Economia para

Computação
Prof. Gerson Nassor Cardoso
gersonnassor@usp.br
Modelo IS-LM

O modelo IS-LM é um instrumento novo-keynesiano da macroeconomia para analisar o comportamento

global de uma economia e o efeito de eventuais ações ao nível da política monetária e fiscal.

A apresentação do modelo é feita graficamente onde são relacionadas duas variáveis: taxa de
juros e produto.

A denominação IS-LM resulta do fato de o modelo combinar, normalmente em termos gráficos, duas
curvas (curva IS e curva LM), cada uma delas
representando a situação numa área fundamental da economia.
.
 Curva IS

A curva IS corresponde às diferentes combinações possíveis entre taxas de juro e níveis de produção para as quais o
investimento iguala a poupança planeada.

A curva IS assume a forma descendente da esquerda paraa direita no âmbito da representação gráfica do modelo IS-LM,
traduzindo o fato de com a diminuição das taxas de juro se verificar o aumento do investimento e, por consequência,
do produto.

A curva IS descreve as combinações de produto e taxa de juros que equilibram o mercado de bens e serviços:

Y=C+I+G+NX

DA=OA
Curva IS
Pontos situados acima da IS correspondem a combinações de produto e taxa de juros que levam a um excesso
de oferta no mercado de produto, ocorrendo o oposto para pontos situados abaixo desta curva.
A curva IS desloca-se para cima e para a direita nos casos de:

a) um deslocamento da função consumo (pela queda de restrições ao crédito, por exemplo) que aumente o
consumo para um dado nível da renda disponível do setor privado;

b) um deslocamento da função investimento (por uma melhoria dos ânimos e expectativas dos empresários)
que aumente o investimento privado para um dado nível de taxa de juros real esperada;

c) um deslocamento da função exportações líquidas de bens e serviços (devido a um redirecionamento da

demanda externa a favor da produção do país, ou, por exemplo, a uma excelente safra agrícola) tal que,
mantidos constantes a renda disponível do setor privado e o câmbio real, eleve a transferência líquida de
recursos para o exterior;
d) um aumento da taxa de inflação esperada (o que, dada a taxa nominal de juros, reduz a taxa real esperada
e estimula os investimentos);

e) uma desvalorização do câmbio real (aumentando a transferência líquida de recursos para o exterior);

f) uma redução da tributação;

g) um aumento dos gastos de consumo ou investimento do Governo.

Curva LM

A curva LM descreve o equilíbrio no mercado monetário.

Sua equação se obtém igualando a oferta de liquidez real (M/P) à demanda por liquidez real keynesiana L(r,Y):

M/P=L(r,Y)

Md=Mo
Considera-se fixo o nível de preços.

Quando os juros aumentam, diminui a demanda por moeda: isso é equivalente ao um aumento na oferta de moeda,
assim a um nível de preços constantes, ocorre aumento do nível de produto, seguindo a teoria quantitativa da moeda:

Mk=PY
Os pontos à esquerda (e acima) desta curva são pontos de excesso de oferta no mercado monetário, enquanto os pontos à
direita (e abaixo) da mesma equivalem a combinações de r e Y em que a demanda por moeda é superior à oferta.
Fatores que deslocam a curva LM:

a) aumento de oferta monetária M;

b) queda do índice P, decorrente de diminuição dos salários nominais, de aumento de produtividade da mão de obra
ou de queda das margens de oligopólio e vice-versa;

c) diminuição da procura de moeda, resultante de inovações financeiras que reduzam os custos fixos ou os riscos nas
trocas de títulos por moeda e vice-versa;
 Equilíbrio

Uma vez fixados os valores exógenos dos modelos, as curvas IS e LM determinam o produto e a taxa nominal de juros
que equilibram simultaneamente o mercado de produto e de moeda,
 Equilíbrio

Uma vez fixados os valores exógenos dos modelos, as curvas IS e LM determinam o produto e a taxa nominal de juros
que equilibram simultaneamente o mercado de produto e de moeda,
Tanto a política monetária quanto a fiscal expansiva levam a um aumento de produto.

A política fiscal injeta demanda diretamente no sistema econômico, enquanto que, na política monetária, o
efeito de aumento de demanda se dá indiretamente, pela elevação de investimento decorrente da queda de
juros.

O efeito de cada política é: os juros sobem, no caso de aumento do produto com política fiscal expansionista,
e diminuem, no caso em que este objetivo é alcançado com base na política monetária.

