Conhecimentos Bancários - César Frade - 2011

Curso Online Conhecimentos Bancrios rea Bancria em Geral BB, CEF, BNB, BASA, BRDES, BNB Teoria e Exerccios
os Profs. Csar Frade, Dicler Ferreira e Erick Moura Ol pessoal! Estamos aqui para apresentar para vocs um Curso Completo de
Conhecimentos Bancrios para os concursos na rea bancria. Esse curso contempla os Editais do Banco do Brasil, Caixa Econmica Federal, BASA, BNB, BRB e qualquer outro na mesma rea. Primeiramente, Dicler quanto irei fazer uma breve apresentao minha e expor a
metodologia da minha parte do curso e, posteriormente, tanto o Professor o Professor Erick faro o mesmo com a parte deles. Posteriormente, mostraremos o cronograma do curso. Meu nome Csar de Oliveira Frade, sou funcionrio de carreira do Banco Central do Brasil aprovado no concurso de 1997. No incio de 2010, retornei ao Banco Central aps ficar cedido por alguns anos a outro rgo federal e de ter gozado licena interesse para dar aulas para concursos pblicos. De 2005 a 2008 fui Coordenador-Geral de Mercado de Capitais na Secretaria de Poltica Econmica do Ministrio da Fazenda, auxiliando em todas as mudanas legais e infralegais, principalmente aquelas que tinham ligao direta com o Conselho Monetrio Nacional CMN. Sou professor de Finanas, Microeconomia, Macroeconomia, Sistema
Financeiro Nacional, Mercado de Valores Mobilirios, Estatstica e Econometria. Leciono na rea de concursos pblicos desde 2001, tendo dado aula em mais de uma dezena de cursinhos em vrias cidades do pas, desde presenciais at via satlite. No incio da carreira pblica, trabalhei com a emisso de ttulos da dvida pblica externa no Banco Central do Brasil, assim que tomei posse. Sou formado em Engenharia Civil pela Universidade Federal de Minas Gerais UFMG. Possuo uma Ps-graduao em Finanas e Mercado de Capitais pelo IBMEC, outra em Derivativos para Reguladores na Bolsa de Mercadorias e Futuros BM&F e uma especializao em Derivativos Agrcolas pela Chicago
Prof. Csar de Oliveira Frade
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Curso Online Conhecimentos Bancrios rea Bancria em Geral BB, CEF, BNB, BASA, BRDES, BNB Teoria e Exerccios Profs. Csar Frade, Dicler Ferreira e Erick Moura Board of Trade CBOT1. Sou Mestre em Economia2 com nfase em Finanas na Universidade de Braslia e no Doutorado, pela mesma Universidade, est faltando apenas a defesa da Tese3, sendo que os crditos j foram concludos. Vamos ao que interessa! Como ser o curso? Essa matria no das mais tranqilas para se estudar. Temos muita legislao e devemos explorar essas Leis e Regulamentos. Tentarei sempre que possvel traduzir o que est escrito nos normativos, mas acho que impossvel ministrar essa matria sem que sejam feitas citaes e cpias de uma parcela da Legislao. A minha parte ser dividida em trs grandes blocos: as instituies, o mercado e os produtos. importante ressaltar que no seguiremos apenas uma banca pois esses concursos esto, constantemente, sendo feitos cada hora por uma banca examinadora. Possuo um estilo peculiar de dar aulas. Prefiro tanto em sala quanto em aulas escritas que elas transcorram como conversas informais. Entretanto, quando tenho que dar aulas de Teoria gosto de explicar no apenas a matria mas tambm a forma como vocs devem raciocinar para acertar a questo. Acredito que todos aqui esto muito mais interessados em passar no concurso do que aprender tudo Microeconomia. Desta forma, estarei fazendo uma mescla entre um papo informal (papo que ocorrer sempre que for possvel) e a teoria formal. Mas nunca deixarei de ensinar qual o raciocnio que vocs devem utilizar para acertar as questes. Acredito que a matria sendo exposta de forma informal torna a leitura mais tranqila e isso pode auxiliar no aprendizado de uma forma geral. Exatamente por isso, utilizo com freqncia o Portugus de uma forma coloquial. Dessa forma, a Aula Demonstrativa mostrar para vocs um pouco do que ser esse curso. Essa aula servir para vocs sentirem o gostinho dessa matria. J deixo claro que, em muitos momentos, vocs vero que alm da matria no ser muito fcil um pouco chata tambm, principalmente a parte
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A Chicago Board of Trade - CBOT a maior bolsa de derivativos agrcolas do mundo. A dissertao Contgio Cambial no Interbancrio Brasileiro: Uma Anlise Emprica defendida em 2003 foi publicada na Revista da BM&F, o paper aceito na Estudos Econmicos e em alguns dos mais importantes Congressos de Economia da Amrica Latina LAMES. Versava sobre o risco sistmico a ser propagado via mercado de cmbio e as contribuies da Cmara de Compensao de Cmbio da BM&F para a mitigao desse risco. 3 Tese de Doutorado um parto e a gestao j est durando alguns anos. Acho que pode ser que ela no saia.
Curso Online Conhecimentos Bancrios rea Bancria em Geral BB, CEF, BNB, BASA, BRDES, BNB Teoria e Exerccios Profs. Csar Frade, Dicler Ferreira e Erick Moura das instituies. Mas garanto que quando chegarmos na parte do mercado e produtos, a matria ficar muito interessante. Acho que j falei demais, agora irei apresentar o Professor Dicler e, em seguida, abrir espao para que o Professor Erick se apresente. Assim que ele terminar, volto para colocar o contedo programtico do curso. O Professor Dicler Forestieri Ferreira ministra aulas presenciais e distncia dos Direitos Civil e Penal em diversos cursos do eixo Rio x So Paulo e, atualmente, ocupa o cargo de Auditor-Fiscal do Municpio de So Paulo (AFTMSP). Antes desses cargos foi Auditor-Fiscal do Estado da Paraba e Oficial da Marinha do Brasil. bacharel em Cincias Navais, formado pela Escola Naval em 2001 e Ps-Graduado em Auditoria Fiscal Tributria, pela Universidade Gama Filho em 2007. Ficar a cargo do Professor Dicler a parte de garantias e lavagem de dinheiro. Vai l, Erick, apresente-se.... Estimados(as) Concurseiros(as), Sou Erick Moura, moro em Braslia e tenho 38 anos. Estou no servio pblico federal desde fevereiro de 1988, quando ingressei na Marinha do Brasil, por meio de concurso pblico prestado para o Colgio Naval. Graduei-me em Cincias Navais, pela Escola Naval, no ano de 1994. Sem dvida, nesses mais de 22 anos de servio pblico, o estudo sempre foi presente em minha vida. Assim, no poderia deixar de ser diferente o gosto pelo desafio dos Concursos Pblicos nos quais colecionei sucessos ao longo de minha trajetria. Desde 2007, aps alguns concursos prestados, estou na Controladoria-Geral da Unio CGU, onde exero o cargo de Analista de Finanas e Controle, considerado um dos melhores cargos do servio pblico federal. Aps algum tempo em exerccio na CGU, decidi contribuir para as pessoas que ainda no obtiveram xito em alcanar a aprovao em um concurso pblico.
Curso Online Conhecimentos Bancrios rea Bancria em Geral BB, CEF, BNB, BASA, BRDES, BNB Teoria e Exerccios Profs. Csar Frade, Dicler Ferreira e Erick Moura Desta forma, iniciei trabalhos de coordenao em renomados cursos preparatrios de Braslia e do Rio de Janeiro, onde convivi com candidatos e professores, muitos destes autores de livros nos quais estudei. Neste convvio aprendi muito com todos, principalmente com os alunos, e percebi o quanto importante o auxlio de algum que queira efetivamente contribuir. Durante essa experincia gratificante, recebi da famlia, dos amigos, dos alunos, dos professores e dos diretores de cursos um grande incentivo para iniciar uma nova trajetria: ministrar aulas. Assim, avalio que chegada a nossa hora de fazermos um trabalho de colaborao, em uma via de duas mos, onde estaremos juntos na busca de um objetivo: aprender a fazer prova. Isso mesmo! Concurseiro(a) no precisa aprender a matria, precisa aprender a FAZER A PROVA DE DETERMINADA MATRIA! bom que o(a) Concurseiro(a) se conscientize de outra regra bsica: NO PODE BRIGAR COM A BANCA ! Ou seja, torne-a sua amiga. Veja suas tendncias de abordagens. No seja teimoso em deixar que sua viso seja a mais brilhante de todas, pois preciso ter humildade ao se fazer uma prova de concurso pblico. Ento, humildemente me proponho a iniciar um trabalho com vocs em relao ao curso de TEORIA E EXERCCIOS sobre CONHECIMENTOS BANCRIOS - HABILIDADE NO ATENDIMENTO PARA DIVERSOS CARGOS NA REA BANCRIA. Aceitam o convite? Erick, como que funciona esse curso? A metodologia desse produto baseada na realizao de 5 AULAS, em um total estimado de 200 pginas com 100 itens comentados, com uma linguagem simples e objetiva, onde se priorizam quadros e esquemas, a fim de facilitar uma rpida recuperao da informao terica. Erick, muito legal isso, mas como funciona esse resgate? como um filme. Se formos falar sobre aquele filme onde o casal se abraa ao vento na proa de um navio, logo lembramos do ttulo de determinado filme (no posso falar, porque vo me cobrar direitos autorais.....rs, mas vocs sabem, certo?).
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Curso Online Conhecimentos Bancrios rea Bancria em Geral BB, CEF, BNB, BASA, BRDES, BNB Teoria e Exerccios Profs. Csar Frade, Dicler Ferreira e Erick Moura Nossos quadros e esquemas serviro para facilitar seu crebro em recuperar a teoria e resolver a questo. Assim como no filme baseado na vida de John Nash, vocs vo perceber que as palavras destacadas viro sua mente na hora da prova. Alm de poder imprimir as aulas, esse curso se adequa perfeitamente s novas tecnologias de ensino disponveis, tais como notebooks, leitores de livros digitais (e-readers), smartfones, bem aos revolucionrios dispositivos em formato tablet recentemente lanados. Em nossos encontros, vamos trazer questes comentadas dos assuntos ao estilo das principais Bancas de concurso, alm de algumas questes inditas. Assim fica melhor, certo ? A ttulo de informao, na prova do MPU 2010, tivemos questes que estavam no frum de dvidas. Os Fruns dos cursos do Ponto so muito importantes, pois eles ajudam a complementar o material e a fixar conceitos e discusses interessantes, alm de possibilitar o alcance de pontos preciosos para uma prova de concurso. Esse comentrio refora ainda mais a campanha que o Ponto est a fazer para que NO VENHAM PIRATEAR nosso material, afinal, o que ns da sociedade poderemos esperar de futuros servidores que agem assim e iro trabalhar no BANCO DO BRASIL, na CAIXA ECONMICA FEDERAL, no BASA, no BNB, no BRB, no SENADO FEDERAL, na DEFENSORIA PBLICA, na RECEITA FEDERAL, na CGU, no MPU, no TCU, na Polcia Federal, nos Tribunais, etc ? Bem, nosso Curso ser baseado nos editais publicados mais recentemente e a sequncia de nossas aulas adequou-se melhor didtica para compreenso do assunto. Minha vez de novo. Mais tarde o professor Erick mostrar no Cronograma de Aulas a parte que ele ministrar. Esse curso foi dividido em quatro mdulos. O primeiro versar sobre as instituies presentes no Sistema Financeiro Nacional SFN. O segundo falar sobre as operaes no mercado de capitais, regras e disposies. O terceiro ser sobre atendimento e o ltimo sobre os produtos.
Curso Online Conhecimentos Bancrios rea Bancria em Geral BB, CEF, BNB, BASA, BRDES, BNB Teoria e Exerccios Profs. Csar Frade, Dicler Ferreira e Erick Moura Os primeiros dois mdulos sero mostrados em paralelo com uma diferena de quinze dias entre cada aula. No entanto, observe que teremos aula toda quarta-feira. Em seguida, os mdulos sero tratados em separado e com aulas semanais. Vamos ao cronograma do curso? Contedo Programtico (uma aula por semana - quarta): Mdulo I Sistema Financeiro Nacional Aula 0 06/02/2011 Professor Csar Frade Conselho Monetrio Nacional e Sistema Financeiro Nacional. Aula I.1 09/03/2011 Professor Csar Frade Conselho Nacional de Previdncia Complementar CNPC; Conselho Nacional de Seguros Privados; Banco Central do Brasil; COPOM Comit de Poltica Monetria; Aula I.2 23/03/2011 Professor Csar Frade Comisso de Valores Mobilirios; Superintendncia de Seguros Privados; Conselho de Recursos do Sistema Financeiro Nacional; Superintendncia Nacional de Previdncia Complementar PREVIC; BNDES Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social; Aula I.3 06/04/2011 Professor Csar Frade Bancos Mltiplos; bancos comerciais; caixas econmicas; cooperativas de crdito; bancos comerciais cooperativos; bancos de investimento; bancos de desenvolvimento; sociedades Bancos de Cmbio; de crdito, financiamento Hipotecrias; e investimento; de Fomento; sociedades de arrendamento mercantil; sociedades de crdito imobilirio; Companhias Agncias associaes de poupana e emprstimo.
Aula I.4 20/04/2011 Professor Csar Frade sociedades corretoras de ttulos e valores mobilirios; sociedades distribuidoras de ttulos e valores mobilirios; bolsas de valores; bolsas de
Curso Online Conhecimentos Bancrios rea Bancria em Geral BB, CEF, BNB, BASA, BRDES, BNB Teoria e Exerccios Profs. Csar Frade, Dicler Ferreira e Erick Moura mercadorias e de futuros; Sistema Especial de Liquidao e Custdia (SELIC); Central de Liquidao Financeira e de Custdia de Ttulos (CETIP). Aula I.5 04/05/2011 Professor Csar Frade Resseguradores; sociedades seguradoras; sociedades de capitalizao; entidades abertas e entidades fechadas de previdncia privada; corretoras de seguros; sociedades administradoras de seguro-sade. Sociedades de fomento mercantil (factoring); sociedades administradoras de cartes de crdito.
Mdulo II Mercado Aula II.1 16/03/2011 Professor Csar Frade Mercado de capitais: aes caractersticas e direitos; debntures; diferenas entre companhias abertas e companhias fechadas; operaes de underwriting; mercado de balco; operaes com ouro. Aula II.2 30/03/2011 Professor Csar Frade Mercado de cmbio: instituies autorizadas a operar; operaes bsicas; contratos de cmbio caractersticas; taxas de cmbio; remessas; SISCOMEX. Funcionamento do mercado vista de aes Aula II.3 13/04/2011 Professor Csar Frade Operaes com derivativos: caractersticas bsicas do funcionamento do mercado a termo, do mercado de opes, do mercado futuro e das operaes de swap. Parte 1 Aula II.4 27/04/2011 Professor Csar Frade Operaes com derivativos: caractersticas bsicas do funcionamento do mercado a termo, do mercado de opes, do mercado futuro e das operaes de swap. Parte 2
Aula II.5 11/05/2011 Professor Dicler Ferreira
Curso Online Conhecimentos Bancrios rea Bancria em Geral BB, CEF, BNB, BASA, BRDES, BNB Teoria e Exerccios Profs. Csar Frade, Dicler Ferreira e Erick Moura Crime de lavagem de dinheiro: conceito e etapas. Preveno e combate ao crime de lavagem de dinheiro: Lei n 9.613/98 e suas alteraes, Circular Bacen 3.461/2009 e suas alteraes e Carta-Circular Bacen 2.826/98.
Mdulo III Atendimento Aula III.1 18/05/2011 Professor Erick Moura Principais tpicos da Lei n. 8.078/1990 - Cdigo de Defesa do Consumidor. Aula III.2 25/05/2011 Professor Erick Moura Cdigo de Defesa do Consumidor Bancrio. Lei n 10.048/2000 - D prioridade de atendimento s pessoas que especifica. Lei n 10.098/2000 - Estabelece normas gerais e critrios bsicos para a promoo da acessibilidade das pessoas portadoras de deficincia ou com mobilidade reduzida. Aula III.3 01/06/2011 Professor Erick Moura Decreto n 5.296/2004 10.098/2000. Aula III.4 08/06/2011 Professor Erick Moura Decreto n 6.523/2008 - Regulamenta a Lei n 8.078/1990, para fixar normas gerais sobre o Servio de Atendimento ao Consumidor SAC. Resoluo CMN n. 3.694/2009. Resoluo CMN n 3.849/2010 - Dispe sobre a instituio de componente organizacional de ouvidoria pelas instituies financeiras e demais instituies autorizadas a funcionar pelo BACEN. Aula III.5 15/06/2011 Professor Erick Moura Marketing em empresas de servios. Satisfao, valor e reteno de clientes. Como lidar com a concorrncia. Propaganda e promoo. Venda. Telemarketing. Etiqueta empresarial: comportamento, aparncia, cuidados no atendimento pessoal e telefnico. que regulamenta as Leis nos 10.048/2000 e
Mdulo IV Produtos
Curso Online Conhecimentos Bancrios rea Bancria em Geral BB, CEF, BNB, BASA, BRDES, BNB Teoria e Exerccios Profs. Csar Frade, Dicler Ferreira e Erick Moura Aula IV.1 22/06/2011 Professor Csar Frade Produtos e servios financeiros: depsitos vista; depsitos a prazo (CDB e RDB); letras de cmbio; cobrana e pagamento de ttulos e carns; transferncias automticas de fundos; arrecadao de tributos e tarifas pblicas; home/office banking, remote banking, banco virtual, dinheiro de plstico. Aula IV.2 29/06/2011 Professor Csar Frade Commercial papers; Fundos de Investimento. Aula IV.3 06/07/2011 Professor Csar Frade Conceitos de corporate finance; hot money; contas garantidas; crdito rotativo; descontos de ttulos; financiamento de capital de giro; vendor finance/compror finance; leasing (tipos, funcionamento, bens); financiamento de capital fixo; crdito direto ao consumidor. Aula IV.4 13/07/2011 Professor Csar Frade Crdito rural; cadernetas de poupana; financiamento importao e exportao repasses de recursos do BNDES; cartes de crdito; ttulos de capitalizao; planos de aposentadoria e penso privados; planos de seguros. Fundo Garantidor de Crdito (FGC). Autorregulao Bancria. CCB Cdula de Crdito Bancrio Aula IV.5 20/07/2011 Professor Dicler Ferreira Garantias do Sistema Financeiro Nacional: aval; fiana; penhor mercantil; alienao fiduciria; hipoteca; fianas bancrias. Este curso ter mais 800 pginas e vamos resolver mais de 350 questes sobre a matria. Cada mdulo, individualmente, ter mais de 150 pginas e mais de 80 exerccios. Estaremos trabalhando, SEMPRE, com questes de anos anteriores. Mesmo que o conceito j tenha mudado interessante colocarmos e alertar para as mudanas recentes. E, se durante o curso, alguma regra mudar, nos comprometemos a colocar uma aula extra explicando as mudanas, pois como vocs sabem o SFN muito dinmico e, mensalmente, existem mudanas.
Curso Online Conhecimentos Bancrios rea Bancria em Geral BB, CEF, BNB, BASA, BRDES, BNB Teoria e Exerccios Profs. Csar Frade, Dicler Ferreira e Erick Moura Espero que este curso seja bastante til a voc e que possa, efetivamente, auxili-lo na preparao para o concurso da rea Bancria e na conseqente conquista da to sonhada vaga. Saliento que as aulas aqui postadas esto sendo preparadas para o curso on-line do Ponto dos Concursos. Lembro que sempre importante se preparar com antecedncia para concursos dessa magnitude. As dvidas sero sanadas por meio do frum do curso, a que todos os matriculados tero acesso. As crticas ou sugestes podero ser enviadas para: cesar.frade@pontodosconcursos.com.br dicler@pontodosconcursos.com.br erick@pontodosconcursos.com.br Finalmente, gostaria de dizer a vocs que muito mais do que saber toda a matria, importante que voc saiba fazer uma prova e esteja tranqilo neste momento! Portanto, tente aprender a matria, mas certifique-se que voc entendeu como deve proceder para marcar o X no lugar certo. No interessa saber a matria, interessa marcar o X no lugar certo e ver o nome na lista.
Prof. Csar Frade Fevereiro/2011
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Curso Online Conhecimentos Bancrios rea Bancria em Geral BB, CEF, BNB, BASA, BRDES, BNB Teoria e Exerccios Profs. Csar Frade, Dicler Ferreira e Erick Moura 1. Organograma Resumido do Sistema Financeiro Nacional4
Ministrio da Fazenda
Ministrio da Previdncia Social
Conselho Monetrio Nacional - CMN Conselho de Recursos do SFN - CRSFN
Conselho Nacional de Seguros Privados - CNSP Conselho de Recursos do SNSP
Conselho Nacional de Previdncia Complementar - CNPC Cmara de Recursos da Previdncia Complementar - CRPC
Banco Central do Brasil - BACEN
Comisso de Valores Mobilirios - CVM
Superintendncia de Seguros Privados -
Superintendncia de Previdncia Complementar - PREVIC
Na prxima aula ser mostrado o Organograma Completo do SFN.
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Curso Online Conhecimentos Bancrios rea Bancria em Geral BB, CEF, BNB, BASA, BRDES, BNB Teoria e Exerccios Profs. Csar Frade, Dicler Ferreira e Erick Moura Entende-se como rgos reguladores os Conselhos, ou seja, o Conselho Monetrio Nacional, o Conselho Nacional de Seguros Privados e o Conselho Nacional de Previdncia Complementar. Entende-se como entidades supervisoras o Banco Central do Brasil, Comisso de Valores Mobilirios, Superintendncia de Seguros Privados e Superintendncia de Previdncia Complementar. Por sua vez, os Conselhos ou Cmaras de Recursos so os rgos recursais de ltima instncia da esfera administrativa.
2. Conselho Monetrio Nacional CMN O Conselho Monetrio Nacional CMN foi criado pela Lei 4.595/64 e veio para substituir o conselho da SUMOC Superintendncia da Moeda e do Crdito com o objetivo de normatizar o sistema financeiro nacional. A Legislao dispe que a criao do CMN se deu com a finalidade de formular a poltica da moeda e do crdito, objetivando o progresso econmico e social do Pas. Na verdade, o CMN uma reunio que tem como objetivo bsico formular as mais variadas regras para o desenvolvimento e bom funcionamento Sistema Financeiro Nacional SFN. O CMN possui algumas atribuies importantes. No entanto, na prova, muito comum a cobrana literal da Legislao. Exatamente por este motivo, me darei o direito de fazer algumas transcries de trechos importantes para que vocs tenham informa. condies de ler acho pelo que menos uma vez o que a Legislao decorar, Entretanto, muito complexo tentar do
principalmente, os objetivos e competncias. Portanto, com o objetivo de facilitar os estudos e para no precisar ficar decorando minha sugesto que vocs tenham em mente aquilo que cada rgo faz de forma geral, pois assim, podero encontrar a resposta correta na questo. O CMN um rgo que legisla sobre assuntos correlatos aos interesses, principalmente, do BACEN e CVM, com objetivos claros e definidos em Lei. No Prof. Csar de Oliveira Frade www.pontodosconcursos.com.br 12
Curso Online Conhecimentos Bancrios rea Bancria em Geral BB, CEF, BNB, BASA, BRDES, BNB Teoria e Exerccios Profs. Csar Frade, Dicler Ferreira e Erick Moura entanto, cabe a esse Conselho a definio, por meio de Resoluo, de onde sero permitidas as aplicaes de recursos auferidos por abertas quanto fechadas. Com relao aos objetivos do CMN, a legislao dispe que: Art. 3 A poltica do Conselho Monetrio Nacional objetivar: I - Adaptar o volume dos meios de pagamento s reais necessidades da economia nacional e seu processo de desenvolvimento; II - Regular o valor interno da moeda, para tanto prevenindo ou corrigindo os surtos inflacionrios ou deflacionrios de origem interna ou externa, as depresses econmicas e outros desequilbrios oriundos de fenmenos conjunturais; III - Regular o valor externo da moeda e o equilbrio no balano de pagamento do Pas, tendo em vista a melhor utilizao dos recursos em moeda estrangeira; IV - Orientar a aplicao dos recursos das instituies financeiras, quer pblicas, quer privadas; tendo em vista propiciar, nas diferentes regies do Pas, condies favorveis ao desenvolvimento harmnico da economia nacional; V - Propiciar o aperfeioamento das instituies e dos instrumentos financeiros, com vistas maior eficincia do sistema de pagamentos e de mobilizao de recursos; VI - Zelar pela liquidez e solvncia das instituies financeiras; VII - Coordenar as polticas monetria, creditcia, oramentria, fiscal e da dvida pblica, interna e externa. A prpria Lei 4.595/64 estabelece quais so as competncias atribudas ao Conselho Monetrio Nacional, conforme transcrito abaixo:
seguradoras,
empresas de capitalizao, resseguradoras e previdncias privadas, tanto
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Curso Online Conhecimentos Bancrios rea Bancria em Geral BB, CEF, BNB, BASA, BRDES, BNB Teoria e Exerccios Profs. Csar Frade, Dicler Ferreira e Erick Moura Art. 4 Compete ao Conselho Monetrio Nacional, segundo diretrizes estabelecidas pelo Presidente da Repblica: I - Autorizar as emisses de papel-moeda as quais ficaro na prvia dependncia de autorizao legislativa quando se destinarem ao financiamento direto pelo Banco Central da Repblica do Brasil, das operaes de crdito com o Tesouro Nacional, nos termos do artigo 49 desta Lei. O Conselho Monetrio Nacional pode, ainda autorizar o Banco Central da Repblica do Brasil a emitir, anualmente, at o limite de 10% (dez por cento) dos meios de pagamentos existentes a 31 de dezembro do ano anterior, para atender as exigncias das atividades produtivas e da circulao da riqueza do Pas, devendo, porm, solicitar autorizao do Poder Legislativo, mediante Mensagem do Presidente da Repblica, para as emisses que, justificadamente, se tornarem necessrias alm daquele limite. Quando necessidades urgentes e imprevistas para o financiamento dessas atividades o determinarem, pode o Conselho Monetrio Nacional autorizar as emisses que se fizerem indispensveis, solicitando imediatamente, atravs de Mensagem do Presidente da Repblica, homologao do Poder Legislativo para as emisses assim realizadas. II - Estabelecer condies para que o Banco Central da Repblica do Brasil emita moeda-papel de curso forado, nos termos e limites decorrentes desta Lei, bem como as normas reguladoras do meio circulante; III - Aprovar os oramentos monetrios, preparados pelo Banco Central da Repblica do Brasil, por meio dos quais se estimaro as necessidades globais de moeda e crdito; IV - Determinar as caractersticas gerais das cdulas e das moedas; V - Fixar as diretrizes e normas da poltica cambial, inclusive quanto a compra e venda de ouro e quaisquer operaes em Direitos Especiais de Saque e em moeda estrangeira;
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Curso Online Conhecimentos Bancrios rea Bancria em Geral BB, CEF, BNB, BASA, BRDES, BNB Teoria e Exerccios Profs. Csar Frade, Dicler Ferreira e Erick Moura VI - Disciplinar o crdito em todas as suas modalidades e as operaes creditcias em todas as suas formas, inclusive aceites, avais e prestaes de quaisquer garantias por parte das instituies financeiras; VII - Coordenar a poltica de que trata o art. 3 desta Lei com a de investimentos do Governo Federal; VIII - Regular a constituio, funcionamento e fiscalizao dos que exercerem atividades subordinadas a esta lei, bem como a aplicao das penalidades previstas; IX - Limitar, sempre que necessrio, as taxas de juros, descontos comisses e qualquer outra forma de remunerao de operaes e servios bancrios ou financeiros, inclusive os prestados pelo Banco Central da Repblica do Brasil, assegurando taxas favorecidas aos financiamentos que se destinem a promover: - recuperao e fertilizao do solo; - reflorestamento; - combate a epizootias e pragas, nas atividades rurais; - eletrificao rural; - mecanizao; - irrigao; - investimentos indispensveis s atividades agropecurias; X - Determinar a percentagem mxima dos grupo de empresas; XI - Estipular ndices e outras condies tcnicas sobre encaixes, mobilizaes e outras relaes patrimoniais a serem observadas pelas instituies financeiras; XII - Expedir normas gerais de contabilidade e estatstica a serem observadas pelas instituies financeiras; recursos que as
instituies financeiras podero emprestar a um mesmo cliente ou
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Curso Online Conhecimentos Bancrios rea Bancria em Geral BB, CEF, BNB, BASA, BRDES, BNB Teoria e Exerccios Profs. Csar Frade, Dicler Ferreira e Erick Moura XIII - Delimitar, com periodicidade no inferior a dois anos o capital mnimo das instituies financeiras privadas, levando em conta sua natureza, bem como a localizao de suas sedes e agncias ou filiais; XIV - Determinar recolhimento de at 60% (sessenta por cento) do total dos depsitos e/ou outros ttulos contbeis das instituies financeiras, seja na forma de subscrio de letras ou obrigaes do Tesouro Nacional ou compra de ttulos da Dvida Pblica Federal, seja atravs de recolhimento em espcie, em ambos os casos entregues ao Banco Central do Brasil, na forma e condies que o Conselho Monetrio Nacional determinar, podendo este: a) adotar percentagens diferentes em funo; - das regies geo-econmicas; - das prioridades que atribuir s aplicaes; - da natureza das instituies financeiras; b) determinar percentuais que no sero recolhidos, desde que tenham sido reaplicados em financiamentos agricultura, sob juros favorecidos e outras condies Monetrio Nacional. XV - Estabelecer para as instituies financeiras pblicas, a deduo dos depsitos de pessoas jurdicas de direito pblico que lhes detenham o controle acionrio, bem como refere o inciso anterior; XVI - Enviar obrigatoriamente ao Congresso Nacional, at o ltimo dia do ms subsequente, relatrio e mapas demonstrativos da aplicao dos recolhimentos compulsrios, XVII - Regulamentar, fixando limites, prazos e outras condies, as operaes de redesconto e de emprstimo, efetuadas com quaisquer instituies financeiras pblicas e privadas de natureza bancria; XVIII - Outorgar ao Banco Central da Repblica do Brasil o monoplio das operaes de cmbio quando ocorrer grave desequilbrio no balano de pagamentos ou houver srias razes para prever a iminncia de tal situao;
fixadas pelo Conselho
dos das respectivas
autarquias e sociedades de economia mista, no clculo a que se
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Curso Online Conhecimentos Bancrios rea Bancria em Geral BB, CEF, BNB, BASA, BRDES, BNB Teoria e Exerccios Profs. Csar Frade, Dicler Ferreira e Erick Moura XIX - Estabelecer normas a serem observadas pelo Banco Central da Repblica do Brasil em suas transaes com ttulos pblicos e de entidades de que participe o Estado; XX - Autoriza o Banco Central da Repblica do Brasil e as instituies financeiras pblicas federais a efetuar a subscrio, compra e venda de aes e outros papis emitidos ou de responsabilidade das sociedades de economia mista e empresas do Estado; XXI - Disciplinar as atividades das Bolsas de Valores e dos corretores de fundos pblicos; XXII - Estatuir normas para as operaes das instituies financeiras pblicas, para preservar sua solidez e adequar seu funcionamento aos objetivos desta lei; XXIII - Fixar, at quinze (15) vezes a soma do capital realizado e reservas livres, o limite alm do qual os excedentes dos depsitos das instituies financeiras sero recolhidos ao Banco Central da Repblica do Brasil ou aplicados de acordo com as normas que o Conselho estabelecer; XXIV - Decidir de sua prpria organizao; elaborando seu regimento interno no prazo mximo de trinta (30) dias; XXV - Decidir da estrutura tcnica e administrativa do Banco Central da Repblica do Brasil e fixar seu quadro de pessoal, bem como estabelecer os vencimentos e vantagens de seus funcionrios, servidores e diretores, cabendo ao Presidente deste apresentar as respectivas propostas; XXVI - Conhecer dos recursos de decises do Banco Central da Repblica do Brasil; XXVII - aprovar o regimento interno e as contas do Banco Central do Brasil e decidir sobre seu oramento e sobre seus sistemas de contabilidade, bem como sobre a forma e prazo de transferncia de
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Curso Online Conhecimentos Bancrios rea Bancria em Geral BB, CEF, BNB, BASA, BRDES, BNB Teoria e Exerccios Profs. Csar Frade, Dicler Ferreira e Erick Moura seus resultados para o Tesouro Nacional, sem prejuzo da competncia do Tribunal de Contas da Unio. XXVIII - Aplicar aos bancos estrangeiros que funcionem no Pas as mesmas vedaes ou restries equivalentes, que vigorem nas praas de suas matrizes, em relao a bancos brasileiros ali instalados ou que nelas desejem estabelecer - se; XXIX - Colaborar com o Senado Federal, na instruo dos processos de emprstimos externos dos Estados, do Distrito Federal e dos Municpios, para cumprimento do disposto no art. 63, n II, da Constituio Federal; XXX - Expedir normas e regulamentao para as designaes e demais efeitos do art. 7, desta lei. XXXI - Baixar normas que regulem as operaes de cmbio, inclusive swaps, fixando limites, taxas, prazos e outras condies. XXXII - regular os depsitos a prazo de instituies financeiras e demais sociedades autorizadas a funcionar pelo Banco Central do Brasil, inclusive entre aquelas sujeitas ao mesmo controle acionrio ou coligadas. Este Conselho j teve a sua formao alterada inmeras vezes. A ltima alterao ocorreu em 1995 com a Lei 9.069/95 (Lei do Plano Real). Esta estabelece que o Conselho Monetrio Nacional ser composto de apenas trs membros, quais sejam: Ministro da Fazenda Presidente Ministro do Planejamento Presidente do Banco Central Funo de Secretaria A Lei ainda coloca as seguintes disposies: Art. 8 - O Conselho Monetrio Nacional, criado pela Lei n 4595, de 31 de dezembro de 1964, passa a ser integrado pelos seguintes membros:
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Curso Online Conhecimentos Bancrios rea Bancria em Geral BB, CEF, BNB, BASA, BRDES, BNB Teoria e Exerccios Profs. Csar Frade, Dicler Ferreira e Erick Moura I - Ministro de Estado da Fazenda, na qualidade de Presidente; II - Ministro de Estado do Planejamento, Oramento e Gesto; III - Presidente do Banco Central do Brasil. 1 O Conselho deliberar mediante resolues, por maioria de votos, cabendo ao Presidente a prerrogativa de deliberar, nos casos de urgncia e relevante interesse, "ad referendum" dos demais membros. 2 Quando deliberar "ad referendum" do Conselho, o Presidente submeter a deciso ao colegiado, na primeira reunio que se segue quela deliberao. 3 O Presidente do Conselho poder convidar Ministros de Estado, bem como representantes de entidades pblicas ou privadas, para participar das reunies no lhes sendo permitido o direito de voto. 4 O Conselho reunir-se-, ordinariamente, uma vez por ms, e, extraordinariamente, Presidente. 5 O Banco Central do Brasil funcionar como Secretaria Executiva do Conselho. 6 O Regimento Interno do Conselho Monetrio Nacional ser aprovado por decreto do Presidente da Repblica, no prazo mximo de trinta dias, contados da publicao desta Lei. 7 A partir de 30 de junho de 1994, ficam extintos os mandatos de membros do Conselho Monetrio Nacional nomeados at aquela data. Observe que a Legislao determina que o Conselho Monetrio Nacional ir se reunir mensalmente5 de forma ordinria e extraordinariamente sempre que convocado por seu Presidente. Aps a reunio far a sua deliberao por meio da edio de Resolues. Caso exista um assunto
5
sempre
que
for
convocado
por
seu
No confunda o CMN com o COPOM. As reunies do CMN so mensais enquanto que o COPOM se rene a cada 45 dias.
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Curso Online Conhecimentos Bancrios rea Bancria em Geral BB, CEF, BNB, BASA, BRDES, BNB Teoria e Exerccios Profs. Csar Frade, Dicler Ferreira e Erick Moura que seja urgente e relevante, o Presidente do CMN (Ministro da Fazenda) poder deliberar de forma monocrtica6 e, posteriormente, ter que submeter sua subsequente. deciso ao colegiado, para aprovao na reunio
Portanto, o normativo a ser expedido pelo CMN so as Resolues. Entretanto, como a Secretaria do CMN atividade do Banco Central, cabe a esta autarquia dar publicidade ao ato e, por este motivo que as Resolues so encontradas no stio do Banco Central e com a assinatura de seu Presidente. No entanto, guarde que Resolues so do CMN e as normas do BACEN so as Circulares. J sei. Voc no entendeu bem o que fazer o servio de Secretaria, certo? Pois , como o CMN , na verdade, uma reunio. Quando os ministros chegam nesta reunio, eles precisam ter vrios papis em cima da mesa, xerocados para que ela tenha incio. Essa reunio precisa ser convocada. Os itens a serem discutidos precisam ser enviados para o corpo tcnico de cada um dos rgos cujos titulares participam da reunio, pois dever haver uma anlise prvia do assunto para que os ministros saibam exatamente aquilo que est sendo proposto. Ou seja, imagine que o Banco Central esteja querendo propor a votao de determinado assunto no CMN. Ele deve enviar um voto para a Secretaria do CMN com uma certa antecedncia (em geral, uma semana). Essa Secretaria7 ir distribuir esse voto para as pessoas indicadas pelo Ministrio da Fazenda e Ministrio do Planejamento. Dentro desses Ministrios, o corpo tcnico que trata daquele assunto especfico ser chamado para dar sua opinio acerca do assunto em questo. Essa opinio sintetizada em um documento que ir para o Chefe da pasta (Ministro). Dessa forma, esse item discutido no CMN aps as possveis arestas terem sido aparadas pelo corpo tcnico.
Apesar de existir essa regra, no me lembro nenhum normativo em que ela tenha sido utilizada. O normal a convocao de uma reunio extraordinria mesmo que seja pelo telefone. 7 No Banco Central, a Secretaria do CMN funciona como se fosse um Departamento do BACEN. Estando ela ligada, diretamente, ao Secretrio-Executivo da instituio.
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Curso Online Conhecimentos Bancrios rea Bancria em Geral BB, CEF, BNB, BASA, BRDES, BNB Teoria e Exerccios Profs. Csar Frade, Dicler Ferreira e Erick Moura Questo 1 (ESAF BACEN 2002) Dentre as atribuies do Conselho Monetrio Nacional, definidas pela Lei n 4595/64 e legislaes posteriores, no se inclui: a) disciplinar o crdito em todas as suas modalidades. b) fixar as diretrizes e normas da poltica cambial. c) executar a poltica monetria. d)expedir normas gerais de contabilidade e estatstica a serem observadas pelas instituies financeiras. e) disciplinar as atividades das bolsas de valores.
Questo 2 (FCC CVM Analista 2003) O Conselho Monetrio Nacional o rgo maior do sistema financeiro, sendo sua competncia a) desempenhar atividade executiva. b) exercer a fiscalizao de instituies financeiras. c) zelar pela liquidez das instituies financeiras. d) supervisionar os servios de compensao de cheques. e) receber depsito compulsrio dos bancos.
Questo 3 (CESPE CEF 2009) Junto ao CMN funciona a Comisso Consultiva de a) Mercado de Ttulos e Valores Mobilirios. b) Cooperativas de Crdito. c) Mercado de Capitais. d) Comrcio e Indstria. e) Servios Financeiros.
Questo 4 (Cespe Banco do Brasil 20033) Compete ao Conselho Monetrio Nacional prescrever os critrios de constituio das sociedades seguradoras, Prof. Csar de Oliveira Frade www.pontodosconcursos.com.br 21
Curso Online Conhecimentos Bancrios rea Bancria em Geral BB, CEF, BNB, BASA, BRDES, BNB Teoria e Exerccios Profs. Csar Frade, Dicler Ferreira e Erick Moura das sociedades de capitalizao, das entidades de previdncia privada aberta e dos resseguradores, com fixao dos limites legais e tcnicos das respectivas operaes.
Questo 5 (Cespe/ Banco do Brasil 2001) Em 1964, foi institudo o CMN, no contexto da reforma bancria realizada por meio da Lei n. 4.595/1964. poca, o CMN era integrado pelo ministro da Fazenda, que o presidia; pelo presidente do BB; pelo presidente do Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico; por seis membros nomeados pelo presidente da Repblica e aprovados pelo Senado Federal, escolhidos entre brasileiros de ilibada reputao e notria capacidade em assuntos econmico-financeiros, com mandato de seis anos, podendo ser reconduzidos. Podiam, ainda, participar das reunies o ministro da Indstria e Comrcio e o ministro para Assuntos de Planejamento e Economia. O CMN teve sua composio modificada diversas vezes, a ltima em 1995. Dos seus integrantes originais, ainda permanece(m) como membro(s) componente(s) a) o ministro da Fazenda. b) o presidente do BB. c) o presidente do Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico, hoje denominado Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social. d) seis membros nomeados pelo presidente da Repblica, aps aprovao pelo Senado Federal, escolhidos entre brasileiros de ilibada reputao e notria capacidade em assuntos econmico-financeiros, atualmente com mandato de quatro anos. e) o ministro da Indstria e Comrcio, Desenvolvimento, Indstria e Comrcio. hoje denominado ministro do
Enunciado para as questes 6 a 10 O Conselho Monetrio Nacional a entidade superior do Sistema Financeiro Nacional, tendo por competncia
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Curso Online Conhecimentos Bancrios rea Bancria em Geral BB, CEF, BNB, BASA, BRDES, BNB Teoria e Exerccios Profs. Csar Frade, Dicler Ferreira e Erick Moura Questo 6 (CESPE Banco do Brasil 2003-1) Estabelecer as condies para o exerccio de quaisquer cargos de direo nas instituies financeiras privadas.
Questo 7 (CESPE Banco do Brasil 2003-1) Zelar pela liquidez e pela solvncia das instituies financeiras.
Questo 8 (CESPE Banco do Brasil 2003-1) Adaptar o volume dos meios de pagamento s reais necessidades da economia nacional e ao seu processo de desenvolvimento.
Questo 9 (CESPE Banco do Brasil 2003-1) Regular o valor externo da moeda e o equilbrio do balano de pagamentos do pas.
Questo 10 (CESPE Banco do Brasil 2003-1) Regular a execuo dos servios de compensao de cheques e outros papis.
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QUESTES RESOLVIDAS
Questo 1 (ESAF BACEN 2002) Dentre as atribuies do Conselho Monetrio Nacional, definidas pela Lei n 4595/64 e legislaes posteriores, no se inclui: a) disciplinar o crdito em todas as suas modalidades. b) fixar as diretrizes e normas da poltica cambial. c) executar a poltica monetria. d) expedir normas gerais de contabilidade e estatstica a serem observadas pelas instituies financeiras. e) disciplinar as atividades das bolsas de valores. Resoluo: So atribuies do Conselho Monetrio Nacional CMN segundo
disposio da Lei n 4.595/64 : I - Autorizar as emisses de papel-moeda as quais ficaro na prvia dependncia de autorizao legislativa quando se destinarem ao financiamento direto pelo Banco Central da Repblica do Brasil, das operaes de crdito com o Tesouro Nacional, nos termos do artigo 49 desta Lei. II - Estabelecer condies para que o Banco Central da Repblica do Brasil emita moeda-papel de curso forado, nos termos e limites decorrentes desta Lei, bem como as normas reguladoras do meio circulante; III - Aprovar os oramentos monetrios, preparados pelo Banco Central da Repblica do Brasil, por meio dos quais se estimaro as necessidades globais de moeda e crdito; IV - Determinar as caractersticas gerais das cdulas e das moedas;
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Curso Online Conhecimentos Bancrios rea Bancria em Geral BB, CEF, BNB, BASA, BRDES, BNB Teoria e Exerccios Profs. Csar Frade, Dicler Ferreira e Erick Moura V - Fixar as diretrizes e normas da poltica cambial grifo meu -, inclusive quanto a compra e venda de ouro e quaisquer operaes em Direitos Especiais de Saque e em moeda estrangeira; VI - Disciplinar o crdito em todas as suas modalidades grifo meu - e as operaes creditcias em todas as suas formas, inclusive aceites, avais e prestaes de quaisquer garantias por parte das instituies financeiras; VII - Coordenar a poltica de que trata o art. 3 desta Lei com a de investimentos do Governo Federal; VIII - Regular a constituio, funcionamento e fiscalizao dos que exercerem atividades subordinadas a esta lei, bem como a aplicao das penalidades previstas; IX - Limitar, sempre que necessrio, as taxas de juros, descontos comisses e qualquer outra forma de remunerao de operaes e servios bancrios ou financeiros, inclusive os prestados pelo Banco Central da Repblica do Brasil, assegurando taxas favorecidas aos financiamentos que se destinem a promover: - recuperao e fertilizao do solo; - reflorestamento; - combate a epizootias e pragas, nas atividades rurais; - eletrificao rural; - mecanizao; - irrigao; - investimentos indispensveis s atividades agropecurias; X - Determinar a percentagem mxima dos grupo de empresas; XI - Estipular ndices e outras condies tcnicas sobre encaixes, mobilizaes e outras relaes patrimoniais a serem observadas pelas instituies financeiras; recursos que as
instituies financeiras podero emprestar a um mesmo cliente ou
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Curso Online Conhecimentos Bancrios rea Bancria em Geral BB, CEF, BNB, BASA, BRDES, BNB Teoria e Exerccios Profs. Csar Frade, Dicler Ferreira e Erick Moura XII - Expedir normas gerais de contabilidade e estatstica a serem observadas pelas instituies financeiras grifo meu; XIII - Delimitar, com periodicidade no inferior a dois anos o capital mnimo das instituies financeiras privadas, levando em conta sua natureza, bem como a localizao de suas sedes e agncias ou filiais; XIV - Determinar recolhimento de at 60% (sessenta por cento) do total dos depsitos e/ou outros ttulos contbeis das instituies financeiras, seja na forma de subscrio de letras ou obrigaes do Tesouro Nacional ou compra de ttulos da Dvida Pblica Federal, seja atravs de recolhimento em espcie, em ambos os casos entregues ao Banco Central do Brasil, na forma e condies que o Conselho Monetrio Nacional determinar, podendo este: a) adotar percentagens diferentes em funo; - das regies geo-econmicas; - das prioridades que atribuir s aplicaes; - da natureza das instituies financeiras; b) determinar percentuais que no sero recolhidos, desde que tenham sido reaplicados em financiamentos agricultura, sob juros favorecidos e outras condies Monetrio Nacional. XV - Estabelecer para as instituies financeiras pblicas, a deduo dos depsitos de pessoas jurdicas de direito pblico que lhes detenham o controle acionrio, bem como refere o inciso anterior; XVI - Enviar obrigatoriamente ao Congresso Nacional, at o ltimo dia do ms subsequente, relatrio e mapas demonstrativos da aplicao dos recolhimentos compulsrios; XVII - Regulamentar, fixando limites, prazos e outras condies, as operaes de redesconto e de emprstimo, efetuadas com quaisquer instituies financeiras pblicas e privadas de natureza bancria; dos das respectivas autarquias e sociedades de economia mista, no clculo a que se fixadas pelo Conselho
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Curso Online Conhecimentos Bancrios rea Bancria em Geral BB, CEF, BNB, BASA, BRDES, BNB Teoria e Exerccios Profs. Csar Frade, Dicler Ferreira e Erick Moura XVIII - Outorgar ao Banco Central da Repblica do Brasil o monoplio das operaes de cmbio quando ocorrer grave desequilbrio no balano de pagamentos ou houver srias razes para prever a iminncia de tal situao; XIX - Estabelecer normas a serem observadas pelo Banco Central da Repblica do Brasil em suas transaes com ttulos pblicos e de entidades de que participe o Estado; XX - Autoriza o Banco Central da Repblica do Brasil e as instituies financeiras pblicas federais a efetuar a subscrio, compra e venda de aes e outros papis emitidos ou de responsabilidade das sociedades de economia mista e empresas do Estado; XXI - Disciplinar as atividades das Bolsas de Valores - grifo meu - e dos corretores de fundos pblicos; XXII - Estatuir normas para as operaes das instituies financeiras pblicas, para preservar sua solidez e adequar seu funcionamento aos objetivos desta lei; XXIII - Fixar, at quinze (15) vezes a soma do capital realizado e reservas livres, o limite alm do qual os excedentes dos depsitos das instituies financeiras sero recolhidos ao Banco Central da Repblica do Brasil ou aplicados de acordo com as normas que o Conselho estabelecer; XXIV - Decidir de sua prpria organizao; elaborando seu regimento interno no prazo mximo de trinta (30) dias; XXV - Decidir da estrutura tcnica e administrativa do Banco Central da Repblica do Brasil e fixar seu quadro de pessoal, bem como estabelecer os vencimentos e vantagens de seus funcionrios, servidores e diretores, cabendo ao Presidente deste apresentar as respectivas propostas; XXVI - Conhecer dos recursos de decises do Banco Central da Repblica do Brasil;
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Curso Online Conhecimentos Bancrios rea Bancria em Geral BB, CEF, BNB, BASA, BRDES, BNB Teoria e Exerccios Profs. Csar Frade, Dicler Ferreira e Erick Moura XXVII - aprovar o regimento interno e as contas do Banco Central do Brasil e decidir sobre seu oramento e sobre seus sistemas de contabilidade, bem como sobre a forma e prazo de transferncia de seus resultados para o Tesouro Nacional, sem prejuzo da competncia do Tribunal de Contas da Unio. XXVIII - Aplicar aos bancos estrangeiros que funcionem no Pas as mesmas vedaes ou restries equivalentes, que vigorem nas praas de suas matrizes, em relao a bancos brasileiros ali instalados ou que nelas desejem estabelecer - se; XXIX - Colaborar com o Senado Federal, na instruo dos processos de emprstimos externos dos Estados, do Distrito Federal e dos Municpios, para cumprimento do disposto no art. 63, n II, da Constituio Federal; XXX - Expedir normas e regulamentao para as designaes e demais efeitos do art. 7, desta lei. XXXI - Baixar normas que regulem as operaes de cmbio, inclusive swaps, fixando limites, taxas, prazos e outras condies. XXXII - regular os depsitos a prazo de instituies financeiras e demais sociedades autorizadas a funcionar pelo Banco Central do Brasil, inclusive entre aquelas sujeitas ao mesmo controle acionrio ou coligadas. Dessa forma, vemos que os itens que aparecem na questo esto dispostos nos incisos V, VI, XII e XXI. Assim sendo, o nico que no constitui uma atribuio do CMN e sim do BACEN a execuo da poltica monetria, conforme disposto no artigo 10 da mesma Lei, incisos IV e V. J sei, j sei. Vocs devem estar pensando que impossvel decorar isso para a prova e o examinador pode lev-los ao erro. Mas podemos fazer uma analogia.
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Curso Online Conhecimentos Bancrios rea Bancria em Geral BB, CEF, BNB, BASA, BRDES, BNB Teoria e Exerccios Profs. Csar Frade, Dicler Ferreira e Erick Moura Quando tive aulas de Constitucional (e isso faz muito tempo), o professor da matria disse que, na poca, caiam muitas questes dos artigos 21 a 24 da Constituio. Se no me falhe a memria so os artigos que falam de competncia. Meus professores poca me ensinaram que era melhor olhar para o verbo e tentar dizer qual era o artigo do que tentar decor-los e assim eu fazia. Faremos aqui da mesma forma. Lembre-se que na Estrutura do Sistema Financeiro, existem diversos Conselhos e esses agentes no so fiscalizadores, donos de uma agenda ativa. Eles so Legisladores. Logo, verbos como EXECUTAR, FAZER, FISCALIZAR no sero funo dos Conselhos. Entretanto, verbos como LEGISLAR, REGULAR, BAIXAR NORMAS, FIXAR, entre outros constituem, em geral, funo dos Conselhos.
Ateno!!!
Existem excees. Para a Poltica Monetria cabe ao Banco Executar. Isso muito
Central o dever de Legislar, Formular e BACEN nesse sentido. Gabarito : C
importante, principalmente nos dias atuais em que se discutem vrias aes do
Questo 2 (FCC CVM Analista 2003) O Conselho Monetrio Nacional o rgo maior do sistema financeiro, sendo sua competncia a) desempenhar atividade executiva. b) exercer a fiscalizao de instituies financeiras. c) zelar pela liquidez das instituies financeiras. d) supervisionar os servios de compensao de cheques. e) receber depsito compulsrio dos bancos. Resoluo: Esse outro tipo de exerccio bastante comum. Observe os verbos e veja que aquele que pode ser competncia do CMN o item zelar pela liquidez das
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Curso Online Conhecimentos Bancrios rea Bancria em Geral BB, CEF, BNB, BASA, BRDES, BNB Teoria e Exerccios Profs. Csar Frade, Dicler Ferreira e Erick Moura instituies financeiras. Os verbos supervisionar e exercer no pode mostrar funo do CMN. Vemos que a resposta a letra C. Gabarito: C
Questo 3 (CESPE CEF 2009) Junto ao CMN funciona a Comisso Consultiva de a) Mercado de Ttulos e Valores Mobilirios. b) Cooperativas de Crdito. c) Mercado de Capitais. d) Comrcio e Indstria. e) Servios Financeiros. Resoluo: Segundo o artigo 7 da Lei 4.595/64, funcionam junto ao CMN cinco Comisses Consultivas so elas: a) b) c) d) bancria; de mercado de capitais; de crdito rural; das Instituies Financeiras Pblicas Estaduais ou Municipais, que operem em crdito rural; e e) crdito industrial. No entanto, pelas regras atuais, essas no so as Comisses Consultivas que funcionam junto com o CMN. Essas Comisses foram determinadas na Lei 4.595/64, assim como os integrantes do CMN. No entanto, as modificaes tanto dos integrantes quanto das Comisses, foram feitas pela Lei 9.069/95 que criou o Real e no houve qualquer manifestao de revogao expressa desses artigos, mas eles esto revogados. No entanto, gravem uma coisa. muito comum que o examinador faa uma prova dessa matria pegando a Lei e perguntando algo que nela est escrito. Como a Lei 4.595/64 no mostra, em seu artigo 7, que houve revogao do mesmo, fica complicado para o examinador saber que no funciona daquela forma. A Legislao atual ( essa que vale), determina as seguintes Comisses:
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Curso Online Conhecimentos Bancrios rea Bancria em Geral BB, CEF, BNB, BASA, BRDES, BNB Teoria e Exerccios Profs. Csar Frade, Dicler Ferreira e Erick Moura Segundo o artigo 11 da Lei 9.069/95, temos o seguinte: Art. 11. Funcionaro, tambm, junto ao Conselho Monetrio Nacional, as seguintes Comisses Consultivas: I - de Normas e Organizao do Sistema Financeiro; II - de Mercado de Valores Mobilirios e de Futuros; III - de Crdito Rural; IV - de Crdito Industrial; V - de Crdito Habitacional, e para Saneamento e Infra-Estrutura Urbana; VI - de Endividamento Pblico; VII - de Poltica Monetria e Cambial. Esse tipo de equvoco bem mais comum do que voc pensa. E a sua pergunta : O que devo fazer? Duas so as respostas. A primeira rezar para que no ocorra esse tipo de equvoco na sua prova. E a segunda estude das duas formas e saiba o que vale e o que no vale pois se o examinador errar, voc deve marcar a que ele acha verdadeira para no ficar dependendo do recurso que faremos posteriormente. Observe que esse examinador usou a legislao antiga de forma equivocada. Sendo assim, o gabarito oficial a letra C. Gabarito: C Questo 4 (Cespe Banco do Brasil 20033) Compete ao Conselho Monetrio Nacional prescrever os critrios de constituio das sociedades seguradoras, das sociedades de capitalizao, das entidades de previdncia privada aberta e dos resseguradores, com fixao dos limites legais e tcnicos das respectivas operaes. Resoluo: Ao Conselho Monetrio Nacional compete a prescrio de constituio das instituies financeiras, bolsas de valores, sociedades corretoras e distribuidoras de ttulos e valores mobilirios, dentre outros. Ou seja, cabe ao
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Curso Online Conhecimentos Bancrios rea Bancria em Geral BB, CEF, BNB, BASA, BRDES, BNB Teoria e Exerccios Profs. Csar Frade, Dicler Ferreira e Erick Moura CMN a regulamentao dos rgos que so fiscalizados por Banco Central do Brasil e Comisso de Valores Mobilirios. As sociedades seguradoras, sociedades de capitalizao, entidades de
previdncia privada aberta e resseguradores so agentes fiscalizados e normatizados pela SUSEP. Dessa forma, seus critrios de constituio competem ao rgo que normatiza a atuao da Superintendncia de Seguros Privados, ou seja, o Conselho Nacional de Seguros Privados CNSP. Gabarito : E
Questo 5 (Cespe Banco do Brasil 2001) Em 1964, foi institudo o CMN, no contexto da reforma bancria realizada por meio da Lei n. 4.595/1964. poca, o CMN era integrado pelo ministro da Fazenda, que o presidia; pelo presidente do BB; pelo presidente do Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico; por seis membros nomeados pelo presidente da Repblica e aprovados pelo Senado Federal, escolhidos entre brasileiros de ilibada reputao e notria capacidade em assuntos econmico-financeiros, com mandato de seis anos, podendo ser reconduzidos. Podiam, ainda, participar das reunies o ministro da Indstria e Comrcio e o ministro para Assuntos de Planejamento e Economia. O CMN teve sua composio modificada diversas vezes, a ltima em 1995. Dos seus integrantes originais, ainda permanece(m) como membro(s) componente(s) a) o ministro da Fazenda. b) o presidente do BB. c) o presidente do Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico, hoje denominado Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social. d) seis membros nomeados pelo presidente da Repblica, aps aprovao pelo Senado Federal, escolhidos entre brasileiros de ilibada reputao e notria capacidade em assuntos econmico-financeiros, atualmente com mandato de quatro anos. e) o ministro da Indstria e Comrcio, Desenvolvimento, Indstria e Comrcio. Resoluo:
hoje denominado ministro do
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Curso Online Conhecimentos Bancrios rea Bancria em Geral BB, CEF, BNB, BASA, BRDES, BNB Teoria e Exerccios Profs. Csar Frade, Dicler Ferreira e Erick Moura Atualmente, fazem parte do Conselho Monetrio Nacional o Ministro da Fazenda, o Ministro do Planejamento e o Presidente do Banco Central. No entanto, participam da reunio do Conselho, sem direito a voto, alguns diretores do Banco Central, o Secretrio do Tesouro Nacional, o Secretrio de Poltica Econmica do Ministrio da Fazenda e os Secretrios-Executivos dos Ministrios da Fazenda e do Planejamento. Alm desses, podem participar da reunio Ministros de Estado, bem como representantes de entidades pblicas ou privadas desde que convidados pelo Ministro da Fazenda na qualidade de Presidente do Conselho Monetrio Nacional. Todas as pessoas que participam do Conselho Monetrio Nacional sem direito a voto, se renem previamente na COMOC Comit da Moeda e do Crdito, alm do Presidente do Banco Central. Neste Comit, so discutidos tecnicamente os itens que sero deliberados no CMN. Normalmente, a COMOC ocorre no dia anterior ao CMN. Gabarito: A Enunciado para as questes 6 a 10 O Conselho Monetrio Nacional a entidade superior do Sistema Financeiro Nacional, tendo por competncia Questo 6 (CESPE Banco do Brasil 2003-1) Estabelecer as condies para o exerccio de quaisquer cargos de direo nas instituies financeiras privadas. Resoluo: Segundo a Lei 4.595/64, que criou o CMN, sua poltica objetivar: adaptar o volume dos meios de pagamento s reais necessidades da economia nacional e seu processo de desenvolvimento; regular o valor interno da moeda, para tanto prevenindo ou corrigindo os surtos inflacionrios ou deflacionrios de origem interna ou externa, as depresses econmicas e outros desequilbrios oriundos de fenmenos conjunturais;
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Curso Online Conhecimentos Bancrios rea Bancria em Geral BB, CEF, BNB, BASA, BRDES, BNB Teoria e Exerccios Profs. Csar Frade, Dicler Ferreira e Erick Moura regular o valor externo da moeda e o equilbrio no balano de pagamento do Pas, tendo em vista a melhor utilizao dos recursos em moeda estrangeira; orientar a aplicao dos recursos das instituies financeiras, quer pblicas, quer privadas, tendo em vista propiciar, nas diferentes regies do Pas, condies favorveis ao desenvolvimento instituies e dos harmnico da instrumentos economia nacional; propiciar o aperfeioamento
das
financeiros, com vistas maior eficincia do sistema de pagamentos e de mobilizao de recursos; zelar pela liquidez e solvncia das instituies financeiras; coordenar as polticas monetria, creditcia, oramentria, fiscal e da dvida pblica, interna e externa. Conforme podemos ver acima, a questo est ERRADA pois essa no uma atribuio do Conselho Monetrio Nacional segundo a Lei 4.595/64. Gabarito: E
Questo 7 (CESPE Banco do Brasil 2003-1) Zelar pela liquidez e pela solvncia das instituies financeiras. Resoluo: A Lei 4.595/64 determina os objetivos do CMN. Dentre eles est o seguinte: zelar pela liquidez e solvncia das instituies financeiras; Dessa forma, podemos ver que a questo est CERTA. Gabarito: C
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Curso Online Conhecimentos Bancrios rea Bancria em Geral BB, CEF, BNB, BASA, BRDES, BNB Teoria e Exerccios Profs. Csar Frade, Dicler Ferreira e Erick Moura Questo 8 (CESPE Banco do Brasil 2003-1) Adaptar o volume dos meios de pagamento s reais necessidades da economia nacional e ao seu processo de desenvolvimento. Resoluo: A Lei 4.595/64 determina os objetivos do CMN. Dentre eles est o seguinte: adaptar o volume dos meios de pagamento s reais necessidades da economia nacional e seu processo de desenvolvimento; Dessa forma, podemos ver que a questo est CERTA. Gabarito: C
Questo 9 (CESPE Banco do Brasil 2003-1) Regular o valor externo da moeda e o equilbrio do balano de pagamentos do pas. Resoluo: A Lei 4.595/64 determina os objetivos do CMN. Dentre eles est o seguinte: regular o valor externo da moeda e o equilbrio no balano de pagamento do Pas, tendo em vista a melhor utilizao dos recursos em moeda estrangeira; - grifo meu Dessa forma, podemos ver que a questo est CERTA. Gabarito: C
Questo 10 (CESPE Banco do Brasil 2003-1) Regular a execuo dos servios de compensao de cheques e outros papis.
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Curso Online Conhecimentos Bancrios rea Bancria em Geral BB, CEF, BNB, BASA, BRDES, BNB Teoria e Exerccios Profs. Csar Frade, Dicler Ferreira e Erick Moura Resoluo: Segundo os objetivos do CMN disposta na Lei 4.595/64, no est entre eles a regulao dos servios de compensao de cheques e outros papis. Dessa forma, a questo est ERRADA. Gabarito: E
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Curso Online Conhecimentos Bancrios rea Bancria em Geral BB, CEF, BNB, BASA, BRDES, BNB Teoria e Exerccios Profs. Csar Frade, Dicler Ferreira e Erick Moura
GABARITO
1- C 6- E 2- C 7- C 3- C 8- C 4- E 9- C 5- A 10- E
Galera, Essa uma amostra do que ser o nosso curso de Conhecimentos Bancrios. Espero que tenham gostado, pois passaremos o semestre juntos. Mas tudo por uma boa causa, uma vaga no servio pblico, uma vaga em uma importante instituio. Abraos, Csar Frade
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EORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE
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Ol pessoal! Estamos aqui para a nossa primeira aula de Conhecimentos Bancrios Mdulo Sistema Financeiro Nacional. Como j falei, o Sistema Financeiro Nacional o conjunto de regras que regulamentam a transferncia de recursos dos agentes superavitrios para os agentes deficitrios. E, boa parte da aula, ser a exposio da legislao. Sei que a matria chata mas necessria. As crticas ou sugestes podero ser enviadas para: cesar.frade@pontodosconcursos.com.br.
Prof. Csar Frade Maro/2011
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE 3. Organograma Completo do Sistema Financeiro Nacional
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE Entende-se como rgos reguladores os Conselhos, ou seja, o Conselho Monetrio Nacional, o Conselho Nacional de Seguros Privados e o Conselho Nacional de Previdncia Complementar. Entende-se como entidades supervisoras o Banco Central do Brasil, Comisso de Valores Mobilirios, Superintendncia de Seguros Privados e Superintendncia de Previdncia Complementar. Por sua vez, os Conselhos ou Cmaras de Recursos so os rgos recursais de ltima instncia da esfera administrativa. Tanto os rgos reguladores quanto as entidades supervisoras fazem parte daquilo que denominado subsistema normativo. Essas entidades supervisoras so as responsveis pela fiscalizao dos produtos em seus mercados. Esses produtos so comercializados pelos agentes que fazem parte do subsistema de intermediao ou subsistema de distribuio. So utilizadas essas duas nomenclaturas.
4. Conselho Nacional de Seguros Privados CNSP O Conselho Nacional de Seguros Privados CNSP foi criado pelo Decreto-Lei no 73/66 e o principal rgo normativo das atividades de seguros no Pas. Na poca de sua criao tinha como objetivo bsico fixar as diretrizes e normas da poltica governamental para os segmentos de Seguros Privados e Ttulos de Capitalizao. Entretanto, a partir de 1977 suas atribuies foram estendidas Previdncia Privada Aberta. Assim como o Conselho Monetrio Nacional, ao longo dos anos sua composio foi sendo alterada. Atualmente, o CNSP possui seis membros, quais sejam: Ministro de Estado da Fazenda ou seu representante Presidente; Superintendente da Superintendncia de Seguros Privados VicePresidente; Representante do Banco Central; Representante da Comisso de Valores Mobilirios;
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE Representante do Ministrio da Previdncia Social; Representante do Ministrio da Justia. Sei que no to simples memorizar as pessoas que fazem parte do CNSP mas a vai uma dica valiosa. Dois dos seis cargos so de pessoas especficas, ou seja, um cargo ocupado pelo Ministro da Fazenda (mas pode mandar representante) e o outro cargo ocupado pelo Superintendente da SUSEP. Observe que a estrutura do CNSP est sob o comando do Ministrio da Fazenda, logo, o Ministro o Presidente. E como o rgo fiscalizador das normas emanadas pelo CNSP a SUSEP, seu superintendente (cargo mais alto na instituio) o vice-presidente. Os outros quatro cargos so ocupados por representantes de rgos importantes. Lembre-se que tanto o mercado de seguro quanto o mercado de previdncia privada arrecadam, anualmente, um montante enorme de recursos. Esses recursos fazem parte da poupana popular e, nos dois casos, sero aplicados e guardados pelas instituies que gerenciam os contratos para uma possvel futura devoluo ou indenizao, dependendo da natureza. Portanto, h uma quantidade muito grande de recursos que invadem o mercado financeiro. Dessa forma, representantes do Banco Central BACEN e Comisso de Valores Mobilirios CVM so importantes para auxiliar na normatizao. Tendo em vista o fato de o CNSP regular o mercado de Previdncia Privada Aberta, h tambm um representante do Ministrio da Previdncia Social. Alm desses representantes ainda h um do Ministrio da Justia. Acredito que essa seja a forma mais simples de memorizar a composio do CNSP. O mesmo Decreto-Lei que cria o CNSP tambm institui o Sistema Nacional de Seguros Privados SNSP e determina que ele ser constitudo pelos seguintes integrantes: Conselho Nacional de Seguros Privados CNSP; Superintendncia de Seguros Privados SUSEP; Resseguradores; Sociedades autorizadas a operar em Seguros Privados; e Corretores habilitados
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE Segundo a Legislao, compete privativamente ao CNSP: I - Fixar as diretrizes e normas da poltica de seguros privados; II - Regular a constituio, organizao, funcionamento e fiscalizao dos que exercerem atividades subordinadas a ste Decreto-Lei, bem como a aplicao das penalidades previstas; III - Estipular ndices e demais condies tcnicas sbre tarifas, investimentos e outras relaes patrimoniais a serem observadas pelas Sociedades Seguradoras; IV - Fixar as caractersticas gerais dos contratos de seguros; V - Fixar normas gerais de contabilidade e estatstica a serem observadas pelas Sociedades Seguradoras; VI delimitar o capital das sociedades seguradoras e dos
resseguradores; VII - Estabelecer as diretrizes gerais das operaes de resseguro; VIII - disciplinar as operaes de co-seguro; IX - (Revogado pela Lei Complementar n 126, de 2007) X - Aplicar s Sociedades Seguradoras estrangeiras autorizadas a funcionar no Pas as mesmas vedaes ou restries equivalentes s que vigorarem nos pases da matriz, em relao s Sociedades Seguradoras brasileiras ali instaladas ou que nles desejem estabelecer-se; XI Prescrever os critrios de constituio das Sociedades
Seguradoras, com fixao dos limites legais e tcnicos das operaes de seguro; XII - Disciplinar a corretagem de seguros e a profisso de corretor;
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE XIII - (Revogado pela Lei Complementar n 126, de 2007) XIV - Decidir sbre sua prpria organizao, elaborando o respectivo Regimento Interno; XV - Regular a organizao, a composio e o funcionamento de suas Comisses Consultivas; XVI - Regular a instalao e o funcionamento das Bolsas de Seguro. XVII - fixar as condies de constituio e extino de entidades autorreguladoras do mercado de corretagem, sua forma jurdica, seus rgos de administrao e a forma de preenchimento de cargos administrativos; XVIII - regular o exerccio do poder disciplinar das entidades autorreguladoras do mercado de corretagem sobre seus membros, inclusive do poder de impor penalidades e de excluir membros; XIX - disciplinar a administrao das entidades autorreguladoras do mercado de corretagem e a fixao de emolumentos, comisses e quaisquer outras despesas cobradas por tais entidades, quando for o caso. Por outro lado, o stio da Superintendncia de Seguros Privados informa que so atribuies do CNSP: Fixar diretrizes e normas da poltica de seguros privados; Regular a constituio, organizao, funcionamento e fiscalizao dos que exercem atividades subordinadas ao Sistema Nacional de Seguros Privados, bem como a aplicao das penalidades previstas; Fixar as caractersticas gerais dos contratos de seguro, previdncia privada aberta, capitalizao e resseguro; Estabelecer as diretrizes gerais das operaes de resseguro; Conhecer dos recursos de deciso da SUSEP e do IRB;
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE Prescrever os critrios de constituio das Sociedades Seguradoras, de Capitalizao, Entidades de Previdncia Privada Aberta e Resseguradores, com fixao dos limites legais e tcnicos das respectivas operaes; Disciplinar a corretagem do mercado e a profisso de corretor.
Juntamente com o CNSP, assim como no Consultivas. Veja o que determina a Legislao:
CMN, funcionaro Cmaras
Art 34. Com audincia obrigatria nas deliberaes relativas s respectivas finalidades especficas, funcionaro junto ao CNSP as seguintes Comisses Consultivas: grifo meu I - de Sade; II - do Trabalho; III - de Transporte; IV - Mobiliria e de Habitao; V - Rural; VI - Aeronutica; VII - de Crdito; VIII - de Corretores. 1 - O CNSP poder criar outras Comisses Consultivas, desde que ocorra justificada necessidade. 2 - A organizao, a composio e o funcionamento das Comisses Consultivas sero regulados pelo CNSP, cabendo ao seu Presidente designar os representantes que as integraro, mediante indicao das entidades participantes delas.
Enunciado para as questes 11 a 13 O Decreto-Lei n. 73, de 21/11/1966, instituiu o Sistema Nacional de Seguros Privados (SNSP), composto por diversas organizaes pblicas e privadas. A respeito desse sistema, julgue os itens abaixo.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE Questo 11 (CESPE Banco do Brasil 2002) Fazem parte do SNSP: o Conselho Nacional de Seguros Privados (CNSP), a SUSEP, o IRB Brasil Resseguros S.A. (IRB), as sociedades autorizadas a operar em seguros privados e capitalizao, as entidades de previdncia privada aberta e os corretores habilitados.
Questo 12 (CESPE Banco do Brasil 2002) As atribuies do CNSP incluem fixar diretrizes e normas da poltica de seguros privados e estabelecer as diretrizes gerais das operaes de resseguro.
Questo 13 (CESPE Banco do Brasil 2002) O CNSP composto pelo ministro da Fazenda, que o preside, pelo superintendente da SUSEP, que exerce a funo de presidente substituto, e por representantes do Ministrio do Planejamento, Oramento e Gesto, do Ministrio da Previdncia e Assistncia Social, do Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social e da CVM.
Questo 14 (CESPE Banco do Brasil 2002) Entre outras, atribuio do IRB prover os servios de secretaria executiva do CNSP.
5. Conselho Nacional de Previdncia Complementar CNPC Em 2009, a Lei 12.154/09 Previdncia passaria a se determinou que o Conselho de Gesto de chamar Conselho Nacional de Previdncia
Previdncia Complementar que era um rgo integrante do Ministrio da Complementar, continuaria a ser um rgo integrante da estrutura bsica do
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE Ministrio e exerceria a funo de rgo regulador do regime de previdncia complementar operado pelas entidades fechadas de previdncia complementar. A Lei define que o CNPC possui 8 integrantes com direito a voto, sendo que cada um tem dois anos de mandato e possvel a reconduo ao cargo. So integrantes do CNPC: 5 integrantes do poder pblico; 3 indicados, respectivamente: a) pelas entidades fechadas de Previdncia Complementar; b) pelos patrocinadores ou instituidores; c) pelos participantes e assistidos. Alm destes oito integrantes, a Lei determina que o Ministro de Estado da Previdncia Social ser o Presidente do Conselho de Previdncia Complementar. No entanto, o Decreto que regulamenta a Lei nomina os outros 8
representantes do Conselho que pela Legislao em vigor so: Art. 6o O CNPC ser integrado pelo Ministro de Estado da Previdncia Social, que o presidir, e por um representante de cada um dos seguintes indicados, todos com direito a voto: I - Superintendncia Nacional de Previdncia Complementar - Previc; II - Secretaria de Polticas de Previdncia Complementar do Ministrio da Previdncia Social; III - Casa Civil da Presidncia da Repblica; IV - Ministrio da Fazenda; V - Ministrio do Planejamento, Oramento e Gesto; VI - entidades fechadas de previdncia complementar; VII - patrocinadores e instituidores de planos de benefcios das entidades fechadas de previdncia complementar; e VIII - participantes e assistidos de planos de benefcios das entidades fechadas de previdncia complementar.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE o 1 O Presidente do CNPC exercer, alm do voto ordinrio, o voto de qualidade no caso de empate. 2o O CNPC deliberar por maioria simples, presentes pelo menos cinco dos seus membros. 3o Na qualidade de Presidente do CNPC, o Ministro de Estado da Previdncia Social ter como suplente, pela ordem, o SecretrioExecutivo do Ministrio, o Secretrio de Polticas de Previdncia Complementar e um dos demais dirigentes da respectiva Secretaria expressamente designado pelo Ministro. 4o Os representantes referidos nos incisos I a VIII do caput e seus suplentes sero designados pelo Ministro de Estado da Previdncia Social, por indicao: I - dos respectivos Ministros de Estado, nos casos dos incisos I a V do caput; II - da Associao Brasileira das Entidades Fechadas de Previdncia Complementar - Abrapp, no caso do inciso VI do caput; III - dos patrocinadores e instituidores, na forma disciplinada pelo Ministrio da Previdncia Social, no caso do inciso VII do caput; e IV - da Associao Nacional dos Participantes de Fundos de Penso Anapar, no caso do inciso VIII do caput. importante ressaltar alguns aspectos acerca desse Conselho. Ele possui nove membros e no oito como alguns podem ter pensado. Observe que o Presidente do CNPC, ou seja, o Ministro de Estado da Previdncia Social alm de participar da votao ordinria exercer o voto de qualidade (voto de desempate) caso haja necessidade. Lembre-se que os membros do CNPC possuem, diferentemente dos outros Conselhos do SFN, mandato de dois anos, sendo permitida uma reconduo. Entretanto, nem o Presidente da PREVIC possui vaga cativa neste Conselho. O nico que est sempre presente o Ministro de Estado da Previdncia Social. Este Ministro tambm o responsvel por designar os participantes do
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE Conselho aps indicao dos Ministros de Estados das pastas que possuem vaga. Existem algumas situaes que o Decreto prev a perda de mandato para o membro titular do Conselho Nacional de Previdncia Complementar CNPC. Abaixo segue a transcrio do artigo do Decreto que define esses casos: Art. 10. Compete ao Ministro de Estado da Previdncia Social, sem prejuzo dos demais procedimentos e cominaes legais, atendendo a solicitao fundamentada do Presidente do CNPC ou da CRPC, aps regular apurao, decretar a perda do mandato do membro, titular ou suplente, nas hipteses em que: I - retiver em seu poder injustificadamente, alm dos prazos estabelecidos, os autos de processos que lhe foram distribudos ou que estejam sob sua responsabilidade; II - deixar de comparecer injustificadamente, e sem que comparea o suplente, a trs sesses consecutivas ou a cinco no consecutivas; III - demonstrar insuficincia de desempenho quanto aos aspectos quantitativo ou qualitativo; IV - entrar em exerccio em qualquer cargo, emprego ou funo pblica, inclusive mandato eletivo, que seja incompatvel com o exerccio da funo de membro do CNPC ou da CRPC, desde que tenha deixado de renunciar ao mandato nestes colegiados; V exercer atividades na iniciativa privada consideradas incompatveis com a funo de membro do CNPC ou da CRPC, desde que tenha deixado de renunciar ao mandato; ou VI - incorrer em falta disciplinar, apurada por sindicncia ou processo administrativo disciplinar, pelas seguintes condutas: a) retardar, sem motivo justificado, o julgamento ou outros atos processuais; b) praticar, no exerccio da funo, quaisquer atos de comprovado favorecimento; c) apresentar, durante o exerccio do mandato, conduta incompatvel com o decoro da funo, mediante aes ou omisses; ou
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE d) praticar outra conduta legalmente descrita como ilcito administrativo, qual seja aplicada a penalidade de suspenso ou mais gravosa. 1o O membro do CNPC ou da CRPC afastado por qualquer das razes previstas neste artigo no poder ser novamente designado para qualquer desses colegiados pelo prazo de cinco anos, contado da publicao oficial do ato que decretar a perda do mandato. 2o Na apurao de faltas disciplinares ou ilcitos administrativos aplicam-se, no que couber, as disposies da Lei n 8.112, de 11 de dezembro de 1990. Art. 11. Em caso de encerramento, renncia, perda ou cessao do mandato, ser designado novo membro, titular ou suplente, conforme o caso, para o cumprimento do tempo restante do mandato. 1o Ocorrendo a cessao do mandato de representante titular referido nos incisos I a VIII do caput do art. 6o ou no inciso II do caput do art. 7o, qualquer que seja o motivo, concomitantemente o mandato do respectivo suplente. cessa
2o Nas hipteses de trmino do mandato previstas no caput e no 1o ou no caso de seu cumprimento sem que haja reconduo, devero ser restitudos ao respectivo rgo colegiado todos os processos e expedientes que estejam sob a responsabilidade do membro do CNPC ou da CRPC em virtude da funo, no prazo mximo de cinco dias teis. No poder ser designado ou reconduzido como membro do CNPC pessoa que mantenha vnculo matrimonial, de companheirismo ou de parentesco at o terceiro grau com membros participantes do Conselho Nacional de Previdncia Complementar ou da Cmara de Recursos de Previdncia Complementar. Se determinada pessoa foi membro do CNPC por dois mandatos consecutivos, mesmo que no tenha cumprido o prazo integralmente, seja como titular ou
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE suplente, no poder participar desse rgo novamente at que se complete dois anos do prazo de encerramento do seu ltimo mandato. Importante ressaltar que diferentemente dos Conselhos Fiscais que vrios funcionrios do Tesouro Nacional ou de outros Ministrios fazem parte, a participao no CNPC no enseja qualquer tipo de remunerao mas ser considerado servio pblico relevante e se for necessrio que o membro dedique tempo integral aos trabalhos do colegiado, ele no ter prejuzos de seus direitos e vantagens que possa vir a ter no seu respectivo cargo. As deliberaes do CNPC ocorrem por meio de Resolues ou recomendaes. So atribuies do Presidente do CNPC: I - orientar as atividades do respectivo colegiado; II - aprovar o calendrio das sesses ordinrias; III - aprovar a pauta e convocar, instalar e presidir as sesses ordinrias e extraordinrias; IV - apreciar: a) no mbito do CNPC, pedidos de deliberao sobre matria no relacionada na pauta, de preferncia para a incluso de matria na pauta da sesso seguinte ou de adiamento da deliberao sobre matria includa na pauta; ou b) no mbito da CRPC, pedidos de preferncia ou de adiamento de julgamento de processo includo na pauta; V - comunicar ao Ministro de Estado da Previdncia Social a ocorrncia de casos que impliquem trmino do mandato e encaminhar representao sobre quaisquer irregularidades praticadas no mbito do colegiado, propondo, quando for o caso, a efetivao das medidas cabveis; VI - representar o colegiado perante autoridades e entidades pblicas e privadas; e
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE VII - exercer outras atribuies estabelecidas em regimento interno. 1o O Presidente do CNPC poder constituir comisses temticas ou grupos de trabalho para atender a necessidades especficas do Conselho. So atribuies dos demais membros do CNPC: I - participar das sesses ordinrias e extraordinrias; II - manifestar-se a respeito das matrias discusso; III - apresentar moo ou proposio sobre assunto de interesse do regime fechado de previdncia complementar; IV - apresentar, por escrito, relatrio, voto ou parecer sobre processo ou matria cuja apreciao esteja sob sua responsabilidade; V - pedir vista para exame de matria ou processo submetido ao colegiado, devendo apresentar seu parecer ou voto na sesso ordinria subsequente; e VI - solicitar Consultoria Jurdica do Ministrio da Previdncia Social, por intermdio do Presidente, parecer sobre questo jurdica relativa ao processo em apreciao, quando necessrio. O CNPC ter uma reunio ordinria trimestral caso no haja matria para ser includa na pauta. No entanto, podero ser convocadas reunies extraordinrias a qualquer momento para o exame de matrias ou questes urgentes, a juzo do Presidente ou da maioria dos membros do colegiado. As convocaes para essas reunies extraordinrias devem ser expedidas com, no mnimo, trs dias teis de antecedncia. As reunies ordinrias ocorrem nos dias estabelecidos no calendrio das sesses ordinrias. Caso haja alterao de data, local ou horrio, h a
ou processos em
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE necessidade de deliberao do Presidente. O Decreto no estabelece limite mnimo de tempo para a alterao de local ou horrio, no entanto, determina que mudanas na data devem ensejar convocaes com prazo mnimo de cinco dias teis de antecedncia. No ato de convocao, seja para as reunies ordinrias ou extraordinrias, constar a pauta da sesso e quando estiver prevista a apreciao de proposta de resoluo ou recomendao, ser enviado juntamente com a convocao, a minuta a ser votada, a exposio de motivos e parecer jurdico. Os suplentes aos cargos do CNPC podero acompanhar os titulares nas sesses, podero ter o direito a voz, ou seja, podero expor suas opinies e discutir os assuntos da pauta, mas no tero direito a voto. As propostas de resolues ou recomendaes no podero ser propostas por qualquer um dos membros do CNPC. Este fato se deve, provavelmente, pelo fato de este ser o nico Conselho que possui agentes do setor privado e agentes regulados fazendo parte do mesmo. Portanto, essas propostas devero ser formuladas: pelo Ministro de Estado da Previdncia Social; pelo Secretrio de Polticas de Previdncia Complementar; pela Diretoria Colegiada da Previc; ou por, no mnimo, trs membros do Conselho. Observe que a nica hiptese de uma proposta ser formulada pelos
participantes privados do Conselho, ocorre no caso em que, os trs membros fazem conjuntamente. Na verdade, existe a possibilidade de a proposta ser formulada com participao privada, mas inteiramente privada, apenas com a participao de todos os membros. Como as necessidades dos membros privados so antagnicas, se houver uma situao em que os trs participantes privados efetuem uma proposta, possivelmente, ela ser interessante e importante para o sistema como um todo. O Decreto ainda determina:
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE Art. 24. As propostas de resolues ou recomendaes do CNPC sero formuladas: I - pelo Ministro de Estado da Previdncia Social; II - pelo Secretrio de Polticas de Previdncia Complementar; III - pela Diretoria Colegiada da Previc; ou IV - por, no mnimo, trs membros do Conselho. 1o Antes da deliberao colegiada, as propostas sero submetidas anlise jurdica da Consultoria Jurdica do Ministrio da Previdncia Social. 2o Na elaborao da pauta observar-se- a ordem cronolgica de recebimento das matrias pela Secretaria-Executiva do CNPC. 3o A votao dar-se- na ordem inversa da enumerao do art. 6o, cabendo ao presidente o proferimento do seu voto ao final, inclusive o de qualidade se necessrio. Art. 25. O CNPC poder solicitar parecer ou informaes Previc sobre matria em exame. Art. 26. As sesses do CNPC sero abertas ao pblico, salvo quando se tratar de apreciao de matria sigilosa, nos termos da lei, mediante deliberao justificada do colegiado. Importante ressaltar que o artigo 6 do referido Decreto expe a seguinte ordem: Superintendncia Nacional de Previdncia Complementar - Previc; Secretaria de Polticas de Previdncia Complementar do Ministrio da Previdncia Social; Casa Civil da Presidncia da Repblica; Ministrio da Fazenda; Ministrio do Planejamento, Oramento e Gesto; entidades fechadas de previdncia complementar;
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE patrocinadores e instituidores de planos de benefcios das entidades fechadas de previdncia complementar; e participantes e assistidos de planos de benefcios das entidades fechadas de previdncia complementar. Como a ordem de votao a inversa a essa, em primeiro lugar votam os agentes privados e depois os pblicos. Dentro de cada um dos agentes, votam primeiro aqueles que possuem menor importncia no mbito do Ministrio da Previdncia e/ou na hierarquia do Governo quando se tratar de outros Ministrios. Ou seja, a ordem de votao agentes Privados, depois agentes pblicos de outros Ministrios e agentes pblicos do Ministrio da Previdncia Social.
6. Banco Central do Brasil BACEN O Banco Central do Brasil uma autarquia que foi criada pela Lei 4.595/64 com o intuito de substituir a Superintendncia da Moeda e do Crdito SUMOC no que tange fiscalizao do sistema financeiro e tambm nas medidas de polticas monetrias. importante relembrar que o Banco Central do Brasil foi a primeira instituio fiscalizadora do Sistema Financeiro Nacional SFN criada no Brasil. Seu papel anteriormente era exercido pela SUMOC e pelo Banco do Brasil. Observe que a criao da SUSEP ocorre com o Decreto-Lei 73/66, a criao da CVM ocorre com a Lei 6.385/76 e, por fim, a criao da PREVIC ocorreu com a Lei 12.154/09. Portanto, importante entendermos o contexto histrico existente como pano de fundo da Lei que criou o Banco Central. Naquela ocasio, quando de sua criao, a autarquia desenvolvia trabalhos que depois foram repassados aos outros rgos fiscalizadores e alguns deles sem que houvesse uma manifesta revogao expressa dos artigos presentes na Lei.
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Aps
CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE criao da instituio, esta foi dotada de mecanismos
para
desempenhar o papel de banco dos bancos. Em 1985, foi feita a separao das contas e funes do Banco Central, Banco do Brasil e Tesouro Nacional. Em maro de 1986 foi extinta a conta movimento e o Banco do Brasil passou a ter as mesmas prerrogativas de todos os outros bancos, deixando de ser autoridade monetria. Em 1988, a Constituio Federal estabeleceu dispositivos importantes para a atuao do Banco Central do Brasil. O Artigo 164 da Constituio Federal dispe: Art. 164. A competncia da Unio para emitir moeda ser exercida exclusivamente pelo banco central. 1 - vedado ao banco central conceder, direta ou indiretamente, emprstimos ao Tesouro Nacional e a qualquer rgo ou entidade que no seja instituio financeira. 2 - O banco central poder comprar e vender ttulos de emisso do Tesouro Nacional, com o objetivo de regular a oferta de moeda ou a taxa de juros. No Caput do artigo, o Legislador dispe que somente o Banco Central do Brasil ter o poder de emitir moeda. Voc j deve estar se perguntando se no seria a Casa da Moeda que faz essa emisso, certo? Na verdade, existe uma grande diferena entre fabricar e emitir. Fabricar moeda funo da Casa da Moeda e isso consiste em dar forma e cor a um pedao de papel que, em princpio, no teria valor algum. Na verdade, a Casa da Moeda trabalha com a confeco de dispositivos de segurana com o objetivo de transformar um papel comum em especial, para com isso ter possibilidade de imprimir naquele papel a moeda que ser usado pelos brasileiros, dificultando sua falsificao. No entanto, aquele papel colorido quando sai da Casa da Moeda, apesar de estar idntico s notas que temos em nossos bolsos, ainda no tem nenhum
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE valor. O valor moeda s dado a partir do momento em que o Banco Central do Brasil a emite. E emitir moeda, a grosso modo, nada mais do que colocar o papel-moeda em circulao. Isso significa que se um carregamento de moeda sair da Casa da Moeda e enquanto estiver indo para o Banco Central for furtado por ladres, esses meliantes no tero roubado nada de valor, apenas pedaos de papis coloridos e sem valor. No entanto, se tentarem passar para frente em lojas, estabelecimentos comerciais podem ter algum xito, mas se depositarem os recursos em um banco, com toda certeza a Polcia Federal efetuar a priso uma vez que as notas ainda esto em ordem e seria possvel controlar a numerao roubada. Portanto, gravem, o dinheiro s tem valor depois de emitido e a emisso dos recursos feita pelo Banco Central do Brasil quando disponibiliza os papismoeda para o pblico. O pargrafo primeiro do artigo 164 diz que o Banco Central do Brasil s pode emprestar para instituies financeiras e nunca poder fazer emprstimo ao Tesouro Nacional. Esses emprstimos ao Tesouro teriam a finalidade de financiar o Governo Federal com uma simples emisso de moeda. Tal medida tenta conter uma emisso desenfreada uma vez que a nossa autoridade monetria ainda controlada pelo Poder Executivo. Controlada no sentido de no ter uma independncia formal apesar de ter tido nos ltimos anos uma independncia de fato. Por fim, o pargrafo segundo informa que o Banco Central pode comprar e vender ttulos do Tesouro com o objetivo de fazer poltica monetria, de controlar a quantidade de recursos que tem na economia. Em princpio as pessoas pensam que os dois pargrafos do artigo esto conflitantes, mas isso no verdade. Resumindo o que os dois pargrafos dizem, podemos dizer que o Banco Central do Brasil no pode comprar ttulos pblicos federais no mercado primrio pois estariam financiando o Governo Federal, mas podem adquirir esses ttulos no mercado secundrio pois essa uma forma clssica de efetuar o controle da quantidade de recursos no sistema.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE A Constituio Federal nos artigos 52 e 84 determina procedimentos
necessrios para a nomeao do Presidente e Diretores do Banco Central do Brasil, conforme disposto abaixo: Art. 52. Compete privativamente ao Senado Federal: III - aprovar previamente, por voto secreto, aps argio pblica, a escolha de: a) Magistrados, nos casos estabelecidos nesta Constituio; b) Ministros do Tribunal de Contas da Unio indicados pelo Presidente da Repblica; c) Governador de Territrio; d) Presidente e diretores do banco central; e) Procurador-Geral da Repblica; f) titulares de outros cargos que a lei determinar; Art. 84. Compete privativamente ao Presidente da Repblica: XIV - nomear, aps aprovao pelo Senado Federal, os Ministros do Supremo Tribunal Federal e dos Tribunais Superiores, os Governadores de Territrios, o Procurador-Geral da Repblica, o presidente e os diretores do banco central e outros servidores, quando determinado em lei; grifo meu Esses artigos, combinados, informam que cabe ao exclusivamente Presidente da Repblica indicar ao Senado Federal as pessoas que ele deseja que exeram o cargo de Presidente e Diretores do Banco Central. Aps essa indicao, os Senadores devero fazer uma argio pblica, comumente chamada de sabatina, com o intuito de aprovar os nomes. Aps a argio na CAE Comisso de Assuntos Econmicos do Senado Federal, haver uma votao SECRETA (votam os membros da comisso) com o intuito de aprovar ou reprovar o nome. Se a pessoa for aprovada na CAE, ela ir para uma votao no plenrio (votam todos os 81 senadores). Aps a aprovao no plenrio do Senado Federal, o nome volta ao Presidente da Repblica para que seja feita a nomeao.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE Importante ressaltar que se uma pessoa foi indicada para a Diretoria X do Bacen e aprovada no Senado Federal, ele poder passar a exercer, em momento posterior, a Diretoria Y sem que seja necessria nova sabatina. Entretanto, caso o Diretor seja indicado para o cargo de Presidente do Banco Central, como aconteceu com o ex-Diretor Alexandre Tombini, ele dever ser submetido novamente a todo o processo no Senado Federal. Decreto Presidencial determina que a Diretoria do Banco Central composta de 9 membros, sendo um Presidente e oito Diretores. No h a obrigatoriedade de o Banco Central ter todos os cargos da Diretoria ocupados (em poucos momentos isso ocorreu, em geral, h uma diretoria livre). Cabe ao Presidente do Banco Central definir as atribuies aos membros da Diretoria. O Banco Central uma autarquia vinculada ao Ministrio da Fazenda. o principal executor das orientaes do Conselho Monetrio Nacional e responsvel por garantir o poder de compra da moeda nacional. Sua sede fica em Braslia, capital do Pas, e tem representaes nas capitais dos Estados do Rio Grande do Sul, Paran, So Paulo, Rio de Janeiro, Minas Gerais, Bahia, Pernambuco, Cear e Par. A Lei 4.595/64 dispe em seu artigo 10 as competncias privativas do Banco Central do Brasil, conforme descrito abaixo: Art. 10. Compete privativamente ao Banco Central da Repblica do Brasil: I - Emitir moeda-papel e moeda metlica, nas condies e limites autorizados pelo Conselho Monetrio Nacional; II - Executar os servios do meio-circulante; III - determinar o recolhimento de at cem por cento do total dos depsitos vista e de at sessenta por cento de outros ttulos contbeis das instituies financeiras, seja na forma de subscrio de Letras ou Obrigaes do Tesouro Nacional ou compra de ttulos da Dvida Pblica Federal, seja atravs de recolhimento em
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE espcie, em ambos os casos entregues ao Banco Central do Brasil, a forma e condies por ele determinadas, podendo: a) adotar percentagens diferentes em funo: 1. das regies geoeconmicas; 2. das prioridades que atribuir s aplicaes; 3. da natureza das instituies financeiras; b) determinar percentuais que no sero recolhidos, desde que tenham sido reaplicados em financiamentos agricultura, sob juros favorecidos e outras condies por ele fixadas. IV - Receber os recolhimentos compulsrios de que trata o inciso anterior e, ainda, os depsitos voluntrios vista das instituies financeiras, nos termos do inciso III e 2 do art. 19. V - Realizar operaes de redesconto e emprstimos a instituies financeiras bancrias e as referidas no Art. 4, inciso XIV, letra " b ", e no 4 do Art. 49 desta lei; VI - Exercer o controle do crdito sob todas as suas formas; VII - Efetuar o controle dos capitais estrangeiros, nos termos da lei; VIII - Ser depositrio das reservas oficiais de ouro e moeda estrangeira e de Direitos Especiais de Saque e fazer com estas ltimas todas e quaisquer operaes previstas no Convnio Constitutivo do Fundo Monetrio Internacional; IX - Exercer a fiscalizao das instituies financeiras e aplicar as penalidades previstas; X - Conceder autorizao s instituies financeiras, a fim de que possam: a) funcionar no Pas; b) instalar ou transferir suas sedes, ou dependncias, inclusive no exterior; c) ser transformadas, fundidas, incorporadas ou encampadas;
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE d) praticar operaes de cmbio, crdito real e venda habitual de ttulos da dvida pblica federal, estadual ou municipal, aes Debntures, letras hipotecrias e outros ttulos de crdito ou mobilirios; e) ter prorrogados os prazos concedidos para funcionamento; f) alterar seus estatutos. g) alienar ou, por qualquer outra forma, transferir o seu controle acionrio. XI - Estabelecer condies para a posse e para o exerccio de quaisquer cargos de administrao de instituies financeiras privadas, assim como para o exerccio de quaisquer funes em rgos consultivos, fiscais e semelhantes, segundo normas que forem expedidas pelo Conselho Monetrio Nacional; XII - Efetuar, como instrumento de poltica monetria, operaes de compra e venda de ttulos pblicos federais; XIII - Determinar que as matrizes das instituies financeiras registrem os cadastros das firmas que operam com suas agncias h mais de um ano. 1 No exerccio das atribuies a que se refere o inciso IX deste artigo, com base nas normas estabelecidas pelo Conselho Monetrio Nacional, o Banco Central da Repblica do Brasil, estudar os pedidos que lhe sejam formulados e resolver conceder ou recusar a autorizao pleiteada, podendo incluir as clusulas que reputar convenientes ao interesse pblico. 2 Observado o disposto no pargrafo anterior, as instituies financeiras grifo meu. Algumas dessas competncias privativas so de fundamental importncia para a prova de vocs. Observe que: estrangeiras dependem de autorizao do Poder Executivo, mediante decreto, para que possam funcionar no Pas.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE somente o Banco Central pode emitir moeda mas deve considerar os limites e condies impostas pelo CMN; cabe ao BACEN fazer a poltica monetria independentemente de quais instrumentos ir utilizar; controlar o crdito, os capitais estrangeiros e fiscalizar as instituies financeiras. No caso de instituies financeiras estrangeiras, h a necessidade, TAMBM, de Decreto Presidencial para que possam funcionar no Pas. A mesma Lei ainda define outras competncias para o Banco Central do Brasil: Art. 11. Compete ainda ao Banco Central da Repblica do Brasil; I - Entender-se, em nome do Governo Brasileiro, com as instituies financeiras estrangeiras e internacionais; II - Promover, como agente do Governo Federal, a colocao de emprstimos internos ou externos, podendo, tambm, encarregar-se dos respectivos servios; III - Atuar no sentido do funcionamento regular do mercado cambial, da estabilidade relativa das taxas de cmbio e do equilbrio no balano de pagamentos, podendo para esse fim comprar e vender ouro e moeda estrangeira, bem como realizar operaes de crdito no exterior, inclusive as referentes aos Direitos Especiais de Saque, e separar os mercados de cmbio financeiro e comercial; IV - Efetuar compra e venda de ttulos de sociedades de economia mista e empresas do Estado; V - Emitir ttulos de responsabilidade prpria, de acordo com as condies estabelecidas pelo Conselho Monetrio Nacional; VI - Regular a execuo dos servios de compensao de cheques e outros papis;
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE VII - Exercer permanente vigilncia nos mercados financeiros e de capitais sobre empresas que, direta ou indiretamente, interfiram nesses mercados e em relao s modalidades operacionais que utilizem; VIII - Prover, sob controle do Conselho Monetrio Nacional, os servios de sua Secretaria. 1 No exerccio das atribuies a que se refere o inciso VIII do artigo 10 desta lei, o Banco Central do Brasil poder examinar os livros e documentos das pessoas naturais ou jurdicas que detenham o controle acionrio de instituio financeira, ficando essas pessoas sujeitas ao disposto no artigo 44, 8, desta lei. 2 O Banco Central da Repblica do Brasil instalar delegacias, com autorizao do Conselho Monetrio Nacional, nas diferentes regies geo-econmicas do Pas, tendo em vista a descentralizao Conselho ou administrativa para distribuio e recolhimento da moeda e o cumprimento das decises adotadas pelo mesmo prescritas em lei. O Comit de Poltica Monetria COPOM foi institudo em junho de 1996 com o objetivo de estabelecer as diretrizes da poltica monetria e definir a taxa de juros. Prtica semelhante adotada por vrias autoridades monetrias ao redor do mundo, proporcionando maior transparncia facilidade na comunicao com o pblico em geral. A partir de junho de 1999, com a publicao do Decreto 3.088 (listado abaixo), foi adotado o regime de metas para a inflao. Essas metas so estabelecidas pelo Conselho Monetrio Nacional e cabe ao Banco Central do Brasil fazer cumprir a meta exigida. Caso isso no ocorra, o Presidente do Banco Central dever divulgar Carta Aberta ao Ministro da Fazenda expondo os motivos do descumprimento, as providncias tomadas e a determinao de prazo para que a inflao retorne para a meta. As metas e os intervalos de tolerncia a serem adotados sero definidos at o dia 30 de junho de cada segundo ano imediatamente anterior. E o ndice de
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE inflao utilizado o ndice de Preos ao Consumidor Amplo IPCA. Ser considerada cumprida a meta se a inflao medida se situar dentro do intervalo de tolerncia. interessante que o Banco Central tente acertar o centro da meta de inflao. Decreto 3.088 Art. 1o Fica estabelecida, como diretriz para fixao do regime de poltica monetria, a sistemtica de "metas para a inflao". 1o As metas so representadas por variaes anuais de ndice de preos de ampla divulgao. 2o As metas e os respectivos intervalos de tolerncia sero fixados pelo Conselho Monetrio Nacional - CMN, mediante proposta do Ministro de Estado da Fazenda, observando-se que a fixao dever ocorrer: I - para os anos de 1999, 2000 e 2001, at 30 de junho de 1999; e II - para os anos de 2002 e seguintes, at 30 de junho de cada segundo ano imediatamente anterior. Art. 2o Ao Banco Central do Brasil compete executar as polticas necessrias para cumprimento das metas fixadas. Art. 3o O ndice de preos a ser adotado para os fins previstos neste Decreto ser escolhido pelo CMN, mediante proposta do Ministro de Estado da Fazenda. Art. 4o Considera-se que a meta foi cumprida quando a variao acumulada da inflao - medida pelo ndice de preos referido no artigo anterior, relativa ao perodo de janeiro a dezembro de cada ano calendrio - situar-se na faixa do seu respectivo intervalo de tolerncia.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE Pargrafo nico. Caso a meta no seja cumprida, o Presidente do Banco Central do Brasil divulgar publicamente as razes do descumprimento, por meio de carta aberta ao Ministro de Estado da Fazenda, que dever conter: I - descrio detalhada das causas do descumprimento; II - providncias para assegurar o retorno da inflao aos limites estabelecidos; e III - o prazo no qual se espera que as providncias produzam efeito. Art. 5o O Banco Central do Brasil divulgar, at o ltimo dia de cada trimestre civil, Relatrio de Inflao abordando o desempenho do regime de "metas para a inflao", os resultados das decises passadas de poltica monetria e a avaliao prospectiva da inflao. Art. 6o Este Decreto entra em vigor na data de sua publicao. Tendo como base o sistema de metas de inflao, caber ao COPOM definir a taxa SELIC Meta e seu eventual vis, implementar a poltica monetria e analisar o Relatrio de Inflao que deve ser divulgado ao final de cada trimestre civil. A taxa SELIC (taxa mdia dos financiamentos dirios, com lastro em ttulos federais, apurados no Sistema Especial de Liquidao e Custdia) pode ser determinada com ou sem vis. Caso, ao final da reunio do COPOM tenha sido definido um vis para a taxa, isto significa que foi dada ao Presidente do Banco Central a prerrogativa de alterar a taxa SELIC na direo do vis sem que seja necessria a convocao de uma nova reunio do Comit. As reunies ordinrias do COPOM que eram mensais desde o ano de 2000, passaram a partir de 2006 a ocorrerem, em mdia, a cada 45 dias, totalizando 8 reunies por ano. Essas reunies so divididas em duas sesses: a primeira ocorrendo nas teras-feiras e a segunda s quartas-feiras.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE Na reunio da tera-feira, alm dos Diretores e Presidente do Banco Central, tambm participam alguns Chefes de Departamento, alm de Consultores, do Assessor de Imprensa e do Secretrio-Executivo da instituio. Nesse primeiro dia apresentada uma anlise da conjuntura macroeconmica e expectativas gerais para a inflao. Na reunio de quarta-feira, participam os membros do COPOM (Diretores e Presidente do BACEN) e o Chefe do DEPEP (Departamento de Estudos e Pesquisas). Apenas os Diretores e o Presidente possuem direito a voto na definio da taxa de juros. Inicialmente, os Diretores de Poltica Econmica e Poltica Monetria apresentam as suas alternativas para a taxa SELIC e fazem recomendaes de Poltica Monetria. Posteriormente, os demais membros fazem suas ponderaes e, se necessrio, recomendaes. Ao final, procede-se votao das propostas. As atas da reunio, tanto em portugus quanto em ingls, so divulgadas na quinta-feira da semana seguinte a cada reunio, dentro do prazo regulamentar de seis dias teis. Ressalta-se que h uma defasagem na publicao da ata em ingls, em geral, de cerca de 24 horas.
Questo 15 (FCC CVM Analista 2003) Ao Banco Central do Brasil atribui-se a funo de a) fixar diretrizes e normas da poltica cambial. b) autorizar os limites de emisses de moeda. c) disciplinar todos os tipos de crdito do mercado. d) deliberar sobre a constituio das instituies financeiras. e) realizar operaes de compra e venda de ttulos pblicos.
Questo 16 (CESPE CEF 2009) Instituies financeiras estrangeiras somente podem funcionar no pas mediante prvia autorizao formalizada em
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE a) portaria da Superintendncia de Seguros Privados. b) normativo do BACEN. c) decreto do Poder Executivo. d) normativo da CVM. e) resoluo do Conselho Federal de Contabilidade.
Questo 17 (ESAF BACEN 2002) Na atual estrutura do sistema financeiro nacional, assinale, dentre os rgos abaixo indicados, aquele ao qual foi concedido o exerccio exclusivo da competncia da Unio para a emisso de moeda. a) Tesouro Nacional. b) Ministrio do Planejamento. c) Casa da Moeda. d) Banco Central do Brasil. e) Superintendncia da Moeda e do Crdito.
Questo 18 (Fundao Carlos Chagas Banco do Brasil 2010) O Comit de Poltica Monetria COPOM tem como objetivo: a) Reunir periodicamente os ministros da Fazenda e do Planejamento, Oramento e Gesto e o presidente do Banco Central do Brasil. b) Coletar as projees das instituies financeiras para a taxa de inflao. c) Divulgar mensalmente as taxas de juros de curto e longo prazos praticadas no mercado financeiro. d) Promover debates acerca da poltica monetria at que se alcance consenso sobre a taxa de juros de curto prazo a ser divulgada em ata. e) Implementar a poltica monetria e definir a meta da Taxa SELIC e seu eventual vis.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE 7. Comisso de Valores Mobilirios CVM A Comisso de Valores Mobilirios uma autarquia em regime especial vinculada ao Ministrio da Fazenda com personalidade jurdica e patrimnio prprios, dotada de autoridade administrativa independente, ausncia de subordinao hierrquica, mandato fixo e estabilidade de seus dirigentes, e autonomia financeira e oramentria e criada pela Lei 6.385/76. Possui poderes para disciplinar, normatizar e fiscalizar a atuao dos diversos integrantes do mercado. O desenvolvimento do mercado de valores mobilirios no Brasil, ensejou a criao de uma instituio para regular e fiscalizar as atuaes dos mais diversos agentes. Para isso, precisou identificar o escopo de atuao que passava pela definio legal das atividades a serem fiscalizadas e a definio para o termo Valor Mobilirio. A Lei 6.385/76 definiu da seguinte forma: Art. 1o Sero disciplinadas e fiscalizadas de acordo com esta Lei as seguintes atividades: I - a emisso e distribuio de valores mobilirios no mercado; II - a negociao e intermediao no mercado de valores mobilirios; III - a negociao e intermediao no mercado de derivativos; IV - a organizao, o funcionamento e as operaes das Bolsas de Valores; V - a organizao, o funcionamento e as operaes das Bolsas de Mercadorias e Futuros; VI - a administrao de carteiras e a custdia de valores mobilirios; VII - a auditoria das companhias abertas;
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE VIII - os servios de consultor e analista de valores mobilirios. Art. 2o So valores mobilirios sujeitos ao regime desta Lei: I - as aes, debntures e bnus de subscrio; II - os cupons, direitos, recibos de subscrio e certificados de desdobramento relativos aos valores mobilirios referidos no inciso II; III - os certificados de depsito de valores mobilirios; IV - as cdulas de debntures; V - as cotas de fundos de investimento em valores mobilirios ou de clubes de investimento em quaisquer ativos; VI - as notas comerciais; VII - os contratos futuros, de opes e outros derivativos, cujos ativos subjacentes sejam valores mobilirios; VIII - outros contratos derivativos, independentemente dos ativos subjacentes; e IX - quando ofertados publicamente, quaisquer outros ttulos ou contratos de investimento coletivo, que gerem direito de participao, de parceria ou de remunerao, inclusive resultante de prestao de servios, cujos rendimentos advm do esforo do empreendedor ou de terceiros. 1o Excluem-se do regime desta Lei: I - os ttulos da dvida pblica federal, estadual ou municipal; II - os ttulos cambiais de responsabilidade de instituio financeira, exceto as debntures.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE 2o Os emissores dos valores mobilirios referidos neste artigo, bem como seus administradores e controladores, sujeitam-se disciplina prevista nesta Lei, para as companhias abertas. 3o Compete Comisso de Valores Mobilirios expedir normas para a execuo do disposto neste artigo, podendo: I - exigir que os emissores se constituam sob a forma de sociedade annima; II - exigir que as demonstraes financeiras dos emissores, ou que as informaes sobre o empreendimento ou projeto, sejam auditadas por auditor independente nela registrado; III - dispensar, na distribuio pblica dos valores mobilirios referidos neste artigo, a participao de sociedade integrante do sistema previsto no art. 15 desta Lei; IV - estabelecer padres de clusulas e condies que devam ser adotadas nos ttulos ou contratos de investimento, destinados negociao em bolsa ou balco, organizado ou no, e recusar a admisso ao mercado da emisso que no satisfaa a esses padres. Observe que o artigo 1 define as instituies que so fiscalizadas segundo a Lei, enquanto que o artigo subseqente define o que so valores mobilirios no mbito desta Lei. O mais interessante em tudo isso a redao dada ao inciso IX do artigo 2. Aps listar nos 8 incisos anteriores o que venha a ser um valor mobilirio, o legislador diz que devem ser considerados valores mobilirios quando ofertados publicamente, quaisquer outros ttulos ou contratos de investimento coletivo. Esse inciso torna bem mais ampla a discusso sobre o assunto. Por exemplo, participei de Seminrio onde advogados discutiam se um determinado ttulo lastreado em Carbono (espcie de ttulo verde) era ou no um valor mobilirio e a base legal era o inciso IX da Lei e, praticamente, todos aceitavam essa tese. Alm disso, muitos concordam que esse inciso 32
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE determinava que o ttulo emitido pela Avestruz Master era um Valor Mobilirio e, portanto, deveria ter sido registrado junto CVM. A instituio administrada por um Presidente e quatro Diretores. Eles sero indicados pelo Presidente da Repblica dentre pessoas de ilibada reputao e reconhecida competncia em matria de mercado de capitais. Aps aprovao em argio pblica no Senado Federal, em conformidade com o Artigo 52 da Constituio Federal, sero nomeados pelo Presidente da Repblica. O processo similar ao dado aos Diretores e Presidente do Banco Central, no entanto, o Bacen tem um inciso prprio na Constituio que determina, enquanto que a Lei fez a determinao para a CVM. Os dirigentes tero mandato fixo de cinco anos, vedada a reconduo, sendo renovado um quinto do Colegiado anualmente. Eles no podem ser demitidos mas podero perder o mandato em virtude de: Renncia; Condenao judicial transitada em julgado; e Processo Administrativo Disciplinar. A Comisso de Valores Mobilirios exercer suas funes com os seguintes objetivos: assegurar o funcionamento eficiente e regular dos mercados de bolsa e de balco; proteger os titulares de valores mobilirios contra emisses irregulares e atos ilegais de administradores e acionistas controladores de companhias ou de administradores de carteira de valores mobilirios; evitar ou coibir modalidades de fraude ou manipulao destinadas a criar condies artificiais de demanda, oferta ou preo de valores mobilirios negociados no mercado; assegurar o acesso do pblico a informaes sobre valores mobilirios negociados e as companhias que os tenham emitido; assegurar a observncia de prticas comerciais equitativas no mercado de valores mobilirios; estimular a formao de poupana mobilirios; e sua aplicao em valores
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE promover a expanso e o funcionamento eficiente e regular do mercado de aes e estimular as aplicaes permanentes em aes do capital social das companhias abertas. A Lei dispe as seguintes competncias para a CVM: Art . 8 Compete Comisso de Valores Mobilirios: I - regulamentar, com observncia da poltica definida pelo Conselho Monetrio Nacional, as matrias expressamente previstas nesta Lei e na lei de sociedades por aes; II - administrar os registros institudos por esta Lei; III - fiscalizar permanentemente as atividades e os servios do mercado de valores mobilirios, de que trata o Art. 1, bem como a veiculao de informaes relativas ao mercado, s pessoas que dele participem, e aos valores nele negociados; IV - propor ao Conselho Monetrio Nacional a eventual fixao de limites mximos de preo, comisses, emolumentos e quaisquer outras vantagens cobradas pelos intermedirios do mercado; V - fiscalizar e inspecionar as companhias abertas dada prioridade s que no apresentem lucro em balano ou s que deixem de pagar o dividendo mnimo obrigatrio.
Questo 19 (NCE CVM Agente 2005) A Comisso de Valores Mobilirios CVM tem, alm de outras, as seguintes responsabilidades: I promover a expanso e o funcionamento eficiente do mercado de capitais; II atuar no sentido de proteger a captao de poupana popular que se efetua atravs das operaes de seguros, previdncia privada aberta e de capitalizao;
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE III assegurar o funcionamento eficiente e regular dos mercados de bolsa e de balco. A(s) afirmativa(s) correta(s) /so somente: a) II; b) II e III; c) I e II; d) I e III; e) I, II e III.
Questo 20 (NCE CVM Agente 2005) Compete CVM: a) fiscalizar e inspecionar as companhias abertas, dada prioridade s que no apresentem lucro em balano ou s que deixem de pagar o dividendo mnimo obrigatrio; b) inspecionar o balano financeiro de qualquer empresa nacional; c) examinar os registros contbeis, livros ou documentos de qualquer empresa; d) fiscalizar as atividades do mercado de seguros; e) suspender e cancelar os registros das empresas comerciais.
Questo 21 (FCC CVM Analista 2003) A CVM NO tem atribuies de disciplinar a) a emisso e distribuio de valores mobilirios no mercado. b) a organizao e funcionamento das bolsas de valores. c) a negociao e intermediao no mercado de derivativos. d) as operaes no mbito do mercado de ttulos cambiais. e) a administrao de carteira e custdia de valores mobilirios.
Questo 22 (FCC CVM Analista 2003) A CVM caracteriza-se como a) entidade autrquica, vinculada ao Ministrio da Fazenda. b) administrao subordinada ao Banco Central do Brasil.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE c) rgo regulador do Sistema Financeiro Nacional. d) agente de Poltica Monetria, Cambial e de Crdito. e) instituio subordinada ao Ministrio do Planejamento.
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QUESTES PROPOSTAS
Enunciado para as questes 11 a 13 O Decreto-Lei n. 73, de 21/11/1966, instituiu o Sistema Nacional de Seguros Privados (SNSP), composto por diversas organizaes pblicas e privadas. A respeito desse sistema, julgue os itens abaixo. Questo 11 (CESPE Banco do Brasil 2002) Fazem parte do SNSP: o Conselho Nacional de Seguros Privados (CNSP), a SUSEP, o IRB Brasil Resseguros S.A. (IRB), as sociedades autorizadas a operar em seguros privados e capitalizao, as entidades de previdncia privada aberta e os corretores habilitados. Resoluo: O Decreto-Lei 73/66 em seu artigo 8 dispe que as instituies que compem o Sistema Nacional de Seguros Privados SNSP so: Conselho Nacional de Seguros Privados CNSP; Superintendncia de Seguros Privados SUSEP; os resseguradores; Sociedades Seguradoras; Corretores Habilitados. Entretanto, esto ainda subordinadas ao CNSP as Sociedades de Capitalizao e as Entidades de Previdncia Complementar Abertas. Dessa forma, razovel supormos que elas passaram a fazer parte do SNSP. Entendo que deve haver um questionamento da sua parte pelo fato de essas duas atividades no serem relacionadas ao Seguro. Entretanto, operaes de Previdncia Privada Aberta so feitas por seguradoras, uma vez que no momento em que h a aposentadoria o que se faz a aquisio de um seguro de renda.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE Dessa forma, a questo est CERTA. Gabarito: C
Questo 12 (CESPE Banco do Brasil 2002) As atribuies do CNSP incluem fixar diretrizes e normas da poltica de seguros privados e estabelecer as diretrizes gerais das operaes de resseguro. Resoluo: So atribuies do Conselho Nacional de Seguros Privados CNSP: Fixar as diretrizes e normas da poltica de seguros privados; Regular a constituio, organizao, funcionamento e fiscalizao dos que exercem atividades subordinadas ao Sistema Nacional de Seguros Privados, bem como a aplicao das penalidades previstas; Fixar as caractersticas gerais dos contratos de seguros, previdncia privada aberta e capitalizao; Estabelecer as diretrizes gerais das operaes de resseguro; Prescrever os critrios de constituio das Sociedades Seguradoras, de Previdncia Privada Aberta e de Capitalizao, com fixao dos limites legais e tcnicos das respectivas operaes; Disciplinar a corretagem do mercado e a profisso de corretor. Sendo assim, a questo est CERTA. Gabarito: C
Questo 13 (CESPE Banco do Brasil 2002) O CNSP composto pelo ministro da Fazenda, que o preside, pelo superintendente da SUSEP, que exerce a funo de presidente substituto, e por representantes do Ministrio do Planejamento,
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE Oramento e Gesto, do Ministrio da Previdncia e Assistncia Social, do Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social e da CVM. Resoluo: Fazem parte do Conselho Nacional de Seguros Privados CNSP: Ministro de Estado da Fazenda ou seu representante, na qualidade de Presidente; Superintendente da Superintendncia de Seguros Privados SUSEP, na qualidade de Vice-Presidente; Representante do Ministrio da Justia Representante do Banco Central do Brasil Representante do Ministrio da Previdncia Social Representante da Comisso de Valores Mobilirios Portanto, a questo est ERRADA uma vez que no h nenhum representante do BNDES. Gabarito: E
Questo 14 (CESPE Banco do Brasil 2002) Entre outras, atribuio do IRB prover os servios de secretaria executiva do CNSP. Resoluo: atribuio da SUSEP prover os servios de secretaria-executiva do CNSP. Portanto, a questo est ERRADA. Gabarito: E
Questo 15
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE (FCC CVM Analista 2003) Ao Banco Central do Brasil atribui-se a funo de a) fixar diretrizes e normas da poltica cambial. b) autorizar os limites de emisses de moeda. c) disciplinar todos os tipos de crdito do mercado. d) deliberar sobre a constituio das instituies financeiras. e) realizar operaes de compra e venda de ttulos pblicos. Resoluo: Observe que os verbos dos itens a, b, c e d no do idia de ao, mas sim de um agente legislador. E dessa forma, essas seriam funes do CMN. A realizao de operaes de compra e venda de ttulos pblicos uma das formas clssicas de se fazer poltica monetria, tambm operaes de mercado aberto. Os artigos 10 e 11 da Lei 4.595/64 dispe as funes do Banco Central: Art. 10. Compete privativamente ao Banco Central da Repblica do Brasil: I - Emitir moeda-papel e moeda metlica, nas condies e limites autorizados pelo Conselho Monetrio Nacional II - Executar os servios do meio-circulante; III - determinar o recolhimento de at cem por cento do total dos depsitos vista e de at sessenta por cento de outros ttulos contbeis das instituies financeiras, seja na forma de subscrio de Letras ou Obrigaes do Tesouro Nacional ou compra de ttulos da Dvida Pblica Federal, seja atravs de recolhimento em espcie, em ambos os casos entregues ao Banco Central do Brasil, a forma e condies por ele determinadas, podendo: a) adotar percentagens diferentes em funo: 1. das regies geoeconmicas; 2. das prioridades que atribuir s aplicaes;
chamada de
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE 3. da natureza das instituies financeiras; b) determinar percentuais que no sero recolhidos, desde que tenham sido reaplicados em financiamentos agricultura, sob juros favorecidos e outras condies por ele fixadas. IV - Receber os recolhimentos compulsrios de que trata o inciso anterior e, ainda, os depsitos voluntrios vista das instituies financeiras, nos termos do inciso III e 2 do art. 19. V - Realizar operaes de redesconto e emprstimos a instituies financeiras bancrias e as referidas no Art. 4, inciso XIV, letra " b ", e no 4 do Art. 49 desta lei; VI - Exercer o controle do crdito sob todas as suas formas; VII - Efetuar o controle dos capitais estrangeiros, nos termos da lei; VIII - Ser depositrio das reservas oficiais de ouro e moeda estrangeira e de Direitos Especiais de Saque e fazer com estas ltimas todas e quaisquer operaes previstas no Convnio Constitutivo do Fundo Monetrio Internacional; IX - Exercer a fiscalizao das instituies financeiras e aplicar as penalidades previstas; X - Conceder autorizao s instituies financeiras, a fim de que possam: a) funcionar no Pas; b) instalar ou transferir suas sedes, ou dependncias, inclusive no exterior; c) ser transformadas, fundidas, incorporadas ou encampadas; d) praticar operaes de cmbio, crdito real e venda habitual de ttulos da dvida pblica federal, estadual ou municipal, aes Debntures, letras hipotecrias e outros ttulos de crdito ou mobilirios; e) ter prorrogados os prazos concedidos para funcionamento; f) alterar seus estatutos.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE g) alienar ou, por qualquer outra forma, transferir o seu controle acionrio. XI - Estabelecer condies para a posse e para o exerccio de quaisquer cargos de administrao de instituies financeiras privadas, assim como para o exerccio de quaisquer funes em rgos consultivos, fiscais e semelhantes, segundo normas que forem expedidas pelo Conselho Monetrio Nacional; XII Efetuar, como instrumento de poltica monetria,
operaes de compra e venda de ttulos pblicos federais; grifo meu XIII - Determinar que as matrizes das instituies financeiras registrem os cadastros das firmas que operam com suas agncias h mais de um ano. 1 No exerccio das atribuies a que se refere o inciso IX deste artigo, com base nas normas estabelecidas pelo Conselho Monetrio Nacional, o Banco Central da Repblica do Brasil, estudar os pedidos que lhe sejam formulados e resolver conceder ou recusar a autorizao pleiteada, podendo incluir as clusulas que reputar convenientes ao interesse pblico. 2 Observado o disposto no pargrafo anterior, as instituies financeiras estrangeiras dependem de autorizao do Poder Executivo, mediante decreto, para que possam funcionar no Pas Art. 11. Compete ainda ao Banco Central da Repblica do Brasil; I - Entender-se, em nome do Governo Brasileiro, com as instituies financeiras estrangeiras e internacionais; II - Promover, como agente do Governo Federal, a colocao de emprstimos internos ou externos, podendo, tambm, encarregar-se dos respectivos servios;
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE III - Atuar no sentido do funcionamento regular do mercado cambial, da estabilidade relativa das taxas de cmbio e do equilbrio no balano de pagamentos, podendo para esse fim comprar e vender ouro e moeda estrangeira, bem como realizar operaes de crdito no exterior, inclusive as referentes aos Direitos Especiais de Saque, e separar os mercados de cmbio financeiro e comercial; IV - Efetuar compra e venda de ttulos de sociedades de economia mista e empresas do Estado; V - Emitir ttulos de responsabilidade prpria, de acordo com as condies estabelecidas pelo Conselho Monetrio Nacional; VI - Regular a execuo dos servios de compensao de cheques e outros papis; VII - Exercer permanente vigilncia nos mercados financeiros e de capitais sobre empresas que, direta ou indiretamente, interfiram nesses mercados e em relao s modalidades operacionais que utilizem; VIII - Prover, sob controle do Conselho Monetrio Nacional, os servios de sua Secretaria. Sendo assim, o gabarito a letra E. Gabarito: E Questo 16 (CESPE CEF 2009) Instituies financeiras estrangeiras somente podem funcionar no pas mediante prvia autorizao formalizada em a) portaria da Superintendncia de Seguros Privados. b) normativo do BACEN. c) decreto do Poder Executivo. d) normativo da CVM. e) resoluo do Conselho Federal de Contabilidade.
ou
processos
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE Resoluo: Para que uma instituio financeira possa funcionar no pas h a necessidade de autorizao do BACEN e Decreto do Poder Executivo. Observe que o artigo 18 da Lei 4.595/64 diz que: Art. 18. As instituies financeiras somente podero funcionar no Pas mediante prvia autorizao do Banco Central da Repblica do Brasil ou decreto do Poder Executivo, quando forem estrangeiras. Aparentemente, o Poder Executivo poderia efetuar a autorizao
independentemente do BACEN. No entanto, h a necessidade de entendermos o momento em que foi criada a Lei. Era no Regime Militar. Com a Constituio de 1988, em seu artigo 192 diz que h a necessidade de Lei Complementar para regulamentar o Sistema Financeiro Nacional, como descrito abaixo: Art. 192. O sistema financeiro nacional, estruturado de forma a promover o desenvolvimento equilibrado do Pas e a servir aos interesses da coletividade, em todas as partes que o compem, abrangendo as cooperativas de crdito, ser regulado por leis complementares que disporo, inclusive, sobre a participao do capital estrangeiro nas instituies que o integram. No entanto, o artigo 52 do Ato das Disposies Constitucionais Transitrias diz que: Art. 52. At que sejam fixadas as condies do art. 192, so vedados: I - a instalao, no Pas, de novas agncias de instituies financeiras domiciliadas no exterior;
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE II - o aumento do percentual de participao, no capital de instituies financeiras com sede no Pas, de pessoas fsicas ou jurdicas residentes ou domiciliadas no exterior. Pargrafo nico. A vedao a que se refere este artigo no se aplica s autorizaes resultantes de acordos internacionais, de reciprocidade, ou de interesse do Governo brasileiro. O entendimento que se tem acerca do assunto que h a necessidade de autorizao do BACEN
E de Decreto do Poder Executivo.
Com isso, o gabarito a letra C. Gabarito: C
Questo 17 (ESAF BACEN 2002) Na atual estrutura do sistema financeiro nacional, assinale, dentre os rgos abaixo indicados, aquele ao qual foi concedido o exerccio exclusivo da competncia da Unio para a emisso de moeda. a) Tesouro Nacional. b) Ministrio do Planejamento. c) Casa da Moeda. d) Banco Central do Brasil. e) Superintendncia da Moeda e do Crdito. Resoluo: O artigo 164 da Constituio Federal, em seu Caput, diz que a competncia da Unio para emitir moeda ser exercida exclusivamente pelo Banco Central grifo meu. necessrio definir alguns conceitos e esclarecer algumas dvidas sobre o assunto. A Casa da Moeda uma empresa pblica vinculada ao Ministrio da Fazenda. Sua funo produzir ou fabricar a moeda que vai ser utilizada em
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE alguns pases e tambm no Brasil. Enquanto isto, o Banco Central do Brasil BACEN uma autarquia vinculada ao Ministrio da Fazenda. Uma de suas funes a de controlar a oferta de moeda na economia. Enquanto a Casa da Moeda fabrica o papel-moeda que ser utilizado pelos brasileiros em suas transaes comerciais, cabe ao BACEN definir a quantidade que dever ser colocada em circulao, ou seja, a quantidade que ser emitida. Portanto, emitir moeda o ato de o Banco Central colocar o papelmoeda em circulao. No existe nenhuma relao entre o Banco Central e a Casa da Moeda a no ser um contrato que define que o papel-moeda fabricado pela Casa da Moeda ser vendido ao Banco Central. Gabarito: D
Questo 18 (Fundao Carlos Chagas Banco do Brasil 2010) O Comit de Poltica Monetria COPOM tem como objetivo: a) Reunir periodicamente os ministros da Fazenda e do Planejamento, Oramento e Gesto e o presidente do Banco Central do Brasil. b) Coletar as projees das instituies financeiras para a taxa de inflao. c) Divulgar mensalmente as taxas de juros de curto e longo prazos praticadas no mercado financeiro. d) Promover debates acerca da poltica monetria at que se alcance consenso sobre a taxa de juros de curto prazo a ser divulgada em ata. e) Implementar a poltica monetria e definir a meta da Taxa SELIC e seu eventual vis. Resoluo: O Comit de Poltica Monetria COPOM foi institudo em junho de 1996 com o objetivo de estabelecer as diretrizes da poltica monetria e definir a taxa de juros. Prtica semelhante adotada por vrias autoridades monetrias ao redor do mundo, proporcionando maior transparncia e facilidade na comunicao com o pblico em geral.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE A partir de junho de 1999, com a publicao do Decreto 3.088 (listado abaixo), foi adotado o regime de metas para a inflao. Essas metas so estabelecidas pelo Conselho Monetrio Nacional e cabe ao Banco Central do Brasil fazer cumprir a meta exigida. Caso isso no ocorra, o Presidente do Banco Central dever divulgar Carta Aberta ao Ministro da Fazenda expondo os motivos do descumprimento, as providncias tomadas e a determinao de prazo para que a inflao retorne para a meta. As metas e os intervalos de tolerncia a serem adotados sero definidos at o dia 30 de junho de cada segundo ano imediatamente anterior. E o ndice de inflao utilizado o ndice de Preos ao Consumidor Amplo IPCA. Ser considerada cumprida a meta se a inflao medida se situar dentro do intervalo de tolerncia. interessante que o Banco Central tente acertar o centro da meta de inflao. Decreto 3.088 Art. 1o Fica estabelecida, como diretriz para fixao do regime de poltica monetria, a sistemtica de "metas para a inflao". 1o As metas so representadas por variaes anuais de ndice de preos de ampla divulgao. 2o As metas e os respectivos intervalos de tolerncia sero fixados pelo Conselho Monetrio Nacional - CMN, mediante proposta do Ministro de Estado da Fazenda, observando-se que a fixao dever ocorrer: I - para os anos de 1999, 2000 e 2001, at 30 de junho de 1999; e II - para os anos de 2002 e seguintes, at 30 de junho de cada segundo ano imediatamente anterior. Art. 2o Ao Banco Central do Brasil compete executar as polticas necessrias para cumprimento das metas fixadas.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE o Art. 3 O ndice de preos a ser adotado para os fins previstos neste Decreto ser escolhido pelo CMN, mediante proposta do Ministro de Estado da Fazenda. Art. 4o Considera-se que a meta foi cumprida quando a variao
acumulada da inflao - medida pelo ndice de preos referido no artigo anterior, relativa ao perodo de janeiro a dezembro de cada ano calendrio - situar-se na faixa do seu respectivo intervalo de tolerncia. Pargrafo nico. Caso a meta no seja cumprida, o Presidente do Banco Central do Brasil divulgar Fazenda, que dever conter: I - descrio detalhada das causas do descumprimento; II - providncias para assegurar o retorno da inflao aos limites estabelecidos; e III - o prazo no qual se espera que as providncias produzam efeito. Art. 5o O Banco Central do Brasil divulgar, at o ltimo dia de cada trimestre civil, Relatrio de Inflao abordando o desempenho do regime de "metas para a inflao", os resultados das decises passadas de poltica monetria e a avaliao prospectiva da inflao. Art. 6o Este Decreto entra em vigor na data de sua publicao. Tendo como base o sistema de metas de inflao, caber ao COPOM definir a taxa SELIC Meta e seu eventual vis, implementar a poltica monetria e analisar o Relatrio de Inflao que deve ser divulgado ao final de cada trimestre civil. A taxa SELIC (taxa mdia dos financiamentos dirios, com lastro em ttulos federais, apurados no Sistema Especial de Liquidao e Custdia) pode ser determinada com ou sem vis. Caso, ao final da reunio do COPOM tenha sido
publicamente as razes do
descumprimento, por meio de carta aberta ao Ministro de Estado da
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE definido um vis para a taxa, isto significa que foi dada ao Presidente do Banco Central a prerrogativa de alterar a taxa SELIC na direo do vis sem que seja necessria a convocao de uma nova reunio do Comit. As reunies ordinrias do COPOM que eram mensais desde o ano de 2000, passaram a partir de 2006 a ocorrerem, em mdia, a cada 45 dias, totalizando 8 reunies por ano. Essas reunies so divididas em duas sesses: a primeira ocorrendo nas teras-feiras e a segunda s quartas-feiras. Na reunio da tera-feira, alm dos Diretores e Presidente do Banco Central, tambm participam alguns Chefes de Departamento, alm de Consultores, do Assessor de Imprensa e do Secretrio-Executivo da instituio. Nesse primeiro dia apresentada uma anlise da conjuntura macroeconmica e expectativas gerais para a inflao. Na reunio de quarta-feira, participam os membros do COPOM (Diretores e Presidente do BACEN) e o Chefe do DEPEP (Departamento de Estudos e Pesquisas). Apenas os Diretores e o Presidente possuem direito a voto na definio da taxa de juros. Inicialmente, os Diretores de Poltica Econmica e Poltica Monetria apresentam as suas alternativas para a taxa SELIC e fazem recomendaes de Poltica Monetria. Posteriormente, os demais membros fazem suas ponderaes e, se necessrio, recomendaes. Ao final, procede-se votao das propostas. As atas da reunio, tanto em portugus quanto em ingls, so divulgadas na quinta-feira da semana seguinte a cada reunio, dentro do prazo regulamentar de seis dias teis. Ressalta-se que h uma defasagem na publicao da ata em ingls, em geral, de cerca de 24 horas. Sendo assim, o gabarito da questo a letra E. Gabarito: E
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE Questo 19 (NCE CVM Agente 2005) A Comisso de Valores Mobilirios CVM tem, alm de outras, as seguintes responsabilidades: I promover a expanso e o funcionamento eficiente do mercado de capitais; II atuar no sentido de proteger a captao de poupana popular que se efetua atravs das operaes de seguros, previdncia privada aberta e de capitalizao; III assegurar o funcionamento eficiente e regular dos mercados de bolsa e de balco. A(s) afirmativa(s) correta(s) /so somente: a) II; b) II e III; c) I e II; d) I e III; e) I, II e III. Resoluo: Vamos, para resolver essa questo, usar o macete que ensinei a vocs. O item I funo da CVM pois ela fiscaliza esse mercado, portanto, deseja o seu pleno funcionamento e sua expanso. O item II est errado pois operaes com seguros, previdncia privada aberta e capitalizao no funo da CVM, mas da SUSEP. E, essa autarquia, tem a preocupao de proteger a poupana popular. No confunda poupana popular com caderneta de poupana. Quando se fala em poupana popular, est fazendo referncia economia dos recursos da populao. Funcionamento eficiente dos mercados de bolsa e balco tambm funo da CVM. Vejam, bolsas que so os locais em que se efetivam os negcios. O artigo 4 da Lei 6.385/76 dispe que: Art. 4 O Conselho Monetrio Nacional e a Comisso de Valores Mobilirios exercero as atribuies previstas na lei para o fim de:
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE I - estimular a formao de poupanas e a sua aplicao em valores mobilirios; II - promover a expanso e o funcionamento eficiente e regular do mercado de aes, e estimular as aplicaes permanentes em aes do capital social de companhias abertas sob controle de capitais privados nacionais; III - assegurar o funcionamento eficiente e mercados da bolsa e de balco; IV - proteger os titulares de valores mobilirios e os investidores do mercado contra: a) emisses irregulares de valores mobilirios; b) atos ilegais de administradores e acionistas controladores das companhias abertas, ou de administradores de carteira de valores mobilirios. c) o uso de informao relevante no divulgada no mercado de valores mobilirios. V - evitar ou coibir modalidades de fraude ou manipulao destinadas a criar condies artificiais de demanda, oferta ou preo dos valores mobilirios negociados no mercado; VI - assegurar o acesso do pblico a informaes sobre os valores mobilirios negociados e as companhias que os tenham emitido; VII - assegurar a observncia de prticas comerciais equitativas no mercado de valores mobilirios; VIII - assegurar a observncia no mercado, das condies de utilizao de crdito fixadas pelo Conselho Monetrio Nacional. Observe que o item I fala em estimular a formao de poupanas (economias) mas para aplicao em valores mobilirios. Sendo assim, o gabarito a letra D.
regular dos
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE Gabarito: D
Questo 20 (NCE CVM Agente 2005) Compete CVM: a) fiscalizar e inspecionar as companhias abertas, dada prioridade s que no apresentem lucro em balano ou s que deixem de pagar o dividendo mnimo obrigatrio; b) inspecionar o balano financeiro de qualquer empresa nacional; c) examinar os registros contbeis, livros ou documentos de qualquer empresa; d) fiscalizar as atividades do mercado de seguros; e) suspender e cancelar os registros das empresas comerciais. Resoluo: Vamos tentar fazer da mesma forma que fizemos a questo anterior. Veja, fiscalizar companhias abertas funo da CVM pois ela est entre os agentes citados, quais sejam, companhias abertas, investidores, corretoras e bolsas. Logo, esse item verdadeiro. Inspecionar o balano de qualquer empresa nacional, no funo da CVM pois ela se importa apenas com as Cia abertas. Portanto, o item b falso. Pelo mesmo motivo apresentado no pargrafo anterior, a CVM no examina os livros de todas as empresas, apenas as abertas. A fiscalizao do mercado de seguros funo da SUSEP, o que faz com que o item d tambm seja falso. No cabe CVM suspender ou cancelar registros de empresas comerciais. Dessa forma, a resposta a letra A. O artigo 8 da Lei 6.385/76 informa as competncias da CVM, conforme descrito abaixo:
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE Art . 8 Compete Comisso de Valores Mobilirios: I - regulamentar, com observncia da poltica definida pelo Conselho Monetrio Nacional, as matrias expressamente previstas nesta Lei e na lei de sociedades por aes; II - administrar os registros institudos por esta Lei; III - fiscalizar permanentemente as atividades e os servios do mercado de valores mobilirios, de que trata o Art. 1, bem como a veiculao de informaes relativas ao mercado, s pessoas que dele participem, e aos valores nele negociados; IV - propor ao Conselho Monetrio Nacional a eventual fixao de limites mximos de preo, comisses, emolumentos e quaisquer outras vantagens cobradas pelos intermedirios do mercado;
V - fiscalizar e inspecionar as companhias abertas dada prioridade s que no apresentem lucro em balano ou s que deixem de pagar o dividendo mnimo obrigatrio1. (grifo meu) 1o O disposto neste artigo no exclui a competncia das Bolsas de Valores, das Bolsas de Mercadorias e Futuros, e das entidades de compensao e liquidao com relao aos seus membros e aos valores mobilirios nelas negociados. 2o Sero de acesso pblico todos os documentos e autos de processos administrativos, ressalvados aqueles cujo sigilo seja imprescindvel para a defesa da intimidade ou do interesse social, ou cujo sigilo esteja assegurado por expressa disposio legal. 3 Em conformidade com o que dispuser seu regimento, a Comisso de Valores Mobilirios poder:
Observe que em um grande nmero de questes o examinador coloca o texto literal da Lei.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE I - publicar projeto de ato normativo para receber sugestes de interessados; II - convocar, a seu juzo, qualquer pessoa que possa contribuir com informaes ou opinies para o aperfeioamento das normas a serem promulgadas.
Gabarito: A
Questo 21 (FCC CVM Analista 2003) A CVM NO tem atribuies de disciplinar a) a emisso e distribuio de valores mobilirios no mercado. b) a organizao e funcionamento das bolsas de valores. c) a negociao e intermediao no mercado de derivativos. d) as operaes no mbito do mercado de ttulos cambiais. e) a administrao de carteira e custdia de valores mobilirios. Resoluo: Observe que a questo pergunta o que a CVM disciplina. Em uma leitura rpida voc pode se equivocar, por exemplo, na letra c. Pois poderia pensar que a CVM no efetua a negociao e intermediao no mercado derivativos. No entanto, ela disciplina esses itens. Lembre-se que o artigo 2da Lei 6.385/76 determina o que so valores mobilirios, mas o pargrafo primeiro deste artigo diz: 1o Excluem-se do regime desta Lei: I - os ttulos da dvida pblica federal, estadual ou municipal; Dessa forma, disciplinar o mercado de ttulos cambiais no funo da CVM, uma vez que esses ttulos, por serem federais, no so considerados valores mobilirios. Assim sendo, o gabarito a letra D.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE Gabarito: D Questo 22 (FCC CVM Analista 2003) A CVM caracteriza-se como a) entidade autrquica, vinculada ao Ministrio da Fazenda. b) administrao subordinada ao Banco Central do Brasil. c) rgo regulador do Sistema Financeiro Nacional. d) agente de Poltica Monetria, Cambial e de Crdito. e) instituio subordinada ao Ministrio do Planejamento. Resoluo: O artigo 5da Lei 6.385/76 diz que: Art. 5o instituda a Comisso de Valores Mobilirios, entidade autrquica em regime especial, vinculada ao Ministrio da Fazenda, com personalidade jurdica e patrimnio prprios, dotada de autoridade administrativa independente, ausncia de subordinao hierrquica, mandato fixo e estabilidade de seus dirigentes, e autonomia financeira e oramentria. grifo meu LEMBRE-SE: GRANDE PARTE DAS QUESTES PODEM SER
ENCONTRADAS NA LEI. Abaixo segue uma espcie de resumo da 6.385/76 que se encontra na pgina da CVM e destaca os principais pontos da Lei do ponto de vista da Instituio.
A CVM tem poderes para disciplinar, normatizar e fiscalizar a atuao dos diversos integrantes do mercado. Seu poder normatizador abrange todas referentes ao mercado de valores mobilirios. as matrias
Cabe CVM, entre outras, disciplinar as seguintes matrias:

