MOEDA E TAXA DE JUROS

Segundo Keynes a moeda não pode ser vista como mero meio de transação porque as decides são
tomadas de forma descentralizada e porque, se tomadas hoje, não apenas tem impacto sobre o futuro,
mas dependem do que se espera no futuro, e este é desconhecido.

Nestas circunstâncias, a moeda é sobretudo uma garantia de reserva de poder aquisitivo, e reserva de
valor. Por outro lado, ela também é um meio de troca. A coerência do sistema económico não depende
apenas da moeda enquanto um dado de qualquer economia monetária, mas da visão dos agentes
económicos de como o futuro conduz a determinados comportamentos como a retenção da moeda que, se
generalizados, podem levar a problemas para o processo de acumulação de capital.

Os problemas não decorrem da moeda em si mesma, mas da incerteza que decorre da descentralização
das decisões e do futuro desconhecido.

Por ser meio geral de troca, referência comum ou unidade de conta comum, a moeda adquire, segundo
Keynes, uma importância imensurável, ela passa a ser necessária, dada a incerteza que banha a
economia, para garantir o transporte no tempo do poder de compra. Neste ambito, para Keynes, moeda é
poder de compra transportável no tempo ou reserva de valor.

(Desenvolva no PDF de MARIA DE LOURDES ROLLEMBERG MOLLOC, Moeda e Taxa de Juros em

Keynes e Marx: Observações sobre a Preferência pela Liquidez )

A utilização de activos ou recursos alheios como moeda pode significar a necessidade de remuneração
(JURO), que factores podem influenciar a subida ou a descida do Juro nos mercados monetários.

• O prazo ou a maturidade
• O risco
• Factores políticos, económicos e a inflação

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Mercado Monetário

Variáveis a considerar:

 L – Procura real de moeda

 M – Massa monetária ou oferta nominal de moeda
 P – Nível e preços da economia, ou índice de preços
 M/P – Oferta real de moeda.

O equilíbrio no mercado monetário é conseguido quando a procura real de moeda iguala a oferta real de
moeda. Matematicamente:

L = M/P

Procura real de moeda

Por definição para a teoria Keynesiana, a procura real de moeda é constituída por procura de moeda por
motivos de transacção e precaução (Lt) e procura real de moeda por motivo de especulação (Ls):

𝐿=𝐿𝑡+𝐿𝑠, Sabemos ainda que:

𝐿𝑡=𝑘𝑌

𝐿𝑠= ℎ−ℎ𝑖

k–parâmetro que mede a variação da procura real de moeda quando o rendimento (Y) varia de uma
unidade monetária

ℎ-parâmetro que representa a parte autónoma da procura real de moeda por motivo especulação

h–parâmetro que mede a variação da procura real de moeda quando a taxa de juro varia de um ponto
percentual

Em relação à oferta real de moeda, vamos considerar que a massa monetária é totalmente
autónoma(Fornecida e fixada pelos Bancos Centrais) e que o nível de preços é constante:

M M
=
P P

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A procura real de moeda é fundamentada tendo em conta duas razões:
(1) Por um lado, tal como já foi acima referido, a procura de moeda está relacionada com a taxa de
juro. Sendo esta entendida como a remuneração dos títulos, quanto maior for o seu valor, maior o
custo de oportunidade de deter moeda e, portanto, menor tenderá a ser a procura de moeda _
esta relação negativa entre a procura de moeda e a taxa de juro costuma-se designar por procura
de moeda pelo motivo de especulação, e enfatiza a função da moeda enquanto reserva de valor;
(2) Por outro lado, também pode-se estabelecer uma relação entre a procura de moeda e o nível de
rendimento ou produto da economia (Y). A moeda é algo que facilita as transações, ou seja, é
generalizadamente aceite e, devido à sua elevada liquidez, é também um meio imediato (ou quase
imediato) de pagamento. Logo, se aumenta o produto da economia, tenderá a aumentar o número
de transações de bens e serviços e existirá uma necessidade acrescida de moeda para as efetuar.
Verifica se uma relação positiva entre rendimento e procura de moeda, esta relação designa-se
por procura de moeda pelo motivo de transações, e enfatiza a função da moeda enquanto meio de
troca.