Isso faz com que o reflexo sobre o investimento privado também seja distinto, já que este se considera função
decrescente dos juros.

Com a política fiscal expansiva, os investimentos privados são em geral reduzidos devido aumento na taxa de
juros.

A este fenômeno de queda dos investimentos privados decorrentes da política fiscal dá-se o nome de “efeito-
deslocamento” (do inglês crowding-out).
Casos Clássicos
 Armadilha da Liquidez

O caso da armadilha da liquidez ocorre quando a demanda por moeda é infinitamente elástica com relação à taxa de juros.

Isto significa que o público está disposto a reter qualquer quantidade de moeda que o Banco Central coloque em circulação
à taxa de juros vigente.

Trata-se de uma aposta na queda dos preços dos títulos num futuro próximo, quando então valeria a pena reter qualquer
quantidade de moeda, objetivando-se esperar a data mais apropriada para a mudança de composição da carteira de
investimentos (comprando títulos).

Na armadilha de liquidez, a política monetária é inoperante pois a queda dos juros não leva a um aumento do nível de
investimentos.

Seu único canal de ação se daria caso o consumo respondesse positivamente ao aumento de liquidez real, quando então a IS
se deslocaria, levando a um incremento do emprego e do produto.

A política fiscal, por outro lado, tem eficácia máxima, já que não ocorre o efeito de deslocamento do investimento privado.
 Videos

https://www.youtube.com/watch?v=cWh3nICsLPM

Entrevista com o novo-keynesiano Paul Samuelson

http://g1.globo.com/globo-news/oficio-em-cena/videos/t/outros-programas/v/paul-samuelson-venceu-o-premi
o-nobel-de-economia-em-1970/1175526/

Episódio 2 – Livre para Escolher

 Exercícios
Justifique sua resposta nas questões de múltipla escolha
1- Considerando o modelo IS/LM sem os denominados casos clássicos e da armadilha da liquidez julgue os itens a seguir (Verdadeiro ou
Falso). Cada resposta incorreta é penalizada descontando-se uma correta.

a. ( ) Um aumento das aquisições de bens de capital, por parte dos empresários, eleva a taxa de juros.
b. ( ) Uma política monetária expansionista reduz a taxa de juros de equilíbrio.
c. ( ) O equilíbrio de curto prazo do modelo IS/LM não precisa ser o de pleno emprego.
d. ( ) Considerando uma função consumo linear do tipo C = C 0 + α.Y, com 0 < α < 1, um aumento de C0 reduz a taxa de juros.
e. ( ) Uma política fiscal contracionista reduz a taxa de juros.
f. ( ) A demanda por moeda não varia com a renda e com a taxa de juros.
g. ( ) A demanda por moeda não depende da renda.
h. ( ) A demanda por moeda só depende da taxa de juros quando esta taxa produz juros reais negativos.
i. ( ) A demanda por moeda é inversamente proporcional à renda.
j. ( ) A demanda por moeda é inversamente proporcional à taxa de juros.
k. ( ) No caso keynesiano, a demanda por moeda pode ser expressa de forma semelhante à teoria quantitativa da moeda.
l. ( ) O caso da armadilha da liquidez ocorre quando a taxa de juros é extremamente alta.
m. ( ) No caso clássico, a LM é horizontal.
n. ( ) O governo pode utilizar a política monetária para anular os efeitos de uma política fiscal expansionista sobre as taxas de juros.
o. ( ) Uma política fiscal expansionista aumenta as taxas de juros uma vez que reduz a demanda por moeda.
2- A curva LM mostra combinações de:
a) Renda e taxa de juros que equilibram o Balanço de Pagamentos.
b) Renda e taxa de juros que equilibram o mercado de bens.
c) Preço e taxa de juros que equilibram o mercado monetário.
d) Renda e taxa de juros que equilibram o mercado monetário.
e) Câmbio e taxa de juros que equilibram o Mercado monetário.

3- Considere o modelo IS/LM. Em uma situação conhecida como “Armadilha da Liquidez”, um aumento no consumo:
f) Aumenta a taxa de juros de equilíbrio da economia e diminui a demanda agregada.
g) Não produz efeito sobre o produto da economia, mas aumenta a taxa de juros de equilíbrio.
h) Aumenta a renda agregada, mas não altera a taxa de juros de equilíbrio.
i) Aumenta a taxa de juros e a renda de equilíbrio.
j) Reduz a demanda agregada e a taxa de juros de equilíbrio.