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registro de companhias abertas; registro de distribuies de valores mobilirios; credenciamento de auditores independentes e administradores de carteiras de valores mobilirios; organizao, funcionamento e operaes das bolsas de valores; negociao e intermediao no mercado de valores mobilirios; administrao de carteiras e a custdia de valores mobilirios; suspenso ou cancelamento de registros, credenciamentos ou autorizaes; suspenso de emisso, distribuio ou negociao de determinado valor mobilirio ou decretar recesso de bolsa de valores;
O sistema de registro gera, na verdade, um fluxo permanente de informaes ao investidor. Essas informaes, fornecidas periodicamente por todas as companhias abertas, podem ser financeiras e, portanto, condicionadas a normas de natureza contbil, ou apenas referirem-se a fatos relevantes da vida das empresas. Entende-se como fato relevante, aquele evento que possa influir na deciso do investidor, quanto a negociar com valores emitidos pela companhia. A CVM no exerce julgamento de valor em relao qualquer informao divulgada pelas companhias. Zela, entretanto, pela sua regularidade e confiabilidade e, para tanto, normatiza e persegue a sua padronizao. A atividade de credenciamento da CVM realizada com base em padres pr-estabelecidos pela Autarquia que permitem avaliar a capacidade de projetos a serem implantados. A Lei atribui CVM competncia para apurar, julgar e punir irregularidades eventualmente cometidas no mercado. Diante de qualquer suspeita a CVM pode iniciar um inqurito administrativo, atravs do qual, recolhe informaes, toma depoimentos e rene provas com vistas a identificar claramente o responsvel por prticas ilegais, oferecendolhe, a partir da acusao, amplo direito de defesa.
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O Colegiado tem poderes para julgar e punir o faltoso. As penalidades que a CVM pode atribuir vo desde a simples advertncia at a inabilitao para o exerccio de atividades no mercado, passando pelas multas pecunirias. A CVM mantm, ainda, uma estrutura especificamente destinada a prestar orientao aos investidores ou acolher denncias e sugestes por eles formuladas. Quando solicitada, a CVM pode atuar em qualquer processo judicial que envolva o mercado de valores mobilirios, oferecendo provas ou juntando pareceres. Nesses casos, a CVM atua como "amicus curiae" assessorando a deciso da Justia. Em termos de poltica de atuao, a Comisso persegue seus objetivos atravs da induo de comportamento, da autoregulao e da auto-disciplina, intervindo efetivamente, nas atividades de mercado, quando este tipo de procedimento no se mostrar eficaz. No que diz respeito definio de polticas ou normas voltadas para o desenvolvimento dos negcios com valores mobilirios, a CVM procura junto a instituies de mercado, do governo ou entidades de classe, suscitar a discusso de problemas, promover o estudo de alternativas e adotar iniciativas, de forma que qualquer alterao das prticas vigentes seja feita com suficiente embasamento tcnico e, institucionalmente, possa ser assimilada com facilidade, como expresso de um desejo comum. A atividade de fiscalizao da CVM realiza-se pelo acompanhamento da veiculao de informaes relativas ao mercado, s pessoas que dele participam e aos valores mobilirios negociados. Dessa forma, podem ser efetuadas inspees destinadas apurao de fatos especficos sobre o desempenho das empresas e dos negcios com valores mobilirios.
Fonte: www.cvm.gov.br
Gabarito: A
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE Questo 23 (Cesgranrio Banco do Brasil 2010) A Comisso de Valores Mobilirios (CVM) uma autarquia ligada ao Poder Executivo que atua sob a direo do Conselho Monetrio Nacional e tem por finalidade bsica a) normatizao e controle do mercado de valores mobilirios. b) compra e venda de aes no mercado da Bolsa de Valores. c) fiscalizao das empresas de capital fechado. d) captao de recursos no mercado internacional e) manuteno da poltica monetria. Resoluo: muito importante salientar que no so apenas os Conselhos que
normatizam o Sistema Financeiro Nacional. Tanto que o organograma mostrado versa sobre o subsistema normativo. H uma normatizao residual, se assim podemos falar, efetuada pelas autarquias que esto hierarquicamente subordinadas ao seu Conselho. Dessa forma, a CVM est subordinada ao CMN e junto com este Conselho ou complementando-o, efetua normatizaes acerca do Mercado de Valores Mobilirios. A Lei que criou a CVM (6.385/76) informa algumas atribuies a serem seguidas pelos rgos, conforme descrito abaixo: Art. 4 O Conselho Monetrio Nacional e a Comisso de Valores Mobilirios exercero as atribuies previstas na lei para o fim de: I - estimular a formao de poupanas e a sua aplicao em valores mobilirios; II - promover a expanso e o funcionamento eficiente e regular do mercado de aes, e estimular as aplicaes permanentes em aes do capital social de companhias abertas sob controle de capitais privados nacionais; III - assegurar o funcionamento eficiente e mercados da bolsa e de balco; - grifo meu IV - proteger os titulares de valores mobilirios e os investidores do mercado contra:
regular dos
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE a) emisses irregulares de valores mobilirios; b) atos ilegais de administradores e acionistas controladores das companhias abertas, ou de administradores de carteira de valores mobilirios. c) o uso de informao relevante no divulgada no mercado de valores mobilirios. V - evitar ou coibir modalidades de fraude ou manipulao destinadas a criar condies artificiais de demanda, oferta ou preo dos valores mobilirios negociados no mercado; VI - assegurar o acesso do pblico a informaes sobre os valores mobilirios negociados e as companhias que os tenham emitido; VII - assegurar a observncia de prticas comerciais equitativas no mercado de valores mobilirios; VIII - assegurar a observncia no mercado, das condies de utilizao de crdito fixadas pelo Conselho Monetrio Nacional. Praticamente todos os incisos do artigo ao controle do mercado de valores mobilirios. Acredito que o inciso grifado, tenha uma importncia especial pois diz que deve ASSEGURAR o funcionamento eficiente e regular. Essa misso que o legislador entregou CVM e ao CMN de assegurar o funcionamento eficiente passa pela normatizao do mercado e seu, posterior, controle. Sendo assim, a resposta correta a letra A. Gabarito: A
Questo 24 (Fundao Carlos Chagas Banco do Brasil 2010) Compete Comisso de Valores Mobilirios CVM disciplinar as seguintes matrias: I. registro de companhias abertas. II. execuo da poltica monetria. III. registro e fiscalizao de fundos de investimento. IV. registro de distribuies de valores mobilirios. V. custdia de ttulos pblicos.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE Est correto o que se afirma APENAS em a) I, II e III. b) I, II e IV. c) I, III e IV. d) II, III e V. e) III, IV e V. Resoluo: A Comisso de Valores Mobilirios estar responsvel por disciplinar as matrias sobre aqueles agentes que fazem parte do mercado, como as empresas abertas, os investidores, as bolsas e as corretoras. Com essa idia bsica na cabea, voc tem condio de definir aquilo que cabe CVM disciplinar e aquilo que no cabe. Portanto, o registro de companhias abertas, o registro e fiscalizao de fundos de investimento e o registro de distribuies de valores mobilirios so itens disciplinados pela CVM. Enquanto isto, a execuo da poltica monetria e a custdia de ttulos pblicos so itens disciplinados pelo Banco Central do Brasil. Sendo assim, os itens I, III e IV esto certos e, portanto, o gabarito a letra C. Gabarito: C
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GABARITO
11- C 16- C 21- D 12- C 17- D 22- A 13- E 18- E 23- A 14- E 19- D 24- C 15- E 20- A
Galera, Com isso terminamos nossa primeira aula de SFN. Essa aula foi um pouco mais completa, mais longa, porque h a necessidade de vocs terem uma noo forte do que o Sistema Financeiro Nacional como um todo. Na semana que vem estaremos tendo a segunda aula do mdulo I ao invs de termos a primeira do mdulo II. Isto se deve ao fato de que optei por terminar toda a parte de instituies reguladoras para que possamos desenvolver o segundo mdulo de forma mais tranqila. Observem que dei nfase tambm ao Conselho Nacional de Previdncia Complementar CNPC, pois houve uma radical mudana no final de 2009. No entanto, no fizemos nenhum exerccio pois no tem histrico de prova e acredito que no interessante trabalhar com questes inventadas pelo professor pois vocs estariam dando nfase quilo que julgo ser mais importante. No entanto, essa nfase j foi dada na aula como um todo. No mais, vimos que essa parte tranqila na compreenso mas possui uma infinidade de regras que podem tra-los na prova. Grande abrao e at a prxima aula. Csar Frade
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Ol pessoal! Desculpe ter atrasado essa aula. No entanto, fiquei pensando qual seria a melhor forma de apresent-la e cheguei concluso de que deveria modificar a ordem das aulas e a ementa nesse mdulo.
Na verdade, no final, teremos tudo que foi prometido mas irei modificar os itens que esto sendo cobrados. Colocarei alguns itens que so cobrados de vez em quando e que no aparecem explicitados no Edital do BB (ltimo) mas que, na minha opinio, fazem parte da matria que poderia ter sido cobrada. Bom estudo a todos vocs e gostaria de um retorno sobre a linguagem utilizada. Esse o mdulo mais complicado da matria sem a menor dvida. Prof. Csar Frade Abril/2011
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1. INTRODUO
A parte de MERCADOS da matria de conhecimentos bancrios, interessante na minha opinio. Neste curso estudaremos apenas a parte de Finanas Corporativas, mas no ser mostrar a parcela ligada contabilidade, pois isso no cobrado nestes tpicos. Nossa abordagem est ligada s possveis operaes existentes no mercado de renda fixa ou de renda varivel e os riscos envolvidos nelas. Quando falamos de renda varivel logo pensamos no mercado acionrio e no risco envolvido no mesmo. No entanto, devemos acabar com esse mito. Devemos enxergar o mercado e ser capazes de avaliar seu real risco se comparado a outros empreendimentos. No estou querendo convencer a ningum que o mercado acionrio no contm riscos, mas voc ir notar que esse risco talvez seja bem inferior ao que voc imagina. Primeiro, vamos entender o que uma ao e o que ocorre quando uma pessoa compra a ao de uma determinada empresa. As empresas quando registradas na Junta Comercial possuem um capital social que dividido em pequenas parcelas. Se a empresa for uma sociedade limitada, ela ser dividida em quotas. Ou seja, se voc for abrir uma empresa dever aplicar parte dos seus recursos na mesma e, portanto, integralizar um capital1. O capital integralizado dividido em partes e cada uma das partes representa uma quota. Segundo o dicionrio de Finanas da Bovespa, quota : mais especificamente quando falamos de concurso pblico, a parcela mais
A integralizao do capital seria o ato de o proprietrio da empresa, efetivamente, tirar dinheiro do seu bolso e colocar na empresa. como se o proprietrio da empresa estivesse comprando sua prpria empresa e para isso efetua um pagamento na conta bancria da empresa.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA unidade de contribuio para a formao do capital das sociedades limitadas. Representa a menor parcela em que se divide o capital da sociedade. Fato semelhante ocorre com as sociedades annimas. As sociedades annimas so empresas cujo capital dividido em aes e no em quotas, sendo que uma ao a menor parcela representativa do capital da empresa. Portanto, quando um investidor adquire uma ao de uma empresa como a Vale ou a Petrobrs, esse investidor est se tornando scio destas empresas e receber uma parcela do lucro que ela ir auferir ao longo dos anos. Segundo o dicionrio da Bovespa a ao: Representa a menor parcela em que se divide o capital da companhia. Se eu perguntar para a maioria das pessoas que esto acompanhando essa aula ou quelas que ficam em uma sala de aula qualquer de um cursinho se elas comprariam ao de uma empresa como a VALE. O que voc acha que eu receberia de resposta? Muito provavelmente, a grande maioria me responderia que no e daria como justificativa o fato de que entrar no mercado acionrio pode ser muito arriscado. Entretanto, essas pessoas nunca procuraram saber o que o mercado acionrio, o que est por trs dele e quais os riscos inerentes ao mesmo. Se perguntarmos a todas as pessoas que disseram que no entrariam no mercado acionrio, se elas seriam capazes de fundar uma empresa que poderia ser uma padaria, uma loja de roupa em um shopping, adquirir uma franquia ou coisas desse tipo, a grande maioria iria dizer que sim. E como justificativa de ter dito que a primeira resposta foi negativa e que a segunda foi positiva, indicaria o fato de que o risco de uma padaria, de uma loja em um shopping ou de uma franquia seria muito menor do adquirir qualquer ao. Na verdade, quando voc adquire uma padaria, por exemplo, voc est adquirindo uma parcela de uma empresa (ou a totalidade da mesma) e isso seria exatamente o mesmo que adquirir uma ao da Cia Vale.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA Voc acredita que ser scio de uma padaria mais interessante do que ter um pedao da segunda maior mineradora do mundo ou de uma empresa que produz petrleo e possui grandes reservas e plataformas de explorao? Qual desses negcios voc acha que daria o maior retorno financeiro a voc? Muito provavelmente a resposta a esta ltima pergunta contradiz o que foi dito anteriormente. Mas tudo isso tem uma explicao. Caso voc opte por comprar uma ao da Cia Vale voc passar a acompanhar, diariamente, o resultado/desempenho da Bolsa e da Cia Vale na Bolsa. Assim, quando o preo da ao cair pensar que est perdendo seu suado recurso. No entanto, voc tem que se lembrar que a ao da Cia Vale est sendo marcada a mercado2 e, portanto, a todo instante voc consegue avaliar o seu investimento. Ou seja, possvel saber quanto seria possvel receber de recursos financeiros caso optasse por vender aquele conjunto de ativos naquele momento. Por outro lado, se voc adquirir uma padaria ser que voc marcaria a mercado o seu investimento? Ou seja, ser que todo dia voc mandaria um corretor de imveis avaliar o seu investimento? Claro que no, logo, voc somente consegue visualizar o retorno do seu investimento aps um longo prazo. O leigo, aps esse argumento, talvez comece a falar a respeito da crise iniciada no segundo semestre de 2008 e que derrubou os mercados acionrios de todo o mundo. E pensaria que teria perdido grande parte dos seus recursos caso estivesse no mercado acionrio. Entretanto, se a mesma pessoa fizer uma avaliao da padaria momentos antes de a crise estourar e logo depois de ser iniciada, tambm veria que seria muito mais complicado vender a empresa e, portanto, para negoci-la necessitaria reduzir bastante o preo. Talvez a reduo do valor da padaria fosse mais ou menos o mesmo daquele verificado na ao da Cia Vale. Entenderam essa observao acima? Explicarei novamente.
A marcao a mercado ocorre quando o ativo est sendo precificado a todo instante. Segundo o dicionrio de finanas da Bovespa, marcao a mercado a contabilizao do valor de determinado ativo, dia a dia, pelo seu valor de mercado no dia, independentemente do valor ou da taxa contratada, na data em que foi adquirido.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA Quando uma crise com a proporo daquela que ocorreu em 2008 se inicia, todos os capitalistas ficam com receio de fazer qualquer tipo de investimento. Logo, se voc fosse dono de uma padaria e tivesse o interesse de vend-la antes de iniciada a crise, conseguiria auferir muito mais recursos do que aps o seu incio. Isso ocorre porque a crise faz com que as pessoas passem a ter mais medo daquilo que est por vir e optem em ficar mais lquidas, ter mais recursos em seus bolsos. S para que o leitor tenha uma idia do que isso representa, vamos imaginar quanto o investidor teria, em 15 de novembro de 2010, se tivesse aplicado R$ 11.000,003 em aes da Cia Vale no dia 01 de janeiro de 1995. Esse investidor teria, nesta data, aproximadamente, R$ 660.000,00
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, sendo que esse
investimento teria atingido o valor de R$ 702.000 no dia 22 de maio de 20085. Isso representa um retorno mdio mensal de algo em torno de 2,16% ao ms durante todo o perodo. O grfico abaixo mostra a evoluo do preo das aes da VALE de 1995 a 2010. Vemos que h um grande crescimento nesse valor, multiplicando o recurso por 58 vezes. A grande maioria das pessoas possui a falsa impresso de que essa ao teria um risco alto por causa da sua oscilao diria, variao essa que pode ser observada no grfico acima. Interessante observar que mesmo com a crise de 2008, essas aes da VALE que equivaliam a um carro mil cilindradas no ano de 1995 nunca estiveram cotadas abaixo de R$ 250.000,00.
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Esse era o valor, aproximado, de um carro 1000 zero quilmetro na mesma poca. Um carro 1000 novo semelhante quele cotado em 1995 est valendo algo em torno de R$ 23.000,00 5 Simulaes feitas com auxilio do site da Vale e supondo que os dividendos distribudos no perodo foram todos reaplicados na empresa com a aquisio de novas aes.
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Fonte: Vale.com
Ser que a padaria teria subido tanto de preo? E no v me dizer que voc recebeu um salrio durante todo esse tempo ou algo do tipo, pois isso no pode ser contabilizado desta forma. Agora, voc deve estar se questionando se esse curso est interessado em te mostrar Finanas ou te convencer de que aplicar na Bolsa um bom negcio, no mesmo? Na verdade, nessa introduo ao curso eu estava interessado em desmitificar os investimentos em Bolsa e dar algumas explicaes simples e plausveis para que o estudo das etapas seguintes se tornasse ainda mais interessante, ainda mais agradvel seno voc abandona na primeira aula, ou melhor, na demonstrativa.
2. BOLSAS E MERCADOS
No Brasil, tnhamos duas grandes bolsas que no eram concorrentes dado que transacionavam produtos diferentes. Elas, juntas, formavam a maior6 parte do mercado de renda varivel do pas. Essas bolsas efetuaram a abertura de seus capitais na Bovespa, separadamente. Aps essa abertura comearam a preparar sua fuso e surgiu da uma das maiores bolsas do mundo. Passemos
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importante ressaltar que existiam outras bolsas mas que elas representavam
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA agora a estudar alguns dos conceitos mais importantes existentes nesse tipo de mercado e tambm essas duas grandes bolsas que existiam no mercado brasileiro e que esto se fundindo.
2.1. Mercado Primrio x Mercado Secundrio

Como j dissemos anteriormente, quando uma pessoa efetua a compra de uma ao da Petrobrs (PETR47) ou de qualquer outra empresa na BOVESPA ela est se tornando scia da empresa. Este movimento idntico quele efetuado quando ela compra a padaria da esquina, ou seja, se torna scia da padaria da esquina. Logo, a compra de aes de uma empresa significa passar a ser scia daquela empresa e possuir direitos sobre as decises e/ou lucros obtidos pela mesma. O mercado financeiro se subdivide em dois grandes blocos de negociaes, quais sejam: o mercado primrio e o mercado secundrio. Qualquer transao que seja feita, seja no mercado financeiro ou em qualquer outro mercado, estar sendo feita no mercado primrio ou no mercado secundrio. Falamos que uma operao acontece no mercado primrio quando um produto negociado pela primeira vez. A partir da negociao deste produto pela segunda vez, ou seja, na segunda, terceira, n-sima negociao do produto, dizemos que ela est sendo feita no mercado secundrio. Mercado Primrio: quando o produto est sendo negociado pela primeira vez.
Mercado Secundrio: quando o produto negociado j foi negociado pelo menos uma vez em momento anterior. O dicionrio da BOVESPA coloca esses dois conceitos da seguinte forma:
PETR4 o cdigo da Petrobrs na Bolsa de Valores de So Paulo BOVESPA. Todas as aes so negociadas por meio de cdigos pr-estabelecidos pela BOVESPA.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA Mercado Primrio: Colocao de ttulos resultantes de novas emisses. Mercado Secundrio: Negociao de ativos, ttulos e valores mobilirios em mercados organizados, onde investidores compram e vendem em busca de lucratividade e liquidez, transferindo, entre si, os ttulos anteriormente adquiridos no mercado primrio. O mesmo dicionrio ainda diz que no mercado primrio as empresas utilizam o mercado primrio para captar os recursos necessrios ao financiamento de suas atividades. Vamos exemplificar para que fique mais simples de ser compreendido o conceito. Imagine que voc efetuou a compra de um carro zero km. Primeira pergunta: a primeira vez que esse carro est sendo negociado? A resposta sim, pois voc foi at a concessionria e comprou um carro que ningum o havia utilizado, correto? Dessa forma, podemos concluir que esse carro foi negociado no mercado primrio, dado que o mesmo est sendo negociado pela primeira vez. Segunda pergunta: Quem receber os recursos utilizados para efetuar o pagamento deste carro, ou seja, quem ficar com o dinheiro que voc entregou na compra do carro? A fbrica, em ltima instncia, ficar com os recursos. O valor ser entregue concessionria e esta, posteriormente, remeter uma grande parte para a fbrica. Dessa forma, como o recurso ficou com o fabricante do produto, esse bem negociado era novo e estava sendo vendido pela primeira vez. Logo, mais uma evidncia de que a operao ocorreu no mercado primrio. De forma similar podemos analisar o que ocorre no mercado financeiro e tirarmos outra concluso importante que a de que quando algo negociado no mercado primrio, os recursos sero enviados para o emissor do ttulo8.
Aes, Debntures, Ttulos Pblicos, CDBs, RDBs so chamados de forma genrica de ttulos ou papis.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA Exemplificando. Quando a Petrobrs resolve captar recursos via emisso de novas aes, ela far um aumento de capital, aumentando o nmero de aes em seu contrato social e, posteriormente, efetuar uma oferta pblica de aes. Aps essa oferta pblica ser concluda, a empresa estar recebendo os recursos das vendas desses papis9. Voltemos ao exemplo do carro. Se voc utiliza aquele carro adquirido por um ano e, posteriormente, o vende a uma terceira pessoa, te pergunto: esse carro est sendo vendido pela primeira ou segunda vez? Ele est sendo negociado pela segunda vez, logo, est sendo negociado no mercado secundrio. Segunda pergunta: quem ficar com os recursos obtidos com a venda deste carro? Neste caso, voc, que efetuou a venda do carro, receber o pagamento efetuado e no mais a fbrica. Dessa forma, podemos tirar mais uma concluso. Quando algum bem ou ttulo negociado no mercado secundrio, a empresa no recebe nenhuma parcela dos recursos originados na venda, dado que o atual dono do bem a pessoa que tem o direito de receber os recursos provenientes da venda. Uma pergunta que sempre aparece : Se a empresa no recebe os recursos que so transacionados na Bolsa (com suas aes), o mercado financeiro no serve para nada alm de especulao, certo? A resposta a essa pergunta : ERRADO, completamente errado. A empresa mesmo no recebendo os recursos tem total interesse que o preo das aes suba. Caso isso ocorra, em algum momento futuro, quando a empresa precisar de recursos, ao invs de se dirigir a um banco com o intuito de obter um emprstimo, ela pode aumentar o seu capital com a subscrio (criao) de novas aes e captar um montante maior com o mesmo nmero de aes. Imagine uma empresa que possui 10.000 aes negociadas no mercado. Se cada uma das aes vale R$ 1,00 e caso ela precise levantar R$ 1000,00, ela necessitar emitir 1000 novas aes e vend-las no mercado. Com isso, os
Forma comumente utilizada para se referir a aes ou quaisquer ttulos do mercado financeiro.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA acionistas anteriores tero uma participao menor na empresa, ou seja, passaro a ter uma participao de 90,9%10. Caso as aes estivessem cotadas a R$ 2,00, para conseguir os mesmos R$ 1.000,00, a empresa precisaria emitir apenas 500 novas aes. Dessa forma, o percentual dos antigos proprietrios seria reduzido mas eles teriam uma parcela maior da empresa do que se a ao estivesse sendo negociada a R$ 1,00. A parcela dos antigos proprietrios passaria a 95,2%. Agora se voc entendeu a explicao acima ser capaz de responder a seguinte pergunta: na Bolsa as aes so negociadas no mercado primrio ou secundrio? Na Bolsa de Valores todas as negociaes efetuadas ocorrem no mercado secundrio, dado que so os investidores que efetuam a compra e, posteriormente, venda das aes. Observe que todas as operaes na Bolsa ocorrem entre investidores, portanto, os recursos nunca sero entregues s empresas, mas como j vimos anteriormente, de fundamental importncia para o financiamento de processos de investimento.
Questo 1 (CESPE Senado Federal 2002) O mercado de aes parte importante do Sistema Financeiro Nacional. Acerca desse mercado, julgue os itens que se seguem. O mercado primrio corresponde negociao das aes nas bolsas de valores.
2.2 Bolsa de Valores x Bolsa de Mercadorias e Futuros

No Brasil, temos a presena marcante de duas bolsas: a BOVESPA Bolsa de Valores de So Paulo e da BM&F Bolsa de Mercadorias e Futuros.
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Existiam 10.000 aes dos antigos donos e agora existem mais 1.000 aes, portanto, os antigos proprietrios 10.000 possuem = 90,9% 11.000
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA Recentemente houve a fuso dessas duas bolsas com a criao da BM&F BOVESPA. No entanto, tanto fisicamente quanto em termos de negcios, as duas instituies ainda possuem separaes claras conforme as que iremos apresentar. Com o passar do tempo, o ganho de sinergia com essa fuso ir incrementar o mercado no pas, reduzindo o custo e tambm o risco das operaes. Importante ressaltar que o risco das operaes e da prpria Bolsa reduzir-se- porque a anlise ser feita com base na posio conjunta de cada investidor em cada uma das bolsas. Na Bovespa negocia-se basicamente aes e todos os derivativos11 de aes possveis, ou seja, termos, futuros e opes de aes. Portanto, quando compramos parcelas de empresas (aes), devemos fazer isto dentro da BOVESPA. Da mesma forma, se os contratos derivativos tiverem como ativossubjacentes uma ao, a negociao realizada dentro da BOVESPA. Alm desses produtos bsicos, podemos efetuar operaes com Fundos de ndices (Exchange Traded Fund - ETF), Fundos Fechados, Fundos de Investimentos Imobilirios (FII), Fundos de Investimentos em Participaes (FIP), Certificados de Potencial Adicional de Construo (CEPAC), alm de alguns papis de Renda Fixa como debntures e notas promissrias. Os ETFs12 so fundos que buscam obter o retorno de determinados ndices e possuem suas cotas negociadas na BOVESPA. Como exemplo, podemos citar o PIBB que foi criado com o auxlio do BNDES e os fundos iShares cuja gesto pertence ao Banco Barclays. Fundos Fechados, segundo normatizao da Comisso de Valores Mobilirios CVM, so fundos em que as cotas somente podem ser resgatadas ao trmino do prazo de durao do mesmo. Dessa forma, quando uma pessoa aplica em um fundo fechado, caso opte por pegar os seus recursos de volta antes do trmino do fundo, ser impedida de efetuar o saque, mas h a permisso de alienar suas cotas. Essa negociao para a alienao das cotas feita dentro da BOVESPA. Tanto os FII quanto os FDIC so fundos fechados.
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Derivativos so contratos efetuados entre os agentes onde um deles efetua uma compra e o outro uma venda para uma data futura. Posteriormente iremos abordar esse assunto de forma bem clara. 12 Esse tipo de produto bastante difundido no mercado norte-americano. Apesar de ser recente no Brasil, vem ganhando fora nos ltimos perodos.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA Os FIIs so fundos que devem aplicar a grande maioria dos recursos que conseguem captar, em imveis. Portanto, quando voc compra quotas de um fundo imobilirio e esse fundo adquire um hospital, na verdade, voc estar tendo parte daquele capital e ser revertido a seu favor o lucro que aquele empreendimento poder dar. Existem fundos de investimento imobilirios montados para a construo de imveis e seu fim ocorre com a alienao daquilo que foi construdo. Mas existem fundos que trabalham exclusivamente com imveis prontos e tm como rendimento a valorizao e os aluguis percebidos. O Shopping Ptio Higienpolis em So Paulo, o Hotel Maxinvest e o Hospital Nossa Senhora de Lourdes so exemplos de FIIs. A grande vantagem desse tipo de investimento para as pessoas fsicas que seus rendimentos so isentos de Imposto de Renda. Os FIPs, segundo deliberao da CVM, so constitudos sob a forma de condomnio fechado (fundo fechado). Representam uma comunho de recursos destinados aquisio de aes, debntures, bnus de subscrio ou outros ttulos e valores mobilirios conversveis ou permutveis em aes de companhias, abertas ou fechadas, participando do processo decisrio da companhia investida, com efetiva influncia na definio de sua poltica estratgica e na sua gesto, notadamente atravs da indicao de membros do Conselho de Administrao13. Como exemplo, podemos citar o FIP chamado Rio Bravo14 Investimentos. Os CEPACs so instrumentos de captao de recursos para financiar obras pblicas. O setor pblico vende a investidores o direito de construir alm do limite do zoneamento da regio. O recurso arrecadado pela Prefeitura somente poder ser usado para fim especfico e com regras determinadas no momento da emisso do ttulo. So ttulos considerados de renda varivel pois sua rentabilidade est atrelada ao desenvolvimento imobilirio da regio. Como exemplo, podemos citar os CEPACs gua Espraiada e Faria Lima, emitidos pela Prefeitura de So Paulo. No entendeu o que CEPAC? Isso te soou estranho? Mas isso mesmo. Imagine que em uma determinada regio da cidade, o zoneamento geogrfico determina que haja um fator 4 de construo, ou seja, um empreendimento
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Fragmento de Instruo Normativa da CVM que trata do assunto. Rio Bravo o nome de um Banco de propriedade do ex-Presidente do Banco Central, Gustavo Franco.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA poder ter 4 vezes mais rea construda que o tamanho do terreno. Assim, um terreno de 10.000 metros quadrados poder ter 40.000 metros quadrados de rea construda. Se a Prefeitura desejar e poder emitir um CEPAC que passar o fator para 6 para o detentor do ttulo que possua um terreno em uma regio especfica da cidade, determinada pelo CEPAC. claro que dessa forma, o adquirente do ttulo estar pagando por um direito e ele pode alienlo quando desejar como voc aliena um carro ou uma ao qualquer. Enquanto isso, na BM&F negocia-se ativos vista e derivativos sobre ativos financeiros e agropecurios. Nos derivativos financeiros podemos citar: contratos de ouro, taxa de juros, ndices (Ibovespa, IBX-50), ttulos da dvida externa e taxa de cmbio 15 . J nos derivativos agropecurios temos os contratos de acar, caf, etanol, milho, boi e soja. Nas operaes vista, apesar de existir autorizao para que sejam negociados quaisquer bens com exceo de aes, existem apenas contratos de caf arbica, ouro e taxa de cmbio. bem possvel que voc esteja se perguntando o que esse negcio chamado derivativo. Teremos uma aula frente para mostrar exatamente o que so esses contratos, mas agora vamos dar uma breve e incompleta introduo ao assunto, mostrando a importncia do mesmo. Por exemplo, se voc um importador e precisa efetuar o pagamento de US$ 50.000,00 dentro de 5 meses, voc pode estar correndo um certo risco. Esse perigo consiste no fato de voc ter que precificar o seu produto em moeda nacional para vend-lo em territrio nacional, mas a sua dvida continua em moeda estrangeira. Existem duas solues possveis. A primeira delas seria voc efetuar a compra de US$ 50.000,00 no mercado de cmbio pelo valor de hoje. Com isto, teria que desembolsar a totalidade dos recursos na data zero. Se a taxa de cmbio estiver cotada a R$ 1,70, voc teria que pagar R$ 85.000,00 para ficar com os US$ 50.000,00. O problema dessa soluo que voc ficaria com uma
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interessante ressaltar que, enquanto nos EUA as Chicago Mercantile Exchange CME negocia contratos de moedas estrangeiras, na BM&F negocia-se contratos de taxa de cmbio. A diferena que nos EUA as pessoas esto recebendo, teoricamente, as moedas enquanto que no Brasil elas recebem o valor equivalente para se comprar a moeda. Isso devido ao fato de que no podemos efetuar negcios em moeda estrangeira no Brasil.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA quantidade grande de recursos parado, sem auferir lucro ou sem estar aplicado em produtos que poderiam lhe gerar lucro. Uma segunda opo seria assinar um contrato com uma pessoa qualquer no qual voc se compromete a comprar, dentro de 5 meses, US$ 50.000,00 para uma determinada taxa de cmbio, por exemplo, R$ 1,75 para cada dlar. Com isto, voc no teria que fazer, em princpio, nenhum desembolso na data atual e no mais estaria correndo o risco de variao cambial dado que firmou um contrato de compra e venda de uma certa quantidade de moeda estrangeira para uma data posterior. Essa segunda opo o chamado contrato derivativo. Esse tipo de contrato, no qual se compra/vende um determinado produto o que mais se negocia na BM&F. Apesar de a BOVESPA tambm ter esse tipo de produto, devemos salientar que no havia concorrncia direta entre as duas bolsas brasileiras, pois os derivativos vendidos na BOVESPA devem ter como base a cotao de alguma ao. Atualmente, se negocia basicamente em cima de aes da Vale, BVMF16 e da Petrobrs. Observem que distinguir o tipo de produto que negociado em cada uma das bolsas importante.
2.3 Bolsas de Valores

Podemos negociar os mais diversos itens, basicamente, em dois lugares, quais sejam: nas bolsas ou no mercado de balco. Devemos entender como sendo Bolsa um local especfico onde so negociados ativos e derivativos das mais variadas espcies. Teoricamente, no devemos confundir Bolsa de Valores com Bolsa de Mercadorias e Futuros, pois so instituies distintas. Entretanto, temos que estudar os dois tipos. Como exemplo de Bolsa de Valores temos a Bovespa (Bolsa de Valores do Estado de So Paulo) no Brasil, a NYSE (New York Stock Exchange) nos Estados Unidos, entre vrias outras.
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Essa sigla da ao da BMF Bovespa que negociada na prpria Bolsa.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA Como exemplo de Bolsas de Mercadorias e Futuros temos a BM&F (Bolsa de Mercadorias e Futuros) no Brasil, CBOT (Chicago Board of Trade) nos Estados Unidos, dentre outras. Devemos entender que tanto as Bolsas de Valores quanto as Bolsas de Mercadorias e Futuros so instituies que possuem uma certa reserva de mercado tendo o direito de negociar em seus prprios locais itens autorizados pelo agente fiscalizador. Ou seja, no Brasil, a BOVESPA possui a autorizao para negociar ativos e derivativos de aes, dentre outros itens j citados anteriormente. Enquanto isso, a BM&F tem a autorizao para negociar ativos e derivativos de itens financeiros e agropecurios, alm de taxas. Recentemente, houve uma fuso entre as duas instituies, no entanto, elas continuam com plataformas de negociao separadas, fisicamente separadas, mas dirigidas por uma nica diretoria e tambm com um corpo funcional nico. A completa fuso entre elas somente deve ser finalizada em 2011 e tem como objetivo reduzir custos e aumentar o ganho de escala. Na BOVESPA, so regularmente negociadas aes de companhias abertas, termos sobre aes 17 , futuros sobre aes 18 , opes sobre aes, direitos e recibos de subscrio, bnus de subscrio e quotas de fundos fechados, debntures e notas promissrias. Alm disso, tambm so negociados na BOVESPA os BDRS 19 (brazilian depository receipts), que so certificados representativos de valores mobilirios de emisso de companhia aberta ou assemelhada com sede no exterior, emitidos por instituio depositria no Brasil. Podem ainda ser negociados na BOVESPA certificados de depsitos de aes lanados por empresas sediadas nos pases que integram o acordo do MERCOSUL.
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Termos, futuros e opes sero temas amplamente abordados em aulas futuras. Portanto, neste momento, contente-se em saber que so negociadas na BOVESPA pois, posteriormente, esclareceremos que operaes so essas. Perguntas sobre esses assuntos sero respondidas nas aulas referentes a eles, conforme cronograma de aulas. 18 Apesar de a BOVESPA ter a autorizao para efetuar esse tipo de negcio, no h a transao desses derivativos desde 1979. 19 Imagine que uma empresa americana listada na Bolsa de Nova York entregue parte de suas aes a um fiel depositrio e emita na BOVESPA um certificado representativo daquelas aes que esto com este fiel depositrio nos Estados Unidos. Ele estaria emitindo e negociando uma BDR no Brasil. Vrias empresas brasileiras possuem ADRs no mercado americano, que so certificados representativos de aes de empresas brasileiras listadas na BOVESPA e so negociados em Nova Iorque.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA Na BM&F so possveis operaes 20 com futuros, termos, opes sobre disponvel, opes sobre futuro, swaps, opes flexveis, operaes vista e operaes estruturadas. Por outro lado, temos a presena do mercado de balco. E voc deve estar se perguntando o que significa negociar algo no Balco. Qualquer item negociado fora do ambiente de bolsa, negociado no mercado de balco. Isso mostra que a maioria dos negcios que voc j fez em sua vida foram realizados no balco. Imagine que voc se dirigiu at uma concessionria e efetuou a compra de um carro zero km. Voc acabou de fazer um negcio, certo? Esse negcio foi feito dentro de Bolsa? A resposta no, logo, voc fez um negcio de balco. Portanto, conclumos que qualquer negcio feito fora da bolsa um negcio de balco. Temos dois tipos de balco: o organizado e o no-organizado. Quando algo feito no balco organizado21, a operao efetuada deve ser registrada. Como balco organizado podemos citar a CETIP e a prpria BM&F. Observe que a BM&F tanto uma Bolsa de Mercadorias e Futuros quanto um Balco. como se fossem duas empresas dentro de apenas uma, fazendo operaes que no, necessariamente, so concorrentes.
Questo 2 (ESAF BACEN 2002) Com relao estrutura do mercado de capitais, correto afirmar que: a) as bolsas de valores so instituies do governo que mantm local ou sistema adequado negociao de ttulos e valores mobilirios.
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Todas essas operaes sero, posteriormente, definidas. Pense no balco organizado como se fosse um cartrio, onde voc realiza o registro da operao efetuada. claro que estamos falando de operaes existentes no mercado financeiro. No mercado financeiro, temos vrias operaes que so passveis de registro, outras cujo registro impossvel e mais algumas com registro obrigatrio em balco, conforme determinao do agente fiscalizador. No entanto, no julgo ser necessria a listagem dessas operaes.
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MDULO II AULA 01
CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA b) so considerados valores mobilirios e, portanto, esto sujeitos normatizao pela CVM, os seguintes ttulos, quando ofertados publicamente: aes, debntures e ttulos da dvida pblica. c) a Comisso de Valores Mobilirios (CVM) o rgo regulamentador e fiscalizador do mercado de capitais. d) as negociaes de ttulos e valores mobilirios em bolsas de valores denominam-se usualmente de operaes no mercado primrio. e) cabem s sociedades corretoras e distribuidoras de valores mobilirios as operaes no recinto das bolsas de valores.
Questo 3 (CESPE Senado Federal 2002) O mercado de aes parte importante do Sistema Financeiro Nacional. Acerca desse mercado, julgue os itens que se seguem. As bolsas de valores so instituies financeiras com fins lucrativos, criadas para fornecer a infra-estrutura do mercado de aes.
2.4. OPERAES EM BOLSAS

Inicialmente, precisamos definir alguns itens bsicos para podermos explicar como se do as negociaes nas Bolsas. As Bolsas possuem um horrio de negociao pr-determinado. Nesse perodo possvel se negociar todos os itens disponveis para negociao desde que haja compradores e vendedores dispostos a faz-lo. Esse horrio chamado de prego. Atualmente, o prego da BOVESPA ocorre das 10:00 at s 17:00 e com o horrio de vero22 altera-se em uma hora, ou seja, das 11:00 at s 18:00. Aps o fechamento do prego, h, na BOVESPA, o chamado after-market. O mercado fica fechado por 45 minutos e, depois, reabre entre 17:45 s 19:00
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Na verdade, no h necessariamente a mudana desse horrio assim que se estabelece o horrio de vero no Brasil. Em alguns anos essa mudana ocorre na segunda-feira seguinte, mas em outros uma ou duas semanas depois. A inteno da mudana deixar o prego da bolsa com a menor defasagem possvel do prego da NYSE.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA para negociaes adicionais23 . No horrio de vero, o mercado fica fechado, tambm, 45 minutos e reabre por apenas 45 minutos, ou seja, das 18:45 s 19:3024. Na BOVESPA essas negociaes so totalmente informatizadas, no tendo, o prego, um local fsico. Atualmente, onde era o pit 25 de negociao da BOVESPA um museu. Essa mudana ocorreu h alguns anos. A BM&F possuia um pit bastante movimentado abrigando em torno de 1500 a 2000 pessoas onde se negociam os mais diversos contratos derivativos, alm de dlar vista. A partir de 2009, as pessoas deixaram o pit e o prego passou a ser totalmente eletrnico. Vamos ater nossas anlises, neste momento, nas negociaes existentes na BOVESPA. Segundo determinao do rgo fiscalizador, CVM Comisso de Valores Mobilirios, apenas as corretoras possuiam o direito de negociar aes nas Bolsas de Valores. Ou seja, somente as corretoras podiam ir ao prego efetuar as compras/vendas dos ativos. Decisao-Conjunta BACEN-CVM publicada no Dirio Oficial da Unio DOU em 02/03/2009 decidiu que as distribuidoras tambm passariam a ter o direito de operar diretamente nos sistemas da BOVESPA. Abaixo segue o texto da Deciso-Conjunta.
A Diretoria Colegiada do Banco Central do Brasil e o Colegiado da Comisso de Valores Mobilirios, com base no art. 2, inciso XV, do Regulamento anexo Resoluo n 1.120, de 4 de abril de 1986, com a redao dada pela Resoluo n 1.653, de 26 de outubro de 1989, D E C I D I R A M: Art. 1 As sociedades distribuidoras de ttulos e valores mobilirios ficam autorizadas a operar diretamente nos ambientes e sistemas de negociao dos mercados organizados de bolsa de valores. Art. 2 Esta deciso-conjunta entra em vigor na data de sua publicao. Braslia, 2 de Maro de 2009.
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O volume negociado no after-market bastante pequeno se comparado ao volume negociado no prego. Esses horrios podem sofrer alteraes conforme o horrio praticado no mercado de Nova Iorque. Pit de negociao o salo onde so/eram negociados os produtos em bolsa.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA Isso significa que se voc tem o interesse em adquirir qualquer tipo de ao, em primeiro lugar, deve abrir uma conta em uma corretora ou distribuidora, pois a aquisio, atualmente, s pode ser feita por intermdio dessas empresas. Abrir uma conta em uma corretora, por exemplo, mais ou menos a mesma coisa que abrir a conta em um Banco. Voc deve preencher diversos papis, enviar caso). No entanto, quando voc abre uma conta em um Banco voc coloca naquela conta recursos financeiros, dinheiro. Enquanto isso, quando voc abre uma conta em uma corretora voc coloca nesta conta recursos financeiros e aes, sendo que os recursos so necessrios para o pagamento de suas aquisies. Da mesma forma como voc paga uma taxa mensal de manuteno de sua conta-corrente em um Banco, na corretora voc tambm pode efetuar esse pagamento mensal que recebe o nome de taxa de custdia26. interessante esclarecer que nem todas as corretoras cobram por esse tipo de servio. Assim que voc abre uma conta em uma corretora voc passa a ter um login e uma senha e vai acessar o sistema dessa corretora, utilizando esses dados27. Como a corretora tem responsabilidade solidria com os seus clientes perante as Bolsas, quando for efetuada uma determinada operao, visando reduzir seu risco, ela somente liberar a compra de determinado ativo aps o depsito dos recursos pelo cliente em sua prpria conta junto corretora. Dessa forma, quem estiver querendo comear a operar no mercado acionrio, aps abrir a conta em uma corretora ter que providenciar, em primeiro lugar, a transferncia de recursos do Banco para a sua conta na corretora, para, posteriormente, efetuar a aquisio das aes desejadas. comprovantes (principalmente documentos e comprovante de residncia), assinar contratos de responsabilidade, dar procuraes (se for o
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Custodiar um ttulo significa que a instituio est guardando sob o poder dela o ttulo que voc adquiriu. Logo, quando uma pessoa paga uma taxa de custdia ela est pagando para que a instituio tome conta de seus ativos. 27 Para compreender mais facilmente, faa sempre uma analogia com suas operaes bancrias. muito similar a uma operao em um BANCO.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA A ligao das corretoras com os seus clientes feita atravs de um sistema que se chama Home-Broker e cada corretora deve desenvolver o seu prprio sistema. No entanto, aps a colocao da ordem de compra ou venda no sistema Home-Broker da sua corretora, ela enviar essa ordem para o sistema da Bolsa que aglutinar todas as ordens emitidas por todas as corretoras e seus clientes. Portanto, teremos um sistema nico onde voc ter condio de visualizar todas as ordens que foram enviadas de qualquer corretora28. Todas essas operaes podero ser feitas tambm por telefone, dado que as corretoras mantm uma mesa de operaes29 disposio de seus clientes. As corretoras cobram taxas de corretagem que podem ser fixas ou variveis por ordem, conforme a poltica de cada uma delas. Existe uma tabela de preos de corretagens divulgada pela BOVESPA e que uma grande parte das corretoras seguem. Atualmente, a grande maioria das corretoras cobra uma taxa fixa para operaes via Home-Broker e utilizam a Tabela da BOVESPA nos casos de operaes feitas pelo telefone. Nos ltimos anos, est havendo um desenvolvimento das operaes via alghotrader e esse aumento vem preocupando os agentes fiscalizadores de mercado. Voc deve estar se questionando: O que um alghotrader, certo? Alghotrader um programa de computador desenvolvido pelas corretoras que fica diretamente ligado ao sistema das Bolsas, no Brasil, da BOVESPA. A grande diferena de operar via Alghotrader que as ordens podem ser colocadas e retiradas do sistema da Bolsa mais rpido que as ordens normais. Com isso, possvel montar e desmontar operaes complexas de serem feitas pelo operador de Home-Broker. No entanto, as corretoras cobram nestas operaes a tabela da BOVESPA com um desconto, por exemplo, com 75% de desconto. E s vale a pena operar via
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Quando me referir a Corretora de agora para frente podemos entender que pode ser Corretora ou Distribuidora. Dessa forma, a explicao ficar menos poluda. 29 Mesa de operaes um local na Corretora em que ficam sentados os operadoresem frente a computadores para emitir (boletar) as ordens dadas por seus clientes. Se comparado com um Banco Comercial, a mesa do seu Gerente onde ele pode acessar o sistema e fazer as mais diversas operaes.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA esse sistema se a operao no for fcil de ser fechada e se o volume for considervel. A grande preocupao por parte dos agentes reguladores se deve ao fato de ser possvel abrir um grande nmero de operaes e, portanto, elevar o risco de crdito de uma corretora podendo levar a problemas maiores no mercado. Por outro lado, esses sistemas permitem a abertura e fechamento de operaes de uma forma muito mais rpida e isso proporciona um aumento enorme de liquidez. Imagine que voc descobriu que existe uma outra corretora que desenvolveu um sistema Home-Broker mais rpido e que est cobrando uma corretagem mais barata por operao. A tendncia que voc sinta vontade de migrar para essa outra corretora e passar a fazer todas as transaes com ela. Voc deve estar imaginando que dever vender suas aes na corretora atual, transferir os seus recursos para a conta-corrente de seu banco e, posteriormente, envi-los para a outra corretora, certo? Pois, no necessrio todo esse trmite. Na verdade, basta voc solicitar uma transferncia de custdia que uma corretora ir enviar suas aes para que a outra corretora passe a tomar conta delas. Logo, no h a necessidade de vend-las e, sim, de transferi-las. interessante compararmos o aumento de volume registrado na Bolsa brasileira de 1995 at o final de 2010. A mdia de volume negociado em janeiro de 1995 foi de R$ 264 milhes. Enquanto isso, a mdia diria de volume negociado em janeiro de 201030 foi de R$ 6.718 milhes. Observe que o valor negociado em um nico prego da BOVESPA em janeiro de 2010 supera todo o volume de negociao apresentados nos 21 preges existentes em Janeiro de 1995. Esse fato corrobora com o aumento de importncia da nossa Bolsa no cenrio mundial.
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Foi feita a opo de comparar com o ms de Janeiro para retirar a sazonalidade existente nas negociaes da Bolsa.
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2.5. TIPOS DE ORDEM

Temos, basicamente, trs diferentes formas de dar uma ordem de
compra/venda de determinado ativo: Ordem Limitada; Ordem de Mercado; Ordem Casada. Segundo o dicionrio da BOVESPA, ordem : Instruo emitida por um cliente a uma Sociedade Corretora, para execuo de compra e venda de valores mobilirios. Imagine que uma determinada pessoa deseja comprar uma ao da Cia Vale31. Logo, essa pessoa deve entrar no seu sistema Home-Broker e transmitir uma ordem de compra de VALE5, por exemplo. Quando ela efetua essa ordem de compra, ela deve determinar, necessariamente, alm do cdigo da ao, a quantidade que deseja adquirir. Se, alm disso, ela determinar o preo mximo que aceita pagar na aquisio da ao, temos uma ordem limitada, uma vez que a pessoa limitou o preo que deseja pagar na compra da ao. O mesmo ocorre se ela desejar vender um ativo, dado que dever determinar o cdigo, a quantidade e, se desejar, tambm o preo mnimo que aceita vender o seu ativo. Na ordem limitada o investidor determina o objeto, a quantidade e o preo mximo que aceita pagar caso esteja emitindo uma ordem de compra ou o preo mnimo que deseja receber se a ordem for de venda. Se a pessoa definir apenas a quantidade e o cdigo da ao sem que defina o preo mximo ou mnimo que deseja pagar ou receber, a ordem dever ser imediatamente executada, se houver pessoas interessadas no negcio, por qualquer preo. Essa ordem chamada de ordem de mercado. Na ordem de mercado o investidor determina o objeto a ser negociado e a quantidade, no fazendo
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Todas as aes das empresas negociadas no mercado recebem cdigos de negociao. A Cia Vale tem dois cdigos VALE3 e VALE5, sendo esta ltima a mais negociada.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA nenhuma referncia ao preo mximo ou mnimo a ser utilizado na compra ou venda do ativo. Imagine que exista uma pessoa que deu uma ordem de venda de 100 aes VALE5 pelo preo de R$48,00. No entanto, outra pessoa deu uma ordem de compra de 100 unidades de VALE5 sem especificar o preo. A negociao ser feita pelo valor de R$ 48,00 cada ao e, interessante ressaltar que a ordem de compra foi uma ordem de mercado e a ordem de venda foi uma ordem limitada. Finalmente, conceituemos a ltima das ordens32, a ordem casada. Imagine que uma pessoa decidiu se desfazer de aes da Petrobrs para, posteriormente, comprar aes da Cia Vale. Logo, essa pessoa deu uma ordem de venda de 100 unidades de PETR433 por R$ 92,00 a unidade e ao mesmo tempo, informou que se a ordem for executada ele d uma ordem de compra de 200 aes VALE5 pelo preo de R$45,50. Observe que ele condicionou a compra das aes da VALE a uma venda das aes da PETROBRS e, portanto, essa ordem foi uma ordem casada, sendo que as duas, separadamente, foram ordens limitadas. A ordem casada ocorre quando o investidor condiciona a ordem de uma operao execuo de outra cuja ordem j foi emitida. importante compreendermos que essas ordens somente sero executadas se houver uma convergncia de preo entre as pessoas que desejam comprar o ativo e aquelas que desejam vend-lo. Caso os preos no convirjam, no haver qualquer tipo de negociao. O dicionrio da BOVESPA diz o seguinte sobre ordens de compra e venda: Os tipos mais comuns de ordem so: a) Ordem a Mercado aquela que especifica somente a quantidade e as caractersticas dos ativos ou direitos a serem comprados ou vendidos, devendo ser executada a partir do momento em que for recebida;
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Existem outros tipos de ordens, mas alm de serem mais complexas tambm so pouco usuais e nos daremos o direito de no coment-las aqui. 33 PETR4 o cdigo da ao mais negociada da Petrobrs.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA b) Ordem Limitada aquela que deve ser executada somente a preo igual ou melhor que o preo especificado pelo cliente; c) Ordem Casada aquela cuja execuo est vinculada execuo de outra ordem do cliente, podendo ser com ou sem limite de preo; d) Ordem Administrada aquela que especifica somente a quantidade e as caractersticas dos ativos ou direitos a serem comprados ou vendidos, ficando a execuo a critrio da sociedade corretora; e) Ordem Discricionria aquela dada por administrador de carteira de ttulos e valores mobilirios ou por quem representa mais de um cliente, cabendo ao ordenante estabelecer as condies em que a ordem deve ser executada. Aps sua execuo, o ordenante indicar os nomes dos comitentes a serem expecificados, a quantidade de ativos ou direitos a ser atribuda a cada um deles e o respectivo preo; f) Ordem de Financiamento aquela constituda por uma ordem de compra ou de venda de um ativo ou direito em um mercado administrado pela BOVESPA, e outra concomitante de venda ou compra do mesmo ativo ou direito, no mesmo ou em outro mercado tambm administrado pela BOVESPA; g) Ordem Stop aquela que especifica o preo do ativo ou direito a partir do qual a ordem dever ser executada.
2.6. PREO DE NEGOCIAO

Pouco antes da abertura do prego, mais precisamente com 15 minutos de antecedncia, os home-brokers das corretoras comeam a aceitar ordens de compra e venda dos mais diversos ativos, com o objetivo de envi-las aos computadores da BOVESPA. A partir deste momento montaremos um exemplo hipottico de pessoas interessadas em negociar aes da Petrobrs (PETR4), sendo que no dia anterior o fechamento do prego ocorreu ao preo de R$ 90,00 por ao.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA O investidor 1 est interessado em comprar 200 aes da PETR4 e emite uma ordem limitada de compra por R$ 89,00. Por ter sido o primeiro a emitir essa ordem, ele passa a ser o primeiro e o nico na fila que comea a se formar. De forma anloga, o investidor 2 est interessado em vender 300 aes da PETR4 e efetua uma ordem de venda limitando o preo a R$ 90,50. Observe que, enquanto o comprador topa pagar, no mximo, R$ 89,00, o vendedor aceita receber, no mnimo, R$ 90,50. Como o valor que o comprador aceita pagar menor do que o valor mnimo que o vendedor exige, por enquanto, no haver negcio na ao. Se voc olhar a tela do home-broker ela estar indicando o seguinte: Compra Quantidade 200 Valor (R$) 89,00 (134) Valor (R$) 90,50 (2) Venda Quantidade 300
No mesmo momento, outros interessados em negociar aes da PETR4 comeam a postar suas ordens para tentar fechar suas operaes, concretizar suas operaes. Lembre-se que isso pode ocorrer mesmo antes da abertura do mercado, fato que ocorre com um leilo de abertura. Imaginemos ento que aparea outro investidor, o investidor 3, e que este emita uma ordem de compra de 500 aes PETR4 com limite de R$ 89,10. Tendo em vista o fato de que o valor mximo que este investidor aceita pagar pela ao supera o valor determinado pelo investidor 1, mesmo emitindo a ordem depois do primeiro, sua oferta mais generosa e, portanto, o investidor 3 passa a ser o primeiro na fila, conforme mostrado abaixo:
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Esses nmeros entre parnteses na frente do preo representam o nmero do investidor.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA Compra Quantidade 500 200 Valor (R$) 89,10 (3) 89,00 (1) Valor (R$) 90,50 (2) Venda Quantidade 300
Imaginemos ainda que aparea um investidor 4 que tenha interesse em vender aes, mas opta em vender 600 PETR4 pelo preo de R$ 90,50. Tendo em vista o fato de que o preo indicado o mesmo determinado pelo investidor 2, o investidor 4 entrar na fila abaixo do investidor 2, conforme mostrado abaixo: Compra Quantidade 500 200 Valor (R$) 89,10 (3) 89,00 (1) Valor (R$) 90,50 (2) 90,50 (4) Venda Quantidade 300 600
Dessa forma descrita acima a fila vai se formando com os agentes interessados em fazer algum tipo de operao com ordem limitada. Entretanto, imaginemos que existe um quinto investidor que tenha algum tipo de informao que o faz acreditar que as aes iro despencar ou algum que quer vender as aes mas no tem muito tempo para ficar perdendo olhando para o mercado. Essa pessoa poder emitir uma ordem a mercado e esta pode ser executada de duas formas. Na primeira delas ele pode determinar a venda de 600 aes PETR4 sem determinar o preo. Dessa forma, ele estaria conseguindo vender 500 aes a R$ 89,10 e 100 aes a R$ 89,00. interessante dizer que a grande maioria dos sistemas das corretoras no permite esse tipo de operao a mercado. De forma anloga, esse investidor pode dar a ordem no sistema home-broker da sua corretora informando que deseja vender 600 aes PETR4 pelo preo de R$ 85,00. Como o preo informado para a venda foi inferior ao preo limitado para a compra pelos investidores 1 e 3, a ordem dada pelo investidor 5 ser
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA executada a mercado. Sendo assim, ir adquirir 500 aes por R$ 89,10 e 100 aes por R$ 89,00. Observe que o investidor 5, quando emitiu a ordem com preo bastante abaixo daquele que estava sendo praticado pelos compradores, solicitou que a ordem fosse executada por qualquer preo e dever receber o valor que as pessoas que estavam comprando sugeriram. Apesar de a ordem de o investidor 5 ter sido dada de forma limitada, essa a nica forma, na grande maioria das corretoras, de se fazer uma ordem a mercado via Home-Broker. Por fim, cabe esclarecer que depois de fechada a negociao do investidor 5, aparecer que o valor de R$ 89,00 o ltimo preo da ao PETR4 e todos o consideraro como sendo o preo da ao. Alm disto, a fila para negociar a ao PETR4 passar a ser a seguinte:
Compra Quantidade 100 Valor (R$) 89,00 (1) Valor (R$) 90,50 (2) 90,50 (4)
Venda Quantidade 300 600
2.7. TIPOS DE OPERADORES

Existem, basicamente, trs tipos de operadores no mercado financeiro, quais sejam: a) Hedgers; b) Especuladores; c) Arbitradores.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA A palavra hedge uma palavra do idioma ingls e que significa proteo. Dessa forma, hedger a pessoa que busca, no mercado financeiro, proteo contra um determinado tipo de incorrendo. O dicionrio da BOVESPA tem a seguinte definio para esse conceito: Hedge - Estratgia pela qual investidores com intenes definidas procuram cobrir-se do risco de variaes de preos desvantajosas para seus propsitos. Hedger - Aquele que assume, em bolsa, posio contraria que possui no mercado a vista. Por exemplo, imagine um exportador que tenha uma receita em moeda nacional e um custo em moeda estrangeira. Quando adquire uma determinada mercadoria estrangeira, precisa determinar o preo desta mercadoria em moeda nacional para poder comercializ-la. No entanto, h um descasamento entre ativo e passivo em seu balano, pois seu ativo est cotado em moeda nacional e seu passivo em moeda estrangeira. Imagine que ele tem um prazo para efetuar o pagamento do produto adquirido e, portanto, caso haja uma alterao brusca na taxa de cmbio poder incorrer em srios prejuzos. Para resolver o seu problema de descasamento e se proteger contra oscilaes na taxa de cmbio, o exportador pode combinar de efetuar a compra da quantidade necessria de moeda estrangeira por um preo para uma data futura determinada. Se conseguir xito em sua operao estar protegido contra oscilaes na taxa de cmbio. Outro exemplo de hedger pode ser dado com um agricultor. Imagine que um agricultor plante soja. No entanto, suponha que a soja venha, nos ltimos anos sofrendo grandes redues de preo e batendo recordes histricos em anos posteriores. Ou seja, o preo da soja est oscilando muito. Ciente de que corre um enorme risco ao utilizar toda a sua rea produtiva para a cultura de soja sem ter idia de qual ser o preo do gro quando de sua colheita, o agricultor resolve se proteger contra oscilaes no preo da soja. Para tal, opta por vender no mercado futuro para liquidao em 12 meses a quantidade de soja que acredita que ir colher dentro de 1 ano. Dessa forma,
risco que
pode estar
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA mesmo antes de efetuar o plantio do gro, o agricultor j teria a totalidade de sua possvel produo vendida por um determinado preo. Como, no momento do plantio, ele sabe exatamente quanto lhe custar cada saca de soja quando de sua colheita e, pelo fato de ter optado pelo hedge, tambm sabe o valor que ir vend-la. Dessa forma, ele j conseguiu travar o seu lucro. Sendo assim, oscilaes no preo do gro no traro riscos para o agricultor. Ele considerado um hedger, ou seja, uma pessoa que se protege contra riscos inerentes ao preo de um produto que lhe interessa primariamente. Os especuladores so agentes que tm interesse em apostar em determinados itens, podendo auferir lucro com suas negociaes, mas para isto, incorrem em riscos. Dessa forma, vemos que especuladores, em geral, so agentes que no possuem interesse no objeto que est sendo negociado35, mas tm interesse apenas no lucro que aquele item poder gerar. O dicionrio da BOVESPA determina que especulador : Aquele que compra ou vende ttulos, valores mobilirios, ativos, derivativos ou commodities, atrado pela especulao, aproveitandose das oscilaes nos preos para realizar lucros, sem cometer ato ilegal. Motivado por forte desejo de ser bem sucedido, sua participao em mercados pode ajustar preos mediante arbitragem entre ativos e gerar maior liquidez nesses mercados, tornando-os mais eficientes. O especulador pode ser atrado pelo risco de preo de um ativo, no futuro, e dar liquidez ao mercado, comparecendo como vendedor da posio desejada pelo no-especulador. Se um produtor de soja, ao invs de vender soja no mercado futuro, optar por comprar milho ou boi gordo ou qualquer outro ativo que no esteja ligado
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Observe que enquanto o produtor de soja tinha interesse na soja, o especulador poder comprar ou vender soja sem nunca ter visto um gro de soja. Na verdade, ele aposta na oscilao do preo da soja. Se acredita que a soja ir subir de preo, dever comprar soja, se acredita na queda, dever vender.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA soja, estar agindo como um especulador e no mais como hedger. No entanto, se ele optar por vender uma quantidade de soja superior quela que ir colher, ele estar agindo como um hedger at a quantidade plantada e a partir desse momento dever ser considerado um especulador. Ou seja, na situao descrita o mesmo agricultor tanto hedger quanto especulador. Entendemos como arbitrador aquele agente que busca tirar proveito das distores momentneas de preo que podem existir entre os diferentes ativos ou mercados. O dicionrio da BOVESPA determina que arbitragem : 1) Sistema que possibilita a liquidao fsica e financeira de operaes interpraas, por meio da qual o mesmo investidor, atuando no mercado a vista, poder comprar em uma bolsa e vender em outra, o mesmo ativo, em iguais quantidades, desde que haja convnio firmado entre as duas bolsas. 2) operao financeira em que se consegue resultado positivo sem que haja necessidade de investimento de recursos prprios e sem que se corram riscos. 3) operao em que se compram ou vendem ativos em uma praa (especialmente commodities e moedas) para vender ou comprar em outra, em busca de lucro. Imagine que existam duas grandes bolsas no Brasil, por exemplo a Bolsa de So Paulo e a Bolsa do Rio de Janeiro. Se nas duas bolsas forem negociadas aes da Petrobrs e, se por algum motivo, o preo desta ao na Bolsa de So Paulo estiver mais cara do que o preo da Bolsa do Rio, caber ao arbitrador solucionar o problema. Ele entrar comprando as aes no mercado cujo preo estar mais barato e vendendo no mercado mais caro, ou seja, comprar no Rio e vender em So Paulo. A partir do momento em que ele compra aes no Rio, aumentar a demanda pelas aes naquela cidade, provocando um aumento nos preos. Mas ao mesmo tempo, estar vendendo aes na Bolsa de So Paulo,
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA provocando um aumento da oferta, fato que induzir a uma reduo nos preos da ao. Sendo assim, com a ao do arbitrador, os preos nos dois mercados iro convergir para um determinado nmero. Quando isto ocorrer, o arbitrador cessar a sua atuao. Dessa forma, o arbitrador um agente que no tem interesse no ativo objeto da negociao. No entanto, enxerga uma forma de ganhar dinheiro sem incorrer em risco e efetua uma operao para auferir esse lucro. Lembre-se que para ser arbitrador ele no poder incorrer em riscos na operao. Hedger o agente que busca proteo contra um determinado risco. Ele possui interesse no ativo que est hedgeando. Especulador o agente que incorre em riscos com o objetivo de auferir lucro. No tem interesse no ativo que est sendo negociado. Arbitrador o agente que consegue enxergar uma forma de ganhar dinheiro sem incorrer em risco. Em geral, no possui interesse no ativo que est sendo negociado.
Questo 4 (Cespe Bacen 2000) Acerca dos conceitos relativos a operaes com derivativos, julgue os itens a seguir. Hedger a pessoa fsica que busca, por meio de operaes de compra ou de venda de instrumentos financeiros, especialmente no mercado de produtos derivativos, provocar risco de perdas decorrentes das variaes de preos de bens com que trabalha, de ativos financeiros que possua em carteira ou de passivo que tenha contrado.
Enunciado para as questes 5 e 6 Julgue os itens abaixo, acerca de derivativos.