O equilíbrio no Mercado Monetário

O equilíbrio no mercado monetário, como em qualquer mercado, obtém-se igualando a oferta à procura,
neste caso a oferta de moeda à procura de moeda. A procura de moeda é definida pela função acima
especificada. No que respeita à oferta de moeda, esta será considerada como exógena ao modelo: a
oferta nominal de moeda é controlada pela autoridade monetária (geralmente o Banco Central, no caso de
Moçambique, o Banco de Moçambique). Uma das formas mais usuais da autoridade monetária
introduzir/retirar moeda do mercado (aumentar/diminuir a oferta de moeda) são as chamadas operações
no mercado aberto.

Exemplos dessas operações: (investiguem e coloquem essas operações)

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Portanto o equilíbrio do mercado monetário é dado pela expressão da curva LM, a qual indica o conjunto de
combinações entre Y e i que garantem o equilíbrio do mercado monetário. LM significa Liquidity = Money supply, ou
seja, procura real de moeda igual à oferta real de moeda.

(Veja no PDF de Vitor Manuel Carvalho 1G202 – Macroeconomia I Ano lectivo 2008/09 – PARTILHADO COM
NOME IS-LM ECONOMIA)
Os seguintes aspetos:

 De que depende a inclinação da LM

 As deslocações da LM

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 EQUILÍBRIO GERAL DA ECONOMIA

Existirá equilíbrio geral numa economia quando todos os mercados se encontram simultaneamente em equilíbrio.
Assim, o equilíbrio global no modelo IS/LM em economia fechada corresponderá aquele ponto que garante o
equilíbrio simultâneo dos três mercados considerados: bens e serviços, monetário e títulos.

O equilíbrio do mercado monetário implica o do mercado de títulos, podemos concluir que o equilíbrio geral
acontecerá quando os mercados de bens e serviços e monetário se encontrarem, simultaneamente, equilibrados, ou
seja, quando as curvas IS e LM se interceptam.

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EXEMPLOS

Exemplo 1:

1. Estudos econométricos permitiram estimar, para uma dada economia, as seguintes equações:

C = 120 + 0,6Y Ld = 0,33Y – 0,6 i

I = 95 – 0,2 i

T = 0,2 Y

Sabendo que nesta economia a oferta de moeda, exogenamente determinada é de 165(M s/P)
unidades monetárias (u.m.), e que a procura agregada autónoma( Ā) é de 265u.m., determine:

a) A expressão analítica das funções IS e LM.

Resposta
= 1/ 1-c+ct = 1/0.52 = 1.92
̅ A = 265 b)
Y = (̅A-bi) - Para achar a IS b)

Y = 1.92 (265-0.2i) b)

Y= 508.8 – 0.38i IS b)
b)

Oferta da moeda igual a procura da b)

Moeda – para achar a LM b)

165 = 0,33 Y – 0,6 i b)

Y= 165+0.6i/0.33 b)

Y= 500+ 1.82i LM b)
b)
b)
A situação de equilíbrio simultâneo dos mercados de bens serviços (IS) e monetário(LM).

508.8 – 0.38i =500+ 1.82i

508.8-500=1.82i+0.38i
8.8= 2.2i
4=i

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 Y= 508.8 – 0.38*4
Y= 507.28

Y= 500+ 1.82*4
Y= 507.28

IS= LM

c) O nível das despesas públicas (G) em bens e serviços desta economia na situação de
equilíbrio macroeconómico, tendo em conta que as transferências do governo para os
demais agentes são puramente exógenas e totalizam 40 u.m.

