MODELO IS/LM

FROYEN, Richard T. Macroeconomia. So Paulo,

Saraiva, 1999 Captulo 6

Modelo IS LM
um modelo de determinao simultnea de equilbrio.

Mercado
Monetrio

Poltica
Monetria

Mercado
de Bens &
Servios

Nvel
de Produto
(Y)

Poltica
Fiscal

Este modelo procura explicar de que forma as taxas de juros e o produto

total (produto agregado ou renda agregada) so determinados, dado um
nvel de preos fixos.

Equilbrio no mercado monetrio: a curva LM

Modelo keynesiano assume:
- a relao positiva da
demanda por moeda em
relao renda.

Devido demanda por

transaes.

- relao inversa da
demanda por moeda em
relao taxa de juros.

Devido demanda
especulativa por moeda.

A relao expressa como:

Md = L(y, r)
ou
Md = c0 + c1y c2r c1>0 c2 >0
(forma linear)

Equilbrio no mercado monetrio: a curva LM

Todas as combinaes de r e y que equilibrem a demanda
por moeda ao estoque de renda fixo (Ms0).

Curva LM - unio desses pontos, porque a demanda por

moeda (L) igual ao estoque de moeda (M).
Condio que deve ser cumprida para o equilbrio do
mercado monetrio (equao da curva LM) escrita
como:

Ms0 = Md = c0 + c1y c2r

Equilbrio no mercado monetrio: a curva LM

Aumentos na renda, de y0 para y1 e depois para y2,
deslocam a funo demanda por moeda de Md (y0) para
Md (y1) e depois para Md (y2)
r

Ms0

r2

O equilbrio no mercado
monetrio exige taxas de
juros r0, r1 e r2, sucessivamente maiores para y0, y1 e
y2 mais altos.

r1
r0

Md (y2)
Md (y1)
Md (y0)
M

Equilbrio no mercado monetrio: a curva LM

r

A curva LM mostra
combinaes de renda
(y) e taxa de juros (r)
que equilibram o
mercado monetrio.

r2
r1
r0

y0

y1

y2

Equilbrio no mercado monetrio: a curva LM

Variao da demanda por moeda, induzida pela renda.
O aumento da demanda por moeda ser igual c1y
Quando mais alto for o valor de C1 (demanda por moeda para transao)
maior ser o aumento da demanda por moeda por aumento unitrio da
renda >>>mais inclinada ser a LM.
r

LM

Ms0

r2

r1
Md (y2)
r0

Md (y1)
Md (y0)
M

y0

y1

y2

Equilbrio no mercado monetrio: a curva LM

Variao da demanda por moeda, induzida pela renda, com C 1 dado.
A magnitude da mudana ser dada por c2 = Md/r

Na equao Md = c0 + c1y c2r a elasticidade da demanda em relao

s taxas de juros depende do valor c2.
r

Ms0

LM

r2
r1
r0

Md (y2)
Md (y1)
Md (y0)
M

y0

y1

y2

Casos especiais de inclinao da LM

1) A demanda por moeda completamente insensvel aos juros c2 = 0.
Md = c0 + c1y
Com M fixado em Ms0,

Ms0 = c0 + c1y

para o equilbrio tem-se

Ms0 - c0

Y=
c1

Casos especiais de inclinao da LM

A curva LM vertical, no
sensvel aos juros >> caso
clssico.

r
LM

No difere substancialmente da
funo de de demanda por
moeda clssica.

Casos especiais de inclinao da LM

b) Elasticidade da demanda por moeda em relao aos juros muito
alta. O equilbrio no mercado monetrio ocorre em pontos ao longo da
seo mais plana da curva de demanda por moeda.
r

Ms0

r
LM

r4

r4

r3

r3

r1
r2

Md (y1)

r1
r2

Md (y0)
M

y0 y1

As perdas de capital esperadas para o futuro excedem as rendas

com juros dos ttulos, o pblico tende a reter qualquer aumento
na riqueza sob a forma de moeda >>> armadilha de liquidez.

Fatores que deslocam a LM

Dois fatores que deslocam a LM so:
1) as mudanas no estoque de moeda, fixado
exogenamente;
2) e deslocamentos na funo demanda por moeda.

Observao:
Quanto aos deslocamentos da demanda por moeda,
significam mudanas na quantidade de moeda
demandada de moeda,para nveis de r e y dados >>>
alteraes na preferncia pela liquidez.