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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA Questo 5 (Cespe Bacen 2000) Especulador a pessoa fsica ou jurdica que busca tirar proveito da variao na diferena entre o preo de dois ativos ou mercados ou das expectativas futuras de mudana nessa diferena, aproveitando uma distoro momentnea de preos.
Questo 6 (Cespe Bacen 2000) de responsabilidade do Bacen a regulamentao dos principais produtos do mercado de derivativos negociados, como opes sobre aes, futuros sobre aes, termos sobre aes e futuros de ndices.
2.8. NDICES DE MERCADOS

As bolsas de valores so comumente representadas por um ou alguns ndices que tentam exprimir a evoluo mdia de ativos representativos da prpria Bolsa como um todo ou de um setor especfico dentro da Bolsa. Dessa forma, a rentabilidade diria de um ndice a mdia aritmtica ponderada de um conjunto de aes que integram o ndice. Cada bolsa de valores ao redor do mundo possui um vasto nmero de ndices que a representam e no Brasil isso no diferente. Abaixo segue alguns exemplos de ndices no Brasil e no mundo. No Brasil, o principal ndice representativo da Bolsa de Valores de So Paulo o IBOVESPA36. No entanto, ainda existem inmeros ndices, tais como: IBrX; IBrX-50; IEE; ITEL; ITAG;
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Ibovespa o ndice da Bolsa de Valores de So Paulo.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA IGC; INDX; IVBX-2.
Nos Estados Unidos, o principal ndice o DOW JONES que indica a evoluo dos preos das aes de um pequeno nmero de empresas listadas na Bolsa de Nova Iorque. No entanto, naquele pas ainda existem inmeros outros ndices mas dois desses ndices so bastante difundidos: o Nasdaq 37 e o Standard & Poors 500 (S&P500)38. Voc deve estar se perguntando: tudo bem, entendi que uma representao mdia do mercado, mas o que significa o ndice e quando escuto no jornal que a Bolsa de So Paulo subiu 1% naquele dia, o que isso est efetivamente me informando. Vamos por partes. Quando voc escuta que a Bolsa subiu 1%, na verdade, est sendo informado que o ndice representativo do mercado subiu 1%, ou seja, que a mdia aritmtica ponderada das principais aes que integram o mercado, teve uma alta de 1%. Mas vrias aes podem ter reduzido de preo e vrias outras, subido. Na mdia, o mercado subiu 1%. Na mdia, das principais aes dadas algumas caractersticas de formao do ndice. E o principal significado do ndice como um todo o de tentar acompanhar a evoluo da mdia das aes ao longo dos anos, dado que dado ao ndice um determinado nmero que evolui ao longo do tempo. Com relao aos ndices do mercado brasileiro, cada um deles tem uma metodologia diferente para congregar os mais diferentes ativos. O ndice IBOVESPA congrega os ativos mais lquidos e negociados no mercado brasileiro. No tem um nmero mximo de empresas que o integram, mas possui certo rigor sobre o ativo para que ele passe a compor o ndice.
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Nasdaq o ndice do setor de tecnologia. ndice que congrega 500 empresas dos mais variados setores e, portanto, talvez, o ndice mais representativo da evoluo da economia americana.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA Iniciado em 1967 com valor de 100 pontos, no incio de 2008 girava em torno de 60.000 pontos, mesmo depois de ter vrios zeros cortados ao longo dos anos. No final de 2010, estava cotado em torno de 70.000 pontos39. No incio do ltimo trimestre de 2008 esse valor havia cado para 45.000, mesmo depois de atingir 75.000 em maio do mesmo ano. Chegou a atingir 29.000 pontos no ltimo trimestre de 2008. No entanto, no incio de 1999, tinha como valor 4.500 pontos. Portanto, fica claro que com o ndice temos uma noo razovel da evoluo dos preos dos principais ativos que compem o mercado de um determinado pas. Se eu lhe perguntar, quanto voc acredita que uma pessoa devia ter em janeiro de 2008, em dinheiro, se colocou em janeiro de 1999 R$ 10.000,00 na Bolsa de Valores. Se eu no lhe mostrar os valores dos ndices, voc no sabe se essa pessoa teria R$ 5.000,00, R$ 100.000,00 ou R$ 1.000.000,00. Mas como eu disse que em 1999 o ndice estava cotado em torno de 4.500 pontos e que em janeiro de 2008 a cotao se situava em torno de 60.000 pontos, podemos considerar que houve um aumento de, aproximadamente, 13,33 40 vezes no capital. Logo, um nmero razovel de se arriscar seria R$ 140.000,00. Se a mesma pergunta for feita tomando como base o final do primeiro trimestre de 2009, podemos avaliar que esse aumento foi de, aproximadamente, 9 vezes, uma vez que o ndice estava sendo cotado a 40.000 pontos. Com isso, vemos que a evoluo do patrimnio, a grosso modo, em alguns casos, pode ser acompanhada pela evoluo de um ndice representativo das aes nas quais est se aplicando. Vamos agora estudar cada um dos ndices que existem no mercado nacional e colocar um pequeno resumo do que eles representam.
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Interessante notar que logo aps a desvalorizao cambial de 1999 (13/01/99), o ndice chegou a bater 4500 pontos. Com essa informao conseguimos ter uma idia da rentabilidade mdia do mercado brasileiro ao longo desses anos. Uma rentabilidade das aes da VALE j foram mostradas no incio da aula. 60.000 40 Variao = = 13,33 4.500
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA a) IBOVESPA O IBOVESPA ndice da Bolsa de Valores de So Paulo mede a rentabilidade mdia das principais aes negociadas na Bolsa de Valores de So Paulo. o valor atual desde o seu incio das principais aes negociadas, no sendo considerada a reaplicao dos recursos. Este ndice reflete no apenas a variao do preo das aes como tambm o impacto da distribuio dos proventos, sendo, dessa forma, considerado um indicador do retorno total de algumas aes listadas na BOVESPA. Criado em 02/01/1968, o IBOVESPA no sofreu nenhuma mudana
metodolgica em seus clculos, apenas sendo cortados 12 zeros, com o objetivo de adequar o nmero moeda nacional. Os cortes foram os seguintes: 1) diviso por 100, em 03/10/1983 2) diviso por 10, em 02/12/1985 3) diviso por 10, em 29/08/1988 4) diviso por 10, em 14/04/1989 5) diviso por 10, em 12/01/1990 6) diviso por 10, em 28/05/1991 7) diviso por 10, em 21/01/1992 8) diviso por 10, em 26/01/1993 9) diviso por 10, em 27/08/1993 10) diviso por 10, em 10/02/1994 11) diviso por 10, em 03/03/1997 A carteira terica revisada a cada quadrimestre e para que uma ao participe do IBOVESPA, ela dever ter atendido, cumulativamente, com base nos doze meses anteriores formao da carteira, os seguintes critrios :
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA a ao dever estar includa em uma relao em que os ndices de negociabilidade41 somados representem 80% dos ndices individuais somados; apresentar volume de participao superior a 0,1% do total; e ter sido negociada em mais de 80% dos preges. O IBOVESPA pode ser calculado com base na frmula abaixo que descreve que o ndice o somatrio do produto do peso de cada uma das aes no ndice e o seu preo em um determinado instante t, ou seja : IBOVESPAt = Pi t Qit , onde :
i =1 n
IBOVESPAt o ndice da BOVESPA no instante t; Pit o preo da ao i no instante t; Q it a quantidade terica da ao i na carteira no instante t O peso de cada ao no ndice ser dado pela participao ajustada de cada ao aplicada sobre o valor do ndice no ltimo dia do quadrimestre anterior. Entretanto, aps ingressar no ndice, uma ao somente poder ser retirada se deixar de preencher, pelo menos, dois dos critrios de incluso. Cabe salientar que empresas que estiverem em suspensas de negociao, no integraro o IBOVESPA. concordata preventiva, processo falimentar, situao especial ou, por um longo tempo,
b) IBrX O IBrX - ndice Brasil um ndice de preos que mede o retorno de uma carteira terica composta por 100 aes selecionadas entre as mais negociadas na BOVESPA, em termos de nmero de negcios e volume financeiro. Essas aes so ponderadas na carteira do ndice pelo seu respectivo nmero de aes disponveis negociao no mercado.
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a representao do ttulo no mercado a vista em termos do nmero de negcios e volume financeiro. Seu clculo
feito pela seguinte frmula :
IN =
ni v N V
, onde ni o nmero de negcios com a ao no mercado a vista; N o
nmero de negcios no mercado a vista da BOVESPA; vi o volume financeiro gerado pelos negcios com a ao i no mercado a vista; V o volume financeiro total do mercado a vista no IBOVESPA.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA O ndice IBrX ser composto por 100 papis escolhidos em uma relao de aes classificadas em ordem decrescente por liquidez, de acordo com seu ndice de negociabilidade (medido nos ltimos doze meses), observados os demais critrios de incluso descritos abaixo. Integraro a carteira do IBrX - ndice Brasil as 100 aes que atenderem cumulativamente aos critrios a seguir: a) estarem entre as 100 melhores classificadas quanto ao seu ndice de negociabilidade, apurados nos doze meses anteriores reavaliao; b) terem sido negociadas em pelo menos 70% dos preges ocorridos nos doze meses anteriores formao da carteira. A carteira terica do ndice ter vigncia de quatro meses, vigorando para os perodos de janeiro a abril, maio a agosto e setembro a dezembro.
c) IBrX-50 O IBrX-50 um ndice que mede o retorno total de uma carteira terica composta por 50 aes selecionadas entre as mais negociadas na BOVESPA em termos de liquidez, ponderadas na carteira pelo valor de mercado das aes disponveis negociao. Ele foi desenhado para ser um referencial para os investidores e administradores de carteira, e tambm para possibilitar o lanamento de derivativos (futuros, opes sobre futuro e opes sobre ndice). O IBrX-50 tem as mesmas caractersticas do IBrX ndice Brasil, que composto por 100 aes, mas apresenta a vantagem operacional de ser mais facilmente reproduzido pelo mercado. Integram a carteira do IBrX-50 as aes que atendem cumulativamente aos critrios a seguir: a) ser uma das 50 aes com maior ndice de negociabilidade apurados nos doze meses anteriores reavaliao; b) ter sido negociada em pelo menos 80% dos preges ocorridos nos doze meses anteriores formao da carteira.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA A carteira terica do ndice ter vigncia de quatro meses, vigorando para os perodos de janeiro a abril, maio a agosto e setembro a dezembro.
d) IEE Primeiro ndice setorial da BOVESPA, o ndice de Energia Eltrica (IEE) foi lanado em agosto de 1996 com o objetivo de medir o desempenho do setor de energia eltrica. O ndice calculado utilizando o mtodo de "igual ponderao por empresa em termos de Real aplicado", de forma a assegurar que cada ao componente do IEE seja igualmente representada, em termos de valor, na carteira do ndice. O IEE composto pelas aes das empresas mais representativas do setor de energia eltrica listadas na BOVESPA, que tm igual peso na carteira terica do ndice. Essas aes devem atender aos critrios de incluso descritos abaixo. Pertencem carteira do ndice as aes que atendem aos seguintes critrios: a) participao em termos de volume financeiro igual a no mnimo 0,01% do volume do mercado vista (lote-padro 42 ) da BOVESPA nos ltimos doze meses; b) ter sido negociada em no mnimo 80% do total de preges do perodo; c) ter apresentado no mnimo 2 negcios/dia em pelo menos 80% dos preges em que foi negociada. A carteira terica do ndice ter vigncia de quatro meses, vigorando para os perodos de janeiro a abril, maio a agosto e setembro a dezembro.
e) ITEL O ITEL ser composto pelas empresas mais representativas do setor de telecomunicaes (incluindo telefonia fixa e celular), cujos papis sero ponderados pelo valor de mercado das aes em circulao ("free float"43).
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Atualmente, o lote-padro Entende-se como free float a parcela das aes das empresas que so negociadas em prego.
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f) IGC O IGC - ndice de Aes com Governana Corporativa Diferenciada tem por objetivo medir o desempenho de uma carteira terica composta por aes de empresas que apresentem bons nveis de governana corporativa. Tais empresas devem ser negociadas no Novo Mercado ou estar classificadas nos Nveis 1 ou 2 da BOVESPA. Elegem-se incluso na carteira terica do ndice todas as aes emitidas por empresas negociadas no Novo Mercado ou classificadas nos Nveis 1 e 2 da BOVESPA.
g) INDX Fruto de um convnio entre a FIESP e a BOVESPA, o ndice do Setor Industrial (INDX) foi desenvolvido com o objetivo de medir o desempenho das aes mais representativas do setor industrial, importante segmento da economia brasileira. Sua carteira terica composta pelas aes mais representativas da indstria, que so selecionadas entre as mais negociadas na BOVESPA em termos de liquidez e so ponderadas na carteira pelo valor de mercado das aes disponveis negociao.
h) IVBX-2 O ndice IVBX-2 ser composto por 50 papis escolhidos em uma relao de aes classificadas em ordem decrescente por liquidez, de acordo com seu ndice de negociabilidade (medido nos ltimos doze meses). Dado o objetivo do ndice, no integraro a carteira as aes que apresentem os 10 ndices de negociabilidade mais altos, nem aquelas emitidas pelas empresas com os 10 maiores valores de mercado da amostra. Assim, a carteira ser composta pelas 50 melhores aes cujos ndices de negociabilidade estejam classificados a partir da 11 posio.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA i) ITAG Elegem-se incluso na carteira terica do ndice todas as aes para as quais a empresa concede tag along44 superior em relao legislao aplicvel, a qual estabelece que as companhias abertas devem oferecer a todas as aes ordinrias minoritrias tag along de 80% em relao ao preo obtido pelo controlador, no caso de alienao de controle. Desta forma, as aes ordinrias cujas companhias oferecem um percentual maior de tag along, e/ou as aes preferenciais cuja companhia oferece tag along em qualquer percentual so elegveis ao ITAG.
2.9. AES PREFERENCIAIS E AES ORDINRIAS

As aes so valores mobilirios, emitidos pelas companhias, representativo de parcela do capital. Representa a menor parcela que se divide o capital da companhia. Existem vrios tipos de aes, sendo as principais as ordinrias e as preferncias. Segundo o dicionrio da BOVESPA, temos: A ao ordinria confere ao titular os direitos essenciais do acionista, especialmente participao nos resultados da companhia e direito de voto em Assemblias. Cada ao ordinria corresponde um voto nas deliberaes da Assemblia Geral. Enquanto isto, as aes preferenciais conferem ao titular: a) prioridade na distribuio de dividendo, fixo ou mnimo; b) prioridade no reembolso do capital com prmio ou sem ele; e c) acumulao dessas preferncias e vantagens.
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Quando o scio majoritrio da empresa aliena o controle desta a algum outro grupo, a legislao obriga o novo proprietrio a efetuar uma oferta de, pelo menos, 80% do valor que foi oferecido ao antigo controlador para a aquisio das aes ordinrias em mercado. Isto o tag-along.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA Questo 7 (CESPE CEF 2009) Em relao aos mercados de aes, assinale a opo correta. a) As aes negociadas nos mercados de balco no se submetem regulao da CVM. b) Considerando-se que a subscrio de aes pela prpria companhia emissora equipara-se, de acordo com a lei aplicvel, a um ato de distribuio de valores mobilirios, a emisso de aes para esse fim condiciona-se a registro prvio na CVM. c) As bolsas de valores e os mercados de balco organizados compem os ambientes onde so cursadas as operaes do mercado primrio de aes. d) Para configurar uma operao vista, as liquidaes fsica e financeira das aes adquiridas devem ser necessariamente efetivadas no mesmo dia da realizao do negcio em bolsa. e) Uma emisso de aes julgada fraudulenta aps a efetuao do registro de emisso no poder ser suspensa pela CVM.
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EXERCCIOS RESOLVIDOS
Questo 1 (CESPE Senado Federal 2002) O mercado de aes parte importante do Sistema Financeiro Nacional. Acerca desse mercado, julgue os itens que se seguem. O mercado primrio corresponde negociao das aes nas bolsas de valores. Resoluo: Considera-se mercado primrio quando a negociao dos ttulos q u e ocorrer pela primeira vez e, neste caso, os recursos iriam para o caixa da empresa que emitiu o ttulo. Qualquer negociao subseqente ocorre no mercado secundrio. Segundo o dicionrio da BOVESPA, mercado primrio a colocao de ttulos resultantes de novas emisses. Empresas utilizam o mercado primrio para captar os recursos necessrios ao financiamento de suas atividades. Segundo o mesmo dicionrio, mercado secundrio a negociao de ativos, ttulos e valores mobilirios em mercados organizados, onde investidores compram e vendem em busca de lucratividade e liquidez, transferindo, entre primrio. Sendo assim, o que ocorre nas bolsas de valores o mercado secundrio. Dessa forma, o item deve ser considerado errado. GABARITO: E si, os ttulos anteriormente adquiridos no mercado
Questo 2 (ESAF BACEN 2002) Com relao estrutura do mercado de capitais, correto afirmar que: a) as bolsas de valores so instituies do governo que mantm local ou sistema adequado negociao de ttulos e valores mobilirios.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA b) so considerados valores mobilirios e, portanto, esto sujeitos normatizao pela CVM, os seguintes ttulos, quando ofertados publicamente: aes, debntures e ttulos da dvida pblica. c) a Comisso de Valores Mobilirios (CVM) o rgo regulamentador e fiscalizador do mercado de capitais. d) as negociaes de ttulos e valores mobilirios em bolsas de valores denominam-se usualmente de operaes no mercado primrio. e) cabem s sociedades corretoras e distribuidoras de valores mobilirios as operaes no recinto das bolsas de valores. Resoluo: As bolsas de valores eram, na poca da prova, associaes civis sem finalidades lucrativas e no instituies do governo. No entanto, em 2007 tanto a BOVESPA quanto a BMF foram desmutualizadas e privatizadas sendo que, atualmente, suas aes so negociadas na prpria Bolsa de Valores Devem manter local e sistema adequado negociao de ttulos e valores mobilirios. As negociaes de ttulos e valores mobilirios em bolsas de valores podem acontecer tanto no mercado primrio quanto no secundrio. Considera-se mercado primrio quando a negociao dos ttulos ocorrer pela primeira vez e, neste caso, os recursos iriam para o caixa da empresa que emitiu o ttulo. Qualquer negociao subseqente ocorre no mercado secundrio. Sendo assim, o que normalmente ocorre nas bolsas de valores o mercado secundrio, mas quando h emisso de novas aes tambm ocorre a negociao no mercado primrio. No recinto das bolsas de valores, apenas as sociedades corretoras podem operar. Entretanto, nas bolsas de mercadorias e futuros tanto as sociedades corretoras quando as sociedades distribuidoras podem operar. A Lei 6.385 de 07 de Dezembro de 1976, em seu artigo 2, define o que considerado ttulos e valores mobilirios, e inclui, em seu inciso I, as aes, debntures e bnus de subscrio. O pargrafo primeiro do mesmo artigo relaciona os itens que no so considerados ttulos e valores mobilirios e inclui, os ttulos da dvida pblica federal, estadual ou municipal. Sendo assim, o item est errado, pois ttulos da dvida pblica no so considerados ttulos e valores mobilirios.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA A CVM o rgo fiscalizador e regulamentador do mercado de capitais. Este item est correto. GABARITO: C
Questo 3 (CESPE Senado Federal 2002) O mercado de aes parte importante do Sistema Financeiro Nacional. Acerca desse mercado, julgue os itens que se seguem. As bolsas de valores so instituies financeiras com fins lucrativos, criadas para fornecer a infra-estrutura do mercado de aes. Resoluo: As bolsas de valores eram instituies sem finalidade lucrativa. Entretanto, aps um processo de desmutualizao, tanto a BOVESPA quanto a BM&F passaram a ter finalidade lucrativa tendo, inclusive, lanado suas aes na prpria BOVESPA. As bolsas de valores servem para fornecer a infra-estrutura necessria para o desenvolvimento do mercado acionrio brasileiro e criam um ambiente adequado para as negociaes. Entretanto, elas no so consideradas instituies financeiras. Sendo assim, o item est errado. GABARITO: E
Questo 4 (Cespe Bacen 2000) Acerca dos conceitos relativos a operaes com derivativos, julgue os itens a seguir. Hedger a pessoa fsica que busca, por meio de operaes de compra ou de venda de instrumentos financeiros, especialmente no mercado de produtos
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA derivativos, provocar risco de perdas decorrentes das variaes de preos de bens com que trabalha, de ativos financeiros que possua em carteira ou de passivo que tenha contrado. Resoluo: O papel do hedger se proteger contra as oscilaes de preos, portanto, se precaver do risco de perdas decorrentes dessas variaes. Na verdade, a palavra hedge que dizer proteo e o hedger aquele agente que busca proteo no mercado. Dessa forma, o item est errado. Gabarito: E
Enunciado para as questes 5 e 6 Julgue os itens abaixo, acerca de derivativos. Questo 5 (Cespe Bacen 2000) Especulador a pessoa fsica ou jurdica que busca tirar proveito da variao na diferena entre o preo de dois ativos ou mercados ou das expectativas futuras de mudana nessa diferena, aproveitando uma distoro momentnea de preos. Resoluo: O especulador a pessoa fsica ou jurdica que efetua determinada aposta em um mercado sem que possua interesse qualquer no bem negociado. Efetua o negcio apenas para especular. Imagine o caso de um fazendeiro que acredita que ter boi gordo no pasto daqui h 2 meses. Ele vende contrato futuro de boi gordo para se proteger das oscilaes de preo. No entanto, ele resolve vender 100 contratos. Desses 100, um frigorfico adquire 70 e um dono de uma malharia compra outros 30. O dono do frigorfico comprou porque achou que os preos poderiam variar e est querendo se proteger contra essa oscilao, mas o dono da malharia comprou apenas para especular. Nesse exemplo, o fazendeiro e o dono do
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA frigorfico atuam como hedgers, mas o dono da malharia atua como especulador. Observe que o fazendeiro efetuou a venda de seu produto agora para entregar em um momento futuro. Ele fez isso porque achou que o preo que estava sendo praticado para o ms em que ele teria animais prontos para o abate no pasto estaria convidativo, lhe proporcionando o pagamento dos custos e sobrando uma parcela (que ele considera razovel) a ttulo de lucro. O dono do frigorfico por sua vez vai precisar comprar boi gordo em um momento futuro. No entanto, ele acredita que existe uma grande chance do produto subir e ele opta por fazer a aquisio no mercado futuro neste momento. O que ele fez foi travar o preo que ele pagar pelo boi no momento futuro. Dessa forma, ele se torna mais competitivo no mercado caso suas previses de alta de preo se concretizem. Observe que nos dois casos exemplificados os agentes possuam interesse direto no bem negociado e, dessa forma, estavam se protegendo contra oscilao do preo do ativo e atuando como hedgers. Por outro lado, se o proprietrio de uma malharia compra boi gordo no mercado futuro, ele assume essa posio, simplesmente, porque acredita que o preo do boi ir aumentar de hoje at o momento da liquidao do contrato futuro. Como ele no possui interesse nenhum direto no ativo negociado, ele chamado de especulador. No entanto, aqueles que atuam em dois mercados tentando aproveitar distores momentneas de preo so os arbitradores. Imagine que existam dois mercados (Rio e So Paulo) onde os agentes negociam contratos futuros de boi gordo. Se os preos forem diferentes, o agente estar comprando no local onde preo est mais barato e vendendo onde est mais caro. Dessa forma, ele est arbitrando com o preo do ativo. Voc pode estar pensando que por motivos de logstica isso no seja muito comum. Concordo contigo, mas pense em contrato de cmbio. Isso seria fcil de implementar utilizando os mercados globalizados que temos hoje em dia, concorda? Existem vrios agentes que ficam estudando essas possibilidades para ingressar no mercado. Uma operao considerada de arbitragem se no envolver a
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA assuno de risco por parte do arbitrador, ele ter um ganho certo, mesmo que mnimo. Com isso, vemos que o item est errado. Gabarito: E
Questo 6 (Cespe Bacen 2000) de responsabilidade do Bacen a regulamentao dos principais produtos do mercado de derivativos negociados, como opes sobre aes, futuros sobre aes, termos sobre aes e futuros de ndices. Resoluo: Conforme podemos ver no quadro sobre rgo de regulao e fiscalizao, cabe ao BACEN e CVM regular a BM&F, no entanto, funo exclusiva da CVM regular a bolsa de valores. Portanto, as opes de aes, por exemplo, so reguladas exclusivamente pela CVM. O item est errado. Gabarito: E
Questo 7 (CESPE CEF 2009) Em relao aos mercados de aes, assinale a opo correta. a) As aes negociadas nos mercados de balco no se submetem regulao da CVM. b) Considerando-se que a subscrio de aes pela prpria companhia emissora equipara-se, de acordo com a lei aplicvel, a um ato de distribuio de valores mobilirios, a emisso de aes para esse fim condiciona-se a registro prvio na CVM. c) As bolsas de valores e os mercados de balco organizados compem os ambientes onde so cursadas as operaes do mercado primrio de aes.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA d) Para configurar uma operao vista, as liquidaes fsica e financeira das aes adquiridas devem ser necessariamente efetivadas no mesmo dia da realizao do negcio em bolsa. e) Uma emisso de aes julgada fraudulenta aps a efetuao do registro de emisso no poder ser suspensa pela CVM. Resoluo: A CVM regula todos os valores mobilirios. A definio do que um valor mobilirio dado pela Lei 6.385/76 em seu artigo 2, conforme descrito abaixo: Art. 2 So valores mobilirios sujeitos ao regime desta Lei: I - as aes, debntures e bnus de subscrio; II - os cupons, direitos, recibos de subscrio e certificados de desdobramento relativos aos valores mobilirios referidos no inciso II; III - os certificados de depsito de valores mobilirios; IV - as cdulas de debntures; V - as cotas de fundos de investimento em valores mobilirios ou de clubes de investimento em quaisquer ativos; VI - as notas comerciais; VII - os contratos futuros, de opes e outros derivativos, cujos ativos subjacentes sejam valores mobilirios; VIII - outros contratos derivativos, independentemente dos ativos subjacentes; e IX - quando ofertados publicamente, quaisquer outros ttulos ou contratos de investimento coletivo, que gerem direito de participao,
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA de parceria ou de remunerao, inclusive resultante de prestao de servios, cujos rendimentos advm do esforo do empreendedor ou de terceiros. 1o Excluem-se do regime desta Lei: I - os ttulos da dvida pblica federal, estadual ou municipal; II - os ttulos cambiais de responsabilidade de instituio financeira, exceto as debntures. 2o Os emissores dos valores mobilirios referidos neste artigo, bem como seus administradores e controladores, sujeitam-se disciplina prevista nesta Lei, para as companhias abertas. 3o Compete Comisso de Valores Mobilirios expedir normas para a execuo do disposto neste artigo, podendo: I - exigir que os emissores se constituam sob a forma de sociedade annima; II - exigir que as demonstraes financeiras dos emissores, ou que as informaes sobre o empreendimento ou projeto, sejam auditadas por auditor independente nela registrado; III - dispensar, na distribuio pblica dos valores mobilirios referidos neste artigo, a participao de sociedade integrante do sistema previsto no art. 15 desta Lei; IV - estabelecer padres de clusulas e condies que devam ser adotadas nos ttulos ou contratos de investimento, destinados negociao em bolsa ou balco, organizado ou no, e recusar a admisso ao mercado da emisso que no satisfaa a esses padres. Conforme exposto no inciso I, sabemos que as aes so valores mobilirios e, portanto, sujeitas regulao da CVM. O item A est errado.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA A mesma Lei citada acima mostra que h a necessidade de registro prvio na CVM das ofertas pblicas de Valores Mobilirios com exceo daquelas ofertas em que a Comisso dispensa o registro. Isso encontrado no artigo 19 da referida Lei, conforme transcrito abaixo: Art . 19. Nenhuma emisso pblica de valores mobilirios ser distribuda no mercado sem prvio registro na Comisso. 1 - So atos de distribuio, sujeitos norma deste artigo, a venda, promessa de venda, oferta venda ou subscrio, assim como a aceitao de pedido de venda ou subscrio de valores mobilirios, quando os pratiquem a companhia emissora, seus fundadores ou as pessoas a ela equiparadas. 2 - Equiparam-se companhia emissora para os fins deste artigo: I - o seu acionista controlador e as pessoas por ela controladas; II - o coobrigado nos ttulos; III - as instituies financeiras e demais sociedades a que se refere o Art. 15, inciso I; IV - quem quer que tenha subscrito valores da emisso, ou os tenha adquirido companhia emissora, com o fim de os colocar no mercado. 3 - Caracterizam a emisso pblica: I - a utilizao de listas ou boletins de venda ou subscrio, folhetos, prospectos ou anncios destinados ao pblico; II - a procura de subscritores ou adquirentes para os ttulos por meio de empregados, agentes ou corretores; III - a negociao feita em loja, escritrio ou estabelecimento aberto ao pblico, ou com a utilizao dos servios pblicos de comunicao.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA 4 - A emisso pblica s poder ser colocada no mercado atravs do sistema previsto no Art. 15, podendo a Comisso exigir a participao de instituio financeira. 5 - Compete Comisso expedir normas para a execuo do disposto neste artigo, podendo: I - definir outras situaes que configurem emisso pblica, para fins de registro, assim como os casos em que este poder ser dispensado, tendo em vista o interesse do pblico investidor; II - fixar o procedimento do registro e especificar as informaes que devam instruir o seu pedido, inclusive sobre: a) a companhia emissora, os empreendimentos ou atividades que explora ou pretende explorar, sua situao econmica e financeira, administrao e principais acionistas; b) as caractersticas da emisso e a aplicao a ser dada aos recursos dela provenientes; c) o vendedor dos valores mobilirios, se for o caso; d) os participantes na distribuio, sua remunerao e seu
relacionamento com a companhia emissora ou com o vendedor. 6 - A Comisso poder subordinar o registro a capital mnimo da companhia emissora e a valor mnimo da emisso, bem como a que sejam divulgadas as informaes que julgar necessrias para proteger os interesses do pblico investidor. 7 - O pedido de registro ser acompanhado dos prospectos e outros documentos quaisquer a serem publicados ou distribudos, para oferta, anncio ou promoo do lanamento. Observe o Caput deste artigo 19.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA Ele mostra que a resposta da questo a letra b. Gabarito: B
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GABARITO
16-
E E
27-
C B
3- E
4- E
5-
Galera, Terminamos aqui a nossa aula...Espero que tenham gostado e que eu tenha conseguido tirar as dvidas que vocs poderia ter sobre o assunto. Grande abrao a todos. Csar Frade
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Ol pessoal!
Estamos aqui para a nossa primeira aula do mdulo de Produtos. Estou adiantando essa aula para vocs para me redimir de alguns atrasos que proporcionei. Nesta aula, trataremos basicamente dos Fundos de Investimentos. As crticas ou sugestes podero ser enviadas para: cesar.frade@pontodosconcursos.com.br.
Prof. Csar Frade JUNHO/2011
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1. FUNDOS DE INVESTIMENTOS
Os Fundos de Investimentos so normatizados pela Comisso de Valores
Mobilirios por meio de suas Instrues. O Normativo padronizado para Fundos de Investimento a Instruo 4091 e suas modificaes posteriores. No entanto, existem fundos especficos, com caractersticas especficas que so normatizados por outro instrumento. A regra idntica s leis. No Direito, temos uma Lei geral que define determinado assunto. Se houver uma Lei especfica que trata daquele mesmo assunto, no h a necessidade de se revogar a Lei geral, mas para esse assunto em questo dever ser observada a Lei especfica. Aqui funciona da mesma forma. H um instrumento geral para os Fundos de Investimento e estes devero ser observados. No entanto, quando houver algum instrumento especfico para algum tipo especial de fundo, este dever ser considerado na tratativa daquele instrumento, sobrepondo ao instrumento geral naquilo que for diferente. A Instruo CVM 409, de incio, define o que um fundo de investimento. Veja a definio abaixo: Art. 2 - O fundo de investimento uma comunho de recursos, constituda sob a forma de condomnio, destinado aplicao em ttulos e valores mobilirios, bem como em quaisquer outros ativos disponveis no mercado financeiro e de capitais, observadas as disposies desta Instruo. Podemos dizer que um fundo de investimento uma empresa (possui um CNPJ prprio) de propriedade de seus cotistas e administrada, em geral, por uma instituio financeira ou corretora ou distribuidora. As pessoas entregam seus recursos para que um administrador efetue as aplicaes, sempre obedecendo aquilo que o Regulamento do Fundo determina. Portanto, importante frisar
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Nesta aula, apresentarei a Instruo 409. Todos os outros tipos, quando apresentados, sero por meio da soluo de exerccios. Seriam muitas normas e mais iria confundir e atrapalhar do que ajudar. Portanto, nas normas que os examinadores j tiverem cobrado em prova com algum exerccio, irei resolv-la citando o normativo.

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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA que os ativos adquiridos pelo Fundo com recurso dos cotistas so de propriedade do prprio Fundo e a Instituio Financeira somente faz a administrao. Logo, se a instituio financeira vier a falir, os ativos do Fundo no devem fazer parte daqueles bens que sero vendidos para pagar os eventuais prejuzos. Sempre digo em sala, o seguinte. Imagine que voc tenha um apartamento e que deseja alug-lo. Voc poder entreg-lo a uma corretora de imveis, uma imobiliria e esta receber o aluguel e vai te repassar. Se por acaso, essa imobiliria falir, seu apartamento ser devolvido a voc. De forma anloga, funciona o fundo. Se a instituio que administra o fundo quebrar, o fundo ser retirado daquela instituio (com todos os seus ativos) e entregue a outra instituio para que essa segunda faa a administrao dos ativos. Exatamente por isso que os ativos de um fundo de investimento NO so protegidos pelo Fundo Garantidor de Crdito FGC. Existem vrios fundos que possuem regulamentao especfica prpria. So eles: Fundos de Investimento em Participaes; Fundos de Investimento em Cotas de Fundos de Investimento em Participaes; Fundos de Investimento em Direitos Creditrios; Fundos de Investimento em Direitos Creditrios no mbito do Programa de Incentivo Implementao de Projetos de Interesse Social; Fundos de Investimento em Cotas de Fundos de Investimento em Direitos Creditrios; Fundos de Financiamento da Indstria Cinematogrfica Nacional; Fundos Mtuos de Privatizao FGTS; Fundos Mtuos de Privatizao FGTS Carteira Livre; Fundos de Investimento em Empresas Emergentes;
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA Fundos de ndice, com Cotas Negociveis em Bolsa de Valores ou Mercado de Balco Organizado; Fundos Mtuos de Investimento em Empresas Emergentes - Capital Estrangeiro; Fundos de Converso; Fundos de Investimento Imobilirio; Fundo de Privatizao - Capital Estrangeiro; Fundos Mtuos de Aes Incentivadas; e Fundos de Investimento Cultural e Artstico. Desses fundos que possuem regulamentao especfica, quatro se destacam pois possuem uma captao bastante significativa nos ltimos perodos. So eles: Fundos de Investimento em Participaes; Fundos de Investimento em Cotas de Fundos de Investimento em Participaes; Fundos de Investimento em Direitos Creditrios; e Fundos de Investimento Imobilirio. A denominao que as instituies podem dar a um Fundo de Investimento normatizada pela CVM. Quando uma instituio financeira cria um fundo, ele recebe um nome. Parte deste nome obrigatrio e parte nome fantasia. Por exemplo, o Banco do Brasil tem o BB Renda Fixa LP 50 mil. Uma parcela desta nomenclatura obrigatria e informa como o fundo classificado em relao composio de seu patrimnio. Ou seja, esse um Fundo de Renda Fixa. Outra parcela da nomenclatura optativa e diz que esse um fundo LP, ou seja, um fundo de Longo Prazo. Essa classificao mostra que o fundo tem um tratamento tributrio de longo prazo, ou seja, a tributao feita por alquota decrescente que varia de 22,5% a 15% conforme o prazo em que o recurso fica aplicado. Se o fundo for de Curto Prazo, ele ter uma alquota fixa de 20% de Imposto de Renda, mas menos arriscado. Alm disto, a instituio pode inventar qualquer outra nomenclatura para o Fundo. Esta parte seria o nome fantasia do Fundo. No entanto, nenhuma informao que seja passada nesta nomenclatura poder ser falsa. Essas so
tambm ter um prazo mdio menor e, portanto, ser
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA as regras bsicas acerca da nomenclatura, conforme disposto na Instruo CVM 409. Observe trechos importantes da Instruo CVM 409 acerca desse assunto: Art. 4 - Da denominao do fundo constar a expresso "Fundo de Investimento", acrescida da referncia classe de fundo, segundo a classificao estabelecida na seo II do Captulo VIII. 1 denominao do fundo no podero ser acrescidos termos ou expresses que induzam interpretao indevida quanto a seus objetivos, sua poltica de investimento, ou seu pblico alvo. 2 Podero ser acrescidas denominao do fundo, expresses que indiquem o eventual tratamento tributrio especfico a que estejam sujeitos o fundo ou seus cotistas. Art. 922 - Os fundos de investimento e os fundos de investimento em cotas, conforme a composio de seu patrimnio, classificam-se em: Fundo de Curto Prazo; Fundo Referenciado; Fundo de Renda Fixa; Fundo de Aes; Fundo Cambial; Fundo de Dvida Externa; e Fundo Multimercado. Pargrafo nico. Os fundos classificados como "Referenciado", "Renda Fixa", "Cambial", "Dvida Externa" e "Multimercado" podero ser adicionalmente classificados como "Longo Prazo" quando o prazo mdio de sua carteira supere 365 (trezentos e sessenta e cinco) dias e seja composta por ttulos privados ou pblicos federais, pr-fixados ou indexados taxa SELIC ou a outra taxa de juros, a ndices de preo ou variao cambial, ou, ainda, por operaes compromissadas lastreadas nos ttulos pblicos federais referidos neste pargrafo, sempre observado o disposto no 3 do art. 91.
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Esse o artigo da seo II do Captulo VIII que o artigo 4 cita.

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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA Art. 93 - Os fundos classificados como "Curto Prazo" devero aplicar seus recursos exclusivamente em ttulos pblicos federais ou privados pr-fixados ou indexados taxa SELIC ou a outra taxa de juros, ou ttulos indexados a ndices de preos, com prazo mximo a decorrer de 375 (trezentos e setenta e cinco) dias, e prazo mdio da carteira do fundo inferior a 60 (sessenta) dias, sendo permitida a utilizao de derivativos somente para proteo da carteira e a realizao de operaes compromissadas lastreadas em ttulos pblicos federais. Os fundos podem ser divididos em duas grandes classes: fundo abertos e fundos fechados. Os fundos abertos so aqueles em que os seus cotistas podem solicitar o resgate dos recursos aportados a qualquer momento. Em geral, quando aplicamos nos Bancos estamos acostumados com esse tipo de fundo, um fundo no qual podemos solicitar o resgate dos recursos e a instituio efetua prontamente. Por outro lado, os fundos fechados so aqueles em que os cotistas s podem resgatar os recursos quando houver o fim do fundo. Explico melhor. Existem fundos que so, por exemplo, destinados para a compra/construo de imveis. Como sabemos, imveis so bens bem menos lquidos do que os ttulos, aes, valores mobilirios em geral. Dessa forma, os fundos imobilirios so fundos fechados. Quando ele se inicia, os investidores so convidados a aportar recursos, a comprar cotas. No entanto, como esses recursos so colocados em bens bastante ilquidos, os investidores s podem sacar os seus recursos no fim deste fundo, que pode ter 5 anos, 7 anos e este prazo deve ser determinado em regulamento. Vocs devem estar querendo saber se algum que coloca dinheiro em um fundo fechado obrigado a ficar com os recursos durante todo esse perodo. A resposta , talvez. Esses fundos podem ser listados na Bolsa de Valores como as aes e, caso sejam, os investidores podem alien-los de forma anloga como fazem com as aes. As cotas dos fundos so vendidas, negociadas na Bolsa.

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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA Qual a vantagem?? Nos fundos de investimento imobilirio FII, por exemplo, no h pagamento de imposto de renda pessoa fsica para os rendimentos. Existem vrios tipos de fundos fechados. Alguns fundos so obrigatoriamente fechados, mas em outros, cabe instituio administradora definir, no Regulamento, qual a caracterstica do fundo. importante observar que enquanto lcita a alienao de um fundo fechado, exatamente pelo fato de no poder haver o saque, no pode existir alienao de fundo aberto. Na verdade, o fundo aberto dever ter o saque do recurso efetuado. Veja o que a Instruo 409 diz a respeito desse assunto: Art. 5 - O fundo pode ser constitudo sob a forma de condomnio aberto, em que os cotistas podem solicitar o resgate de suas cotas a qualquer tempo, ou fechado, em que as cotas somente so resgatadas ao trmino do prazo de durao do fundo. Art. 12 - A cota de fundo aberto no pode ser objeto de cesso ou transferncia, salvo por deciso judicial, execuo de garantia ou sucesso universal. 1 A cota de fundo fechado pode ser transferida, mediante termo de cesso e transferncia, assinado pelo cedente e pelo cessionrio, ou atravs de bolsa de valores ou entidade de balco organizado em que as cotas do fundo sejam admitidas negociao. 2 A transferncia de titularidade das cotas de fundo fechado fica condicionada verificao pelo administrador do atendimento das formalidades estabelecidas no regulamento e na presente Instruo. Um fundo, antes de funcionar, dever ser registrado na CVM. Ou seja, dever ocorrer o registro prvio do fundo, PRVIO. No entanto, o simples fato de enviar os documentos solicitando a autorizao para funcionamento do fundo, faz com que a autorizao seja concedida.

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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA Art. 7 - O funcionamento do fundo depende do prvio registro na CVM, o qual ser procedido atravs do envio, pelo administrador, dos documentos previstos no art. 8, atravs do Sistema de Envio de Documentos disponvel na pgina da CVM na rede mundial constante do respectivo protocolo de envio. (grifo meu) Art. 8 - O pedido de registro deve ser instrudo com os seguintes documentos e informaes: regulamento do fundo, elaborado de acordo com as disposies desta Instruo; os dados relativos ao registro do regulamento em cartrio de ttulos e documentos; prospecto, elaborado em conformidade com disposto na Seo V, Captulo III, ressalvado o disposto nos art. 110, inciso II; declarao do administrador do fundo de que firmou os contratos mencionados no art. 57, se for o caso, e de que os mesmos se encontram disposio da CVM; nome do auditor independente; inscrio do fundo no CNPJ; e formulrio padronizado com as informaes bsicas do fundo, conforme modelo disponvel na pgina da CVM na rede mundial de computadores, devidamente preenchido. A CVM cancelar o registro dos fundos abertos que, aps 90 dias de sua abertura, mantiverem o patrimnio lquido mdio dirio inferior a R$300.000,00 pelo prazo de 90 dias consecutivos. A CVM cancelar o registro dos fundos fechados quando no for subscrito o nmero mnimo de cotas representativas do seu patrimnio inicial, no prazo de 180 (cento e oitenta) dias. Nesse caso especfico dos fundos fechados, se a CVM receber uma solicitao fundamentada poder prorrogar o registro do fundo, uma nica vez e por prazo no superior a 180 dias. O valor das cotas ser dado pelo patrimnio lquido do fundo dividido pelo nmero de cotas. A precificao dos ativos ser feita com base nos preos de de computadores, e considerar-se- automaticamente concedido na data
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA fechamento. Entretanto, a regra diz que no h a necessidade de marcar a mercado os ativos, podendo, portanto, carreg-los pela curva. Calma, calma, calma, no v ao frum me perguntar...vou explicar o que isso... Marcar a mercado um ativo precific-lo por seu preo verdadeiro. Ou seja, verificar qual foi o preo de fechamento e dizer que aquele valor o preo do ativo para calcular o patrimnio lquido. Carregar pela curva seria, por exemplo, comprar um ttulo que paga uma taxa de 12% ao ano e que vence daqui 800 dias. Logo, se voc ficar com esse ttulo por todo o tempo receber o equivalente a 12% ao ano por 800 dias. Mas se voc negoci-lo antes do prazo poder ganhar mais do que 12% se a taxa de juros desse ttulo cair e menos de 12% se subir. Portanto, quando carregamos pela curva estamos dando como preo do ttulo amanh, o preo dele hoje mais o proporcional de 12% ao ano para um dia. Outro fato importante que se o fundo passar a ter um patrimnio lquido negativo, os cotistas devero responder por essa perda. Ou seja, se voc aplicar seus recursos em um fundo e esse fundo efetuar aplicaes erradas e for necessrio o aporte de recursos para saldar os prejuzos, voc pode ser chamado a integralizar mais recursos. No entanto, isso somente possvel se o administrador e o gestor tiverem cumprido a poltica de investimentos e a poltica de concentrao que consta no regulamento do fundo. Sobre a precificao das cotas a Instruo diz: Art. 10 - As cotas do fundo correspondem a fraes ideais de seu patrimnio, e sero escriturais e nominativas. 1 O valor da cota do dia resultante da diviso do valor do patrimnio lquido pelo nmero de cotas do fundo, apurados, ambos, no encerramento do dia, assim entendido, para os efeitos desta Instruo, o horrio de fechamento dos mercados em que o fundo atue.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA 2 As cotas do fundo conferiro iguais direitos e obrigaes aos cotistas. O regulamento do fundo pode prever um prazo de carncia para resgate, com ou sem rendimento. Em geral, tal fato ocorre em fundos que possuem estratgias bem definidas e que necessitam de um tempo para escolher o melhor momento para desfazer a estratgia. Por exemplo, um fundo pode solicitar que o saque seja programado com 30, 60 e 903 dias de antecedncia. O administrador de um fundo pode, a qualquer momento, suspender novas aplicaes dos clientes. Isso, em geral, ocorre quando o fundo tem uma estratgia e que o grande volume de aplicaes pode dificultar a manuteno desta com os ganhos obtidos. Logo, o administrador passa a no aceitar novos recursos, nem dos cotistas existentes nem de possveis novos cotistas. O assunto tratado da seguinte forma na Instruo CVM 409: Art. 17 - facultado ao administrador suspender, a qualquer momento, novas aplicaes no fundo, desde que tal suspenso se aplique indistintamente a novos investidores e cotistas atuais. 1 A suspenso do recebimento de novas aplicaes em um dia no impede a reabertura posterior do fundo para aplicaes. 2 O administrador deve comunicar imediatamente aos
intermedirios sobre a eventual existncia de fundos que no estejam admitindo captao. 3 O fundo deve permanecer fechado para aplicaes enquanto perdurar o perodo de suspenso de resgates. Com relao a subscrio e distribuio de cotas, a Instruo informa: Art. 19 - A distribuio de cotas de fundo aberto independe de prvio registro na CVM e ser realizada por instituies
Eu, particularmente, j vi esses prazos de carncia para fundos. No entanto, a Instruo diz que pode haver carncia mas no define prazo nem mximo nem mnimo para a carncia.

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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA intermedirias integrantes do sistema de distribuio de valores mobilirios. (grifo meu) Art. 20 - A distribuio de cotas de fundo fechado depende de prvio registro na CVM, na forma da Seo II deste Captulo, e somente poder ser realizada por instituies integrantes do sistema de distribuio de valores mobilirios. (grifo meu) Art. 39 - O prospecto deve conter todas as informaes relevantes para o investidor relativas poltica de investimento do fundo e aos riscos envolvidos. 1 O prospecto atualizado deve estar disposio dos investidores potenciais durante o perodo de distribuio, nos locais em que esta for realizada, em nmero suficiente de exemplares. 2 O administrador do fundo dever encaminhar CVM, em meio eletrnico atravs do Sistema de Envio de Documentos disponvel na pgina da CVM na rede mundial de computadores, no prazo de 1 (um) dia til, quaisquer alteraes realizadas no prospecto, as quais sero colocadas disposio para consulta pblica. A respeito do Regulamento do Fundo, alguns itens so obrigatrios. So eles: Art. 41 - O regulamento deve, obrigatoriamente, dispor sobre: qualificao do administrador do fundo; quando for o caso, referncia qualificao do gestor da carteira do fundo; qualificao do custodiante; espcie do fundo, se aberto ou fechado; prazo de durao, se determinado ou indeterminado; poltica de investimento, de forma a caracterizar a classe do fundo; taxa de administrao, fixa e expressa em percentual anual do patrimnio lquido (base 252 dias); taxa de performance, de ingresso e de sada; demais despesas do fundo;
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA condies para a aplicao e o resgate de cotas; distribuio de resultados; pblico alvo; referncia ao estabelecimento de intervalo para a atualizao do valor da cota, quando for o caso; exerccio social do fundo; poltica de divulgao de informaes a interessados, inclusive as relativas composio de carteira; poltica relativa ao exerccio de direito do voto do fundo, pelo administrador ou por seus representantes legalmente constitudos, em assemblias gerais das companhias nas quais o fundo detenha participao; e informao sobre a tributao aplicvel ao fundo e a seus cotistas. Cabe ressaltar ainda que os Fundos devero ter Assemblia Geral que ser convocada pelo Administrador, com no mnimo, dez dias de antecedncia e cada investidor ter o nmero de votos idntico ao nmero das cotas que possui. O Administrador deve contratar obrigatoriamente uma auditoria independente para auditar o fundo de investimento e alm disso, ter o direito de efetuar outras contrataes que julgue necessrias. Quando uma instituio efetua a compra de ativos financeiros para seus fundos, em geral, eles colocam os recursos em um fundo e os fundos que ns temos acesso compram desse fundo. Em geral, assim que funciona. Entretanto, a regra determina que haja uma identificao precisa do fundo que est adquirindo o ativo. O Regulamento do Fundo dever estabelecer a taxa de administrao a ser cobrada e o valor da taxa de performance, caso exista. Duas explicaes so importantes nesse caso. A taxa de administrao dever incidir sobre o principal e rendimento e, no apenas sobre o rendimento como a grande maioria pensa. Sobre a Administrao do Fundo, a Instruo dispe que:
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA Art. 56 - A administrao do fundo compreende o conjunto de servios relacionados direta ou indiretamente ao funcionamento e manuteno do fundo, que podem ser prestados pelo prprio administrador ou por terceiros por ele contratados, por escrito, em nome do fundo. 1 Alm do servio obrigatrio de auditoria independente (art. 84), o administrador poder contratar, em nome do fundo, com terceiros devidamente habilitados e autorizados, os seguintes servios, com a excluso de quaisquer outros no listados: a gesto da carteira do fundo; a consultoria de investimentos; as atividades de tesouraria, de controle e processamento dos ttulos e valores mobilirios; a distribuio de cotas; a escriturao da emisso e resgate de cotas; custdia de ttulos e valores mobilirios e demais ativos financeiros; e classificao de risco por agncia especializada constituda no Pas. Art. 60 - As ordens de compra e venda de ttulos e valores mobilirios e outros ativos disponveis no mbito do mercado financeiro e de capitais devem sempre ser expedidas com a identificao precisa do fundo de investimento em nome do qual elas devem ser executadas. Pargrafo nico. Quando uma mesma pessoa jurdica administrar diversos fundos, ser admitido o grupamento de ordens, desde que o administrador tenha implantado sistema que possibilite o rateio, entre os fundos, das compras e vendas feitas, atravs de critrios eqitativos e preestabelecidos, devendo o registro de tal repartio ser mantido disposio da CVM pelo perodo mnimo de 5 (cinco) anos. Art. 61 - O regulamento deve dispor sobre a taxa de administrao, que remunerar todos os servios indicados nos incisos I a V do 1
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA do art. 56, podendo haver remunerao baseada no resultado do fundo (taxa de performance) nos termos desta Instruo, bem como taxa de ingresso e sada.
A taxa de performance uma remunerao adicional que o administrador poder ter direito caso venha a obter uma rentabilidade acima de um patamar previamente estabelecido. Suponha que uma empresa administre um fundo de aes. Se a rentabilidade superar o rendimento do IBOVESPA, o administrador poder auferir parte do lucro que supera o IBOVESPA. Essa parcela que ele ir cobrar a taxa de performance. Imagine que o IBOVESPA tenha rendido 10% em um perodo e que o fundo tenha rendido 14% nesse mesmo perodo. Se a taxa de performance for de 25%, caber ao administrador receber 1% do patrimnio lquido do fundo. Com relao taxa de performance, a Instruo dispe que: Art. 62 - O regulamento poder estabelecer a cobrana da taxa de performance, ressalvada a vedao de que tratam os arts. 93, 94 e 95. 1 A cobrana da taxa de performance deve atender aos seguintes critrios: vinculao a um parmetro de referncia compatvel com poltica de investimento do fundo e com os ttulos a
que
efetivamente a componham; vedao da vinculao da taxa de performance a percentuais inferiores a 100% do parmetro de referncia; cobrana por perodo, no mnimo, semestral; e cobrana aps a deduo de todas as despesas, inclusive da taxa de administrao. 2 Ressalvado o disposto no pargrafo 4 deste artigo, vedada a cobrana de taxa de performance quando o valor da cota do fundo for inferior ao seu valor por ocasio da ltima cobrana efetuada. 3 permitida a cobrana de ajuste sobre a performance individual do cotista que aplicar recursos no fundo posteriormente data da ltima cobrana, exclusivamente nos casos em que o valor da cota
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA adquirida for inferior ao valor da mesma na data da ltima cobrana de performance efetuada. 4 Os fundos destinados exclusivamente a investidores qualificados podem cobrar taxa de performance de acordo com o que dispuser o seu regulamento, estando dispensados de observar o disposto neste artigo. Com relao administrao, a Instruo determina: Art. 66 - O administrador e o gestor da carteira do fundo devem ser substitudos nas hipteses de: descredenciamento para o exerccio da atividade de administrao de carteira, por deciso da CVM; renncia; ou destituio, por deliberao da assemblia geral. A CVM obriga que os administradores enviem para a sua base de dados, diariamente, o valor da quota do fundo em at dois dias teis depois. Alm disso, at o dia dez do ms subseqente, o administrador dever enviar os dados de toda a sua carteira. No entanto, esses dados sero mantidos em segredo no site da Instituio, pelo prazo de 90 dias. Tal fato importante com o intuito de manter segredo sobre a estratgia utilizada pelo administrador. A respeito da divulgao dos dados do fundo, a Instruo CVM determina: Art. 68 - O administrador do fundo est obrigado a: 1) divulgar, diariamente, o valor da cota e do patrimnio lquido do fundo aberto; 2) remeter mensalmente aos cotistas extrato de conta contendo: nome do fundo e o nmero de seu registro no CNPJ; nome, endereo e nmero de registro do administrador no CNPJ; nome do cotista; saldo e valor das cotas no incio e no final do perodo e a movimentao ocorrida ao longo do mesmo;
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA rentabilidade do fundo auferida entre o ltimo dia til do ms anterior e o ltima dia til do ms de referncia do extrato; data de emisso do extrato da conta; e o telefone, o correio eletrnico e o endereo para correspondncia. 3) disponibilizar as informaes do fundo, inclusive as relativas composio da carteira, no mnimo nos termos do art. 71 no tocante a peridiocidade, prazo e teor das informaes, de forma equnime entre todos os cotistas. Art. 71 - O administrador deve remeter, atravs do Sistema de Envio de Documentos disponvel na pgina da CVM na rede mundial de computadores, os seguintes documentos, conforme modelos disponveis na referida pgina: informe dirio, no prazo de 2 (dois) dias teis; mensalmente, at 10 (dez) dias aps o encerramento do ms a que se referirem: balancete; demonstrativo da composio e diversificao de carteira; e perfil mensal. anualmente, no prazo de 90 (noventa) dias, contados a partir do encerramento do exerccio a que se referirem, as demonstraes contbeis acompanhadas do parecer do auditor independente. formulrio padronizado com as informaes bsicas do fundo, sempre que houver alterao do regulamento, no prazo de 15 (quinze) dias, contados da assemblia que deliberar a alterao. 1 O prazo de retificao das informaes de 3 (trs) dias teis, contados do fim do prazo estabelecido para a apresentao dos documentos. A Instruo 409 tenta separar aqueles investidores que possuem algum tipo de entendimento maior sobre o mercado. claro que isso no algo simples, criar uma regra, em poucas linhas, que consegue separar aqueles que entendem daqueles que no entendem sobre o mercado.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA Isso importante porque dessa forma, os administradores conseguem criar fundos mais arriscados e que sero comprados apenas por investidores que possuem algum tipo de compreenso maior do mercado e tal fato poder dar uma maior estabilidade ao fundo, principalmente em momentos de queda no mercado. Entretanto, a CVM definiu que so considerados qualificados os investidores que tiverem mais de R$300.000,00 aplicados e que se declararem qualificados. bvio que o fato de a pessoa ter mais do que esse valor em recursos no mercado no faz com que ela tenha compreenso do mesmo e nem que as pessoas que no possuam no entendam do mercado. Mas essa foi a regra utilizada para tentar fazer esse tipo de separao entre os investidores. Sobre investidores qualificados, a Instruo informa: Art. 108 - Pode ser constitudo fundo de investimento destinado, exclusivamente, a investidores qualificados. Art. 109 - Para efeito do disposto no artigo anterior, so considerados investidores qualificados: instituies financeiras; companhias seguradoras e sociedades de capitalizao; entidades abertas e fechadas de previdncia complementar; pessoas fsicas ou jurdicas que possuam investimentos financeiros em valor superior a R$ 300.000,00 (trezentos mil reais) e que, adicionalmente, atestem por escrito sua condio de investidor qualificado mediante termo prprio, de acordo com o Anexo I; fundos de investimento destinados exclusivamente a investidores qualificados; e administradores de carteira e consultores de valores mobilirios autorizados pela CVM, em relao a seus recursos prprios. 1 Podero ser admitidos, como cotistas de um fundo para investidores qualificados, os empregados e/ou scios das instituies administradoras ou gestoras deste fundo, expressamente autorizados pelo diretor responsvel da instituio perante a CVM.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA 2 permitida a permanncia, em fundos para investidores qualificados, de cotistas que no se enquadrem nos incisos deste artigo, desde que tais cotistas tenham ingressado at a data de vigncia desta Instruo e em concordncia com os critrios de admisso e permanncia anteriormente vigentes. 3 Os requisitos a que se refere o "caput" devero ser verificados, pelo administrador ou pelo intermedirio, no ato de cada aplicao em fundo de investimento de que o investidor no seja cotista, sendo certo que a perda da condio de investidor qualificado no implica a excluso do cotista do fundo de investimentos. Existem fundos de investimentos que so feitos com o intuito de adquirir cotas de outros fundos. Esses fundos possuem algumas poucas regras adicionais e so chamados de Fundo de Investimento em cotas de Fundos de Investimentos. Sobre os Fundos de Investimento em cotas de Fundos de Investimentos, dispe que: Art. 112 - O fundo de investimento em cotas de fundos de investimento dever manter, no mnimo, 95% (noventa e cinco por cento) de investimento seu de patrimnio uma investido em classe, cotas exceto de os fundos fundos de de mesma
investimento em cotas classificados como "Multimercado", que podem investir em cotas de fundos de classes distintas. 1 Os restantes 5% (cinco por cento) do patrimnio do fundo podero ser mantidos em depsitos vista ou aplicados em: ttulos pblicos federais; ttulos de renda fixa de emisso de instituio financeira; operaes compromissadas, de acordo com a regulao especfica do Conselho Monetrio Nacional - CMN. 2 Dever constar da denominao do fundo a expresso "Fundo de Investimento em Cotas de Fundos de Investimento" acrescida da
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA classe dos fundos investidos de acordo com regulamentao especfica. 3 Os percentuais referidos neste artigo devero ser cumpridos diariamente, com base no patrimnio lquido do fundo do dia imediatamente anterior. H um especial interesse sobre os fundos, principalmente se voc puder definir qual o investimento que determinado fundo possuir e isso se deve a aspectos tributrios. Sempre que voc efetuar um investimento e precisar trocar esse investimento ou sacar seus recursos, voc dever pagar o imposto. Para isto serve um Fundo Exclusivo. Se voc compra uma ao da VALE e no dia seguinte ela sobe e voc deseja trocar essas aes por aes da PETROBRS, voc dever vender as aes da VALE e comprar as aes da PETROBRS. Caso esteja operando por conta prpria, ser apurado o lucro e cobrado um imposto de 15% sobre o lucro. Se essa operao ocorrer dentro de um Fundo qualquer, a mesma pessoa no precisar pagar o imposto pois no foi efetuada a retirada, o saque do fundo. Para isso, pessoas mais abastadas costumam construir Fundos Exclusivos pois podem definir os critrios de aplicao dos recursos. Sobre Fundos Exclusivos, a Instruo CVM 409, determina: Art. 116 - Os fundos classificados como "Exclusivos" so aqueles constitudos para receber aplicaes exclusivamente de um nico cotista. 1 Somente investidores qualificados podero ser cotistas de fundos exclusivos. 2 Os fundos classificados como "Previdencirios" so os fundos exclusivos constitudos para receber aplicaes exclusivamente de Fundos de Investimentos e Fundos de Aposentadoria Programada Individual FAPI, planos de previdncia complementar aberta, de seguros de vida com cobertura por sobrevivncia e de entidades fechadas de previdncia privada.
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2. Clubes de Investimento
O Clube de Investimento um condomnio formado por pessoas fsicas4 com o objetivo de aplicar seus recursos em ttulos e valores mobilirios. Devem estar vinculados a um Banco de Investimento, Corretora ou Distribuidora. Estes agentes sero os administradores do Clube. O Clube de Investimento possui CNPJ prprio, tem em sua nomenclatura, obrigatoriamente, o termo Clube de Investimento, dever registrar na Bolsa de Valores, previamente, seu estatuto por meio da instituio a que estiver vinculado. H a possibilidade de se aplicar no mercado de Derivativos utilizando-se de um Clube de Investimento. No entanto, existem restries para essas aplicaes. A vantagem de se aplicar em um Clube de Investimento ,
preponderantemente, tributria. Quando voc efetua uma aplicao direta na Bolsa, se houver uma alienao mensal superior a R$ 20.000,00 no mercado de aes ou de qualquer valor no mercado de derivativos, devero ser apurados os lucros obtidos e pago um Imposto de Renda com alquota de 15% sobre o lucro. Se for utilizado um Clube de Investimentos, o pagamento do Imposto de Renda ocorrer apenas no saque dos recursos. Sendo assim, seu gestor 5 poder realocar as aplicaes nos mais diferentes ativos sem que haja um pagamento de imposto sobre o lucro obtido na operao anterior. Se voc abrir uma conta em uma corretora e comprar aes da VALE5 por R$ 40,00 e, posteriormente, vend-las por R$ 49,90 poder ter que pagar
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Pessoas jurdicas no podem participar de Clubes de Investimento. Gestor de um Clube , geralmente, um dos cotista e a pessoa responsvel por dar as ordens de compra e venda de ativos. Enquanto isso, administrador o agente responsvel perante o fisco e so aqueles agentes aos quais os Clubes esto vinculados (corretoras, distribuidoras ou bancos de investimento).
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA imposto. Poder porque se o valor arrecadado com as vendas das aes, naquele ms, for inferior a R$ 20.000,00, no ser devido nenhum imposto a menos que sejam operaes Day-trade6. Se o valor superar R$ 20.000,00 ser paga a alquota de 15% sobre o lucro total. Caso a mesma operao seja veiculada em um Clube de Investimento, o gestor poder vender as aes da VALE5 com lucro e, posteriormente, comprar qualquer outro ativo sem que seja necessrio efetuar o pagamento de Imposto de Renda. Esse pagamento ser feito apenas quando algum dos cotistas solicitar o resgate de suas cotas e na alquota de 15% sobre o lucro obtido desde que efetuou o aporte de recursos. Eram admitidas at 150 pessoas em um Clube de Investimento. No entanto, como esses veculos possuem regras bem mais simples e baratas do que os Fundos de Investimento, vrios administradores estavam montando seus Clubes, sendo seus gestores e alienando cotas. Com isso, a CVM optou por reduzir esse nmero para, no mximo, 50 pessoas. Entretanto, se um Clube de Investimento for integrado exclusivamente por empregados ou servidores de uma mesma empresa, no precisar observar o limite mximo de 50 cotistas. Haver, anualmente, uma Assemblia Geral convocada pelo Administrador do Clube em que sero discutidos aspectos relevantes ao Clube de Investimento. Podero ser gestores, isoladamente ou em conjunto, entidade integrante do sistema de distribuio de ttulos e valores mobilirios, pessoas fsicas ou jurdicas, contratadas pelo Clube ou representante dos condminos. O Clube de Investimento dever fornecer Bolsa de Valores em que seja registrado, pelo menos, as seguintes informaes: o nmero de participantes, bem como o de adeses e retiradas ocorridas em cada ms; valor do patrimnio lquido e da cota, ao final de cada ms7; tipo de administrao da carteira;
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Operaes em que a compra e a venda dos ativos ocorrem no mesmo dia. Observe que as informaes do Clube so enviadas Bolsa mensalmente, enquanto que nos Fundos h o envio dirio, mesmo que com dois dias de atraso, no mximo.

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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA distribuio das aplicaes - aes, debntures conversveis em aes, mercado a futuro, de opes, a termo e outros valores. Por fim, cabe ressaltar que o Clube dever manter pelo menos 51% de seus recursos aplicados em aes. No entanto, para que seja dado o tratamento tributrio de pagamento de apenas 15% a ttulo de Imposto de Renda sobre o lucro, o Clube dever manter, pelo menos, 67% dos recursos aplicados em aes. Caso contrrio ser dado a ele o mesmo tratamento dado aos fundos de Renda Fixa, etc.
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QUESTES PROPOSTAS
Questo 1 (NCE CVM Analista 2008) Um dos fundamentos da legislao do mercado de capitais - que a legislao da CVM procura assegurar garantir ao investidor amplo acesso informao sobre seu investimento. Neste sentido, quando de seu ingresso em um fundo de investimentos, o cotista deve atestar que: a) seus recursos so oriundos de receitas legais e sem restries fiscais; b) tomou cincia dos riscos envolvidos e da poltica de investimento do fundo; c) conhece toda a legislao aplicvel quela modalidade de investimento; d) os investimentos do fundo so compatveis com sua capacidade financeira; e) no tem objeo a estratgias de risco.
Questo 2 (NCE CVM Analista 2008) Consideram-se Exclusivos os fundos para investidores qualificados constitudos para receber aplicaes exclusivamente de um nico cotista. So considerados investidores qualificados: a) Seguradoras e sociedades de capitalizao; b) pessoas fsicas que investirem, ao menos, R$100.000,00 (cem mil) em cotas desse fundo; c) sociedades administradoras de condomnios de qualquer natureza, com pelo menos 5 (cinco) clientes; d) investidores, pessoas fsicas ou jurdicas, atuantes a, pelo menos, 20 anos no mercado de valores mobilirios; e) qualquer investidor que assuma a responsabilidade pelos resultados que venham a ser auferidos pelo fundo.
Questo 3 (NCE CVM Analista 2008) No sentido de proteger o patrimnio do investidor vedado instituio administradora de um fundo de investimento,
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA realizar operaes do fundo quando caracterizada situao de conflito de interesses. Com o mesmo objetivo, tambm, vedado: a) contrair ou efetuar emprstimos, salvo em modalidade autorizada pela CVM; b) envidar esforos para alcanar as melhores alternativas de investimento; c) alavancar os recursos do fundo, mesmo que autorizado pelos cotistas; d) fazer aplicaes de derivativos que possam incorrer em perdas; e) realizar operaes em mercados futuros a descoberto.
Questo 4 (NCE CVM Analista 2008) Clube de investimento um condomnio constitudo por pessoas fsicas para aplicao de recursos comuns em ttulos e valores mobilirios, que deve atender ao seguinte requisito: a) ser registrado e fiscalizado pela Comisso de Valores Mobilirios; b) ter no mnimo 50 participantes, exceto, no caso de reunir funcionrios e empregados de uma mesma empresa; c) nenhum participante pode deter mais de quarenta por cento do total de cotas; d) ser necessariamente vinculado a um banco comercial ou de investimentos; e) aplicar cem por cento dos recursos em aes negociadas nas bolsas de valores.
Questo 5 (Fundao Carlos Chagas BB Escriturrio 2010) Sobre os Fundos de Investimento em Direitos Creditrios FIDC correto afirmar: a) requerida a existncia de uma Sociedade de Propsito Especfico. b) Suas cotas podem ser adquiridas por todos os tipos de investidores. c) facultativa a contratao e divulgao de relatrio elaborado por agncia de classificao de risco. d) A aplicao mnima de R$ 25 mil por investidor. e) No h incidncia de imposto de renda na fonte.
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QUESTES RESOLVIDAS
Questo 1 (NCE CVM Analista 2008) Um dos fundamentos da legislao do mercado de capitais - que a legislao da CVM procura assegurar garantir ao investidor amplo acesso informao sobre seu investimento. Neste sentido, quando de seu ingresso em um fundo de investimentos, o cotista deve atestar que: a) seus recursos so oriundos de receitas legais e sem restries fiscais; b) tomou cincia dos riscos envolvidos e da poltica de investimento do fundo; c) conhece toda a legislao aplicvel quela modalidade de investimento; d) os investimentos do fundo so compatveis com sua capacidade financeira; e) no tem objeo a estratgias de risco. Resoluo: Essa questo nos trs informaes que podem ser encontradas em uma das principais Instrues CVM que a 409. No geral, os fundos de investimentos devem cumprir os requisitos bsicos da Instruo 409, exceto quando aquele tipo de fundo possuir uma Instruo prpria, especfica. Ou seja, essa Instruo a normal para Fundos de Investimento. Entretanto, existem alguns fundos que so tratados de forma especfica, como por exemplo, os Fundos de Investimentos de Direitos Creditrios FDIC. O artigo 31 da Instruo 409, informa: Art. 30 - Todo cotista ao ingressar no fundo deve atestar, mediante termo prprio, que: recebeu o regulamento e, se for o caso, o prospecto; tomou cincia dos riscos envolvidos e da poltica de investimento; tomou cincia da possibilidade de ocorrncia de patrimnio lquido negativo, se for o caso, e, neste caso, de sua responsabilidade por conseqentes aportes adicionais de recursos.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA 1 O administrador deve manter disposio da CVM o termo contendo as declaraes referidas no "caput" deste artigo, devidamente assinado pelo investidor, ou registrado em sistema eletrnico que garanta o atendimento ao disposto no "caput". 2 No caso de distribuio de cotas realizada na forma da Seo IV deste Captulo, cabe ao intermedirio que atuar por conta e ordem dos cotistas providenciar o cumprimento do disposto no "caput" e no 1 deste artigo. Portanto, o gabarito a letra B. Gabarito: B
Questo 2 (NCE CVM Analista 2008) Consideram-se Exclusivos os fundos para investidores qualificados constitudos para receber aplicaes exclusivamente de um nico cotista. So considerados investidores qualificados: a) Seguradoras e sociedades de capitalizao; b) pessoas fsicas que investirem, ao menos, R$100.000,00 (cem mil) em cotas desse fundo; c) sociedades administradoras de condomnios de qualquer natureza, com pelo menos 5 (cinco) clientes; d) investidores, pessoas fsicas ou jurdicas, atuantes a, pelo menos, 20 anos no mercado de valores mobilirios; e) qualquer investidor que assuma a responsabilidade pelos resultados que venham a ser auferidos pelo fundo. Resoluo: Com relao aos Fundos Exclusivos e os Investidores Qualificados, a Instruo determina:
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA Art. 116 - Os fundos classificados como "Exclusivos" so aqueles constitudos para receber aplicaes exclusivamente de um nico cotista. (grifo meu) 1 Somente investidores qualificados podero ser cotistas de fundos exclusivos. 2 Os fundos classificados como "Previdencirios" so os fundos exclusivos constitudos para receber aplicaes exclusivamente de Fundos de Investimentos e Fundos de Aposentadoria Programada Individual FAPI, planos de previdncia complementar aberta, de seguros de vida com cobertura por sobrevivncia e de entidades fechadas de previdncia privada. Art. 108 - Pode ser constitudo fundo de investimento destinado, exclusivamente, a investidores qualificados. Art. 109 - Para efeito do disposto no artigo anterior, so considerados investidores qualificados: instituies financeiras; companhias seguradoras e sociedades de capitalizao; (grifo meu) entidades abertas e fechadas de previdncia complementar; pessoas fsicas ou jurdicas que possuam investimentos financeiros em valor superior a R$ 300.000,00 (trezentos mil reais) e que, adicionalmente, atestem por escrito sua condio de investidor qualificado mediante termo prprio, de acordo com o Anexo I; fundos de investimento destinados exclusivamente a investidores qualificados; e administradores de carteira e consultores de valores mobilirios autorizados pela CVM, em relao a seus recursos prprios. Sendo assim, o gabarito a letra A. Gabarito: A
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA Questo 3 (NCE CVM Analista 2008) No sentido de proteger o patrimnio do investidor vedado instituio administradora de um fundo de investimento realizar operaes do fundo quando caracterizada situao de conflito de interesses. Com o mesmo objetivo, tambm, vedado: a) contrair ou efetuar emprstimos, salvo em modalidade autorizada pela CVM; b) envidar esforos para alcanar as melhores alternativas de investimento; c) alavancar os recursos do fundo, mesmo que autorizado pelos cotistas; d) fazer aplicaes de derivativos que possam incorrer em perdas; e) realizar operaes em mercados futuros a descoberto. Resoluo: A Instruo 409 determina a existncia de algumas vedaes, ou seja, algumas atitudes no podem ser tomadas pelo administrador do Fundo. Segue o artigo sobre as vedaes: Art. 64 - vedado ao administrador praticar os seguintes atos em nome do fundo: receber depsito em conta corrente; contrair ou efetuar emprstimos, salvo autorizada pela CVM; prestar fiana, aval, aceite ou coobrigar-se sob qualquer outra forma; vender cotas prestao, sem prejuzo da integralizao a prazo de cotas subscritas; prometer rendimento predeterminado aos cotistas; realizar operaes com aes fora de bolsa de valores ou de mercado de balco organizado por entidade autorizada pela CVM, ressalvadas as hipteses de distribuies pblicas, de exerccio de direito de preferncia e de converso de debntures em aes, exerccio de bnus de subscrio e nos casos em que a CVM tenha concedido prvia e expressa autorizao;
em
modalidade
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA utilizar recursos do fundo para pagamento de seguro contra perdas financeiras de cotistas; e praticar qualquer ato de liberalidade. Pargrafo nico. Os fundos de investimento podero utilizar seus ativos para prestao de garantias de operaes prprias realizadas em bolsas, bem como emprestar e tomar ttulos e valores mobilirios em emprstimo, desde que tais operaes de emprstimo sejam cursadas exclusivamente atravs de servio autorizado pela CVM ou pelo Banco Central do Brasil. Um fundo de investimento no pode contrair ou efetuar emprstimos em no nome do fundo. Vemos que o gabarito a letra A. Gabarito: A
Questo 4 (NCE CVM Analista 2008) Clube de investimento um condomnio constitudo por pessoas fsicas para aplicao de recursos comuns em ttulos e valores mobilirios, que deve atender ao seguinte requisito: a) ser registrado e fiscalizado pela Comisso de Valores Mobilirios; b) ter no mnimo 50 participantes, exceto, no caso de reunir funcionrios e empregados de uma mesma empresa; c) nenhum participante pode deter mais de quarenta por cento do total de cotas; d) ser necessariamente vinculado a um banco comercial ou de investimentos; e) aplicar cem por cento dos recursos em aes negociadas nas bolsas de valores. Resoluo: Atualmente, o nmero mximo de pessoas que participam de um Clube de Investimento de 50 pessoas e nenhuma delas pode deter mais de 40% do total de cotas.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA Sendo assim, o gabarito a letra C. Gabarito: C
Questo 5 (Fundao Carlos Chagas BB Escriturrio 2010) Sobre os Fundos de Investimento em Direitos Creditrios FIDC correto afirmar: a) requerida a existncia de uma Sociedade de Propsito Especfico. b) Suas cotas podem ser adquiridas por todos os tipos de investidores. c) facultativa a contratao e divulgao de relatrio elaborado por agncia de classificao de risco. d) A aplicao mnima de R$ 25 mil por investidor. e) No h incidncia de imposto de renda na fonte. Resoluo: Existem inmeras formas/tipos diferentes de fundos. Os fundos, em geral, so regulados pela Instruo CVM 409. Entretanto, essa prpria Instruo, em seu artigo 1, excetua alguns fundos e nesses inclumos os Fundos de Investimento em Direitos Creditrios FIDC. Veja o que dispe a Instruo CVM 409: Art. 1 - A presente Instruo dispe sobre normas gerais que regem a constituio, a investimento em administrao, o funcionamento e fundo de investimento a divulgao de informaes dos fundos de investimento e fundos de cotas de definidos e classificados nesta Instruo. Pargrafo I. II. nico. Excluem-se da disciplina desta Instruo os
seguintes fundos, regidos por regulamentao prpria: Fundos de Investimento em Participaes; Fundos de Investimento em Cotas de Fundos de Investimento em Participaes;
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA III. Fundos de Investimento em Direitos Creditrios; (grifo meu) IV. Fundos de Investimento em Direitos Creditrios no mbito do Programa de Incentivo Implementao de Projetos de Interesse Social; V. VI. VII. VIII. IX. X. XI. XII. XIII. XIV. XV. XVI. Fundos de Investimento em Cotas de Fundos de Investimento em Direitos Creditrios; Fundos de Financiamento da Indstria Cinematogrfica Nacional; Fundos Mtuos de Privatizao FGTS; Fundos Mtuos de Privatizao FGTS Carteira Livre; Fundos de Investimento em Empresas Emergentes; Fundos de ndice, com Cotas Negociveis em Bolsa de Valores ou Mercado de Balco Organizado; Fundos Mtuos de Investimento em Empresas Emergentes Capital Estrangeiro; Fundos de Converso; Fundos de Investimento Imobilirio; Fundo de Privatizao - Capital Estrangeiro; Fundos Mtuos de Aes Incentivadas; e Fundos de Investimento Cultural e Artstico.
Cada um desses Fundos acima possui uma regulamentao prpria efetuada pela CVM. Em especfico o FIDC 8 , Regulamentado pela Instruo CVM 356/01. O FDIC um fundo de direitos creditrios. Voc deve estar se perguntando o que um direito creditrio. So ttulos de crdito que so comprados e colocados em um fundo. A crise americana de 2008 ocorreu, exatamente, em cima de fundos com esse formato. Funciona mais ou menos assim. Eu compro um bem (suponha que seja uma casa) e pego um recurso emprestado em um Banco. Esse Banco emite um ttulo que d ao seu detentor o direito de receber de mim a grana da casa (um direito creditrio). Emite e vende esse ttulo a algum ou a um FDIC. Dessa forma, o dinheiro que eu pagaria pelo emprstimo ou o cano que eu poderia
Quando as pessoas vo se referir a esse tipo de fundo no mercado financeiro, as pessoas pronunciam fidiqui.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA dar no mesmo, no seria no Banco mas sim no detentor do ttulo que o Banco vendeu ou no FDIC. Observe que esse fundo s pode ser direcionado a investidores qualificados. Observe que as cotas, diferentemente dos fundos tradicionais, no precisam ser calculadas diariamente. Isso ocorre porque esses ativos no so to lquidos e no muito simples avali-los diariamente. H, portanto, a obrigatoriedade de determinar o valor da cota mensalmente e anualmente. Art. 1 - A presente Instruo dispe sobre normas gerais que regem a constituio, a administrao, o funcionamento e a divulgao de informaes de Fundos de Investimento em Direitos Creditrios FIDC e de Fundos de Investimento em Cotas de Fundos de Investimento em Direitos Creditrios FICFIDC. Art. 3 - Os fundos regulados por esta instruo tero as seguintes caractersticas: I. II. sero constitudos na fechado; (grifo meu) forma de condomnio aberto ou
somente podero receber aplicaes, bem como ter cotas negociadas no mercado secundrio, quando o subscritor ou o adquirente das cotas for investidor qualificado; (grifo meu)
III. IV.
sero classificados ou tero os seus ativos classificados por agncia classificadora de risco em funcionamento no Pas; e tero valor mnimo para realizao de aplicaes de R$ 25.000,00 (vinte e cinco mil reais). (grifo meu)
Art. 11 - As cotas do fundo devem ser nominativas e mantidas em conta de depsitos em nome de seus titulares. Art. 14 - As cotas do fundo devem ter seu valor calculado pelo menos por ocasio das demonstraes financeiras mensais e anuais mediante a utilizao de metodologia de apurao do valor de mercado dos direitos creditrios e dos demais ativos financeiros integrantes externas e da respectiva que carteira, levem de em acordo com critrios aspectos 32 consistentes e passveis de verificao, amparada por informaes internas considerao
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA relacionados ao devedor, aos seus garantidores e s caractersticas da correspondente operao. (grifo meu) Art. 17 - A cota do fundo poder ser negociada em bolsa valores ou em mercado de balco, cotas. (grifo meu) Art. 26 - da competncia privativa da assemblia geral de condminos: I. tomar anualmente, no prazo mximo de quatro meses aps o encerramento do exerccio social, as contas do fundo e deliberar sobre as demonstraes financeiras desse; II. III. IV. alterar o regulamento do fundo; deliberar sobre a substituio da instituio administradora; deliberar sobre a elevao da taxa de administrao praticada pela instituio V. administradora, inclusive na hiptese de restabelecimento de taxa que tenha sido objeto de reduo; deliberar sobre incorporao, fuso, ciso ou liqidao do fundo. Art. 28 - A convocao da assemblia geral deve ser feita mediante anncio publicado no peridico utilizado para a divulgao de informaes do fundo ou por meio de carta com aviso de recebimento endereada a cada condmino, do qual devem constar dia, hora e local de realizao da assemblia e os assuntos a serem tratados. 1 A convocao da assemblia geral deve ser feita com 10 (dez) dias de antecedncia, no mnimo, contado o prazo da data de publicao do primeiro anncio ou do envio de carta com aviso de recebimento aos condminos. (grifo meu) Art. 32 - A administrao do fundo pode ser exercida por banco mltiplo, por banco por banco de comercial, pela Caixa Econmica Federal, por sociedade de crdito, sociedade corretora de investimento, de
cabendo ao intermedirio
assegurar a condio de investidor qualificado do adquirente das
financiamento e investimento, por
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA ttulos e valores mobilirios ou por sociedade distribuidora de ttulos e valores mobilirios. (grifo meu) Pargrafo nico. Qualquer alterao cadastral relativa ao
administrador do fundo deve ser comunicada CVM, no prazo de 15 (quinze) dias, contados de sua ocorrncia. Art. 35 - vedado instituio administradora: I. prestar fiana, aval, aceite ou coobrigar-se sob qualquer outra forma nas operaes praticadas pelo fundo, inclusive quando se tratar de garantias prestadas s operaes realizadas em mercados de derivativos; II. III. utilizar ativos de sua prpria emisso ou coobrigao como garantia das operaes praticadas pelo fundo; efetuar aportes de recursos no fundo, de forma direta ou indireta, a qualquer ttulo, ressalvada a hiptese de aquisio de cotas deste. 1 As vedaes de que tratam os incisos I a III deste artigo abrangem os recursos prprios das pessoas fsicas e das pessoas jurdicas controladoras da instituio administradora, das sociedades por elas direta ou indiretamente controladas e de coligadas ou outras sociedades sob controle comum, bem como os ativos integrantes das respectivas carteiras e os de emisso ou coobrigao dessas. 2 Excetuam-se do disposto no pargrafo anterior os ttulos de emisso do Tesouro Nacional, os ttulos de emisso do Banco Central do Brasil e os crditos securitizados pelo Tesouro Nacional, alm dos ttulos pblicos estaduais, integrantes da carteira do fundo. Art. 40 - O FIDC deve manter aps 90 (noventa) dias do incio das atividades do fundo, no mnimo 50% de seu patrimnio lquido, em direitos creditrios. Art. 45 - A instituio administradora deve prestar CVM, mensalmente, at o 3o dia til aps o encerramento do ms anterior,
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA com base no ltimo dia til daquele ms, as seguintes informaes relativas ao fundo: I. II. III. IV. V. VI. saldo das aplicaes; valor do patrimnio lquido; valor da cota e quantidade em circulao; valores totais das captaes e dos resgates no ms, considerados os valores efetivamente ingressados e retirados; o comportamento da carteira de direitos creditrios, abrangendo, inclusive, dados sobre o desempenho esperado e o realizado; posies mantidas em mercados de derivativos.
Dessa forma, vemos que o gabarito a letra D. Gabarito: D
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GABARITO
1- B 2- A 3- A 4- C 5- D
Galera, Com isso terminamos nossa primeira aula do mdulo final do nosso curso. No mais, vimos que essa parte tranqila na compreenso mas possui uma infinidade de regras que podem tra-los na prova. Grande abrao e at a prxima aula. Csar Frade
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Ol pessoal! Vamos para a nossa segunda aula do Mdulo I de Conhecimentos Bancrios. Lembro que as crticas ou sugestes podero ser enviadas para: cesar.frade@pontodosconcursos.com.br. Prof. Csar Frade Maro/2011
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8. Superintendncia de Seguros Privados SUSEP

A Superintendncia de Seguros Privados SUSEP uma autarquia vinculada ao Ministrio da Fazenda criada pelo Decreto-Lei 73/66 e que responsvel pelo controle e fiscalizao dos mercados de seguro, previdncia privada aberta, capitalizao e resseguro. A autarquia tem como atribuies: Fiscalizar a constituio, organizao, funcionamento e operao das Sociedades Seguradoras, de Capitalizao, Entidades de Previdncia Privada Aberta e Resseguradores, na qualidade de executora da poltica traada pelo CNSP; Atuar no sentido de proteger a captao de poupana popular que se efetua atravs das operaes de seguro, previdncia privada aberta, de capitalizao e resseguro; Zelar pela defesa dos interesses dos consumidores dos mercados supervisionados; Promover o aperfeioamento das instituies e dos instrumentos
operacionais a eles vinculados, com vistas maior eficincia do Sistema Nacional de Seguros Privados e do Sistema Nacional de Capitalizao; Promover a estabilidade dos mercados sob sua jurisdio, assegurando sua expanso e o funcionamento das entidades que neles operem; Zelar pela liquidez e solvncia das sociedades que integram o mercado; Disciplinar e acompanhar os investimentos daquelas entidades, em especial os efetuados em bens garantidores de provises tcnicas; Cumprir e fazer cumprir as deliberaes do CNSP e exercer as atividades que por este forem delegadas; Prover os servios de Secretaria Executiva do CNSP. A SUSEP administrada por um Conselho Diretor, composto pelo
Superintendente e por quatro Diretores. Tambm integram o Colegiado, sem direito a voto, o Secretrio-Geral e Procurador-Geral. Compete ao Colegiado fixar as polticas gerais da Autarquia, com vistas ordenao das atividades do mercado, cumprir e fazer cumprir as deliberaes
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE do CNSP e aprovar instrues, circulares e pareceres de orientao em matrias de sua competncia. A presidncia do Colegiado cabe ao Superintendente que tem, ainda, como atribuies, promover os atos de gesto da Autarquia e sua representao perante o Governo e sociedade. O Decreto-Lei que criou a Autarquia, dispe como competncias da SUSEP: Art 36. Compete SUSEP, na qualidade de executora da poltica traada pelo CNSP, como rgo fiscalizador da constituio, organizao, Seguradoras: a) processar os pedidos de autorizao, para constituio, grupamento, funcionamento e operaes das Sociedades
organizao,
funcionamento,
fuso,
encampao,
transferncia de contrle acionrio e reforma dos Estatutos das Sociedades Seguradoras, opinar sbre os mesmos e encaminh-los ao CNSP; b) baixar instrues e expedir circulares relativas regulamentao das operaes de seguro, de acrdo com as diretrizes do CNSP; c) fixar condies de aplices, planos de operaes e tarifas a serem utilizadas obrigatriamente pelo mercado segurador nacional; d) aprovar os limites de operaes das Sociedades Seguradoras, de conformidade com o critrio fixado pelo CNSP; e) examinar e aprovar as condies de coberturas especiais, bem como fixar as taxas aplicveis; f) autorizar a movimentao e liberao dos capital vinculado; bens e valres
obrigatriamente inscritos em garantia das reservas tcnicas e do
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE g) fiscalizar a execuo das normas gerais de contabilidade e estatstica fixadas pelo CNSP para as Sociedades Seguradoras; h) fiscalizar as operaes das Sociedades Seguradoras, inclusive o exato cumprimento dste Decreto-lei, de outras leis pertinentes, disposies regulamentares em geral, resolues do CNSP e aplicar as penalidades cabveis; i) proceder liquidao das Sociedades Seguradoras que tiverem cassada a autorizao para funcionar no Pas; j) organizar seus servios, elaborar e executar seu oramento. k) fiscalizar as operaes das entidades autorreguladoras do mercado de corretagem, inclusive o exato cumprimento deste Decreto-Lei, de outras leis pertinentes, de disposies regulamentares em geral e de resolues do Conselho Nacional de Seguros Privados (CNSP), e aplicar as penalidades cabveis; e l) celebrar convnios para a execuo dos servios de sua
competncia em qualquer parte do territrio nacional, observadas as normas da legislao em vigor. A mesma legislao pautou os objetivos da poltica de seguros privados no Pas: Art 5 A poltica de seguros privados objetivar: I - Promover a expanso do mercado de seguros e propiciar condies operacionais necessrias para sua integrao no processo econmico e social do Pas; II - Evitar evaso de divisas, pelo equilbrio do balano dos resultados do intercmbio, de negcios com o exterior;
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE III - Firmar o princpio da reciprocidade em operaes de seguro, condicionando a autorizao para o funcionamento de emprsas e firmas estrangeiras e igualdades de condies no pas de origem; III - Firmar o princpio da reciprocidade em operaes de seguro, condicionando a autorizao para o funcionamento de emprsas e firmas estrangeiras a igualdade de condies no pas de origem; (Redao dada pelo Decreto-lei n 296, de 1967) IV - Promover o aperfeioamento das Sociedades Seguradoras; V - Preservar a liquidez e a solvncia das Sociedades Seguradoras; VI - Coordenar a poltica de seguros com a poltica de investimentos do Govrno Federal, observados os critrios estabelecidos para as polticas monetria, creditcia e fiscal.
Enunciado para as questes 25 e 26 A SUSEP o rgo responsvel pelo controle e pela fiscalizao dos mercados de seguro, previdncia privada aberta, capitalizao e resseguro. Autarquia vinculada ao Ministrio da Fazenda, foi criada por decreto que tambm instituiu o Sistema Nacional de Seguros Privados, do qual fazem parte o Conselho Nacional de Seguros Privados (CNSP), o IRB Brasil Resseguros S.A. (IRB Brasil Re), as sociedades autorizadas a operar em seguros privados e capitalizao, as entidades de previdncia privada aberta e os corretores habilitados. Com relao s reas de atuao dessas instituies, julgue os itens seguintes. Questo 25 (Cespe Banco do Brasil 20033) A SUSEP administrada por um conselho diretor, composto pelo superintendente e por seis diretores. Tambm integram esse colegiado, com direito a voto apenas em questes atinentes estrutura organizacional, o secretrio-geral e o procurador-geral. Compete ao colegiado fixar as polticas gerais da autarquia, com vistas ordenao das atividades do mercado, cumprir e fazer cumprir as deliberaes do CNSP e
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE aprovar instrues, circulares e pareceres de orientao em matrias de sua competncia.
Questo 26 (CESPE Banco do Brasil 20033) Compete ao Conselho Monetrio Nacional prescrever os critrios de constituio das sociedades seguradoras, das sociedades de capitalizao, das entidades de previdncia privada aberta e dos resseguradores, com fixao dos limites legais e tcnicos das respectivas operaes.
Questo 27 (CESPE Banco de Braslia 2001) atribuio da Superintendncia de Seguros Privados (Susep) I fiscalizar a constituio, a organizao, o funcionamento e a operao das sociedades seguradoras, das sociedades de capitalizao, das entidades de previdncia privada aberta e resseguradores, na qualidade de executora da poltica traada pelo Conselho Nacional de Seguros Privados (CNSP). II atuar no sentido de proteger a captao de poupana popular que se efetua por meio das operaes de seguro, de previdncia privada aberta, de capitalizao e resseguro. III zelar pela liquidez e solvncia das sociedades que integram o mercado. IV disciplinar e acompanhar os investimentos das entidades privadas de seguro, em especial os efetuados em bens garantidores de provises tcnicas. A quantidade de itens certos igual a a) 0. b) 1. c) 2. d) 3. e) 4.
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9. Superintendncia de Previdncia Complementar PREVIC

A Lei 12.154/09 cria a Superintendncia de Previdncia Complementar em substituio Secretaria de Previdncia Complementar SPC. A nova entidade criada como uma autarquia de natureza especial vinculada ao Ministrio da Previdncia e tem como prerrogativa atuar como entidade de fiscalizao e superviso das atividades das entidades fechadas de previdncia complementar EFPC.
Art. 1 Fica criada a Superintendncia Nacional de Previdncia Complementar - PREVIC, autarquia de natureza especial, dotada de autonomia administrativa e financeira e patrimnio prprio, vinculada ao Ministrio da Previdncia Social, com sede e foro no Distrito Federal e atuao em todo o territrio nacional. Pargrafo nico. A Previc atuar como entidade de fiscalizao e de superviso das atividades das entidades fechadas de previdncia complementar e de execuo das polticas para o regime de previdncia complementar operado pelas entidades fechadas de previdncia complementar, observadas as disposies constitucionais e legais aplicveis. grifo meu. muito comum em prova, o examinador perguntar sobre as competncias de um rgo. Para ele fcil. Abre a Lei e copia um inciso do artigo que fala das competncias. Para mim tambm tranqilo, abro a Lei e transcrevo o artigo. No entanto, vocs devem saber ou decorar todos os incisos, a fica complicado. Vou dar uma dica... Ainda no vi nenhuma prova que o examinador copia o inciso e faz uma modificao dentro dele, ou seja, acrescenta uma palavra que no existe ou algo semelhante e torna o item errado. Isso nunca ocorreu, pelo que me lembro. O que s vezes fazem perguntar pela competncia da PREVIC e colocar uma da SUSEP. Por exemplo, fazendo uma troca da previdncia aberta para a previdncia fechada. Voc no sabe qual a diferena?
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE Enquanto na Previdncia Complementar Aberta todas as pessoas podem participar, na Fechada apenas pessoas que possuem uma certa caracterstica podem participar. Por exemplo, ser funcionrio de uma determinada empresa. Com relao s competncias da PREVIC ressaltamos ser essa Autarquia responsvel por, praticamente, tudo ligado Previdncia Complementar Fechada. Ou seja, as entidades fechadas, patrocinadores, instituidores, participantes e assistidos. A exceo est na formulao das regras das aplicaes dos recursos, que devero ser feitas pelo CMN mas fiscalizadas pela PREVIC.
Art. 2o Compete Previc: I - proceder fiscalizao das atividades das entidades fechadas de previdncia complementar e de suas operaes; II - apurar e julgar infraes e aplicar as penalidades cabveis; III - expedir instrues e estabelecer procedimentos para a aplicao das normas relativas sua rea de competncia, de acordo com as diretrizes do Conselho Nacional de Previdncia Complementar, a que se refere o inciso XVIII do art. 29 da Lei n 10.683, de 28 de maio de 2003; IV - autorizar: a) a constituio e o funcionamento das entidades fechadas de previdncia complementar, bem como a aplicao dos respectivos estatutos e regulamentos de planos de benefcios; b) as operaes de fuso, de ciso, de incorporao ou de qualquer outra forma de reorganizao societria, relativas s entidades fechadas de previdncia complementar; c) a celebrao de convnios e termos de adeso por patrocinadores e instituidores, bem como as retiradas de patrocinadores e instituidores; e
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE d) as transferncias de patrocnio, grupos de participantes e assistidos, planos de benefcios e reservas entre entidades fechadas de previdncia complementar; V - harmonizar as atividades das entidades fechadas de previdncia complementar com as normas e polticas estabelecidas para o segmento; VI - decretar interveno e liquidao extrajudicial das entidades fechadas de previdncia complementar, bem como nomear interventor ou liquidante, nos termos da lei; VII - nomear administrador especial de plano de benefcios especfico, podendo atribuir-lhe poderes de interveno e liquidao extrajudicial, na forma da lei; VIII - promover a mediao e a conciliao entre entidades fechadas de previdncia complementar e entre estas e seus participantes, assistidos, patrocinadores ou instituidores, bem como dirimir os litgios que lhe forem submetidos na forma da Lei n 9.307, de 23 de setembro de 1996; IX - enviar relatrio anual de suas atividades ao Ministrio da Previdncia Social e, por seu intermdio, ao Presidente da Repblica e ao Congresso Nacional; e X - adotar as demais providncias necessrias ao cumprimento de seus objetivos. 1o O Banco Central do Brasil, a Comisso de Valores Mobilirios e os rgos de fiscalizao da previdncia complementar mantero permanente intercmbio de informaes e disponibilidade de base de dados, de forma a garantir a superviso contnua das operaes realizadas no mbito da competncia de cada rgo. 2o O sigilo de operaes no poder ser invocado como bice ao fornecimento de informaes, inclusive de forma contnua e
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE sistematizada, pelos entes integrantes do sistema de registro e liquidao financeira de ativos autorizados pelo Banco Central do Brasil ou pela Comisso de Valores Mobilirios, sobre ativos mantidos em conta de depsito em instituio ou entidade autorizada prestao desse servio. 3o No exerccio de suas competncias administrativas, cabe ainda Previc: I - deliberar e adotar os procedimentos necessrios, nos termos da lei, quanto : a) celebrao, alterao ou extino de seus contratos; e b) nomeao e exonerao de servidores; II - contratar obras ou servios, de acordo com a legislao aplicvel; III - adquirir, administrar e alienar seus bens; IV - submeter ao Ministro de Estado da Previdncia Social a sua proposta de oramento; V - criar unidades regionais, nos termos do regulamento; e VI - exercer outras atribuies decorrentes de lei ou de regulamento. A Autarquia ser administrada por uma Diretoria Colegiada composta de um Diretor-Superintendente e quatro Diretores. Essas pessoas sero nomeadas pelo Presidente da Repblica aps indicao do Ministro da Previdncia Social de um rol de agentes com reputao ilibada e notrio saber na rea. Os integrantes da Diretoria Colegiada no podem exercer outra atividade profissional, sindical nem poltico-partidria. A exceo est no magistrio desde que em horrio compatvel com o cargo. Assim que deixarem a Diretoria os seus membros ficam impedidos por 4 meses (quarentena) de prestar servios ou exercer qualquer atividade no setor de atuao da PREVIC. No entanto, podero receber os salrios de Diretor, normalmente.
10. Conselho de Recursos do Sistema Financeiro Nacional CRSFN

O Conselho de Recursos do Sistema Financeiro Nacional CRSFN tem por objetivo julgar em segunda e ltima instncia administrativa os recursos
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE interpostos contra Banco Central, Comisso de Valores Mobilirios e Secretaria de Comrcio Exterior. O Conselho de Recursos do Sistema Financeiro Nacional constitudo por oito Conselheiros, possuidores de conhecimentos especializados em assuntos relativos aos mercados financeiro, de capitais, de cmbio, de capitais estrangeiros e de crdito rural e industrial, e de consrcios. At agosto de 2010, era observada a seguinte composio: I - um representante do Ministrio da Fazenda (Minifaz); II - um representante do Banco Central do Brasil (Bacen); III - um representante da Secretaria de Comrcio Exterior (MIDIC); IV - um representante da Comisso de Valores Mobilirios (CVM); V - quatro representantes das entidades de classe dos mercados afins, por estas indicados em lista trplice. No entanto, o Decreto 7.277 de agosto de 2010, substituiu o representante do MDIC1 por um segundo representante do Ministrio da Fazenda. As entidades de classe que integram o CRSFN so as seguintes: Abrasca (Associao Brasileira das Companhias Abertas), Anbid (Associao Nacional dos Bancos de Investimento), CNBV (Comisso de Bolsas de Valores), Febraban (Federao Brasileira das Associaes de Bancos), Abel (Associao Brasileira das Empresas de Leasing), Adeval (Associao das Empresas Distribuidoras de Valores), AEB (Associao de Comrcio Exterior do Brasil), sendo que os representantes das quatro primeiras entidades tm assento no Conselho como membros-titulares e os demais, como suplentes. Tanto os Conselheiros Titulares, como os seus respectivos suplentes, so nomeados pelo Ministro da Fazenda, com mandatos de dois anos, podendo ser reconduzidos uma nica vez.
Em conversa por telefone com um Conselheiro com o qual trabalhei, me foi dito por ele que h muito tempo no havia qualquer tipo de recurso contra o MDIC mas era importante a participao daquele Ministrio com o intuito de auxiliar em eventuais dvidas afetas a ele. Portanto, tendo em vista o fato de que no havia muitas demandas na rea do MDIC foi, de comum acordo, redesenhando o Decreto para que houvesse a retirada daquele Ministrio do CRSFN sem que houvesse nenhuma alterao quanto s matrias por ele, Conselho, julgadas. H um documento, mas de uso interno do CRSFN que mostra as mudanas provocadas por este Decreto e que deixa claro que no h alterao de matria. Entretanto, apesar de ter havido uma autorizao por parte do Conselheiro para que esta nota fosse escrita no foi possvel mostrar o documento.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE Fazem ainda parte do Conselho de Recursos: dois Procuradores da Fazenda Nacional, designados pelo Procurador-Geral da Fazenda Nacional, com a atribuio de zelar pela fiel observncia da legislao aplicvel, e um Secretrio-Executivo, nomeado pelo Ministrio da Fazenda, responsvel pela execuo e coordenao dos trabalhos administrativos. Para tanto, o Banco Central do Brasil, a Comisso de Valores Mobilirios e a Secretaria de Comrcio Exterior proporcionam o respectivo apoio tcnico e administrativo.
11. Conselho de Recursos do Sistema Nacional de Seguros Privados CRSNSP

O Conselho de Recursos do Sistema Nacional de Seguros Privados, de Previdncia Privada Aberta e de Capitalizao rgo colegiado, integrante da estrutura bsica do Ministrio da Fazenda, conforme disposto no Decreto n 2.824, de 27 de outubro de 1998. atribuio do Conselho de Recursos do Sistema Nacional de Seguros Privados, de Previdncia Privada Aberta e de Capitalizao (CRSNSP) julgar, em ltima instncia administrativa, os recursos de decises da Superintendncia de Seguros Privados SUSEP, nos casos especificados na seguinte legislao: Lei no 4.594/64; Decreto-Lei no 73/66; Decreto-Lei 261/67; Lei no 6.435/77 Este Conselho ter seis Conselheiros de reconhecida competncia e com conhecimento em assuntos relativos ao mercado securitrio, de capitalizao e previdncia privada, e de crdito imobilirio e poupana. O Conselho ter a seguinte composio: Ministrio da Fazenda (Presidente); Superintendncia de Seguros Privados SUSEP (Vice-Presidente); Secretaria de Direito Econmico do Ministrio da Justia;
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE Federao Nacional das Empresas de Seguros Privados Capitalizao FENASEG; Federao Nacional dos Corretores de Seguros Privados
e e
de de
Capitalizao FENACOR; Associao Nacional das Entidades Abertas de Previdncia Privada ANAPP. Observe que assim como o CRSFN, o CRSNSP possui um nmero par de membros sendo a metade representando o setor pblico e a outra metade o setor privado em todas as suas categorias. Isso difere tanto do CMN quanto do CNSP pois os dois so representados apenas por membros do setor pblico. Todos os membros pblicos so indicados pelo titular do rgo e nomeados pelo Ministro da Fazenda. Possuiro mandato de dois anos podendo ser reconduzidos. Os representantes das entidades de classe sero indicados por estas em lista trplice. No haver nenhum tipo de remunerao aos participantes do Conselho. Junto ao Conselho funcionar um Procurador da Fazenda Nacional, designado pelo Procurador-Geral da Fazenda Nacional, com a atribuio de zelar pela fiel observncia das leis, dos decretos, dos regulamentos e dos demais atos normativos. A Secretaria-Executiva do Conselho ser exercida pela SUSEP. O Conselho ir se reunir uma vez por ms de forma ordinria. Entretanto, mediante convocao de seu Presidente ou de dois teros de seus membros, poder reunir-se extraordinariamente. Para que essas reunies sejam realizadas devero ter a presena de, pelo menos, 4 membros. A ausncia injustificada do Conselheiro titular a trs sesses consecutivas ou cinco alternadas implicar em perda do mandato e substituio por outro Conselheiro. As decises sero proferidas por meio de acrdos aps quorum de maioria simples, cabendo ao Presidente o voto de qualidade em caso de empate.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE So competncias do CRSNSP: I representar, por intermdio do seu Presidente, ao Ministro de Estado da Fazenda sobre irregularidade constatada nos autos, ou ocorrida nos rgos ou entidades recorridas, avocando, se for o caso, os respectivos processos; II propor modificao do Regimento Interno; III mandar riscar ou retirar dos autos expresses injuriosas; IV corrigir, de ofcio ou mediante provocao do interessado, erro material cometido no julgamento de recurso de sua competncia; V deliberar sobre outros assuntos de seu interesse.
Enunciado para as questes 28 a 30 (Cespe BB 2002) Por unanimidade, a Segunda Turma do Supremo Tribunal Federal (STF) concedeu habeas corpus a Abraho Zarzur, ex-diretorpresidente do Banco Mercantil de Descontos (BMD). O executivo era ru em uma ao penal movida pelo Ministrio Pblico Federal (MPF) em So Paulo a partir de uma autuao do BACEN, que apurou irregularidades no balano da instituio financeira em 1994. O julgamento de 12 de maro, cujo acrdo ainda no foi publicado, abre um importante precedente sobre o trancamento de uma ao penal aps um rgo administrativo BACEN concluir que no houve irregularidades e extinguir o processo administrativo que originou a ao penal. De acordo com o exposto pelo advogado de Zarzur no pedido de habeas corpus, o seu cliente do estaria na iminncia em de ser de submetido ao constrangimento processo criminal virtude comportamento
reconhecido pacificamente como lcito pelo BACEN, cuja deciso foi confirmada pelo Conselho de Recursos do Sistema Financeiro Nacional (CRSFN). Para o advogado, se a independncia entre as instncias penal e administrativa for interpretada restritivamente, acaba por subordinar-se o julgador autoridade administrativa, no nas suas decises finais e bem discutidas, mas nos erros que comete.
Valor Econmico, 18/3/2002, ano 3, n. 468 (com adaptaes).
Considerando o texto acima, julgue os itens subseqentes.