RESPOSTA
A = ‾C – c̅¯T +c¯Tr̅ +̅G+̅I
265=120 – 0.6*0 + 0.6*40+ ¯G + 95
265= 239 +¯G
¯G=26

Exemplo 2: Nota bem, neste exemplo volte a resolver e demostre os respetivos cálculos( pois já tem as respostas,
mostre os passos )

1. Considere uma economia que pode ser descrita pelas seguintes equações:
C = 120 + 0, 75Yd
Ld = 0, 2Y − 200i
I = 150 − 200i
M/P = 120
G = 200
T = 0, 3Y
a) Qual a equação que descreve a curva IS?
Y=989,47-421,05i ou i=2,35-0,0024Y
b) Qual a equação que descreve a curva LM?
Y=600+1000i ou i=0,001Y-0,6

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c) Quais os níveis de equilíbrio de rendimento e taxa de juro?
Y=874,47 i=0,27

QUESTÕES – Responda aqui neste documento

1. Na análise dos agregados monetários estudou os meios de pagamento (M1 e M2)

M1=N.M.C +D.O – Liquidez; M2=M1+D.P Moeda em sentido lato. Refira-se
detalhadamente as duas características sublinhadas destes agregados e os seus impactos
dentro do mercado financeiro.
M1, também conhecido como base monetária, diz respeito à soma de todo o papel moeda
da economia mais os depósitos bancários à vista.
M2, o M2 é o M1 acrescido dos depósitos a prazo no mercado bancário
2. O “Juro é a remuneração pela utilização de activos ou recursos alheios. Esta remuneração
é paga pelo credor ou pelo aforrador”. Como o risco associado por exemplo a actividades
agrícola pode influenciar as taxas de juros em instituições bancárias que pretendem conceder
créditos a potências investidores neste sector.

3. Que operações de Mercado aberto realiza um Banco como o nosso Banco de Moçambique,
identifique e explique.
Reconhecer os agregados monetários e monitorar a sua quantidade na base monetária é essencial para
o exercício da política monetária por parte do banco de Moçambique, e para o desenvolvimento
económico do país.
4. O que significa a curva LM? Descreva-a.
A expressão da curva LM, a nos indica o conjunto de combinações entre Y e i que garantem o
equilíbrio do mercado monetário. LM significa Liquidity = Money supply, ou seja, procura real
de moeda igual à oferta real de moeda. pela expressão analítica, a curva LM tem uma inclinação
positiva e igual a [k / h].

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 5. O que significa o ponto de equilíbrio no modelo IS-LM?
Equilíbrio global no modelo IS/LM em economia fechada corresponderá aquele ponto que
garante o equilíbrio simultâneo dos três mercados considerados: bens e serviços, monetário e
títulos.
6. Escolha a alternativa correcta
Em relação a taxa de juro, segundo os clássicos, é correcto afirmar que:
a) é função da preferência pela liquidez da sociedade
b) é função directa do investimento
c) é função inversa da demanda por moeda
d) é o prémio dado pelo adiamento do consumo

Segundo a teoria Keynesiana, a demanda agregada por moeda:

a) Cresce com a renda

b) Decresce com a taxa de juro

c) Cresce com a taxa de juros

d) a e b estão correctas

7. Estudos econométricos permitiram estimar, para uma dada economia, as seguintes equações:
C = 140 + 0,6Yd L = 0,33 Y – 0,6 i
I = 95 – 0,2 i
T = 0,2 Y
Sabendo que nesta economia a oferta de moeda, exogenamente determinada, é de 165 unidades
monetárias (u.m.), que o nível geral de preços é 1,1 e que a procura agregada autónoma (Ā ) é de 265
u.m., determine:
A) A expressão analítica das funções IS e LM, e a situação de equilíbrio simultâneo dos
mercados de bens e serviços e monetário.

Podem recorrer aos documentos que envio junto com este (Texto de apoio Moeda; PDF IS/LM…Keynes)

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