Mercado de Bens e Servios (Curva IS)

Componentes da Demanda Agregada:
- Consumo (funo da Renda Disponvel) - Investimento (funo da taxa de juros)
- Gastos Pblicos: definido institucionalmente
- Impostos, Exportaes e Importaes: por simplificao,
supe-se que sejam exgenas

Mercado de Bens e Servios (Curva IS)

A Curva IS (Investment-Saving) representa os possveis
nveis de renda e de taxa de juros que equilibram o
mercado de bens e servios. Ou seja, pontos onde a
Oferta Agregada Igual Demanda Agregada de bens e
servios.
- Queda na taxa de juros aumenta o investimento e,
portanto, a renda
- Aumento na taxa de juros reduz o investimento e,
portanto, a renda.

Mercado de Bens e Servios (Curva IS)

A curva IS reflete a condio de equilbrio no Mercado de
Bens, dado pelos pares ordenados (y,r). Assim, na curva
IS tem-se
r I Y
r I Y

Os fatores que afetam a IS so:

i. Elasticidade demanda por Investimento em
relao taxa de juros (declividade da funo
investimento);
r2

ii.Multiplicador de gastos do governo.

Mercado de Bens e Servios (Curva IS)

Mudanas na taxa de juros e no nvel de renda so
movimentos ao longo das curvas IS e LM (r e Y so variveis
endgenas)
r

r1

r2

IS1

IS0
Y1

Y2

Mercado de Bens e Servios (Curva IS)

Fatores que desclocam a curva IS: so as variveis
exgenas (C, I, G, T, X, M) que no induzidos por uma
variao na renda.
- Consumo autnomo (variao da riqueza, mudanas
nas expectativas, etc)
- Poltica fiscal (Gastos G e Tributos T)
- Exportaes (X) e Importaes (M)

Modelo IS LM: Equilbrio

O modelo IS LM parte do modelo keynesiano e incorpora o mercado
monetrio. Desta forma as regras de ajustamento do modelo so:

1. Desequilbrios no mercado de bens (IS) so ajustados via

quantidades, alterando o nvel de produto (renda);

2. Desequilbrios no mercado monetrio (LM) so corrigidos com

variaes nas taxas de juros.
i

LM

IS

II

IV

iE

LM

IS

III
YE

Pontos acima da IS: EOB Y

Pontos abaixo da IS: EDB Y
Pontos acima da LM: EOM i
Pontos abaixo da LM: EDM i

Exerccio
Suponha que para uma dada economia se observam as seguintes equaes:
C = 900 + 0,75yd
I = 800 1500r
G = 850
T = 50 + 0,20y
X = 800
Z = 200 + 0,10y
a) Considerando que a procura de moeda representada por 40 + 0,25y 3000r,
enquanto a oferta de 1300um, calcule o nvel de renda e a taxa de juros de
equilbrio simultneo entre o mercado real e monetrio.
b) Qual nvel de renda disponvel no equilbrio

Poltica Monetria Expansionista/Contracionista

- Um aumento da oferta de moeda torna o
dinheiro mais abundante no mercado, o que
reduz a taxa de juros, provocando trs efeitos
paralelos:

ri
LM 1
LM 2

r1i1

- sobre a IS: com a queda em r, o investimento

agregado se eleva, a renda Y se eleva
(movimento ao longo da IS);

E1

E2

r22

- o aumento da renda real Y aumenta a

demanda de moeda por transaes;

IS
Y1

Y2

- aumenta a demanda de moeda por motivo

especulao devido a queda na taxa de juros.

Poltica Fiscal Expansionista/Contracionista

Um aumento dos gastos do Governo desloca a
IS para direita, sendo que o financiamento
destes gastos pode ser feito de trs formas:

ri
LM

pela emisso de ttulos pblicos, o que

provoca um aumento na taxa de juros;

ri21
ri21

aumento de impostos (que desloca a IS para

Y1

Y2

Y3

IS1

a esquerda, devido queda da Renda

Disponvel e do Consumo: o resultado final
sobre a curva IS e sobre a renda depender
dos multiplicadores de G (positivo) e de T
(negativo);

emisso de moeda, que desloca a curva LM

IS2

para a direita (combinao de polticas).

Suponha que :
C = 40 + 0,75(y-ty)
G = 90 um
I = 150 500r
ty = 0,20y
a) Encontre a equao da IS.
b) Considere que a procura de moeda para transao
representada por 0,25y, a demanda para especulao 100r e
existe uma demanda autnoma de 50, enquanto a oferta de
150um. Calcule o nvel de renda e a taxa de juros de equilbrio
simultneo entre o mercado real e monetrio ?

Resultado:
a) y= 700-1250r
b) LM y= 400 +400r
Equilbrio r= 0,18 Y= 472 u.m.