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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE Questo 28 Ao CRSFN compete julgar, em primeira instncia, os recursos das decises proferidas pelo BACEN em processos administrativos instaurados contra instituies financeiras, seus administradores e membros de seus conselhos, em que, cautelarmente, se impuserem restries s atividades das instituies financeiras.
Questo 29 A deciso do STF, comentada no texto, est coerente com a legislao que ampliou a competncia do CRSFN, que recebeu igualmente do CMN a responsabilidade de julgar os recursos interpostos contra as decises do BACEN relativas aplicao de penalidades por infrao legislao cambial, de capitais estrangeiros, de crdito rural e industrial.
Questo 30 O presidente e o vice-presidente do CRSFN so, respectivamente, o ministro da Fazenda e o presidente do BACEN.
12. Cmara de Recursos da Previdncia Complementar CRPC

A mesma Lei que criou a PREVIC tambm estabeleceu a Cmara de Recursos da Previdncia Complementar. At ento, tais recursos eram julgados pelo Conselho de Gesto da Previdncia Complementar que era o rgo responsvel tambm pela edio dos normativos. A grosso modo, podemos dizer que o CGPC foi desmembrado em dois: o CNPC e o CRPC. A Cmara foi criada no mbito do Ministrio da Previdncia como uma instncia de recursos e de julgamento das decises acerca da(s): concluso dos relatrios finais dos processos administrativos, iniciados por lavratura de auto de infrao ou instaurao de inqurito, com a
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE finalidade de apurar responsabilidade de pessoa fsica ou jurdica, e sobre a aplicao das penalidades cabveis; impugnaes referentes aos lanamentos tributrios da Taxa de Fiscalizao e Controle da Previdncia Complementar - Tafic; A Cmara de Recursos da Previdncia Complementar ser composta por 7 integrantes, sendo 3 privados, todos com direito a voto, mandato de dois anos sendo permitida uma reconduo. Os integrantes e os respectivos suplentes so indicados pelo Ministro da Previdncia Social. Compem a CRPC: 4 (quatro) escolhidos entre servidores federais ocupantes de cargo efetivo, em exerccio no Ministrio da Previdncia Social ou entidades a ele vinculadas; e 3 (trs) indicados, respectivamente: a) pelas entidades fechadas de previdncia complementar; b) pelos patrocinadores e instituidores; e c) pelos participantes e assistidos. O Ministro da Previdncia Social dever designar o presidente da CRPC dentre os servidores pblicos que fazem parte da Cmara. Este servidor alm de seu voto, ter o voto de qualidade no caso de empate. A deliberao da CRPC ocorrer por maioria simples, devendo estar presentes, pelo menos, quatro de seus membros. Os membros da Cmara de Recursos devero ter formao superior completa e experincia comprovada em matria jurdica, gerencial, financeira, contbil, atuarial, de fiscalizao ou de auditoria, que mantenha estreita relao com o segmento de previdncia complementar fechada. A reunio ordinria do CRPC ocorrer mensalmente e a extraordinria, sempre que for necessrio o exame de matrias ou questes urgentes, a juzo do Presidente ou da maioria dos membros do colegiado. O rito de convocao segue os mesmos princpios das reunies do CNPC.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE Enunciado para as questes 31 a 34 O presidente do BACEN atribuiu o interesse do investidor estrangeiro no pas maior previsibilidade da economia local. Inflao baixa e estabilidade macroeconmica tm sido determinantes para o crescimento do investimento direto estrangeiro no Brasil. A economia brasileira hoje bastante previsvel, o que contribui para o ingresso dos recursos que ajudam o pas a seguir na rota do crescimento sustentvel. H muita cobrana por um BACEN mais ousado, que corte mais rapidamente os juros, mas preciso lembrar que a estabilidade fruto da poltica monetria atual, afirmou o presidente.
Gazeta Mercantil, jun./2007 (com adaptaes).
Acerca das atribuies dos diversos rgos do SFN relacionados a taxa de juros e inflao, julgue os itens subseqentes. Questo 31 (CESPE BB 2007 II) Determinar a taxa da meta de inflao oficial atribuio do Conselho Monetrio Nacional (CMN).
Questo 32 (CESPE BB 2007 II) Determinar a meta da taxa bsica de juros da economia atribuio do Comit de Poltica Monetria (COPOM).
Questo 33 (CESPE BB 2007 II) O presidente do BACEN deve se justificar perante o Congresso Nacional caso a taxa de inflao oficial seja superior meta estipulada.
Questo 34 (CESPE BB 2007 II) O Brasil adota o sistema de metas inflacionrias e cambiais.
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QUESTES RESOLVIDAS
Enunciado para as questes 25 e 26 A SUSEP o rgo responsvel pelo controle e pela fiscalizao dos mercados de seguro, previdncia privada aberta, capitalizao e resseguro. Autarquia vinculada ao Ministrio da Fazenda, foi criada por decreto que tambm instituiu o Sistema Nacional de Seguros Privados, do qual fazem parte o Conselho Nacional de Seguros Privados (CNSP), o IRB Brasil Resseguros S.A. (IRB Brasil Re), as sociedades autorizadas a operar em seguros privados e capitalizao, as entidades de previdncia privada aberta e os corretores habilitados. Com relao s reas de atuao dessas instituies, julgue os itens seguintes. Questo 25 (Cespe Banco do Brasil 20033) A SUSEP administrada por um conselho diretor, composto pelo superintendente e por seis diretores. Tambm integram esse colegiado, com direito a voto apenas em questes atinentes estrutura organizacional, o secretrio-geral e o procurador-geral. Compete ao colegiado fixar as polticas gerais da autarquia, com vistas ordenao das atividades do mercado, cumprir e fazer cumprir as deliberaes do CNSP e aprovar instrues, circulares e pareceres de orientao em matrias de sua competncia. Resoluo: Na verdade, a SUSEP administrada por um Conselho Diretor, composto pelo Superintendente e por quatro Diretores. Tambm integram o Colegiado, sem direito a voto, o Secretrio-Geral e Procurador-Geral. Compete ao Colegiado fixar as polticas gerais da Autarquia, com vistas ordenao das atividades do mercado, cumprir e fazer cumprir competncia. Dessa forma, vemos que o enunciado est incorreto pelos motivos grifados na questo.
as deliberaes do
CNSP e aprovar
instrues, circulares e pareceres de orientao em matrias de sua
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE Observe que o rgo examinador apenas abriu o site da SUSEP (na parte de ESTRUTURA) e colocou o que estava escrito l na prova. J sei. Vocs esto pensando que isso um absurdo. Pois , mas vrias, vrias questes so feitas dessa forma. E assim fica muito complicado para acertar, concordam? Aposto que devem estar se perguntando se eu acertaria a questo mesmo sem ter lido isso antes. Acertaria. Guardem. As Diretorias Colegiadas dos rgos, normalmente, possuem uma composio idntica s encontradas nas Agncias, ou seja, so cinco membros sendo um deles o Presidente. Em geral, por motivos jurdicos, o Procurador-Geral do rgo participa das reunies. Alm desses, comum a participao do Secretrio-Geral e do Assessor de Imprensa. No entanto, esses dois ltimos, normalmente, so ouvintes. Gabarito: E
Questo 26 (CESPE Banco do Brasil 20033) Compete ao Conselho Monetrio Nacional prescrever os critrios de constituio das sociedades seguradoras, das sociedades de capitalizao, das entidades de previdncia privada aberta e dos resseguradores, com fixao dos limites legais e tcnicos das respectivas operaes. Resoluo: Ao Conselho Monetrio Nacional compete a prescrio de constituio das instituies financeiras, bolsas de valores, sociedades corretoras e distribuidoras de ttulos e valores mobilirios, dentre outros. Ou seja, cabe ao CMN a regulamentao dos rgos que so fiscalizados por Banco Central do Brasil e Comisso de Valores Mobilirios. As sociedades seguradoras, sociedades de capitalizao, entidades de
previdncia privada aberta e resseguradores so agentes fiscalizados e normatizados pela SUSEP. Dessa forma, seus critrios de constituio
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE competem ao rgo que normatiza a atuao da Superintendncia de Seguros Privados, ou seja, o Conselho Nacional de Seguros Privados CNSP. Gabarito: E
Questo 27 (CESPE Banco de Braslia 2001) atribuio da Superintendncia de Seguros Privados (Susep) I fiscalizar a constituio, a organizao, o funcionamento e a operao das sociedades seguradoras, das sociedades de capitalizao, das entidades de previdncia privada aberta e resseguradores, na qualidade de executora da poltica traada pelo Conselho Nacional de Seguros Privados (CNSP). II atuar no sentido de proteger a captao de poupana popular que se efetua por meio das operaes de seguro, de previdncia privada aberta, de capitalizao e resseguro. III zelar pela liquidez e solvncia das sociedades que integram o mercado. IV disciplinar e acompanhar os investimentos das entidades privadas de seguro, em especial os efetuados em bens garantidores de provises tcnicas. A quantidade de itens certos igual a a) 0. b) 1. c) 2. d) 3. e) 4. Resoluo: So atribuies da SUSEP: Fiscalizar a constituio, organizao, funcionamento e operao das Sociedades Seguradoras, de Capitalizao, Entidades de Previdncia Privada Aberta e Resseguradores, na qualidade de executora da poltica traada pelo CNSP;
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE Atuar no sentido de proteger a captao de poupana popular que se efetua atravs das operaes de seguro, previdncia privada aberta, de capitalizao e resseguro; Zelar pela defesa dos interesses dos consumidores dos mercados supervisionados; Promover o aperfeioamento das instituies e dos instrumentos
operacionais a eles vinculados, com vistas maior eficincia do Sistema Nacional de Seguros Privados e do Sistema Nacional de Capitalizao; Promover a estabilidade dos mercados sob sua jurisdio, assegurando sua expanso e o funcionamento das entidades que neles operem; Zelar pela liquidez e solvncia das sociedades que integram o mercado; Disciplinar entidades, e acompanhar os investimentos daquelas
em especial os efetuados em bens garantidores de
provises tcnicas; Cumprir e fazer cumprir as deliberaes do CNSP e exercer as atividades que por este forem delegadas; Prover os servios de Secretaria Executiva do CNSP. Dessa forma, todos os itens esto corretos. Poderia ser questionado o ltimo item, pois a Lei determina que atribuio da SUSEP disciplinar e acompanhar os investimentos daquelas entidades e a questo menciona entidades privadas de seguro. No entanto, as entidades privadas so uma das entidades citadas como daquelas entidades, logo como no existe meno restritiva s entidades privadas, o item deve ser considerado correto. Gabarito: E
Enunciado para as questes 28 a 30 Por unanimidade, a Segunda Turma do Supremo Tribunal Federal (STF) concedeu habeas corpus a Abraho Zarzur, ex-diretor-presidente do Banco Mercantil de Descontos (BMD). O executivo era ru em uma ao penal movida pelo Ministrio Pblico Federal (MPF) em So Paulo a partir de uma autuao do BACEN, que apurou irregularidades no balano da instituio financeira em 1994. O julgamento de 12 de maro, cujo acrdo ainda no foi publicado, abre um importante precedente sobre o trancamento de uma ao penal aps
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE um rgo administrativo BACEN concluir que no houve irregularidades e extinguir o processo administrativo que originou a ao penal. De acordo com o exposto pelo advogado de Zarzur no pedido de habeas corpus, o seu cliente do estaria na iminncia em de ser de submetido ao constrangimento processo criminal virtude comportamento
reconhecido pacificamente como lcito pelo BACEN, cuja deciso foi confirmada pelo Conselho de Recursos do Sistema Financeiro Nacional (CRSFN). Para o advogado, se a independncia entre as instncias penal e administrativa for interpretada restritivamente, acaba por subordinar-se o julgador autoridade administrativa, no nas suas decises finais e bem discutidas, mas nos erros que comete.
Valor Econmico, 18/3/2002, ano 3, n. 468 (com adaptaes).
Considerando o texto acima, julgue os itens subseqentes. Questo 28 (Cespe BB 2002) Ao CRSFN compete julgar, em primeira instncia, os recursos das decises proferidas pelo BACEN em processos administrativos instaurados contra instituies financeiras, seus administradores e membros de seus conselhos, em que, cautelarmente, se impuserem restries s atividades das instituies financeiras. Resoluo: So atribuies do Conselho de Recursos do Sistema Financeiro Nacional CRSFN julgar em segunda e ltima instncia administrativa os recursos interpostos das decises relativas s penalidades administrativas aplicadas pelo Banco Central do Brasil, pela Comisso de Valores Mobilirios e pela Secretaria de Comrcio Exterior. A legislao vigente diz que: So atribuies do Conselho de Recursos2 julgar em segunda e ltima instncia administrativa os recursos: I previstos: no 2o do art. 43 da Lei no 4.380, de 21 de agosto de 1964; no art. 74 da Lei no 5.025, de 10 de junho de 1966;
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Artigo 3 do Decreto 1935/96 com redao dada pelo Decreto 7.277 de 2010.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE no 2o do art. 2o do Decreto-Lei no 1.248, de 29 de novembro de 1972; e no 4o do art. 11 da Lei no 6.385, de 7 de dezembro de 1976. Observe que todos os itens acima so previstos em Lei ou Decreto-Lei. O Decreto-Lei, como todos sabemos, possui status de Lei e s pode ser alterado por outra Lei. O Decreto-Lei 1.248, que consta no item b, versa no artigo 2: Art.2 - O disposto no artigo anterior aplica-se s empresas comerciais exportadoras que satisfizerem os seguintes requisitos mnimos: I - Registro especial na Carteira de Comrcio Exterior do Banco do Brasil S/A. (CACEX) e na Secretaria da Receita Federal, de acordo com as normas aprovadas pelo Ministro da Fazenda; II - Constituio sob forma de sociedade por aes, devendo ser nominativas as aes com direito a voto; III - Capital mnimo fixado pelo Conselho Monetrio Nacional. 1 - O registro a que se refere o item I deste artigo poder ser cancelado, a qualquer tempo, nos casos: a) de inobservncia das disposies deste Decreto-Lei ou de quaisquer outras normas que o complementem; b) de prticas fraudulentas ou inidoneidade manifesta. (grifo meu) 2 - Do ato que determinar o cancelamento a que se refere o pargrafo anterior caber recurso ao Conselho Monetrio Nacional, sem efeito suspensivo, dentro do prazo de 30 (trinta) dias, contados da data de sua publicao. (grifo meu) 3 - O Conselho Monetrio Nacional poder estabelecer normas relativas estrutura do capital das empresas de que trata este artigo, tendo em vista o interesse nacional e, especialmente, prevenir prticas monopolsticas no comrcio exterior.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE J a Lei 5.025/66, em seu artigo 74, diz que: A aplicao das penalidades administrativas a que se referem os arts. 66, 67, 68, 71 e 73, sero processadas e julgadas pela CACEX, cabendo recurso sem efeito suspensivo para o Ministro da Indstria e do Comrcio. Sendo assim, cabe ao CRSFN o julgamento de itens correlatos SECEX, sendo que a instaurao do processo no cabia a essa Secretaria. Gabarito: E Questo 29 (Cespe BB 2002) A deciso do STF, comentada no texto, est coerente com a legislao que ampliou a competncia do CRSFN, que recebeu igualmente do CMN a responsabilidade de julgar os recursos interpostos contra as decises do BACEN relativas aplicao de penalidades por infrao legislao cambial, de capitais estrangeiros, de crdito rural e industrial. Resoluo: A Lei 9.069/94, em seu artigo 81 diz que: Art. 81. Fica transferida para o Conselho de Recursos do Sistema Financeiro Nacional, criado pelo Decreto n 91.152, de 15 de maro de 1985, a competncia do Conselho Monetrio Nacional para julgar recursos contra decises do Banco Central do Brasil, relativas aplicao de penalidades por infraes legislao cambial, de capitais estrangeiros e de crdito rural e industrial. Pargrafo nico. Para atendimento ao disposto no caput deste artigo, o Poder Executivo dispor sobre a organizao, reorganizao e funcionamento do Conselho de Recursos do Sistema Financeiro Nacional, podendo, inclusive, modificar sua composio.
Gabarito: C
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Questo 30 (Cespe BB 2002) O presidente e o vice-presidente do CRSFN so, respectivamente, o ministro da Fazenda e o presidente do BACEN. Resoluo: O Conselho de Recursos do Sistema Financeiro Nacional constitudo por oito Conselheiros, possuidores de conhecimentos especializados em assuntos industriais. At agosto de 2010, era observada a seguinte composio: I - um representante do Ministrio da Fazenda (Minifaz); II - um representante do Banco Central do Brasil (Bacen); III - um representante da Secretaria de Comrcio Exterior (MIDIC); IV - um representante da Comisso de Valores Mobilirios (CVM); V - quatro representantes das entidades de classe dos mercados afins, por estas indicados em lista trplice. No entanto, o Decreto 7.277 de agosto de 2010, substituiu o representante do MDIC3 por um segundo representante do Ministrio da Fazenda. Alm disso, o artigo 2 desse Decreto informa que: Art. 2o Os representantes da Secretaria de Comrcio Exterior do Desenvolvimento, Indstria e Comrcio Exterior,
Ministrio do
designados conselheiros titular e suplente do Conselho de Recursos do Sistema Financeiro Nacional, continuaro exercendo as suas funes nesse colegiado at a designao dos novos conselheiros titular e suplente do Ministrio da Fazenda. Pargrafo nico. Os recursos distribudos ao conselheiro da
Secretaria de Comrcio Exterior, pendentes de julgamento, sero

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Em conversa por telefone com um Conselheiro com o qual trabalhei, me foi dito por ele que h muito tempo no havia qualquer tipo de recurso contra o MDIC mas era importante a participao daquele Ministrio com o intuito de auxiliar em eventuais dvidas afetas a ele. Portanto, tendo em vista o fato de que no havia muitas demandas na rea do MDIC foi, de comum acordo, redesenhando o Decreto para que houvesse a retirada daquele Ministrio do CRSFN sem que houvesse nenhuma alterao quanto s matrias por ele, Conselho, julgadas. H um documento, mas de uso interno do CRSFN que mostra as mudanas provocadas por este Decreto e que deixa claro que no h alterao de matria. Entretanto, apesar de ter havido uma autorizao por parte do Conselheiro para que esta nota fosse escrita no foi possvel mostrar o documento.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE automaticamente redistribudos ao novo representante do Ministrio da Fazenda, assim que designado na forma do Regimento Interno do Conselho de Recursos do Sistema Financeiro Nacional.
As entidades de classe que integram o CRSFN so as seguintes: Abrasca (Associao Brasileira das Companhias Abertas), Anbid (Associao Nacional dos Bancos de Investimento), CNBV (Comisso de Bolsas de Valores), Febraban (Federao Brasileira das Associaes de Bancos), Abel (Associao Brasileira das Empresas de Leasing), Adeval (Associao das Empresas Distribuidoras de Valores), AEB (Associao de Comrcio Exterior do Brasil), sendo que os representantes das quatro primeiras entidades tm assento no Conselho como membros-titulares e os demais, como suplentes. O representante do Ministrio da Fazenda o presidente do Conselho e o vice presidente o representante designado pelo Ministrio da Fazenda dentre os quatro representantes das entidades de classe que integram o Conselho. Gabarito: E
Enunciado para as questes 31 a 34 O presidente do BACEN atribuiu o interesse do investidor estrangeiro no pas maior previsibilidade da economia local. Inflao baixa e estabilidade macroeconmica tm sido determinantes para o crescimento do investimento direto estrangeiro no Brasil. A economia brasileira hoje bastante previsvel, o que contribui para o ingresso dos recursos que ajudam o pas a seguir na rota do crescimento sustentvel. H muita cobrana por um BACEN mais ousado, que corte mais rapidamente os juros, mas preciso lembrar que a estabilidade fruto da poltica monetria atual, afirmou o presidente.
Gazeta Mercantil, jun./2007 (com adaptaes).
Acerca das atribuies dos diversos rgos do SFN relacionados a taxa de juros e inflao, julgue os itens subseqentes.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE Questo 31 (CESPE BB 2007 II) Determinar a taxa da meta de inflao oficial atribuio do Conselho Monetrio Nacional (CMN). Resoluo: Este fato fixado pelo Decreto 3.088. Veja o trecho do Decreto: Art. 1o Fica estabelecida, como diretriz para fixao do regime de poltica monetria, a sistemtica de "metas para a inflao". 1o As metas so representadas por variaes anuais de ndice de preos de ampla divulgao. 2o As metas e os respectivos intervalos de tolerncia sero fixados pelo Conselho Monetrio Nacional - CMN, mediante proposta do Ministro de Estado da Fazenda (grifo meu) Com isso, podemos notar que aps proposta do Ministrio da Fazenda, cabe ao Conselho Monetrio Nacional definir a meta de inflao. Sendo assim, a questo est CERTA. Gabarito: C
Questo 32 (CESPE BB 2007 II) Determinar a meta da taxa bsica de juros da economia atribuio do Comit de Poltica Monetria (COPOM). Resoluo: O COPOM uma reunio dividida em duas partes.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE A primeira parte da reunio tem a participao de todos os Diretores do Banco Central e mais de alguns Chefes de Departamento e Assessores. Nesta parte, h uma exposio para a Diretoria de fatos que iro nortear a deciso da taxa de juros. A segunda parte da reunio ter a participao da Diretoria Colegiada do Banco Central sendo que cada Diretor tem direito a voto e mais algumas pessoas que podero dirimir alguma dvida ainda existente. Nesta segunda parte da reunio do COPOM ser definida a taxa meta de juros para o Pas. Sendo assim, o gabarito CERTO. Gabarito: C
Questo 33 (CESPE BB 2007 II) O presidente do BACEN deve se justificar perante o Congresso Nacional caso a taxa de inflao oficial seja superior meta estipulada. Resoluo: Caso a inflao oficial no se situe dentro da meta de inflao, caber ao Presidente do Banco Central fazer as justificativas, por meio de carta aberta, endereada do Ministro da Fazenda. Observe o que expe o Decreto 3.088 sobre o assunto: Art. 4o Considera-se que a meta foi cumprida quando a variao acumulada da inflao - medida pelo ndice de preos referido no artigo anterior, relativa ao perodo de janeiro a dezembro de cada ano calendrio - situar-se na faixa do seu respectivo intervalo de tolerncia. Pargrafo nico. Caso a meta no seja cumprida, o Presidente do Banco Central do Brasil divulgar
publicamente as razes do 28
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE descumprimento, por meio de carta aberta ao Ministro de Estado da Fazenda Importante ressaltar que o Presidente do Banco Central dever fazer a justificativa sempre que a meta estiver acima ou abaixo dos limites estabelecidos como intervalo de tolerncia. Sendo assim, o gabarito est ERRADO. Gabarito: E
Questo 34 (CESPE BB 2007 II) O Brasil adota o sistema de metas inflacionrias e cambiais. Resoluo: No Brasil, adotamos o sistema de metas de inflao, mas o cmbio tem livre flutuao desde 1999. Sendo assim, a questo est ERRADA. Gabarito: E
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Bibliografia
Exatamente pela dificuldade de encontrarmos livros adequados, todas as aulas sero tiradas dos seguintes sites: www.bcb.gov.br www.cvm.gov.br www.planalto.gov.br www.susep.gov.br www.previdencia.gov.br
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GABARITO
25- E 30- E 26- E 31- C 27- E 32- C 28- E 33- E 29- C 34- E
Galera, Terminamos a nossa segunda aula do Mdulo SFN de Conhecimentos Bancrios. At agora estudamos toda a estrutura normativa e a partir da prxima aula veremos a estrutura de distribuio. Abraos, Csar Frade
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II - MERCADOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA Ol pessoal! Vejam. Sou suspeito para falar, mas acho que essa parte da matria de mercado muito, mas muito interessante. Praticamente todas as partes da matria so interessantes e possuem fundamentos bem legais. Mas...Sempre tem um mas, no mesmo? Essa aula a melhor de todas. a parte que sou especializado, claro, mas fascinante e ao mesmo tempo muito perigoso. No brinquem com esse tipo de produto caso no saibam exatamente o que esto fazendo. Claro que nesta aula vocs aprendero o bsico e a partir dela podero estudar mais profundamente. Isso porque esse curso para concurso pblico e no um curso de investidores. A aula de hoje ser toda voltada para o mercado de derivativos. Ser a primeira de duas aulas. Portanto, hoje, a parte bsica da matria. Chega de papo furado e vamos ao que nos interessa. DERIVATIVOS Por fim, me faa um favor. Se quer entender a matria, acompanhe meu raciocnio e, se possvel, v fazendo esquemas em um papel. E alm disso, esquea TUDO que voc sabe de negcio, TUDO. Voc acha que quando uma pessoa compra um bem ela deve efetuar o pagamento, quando vende o bem ela deve efetuar a entregar. Por favor, esquea TODAS essas definies que aprendeu durante a sua vida e esteja apto a novas teorias. E no v achar que estou bbado escrevendo essa aula... meio louco mesmo, mas depois tudo far muito sentido. Existem alguns tpicos que so considerados AVANADOS (est escrito neles). Esses tpicos s devem ser estudados depois que vocs tiverem compreendido tudo que foi passado anteriormente. Combinado?? As crticas ou sugestes podero ser enviadas para: cesar.frade@pontodosconcursos.com.br. Prof. Csar Frade Abril/2011
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II - MERCADOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA Questo 8 (ESAF SUSEP 2010) A metodologia de clculo do valor do ndice Bovespa determina que: a) o preo de cada ao na carteira terica seja ajustado pelos dividendos pagos pela ao. b) a participao de cada ao seja proporcional sua participao no volume de negcios da bolsa. c) a composio da carteira seja atualizada a cada trs meses, levando em conta quais so as aes mais acompanhadas pelos analistas de mercado. d) os retornos das aes componentes da carteira sejam ajustados pela alquota de imposto de renda sobre ganhos de capital. e) proventos que no sejam distribudos em dinheiro, como desdobramentos e direitos de subscrio, sejam ignorados.
3. INTRODUO AOS DERIVATIVOS

Sei que a compreenso desta matria no to fcil quando no se trabalha com isso no dia-a-dia, mas vocs tero que concordar comigo que a matria muito interessante. Se os tpicos iniciais foram interessantes, os prximos sero ainda melhores, mas tambm bastante complexos. Para poder entender o que estarei falando, sugiro que faam um exerccio e, em primeiro lugar, esqueam tudo, mas tudo mesmo, que vocs sabem de compra e venda de qualquer bem. Desde que nasceu, voc aprendeu que para se vender alguma coisa, voc deveria ter o bem, deveria entreg-lo aps a venda e receberia recursos referentes venda. timo, isso estava correto at este momento da sua vida. Entretanto, daqui para frente isso no vale mais nada. Essa verdade que voc aprendeu no uma verdade absoluta e voc deve quebrar toda essa linha de raciocnio e tentar aprender tudo novamente. Se conseguir esquecer o que sabe de compra e venda, a matria, apesar de complexa, ser de fcil compreenso. No entanto, se no for capaz de
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II - MERCADOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA esquecer tudo isto, no entender absolutamente nada de operaes com derivativos. Portanto, antes de continuar esse captulo escreva 20 vezes que: quem vende no precisa ter o produto que est vendendo; quem vende no precisa entregar o que vendeu; quem vende no precisa receber, podendo, inclusive, pagar; quem compra pode no levar o produto adquirido para casa; quem compra no precisa, necessariamente, pagar.
Agora, das duas uma, ou voc est achando que eu fiquei maluco ou voc comeou a entender o ponto principal do negcio. Se est achando que fiquei maluco, d um loop e volte ao pargrafo anterior, escrevendo mais 20 vezes e depois retorne para esse ponto. S passe para frente se achar que comeou a entender o esprito da coisa. Para a perfeita compreenso da matria darei vrios exemplos, podendo, inclusive no existir daquela forma no mercado, mas didaticamente so de fcil compreenso. Posteriormente, direi quais dos exemplos citados servem apenas para fins didticos, no sendo negociados mas representando bem o papel no contrato e quais so efetivamente utilizados no mercado financeiro. Nos captulos referentes a esse assunto, importante que voc s siga adiante aps ter compreendido exatamente o que est sendo descrito. Nunca avance sem ter certeza de que entendeu todos os conceitos envolvidos nas operaes.
3.1. Definio de Derivativos

Derivativos so contratos nos quais uma parte efetua uma compra e a outra parte efetua uma venda de um determinado ativo, chamado de ativosubjacente, para liquidao futura por um preo previamente fixado. Existem vrios derivativos possveis, sendo os principais:
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II - MERCADOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA a) Contrato a termo; b) Contrato Futuro; c) Contrato de Opes; e d) Swaps. Inicialmente, vamos dar vrios exemplos sem distinguir cada um dos contratos. Tente entender como as coisas funcionam e, posteriormente, estarei esclarecendo cada um dos contratos separadamente. Tente ter calma pois o assunto complicado e no avance antes de ter certeza que est compreendendo o que foi escrito.
3.2. A ESSNCIA DE UM CONTRATO DERIVATIVO Vou comear com um exemplo simples e que sempre utilizo em sala de aula. Imaginemos que existam 4 pessoas no mercado, Antnio (Agente A), Brbara (Agente B), Cludio (Agente C) e Daniela (Agente D). Imaginemos que o Antnio tenha um carro e deseja se desfazer desse carro. Por outro lado, a Brbara se interessa na aquisio do carro do Antnio. Logo, em vias normais, o Antnio definiria o preo do carro, a Brbara faria a aquisio do mesmo, pagando por isto, mas recebendo o carro. Dessa forma, teramos o Antnio entregando o carro para a Brbara e recebendo os recursos pedidos na venda do bem. Vamos supor que o preo do carro seja R$ 15.000,00. Sendo essa hiptese verdadeira, o Antnio entrega seu carro para a Brbara e recebe da mesma a quantia de R$ 15.000,00. Imaginemos agora que o Antnio deseja vender o carro, mas s aceita entreg-lo em uma data futura, suponhamos 10 de abril do prximo ano. Dessa forma, o Antnio firma um contrato com a Brbara onde ele vende e ela compra o carro dele, Antnio, pelo preo de R$ 15.000,00 para entrega no dia 10 de abril do prximo ano.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II - MERCADOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA Observe que no houve nenhum fluxo de caixa inicial, ou seja, que no houve pagamento algum, apenas os dois se comprometeram a comprar ou vender um determinando produto, por um determinado preo fixado previamente. interessante ressaltarmos que pelo fato de no ter havido nenhum fluxo de caixa na data zero, no h a necessidade de que a Brbara tenha os recursos necessrios para a aquisio do carro. Vejamos se a descrio acima se encaixa em um contrato derivativo. A definio diz que: a) contratos nos quais uma parte efetua uma compra Brbara est efetuando a compra; b) outra parte efetua uma venda Antnio est efetuando a venda; c) de um determinado ativo, chamado de ativo-subjacente o carro do Antnio o ativo-subjacente1; d) para liquidao futura a liquidao do contrato feito entre os agentes A e B ocorrer em 10 de abril do prximo ano, portanto, data futura. e) por um preo previamente fixado o preo de ativo-subjacente foi fixado em R$ 15.000,00. Com isso, vemos que o contrato de compra e venda assinado pelo Antnio e pela Brbara um contrato derivativo. um contato no qual eles combinam uma operao de compra e venda de um determinado produto para uma data futura determinada por um preo previamente fixado. Ser que no dia combinado o carro estar custando o valor que eles combinaram? Ser que no dia do vencimento do contrato, esse carro estar custando os R$ 15.000,00? A resposta que no necessariamente o carro estar valendo esse valor na data combinada. Esse carro poder estar custando R$ 16.000,00, R$ 14.000,00 ou qualquer outro valor possvel para um carro como este, dado que
Ativo-subjacente o ativo que faz parte do contrato de derivativo, ou seja, o ativo que est subjacente ao contrato, como o prprio nome diz. S existe um contrato derivativo se este contrato derivar de um ativo, por isto derivativo. E ele tem que derivar de um ativo-subjacente.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II - MERCADOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA poder haver uma variao no preo de qualquer ativo ao longo do tempo, inclusive no carro em questo. Mesmo com o carro custando um valor diferente do combinado, os dois agentes tero a obrigao de comprar/vender o ativo-subjacente pelo preo previamente acordado, ou seja, R$ 15.000,00. Entretanto, h um item interessante nesse tipo de contrato. Apesar de os dois agentes terem a obrigao de comprar/vender o carro, no dever2 haver a entrega do bem, ou mesmo, a mudana de propriedade. Na verdade, apesar de ser possvel a entrega do bem, no h a obrigatoriedade de que ocorra essa entrega. O contrato, no momento da negociao, dever prever se haver ou no a entrega do bem subjacente ao mesmo. Imagine que na data combinada, 10 de abril, o carro em questo esteja valendo R$ 16.000,00. Logo, o Antnio dever entregar para a Brbara o carro e receber R$ 15.000,00. No entanto, o Antnio pode tentar, depois de entregar, recomprar o carro que vendeu Brbara. Dessa forma, dever pagar o preo atual do carro, ou seja, R$ 16.000,00. Sendo assim, o Antnio vendeu o carro por R$ 15.000,00 e acabou recomprando-o por R$ 16.000,00. Te pergunto: seria necessrio que o Antnio entregasse o carro Brbara? A resposta a essa pergunta no, definitivamente no. Bastava que o Antnio desse Brbara R$ 1.000,00. Dessa forma, ao juntar esse valor pago pelo Antnio com os R$ 15.000,00 que ela j tinha3 e que havia combinado de pagar pelo carro, Brbara passaria a ter condies de comprar um carro (igual ao carro do Antnio) pelo preo que havia combinado4. Portanto, quando eles fizeram um contrato derivativo, a Brbara poderia no estar querendo adquirir o carro do Antnio e sim, ter certeza de que, na data combinada ela teria condies de comprar um carro, igual ao do Antnio, por
bastante comum que em contratos derivativos a liquidao ocorra apenas de forma financeira sem que haja a alterao ou mudana de propriedade do ativo negociado. 3 Ou pelo menos havia esse pressuposto de que ela tinha esse recurso. 4 Observe que mesmo sem comprar o carro do Antnio, o contrato derivativo em questo deu Brbara a condio de comprar um automvel idntico ao do Antnio.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II - MERCADOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA R$ 15.000,00. Entretanto, nada impede que a Brbara tivesse interesse em ter, realmente, o carro. No entanto, para t-lo, ela deveria fazer constar em contrato que o bem deveria ter liquidao fsica e no apenas financeira. Com a liquidao fsica em contrato, o Antnio deveria fazer a entrega do mesmo. interessante ressaltarmos que uma parcela bastante pequena dos contratos derivativos negociados no Brasil possui liquidao fsica, a grande maioria possui apenas liquidao financeira. Imagine que voc decidiu que, aps a sua prova, ir passar uma semana de frias na Europa, para comemorar a nota que tirou em Finanas. No entanto, voc, hoje, tem um grande receio. Voc tem receio de que a taxa de cmbio suba muito e que isso impossibilite a sua viagem. Dessa forma, voc combina que vai comprar US$ 5.000,00 por uma taxa de R$ 1,805 e garante que a sua viagem no lhe custar mais do que R$ 9.000,00. Agora, fazendo esse tipo de operao, voc deixou de correr o risco de cmbio e, no importa o rumo que a taxa venha a tomar, a sua viagem est garantida. Ou seja, fazendo essa operao com derivativo voc garante que conseguir comprar US$5.000,00 pelo valor de R$ 9.000,00 e ter condies de fazer a sua viagem pela Europa. E o melhor, nem precisou desembolsar os reais agora. Portanto, se a taxa de cmbio no momento da sua viagem estiver sendo cotada por R$ 1,50, voc ter perdido R$ 0,30 com os contratos derivativos, pois voc comprou por R$ 1,80 um bem que estar valendo R$ 1,506. No entanto, o que voc deve compreender que no h, em uma operao como essa, o interesse em ganhar dinheiro com operaes de derivativos e sim, a inteno de travar o valor gasto de R$ 9.000,00 para fazer a sua viagem.
A cotao do cmbio em novembro de 2010 estava variando muito diariamente e girando torno de 1,87, ou seja, R$ 1,70 para cada dlar a ser adquirido. 6 Dever efetuar um pagamento de R$ 0,30 x US$ 5.000,00 = R$ 1.500,00 para a pessoa que vendeu a moeda estrangeira a voc por intermdio de um contrato derivativo. Com os R$ 7.500,00 que ainda lhe restam, seria possvel adquirir os US$ 5.000,00.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II - MERCADOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA As pessoas devem encarar essa operao como um hedge7 para a viagem, ou seja, como uma operao de proteo contra oscilao da taxa de cmbio. claro que se voc no tivesse feito um contrato derivativo de cmbio, gastaria apenas R$ 7.500,00 pela sua viagem, mas estaria correndo o risco de no conseguir viajar. De forma anloga, a taxa de cmbio poderia ter ido para R$ 2,80. Se isso ocorresse sem que voc tivesse firmado um contrato derivativo, a viagem ao invs de custar R$ 9.000,00, teria o seu preo majorado e ficaria mais de 50% mais cara. Como o contrato derivativo foi firmado, voc receber R$ 5.000,00 neste contrato, pois comprou por R$ 1,80 cada dlar que atualmente est valendo R$ 2,80. Como foram US$ 5.000,00 e voc ganhou R$ 1,00 em cada dlar, dever receber R$ 5.000,00. Como voc tinha R$ 9.000,00 e recebeu mais R$ 5.000,00, ter condies de ir em uma casa de cmbio e comprar US$ 5.000,00 pelo preo de R$ 2,80 cada dlar. Dessa forma, a sua viagem foi salva porque voc fez um hegde contra a oscilao da taxa de cmbio. Caso no tivesse feito dessa forma, provavelmente, no iria conseguir mais viajar, pois a sua viagem teria encarecido mais de 50%. Conforme podemos ver no exemplo acima, nota-se que o mercado de derivativos foi criado para os hedgers e isso ocorreu h muitos anos atrs. No entanto, hoje, eles representam uma parcela bastante reduzida dos players8 existentes nesse mercado. Entretanto, com exemplos de hedgers que fica mais simples voc compreender a verdadeira inteno, o motivo que levam os agentes a fazer uma operao deste tipo e tambm a importncia do mesmo para o desenvolvimento dos mais diversos mercados. Outra forma, no menos comum de se aprender pensando que as pessoas que participam deste mercado esto fazendo apostas. Se pensar assim, no momento em que o Antnio efetuou a venda de seu carro por R$ 15.000,00, utilizando-se de um contrato derivativo para isto, ele estava apostando que, na
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Retorne aula anterior e releia a operao de hedge, operao de proteo. A palavra hedge quer dizer proteo. Players so as pessoas que negociam em cada tipo de mercado. Os players do mercado derivativo so os agentes que efetuam negcios dentro do mercado de derivativos.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II - MERCADOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA data do vencimento do contrato9, o valor do carro estaria abaixo do montante combinado por ele. Se efetivamente o valor do carro estivesse abaixo do montante combinado (R$ 15.000,00), o Antnio teria vendido por R$ 15.000,00 um carro que estava, na data da entrega, valendo menos do que R$ 15.000,00, e assim, obtido um lucro com a operao. Dessa forma, o lucro obtido com o contrato derivativo seria igual diferena entre o valor combinado e o valor cotado na data de vencimento do contrato.
3.3. PROPRIEDADE DO ATIVO-SUBJACENTE AO CONTRATO

Imagine uma situao em que o carro seja de propriedade do Cludio. De forma anloga negociao anterior, suponhamos que o Antnio venda para a Brbara o carro do Cludio por R$ 15.000,00 para 10 de abril do ano seguinte. Observe que o Antnio est vendendo um ativo que ele no possui e, portanto, caso queira entreg-lo na data de vencimento do contrato, dever, de antemo, adquiri-lo. Se na data do vencimento do contrato, o carro do Cludio estiver sendo negociado por R$ 14.000,00, o Antnio ter vendido por R$ 15.000,00 um carro que, no momento, est avaliado por R$ 14.000,00. Dessa forma, para entregar o carro, Antnio dever adquiri-lo do Cludio efetuando o pagamento de R$ 14.000,00. Imediatamente, repassa-o para a Brbara pelo valor combinado, ou seja, R$ 15.000,0010. A Brbara, por sua vez, no tem mais a inteno de ficar com o carro e decide coloc-lo a venda pelo preo de mercado. Ao mesmo tempo, aparece o Cludio que deseja compr-lo de volta e, portanto, paga por ele o preo de R$ 14.000,0011.
Data do vencimento do contrato a data firmada no derivativo para se cotar o ativo-subjacente no mercado e comparar com o preo previamente acertado. 10 Para ficar mais fcil a compreenso do exemplo, v fazendo uma espcie de esquema ilustrativo dos negcios. Garanto que simplificar. 11 O Cludio paga o preo de R$ 14.000,00 porque no possui nenhum acordo anterior. Logo, deve recomprar pelo preo que o bem estiver valendo no mercado.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II - MERCADOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA Observe que na montagem feita acima, o Cludio vende seu carro ao Antnio por R$ 14.000,00 e, posteriormente, o recompra da Brbara pelo mesmo preo, voltando a ter o carro e no ficando com nenhum recurso adicional. O Antnio, por sua vez, comprou o carro do Cludio por R$ 14.000,00 e o vendeu para a Brbara por R$ 15.000,00, auferindo um lucro de R$ 1.000,00. Observe que o Antnio tinha um dinheiro mas no tinha o carro. Comprou o carro e ficou sem R$ 14.000,00. Imediatamente, repassa-o Brbara, ficando a partir desse momento sem o carro, mas em contra-partida recebe R$ 15.000,00. Dessa forma, o Antnio no incio de tudo no tinha um carro mas tinha R$ 14.000,00. Agora ele continua sem o carro mas tem R$ 15.000,00, auferindo um lucro de R$ 1.000,00. Por sua vez, a Brbara comprou do Antnio o carro pelo preo de R$ 15.000,00 e, posteriormente, vendeu-o ao Cludio por R$ 14.000,00. Vamos tentar entender a situao da Brbara. Ela tinha um recurso financeiro da ordem de R$ 15.000,00 e estava interessada em adquirir um carro idntico ao do Cludio. Ela paga esses R$ 15.000,00 ao Antnio e fica com o carro que, inicialmente, foi do Cludio. No momento seguinte, a Brbara vende para o Cludio o carro por ela adquirido do Antnio pelo preo de mercado, R$ 14.000,00. Inicialmente a Brbara tinha R$ 15.000,00 e no tinha carro, no final, ela continua sem carro, mas tem R$ 14.000,00. Sendo assim, a Brbara assumiu um prejuzo de R$ 1.000,00 com a operao. Observe que no h a necessidade de o Cludio participar da operao, pois ele detinha o carro, vendeu-o por um preo e, posteriormente, comprou-o pelo mesmo valor, no auferindo lucro algum com a operao. H apenas a necessidade da existncia do ativo que est sendo negociado. Na verdade, o Cludio nem precisa ficar sabendo que o Antnio est vendendo para a Brbara seu carro. Isso porque essa venda se parece muito mais com uma espcie de aposta no preo do carro em uma data futura determinada. Com isso, conseguimos ver que para que o Antnio negocie o carro do Cludio, no h a necessidade de o Antnio adquirir ou possuir o carro. Logo, qualquer pessoa pode vender um ativo-subjacente que no possua, dado que na
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II - MERCADOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA maior parte das vezes a liquidao ser financeira e no ser necessria a entrega do bem. Que tal fazermos um negcio? Posso vender para vocs o computador no qual estou escrevendo, a sala onde est situado o Ponto dos Concursos ou qualquer outro bem. Importante frisarmos que se voc optar por comprar esse meu computador para entrega em data futura, voc estar apostando que na data de vencimento do nosso negcio o computador estar valendo mais do que pactuado. De forma anloga, se voc quiser adquirir a sala em que est instalado o Ponto, posso lhe vender12. Se voc fizer isso, comprar a sala, estar se tornando um especulador no mercado imobilirio e torcendo para que salas como as que o Ponto est instalado tenham seu preo majorado13. No entanto, devemos lembrar que uma pessoa que vende um bem estar torcendo para que o preo do mesmo caia, pois ter vendido por um preo e deseja que o mesmo esteja com valor menor na poca da liquidao do contrato. Por outro lado, o agente que efetua a compra de um determinado bem se utilizando de um contrato como este, estar combinando um valor para a aquisio do bem e torcer para que o mesmo aumente o seu preo at o momento da liquidao do contrato.
3.4. RISCO DE CRDITO NO CONTRATO

Observe que conseguimos enxergar algumas dificuldades para celebrar esse negcio, alm dos dados que j foram apresentados. Voc seria capaz de negociar um contrato como o descrito acima se nunca tivesse visto a pessoa com quem negocia? Ser que no ficaria pensando se a pessoa com a qual efetuou o negcio te pagaria caso ela viesse a perder? Pois bem. Imagine que a Brbara no conhece o Antnio e ele no a conhece. Como eles apenas assinaram um contrato e no houve qualquer fluxo de caixa
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importante frisar que eu no sou dono da sala e no tenho a menor noo de quem seja, mas desde que a liquidao desse contrato seja financeira, no h problema em vend-la nessa aula. 13 Como o negcio est sendo feito com imveis em Braslia, h uma grande chance de o comprador da sala sair ganhando.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II - MERCADOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA na data da assinatura do mesmo, eles comearam a incorrer em um risco de crdito14 da contraparte. No h nenhum fluxo de caixa na data da assinatura do contrato, pois a nica coisa que os agentes fizeram foi combinar um valor pelo qual um deles ir adquirir e o outro ir vender o ativo em uma data futura determinada. Caso o preo do bem em questo, na data de vencimento do contrato derivativo, esteja abaixo do preo combinado, o Antnio (vendedor do ativosubjacente) dever receber da Brbara uma determinada quantia (a diferena entre o valor combinado e o valor atual do ativo). Caso contrrio, ele dever pagar. Como eles no se conhecem, razovel que optem por depositar uma espcie de cauo junto a uma pessoa que ambos conhecem e confiam, como por exemplo, a Daniela. Dessa forma, ambos, na data da aquisio do contrato derivativo em questo, efetuam um depsito junto Daniela. Esse depsito serve para, em caso de inadimplncia de uma das partes, saldar a dvida do inadimplente junto ao outro agente. Neste exemplo acima, onde a Daniela segura a cauo do comprador e do vendedor do ativo subjacente no contrato derivativo, ela funciona como se fosse a Bolsa15. Dado que ela (Daniela) est com a cauo de cada um deles, ela passa a ser a responsvel pela perfeita e completa liquidao do contrato, recebendo para fazer esse tipo de servio. Como j foi dito anteriormente, a Daniela recebe de ambos os agentes que integram o contrato derivativo uma espcie de cauo que tem o nome de margem de garantia. Logo, a margem de garantia que ir cobrir os recursos que porventura venham a faltar em caso de inadimplncia de uma
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Risco de crdito o risco de voc no receber aquilo que lhe devido. Mais frente vamos discutir de forma pormenorizada cada tipo de risco que os integrantes do mercado financeiro podem incorrer. 15 Na verdade, ela funciona como se fosse a Cmara de Compensao da Bolsa. A Cmara de Compensao o departamento ou uma empresa coligada Bolsa que tem como objetivo fazer a liquidao fsica e a liquidao financeira das negociaes efetuadas dentro do ambiente de Bolsa. Segundo o dicionrio da BOVESPA, a Cmara a Instituio que presta, em carter principal, servios de compensao, liquidao e gerenciamento de risco de operaes. O mesmo dicionrio estabelece que compensao o procedimento de apurao dos saldos lquidos em ativos e recursos financeiros entre as contrapartes para a liquidao de dbitos e crditos recprocos. O mesmo estabelece ainda que liquidao a ltima etapa do processo de compra e venda de ativos ou valores mobilirios, quando dinheiro e ativo negociado trocam de proprietrio.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II - MERCADOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA das partes. Caso a margem de garantia seja insuficiente, a Bolsa (a Daniela, nesse exemplo) dever quitar o pagamento e depois tentar reaver os recursos por meios judiciais16. O fato de o Antnio poder celebrar um contrato desse com a Brbara sem ter que efetuar qualquer pagamento, lhe d a condio de, mesmo tendo apenas R$ 14.000,00 em dinheiro, celebrar um contrato de 1000 carros idnticos ao do Cludio. A partir do momento em que os dois tm a obrigao de efetuar um depsito de garantia junto Daniela, essa alavancagem limitada. Se o depsito de garantia exigido for da ordem de R$ 1.000,00, o Antnio poder comprar apenas 14 carros do Cludio junto Brbara. J sei...Voc acha que bebi, pois tinha entendido at ento que s existia um carro do Cludio. Mas voc est certo, s existe um carro. Mas o fato de existir apenas um carro no obriga o Antnio a vender apenas um, a menos que no contrato haja uma clusula obrigando a entrega fsica. Se a entrega for financeira, os agentes podem negociar quantos ativos-subjacentes quiserem desde que depositem a margem de garantia necessria. Espero que at o momento vocs estejam conseguido captar o que um contrato derivativo, o que as pessoas esto buscando ao assumir uma determinada posio nesse tipo de contrato e quais os riscos inerentes em cada uma das posies assumidas. Nos captulos seguintes vamos estudar cada um dos contratos separadamente.
Enunciado para a questo 9 Acerca dos conceitos relativos a operaes com derivativos, julgue os itens a seguir.
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No podemos nunca esquecer que as Sociedades Corretoras so solidrias com os seus clientes perante a Bolsa. Logo, o no pagamento de um cliente faz com que a corretora seja responsabilizada por este pagamento perante a Bolsa. Quando digo corretora estou falando, nesse caso, de forma genrica. Podem ser as distribuidoras tambm.

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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II - MERCADOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA Questo 9 (Cespe Bacen 2000) Derivativos so instrumentos financeiros cujo valor depende (ou deriva) do preo ou do desempenho de mercado de um bem bsico, de uma taxa de referncia ou de um ndice.
4. CONTRATOS A TERMO 4.1. DEFINIES BSICAS

Contratos a termo so contratos nos quais uma parte efetua uma compra e a outra parte efetua uma venda de um determinado ativo, chamado de ativosubjacente, para liquidao futura por um preo previamente fixado. Voc deve estar se perguntando, mas essa no a definio de Derivativos? Sim, e tambm de contratos a termo e de contratos futuros. Portanto, em um contrato a termo duas pessoas assumem determinada obrigao. Um agente passa a ter a obrigao de comprar e o outro a obrigao de vender, determinada quantidade de um ativo-subjacente em uma data futura determinada e por um preo previamente especificado. As operaes de contratos a termo podem ser feitas tanto na Bolsa quanto no Balco. Quando forem feitas na Bolsa, o registro obrigatrio e o depsito de margem de garantia facultativo. Nas operaes de balco, o registro facultativo, sendo obrigatrio se alguma instituio financeira participar do contrato assumindo posio de risco na operao. Se uma instituio financeira participar de um contrato a termo de balco apenas com o objetivo de intermediar a operao para algum cliente, no h a obrigatoriedade do registro da mesma. Os contratos a termo de bolsa podem ser feitos tanto na BOVESPA quanto na BM&F conforme o ativo-subjacente que est sendo negociado. Se ele for feito
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II - MERCADOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA no Balco poder incorrer em registro tanto na CETIP17 quando na BM&F, como tambm poder no ser registrado. Devemos ressaltar que, recentemente, a BM&F criou e est desenvolvendo um mercado de balco que funciona dentro da prpria bolsa mas que possui regras um tanto quanto diferentes das operaes padronizadas. Os contratos a termo so contratos no padronizados, nos quais as clusulas so discutidas, em tese, livremente pelos agentes que participam dele, sendo moldado de acordo com o interesse de cada um dos investidores. Exatamente pelo fato de no serem padronizados, de terem clusulas que interessam apenas aos participantes do contrato, que no possuem liquidez. Os contratos a e, termo portanto, no no so totalmente alta
padronizados liquidez.
possuem
Ou seja, como as pessoas que esto interessadas em fazer o contrato o moldam da forma que melhor lhes convm, as outras pessoas que no participaram da elaborao do mesmo no sabem exatamente o que est previsto no contrato. Exatamente por este motivo, se desfazer do contrato, repass-lo a outro agente, fica mais complicado. permitido repassar, mas no tarefa simples faz-lo. Logo, se algum agente externo for adquirir participao naquele contrato dever fazer uma leitura minuciosa do mesmo. Esse procedimento demorado e faz com que outros agentes alm dos originais compradores e vendedores percam interesse no mesmo. Por isso, quando se assume uma determinada posio em um contrato derivativo a termo, fica muito difcil encontrar algum que negocie este contrato com voc, fato que, provavelmente, o levar a ficar com esse risco at o seu vencimento. Falamos, coloquialmente, que o investidor morre abraado com o contrato.
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A CETIP uma empresa que efetua o registro de operaes feitas no Balco. Operaes, ditas, cetipadas no possuem garantia e, portanto, no h depsito de margem de garantia. Dessa forma, a CETIP no , ao contrrio das operaes cursadas em bolsa, contraparte central da operaes nela registradas.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II - MERCADOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA Cabe ressaltar que os contratos derivativos a termo negociados em um mercado de Balco dentro da Bolsa possuem certo grau de padronizao, pois somente assim gera interesse para que a Bolsa efetue o seu registro e ceda espao para a sua negociao. A mesma observao acima pode ser feita para as operaes registradas na CETIP. Isso ocorre porque o valor que a Bolsa cobra muito pequeno se comparado a valores cobrados em registros de imveis, por exemplo. Portanto, para que valha a pena para Bolsa amparar tais operaes, eles devem ter um certo grau de padronizao, fato que reduz o custo de anlise da Bolsa. Seguem, a ttulo de exemplo, algumas especificaes do contrato a termo de aes da BOVESPA18. claro que existem outros tipos de contratos. Definio: Aquele que dever ser liquidado, fsica e
financeiramente, no valor nominal contratado. Objeto de Negociao: Todas as aes listadas na Bolsa. Sistema de Negociao: Mega Bolsa19. Horrio de Negociao: das 10h s 17h (durante o horrio de vero: das 11h s 18h). Cdigo de Negociao: XXXXYTT (onde XXXX o cdigo da empresa, Y o nmero que indica o tipo/classe do papel e TT significa termo). Cotao: As aes no mercado a termo so cotadas em Reais (R$) e seguem a mesma forma de cotao da ao subjacente ao contrato.
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Retirado do Caderno de Especificaes de Contratos do Mercado a Termo que consta no site da BMF BOVESPA. Segundo o dicionrio de finanas da BOVESPA, Megabolsa Sistema que possibilita que as corretoras enviem suas ordens de compra ou venda diretamente de seus escritrios, localizados em qualquer parte do Brasil, para a BM&FBOVESPA. Pelos terminais eletrnicos do Mega Bolsa, as Corretoras podem enviar suas ordens de compra ou venda diretamente de seus escritrios, em qualquer parte do territrio nacional. O sistema reproduz na tela o ambiente de negcios, exibindo os registros de ofertas e propiciando o fechamento automtico das operaes. As ofertas introduzidas pelos participantes so ordenadas com base na seqncia cronolgica do registro, dando-se prioridade ao melhor preo. Alm da negociao, o sistema oferece recursos para a realizao de consultas e acompanhamento do mercado de aes.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II - MERCADOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA Tipo de Contrato: VC Vontade do Comprador, ou seja, somente o comprador pode liquidar a operao antecipadamente, se assim o desejar. Prazo de Vencimento: Livremente escolhido pelos investidores, observado o perodo mnimo de 16 dias e mximo de 999 dias corridos para cada contrato. Liquidao: Pode ser por vencimento do contrato) ou vencimento do contrato). Liquidao por Diferena: Mediante a venda a vista, pelo Decurso de Prazo (na Antecipada (antes da data do data do
comprador, dos valores mobilirios comprados a termo. A liquidao somente financeira, podendo ser solicitada at V-3 (terceiro dia til anterior ao vencimento do contrato). Garantias: So exigidas tanto do comprador como do vendedor e podem ser depositadas sob a forma de cobertura ou margem. Cobertura: o depsito, pelo vendedor, da totalidade das aesobjeto da operao. Margem: A Bolsa avalia diariamente a adequao do nvel de garantias de cada investidor sua exposio ao risco nos mercados a prazo e projeta o valor de liquidao do portflio de cada investidor final, calculando o total de margem exigida com base em dois componentes: Margem de Prmio (diferena entre a cotao de fechamento do ativo subjacente ao contrato a termo e o preo efetivo do contrato do investidor) e Margem de Risco (valor correspondente perda potencial do contrato do investidor no caso de movimento adverso nos preos de mercado). Proventos: A partir da realizao da operao a termo, todos os proventos deliberados pelas empresas emissoras so do comprador. No caso de subscrio, o investidor deve manifestar sua inteno de
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II - MERCADOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA subscrever ou de vender seu direito subscrio at o 5 dia anterior ao prazo final estabelecido pela empresa. Limites Operacionais: Estabelecidos para o mercado como um todo, por intermedirio e por investidor. Por exemplo, imagine que o Antnio e a Brbara tivessem assinado um contrato a termo. Caso a Brbara, que a agente que efetuar a compra, quiser se dispor do contrato, ela pode. Para isso, dever encontrar algum disposto a comprar dela, para que ela consiga efetuar a venda do contrato. Se conseguir vender o contrato para o Cludio, ela (Brbara) passar a estar comprada e vendida ao mesmo tempo neste contrato e, portanto, no ter posio alguma. O Antnio continuar vendendo o contrato e o Cludio, a partir desse momento, passar a ser o comprador do contrato. No entanto, devemos ressaltar que o contrato foi moldado de acordo com os interesses da Brbara e do Antnio, e o terceiro agente, Cludio, no conhece nada a respeito das clusulas desse contrato. Dessa forma, o Cludio ter um dispndio de tempo enorme para conhecer o contrato e assumir uma posio nele. Sendo assim, bastante difcil conseguir algum agente que faa o que o Cludio fez neste exemplo, ou seja, negociar um contrato a termo no meio de sua vigncia. Isso nos faz concluir que o contrato a termo no possui liquidez.
Enunciados para as questes 10 a 1420 Acerca do mercado de aes, parte importante do Sistema Financeiro Nacional, assinale a opo correta.
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Essas questes tratam de outros assuntos alm de Mercado a Termo. No entanto, achei interessante introduzi-la nesse ponto, pois existem muitos comentrios ou afirmativas que proibido haver negociao de contratos a termo e ela versa, inclusive a resposta correta, exatamente sobre isso.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II - MERCADOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA Questo 10 (CESPE Banco de Braslia 2001) As bolsas de valores so instituies financeiras com fins lucrativos, criadas para fornecer a infra-estrutura do mercado de aes.
Questo 11 (CESPE Banco de Braslia 2001) O mercado primrio aquele que corresponde negociao das aes nas bolsas de valores.
Questo 12 (CESPE Banco de Braslia 2001) Bonificao a distribuio gratuita de novas aes aos acionistas pela diluio do capital em uma quantidade maior de aes com o objetivo de dar liquidez aos ttulos no mercado.
Questo 13 (CESPE Banco de Braslia 2001) No mercado a termo, o investidor compromete-se a comprar ou a vender uma quantidade certa de uma aoobjeto, por um preo fixado e dentro de um prazo predeterminado. As operaes contratadas podero ser liquidadas no vencimento ou em data antecipada solicitada pelo comprador, pelo vendedor ou por acordo mtuo das partes.
Questo 14 (CESPE Banco de Braslia 2001) O mercado a termo de aes representa um aperfeioamento do mercado futuro, permitindo a ambos os participantes de uma transao reverter sua posio, antes da data do vencimento.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II - MERCADOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA 4.2. MATEMTICA DOS CONTRATOS A TERMO - AVANADO A partir de agora iremos aprender como devem ser precificados os ativos no mercado a termo. A premissa bsica a de que no deve haver possibilidade para que haja arbitragem com as operaes em questo. Imaginemos uma negociao que envolva ouro, por exemplo. O preo do ouro para daqui h 3 meses deve ser exatamente igual ao preo atual do ouro acrescido do custo de oportunidade dos recursos utilizados para a compra do ouro na atualidade mais o custo de carregamento do material. Dessa forma, possvel vermos com certa facilidade que o preo do ouro no mercado futuro deve depender de alguns itens como o preo atual do ouro, a taxa de juros de mercado, o prazo para o vencimento do contrato e ainda o custo de carregamento. No caso de itens que podem ser alugados no mercado, a taxa de aluguel do ttulo deve entrar reduzindo o custo de oportunidade, pois ao invs de vender um item hoje e aplicar os recursos, voc poder assegurar um valor futuro para a sua venda e ainda alug-lo e, logicamente, o resultado deveria ser o mesmo. Em relao ao preo vista do bem, o preo futuro diretamente correlacionado, pois quanto maior for o preo na data focal zero maior ser o valor a ser negociado no contrato a termo. Com relao taxa de juros, devemos compreender essa taxa como sendo o custo de oportunidade dos recursos que sero empregados e, dessa forma, se a taxa for mais alta, o custo de oportunidade tambm ser maior. Sendo assim, a taxa de juros e o preo a termo do bem sero positivamente correlacionados. O outro item que deve sempre ser considerado o prazo at o vencimento. Quanto maior o prazo da data da negociao at o trmino do contrato a termo, maior ser o preo a ser negociado no contrato a termo, coeteris paribus. Portanto, essa grandeza tambm possui correlao positiva com o preo a termo.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II - MERCADOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA A ltima grandeza a ser considerada a taxa de aluguel do ativo a ser negociado no contrato a termo. Se for possvel alugar o ativo, o investidor pode ao invs de alien-lo vista, optar por fazer uma venda a termo e receber o aluguel dessa operao. claro que se essa opo existe no mercado, o comprador dever optar por pagar um valor a menor pois vrios vendedores tenderiam a gerar esse tipo de operao se pudessem ganhar mais recursos e, com toda certeza, vrios arbitradores estariam fazendo essas operaes. Devemos sempre lembrar que os conceitos de matemtica financeira que devemos utilizar nesses nossos estudos esto, sempre, correlacionados com os juros compostos e juros contnuos. Quando utilizamos conceitos de juros simples, estamos cobrando juros sempre sobre um capital inicial e nunca haveria a incidncia de juros sobre juros. Portanto, se em determinada operao deve incorrer juros de 10% ao perodo sobre um capital de R$ 1.000,00, no final do primeiro perodo o valor devido seria de R$ 1.100,00, sendo R$ 1.000,00 de principal e R$ 100,00 de juros. Ao final do segundo perodo, o valor devido seria R$ 1.200,00, sendo R$ 1.000,00 de principal, R$ 100,00 de juros do perodo 1 e R$ 100,00 de juros do perodo 2, e assim sucessivamente. Observe pela tabela abaixo que o montante do primeiro perodo no passa a ser capital do perodo seguinte. Perodo 1 2 3 4 Capital 1.000,00 1.000,00 1.000,00 1.000,00 Juros 100,00 (0,10 x 1.000,00) 100,00 (0,10 x 1.000,00) 100,00 (0,10 x 1.000,00) 100,00 (0,10 x 1.000,00) Montante 1.100,00 1.200,00 1.300,00 1.400,00
Se utilizarmos o conceito de juros compostos, o montante de um perodo automaticamente passa a ser o capital do perodo seguinte. Isso faz com que haja uma incidncia de juros sobre juros, pois ao cobrarmos os juros sobre um
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II - MERCADOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA capital, dentro deste capital estar computado o capital propriamente dito e os juros dos perodos anteriores que foram incorporados dvida. claro que se pensarmos de forma racional, essa uma forma sensata de se fazer os clculos, pois se algum proibir a cobrana de juros sobre juros, basta que o emprestador obrigue o agente que captou o recurso efetuar o pagamento. Como o mesmo no ter condies de saldar a sua dvida, dever quit-la com a obteno de um novo emprstimo e, na prtica, o resultado seria o mesmo. Observe na tabela abaixo o resultado da mesma operao com capital de R$ 1.000,00 pelo perodo de 4 anos, mas com uma taxa de 10% ao ano, ou melhor, 4 perodos com uma taxa de 10% ao perodo. Perodo 1 2 3 4 Capital 1.000,00 1.100,00 1.210,00 1.331,00 Juros 100,00 (0,10 x 1.000,00) 110,00 (0,10 x 1.100,00) 121,00 (0,10 x 1.210,00) 133,10 (0,10 x 1.331,00) Montante 1.100,00 1.210,00 1.331,00 1.464,10
No entanto existe uma terceira e ltima forma de capitalizao, chamada de capitalizao contnua. Mas para a sua perfeita compreenso, precisamos distinguir dois tipos de taxas, as nominais das efetivas. As taxas nominais so as taxas cujos perodos de capitalizao diferem das unidades das taxas, lembrando sempre que perodo de capitalizao o interstcio de tempo em que o montante de um perodo passa a ser capital do perodo seguinte. Por exemplo, podemos ter taxas anuais com capitalizaes semestrais, bimestrais, mensais, dirias e assim por diante. Por outro lado, as taxas efetivas so as taxas resultantes nas operaes. Se tivermos uma taxa de 12% ao ano com capitalizao semestral, isso indica que a taxa a ser aplicada a de 6% ao semestre
12% = 6%a.s i semestral = 2 .
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II - MERCADOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA Entretanto, a taxa efetiva anual seria obtida com a capitalizao dessa taxa semestral por dois semestres, perodo que faz com que tenhamos um resultado anual (2 semestres = 1 ano). Sendo assim, a taxa efetiva correspondente a uma taxa nominal de 12% ao ano capitalizado semestralmente 12,36% ao ano (
anual i efetiva = (1,06 )2 1 = 12,36%a.a.
).
Se capitalizarmos a taxa de 12% ao ano trimestralmente, o resultado da taxa efetiva correspondente passa a ser 12,55% ao ano (
i
anual efetiva
= (1,03)4 1 = 12,55%a.a.
).
Observe que quanto menor for o perodo de capitalizao, maior tender a ser a taxa efetiva anual correspondente. Portanto, se formos reduzindo esse perodo para um bimestre, um ms, dez dias, 7 dias, um dia ou um segundo, a taxa efetiva anual ir aumentando conforme quadro abaixo:
Taxa 12% a.a. 12% a.a. 12% a.a. 12% a.a. 12% a.a. 12% a.a.
Perodo de Capitalizao Anual Semestral Trimestral Bimestral Mensal Semanal
Taxa Efetiva Anual Equivalente

1,12 [[((1,06)) 1]]] 1 12,00% [(1,03) [(1,02) 1] 1 12,36% [(1,01) 1]
1 2 4 6 12
12,55% 12,62% 12,68%

12% 12,73% 1 + 1
52
52
12% a.a.
Dirio
12% 12,7475% 1 +
365
365
1 1
12% a.a.
Por Hora
12,7496% 1 +
12% 365 24
(36524 )
23
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II - MERCADOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA Portanto, quando tendemos o tempo de capitalizao a zero, ou seja, quando transferimos o montante de um perodo para o capital do perodo seguinte no menor espao de tempo possvel temos a capitalizao contnua. Seja esse espao de tempo igual a um segundo, um dcimo de segundo, um milsimo de segundo e assim por diante. Observamos que o resultado da taxa efetiva vai chegando a um limite e esse limite dado pela seguinte equao:
M = C e rt
Onde: M o montante; C o capital na data focal zero; e a base do logaritmo neperiano e vale 2,718282...; r a taxa de juros da operao; e t o tempo da operao Se aplicarmos a esses dados a capitalizao contnua, teremos como taxa efetiva o valor de 12,7497%
[e
0,121
e o montante seria de R$ 1.127,49.
Perodo 1 2 3 4
Capital 1.000,00 1.127,25 1.271,25 1.433,33

127,25 ( e 271,25 ( e 433,33 ( e
Juros
0,121
Montante 1.127,25 1.271,25 1.433,33 1.616,07
x 1.000,00 1.000,00) x 1.000,00 1.000,00) x 1.000,00 1.000,00) x 1.00,00 1.000,00)
0,12 2
0,123
616,07 ( e
0,12 4
Observe o valor do montante da capitalizao contnua, supera, sempre tanto a capitalizao simples quanto composta.
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4.3. EXEMPLO DE ARBITRAGEM - AVANADO

Tendo em vista o fato de j sabermos que nos mercados derivativos devemos usar sempre a capitalizao contnua, vamos agora partir para um exemplo desenvolvido no mercado a termo de cmbio. Imagine que um exportador vai receber US$ 120.000,00 dentro de 4 meses como pagamento de um produto que ele acaba de receber a encomenda e que ter 1 semana para fabricar e embarcar. Imaginemos que esse produto consuma apenas insumos nacionais, no incorrendo em seu preo de custo nenhum componente que depende da moeda norte-americana. Tendo em vista o fato de que os contratos futuros de cmbio s podem ser feitos com valores mltiplos de US$ 50.000,00, o exportador acabar sendo obrigado a fazer um contrato a termo de dlar no valor de US$ 120.000,00. Imagine que a taxa de juros livre de risco paga pelo Governo NorteAmericano21 seja 1% ao ano e que no Brasil a taxa Selic esteja sendo negociada por 10% ao ano e que no mercado vista o dlar esteja sendo cotado a R$ 2,0022. A taxa de cmbio a ser combinada deve ser tal que seja impossvel efetuar a arbitragem da operao. Se o exportador combinar que ir comprar US$ 120.000,00 pela taxa de cmbio de R$ 2,04 dentro de 4 meses, um arbitrador ir agir rapidamente. Vejamos o motivo de ter sido gerada essa oportunidade de arbitragem. Imagine que exista uma pessoa que possua para aplicao US$ 120.000,00 e pode escolher entre aplicar os recursos no Brasil ou nos Estados Unidos. Ela sabe que com a taxa de cmbio em questo uma pessoa que tem, atualmente, o equivalente a US$ 120.000,00, ou seja, teria R$ 240.000,00 caso optasse por aplicar seus recursos no Brasil. Daqui a 4 meses teria: Montante = 240.000 x (1,10)4/12 = 247.747,23
21 22
Essa a taxa similar nossa SELIC. claro que todos esses valores no so verdadeiros e usamos apenas a ttulo de exemplo.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II - MERCADOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA Se o investidor tivesse aplicado seus recursos nos Estados Unidos, aps o perodo de 4 meses, ele teria a seguinte quantia em moeda norte-americana: Montante = 120.000 x (1,01)4/12 = 120.398,67 Como a taxa de cmbio negociada no mercado a termo no momento em que o investidor deveria optar onde colocar os seus recursos era de R$ 2,04, ele poderia ter comprado R$ 247.747,23 em dlares. Isso daria um resultado de
247 .747 ,23 US$ 121.444,72 = 121 .444 ,72 . 2,04
Dessa forma, o resultado aplicando os recursos no Brasil aliado ao fechamento de uma operao de compra em um contrato a termo de cmbio com valor nocional de US$ 121.444,72, imediatamente aps o ingresso dos recursos faria com que o investidor estrangeiro ganhasse mais do que se tivesse aplicado nos Estados Unidos. Sendo assim, com os dados das taxas de juros do Brasil, dos Estados Unidos e o valor da taxa de cmbio atual e futura (determinada pelo contrato a termo negociado) todos os investidores optariam investir no Brasil ao invs de faz-lo nos Estados Unidos, enquanto a taxa de cmbio estiver abaixo de R$ 2,0577. Isto ocorre porque a taxa de cmbio R$ 2,0577 a taxa de cmbio para 4 meses que faz com que o processo de arbitragem cesse e aplicar o dinheiro no Brasil ou Estados Unidos, tem o mesmo resultado. Observe: Se o investidor estrangeiro ingressar no Brasil com US$ 120.000,00 a uma taxa vista de R$ 2,00, celebrar a compra dos dlares, via contrato a termo, na data de hoje para daqui a 4 meses pelo preo de R$ 2,0577, e aplicar os recursos ingressados a uma taxa de 10% ao ano, ele, em princpio, ter ao final do perodo a mesma quantidade de recursos que teria caso tivesse optado por aplicar nos Estados Unidos. Vamos aos clculos: Ao final de 4 meses ele ter, no Brasil: 240.000 x (1,10)4/12 = 247.747,23 Fechando o contrato a termo na data de hoje pela taxa de R$ 2,0577, ele ter em 4 meses, o valor de:
.
247.747,23 2,0577
= 120.400,07
26
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II - MERCADOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA Observe que o resultado encontrado praticamente o mesmo daquele que o investidor teria obtido caso tivesse aplicado os recursos no mercado norteamericano. A pequena diferena existente se deve ao fato de que a taxa de cmbio foi contratada com apenas 4 casas decimais e para que atingssemos o mesmo valor precisaramos de um nmero maior de casas decimais. Na verdade, a taxa de cmbio dever ser dada por:
247.747,32 120.398,67
=2,05772391
Dessa forma, vimos que o valor do cmbio para evitar arbitragem depende tanto da taxa de juros interna quanto da taxa de juros externa, alm da taxa atual de cmbio. Cabe ressaltar que, apesar de termos, nesse exemplo, nos utilizado de juros compostos, deveramos para aplicao no mercado derivativo ter utilizados conceitos de capitalizao contnua e nesse caso, a taxa de cmbio seria determinada pela seguinte equao:
Cmbio Termo = Cmbio Vista e ( rint erno rexterno )t
5. CONTRATOS FUTUROS 5.1. DEFINIES BSICAS

Contratos futuros so contratos nos quais uma parte efetua uma compra e a outra parte efetua uma venda de um determinado ativo, chamado de ativosubjacente, para liquidao futura por um preo previamente fixado. Mais um contrato que possui a mesma definio. Na verdade, os contratos futuros so muito parecidos com os contratos a termo, sendo considerados uma evoluo do termo. Guarde isso, o contrato futuro uma evoluo do contrato a termo.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II - MERCADOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA Existem algumas diferenas bsicas entre os contratos a termo e os futuros. Dentre estas diferenas bsicas duas se destacam, so elas: a padronizao e os ajustes dirios.
5.2. CONTRATO PADRONIZADO

A primeira grande diferena existente entre os dois contratos a de que enquanto o contrato a termo descrito pelos interessados e moldado de acordo com o interesse de cada um dos participantes, o contrato futuro um contrato de adeso23, com as clusulas previamente definidas, sem nenhum tipo de espao para se fazer qualquer alterao no mesmo. Enquanto o contrato a termo um contrato que pode se moldar de forma mais adequada necessidade dos agentes, o contrato futuro no tem essa flexibilidade, sendo que o nico item que pode ser negociado o preo do ativo-subjacente para a data futura determinada. O grande benefcio de este contrato ser fixo e sem possibilidade de alterao em qualquer das clusulas que isso provoca uma enorme liquidez no mesmo. Isto ocorre, pois os interessados em fazer um contrato derivativo de um determinado bem, possuem uma grande facilidade em encontrar pessoas que estejam dispostas a assumir a posio inversa que voc deseja. Alm disso, no caso de uma das pessoas desistir de sua posio, poder ir a mercado e encontrar qualquer outra pessoa e desfazer sua posio dado que os contratos futuros possuem a intercambialidade. Lembre-se que a pessoa que deseja se desfazer do contrato inicialmente adquirido poder ir a mercado e procurar qualquer pessoa que esteja interessado em assumir a sua posio e negociar um outro contrato, passando a no mais estar exposta ao risco de variao de preo do produto em questo.
23
Veja, no anexo a este tpico de contrato futuro (anexo I), um exemplo de um contrato futuro de cmbio negociado na Bolsa de Mercadorias e Futuros BM&F.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II - MERCADOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA Para termos uma noo do nvel de liquidez no mercado futuro, analisemos as posies em aberto24 em contrato de cmbio no dia 10/06/200925. Devemos lembrar sempre que cada contrato de cmbio significa a negociao de US$ 50.000,00.
Vencimento Em Aberto
Julho/09 482.451
Agosto/09 22.448
Setembro/09 6.615
Outubro/09 17.445
Novembro/09 3.785
Dezembro/09 2.560
Janeiro/10 40.542
Observe que o nmero de contratos para o primeiro vencimento bastante elevado, estando no dia descrito em 482.451 contratos de US$ 50.000,00 cada. Isso equivale a, aproximadamente, US$ 24,1 bilhes. Ao todo, na data em questo existiam 629.026 contratos em aberto, representando, aproximadamente, US$ 31,4 bilhes. Mesmo com um nmero elevado de contratos em aberto isso no garantia de que haja liquidez para os mesmos. No entanto, apenas no dia em questo foram negociados 251.220 contratos, o que representa uma negociao de US$ 12,5 bilhes em um nico dia. Agora, com os nmeros apresentados acima possvel compreender o motivo pelos quais grande parte dos agentes optam por operar no mercado futuro em detrimento do mercado a termo. Vamos explicar novamente, com um exemplo prtico e simples, como a intercambialidade pode ajudar nessa liquidez. Imagine que o Antnio esteja vendendo US$ 100.000,00 e a Brbara comprando. A negociao se deu com a venda pelo Antnio de 2 contratos futuros de cmbio e a compra dos mesmos pela Brbara. O nico item que os dois combinaram foi o preo do cmbio para a data de vencimento do contrato, pois todo o restante estabelecido pela Bolsa quando esta padroniza o contrato26.
24
Quando um agente que nunca entrou em um mercado opta por efetuar uma compra de um contrato, aps a concretizao dessa aquisio, ele ter aberto uma posio de compra. Portanto, X posies em aberto significa que as pessoas que esto compradas naquele mercado, se somarmos a quantidade de contratos que elas possuem, essa soma ser igual a X. Sendo que X tambm ser a quantidade de vendida de contratos naquele mercado. 25 Essa data foi tomada como base pois est prxima ao meio do ms e o contrato futuro de cmbio vence no incio de cada ms. 26 Ver modelo de contrato de cmbio no anexo a esse captulo.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II - MERCADOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA No entanto, caso a Brbara em um determinado momento decida sair da posio comprada de US$ 100.000,00, basta ir ao mercado futuro de cmbio e vender dois contratos futuros para qualquer pessoa. Observe que ela no necessita vender os dois contratos que ela comprou do Antnio e nem precisa vender para o Antnio, basta que ela venda dois contratos e efetuando isto estar anulando os dois que ela comprou. Note tambm que, apesar de a compra ter sido feito do Antnio, quando a Brbara efetuar a venda no necessitar faz-la para o Antnio. Essa falta de necessidade de vender exatamente o contrato que foi adquirido e, sim um contrato que tenha as mesmas caractersticas, o que chamamos de intercambialidade dos contratos futuros. Contratos intercambiveis: so os contratos em que a simples operao inversa da inicial retira o agente de uma posio determinada no mercado.
5.3. CONTRATO COM AJUSTE DIRIO

A outra diferena fundamental existente entre os dois contratos (termo e futuro) refere-se ao nvel de risco assumido. No contrato futuro existe o ajuste dirio que a liquidao diria do que foi negociado. Esse tipo de fato reduz o risco inerente ao contrato. Vamos a um exemplo. Imagine que Antnio vendeu US$ 100.000,00 pelo preo de R$2,00 cada dlar, ou seja, efetuou a venda de dois contratos futuros de dlar com vencimento em 90 dias. Aps a operao, a Bolsa ir obrig-lo a depositar a margem de garantia. Entretanto, suponhamos que no dia seguinte a essa venda, o valor do dlar, no final do prego, passou para R$ 2,10. Como Antnio vendeu por R$ 2,00 a moeda norte-americana e ela j est valendo R$ 2,10, ele vendeu por um preo inferior ao que est sendo praticado e, portanto, j est perdendo R$ 0,10 por dlar.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II - MERCADOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA Dessa forma, tendo em vista essa perda inicial, ele ser chamado pela corretora a fazer o ajuste dirio, pagando o valor que foi perdido naquele dia, ou seja, R$ 0,10 por dlar, o que totaliza R$ 10.000,0027. No terceiro dia, suponhamos que o dlar abriu o prego valendo R$ 2,10 e, no fechamento, estava cotado a R$ 2,15. Sendo assim, Antnio teria perdido mais R$ 0,05 adicionais e, portanto, ser chamado a fazer um ajuste de R$ 5.000,00. Se no dia posterior houver uma queda na cotao da moeda norte-americana e ela passar para R$ 2,07, Antnio que apostou na sua reduo de preo ter recursos a receber com o ajuste dirio do mercado futuro. Assim, ele receber R$ 0,08 por dlar, totalizando R$ 8.000,00. Sendo assim, podemos verificar que o ajuste dirio serve para liquidar diariamente o contrato futuro, pagando ou recebendo a variao das cotaes ocorrida durante o ltimo prego. No entanto, o no pagamento do ajuste, ou seja, o inadimplemento no pagamento do ajuste dirio ir ensejar a liquidao da totalidade ou parte das margens de garantia para o seu cumprimento. Suponhamos que no momento em que Antnio foi chamado pela corretora a pagar o ajuste dirio ele tinha um problema de fluxo de caixa e no conseguiu saldar sua dvida. Nesta hora, a corretora dever vender os ativos depositados em garantia pelo Antnio para que consiga cumprir o compromisso. Caso o valor arrecadado com a venda dos ativos no seja suficiente, a corretora, como solidria na operao, dever arcar com os prejuzos. Isto nos mostra que, pelo fato de existir o ajuste dirio nos contratos futuros, o mximo de prejuzo que um agente pode gerar no mercado aquele provocado pela variao de preo do ativo em um nico dia. Dessa forma, o
27
Na prtica, existe a elaborao de uma metodologia especfica para o clculo do ajuste, conforme pode ser visto no contrato futuro que faz parte do anexo a esse captulo. Logo, estamos dando o exemplo apenas a ttulo de ilustrao para que os leitores consigam compreender, mais ou menos, o que significa o ajuste dirio.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II - MERCADOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA risco de crdito28 de um contrato futuro passa a ser baixo, pois haver acerto todos os dias, haver uma liquidao diria do contrato. Enquanto isso, como no h o pagamento do ajuste dirio no contrato a termo, este faz com que seus agentes passem a correr um risco muito maior, pois se houver uma quebra entre a data da negociao e a data do vencimento do contrato, os agentes vencimento. Imagine que cinco dias aps a negociao do contrato de US$ 100.000,00 acima descrito, Antnio perca todas as divisas e venha bancarrota. Se ele estivesse com uma posio em contrato futuro, no estaria gerando nenhum risco adicional nem ao mercado nem sua contraparte, dado que a variao da moeda estrangeira at o dia anterior j estava quitada. No entanto, caso tivesse assumido uma posio a termo, sua contraparte s saberia da verdadeira situao daqui a trs meses, quando da liquidao e vencimento do contrato derivativo. Voc deve estar se perguntando quanto que deve ser depositado a ttulo de margem de garantia. Se seria um valor fixo como muitos autores dizem ou um valor varivel. Na verdade, a margem de garantia a ser depositada no um valor fixo, um valor que varia em funo de alguns itens como o tipo do ativo subjacente ao contrato, a volatilidade29 daquele mercado e o prazo de vencimento. Em tese, a margem de garantia deve, com 99% de probabilidade, cobrir o no pagamento de dois ajustes dirios no contrato futuro. Em momentos de crise, como o vivido no segundo semestre de 2008, a volatilidade dos ativos tende a aumentar e h uma exigncia maior de margem de garantia, pois os riscos aumentaram. s sabero da verdadeira situao na data do
28
Risco de crdito o risco que determinado agente incorre de no receber o seu pagamento. Ou seja, o risco de crdito que um banco incorre o de no receber de volta os recursos que foram emprestados por ele. Resumindo, o risco de tomar um calote. 29 A volatilidade de um ativo uma medio do grau de variao do mesmo ao longo do tempo. Se um ativo pouco voltil isso mostra que o mesmo no tem grandes variaes em seu preo. Se o mesmo mais voltil ele apresenta uma variao muito maior em suas cotaes.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II - MERCADOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA As garantias exigidas pela Bolsa no dia 10/06/2009 para cada posio em contratos futuros de dlar (contrato de US$ 50.000,00) para cada um dos sete primeiros vencimentos era de:
Vencimento Garantia (R$)
Julho/09 12.209,23
Agosto/09 13.016,36
Setembro/09 13.742,99
Outubro/09 14.486,49
Novembro/09 15.269,77
Dezembro/09 15.979,81
Janeiro/10 16.809,33
Devemos ressaltar que a moeda norte-americana no momento em que esses valores eram exigidos estava flutuando em torno de R$ 2,00. Sendo assim, no h porque falarmos que a garantia um percentual do valor do contrato como comum encontrarmos em alguns documentos sobre o assunto30. Observe que, um agente que desejava garantir a taxa de cmbio para o ms de julho de 2009, conseguiria comprar (garantir a taxa de cmbio para a compra efetiva em julho) US$ 50.000,00 pelo preo de R$ 12.209,23 enquanto que se fosse ao mercado vista iria ter um dispndio de, aproximadamente, R$ 100.000,00. O valor de margem a ser depositado pelo agente, para o caso do primeiro vencimento e na data em questo, girava em torno de 12% do montante a ser gasto na aquisio vista. Lembre-se que esse valor varia constantemente e depende de vrios fatores de mercado. Segue o Anexo I, que um exemplo do contrato futuro de cmbio vigente em 2010, na BMF. Interessante que, enquanto na BMF negociamos contratos de cmbio, na Bolsa CME (norte-americana) negocia-se contratos de cmbio e de moeda. A diferena que no contrato de cmbio estamos apostando em uma taxa e a liquidao feita financeiramente com a moeda local enquanto que o contrato de moeda, h a real entrega da moeda em questo, a entrega fsica do bem.
30
Existem materiais que informam incorretamente que a garantia representa 20% do valor nocional do contrato.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II - MERCADOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA ANEXO I
Luiz uiz L
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Questo 8 (ESAF SUSEP 2010) A metodologia de clculo do valor do ndice Bovespa determina que: a) o preo de cada ao na carteira terica seja ajustado pelos dividendos pagos pela ao. b) a participao de cada ao seja proporcional sua participao no volume de negcios da bolsa. c) a composio da carteira seja atualizada a cada trs meses, levando em conta quais so as aes mais acompanhadas pelos analistas de mercado. d) os retornos das aes componentes da carteira sejam ajustados pela alquota de imposto de renda sobre ganhos de capital. e) proventos que no sejam distribudos em dinheiro, como desdobramentos e direitos de subscrio, sejam ignorados. Resoluo: Existem alguns critrios para a participao das aes no ndice Bovespa. So eles: A carteira terica revisada a cada quadrimestre e para que uma ao participe do IBOVESPA, ela dever ter atendido, cumulativamente, com base nos doze meses anteriores formao da carteira, os seguintes critrios: a ao dever estar includa em uma relao em que os ndices de negociabilidade31 somados representem 80% dos ndices individuais somados; apresentar volume de participao superior a 0,1% do total; e ter sido negociada em mais de 80% dos preges.
31
a representao do ttulo no mercado a vista em termos do nmero de negcios e volume financeiro. Seu clculo
feito pela seguinte frmula :
IN =
ni v i , onde ni o nmero de negcios com a ao no mercado a vista; N o N V

nmero de negcios no mercado a vista da BOVESPA; vi o volume financeiro gerado pelos negcios com a ao i no mercado a vista; V o volume financeiro total do mercado a vista no IBOVESPA.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II - MERCADOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA Observe que o ndice de negociabilidade leva em considerao tanto o volume financeiro movimentado pela ao quanto a quantidade de negcios que foram feitos com aquele ativo. Dessa forma, proporcional ao volume de negcios da bolsa, mas observe que no uma proporo simples, mas a questo tambm no falou nesse aspecto. A questo apenas questionou se h algum tipo de proporo e h uma certa proporcionalidade. Alm disso, importante ressaltar alguns aspectos em relao ao IBOVESPA. O IBOVESPA ndice da Bolsa de Valores de So Paulo mede a rentabilidade mdia das principais aes negociadas na Bolsa de Valores de So Paulo. o valor atual desde o seu incio das principais aes negociadas, no sendo considerada a reaplicao dos recursos. Este ndice reflete no apenas a variao do preo das aes como tambm o impacto da distribuio dos proventos, sendo, dessa forma, considerado um indicador do retorno total de algumas aes listadas na BOVESPA. Entretanto, aps ingressar no ndice, uma ao somente poder ser retirada se deixar de preencher, pelo menos, dois dos critrios de incluso. Cabe salientar que empresas que estiverem em concordata preventiva, processo falimentar, situao especial ou, por um longo tempo, suspensas de negociao, no integraro o IBOVESPA. Assim sendo, o gabarito a letra B. Gabarito: B
Questo 9 (Cespe Bacen 2000) Acerca dos conceitos relativos a operaes com derivativos, julgue os itens a seguir. Derivativos so instrumentos financeiros cujo valor depende (ou deriva) do preo ou do desempenho de mercado de um bem bsico, de uma taxa de referncia ou de um ndice.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II - MERCADOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA Resoluo: exatamente essa a definio de derivativos, ou seja, ele deriva de um ativo bsico, podendo ser ele um bem, uma taxa de juros ou mesmo um ndice como o IBOVESPA. O item est certo. Segundo o dicionrio da BOVESPA, DERIVATIVO : a) Instrumento financeiro cujo preo de mercado deriva do preo de mercado de um bem ou de outro instrumento financeiro. b) operao do mercado financeiro em que o valor das transaes deriva do comportamento futuro de outros mercados, como o de aes, cmbio ou juros. GABARITO: C
Enunciado para as questes 10 a 14 Acerca do mercado de aes, parte importante do Sistema Financeiro Nacional, assinale a opo correta. Questo 10 (CESPE Banco de Braslia 2001) As bolsas de valores so instituies financeiras com fins lucrativos, criadas para fornecer a infra-estrutura do mercado de aes. Resoluo: Nesta questo devemos ter um cuidado especial com o momento de transio em que vivemos. A legislao brasileira no probe que as bolsas de valores tenham fins lucrativos. Portanto, essas instituies eram associaes civis sem finalidade lucrativa que haviam sido criadas para fornecer a infra-estrutura adequada para o pleno funcionamento do mercado acionrio brasileiro. Atualmente, a grande bolsa de valores do Brasil a BOVESPA. A BM&F se
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II - MERCADOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA enquadra no rol das Bolsas de Mercadorias e Futuros, sendo inclusive este seu nome. A BM&F tambm era uma associao civil sem finalidade lucrativa, sendo a 5 maior bolsa de futuros do mundo32. Lembrem-se que a questo fala sobre Bolsa de Valores e, portanto, no est perguntando acerca da BM&F e sim da BOVESPA. Entretanto, voc j deve estar com vontade de perguntar a respeito do processo de fuso das duas Bolsas. Esse processo comeou em 2008 e, inicialmente, estava previsto para durar dois anos. No entanto, ele ser ainda mais extenso. Com a fuso, as bolsas passariam a ter menor custo e poderiam ter uma percepo maior do risco dos agentes envolvidos em transaes nas duas casas, em conjunto. No entanto, cabe ressaltar que a questo acima foi aplicada em 2001 e, portanto, antes da abertura de capital na Bolsa. Dessa forma, essa questo, para a poca, estaria errada pois as Bolsas de Valores no eram e no so instituies financeiras e tambm, poca, no possuam finalidade lucrativa. Atualmente, as Bolsas de Valores possuem finalidade lucrativa, tendo inclusive participao na Chicago Mercantile Exchange CME (que a maior bolsa de derivativos33 do mundo e fica sediada em Chicago EUA). Gabarito: E
Questo 11 (CESPE Banco de Braslia 2001) O mercado primrio aquele que corresponde negociao das aes nas bolsas de valores. Resoluo: Nesta questo pode existir uma certa controvrsia. Vamos explicar novamente a diferena entre mercado primrio e mercado secundrio. Toda operao no mercado primrio uma captao da empresa, onde ela entrega um novo ttulo (que pode ser uma ao, uma debnture, entre outros) e recebe os
32 33
Dado de 2006. A CBOT a maior bolsa de derivativos agrcolas do mundo e tambm fica sediada em Chicago.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II - MERCADOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA recursos pagos pelo investidor na aquisio daquele ttulo. Ou seja, uma emisso no mercado primrio a emisso de um ttulo novo, um ttulo que no existia anteriormente. Por outro lado, uma operao no mercado secundrio aquela que um agente vende o ttulo que havia adquirido em momento anterior. Esse momento anterior pode ter ocorrido tanto em uma operao realizada no mercado secundrio quanto uma realizada no mercado primrio. Imaginemos uma situao hipottica para exemplificar. Suponha que a empresa A est necessitando de recursos e para isso tem duas oportunidades. A primeira delas seria ir at um Banco Comercial e levantar um emprstimo dando como garantia os recebveis que possui. A segunda seria aumentar o capital social da empresa via emisso de aes na Bolsa de Valores. Imaginemos que ela opte pela segunda operao e resolve captar R$ 100 milhes. Ao mesmo tempo, um dos principais acionistas da empresa, para aproveitar a oportunidade resolve vender uma parcela das aes que detm e o preo desta parcela de R$ 50 milhes. Sendo assim, a empresa contrata um Banco de Investimento, uma Corretora de Ttulos e Valores Mobilirios ou uma Distribuidora de Ttulos e Valores Mobilirios para efetuar o lanamento e a distribuio de R$ 150 milhes em aes da empresa A para o pblico em geral. Essa empresa contratada ser o underwriter da operao, ou seja, o subscritor (nesse caso o subscritor lder) da operao. E a operao de lanamento ser uma operao de underwriting que feita por meio da construo do livro de ofertas que se chama bookbuilding. Terminado o prazo para as propostas, as aes sero distribudas e, nesse momento, uma parcela ter sido negociada no mercado primrio e outra no mercado secundrio. A parcela da emisso que foi efetuada para captao de recursos pela empresa e que proporcionou aumento do capital social foi emitida no mercado primrio (R$ 100 milhes). A parcela que foi colocada venda por um dos principais acionistas da empresa ocorreu no mercado secundrio (R$ 50 milhes). A partir da, essas aes podem ser negociadas dentro dos preges da Bolsa de Valores e qualquer negociao que ocorrer
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II - MERCADOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA estar sendo feita no mercado secundrio. Importante ressaltar que a emisso em si foi feita fora da Bolsa, por isto que todas as negociaes dentro da Bolsa de Valores ocorrem no mercado secundrio. importante destacar que nem sempre que a empresa vende suas aes estar fazendo uma operao no mercado primrio. Imagine a situao em que a empresa v seus ttulos carem muito de preo na Bolsa de Valores. Para tentar conter essa queda, ela vai at o mercado financeiro e compra aes e guarda em seu poder. Essas aes, contabilmente, so chamadas de aes em tesouraria. Depois de um certo tempo, opta por efetuar a venda desses papis no mercado. Essa venda ocorre no mercado secundrio, pois apesar de a empresa A ter vendido suas prprias aes, no foram aes novas, como resposta a um aumento do capital social e sim aquelas que foram adquiridas no passado. Entretanto, necessrio destacar que quando ocorre uma emisso de aes de uma empresa, emisso essa que se chama IPO Initial Public Offer34, pode estar havendo uma negociao tanto de mercado primrio quanto de mercado secundrio. Gabarito: E
Questo 12 (CESPE Banco de Braslia 2001) Bonificao a distribuio gratuita de novas aes aos acionistas pela diluio do capital em uma quantidade maior de aes com o objetivo de dar liquidez aos ttulos no mercado. Resoluo: Com relao a esta questo necessrio que faamos a distino entre bonificao e split e transcrevamos o que um texto oficial nos mostra. H sempre uma confuso gerada por grande parte das pessoas sobre a diferena
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No Brasil, recentemente, tem-se tentado alterar esse nome para OPA Oferta Pblica de Aes que a traduo do termo em ingls mundialmente utilizado no mercado financeiro.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II - MERCADOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA entre Bonificao e Split ou Desdobramento. Segundo o dicionrio da BOVESPA: Bonificao a distribuio de resultados da companhia mediante a emisso de aes, quando da incorporao de reservas ao capital social. As aes bonificadas so entregues gratuitamente aos acionistas, na proporo da quantidade de aes possudas. A bonificao aumenta a quantidade de aes da empresa, sem alterar o valor do patrimnio. Segundo o mesmo dicionrio: Desdobramento o aumento da quantidade de aes de uma empresa, sem que haja alterao na participao dos scios. Por extenso, aumento da quantidade de ttulos e valores mobilirios, sem que haja alterao na participao dos scios, investidores ou titulares de direitos. No caso de aes ou quotas de fundos, a deciso de desdobrar depende de aprovao em assemblia geral. Sendo assim, a questo est errada, pois as definies apesar de serem bem prximas no significam a mesma coisa. No caso da bonificao uma espcie de manobra contbil para transferir reservas para o capital. Enquanto que o split serve especificamente para aumentar a liquidez de um papel. O split ou desdobramento como se voc repartisse uma ao em vrios pedaos e cada novo pedao da ao anterior fica sendo uma ao. Sendo assim, o preo tambm ser igualmente repartido. A operao inversa ao split se chama inplit ou agrupamento. Gabarito: E
Questo 13 (CESPE Banco de Braslia 2001) No mercado a termo, o investidor compromete-se a comprar ou a vender uma quantidade certa de uma aoobjeto, por um preo fixado e dentro de um prazo predeterminado. As operaes contratadas podero ser liquidadas no vencimento ou em data
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II - MERCADOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA antecipada solicitada pelo comprador, pelo vendedor ou por acordo mtuo das partes.
Resoluo: Apesar de muitas pessoas acharem que no mercado a termo as operaes s podem ser liquidadas no vencimento, isso um grande equvoco. Nesse mercado, os agentes comprometem-se a comprar/vender uma quantidade especfica de um ativo-subjacente por um preo previamente fixado. Entretanto, se fixarem no contrato, que, em geral, livremente pactuado entre as partes, poder haver uma antecipao da liquidao. Sendo assim, a questo est correta. Observe que no exemplo de contrato que colocamos acima, h a opo de liquidao antecipada, conforme descrito abaixo: Tipo de Contrato: VC Vontade do Comprador, ou seja, somente o comprador pode liquidar a operao antecipadamente, se assim o desejar. Gabarito: C
Questo 14 (CESPE Banco de Braslia 2001) O mercado a termo de aes representa um aperfeioamento do mercado futuro, permitindo a ambos os participantes de uma transao reverter sua posio, antes da data do vencimento. Resoluo: Na verdade, o mercado a futuro que um aperfeioamento do mercado a termo. Sendo assim, a questo est errada. Gabarito: E
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GABARITO
8- B 13- C 9- C 14- E 10- E 11- E 12- E
Pois galera....At eu estou cansado depois dessa aula. Ainda bem que acabou... Na verdade, acabou a primeira parte da aula... A primeira parte de Derivativos. Na prxima aula, estudaremos sobre Opes. Na minha opinio, opes a parte mais interessante para da matria. Um grande abrao a vocs e at a prxima aula. Csar Frade cesar.frade@pontodosconcursos.com.br
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CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA
Ol pessoal! Desculpe ter atrasado essa aula por um dia. O outro curso de Conhecimentos Bancrios tem aula na sexta e na minha cabea essa aula tambm era para sexta.... Tanto que ela j estava preparada e quando o pessoal do Ponto ligou, apenas solicitei que esperassem o almoo para que eu pegasse o arquivo na minha casa.
Prof. Csar Frade JULHO/2011
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1. CONTRATOS DE SWAP
Por fim, vamos tratar do assunto SWAP. Essa assunto poderia/deveria ter sido tratado na aula de derivativos pois o swap uma espcie desse contrato. No entanto, melhor acabar essa parte do curso com uma matria to interessante como derivativo. O SWAP a troca de fluxos de caixa futuros. Existem trs tipos bsicos de operaes de SWAP, quais sejam: SWAP DE MOEDA; SWAP DE TAXA DE JUROS e; SWAP DE MOEDA E TAXA DE JUROS Neste texto explicaremos o funcionamento tanto do swap de moeda quanto do swap de taxa de juros. Entretanto, deixamos claro que o swap de moeda e taxa de juros uma combinao dessas duas modalidades anteriores.
1.1. SWAP DE MOEDA

