e divulgao prxima ao dia 20 do ms posterior. Possui a mesma composio do IGP-M (ndice Geral de Preos do Mercado), diferenciando-se apenas o perodo de coleta. IPCA (ndice de Preos ao Consumidor Amplo): Calculado pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica, o indicador nacional de inflao controlado pelo Banco Central do Brasil. Lojas ncora: Grandes lojas conhecidas pelo pblico, com caractersticas estruturais e mercadolgicas especiais, que funcionam como fora de atrao de consumidores, assegurando permanente afluncia e trnsito uniforme destes em todas as reas do shopping center. As lojas devem ter mais de 1.000 m para serem consideradas ncoras. Lojas Satlite: Pequenas lojas, sem caractersticas estruturais e mercadolgicas especiais, localizadas no entorno das Lojas ncora e destinadas ao comrcio em geral. Lucro Lquido Ajustado: Lucro Lquido Ajustado pelas despesas no recorrentes com o IPO, custos de reestruturao e amortizaes de gio provenientes de aquisies e fuses (incluindo impostos diferidos). Margem EBITDA: EBITDA dividido pela Receita Lquida. Margem NOI: NOI dividido pela receita de locao e receita lquida de estacionamento. Merchandising: todo tipo de locao em um shopping no vinculada a uma rea da ABL do shopping. Merchandising inclui receitas de quiosques, stands, cartazes, locao de espaos em pilares, portas e escadas rolantes, entre outros pontos de exposio em um shopping. Mix de Lojistas: Composio estratgica das lojas definida pelo administrador dos shoppings. Multiuso: Estratgia baseada no desenvolvimento de empreendimentos residenciais e torres comerciais em reas prximas aos shoppings.

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Participao Minoritria: Resultado das empresas controladas que no correspondem participao da companhia controladora e, consequentemente, so deduzidos do resultado da mesma. Receitas Diferidas: Cesso de Direitos diferida e despesas com recompra de lojas. Resultado Operacional Lquido: Net Operating Income, ou NOI. Refere-se soma do resultado operacional (receita de locao e despesas do shopping) e o resultado das operaes de estacionamento (receitas e despesas). Impostos sobre receita no so considerados. O NOI+CD tambm inclui a receita de cesso de direitos. Taxa de Ocupao: ABL locada dividida pela ABL total Taxa de Administrao: Tarifa cobrada aos locatrios e aos demais scios do shopping para custear a administrao do shopping. TJLP: Taxa de Juros de Longo Prazo custo usual de financiamento apurado pelo BNDES TR: Taxa Referencial Taxa mdia de juros utilizada pelo mercado.

Turnover (giro): Consiste na ABL locada no perodo dividida pela ABL total
Vacncia: rea bruta locvel no shopping disponvel para ser alugada. Vendas: Vendas declaradas pelas lojas em cada um dos shoppings. Vendas na Mesma rea (na sigla em ingls SAS): a relao entre as vendas em uma mesma rea no ano anterior e o ABL da rea menos a taxa de vacncia. Vendas nas Mesmas Lojas (na sigla em ingls SSS): Vendas de lojas em operao h mais de um ano. VGV (Valor Geral de Vendas): Refere-se ao total de unidades venda em um empreendimento imobilirio multiplicado pelo valor de tabela de cada uma. Segmentos de Shopping Centers: Praa de Alimentao & rea Gourmet Inclui operaes de fast food e restaurantes Diversos Cosmticos, livrarias, cabeleireiros, lojas para animais, etc. Artigos para o lar e escritrio Lojas de aparelhos eletrnicos, decorao, arte, materiais para escritrio, etc. Servios Centros esportivos, centros de lazer, teatros, salas de cinema, centros mdicos, bancos, etc. Vesturio Lojas de roupas, calados e acessrios femininos e masculinos

Aviso Legal Este documento pode conter consideraes futuras que esto sujeitas a riscos e incertezas, uma vez que se baseiam nas expectativas da administrao da companhia, bem como nas informaes disponveis. Essas projees incluem afirmaes a respeito das intenes e expectativas atuais de nossa administrao. Os leitores/investidores devem estar cientes de que muitos fatores podem afetar nossos resultados fazendo com que sejam materialmente diferentes das projees contidas nesse relatrio. A companhia no est obrigada a atualizar tais afirmaes. As palavras "antecipar, desejar, "esperar, prever, pretender, "planejar, "prognosticar, projetar, objetivar" e termos similares so utilizados para identificar tais afirmaes. As projees referem-se a eventos futuros que podem ou no vir a ocorrer. Nossa futura situao financeira, resultados operacionais, participao de mercado e posicionamento competitivo podem diferir substancialmente daqueles expressos ou sugeridos em tais projees. Muitos dos fatores e valores que estabelecem esses resultados esto fora do controle ou expectativa da companhia.O leitor/investidor encorajado a no se basear totalmente nas informaes acima. Este documento contm informaes sobre projetos futuros que podero se tornar diversas devido a alteraes nas condies de mercado, alteraes de lei ou polticas governamentais, alteraes das condies de operao do projeto e dos respectivos custos, alterao de cronogramas, desempenho operacional, demanda de lojistas e consumidores, negociaes comerciais ou de outros fatores tcnicos e econmicos.

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