1.

Essencialidade da moeda

1.1. Teoria Monetária Clássica (Teoria Quantitativa da Moeda)

 Busca ilustrar a essencialidade da moeda

 M, P e Y são, respectivamente, a oferta de moeda, o nível agregado de preços
e a renda agregada
 A Velocidade da moeda é caracterizada por: V =PY / M (1)
 que implica em VM =PY (2)
 toda a quantidade de moeda disponível é igual a renda nominal gerada.
 a velocidade da moeda é determinada pelas instituições de cada país e pelo
comportamento dos seus residentes
PY
 A equação (2) pode ser reescrita como: M = , (3) dado que V é
V
relativamente constante
 O equilíbrio no mercado monetário ocorrerá quando M s = Md
 Podemos reescrever a demanda por moeda como M d =kPY (4)
 Dado que Yn = Y, podemos assumir que mudanças na oferta de moeda
MV
determinam o nível de preços P= (5)
Y
ΔM ΔY
 Reescrevendo a equação 5 em termos de variação, temos: π= − (6)
M Y
 Uma política monetária expansionista pode causar inflação e não afetar o
lado real.
 a política monetária é neutra no modelo monetário clássico.
 A criação da moeda é um processo de endividamento

(7)
 déficit orçamentário não financiado pelo endividamento levaram ao aumento
da inflação.
 As políticas contracíclicas de demanda tem sua eficiência dinâmica restrita
quando existe uma restrição orçamentária dinâmica.
 As políticas contracíclicas de demanda tem sua eficiência dinâmica restrita
quando existe uma restrição orçamentária dinâmica.

1.2. Teoria Keynesiana (Teoria da Escolha pela Liquidez)

 Introduz rigidez nos preços

 Sugere que os agentes demandam moeda por três motivos
 Transação
 Precaução
 Especulação
 a demanda por moeda a partir dos motivos keynesianos pode ser
d
M
expressa por: s =L(i ,Y )
P
  A demanda por moeda tende ser sensível a taxa de juros (motivo
especulação).

 Desse modo, a demanda por moeda na perspectiva keynesiana implica

que a velocidade da moeda não é constante

 se a demanda por moeda for estável, a taxa de juros e a razão entre

oferta de moeda e produto nominal são negativamente
correlacionados.

1.3. Teoria de Escolha do Portfólio

 sugere que os elementos que influenciam a demanda por ativos financeiros
também influenciam a demanda por moeda.
 keynesiana, a demanda por moeda é crescente na renda e decrescente na taxa
de juros (e também a velocidade da moeda não é constante).

 A demanda por moeda não é estável.

 o Banco Central não deve só olhar para os determinantes da taxa de juros de
mercado e do produto agregado, mas também para outros fatores que podem
influenciar a demanda por moeda.

Exercícios mishkin cap 20

1) How would you expect velocity to typically behave over the course of the business cycle?

De forma pró cíclica

6) . “Persistent budget deficits always lead to higher inflation.” Is this statement true, false, or
uncertain? Explain your answer

De acordo com a teoria da escolha por liquidez a afirmação é verdadeira, pois um déficit
orçamentário pode ser financiado pelo endividamento público até certo ponto, mas não é
sustentável de forma permanente

10) What three motives for holding money did Keynes consider in his liquidity preference
theory of the demand for real money balances? On the basis of these motives, what variables
did he think determined the demand for money?
Keynes considerava transação, precaução e especulação como os determinantes da demanda
por moeda. E as variáveis que determinavam essa demanda eram a taxa de juros de mercado
(negativamente correlacionada à demanda por moeda) e a renda (positivamente relacionada
com a moeda)

13) According to the portfolio theories of money demand, what are the four factors that
determine money demand? What changes in these factors can increase the demand for
money?

Retorno esperado ↑ Md, Renda ou Riqueza ↑ Md, Risco ↓ Md e Liquidez ↑ Md

2. Política monetária convencional

 mpi + mpc < 1


 O efeito da política monetária sobre os ciclos econômicos dependerá
fundamentalmente da existência de rigidez nominal e da concorrência imperfeita
no mercado de bens & serviços.


3. Condução da política monetária

4. Moedas e política monetária em economia aberta
5. Moeda, inflação e o papel dos bancos