Nas operaes de swap de moeda, os agentes devero celebrar um contrato no qual assumem a obrigao de trocar uma certa quantidade de moeda em uma determinada ou em vrias datas determinadas futuras por preos previamente combinados. Imagine que um determinado exportador tenha conseguido assinar um contrato com um empresrio de outro pas, no qual promete vender e entregar nos prximos 5 meses, 10.000 unidades mensais do seu produto por US$ 10,00 cada unidade. Esse exportador tem todo o seu custo lastreado em moeda nacional e equivalente a R$ 180.000,00 por ms. Qual o risco que esse exportador estaria correndo? Na verdade, ele corre um risco de flutuao de preo entre as moedas. Mais especificamente, o exportador nacional corre o risco de a moeda nacional se valorizar a ponto de ele no conseguir pagar as despesas incorridas na produo dos bens.
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CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA Dessa forma, a sua opo seria efetuar uma trava no preo do cmbio para os prximos 5 meses. Fazendo isto, o exportador no precisaria mais ficar preocupado com uma possvel valorizao da moeda nacional, dado que, em princpio, sua receita estaria sendo suficiente (dependendo da taxa de cmbio acertada para a operao de swap) para pagar suas despesas. Alguns esclarecimentos adicionais so necessrios. Para o perfeito entendimento acerca deste tipo de contrato, pense que o contrato de swap um conjunto de contratos a termo celebrados em conjunto. O valor total de cada tranche 1 (fatia) do swap chamado de valor nocional ou parcela destacada. No exemplo dado acima, o exportador dever celebrar um contrato de swap dividido em cinco tranches mensais com valor nocional de US$ 100.000,00 (10.000 unidades de US$ 10,00 cada). Para exemplificarmos a operao temos que considerar que o exportador combinou cinco taxas de cmbio para a operao de swap, uma para cada uma das tranches do contrato. Suponhamos que foram considerados os seguintes valores no contrato:
Ms2
Taxa de Cmbio do Swap3 2,00 2,10 2,20 2,30 2,40
1 2 3 4 5
Neste exemplo que foi dado, devemos considerar como tranche cada uma das cinco parcelas mensais do contrato. Na verdade, cada tranche cada fatia de um determinado acordo. 2 Estamos imaginando que cada tranche ser mensal, pois o exportador exportar 10.000 unidades por ms e receber US$ 100.000,00 a cada ms, por cinco perodos consecutivos. 3 A taxa de cmbio do swap a taxa de cmbio que ser combinada no contrato de swap. Dessa forma, o exportador estar contraindo a obrigao de vender US$ 100.000,00 pela taxa que consta no contrato.
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CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA Dessa forma, da maneira como o contrato foi colocado acima, o exportador ter a obrigao de vender US$ 100.000,00 por R$ 2,00 cada no primeiro ms, por R$ 2,10 no segundo ms e assim sucessivamente. Suponha que ao final do primeiro ms, quando o exportador receber seus US$ 100.000,00, a cotao da moeda norte-americana esteja em R$ 2,30. Dessa forma, ele obrigado a vend-la por R$ 2,00 conforme determinava o contrato. Inicialmente, voc pode estar pensando que ele se deu mal ao fazer esse contrato. No entanto, lembre-se que o exportador no um especulador do mercado financeiro e sim um produtor de determinada mercadoria que vendida a algum outro pas. Logo, o seu interesse arrecadar recursos em moeda nacional de forma que consiga obter um lucro, independentemente da cotao da moeda norte-americana. Como o exportador consegue arrecadar R$ 200.000,00 e seu custo de R$ 180.000,00, ele obteve um lucro de R$ 20.000,00. Suponha que ao final do segundo ms, quando o exportador receber seus US$ 100.000,00 a cotao da moeda norte-americana esteja em R$ 1,70. Dessa forma, ele vender seus US$ 100.000,00 por R$ 2,10 cada e portanto, receber R$ 210.000,00. Agora voc j deve estar pensando que ele fez um bom negcio, no mesmo? Mas lembre-se, primeiro, ele quer produzir o seu produto e gerar um lucro, segundo, nem sempre se ganha com as operaes.
1.2. SWAP DE TAXA DE JUROS

O swap de taxa de juros muito parecido com o swap de moeda. Neste, os agentes envolvidos na negociao estaro trocando taxas flutuantes por taxas fixas, taxas fixas por flutuantes ou flutuantes por flutuantes. Voc deve estar imaginando que isto no nada fcil, mas se tiver entendido o swap de moeda entender esse tambm, dado que a metodologia exatamente a mesma. Imagine que um banco remunere o depsito de seus clientes taxa de TR4 + 6% ao ano. No entanto, emprestou esse mesmo recurso a uma taxa de 12%
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Taxa Referencial. A TR a taxa utilizada na remunerao da caderneta de poupana, alm de operaes com FGTS e alguns emprstimos para aquisio de imveis.
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CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA ao ano. Voc acha que o BANCO est correndo algum risco com essa operao, sabendo que nos ltimos 12 meses a mdia da TR foi de 1% ao ano? claro que o BANCO est correndo um risco, o risco que ele corre o de a TR subir. O histrico da TR no mostra o que vai ocorrer no futuro. Apesar de a TR ter uma mdia nos ltimos 12 meses de 1% ao ano, nada impede que amanh ela esteja valendo 10%5. Dessa forma, interessante para o BANCO se proteger contra eventuais oscilaes da TR. Assim, ele far um swap de taxa de juros onde ir pagar a outro agente uma taxa fixa e receber TR. Imaginemos que o BANCO encontre determinado agente que aceite fazer um contrato de swap com taxa de TR contra 2% pelo prazo de 12 meses e com valor nocional de R$ 1 milho. Qual o resultado desse contrato que o BANCO acabou de celebrar? Na verdade, o banco ir pagar a este agente 2% de R$ 1milho e receber do mesmo a taxa TR sobre R$ 1 milho durante o perodo de 12 meses. Imagine que no final do primeiro ms a TR esteja cotada em 1,5% ao ano. Dessa forma, o banco dever pagar 2% de R$ 1 milho que equivale a R$ 20.000,00 pelo contrato de swap e, ao mesmo tempo, receber 1,5% de R$ 1 milho, ou seja, R$ 15.000,00. Sendo assim, dado que o swap pode ser feito apenas pela diferena, o BANCO dever pagar R$ 5.000,00. O importante que ele garantiu que estar ganhando sempre 4% por ter intermediado essa operao, conforme mostrado na figura abaixo. Imaginemos que no final do segundo ms a TR esteja cotada em 5% ao ano. Dessa forma, o banco continuar pagando R$ 20.000,00 (2% de R$ 1milho) mas ir receber 5% de R$ 1 milho, ou seja, R$ 50.000,00. Pelo lquido, o banco receber R$ 30.000,00.
A TR calculada com base em uma frmula que a torna dependente da taxa SELIC. Uma alta na taxa SELIC proporciona um aumento na TR. Se houver uma alta considervel na SELIC ela poder chegar a valores bastante altos.
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CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA TR+6% BANCO 12%
TR
2%
Agente SWAP
Observe que enquanto o BANCO paga TR + 6% a seu cliente e mais 2% pelo contrato de swap, recebe 12% pelo emprstimo efetuado e TR em seu swap. Sendo assim, a matemtica do banco fechada com a seguinte equao:
Re sultado = 12% + TR (TR + 6% + 2% ) = 4%
Dessa forma, vimos que o swap feito pelo agentes para reduzir o risco da operao a qual esto expostos.
2. CAIXA ECONMICA
As Caixas Econmicas foram criadas com o intuito de captar poupana pblica e financiar projetos interessantes ao Governo. Com o passar do tempo, essa nomenclatura ficou exclusiva da instituio chamada Caixa Econmica Federal. Portanto, nesse tpico iremos falar da Caixa Econmica Federal e devemos lembrar que essa instituio no um Banco mas possui atributos semelhantes aos Bancos Comerciais. A CAIXA ECONMICA FEDERAL CEF uma instituio financeira sob a forma de empresa pblica, criada nos termos do decreto-lei n. 759, de 12 de agosto de 1969, vinculada ao Ministrio da Fazenda. A CEF tem sede e foro na capital da repblica e atuao em todo o territrio nacional, sendo indeterminado o prazo de sua durao. Instituio integrante do sistema financeiro nacional e auxiliar da execuo da poltica de crdito do governo federal, a CAIXA submete-se s decises e
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CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA disciplina normativa do rgo competente e fiscalizao do Banco Central do Brasil. Suas contas e operaes esto sujeitas a exame e julgamento pelo Tribunal de Contas da Unio e Secretaria Federal de Controle do Ministrio da Fazenda. A administrao da CAIXA conta com quatro instncias: o conselho de administrao, o conselho diretor, a diretoria executiva e o conselho fiscal. O conselho de administrao, rgo de orientao superior da CAIXA, integrado por cinco membros indicados pelo Ministro de Estado da Fazenda, um membro indicado pelo Ministro de Estado do Planejamento, Oramento e Gesto mais o presidente da CAIXA, que exerce a vice-presidncia do conselho. Os membros do conselho de administrao so nomeados pelo Presidente da Repblica. A administrao da CAIXA compete diretoria executiva. Ela pode ter entre dez e trinta membros, sendo o presidente nomeado e demissvel ad nutum (ser afastado pela simples vontade de quem o convidou) pelo presidente da repblica. Os vice-presidentes, nove ao todo, tambm sero nomeados e demissveis ad nutum pelo presidente da repblica. Desses, um responsvel exclusivamente pela administrao de ativos de terceiros e outro responsvel exclusivamente pela gesto, administrao ou operacionalizao de fundos, programas e servios delegados pelo governo federal. Tambm podem fazer parte at vinte diretores, indicados pelo presidente da CAIXA e nomeados pelo conselho de administrao. O conselho diretor formado pelo presidente e vice-presidentes, exceto: o vice- presidente responsvel pela administrao de ativos de terceiros e o vicepresidente responsvel pela gesto, administrao ou operacionalizao de fundos, programas e servios delegados pelo governo federal. Um dos vice- presidentes supervisiona exclusivamente as funes de controle. So indicados pelo conselho da CAIXA. O conselho fiscal integrado por cinco membros efetivos e respectivos suplentes. Todos so escolhidos e designados pelo Ministro de Estado da
Ministro
da
Fazenda,
confirmados
pelo
de
administrao
e nomeados pelo presidente da repblica. O
cargo de diretor privativo de empregados da ativa do quadro permanente
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CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA Fazenda, dentre brasileiros diplomados em curso de nvel superior, de reputao ilibada e reconhecida experincia em matria econmico-financeira e de administrao de empresas. Dentre os integrantes do conselho fiscal, pelo menos um membro efetivo e seu respectivo suplente so obrigatoriamente indicados pelo Ministro de Estado da Fazenda, como representantes do tesouro nacional. A CEF tem o monoplio do penhor, das loterias e tambm do recolhimento do FGTS. Importante ressaltar que a atividade de penhor um tipo de operao de crdito em que os interessados colocam suas joias em garantia com o intuito de receber um recurso financeiro. Podem resgatar seus bens at um determinado perodo, pagando por isso a taxa de juros da operao. As loterias federais tambm so de exclusividade da Caixa Econmica Federal. A delegao de tal atividade ocorreu em 1962. Atualmente, quase metade do valor arrecadado repassado para os beneficirios legais e entidades nogovernamentais para investimentos em reas prioritrias para o desenvolvimento do Pas. Participam dessa diviso de recursos os Comits Olmpicos e Paraolmpicos brasileiros, o Programa de Financiamento Estudantil (FIES), o Fundo Nacional de Cultura, o Fundo Penitencirio Nacional, entre outros.
3. COOPERATIVA DE CRDITO
Cooperativas so sociedades de pessoas com forma jurdica prpria, de natureza civil, sem finalidade lucrativa, no sujeitas falncia, organizadas para prestao de servios ou exerccio de outras atividades de interesse comum dos associados. Essas sociedades podero adotar por objeto qualquer gnero de servios, operaes ou atividades, respeitada a legislao em vigor. Devem adotar, obrigatoriamente, em sua denominao social, a expresso Cooperativa, vedada a utilizao da palavra Banco. Devem possuir o nmero mnimo de 20 cooperados e adequar a sua rea de ao s possibilidades de reunio, controle, operao e prestao de servio.
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CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA O Conselho Monetrio Nacional aprovou o regulamento que disciplina a constituio, a autorizao para funcionamento, o funcionamento, as alteraes estatutrias e o cancelamento de autorizao para funcionamento de cooperativa de crdito, bem como a realizao de auditoria externa em cooperativa singular de crdito. Entende-se como Cooperativa Singular aquela cooperativa que possui os seus cooperados e com ele se relaciona. A Cooperativa Central uma instncia superior que congrega as mais variadas cooperativas e a instituio que se relaciona, em primeira instncia, com o Banco Central. Imagine que exista uma Cooperativa que fosse uma espcie de Cooperativa me que, no final das contas, congregaria vrias outras cooperativas afiliadas. Essa a Cooperativa Central. Podemos fazer um paralelo entre uma Confederao e suas Federaes afiliadas. Por exemplo, a Confederao Brasileira de Futebol CBF o rgo que se relaciona com a FIFA mas ela possui vrias Federaes dos Estados como suas filiadas, estando diretamente ligadas a ela. como se a CBF fosse a Cooperativa Central e as Federaes Estaduais fossem as Cooperativas Singulares. Os pedidos envolvendo a constituio, a autorizao, a alterao estatutria e outros de interesse de cooperativa de crdito sero objeto de estudo pelo Banco Central do Brasil com vistas a sua aceitao ou recusa.
4. COOPERATIVAS CENTRAIS
A Cooperativa Central de Crdito deve prever, em seus estatutos e normas operacionais, dispositivos que possibilitem prevenir e corrigir situaes anormais que possam configurar infraes a normas legais ou regulamentares ou acarretar risco para a solidez das cooperativas filiadas e do sistema associado, inclusive a possibilidade de participar em fundo garantidor. Com vistas ao cumprimento das atribuies de que trata o presente captulo, a cooperativa central de crdito deve desempenhar as seguintes funes, com relao s cooperativas filiadas:
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CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA I supervisionar o funcionamento, com vistas ao cumprimento da legislao e regulamentao em vigor e das normas prprias do sistema associado; II adotar medidas para assegurar o cumprimento das normas em vigor referentes implementao de sistemas de controles internos e certificao de empregados; III promover a formao e a capacitao permanente dos membros de rgos estatutrios, gerentes e associados, bem como dos integrantes da equipe tcnica da cooperativa central; IV realizar auditoria de demonstraes contbeis, conforme disposies do captulo v; V recomendar e adotar medidas com vistas ao restabelecimento da normalidade do funcionamento, em face de situaes de inobservncia da regulamentao aplicvel ou que acarretem risco imediato ou futuro. A cooperativa central deve comunicar ao Banco Central do Brasil: I requisitos e critrios adotados para admitir a filiao e proceder a desfiliao de cooperativa singular, abordando a estratgia de viabilizao da filiao de cooperativas recm constitudas que ainda no atendam a possveis requisitos relativos a porte patrimonial e estrutura organizacional, com vistas ao provimento dos servios tratados neste captulo; II irregularidades ou situaes de exposio anormal a riscos, identificadas em decorrncia do desempenho das atribuies de que trata o presente captulo, inclusive medidas tomadas ou recomendadas e eventuais obstculos para sua implementao, destacando as ocorrncias que indiquem possibilidade de futuro desligamento; III ato de desligamento de cooperativa filiada, com a correspondente justificativa, fazendo referncia s comunicaes exigidas no inciso ii; IV indeferimento de pedido de filiao de cooperativa singular de crdito em funcionamento ou em constituio, abordando as razes que levaram a essa deciso;
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CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA V admisso de cooperativa singular de crdito, com histrico relativo respectiva situao econmico-financeira e eventual filiao anterior a outra cooperativa central. A cooperativa central deve designar, entre seus administradores, responsvel perante o Banco Central do Brasil pelas atividades tratadas neste captulo. Constatado o no atendimento de quaisquer disposies deste captulo, por parte de cooperativa central de crdito, o Banco Central do Brasil, no desempenho de suas atribuies de fiscalizao, pode adotar as seguintes medidas: I exigir plano de adequao, inclusive quanto formao e capacitao de equipe tcnica prpria, contratao de servios de auditoria externa, implantao de novos procedimentos de superviso e controle e medidas afins; II aplicar, s cooperativas singulares filiadas, os limites operacionais e outros requisitos relativos s cooperativas singulares no filiadas a centrais, mediante estabelecimento de cronograma de adequao; III determinar a suspenso da filiao de novas cooperativas singulares, at que sejam sanadas as irregularidades. O Banco Central do Brasil, com vistas ao cumprimento das disposies deste captulo, pode estabelecer requisitos em relao a: I freqncias, padres, procedimentos e outros aspectos a serem adotados para inspeo, avaliao, elaborao de relatrios e envio de comunicaes referida autarquia, inclusive definio de procedimentos especficos com relao a determinadas cooperativas singulares; II condies a serem observadas com vistas prestao de servios a cooperativa de crdito no filiada, bem como contratao de servios especializados no mercado;
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CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA III prazos de adequao aos requisitos estabelecidos, bem como outras condies operacionais julgadas necessrias observncia das presentes disposies.
5. Banco Cooperativo
O Banco Central do Brasil possibilitou a constituio de bancos comerciais e bancos mltiplos sob controle acionrio de Cooperativas Centrais de Crdito. As cooperativas centrais de crdito integrantes do grupo controlador devem deter, no mnimo, 51% (cinqenta e um por cento) das aes com direito a voto destas instituies financeiras. Os bancos mltiplos assim constitudos devem possuir, obrigatoriamente, carteira comercial. Ou seja, a carteira obrigatria para que um Banco Cooperativo seja Mltiplo a carteira Comercial. A denominao dessas instituies financeiras devem incluir a expresso banco cooperativo. dessa forma, que possvel diferenciar, j na anlise do nome da instituio, a existncia ou no de um Banco Cooperativo. No importa se ele apenas Comercial ou obrigatria. Na constituio de bancos cooperativos, somente as pessoas jurdicas Mltiplo, essa denominao
controladoras devem publicar declarao de propsito e comprovar situao econmico-financeira compatvel com o empreendimento. A constituio e o funcionamento de bancos cooperativos subordinam-se, nos aspectos aqui no definidos, legislao e regulamentao em vigor aplicveis aos bancos comerciais e aos bancos mltiplos em geral.
6. Depsito vista
Este o tipo mais comum de conta. Nela o dinheiro fica disposio do depositante, podendo ser sacado a qualquer momento. Portanto, os recursos
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CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA que esto depositados em um Banco e que podem ser sacados via talonrio de cheque se chama depsitos vista. Nesse tipo de depsito, a instituio financeira no remunera o correntista e, portanto, no existe nenhum custo de captao para Banco (operaes custo zero). Entretanto, esto presentes custos de manuteno da conta e por isto aceitvel a exigncia de saldo para a manuteno da conta, o estabelecimento de condies para o fornecimento de tales de cheque, alm da cobrana de tarifas bancrias. Quando o correntista abre a sua conta, ele dever fornecer uma srie de informaes cadastrais para a instituio por meio do preenchimento da fichaproposta. informaes: Pessoas Fsicas: nome completo; filiao; nacionalidade; data e local de nascimento; sexo; estado civil; nome do cnjuge (se casado); profisso; documento de identificao (tipo, nmero, data de emisso e rgo emissor); inscrio no Cadastro de Pessoa Fsica - CPF. Pessoas Jurdicas: razo social; atividade principal; forma e data de constituio; documentos, contendo as informaes referidas na alnea anterior, que qualifiquem e autorizem os representantes, mandatrios ou prepostos a movimentar a conta; CNPJ e atos constitutivos, devidamente registrados, na forma da lei, na autoridade competente. Alm desses itens indispensvel a apresentao do endereo, dos telefones, das referncias consultadas, da data de abertura da conta e das assinaturas dos depositantes. A instituio deve condicionar a abertura de contas de depsitos de pessoas fsicas a que os respectivos titulares estejam inscritos no Cadastro de Pessoa Fsica CPF. Tanto na abertura de contas quanto nas atualizaes cadastrais, a instituio financeira dever verificar a situao do titular da conta no CPF. Importante salientar que qualquer mudana que houver em suas informaes cadastrais, caber ao correntista comunicar, formalmente, instituio financeira. Tal comunicao formal pode ser feita via terminal ATM (aquelas
ficha-proposta
dever conter,
no
mnimo,
as
seguintes
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CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA maquinas que esto presentes em Shoppings, agncias, Postos e que os ladres esto explodindo, ultimamente), onde o cliente efetua as mudanas e faz a confirmao dos novos dados com a digitao de sua senha. Caso a conta de depsito tenha como titular um menor ou uma pessoa incapaz, alm de sua qualificao, necessrio que seja indicada uma pessoa responsvel que o assistir ou o representar nas operaes necessrias. O responsvel ser a pessoa que ir fazer todas as assinaturas necessrias e tambm movimentar a conta em nome desse menor ou incapaz. As informaes fornecidas na ficha-proposta devero ser conferidas com base na apresentao dos documentos, existindo, ainda, um campo que identificar tanto o funcionrio encarregado da abertura da conta quanto o gerente responsvel pela verificao e conferncia dos documentos apresentados. A execuo dos procedimentos descritos acima pode ser atribuda a
correspondentes, no desonerando, entretanto, o gerente responsvel pela abertura da conta nem o diretor responsvel pela instituio. Ou seja, como h um convnio entre os Correios e o Banco Bradesco, em ltima instncia, uma pessoa pode abrir uma conta no Bradesco se utilizando de uma agncia dos Correios. claro que no haver nenhum funcionrio do Bradesco abrindo essa conta e que o Banco Central do Brasil no pode fiscalizar nem multar os Correios. Portanto, quando essa conta for aberta em um correspondente bancrio, todas os ritos e regras devero ser cumpridos e caso algo no esteja sendo feito corretamente, a responsabilidade recair sobre a instituio financeira responsvel pelo correspondente e no sobre o correspondente. Para que seja possvel a execuo dos procedimentos de abertura de contas pelos correspondentes, a instituio dever adequar seus controles internos voltados para a atividade de abertura de contas e acompanhamento de contas depsito. Caber instituio financeira arquivar, juntamente com a ficha-proposta, cpia dos documentos apresentados pelo proponente. Tanto a ficha-proposta quanto a cpia da documentao poder ser microfilmada. Entretanto,
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CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA obrigatria a manuteno da cpia ou do microfilme em arquivo at 5 anos aps o encerramento da conta. Com relao ao fornecimento de cheques, o Conselho Monetrio Nacional probe a concesso de talonrio de cheque enquanto no houver sido verificada a veracidade das informaes prestadas ou, a qualquer momento, se forem constatadas irregularidades nas informaes prestadas pelo depositante. Quando o titular de uma conta estiver impedido de receber talo de cheques, a movimentao da conta de depsito dever ser feita por meio eletrnico ou cheque avulso, sem nus para o depositante. importante ressaltar que uma instituio captadora de depsito vista no pode, em nenhuma hiptese, impedir ou criar limitaes sustao de pagamento de cheque. Entretanto, no existe o impedimento de cobrana de tarifa para sustao, desde que expressamente contido na ficha-proposta. facultado instituio financeira a entrega de talonrio de cheque pelo correio ou por empresas especializadas, desde por que autorizada pelo e depositante, ficando a instituio responsvel eventuais perdas
extravios. Tambm permitido o fornecimento de talonrio por mquinas automticas, sendo a senha individual eletrnica vlida para a identificao do cliente. O Conselho Monetrio Nacional facultou instituio financeira a abertura, manuteno ou encerramento de conta-corrente de depsito vista cujo titular figure ou tenha figurado no cadastro de emitentes de cheque sem fundo, sendo proibido o fornecimento de talo de cheques para as pessoas que ainda figurem neste cadastro. Quando do encerramento da conta de depsitos vista por qualquer uma das partes dever haver uma comunicao prvia, por escrito, da inteno de resciso. Dever ocorrer ainda a devoluo das folhas de cheque em poder do correntista ou apresentao de declarao de que as inutilizou, entre outras. Estas providncias devem ser adotadas mesmo quando o titular da conta de depsito tiver o seu CPF cancelado pela Secretaria da Receita Federal.
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CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA O pedido de encerramento de conta de depsitos dever ser atendido mesmo que haja a existncia de cheques sustados, revogados ou cancelados por qualquer motivo. Se a instituio financeira verificar irregularidades graves na informao prestada pelo depositrio quando do fornecimento dos dados, ela dever encerrar a conta daquele depositrio e comunicar o fato, de imediato, ao Banco Central do Brasil. Existe um tipo especial de conta que a chamada conta-salrio. Esta conta no est sujeita s tarifas bancrias e no movimentada por cheques. uma conta de depsito vista utilizada para receber salrios, aposentadorias, vencimentos e similares. Tambm no est sujeita aos regulamentos aplicveis s demais contas depsito.
7. Depsito a prazo
Este o tipo de conta onde o depositrio somente poder efetuar o saque aps decorrido um tempo fixado na ocasio do depsito. Os Bancos Mltiplos com carteira comercial, de investimento e/ou
desenvolvimento, os Bancos Comerciais, os Bancos de Investimento, Bancos de Desenvolvimento, a Caixa Econmica Federal e Cooperativas de Crdito. Entretanto, as cooperativas de crdito podem captar depsitos a prazo, somente dos associados, sem a emisso de certificados. Os depsitos so considerados a prazo quando o correntista opta por adquirir Certificados de Depsitos Bancrios CDB ou Recibos de Depsitos Bancrios RDB. Segundo o Dicionrio de Finanas da BOVESPA, temos: CDB ttulo de renda fixa emitido por bancos comerciais e de investimento que rende juro, que representa promessa de pagamento nominativa endossvel ordem, de importncia depositada em banco, acrescida do valor da remunerao ou lucratividade convencionada at o vencimento.
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CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA Portanto, os CDBs so formas de captao de recursos por parte das instituies financeiras. Eles podem ser alienados a qualquer momento, pelo simples endosso do ttulo. RDB um ttulo similar ao CDB, com a diferena de que no podem ser alienados. Ou seja, um indivduo que adquirir um RDB dever receber seu recurso apenas no vencimento, no cabendo endosso do mesmo.
8. Letras de Cmbio
A letra de cmbio um ttulo utilizado pelas Sociedades de Crdito, Financiamento e Investimento (Financeiras) para captar recursos no mercado. Portanto, um ttulo de crdito que pode ser negociado em mercado, repassando o risco da operao. Imagine que voc foi a uma financeira e contraiu um emprstimo. Aps essa operao, a financeira passou a ter uma espcie de confisso de dvida emitida por voc, concorda? Com isso, ela pode emitir uma letra de cmbio que estaria lastreada nesse ativo a receber que a financeira tem de voc. Podendo, inclusive, negociar esse ttulo de crdito. Segundo o dicionrio de Finanas da BOVESPA, letra de cmbio : Ttulo de crdito pelo qual o sacador (emitente) d ao sacado (aceitante), ordem de pagar ao tomador (beneficirio), determinada quantia, no tempo e no lugar fixados na letra.
9. Cobrana e pagamento de Ttulos e Carns

Hoje em dia, temos a maior dificuldade em pensar como eram feitas operaes simples no passado, operaes como a cobrana de um condomnio, por exemplo, pagamento de um IPTU, IPVA.
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CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA Na verdade, no passado, os condminos levavam (pelo menos no prdio em que morei com meus pais) um cheque at o apartamento do sndico para efetuar o pagamento do condomnio. Imagina a situao constrangedora quando um dos moradores no efetuava o pagamento do condomnio. Constrangedora para o sndico, que tinha que ir cobrar para poder cobrir os gastos, e tambm para o morador. Nesse aspecto, nossa vida hoje est bem mais tranquila. Atualmente, o condomnio pode fazer um acordo com uma instituio financeira que poder emitir o boleto para o condomnio ou mesmo disponibilizar um aplicativo que emite o boleto, esse ttulo. Com isso, a cobrana passa a ser impessoal, pois o condomnio pode enviar esse ttulo para a casa do morador e este ter a discricionariedade de efetuar o pagamento ou ficar inadimplente. Caso opte pela inadimplncia, tal ttulo no constar como pago no extrato que o condomnio receber e, no ms seguinte, o prximo boleto j vir com juros e encargos. Voc pode estar se perguntando o que o Banco est ganhando com isso. Na verdade, esse um servio prestado pelo Banco e por isto ele cobra uma determinada quantia por cada boleto pago. Imagine que o condomnio emitiu um boleto da instituio financeira A e entregou a cada um dos moradores. Se o morador tiver conta na mesma instituio financeira A, ao pagar o boleto, os recursos sero creditados na conta do condomnio ainda no mesmo dia. Caso o morador tenha conta em alguma outra instituio financeira, o boleto dever ir para a compensao e os recursos somente sero disponibilizados no dia seguinte. O Banco cobrar um valor por cada boleto pago. Como vantagem para o morador podemos citar o fato de ele poder pagar o seu boleto em qualquer agncia do sistema bancrio ou mesmo via internet, poder agendar o pagamento no sistema bancrio. Todas essas vantagens geram facilidades para o pagador e ele no tem custo adicional nenhum. Como vantagens para o condomnio podemos citar o fato de os recursos sensibilizarem a conta-corrente mais rapidamente do que um recebimento em
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CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA cheque, de no haver a necessidade de se efetuar a cobrana pessoal da dvida, poder colocar o logotipo da empresa possibilidade de antecipao dos recursos, bloquetos, entre outras. Na verdade, os carns constituem um conjunto de ttulos que possuem o funcionamento idntico. Ele pode servir para efetuar o pagamento de colgio, academias, compras financiadas, etc. no bloqueto de cobrana, possibilidade de protestar
10. Transferncia Automtica de Fundos

A transferncia automtica de fundos ocorre quando um correntista (pessoa fsica ou pessoa jurdica) de uma determinada instituio financeira efetua a transferncia de recursos para financeira. Dessa forma, no h a necessidade de essa transferncia sensibilizar qualquer sistema de compensao do SPB. A transferncia feita internamente pela instituio financeira, utilizando apenas o sistema do Banco em questo. outro correntista da mesma instituio
11. Arrecadao de Tributos e Tarifas Pblicas

De forma anloga cobrana dos ttulos privados, no conseguimos mais nos vermos entrando em fila para efetuar o pagamento de um determinado tipo de imposto ou tarifa pblica. Imagine antes da existncia desses ttulos, como seria possvel pagar o seu IPTU. Provavelmente 6 , as pessoas deveriam se dirigir at a Prefeitura e solicitar o pagamento do imposto. Atualmente, o Governo Federal, Estados e Municpios possuem um convnio com as instituies financeiras em que a arrecadao toda feita na rede bancria, dando mais agilidade no recebimento e segurana aos recursos pblicos.
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Digo provavelmente porque tambm no sei se era feito dessa forma. No entanto, no consigo visualizar outra forma de pagamento.
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CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA Para tal, os agentes pblicos pagam uma tarifa para as instituies financeiras. s vezes, ainda encontramos determinada instituio no aceitando o
recebimento de um imposto ou tarifa de determinado rgo de um estado e isso se deve no concordncia do valor a ser repassado instituio financeira.
12. Home Banking, Office Banking, Remote Banking e Banco Virtual Com o desenvolvimento tecnolgico, pudemos deixar de ir a uma agncia bancria, de enfrentar filas para efetuar as mais diversas operaes e passamos a ter condies de concluir nossas transaes de forma remota. A partir do momento em que temos esse acesso bancrio remoto seja de nossas casas, escritrios ou mesmo hotis, estamos utilizando um banco remoto via Home Banking ou Office Banking. Essa evoluo fez com que um nmero cada vez maior de transaes pudessem ser efetuadas dada a facilidade para se efetuar pagamento, reduziu as filas dos Bancos e tambm o nmero de empregos oferecidos por esse setor. No entanto, se de um lado houve uma reduo de oferta de emprego por parte das instituies financeiras, por outro, houve um aumento de demanda por produtos de tecnologia e tambm de segurana da tecnologia empregada. O que de fato podemos concluir que tal advento conseguiu impulsionar as transaes e facilitar a comparao de preos do mesmo produto entre as mais diferentes praas e empreendimentos. Como h essa facilidade no pagamento, pessoas que viviam em lugares mais remotos conseguem, atualmente, comprar produtos por preos muito prximos daquelas que esto nas grandes cidades. Tal fato devido ao aumento do comrcio virtual e da possibilidade de efetuar os pagamentos sem que seja necessrio qualquer contato entre as pessoas que efetuam as transaes.
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13. Dinheiro de Plstico

No pensem que dinheiro de plstico referncia quela nota de R$10,00 que existiu h uns dez anos atrs e que no era possvel rasg-la... Na verdade, quando falamos de dinheiro de plstico estamos falando acerca das diversas formas de pagamento que temos hoje e que ao invs de utilizarmos papel-moeda, estamos utilizando cartes de plstico de efetuar os mais diversos pagamentos. Existem vrias modalidades desse tipo de forma de pagamento.
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EXERCCIOS PROPOSTOS
Questo 1 (Fundao Carlos Chagas Banco do Brasil 2010) Os depsitos a prazo feitos pelo cliente em bancos comerciais e representados por RDB a) so ttulos de crdito. b) so recibos inegociveis e intransferveis. c) contam com garantia do Fundo Garantidor de Crdito FGC at R$ 20.000,00. d) so aplicaes financeiras isentas de risco de crdito. e) oferecem liquidez diria aps carncia de 30 dias.
Questo 2 (CESPE Banco do Brasil 2001) Alvo de muita ateno do Governo Federal na atualidade, o microcrdito destina-se a financiar pequenas iniciativas normalmente no atendidas pelo sistema bancrio convencional. Nesse sentido, um dos executores do microcrdito so as cooperativas de crdito, que funcionam nos mesmos moldes dos bancos comerciais e so submetidas mesma legislao imposta a estes. Adicionalmente, as cooperativas de crdito sofrem restries quanto a nmeros mnimo e mximo de cooperados, mas so dispensadas constituio. da integralizao de capital social mnimo para sua
Questo 3 (Cesgranrio CEF Nacional Tcnico Bancrio 2008) A intermediao financeira desenvolve-se de forma segmentada, com base em quatro subdivises estabelecidas para o mercado financeiro: mercado monetrio, mercado de crdito, mercado de capitais e mercado cambial. Os certificados de depsitos bancrios (CDB) e as debntures so negociados no mercado a) cambial. b) monetrio.
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CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA c) de aes. d) de capitais. e) de crdito.
Enunciado para a questo 4 O BACEN tem como prerrogativa estabelecer as normas operacionais de todas as instituies financeiras que operam no Brasil, definindo suas caractersticas e possibilidades de atuao. Com base nas normas vigentes, julgue os itens seguintes. Questo 4 (CESPE Senado Federal 2002) As cooperativas de crdito somente podem atuar no setor primrio da economia, com o objetivo de permitir melhor comercializao de produtos rurais e criar facilidades para o escoamento das safras agrcolas para os centros consumidores, observando que os usurios finais dos crditos que concedem no sejam sempre os cooperados.
Enunciado para as questes 5 e 6 No atual arranjo do sistema financeiro, as principais instituies esto constitudas sob a forma de banco mltiplo, que oferece ampla gama de servios bancrios. Outras instituies existentes apresentam certo grau de especializao. Acerca dessas instituies, julgue os itens a seguir. Questo 5 (CESPE Banco do Brasil 20033) Caixas econmicas captam depsitos a prazo e so especializadas em operaes financeiras de mdio e longo prazo.
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CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA Questo 6 (CESPE Banco do Brasil 20033) Bancos cooperativos so voltados para a concesso de crdito e a prestao de servios bancrios aos cooperados, quase sempre produtores rurais.
Questo 7 (Fundao Carlos Chagas Banco do Brasil 2006) As empresas ABC e XYZ negociaram um contrato de swap e pactuaram as seguintes condies: I. Valor de principal: R$ 1 000 000,00. II. A empresa ABC ficou passiva na taxa de variao cambial, acrescida de juros de 0,5% a.m., sob o regime de capitalizao simples. III. A empresa XYZ ficou passiva na taxa acumulada de Depsitos Interbancrios DI. IV. O contrato tem vencimento em 1 ano. Sabe-se que, no perodo, a taxa de cmbio desvalorizou 10%, a taxa acumulada dos Depsitos Interbancrios foi de 18,6% e que nesta operao incide imposto de renda alquota de 20%. correto afirmar que a empresa a) ABC ter um ganho lquido de R$ 16 000,00. b) XYZ ter um ganho lquido de R$ 16 000,00. c) ABC ter um ganho lquido de R$ 20 000,00. d) XYZ ter um ganho lquido de R$ 20 000,00. e) XYZ ter um ganho bruto de R$ 20 000,00.
Questo 8 (Fundao Carlos Chagas CEF 2004) A palavra swap significa troca ou permuta e designa uma operao cada vez mais procurada no mercado financeiro. Em relao s operaes de swap est correto afirmar que a) numa operao de swap os agentes trocam indexadores de operaes de captao ou aplicaes de recursos.
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CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA b) a principal desvantagem da operao de swap que a proteo pode ser feita sob medida incluindo todo o valor da dvida numa nica operao. c) a Cetip se responsabiliza pela inadimplncia das partes envolvida num contrato de swap, sendo a operao sem garantia. d) nas operaes de swap o investidor quem paga as diferena entre as taxas fixas e as flutuantes ao contratante. e) os swaps so acordos estabelecidos entre duas partes. Visando uma troca de fluxos de caixa passados.
Enunciado para a questo 9 Acerca dos conceitos relativos a operaes com derivativos, julgue os itens a seguir. Questo 9 (CESPE Banco Central 2000) A operao de swap caracterizada por um acordo mediante o qual as partes assumem a obrigao recproca de realizar, em certa data futura, o resultado financeiro lquido decorrente da aplicao de taxas ou ndices sobre um montante utilizado exclusivamente como ativo e passivo referenciais (conhecidos como Valores Nocionais ou Parcela Destacada), estabelecido no contrato.
Questo 10 (Fundao Carlos Chagas CEF 2004) A CAIXA a instituio financeira responsvel pela operacionalizao das polticas do Governo Federal para habitao popular e saneamento bsico, caracterizando-se cada vez mais como o banco de apoio ao trabalhador de baixa renda. Em seu estatuto esto previstos tambm outros objetivos, COM EXCEO de a) atuar nas reas de atividades relativas a bancos comerciais sociedade de crdito imobilirio e de saneamento e infra-estrutura urbana. b) Monoplio das operaes de penhor, que consistem em emprstimos concedidos contra a garantia em bens e valor e alta liquidez, como jias, metais preciosos, pedras preciosas, etc.
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CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA c) administrao, com exclusividade, das loterias federais. d) Ser rgo executivo e fiscalizador do Sistema Financeiro da Habitao, aps a incorporao do BNH Banco Nacional de Habitao. e) Ser principal operador da poltica agrcola do governo.
Questo 11 (Vunesp Bacen 1998) Assinale a alternativa incorreta. a) Swaps so contratos entre duas partes para a troca futura de fluxos de caixa. b) Um Swap de taxas de juros pode ser utilizado para transformar uma taxa flutuante numa taxa fixa e vice-versa. c) Um Swap de moedas pode ser utilizado para transformar um emprstimo numa dada moeda num emprstimo em outra moeda diferente. d) Swaps envolvem riscos de crdito. e) Os Swaps so sempre realizados diretamente entre as partes sem recorrer a intermedirios financeiros.
Questo 12 (ESAF Inspetor CVM 2000) Entre as afirmaes abaixo, assinale a incorreta quanto ao funcionamento dos Mercados de Futuros, Opes e Swaps. a) Os contratos de Swaps podem ser negociados e registrados tanto nas Bolsas de Futuros como nos mercados de balco. b) Os contratos de Swaps negociados nos mercados de balco organizado no precisam de garantias nem contam garantia de liquidao. c) Os contratos de Swaps podem ser registrados nas Bolsas com ou sem garantias. d) Os contratos de futuros e de opes nas bolsas de valores e de mercadorias e futuros so contratos padronizados e impessoais. e) Todos os contratos de Swaps registrados em Bolsas (com garantia ou sem garantia) tm sua liquidao assegurada.
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CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA Questo 13 (Fundao Carlos Chagas CEF 2004) A palavra swap significa troca ou permuta e designa uma operao cada vez mais procurada no mercado financeiro. Em relao s operaes de swap est correto afirmar que a) numa operao de swap os agentes trocam indexadores de operaes de captao ou aplicaes de recursos. b) a principal desvantagem da operao de swap que a proteo pode ser feita sob medida incluindo todo o valor da dvida numa nica operao. c) a Cetip se responsabiliza pela inadimplncia das partes envolvida num contrato de swap, sendo a operao sem garantia. d) nas operaes de swap o investidor quem paga as diferena entre as taxas fixas e as flutuantes ao contratante. e) os swaps so acordos estabelecidos entre duas partes. Visando uma troca de fluxos de caixa passados.
Questo 14 (CESPE Banco de Braslia 2001) O Bacen estabelece as normas operacionais de todas as instituies financeiras, definindo suas caractersticas e possibilidades de atuao. Com base nas normas vigentes, assinale a opo incorreta. a) O objetivo principal dos bancos comerciais proporcionar o suprimento oportuno e adequado de recursos necessrios para financiar, a curto e mdio prazos, o comrcio, a indstria, as empresas prestadoras de servios e as pessoas fsicas. b) As cooperativas de crdito atuam basicamente no setor primrio da economia, com o objetivo de permitir uma melhor comercializao de produtos rurais e de criar facilidades para o escoamento das safras agrcolas para os centros consumidores, destacando que os usurios finais dos crditos que concedem so sempre os cooperados. c) As sociedades distribuidoras de ttulos e valores mobilirios tm uma faixa operacional menos ampla que as sociedades corretoras de ttulos e valores mobilirios. d) As companhias hipotecrias podem captar depsitos a prazo com correo monetria, por meio de letras imobilirias (LI), e estabelecer convnios com
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CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA bancos comerciais para funcionarem como agentes do Sistema Financeiro da Habitao (SFH). e) As sociedades de arrendamento mercantil nasceram do reconhecimento de que o lucro de uma atividade produtiva pode advir da simples utilizao do equipamento e no de sua propriedade.
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Questo 1 (Fundao Carlos Chagas Banco do Brasil 2010) Os depsitos a prazo feitos pelo cliente em bancos comerciais e representados por RDB a) so ttulos de crdito. b) so recibos inegociveis e intransferveis. c) contam com garantia do Fundo Garantidor de Crdito FGC at R$ 20.000,00. d) so aplicaes financeiras isentas de risco de crdito. e) oferecem liquidez diria aps carncia de 30 dias. Resoluo: O Recibo de Depsito Bancrio RDB um ttulo emitido pelos bancos que consiste em uma aplicao de renda fixa que no pode ser negociado nem transferido antes do vencimento. Dicionrio da Bovespa informa que o RDB : Promessa de pagamento, ordem, da importncia do depsito, acrescida do valor dos juros convencionados. Os bancos comerciais, de desenvolvimento e de investimento e os bancos mltiplos podero emitir, livremente, recibos representativos de depsitos a prazo, em favor dos respectivos depositantes, observando-se que a estas instituies vedado o recebimento de depsitos a prazo de entidades da administrao federal indireta e das fundaes supervisionadas pela Unio. Investimento nominativo e inegocivel at o vencimento. O Certificado de Depsito Bancrio tambm um ttulo emitido pelos Bancos e vendidos ao pblico como forma de captao de recursos.
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CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA Dicionrio da Bovespa informa que o CDB : Ttulo de renda fixa emitido por bancos comerciais e de investimento que rende juro, que representa promessa de pagamento nominativa endossvel ordem, de importncia depositada em banco, acrescida do valor da remunerao ou lucratividade convencionada at o vencimento. Sendo assim, podemos ver que o gabarito a letra B. Gabarito: B
Questo 2 (CESPE Banco do Brasil 2001) Alvo de muita ateno do Governo Federal na atualidade, o microcrdito destina-se a financiar pequenas iniciativas normalmente no atendidas pelo sistema bancrio convencional. Nesse sentido, um dos executores do microcrdito so as cooperativas de crdito, que funcionam nos mesmos moldes dos bancos comerciais e so submetidas mesma legislao imposta a estes. Adicionalmente, as cooperativas de crdito sofrem restries quanto a nmeros mnimo e mximo de cooperados, mas so dispensadas constituio. Resoluo: Essa questo est correta. Alm disso, existe uma parcela do depsito vista que recentemente foi direcionada para o microcrdito. Isso significa que 2% de todo o saldo de depsito vista deve ser destinado a esse ramo. Devemos ressaltar ainda que existe uma diferena marcante dos bancos comerciais e as cooperativas de crdito. Apesar das cooperativas poderem captar depsitos vista, no h a incidncia de compulsrio sobre esses depsitos. No entanto, uma parcela dos recursos captados devem ser enviados ao sistema para aplicao em ttulos pblicos e os recursos sero revertidos em prol das cooperativas.
da
integralizao de
capital social mnimo
para
sua
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CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA Gabarito: C
Questo 3 (Cesgranrio CEF Nacional Tcnico Bancrio 2008) A intermediao financeira desenvolve-se de forma segmentada, com base em quatro subdivises estabelecidas para o mercado financeiro: mercado monetrio, mercado de crdito, mercado de capitais e mercado cambial. Os certificados de depsitos bancrios (CDB) e as debntures so negociados no mercado a) cambial. b) monetrio. c) de aes. d) de capitais. e) de crdito. Resoluo: O Certificado de Depsito Bancrio CDB uma forma de captao utilizada pelos Bancos Comerciais e Bancos de Investimentos. um ttulo emitido pelo Banco com o objetivo de captar recursos junto ao pblico. Por outro lado, as debntures so ttulos emitidos por sociedades annimas no financeiras, com o objetivo de captar recursos junto ao pblico de uma forma geral. Ambos os ttulos so negociados no mercado de capitais, tendo, inclusive, mercado secundrio. Dessa forma, o gabarito a letra D. Gabarito: D
Enunciado para a questo 4 O BACEN tem como prerrogativa estabelecer as normas operacionais de todas as instituies financeiras que operam no Brasil, definindo suas caractersticas e possibilidades de atuao. Com base nas normas vigentes, julgue os itens seguintes.
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CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA Questo 4 (CESPE Senado Federal 2002) As cooperativas de crdito somente podem atuar no setor primrio da economia, com o objetivo de permitir melhor comercializao de produtos rurais e criar facilidades para o escoamento das safras agrcolas para os centros consumidores, observando que os usurios finais dos crditos que concedem no sejam sempre os cooperados. Resoluo: As Cooperativas de Crdito podem se subdividir em seis grandes grupos, quais sejam: as cooperativas rurais; as cooperativas de livre admisso; as cooperativas de empregados, servidores e pessoas fsicas prestadoras de servios em carter no eventual; profissionais e trabalhadores dedicados a uma ou mais profisses e atividades cujos objetos sejam afins; pequenos empresrios, microempresrios ou microempreendedores, responsveis por negcio de natureza industrial, comercial ou de prestao de servio e empresrios participantes de empresas vinculadas a um mesmo sindicato patronal. Caso ocorram emprstimos, eles devem sempre ser efetuados aos seus cooperados. Sendo assim, a questo est ERRADA. Gabarito: E
Enunciado para as questes 5 e 6 No atual arranjo do sistema financeiro, as principais instituies esto constitudas sob a forma de banco mltiplo, que oferece ampla gama de servios bancrios. Outras instituies existentes apresentam certo grau de especializao. Acerca dessas instituies, julgue os itens a seguir.
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CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA Questo 5 (CESPE Banco do Brasil 20033) Caixas econmicas captam depsitos a prazo e so especializadas em operaes financeiras de mdio e longo prazo. Resoluo: Essa questo inicialmente apareceu com o gabarito correto e, posteriormente, foi anulada. A nica Caixa Econmica que existe no pas hoje a CEF. Ela capta depsito a prazo e tem uma grande carteira de crdito imobilirio que so operaes de mdio e longo prazo. No entanto, como faz operaes tpicas de bancos comerciais, ela tambm especializada em operaes de curto prazo. Sendo assim, a questo deveria estar ERRADA. Gabarito: Anulada
Questo 6 (CESPE Banco do Brasil 20033) Bancos cooperativos so voltados para a concesso de crdito e a prestao de servios bancrios aos cooperados, quase sempre produtores rurais. Resoluo: Os Bancos Cooperativos so instituies nas quais as cooperativas de crdito possuem, no mnimo, 51% das aes com direito a voto. Prestam servios aos seus associados. Em 2003, quando a prova foi elaborada, o normativo que criou a Cooperativa de Livre Admisso ainda no havia sido elaborado, portanto, grande parte dos cooperados eram produtores rurais. Com a edio da Resoluo do CMN em 2004, h uma tendncia de alterao nessa composio, onde cada vez mais teremos, nas cooperativas de crdito, associados que ingressaram por causa da livre admisso. Cabe ressaltar que a
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CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA Cooperativa dever, inicialmente, pedir a sua transformao para o Banco Central do Brasil. Sendo assim, a questo est CERTA. Gabarito: C
Questo 7 (Fundao Carlos Chagas Banco do Brasil 2006) As empresas ABC e XYZ negociaram um contrato de swap e pactuaram as seguintes condies: I. Valor de principal: R$ 1 000 000,00. II. A empresa ABC ficou passiva na taxa de variao cambial, acrescida de juros de 0,5% a.m., sob o regime de capitalizao simples. III. A empresa XYZ ficou passiva na taxa acumulada de Depsitos Interbancrios DI. IV. O contrato tem vencimento em 1 ano. Sabe-se que, no perodo, a taxa de cmbio desvalorizou 10%, a taxa acumulada dos Depsitos Interbancrios foi de 18,6% e que nesta operao incide imposto de renda alquota de 20%. correto afirmar que a empresa a) ABC ter um ganho lquido de R$ 16 000,00. b) XYZ ter um ganho lquido de R$ 16 000,00. c) ABC ter um ganho lquido de R$ 20 000,00. d) XYZ ter um ganho lquido de R$ 20 000,00. e) XYZ ter um ganho bruto de R$ 20 000,00. Resoluo: A empresa ABC dever arcar com a desvalorizao cambial mais a taxa de juros de 0,5% ao ms que igual a 6% ao ano por causa da capitalizao simples. Se a empresa est passiva na variao cambial, isso significa que a empresa est vendida em dlares e, portanto, se a taxa de cmbio subir, a empresa ir perder uma vez que dever adquirir a moeda estrangeira a uma taxa maior do que a combinada.
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CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA Como houve uma desvalorizao de 10% da moeda estrangeira e ainda incorria em uma taxa de juros de 6% ao ano, a empresa ABC dever pagar 16,6% por isso. Devemos pensar em 16,6% e no em 16% pois h a necessidade de acumular a desvalorizao com a taxa de juros de forma composta.
Fluxo ABC = [(1 + 10% ) (1 + 6%) 1] 1.000.000,00 Fluxo ABC = [1,166 1] 1.000.000,00 Fluxo ABC = 166.000,00
Por outro lado, a empresa XYZ est passiva em Depsitos Interbancrios DI taxa de 18,6%. Logo, o fluxo de XYZ ser:
Fluxo XYZ = [1,186 1] 1.000.000,00 Fluxo

XYZ
Fluxo XYZ
= [0,186] 1.000.000,00 = 186.000,00
Dessa forma, o fluxo deve ir da empresa XYZ para a ABC no valor de R$20.000,00. Como h uma incidncia de Imposto de Renda da ordem de 20%, o valor lquido a ser recebido pela empresa ABC de R$16.000,00. Sendo assim, o gabarito a letra A. Gabarito: A
Questo 8 (Fundao Carlos Chagas CEF 2004) A palavra swap significa troca ou permuta e designa uma operao cada vez mais procurada no mercado financeiro. Em relao s operaes de swap est correto afirmar que a) numa operao de swap os agentes trocam indexadores de operaes de captao ou aplicaes de recursos.
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CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA b) a principal desvantagem da operao de swap que a proteo pode ser feita sob medida incluindo todo o valor da dvida numa nica operao. c) a Cetip se responsabiliza pela inadimplncia das partes envolvida num contrato de swap, sendo a operao sem garantia. d) nas operaes de swap o investidor quem paga as diferena entre as taxas fixas e as flutuantes ao contratante. e) os swaps so acordos estabelecidos entre duas partes. Visando uma troca de fluxos de caixa passados. Resoluo: As operaes de swap so feitas, essencialmente, no balco e consiste na troca de fluxo de caixa futuros. Essas trocas podem ser feitas por meio de troca de juros ou troca de moeda. Tem como uma de suas principais vantagens o fato de o contrato poder ser ajustado conforme a necessidade das pessoas que esto negociando. Em geral, as operaes de swap devem ser registradas mas no contam com garantias, no tendo portanto, uma contra-parte central. Dessa forma, as operaes que so registradas na CETIP no so garantidas pela instituio. Cabe ressaltar que a CETIP est promovendo diversas mudanas no seu menu de produtos, tendo inclusive aberto seu capital na BOVESPA. Nessas operaes haver uma troca de taxa e, no final da mesma, um investidor poder pagar a outro a diferena das taxas combinadas. Sendo assim, o gabarito da questo a letra A. Gabarito: A
Enunciado para a questo 9 Acerca dos conceitos relativos a operaes com derivativos, julgue os itens a seguir.
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CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA Questo 9 (CESPE Banco Central 2000) A operao de swap caracterizada por um acordo mediante o qual as partes assumem a obrigao recproca de realizar, em certa data futura, o resultado financeiro lquido decorrente da aplicao de taxas ou ndices sobre um montante utilizado exclusivamente como ativo e passivo referenciais (conhecidos como Valores Nocionais ou Parcela Destacada), estabelecido no contrato. Resoluo: Essa uma excelente definio para swap. Vemos que assim como no contrato futuro, a realizao de uma operao de swap faz com que o agente contraia uma obrigao e nunca um direito. Fique sempre atento a isso. Na verdade, em um contrato de swap, as partes combinam de efetuar a troca de fluxo de caixa em uma data futura pr-determinada. Imagine que duas pessoas desejem fazer um swap de cmbio, uma delas dever entregar dlar e a outra real. Logo, h uma combinao da taxa de cmbio na qual a troca ser efetivada em uma data futura. Quando esta data futura chegar, sero enviados recursos com base na diferena daquilo que foi acordado e a taxa que qual as moedas estavam sendo negociadas no momento. Sendo assim, a questo est CERTA. Gabarito: C
Questo 10 (Fundao Carlos Chagas CEF 2004) A CAIXA a instituio financeira responsvel pela operacionalizao das polticas do Governo Federal para habitao popular e saneamento bsico, caracterizando-se cada vez mais como o banco de apoio ao trabalhador de baixa renda. Em seu estatuto esto previstos tambm outros objetivos, COM EXCEO de
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CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA a) atuar nas reas de atividades relativas a bancos comerciais, sociedade de crdito imobilirio e de saneamento e infra-estrutura urbana. b) Monoplio das operaes de penhor, que consistem em emprstimos concedidos contra a garantia em bens e valor e alta liquidez, como jias, metais preciosos, pedras preciosas, etc. c) administrao, com exclusividade, das loterias federais. d) Ser rgo executivo e fiscalizador do Sistema Financeiro da Habitao, aps a incorporao do BNH Banco Nacional de Habitao. e) Ser principal operador da poltica agrcola do governo. Resoluo: O Estatuto da Caixa Econmica Federal prev, para esta entidade, um grande nmero de tarefas e em grande parte com elevado cunho social. Ela a grande responsvel pela operacionalizao das polticas de habitao desenvolvidas pelo Governo Federal e detm os recursos do FGTS. Alm disso, conta com outras importantes atividades, como o monoplio do penhor, a administrao das loterias federais, e o rgo executivo do Sistema Financeiro da Habitao. No entanto, o principal operador da poltica agrcola do Governo Federal o Banco do Brasil. Dessa forma, a resposta correta a letra E. Gabarito: E
Questo 11 (Vunesp Bacen 1998) Assinale a alternativa incorreta. a) Swaps so contratos entre duas partes para a troca futura de fluxos de caixa. b) Um Swap de taxas de juros pode ser utilizado para transformar uma taxa flutuante numa taxa fixa e vice-versa. c) Um Swap de moedas pode ser utilizado para transformar um emprstimo numa dada moeda num emprstimo em outra moeda diferente. d) Swaps envolvem riscos de crdito. e) Os Swaps so sempre realizados diretamente entre as partes sem recorrer a intermedirios financeiros.
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CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA Resoluo: Com relao aos swaps sabemos que so contratos derivativos efetuados entre duas partes para uma troca futura de fluxos de caixa. Esses contratos podem ser de taxa de juros, onde uma instituio efetua uma troca com outra de taxa flutuante por taxa fixa ou vice-versa; podem ser de taxa de cmbio, onde uma instituio efetua a troca de fluxos futuros em diferentes moedas. Por exemplo, a instituio A possui um passivo em US$ e os ativos em (yen japons), com isso decide efetuar uma troca de dlar por yenes no futuro por meio de uma operao de swap com outra instituio qualquer que possui interesse contrrio. Esse contrato pode ainda ser de taxa de juros e taxa de cmbio ao mesmo tempo. Essas operaes envolvem risco de crdito e ainda podem ser realizados com intermediao financeira de bancos. Com isso, vemos que a resposta seria a letra e. Gabarito: E
Questo 12 (ESAF Inspetor CVM 2000) Entre as afirmaes abaixo, assinale a incorreta quanto ao funcionamento dos Mercados de Futuros, Opes e Swaps. a) Os contratos de Swaps podem ser negociados e registrados tanto nas Bolsas de Futuros como nos mercados de balco. b) Os contratos de Swaps negociados nos mercados de balco organizado no precisam de garantias nem contam com garantia de liquidao. c) Os contratos de Swaps podem ser registrados nas Bolsas com ou sem garantias. d) Os contratos de futuros e de opes nas bolsas de valores e de mercadorias e futuros so contratos padronizados e impessoais. e) Todos os contratos de Swaps registrados em Bolsas (com garantia ou sem garantia) tm sua liquidao assegurada. Resoluo: Swaps so contratos estabelecidos entre duas partes onde se combina a troca de fluxos de caixa futuros. um contrato com certo grau de padronizao,
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CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA mas negociado no mercado de balco. No entanto, em algumas situaes existe a obrigao de ser registrado e como possui certo grau de padronizao as Bolsas admitem que esse registro seja com a garantia da Bolsa desde que depositada a margem de garantia. Sendo assim, nos contratos de swap podemos ter o registro com garantia, modalidade na qual a liquidao assegurada pela Bolsa uma vez que esta recebeu a margem de garantia da operao. No entanto, nos contratos registrados sem o depsito de margem de garantia, no ter a sua liquidao assegurada. Alm disso, podemos afirmar que tanto os contratos futuros quanto as opes so contratos padronizados (negociados em prego) e impessoais uma vez que no necessrio saber com quem voc est negociando, pois a Bolsa passar a ser a contraparte central da operao, assegurando a sua liquidao. Sendo assim, o item E est incorreto. Gabarito: E
Questo 13 (Fundao Carlos Chagas CEF 2004) A palavra swap significa troca ou permuta e designa uma operao cada vez mais procurada no mercado financeiro. Em relao s operaes de swap est correto afirmar que a) numa operao de swap os agentes trocam indexadores de operaes de captao ou aplicaes de recursos. b) a principal desvantagem da operao de swap que a proteo pode ser feita sob medida incluindo todo o valor da dvida numa nica operao. c) a Cetip se responsabiliza pela inadimplncia das partes envolvida num contrato de swap, sendo a operao sem garantia. d) nas operaes de swap o investidor quem paga as diferena entre as taxas fixas e as flutuantes ao contratante. e) os swaps so acordos estabelecidos entre duas partes. Visando uma troca de fluxos de caixa passados.
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CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA Resoluo: As operaes de swap so feitas, essencialmente, no balco e consiste na troca de fluxo de caixa futuros. Essas trocas podem ser feitas por meio de troca de juros ou troca de moeda. Tem como uma de suas principais vantagens o fato de o contrato poder ser ajustado conforme a necessidade das pessoas que esto negociando. Em geral, as operaes de swap devem ser registradas mas no contam com garantias, no tendo portanto, uma contra-parte central. Dessa forma, as operaes que so registradas na CETIP no so garantidas pela instituio. Cabe ressaltar que a CETIP est promovendo diversas mudanas no seu menu de produtos, tendo inclusive aberto seu capital na BOVESPA. Nessas operaes haver uma troca de taxa e, no final da mesma, um investidor poder pagar a outro a diferena das taxas combinadas. Sendo assim, o gabarito da questo a letra A. Gabarito: A
Questo 14 (CESPE Banco de Braslia 2001) O Bacen estabelece as normas operacionais de todas as instituies financeiras, definindo suas caractersticas e possibilidades de atuao. Com base nas normas vigentes, assinale a opo incorreta. a) O objetivo principal dos bancos comerciais proporcionar o suprimento oportuno e adequado de recursos necessrios para financiar, a curto e mdio prazos, o comrcio, a indstria, as empresas prestadoras de servios e as pessoas fsicas. b) As cooperativas de crdito atuam basicamente no setor primrio da economia, com o objetivo de permitir uma melhor comercializao de produtos rurais e de criar facilidades para o escoamento das safras agrcolas para os centros consumidores, destacando que os usurios finais dos crditos que concedem so sempre os cooperados. c) As sociedades distribuidoras de ttulos e valores mobilirios tm uma faixa operacional menos ampla que as sociedades corretoras de ttulos e valores mobilirios.
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CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA d) As companhias hipotecrias podem captar depsitos a prazo com correo monetria, por meio de letras imobilirias (LI), e estabelecer convnios com bancos comerciais para funcionarem como agentes do Sistema Financeiro da Habitao (SFH). e) As sociedades de arrendamento mercantil nasceram do reconhecimento de que o lucro de uma atividade produtiva pode advir da simples utilizao do equipamento e no de sua propriedade. Resoluo: O principal objetivo dos bancos comerciais o suprimento de recursos no curto e mdio prazos. Enquanto isso, tanto os bancos de investimento quanto os bancos de desenvolvimento, possuem a caracterstica de suprir recursos no mdio e longo prazos. Sendo assim, o item a est correto. Apesar de esta caracterstica estar mudando, com a introduo de uma nova modalidade de cooperativa que no necessita de comprovao para ingressar nela, chamada de livre admisso, historicamente, a sua atuao foi bem marcante no setor primrio. Tinha como caracterstica fundamental facilitar o escoamento da produo para os grandes centros, dando assim aos cooperados poder para negociar preos dos produtos. Sempre que uma cooperativa for superavitria, esse supervit dever ser todo revertido aos cooperados, e no caso de ser deficitria, o dficit ser dividido da mesma forma. Devemos ainda ressaltar que o crdito somente pode ser concedido aos cooperados. Dessa forma, o item b est correto, apesar da constante mudana no setor. Gabarito: D
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GABARITO
1- B 6- C 11- E
2- C 7- A 12- E
3- D 8- A 13- A
4- E 9- C 14- D
5- Anulada 10- E
Galera, Terminamos aqui a nossa aula...Espero que tenham gostado e que eu tenha conseguido tirar as dvidas que vocs poderia ter sobre o assunto. Grande abrao a todos. Csar Frade
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Ol pessoal! Vamos para a nossa terceira aula de Conhecimentos Bancrios Sistema Financeiro Nacional. Essa aula ser um pouco mais curta que o normal. Lembro que as crticas ou sugestes podero ser enviadas para: cesar.frade@pontodosconcursos.com.br. Prof. Csar Frade Abril/2011
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13. Subsistema de Operao

J vimos que o SFN dividido em dois grandes subsistemas: normativo e operao. No subsistema de operao falaremos das carteiras que as instituies podem construir e nessas carteiras estaro os seus produtos. muito importante entendermos como funciona o arcabouo legal do nosso sistema. Em geral, h a definio das carteiras e quais produtos cada carteira pode ter automaticamente e quais os agentes detentores das carteiras possuem o direito de solicitar autorizao especfica. No entanto, existem regras especficas para cada tipo de produto,
independentemente de qual carteira esteja. Vou dar um exemplo, sem explicar que produto esse nem que carteiras so essas, ok? Veremos isso mais frente. A inteno que seja possvel compreender o que estou falando. Agentes que possuem a carteira comercial tm o direito de captar recursos por meio de depsitos a prazo. De forma anloga, agentes com carteira de investimento possuem os mesmos direitos. No entanto, o depsito a prazo tem sua regulamentao prpria que serve tanto para agentes detentores de carteira comercial quanto para os detentores de carteira de investimento. como se tivessem cestas bsicas prontas e elas representassem as carteiras das instituies. Entretanto, dentro dessas cestas, quando adquiridas os agentes levam os produtos com as suas caractersticas.
14. Bancos Comerciais

Os bancos comerciais so instituies financeiras privadas ou pblicas que tm como objetivo principal proporcionar suprimento de recursos necessrios para financiar, a CURTO e MDIO prazos, o comrcio, a indstria, as empresas prestadoras de servios, as pessoas fsicas e terceiros em geral.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE importante ressaltarmos que o financiamento gerado pelos bancos comerciais para operaes de curto e mdio prazos. No h uma definio do que seja curto, mdio e longo prazo, entretanto, tal fato bastante explorado nas provas pois faz parte do texto da regulamentao dos bancos comerciais. Os bancos comerciais podem captar depsitos vista e depsitos a prazo. J sei que vocs devem estar com dvida do que seja um depsito vista. O depsito vista aquele que voc coloca em uma instituio e pode sac-lo a qualquer momento. Ou seja, aquele recurso colocado em uma conta-corrente de um banco pode ser livremente movimentvel, podendo ser retirado a qualquer momento. Esse um depsito vista. Por outro lado, os depsitos a prazo so aqueles que precisam de certa carncia para serem retirados. Voc efetua o depsito mas no pode efetuar a retirada a qualquer momento. Existem dois depsitos a prazo que so os Certificados de Depsitos Bancrios CDB e os Recibos de Depsitos Bancrios RDB. Essas duas modalidades so utilizadas pelos Bancos para captar recursos no mercado para aplicar ou emprestar a seus clientes. Logo, quando voc opta por aplicar seu recurso em um CDB, voc est emprestando dinheiro para o Banco emissor do CDB. Deve ser constitudo, OBRIGATORIAMENTE, sob a forma de sociedade annima e na sua denominao social deve constar a expresso "Banco". Em geral, diferenciamos os Bancos Comerciais das outras instituies porque so essas as instituies que oferecem contas que podem ser movimentveis por cheques. So essas as instituies que o pblico conhece de uma forma geral.
15. Bancos de Investimento

Os Bancos de investimento so instituies financeiras no monetrias uma vez que no captam depsitos vista e, portanto, no multiplicam os recursos, no multiplicam os meios de pagamentos.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE uma sociedade, essencialmente, PRIVADA especializada em operaes de participao societria de carter temporrio, de financiamento da atividade produtiva para suprimento de capital fixo e de giro e de administrao de recursos de terceiros. So instituies que efetuam financiamento de MDIO e LONGO prazo. Aos bancos de investimento facultado, alm da realizao das atividades inerentes consecuo de seus objetivos: I praticar operaes de compra e venda, por conta prpria ou de terceiros, de metais preciosos, no mercado fsico, e de quaisquer ttulos e valores mobilirios, nos mercados financeiros e de capitais; II - operar em bolsas de mercadorias e de futuros, bem como em mercados de balco organizados, por conta prpria e de terceiros III - operar em todas as modalidades de concesso de crdito para financiamento de capital fixo e de giro; IV - participar do processo de emisso, subscrio para revenda e distribuio de ttulos e valores mobilirios V - operar em cmbio, mediante autorizao especfica do Banco Central do Brasil; VI - coordenar processos de reorganizao e reestruturao de sociedades e conglomerados, financeiros ou no, mediante prestao de servios de consultoria, participao societria e/ou concesso de financiamentos ou emprstimos; VII - realizar outras operaes autorizadas pelo Banco Central do Brasil. Essas instituies podem manter contas que no so movimentveis por cheque, no sero cobrados juros. Esses recursos recebidos sero aplicados em ttulos e valores mobilirios e outros ativos financeiros disponveis no mercado financeiro e de capitais.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE Questo 35 (ESAF BACEN 2002) Com relao s funes, objetivos e regulamentao dos Bancos Comerciais e dos Bancos de Investimento, avalie as afirmaes a seguir e assinale com V as verdadeiras e com F as falsas. Em seguida, assinale a opo que contm a seqncia correta de avaliaes. ( ) ( ) Os bancos comerciais recebem depsitos a vista e atuam na concesso Os bancos de investimento atuam na estruturao de operaes no de emprstimos de curto e mdio prazos. mercado de capitais e na concesso de emprstimos e financiamentos de mdio e longo prazos. ( ) ( ) Ambas as instituies, bancos comerciais e bancos de investimento Os bancos comercias no podem captar recursos por meio da emisso de podem captar recursos por meio de depsitos a prazo. debntures, porm os bancos de investimento podem captar recursos por meio da emisso de debntures prprias. a) V, V, F, F b) V, V, V, F c) F, F, V, V d) V, V, F, V e) V, F, V, F
16. Bancos de Desenvolvimento

Os Bancos de Desenvolvimento so instituies financeiras PBLICAS NO FEDERAIS, constitudas sob a forma de sociedade annima, com sede na Capital do Estado da Federao que detiver seu controle acionrio. Observe que esse tipo de instituio deve ser, necessariamente, pblica e no ter controle nem participao da Unio. Sero instituies estaduais e controladas pelos Governos dos Estados, obrigatoriamente. Tal fato j nos indica que o BNDES Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social NO pode ser classificado como uma instituio deste tipo.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE Os Bancos de Desenvolvimento devem ter em sua denominao, obrigatria e privativamente, a expresso Banco de Desenvolvimento, seguida do nome do Estado em que tenha sede. Essas instituies tm como objetivo precpuo proporcionar o suprimento oportuno e adequado dos recursos necessrios ao financiamento, a MDIO e a LONGO prazos, de programas e projetos que visem a promover o desenvolvimento econmico e social do respectivo Estado. Quando determinado empreendimento visar benefcio de interesse comum entre Estados, essas instituies podem assistir a programas e projetos desenvolvidos fora dos respectivos estados, desde que seja feito atravs de consrcio com o Banco de Desenvolvimento do outro Estado. Isso significa que um Banco de Desenvolvimento pode auxiliar no desenvolvimento de projeto em outro Estado, mas desde que o Estado do Banco de Desenvolvimento tenha interesse no mesmo e que seja feito por meio de consrcio. Os Bancos de Desenvolvimento no podem manter agncias e como as demais instituies, dependem de autorizao prvia do Banco Central para o seu funcionamento. No entanto, permitido o convnio com outras instituies para que sejam utilizadas as redes de agncias destas com o objetivo de facilitar o acesso do pblico, de forma geral, a suas linhas de crdito. vedado aos Bancos de Desenvolvimento: I - prestar garantias interbancrias, salvo se perante outra instituio financeira de fomento; II - operar em aceites de ttulos cambirios para colocao no mercado de capitais; III - instituir e administrar fundos de investimentos; IV - realizar operaes de redescontos; V - adquirir imveis no destinados a uso prprio;
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE VI - financiar loteamento de terrenos e construo de imveis para revenda ou incorporao, salvo as operaes relativas implantao de distritos industriais. Os normativos indicam que os Bancos de Desenvolvimento podem praticar operaes ativas de emprstimos e prestao e de financiamento, garantias. Elas investimentos, so dirigidas, arrendamento mercantil
prioritariamente, ao setor privado. Como investimentos, podem subscrever aes para revenda no mercado, garantia de subscrio e participao no capital social da empresa, mas desde que tal fato se configure como de interesse do Estado em que est sediado o Banco de Desenvolvimento. As normas ainda estabelecem limites para determinadas operaes. Os Bancos de Desenvolvimento captam recursos por meio de: depsitos a prazo, operaes de crdito provenientes de emprstimos e financiamentos obtidos no Pas ou no exterior e operaes de crdito ou contribuies do setor pblico federal, estadual ou municipal.
17. Sociedade de Crdito, Financiamento e Investimento

Essas sociedades so comumente conhecidas como financeiras. So
instituies financeiras PRIVADAS que tm como objetivo bsico a realizao de financiamento para a aquisio de bens, servios e capital de giro. Assim como praticamente todas as instituies financeiras, essas sociedades devem ser sociedades annimas e em sua denominao dever constar a expresso Crdito, Financiamento e Investimento. Essas instituies captam por letra de cmbio e tambm por Recibos de Depsitos Bancrios RDB. Esses RDBs podem ser captados tanto de pessoas fsicas quanto jurdicas. Os RDBs so depsitos a prazo sem a emisso de Certificados. Importante observar que essas instituies no podem captar por meio de emisso de Certificados de Depsitos Bancrios CDB.
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18. Sociedade de Crdito Imobilirio

As sociedades de crdito imobilirio so instituies financeiras integrantes do Sistema Financeiro Nacional, especializadas em operaes de financiamento imobilirio. Devem ser constitudas na forma de sociedades annimas e em sua denominao social deve constar a expresso Crdito Imobilirio. Antes de qualquer coisa, importante ressaltar que so essas as instituies que possuem a capacidade de efetuar captao via caderneta de poupana. Ao contrrio do que a maioria das pessoas pensa, os bancos comerciais no possuem tal prerrogativa. No entanto, no h, atualmente, no mercado financeiro nacional nenhuma instituio de crdito imobilirio que no esteja ligada a um banco comercial por meio da constituio de um banco mltiplo. s sociedades de crdito imobilirio facultado, alm da realizao das atividades inerentes consecuo de seus objetivos, operar em todas as modalidades admitidas nas normas relativas ao direcionamento dos recursos captados em depsitos de poupana. Importante ressaltar que os depsitos recebidos em caderneta de poupana possuem destinaes especficas e previamente determinadas pelo Conselho Monetrio Nacional. Essas instituies podem operar em TODAS as destinaes especificadas pelas normas que definem a destinao dos recursos de poupana. As sociedades de crdito imobilirio podem empregar em suas atividades, alm de recursos prprios, os provenientes de: I - depsitos de poupana; II - letras hipotecrias; III - letras imobilirias; IV - repasses e refinanciamentos contrados no Pas, inclusive os provenientes de fundos nacionais;
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE V - emprstimos e financiamentos contrados no exterior, inclusive os provenientes de repasses e refinanciamentos de recursos externos; VI - depsitos interfinanceiros, nos termos da regulamentao em vigor.
19. Sociedade de Arrendamento Mercantil

As sociedades de arrendamento mercantil NO so consideradas como instituies financeiras. No entanto, so constitudas sob a forma de sociedade annima, assim como as instituies financeiras e em sua denominao social deve constar a expresso Arrendamento Mercantil. Apesar de no serem consideradas instituies financeiras, as sociedades de arrendamento mercantil devem ser fiscalizadas pelo Banco Central do Brasil e algumas de suas operaes devem ser registradas na instituio. Acredito que no seja interessante entrar nas modalidades de arrendamento mercantil, apenas cit-las pois o nosso objetivo nessa parte do estudo entender a instituio e no suas operaes. Entretanto, as operaes de arrendamento mercantil se dividem em
arrendamento mercantil financeiro e operacional. O Financeiro se assemelha muito a um financiamento e em geral praticado com bens mais acessveis. O operacional ocorre na maioria das vezes em bens de valor elevado como aeronaves, supercomputadores, etc. Esses contratos de arrendamento mercantil possuem prazos mnimos. O arrendamento mercantil financeiro tem prazo mnimo de 2 (dois) anos quando a vida til do bem arrendado for igual ou inferior a 5 (cinco) anos. Se a vida til do bem arrendado superar o prazo de 5 (cinco) anos, o prazo mnimo de 3 (trs) anos. Por outro lado, os arrendamentos mercantil operacional tem prazo mnimo de 90 (noventa) dias. As operaes passivas dessas sociedades so emisso de debntures, dvida externa, emprstimos e financiamentos de instituies financeiras.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE Suas operaes ativas so constitudas por ttulos da dvida pblica, cesso de direitos creditrios e, principalmente, por operaes de arrendamento mercantil de bens mveis, de produo nacional ou estrangeira, e bens imveis adquiridos pela entidade arrendadora para fins de uso prprio do arrendatrio.
20. Bancos Mltiplos

O Banco Mltiplo dever constituir-se com no mnimo duas das cinco carteiras: Comercial; Investimento ou Desenvolvimento Crdito Imobilirio; Arrendamento Mercantil; e Crdito, Financiamento e Investimento. Sendo que dessas duas, uma dever ser obrigatoriamente a carteira de investimento ou comercial. Portanto, para que uma instituio possa se transformar ou constituir-se como banco mltiplo, ela dever ter, pelo menos duas, das cinco carteiras listadas. Dentre essas duas, uma delas dever ser comercial ou investimento. Logo, se uma instituio tem uma carteira de arredamento mercantil e uma carteira de crdito, financiamento e investimento, ela no poder se transformar em Banco Mltiplo. Essa vedao ocorre porque apesar de possuir duas das cinco carteiras listadas, a instituio no possui nenhuma das duas carteiras obrigatrias. importante ressaltarmos que essa transformao no automtica. Ou seja, a instituio dever fazer a solicitao ao Banco Central e esta autarquia dever proceder a aprovao da transformao. Os bancos mltiplos podem ser instituies financeiras privadas ou pblicas. As operaes realizadas por essas instituies esto sujeitas s mesmas normas
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE legais e regulamentares aplicveis s instituies singulares correspondentes s suas carteiras. Ou seja, imagine que um banco tenha a carteira comercial, crdito,
financiamento e investimento e arrendamento mercantil. Ele atende os requisitos mnimos de carteira e teve o seu status alado a Banco Mltiplo. Entretanto, quando captar depsito vista (operao tpica da carteira comercial), no haver qualquer normativo especfico para essa captao por bancos mltiplos. A instituio dever obedecer as normas relativas s operaes de depsitos vista e das carteiras comerciais.
Questo 36 (ESAF BACEN 2002) Das opes abaixo, assinale aquela que contm um participante do sistema financeiro nacional que no pode captar recursos por meio de depsitos a vista. a) Banco Mltiplo com carteira comercial. b) Banco Comercial. c) Caixa Econmica. d) Cooperativa de Crdito. e) Banco de Desenvolvimento.
Questo 37 (ESAF BACEN 2002) Em relao aos Bancos Mltiplos, regulamentados pela Resoluo n 1524/88, do Conselho Monetrio Nacional e por suas alteraes, correto afirmar que: a) a existncia do banco mltiplo permite que uma nica instituio possa executar e contabilizar operaes tpicas de diferentes instituies financeiras, porm exigido que se observe, em cada carteira, a regulamentao pertinente instituio singular que lhe deu origem (a carteira comercial segue a regulamentao aplicvel aos bancos comerciais, etc.).
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE b) as instituies devem manter, para cada carteira em que operarem, diretor tecnicamente qualificado que ser o responsvel pelas operaes, sendo vedado que um mesmo diretor seja responsvel por mais de uma carteira. c) a constituio de banco mltiplo depende de autorizao do Banco Central do Brasil no caso de constituio direta, mas independe nos casos de transformao ou de fuso entre instituies j existentes. d) para ser considerada banco mltiplo, a instituio deve ter, no mnimo, quatro das seguintes carteiras: comercial, de investimento, de desenvolvimento, de crdito, financiamento e investimento (de aceite), de crdito imobilirio e de arrendamento mercantil (de leasing). e) facultado aos bancos mltiplos, independentemente das carteiras que possuam, captar recursos por meio de depsitos vista.
Enunciado para as questes 38 e 39 O BACEN tem como prerrogativa estabelecer as normas operacionais de todas as instituies financeiras que operam no Brasil, definindo suas caractersticas e possibilidades de atuao. Com base nas normas vigentes, julgue os itens seguintes. Questo 38 (CESPE Senado Federal 2002) As sociedades de arrendamento mercantil nasceram do reconhecimento de que o lucro de uma atividade produtiva pode advir da simples utilizao do equipamento, e no, de sua propriedade.
Questo 39 (CESPE Senado Federal 2002) O objetivo principal dos bancos comerciais proporcionar o suprimento oportuno e adequado dos recursos necessrios para financiar, a curto e mdio prazos, o comrcio, a indstria, as empresas prestadoras de servios e as pessoas fsicas.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE Questo 40 (CESPE UnB Banco do Brasil 20033) Bancos comerciais captam principalmente depsitos vista e depsitos de poupana, so tradicionais fornecedores de crdito para as pessoas fsicas e jurdicas e disponibilizam capital de giro para empresas.
Questo 41 (CESPE Banco do Brasil 20033) Bancos de investimento captam depsitos vista e depsitos de poupana e atuam mais fortemente no crdito agrcola.
Questo 42 (CESPE Banco do Brasil 20033) Sociedades de crdito e financiamento so direcionadas para o crdito ao consumidor.
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QUESTES RESOLVIDAS
Questo 35 (ESAF BACEN 2002) Com relao s funes, objetivos e regulamentao dos Bancos Comerciais e dos Bancos de Investimento, avalie as afirmaes a seguir e assinale com V as verdadeiras e com F as falsas. Em seguida, assinale a opo que contm a seqncia correta de avaliaes. ( ) ( ) Os bancos comerciais recebem depsitos a vista e atuam na concesso Os bancos de investimento atuam na estruturao de operaes no de emprstimos de curto e mdio prazos. mercado de capitais e na concesso de emprstimos e financiamentos de mdio e longo prazos. ( ) ( ) Ambas as instituies, bancos comerciais e bancos de investimento Os bancos comercias no podem captar recursos por meio da emisso de podem captar recursos por meio de depsitos a prazo. debntures, porm os bancos de investimento podem captar recursos por meio da emisso de debntures prprias. a) V, V, F, F b) V, V, V, F c) F, F, V, V d) V, V, F, V e) V, F, V, F Resoluo: Somente os Bancos Comerciais, Caixas Econmicas, Cooperativas de Crdito, Bancos Cooperativos e Bancos Mltiplos com carteira comercial podem fazer captao de depsito vista. Enquanto, por normativo, os Bancos Comerciais atuam na concesso de emprstimos de curto e mdio prazos, os Bancos de Investimentos e os Bancos de Desenvolvimentos (entidades que no captam depsito vista) atuam nos emprstimos de mdio e longo prazos.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE Bancos Mltiplos com carteira comercial, de investimento e/ou desenvolvimento, bancos comerciais, bancos de investimento e bancos de desenvolvimento podem fazer a captao de recursos por meio de depsitos a prazo. As instituies financeiras e demais instituies autorizadas a funcionar pelo BACEN somente podem subscrever, destinadas subscrio pblica. Sendo assim, o gabarito a letra B. Gabarito: B adquirir ou intermediar debntures
Questo 36 (ESAF BACEN 2002) Das opes abaixo, assinale aquela que contm um participante do sistema financeiro nacional que no pode captar recursos por meio de depsitos a vista. a) Banco Mltiplo com carteira comercial. b) Banco Comercial. c) Caixa Econmica. d) Cooperativa de Crdito. e) Banco de Desenvolvimento. Resoluo: Somente os Bancos Comerciais, Caixas Econmicas, Cooperativas de Crdito, Bancos Cooperativos e Bancos Mltiplos com carteira comercial podem fazer captao de depsito vista. Dessa forma, os Bancos de Desenvolvimento no podem fazer captao de depsito vista, sendo esta a resposta correta. Voc pode estar se perguntando, mas o BASA e o BNB fazem ! ! !
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE Sim, mas eles NO so considerados Bancos de Desenvolvimento, mas sim Bancos que possuem a carteira de desenvolvimento e a captao de depsito vista por parte deles ocorre por meio da carteira comercial que ambas as instituies possuem. Um exemplo de Banco de Desenvolvimento clssico seria o Banco de Desenvolvimento de Minas Gerais BDMG (www.bdmg.mg.gov.br). Sendo assim, o gabarito seria a letra E. Gabarito: E
Questo 37 (ESAF BACEN 2002) Em relao aos Bancos Mltiplos, regulamentados pela Resoluo n 1524/88, do Conselho Monetrio Nacional e por suas alteraes, correto afirmar que: a) a existncia do banco mltiplo permite que uma nica instituio possa executar e contabilizar operaes tpicas de diferentes instituies financeiras, porm exigido que se observe, em cada carteira, a regulamentao pertinente instituio singular que lhe deu origem (a carteira comercial segue a regulamentao aplicvel aos bancos comerciais, etc.). b) as instituies devem manter, para cada carteira em que operarem, diretor tecnicamente qualificado que ser o responsvel pelas operaes, sendo vedado que um mesmo diretor seja responsvel por mais de uma carteira. c) a constituio de banco mltiplo depende de autorizao do Banco Central do Brasil no caso de constituio direta, mas independe nos casos de transformao ou de fuso entre instituies j existentes. d) para ser considerada banco mltiplo, a instituio deve ter, no mnimo, quatro das seguintes carteiras: comercial, de investimento, de desenvolvimento, de crdito, financiamento e investimento (de aceite), de crdito imobilirio e de arrendamento mercantil (de leasing). e) facultado aos bancos mltiplos, independentemente das carteiras que possuam, captar recursos por meio de depsitos vista.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE Resoluo: A Resoluo 1.524/88 introduziu no Brasil um novo conceito de instituio financeira e conglomerado financeiro, os chamados bancos mltiplos. Essa Resoluo j foi revogada, mas seus princpios bsicos ainda continuam valendo. Nela, o Conselho Monetrio Nacional, propiciou a unio de pelo menos duas das cinco carteiras existentes em torno de uma mesma estrutura que seria denominada de banco mltiplo. Dessa forma, para um banco ser considerado mltiplo, a instituio deve ter, no mnimo, duas das seguintes carteiras: comercial; investimento (privada); desenvolvimento (pblica); crdito, financiamento e investimento; crdito imobilirio e arrendamento mercantil (leasing). Destas duas carteiras, o Banco deve possuir uma comercial ou de investimento para que tenha o direito de pedir sua transformao em Mltiplo. Cabe ressaltar que tanto na constituio quanto na transformao necessrio que haja autorizao prvia do BACEN. Cada carteira d a seu detentor o direito de operar determinadas operaes e cada uma dessas operaes ser regulamentada independentemente da carteira que possua a instituio. Logo uma captao de depsito vista efetuada por um banco comercial ou por um banco mltiplo com carteira comercial possui a mesma regulamentao. Sendo assim, o gabarito a letra A. Gabarito: A
Enunciado para as questes 38 e 39 O BACEN tem como prerrogativa estabelecer as normas operacionais de todas as instituies financeiras que operam no Brasil, definindo suas caractersticas
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE e possibilidades de atuao. Com base nas normas vigentes, julgue os itens seguintes. Questo 38 (CESPE Senado Federal 2002) As sociedades de arrendamento mercantil nasceram do reconhecimento de que o lucro de uma atividade produtiva pode advir da simples utilizao do equipamento, e no de sua propriedade. Resoluo: Realmente no necessrio ser proprietrio do bem para que possa se tirar proveito dele. Essa a idia bsica que est por trs do arrendamento mercantil. Uma empresa de arrendamento mercantil adquire o bem e o arrenda para uma determinada empresa. Essa empresa poder explorar a utilizao daquele bem e, em contrapartida, dever pagar a contraprestao pela utilizao do referido bem. Portanto, no h a necessidade de ser proprietrio de um bem para que o possa utiliz-lo. Isso pode ficar claro quando alugamos um bem e exploramos ele comercialmente, como imveis comerciais, por exemplo. Sendo assim, a questo est CERTA. Gabarito: C
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE Resoluo: exatamente esse o objetivo do Banco Central, ou seja, o suprimento dos recursos necessrios para financiamentos de curto e mdio prazos. Sendo assim, o item est CERTO. Gabarito: C
Questo 40 (CESPE Banco do Brasil 20033) Bancos comerciais captam
principalmente depsitos vista e depsitos de poupana, so tradicionais fornecedores de crdito para as pessoas fsicas e jurdicas e disponibilizam capital de giro para empresas. Resoluo: Os Bancos Comerciais so captadores de depsitos vista. A normatizao infra-legal da caderneta de poupana, ou seja, as Resolues do Conselho Monetrio Nacional que versam sobre tal assunto, dizem que os bancos mltiplos com carteira de crdito imobilirio, a Caixa Econmica Federal (CEF), as sociedades de crdito imobilirio e as associaes de poupana e emprstimo podem receber depsitos de poupana. Ainda acrescentam que os bancos mltiplos com carteira comercial ou crdito imobilirio, os bancos comerciais e a CEF podem abrir contas de poupana para pessoas fsicas brasileiras que se encontrem temporariamente no exterior. Dessa forma, podemos concluir que os bancos comerciais ou bancos mltiplos com carteira comercial como regra geral no podem receber depsitos de poupana1. Duas excees devem ser mencionadas. A primeira delas a Poupana Rural, ou seja, a caderneta de poupana recebida por um pequeno grupo de bancos que tem a destinao de financiar o setor rural e no o setor habitacional. Essa poupana captada no pela carteira de crdito imobilirio
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Quando estou falando de poupana, estou me referindo apenas poupana com direcionamento para a habitao. Se quiser fazer referncia poupana com direcionamento rural, mencionarei como Poupana Rural.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE e, sim, pela carteira comercial do Banco. Apenas quatro instituies podem captar poupana rural : Banco do Brasil, Banco da Amaznia BASA, Banco do Nordeste BNB e os Bancos Cooperativos. Alm disso, os bancos comerciais podem captar poupana de brasileiros que se encontram temporariamente no exterior, sem que haja a necessidade de ter carteira de crdito imobilirio. Devemos ressaltar ainda que, conforme pode ser visto pelo item transcrito do normativo, nem o Conselho Monetrio Nacional nem o Banco Central do Brasil consideram a CEF como um banco. A CEF uma instituio que possui caractersticas de banco comercial sem s-lo. Dessa forma, o item deveria estar falso, mas o CESPE deu como gabarito correto. A Legislao no ampara a resposta do organizador da prova. Gabarito: C
Questo 41 (CESPE Banco do Brasil 20033) Bancos de investimento captam depsitos vista e depsitos de poupana e atuam mais fortemente no crdito agrcola. Resoluo: Este item est totalmente errado. Os bancos de investimento no esto no rol das instituies que possuem o direito de captar depsito vista e nem de poupana. Fazem captao de depsitos a prazo. Gabarito: E
Questo 42 (CESPE Banco do Brasil 20033) Sociedades de crdito e financiamento so direcionadas para o crdito ao consumidor.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE Resoluo: As sociedades de crdito, financiamento e investimento tm como objetivo bsico a realizao de financiamento para a aquisio de bens e servios e para capital de giro. Captam recursos por meio de letras de cmbio. Desta forma, a resposta est CERTA. Gabarito: C
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Bibliografia
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GABARITO
35- B 40- C 36- E 41- E 37- A 42- C 38- C 39- C
Galera, Terminamos aqui nossa terceira aula de Conhecimentos Bancrios Mdulo SFN. Essa aula teve poucos exerccios mas porque muitos dos exerccios sobre o assuntos versam tambm sobre itens que sero colocados na aula seguinte. Logo, iremos abordar um nmero muito grande de exerccios na prxima aula. Abraos, Csar Frade
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II - MERCADOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA Ol pessoal! Alerto vocs para essa aula de hoje. uma aula muito complicada e cheia de conceitos importantes e necessrios para a perfeita compreenso da aula subseqente. Estou colocando uma aula mais curta para que vocs possam estudar com bastante afinco e tenham convico de que esto entendendo os termos que esto sendo utilizados. Tentei passar para vocs os mnimos detalhes sobre o assunto e acho que a aula ficou, apesar de difcil, tranqila se voc ler com muita ateno. Ah. Esse assunto sempre cai em prova. Portanto, no deixem de entender muito bem essa aula, muito bem mesmo. As crticas ou sugestes podero ser enviadas para: cesar.frade@pontodosconcursos.com.br. Prof. Csar Frade Abril/2011
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6. OPES
6.1. DEFINIES BSICAS Opes so contratos derivativos em que um dos agentes tem o direito de comprar ou vender o ativo subjacente objeto do contrato, por um determinado preo previamente fixado em uma ou at uma data fixada no contrato. Imagine a situao em que o investidor 1 (I1) opta por comprar do investidor 2 (I2) o direito de comprar dele (investidor 2) aes da Petrobrs pelo preo de R$ 32,00 daqui 241 dias teis. No momento em que o negcio estava sendo efetuado, a ao da Petrobrs que passaria a ser o ativo subjacente ao contrato estava cotada por R$ 26,58. No entanto, para que o investidor 1 tenha o direito de comprar as aes do investidor 2, ele dever pagar por isto. Este fato ocorre porque se o investidor 1 passa a ter um direito de comprar, o investidor 2, necessariamente, ter a obrigao de vender para o investidor 1 aquele ativo subjacente. O exemplo dado acima um exemplo de um contrato de opo de compra, no qual o investidor 1 ir compr-lo e o investidor 2 ir vend-lo. Agora, imagine a situao em que o Investidor 4 (I4) efetua um pagamento para o Investidor 3 (I3) para que ele, Investidor 4, passe a ter o direito de vender uma ao da Petrobrs por R$ 32,00 daqui a 24 dias teis2. No exemplo acima, para que o investidor 4 tenha o direito de vender as aes para o investidor 3, ele dever pagar por isto. Isto ocorre, assim como nas opes de compra, porque se o investidor 4 passa a ter um direito de vender, o investidor 3, necessariamente, ter a obrigao de comprar do investidor 4 caso este queira.
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Esses dados que estaro sendo mostrados nesse item so dados reais e que foram cotados no dia 14/10/2008 s 15:50. No mercado brasileiro, as opes de venda no possuem liquidez e, portanto, praticamente inexistem negcios. Dessa forma, no fcil colocarmos dados reais nas operaes, pois podem estar distorcidos.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II - MERCADOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA O exemplo acima de um contrato de opo de venda, no qual o investidor 4 ir vender e o investidor 3 ir comprar aes da Petrobrs. Existem dois itens importantes na definio de opes que devero ser observados quando estudar o assunto. O primeiro deles o fato de que os agentes negociam um direito e, portanto, um dos investidores ter direito a comprar ou vender um ativo, enquanto que o outro estar contraindo uma obrigao de vender ou comprar, respectivamente. O segundo item a ser destacado que apesar de os contratos de opo poderem ser negociados a qualquer momento, eles possuem clusulas especficas para o seu exerccio. Este exerccio pode ocorrer na data especificada como sendo o ltimo dia de existncia do contrato ou em qualquer data desde a aquisio do direito at a data em que o contrato ir expirar.
6.2. PRINCIPAIS CONCEITOS Antes de iniciarmos o estudo de cada um dos contratos separadamente importante colocarmos alguns termos bsicos acerca dos contratos de opes, quais sejam: Titular: Agente que compra o direito de comprar/vender o ativosubjacente vinculado a uma opo de compra/venda por um preo determinado at uma data determinada. Lanador: Agente que vende o direito de uma opo, contraindo uma obrigao de vender/comprar o ativo-subjacente vinculado a uma opo de compra/venda por um preo determinado at uma data determinada. Prmio: Valor pago pelo titular ao lanador ao adquirir uma opo.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II - MERCADOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA Data de Exerccio: Data at a qual (data limite) o direito adquirido pelo titular poder ser exercido. O no exerccio do direito, at essa data limite, implicar na perda do mesmo. Preo de Exerccio: Preo, previamente combinado, pelo qual o titular poder comprar/vender o ativo-subjacente objeto do contrato de opo at determinada data. Alm desses termos bsicos utilizados em opes, precisamos esclarecer mais um que muito importante e cobrado com bastante freqncia nas provas. As opes podem ser classificadas em Europias ou Americanas3 conforme suas datas de exerccio. Opo Europia: Opo que pode ser exercida apenas na data de exerccio estipulada no contrato. Opo Americana: Opo que pode ser exercida a do contrato. Tendo em vista o fato de que essa diferenciao entre opo europia e americana sempre cai em prova, vou me dar o direito, e at me sinto no dever, de contar a vocs algo que me ocorreu em sala de aula no ano de 2005. Isto far com que voc NUNCA mais confunda esses conceitos. Eu estava tentando ajudar meus alunos a decorar que as opes americanas podem ser exercidas a qualquer momento enquanto que as europias s podem ser exercidas na data de exerccio da mesma. Dessa forma, eu disse que enquanto a europia deve ser exercida na data, quem termina com a slaba na a americana. Ou ento eles podiam decorar que a americana comea com a e exercida at a data. Vocs devem ter entendido bem o que eu estava tentando fazer e a entonao de voz usada para que os alunos no esquecessem o que estava sendo dito, no mesmo?? qualquer
momento entre a data da negociao da opo e a data de exerccio
Existem vrias outras classificaes mas que nunca foram cobradas em prova, logo, me darei o direito de no entrar no mrito.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II - MERCADOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA Pois . Para meu espanto, um aluno levanta a mo e diz: Professor, esse seu mtodo horrvel!!!. Imaginem a minha cara... Falei: timo. Voc por acaso tem algum melhor?, claro que com toda educao, mas sacaneando um pouco e meio que rindo, debochando dele. Quem me conhece ou j teve aula presencial comigo sabe que gosto de responder a todos os questionamentos, por mais absurdos que sejam e tambm tento no ser mal-educado com nenhum dos meus alunos. Com esse, no fui diferente. Antes mesmo de ele me responder, perguntei de novo: Como voc se chama? Ele me disse: Rodrigo e completou: Tenho sim. Eu o questionei: Ento me diga o seu mtodo! O dilogo que transcrevo a partir de agora acabou sendo incorporado em todas as minhas aulas dado o absurdo e a forma ridcula que o Rodrigo escolheu para decorar o assunto. No entanto, de to ridculo que , acabei nunca mais esquecendo e se um dia ele ler isto, ver que contribuiu para a minha aula e, tambm, para o meu aprendizado. Rodrigo: Professor, como que voc vai para a Europa? Csar: O que? Como eu vou? Rodrigo: . Como voc vai... Csar: De avio, claro. Rodrigo: No, professor. Entre o Brasil e a Europa no tem um mar? Ento, voc vai para a Europa a NADO. Como voc vai a NADO NA DAta a opo europia. Aposto que vocs j conseguem imaginar a gargalhada da turma (tinha quase cem pessoas assistindo a essa aula). Mas se pensarmos bem, a frmula encontrada pelo Rodrigo BEM melhor que a minha para decorar esse assunto. to ridcula que vocs nem vo precisar ler novamente, pois j decoraram que a opo europia s pode ser exercida na data (porque tem o mar entre o Brasil e a Europa e voc deve ir a nado), enquanto que a
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II - MERCADOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA americana pode ser exercida a qualquer momento entre a data da negociao e a data do exerccio. O mais engraado que h alguns anos escrevi um pedao desse texto. Desde ento, em todas as salas que entro para dar essa matria, a galera pode no saber nada, mas sabe que a europia nadata..Ops..faltou o espao, na data.
6.3. OPO DE COMPRA Uma opo considerada com sendo uma opo de compra quando o titular da opo adquire o direito de comprar do lanador o ativo-subjacente ao contrato. Imagine a situao em que o titular da opo de compra opta por comprar do lanador o direito de comprar dele (lanador) aes da Petrobrs pelo preo de R$ 32,00 daqui 24 dias teis. No momento em que o negcio estava sendo efetuado, a ao da Petrobrs, que passaria a ser o ativo-subjacente ao contrato, estava cotada por R$ 26,58. Portanto, com os preos divulgados, o titular teria que pagar, no dia da cotao, R$ 1,004 para o lanador. Pagando esse valor chamado de prmio, ele passaria a ter o direito de comprar do lanador, uma ao da Petrobrs pelo preo de R$ 32,00 no dia 17/11/2008, ou seja, 24 dias teis aps a data da coleta do preo. Observe que estamos fazendo a operao a 24 dias da data de exerccio da mesma e supondo que ela uma opo europia. Portanto, para compreendermos o lucro/prejuzo que cada agente poder vir a incorrer no futuro, devemos supor os mais diversos cenrios possveis acerca do preo da ao da Petrobrs para a data de exerccio.
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Estou usando esses dados de 2008 para que vocs tenham noo do papel da volatilidade no preo de uma opo. Nesse ms, faltando 24 dias teis para o exerccio da opo de compra de PETR4, com o ativo cotado a R$ 25,90, a opo com preo de exerccio R$ 31,71 estava cotada a R$ 0,04. Observem que aps dois anos o preo da PETR4, praticamente, no mudou mas o preo de um opo semelhante despencou. Isso se deve ao fato de a volatilidade ter cado bastante, ou seja, o mercado tem uma expectativa de oscilao brusca no preo bem menor do que tinha naquele perodo do ano de 2008.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II - MERCADOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA Imagine que na data combinada (17/11/2008) o preo da ao da Petrobrs esteja cotada em R$ 28,00. Dessa forma, o titular da opo, dado que pagou por isto, tem o direito de comprar a ao por R$ 32,00. No entanto, como a ao est valendo menos do que o valor que ele deveria pagar para adquiri-la, no faz sentido fazer esta aquisio. Dessa forma, ele desiste do direito que possui5 e passa a contabilizar um prejuzo de R$ 1,00, valor que foi pago para adquirir o direito. Neste caso, dizemos que o direito adquirido pelo titular virou p, ou seja, perdeu o seu valor completamente. Se o preo da ao na data combinada estiver em R$ 35,00, o titular da opo exercer o seu direito e, portanto, adquirir a ao da Petrobrs por R$ 32,00. Como o lanador recebeu R$ 1,00 a ttulo de prmio, no ter condies de no vender suas aes, pois ter contrado no recebimento do prmio, uma obrigao de vender caso o titular se interessasse em comprar. Dessa forma, o titular comprar as aes da Petrobrs pelo preo de R$ 32,00 mesmo com ela valendo R$ 35,00. Isso dar ao mesmo um lucro de R$ 3,00 na data da aquisio menos R$ 1,00 que foi o valor pago para passar a ter o direito de efetuar a compra. Sendo assim, seu lucro ser de R$ 2,00. Se o lucro do titular foi R$ 2,00, sendo essa uma operao de soma zero, o prejuzo do lanador ser de R$ 2,00. Imagine a situao na qual o preo da ao na data do exerccio esteja cotada em R$ 32,30. Dessa forma, o titular da opo de compra ter o direito de comprar a ao por R$ 32,00 sendo que ela estar valendo mais que R$ 32,00. Lgico que ele efetuar a compra da mesma pelo preo de exerccio previamente acordado. Portanto, receber um valor de R$ 0,30 a ttulo de lucro, dado que comprou a ao por R$ 32,00 e, no momento, ela estava cotada a R$ 32,30. No entanto, o resultado final da operao foi um prejuzo de R$ 0,70 (R$ 1,00 R$ 0,30) para o titular e um lucro desse mesmo valor para o lanador. Entretanto, devemos salientar que apesar de o titular ter exercido o seu direito, ele ficar no prejuzo dado que pagou R$ 1,00 para adquirir o direito.
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O titular dever desistir do seu direito pois consegue comprar a ao no mercado por R$ 28,00 e caso queira exercer o seu direito dever pagar R$ 32,00, mais caro do que vale no mercado.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II - MERCADOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA Caso ele optasse em no exercer o seu direito, seu prejuzo seria ainda maior, ou seja, R$ 1,00. Dessa forma, compreendemos que o titular de uma opo exerce o seu direito mesmo que no venha a ter lucro com a operao como um todo, mas com o fito de reduzir o seu prejuzo. Tendo em vista o fato de a opo ser de compra, o titular do derivativo estava comprado em uma opo de compra (COC) enquanto que o lanador do contrato estava vendido em uma opo de compra (VOC). O titular da opo estava torcendo para que o preo do ativo-subjacente aumentasse, enquanto que o lanador torcia para que o preo fosse caindo. bom lembrar que o titular da opo de compra (detentor do direito de comprar o ativo-subjacente) exercer o seu direito, na data de exerccio, se, naquele momento, o preo do ativo-subjacente estiver superior ao preo de exerccio da opo. Entretanto, conforme j foi visto, o fato de o titular exercer a opo no significa que auferir lucro. Para que o titular obtenha lucro com a operao de opo necessrio que o preo do ativo-subjacente supere o preo de exerccio acrescido do prmio.
Condio para o Exerccio de uma opo de compra
Preo do Ativo-Subjacente > Preo de Exerccio
Condio para que o titular obtenha lucro com a opo de compra
Preo do Ativo-Subjacente > Preo de Exerccio + Prmio
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II - MERCADOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA 6.4. OPO DE VENDA Uma opo considerada uma opo de venda6 quando o titular da opo adquire o direito de vender ao lanador o ativo-subjacente ao contrato. Imagine a situao em que o titular da opo de venda opta por comprar do lanador o direito de vender a ele (lanador) aes da Petrobrs pelo preo de R$ 23,00 daqui 24 dias teis. Imaginemos que o titular tenha que pagar, no dia da cotao, R$ 1,507 para o lanador. Pagando esse valor chamado de prmio, ele passaria a ter o direito de vender ao lanador, uma ao da Petrobrs pelo preo de R$ 23,00 no dia 17/11/2008, ou seja, 24 dias teis aps a data da coleta do preo. Observe que estamos fazendo a operao a 24 dias teis8 da data de exerccio da mesma e supondo que ela uma opo europia. Portanto, para compreendermos o lucro/prejuzo que cada agente poder vir a incorrer no futuro, devemos supor os mais diversos cenrios possveis acerca do preo da ao da Petrobrs para a data de exerccio. Imagine que na data combinada (17/11/2008) o preo da ao da Petrobrs esteja cotada em R$ 28,00. Dessa forma, o titular da opo, dado que pagou por isto, tem o direito de vender a ao por R$ 23,00. No entanto, como a ao est valendo mais do que o valor que ele deveria receber para alien-la, no faz sentido efetuar esta venda pelo valor combinado no derivativo. Dessa forma, ele desiste do direito que possui9 e passa a contabilizar um
prejuzo de R$ 1,50, valor que foi pago para adquirir o direito (valor do prmio). Neste caso, dizemos que o direito adquirido pelo titular virou p, ou seja, perdeu o seu valor completamente.
Para ficar mais fcil a compreenso desse contrato, tenha em mente que quando voc faz o seguro de um carro voc est pagando um prmio para a Seguradora para que tenha o direito de vender Seguradora o seu carro se ocorrer determinadas condies. Esse seu direito, em geral, tem a validade de um ano. Esse seguro de um carro que acabamos de descrever uma opo de venda, na qual voc o titular da mesma e a Seguradora, a lanadora do contrato. 7 Esse valor do prmio fictcio. 8 A precificao das opes depende do nmero de dias restantes mas devemos considerar apenas os dias teis. 9 O titular dever desistir do seu direito pois consegue vender a ao no mercado por R$ 28,00 e caso queira exercer o seu direito dever receber apenas R$ 23,00 pela ao, mais barato do que o preo de mercado.

