202.

1 - 24B

1) Utilizando o modelo de equilíbrio simultâneo da macroeconomia (economia não

pequena), analise graficamente e explique:
a. O impacto de uma elevação da taxa de juros norte americana pelo FED (sobre outra
economia);
b. Uma política fiscal contracionista promovida pelo Tesouro Nacional.

2) Explique o funcionamento do fluxo circular da renda em uma economia fechada, com

governo e com a participação do SFN. Como podemos contextualizar o mercado de fundos
emprestáveis neste modelo? Assumindo uma conjuntura de incerteza e instabilidade
econômica, mostre como isso afetaria o ordenamento macroeconômico estrutural da
economia.

3) Faça um breve ensaio analisando um recente comentário dado por um economista ligado
ao mercado financeiro; destaque o impacto sobre o IEL, sobre o saldo de transações
correntes e sobre a poupança macroeconômica nacional:
“O mercado teme o impacto desta crise política porque, entre outros fatores, um abalo na
credibilidade do governo poderia causar uma fuga de capitais, elevando ainda mais a
cotação do dólar no mercado de câmbio. Além disso, a taxa de risco-país também poderá
se
elevar, depreciando o valor dos títulos da dívida pública no exterior, inibindo novas
aplicações, e restringindo o acesso das empresas brasileiras ao mercado de fundos
emprestáveis externo”.

4) Faça um breve ensaio sobre as contribuições de Markowitz e Fama para a evolução da

epistemologia das finanças. Quais condições favoreceram a elevação da hipótese de
mercados eficientes (Fama, 1970) a categoria de dogma fundamentalista de mercado?
Como você discutiria as hipóteses, proposições e conclusões dos dois autores frente à
conjuntura internacional atual (pandemia, crises geopolíticas, etc); exponha argumentos.

2020.1 - 24A

2) Utilizando o modelo de equilíbrio simultâneo da macroeconomia (economia não

pequena), analise graficamente e explique:
i) Iminência da imposição de controles de capital na economia;
ii) Um estado de confiança adverso que influencie os empresários do setor privado
doméstico.

3) Faça um breve ensaio sobre as contribuições vistas de Markowitz e Fama para a

evolução
da epistemologia das finanças. Quais condições favoreceram a elevação da hipótese de
mercados eficientes (Fama, 1970) a categoria de dogma fundamentalista de mercado?
Como
você discutiria as hipóteses, proposições e conclusões dos dois autores frente à conjuntura
internacional atual (pandemia, crises geopolíticas, etc); exponha argumentos.

4) Comente as afirmativas abaixo. Elas poderão ser verdadeiras ou falsas.

a) Existe uma relação inversa entre o fluxo de fundos emprestáveis para acumulação de
capital e o fluxo comercial de bens e serviços entre as nações . Dessa forma, um aumento
da renda disponível na economia levará a um superávit comercial e a uma elevação do
saldo do IEL (1,00).

b) O financiamento de uma poupança pública negativa por meio de expansão da oferta de

moeda pelo BACEN, em uma economia sujeita ao câmbio fixo, pressiona o shadow price do
câmbio, de forma a induzir crescentes ataques especulativos à moeda doméstica e uma
conseqüente deterioração dos fundamentos macroeconômicos.

c) Se o mercado apresenta eficiência informacional no sentido semi-forte, a hipótese de

“random walk” não garante a eliminação de “overreactions” e “underreactions” no processo
de ajustamento dos preços ao novo volume de informações relevantes.

d) Admitindo aversão ao risco, quanto menor o risco país, menor o prêmio pago ao capital
financeiro e, portanto, maior será o saldo do IEL.

2020.2 - 24B

1) Comente as afirmativas abaixo. Elas poderão ser verdadeiras ou falsas.

a) No modelo de mercado de Fama (1970), processos de overshooting na precificação dos

ativos financeiros não apresentam qualquer relação com os parâmetros do modelo, pois a
hipótese de random walk garante per se a perfeita acomodação dos players às novas
informações relevantes (1,00).

b) No regime de câmbio híbrido, em uma economia emergente, não podemos afirmar que
uma maior distância entre as bandas influencie o surgimento do shadow price, nem tão
pouco que as pressões sobre o piso ou teto poderão ser robustas, pois com livre mobilidade
de capitais e juros altos a blindagem dos fundamentos macroeconômicos estará garantida,
independente da postura dos global players frente ao risco (1,00).

c) Não é satisfatória a argumentação de que no regime de câmbio fixo a política monetária

torna-se refém da política cambial, pois as vantagens proporcionadas por esse regime,
sobretudo o maior controle da inflação, garantem que a alocação da poupança
macroeconômica global seja eficiente, já que os fundamentos macro da economia tornam-
se mais sólidos (1,00).

d) Considerando aversão global ao risco, quanto menor o risco país, maior a taxa de juros
real paga como prêmio ao capital rentista, o que reduz o saldo do IEL e provoca problemas
de insolvência financeira na estrutura do balanço de pagamentos (1,00).
2) Utilizando o modelo de equilíbrio simultâneo da macroeconomia (economia não
pequena), analise graficamente e explique:
i) um estado de confiança adverso sobre a economia que influencie negativamente o
espírito empreendedor do setor privado doméstico;
ii) O impacto de uma elevação da taxa de juros norte americana pelo FED
(sobre outra economia) (3,00).

3) Desenvolva um ensaio sobre as contribuições de Markowitz e Fama para a evolução da

epistemologia e metodologia das finanças. Quais condições elevaram a hipótese de
mercados eficientes de Fama à categoria de dogma fundamentalista de mercado? Como
você contextualizaria essas contribuições frente ao cenário de incerteza que a economia
internacional atravessa? Apresente argumentos (3,00).