Modelo IS/LM

O modelo IS/LM, na sua versão mais simples,

descreve, o comportamento de uma
economia constituída por três mercados:
bens e serviços, monetário e títulos.

Através de duas variáveis endógenas, o

produto ou rendimento (Y) e a taxa de juro
(i).
 Investment Saving-IS

O nome provém pelo equilíbrio no

mercado de bens e serviços ter subjacente
a igualdade entre poupança e
investimento, I = S.
A curva IS
i

IS

Y
O declive negativo da IS

• Imaginemos que o mercado de bens e serviços

está em equilíbrio,

• considere-se um aumento da taxa de juro (i),

• isso implicaria uma diminuição do investimento

e uma consequente diminuição da procura de
bens e serviços.
• passaria a existir um excesso de oferta de
bens e serviços (Y > D)
• acumulação involuntária de stocks nos
produtores
• os produtores reduzem a produção de bens e
serviços _ diminuição do produto (Y) _
• logo, por forma a garantir o equilíbrio do
mercado de bens e serviços, um aumento da i
conduz a uma diminuição do Y _ a IS tem
inclinação negativa.
 deslocações da IS
Factores que fazem deslocar a IS

• Alterações ao nível da política orçamental,

• Alterações nas expectativas ou nos níveis de
confiança dos agentes económicos
• Oscilações nas cotações bolsistas.

Exemplo, no que respeita à política orçamental,

uma política expansionista (aumento de gastos
ou transferências ou diminuição de impostos)
gera uma deslocacao da IS para a direita.
 Liquidez Monetaria-LM
• O modelo considera dois novos mercados: o
mercado monetário e o mercado de títulos.

• Uma das escolhas que os particulares terão

de efectuar será entre deter moeda
propriamente dita ou colocar essa moeda em
aplicações financeiras, ou seja, comprar
títulos.
• Se a taxa de juro aumenta, torna-se
relativamente mais atractivo deter títulos
em vez de moeda, o que implicará um
aumento da procura de títulos e,
consequentemente, uma diminuição da
procura de moeda.
• O equilíbrio num mercado implicará,
obrigatoriamente, o equilíbrio no outro e
viceversa,

• Dado que quando MS = L (mercado monetário

equilibrado), BD = BS (mercado do títulos
equilibrado);
• Quando um dos mercados está
desequilibrado, o outro também o estará,
sendo estes desequilíbrios contrários, isto é,

• Quando MS > L (excesso de oferta de moeda),

BD > BS (excesso de procura de títulos) e
• Quando MS < L (excesso de procura de
moeda), BD < BS (excesso de oferta de
títulos).
Curva LM
i LM

Y
declive positivo da LM

• Imaginemos que o mercado monetário

está em equilíbrio _ Consideremos uma
diminuição do produto (Y) _ diminuição
da procura de moeda pelo motivo de
transacções _ mantendo-se constante a
oferta real de moeda, passa a existir um
excesso de oferta de moeda _ diminuição
da taxa de juro _ aumento da procura de
moeda pelo motivo de especulação _
explica a inclinação positiva da LM.
Deslocações da LM

Factores que deslocam a LM

• alterações ao nível da política monetária,

• alterações do nível geral de preços ou,
• alterações dos custos de transacção que
afectam a procura de moeda.

• exemplo, no que respeita à política

monetária, uma política expansionista
(aumento da oferta de moeda) gera uma
deslocacao da LM para a direita.
 Equilibrio do modelo

• Se nos lembrarmos que o equilíbrio do

mercado monetário implica o do mercado de
títulos, podemos concluir que o equilíbrio
geral acontecerá quando os mercados de
bens e serviços e monetário se encontrarem,
simultaneamente, equilibrados, ou seja,
quando as curvas IS e LM se interceptam.
i
LM

IS