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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II - MERCADOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA Se o preo da ao na data combinada estiver em R$ 19,00, o titular da opo exercer o seu direito e, portanto, vender a ao da Petrobrs por R$ 23,00. Como o lanador recebeu R$ 1,50 a ttulo de prmio, no ter condies de no comprar suas aes, pois ter contrado no recebimento do prmio, uma obrigao de comprar caso o titular se interessasse em vender. Dessa forma, o titular vender as aes da Petrobrs pelo preo de R$ 23,00 mesmo com ela valendo R$ 19,00. Isso dar ao mesmo um lucro de R$ 4,00 na data da aquisio da ao (exerccio do direito no contrato derivativo) menos R$ 1,50 que foi o valor pago para passar a ter o direito de efetuar a venda. Sendo assim, seu lucro ser de R$ 2,50. Imagine a situao na qual o preo da ao na data do exerccio esteja cotada em R$ 22,00. Dessa forma, o titular da opo de venda ter o direito de vender a ao por R$ 23,00 sendo que ela estar valendo menos que R$ 23,00. Lgico que ele efetuar a venda da mesma pelo preo de exerccio previamente acordado. Portanto, receber um valor de R$ 1,00 a ttulo de lucro, dado que vendeu a ao por R$ 23,00 e, no momento, ela estava cotada a R$ 22,00. No entanto, o resultado final da operao foi um prejuzo de R$ 0,50 (R$ 1,50 R$ 1,00), pois devemos considerar no resultado final o valor pago na aquisio do prmio da opo. Devemos salientar que apesar de o titular ter exercido o seu direito, ele ficar no prejuzo dado que pagou R$ 1,50 para adquiri-lo. Caso ele optasse em no exercer o seu direito, seu prejuzo seria ainda maior, ou seja, R$ 1,50. Dessa forma, compreendemos que o titular de uma opo exerce o seu direito mesmo que no venha a ter lucro na operao como um todo, mas com o fito de reduzir o seu prejuzo. Tendo em vista o fato de a opo ser de venda, o titular do derivativo estava comprado em uma opo de venda (COV) enquanto que o lanador do contrato estava vendido em uma opo de venda (VOV). O titular da opo estava torcendo para que o preo do ativo-subjacente casse, enquanto que o lanador torcia para que o preo fosse aumentando. bom lembrar que o titular da opo de venda (detentor do direito de vender o ativo-subjacente) exercer o seu direito, na data de exerccio, se, naquele
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II - MERCADOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA momento, o preo do ativo-subjacente estiver em patamar inferior ao preo de exerccio da opo. Entretanto, conforme j foi visto, o fato de o titular exercer a opo no significa que auferir lucro. Para que o titular obtenha lucro com a operao de opo necessrio que o preo do ativo-subjacente seja inferior ao preo de exerccio reduzido do prmio pago na aquisio do derivativo.
Condio para o Exerccio de uma opo de venda
Preo do Ativo-Subjacente < Preo de Exerccio
Condio para que o titular obtenha lucro com a opo de venda
Preo do Ativo-Subjacente < Preo de Exerccio Prmio
6.5. RISCO DE CRDITO DAS OPES 6.5.1. OPES DE COMPRA Nas opes de compra, o titular paga um prmio ao lanador para que ele tenha o direito de comprar o ativo-subjacente pelo preo de exerccio at a data do exerccio da opo. O titular somente ir exercer o seu direito se o preo do ativo na data do exerccio estiver acima do preo de exerccio. Caso isto no ocorra, no haver exerccio da opo de compra. Como o titular da opo de compra adquire o seu direito em D010 e a liquidao de suas obrigaes financeiras11, no caso das opes, ocorre em D+1, caso o
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D0 o dia de hoje e D+1 significa amanh. Uma operao com opo feita em um dia e o pagamento realizado no prximo dia til.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II - MERCADOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA titular da opo de compra venha a falir aps efetuar o pagamento do prmio da opo, ele no geraria nenhum risco adicional para o sistema pois o mximo que ele pode perder com a operao o prprio prmio. Observe que se um titular efetuar a compra de uma opo de compra hoje com n dias teis para vencer, a liquidao financeira da operao ocorrer amanh. Se, na data de exerccio, o preo do ativo estiver acima do preo de exerccio, o titular exercer o seu direito, adquirindo o bem pelo preo de exerccio determinado em D0. Entretanto, caso o preo do ativo esteja abaixo do preo de exerccio, o titular no exercer o seu direito e, portanto, no comprar o bem pelo preo combinado. Dessa forma, o resultado da operao para o titular ser um prejuzo igual ao prmio pago pela aquisio do direito na data zero. Sendo assim, o mximo prejuzo que o titular de uma opo de compra pode vir a ter ocorre quando o preo do ativo fica abaixo do preo de exerccio e, portanto, ele perder a totalidade do prmio pago, uma vez que no exercer o seu direito. Como o prmio da opo pago em D0, caso ele venha a falir aps ter feito o pagamento do prmio ele no ir gerar nenhum risco adicional ao mercado. Dessa forma, o titular de uma opo de compra no ir depositar margem de garantia. Por outro lado, o lanador da opo de compra recebe o prmio em D0 e passa a ter uma obrigao de vender o ativo-subjacente caso o titular tenha interesse em comprar. O titular da opo apenas ir manifestar interesse em adquirir o ativo se, na data de exerccio da opo de compra, o preo do ativo estiver sendo cotado acima do preo de exerccio da opo. Dessa forma, o titular ir comprar o ativo pelo preo de exerccio e o lanador perder a diferena entre o preo do ativo e o preo de exerccio da opo. Entretanto, o prejuzo total do lanador ser esse valor menos o prmio recebido em D0. Tendo em vista o fato de que o lanador da opo de compra ter prejuzo com a alta do ativo12 e que o preo mximo que o ativo pode chegar ilimitado, o
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claro que ele tem prejuzo com a alta, mas apenas se o preo ultrapassar o preo de exerccio mais o prmio da opo.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II - MERCADOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA lanador est exposto a um risco enorme e sua quebra quando da vigncia do contrato poder afetar a liquidao do mesmo. Sendo assim, o lanador do contrato obrigado a depositar margem de garantia assim que ele efetua a venda da opo de compra.
6.5.2. OPES DE VENDA Nas opes de venda, o titular paga um prmio ao lanador para que ele, o titular, tenha o direito de vender o ativo-subjacente pelo preo de exerccio at a data do exerccio da opo. O titular somente ir exercer o seu direito se o preo do ativo na data do exerccio estiver abaixo do preo de exerccio. Caso isto no ocorra, no haver exerccio da opo de venda. Como o titular da opo de venda adquire o seu direito em D013 e a liquidao de suas obrigaes financeiras14, no caso das opes, ocorre em D+1, caso o titular da opo de venda venha a falir aps efetuar o pagamento do prmio da opo, ele no geraria nenhum risco adicional para o sistema pois o mximo que ele pode perder com a operao o prprio prmio. Observe que se um titular efetuar a compra de uma opo de venda hoje com n dias teis para vencer, a liquidao financeira da operao ocorrer amanh. Se, na data de exerccio, o preo do ativo estiver abaixo do preo de exerccio, o titular exercer o seu direito, alienando o bem pelo preo de exerccio determinado em D0. Entretanto, caso o preo do ativo esteja acima do preo de exerccio, o direito do titular no ter interesse em exercer seu direito e, portanto, no vender o bem pelo preo combinado. Dessa forma, o resultado da operao para o titular ser um prejuzo igual ao prmio pago pela aquisio do direito na data zero. Sendo assim, o mximo prejuzo que o titular de uma opo de venda pode vir a ter ocorre quando o preo do ativo fica acima do preo de exerccio e,
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D0 o dia de hoje e D+1 significa amanh. Uma operao com opo feita em um dia e a liquidao financeira (pagamento) realizada no prximo dia til, ou seja, D+1.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II - MERCADOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA portanto, ele perder a totalidade do prmio pago. Como o prmio da opo pago em D0, caso ele venha a falir aps ter feito o pagamento do prmio ele no ir gerar nenhum risco adicional ao mercado. Dessa forma, o titular de uma opo de venda no ir depositar margem de garantia. Por outro lado, o lanador da opo de venda recebe o prmio em D0 e passa a ter uma obrigao de comprar o ativo-subjacente caso o titular tenha interesse em vender. O titular da opo apenas ir manifestar interesse em vender o ativo se, na data de exerccio da opo de venda, o preo do ativo estiver sendo cotado abaixo do preo de exerccio da opo. Dessa forma, o titular ir vender o ativo pelo preo de exerccio e o lanador perder a diferena entre o preo do ativo e o preo de exerccio da opo. Entretanto, o prejuzo total do lanador ser esse valor menos o prmio recebido em D0. Tendo em vista o fato de que o lanador da opo de venda ter prejuzo com a queda do ativo e que o preo mnimo que o ativo pode chegar zero, o lanador est exposto a um risco enorme e sua quebra quando da vigncia do contrato poder afetar a liquidao do mesmo. Sendo assim, o lanador do contrato obrigado a depositar margem de garantia assim que ele efetua a venda da opo de venda.
6.5.3. RISCO DE CRDITO RESUMO Observe que seja nas operaes envolvendo opes de compra seja naquelas envolvendo opes de venda, o prejuzo mximo que um titular de opo pode vir a ter a perda do prmio pago quando da aquisio da opo. Isso ocorre porque ele, titular, adquire um direito e como tal tem a prerrogativa de desistir do negcio caso tenha interesse. Portanto, o prejuzo mximo que um titular pode vir a ter ocorre quando ele desiste de exercer o seu direito.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II - MERCADOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA Como o pagamento do prmio, em qualquer dos casos, ocorre na data zero, ou seja, no dia da aquisio do direito15, NUNCA um titular de opo ser obrigado a efetuar depsito de garantia. Por outro lado, o lanador da opo est fazendo um negcio em que ele assume um risco futuro e dessa forma, os lanadores SEMPRE depositaro margem de garantia.
6.6. TIPOS DE LANAMENTOS Quando estamos falando sobre lanamento temos dois tipos possveis, o lanamento coberto e o lanamento descoberto. Imagine a situao em que uma pessoa adquire aes da VALE na bolsa e opta por fazer um lanamento de opes de compra de VALE. Ou seja, esse agente adquiriu 1.000 aes da VALE por um determinado preo e, imediatamente aps essa aquisio, alienou o direito de algum adquirir dele essas 1.000 aes por preo fixado. Observe que esse agente acaba de lanar um contrato de opo de compra de 1.000 aes da VALE. Receber por isso um prmio a ser pago pelo titular e que ser liquidado financeiramente no prximo dia til. Entretanto, esse lanador passar a incorrer em um risco e, portanto, dever efetuar um depsito de margem de garantia. No compreendeu exatamente qual o risco que ele est incorrendo? Vamos l. Ele adquiriu, ao vender a opo, uma obrigao de vender 1.000 aes da VALE por um preo. Independentemente do fato de ele ter ou no essas aes, caso elas venham a subir e, na data do vencimento, estejam com um preo maior do que o preo de exerccio do contrato, o titular exercer o seu direito e o lanador dever entregar 1.000 aes. Sendo assim, uma alta no preo das aes pode fazer com que o lanador venha a obter um enorme prejuzo.
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A liquidao financeira da operao ocorre em D+1 mas em D0 a corretora que movimentou a operao travar os recursos na conta de seu cliente.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II - MERCADOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA Consideramos lanamento coberto quando o lanador ao efetuar o depsito de margem, entregue o ativo objeto do contrato derivativo em questo para ficar custodiado e bloqueado em garantia. Observe que no caso de um lanamento de 1.000 aes de VALE,
consideraremos esse lanamento como sendo coberto apenas se o vendedor da opo entregar 1.000 aes da VALE como margem de garantia. Consideramos lanamento descoberto sempre que o lanador no possuir ou no entregar o ativo objeto na quantidade lanada com o contrato derivativo como margem de garantia na operao. 6.7. DICAS IMPORTANTES 1. A operao efetuada pela pessoa que adquire a opo que d nome opo. Ou seja, se o titular de uma opo tem o direito de comprar, aquela opo de compra, se o seu direito de vender, aquela opo de venda; 2. As pessoas que torcem ou ganham com a alta do ativo-subjacente so os agentes que esto comprados na opo de compra (COC) e aqueles que esto vendidos na opo de venda (VOV). Ou seja, os agentes que tm as mesmas letras16 (COC e VOV) torcem pela alta. 3. As pessoas que torcem ou ganham com a queda do ativo-subjacente so os agentes que esto comprados na opo de venda (COV) e aqueles que esto vendidos na opo de compra (VOC). Ou seja, os agentes que tm as letras diferentes (COV e VOC) torcem pela queda. 4. Apenas os lanadores so obrigados a efetuar depsito de margem de garantia. Isso se deve ao fato de que o mximo que os titulares podem vir a perder o valor do prmio e este j foi quitado quando da aquisio do derivativo. Enquanto isto, os lanadores possuem uma perda potencial ilimitada.
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Para entender o macete observe o que est em negrito. COC e VOV tm letras de incio e fim iguais, enquanto que COV e VOC tm letras diferentes.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II - MERCADOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA Enunciado para as questes 15 e 16 Julgue os itens abaixo, acerca de derivativos. Questo 15 (CESPE UnB Banco Central 2000) No mercado de opes, apenas o vendedor tem a obrigao de efetuar depsito de margem, uma vez que os compradores, no importando a posio de compra, seja em opes de compra ou em opes de venda, somente tero direitos e no obrigaes, no existindo, portanto, risco de inadimplncia do comprador de opes.
Questo 16 (CESPE UnB Banco Central 2000) As opes exticas so um grupo de opes especiais, moldadas de acordo com a estrutura e o interesse de cada investidor, que tm como principais vantagens sobre as convencionais a flexibilidade, o baixo custo e a maior eficcia do hedge, e que podem ser negociadas apenas por meio de registro em bolsa de mercadorias e futuros.
Questo 17 (Cesgranrio BNDES Economista 2009) Um determinado ativo A est sendo negociado a R$100,00 no mercado, e a opo de compra de A, com preo de exerccio de R$ 60,00 e prazo de exerccio at 15/01/2010, est sendo negociada ao preo p. Suponha que o mercado seja bem organizado, no havendo oportunidades de arbitragem. Neste caso, o valor de p a) maior ou igual a R$ 40,00. b) menor que R$ 60,00. c) exatamente R$ 35,00. d) aproximadamente 60% do preo do ativo A. e) o dobro do valor do preo de exerccio.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II - MERCADOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA Questo 18 (Cesgranrio BNDES Administrador 2009) Um investidor comprou, no mercado, por R$22,00, uma opo de venda do ativo X, com preo de exerccio de R$120,00, e prazo de exerccio at 15/01/2010. No momento da compra da opo, X estava sendo negociado, no mesmo mercado, ao preo de R$100,00. Aps uma semana, a cotao de X caiu para R$70,00, e, ento, o investidor vendeu sua opo. Supondo que o mercado em questo fosse bem organizado, sem oportunidades para arbitragem, este investidor a) ganhou mais que 100% sobre o que aplicou na opo. b) ganhou 30% sobre o que aplicou na opo. c) perdeu 30% do que aplicou na opo. d) vendeu a opo por R$22,00, pois no a exerceu. e) vendeu a opo pelo seu preo de exerccio, R$120,00.
Questo 19 (Cesgranrio Petrobras Biocombustvel Economista Junior 2010) Uma opo de compra de um determinado ativo A, adquirida no mercado por R$ 10,00, d a seu titular o direito de comprar uma unidade de A por R$ 100,00 at 15/07/2010. A esse respeito, possvel afirmar que a) se trata de uma opo de compra do tipo europeu. b) o preo de exerccio dessa opo de compra de R$ 10,00. c) o valor do prmio dessa opo, no mercado, aumenta se o preo de A aumentar. d) o prmio da opo de venda de A, no mercado, com os mesmos preo e data de exerccio, maior que R$ 10,00. e) a volatilidade do preo de A, no mercado, elevada.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II - MERCADOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA Questo 20 (Cesgranrio SFE Economista 2009) Uma pessoa que compra uma opo de venda de um determinado bem a) vai exerc-la, se o preo do bem no mercado se mantiver acima do preo de exerccio, at o vencimento. b) comprou um seguro contra uma alta excessiva do preo do bem no mercado. c) deve exercer a opo, se o preo do bem no mercado cair abaixo do preo de exerccio. d) deve tambm comprar uma opo de compra para limitar seu risco. e) paga um prmio pela opo bem maior que o seu preo de exerccio.
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Enunciado para as questes 15 e 16 Julgue os itens abaixo, acerca de derivativos. Questo 15 (CESPE Banco Central 2000) No mercado de opes, apenas o vendedor tem a obrigao de efetuar depsito de margem, uma vez que os compradores, no importando a posio de compra, seja em opes de compra ou em opes de venda, somente tero direitos e no obrigaes, no existindo, portanto, risco de inadimplncia do comprador de opes. Resoluo: exatamente isso que acontece. Como o comprador efetua, vista, o pagamento do prmio ao adquirir uma determinada opo, seja ela de venda ou de compra, e ainda possui um direito, podendo no exerc-lo no fim do contrato, o mximo que esse agente pode vir a perder o valor do prmio. Na verdade o valor mximo que ser perdido por um titular de uma opo, seja ela de compra ou de venda, o valor do prmio, que j foi pago na sua integralidade na data da negociao do contrato. Enquanto isso, o lanador de uma opo de compra tem perda ilimitada pois ele pode ser obrigado a vender um ativo que vale um valor imenso pelo preo previamente combinado e, bastante baixo.. Entretanto, caso ele no tenha o ativo em mos ser obrigado a ir at o mercado financeiro para fazer a aquisio deste. Como o preo est muito caro ele pode no ter recursos suficientes para a aquisio e, portanto, inadimplir o contrato. Dessa forma, assim que a negociao da opo de compra for efetuada e registrada na Bolsa de Mercadorias e Futuros, a BM&F solicitar ao lanador (e apenas ao lanador) o depsito de margem de garantia que servir como uma espcie de cauo caso ele venha a inadimplir no momento da execuo. O
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II - MERCADOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA mesmo ocorrer com o lanador no caso de uma opo de venda. Ele ser obrigado a comprar o ativo do titular por um preo determinado, mas se o ativo no estiver valendo nada, quando ele receb-lo dever amargar um grande prejuzo. Para que no seja possvel o inadimplemento do lanador de uma opo de venda, ele obrigado a efetuar o depsito de margem (espcie de cauo) assim que assumir sua posio neste contrato derivativo. Sendo assim, em nenhuma das hipteses existentes, o titular necessita efetuar depsito de margem pois o mximo que ele pode perder o prmio e ele j efetuou o pagamento do prmio. Dessa forma, ele no gera risco ao mercado uma vez que j pagou o mximo que pode perder. Esse depsito cabe apenas ao vendedor do contrato, uma vez que este possui uma obrigao e poder inadimplir a sua posio. Sendo assim, a questo est CERTA. Gabarito: C
Questo 16 (CESPE Banco Central 2000) As opes exticas so um grupo de opes especiais, moldadas de acordo com a estrutura e o interesse de cada investidor, que tm como principais vantagens sobre as convencionais a flexibilidade, o baixo custo e a maior eficcia do hedge, e que podem ser negociadas apenas por meio de registro em bolsa de mercadorias e futuros. Resoluo: As opes exticas no possuem baixo custo. So opo um tanto quanto diferentes e moldadas conforme a necessidade do agente. Dessa forma, ela no possuir um mercado secundrio, devendo ter o seu custo aumentado. Sendo assim, a questo est ERRADA. Gabarito: E
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II - MERCADOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA Questo 17 (Cesgranrio BNDES Economista 2009) Um determinado ativo A est sendo negociado a R$100,00 no mercado, e a opo de compra de A, com preo de exerccio de R$ 60,00 e prazo de exerccio at 15/01/2010, est sendo negociada ao preo p. Suponha que o mercado seja bem organizado, no havendo oportunidades de arbitragem. Neste caso, o valor de p a) maior ou igual a R$ 40,00. b) menor que R$ 60,00. c) exatamente R$ 35,00. d) aproximadamente 60% do preo do ativo A. e) o dobro do valor do preo de exerccio. Resoluo: Observe que o ativo em questo est sendo negociado por R$100,00. Se a opo de compra em questo tem preo de exerccio R$60,00, existe uma probabilidade enorme de exerccio. Isto porque quando o titular adquire uma opo de compra ele passa a ter o direito de comprar o ativo pelo preo de exerccio. Logo, o titular dever pagar um valor para comprar a ao por R$60,00. Imagine que ele compre a opo e exera o seu direito, imediatamente, ou porque a opo americana ou porque ela ser adquirida no dia de seu exerccio. Voc concorda que nessa circunstncia, o titular dever pagar um pouco mais de R$40,00 pela opo, pois estaria comprando um direito de comprar algo que vale R$100,00 por R$60,00. Se ele pagar R$40,00 para ter o direito de comprar por R$60,00 algo que vale R$100,00 no auferir nenhum lucro sem risco. Se o exerccio no for ocorrer imediatamente, com certeza o preo dever ser superior a R$40,00 pois ainda estar presente uma parcela de risco.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II - MERCADOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA Outra soluo17: Observe que estamos falando do prmio de uma opo de compra. O titular da opo s ir exercer o seu direito se o preo do ativo-subjacente na data de exerccio estiver acima do preo de exerccio. Ele obter lucro se o preo superar o preo de exerccio mais prmio. Veja que o ativo est cotado em R$ 100,00 e o preo de exerccio igual a R$ 60,00. Se voc comprar o direito de comprar algo que est valendo R$ 100,00 por R$ 60,00, voc dever pagar por isto, pelo menos R$ 40,00. Em geral, como a probabilidade de exerccio est prxima de 100%, o risco da operao bastante baixo e a opo negociada pela diferena do preo do ativo para o preo de exerccio mais o custo de oportunidade dos recursos, ou seja, mais a SELIC ou CDI dos recursos no perodo. Sendo assim, o gabarito a letra A. Gabarito: A
Questo 18 (Cesgranrio BNDES Administrador 2009) Um investidor comprou, no mercado, por R$22,00, uma opo de venda do ativo X, com preo de exerccio de R$120,00, e prazo de exerccio at 15/01/2010. No momento da compra da opo, X estava sendo negociado, no mesmo mercado, ao preo de R$100,00. Aps uma semana, a cotao de X caiu para R$70,00, e, ento, o investidor vendeu sua opo. Supondo que o mercado em questo fosse bem organizado, sem oportunidades para arbitragem, este investidor a) ganhou mais que 100% sobre o que aplicou na opo. b) ganhou 30% sobre o que aplicou na opo. c) perdeu 30% do que aplicou na opo. d) vendeu a opo por R$22,00, pois no a exerceu. e) vendeu a opo pelo seu preo de exerccio, R$120,00.
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Essa soluo foi desenvolvida para lecionar na turma do BACEN 2009.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II - MERCADOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA Resoluo: Um investidor comprou uma opo de venda do ativo X. Logo, esse investidor passou a ter o direito de vender o ativo X pelo preo de R$120,00 em uma data futura determinada. Ele exercer o seu direito se o preo do ativo X na data de exerccio for inferior a R$120,00. No entanto, o exerccio diz que no momento da aquisio, o preo do ativo era R$100,00. Observe que se o titular pudesse exercer o seu direito a qualquer momento, ele poderia fazer nesse caso (desconsiderando o preo do prmio), pois o preo de exerccio era maior que o preo do ativo. Logo, exercendo teria um lucro de R$20,00 e com isso, o preo do prmio deve ser maior que R$20,00. Observe que o exerccio disse que o prmio estava avaliado por R$22,00, sendo R$20,00 como valor intrnseco e R$2,00 referente precificao do risco. Se a cotao do ativo subjacente cair, haver um aumento na probabilidade de exerccio e, portanto, o preo do prmio ir subir. Se o preo do ativo cair para R$70,00 o preo do prmio passar a ser maior que R$50,00. No entendeu porque R$50,00? Pense assim. Se ele pudesse exercer imediatamente, venderia por R$120, algo que custou R$70,00 e, portanto, ganharia pelo menos R$50,00. Com isso, fica mais fcil concluir que o preo do derivativo estar cotado entre R$50,00 e R$52,00, caso no exista possibilidade de arbitragem. Podemos afirmar que o limite R$52,00 porque o tempo foi reduzido e a probabilidade aumentada, logo, o risco caiu. Portanto, o titular que comprou a opo de venda, caso opte por alien-la ter um ganho superior a 100%. Outra forma de resolver e explicar a questo seria18:
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Essa foi uma soluo que desenvolvi em um curso no ano passado e repasso as duas para vocs com o objetivo de convenc-los.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II - MERCADOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA A questo est informando sobre a negociao de uma opo de venda com preo de exerccio igual a R$ 120,00. Um titular de uma opo de venda tem o direito de vender o ativo-subjacente na ou at a data de exerccio pelo preo de exerccio. S faz sentido o titular exercer o seu direito e vender por R$ 120,00 o ativo se o preo desse ativo no mercado for inferior a R$ 120,00. Portanto, ocorre o exerccio da opo de venda se o preo do ativo na data de exerccio estiver abaixo do preo de exerccio. Supondo que o ativo est cotado em R$ 100,00 e o preo de exerccio igual a R$ 122,00, parece que h uma boa probabilidade de que ocorra o exerccio. Suponha que essa opo fosse americana que o exerccio pudesse ocorrer a qualquer momento. Se isso fosse verdade, o titular poderia exercer o seu direito agora e, por isso, receberia R$ 20,00. Lembre-se que para opes de aes sempre melhor o titular alienar o seu direito do que exerc-lo antecipadamente. Observe que exatamente por esse motivo, a opo est cotada em R$ 22,00, sendo que R$ 20,00 o valor intrnseco da opo (valor que o titular ganharia se exercesse naquele momento) e R$ 2,00 o valor tempo. Sempre que houver um aumento da probabilidade de exerccio, ceteris paribus, haver uma reduo no valor tempo. Isso somente no ocorrer se a volatilidade implcita da opo for alterada. Dessa forma, quando o preo do ativo cair para R$ 70,00, ter havido um aumento da probabilidade de exerccio e o valor implcito da opo com preo de exerccio igual a R$ 120,00 passar a ser R$ 50,00. Sendo assim, o preo do prmio dessa opo estar um pouco acima de R$ 50,00. Caso todos os outros fatores no tenham sido alterados, podemos afirmar que o preo estar situado no intervalo (R$ 50,00 ; R$ 52,00), pois o valor tempo dever ter se reduzido. Se o titular comprou a opo por R$ 22,00, aps essa alterao do preo do ativo-subjacente para R$ 70,00, o prmio passou a se situar no intervalo (R$50,00;R$52,00). Dessa forma, pode-se afirmar que o titular ganhou mais de 100% nessa aplicao.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II - MERCADOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA Sendo assim, o gabarito a letra A.
Sendo assim, o gabarito a letra A. Gabarito: A
Questo 19 (Cesgranrio Petrobras Biocombustvel Economista Junior 2010) Uma opo de compra de um determinado ativo A, adquirida no mercado por R$ 10,00, d a seu titular o direito de comprar uma unidade de A por R$ 100,00 at 15/07/2010. A esse respeito, possvel afirmar que a) se trata de uma opo de compra do tipo europeu. b) o preo de exerccio dessa opo de compra de R$ 10,00. c) o valor do prmio dessa opo, no mercado, aumenta se o preo de A aumentar. d) o prmio da opo de venda de A, no mercado, com os mesmos preos e data de exerccio, maior que R$ 10,00. e) a volatilidade do preo de A, no mercado, elevada. Resoluo: Observe que a questo diz que o titular da opo de compra tem o direito de comprar o ativo por R$100,00 at a data de exerccio. Dessa forma, a opo do tipo americana uma vez que pode ser exercida at a data do exerccio. Essa opo tem preo de exerccio igual a R$100,00, pois este o valor pelo qual o titular da opo de compra tem o direito de adquirir o ativo. Se o preo do ativo aumentar, aumenta a probabilidade de exerccio e, portanto, o preo do prmio tambm aumenta. No temos como falar qual o preo da opo de venda e nem da volatilidade do ativo com os dados do exerccio.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II - MERCADOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA Sendo assim, o gabarito a letra C. Gabarito: C
Questo 20 (Cesgranrio SFE Economista 2009) Uma pessoa que compra uma opo de venda de um determinado bem a) vai exerc-la, se o preo do bem no mercado se mantiver acima do preo de exerccio, at o vencimento. b) comprou um seguro contra uma alta excessiva do preo do bem no mercado. c) deve exercer a opo, se o preo do bem no mercado cair abaixo do preo de exerccio. d) deve tambm comprar uma opo de compra para limitar seu risco. e) paga um prmio pela opo bem maior que o seu preo de exerccio. Resoluo: Uma pessoa que adquire a opo de venda de um determinado bem, paga o prmio para ter o direito de vender o ativo em uma data futura determinada ou at essa data pelo preo de exerccio. Ele exercer o seu direito se o preo do ativo-subjacente estiver abaixo do preo de exerccio, pois desta forma vender por um preo algo que est cotado por um preo mais baixo. Entretanto, somente ir auferir lucro se o preo do ativo estiver abaixo de preo de exerccio menos prmio. Sendo assim, o gabarito a letra C. Gabarito: C
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GABARITO
15- C 20- C 16- E 17- A 18- A 19- C
E a pessoal, Gostaram da aula? O assunto muito, mas muito legal mesmo. Acho esse assunto o mais interessante. Agora, no v brincar com isso pois o tombo pode ser muito maior do que voc pensa. Grande abrao a vocs e at a prxima aula. Csar Frade cesar.frade@pontodosconcursos.com.br
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Ol pessoal! Vamos nossa aula....Estou incluindo alguns assuntos que estavam previstos para a ltima aula.
14. Operaes de Crdito

A operao de crdito nos mais diversos pases uma das formas mais importantes de alavancar a economia. Na verdade, quando o crdito se torna abundante e barato, as pessoas tendem a aumentar o nvel de consumo e, consequentemente, provocar mais crescimento do Pas e tambm o nvel de emprego. Como toda ao tem dois lados, em geral, um lado bom e outro ruim, devemos esclarecer o lado ruim do aumento do nvel de crdito. Esse aumento pode fazer com q u e as pessoas comecem a gastar alm do que elas tm condio de pagar no longo prazo e com o passar do tempo, o nvel de inadimplncia tender a aumentar. No entanto, uma populao acostumada com taxas de juros altas e desemprego, acaba por aumentar a demanda devido ao grande perodo sem poder adquirir os bens desejados, ou seja, devido grande demanda reprimida. Para que todos possam ter uma noo, em 2010, vrios pases desenvolvidos (podemos citar, Reino Unido, Canad, Japo, Estados Unidos e Frana) tinham uma relao d e operaes de crdito PIB maior do que 100%. Isso significa que se somarmos todas as operaes de crdito1 das pessoas fsicas e jurdicas de um Pas, esse valor seria maior do que a soma de todos os bens produzidos naquele Pas, ou seja, o PIB. Enquanto isso, as operaes de crdito no Brasil saltaram de 24,3% do PIB em Janeiro de 2004 para 46,4% em Dezembro de 2010. Observe que houve um enorme crescimento das operaes de crdito no Pas, mas ainda est bastante aqum quando comparamos com os pases desenvolvidos. Essas operaes de crdito so divididas em vrias modalidades conforme o prazo e a destinao dos recursos. Em algumas modalidades, o Banco Central recebe informaes dirias das taxas mdias, mximas e mnimas praticadas por cada Banco. Em outras modalidades, esse envio ocorre mensalmente.
Nesse caso, esto sendo computados todos os crditos j concedidos e ainda no liquidados (soma dos saldos devedores) das operaes de pessoas fsicas e jurdicas.
15. Conceitos de Corporate Finance

Corporate Finance uma rea das instituies financeiras (em geral, dos bancos de investimentos) uma forma que cuida dos o interesses de corporativos das empresas de geral, com objetivo proporcionar mais
eficincia e alavancagem do negcio. O corporate finance surge como um instrumento de apoio s empresas na identificao e implementao de novas solues financeiras e estratgicas que alavanquem e permitam o desenvolvimento do negcio e a criao de valor para todos os stakeholders. Estas solues podem surgir como suporte reestruturao do capital - equity finance ou da dvida debt finance. Dentre as solues realizadas para a criao de valor na empresa, podemos citar: fuso, ciso, incorporao. A fuso ocorre quando duas empresas se unem em torno de um nico objetivo e sob a mesma marca ou nome. Exemplos interessantes ocorreram com as bolsas no Brasil (BMF e BOVESPA) e com a Perdigo e Sadia que acabaram formando a empresa Brasil Foods. No caso da fuso entre BMF & BOVESPA houve uma grande sinergia, principalmente, com a unio dos sistemas de gerenciamentos de risco das bolsas e, portanto, o barateamento das operaes para seus clientes. Tal fato pode fazer com que haja um aumento substancial dos interessados em operar no Brasil e, consequentemente, aumento no lucro da instituio. Segundo o dicionrio de Finanas da BOVESPA: Operao pela qual se unem duas ou mais sociedades para formar sociedade nova, que as suceder em todos os direitos e obrigaes. A ciso a operao inversa fuso e que uma empresa se divide em duas ou mais empresas. Segundo o dicionrio de Finanas da BOVESPA: Operao pela qual a companhia transfere parcelas do seu 3
patrimnio para uma ou mais sociedades, constitudas para esse fim

CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA ou j existentes, extinguindo-se a companhia cindida, se houver verso de todo o seu patrimnio, ou dividindo-se o seu capital, se parcial a verso. A incorporao a juno de duas ou mais empresas de portes diferentes, sendo que uma delas mantm a sua identidade enquanto que a outra desaparece. Segundo o dicionrio de Finanas da BOVESPA: Operao pela qual uma ou mais sociedades so absorvidas por outra, que lhes sucede em todos os direitos e obrigaes.
16. Hot Money

O termo hot-money empregado para designar operaes de crdito de curtssimo prazo que tem como objetivo financiar o capital de giro das empresas para cobrir necessidades de capital. uma operao que tem prazo inferior a 29 dias. Esse tipo de operao de crdito possui procedimentos operacionais bastante simplificados. Tal fato ocorre para que tal instrumento seja utilizado de forma rpida. Enquanto existia a CPMF, esse instrumento era menos utilizado pois o tributo aumentava o custo desse tipo de emprstimo. Com o fim da CPMF, ele voltou a ser mais utilizado. O prazo mdio dessa operao, segundo dados divulgados pelo Banco Central, gira em torno de 20 dias. Apesar de alguns autores falarem em operaes de curtssimo prazo e com prazo de at 10 dias, a classificao segundo normativo oficial fala em 29 dias e o prazo mdio h alguns anos ultrapassou os 10 dias.
17. Contas Garantidas

As contas garantidas representam um crdito vinculado conta bancria de pessoas jurdicas, em que determinado limite de recursos disponibilizado para utilizao de acordo com a convenincia do cliente. Essas operaes funcionam como o Cheque Especial das pessoas jurdicas. Exatamente pelo fato de ser um emprstimo pr-aprovado, operaes em Contas Garantidas possuem taxas de juros relativamente altas e prazos relativamente curtos. Os prazos mdios dessas operaes costumam ser em torno de 20 dias e no h muita oscilao ao longo do tempo.
18. Crdito Rotativo

O crdito rotativo o conjunto que rene todas as operaes de crdito praprovadas. Por exemplo, a empresa de carto de crdito, atualmente, permite que seus usurios efetuem saques em espcie nos caixas eletrnicos. Essa forma de operao de crdito conhecida como crdito rotativo. A operao de Conta Garantida ou Cheque Especial para as pessoas fsicas tambm constituem uma espcie de crdito rotativo. Com isso, podemos concluir que todas as operaes de crdito pr-aprovadas constituem exemplos de operaes de crdito rotativo. Segundo o Banco Central: O cheque especial crdito vinculado conta bancria de pessoas fsicas, no qual determinado limite de recursos disponibilizado para utilizao de acordo com a convenincia do cliente; O crdito pessoal so operaes tradicionais de emprstimo a pessoas fsicas, nas quais a concesso do crdito no est vinculada aquisio especfica de um bem ou servio.
19. Descontos de Ttulos e Factoring

O Desconto de ttulos consiste no adiantamento de recursos relativos duplicatas em cobrana ou notas promissrias, as quais constituem as prprias garantias da operao. No podemos confundir as operaes de desconto de ttulos com as operaes de Factoring. Enquanto a primeira uma operao financeira, a segunda tratada como operao comercial. Vou explicar. Imagine que uma empresa A fez a venda de um bem para uma empresa B. O pagamento dever ocorrer em um momento futuro. Logo, a empresa A pode emitir uma duplicata contra a empresa B no valor relativo dvida. Caso a empresa A necessite dos recursos poder ir a uma instituio financeira e solicitar o adiantamento destes. Para isso, far um desconto da duplicata, recebendo um valor inferior ao valor da face e entregando como garantia a duplicata emitida contra a empresa B. No entanto, caso a empresa B, na data de vencimento da duplicata, no honre o pagamento, o Banco ir retirar o valor de face do ttulo da conta da empresa A e comunic-la que a duplicata no foi honrada e que ela, empresa A, dever efetuar a cobrana junto empresa B. Tambm comum uma instituio financeira no aceitar a duplicata de determinados clientes da empresa que efetua o desconto. Em geral, isso ocorre porque a empresa que dever pagar a duplicata no futuro gera inadimplncias com certa frequncia. O prazo mdio do desconto de duplicata tem cado ao longo dos anos e est em torno de 50 dias. A queda desse prazo mdio pode indicar que a capacidade financeira das empresas est melhor. Por outro lado, se a empresa A aps emitir a duplicata contra a empresa B se dirigisse a uma empresa de Factoring com o intuito de receber o adiantamento desses recursos, ao efetuar esse negcio ela estaria vendendo a duplicata para a Factoring. Portanto, se a empresa B no efetuasse esse pagamento, o prejuzo seria da empresa de Factoring. Sabemos que, na prtica, a empresa de Factoring Prof. Csar de Oliveira Frade www.pontodosconcursos.com.br 6
CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA chamar a empresa A para que ela devolva os recursos. No entanto, a legislao mostra que a operao de Factoring comercial e, portanto, o risco foi transferido para a empresa de Factoring.
20. Financiamento de Capital de Giro

O Financiamento de Capital de Giro definido como sendo linhas de crdito caracterizadas por prazo superior a 30 dias, assinatura de contrato especfico e apresentao de garantias, destinando-se a financiar as atividades operacionais das empresas. Observe que enquanto o hot money caracterizado como sendo uma operao simplificada, o financiamento de capital de giro, apesar de ter a mesma utilizao, possui a necessidade de contrato especfico e tem um prazo superior a 30 dias. As operaes de financiamento de capital de giro tm aumentado seus prazos e o prazo mdio est por volta de 500 dias.
21. Vendor Finance/Compror Finance

Vendor uma operao de financiamento de vendas baseada no princpio da cesso de crdito, que permite a uma empresa vender seu produto a prazo e receber o pagamento vista. A empresa vendedora transfere seu crdito ao banco e este, em troca de uma taxa de intermediao, paga o vendedor vista e financia o comprador; Segundo o dicionrio de Finanas da BOVESPA, vendor : Vendedor, fornecedor de mercadorias e servios, varejista. Operaes realizadas com vendors so classificadas como operaes de crdito, devendo integrar a base de clculo do recolhimento compulsrio. O compror uma operao semelhante ao vendor e consiste no financiamento da empresa compradora de insumos ou servios de seus fornecedores.
CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA O prazo mdio do vendor gira em torno de 60 dias. As estatsticas do Banco Central no capturam as operaes de compror.
22. Leasing (tipos, funcionamento, bens)

O Arrendamento Mercantil um contrato no qual uma empresa cede a outra o direito de usar e explorar os bens de sua propriedade e auferindo rendimentos com o bem. Com isto, notou-se que no existe a necessidade de propriedade de um bem para que este gere lucros para a sua empresa. O Arrendamento Mercantil tratado pela Lei 6.099/74 e suas alteraes. Segundo este mesmo normativo: considera-se arrendamento mercantil, para os efeitos desta Lei, o negcio jurdico realizado entre pessoa jurdica, na qualidade de arrendadora, e pessoa fsica ou jurdica, na qualidade de arrendatria e que tenha por objeto o arrendamento de bens adquiridos pela arrendadora, segundo especificaes da arrendatria e para uso prprio desta. Estas operaes de Arrendamento Mercantil somente podem ser realizadas por pessoas jurdicas cujo objeto principal de suas atividades seja a prtica de operaes de arrendamento mercantil (Sociedades de Arrendamento Mercantil), por bancos mltiplos com carteira de arrendamento mercantil e pelas instituies financeiras que estejam autorizadas a contratar operaes de arrendamento mercantil com o prprio vendedor do bem ou pessoas jurdicas a ele coligadas ou interdependentes. Com isso, precisamos definir dois agentes importantes nas operaes
de arrendamento mercantil, quais sejam: o arrendador e o arrendatrio. O arrendatrio a pessoa fsica ou jurdica que necessita do bem a ser arrendado. Entretanto, apesar de necessitar do bem, esse agente no possui interesse, pelo menos momentneo, em adquiri-lo. Com isto faz as especificaes do produto e solicita que o arrendador efetue a sua compra diretamente do produtor. Aps a compra ser efetuada pelo arrendador, o arrendatrio ir arrend-lo por um determinado perodo e por isto pagar Prof. Csar de Oliveira Frade www.pontodosconcursos.com.br 8
CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA contraprestaes para utilizar o bem. Ao final do contrato de arrendamento, o arrendatrio poder comprar o bem por valor previamente contratado, renovar o contrato por um novo prazo, tendo como principal o valor residual ou devolver o bem ao arrendador. O arrendador a pessoa jurdica que adquire o bem do produtor ou de coligado e o empresta para o arrendatrio, recebendo por isto contraprestaes. A diferena entre Leasing e Financiamento que, naquele, a empresa no recebe recursos para a aquisio do bem e sim o prprio produto. Enquanto no financiamento, a empresa interessada no produto recebe recursos para adquirir o bem e passa a ter uma dvida. No leasing essa empresa solicita que outra efetue a compra do bem e arrendamento. Pense faa o seu no arrendamento como se fosse um aluguel que o
arrendador faz arrendatria. No exatamente isso e nem pode ser confundido, mas para facilitar o incio do aprendizado, essa comparao bastante interessante. Alm disso, o bem em questo, durante o perodo do contrato, continua sendo de propriedade da empresa arrendadora. A grande vantagem da arrendadora que o valor das contraprestaes despesa operacional para as pessoas jurdicas tributadas pelo lucro real, e portanto, dedutveis do lucro operacional para efeito do Imposto de Renda. Entretanto, se a operao for feita em desacordo com as disposies da Lei, ser considerada como operao de compra e venda a prestao. O leasing se subdivide em duas categorias: o financeiro e o operacional. O financeiro possui prazo mnimo de contrato igual a 24 meses para bens com vida til de at cinco anos e 36 meses para produtos com vida til superior a cinco anos. Enquanto isso, o leasing operacional possui prazo mnimo de 90 dias. Considera-se arrendamento mercantil financeiro a modalidade em que: as contraprestaes e demais pagamentos previstos no contrato, devidos pela arrendatria, sejam suficientes para cobrir os gastos da arrendadora
CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA na aquisio e manuteno do contrato e ainda obtenha um retorno sobre os recursos investidos; as despesas de manuteno, assistncia tcnica e servios correlatos seja de responsabilidade da arrendatria; e o preo para o exerccio da opo de compra do bem arrendado seja livremente pactuado, podendo ser inclusive o preo de mercado do bem. Considera-se arrendamento mercantil operacional a modalidade em que: as contraprestaes a serem pagas pela arrendatria contemplem o custo de arrendamento do bem e os servios inerentes a sua colocao a disposio da arrendatria, no podendo o valor presente dos pagamentos ultrapassar 90% do custo do bem; o prazo contratual seja inferior a 75% do prazo de vida til do bem; o preo para o exerccio da opo de compra seja igual ao valor de mercado do bem; e no haja previso de pagamento de valor residual garantido. As despesas de manuteno, assistncia tcnica e servios correlatos, no caso do arrendamento mercantil operacional, podem ser tanto de responsabilidade da arrendatria quanto da arrendadora. Podem ser objeto de arrendamento mercantil bens mveis, de produo nacional ou estrangeira, e bens imveis adquiridos pela arrendadora para uso da prpria arrendatria e seguindo as especificaes desta. Depende de prvia autorizao do Banco Central do Brasil, a cesso de contratos de arrendamento mercantil ou seus direitos creditrios a entidades domiciliadas no exterior. Caso a opo de compra do bem arrendado seja efetuada antes do prazo mnimo exigido pelo Conselho Monetrio Nacional, o contrato de arrendamento mercantil ser considerado como de compra e venda do produto em questo em prestao. Uma operao de arrendamento mercantil pode ser celebrada com uma entidade domiciliada no exterior, desde que tenha como nico objetivo o posterior subarrendamento dos bens para pessoa jurdica domiciliada no pas.
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CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA Tal operao somente pode ser efetuada por bancos mltiplos com carteira de arrendamento mercantil ou por sociedade de arrendamento mercantil. Essas operaes esto sujeitas a registro no Banco Central do Brasil, sem a necessidade de prvia autorizao por parte desta autarquia. A operao de subarrendamento vedada se houver coligao, direta ou indireta, ou interdependncia entre a arrendadora domiciliada no exterior e a subarrendatria domiciliada no pas. Estas instituies autorizadas a efetuar a operao acima, devero repassar para o subarrendatrio nacional, em contratos de arrendamento mercantil financeiro, todos os custos, taxas, impostos, comisses e outras despesas relativas obteno do bem arrendado. importante esclarecer que o IOF no incide sobre operaes de
arrendamento mercantil, entretanto, o ISS Imposto sobre Servios ser pago na operao.
23. Financiamento de Capital Fixo

O Financiamento de Capital Fixo definido pelo Banco Central como sendo as operaes tradicionais de financiamento destinadas a pessoas fsicas e jurdicas, nas quais a concesso do crdito est vinculada aquisio de determinado bem que quase sempre constitui a garantia da operao. As pessoas jurdicas utilizam essa linha de financiamento com o intuito de adquirir, em geral, mquinas e equipamentos necessrios para o seu perfeito funcionamento e imveis. O financiamento de imveis de pessoas jurdicas tem prazo mdio prximo de 7 anos e quando a linha utilizada para a aquisio de bens pouco superior a um ano. As pessoas fsicas utilizam essa linha de financiamento para a aquisio de veculos, imveis, alm de produtos da linha branca (fogo, geladeira, etc) entre outros. No caso de pessoas fsicas, veculos quase de dois anos. prazo mdio para imveis tem aumentado consistentemente e gira em torno de 13 anos, enquanto que o de
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CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA O financiamento imobilirio caracterizado por operaes no vinculadas ao Sistema Financeiro de Habitao e destinadas a financiar aquisio, construo ou reforma de imveis;
24. Crdito Direto ao Consumidor

O Crdito Direto ao Consumidor no possui uma definio especificada pelo Banco Central mas uma operao pr-aprovada para a aquisio de bens.
25. Commercial Papers

O Commercial Paper tambm conhecido como Nota Promissria. Em geral, um tipo de instrumento de dvida utilizado no mercado interno. Ou seja, os emissores desse tipo de ttulo esto interessados em captar recursos e efetuam essa captao no mercado interno. O Commercial Paper emitido com um prazo mais curto, em geral inferior a seis meses. Exatamente pelo fato de o prazo do ttulo ser mais curto, o seu risco tambm menor e, portanto, a taxa de juros , em geral, mais baixa se comparado com instrumentos mais longos de captao de recursos no mercado interno.
26. Outras modalidades de Operaes de Crdito

Podemos citar, para complementar, algumas outras modalidades de crdito que so definidas da seguinte forma pelo Banco Central: - O adiantamento sobre contratos de cmbio (ACC) a antecipao de recursos vinculados a contratos de exportao, com a finalidade de financiar a produo das mercadorias a serem exportadas. - Os export notes representam contratos de cesso de crdito de exportao, nos quais o exportador cede ao tomador (empresa ou banco), por meio de um titulo, os direitos creditcios de uma operao a ser realizada no futuro, obtendo dessa forma recursos para financiar a produo das mercadorias a
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CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA serem exportadas. Diferencia-se das operaes de ACC por no apresentar prazo para embarque de mercadoria. O repasse de recursos externos a transferncia, para empresas localizadas no pas, de recursos captados no exterior por instituio financeira. O carto de crdito refere-se a saldos no quitados na data do vencimento, parcelas vincendas de compras a prazo e saques efetuados com carto de crdito em caixas eletrnicos.
27. Cadernetas de Poupana2

Existem dois tipos de caderneta de poupana, uma que visa arrecadar recursos que sero destinados ao financiamento e construo da casa prpria, principalmente, pertencentes ao Sistema Financeiro da Habitao e o segundo tipo visa arrecadar recursos com o objetivo de auxiliar no crdito rural. As instituies que captam por poupana recursos que so destinados ao financiamento imobilirio so aquelas detentoras das carteiras de crdito imobilirio e tambm a Caixa Econmica Federal. Por outro lado, cooperativas, Banco do Brasil, BNB e BASA possuem as chamadas poupanas agrcolas. Entretanto, recentemente, foi criado um dispositivo onde as instituies que captam poupana agrcola poderiam solicitar uma autorizao especfica ao Banco Central para que destinasse 10% de sua carteira para o financiamento imobilirio. As empresas que possuem poupana imobiliria tambm podem solicitar tal autorizao. Entretanto, na prtica, apenas as instituies que captam a poupana imobiliria tiveram interesse na captao. Dos recursos depositados em caderneta de poupana3, 65%, no mnimo, sero destinados a operaes de financiamento imobilirio, sendo que 80% deste valor dever corresponder a financiamentos imobilirios no mbito do Sistema Financeiro da Habitao SFH. Os 20% restante devero financiar a habitao, mais a taxas livres (taxa de mercado). O SFH tem como teto de juros o valor de TR + 12% ao ano.
Com o intuito de apresentar a matria antes e poder ajudar vocs a anteciparem os estudos, estou colocando nessa aula alguns conceitos que deveriam estar na ltima aula. 3 Essas definies valem para a poupana imobiliria apesar de o montante da poupana agrcola ser o mesmo.
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CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA Caso as instituies no estejam enquadradas nestes 65% determinados pelo CMN, elas devero recolher os recursos a uma taxa punitiva. Essa taxa varia com o perodo, mas j foi de 80% da TR e tambm TR + 6%a.a., ou seja, neste ltimo caso idntico ao funding. Atualmente, o no enquadramento nas normas emanadas pelo CMN acerca da captao da poupana provoca um recolhimento do valor faltante ao BACEN com a percepo de uma remunerao igual a 80% da TR. Recentemente, foi admitida a cobrana de taxa mensal de R$ 25,00 para a concesso de financiamento no mbito do SFH. Quando feito um financiamento imobilirio, duas aplices de seguros so vendidas com o financiamento. A primeira delas obrigatria e tem como funo quitar o apartamento caso o adquirente venha a falecer nesse meio tempo. A segunda optativa apesar de todas as instituies no concederem financiamento sem a aquisio dessa aplice e tem como objetivo manter o imvel em bom estado, ou seja, um seguro do imvel. No poder ser cobrada tarifa para manuteno de contas de poupana, ordem do poder judicirio, exceto no caso em que o saldo da conta for inferior a R$ 20,00 ou quando no apresentarem registro de depsitos ou saques no ltimos seis meses. A cobrana est limitada ao maior dos seguintes valores: a 30% do saldo do ms anterior ou a R$ 4,00 ou o saldo existente quando inferior a este valor. Somente os Bancos Mltiplos com carteira de crdito imobilirio, a Caixa Econmica Federal, as sociedades de crdito imobilirio e as associaes de poupana e emprstimo podem receber depsitos de poupana, alm daqueles agentes que possuem autorizao para captar a poupana rural. Para efeito de rendimento, os depsitos efetuados em cheque, se honrados na primeira compensao e independente do prazo necessrio para tal, devem ser considerados a partir do dia do depsito. As sociedades de crdito imobilirio e as associaes de poupana e emprstimo podem, mediante prvia autorizao do Banco Central do Brasil, estabelecer convnios com bancos mltiplos com carteira comercial e bancos comerciais para a captao de depsitos de poupana.
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CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA O rendimento da poupana de TR + 0,5% ao ms. Depsitos efetuados nos dias 29, 30 e 31 tero como data de aniversrio o dia 1 de cada ms. No h cobrana de imposto de renda sobre aplicaes de poupana de pessoas fsicas. A lei, nesse ponto, equipara os condomnios s pessoas fsicas e, portanto, essas pessoas jurdicas tambm so isentas de IR.
28. Cdula de Crdito Bancrio - CCB

Segundo o dicionrio da BOVESPA, CCB : Ttulo de crdito emitido por pessoa fsica ou jurdica em favor de instituio financeira ou de entidade a esta equiparada, credora original da CCB, representando promessa de pagamento em dinheiro, decorrente de operao de crdito, de qualquer modalidade. A instituio credora deve integrar o SFN - Sistema Financeiro Nacional, sendo admitida a emisso da Cdula de Crdito Bancrio em favor de instituio domiciliada no exterior, desde que a obrigao esteja sujeita exclusivamente lei e ao foro brasileiros. Pode ser emitida com ou sem garantia, real ou fidejussria,
especificada no corpo do ttulo. Este um ttulo emitido pelas pessoas fsicas ou jurdicas em favor de uma instituio financeira e representa a promessa de pagamento em dinheiro.
29. Fundo Garantidor de Crdito FGC

O estabelecimento formal de sistemas de garantia de depsito tem sido uma tendncia dominante no mundo a partir da dcada de 90. A rationale por trs desse movimento est baseada na crescente preocupao das autoridades com
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CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA a estabilidade do sistema financeiro, que se traduz na implementao de instrumentos adicionais de acompanhamento e controle e a conseqente formao de redes de proteo ao sistema. Emprstimos de ltima instncia, regulao eficaz, fiscalizao eficiente, estrutura legal adequada e proteo direta a depositantes, via um sistema garantidor, so todos componentes dessa rede e visam a manuteno de um sistema bancrio slido e saudvel. O Brasil seguiu esta tendncia e em agosto de 1995, atravs da Resoluo n.o 2.197, de 31.08.1995, o Conselho Monetrio Nacional, autoriza a "constituio de entidade privada, sem fins lucrativos, destinada a administrar mecanismos de proteo a titulares de crditos contra instituies financeiras". Em novembro de 1995, o Estatuto e Regulamento da nova entidade so aprovados. Cria-se, portanto, o Fundo Garantidor de Crditos - FGC, atravs da Resoluo n.o 2.211, de 16.11.1995, estabelecendo-se o sistema de garantia de depsitos no Brasil. O Fundo Garantidor de Crdito uma entidade privada, sem fins lucrativos, que administra o mecanismo de proteo aos correntistas, poupadores e investidores, contra instituies financeiras em caso de interveno, liquidao ou falncia. Conforme determina a Resoluo do CMN, so associadas do FGC os bancos mltiplos, os bancos comerciais, os bancos de investimento, os bancos de desenvolvimento, a Caixa Econmica Federal, as sociedades de crdito, financiamento e investimento, as sociedades de crdito imobilirio, as companhias hipotecrias e as associaes de poupana e emprstimo, em funcionamento no Brasil, que: recebem depsitos vista, a prazo ou em contas de poupana; efetuam aceite em letras de cmbio; captam recursos mediante a emisso e a colocao de letras imobilirias, letras hipotecrias e letras de crdito imobilirio
As instituies financeiras associadas deveriam aportar os recursos na ordem de 0,025% do montante dos saldos das contas correspondentes s obrigaes objeto de garantia. Para fins do clculo do valor da contribuio deve ser utilizada a mdia mensal dos saldos dirios das contas correspondentes s
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CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA obrigaes objeto de garantia. Atualmente, esse valor foi reduzido para 0,0125%. O valor da contribuio devida deve ser apurado e informado s instituies associadas at o dia 25 de cada ms. A instituio dever fazer o repasse dos recursos para o FGC no primeiro dia til do ms seguinte ao de sua apurao. O atraso no recolhimento da contribuio devida implica multa de 2% sobre o valor da contribuio, acrescido de atualizao com base na taxa Selic. Os crditos que so garantidos pelo FGC so: I II - depsitos vista ou sacveis mediante aviso prvio; - depsitos em contas-correntes de depsito para investimento;
III - depsitos de poupana; IV - depsitos a prazo, com ou sem emisso de certificado; V - depsitos mantidos em contas no movimentveis por cheques destinadas ao registro e controle do fluxo de recursos referentes prestao de servios de pagamento de salrios, vencimentos, aposentadorias, penses e similares; VI - letras de cmbio; VII - letras imobilirias; VIII - letras hipotecrias; IX - letras de crdito imobilirio. O valor mximo garantido pelo FGC, por instituio, era de R$ 20.000,00 por depositante ou aplicador, independentemente do valor total e da distribuio em diferentes formas de depsito e aplicao. Esse valor passou para R$ 60.000,00 e, atualmente, est em R$70.000,00. importante ressaltar que os cnjuges so considerados pessoas distintas, seja qual for o regime de bens do casamento, ou seja, cada um receber at o valor mximo de R$ 70.000,00. O mesmo ocorre com os dependentes. Os recursos aplicados em fundos de investimentos no esto protegidos pelo FGC. Os Fundos de Investimentos Financeiros so entidades constitudas sob a forma de condomnios abertos. uma comunho de recursos arrecadados de
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CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA clientes para aplicao em carteira diversificada de ativos financeiros, cujos regulamentos so registrados em cartrios de ttulos e documentos.
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EXERCCIOS PROPOSTOS
Enunciado para a questo 15 O BACEN tem como prerrogativa estabelecer as normas operacionais de todas as instituies financeiras que operam no Brasil, definindo suas caractersticas e possibilidades de atuao. Com base nas normas vigentes, julgue os itens seguintes. Questo 15 (CESPE UnB Senado Federal 2002) As sociedades de arrendamento mercantil nasceram do reconhecimento de que o lucro de uma atividade produtiva pode advir da simples utilizao do equipamento, e no, de sua propriedade.
Questo 16 (Fundao Carlos Chagas Banco do Brasil 2010) As cadernetas de poupana remuneram o investidor taxa de juros de 6% ao ano com capitalizao a) mensal e atualizao pelo ndice Nacional de Preos ao Consumidor Amplo IPCA. b) trimestral e atualizao pela Taxa Referencial TR. c) semestral e atualizao pelo ndice Geral de Preos IGP. d) mensal e atualizao pela Taxa Referencial TR. e) diria e atualizao pelo ndice Geral de Preos do Mercado IGP-M.
Questo 17 (Fundao Carlos Chagas Banco do Brasil 2010) O arrendamento mercantil (leasing) uma operao com caractersticas legais prprias, como a) cesso do uso de um bem, por determinado prazo, mediante condies contratadas entre arrendador e arrendatrio.
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CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA b) prazo mnimo de arrendamento de trs anos para bens com vida til de at cinco anos. c) aquisio obrigatria do bem pelo arrendatrio ao final do prazo do contrato. d) destinao exclusivamente pessoa jurdica. e) cobrana de Imposto sobre Operaes Financeiras IOF.
Questo 18 (Fundao Carlos Chagas Banco do Brasil 2010) As operaes para financiamento do capital de giro das empresas vm sendo preferencialmente formalizadas por meio de Cdula de Crdito Bancrio CCB, que proporciona a) a promessa de pagamento mediante conferncia de bens. b) a efetividade processual de um ttulo executivo judicial. c) a garantia do Fundo Garantidor de Crdito FGC. d) a dispensa de custdia do ttulo na respectiva instituio financeira. e) a negociabilidade do certificado no mercado secundrio
Questo 19 (Fundao Carlos Chagas Banco do Brasil 2010) O Fundo Garantidor de Crdito FGC uma entidade privada, sem fins lucrativos, que administra o mecanismo de proteo aos correntistas, poupadores e investidores, contra instituies financeiras em caso de interveno, liquidao ou falncia. So cobertos limitadamente pela garantia a) Notas Promissrias Comerciais. b) Letras Hipotecrias. c) Depsitos Judiciais. d) Letras Financeiras do Tesouro. e) Fundos de Investimentos Financeiros
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CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA Questo 20 (Fundao Carlos Chagas Banco do Brasil 2011) As sociedades de fomento mercantil (factoring) desenvolvem suas atividades a) sob fiscalizao do Banco Central do Brasil. b) prestando servios e adquirindo cheques de pessoas fsicas e jurdicas. c) adquirindo crditos de empresas provenientes de suas vendas mercantis realizadas a prazo. d) financiando seu cliente por meio de contrato com taxa de juros ps-fixada. e) com recursos prprios e de terceiros captados por meio de depsitos interfinanceiros.
Questo 21 (Fundao Carlos Chagas Banco do Brasil 2011) A operao de emprstimo bancrio denominada hot money caracterizada como: a) de mdio prazo. b) isenta de IOF. c) crdito direto ao consumidor. d) de prazo mnimo de 1 dia til. e) destinada aquisio de bens.
Questo 22 (Fundao Carlos Chagas Banco do Brasil 2011) Os depsitos de poupana constituem operaes passivas de a) bancos de desenvolvimento. b) cooperativas centrais de crdito. c) bancos de investimento. d) sociedades de crdito, financiamento e investimento. e) sociedades de crdito imobilirio.
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Enunciado para a questo 15 O BACEN tem como prerrogativa estabelecer as normas operacionais de todas as instituies financeiras que operam no Brasil, definindo suas caractersticas e possibilidades de atuao. Com base nas normas vigentes, julgue os itens seguintes. Questo 15 (CESPE UnB Senado Federal 2002) As sociedades de arrendamento mercantil nasceram do reconhecimento de que o lucro de uma atividade produtiva pode advir da simples utilizao do equipamento, e no, de sua propriedade. Resoluo: Esta questo est correta pois no necessrio ser proprietrio do bem para que dele possa se tirar proveito. Essa a idia bsica que est por trs do arrendamento mercantil. Segundo dicionrio da BOVESPA, arrendamento mercantil : Negcio jurdico realizado entre pessoa jurdica, na qualidade de arrendadora, e pessoa fsica ou jurdica, na qualidade de arrendatrio, e que tenha por objeto o arrendamento de bens adquiridos pela arrendadora, segundo especificaes do arrendatrio e para uso prprio deste. Os contratos de arrendamento mercantil de bens cuja aquisio tenha sido efetuada com recursos provenientes de emprstimos contrados direta ou indiretamente no exterior podem ser pactuados com clusula de variao cambial. O mesmo dicionrio define arrendatrio e arrendador da seguinte forma: Arrendadora: 1) Pessoa que d bens em arrendamento;
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CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA 2) sociedades de arrendamento mercantil e carteiras de arrendamento mercantil de bancos mltiplos; Cumpre a estas empresas adquirir o bem para o uso do arrendatrio Seu funcionamento autorizado e fiscalizado pelo Banco Central. Arrendatrio: Pessoa fsica ou jurdica que arrenda bens da arrendadora, na operao de arrendamento mercantil. Sendo assim, a questo est CERTA. Gabarito: C
Questo 16 (Fundao Carlos Chagas Banco do Brasil 2010) As cadernetas de poupana remuneram o investidor taxa de juros de 6% ao ano com capitalizao a) mensal e atualizao pelo ndice Nacional de Preos ao Consumidor Amplo IPCA. b) trimestral e atualizao pela Taxa Referencial TR. c) semestral e atualizao pelo ndice Geral de Preos IGP. d) mensal e atualizao pela Taxa Referencial TR. e) diria e atualizao pelo ndice Geral de Preos do Mercado IGP-M. Resoluo: Existem dois tipos de caderneta de poupana, uma que visa arrecadar recursos que sero destinados ao financiamento e construo da casa prpria, principalmente, pertencentes ao Sistema Financeiro da Habitao e o segundo tipo visa arrecadar recursos com o objetivo de auxiliar no crdito rural. Dos recursos depositados em caderneta de poupana, 65%, no mnimo, sero destinados a operaes de financiamento imobilirio, sendo que 80% deste valor dever corresponder a financiamentos imobilirios no mbito do Sistema Financeiro da Habitao SFH. Os 20% restante devero financiar a
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CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA habitao, mais a taxas livres (taxa de mercado). O SFH tem como teto de juros TR + 12% ao ano. Caso as instituies no estejam enquadradas nestes 65% determinados pelo BACEN, elas devero recolher os recursos a uma taxa punitiva. Essa taxa varia com o perodo mas j foi de 80% da TR e tambm TR + 6%a.a., ou seja, neste ltimo caso idntico ao funding. Atualmente, o no enquadramento nas normas emanadas pelo CMN acerca da captao da poupana provoca um recolhimento do valor faltante ao BACEN com a percepo de uma remunerao igual a 80% da TR. No poder ser cobrada tarifa para manuteno de contas de poupana, a ordem do poder judicirio, exceto no caso em que o saldo da conta for inferior a R$ 20,00 ou quando no apresentarem registro de depsitos ou saques nos ltimos seis meses. A cobrana est limitada ao maior dos seguintes valores: a 30% do saldo do ms anterior ou a R$ 4,00 ou o saldo existente quando inferior a este valor. Somente os Bancos Mltiplos com carteira de crdito imobilirio, a as sociedades de crdito imobilirio e as receber depsitos de
Caixa Econmica Federal, poupana.
associaes de poupana e emprstimo podem
Para efeito de rendimento, os depsitos efetuados em cheque, se honrados na primeira compensao e independente do prazo necessrio para tal, devem ser considerados a partir do dia do depsito. As sociedades de crdito imobilirio e as associaes de poupana e emprstimo podem, mediante prvia autorizao do Banco Central do Brasil, estabelecer convnios com bancos mltiplos com carteira comercial e bancos comerciais para a captao de depsitos de poupana. O rendimento da poupana de TR + 0,5% ao ms. Depsitos efetuados nos dias 29, 30 e 31 tero como data de aniversrio o dia 1 de cada ms. Sendo assim, o gabarito da questo a letra D.
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CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA Gabarito: D
Questo 17 (Fundao Carlos Chagas Banco do Brasil 2010) O arrendamento mercantil (leasing) uma operao com caractersticas legais prprias, como a) cesso do uso de um bem, por determinado prazo, mediante condies contratadas entre arrendador e arrendatrio. b) prazo mnimo de arrendamento de trs anos para bens com vida til de at cinco anos. c) aquisio obrigatria do bem pelo arrendatrio ao final do prazo do contrato. d) destinao exclusivamente pessoa jurdica. e) cobrana de Imposto sobre Operaes Financeiras IOF. Resoluo: O Arrendamento Mercantil um contrato no qual uma empresa cede a outra o direito de usar e explorar, obtendo rendimentos, os bens de sua propriedade. Com isto, notou-se que no existe a necessidade de propriedade de um bem para que este gere lucros para a sua empresa. O Arrendamento Mercantil tratado pela Lei 6.099/74 e suas alteraes. Segundo este mesmo normativo, considera-se arrendamento mercantil, para os efeitos desta Lei, o negcio jurdico realizado entre pessoa jurdica, na qualidade de arrendadora, e pessoa fsica ou jurdica, na qualidade de arrendatria e que tenha por objeto o arrendamento de bens adquiridos pela arrendadora, segundo especificaes da arrendatria e para uso prprio desta. grifo meu. Estas operaes de Arrendamento Mercantil somente podem ser realizadas por pessoas jurdicas cujo objeto principal de suas atividades seja a prtica de operaes de arrendamento mercantil (Sociedades de Arrendamento Mercantil), por bancos mltiplos com carteira de arrendamento mercantil e pelas instituies financeiras que estejam autorizadas a contratar operaes de arrendamento mercantil com o prprio vendedor do bem ou pessoas jurdicas a ele coligadas ou interdependentes.
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CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA Com isso precisamos definir dois agentes importantes nas operaes de arrendamento mercantil, quais sejam: o arrendador e o arrendatrio. O arrendatrio a pessoa que necessita do bem a ser arrendado, entretanto, no possui interesse, pelo menos momentneo em adquiri-lo. Com isto faz as especificaes do produto e solicita que o arrendador efetue a sua compra diretamente do produtor. Aps a compra ser efetuada pelo arrendador, o arrendatrio ir arrend-lo por um determinado perodo e por isto pagar contraprestaes para utilizar o bem. Ao final do contrato de arrendamento, o arrendatrio poder comprar o bem por valor previamente contratado, renovar o contrato por um novo prazo, tendo como principal o valor residual ou devolver o bem ao arrendador. A diferena entre Leasing e Financiamento que naquele, a empresa no recebe recursos para a aquisio do bem e sim o prprio produto. Alm disso, o bem em questo, durante o perodo do contrato, continua sendo de propriedade da empresa arrendadora. A grande vantagem da arrendadora que o valor das contraprestaes despesa operacional para as pessoas jurdicas tributadas pelo lucro real, e portanto, dedutveis do lucro operacional para efeito do Imposto de Renda. Entretanto, se a operao for feita em desacordo com as disposies da Lei, ser considerada como operao de compra e venda a prestao. O leasing se subdivide em duas categorias: o financeiro e o operacional. O financeiro possui prazo mnimo de contrato igual a 24 meses para bens com vida til de at cinco anos e 36 meses para produtos com vida til superior a cinco anos. Enquanto isso, o leasing operacional possui prazo mnimo de 90 dias. As despesas de manuteno, assistncia tcnica e servios correlatos, no caso do arrendamento mercantil operacional, podem ser tanto de responsabilidade da arrendatria quanto da arrendadora. importante esclarecer que o IOF no pago na operao.
incide
sobre
operaes
de
arrendamento mercantil, entretanto, o ISS Imposto sobre Servios ser 26
CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA Sendo assim, o gabarito a letra A. Gabarito: A
Questo 18 (Fundao Carlos Chagas Banco do Brasil 2010) As operaes para financiamento do capital de giro das empresas vm sendo preferencialmente formalizadas por meio de Cdula de Crdito Bancrio CCB, que proporciona a) a promessa de pagamento mediante conferncia de bens. b) a efetividade processual de um ttulo executivo judicial. c) a garantia do Fundo Garantidor de Crdito FGC. d) a dispensa de custdia do ttulo na respectiva instituio financeira. e) a negociabilidade do certificado no mercado secundrio Resoluo: Segundo o dicionrio da BOVESPA, CCB : Ttulo de crdito emitido por pessoa fsica ou jurdica em favor de instituio financeira ou de entidade a esta equiparada, credora original da CCB, representando promessa de pagamento em dinheiro, decorrente de operao de crdito, de qualquer modalidade. A instituio credora deve integrar o SFN - Sistema Financeiro Nacional, sendo admitida a emisso da Cdula de Crdito Bancrio em favor de instituio domiciliada no exterior, desde que a obrigao esteja sujeita exclusivamente lei e ao foro brasileiros. Pode ser emitida com ou especificada no corpo do ttulo. ttulo executivo extrajudicial e representa dvida em dinheiro, certa, lquida e exigvel, seja pela soma nela indicada, seja pelo saldo devedor demonstrado em planilha de clculo, ou nos extratos da conta-corrente.
sem garantia, real ou fidejussria,
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CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA Podero ser pactuados os juros sobre a dvida, capitalizados ou no, bem como despesas e encargos decorrentes da obrigao. Pode ser negociada, de forma eletrnica, em operaes de compra e venda por prazo final ou mediante operaes compromissadas, estando as cdulas custodiadas na CETIP. O Certificado de CCB, segundo o mesmo dicionrio : Ttulo emitido por instituies financeiras, representando Cdula de Crdito Bancrio, de diferentes valores, prazos e condies de remunerao, de propriedade da prpria instituio ou de terceiros. Sendo assim, podemos ver que os seus Certificados que so ttulos
representativos de CCBs podem ser negociados no mercado secundrio. E o gabarito a letra E. Gabarito: E
Questo 19 (Fundao Carlos Chagas Banco do Brasil 2010) O Fundo Garantidor de Crdito FGC uma entidade privada, sem fins lucrativos, que administra o mecanismo de proteo aos correntistas, poupadores e investidores, contra instituies financeiras em caso de interveno, liquidao ou falncia. So cobertos limitadamente pela garantia a) Notas Promissrias Comerciais. b) Letras Hipotecrias. c) Depsitos Judiciais. d) Letras Financeiras do Tesouro. e) Fundos de Investimentos Financeiros Resoluo:
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CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA O estabelecimento formal de sistemas de garantia de depsito tem sido uma tendncia dominante no mundo a partir da dcada de 90. A rationale por trs desse movimento est baseada na crescente preocupao das autoridades com a estabilidade do sistema financeiro, que se traduz na implementao de instrumentos adicionais de acompanhamento e controle e a conseqente formao de redes de proteo ao sistema. Emprstimos de ltima instncia, regulao eficaz, fiscalizao eficiente, estrutura legal adequada e proteo direta a depositantes, via um sistema garantidor, so todos componentes dessa rede e visam a manuteno de um sistema bancrio slido e saudvel. O Brasil seguiu esta tendncia e em agosto de 1995, atravs da Resoluo n.o 2.197, de 31.08.1995, o Conselho Monetrio Nacional autoriza a "constituio de entidade privada, sem fins lucrativos, destinada a administrar mecanismos de proteo a titulares de crditos contra instituies financeiras". Em novembro de 1995, o Estatuto e Regulamento da nova entidade so aprovados. Cria-se, portanto, o Fundo Garantidor de Crditos - FGC, atravs da Resoluo n.o 2.211, de 16.11.1995, estabelecendo-se o sistema de garantia de depsitos no Brasil. O Fundo Garantidor de Crdito uma entidade privada, sem fins lucrativos, que administra o mecanismo de proteo aos correntistas, poupadores e investidores, contra instituies financeiras em caso de interveno, liquidao ou falncia. Conforme determina a Resoluo do CMN, so associadas do FGC os bancos mltiplos, os bancos comerciais, os bancos de investimento, os bancos de desenvolvimento, a Caixa Econmica Federal, as sociedades de crdito, financiamento e investimento, as sociedades de funcionamento no Brasil, que: recebem depsitos vista, a prazo ou em contas de poupana; efetuam aceite em letras de cmbio; captam recursos mediante a emisso e a colocao de letras imobilirias, letras hipotecrias e letras de crdito imobilirio. As instituies financeiras associadas deveriam aportar os recursos na ordem de 0,025% do montante dos saldos das contas correspondentes s obrigaes objeto de garantia. Para fins do clculo do valor da contribuio deve ser
crdito imobilirio,
as
companhias hipotecrias e as associaes de poupana e emprstimo, em
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CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA utilizada a mdia mensal dos saldos dirios das contas correspondentes s obrigaes objeto de garantia. Atualmente, esse valor foi reduzido para 0,0125%. O valor da contribuio devida deve ser apurado e informado s instituies associadas at o dia 25 de cada ms. A instituio dever fazer o repasse dos recursos para o FGC no primeiro dia til do ms seguinte ao de sua apurao. O atraso no recolhimento da contribuio devida implica multa de 2% sobre o valor da contribuio, acrescido de atualizao com base na taxa Selic. Os crditos que so garantidos pelo FGC so: I depsitos vista ou sacveis mediante aviso prvio; II depsitos em contas-correntes de depsito para investimento; III- depsitos de poupana; IV depsitos a prazo, com ou sem emisso de certificado; V - depsitos mantidos em contas no movimentveis por cheques destinadas ao registro e controle do fluxo de recursos referentes prestao de servios de pagamento de salrios, vencimentos, aposentadorias, penses e similares; VI letras de cmbio; VII letras imobilirias; VIII letras hipotecrias; IX letras de crdito imobilirio O valor mximo garantido pelo FGC, por instituio, era de R$ 20.000,00 por depositante ou aplicador, independentemente do valor total e da distribuio em diferentes formas de depsito e aplicao. Posteriormente, esse valor passou para R$ 60.000,00. Entretanto, desde o final de 2010, esse valor passou a ser de R$70.000,00. importante ressaltar que os cnjuges so considerados pessoas distintas, seja qual for o regime de bens do casamento, ou seja, cada um receber at o valor mximo de R$ 70.000,00. O mesmo ocorre com os dependentes. Os recursos aplicados em fundos de investimentos no esto
protegidos pelo FGC. Os Fundos de Investimentos Financeiros so entidades constitudas sob a forma de condomnios abertos. uma comunho de recursos arrecadados de clientes para aplicao em carteira diversificada de
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CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA ativos financeiros, cujos regulamentos so registrados em cartrios de ttulos e documentos. Sendo assim, o gabarito a letra B. Gabarito: B Questo 20 (Fundao Carlos Chagas Banco do Brasil 2011) As sociedades de fomento mercantil (factoring) desenvolvem suas atividades a) sob fiscalizao do Banco Central do Brasil. b) prestando servios e adquirindo cheques de pessoas fsicas e jurdicas. c) adquirindo crditos de empresas provenientes de suas vendas mercantis realizadas a prazo. d) financiando seu cliente por meio de contrato com taxa de juros ps-fixada. e) com recursos prprios e de terceiros captados por meio de depsitos interfinanceiros. Resoluo: Diferentemente do que muitos pensam, uma operao de factoring no considerada uma operao financeira, mas sim uma operao comercial. Seria uma operao financeira se os ttulos que seriam descontados fossem entregues como garantia dos recursos antecipados. Entretanto, o que h em uma operao de factoring a venda dos ttulos e, consequentemente, seu risco. Se uma empresa detm um ttulo e opta por fazer uma operao de desconto de duplicata, basta ir a um Banco e solicitar a antecipao desse recurso. A duplicata ser entregue ao Banco a ttulo de garantia, sendo que o risco da operao de crdito ficar por conta da empresa. Caso o devedor no efetue o pagamento, a empresa que efetuou a antecipao que dever pagar o emprstimo. Por outro lado, se o mesmo ttulo for descontado em uma factoring, no estar havendo uma antecipao dos recursos mas sim uma alienao.
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CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA Sendo assim, o gabarito a letra C. Gabarito: C
Questo 21 (Fundao Carlos Chagas Banco do Brasil 2011) A operao de emprstimo bancrio denominada hot money caracterizada como: a) de mdio prazo. b) isenta de IOF. c) crdito direto ao consumidor. d) de prazo mnimo de 1 dia til. e) destinada aquisio de bens. Resoluo: As operaes de hot money so operaes de crdito bastante curtas (curtssimo prazo) e que, em geral, servem para financiar o capital de giro das empresas. Como toda operao de crdito, h a incidncia de IOF. A definio do Banco Central do Brasil a seguinte: hot money: operaes de crdito caracterizadas por prazo mximo de 29 dias e procedimentos operacionais simplificados; Portanto, a resposta a letra D. Gabarito: D
Questo 22 (Fundao Carlos Chagas Banco do Brasil 2011) Os depsitos de poupana constituem operaes passivas de a) bancos de desenvolvimento. b) cooperativas centrais de crdito. c) bancos de investimento. d) sociedades de crdito, financiamento e investimento. e) sociedades de crdito imobilirio.
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CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA Resoluo: A poupana uma operao autorizada para as sociedades de crdito imobilirio alm de Banco do Brasil, Caixa Econmica Federal, Cooperativas Singulares de Crdito, BASA e BNB. As sociedades de crdito imobilirio e a Caixa Econmica Federal possuem poupana habitacional e as outras instituies tm poupana rural. Todas as instituies que no possuem a carteira de crdito imobilirio, s podem captar poupana por possurem uma autorizao especial. Sendo assim, o gabarito a letra E. Gabarito: E
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GABARITO
15- C 20- C
16- D 21- D
17- A 22- E
18- E
19- B
Galera, Acabamos a nossa penltima aula. Grande abrao a todos. Csar Frade
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MDULO I AULA 04
Ol pessoal! Vamos para a nossa quarta aula de Sistema Financeiro Nacional. Lembro que as crticas ou sugestes podero ser enviadas para: cesar.frade@pontodosconcursos.com.br. Prof. Csar Frade Maio/2011
MDULO I AULA 04
21. Agncia de Fomento

Dependem de autorizao do Banco Central do Brasil a constituio e o funcionamento de agncias de fomento sob controle acionrio de Unidade da Federao. Seu objeto social financiar capital fixo e de giro associado a projetos na Unidade da Federao onde tenham sede. As agncias de fomento devem ser constitudas sob a forma de sociedade annima de capital fechado. A denominao social deve ser obrigatoriamente composta da expresso "Agncia de Fomento" acrescida da Unidade da Federao controladora. As agncias de fomento no podem ser transformadas em qualquer outro tipo de instituio autorizada a funcionar pelo Banco Central do Brasil. O Banco Central do Brasil autorizar a constituio de uma nica agncia de fomento por Unidade da Federao. As agncias de fomento somente podem praticar operaes com recursos prprios e de repasses originrios de fundos constitucionais; oramentos federal, estaduais e municipais e organismos e instituies financeiras nacionais e internacionais de desenvolvimento. As agncias de fomento podem: realizar operaes de financiamento de capitais fixo e de giro associados a projetos na Unidade da Federao onde tenham sede; prestao de garantias; prestao de servios de consultoria e de agente financeiro; prestao de servios de administrador de fundos de desenvolvimento. vedado s agncias de fomento: o acesso s linhas de assistncia financeira e de redesconto do Banco Central do Brasil; o acesso conta Reservas Bancrias no Banco Central do Brasil;
MDULO I AULA 04
CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE captao de recursos junto ao pblico, inclusive de recursos externos; a contratao de depsitos interfinanceiros, na qualidade de depositante ou depositria; a participao societria, direta ou indireta, no Pas ou no exterior, em outras instituies financeiras e em outras empresas coligadas ou controladas, direta ou detenha seu controle. indiretamente, pela Unidade da Federao que
22. Associao de Poupana e Emprstimo APE

As Associaes de Poupana e Emprstimo APE so constitudas sob a forma de sociedade civil, sendo de propriedade comum de seus associados. como se fosse um clube, no qual as pessoas se tornam scias da empresa ao efetuarem seus depsitos em poupana. Suas operaes ativas so, basicamente, direcionadas ao mercado imobilirio e ao Sistema Financeiro da Habitao (SFH). As operaes passivas so constitudas de emisso de letras e cdulas hipotecrias, depsitos de cadernetas de poupana, depsitos interfinanceiros e emprstimos externos. Os depositantes dessas entidades so considerados acionistas da associao e, por isso, no recebem rendimentos, mas dividendos.
23. Bancos de Cmbio

Os bancos de cmbio so instituies especializadas nas seguintes operaes: compra e venda de moeda estrangeira; transferncias de recursos do e para o exterior; financiamento de importao e de exportao; adiantamento sobre contratos de cmbio; outras operaes, inclusive de prestao de servios, previstas na regulamentao do mercado de cmbio.
MDULO I AULA 04
CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE Observe que os Bancos de Cmbio so instituies financeiras que podem realizar quaisquer operaes lcitas com cmbio, ou seja, no possuem qualquer restrio na realizao deste tipo de operao desde que as operaes efetuadas sejam permitidas pela legislao. Cabe informar que na denominao dessas instituies obrigatria a presena da expresso Banco de Cmbio. Os Bancos de Cmbio podem empregar recursos prprios, repasses
interbancrios, depsitos interfinanceiros e recursos captados no exterior. Aplica-se aos Bancos de Cmbio a mesma regulamentao acerca da
constituio e funcionamento das demais instituies financeiras.
24. Companhias Hipotecrias

As Companhias Hipotecrias so instituies financeiras que devem ser constitudas sob a forma de sociedade annima. Em sua denominao dever constar o termo Companhia Hipotecria. A constituio e autorizao das Companhias Hipotecrias dependem de autorizao do Banco Central do Brasil e devem cumprir o rito normal determinado pelos normativos em vigor. As companhias hipotecrias possuem os seguintes objetivos: conceder financiamentos destinados produo, reforma ou
comercializao de imveis residenciais ou comerciais e lotes urbanos; comprar, vender e refinanciar crditos hipotecrios prprios ou de terceiros; administrar crditos hipotecrios prprios ou de terceiros; administrar fundos de investimento imobilirio, desde que autorizada pela Comisso de Valores Mobilirios CVM; repassar recursos destinados ao financiamento da produo ou da aquisio de imveis residenciais;
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE realizar outras operaes que venham a ser expressamente autorizadas pelo Banco Central do Brasil. As Companhias Hipotecrias captam recursos com a emisso de letras hipotecrias e cdulas hipotecrias, emisso de debntures e obteno de emprstimos e financiamentos no Pas e no exterior, alm de outras formas que podem ser expressamente autorizadas pelo Banco Central. Dois fatores so importantes quando estamos falando do funding das Companhias Hipotecrias. Em regra, apenas sociedades annimas nofinanceiras podem emitir debntures mas a regulamentao do Conselho Monetrio Nacional d essa prerrogativa Companhia Hipotecria mesmo com ela sendo uma instituio financeira. Da mesma forma, o normativo do Conselho Monetrio Nacional que regulamenta as Companhias Hipotecrias concede ao Banco Central do Brasil poderes para definir outras formas de captao por parte dessas instituies sem que seja necessria a discusso no mbito do CMN novamente. As Companhias Hipotecrias devem efetuar a escriturao, elaborao,
remessa e publicao das demonstraes financeiras previstas no COSIF. Caso no efetue esse procedimento dentro dos prazos regulamentares estar sujeita s multas pecunirias previstas na regulamentao vigente. Alm disso, suas demonstraes devem ser auditadas por auditores independentes registrados na Comisso de Valores Mobilirios CVM.
25. Sociedade de Crdito ao Microempreendedor

As Sociedades de Crdito ao Microempreendedor devem ser constitudas sob a forma de sociedade annima fechada ou por quotas de responsabilidade limitada. Em sua denominao deve constar a expresso Sociedade de Crdito ao Microempreendedor sendo vedada a utilizao da palavra Banco. As sociedades devem de crdito ao microempreendedor de podem conceder
financiamentos e prestar garantias a pessoas fsicas e jurdicas. As pessoas fsicas implementar empreendimentos natureza profissional,
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE comercial ou industrial de pequeno porte e as pessoas jurdicas somente podem receber tais recursos se forem classificadas como micro empresas. As sociedades de crdito ao microempreendedor podem ter seu controle societrio exercido por Organizaes da Sociedade Civil de Interesse Pblico, mas vedada a participao societria, direta ou indireta, do setor pblico no capital dessas empresas. As sociedades de crdito ao microempreendedor podem realizar as seguintes operaes: obteno de repasses e emprstimos originrios de instituies
financeiras nacionais e estrangeiras; entidades nacionais e estrangeiras voltadas para aes de fomento e desenvolvimento e fundos oficiais; aplicao de disponibilidade de caixa no mercado financeiro, inclusive em depsitos a prazo, com ou sem emisso de certificado; cesso de crditos, inclusive a companhias securitizadoras de crditos financeiros. So vedadas s sociedades de crdito ao microempreendedor: a captao de recursos junto ao pblico, bem como a emisso de ttulos e valores mobilirios destinados colocao e oferta pblica; a concesso de emprstimos para fins de consumo; a contratao de depsitos interfinanceiros na qualidade de depositante ou depositria; a participao societria em instituies financeiras e em outras
instituies autorizadas a operar pelo Banco Central.
26. Administradoras de Consrcios

As administradoras de consrcio so empresas responsveis pela formao e administrao de grupos de consrcio, atuando como mandatrias de seus interesses e direitos.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE O grupo de consrcio uma sociedade no personificada, com prazo de durao e nmero de cotas previamente determinados, e que visa a coleta de poupana para permitir aos consorciados a aquisio de bens ou servios. So entidades fiscalizadas pelo Banco Central do Brasil.
27. Bolsas de Mercadorias e Futuros

As bolsas de mercadorias e futuros so associaes privadas civis, com objetivo de efetuar o registro, a compensao e a liquidao, fsica e financeira, das operaes realizadas em prego ou em sistema eletrnico. O objetivo maior da BM&F efetuar o registro, a compensao e a liquidao, fsica e financeira, das operaes realizadas em prego ou em sistema eletrnico, bem como desenvolver, organizar e operacionalizar mercados livres e transparentes, para negociao de ttulos e/ou contratos que possuam como referncia ativos financeiros, ndices, indicadores, taxas, moedas, nas modalidades vista e de liquidao futura. Para tanto, mantm local e sistemas de negociao, registro, compensao e liquidao adequados realizao de operaes de compra e de venda, dotando-os de todas as facilidades e aprimoramentos tecnolgicos necessrios, a fim de divulgar as transaes com rapidez e abrangncia. Alm disso, possui mecanismos para acompanhar e regular seus mercados e normas que asseguram aos participantes o adimplemento das obrigaes assumidas, em face das operaes efetuadas em seus preges e/ou registradas em quaisquer de seus sistemas de negociao, registro, compensao e liquidao. Possui tambm um importante papel de auto-regulao. As operaes possveis na BM&F so as seguintes: Futuro: em que as partes assumem compromisso de compra e/ou venda para liquidao (fsica e/ou financeira) em data futura, contando com o ajuste dirio do valor dos contratos, que o mecanismo que possibilita a liquidao financeira diria de lucros e prejuzos das posies.
mercadorias e
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE Termo: semelhante ao mercado futuro, em que assumido compromisso de compra e/ou venda para liquidao em data futura. No mercado a termo, porm, no h ajuste dirio nem intercambialidade de posies, ficando as partes vinculadas uma outra at a liquidao do contrato. Opes sobre disponvel: em que uma parte adquire de outra o direito de comprar opo de compra ou vender opo de venda o instrumentoobjeto de negociao, at ou em determinada data, por preo previamente estipulado. Opes sobre futuro: em que uma parte adquire de outra o direito de comprar opo de compra ou vender opo de venda contratos futuros de um ativo ou commodity, at ou em determinada data, por preo previamente estipulado. Swaps com ajustes dirios: esses instrumentos, que foram criados
especialmente pela BM&F para permitir a negociao da taxa de cupom cambial para datas especficas, so utilizados pelo Banco Central do Brasil na rolagem do hedge cambial oferecido ao mercado. As ofertas do Banco Central ocorrem via leilo e podem ter a posio criada em data futura, quando ocorre o incio de sua valorizao. Isso possibilita melhor administrao dos vencimentos pela autoridade monetria e programao pelo mercado. Por ter ajuste dirio, esses swaps exigem margem inferior dos swaps de balco e admitem consolidao com outros contratos financeiros de risco simtrico e que sejam ajustados diariamente. Opes flexveis: semelhantes s opes de prego (sobre disponvel e sobre futuro), com a diferena de que so as partes que definem alguns de seus termos, como preo de exerccio, vencimento e tamanho do contrato. So negociadas em balco e registradas na bolsa via sistema eletrnico, com as partes tambm determinando se o contrato de opo de compra ou de venda ter ou no a garantia da BM&F. Swaps: como as opes flexveis, so contratos negociados em balco e registrados na BM&F via sistema eletrnico. Nesse caso, as partes trocam um ndice de rentabilidade por outro, com o intuito de fazer hedge, casar posies
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE ativas com posies passivas, equalizar preos, arbitrar mercados ou at alavancar posies. Para tanto, devem escolher a combinao de variveis apropriada sua operao e definir preo, prazo e tamanho, optando igualmente pela garantia ou no da bolsa. Disponvel ( vista ou spot): modalidade reservada apenas a alguns ativos ou commodities, cujos contratos tm liquidao imediata. Com isso, a bolsa pretende, ao mesmo tempo, fomentar os mercados futuros e de opes, por meio da formao transparente de preos que resulta da negociao vista, e colaborar para o desenvolvimento dos mercados fsicos dos produtos-objeto de seus contratos. Operaes estruturadas: permitem a negociao de estratgias que incluem dois ou mais contratos futuros e opes ou uma combinao entre eles. Trata-se de estratgias cuja execuo se torna bastante complexa caso se opte por negoci-las contrato por contrato, o que se traduz em alto risco operacional. Ao se negociar a estratgia completa por intermdio de uma nica apregoao com os procedimentos de quebra entre os contratos envolvidos realizados automaticamente pela BM&F , elimina-se esse risco e aumentamse a liquidez e a eficincia das operaes de hedge. Dentre as operaes estruturadas esto as de volatilidade de ndice de aes, de taxa de cmbio e de taxa de juro, os forward rate agreements e os forward points (por exemplo, a negociao do futuro de taxa de cmbio com diferencial em relao cotao spot). Importante ressaltar que os derivativos ligados a aes so negociados na BOVESPA.
28. Bolsa de Valores

A Bolsa de Valores de So Paulo BOVESPA a principal Bolsa no mercado brasileiro. uma empresa de capital aberto e suas aes so vendidas na prpria BOVESPA.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE Atualmente, h um processo de fuso entre a BOVESPA e a BM&F. Esse processo far com que as instituies reduzam sua estrutura de custo e passem a ser mais eficientes. A legislao atual autoriza as bolsas de valores a negociarem ttulos e valores mobilirios de emisso ou co-responsabilidade de companhias abertas, registrados na CVM, assim como opes de compra e venda sobre aes de companhias abertas, contratos futuros de aes, debntures (conversveis ou simples) e commercial papers registrados para colocao pblica. Direitos e ndices referentes s aes negociadas, alm de recibos de depsitos de aes, quotas de fundos ou de clubes de investimentos tambm so negociados nas bolsas mediante autorizao do conselho de administrao ou por solicitao da bolsa CVM. Tambm podem ser negociadas opes no-padronizadas (warrants). Na BOVESPA, so regularmente negociadas aes de companhias abertas, opes sobre aes, direitos e recibos de subscrio, bnus de subscrio e quotas de fundos, debntures e notas promissrias. Alm disso, tambm so negociados na BOVESPA os BDRS (brazilian depository receipts), que so certificados representativos de valores mobilirios de emisso de companhia aberta ou assemelhada com sede no exterior, emitidos por instituio depositria no Brasil. Podem ainda ser negociados na BOVESPA certificados de depsitos de aes lanados por empresas sediadas nos pases que integram o acordo do MERCOSUL.
29. Sociedade Corretora de Cmbio

As sociedades corretoras de cmbio so constitudas sob a forma de sociedade annima ou por quotas de responsabilidade limitada, devendo constar na sua denominao social a expresso "Corretora de Cmbio". Tm por objeto social exclusivo a intermediao em operaes de cmbio e a prtica de operaes no mercado de cmbio de taxas flutuantes. So supervisionadas pelo Banco Central do Brasil.
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30. Sociedades Corretoras de Ttulos e Valores Mobilirios

As sociedades corretoras de ttulos e valores mobilirios so constitudas sob a forma de sociedade annima ou por quotas de responsabilidade limitada. Dentre seus objetivos esto: operar em bolsas de valores, subscrever emisses de ttulos e valores mobilirios no mercado; comprar e vender ttulos e valores mobilirios por conta prpria e de terceiros; encarregar-se da administrao de carteiras e da custdia de ttulos e valores mobilirios; exercer funes de agente fiducirio; instituir, organizar e administrar fundos e clubes de investimento; emitir certificados de depsito de aes e cdulas pignoratcias de debntures; intermediar operaes de cmbio; praticar operaes no mercado de cmbio de taxas flutuantes; praticar operaes de conta margem; realizar operaes compromissadas; praticar operaes de compra e venda de metais preciosos, no mercado fsico, por conta prpria e de terceiros; operar em bolsas de mercadorias e de futuros por conta prpria e de terceiros. So supervisionadas pelo Banco por Central do Brasil. ou Os FUNDOS DE
INVESTIMENTO,
administrados
corretoras
outros
intermedirios
financeiros, so constitudos sob forma de condomnio e representam a reunio de recursos para a aplicao em carteira diversificada de ttulos e valores mobilirios, com o objetivo de propiciar aos condminos valorizao de quotas, a um custo global mais baixo. A normatizao, concesso de autorizao, registro e a superviso dos fundos de investimento so de competncia da Comisso de Valores Mobilirios CVM.
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31. Sociedades Mobilirios
Distribuidoras
de
Ttulos
Valores
As sociedades distribuidoras de ttulos e valores mobilirios so constitudas sob a forma de sociedade annima ou por quotas de responsabilidade limitada, devendo constar na sua denominao social a expresso "Distribuidora de Ttulos e Valores Mobilirios". Algumas de suas atividades: intermedeiam a oferta pblica e distribuio de ttulos e valores mobilirios no mercado; administram e custodiam as carteiras de ttulos e valores mobilirios; instituem, organizam e administram fundos e clubes de investimento; operam no mercado acionrio, comprando, vendendo e distribuindo ttulos e valores mobilirios, inclusive ouro financeiro, por conta de terceiros; fazem a intermediao com as bolsas de valores e de mercadorias; efetuam lanamentos pblicos de aes; operam no mercado aberto e intermedeiam operaes de cmbio. So supervisionadas pelo Banco Central do Brasil
Enunciado para as questes 43 a 47 O BACEN tem como prerrogativa estabelecer as normas operacionais de todas as instituies financeiras que operam no Brasil, definindo suas caractersticas e possibilidades de atuao. Com base nas normas vigentes, julgue os itens seguintes. Questo 43 (CESPE Senado Federal 2002) As companhias hipotecrias podem captar depsitos a prazo com correo monetria, por meio de letras imobilirias (LI), e estabelecer convnios com bancos comerciais para funcionarem como agentes do SFH.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE Questo 44 (CESPE Senado Federal 2002) As sociedades de arrendamento mercantil nasceram do reconhecimento de que o lucro de uma atividade produtiva pode advir da simples utilizao do equipamento, e no, de sua propriedade.
Questo 45 (CESPE Senado Federal 2002) As cooperativas de crdito somente podem atuar no setor primrio da economia, com o objetivo de permitir melhor comercializao de produtos rurais e criar facilidades para o escoamento das safras agrcolas para os centros consumidores, observando que os usurios finais dos crditos que concedem no sejam sempre os cooperados.
Questo 47 (CESPE Senado Federal 2002) As sociedades distribuidoras de ttulos e valores mobilirios tm uma faixa operacional mais ampla que as sociedades corretoras de ttulos e valores mobilirios.
Questo 48 (CESPE Banco do Brasil 20033) A Bolsa de Mercadorias e Futuros (BM&F) opera sistema de liquidao de operaes de cmbio contratadas no mercado interbancrio. As obrigaes correspondentes so compensadas multilateralmente, e a BM&F atua como contraparte central. Na atualidade, so
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE aceitas apenasoperaes envolvendo o dlar norte-americano e o euro, com prazo de liquidao igual a D + 1.
Questo 49 (CESPE Banco do Brasil 20033) Ocorrendo inadimplncia, configurada pelo no-atendimento chamada de garantia ou pelo no-pagamento de ajuste dirio requerido pela BM&F, as posies do participante so encerradas. Se, depoisde compensados os contratos, for apurado resultado lquido negativo, a BM&F realiza as garantias constitudas pelo participante. Se for o caso, isto , se as garantias se mostrarem insuficientes, respondem pela parcela restante, sucessivamente, a corretora que intermediou a operao, o membro de compensao ao qual a corretora est ligada, o Fundo Especial dos Membros de Compensao, o Fundo de Liquidez dos Membros de Compensao, o Fundo de Garantias da BM&F e a prpria BM&F.
Questo 50 (CESPE Banco do Brasil 20033) Empresas corretoras e distribuidoras tm atuao centrada nos mercados de cmbio, ttulos pblicos e privados, valores mobilirios, mercadorias e futuros.
Questo 51 (Fundao Carlos Chagas CEF 2004) Assinale a afirmativa correta. a) O Clube de Investimento formado por investidores que tm por objetivo constituir uma carteira diversificada de titulos e valores mobilirios, mediante a aplicao de recursos financeiros de terceiros. b) As Sociedades Corretoras so instituies que efetuam, com exclusividade, a intermediao financeira nos preges das Bolsas de Valores. c) As Sociedades de Fomento Comercial factoring so empresas comerciais financeiras que operam por meio de aquisio de recebveis, porm, no assumindo o risco dos mesmos.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE d) As Sociedades Corretoras so instituies que efetuam, com exclusividade, a intermediao financeira nos preges das Bolsas de Valores, das quais so associadas mediante a aquisio de um titulo patrimonial. e) As Bolsas de Valores so associaes civis com fins membros, as sociedades distribuidoras. lucrativos,cujos patrimnios so constitudos por ttulos patrimoniais adquiridos por seus
Questo 52 (CESPE CEF 2009) Instituies financeiras estrangeiras somente podem funcionar no pas mediante prvia autorizao formalizada em a) portaria da Superintendncia de Seguros Privados. b) normativo do BACEN. c) decreto do Poder Executivo. d) normativo da CVM. e) resoluo do Conselho Federal de Contabilidade.
Questo 53 (Fundao Carlos Chagas Banco do Brasil 2010) A BM&FBOVESPA S.A. caracterizada como A) espao em que exclusivamente so negociadas aes de emisso de empresas brasileiras. B) empresa cujo capital controlado por sociedades corretoras por meio de ttulos patrimoniais. C) entidade sem fins lucrativos, com autonomia administrativa, financeira e patrimonial. D) empresa constituda para possibilitar a negociao de aes por meio do sistema home broker. E) companhia aberta cujas aes so transacionadas em seu prprio ambiente de negociao.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE Questo 54 (Fundao Cesgranrio Banco do Brasil Nacional 2008) O mercado financeiro pode ser classificado como primrio ou secundrio, dependendo do momento da negociao do ttulo no mercado. O lanamento de um novo ativo financeiro ocorre no mercado primrio. No mercado secundrio ocorrem as A) vendas de ttulos pblicos que so negociados por meio da Bovespa. B) transaes financeiras envolvendo o mercado monetrio internacional. C) compras de ttulos privados, derivativos, opes que esto sendo oferecidos ao mercado financeiro. D) negociaes posteriores, em Bolsa de Valores ou em Mercado de Balco, envolvendo compras e vendas de ttulos j lanados entre investidores. E) negociaes de ttulos de crdito como cheques, notas promissrias e DOC, realizadas por meio da Bolsa de Valores e do Mercado de Balco.
Questo 55 (ESAF BACEN 2002) Com relao estrutura do mercado de capitais, correto afirmar que: a) as bolsas de valores so instituies do governo que mantm local ou sistema adequado negociao de ttulos e valores mobilirios. b) so considerados valores mobilirios e, portanto, esto sujeitos normatizao pela CVM, os seguintes ttulos, quando ofertados publicamente: aes, debntures e ttulos da dvida pblica. c) a Comisso de Valores Mobilirios (CVM) o rgo regulamentador e fiscalizador do mercado de capitais. d) as negociaes de ttulos e valores mobilirios em bolsas de valores denominam-se usualmente de operaes no mercado primrio. e) cabem s sociedades corretoras e distribuidoras de valores mobilirios as operaes no recinto das bolsas de valores.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE Questo 56 (BNDES Economista Cesgranrio 2009) Uma classificao importante das instituies financeiras se baseia no seu grau de especializao nos segmentos do mercado financeiro. Assim, um banco comercial tpico A) recebe depsitos do pblico e faz principalmente emprstimos de curto e de mdio prazos. B) coloca ttulos de empresas privadas junto ao pblico investidor. C) considerado uma instituio monetria, por ser regulado pelo Banco Central. D) opera em todos os segmentos do mercado financeiro. E) no atua no mercado interbancrio de emprstimo a prazo muito curto.
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QUESTES RESOLVIDAS
Enunciado para as questes 43 a 47 O BACEN tem como prerrogativa estabelecer as normas operacionais de todas as instituies financeiras que operam no Brasil, definindo suas caractersticas e possibilidades de atuao. Com base nas normas vigentes, julgue os itens seguintes. Questo 43 (CESPE Senado Federal 2002) As companhias hipotecrias podem captar depsitos a prazo com correo monetria, por meio de letras imobilirias (LI), e estabelecer convnios com bancos comerciais para funcionarem como agentes do SFH. Resoluo: facultado s Companhias Hipotecrias emitir letras hipotecrias e cdulas hipotecrias conforme autorizao do Banco Central do Brasil, emitir debntures, obter emprstimos e financiamentos no Brasil e no exterior. s Companhias Hipotecrias no se aplicam as normas do Sistema Financeiro da Habitao SFH. Dessa forma, o item a est ERRADO. Gabarito: E
Questo 44 (CESPE Senado Federal 2002) As sociedades de arrendamento mercantil nasceram do reconhecimento de que o lucro de uma atividade produtiva pode advir da simples utilizao do equipamento, e no, de sua propriedade.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE Resoluo: No necessrio ser proprietrio do bem para que dele possa se tirar proveito. Essa a idia bsica que est por trs do arrendamento mercantil. Logo, o item est CERTO. Gabarito: C
Questo 45 (CESPE Senado Federal 2002) As cooperativas de crdito somente podem atuar no setor primrio da economia, com o objetivo de permitir melhor comercializao de produtos rurais e criar facilidades para o escoamento das safras agrcolas para os centros consumidores, observando que os usurios finais dos crditos que concedem no sejam sempre os cooperados. Resoluo: As Cooperativas de Crdito podem se subdividir em seis grandes grupos, quais sejam: as cooperativas rurais; as cooperativas de livre admisso; as cooperativas de empregados, servidores e pessoas fsicas prestadoras de servios em carter no eventual; profissionais e trabalhadores dedicados a uma ou mais profisses e atividades cujos objetos sejam afins; pequenos empresrios, microempresrios ou microempreendedores,
responsveis por negcio de natureza industrial, comercial ou de prestao de servio; e empresrios participantes de empresas vinculadas a um mesmo sindicato patronal. Caso ocorram emprstimos, eles devem sempre ser efetuados aos seus cooperados.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE Dessa forma, a questo est ERRADA. Gabarito: E
Questo 46 (CESPE Senado Federal 2002) O objetivo principal dos bancos comerciais proporcionar o suprimento oportuno e adequado dos recursos necessrios para financiar, a curto e mdio prazos, o comrcio, a indstria, as empresas prestadoras de servios e as pessoas fsicas. Resoluo: Os bancos comerciais proporcionam financiamentos de curto e mdio prazos. Portanto, a questo est CERTA. Gabarito: C
Questo 47 (CESPE Senado Federal 2002) As sociedades distribuidoras de ttulos e valores mobilirios tm uma faixa operacional mais ampla que as sociedades corretoras de ttulos e valores mobilirios. Resoluo: As sociedades corretoras, na poca da questo, possuam uma faixa de atuao mais ampla do que as distribuidoras. As corretoras eram as nicas entidades autorizadas a operar nas Bolsas de Valores. Logo, o item foi considerado ERRADO. E hoje estariam errados, ainda. Gabarito: E
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE Questo 48 (CESPE Banco do Brasil 20033) A Bolsa de Mercadorias e Futuros (BM&F) opera sistema de liquidao de operaes de cmbio contratadas no mercado interbancrio. As obrigaes correspondentes so compensadas multilateralmente, e a BM&F atua como contraparte central. Na atualidade, so aceitas apenas operaes envolvendo o dlar norte-americano e o euro, com prazo de liquidao igual a D + 1. Resoluo: Desde o dia 22/04/2002, dia da implantao do Sistema de Pagamentos Brasileiro SPB, a Bolsa de Mercadorias e Futuros opera a nica Cmara de Liquidao de Cmbio no mundo, a BM&F Cmbio. Essa Cmara processa a liquidao das operaes que foram transacionadas no mercado interbancrio, no existindo a obrigatoriedade de liquidar via BM&F Cmbio. A Clearing de Cmbio BM&F oferece todas as condies operacionais apropriadas gesto de riscos intrnsecos s operaes de compra e venda de moeda estrangeira cursadas por intermdio de seus sistemas. A Clearing de Cmbio mantm conta de liquidao em moeda nacional junto ao Bacen e contas de liquidao em moeda estrangeira no Exterior, com as movimentaes financeiras ocorrendo dentro da mesma janela de tempo. Por ser a parte contratante de todas as operaes cursadas em seus sistemas, viabiliza a eliminao do risco de principal, utilizando o princpio de pagamento contra pagamento por valores lquidos compensados, portanto com liquidao bilateral. Para assegurar a liquidao das operaes na hiptese de inadimplncia de participantes, a Clearing de Cmbio BM&F dispe de mecanismos apropriados para acompanhar a variao da taxa de cmbio no perodo entre a contratao e a liquidao, exigindo, para tanto, depsitos prvios de garantia. Alm disso, estabelece limites operacionais aos participantes, com base em sistema de rating desenvolvido pela Bolsa e na anlise do histrico de operaes de cada participante no mercado interbancrio, de forma a controlar o risco de liquidez de mercado.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE A estrutura de salvaguardas da Clearing de Cmbio BM&F conta tambm com o Fundo de Participao, que o depsito inicial exigido de todos os participantes no ato de sua habilitao, calculado de acordo com sua participao no mercado de cmbio; e com o Fundo Operacional, que se destina cobertura de prejuzos originrios de eventuais falhas operacionais, administrativas ou funcionais da Clearing no processo de gerenciamento ou execuo de suas atividades. H ainda o Patrimnio Especial, que uma frao contabilmente Clearing. A liquidao das operaes ocorre em D+2 como regra geral, mas tambm algumas das operaes so liquidadas em D0 e outras em D+1. Gabarito: E separada do patrimnio total da BM&F para garantir, exclusivamente, o cumprimento das obrigaes de responsabilidade da
Questo 49 (CESPE Banco do Brasil 20033) Ocorrendo inadimplncia, configurada pelo no-atendimento chamada de garantia ou pelo no-pagamento de ajuste dirio requerido pela BM&F, as posies do participante so encerradas. Se, depois de compensados os contratos, for apurado resultado lquido negativo, a BM&F realiza as garantias constitudas pelo participante. Se for o caso, isto , se as garantias se mostrarem insuficientes, respondem pela parcela restante, sucessivamente, a corretora que intermediou a operao, o membro de compensao ao qual a corretora est ligada, o Fundo Especial dos Membros de Compensao, o Fundo de Liquidez dos Membros de Compensao, o Fundo de Garantias da BM&F e a prpria BM&F. Resoluo: A questo versa sobre operaes que so liquidadas na Cmara BM&F Derivativos. Vamos exemplificar com um exemplo de contrato futuro. No contrato futuro, uma pessoa adquire uma obrigao de comprar e o outro agente a obrigao de vender, em certa data futura determinada, um ativoProf. Csar de Oliveira Frade www.pontodosconcursos.com.br
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE subjacente por um preo previamente estipulado. Entretanto, quando o contrato fechado ambos devem fazer o depsito de garantia que serve para cobrir eventuais inadimplncias de uma das partes. Com a variao do preo em um determinado prego um dos agentes ser obrigado a efetuar o pagamento do ajuste dirio. Caso no honre com seus compromissos, ele ter a sua posio encerrada, e caso tenha uma dvida a pagar, suas garantias depositadas sero vendidas e ajudaro a arcar com o prejuzo gerado. Caso, a garantia no seja suficiente para cobrir os prejuzos, existe uma fila de garantidores solidrios que tero seus ativos vendidos. So eles : a corretora que intermediou a operao, o membro de compensao ao qual a corretora est ligada, o Fundo Especial dos Membros de Compensao, o Fundo de Liquidez dos Membros de Compensao, o Fundo de Garantias da BM&F e a prpria BM&F. Dessa forma, o item est correto. Gabarito: C
Questo 50 (CESPE Banco do Brasil 20033) Empresas corretoras e distribuidoras tm atuao centrada nos mercados de cmbio, ttulos pblicos e privados, valores mobilirios, mercadorias e futuros. Resoluo: importante lembrarmos que, tendo em vista o fato de a questo no explicitar que tipo de corretora est mencionando, devemos levar em conta os dois tipos existentes: Corretora de Cmbio e Corretora de Ttulos e Valores Mobilirios. Dentre as funes bsicas de uma Corretora de Ttulos e Valores Mobilirios (CTVM) e de uma Distribuidora de Ttulos e Valores Mobilirios (DTVM) esto a intermediao de operaes no mercado de valores mobilirios, mercadorias e futuros e tambm ttulos, podendo ser tanto pblicos quanto privados.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE No entanto, Resoluo do CMN d tanto s corretoras quanto distribuidoras a autorizao de fazer cmbio simplificado com o objetivo de auxiliar o pequeno exportador ou importador quando da negociao. Alm disso, a Corretora de Cmbio especializada em contratos dessa espcie, podendo ser, inclusive, manual. Sendo assim, o gabarito est CERTO. Gabarito: C
Questo 51 (Fundao Carlos Chagas CEF 2004) Assinale a afirmativa correta. a) O Clube de Investimento formado por investidores que tm por objetivo constituir uma carteira diversificada de titulos e valores mobilirios, mediante a aplicao de recursos financeiros de terceiros. b) As Sociedades Corretoras so instituies que efetuam, com exclusividade, a intermediao financeira nos preges das Bolsas de Valores. c) As Sociedades de Fomento Comercial factoring so empresas comerciais financeiras que operam por meio de aquisio de recebveis, porm, no assumindo o risco dos mesmos. d) As Sociedades Corretoras so instituies que efetuam, com exclusividade, a intermediao financeira nos preges das Bolsas de Valores, das quais so associadas mediante a aquisio de um titulo patrimonial. e) As Bolsas de Valores so associaes civis com fins lucrativos, cujos patrimnios so constitudos por ttulos patrimoniais adquiridos por seus membros, as sociedades distribuidoras. Resoluo: Um Clube de Investimento formado por pessoas investidoras que tm por objetivo constituir uma carteira diversificada de ttulos e valores mobilirios, mediante a aplicao de recursos prprios. Inicialmente, os investidores se renem e confeccionam um Estatuto que passar a ser o documento principal daquela sociedade. Neste Estatuto dever constar o risco ao qual esto
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE dispostos a correr, como dever ser a gesto dos recursos, entre outras definies. Aps esta etapa, geralmente, contratam uma corretora, distribuidora ou gestor para gerir os investimentos, ou seja, efetuar as compras e vendas dos ativos. Por esse servio pagam uma taxa de administrao. O Clube de Investimento possui algumas limitaes e a mais significativa que dele podem participar, no mximo, 50 pessoas. Alm disso, pelo menos 51% dos recursos devero estar investidos no mercado acionrio. Dessa forma, o item A falso. As Corretoras so as nicas Sociedades que esto autorizadas a operar nos preges das Bolsas de Valores. No entanto, devemos ressaltar que uma Corretora somente pode operar em determinada Bolsa de Valores se possuir um ttulo patrimonial desta. Vejamos um exemplo. Suponha que tenhamos duas grandes bolsas no Pas. A Corretora A membro da Bolsa X e a Corretora B membro da Bolsa Y. Se eu telefonar para a Corretora A e mandar comprar uma ao que listada apenas na Bolsa Y, essa Corretora no poder ir no prego da Bolsa Y e efetuar a minha ordem de compra, pois no possui ttulo patrimonial da mesma. Com isso, vemos que o item B est correto, mas o D est mais correto e, portanto, a resposta da questo D. Uma operao de factoring muito parecida com um desconto de duplicata. Vamos tentar explicar as duas operaes. Imagine aquela empresa que em uma questo anterior tinha um ttulo de R$ 70.000,00 para receber. Se ela fosse em uma instituio financeira com autorizao para fazer o desconto de duplicata, ela receberia uma quantia menor do que o valor de face do ttulo (R$ 70.000,00) imediatamente em sua conta-corrente e deixaria o ttulo como garantia do crdito recebido. Se na data de vencimento da duplicata seu cliente no honrasse o pagamento, a instituio financeira retiraria os R$ 70.000,00 da conta-corrente da empresa e devolveria seu ttulo para que ela efetuasse a cobrana junto a seu cliente. Na verdade, a instituio financeira concedeu um emprstimo para a empresa que, com o objetivo de reduzir a taxa cobrada, deixou em garantia uma duplicata. importante lembrar que quanto mais garantias uma pessoa oferecer a uma instituio financeira, menor a taxa de juros cobrada na operao de crdito. Em uma operao de factoring, a empresa iria at uma Sociedade de Fomento Comercial e venderia seu ttulo por um valor menor do que o valor de face (R$
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE 70.000,00). Observe que, neste caso, o ttulo no serve de garantia, mas ele negociado e agora o cliente da empresa deve para a empresa de factoring. A diferena bsica est no agente que corre o risco de no pagamento do ttulo. Enquanto que no desconto de duplicata, caso o ttulo no seja honrado, a empresa que obteve o crdito que ter que procurar seu cliente para efetuar a cobrana, na operao de factoring, se o pagamento do ttulo no for efetuado no prazo acordado, caber Sociedade de Fomento Mercantil efetuar a cobrana junto ao cliente da empresa. Observe que isto a teoria, mas na prtica, isso tende a ser diferente. Mais um comentrio importante que as empresas de Factoring no so instituies financeiras e no esto sujeitas fiscalizao do Banco Central do Brasil. As Bolsas de Valores, apesar do movimentos de desmutualizao que est ocorrendo no momento, ainda so Sociedades Civis sem finalidade lucrativa e as sociedades Corretoras so seus acionistas. No existe na Legislao Brasileira nenhum impedimento para que as Bolsas de Valores sejam instituies com fins lucrativos. Tem havido um movimento grande nesse sentido em todo o mundo nos ltimos anos e em 2007 esse assunto tem sido muito discutido no desmutualizao. Gabarito: D mbito da BOVESPA e da BM&F e seu nome
Questo 52 (CESPE CEF 2009) Instituies financeiras estrangeiras somente podem funcionar no pas mediante prvia autorizao formalizada em a) portaria da Superintendncia de Seguros Privados. b) normativo do BACEN. c) decreto do Poder Executivo. d) normativo da CVM. e) resoluo do Conselho Federal de Contabilidade. Resoluo:
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE Para que uma instituio financeira possa funcionar no pas h a necessidade de autorizao do BACEN e Decreto do Poder Executivo. Observe que o artigo 18 da Lei 4.595/64 diz que: Art. 18. As instituies financeiras somente podero funcionar no Pas mediante prvia autorizao do Banco Central da Repblica do Brasil ou decreto do Poder Executivo, quando forem estrangeiras. Aparentemente, o Poder Executivo poderia efetuar a autorizao
independentemente do BACEN. No entanto, h a necessidade de entendermos o momento em que foi criada a Lei. Era no Regime Militar. Com a Constituio de 1988, em seu artigo 192 diz que h a necessidade de Lei Complementar para regulamentar o Sistema Financeiro Nacional, como descrito abaixo: Art. 192. O sistema financeiro nacional, estruturado de forma a promover o desenvolvimento equilibrado do Pas e a servir aos interesses da coletividade, em todas as partes que o compem, abrangendo as cooperativas de crdito, ser regulado por leis complementares que disporo, inclusive, sobre a participao do capital estrangeiro nas instituies que o integram. No entanto, o artigo 52 do Ato das Disposies Constitucionais Transitrias diz que: Art. 52. At que sejam fixadas as condies do art. 192, so vedados: I - a instalao, no Pas, de novas agncias de instituies financeiras domiciliadas no exterior; II - o aumento do percentual de participao, no capital de instituies financeiras com sede no Pas, de pessoas fsicas ou jurdicas residentes ou domiciliadas no exterior.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE Pargrafo nico. A vedao a que se refere este artigo no se aplica s autorizaes resultantes de acordos internacionais, de reciprocidade, ou de interesse do Governo brasileiro. O entendimento que se tem acerca do assunto que h a necessidade de autorizao do BACEN
E de Decreto do Poder Executivo.
Com isso, o gabarito a letra C. Gabarito: C
Questo 53 (Fundao Carlos Chagas Banco do Brasil 2010) A BM&F BOVESPA S.A. caracterizada como A) espao em que exclusivamente so negociadas aes de emisso de empresas brasileiras. B) empresa cujo capital controlado por sociedades corretoras por meio de ttulos patrimoniais. C) entidade sem fins lucrativos, com autonomia administrativa, financeira e patrimonial. D) empresa constituda para possibilitar a negociao de aes por meio do sistema home broker. E) companhia aberta cujas aes so transacionadas em seu prprio ambiente de negociao. Resoluo: A BMF&BOVESPA uma empresa resultante da fuso entre duas Bolsas do Brasil. Em 2007, tanto a Bovespa quanto BM&F abriram seus capitais, separadamente, na BOVESPA. Cada uma das empresas tinha uma ao sendo negociada. Em 2008, houve a fuso entre as duas empresas e as duas aes existentes foram transformadas em apenas uma, havendo um processo de fungibilidade.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE Segundo o site da Bovespa: A BM&FBOVESPA uma companhia de capital brasileiro formada, em 2008, a partir da integrao das operaes da Bolsa de Valores de So Paulo e da Bolsa de Mercadorias & Futuros. a principal instituio brasileira de intermediao para operaes do mercado de capitais e a nica bolsa de valores, mercadorias e futuros em operao no Brasil. Sendo assim, o gabarito a letra E. Gabarito: E
Questo 54 (Fundao Cesgranrio Banco do Brasil Nacional 2008) O mercado financeiro pode ser classificado como primrio ou secundrio, dependendo do momento da negociao do ttulo no mercado. O lanamento de um novo ativo financeiro ocorre no mercado primrio. No mercado secundrio ocorrem as A) vendas de ttulos pblicos que so negociados por meio da Bovespa. B) transaes financeiras envolvendo o mercado monetrio internacional. C) compras de ttulos privados, derivativos, opes que esto sendo oferecidos ao mercado financeiro. D) negociaes posteriores, em Bolsa de Valores ou em Mercado de Balco, envolvendo compras e vendas de ttulos j lanados entre investidores. E) negociaes de ttulos de crdito como cheques, notas promissrias e DOC, realizadas por meio da Bolsa de Valores e do Mercado de Balco. Resoluo: O mercado se divide em mercado primrio e secundrio.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE O mercado primrio aquele resultante da colocao no mercado de novos ttulos. utilizado para que as empresas efetuem a captao de recursos. De uma forma mais simples, podemos afirmar que um mercado ser considerado primrio quando o ttulo for negociado pela primeira vez. Segundo o dicionrio da BOVESPA, o mercado primrio : Colocao de ttulos resultantes de novas emisses. Empresas utilizam o mercado primrio para captar os recursos necessrios ao financiamento de suas atividades. O mercado considerado secundrio quando os agentes transferem a propriedade dos ttulos adquiridos anteriormente com o objetivo de auferir lucratividade. Segundo o dicionrio da BOVESPA, o mercado secundrio : Negociao de ativos, ttulos e valores mobilirios em mercados organizados, onde investidores compram e vendem em busca de lucratividade e liquidez, transferindo, entre si, os ttulos anteriormente adquiridos no mercado primrio. Imagine que uma determinada pessoa ir comprar um carro. Ele pode ir a uma concessionria e adquirir um carro novo, zero km. Fazendo isso, ele estar adquirindo um bem que est sendo negociado pela primeira vez, um bem novo. Nesse caso, como ele ser o primeiro dono do veculo e os recursos a serem pagos sero enviados ao produtor/emissor do bem, essa aquisio est sendo feita no mercado primrio. Quando essa pessoa for vender esse carro, essa operao ser feita no mercado secundrio e os recursos provenientes enviados para o antigo proprietrio do carro. importante ressaltarmos que entendemos como mercado de balco organizado o sistema de negociao de ttulos supervisionado por entidade
dessa alienao sero
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE auto-reguladora, autorizada pela CVM. Se no houver essa entidade autoreguladora, o mercado de balco ser no-organizado e, em geral, as negociaes so feitas por telefone. Segundo o dicionrio da BOVESPA: Balco Organizado: Sistema de negociao de ttulos
supervisionado por entidade auto-reguladora, autorizada pela CVM. Balco No-Organizado: Mercado que negocia ttulos e ativos financeiros entre instituies financeiras, investidores institucionais e outros investidores, em que no existe uma entidade de autoregulao que coordene as atividades de compra e venda. Sendo assim, o gabarito a letra D. Gabarito: D
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Resoluo: As bolsas de valores eram associaes civis sem finalidades lucrativas e no instituies do governo. Atualmente, elas (Bovespa e BMF) se uniram e formam uma empresa com finalidade lucrativa e que possuem aes que podem ser negociadas na prpria Bolsa. Elas devem manter local e sistema adequado negociao de ttulos e valores mobilirios. As negociaes de ttulos e valores mobilirios em bolsas de valores acontecem no secundrio. Considera-se mercado primrio quando a negociao dos ttulos ocorrer pela primeira vez e, neste caso, os recursos iriam para o caixa da empresa que emitiu o ttulo. Qualquer negociao subseqente ocorre no mercado secundrio. Na poca da prova em que foi aplicada esta questo, somente as Corretoras poderiam operar nas Bolsas de Valores, enquanto que tanto as Corretoras quanto as Distribuidoras e Bancos de Investimento operavam nas Bolsas de Mercadorias e Futuros. Entretanto, esse cenrio foi modificado aps a privatizao das Bolsas Brasileiras. O Banco Central e a Comisso de Valores Mobilirios assinaram um convnio (transcrito abaixo) que autoriza as distribuidoras a operar diretamente no recinto da Bolsa de Valores.
DECISO-CONJUNTA N 17
Autoriza as sociedades distribuidoras de ttulos e valores mobilirios a operar diretamente nos ambientes e sistemas de negociao dos mercados organizados de bolsa de valores. A Diretoria Colegiada do Banco Central do Brasil e o Colegiado da Comisso de Valores Mobilirios, com base no art. 2, inciso XV, do Regulamento anexo Resoluo n 1.120, de 4 de abril de 1986, com a redao dada pela Resoluo n 1.653, de 26 de outubro de 1989,
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D E C I D I R A M: Art. 1 As sociedades distribuidoras de ttulos e valores mobilirios ficam autorizadas a operar diretamente nos ambientes e sistemas de negociao dos mercados organizados de bolsa de valores. Art. 2 Esta deciso-conjunta entra em vigor na data de sua publicao. Braslia, 2 de Maro de 2009.
A Lei 6.385 de 07 de Dezembro de 1976, em seu artigo 2, define o que considerado ttulos e valores mobilirios, e inclui, em seu inciso I, as aes, debntures e bnus de subscrio. O pargrafo primeiro do mesmo artigo relaciona os itens que no so considerados ttulos e valores mobilirios e inclui, os ttulos da dvida pblica federal, estadual ou municipal. Sendo assim, o item est errado, pois ttulos da dvida pblica no so considerados ttulos e valores mobilirios. A CVM o rgo fiscalizador e regulamentador do mercado de capitais. Com isso o gabarito da questo a letra C. Gabarito: C
Questo 56 (BNDES Economista Cesgranrio 2009) Uma classificao importante das instituies financeiras se baseia no seu grau de especializao nos segmentos do mercado financeiro. Assim, um banco comercial tpico A) recebe depsitos do pblico e faz principalmente emprstimos de curto e de mdio prazos. B) coloca ttulos de empresas privadas junto ao pblico investidor. C) considerado uma instituio monetria, por ser regulado pelo Banco Central. D) opera em todos os segmentos do mercado financeiro. E) no atua no mercado interbancrio de emprstimo a prazo muito curto. Resoluo:
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE Os Bancos Comerciais, segundo legislao vigente, podem ser instituies financeiras privadas ou pblicas que tm como objetivo principal proporcionar suprimento de recursos necessrios para financiar, a curto e a mdio prazos, o comrcio, a indstria, as empresas prestadoras de servios, as pessoas fsicas e terceiros em geral. Os bancos comerciais captam por meio de depsitos vista e a prazo, entre outros. Um fator que os diferencia dos bancos de investimento que estes no captam depsito vista mas captam depsitos a prazo. Alm disso, o normativo diz que tanto os bancos de investimento quanto os bancos de desenvolvimento fazem financiamentos de mdio e longo prazos. Sendo assim, o gabarito a letra A. Gabarito: A
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Bibliografia
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GABARITO
43- E 48- E 53- E 44- C 49- C 54- D 45- E 50- C 55- C 46- C 51- D 56- A 47- E 52- C
Galera, Acabamos nossa aula de SFN. Espero que tenham gostado...Essas aulas no so nada simples nem de fazer nem de estudar.... Abraos, Csar Frade
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II - MERCADOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA Ol pessoal! Alerto vocs para essa aula de hoje. uma aula muito complicada e cheia de conceitos importantes e necessrios para a perfeita compreenso da aula subseqente. Aproveito para antecipar a primeira aula do mdulo IV pois assim vocs podem ir adiantando os estudos. As crticas ou sugestes podero ser enviadas para: cesar.frade@pontodosconcursos.com.br. Prof. Csar Frade JUNHO/2011

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7. Companhia Aberta e Companhia Fechada

A Lei 6.404/76 regula o mercado de aes no Brasil e , atualmente, o marco regulatrio principal das companhias abertas. A Lei define que uma sociedade annima ter o seu capital dividido em aes, seja ela uma companhia aberta ou fechada. O artigo 10 da Lei 6.404/76 define que: Art. 1 A companhia ou sociedade annima ter o capital dividido em aes, e a responsabilidade dos scios ou acionistas ser limitada ao preo de emisso das aes subscritas ou adquiridas. Esta mesma Lei define uma companhia aberta e uma companhia fechada. Uma companhia ser considerada aberta se os valores mobilirios de sua emisso forem admitidos negociao no mercado de valores mobilirios. Ser fechada se esses valores no puderem ser negociados no mercado. Importante ressaltar que somente os valores mobilirios registrados no rgo fiscalizador competente Comisso de Valores Mobilirios podem ser negociados no mercado de valores mobilirios, podendo ser nas bolsas ou em balco. Cabe acrescentar que para se negociar um valor mobilirio publicamente h a necessidade de registro prvio na CVM. O artigo 4 e seus pargrafos define bem esse tema, conforme mostrado abaixo: Art. 4o Para os efeitos desta Lei, a companhia aberta ou fechada conforme os valores mobilirios de sua emisso estejam ou no admitidos negociao no mercado de valores mobilirios. (grifo meu)
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II - MERCADOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA o 1 Somente os valores mobilirios de emisso de companhia registrada na Comisso de Valores Mobilirios podem ser negociados no mercado de valores mobilirios. (grifo meu) 2o Nenhuma distribuio pblica de valores mobilirios ser efetivada no mercado sem prvio registro na Comisso de Valores Mobilirios. (grifo meu) 3o A Comisso de Valores Mobilirios poder classificar as companhias abertas em categorias, segundo as espcies e classes dos valores mobilirios por ela emitidos negociados no mercado, e especificar as normas sobre companhias abertas aplicveis a cada categoria. 4o O registro de companhia aberta para negociao de aes no mercado somente poder ser cancelado se a companhia emissora de aes, o acionista controlador ou a sociedade que a controle, direta ou indiretamente, formular oferta pblica para adquirir a totalidade das aes em circulao no mercado, por preo justo, ao menos igual ao valor de avaliao da companhia, apurado com base nos critrios, adotados de forma isolada ou combinada, de patrimnio lquido contbil, de patrimnio lquido avaliado a preo de mercado, de fluxo de caixa descontado, de comparao por mltiplos, de cotao das aes no mercado de valores mobilirios, ou com base em outro critrio aceito pela Comisso de Valores Mobilirios, assegurada a reviso do valor da oferta, em conformidade com o disposto no art. 4o-A. 5o Terminado o prazo da oferta pblica fixado na regulamentao expedida pela Comisso de Valores Mobilirios, se remanescerem em circulao menos de 5% (cinco por cento) do total das aes emitidas pela companhia, a assemblia-geral poder deliberar o resgate dessas aes pelo valor da oferta de que trata o 4o, desde que deposite em estabelecimento bancrio autorizado pela Comisso de Valores Mobilirios, disposio dos seus titulares, o valor de resgate, no se aplicando, nesse caso, o disposto no 6o do art. 44.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II - MERCADOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA o 6 O acionista controlador ou a sociedade controladora que adquirir aes da companhia aberta sob seu controle que elevem sua participao, direta ou indireta, em determinada espcie e classe de aes porcentagem que, segundo normas gerais expedidas pela Comisso de Valores Mobilirios, impea a liquidez de mercado das aes remanescentes, ser obrigado a fazer oferta pblica, por preo determinado nos termos do 4o, para aquisio da totalidade das aes remanescentes no mercado. O dicionrio da BOVESPA1 informa que uma companhia aberta uma: Companhia com valores mobilirios registrados na CVM, admitidos negociao no mercado de ttulos e valores mobilirios, de bolsa ou de balco. (grifo meu) A CVM pode classificar as companhias de capital aberto em categorias, conforme as espcies e classes dos valores mobilirios por ela emitidos, negociados nesses mercados. A companhia aberta sujeita-se ao cumprimento de uma srie de normas quanto a: a) natureza e periodicidade de informaes a divulgar b) forma e contedo dos relatrios de administrao e demonstraes financeiras c) padres contbeis, relatrio e parecer de auditores independentes d) informaes prestadas por diretores e acionistas controladores, relativos compra, permuta ou venda de aes emitidas pela companhia, sociedades controladas e controladoras e) divulgao de deliberaes de assemblia de acionistas, rgos da administrao, fatos relevantes ocorridos nos negcios, que possam influir de modo pondervel na deciso de comprar ou vender aes, por parte de investidores.
Estou optando por colocar alguns conceitos que esto no dicionrio da BOVESPA porque se por acaso cair alguma questo da Lei que voc no teve a oportunidade de ler, esses conceitos podem dar uma dica tendo em vista o fato de que so um resumo do que h de mais importante.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II - MERCADOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA Nota: companhias abertas existentes antes da edio da lei 10.303/2001 podem ter seu capital social com at dois teros de aes preferenciais.
8. Debntures
As debntures so ttulos que podem ser emitidos pelas companhias abertas no financeiras e esto regulamentados na Lei 6.404/76. Vamos imaginar uma situao em que uma empresa no-financeira necessita de uma quantidade vultuosa de recursos, por exemplo, para construir um estdio de futebol para a Copa de 2014 ou o Estdio Olmpico para 2016. Essa empresa poder captar um emprstimo via BNDES, poder emitir aes para captar recursos ou mesmo emitir debntures. No caso da emisso de debntures, a empresa emite um ttulo em que o comprador desse ttulo passa a ter direitos contra a empresa emissora, tanto de receber seus recursos de volta quanto de obter uma remunerao sobre os recursos emprestados. Aps a sua emisso, elas podem ser negociadas no prego da BOVESPA como se fossem aes. A empresa que emitir debntures estar dando ao titular da mesma direito de crdito contra ela, podendo assegurar juros fixos ou variveis, participao no lucro da companhia e prmio de reembolso. Importante salientar que a Lei determina que somente a Assemblia-Geral poder ter competncia para deliberar acerca da emisso de debntures. Importante salientar que o valor total da emisso das debntures, exceto em alguns casos que constam em Lei, no poder ultrapassar o valor do capital social da companhia. Esse um limitador do montante a ser captado pela empresa por meio da emisso de debntures.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II - MERCADOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA A Lei determina tambm que caso a empresa opte por emitir debntures no exterior, tal emisso somente poder ser feita aps prvia aprovao do Banco Central. Vamos para a Lei 6.404/76, ento. No captulo de debntures2, as informaes mais importantes so as seguintes: Art. 52. A companhia poder emitir debntures que conferiro aos seus titulares direito de crdito contra ela, nas condies constantes da escritura de emisso e, se houver, do certificado. Art. 53. A companhia poder efetuar mais de uma emisso de debntures, e cada emisso pode ser dividida em sries. Pargrafo nico. As debntures da mesma srie tero igual valor nominal e conferiro a seus titulares os mesmos direitos. Art. 54. A debnture ter valor nominal expresso em moeda nacional, salvo nos casos de obrigao que, nos termos da legislao em vigor, possa ter o pagamento estipulado em moeda estrangeira. 1o A debnture poder conter clusula de correo monetria, com base nos coeficientes fixados para correo de ttulos da dvida pblica, na variao da taxa cambial ou em outros referenciais no expressamente vedados em lei. Art. 55. A poca do vencimento da debnture dever constar da escritura de emisso e do certificado, podendo a companhia estipular amortizaes parciais de cada srie, criar fundos de amortizao e reservar-se o direito de resgate antecipado, parcial ou total, dos ttulos da mesma srie. Art. 56. A debnture poder assegurar ao seu titular juros, fixos ou variveis, participao no lucro da companhia e prmio de reembolso. (grifo meu)
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Me reservei o direito de no copiar os artigos na ntegra e saltar alguns deles, os quais julgava ser de menor importncia.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II - MERCADOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA Art. 57. A debnture poder ser conversvel em aes nas condies constantes da escritura de emisso, que especificar: I - as bases da converso, seja em nmero de aes em que poder ser convertida cada debnture, seja como relao entre o valor nominal da debnture e o preo de emisso das aes; II - a espcie e a classe das aes em que poder ser convertida; III - o prazo ou poca para o exerccio do direito converso; IV - as demais condies a que a converso acaso fique sujeita. 1 Os acionistas tero direito de preferncia para subscrever a emisso de debntures com clusula de conversibilidade em aes, observado o disposto nos artigos 171 e 172. Art. 59. A deliberao sobre emisso de debntures da
competncia privativa da assemblia-geral, que dever fixar, observado o que a respeito dispuser o estatuto: (grifo meu) I - o valor da emisso ou os critrios de determinao do seu limite, e a sua diviso em sries, se for o caso; II - o nmero e o valor nominal das debntures; III - as garantias reais ou a garantia flutuante, se houver; IV - as condies da correo monetria, se houver; V - a conversibilidade ou no em aes e as condies a serem observadas na converso; VI - a poca e as condies de vencimento, amortizao ou resgate;
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II - MERCADOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA VII - a poca e as condies do pagamento dos juros, da participao nos lucros e do prmio de reembolso, se houver; VIII - o modo de subscrio ou colocao, e o tipo das debntures. 1o Na companhia aberta, o conselho de administrao poder deliberar sobre a emisso de debntures simples, no conversveis em aes e sem garantia real, e a assemblia-geral pode delegar ao conselho de administrao a deliberao sobre as condies de que tratam os incisos VI a VIII deste artigo e sobre a oportunidade da emisso. 2 A assemblia-geral pode deliberar que a emisso ter valor e nmero de sries indeterminados, dentro de limites por ela fixados com observncia do disposto no artigo 60. 3 A companhia no pode efetuar nova emisso antes de colocadas todas as debntures das sries de emisso anterior ou canceladas as sries no colocadas, nem negociar nova srie da mesma emisso antes de colocada a anterior ou cancelado o saldo no colocado. Art. 60. Excetuados os casos previstos em lei especial, o valor total das emisses de debntures no poder ultrapassar o capital social da companhia. (grifo meu) 1 Esse limite pode ser excedido at alcanar: a) 80% (oitenta por cento) do valor dos bens gravados, prprios ou de terceiros, no caso de debntures com garantia real; b) 70% (setenta por cento) do valor contbil do ativo da companhia, diminudo do montante das suas dvidas garantidas por direitos reais, no caso de debntures com garantia flutuante. 2 O limite estabelecido na alnea a do 1 poder ser determinado em relao situao do patrimnio da companhia depois de investido o produto da emisso; neste caso os recursos ficaro sob
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II - MERCADOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA controle do agente fiducirio dos debenturistas e sero entregues companhia, observados os limites do 1, medida em que for sendo aumentado o valor das garantias. 3 A Comisso de Valores Mobilirios poder fixar outros
limites para emisses de debntures negociadas em bolsa ou no balco, ou a serem distribudas no mercado. (grifo meu) Art. 62. Nenhuma emisso de debntures ser feita sem que tenham sido satisfeitos os seguintes requisitos: I - arquivamento, no registro do comrcio, e publicao da ata da assemblia-geral, ou do conselho de administrao, que deliberou sobre a emisso; II - inscrio da escritura de emisso no registro do comrcio; III - constituio das garantias reais, se for o caso. 1 Os administradores da companhia respondem pelas perdas e danos causados companhia ou a terceiros por infrao deste artigo. Art. 71. Os titulares de debntures da mesma emisso ou srie podem, a qualquer tempo, reunir-se em assemblia a fim de deliberar sobre matria de interesse da comunho dos debenturistas. 1 A assemblia de debenturistas pode ser convocada pelo agente fiducirio, pela companhia emissora, por debenturistas que representem 10% (dez por cento), no mnimo, dos ttulos em circulao, e pela Comisso de Valores Mobilirios. 2 Aplica-se assemblia de debenturistas, no que couber, o disposto nesta Lei sobre a assemblia-geral de acionistas. 3 A assemblia se instalar, em primeira convocao, com a presena de debenturistas que representem metade, no mnimo, das
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II - MERCADOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA debntures em circulao, e, em segunda convocao, com qualquer nmero. 4 O agente fiducirio dever comparecer assemblia e prestar aos debenturistas as informaes que lhe forem solicitadas. 5 A escritura de emisso estabelecer a maioria necessria, que no ser inferior metade das debntures em circulao, para aprovar modificao nas condies das debntures. 6 Nas deliberaes da assemblia, a cada debnture caber um voto. Art. 73. Somente com a prvia aprovao do Banco Central do Brasil as companhias brasileiras podero emitir debntures no exterior com garantia real ou flutuante de bens situados no Pas. (grifo meu) 1 Os credores por obrigaes contradas no Brasil tero
preferncia sobre os crditos por debntures emitidas no exterior por companhias estrangeiras autorizadas a funcionar no Pas, salvo se a emisso tiver sido previamente autorizada pelo Banco Central do Brasil e o seu produto aplicado em estabelecimento situado no territrio nacional. 2 Em qualquer caso, somente podero ser remetidos para o exterior o principal e os encargos de debntures registradas no Banco Central do Brasil. (grifo meu) 3 A emisso de debntures no estrangeiro, alm de observar os requisitos do artigo 62, requer a inscrio, no registro de imveis, do local da sede ou do estabelecimento, dos demais documentos exigidos pelas leis do lugar da emisso, autenticadas de acordo com a lei aplicvel, legalizadas pelo consulado brasileiro no exterior e acompanhados de traduo em vernculo, feita por tradutor pblico juramentado; e, no caso de companhia estrangeira, o arquivamento
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II - MERCADOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA no registro do comrcio e publicao do ato que, de acordo com o estatuto social e a lei do local da sede, tenha autorizado a emisso. 4 A negociao, no mercado de capitais do Brasil, debntures emitidas no estrangeiro, depende de autorizao da Comisso de Valores Mobilirios. (grifo meu) de
prvia
9. Operaes com Ouro

As operaes com ouro ocorrem, basicamente, dentro das grandes bolsas mundiais, sendo que no Brasil sua transao feita dentro da Bolsa de Mercadorias & Futuros tanto com contratos futuros quanto com operaes spot ( vista). Segundo Newlands Jr: As operaes no mercado spot so realizadas na BM&F, com entrega em 24 horas. Como se trata de operao em Bolsa, exige-se a intermediao de uma corretora conveniada. Os volumes negociados so transferidos automaticamente entre as contas dos clientes em diferentes bancos, sem que o metal passe pelas mos de quem negocia.
10. Underwriting
A palavra underwriting significa subscrio. Na verdade, quando um empresa precisa lanar suas aes no mercado financeiro, na bolsa, ela deve procurar uma corretora, uma distribuidora ou um banco de investimento para que este possa auxili-la na tarefa. Esses agentes especializados no mercado financeiro iro fazer com que haja uma adequao da empresa s normas da CVM e auxiliar na distribuio dos valores mobilirios quando do seu lanamento. Essa organizao e auxlio da operao que a subscrio da operao. Enquanto isso, os agentes so chamados de subscritores (underwriter).
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II - MERCADOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA Segundo Newlands Jr: Por ser uma regra da Comisso de Valores Mobilirios CVM, nenhuma empresa pode vender diretamente suas aes no mercado quando a emisso pblica. necessria a intermediao de uma instituio financeira por meio de uma operao de underwriting. Essas operaes podem ser feitas das mais diversas formas. Uma operao de underwriting pode ser do tipo firme, melhores esforos ou stand-by. Quando h um lanamento do tipo Garantia Firme, o underwriter da
operao, antes mesmo do lanamento, garante empresa a venda da totalidade da emisso. Caso, o subscritor no consiga colocar a totalidade no mercado, ele ter adquirido o restante. Logo, o risco da empresa emissora bastante baixo, pois antes mesmo da emisso j sabe o valor que conseguir levantar. Quando o lanamento for do tipo Melhores Esforos, o underwriter da operao garante empresa emissora que ir fazer o maior esforo possvel para efetuar a colocao da operao pela melhor taxa ou preo. No entanto, no ir garantir nenhum valor previamente. Quando o lanamento for do tipo Stand-By, a instituio subscritora se
compromete a colocar junto ao pblico o restante dos valores mobilirios em determinado espao de tempo e caso isso no ocorra, ela mesma ir adquirir esses ttulos. Importante destacar que alguns autores colocam o bookbuilding como uma forma de subscrio. Entretanto, quando h uma subscrio por melhores esforos ou mesmo uma firme, o subscritor liga para todos os potenciais compradores com o objetivo de anunciar a operao que ir fazer e levantar a demanda existente para tal operao. Dessa forma, ele poder determinar ou avaliar, dependendo do caso, o valor de venda do ttulo. Portanto, aps ele perguntar a quantidade demandada de cada investidor a um determinado preo, o subscritor anota esse valor em um caderno e assim vai construindo esse caderno de preo.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II - MERCADOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA Segundo o dicionrio da BOVESPA, as operaes de Underwriting podem ser as seguintes: Underwriting Firme financeira subscreve (straight): Subscrio em que a instituio integralmente de a emisso para risco de revend-la do
posteriormente ao pblico. Selecionando esta opo a empresa assegura a entrada recursos. O mercado intermedirio financeiro. Underwriting de Melhores Esforos (Best esforos para a colocao junto ao efforts): Subscrio sobras do
em que a instituio financeira se compromete a realizar os melhores mercado das lanamento. No h comprometimento por parte do intermedirio para a colocao efetiva de todas as aes. A empresa assume os riscos da aceitao ou no das aes lanadas por parte do mercado. Underwriting de standby: Subscrio em que a instituio
financeira se compromete a colocar as sobras junto ao pblico em determinado espao de tempo, aps o qual ela mesma subscreve o total das aes no colocadas. Decorrido o prazo, o risco de mercado do intermedirio financeiro.
11. Mercado de Cmbio

Antes de comearmos a falar sobre mercado de cmbio fundamental que consigamos entender o que significa cmbio. Eu, particularmente, gosto muito de um exemplo que coloco em sala e, praticamente, retira todos os mitos acerca desse mercado. Quando voc vai a um mercado e verifica que a batata est custando R$2,00, o que aquilo significa? Significa que um quilo de batata pode ser trocado por R$2,00, concorda? Ento. No cmbio a mesma coisa. Quando eu te digo que a taxa de cmbio est custando R$2,00, isso significa que voc pode trocar R$2,00 por US$1,00
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II - MERCADOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA ao invs de um quilo de batata. Isso que acabei de explicar se chama taxa de cmbio. No entanto, cmbio a troca de uma moeda por outra qualquer. O preo dessa troca a taxa de cmbio. Segundo o dicionrio de Finanas da BOVESPA, cmbio : relao entre valores de duas ou mais moedas nacionais. O normativo vigente do CMN define que o mercado de cmbio brasileiro compreende as operaes de compra e de venda de moeda estrangeira e as operaes com ouro-instrumento cambial, realizadas com instituies autorizadas pelo Banco Central do Brasil a operar no mercado de cmbio, bem como as operaes em moeda nacional entre residentes, domiciliados ou com sede no Pas e residentes, domiciliados ou com sede no exterior. Cabe ressaltar que as taxas de cmbio praticadas no mercado de cmbio brasileiro so livremente negociadas entre os agentes e seus clientes e so amplamente divulgadas pela imprensa. O Banco Central divulga as taxas de cmbio praticadas no mercado interbancrio, no fazendo, atualmente, nenhum tipo de fixao desta.
11.1. Instituies Autorizadas a Operar

O Conselho Monetrio Nacional, em seu normativo, elenca quais as instituies esto autorizadas a operar em cmbio e que tipos de operao cada uma delas pode fazer. As autorizaes para a prtica de operaes no mercado de cmbio podem ser concedidas pelo Banco Central do Brasil a bancos mltiplos; bancos comerciais; caixas econmicas; bancos de investimento; bancos de desenvolvimento; bancos de cmbio; sociedades de crdito, financiamento e investimento;
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II - MERCADOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA sociedades corretoras de ttulos e valores mobilirios; sociedades distribuidoras de ttulos e valores mobilirios; e sociedades corretoras de cmbio. importante destacar que desde 2009 as agncias de turismo e os hotis no podem negociar no mercado de cmbio.
Os agentes autorizados a operar no mercado de cmbio podem realizar as seguintes operaes: I - bancos, exceto de desenvolvimento, e a Caixa Econmica Federal: todas as operaes previstas para o mercado de cmbio; II - bancos de desenvolvimento: operaes especficas autorizadas pelo Banco Central do Brasil; III - sociedades de crdito, financiamento e investimento, sociedades
corretoras de ttulos e valores mobilirios, sociedades distribuidoras de ttulos e valores mobilirios e sociedades corretoras de cmbio: a) compra e venda de moeda estrangeira em cheques vinculados a transferncias unilaterais; b) compra e venda de moeda estrangeira em espcie, cheques e cheques de viagem relativos a viagens internacionais; c) operaes de cmbio simplificado de exportao e de importao e transferncias do e para o exterior, de natureza financeira, no sujeitas ou vinculadas a registro no Banco Central do Brasil, at o limite de US$ 50.000,00 (cinqenta mil dlares dos Estados Unidos) ou seu equivalente em outras moedas; e d) operaes no mercado interbancrio, arbitragens no Pas e, por meio de banco autorizado a operar no mercado de cmbio, arbitragem com o exterior;
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11.2. Operaes Bsicas

As operaes bsicas no mercado de cmbio devem ser registradas por meio de contrato de cmbio pois desta forma o Banco Central tem condies de saber como esto sendo cursadas as operaes. Normativo do CMN dispe que: Art. 80 As pessoas fsicas e as pessoas jurdicas podem comprar e vender moeda estrangeira ou realizar transferncias internacionais em reais, de qualquer natureza, sem limitao de valor, sendo contraparte na operao agente autorizado a operar no mercado de cmbio, observada a legalidade da transao, tendo como base a fundamentao econmica e respectiva documentao. 1 O disposto no caput compreende as compras e as vendas de moeda estrangeira, por pessoas fsicas ou jurdicas, residentes, domiciliadas ou com sede no Pas, para fins de constituio de disponibilidades no exterior e do seu retorno. 2 As transferncias financeiras relativas s aplicaes no exterior por instituies financeiras e demais instituies autorizadas a funcionar pelo Banco Central do Brasil devem observar a regulamentao especfica. 3 Os fundos de investimento podem efetuar transferncias do e para o exterior relacionadas s suas aplicaes fora do Pas, obedecida a regulamentao editada pela Comisso de Valores Mobilirios e as regras cambiais editadas pelo Banco Central do Brasil. 4 As transferncias financeiras relativas a aplicaes no exterior por entidades de previdncia complementar devem observar a regulamentao especfica as responsabilidades definidas na
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II - MERCADOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA 5 Sem prejuzo do dever de identificao dos clientes de que trata o artigo 18 desta Resoluo, nas operaes de compra e de venda de moeda estrangeira at US$ 3.000,00 (trs mil dlares dos Estados Unidos), ou do seu equivalente em outras moedas, dispensada a apresentao da documentao referente aos negcios jurdicos subjacentes s operaes de cmbio.
11.3. Contratos de Cmbio

O contrato de cmbio o documento que formaliza a operao de compra ou de venda de moeda estrangeira. Nele devero constar informaes sobre a moeda estrangeira transacionada, a taxa de cmbio contratada, o valor correspondente em moeda nacional e os nomes do comprador e do vendedor. Os contratos de cmbio devem ser, obrigatoriamente, registrados no Sisbacen pelo agente autorizado a operar no mercado de cmbio. Tal fato permite ao Banco Central o acompanhamento de todas as operaes cursadas nesse mercado. Nas operaes de compra ou de venda de moeda estrangeira de at US$ 3 mil, ou seu equivalente em outras moedas estrangeiras, no obrigatria a utilizao do contrato de cmbio, mas o agente do mercado de cmbio deve identificar seu cliente e registrar a operao no Sisbacen.
11.4. SISCOMEX
O Sistema Integrado de Comrcio Exterior - SISCOMEX, institudo pelo Decreto n 660, de 25.9.92, a sistemtica administrativa do comrcio exterior brasileiro, que integra as atividades afins da Secretaria de Comrcio Exterior SECEX, da Secretaria da Receita Federal - SRF e do Banco Central do Brasil BACEN, no registro, acompanhamento e controle das diferentes etapas das operaes de exportao. A partir de 1993, com a criao do SISCOMEX, todo o processamento administrativo relativo s exportaes foi informatizado. As operaes 17
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II - MERCADOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA passaram a ser registradas via Sistema e analisadas "on line" pelos rgos que atuam em comrcio exterior, tanto os chamados rgos "gestores" (SECEX, SRF e BACEN) como os rgos "anuentes", que atuam apenas em algumas operaes especficas (Ministrio da Sade, Departamento da Polcia Federal, Comando do Exrcito etc.). Na concepo e no desenvolvimento do Sistema, foram harmonizados
conceitos, cdigos e nomenclaturas, tornando possvel a adoo de um fluxo nico de informaes, tratado pela via informatizada, que permite a eliminao de diversos documentos utilizados no processamento das operaes. O sistema de registro de exportaes totalmente informatizado permitiu um enorme ganho em agilizao, confiabilidade, rpido acesso a informaes estatsticas, reduo de custos etc. O acesso ao SISCOMEX IMPORTAO feito por meio de conexo com o Serpro a fim de que as operaes que necessitam de Licenciamento de Importao possam ser efetuadas. O SISCOMEX tem sido constantemente aprimorado, tendo incorporado o Mdulo Drawback Eletrnico, em novembro de 2001.
11.5. Remessas de Cmbio

A pessoa interessada em fazer uma remessa de moeda estrangeira para o exterior deve se dirigir a uma instituio autorizada pelo Banco Central do Brasil a operar no mercado de cmbio ou uma empresa conveniada e apresentar a documentao necessria para a remessa. Caber ao agente informar a taxa de cmbio praticada, as tarifas que sero cobradas pela operao e os procedimentos adicionais necessrios. A empresa conveniada referida pode ser uma instituio financeira ou uma pessoa jurdica qualquer, contratada por uma instituio do sistema financeiro autorizada a operar no mercado de cmbio especificamente para efetuar esse tipo de transao.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II - MERCADOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA As empresas conveniadas financeiras podem realizar operaes cujo valor, por operao, no exceda a US$ 3 mil e que sejam relativas a turismo internacional e a transferncias unilaterais, como, por exemplo, manuteno de residentes, doaes, aposentadorias e penses, indenizaes e multas, patrimnio.
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EXERCCIOS PROPOSTOS
Questo 21 (NCE CVM Analista 2008) Nos termos da Lei n 6404 de 15 de dezembro de 1976, a companhia ou sociedade annima ter o capital dividido em aes e a responsabilidade dos scios ou acionistas est limitada ao seguinte parmetro: a) valor do patrimnio lquido da companhia; b) valor de mercado das suas aes; c) preo de emisso das aes subscritas ou adquiridas; d) sua participao no capital social da sociedade; e) valor econmico da companhia.
Questo 22 (NCE CVM Analista 2008) A legislao societria brasileira define a companhia aberta como aquela que: a) possui mais de dois acionistas e o seu capital social est dividido em aes ordinrias e preferenciais; b) os valores mobilirios de sua emisso estejam admitidos negociao no mercado de valores mobilirios; c) publica seus atos societrios e demonstrativos financeiros em jornal de grande circulao; d) possui uma carteira de investimento diversificada em valores mobilirios; e) do seu quadro societrio podem participar acionistas estrangeiros.
Questo 23 (Cesgranrio BB Escriturrio 2010) As Companhias ou Sociedades Annimas podem ser classificadas como abertas ou fechadas. So classificadas como abertas quando a) seu passivo est atrelado a opes de mercado futuro.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II - MERCADOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA b) seus principais ativos so aes de outras companhias de capital aberto. c) sua estrutura de capital permite a entrada de scios estrangeiros. d) suas aes so negociadas na Bolsa de Valores ou no mercado balco. e) suas aes so propriedade dos scios fundadores e no esto venda.
Questo 24 (NCE CVM Agente 2005) Considerando-se uma empresa regida pela Lei 6404/76 e alteraes posteriores, analise as afirmativas a seguir: I As aes ordinrias da companhia fechada e as aes preferenciais da companhia aberta e fechada podem ser apenas de uma nica classe. II Uma companhia aberta ou fechada conforme os valores mobilirios de sua emisso estejam ou no admitidos negociao no mercado de valores mobilirios. III O nmero de aes preferenciais sem direito a voto, ou sujeitas a restrio no exerccio desse direito, no pode ultrapassar 70% (setenta por cento) do total das aes emitidas. A(s) afirmativa(s) correta(s) /so somente: a) II; b) I e II; c) I e III; d) II e III; e) I, II e III.
Questo 25 (NCE CVM Agente 2005) As sociedades annimas so: a) pessoas jurdicas de direito privado, de natureza mercantil, em que o capital no se divide em aes, de livre negociabilidade, limitando-se a responsabilidade dos subscritores ou acionistas ao preo de emisso das aes por eles subscritas ou adquiridas; b) pessoas jurdicas de direito pblico em que o capital no se divide em aes;
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II - MERCADOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA c) pessoas jurdicas de direito privado, de natureza mercantil, em que o capital se divide em aes de livre negociabilidade, limitando-se a responsabilidade dos subscritores ou acionistas ao preo de emisso das aes por eles subscritas ou adquiridas; d) associaes de empresas ou conglomerados que tm por finalidade compor determinadas companhias; e) pessoas jurdicas de direito privado, de natureza mercantil, em que o capital se divide por cotas, de livre negociabilidade, limitando-se a responsabilidade dos subscritores ou acionistas ao preo de emisso das aes por eles subscritas ou adquiridas.
Questo 26 (NCE CVM Agente 2005) As debntures so: a) ativos lanados no mercado financeiro sem autorizao da Comisso de Valores Mobilirios CVM, que conferem aos seus detentores o direito de crdito contra a empresa, nos termos da escritura de emisso e do certificado, conforme art. 52 da Lei 6404/76; b) ttulos de dvida de mdio ou longo prazos, emitidos pelas sociedades annimas no-financeiras de capital aberto, que conferem aos seus detentores o direito de crdito contra a empresa, nos termos da escritura de emisso e do certificado, conforme art. 52 da Lei 6404/76; c) emitidas pelas companhias fechadas com prvia autorizao do Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social BNDES, que conferem aos seus detentores o direito de crdito contra a empresa, nos termos da escritura de emisso e do certificado, conforme art. 52 da Lei 6404/76; d) ttulos cuja emisso no mercado independe de deliberao da assemblia geral; e) ttulos que no podem ser recomprados pelo emissor.
Questo 27 (Fundao Carlos Chagas BB Escriturrio 2010) As debntures, segundo a Lei no 6.404/76, so ttulos nominativos ou escriturais emitidos por
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II - MERCADOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA sociedades por aes. Asseguram ao seu titular direito de crdito contra a companhia emissora e a) devem ser registradas para negociao em Bolsa de Valores. b) podem ser emitidas por bancos de investimento. c) so adquiridas por investidores no mercado internacional. d) podem ser emitidas pelo prazo mximo de 360 dias. e) tm as suas garantias, se houver, especificadas na escritura de emisso.
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Questo 21 (NCE CVM Analista 2008) Nos termos da Lei n 6404 de 15 de dezembro de 1976, a companhia ou sociedade annima ter o capital dividido em aes e a responsabilidade dos scios ou acionistas est limitada ao seguinte parmetro: a) valor do patrimnio lquido da companhia; b) valor de mercado das suas aes; c) preo de emisso das aes subscritas ou adquiridas; d) sua participao no capital social da sociedade; e) valor econmico da companhia. Resoluo: Observe que a grande maioria das questes acerca da Lei 6.404/76 trazem a literalidade da lei. Eu sei que a Lei no pequena, na verdade, ela enorme, mas uma leitura na diagonal pode ser algo interessante. Muitas vezes de nada adiantar eu ficar aqui descrevendo alguns itens acerca da Lei pois existem 300 artigos nela. O examinador pode escolher uma de forma aleatria e colocar na prova. claro que existem alguns mais importantes e com a aula irei repassando a vocs. Essa questo nada mais do que o artigo 1 da Lei, conforme exposto abaixo: Art. 1 A companhia ou sociedade annima ter o capital dividido em aes, e a responsabilidade dos scios ou acionistas ser limitada ao preo de emisso das aes subscritas ou adquiridas. Dessa forma, o gabarito da questo a letra C. Gabarito: C
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II - MERCADOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA Questo 22 (NCE CVM Analista 2008) A legislao societria brasileira define a companhia aberta como aquela que: a) possui mais de dois acionistas e o seu capital social est dividido em aes ordinrias e preferenciais; b) os valores mobilirios de sua emisso estejam admitidos negociao no mercado de valores mobilirios; c) publica seus atos societrios e demonstrativos financeiros em jornal de grande circulao; d) possui uma carteira de investimento diversificada em valores mobilirios; e) do seu quadro societrio podem participar acionistas estrangeiros. Resoluo: A prpria Lei 6.404/76 mostra as definies de companhia aberta e companhia fechada. Uma companhia ser considerada aberta se os valores mobilirios de sua emisso forem admitidos negociao no mercado de valores mobilirios. Ser fechada se esses valores no puderem ser negociados no mercado. Importante ressaltar que somente os valores mobilirios registrados no rgo fiscalizador competente Comisso de Valores Mobilirios podem ser negociados no mercado de valores mobilirios, podendo ser nas bolsas ou em balco. E para que seja feita uma distribuio pblica, ou seja, para que as aes ou qualquer outro valor mobilirio de emisso de uma companhia aberta seja vendido ao pblico, h a necessidade de registro prvio na CVM. O artigo 4 e seus pargrafos define bem esse tema, conforme mostrado abaixo:
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II - MERCADOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA o Art. 4 Para os efeitos desta Lei, a companhia aberta ou fechada conforme os valores mobilirios de sua emisso estejam ou no admitidos negociao no mercado de valores mobilirios. (grifo meu) 1o Somente os valores mobilirios de emisso de companhia registrada na Comisso de Valores Mobilirios podem negociados no mercado de valores mobilirios. (grifo meu) 2o Nenhuma ser
distribuio pblica de valores mobilirios ser registro na Comisso de
efetivada no mercado sem prvio Valores Mobilirios. (grifo meu)
3o A Comisso de Valores Mobilirios poder classificar as companhias abertas em categorias, segundo as espcies e classes dos valores mobilirios por ela emitidos negociados no mercado, e especificar as normas sobre companhias abertas aplicveis a cada categoria. 4o O registro de companhia aberta para negociao de aes no mercado somente poder ser cancelado se a companhia emissora de aes, o acionista controlador ou a sociedade que a controle, direta ou indiretamente, formular oferta pblica para adquirir a totalidade das aes em circulao no mercado, por preo justo, ao menos igual ao valor de avaliao da companhia, apurado com base nos critrios, adotados de forma isolada ou combinada, de patrimnio lquido contbil, de patrimnio lquido avaliado a preo de mercado, de fluxo de caixa descontado, de comparao por mltiplos, de cotao das aes no mercado de valores mobilirios, ou com base em outro critrio aceito pela Comisso de Valores Mobilirios, assegurada a reviso do valor da oferta, em conformidade com o disposto no art. 4o-A. 5o Terminado o prazo da oferta pblica fixado na regulamentao expedida pela Comisso de Valores Mobilirios, se remanescerem em circulao menos de 5% (cinco por cento) do total das aes emitidas pela companhia, a assemblia-geral poder deliberar o resgate
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II - MERCADOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA dessas aes pelo valor da oferta de que trata o 4o, desde que deposite em estabelecimento bancrio autorizado pela Comisso de Valores Mobilirios, disposio dos seus titulares, o valor de resgate, no se aplicando, nesse caso, o disposto no 6o do art. 44. 6o O acionista controlador ou a sociedade controladora que adquirir aes da companhia aberta sob seu controle que elevem sua participao, direta ou indireta, em determinada espcie e classe de aes porcentagem que, segundo normas gerais expedidas pela Comisso de Valores Mobilirios, impea a liquidez de mercado das aes remanescentes, ser obrigado a fazer oferta pblica, por preo determinado nos termos do 4o, para aquisio da totalidade das aes remanescentes no mercado. O dicionrio da BOVESPA3 informa que uma companhia aberta uma: Companhia com valores mobilirios registrados na CVM, admitidos negociao no mercado de ttulos e valores mobilirios, de bolsa ou de balco. (grifo meu) A CVM pode classificar as companhias de capital aberto em categorias, conforme as espcies e classes dos valores mobilirios por ela emitidos, negociados nesses mercados. A companhia aberta sujeita-se ao cumprimento de uma srie de normas quanto a: f) natureza e periodicidade de informaes a divulgar g) forma e contedo dos relatrios de administrao e demonstraes financeiras h) padres contbeis, relatrio e parecer de auditores independentes i) informaes prestadas por diretores e acionistas controladores, relativos compra, permuta ou venda de aes emitidas pela companhia, sociedades controladas e controladoras j) divulgao de deliberaes de assemblia de acionistas, rgos da administrao, fatos relevantes ocorridos nos negcios, que
Estou optando por colocar alguns conceitos que esto no dicionrio da BOVESPA porque se por acaso cair alguma questo da Lei que voc no teve a oportunidade de ler, esses conceitos podem dar uma dica tendo em vista o fato de que so um resumo do que h de mais importante.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II - MERCADOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA possam influir de modo pondervel na deciso de comprar ou vender aes, por parte de investidores. Nota: companhias abertas existentes antes da edio da lei
10.303/2001 podem ter seu capital social com at dois teros de aes preferenciais. Existem inmeras instrues CVM acerca das companhias abertas, a grande maioria disciplinando os mais diversos itens dispostos pela Lei 6.404/76. Conclumos, diante de tudo que foi exposto acima, que o gabarito a letra B. Gabarito: B
Questo 23 (Cesgranrio BB Escriturrio 2010) As Companhias ou Sociedades Annimas podem ser classificadas como abertas ou fechadas. So classificadas como abertas quando a) seu passivo est atrelado a opes de mercado futuro. b) seus principais ativos so aes de outras companhias de capital aberto. c) sua estrutura de capital permite a entrada de scios estrangeiros. d) suas aes so negociadas na Bolsa de Valores ou no mercado balco. e) suas aes so propriedade dos scios fundadores e no esto venda. Resoluo: A legislao em vigor determina que uma companhia ser considerada aberta se os valores mobilirios de sua emisso estiverem admitidos negociao no mercado de valores mobilirios. Veja o trecho abaixo: Art. 4o Para os efeitos desta Lei, a companhia aberta ou fechada conforme os valores mobilirios de sua emisso estejam ou no admitidos negociao no mercado de valores mobilirios.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II - MERCADOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA o 1 Somente os valores mobilirios de emisso de companhia registrada na Comisso de Valores Mobilirios podem ser negociados no mercado de valores mobilirios. Portanto, se essas aes puderem ser negociadas nas bolsas ou no mercado de balco (mercado de valores mobilirios), essa companhia ser considerada aberta. O gabarito a letra D. Gabarito: D
Questo 24 (NCE CVM Agente 2005) Considerando-se uma empresa regida pela Lei 6404/76 e alteraes posteriores, analise as afirmativas a seguir: I As aes ordinrias da companhia fechada e as aes preferenciais da companhia aberta e fechada podem ser apenas de uma nica classe. II Uma companhia aberta ou fechada conforme os valores mobilirios de sua emisso estejam ou no admitidos negociao no mercado de valores mobilirios. III O nmero de aes preferenciais sem direito a voto, ou sujeitas a restrio no exerccio desse direito, no pode ultrapassar 70% (setenta por cento) do total das aes emitidas. A(s) afirmativa(s) correta(s) /so somente: a) II; b) I e II; c) I e III; d) II e III; e) I, II e III. Resoluo: Essa questo parece que est com seus itens retirados da Lei. claro que com a Lei do lado fica simples encontrar o que verdadeiro e o que falso. Vamos l, prosseguir em nossas anlises.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II - MERCADOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA A Lei prev a existncia de trs tipos de aes, quais sejam: ordinrias, preferenciais ou de fruio. Informa ainda, literalmente, que as aes ordinrias de uma companhia fechada e as preferenciais de uma companhia aberta ou fechada podero ser de uma ou mais classe. Observe o texto legal abaixo citado. Art. 15. As aes, conforme a natureza dos direitos ou vantagens que confiram a seus titulares, so ordinrias, preferenciais, ou de fruio. 1 As aes ordinrias da companhia fechada e as aes preferenciais da companhia aberta uma ou mais classes. (grifo meu) e fechada podero ser de
2o O nmero de aes preferenciais sem direito a voto, ou sujeitas a restrio no exerccio desse direito, no pode ultrapassar 50% (cinqenta por cento) do total das aes emitidas.
Dessa forma, observamos que o item I est correto. A prpria Lei 6.404/76 define o que considerada companhia aberta ou fechada. Segundo determinao legal, consideraremos companhia aberta as empresas cujos valores mobilirios de sua emisso possam vir a ser negociados no mercado de valores mobilirios. Ou seja, empresas cujas aes podem ser livremente negociadas na Bolsa ou no mercado de balco. As fechadas so aquelas cujos valores mobilirios no podem ser negociados no mercado de valores mobilirios. Importante frisar que somente valores mobilirios registrados na CVM podem ser negociados no mercado de valores mobilirios. Abaixo, fragmento da Lei que versa a esse respeito. Art. 4o Para os efeitos desta Lei, a companhia aberta ou fechada conforme os valores mobilirios de sua emisso estejam ou no admitidos negociao no mercado de valores mobilirios. Dessa forma, vemos que o item II da questo verdadeiro.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II - MERCADOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA Vamos tentar entender o que o item III nos diz. O pargrafo 2 do artigo 15 da Lei 6.404/76, transcrito acima, diz que: 2o O nmero de aes preferenciais sem direito a voto, ou sujeitas a restrio no exerccio desse direito, no pode ultrapassar 50% (cinqenta por cento) do total das aes emitidas. (Redao dada pela Lei n 10.303, de 2001). (grifo meu) Quando observamos o que est escrito e comparamos com a afirmao da questo, vamos que h uma coincidncia do texto com exceo do quantitativo do total de aes. Observe que a prova em questo datada de 2005 e a mudana neste pargrafo ocorreu em 2001. Logo, no podemos falar que esse no era o texto legal em 2005, concordam? Dessa forma, se pensarmos no texto literal e isso que acho que vocs deveriam fazer, marcaramos o item III como sendo falso, pois o correto que o nmero de aes preferenciais no pode ultrapassar o valor de 50% do total das aes emitidas. Enquanto a questo fala que no pode ultrapassar o valor de 70%. Como tenho um vis matemtico e de raciocnio lgico, no posso admitir que a questo III esteja errada. Porque algo que no pode ultrapassar 50% tambm no pode ultrapassar nada alm de 50%, logo, no pode ultrapassar 70%. Esto me entendendo? Se eu falo que um goleiro de futebol do meu time no pode ser aceito na peneira se for menor do que 1,80m, ele tambm no poderia ser aceito se fosse menor que 1,70m. Ententeram? Qualquer subconjunto que for escolhido nos limites excludos, tambm dever ser excludo. Logo, h espao para uma discusso enorme nesse item. Infelizmente a prova que encontrei na internet me diz que o gabarito a letra C, mas no foi possvel encontrar o gabarito definitivo. Provei com as explicaes acima que o gabarito seria B ou E, mas nunca C. Provavelmente houve um erro do site que peguei a prova ou da instituio em seu gabarito preliminar.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II - MERCADOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA Agora vocs querem saber se eu marcaria B ou E, concordam? Apesar da lgica me mandar marcar a letra E, eu marcaria B pois praticamente todas as questes desse tipo so copiadas da Lei e essa no diferente. Sendo assim, muito improvvel que o examinador quando fez a questo tenha alterado o 50% para 70% com o intuito de tentar te enganar na forma lgica da questo. Ele apenas mudou um nmero que a tornou, para ele, falsa. Podem falar o que quiser, sei que muitos no vo concordar com meus argumentos e outros no iro concordar com a minha deciso de marcar a letra B, mas apesar de a questo levar a uma discusso imensa (que espero que no precisemos faz-la no frum, pois deixei claras as duas posies possveis), DUVIDO que qualquer banca examinadora anularia a questo pelos motivos que coloquei. DUVIDO tambm que uma banca como a ESAF ou o CESPE deixem passar na prova uma questo como essa. Acho que eles, nunca levariam tal questo que poderia ser facilmente questionada, em relao sua lgica, para a prova. Gabarito: B ou E
Questo 25 (NCE CVM Agente 2005) As sociedades annimas so: a) pessoas jurdicas de direito privado, de natureza mercantil, em que o capital no se divide em aes, de livre negociabilidade, limitando-se a responsabilidade dos subscritores ou acionistas ao preo de emisso das aes por eles subscritas ou adquiridas; b) pessoas jurdicas de direito pblico em que o capital no se divide em aes; c) pessoas jurdicas de direito privado, de natureza mercantil, em que o capital se divide em aes de livre negociabilidade, limitando-se a responsabilidade dos subscritores ou acionistas ao preo de emisso das aes por eles subscritas ou adquiridas; d) associaes de empresas ou conglomerados que tm por finalidade compor determinadas companhias;
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II - MERCADOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA e) pessoas jurdicas de direito privado, de natureza mercantil, em que o capital se divide por cotas, de livre negociabilidade, limitando-se a responsabilidade dos subscritores ou acionistas ao preo de emisso das aes por eles subscritas ou adquiridas. Resoluo: Novamente a questo nos leva literalidade da Lei 6.404/76 acrescendo que as S.A. so pessoas jurdicas de Direito Privado (e isso vocs aprendem em Direito Administrativo ou Empresarial e devem saber mais do que eu sobre o assunto). A Lei dispe em seu artigo 1 que: Art. 1 A companhia ou sociedade annima ter o capital dividido em aes, e a responsabilidade dos scios ou acionistas ser limitada ao preo de emisso das aes subscritas ou adquiridas. Com isso, vemos que o gabarito a letra C. Gabarito: C
Questo 26 (NCE CVM Agente 2005) As debntures so: a) ativos lanados no mercado financeiro sem autorizao da Comisso de Valores Mobilirios CVM, que conferem aos seus detentores o direito de crdito contra a empresa, nos termos da escritura de emisso e do certificado, conforme art. 52 da Lei 6404/76; b) ttulos de dvida de mdio ou longo prazos, emitidos pelas sociedades annimas no-financeiras de capital aberto, que conferem aos seus detentores o direito de crdito contra a empresa, nos termos da escritura de emisso e do certificado, conforme art. 52 da Lei 6404/76; c) emitidas pelas companhias fechadas com prvia autorizao do Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social BNDES, que conferem aos seus detentores o direito de crdito contra a empresa, nos termos da escritura de emisso e do certificado, conforme art. 52 da Lei 6404/76;
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II - MERCADOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA d) ttulos cuja emisso no mercado independe de deliberao da assemblia geral; e) ttulos que no podem ser recomprados pelo emissor. Resoluo: As debntures so ttulos que podem ser emitidos por companhias abertas desde que no sejam instituies financeiras. H uma presso grande por parte das instituies financeiras para que elas passem a poder emitir debntures e dessa forma, consigam alongar suas dvidas. Atualmente, elas emitem Certificado de Depsito Bancrio CDB para captao de recursos, mas os prazos utilizados no mercado so bem menores que aqueles que poderiam ser conseguidos com as debntures. Vamos para a Lei 6.404/76, ento. No captulo de debntures4, as informaes mais importantes so as seguintes: Art. 52. A companhia poder emitir debntures que conferiro aos seus titulares direito de crdito contra ela, nas condies constantes da escritura de emisso e, se houver, do certificado. Sendo assim, o gabarito da questo a letra B. Gabarito: B
Questo 27 (Fundao Carlos Chagas BB Escriturrio 2010) As debntures, segundo a Lei no 6.404/76, so ttulos nominativos ou escriturais emitidos por sociedades por aes. Asseguram ao seu titular direito de crdito contra a companhia emissora e a) devem ser registradas para negociao em Bolsa de Valores. b) podem ser emitidas por bancos de investimento. c) so adquiridas por investidores no mercado internacional.
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Me reservei o direito de no copiar os artigos na ntegra e saltar alguns deles, os quais julgava ser de menor importncia.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO II - MERCADOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA d) podem ser emitidas pelo prazo mximo de 360 dias. e) tm as suas garantias, se houver, especificadas na escritura de emisso. Resoluo: Vimos anteriormente os itens mais importantes da Lei 6.404/76 acerca das debntures. Sendo assim, s nos resta responder a questo sem tecer maiores comentrios a respeito. Elas tm suas garantias especificadas na escritura da emisso. Sendo assim, o gabarito a letra E. Gabarito: E
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GABARITO
21- C 26- B 22- B 27- E 23- D 24- C 25- C
E a pessoal, Estamos combinamos assim....Fiquem atentos que irei trocar essa aula em breve.... Grande abrao a vocs e at a prxima aula. Csar Frade cesar.frade@pontodosconcursos.com.br
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Ol pessoal! Vamos comear a nossa aula, pessoal... A nossa ltima aula....
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30. Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social BNDES

Institudo em 1952 como uma autarquia federal, o BNDES o principal rgo de execuo da poltica de investimentos do governo federal. Atualmente, o BNDES uma empresa pblica. Juntamente com as empresas a ele filiadas, exerce a tarefa de apoio aos investimentos estratgicos necessrios ao desenvolvimento do pas e, em especial, ao fortalecimento da empresa privada nacional. Para a execuo de suas atividades de fomento, o BNDES conta com recursos prprios e os decorrentes de emprstimos e doaes de entidades nacionais e organismos internacionais (como o Banco Interamericano de Desenvolvimento BID). Sua maior fonte de recursos so o PIS, PASEP e FINSOCIAL. Nos dias atuais o agente financeiro federal provedor de fundos de longo prazo, o BNDES procura atender aos programas e projetos de interesse prioritrio para a economia do pas que no encontram condies favorveis de financiamento junto a outras instituies financeiras. Desde 1990, tambm atribuio do BNDES a conduo do plano nacional de desestatizao no que concerne ao processo de privatizao, via leiles livres realizados em bolsas de valores, das empresas sob controle acionrio do estado. O Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social BNDES uma empresa pblica federal e vinculada ao Ministrio tem do como Desenvolvimento, Indstria Comrcio Exterior, que
objetivo financiar a longo prazo os empreendimentos que contribuam para o desenvolvimento do pas. Essa ao financiadora resulta na melhoria da competitividade da economia brasileira e na elevao da qualidade de vida da sua populao. Objetiva, tambm, o fortalecimento da estrutura de capital das empresas privadas e desenvolvimento do mercado de capitais, a comercializao de mquinas e equipamentos e o financiamento exportao.
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CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA Desde sua fundao, em 20 de junho de 1952, o BNDES vem financiando os grandes empreendimentos industriais e de infra-estrutura, tendo marcante posio no apoio aos investimentos na agricultura, no comrcio e servio e nas micro, pequenas e mdias empresas. Destaca-se tambm o apoio aos investimentos sociais direcionados para a educao e sade, agricultura familiar, saneamento bsico e ambiental e transporte coletivo de massa. O BNDES considera ser de fundamental importncia, na execuo de sua poltica de crdito, a observncia de princpios tico-ambientais e assume o compromisso com os princpios do desenvolvimento sustentvel. Os produtos e servios do BNDES atendem s necessidades de investimentos das empresas de qualquer porte e setor, estabelecidas no pas. A parceria com instituies financeiras, com agncias estabelecidas em todo o pas, permite a disseminao do crdito, possibilitando um maior acesso aos recursos do BNDES.
31. Financiamento Exportao e Importao

O BNDES possui assim alguns como programas existem de financiamento negociao de
internacional
procedimentos
diferenciados
financiamento que so estipulados pelo Conselho Monetrio Nacional. O BNDES realiza financiamento de longo prazo, subscrio de valores
mobilirios e prestao de garantia, atuando por meio de Produtos e Fundos, conforme a modalidade e a caracterstica da operao. Os trs mecanismos de apoio (financiamento, valores mobilirios e garantias) podem ser combinados numa mesma operao financeira, a critrio do BNDES. Alguns Produtos do BNDES se dividem em Linhas de Financiamento, com finalidades e condies financeiras especficas. A critrio do Banco, um projeto de investimento pode se beneficiar de uma combinao de Linhas de Financiamento, de um mesmo ou de diferentes Produtos, de acordo com o segmento, a finalidade do empreendimento e os itens a serem apoiados.
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CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA BNDES EXIM Financiamento produo de bens e de servios brasileiros destinados exportao e comercializao destes itens no exterior. BNDES FINEM Financiamento, de valor superior a R$ 10 milhes, a projetos de implantao, expanso e modernizao de empreendimentos. BNDES Automtico - Financiamento, de at R$ 10 milhes, a projetos de
implantao, expanso e modernizao de empreendimentos. Alm desses, ainda existem programas especficos para determinados setores exportadores, como a aeronutica. O Conselho de Monetrio Nacional as tambm aprovou que algumas modalidades comrcio
financiamento
para
empresas
trabalham
com
internacional com o objetivo de facilitar as competitivas no mercado internacional.
negociaes e torn-las mais
O ACC - Adiantamento sobre Contrato de Cmbio uma antecipao em moeda nacional a que o exportador tem acesso no ato da contratao do cmbio, sempre que esse contrato precede o embarque. O que diferencia o ACC do ACE - Adiantamento sobre Cambiais Entregues que no primeiro o exportador recebe a moeda nacional antes de embarcar a mercadoria, servindo esta como apoio financeiro produo da mercadoria, e, no segundo, a moeda nacional entregue aps o embarque da mercadoria, representando, na prtica, a antecipao do pagamento da exportao. Podemos entender o ACC como sendo um desconto de uma duplicata em moeda estrangeira, chamada cambial. Cmbio simplificado de exportao um contrato de cmbio com nmero reduzido de informaes a serem prestadas pelo cliente, referindo-se a vendas ao exterior no valor equivalente a at US$ 20 mil. O registro das informaes exigido pelo Banco Central bem mais simples - em vez de 26 dados informados em uma operao de exportao tradicional, so apenas 5 nesta sistemtica: a indicao de o comerciante ser pessoa fsica ou jurdica; CNPJ ou CPF do exportador, conforme o caso; o valor em moeda nacional; o valor em moeda estrangeira e a forma da entrega da moeda estrangeira. O objetivo
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CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA facilitar a realizao de operaes de pequeno valor, diminuindo o seu custo para o exportador. Tambm existe cmbio simplificado para importao. O pagamento de importaes brasileiras, cujo ingresso da mercadoria no Brasil tenha ocorrido por meio de Declarao Simplificada de Importao - DSI, registrada no Siscomex, pode ser efetuado pela sistemtica do cmbio simplificado. Como na exportao, as operaes de cmbio dentro dessa sistemtica esto limitadas ao equivalente a US$ 10 mil
32. Crdito Rural

Muitas pessoas acreditam que o Banco do Brasil o agente que concede crdito rural no Brasil. Entretanto, esse raciocnio est equivocado, apesar de o BB ser o principal agente no mercado de crdito rural, mas NO o NICO. Todos os Bancos Comerciais devem direcionar uma parcela de seus recursos captados por depsitos vista para o crdito rural a uma taxa tabelada e, atualmente, mais baixa que as taxas praticadas no mercado. Por isso, temos uma diviso no crdito rural entre recursos obrigatrios, nos quais os Bancos so obrigados a efetuar o seu direcionamento e recursos livres, em que os Bancos optam por efetuar os emprstimos.
32.1. Recursos Obrigatrios

Conceitua-se como recursos obrigatrios os decorrentes da exigibilidade de aplicaes em crdito rural pelas instituies financeiras, de conformidade com as descries abaixo. As instituies financeiras so obrigadas a manter 25% (vinte e cinco por cento) do saldo mdio dirio das rubricas contbeis de recursos vista sujeitos ao recolhimento compulsrio em aplicaes de crdito rural. At 5% (cinco por cento) dos recursos obrigatrios, respeitado o limite de R$10.000.000,00 (dez milhes de reais), podem ser aplicados em operaes de desconto e em crditos de custeio agrcola, independentemente dos valores por tomador/produto, vedada a aplicao dos referidos recursos em crditos de custeio de beneficiamento ou de industrializao.
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CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA No esto sujeitos exigibilidade os bancos de investimento, os bancos de desenvolvimento, a Caixa Econmica Federal (CEF), o Banco Nacional do Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES), as cooperativas de crdito e as sociedades de crdito, financiamento e investimento.
32.2. Recursos Livres

Admite-se a concesso de crdito rural com recursos livres das instituies financeiras, s taxas de operaes bancrias comuns. Consideram-se amparadas por recursos livres as operaes que no se enquadrarem em outras fontes. Os bancos de investimento e as sociedades de crdito, financiamento e investimento podem realizar operaes de crdito rural, a taxas de mercado, observadas as disposies e suas regulamentaes especficas quanto s finalidades dos recursos.
33. Sociedades Seguradoras

As Sociedades Seguradoras no podero explorar qualquer outro ramo de comrcio ou indstria. A autorizao para funcionamento ser concedida atravs de Portaria do Ministro da Indstria e do Comrcio, mediante requerimento firmado pelos incorporadores, dirigido ao CNSP e apresentado por intermdio da SUSEP. Concedida a autorizao para funcionamento, a Sociedade ter o prazo de noventa dias para comprovar perante a SUSEP, o cumprimento de todas as formalidades legais ou exigncias feitas no ato da autorizao. As Sociedades Seguradoras s podero operar em seguros para os quais tenham a necessria autorizao, segundo os planos, tarifas e normas aprovadas pelo CNSP.
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CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA vedado s Sociedades Seguradoras reter responsabilidades cujo valor ultrapasse os limites tcnicos, fixados pela SUSEP de acordo com as normas aprovadas pelo CNSP, e que levaro em conta: a) a situao econmico-financeira das Sociedades Seguradoras; b) as condies tcnicas das respectivas carteiras; c) o resultado de suas operaes com o IRB. As Sociedades Seguradoras so obrigadas a ressegurar as responsabilidades excedentes de seu limite tcnico em cada ramo de operaes e, em caso de cosseguro, a cota que for fixada pelo CNSP. No haver cobertura de resseguro para as responsabilidades assumidas pelas Sociedades Seguradoras em desacordo com as normas e instrues em vigor. As operaes de cosseguro obedecero a critrios fixados pelo CNSP, quanto obrigatoriedade e normas tcnicas. A colocao de seguro e resseguro no estrangeiro era feita exclusivamente por intermdio do IRB. Atualmente, qualquer resseguradora instalada no Pas est apta a prestar tal servio. As reservas de garantia correspondentes aos seguros e resseguros efetuados no exterior ficaro integralmente retidas no Pas. As aplices, certificados e bilhetes de seguro mencionaro a responsabilidade mxima da Sociedade Seguradora, expressa em moeda nacional, para cobertura dos riscos neles descritos e caracterizados. Para garantia de todas as suas obrigaes, as Sociedades Seguradoras constituiro reservas tcnicas, fundos especiais e provises. As Sociedades Seguradoras obedecero s normas e instrues da SUSEP sobre operaes de seguro, cosseguro, resseguro e retrocesso, bem como lhes fornecero dados e informaes atinentes a quaisquer aspectos de suas atividades. Os inspetores e funcionrios credenciados da SUSEP tero livre acesso s Sociedades Seguradoras, delas podendo requisitar e apreender livros, notas tcnicas e documentos, caracterizando-se como embarao fiscalizao, sujeito s penas da lei, qualquer dificuldade oposta a estes.
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34. Resseguro
O resseguro uma prtica comum, feita em todo o mundo, como forma de preservar a estabilidade das companhias seguradoras e garantir a liquidao do sinistro ao segurado. Muitas vezes, os valores envolvidos nos contratos de seguro so to altos que mesmo o resseguro necessita de cobertura. Nesse caso, a pulverizao de risco feita entre resseguradoras internacionais recebendo o nome de retrocesso. Quanto maior o valor do contrato, maior a necessidade de envolvimento de um grupo maior de empresas. Por isso, podemos dizer que o resseguro uma das atividades econmicas que h mais tempo pratica a globalizao. Alm de pulverizado entre as resseguradoras, o valor do bem segurado tambm pode ser dividido entre duas ou mais seguradoras. Essa operao chamada de cosseguro, onde so emitidas tantas aplices quantas forem as empresas envolvidas, ou apenas uma aplice para uma das companhias, denominada lder. Dicionrio de Seguros da SUSEP dispe que: COSSEGURO - a operao que consiste na repartio de um mesmo risco, de um mesmo segurado, entre duas ou mais seguradoras, podendo ser emitidas tantas aplices quantas forem as seguradoras ou uma nica assim, quebra do vnculo aplice, por uma das seguradoras do segurado com cada uma das denominada, neste caso, Seguradora Lder, no se verificando, ainda seguradoras que respondem, isoladamente, perante ele, pela parcela de responsabilidade que assumiram. RESSEGURO - Operao pela qual o segurador, com o fito de diminuir sua responsabilidade na aceitao de um risco considerado excessivo ou perigoso, cede a outro segurador uma parte da responsabilidade e do prmio recebido. O resseguro um tipo de pulverizao em que o segurador transfere a outrem, total ou parcialmente, o risco assumido, sendo, em resumo, um seguro do seguro. No Brasil essa operao
pode ser feita com o IRB 8
(agora pode ser feito por outras resseguradoras). O

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CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA ressegurador tanto pode conceder comisses seguradora cedente, ou retrocedente, acompanhando o padro tarifrio original, como utilizar tarifas prprias, geralmente inferiores quelas, nos casos de resseguros proporcionais. No que concerne aos resseguros no proporcionais, em que se desconsidera o exposto ao risco de forma isolada, computando-se carteiras ou sinistralidade global, as bases tarifrias so ajustadas por processos diferentes dos utilizados no resseguro proporcional. A principal funo do ressegurador , por conseguinte, a de promover a estabilidade das carteiras das cedentes ou retrocedentes. RETROCESSO - Operao feita pelo ressegurador e que consiste na cesso de parte das responsabilidades por ele aceitas a outro, ou outros resseguradores. Em outro enfoque: o resseguro de um resseguro. Os planos de retrocesso so, basicamente, da mesma natureza dos utilizados em operaes de resseguro, deles diferindo apenas na condio dos participantes, pois enquanto o segurador direto faz cesses em resseguro, o ressegurador faz retrocesses a outros resseguradores. Em qualquer caso, tanto nas operaes de resseguro quanto nas de retrocesso, o ressegurador e o retrocessionrio obrigam-se apenas com as entidades que lhes fizeram cesses ou retrocesses, nunca com os segurados.
35.
Entidades
Abertas
Fechadas
de
Previdncia
Complementar
Quando tratamos de previdncia complementar devemos fazer a diferenciao entre as empresas de previdncia privada aberta e as empresas de previdncia privada fechada. Vamos essa distino inicial. O regime de previdncia complementar operado por entidades de previdncia complementar que tm por objetivo principal instituir e executar planos de benefcios de carter previdencirio. Estas entidades so classificadas em fechadas e abertas. Dizemos que uma entidade de Previdncia Privada Fechada quando ela est restrita a determinadas pessoas que possuem certas caractersticas. Ou seja,
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CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA quando as pessoas que podem ingressar e participar desses planos so funcionrios de uma determinada empresa que nesse caso chamamos de patrocinadora ou filiados a uma determinada instituio que chamamos de instituidora. Por exemplo, a VALIA o fundo de penso da Vale (antiga Cia Vale do Rio Doce S.A.) e apenas pessoas ligadas VALE tem o direito (elas possuem direito e no obrigao) de participar desse fundo de previdncia privada fechado1. Nesse caso, chamamos a Vale S.A. de patrocinadora, uma vez que seu funcionrio efetuar o pagamento de uma parcela mensal e a empresa complementar os recursos com vistas aposentadoria. Por outro lado, se a OAB Ordem dos Advogados do Brasil instituir um plano para seus associados, a OAB no ir ajudar os participantes nas contribuies mas a participao estar restrita a seus scios. Nesse caso, dizemos que a OAB a instituidora do plano de previdncia. A todos os seus scios sero oferecidas as vantagens de participar desse plano de previdncia. J sei que uma pergunta que vocs devem estar se fazendo porque algum iria ingressar em um plano como esse se a empresa no ir contribuir com nenhum tipo de recurso. Na verdade, a OAB por ser uma instituio com inmeros associados conseguiria negociar taxas de administrao bem mais atrativas do que os seus associados individualmente e assim, a instituidora poderia contribuir com os associados ao criar um plano dessa envergadura. Por outro lado, quando estamos falando de uma Entidade de Previdncia Complementar Aberta estamos nos referindo aos planos de previdncia que, em geral, so vendidos por seguradoras e oferecidos nas agncias dos Bancos Comerciais e que qualquer pessoa possui o direito de participar desde que efetue os devidos depsitos para constituir o plano de previdncia. As entidades de previdncia complementar somente podero instituir e operar planos de benefcios para os quais tenham autorizao especfica, segundo as normas aprovadas pelo rgo regulador e fiscalizador. Os planos de benefcios atendero a padres mnimos fixados pelo rgo regulador e fiscalizador, com o objetivo de assegurar transparncia, solvncia, liquidez e equilbrio econmico-financeiro e atuarial.
Fundo de Previdncia Privado Fechado o mesmo que Fundo de Penso. A atual legislao fala em Entidade Fechada de Previdncia Complementar e no passado ela se referia como Fundo de Penso.
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CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA A todo pretendente ser disponibilizado e a todo participante entregue, quando de sua inscrio no plano de benefcios: I - certificado onde estaro indicados os requisitos que regulam a admisso e a manuteno da qualidade de participante, bem como os requisitos de elegibilidade e forma de clculo dos benefcios; II - cpia do regulamento atualizado do plano de benefcios e material explicativo que descreva, em linguagem simples e precisa, as caractersticas do plano; III - cpia do contrato, no caso de plano coletivo; IV - outros documentos que vierem a ser especificados pelo rgo regulador e fiscalizador. Para assegurar compromissos assumidos junto aos participantes e assistidos de planos de benefcios, as entidades de previdncia complementar podero contratar operaes de resseguro, por iniciativa prpria ou por determinao do rgo regulador e fiscalizador, observados o regulamento do respectivo plano.
35.1. Entidades Fechadas de Previdncia Complementar

As entidades fechadas so aquelas acessveis aos empregados de uma empresa ou grupo de empresas e aos servidores da Unio, dos Estados, do Distrito Federal e dos Municpios, entes denominados patrocinadores e aos associados ou membros de pessoas jurdicas de carter profissional, classista ou setorial, denominadas instituidores. Elas organizar-se-o sob a forma de fundao ou sociedade civil sem fins lucrativos. Antes de tudo, importante definirmos que participante a pessoa fsica que aderir aos planos de benefcios e assistido o participante ou seu beneficirio em gozo de benefcio de prestao continuada. Essas entidades dependero de prvia e expressa autorizao do rgo regulador e fiscalizador para a constituio e o funcionamento da entidade fechada, bem como a aplicao dos respectivos estatutos, dos regulamentos
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CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA dos planos de benefcios e suas alteraes; para as operaes de fuso, ciso, incorporao ou qualquer outra forma de reorganizao societria, relativas s entidades fechadas; para as retiradas de patrocinadores e para as transferncias de patrocnio, de grupo de participantes, de planos e de reservas entre entidades fechadas. Os planos de benefcios das entidades fechadas devero prever os seguintes institutos, observadas as normas estabelecidas pelo rgo regulador e fiscalizador: I - benefcio proporcional diferido, aquisio do direito ao benefcio pleno; II - portabilidade do direito acumulado pelo participante para outro plano, cabendo ao rgo regulador e fiscalizador estabelecer o perodo de carncia para tal fim; III - resgate da totalidade das contribuies feitas ao plano pelo participante, descontadas as parcelas do custeio administrativo, na forma regulamentada; e IV - faculdade de o participante manter o valor de sua contribuio e a do patrocinador, no caso de perda parcial ou total da remunerao recebida, para assegurar a percepo dos benefcios nos nveis correspondentes quela remunerao ou em outros definidos em normas regulamentares. importante ressaltar que no ser admitida a portabilidade na inexistncia de cessao do vnculo empregatcio do participante com o patrocinador. A portabilidade de recursos de uma entidade fechada quando efetuado para entidade aberta, somente ser admitido quando a integralidade dos recursos financeiros correspondentes ao direito acumulado do participante for utilizada para a contratao de renda mensal vitalcia ou por prazo determinado, cujo prazo mnimo no poder ser inferior ao perodo em que a respectiva reserva foi constituda, limitado ao mnimo de quinze anos. fundamental destacarmos que a portabilidade no caracteriza resgate e que tambm vedado que os recursos financeiros correspondentes transitem pelos
em razo da cessao do
vnculo
empregatcio com o patrocinador ou associativo com o instituidor antes da
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CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA participantes dos planos de benefcios, sob qualquer forma. Caso os recursos venham a transitar na conta dos participantes, considerada a existncia de saque. O resultado superavitrio dos planos de benefcios das entidades fechadas, ao final do exerccio, satisfeitas as exigncias regulamentares relativas aos mencionados planos, ser destinado constituio de reserva de contingncia, para garantia de benefcios, at o limite de vinte e cinco por cento do valor das reservas matemticas.O resultado deficitrio nos planos ou nas entidades fechadas ser equacionado por patrocinadores, participantes e assistidos, na proporo existente entre as suas contribuies, sem prejuzo de ao regressiva contra dirigentes ou terceiros que deram causa a dano ou prejuzo entidade de previdncia complementar.
35.2. Entidades Abertas de Previdncia Complementar

As entidades abertas so constitudas unicamente sob a forma de sociedades annimas e tm por objetivo instituir e operar planos de benefcios de carter previdencirio concedidos em forma de renda continuada ou pagamento nico, acessveis a quaisquer pessoas fsicas. importante ressaltar que as sociedades seguradoras autorizadas a operar exclusivamente no ramo vida podero ser autorizadas a operar nos planos de benefcios citados acima. Compete ao rgo regulador, entre outras atribuies que lhe forem conferidas por lei, estabelecer: I - os critrios para a investidura e posse em cargos e funes de rgos estatutrios de entidades abertas, observado que o pretendente no poder ter sofrido condenao criminal transitada em julgado, penalidade administrativa por infrao da legislao da seguridade social ou como servidor pblico; II - as normas gerais de contabilidade, auditoria, aturia e estatstica a serem observadas pelas entidades abertas, inclusive quanto padronizao dos planos de contas, balanos gerais, balancetes e outras demonstraes financeiras, critrios sobre sua periodicidade, sobre a publicao desses documentos e sua remessa ao rgo fiscalizador;
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CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA III - os ndices de solvncia e liquidez, bem como as relaes patrimoniais a serem atendidas pelas entidades abertas, observado que seu patrimnio lquido no poder ser inferior ao respectivo passivo no operacional; e IV - as condies que assegurem acesso a informaes e fornecimento de dados relativos a quaisquer aspectos das atividades das entidades abertas. Dependero de prvia e expressa aprovao do rgo fiscalizador a as
constituio e o funcionamento
das entidades abertas, bem como
disposies de seus estatutos e as respectivas alteraes; a comercializao dos planos de benefcios; os atos relativos eleio e conseqente posse de administradores e membros de conselhos estatutrios; e as operaes relativas transferncia do controle acionrio, fuso, ciso, incorporao ou qualquer outra forma de reorganizao societria. Para resguardar os direitos dos participantes e assistidos poder ser decretada a interveno na entidade de previdncia complementar, desde que se verifique, isolada ou cumulativamente: I - irregularidade ou insuficincia na constituio das reservas tcnicas, provises e fundos, ou na sua cobertura por ativos garantidores; II - aplicao dos recursos das reservas tcnicas, provises e fundos de forma inadequada ou em desacordo com as normas expedidas pelos rgos competentes; III - descumprimento de disposies estatutrias ou de obrigaes previstas nos regulamentos dos planos de benefcios, convnios de adeso ou contratos dos planos coletivos; IV - situao econmico-financeira insuficiente preservao da liquidez e solvncia de cada um dos planos de benefcios e da entidade no conjunto de suas atividades; V - situao atuarial desequilibrada; VI - outras anormalidades definidas em regulamento.
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CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA Os planos de benefcios institudos por entidades abertas podero ser: I - individuais, quando acessveis a quaisquer pessoas fsicas; ou II - coletivos, quando tenham por objetivo garantir benefcios previdencirios a pessoas fsicas vinculadas, direta ou indiretamente, a uma pessoa jurdica contratante. O plano coletivo poder ser contratado por uma ou vrias pessoas jurdicas. O vnculo indireto dos planos coletivos refere-se aos casos em que uma entidade representativa de pessoas jurdicas contrate plano previdencirio coletivo para grupos de pessoas fsicas vinculadas a suas filiadas. Esses grupos de pessoas podero ser constitudos um por uma ou mais categorias especficas de empregados de mesmo empregador, podendo abranger empresas associaes
coligadas, controladas ou
subsidirias, e por
membros de
legalmente constitudas, de carter profissional ou classista, e seus cnjuges ou companheiros e dependentes econmicos. A implantao de um plano coletivo ser celebrada mediante contrato, na forma,nos critrios, nas condies e nos requisitos mnimos a serem estabelecidos pelo rgo regulador. Observados os conceitos, a forma, as condies e os critrios fixados pelo rgo regulador, assegurado aos participantes o direito portabilidade, inclusive para plano de benefcio de entidade fechada, e ao resgate de recursos das reservas tcnicas, provises e fundos, total ou parcialmente, sendo vedado, no caso de portabilidade, que os recursos financeiros transitem pelos participantes e a transferncia de recursos entre os participantes.
36. Planos de Aposentadoria e Penso Privados

A previdncia privada uma forma de poupana de longo prazo para evitar que a pessoa na aposentadoria sofra uma reduo muito grande de sua renda. Tecnicamente falando, o processo de poupana consiste de duas fases. Na primeira, o poupador acumula um capital. Durante todo esse processo, este capital receber rendimentos. Na segunda fase, que coincide com a
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CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA aposentadoria para a maioria das pessoas - mas no necessariamente -, o momento de receber os benefcios. Regra geral, nesta fase, o poupador no faz novas acumulaes, embora continue se beneficiando do rendimento sobre o capital acumulado. Naturalmente, o valor dos benefcios deve ter uma relao de proporo com o capital acumulado. Quanto maior o capital, maior ser o benefcio. A forma de fazer este clculo bastante complexa, mas, de uma forma simples, fcil entender que os saques mensais, aqui chamados de benefcios, devem ter uma relao com o capital acumulado. No possvel fazer saques expressivos sobre o capital sem correr o risco de o dinheiro poupado acabar muito rpido. H tipos bsicos de produtos de previdncia privada no Brasil: PGBL e VGBL, para quem for comprar agora um produto com o objetivo de obter renda futura - vitalcia, por prazo determinado ou na forma de um capital recebido uma nica vez.
36.1. PBGL Plano Gerador de Benefcio Livre

A legislao no exige depsitos peridicos no caso dos PGBLs, tipo
contribuies mensais. Os depsitos podem ser feitos medida que haja recursos disponveis, dentro do que for contratado com o administrador. O participante deve verificar se tem renda para garantir o fluxo de pagamentos acertado no contrato. O perodo de contribuio para os planos depende do prazo existente entre a deciso de poupar e a idade que o contribuinte deseja receber o benefcio. Quanto mais rpido comear um plano de previdncia privada, mais fcil fica de se formar uma poupana. Isso no to complicado de entender. Primeiro, porque o volume de dinheiro que ser poupado ser distribudo por um nmero maior de meses. Segundo, porque o efeito da parte dos juros no capital final maior quanto maior o tempo de contribuio. A poupana que vai garantir o pagamento dos benefcios formada por dois valores bsicos. O primeiro advm da soma das contribuies feitas, retirando da todos os custos. O outro o rendimento obtido ao longo dos anos. Quanto maior o nmero de anos, maior a contribuio do rendimento na formao do capital.
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CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA O participante do PGBL tem dois custos bsicos: a taxa de carregamento sobre as contribuies mensais e aportes e a taxa de administrao. Importante ressaltar que a taxa de carregamento um valor que a instituio carrega do seu capital e cobrada apenas no aporte. Enquanto que a taxa de administrao cobrada de forma anual e incidir sobre a totalidade do capital, ou seja, capital e rendimentos.
36.2. VGBL Vida Gerador de Benefcio Livre

O VGBL - Vida Gerador de Benefcios Livres d ao cliente o direito de resgatar em vida, aps o perodo de carncia, uma parte ou a totalidade do montante aplicado, acrescido do rendimento durante esse perodo. O VGBL bastante parecido com o PGBL (Plano Gerador de Benefcios Livres). Isso porque o investidor tambm tem seus recursos aplicados em um FIF exclusivo, sendo cobrada taxa de carregamento, e ainda pode optar pelo perfil do fundo em que aportar suas reservas. Conforme exposto, o PGBL e o VGBL so produtos com caractersticas bastante semelhantes. A grande diferena est no tratamento fiscal. No PGBL, o investidor conta com o incentivo fiscal concedido aos planos de previdncia, que permite ao poupador deduzir de sua base de clculo do Imposto de Renda contribuies feitas a estes planos, at o limite de 12% de sua renda bruta anual. A utilizao desse produto d ao participante o direito de optar pela tabela regressiva de tributao que poder ir de 35% at o limite mnimo de 10%. J o VGBL no conta com esse incentivo, mas, em compensao, o investidor no tributado com base na tabela progressiva no momento do resgate ou do recebimento do benefcio, como ocorre no PGBL. Sua tributao acontece apenas em relao ao ganho de capital - ou seja, o lucro. Sendo assim, o VGBL torna-se um produto ideal para as pessoas que atuam na economia informal, que esto isentas do Imposto de Renda ou que efetuam a Declarao de Ajuste Anual de forma simplificada pois elas no podem contar com a vantagem fiscal do PGBL e dos planos de previdncia em geral.
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CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA Os planos previdencirios podem ser contratados de forma individual ou coletiva (averbados ou institudos); e podem oferecer, juntos ou separadamente, os seguintes tipos bsicos de benefcio: * RENDA POR SOBREVIVNCIA: renda a ser paga ao participante do plano que sobreviver ao prazo de diferimento contratado, geralmente denominada de aposentadoria. * RENDA POR INVALIDEZ: renda a ser paga ao participante, em decorrncia de sua invalidez total e permanente ocorrida durante o perodo de cobertura e aps cumprido o perodo de carncia estabelecido no Plano. * PENSO POR MORTE: renda a ser paga ao(s) beneficirio(s) indicado(s) na proposta de inscrio, em decorrncia da morte do Participante ocorrida durante o perodo de cobertura e aps cumprido o perodo de carncia estabelecido no Plano. * PECLIO POR MORTE: importncia em dinheiro, pagvel de uma s vez ao(s) beneficirio(s) indicado(s) na proposta de inscrio, em decorrncia da morte do participante ocorrida durante o perodo de cobertura e aps cumprido o perodo de carncia estabelecido no Plano. * PECLIO POR INVALIDEZ: importncia em dinheiro, pagvel de uma s vez ao prprio participante, em decorrncia de sua invalidez total e permanente ocorrida durante o perodo de cobertura e aps cumprido o perodo de carncia estabelecido no Plano. Os planos PGBL aprovados pela SUSEP antes de 26/08/2002 so: renda mensal vitalcia, renda mensal temporria, renda mensal vitalcia com prazo mnimo garantido e renda mensal vitalcia reversvel ao beneficirio indicado. A renda mensal vitalcia consiste em uma renda paga vitaliciamente ao Participante a partir da data de concesso do benefcio. A renda mensal temporria consiste na renda paga temporria e exclusivamente ao participante. O benefcio cessa com o seu falecimento ou o fim da temporariedade contratada, o que ocorrer primeiro.
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CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA A renda mensal vitalcia com prazo mnimo garantido consiste em uma renda paga vitaliciamente ao Participante a partir da data da concesso do benefcio. Existe ainda uma garantia que dada aos beneficirios. No momento da inscrio, o Participante escolher um prazo mnimo de garantia que ser indicado na Proposta de Inscrio. O prazo mnimo da garantia contado a partir da data do incio do recebimento do benefcio pelo Participante. Se durante o perodo de percepo do benefcio ocorrer o falecimento do participante, antes de ter completado o prazo mnimo de garantia escolhido, o benefcio ser pago aos beneficirios conforme os percentuais indicados na Proposta de Inscrio, pelo perodo restante do prazo mnimo de garantia. No caso de falecimento do participante, aps o prazo mnimo garantido escolhido, o Benefcio ficar automaticamente cancelado sem que seja devida qualquer devoluo, indenizao ou compensao de qualquer espcie ou natureza aos beneficirios. No caso de um dos Beneficirios falecer antes de ter sido completado o prazo mnimo de garantia, o valor da renda ser rateado entre os beneficirios remanescentes at o vencimento do prazo mnimo garantido. No havendo qualquer beneficirio remanescente, a renda ser paga aos sucessores legtimos do Participante, pelo prazo restante da garantia. A renda mensal vitalcia reversvel ao beneficirio indicado consiste em uma renda paga vitaliciamente ao participante a partir da data de concesso do benefcio escolhida. - Ocorrendo o falecimento do participante, durante a percepo desta renda, o percentual do seu valor estabelecido na proposta de inscrio ser revertido vitaliciamente ao beneficirio indicado. Na hiptese de falecimento do beneficirio, antes do participante e durante o perodo de percepo da renda, a reversibilidade do benefcio estar extinta sem direito a compensaes ou devolues dos valores pagos. No caso do beneficirio falecer, aps j ter iniciado o recebimento da renda, o benefcio estar extinto. Para os planos PGBL aprovados aps 26/08/2002, alm das modalidades acima mencionadas foi acrescida mais uma opo, a renda mensal vitalcia reversvel ao cnjuge com continuidade aos menores que consiste em uma renda paga vitaliciamente ao participante a partir da data de concesso do benefcio escolhida. Ocorrendo o falecimento do participante, durante a percepo desta renda, o percentual do seu valor estabelecido na proposta de inscrio ser revertido vitaliciamente ao cnjuge e na falta deste, reversvel 19 temporariamente ao(s) menor(es) at que completem uma idade para
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CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA maioridade estabelecida no Regulamento e conforme o percentual de reverso estabelecido.
37. Corretora de Seguros

A Corretora de Seguros a pessoa autorizada a realizar a corretagem, isto , analisar o risco, determinar as coberturas e as importncias seguradas, elaborar a proposta de seguros e de protocolar a proposta em uma seguradora. No Brasil, nenhuma operao de seguro pode ser contratada sem que haja um Corretor de Seguro. A Corretora de Seguros pode ser uma pessoa fsica ou jurdica. Para que uma pessoa seja um corretor necessrio que tenha prestado o Exame Nacional de Corretor de Seguros. Aps a aprovao no exame ou no curso especfico e o recebimento do certificado, o interessado dever entregar determinados documentos em seu estado que, aps analisados pela Federao Nacional dos Corretores FENACOR ser submetido aprovao da SUSEP. Posteriormente a SUSEP efetuar a checagem dos processos remetidos pela FENACOR e, no caso de no haver pendncias, a SUSEP emitir a Carteira de Habilitao do Corretor. O registro do Corretor de Seguros de Vida e Capitalizao se far por indicao das Sociedades aprovados em: I - Exame Nacional de Habilitao Tcnica - Profissional para corretores de seguro vida e capitalizao, promovido pela Funenseg, ou, II - Provas especficas de Avaliao, por disciplina, aplicadas a participantes do Curso de Habilitao Tcnico Profissional para corretores de seguros de vida e capitalizao, realizado pela Funenseg. Aos Corretores de Previdncia aplicam-se as normas de registro e habilitao previstas para os corretores de seguros de vida e capitalizao e seu registro se far por indicao da Seguradora ou Entidade Aberta de Previdncia Complementar.
Seguradoras
de Capitalizao
dentre os
candidatos
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38. Sociedades de Capitalizao

Objetivando proporcionar auxlio financeiro aos scios atravs de suas prprias poupanas, Paul Viget, diretor de uma cooperativa de minrios da Frana, idealizou, em 1850, a Capitalizao. O sistema era baseado em contribuies mensais, visando constituio de um capital garantido, pago no final de prazo previamente estipulado ou, antecipadamente, atravs de sorteio. No incio do sculo XX, a Capitalizao tomou um grande impulso na Frana e de l se difundiu atravs dos pases de origem latina. As atividades no setor de Capitalizao surgiram no Brasil em 1929, tomando grande impulso na dcada de 30. Em 1947, o nmero de companhias de Capitalizao operando no pas j ascendia a dezesseis, sediadas no Rio de Janeiro, So Paulo, Porto Alegre e Salvador. Na dcada de 50, entretanto, o processo inflacionrio acelerou-se de tal forma, que o sistema de Capitalizao se tornou desinteressante para a clientela, pois o Capital inicialmente contratado era corrodo pela incessante desvalorizao da moeda. Com a instituio da correo monetria em 1964, criaram-se as premissas bsicas para o ressurgimento da Capitalizao, embora esse processo s tenha deslanchado mesmo dez anos depois, quando surgiram no Brasil muitas novas empresas. Consideram-se sociedades de capitalizao as empresas que tiverem por objetivo fornecer ao pblico, de acordo com planos aprovados pelo Governo Federal, a constituio de um capital mnimo perfeitamente determinado em cada plano, e pago em moeda corrente em um prazo mximo indicado no mesmo plano, pessoa que possuir um ttulo segundo clusulas e regras aprovadas e mencionadas no prprio ttulo. O Sistema Nacional de Capitalizao composto pelo Conselho Nacional de Seguros Privados, pela Superintendncia de Seguros Privados e pelas sociedades autorizadas a operar capitalizao. Compete privativamente ao CNSP fixar as diretrizes e normas da poltica de capitalizao e regulamentar as operaes das sociedades do ramo, relativamente s quais exercer atribuies idnticas s estabelecidas para as sociedades de seguros. A SUSEP o rgo executor da poltica de capitalizao traada pelo CNSP, cabendo-lhe fiscalizar a constituio, organizao, funcionamento e operaes das 21
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CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA sociedades do ramo, relativamente s quais exercer atribuies idnticas s estabelecidas para as sociedades de seguros.
38.1. Ttulos de Capitalizao

Do ponto de vista das finanas, CAPITALIZAO o processo de aplicao de uma importncia a uma determinada taxa de juros e de seu crescimento por fora da incorporao desses mesmos juros quantia inicialmente aplicada. No sentido particular do termo, CAPITALIZAO uma combinao de economia programada e sorteio, sendo que o conceito financeiro acima exposto aplica-se apenas ao componente "economia programada", cabendo ao componente lotrico o papel de poder antecipar, a qualquer tempo, o recebimento da quantia que se pretende economizar ou de um mltiplo dela de conformidade com o plano. Para a venda de um ttulo de Capitalizao necessrio uma srie de formalidades que visam a garantia do consumidor. A Sociedade de Capitalizao deve submeter o seu plano ao rgo fiscalizador do Sistema Nacional de Capitalizao SUSEP. Plano de Capitalizao o conjunto de elementos que do forma ao ttulo, so as Condies que caracterizam um produto e os diferenciam entre si. Os planos so representados pelas Condies Gerais, Nota Tcnica Atuarial e Material de Comercializao. O ttulo de capitalizao um papel do mercado mobilirio, nominativo, que pode ser adquirido a prazo ou vista. A SUSEP define ttulo de capitalizao como sendo uma aplicao pela qual o Subscritor constitui um capital, segundo clusulas e regras aprovadas e mencionadas no prprio ttulo (Condies Gerais do Ttulo) e que ser pago em moeda corrente num prazo mximo estabelecido. O ttulo de capitalizao s pode ser comercializado pelas Sociedades de Capitalizao devidamente autorizadas a funcionar. Eles so considerados, para todos os fins legais, ttulos de crdito. A contratao de um ttulo realizada atravs do preenchimento e da assinatura da proposta.
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CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA O envio (a entrega) da proposta devidamente assinada representa a
concretizao da subscrio do Ttulo, sendo proibida a cobrana de qualquer taxa a ttulo de inscrio. Importante destacar que as Condies Gerais do ttulo devem estar disponveis ao subscritor no ato da contratao. A disponibilizao das Condies Gerais em momento posterior ao da contratao constitui violao s normas, sendo a Sociedade, portanto, passvel de multa. As Condies Gerais, alm de determinarem os direitos e as obrigaes do Subscritor/Titular e da Sociedade de Capitalizao, estabelecem tambm todas as normas referentes ao ttulo de capitalizao. Os itens que devero constar nas Condies Gerais so: Glossrio, objetivo, natureza do ttulo, incio de vigncia, pagamentos, cancelamentos, sorteios, dentre outros. O ttulo de capitalizao pode ser adquirido para outra pessoa. O subscritor, que a pessoa que adquire o ttulo e assume o dever de efetuar os pagamentos, pode, desde que comunique por escrito Sociedade, a qualquer momento, e no somente no ato da contratao, definir quem ser o titular, isto , quem assumir os direitos relativos ao ttulo, tais como o resgate e o sorteio. claro que subscritor e titular podem ser a mesma pessoa, isto , a pessoa que paga o ttulo a que detm os direito atinentes a ele.
39. Sociedades Administradoras de Seguro-Sade

Existe a exigncia de que as seguradoras que atuem no segmento do seguro sade sejam seguradoras especializadas, a uma nova estrutura de regulao e fiscalizao vinculada ao Ministrio da Sade, juntamente com outras modalidades de operadoras de planos de sade privados. Est subordinada s normas e fiscalizao da Agncia Nacional de Sade Suplementar - ANS qualquer modalidade de produto, servio e contrato que apresente, alm da garantia de cobertura financeira de riscos de assistncia mdica, hospitalar e odontolgica, outras caractersticas que o diferencie de atividade exclusivamente financeira, tais como: a) custeio de despesas;
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CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA b) oferecimento de rede credenciada ou referenciada; c) reembolso de despesas; d) mecanismos de regulao; e) qualquer restrio contratual, tcnica ou operacional para a cobertura de procedimentos solicitados por prestador escolhido pelo consumidor; e f) vinculao de cobertura financeira aplicao de conceitos ou critrios mdico-assistenciais. Para obter a autorizao de funcionamento, as operadoras de planos privados de assistncia de sade devem ser satisfazer cancelada os seguintes a requisitos, no independentemente de outros que venham a ser determinados pela ANS. A autorizao funcionamento caso operadora comercialize os produtos, no prazo mximo de cento e oitenta dias a contar do seu registro na ANS. As operadoras privadas de assistncia sade podero voluntariamente requerer autorizao para encerramento de suas atividades, observando os seguintes requisitos, independentemente de outros que venham a ser determinados pela ANS: a) comprovao da transferncia da carteira sem prejuzo para o consumidor, ou a inexistncia de beneficirios sob sua responsabilidade; b) garantia da continuidade internados ou em tratamento; c) comprovao da quitao de suas obrigaes com os prestadores de servio no mbito da operao de planos privados de assistncia sade; d) informao prvia ANS, aos beneficirios e aos prestadores de servio contratados, credenciados ou referenciados, na forma e nos prazos a serem definidos pela ANS. vedada a excluso de cobertura s doenas e leses preexistentes data de contratao dos produtos aps vinte e quatro meses de vigncia do aludido instrumento contratual, cabendo respectiva operadora o nus da prova e da demonstrao do conhecimento prvio do consumidor ou beneficirio. da prestao de servios dos beneficirios
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40. Sociedades Administradoras de Carto de Crdito

O carto de crdito um servio de intermediao que permite ao consumidor adquirir bens e servios em estabelecimentos comerciais previamente credenciados mediante a comprovao de sua condio de usurio. Essa comprovao geralmente realizada, no ato da aquisio, com a apresentao de carto ao estabelecimento comercial. O carto emitido pelo prestador do servio de intermediao, chamado genericamente de administradora de carto de crdito. Juridicamente, o carto de crdito um contrato de adeso entre consumidor e administradora de cartes de crdito, que tem por objeto a prestao dos seguintes servios: I servios de intermediao de pagamentos vista entre consumidor e fornecedor pertencente a uma rede credenciada; II servio de intermediao financeira (crdito) para cobertura de obrigaes assumidas atravs do carto de crdito junto a fornecedor pertencente a uma rede credenciada; III servio de intermediao financeira (crdito) para cobertura de inadimplemento por parte do consumidor de obrigaes assumidas junto a fornecedor pertencente a uma rede credenciada; IV servio de intermediao financeira (crdito) para emprstimos em dinheiro direto ao consumidor, disponibilizado atravs de operao de saque. O contrato de intermediao de pagamentos vista o contrato realizado entre o consumidor e uma administradora de cartes de crdito, que tem por objeto a prestao do servio de intermediao de pagamentos vista das obrigaes assumidas por meio de carto, at um limite estabelecido entre o consumidor e um fornecedor de bens ou servios pertencente a uma rede credenciada, desde que o consumidor pague suas obrigaes integralmente at o dia do vencimento da fatura e no opte pelo parcelamento do valor das compras. As empresas detentoras de uma determinada marca (popularmente chamadas de bandeiras) autorizam outras empresas (chamadas emissoras) a gerar cartes ostentando a respectiva marca. Os portadores desses cartes tm a sua disposio uma rede de lojas credenciadas para a aquisio de bens e servios.
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CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA O estabelecimento comercial registra a transao com o uso de mquinas mecnicas ou informatizadas, fornecidas pela administradora do carto de crdito, gerando um dbito do usurio-consumidor a favor da administradora e um crdito do fornecedor do bem ou servio contra a administradora, de acordo com os contratos firmados entre essas partes. Periodicamente, a administradora do carto de crdito emite e apresenta a fatura ao usurioconsumidor, com a relao e o valor das compras efetuadas. Um contrato de carto de crdito tem por objeto apenas prestaes de servios, no conferindo poderes para operaes de retirada unilateral dos recursos do consumidor depositados em instituies financeiras, sendo nula qualquer condio que assim o estabelecer. Esta modalidade de pagamento s lcita desde que haja autorizao expressa, por parte do consumidor, para que o banco depositrio de seus recursos realize o servio de dbito programado na conta do valor da fatura. de fundamental importncia ressaltarmos que a relao entre o consumidor e o fornecedor no se altera pela forma de pagamento, sendo mantida a caracterstica de um contrato, escrito ou no, de compra e venda ou de prestao de servios. O Banco Central no d autorizao e muito menos fiscaliza o funcionamento destas empresas. Existe uma relao entre a administradora do carto de crdito e a instituio financeira. Quando o usurio do carto de crdito opta por no pagar total ou parcialmente a fatura mensal, as instituies financeiras so as nicas que podem conceder financiamento para quitao desse dbito junto a empresa administradora. importante esclarecer que as operaes realizadas pelas instituies financeiras, inclusive o financiamento referido aos usurios para o pagamento da fatura mensal, esto sujeitas legislao prpria e s normas editadas pelo Conselho Monetrio Nacional e pelo Banco Central.
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41. Autorregulao Bancria

bastante comum nos mais diversos ramos do Sistema Financeiro o fato de seus integrantes constiturem uma espcie de Cdigo de Conduta que obriga a todos os integrantes do mercado a segui-lo. Ou seja, os prprios integrantes do mercado, mesmo antes de uma regulao do Conselho Monetrio Nacional e Banco Central fazem a sua prpria e at mesmo punem aqueles agentes que no cumprirem.
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EXERCCIOS PROPOSTOS
Questo 23 (Fundao Carlos Chagas Banco do Brasil 2011) O Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES), que oferece apoio por meio de financiamentos a projetos de investimentos, aquisio de equipamentos e exportao de bens e servios, a) banco mltiplo. b) empresa pblica federal. c) companhia de capital aberto. d) entidade de direito privado. e) subsidiria do Banco do Brasil.
Questo 24 (Fundao Carlos Chagas Banco do Brasil 2011) Os planos de previdncia da modalidade Plano Gerador de Benefcio Livre (PGBL) so regulamentados a) pela Comisso de Valores Mobilirios. b) pelo Banco Central do Brasil. c) pelo Conselho Monetrio Nacional. d) pela Superintendncia de Seguros Privados. e) pela Caixa Econmica Federal.
Questo 25 (Fundao Carlos Chagas BB Escriturrio 2010) As entidades fechadas de previdncia complementar, tambm conhecidas como fundos de penso, so organizadas sob a forma de a) fundos PGBL Plano Gerador de Benefcio Livre. b) fundos VGBL Vida Gerador de Benefcio Livre. c) empresas vinculadas ao Ministrio da Fazenda e fiscalizadas pela SUSEP Superintendncia de Seguros Privados.
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CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA d) planos que devem ser oferecidos a todos os colaboradores e que tambm podem ser adquiridos por pessoas que no tenham vnculo empregatcio com a empresa patrocinadora. e) fundao ou sociedade civil, sem fins lucrativos e acessveis, exclusivamente, aos empregados de uma empresa ou grupo de empresas.
Questo 26 (Fundao Carlos Chagas BB Escriturrio 2010) Sobre o mercado de seguros no Brasil, considere: I. O Instituto de Resseguros do Brasil (hoje IRB-Brasil Re) tem seu capital controlado integralmente pela Unio. II. A Lei Complementar no 126/2007 abriu o mercado brasileiro de resseguros e possibilitou a instalao e funcionamento de outras companhias no setor. III. A Superintendncia de Seguros Privados SUSEP responsvel pelo controle e fiscalizao dos mercados de seguro, previdncia privada aberta, capitalizao e resseguro. IV. As seguradoras so organizadas sob a forma de sociedades annimas, no estando sujeitas a falncia nem podendo impetrar concordata, embora possam ser liquidadas, voluntria ou compulsoriamente. V. O seguro garantia destinado exclusivamente aos rgos pblicos da administrao direta e indireta federais, estaduais e municipais. So caractersticas do mercado de seguros no Brasil o que se afirma APENAS em a) I, II e III. b) I, II e IV. c) I, III, IV e V. d) II, III e IV. e) II, IV e V.
Questo 27 (Cespe - Banco do Brasil - 20033) O contrato de seguro aleatrio, multilateral, oneroso, solene e da mais estrita boa-f, sendo essencial, para a sua formao, a existncia de segurado, segurador, ressegurador, risco, objeto do seguro, prmio (prestao do segurado) e indenizao (prestao do segurador).
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Questo 28 (CEF 2004 Fundao Carlos Chagas) A previdncia privada uma alternativa de aposentadoria complementar previdncia social. classificada como um seguro de renda, oferecendo diversos planos de benefcios de aposentadoria, morte e invalidez, todos lastreados no peclio formado por seus participantes. Em relao previdncia privada pode-se afirmar que a) a sociedade de previdncia privada fechada a aposentadoria oficial paga ao Instituto Nacional de Seguridade Social. b) pode constituir-se como uma sociedade fechada ou aberta. A sociedade de previdncia privada aberta, ou fundo de penso, formada geralmente dentro do ambiente de uma empresa. c) os benefcios podem ser contratados para serem vitalcios, por tempo determinado ou de uma s vez. d) a sua principal caracterstica que sua adeso no operacional, mas apresenta um carter pblico e obrigatrio. e) as parcelas mensais que devem ser pagas so calculadas com base na renda de seu primeiro emprego corrigida pela TR.
Questo 29 (CESPE Banco de Braslia 2001) O adiantamento sobre os contratos de cmbio (ACC) modalidade contratual de largo uso no mercado de cmbio. Acerca das caractersticas desse contrato, assinale a opo correta. a) Os ACCs consistem, sempre, na antecipao total dos reais, equivalentes quantia em moeda estrangeira comprada a termo de exportadores pelo banco. b) A primeira fase dos ACCs ocorre quando a mercadoria j est pronta e embarcada, aproveitando o mximo possvel a variao cambial. c) O valor adiantado poder ser averbado no prprio contrato de cmbio, ou por meio de instrumento em separado que se integrar ao contrato. d) O objetivo dos ACCs proporcionar recursos antecipados ao importador, de modo a incrementar o comrcio internacional. e) O ACC pode ser utilizado como um instrumento de ganho financeiro pelo importador.
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Questo 30 (Fundao Carlos Chagas Banco do Brasil 2006) Dentre as modalidades de investimento abaixo, aquela que permite a deduo dos valores investidos na Declarao de Ajuste Anual do Imposto de Renda, at o limite de 12% da renda bruta do contribuinte, a) o CDB. b) o VGBL. c) o Fundo de Investimento Referenciado DI. d) a Caderneta de Poupana. e) o PGBL.
Questo 31 (Fundao Carlos Chagas Banco do Brasil 2006) Uma pessoa gosta de participar de sorteios, mas ao mesmo tempo sente a necessidade de comear a economizar um pouco de dinheiro, uma vez que dentro de alguns anos pretende aposentar-se. Dentre as opes abaixo, o produto que melhor atende s necessidades e expectativas dessa pessoa a) o CDB. b) a Caderneta de Poupana. c) o Fundo de Renda Fixa. d) o Ttulo de Capitalizao. e) a Letra Hipotecria.
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Questo 23 (Fundao Carlos Chagas Banco do Brasil 2011) O Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES), que oferece apoio por meio de financiamentos a projetos de investimentos, aquisio de equipamentos e exportao de bens e servios, a) banco mltiplo. b) empresa pblica federal. c) companhia de capital aberto. d) entidade de direito privado. e) subsidiria do Banco do Brasil. Resoluo: O site do BNDES (www.bndes.gov.br) descreve que: O Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES), empresa pblica federal, hoje o principal instrumento de financiamento de longo prazo para a realizao de investimentos em todos os segmentos da economia, em uma poltica que inclui as dimenses social, regional e ambiental. Portanto, o BNDES uma empresa pblica, ou seja, tem 100% de suas aes pertencentes ao Governo Federal. Importante destacar tambm que o BNDES um Banco mas no um Banco de Desenvolvimento, pois federal e os Bancos de Desenvolvimento so privativos de Estados. Em geral, classificamos o BNDES como Agente Especial. Ele est vinculado ao Ministrio do Desenvolvimento, Indstria e Comrcio MDIC. Sendo assim, o gabarito a letra B. Gabarito: B
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Questo 24 (Fundao Carlos Chagas Banco do Brasil 2011) Os planos de previdncia da modalidade Plano Gerador de Benefcio Livre (PGBL) so regulamentados a) pela Comisso de Valores Mobilirios. b) pelo Banco Central do Brasil. c) pelo Conselho Monetrio Nacional. d) pela Superintendncia de Seguros Privados. e) pela Caixa Econmica Federal. Resoluo: Essa uma questo interessante e recorrente. necessrio saber quais instituies cada uma dessas autarquias fiscaliza e regulamenta. Vou fazer um resumo e chamar a ateno para um item. O Banco Central do Brasil o responsvel por fiscalizar as instituies financeiras e outros agentes que fazem parte do sistema financeiro. Em geral, aquelas empresas que concedem crdito ficam a cargo do Banco Central. A Comisso de Valores Mobilirios a responsvel pela fiscalizao dos agentes envolvidos no mercado financeiro, ou seja, investidores, empresas, bolsas e corretoras e distribuidoras. A Superintendncia de Seguros Privados a responsvel pela fiscalizao das empresas do ramo de seguros privados, capitalizao, resseguro e previdncia complementar aberta. Como o PGBL um tipo de previdncia privada aberta, a resposta correta a SUSEP. Por fim, a Superintendncia de Previdncia Complementar a responsvel pela fiscalizao das empresas de previdncia complementar fechada. No entanto, importante destacar que os Conselhos tambm podem servir de resposta a essa questo, pois eles fazem a regulamentao do setor. Entretanto, essas autarquias citadas tambm editam normas e, portanto, tambm regulamentam. como se fizessem uma regulamentao residual.
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CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA Outro item importante e que cabe ressaltar que a aplicao de recursos arrecadados pelas empresas de previdncia complementar fechada, previdncia complementar aberta, seguradoras e capitalizao definida pelo Conselho Monetrio Nacional. Ou seja, o CMN que define onde as empresas que vendem seus PGBLs podem aplicar esses recursos e como eles podem ser distribudos. Sendo assim, o gabarito a letra D. Gabarito: D
Questo 25 (Fundao Carlos Chagas BB Escriturrio 2010) As entidades fechadas de previdncia complementar, tambm conhecidas como fundos de penso, so organizadas sob a forma de a) fundos PGBL Plano Gerador de Benefcio Livre. b) fundos VGBL Vida Gerador de Benefcio Livre. c) empresas vinculadas ao Ministrio da Fazenda e fiscalizadas pela SUSEP Superintendncia de Seguros Privados. d) planos que devem ser oferecidos a todos os colaboradores e que tambm podem ser adquiridos por pessoas que no tenham vnculo empregatcio com a empresa patrocinadora. e) fundao ou sociedade civil, sem fins lucrativos e acessveis, exclusivamente, aos empregados de uma empresa ou grupo de empresas. Resoluo: As entidades fechadas de previdncia complementar so instituies
fiscalizadas pela PREVIC e que tem como norma bsica a Lei Complementar 109/01. Essa Lei Complementar informa que: Art. 31. As entidades fechadas so forma regulamentada pelo rgo exclusivamente: (grifo meu) aquelas acessveis, na e fiscalizador,
regulador
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CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA I - aos empregados de uma empresa ou grupo de empresas e aos servidores da Unio, dos Estados, do Distrito Federal e dos Municpios, entes denominados patrocinadores; e (grifo meu) II - aos associados ou membros de pessoas jurdicas de carter profissional, classista ou setorial, denominadas instituidores. 1o As entidades fechadas organizar-se-o sob a forma fundao ou sociedade civil, sem fins lucrativos. (grifo meu) de
2o As entidades fechadas constitudas por instituidores referidos no inciso II do caput deste artigo devero, cumulativamente: I - terceirizar a gesto dos recursos garantidores das reservas tcnicas e provises mediante a contratao de instituio especializada autorizada a funcionar pelo Banco Central do Brasil ou outro rgo competente; II - ofertar exclusivamente planos de benefcios na modalidade contribuio definida, na forma do pargrafo nico do art. 7o desta Lei Complementar. 3o Os responsveis pela gesto dos recursos de que trata o inciso I do pargrafo anterior devero manter segregados e totalmente isolados o seu patrimnio dos patrimnios do instituidor e da entidade fechada. 4o Na regulamentao de que trata o caput, o rgo regulador e fiscalizador estabelecer o tempo mnimo de existncia do instituidor e o seu nmero mnimo de associados. Art. 32. As entidades fechadas tm como objeto a administrao e execuo de planos de benefcios de natureza previdenciria. Pargrafo nico. vedada s entidades fechadas a prestao de quaisquer servios que no estejam no mbito de seu observado o disposto no art. 76. Art. 33. Dependero de prvia e expressa autorizao do rgo regulador e fiscalizador:
objeto,
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CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA I - a constituio e o funcionamento da entidade fechada, bem como a aplicao dos respectivos estatutos, dos regulamentos dos planos de benefcios e suas alteraes; II - as operaes de fuso, ciso, incorporao ou qualquer outra forma de reorganizao societria, relativas s entidades fechadas; III - as retiradas de patrocinadores; e IV - as transferncias de patrocnio, de grupo de participantes, de planos e de reservas entre entidades fechadas. 1o Excetuado o disposto no inciso III deste artigo, vedada a transferncia para terceiros de participantes, de assistidos e de reservas constitudas para garantia de benefcios de risco atuarial programado, de acordo com normas estabelecidas regulador e fiscalizador. 2o Para os assistidos de planos de benefcios na modalidade contribuio definida que mantiveram esta caracterstica durante a fase de percepo de renda programada, o rgo regulador e fiscalizador poder, em carter excepcional, autorizar a transferncia dos recursos planos garantidores de dos benefcios para entidade o de previdncia complementar ou companhia seguradora autorizada a operar previdncia complementar, com objetivo as especfico de contratar plano de renda normas aplicveis. Art. 34. As entidades fechadas podem ser qualificadas da seguinte forma, alm de outras que possam ser definidas pelo rgo regulador e fiscalizador: I - de acordo com os planos que administram: a) de plano comum, quando administram plano ou conjunto de planos acessveis ao universo de participantes; e b) com multiplano, quando administram plano ou conjunto de planos de benefcios para diversos grupos de participantes, com independncia patrimonial;
pelo rgo
vitalcia, observadas
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CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA II - de acordo com seus patrocinadores ou instituidores: a) singulares, quando estiverem vinculadas a apenas um patrocinador ou instituidor; e b) multipatrocinadas, quando congregarem mais de um patrocinador ou instituidor. Sendo assim, o gabarito a letra E. Gabarito: E Questo 26 (Fundao Carlos Chagas BB Escriturrio 2010) Sobre o mercado de seguros no Brasil, considere: I. O Instituto de Resseguros do Brasil (hoje IRB-Brasil Re) tem seu capital controlado integralmente pela Unio. II. A Lei Complementar no 126/2007 abriu o mercado brasileiro de resseguros e possibilitou a instalao e funcionamento de outras companhias no setor. III. A Superintendncia de Seguros Privados SUSEP responsvel pelo controle e fiscalizao dos mercados de seguro, previdncia privada aberta, capitalizao e resseguro. IV. As seguradoras so organizadas sob a forma de sociedades annimas, no estando sujeitas a falncia nem podendo impetrar concordata, embora possam ser liquidadas, voluntria ou compulsoriamente. V. O seguro garantia destinado exclusivamente aos rgos pblicos da administrao direta e indireta federais, estaduais e municipais. So caractersticas do mercado de seguros no Brasil o que se afirma APENAS em a) I, II e III. b) I, II e IV. c) I, III, IV e V. d) II, III e IV. e) II, IV e V. Resoluo:
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CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA O IRB-Re uma sociedade annima de economia mista em que o Governo possui participao mas no detm a totalidade de seu capital. Sendo assim, o item I est errado. A Lei Complementar 126/07 tornou possvel a instalao de outras
Resseguradoras no Pas e criou alguns tipos de resseguradores. Algumas regulamentaes posteriores tornaram-se necessrias para que houvesse a exeqibilidade da Lei. Abaixo segue trecho da Lei Complementar em questo: Art. 4o As operaes de resseguro e retrocesso podem ser realizadas com os seguintes tipos de resseguradores: I - ressegurador local: ressegurador sediado no Pas constitudo sob a forma de sociedade annima, tendo por objeto exclusivo a realizao de operaes de resseguro e retrocesso; II - ressegurador admitido: ressegurador sediado no exterior, com escritrio de representao no Pas, que, atendendo s exigncias previstas nesta Lei Complementar e nas normas aplicveis atividade de resseguro e retrocesso, tenha sido cadastrado como tal no rgo fiscalizador de seguros para realizar operaes de resseguro e retrocesso; e III - ressegurador eventual: empresa resseguradora estrangeira sediada no exterior sem escritrio de representao no Pas que, atendendo s exigncias previstas nesta Lei Complementar e nas normas aplicveis atividade de resseguro e retrocesso, tenha sido cadastrada como tal no rgo fiscalizador de seguros para realizar operaes de resseguro e retrocesso. 1o vedado o cadastro a que se refere o inciso III do caput deste artigo de empresas estrangeiras sediadas em parasos fiscais, assim considerados pases ou dependncias que no tributam a renda ou que a tributam a alquota inferior a 20% (vinte por cento) ou, ainda, cuja legislao interna oponha sigilo relativo composio societria de pessoas jurdicas ou sua titularidade. 2o Equipara-se ao ressegurador local, para fins de contratao de operaes de resseguro e de retrocesso, o fundo que tenha por
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CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA nico objetivo a cobertura suplementar dos riscos do seguro rural nas modalidades agrcola, pecuria, aqucola e florestal, observadas as disposies de lei prpria. O item II verdadeiro. A SUSEP a responsvel pela fiscalizao das operaes de seguros, previdncia privada aberta, capitalizao e resseguro. Sendo assim, est correta a afirmativa III. Est correto o item IV. Fato semelhante ocorre com os Bancos que tambm no podem ter sua falncia decretada, podendo ser liquidados aps interveno do Banco Central. O seguro garantia pode tanto garantir a entrega de um contrato efetuado e, por isso, muito comum em rgos pblicos, sendo, muitas vezes, exigido nas licitaes. Mas quando uma construtora d um seguro de final de obra esse seguro garantia tambm. Logo, no exclusivo de rgos pblicos. Sendo assim, o item est errado. Gabarito: D
Questo 27 (Cespe - Banco do Brasil - 20033) O contrato de seguro aleatrio, multilateral, oneroso, solene e da mais estrita boa-f, sendo essencial, para a sua formao, a existncia de segurado, segurador, ressegurador, risco, objeto do seguro, prmio (prestao do segurado) e indenizao (prestao do segurador). Resoluo: Em um dicionrio especializado voc pode encontrar que O contrato de seguro aleatrio, bilateral, oneroso, solene e da mais estrita boa-f sendo essencial, para a sua formao, a existncia de segurado, segurador, risco, objeto do seguro, prmio (custo ao segurado) e a previso de indenizao ou pagamento do capital segurado (reparao pelo segurador). Dessa forma,
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CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA possvel concluirmos que o item est errado, pois o contrato bilateral e no multilateral e no essencial para a sua formao um ressegurador. Na verdade, essencial que exista um segurador. Gabarito: E
Questo 28 (CEF 2004 Fundao Carlos Chagas) A previdncia privada uma alternativa de aposentadoria complementar previdncia social. classificada como um seguro de renda, oferecendo diversos planos de benefcios de aposentadoria, morte e invalidez, todos lastreados no peclio formado por seus participantes. Em relao previdncia privada pode-se afirmar que a) a sociedade de previdncia privada fechada a aposentadoria oficial paga ao Instituto Nacional de Seguridade Social. b) pode constituir-se como uma sociedade fechada ou aberta. A sociedade de previdncia privada aberta, ou fundo de penso, formada geralmente dentro do ambiente de uma empresa. c) os benefcios podem ser contratados para serem vitalcios, por tempo determinado ou de uma s vez. d) a sua principal caracterstica que sua adeso no operacional, mas apresenta um carter pblico e obrigatrio. e) as parcelas mensais que devem ser pagas so calculadas com base na renda de seu primeiro emprego corrigida pela TR. Resoluo: A Previdncia privada complementar se subdivide em aberta e fechada. As abertas so aquelas nas quais as pessoas depositam os recursos nas instituies captadoras por livre e espontnea vontade. Popularmente so os planos PGBL e VGBL. Basicamente, a diferena entre esses dois tipos est na tributao. No PGBL, os poupadores podem deduzir os recursos depositados na base de clculo do imposto de renda, limitado a 12% da renda bruta, devendo pagar os impostos apenas na retirada conforme a tabela vigente. No VGBL, o poupador no poder efetuar a deduo do valor depositado da base de clculo do imposto de renda. No entanto, quando da retirada dos recursos haver
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CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA pagamento de imposto apenas sobre o rendimento e com base na tabela vigente. As fechadas so as fundaes, geralmente, constitudas por grandes empresas. Somente os funcionrios daquelas instituies que podem se associar ou scios de entidades representativas. Como exemplo, podemos citar a Petrus (Petrobrs), Centrus (Banco Central), Previ (Banco do Brasil), entre outras. No item b, caso substitua na frase a palavra aberta, pela fechada, o item se tornaria verdadeiro, pois a sociedade de previdncia privada fechada, ou fundo de penso, formada geralmente dentro do ambiente de uma empresa. Existe uma fase que a de aporte e outra na qual h o recebimento dos recursos. Na fase de recebimento, o beneficirio pode escolher se receber os recursos de uma s vez, se receber de forma vitalcia ou por tempo determinado. Sendo assim, o item correto o C. A adeso previdncia privada complementar facultativa, diferentemente da oficial que obrigatria. Gabarito: C
Questo 29 (CESPE Banco de Braslia 2001) O adiantamento sobre os contratos de cmbio (ACC) modalidade contratual de largo uso no mercado de cmbio. Acerca das caractersticas desse contrato, assinale a opo correta. a) Os ACCs consistem, sempre, na antecipao total dos reais, equivalentes quantia em moeda estrangeira comprada a termo de exportadores pelo banco. b) A primeira fase dos ACCs ocorre quando a mercadoria j est pronta e embarcada, aproveitando o mximo possvel a variao cambial. c) O valor adiantado poder ser averbado no prprio contrato de cmbio, ou por meio de instrumento em separado que se integrar ao contrato. d) O objetivo dos ACCs proporcionar recursos antecipados ao importador, de modo a incrementar o comrcio internacional.
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CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA e) O ACC pode ser utilizado como um instrumento de ganho financeiro pelo importador. Resoluo: A antecipao de contrato de cmbio (ACC) uma antecipao em moeda nacional precedente ao embarque da mercadoria. No entanto, o ACE Antecipao sobre Cambiais Entregues a antecipao em moeda nacional, ocorrida aps o embarque da mercadoria. Basicamente, enquanto que o ACC um financiamento que auxilia a produo da mercadoria, antecipao do pagamento da o ACE a mercadoria j exportada. No existe a
obrigatoriedade de que haja a antecipao do valor total, no entanto, no contrato de cmbio dever constar o valor adiantado, seja nele prprio ou em documento anexo. Gabarito: C
Questo 30 (Fundao Carlos Chagas Banco do Brasil 2006) Dentre as modalidades de investimento abaixo, aquela que permite a deduo dos valores investidos na Declarao de Ajuste Anual do Imposto de Renda, at o limite de 12% da renda bruta do contribuinte, a) o CDB. b) o VGBL. c) o Fundo de Investimento Referenciado DI. d) a Caderneta de Poupana. e) o PGBL. Resoluo: A previdncia privada uma forma de poupana de longo prazo para evitar que a pessoa na aposentadoria sofra uma reduo muito grande de sua renda Tecnicamente falando, o processo de poupana consiste de duas fases. Na primeira, o poupador acumula um capital. Durante todo esse processo, este
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CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA capital receber rendimentos. Na segunda fase, que coincide com momento de receber os benefcios.
aposentadoria para a maioria das pessoas - mas no necessariamente -, o
Regra geral, nesta fase, o poupador no faz novas acumulaes, embora continue se beneficiando do rendimento sobre o capital acumulado. Naturalmente, o valor dos benefcios deve ter uma relao de proporo com o capital acumulado. Quanto maior o capital, maior o benefcio H tipos bsicos de produtos de previdncia privada no Brasil: PGBL e VGBL, para quem for comprar agora um produto com o objetivo de obter renda futura - vitalcia, por prazo determinado ou na forma de um capital recebido uma nica vez. A legislao no exige depsitos peridicos no caso dos PGBLs, tipo
contribuies mensais. Os depsitos podem ser feitos medida que haja recursos disponveis, dentro do que for contratado com o administrador. O perodo de contribuio para os planos depende do prazo existente entre a deciso de poupar e a idade que o contribuinte deseja receber o benefcio. Quanto antes comea um plano de previdncia privada, mais fcil formar a poupana. Isso fcil de entender. Primeiro, porque o volume de dinheiro que ser poupado ser distribudo por um nmero maior de meses. Segundo, porque o efeito da parte dos juros no capital final maior quanto maior o tempo de contribuio. A poupana que vai garantir o pagamento dos benefcios formada por dois valores bsicos. Um a soma das contribuies feitas, retirando da todos os custos. O outro o rendimento obtido ao longo dos anos. Quanto maior o nmero de anos, maior a contribuio do rendimento na formao do capital. O participante do PGBL tem o direito de reduzir 12% sobre a sua renda tributvel quando da declarao de ajuste anual de Imposto de Renda Pessoa Fsica. Sendo assim, o gabarito a letra E. Gabarito: E
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CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO IV - PRODUTOS PROFESSORES CSAR FRADE E DICLER FERREIRA Questo 31 (Fundao Carlos Chagas Banco do Brasil 2006) Uma pessoa gosta de participar de sorteios, mas ao mesmo tempo sente a necessidade de comear a economizar um pouco de dinheiro, uma vez que dentro de alguns anos pretende aposentar-se. Dentre as opes abaixo, o produto que melhor atende s necessidades e expectativas dessa pessoa a) o CDB. b) a Caderneta de Poupana. c) o Fundo de Renda Fixa. d) o Ttulo de Capitalizao. e) a Letra Hipotecria. Resoluo: A aplicao que distribui prmios por meio de sorteios so os ttulos de capitalizao. Importante ressaltar que esses sorteios sero custeados pelos participantes dos ttulos de capitalizao. Ou seja, uma parte dos recursos depositados ser destinada para o pagamento dos prmios. Sendo assim, o gabarito a letra D. Gabarito: D
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GABARITO
23- B 28- C
24- D 29- C
25- E 30- E
26- D 31- D
27- E
Galera, Terminamos o nosso curso, pelo menos a minha parte...Espero que vocs tenham gostado e me desculpo por algum contratempo que tenha ocorrido. Como vocs devem reconhecer, montar um curso dessa envergadura, desse tamanho, no tarefa simples... Grande abrao a todos. Csar Frade
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Ol pessoal! Vamos para a nossa ltima aula de Sistema Financeiro Nacional. claro que depois da ltima teremos a extra, de exerccios. Eu no esqueci. Lembro que as crticas ou sugestes podero ser enviadas para: cesar.frade@pontodosconcursos.com.br. Prof. Csar Frade Maio/2011

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32. Sistema de Pagamentos Brasileiro SPB

Um Sistema de Pagamentos consiste no conjunto de procedimentos, regras, instrumentos e operaes integradas que suportam a movimentao financeira na economia de mercado, tanto em moeda local quanto estrangeira. A funo bsica de um sistema de pagamentos permitir a transferncia de recursos, o processamento e a liquidao de pagamentos para pessoas fsicas, empresas e governos. Sem perceber, interagimos com ele muito mais vezes do que imaginamos. Por exemplo, toda vez que emitimos um cheque, fazemos compras com o carto de crdito ou enviamos uma transferncia eletrnica disponvel TED, estamos acionando esse sistema. O impacto de um sistema de pagamentos no observado apenas na vida de pessoas comuns, empresas ou governos. As instituies financeiras tambm realizam transferncias dirias oriundas de suas prprias transaes. Isso ocorre por meio da movimentao nos saldos das contas de reservas bancrias mantidas por elas junto ao banco central. O Sistema de Pagamentos Brasileiro foi reformado entre os anos de 2001 e 2002. O antigo sistema foi criado com a motivao de lidar com as altas taxas de inflao e, portanto, seu objetivo primordial era dar velocidade no processamento das operaes. Foi necessrio o desenvolvimento do novo sistema com o intuito de mitigar o risco das operaes. A entrada em funcionamento do Sistema de Transferncia de Reservas STR, em 22 de abril de 2002, marcou o incio de uma nova fase no SPB. Esse sistema faz com que a transferncia de fundos interbancrios possa ocorrer em tempo real, em carter irrevogvel e incondicional. Com isso, como uma operao liquidada imediatamente, reduzido o risco de um banco efetuar uma operao que no possui recurso para liquid-la e comprometer a sade financeira de outros. Tal fato poderia causar um risco sistmico, um risco de quebra em cascata dos bancos como em um domin.
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32.1. CETIP
A CETIP - Central de Custdia e de Liquidao Financeira de Ttulos uma companhia de capital aberto que oferece produtos e servios de registro, custdia, negociao e liquidao de ativos e ttulos. A empresa a maior depositria de ttulos privados de renda fixa da Amrica Latina e a maior cmara de ativos privados do pas. As operaes das instituies financeiras so registradas na CETIP aps verificao dos itens bsicos de segurana, como cdigos de acesso, senhas e validade de datas. As informaes do comprador e do vendedor do ttulo so comparadas e, se houver alguma divergncia, o sistema rejeita a operao. Com a ao coordenada entre as funes de custdia, registro e liquidao financeira, a CETIP pode assegurar aos vendedores que a entrega do objeto vendido ser feita apenas contra o efetivo pagamento do valor acordado. Da mesma forma, os compradores tm certeza de que o pagamento somente ser processado mediante o recebimento do objeto da operao. Assim, na prtica diria da CETIP aplicado o conceito da entrega contra pagamento, o chamado DVP Delivery Versus Payment, estabelecido em 1992 pelo BIS Bank for International Settlements. O modelo de negcio da CETIP est fundamentado nos conceitos de
transparncia e segurana. A Cmara disponibiliza sistemas e servios dentro de um ambiente isento de risco de mercado, uma vez que no atua como contraparte das operaes. Criada por demanda do mercado financeiro, a CETIP foi instituda pelo voto do Conselho Monetrio Nacional n 188, de 1984, passando a operar em maro de 1986. Alterao radical no Sistema Financeiro Brasileiro afetou profundamente a CETIP: a implementao do SPB Sistema de Pagamentos Brasileiro, em 2002, que, dentre outros aspectos, fez com que os negcios cursados na Cmara passassem a ser liquidados no mesmo dia (D+0).
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE Somente as pessoas jurdicas so participantes da CETIP, sejam bancos mltiplos, comerciais, de investimento, de desenvolvimento, corretoras, distribuidoras, financeiras, empresas de crdito imobilirio, de arrendamento mercantil, companhias hipotecrias, associaes de poupana e emprstimo, fundos mtuos de investimento e pessoas jurdicas no-financeiras. A participao pode ocorrer por meio da aquisio de cota patrimonial ou da simples abertura de conta. As pessoas fsicas no so participantes. Elas podem investir em ativos cetipados, como clientes de instituies financeiras em contas segregadas identificadas como conta de clientes. As instituies so as titulares e responsveis pelo controle das contas.
Derivativos de Balco BOX de Duas Pontas Contrato a Termo de Moeda Contrato a Termo de Moeda (NDF Non Deliverable Forward) Contrato de Opo de Venda da Companhia Nacional de Abastecimento (CONAB) Contratos de Swap Opes Flexveis de Aes e ndices Opes Flexveis sobre Taxa de Cmbio Renda Fixa com BOX Swap com Reset Swap de Crdito Swap de Fluxo de Caixa Termo de ndice DI Termo de Mercadoria Ttulos Privados de Renda Fixa Cdula de Crdito Exportao (CCE) Cdula de Crdito Bancrio (CCB) Cdula de Crdito Imobilirio (CCI) Cdula de Debnture (CD) Cdula de Produto Rural (CPR) Cdula Rural Pignoratcia (CRP)
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE Certificado a Termo de Energia Eltrica (CTEE) Certificado de Cdula de Crdito Bancrio (CCCB) Certificado de Depsito Agropecurio (CDA) Certificado de Depsito Bancrio (CDB) Certificado de Direitos Creditrios do Agronegcio (CDCA) Certificado de Investimento Audiovisual (CIA) Certificado de Recebveis do Agronegcio (CRA) Certificado de Recebveis Imobilirios (CRI) Cotas de Fundos Abertos Cotas de Fundos Fechados Debntures Depsito a Prazo com Garantia Especial (DPGE) Depsito Interfinanceiro (DI) Depsito Interfinanceiro Imobilirio (DII) Depsito Interfinanceiro Rural (DIR) Depsito Interfinanceiro vinculado a Operaes de Microfinanas (DIM) Export Note Letra de Arrendamento Mercantil Letra de Cmbio (LC) Letra de Crdito Imobilirio (LCI) Letra Financeira Letra Financeira de Distribuio Pblica Letra Hipotecria (LH) Letras de Crdito do Agronegcio (LCA) Nota Comercial (Commercial Paper) Nota de Crdito Exportao (NCE) Nota de Crdito do Agronegcio (NCA) Obrigaes Recibo de Depsito Bancrio (RDB) Warrant Agropecurio (WA) Ttulos Pblicos de Renda Fixa Certificado de Dvida Pblica / INSS (CDP) Certificado do Tesouro Nacional (CTN) Certificado Financeiro do Tesouro (CFT) Contrato de Crdito contra Terceiros Cota do Fundo de Desenvolvimento Social (FDS)
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE Crdito Securitizado Letra Financeira do Tesouro de Estados e Municpios (LFTE-M) Ttulo da Dvida Agrria (TDA) Ttulo da Secretaria do Tesouro Nacional Indexado Taxa SELIC (JSTN) Ttulo de Alongamento da Dvida Agrcola
32.2. SELIC
O Sistema Especial de Liquidao e Custdia Selic o depositrio central dos ttulos emitidos pelo Tesouro Nacional e pelo Banco Central do Brasil e nessa condio processa, relativamente a esses ttulos, a emisso, o resgate, o pagamento dos juros e a custdia. Importante ressaltar que o Banco Central do Brasil no pode emitir mais ttulos desde a Lei de Responsabilidade Fiscal. Portanto, os ttulos do Banco Central do Brasil custodiados no sistema SELIC so ttulos antigos e emitidos antes dessa proibio. O sistema processa tambm a liquidao das operaes definitivas e
compromissadas registradas em seu ambiente, observando o modelo 1 de entrega contra pagamento. Todos os ttulos so escriturais, isto , emitidos exclusivamente na forma eletrnica. A liquidao da ponta financeira de cada operao realizada por intermdio do STR, ao qual o Selic interligado. O sistema, que gerido pelo Banco Central do Brasil e por ele operado em parceria com a Anbima, tem seus centros operacionais (centro principal e centro de contingncia) localizados na cidade do Rio de Janeiro. O horrio normal de funcionamento segue o do STR, das 6h30 s 18h30, em todos os dias considerados teis para o sistema financeiro. Para comandar operaes, os participantes liquidantes e os participantes responsveis por sistemas de compensao e de liquidao encaminham mensagens por intermdio da RSFN, observando padres e procedimentos previstos em manuais especficos da rede. Os demais participantes utilizam outras redes, conforme procedimentos previstos no regulamento do sistema. Participam do sistema, na qualidade de titular de conta de custdia, alm do Tesouro Nacional e do Banco Central do Brasil, bancos comerciais, bancos mltiplos, bancos de investimento, caixas econmicas, distribuidoras e corretoras de ttulos e valores mobilirios, entidades operadoras de servios de
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE compensao e de liquidao, fundos de investimento e diversas outras instituies integrantes do Sistema Financeiro Nacional. So considerados liquidantes, respondendo diretamente pela liquidao financeira de operaes, alm do Banco Central do Brasil, os participantes titulares de conta de reservas bancrias, comerciais, incluindo-se os bancos nessa situao, com obrigatoriamente, comercial e os as bancos caixas mltiplos carteira
econmicas, e, opcionalmente, os bancos de investimento. Os no-liquidantes liquidam suas operaes por intermdio de participantes liquidantes, conforme acordo entre as partes, e operam dentro de limites fixados por eles. Cada participante no-liquidante pode utilizar os servios de mais de um participante liquidante, exceto no caso de operaes especficas, previstas no regulamento do sistema, tais como pagamento de juros e resgate de ttulos, que so obrigatoriamente liquidadas por intermdio de um liquidante-padro previamente indicado pelo participante no-liquidante.
32.3. CIP
A Cmara Interbancria de Pagamentos uma associao civil sem finalidade lucrativa, fundada em 2001. Seus acionistas so as principais instituies financeiras do Pas e essa cmara possui o sistema SITRAF e o SILOC. A CIP tem como funo o processamento dos servios de compensao e liquidao dos pagamentos interbancrios. responsvel pela liquidao e compensao de DOCs, TEDs, bloqueto de cobrana, entre outros e ainda faz o processamento da liquidao financeira interbancria Redecard, Cielo, entre outros.
32.3.1. SITRAF
O Sistema de Transferncia de Fundos SITRAF um sistema operado pela Cmara Interbancria de Pagamentos e a participao direta no Sitraf restrita s instituies titulares de conta de reservas bancrias, isto , bancos comerciais, bancos mltiplos com carteira comercial, caixas econmicas e, quando for o caso, bancos de investimento e bancos de cmbio.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE Esse sistema realiza a compensao e d certeza da liquidao dos pagamentos interbancrios. Esse sistema liquida as TEDs.
32.3.2. SILOC
O Sistema de Liquidao Diferida das Transferncias Interbancrias de Ordens de Crdito SILOC tambm restrito aos titulares de conta reservas bancrias. Efetua a liquidao de valores considerados sistemicamente no importantes e so feitos de forma diferida. Este sistema realiza a compensao dos pagamentos interbancrios em D0 (hoje) e efetua a liquidao dos saldos entre os bancos em D+1 (amanh). No h a certeza de liquidao. Este sistema liquida os DOCs e os bloquetos.
32.4. BM&F BOVESPA DERIVATIVOS

Na BM&F BOVESPA so negociados contratos vista, a termo, de futuros, de opes e de swaps. Os principais contratos so referenciados a taxas de juros, taxas de cmbio, ndices de preos e ndices do mercado acionrio. Esses contratos so todos liquidados e compensados pela Cmara de Derivativos.
32.5. BM&F BOVESPA ATIVOS

A Cmara de Ativos da BM&F BOVESPA foi desenvolvida para liquidao de operaes com ttulos pblicos federais. Alm das operaes contratadas no mbito do Sisbex, que uma plataforma eletrnica de negociao operada pela prpria BM&F BOVESPA, do a Cmara de de Ativos pode liquidar tambm operaes mercado balco tradicional, geralmente
contratadas por telefone.
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32.6. BM&F BOVESPA CMBIO

A BM&F BOVESPA Cmbio liquida operaes interbancrias de cmbio
realizadas no mercado de balco da BM&F BOVESPA. o dlar americano e a liquidao geralmente feita em D+2.
No ambiente da
Cmara de Cmbio, so atualmente aceitas apenas operaes que envolvem
32.7. CBLC
O CBLC era uma empresa subsidiria da BOVESPA que se chamava Companhia Brasileira de Liquidao e Custdia e funcionava como cmara de compensao de todas as operaes cursadas dentro da BOVESPA. Entretanto, aps a fuso da BOVESPA com a BM&F, ela deixou de ser uma subsidiria e passou a ser apenas o sistema de liquidao dos produtos transacionados na BOVESPA. A CBLC, atualmente, responsvel pelos servios de guarda centralizada, compensao e liquidao das operaes realizadas nos mercados da BM&F BOVESPA, Segmento Bovespa ( vista, derivativos de aes, balco organizado, renda fixa privada, etc).
32.8. COMPE
A Centralizadora de Compensao de Cheques COMPE liquida as obrigaes interbancrias relacionadas com cheques de valor inferior ao VLB-Cheque (R$ 250 mil). O Banco do Brasil S.A., operador da Compe, fornece o espao fsico e o apoio logstico necessrios ao seu funcionamento, seja para a troca fsica de documentos, nas situaes em que isso acontece, seja para a compensao eletrnica de todas as obrigaes. Alm do Banco Central do Brasil, participam da Compe as instituies bancrias, nomeadamente os bancos comerciais, os bancos mltiplos com Prof. Csar de Oliveira Frade www.pontodosconcursos.com.br 9
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE carteira comercial e as caixas econmicas, bem como, facultativamente, as cooperativas de crdito e demais instituies financeiras no-bancrias titulares de conta de liquidao no Banco Central do Brasil.
32.9. STR
O Sistema de Transferncia de Reservas STR um sistema de transferncia de fundos com liquidao bruta em tempo real (LBTR), pertencente e operado pelo Banco Central do Brasil. O sistema foi planejado, desenhado e construdo em conjunto pelos
especialistas em sistemas de pagamentos e em tecnologia da informao do Banco. considerado o corao do sistema financeiro nacional, pois por seu intermdio que ocorrem as liquidaes das operaes interbancrias realizadas nos mercados monetrio, cambial e de capitais, com destaque para as de poltica monetria e cambial do Banco Central, a arrecadao de tributos e as colocaes primrias, resgates e pagamentos de juros dos ttulos da dvida pblica federal pelo Tesouro Nacional.
33. ADMINISTRADORAS DE CONSRCIO

As administradoras de consrcio so empresas responsveis pela formao e administrao de grupos de consrcio. As administradoras de consrcio podem ser constitudas sob a forma de sociedades annimas ou sociedade limitada. Ela tem direito taxa de administrao, a ttulo de remunerao pela formao, organizao e administrao do grupo de consrcio at o seu encerramento. A Legislao define que Consrcio a reunio de pessoas naturais e jurdicas em grupo, com prazo de durao e nmero de cotas previamente determinados, promovida por administradora de consrcio, com a finalidade de propiciar a seus integrantes, de forma isonmica, a aquisio de bens ou servios, por meio de autofinanciamento.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE Portanto, no consrcio as pessoas fsicas ou jurdicas se renem, tm sua poupana coletada com o objetivo de adquirir bens ou servios. Importante destacar que o grupo de consrcio autnomo em relao aos demais e possui patrimnio prprio. Esse patrimnio no se confunde com o patrimnio de outro grupo nem com o da prpria administradora. A normatizao, coordenao, superviso, fiscalizao e controle das
atividades do sistema de consrcios sero realizados pelo Banco Central do Brasil. A Legislao dispe que: Art 7 Compete ao Banco Central do Brasil: I conceder autorizao para funcionamento, transferncia do controle societrio e reorganizao da sociedade e cancelar a autorizao para funcionar as administradoras de consrcio, segundo abrangncia e condies que fixar; II aprovar atos administrativos ou societrios das administradoras de consrcio, segundo abrangncia e condies que fixar; III baixar normas disciplinando as operaes de consrcio, inclusive no que refere superviso prudencial, contabilizao, ao oferecimento de garantias, aplicao financeira dos recursos dos grupos de consrcio, s condies mnimas que devem constar do contrato de participao em grupo de consrcio, por adeso, prestao de contas e ao encerramento do grupo de consrcio; IV fixar condies para aplicao das penalidades em face da gravidade da infrao praticada e da culpa ou dolo verificados, inclusive no que se refere gradao das multas previstas nos incisos V e VI do art. 42;
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE V fiscalizar as operaes de consrcio, as administradoras de consrcio e os atos dos respectivos administradores e aplicar as sanes; VI estabelecer os procedimentos relativos ao processo
administrativo e o julgamento das infraes a esta Lei, s normas infralegais e aos termos dos contratos de participao em grupo de consrcio, por adeso, formalizados; VII intervir nas administradoras de consrcio e decretar sua liquidao extrajudicial na forma e condies previstas na legislao especial aplicvel s instituies financeiras. Art 8 No exerccio da fiscalizao prevista no art. 7o, o Banco Central do Brasil poder exigir das administradoras de consrcio, bem como de seus administradores, e acesso aos a exibio a funcionrios nos seus, expressamente credenciados, de documentos, papis, livros de escriturao eletrnicos, dados a armazenados de sistemas como considerando-se negativa atendimento
embarao fiscalizao, sujeita s penalidades previstas nesta Lei, sem prejuzo de outras medidas e sanes cabveis. Considera-se constitudo o grupo de consrcio com a realizao da primeira assemblia, que ser designada pela administradora de consrcio quando houver adeses em nmero e condies suficientes para assegurar a viabilidade econmico-financeira do empreendimento.
34. ACORDO DE BASILIA

O Acordo de Basilia I foi firmado em 1988 por iniciativa do Comit de Basilia e ratificado por mais de 100 pases. Teve como objetivo criar exigncias mnimas de capital a serem observadas pelas instituies com o objetivo de se precaver contra o risco de crdito1.
Risco de Crdito o risco de no receber o recurso, o risco de tomar o calote.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE Esse acordo props que os bancos poderiam efetuar at 100 unidades monetrias em operaes de crdito para cada 8 unidades de capital prprio. No Brasil, essa proporo foi alterada e para cada 100 unidades monetrias em operaes de crdito, h a necessidade de 11 de capital prprio. O Acordo de Basilia II foi firmado em 2004 e est sob trs pilares e vinte e cinco princpios. Os trs pilares bsicos so: requerimento de capital; superviso; e transparncia e disciplina de mercado. O primeiro pilar trata do requerimento de capital mnimo e monta uma matriz de classificao de crdito externo contra o qual, certo nvel de capital deve ser mantido. A taxa mnima de capital de 8% foi mantida nesse segundo acordo. As inovaes ocorreram basicamente em relao aos riscos considerados e s formas de mensurao do mesmo e de clculo do capital mnimo a ser mantido. Os riscos de crdito e de mercado j eram considerados no Acordo original. Com o segundo acordo, h a introduo do risco operacional. importante efetuarmos a definio de cada tipo de risco. O Conselho Monetrio Nacional, em seus normativos, fez as seguintes definies: Risco de Crdito: a possibilidade de ocorrncia de perdas associadas ao no cumprimento pelo tomador ou contraparte de suas respectivas obrigaes financeiras nos termos pactuados, desvalorizao de contrato de crdito decorrente da deteriorao na classificao de risco do tomador, reduo de ganhos ou remuneraes, s vantagens concedidas na renegociao e aos custos de recuperao. Risco de Mercado: a possibilidade de ocorrncia de perdas resultantes da flutuao nos valores de mercado de posies detidas por uma instituio financeira.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE Risco Operacional: a possibilidade de ocorrncia de perdas resultantes de falha, deficincia ou inadequao de processos internos, pessoas e sistemas, ou de eventos externos. O segundo pilar faz referncia aos mtodos de superviso. Inclui a flexibilidade de exigir uma reserva de capital alm no nvel mnimo de 8%, de acordo com o grau de sofisticao e da capacidade do banco de estabelecer um padro de controle interno. As instituies so encorajadas a efetuarem testes de stress, e ressalta a administrao de riscos, a responsabilidade e a transparncia da superviso produzidos pelo Comit. O terceiro pilar tenta incluir a disciplina de mercado, concedendo aos participantes do mercado, tais como os acionistas e clientes, informaes suficientes para viabilizar uma avaliao da gesto dos riscos efetuados pelos bancos e seus nveis de adequao de capital. O Comit da Basilia considera que a segurana e a rigidez do sistema financeiro em um mundo dinmico e complexo s podem ser obtidas com a combinao de superviso, disciplina de mercado e efetiva administrao interna dos bancos. De acordo com esta viso, a racionalidade do novo acordo apia-se na necessidade de construir um arcabouo com maior flexibilidade e sensibilidade aos riscos, mais adequado s constantes transformaes dos mercados financeiros e das prticas de superviso e gesto. Abaixo, vamos transcrever os 25 princpios bsicos do Acordo de Basilia.
Condies prvias para uma eficiente superviso bancria 1. um eficiente sistema de superviso bancria ter claras responsabilidades e objetivos para cada agncia envolvida na superviso de bancos. Cada uma dessas agncias deveria possuir independncia operacional e recursos adequados. Uma adequada estrutura legal para superviso bancria tambm necessria, incluindo provises relativas autorizao de estabelecimentos
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE bancrios e a superviso em andamento; poderes para tratar do cumprimento das leis, bem como em relao s preocupaes de correo e segurana. Licenciamento e estrutura 2. as atividades permissveis de instituies que so licenciadas e sujeitas superviso, como os bancos, devem ser claramente definidas, e o uso da palavra banco nos nomes deveria ser controlado at onde possvel. 3. a autoridade de licenciamento dever ter o direito de estabelecer critrios e rejeitar aplicaes para estabelecimentos que no cumpram ou alcancem os padres estabelecidos. O processo de licenciamento deveria consistir, no mnimo, de uma avaliao de estrutura de propriedade do banco, diretores e administrao superior, do seu plano operacional e controles internos e sua projetada condio financeira, inclusive sua base de capital; onde o proprietrio proposto ou organizao controladora seja um banco estrangeiro, o anterior consentimento do supervisor do pas de origem deveria ser obtido. 4. os supervisores bancrios devem ter autoridade para revisar e rejeitar quaisquer propostas para transferir propriedade significativa ou interesses de controle em bancos existentes e outras parcerias. 5. os supervisores bancrios devem ter a autoridade para estabelecer critrios para revisar grandes aquisies ou investimentos por um banco e garantir que as afiliaes corporativas ou estruturais no exponham o banco a risco indevido ou atravanquem uma superviso efetiva. Exigncias e Regulamentao para adequao de Capital 6. os supervisores bancrias devem estabelecer exigncias mnimas de capital que reflitam os riscos que os bancos assumem e devem definir os componentes de capital, tendo-se em mente a habilidade para absorver prejuzos. Para os bancos internacionalmente ativos, esses requerimentos no devem ser menos do que aqueles estabelecidos no acordo de capital de Basilia.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE 7. uma parte essencial de qualquer sistema de superviso a independente avaliao da poltica de um banco determinado, prticas e procedimentos relativos concesso de emprstimos e realizao de investimentos e a administrao em andamento dos portflios de investimentos e emprstimos. 8. os supervisores bancrios devem ficar satisfeitos que os bancos
estabeleam e faam adeso a polticas adequadas, prticas e procedimentos para avaliar a qualidade de ativos e a adequao de provises de perdas de emprstimos e reservas. 9. os supervisores bancrios devem ficar satisfeitos com o fato de bancos terem sistemas de informao gerencial que capacitem a administrao a identificar concentrao dentro do portflios, e os supervisores devem estabelecer limites de adequao de capital para restringir a exposio do banco a tomadores nicos ou a grupos de tomadores de emprstimos relacionados. 10. para evitar abusos provenientes de emprstimos vinculados, os
supervisores bancrios precisam ter requisitos segundo os quais os bancos emprestam a empresas coligadas e a indivduos, com base em operaes puramente comerciais: a extenso dos crditos de fato monitorada e se tomam outras medidas adequadas ao controle e diminuio de riscos. 11. os supervisores bancrios precisam estar convencidos de que os bancos tm polticas e procedimentos adequados identificao, monitorao e controle dos riscos do pas e da transferncia de riscos em seus emprstimos internos e atividades de investimento; tambm devem estar certos de que os bancos mantm reservas adequadas contra esses riscos. 12. os supervisores bancrios precisam estar convencidos de que os bancos tm sistemas que medem e monitoram cuidadosa e adequadamente os riscos controlados do mercado, os supervisores deveriam ter poderes para impor limites especficos e/ou cobrana especfica sobre o capital em relao exposio aos riscos do mercado, se houver garantias. 13. os supervisores bancrios precisam estar convencidos de que os bancos possuem um processo inteligvel de gerenciamento dos riscos (inclusive
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE superviso apropriada do conselho e da administrao graduada) para identificar, medir e controlar todos os outros riscos materiais e, quando necessrio, defender o capital contra esses riscos. 14. os supervisores bancrios devem se assegurar de que os bancos tenham controles internos que sejam adequados natureza e ao tamanho de seus negcios. Estes, incluiriam acordos transparentes para a delegao de autoridade e de responsabilidade; a separao de funes que envolvam o compromisso do banco, a disponibilidade de seus fundos e a contabilidade de seus ativos e passivos; o ajuste desses processos; a salvaguarda dos ativos e a auditoria independente interna e externa, apropriada, alm da concordncia de funes para testar a adeso a esses controles bem como s leis e regulamentos aplicveis. 15. os supervisores bancrios precisam dar ordens para que os bancos tenham polticas, prticas e procedimentos adequados, inclusive regras escritas tipo conhea o seu cliente, que promovem padres ticos e profissionais no setor financeiro e evitam que os bancos sejam utilizados, intencional ou no intencionalmente, por pessoas criminosas. 16. um sistema bancrio eficiente de superviso teria tanto uma superviso na sede, quanto uma fora da sede. 17. os supervisores bancrios precisam ter contatos regulares com a gerncia bancria, tambm instituio. 18. os supervisores bancrios precisam ter meios de coletar, rever e analisar relatos de adequao de capital e relatrios estatsticos vindos de bancos numa base nica e consolidada. 19. os supervisores bancrios precisam ter meios de obter a confirmao das informaes dos supervisores, seja por meio de inspeo no prprio lugar, seja utilizando o trabalho de auditores externos. 20. um elemento fundamental da superviso bancria a capacidade de os supervisores inspecionarem a organizao bancria numa base consolidada.
por
intermdio
da
compreenso das
operaes
da
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE Requisies de Informao
21. supervisores bancrios devem estar satisfeitos que cada banco mantenha registros adequados escritos em harmonia com polticas de avaliao consistentes e prticas que habilitem o supervisor a obter uma viso real e clara da condio financeira do banco e a lucratividade de seus negcios e que o banco publique uma declarao financeira em bases regulares que reflitam razoavelmente sua condio. Poderes formais dos supervisores 22. supervisores bancrios devem ter sua disposio medidas supervisoras adequadas para levar a efeito aes neutralizantes quando os bancos falhem em preencher requisitos consultivos necessrios (tais depositantes so ameaados de qualquer outra maneira. Atividade bancria alm-fronteira 23. supervisores bancrios devem praticar superviso consolidada mundial, adequadamente monitorada e ajustar normas prudentes apropriadas para todos os aspectos de empreendimentos conduzidos por organizaes bancrias mundiais, essencialmente em suas sucursais estrangeiras e subsidirias. 24. um componente chave de superviso consolidada est estabelecendo contato e troca de informao com os vrios outros supervisores envolvidos, primeiramente autoridades supervisoras do pas hospedeiro. 25. supervisores bancrios devem requerer a operao local de bancos estrangeiros para ser conduzida para alguns padres altos como so requeridos de instituies domsticas e devem ter poderes para compartilhar informao necessria pelos supervisores do pas de origem daqueles bancos para o propsito de cumprir superviso consolidada. como ndices de adequao de capital mnimo), quando h violaes reguladoras, ou onde
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QUESTES PROPOSTAS
Questo 56 (ESAF BACEN 2002) Tanto o SELIC (Sistema Especial de Liquidao e Custdia), quanto a CETIP (Central de Custdia e Liquidao Financeira de Ttulos) correspondem a sistemas em que so feitas a custdia e liquidao de operaes com ttulos. Sobre esses dois sistemas, assinale a opo correta. a) A custdia e liquidao das operaes com ttulos pblicos federais podem ser feitas tanto no SELIC, quanto na CETIP, cabendo s partes envolvidas no negcio realizar a escolha do sistema a ser utilizado. b) Os ttulos negociados no SELIC so escriturais, o que praticamente elimina os riscos relativos a extravio, roubo ou falsificao dos papis negociados naquele sistema. c) A liquidao das operaes realizadas na CETIP so feitas exclusivamente pela Centralizadora de Compensao de Cheques e Outros Papis.
Essa questo est sendo refeita porque h um erro na resoluo anterior.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE d) Somente instituies com conta de reserva bancria junto ao Banco Central do Brasil podem registrar suas operaes na CETIP. e) A CETIP custodia e promove a liquidao tanto dos CDBs (Certificados de Depsito Bancrio) ao portador quanto dos CDBs nominativos.
Enunciado para as questes 57 a 61 Na dcada de 1970, a custdia dos ttulos pblicos no Brasil ainda era feita por processo manual, o que inclua desde o arquivamento por instituio at a movimentao fsica nos cofres dos bancos, com grande risco de fraude e de extravio dos papis. Com o objetivo de proporcionar mais segurana e transparncia s operaes, a ANDIMA e o BACEN firmaram convnio para criar o Sistema Especial de Liquidao e Custdia (SELIC), um sistema eletrnico de teleprocessamento que permitiu a atualizao diria das posies das instituies financeiras, assegurando maior controle sobre as reservas bancrias. Ttulos e cheques foram substitudos por simples registros eletrnicos, gerando enorme ganho em eficincia e agilidade, j que as operaes so fechadas no mesmo dia em que se realizam. Alm disso, o sistema passou a garantir que, em caso de inadimplncia de qualquer das partes, a operao no se concretiza. Atualmente, o SELIC movimenta diariamente mais de R$ 100 bilhes.
Internet: <http://www.andima.com.br>.
No Sistema Financeiro Nacional, existem taxas de juros amplamente aplicadas pelos agentes do mercado, entre elas a do SELIC, mencionado no texto acima. Acerca dessa taxa, denominada taxa SELIC, julgue os itens seguintes. Questo 57 (CESPE Senado Federal 2002) Como os ttulos negociados no SELIC so de grande liquidez e, teoricamente, de risco mnimo, a taxa definida no mbito desse sistema aceita como uma taxa livre de risco da economia.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE Questo 58 (CESPE Senado Federal 2002) Essa taxa denominada tambm de D0, pois os negcios so liquidados imediatamente.
Questo 59 (CESPE Senado Federal 2002) Essa taxa costuma apresentar-se ligeiramente mais elevada que a taxa da central de custdia e de liquidao de ttulos (CETIP).
Questo 60 (CESPE Senado Federal 2002) Como balizamento do mercado, a taxa SELIC mais importante, referenciando o custo do dinheiro no mercado financeiro.
Questo 61 (CESPE Senado Federal 2002) Por ser liquidada mediante cheques administrativos dos bancos, a taxa SELIC tambm denominada de taxa ADM.
Enunciado para as questes 62 a 66 A CETIP a entidade escolhida pela FEBRABAN como prestadora de servios de operacionalizao da clearing de pagamentos, que est sendo constituda para adaptar o fluxo de pagamentos no sistema bancrio s normas do novo sistema de pagamentos brasileiro. A CETIP prover os sistemas, os centros de processamento e o suporte de informtica necessrios operao da nova empresa. O modelo conceitual adotado pela clearing de pagamentos da FEBRABAN o mesmo que est sendo implantado este ano nos Estados Unidos da Amrica pelo Clearing House Interbank Payments Systems (CHIPS). O novo sistema, denominado CHIPS 2001, eliminou a necessidade do estabelecimento
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE de limites bilaterais de crdito, reunindo as vantagens da certeza imediata da liquidao dos pagamentos em reserva bancria com o menor custo de transao do processamento por lotes. A clearing de pagamentos da FEBRABAN est tambm integralmente de acordo com as especificaes estabelecidas pelo Relatrio Lamfalussy, documento que rene os padres recomendados pelo Bank for International Settlements (BIS) (Banco para Compensaes Internacionais) para o projeto e para a operao de sistemas de compensao e liquidao. Para atender operao da clearing, a CETIP est criando trs centros de processamento de dados, sendo dois no Rio de Janeiro e o terceiro em So Paulo. O centro principal ficar na sede da CETIP, no Rio de Janeiro; o segundo, tambm localizado no Rio de Janeiro, estar capacitado para atuar como hot stand-by; o centro de processamento em So Paulo ser warm stand-by.
Internet: <http://www.cetip.com.br> (com adaptaes).
Julgue os itens seguintes, a propsito da CETIP. Questo 62 (CESPE Senado Federal 2002) A CETIP, maior empresa de custdia e de liquidao financeira da Amrica Latina, constitui-se em um mercado de balco organizado para registro e negociao de valores mobilirios de renda fixa. Sem fins lucrativos, foi criada, em conjunto, pelas instituies financeiras e o BACEN, para garantir mais segurana e agilidade s operaes do mercado financeiro brasileiro. Questo 63 (CESPE Senado Federal 2002) Entre os participantes da CETIP, incluemse bancos, corretoras, distribuidoras, demais instituies financeiras, empresas de leasing, fundos de investimento e pessoas jurdicas no-financeiras, tais como seguradoras e fundos de penso.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE Questo 64 (CESPE Senado Federal 2002) A CETIP no est obrigada a obedecer estritamente s normas vigentes de sigilo bancrio e, por isso, mantm reserva relativa com relao aos registros das operaes em seus sistemas.
Questo 65 (CESPE Senado Federal 2002) Os ativos e contratos registrados na CETIP representam quase a totalidade dos ttulos e valores mobilirios privados de renda fixa, alm de derivativos, dos ttulos emitidos por estados e municpios e do estoque de papis utilizados como moedas de privatizao, de emisso do Tesouro Nacional.
Questo 66 (CESPE Senado Federal 2002) Somente as pessoas jurdicas, de qualquer natureza, so participantes da CETIP. As pessoas fsicas podem investir em ativos cetipados, como clientes de instituies financeiras, que so as titulares e responsveis pelo controle das contas.
Questo 67 (Fundao Carlos Chagas CEF 2004) O acordo de Basilia foi originalmente assinado em 1988 pelos dez maiores bancos centrais do mundo, e previa forte adequao do capital dos bancos em todo o mundo ao novo ambiente dos mercados financeiros. Pesar de o documento firmado ser apenas um tratado de intenes, os bancos centrais signatrios desse documento conseguiram transformar em leis, em seus respectivos paises, as recomendaes firmadas. Ao comear as discusses do Novo Acordo de Capital, em janeiro de 2001, o enfoque era dar maior solidez e transparncia ao sistema financeiro mundial, visando adequar a regulamentao aos mecanismos de mercado e seus riscos. Em relao a esse novo acordo, pode-se dizer que NO estava contemplado:
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE a) Regras de prudncia bancria. b) nfase nas metodologias de gerenciamento de risco dos bancos. c) Superviso das autoridades bancrias e fortalecimento da disciplina de mercado. d) Disponibilizao de servios bancrios apenas a clientes com alto poder aquisitivo. e) Avaliao adequada de capital relacionada com os riscos bancrios e fornecimento de incentivos aos bancos para aumentar sua capacidade de mensurao e administrao dos riscos.
Questo 68 (Cesgranrio Petrobrs Economista Junior 2008) O processo de globalizao financeira aumenta a exposio do sistema financeiro internacional especulao desestabilizadora e manipulao, e exige medidas fiscalizadoras e regulatrias de abrangncia global. O Novo Acordo de Basilia (Basilia II), decorrente desta necessidade, NO enfatiza a) a atuao dos bancos centrais como emprestadores de ltima instncia. b) a transparncia das instituies financeiras, em termos de fornecimento de dados e informaes. c) as necessidades mnimas de capital para cobrir os riscos. d) o desenvolvimento de processos internos nas instituies financeiras para avaliar e gerenciar corretamente os riscos. e) os gastos de capital com o risco operacional, ou seja, risco decorrente das possveis perdas devido s panes dos computadores, falhas humanas, etc.
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QUESTES RESOLVIDAS
Questo 553 (ESAF BACEN 2002) Com relao estrutura do mercado de capitais, correto afirmar que: a) as bolsas de valores so instituies do governo que mantm local ou sistema adequado negociao de ttulos e valores mobilirios. b) so considerados valores mobilirios e, portanto, esto sujeitos normatizao pela CVM, os seguintes ttulos, quando ofertados publicamente: aes, debntures e ttulos da dvida pblica. c) a Comisso de Valores Mobilirios (CVM) o rgo regulamentador e fiscalizador do mercado de capitais. d) as negociaes de ttulos e valores mobilirios em bolsas de valores denominam-se usualmente de operaes no mercado primrio. e) cabem s sociedades corretoras e distribuidoras de valores mobilirios as operaes no recinto das bolsas de valores. Resoluo: As bolsas de valores eram associaes civis sem finalidades lucrativas e no instituies do governo. Atualmente, essas instituies so sociedades annimas com capital aberto e que visam lucro. Devem manter local e sistema adequado negociao de ttulos e valores mobilirios. Considera-se mercado primrio quando a negociao dos ttulos ocorrer pela primeira vez e, neste caso, os recursos iriam para o caixa da empresa que emitiu o ttulo. Qualquer negociao subseqente ocorre no mercado secundrio.
Essa questo est sendo refeita porque h um erro na resoluo anterior.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE Sendo assim, o que ocorre nas bolsas de valores o mercado secundrio, mesmo quando h emisso de novas aes. A operao de mercado primrio que originou essa emisso ocorre no mercado de balco. No recinto das bolsas de valores, atualmente, tanto as sociedades corretoras quanto as distribuidoras podem operar. Entretanto, nas bolsas de mercadorias e futuros tanto as sociedades corretoras quanto as sociedades distribuidoras podem operar. A Lei 6.385 de 07 de Dezembro de 1976, em seu artigo 2, define o que considerado ttulos e valores mobilirios, e inclui, em seu inciso I, as aes, debntures e bnus de subscrio. O pargrafo primeiro do mesmo artigo relaciona os itens que no so considerados ttulos e valores mobilirios e inclui, os ttulos da dvida pblica federal, estadual ou municipal. Sendo assim, o item est errado, pois ttulos da dvida pblica no so considerados ttulos e valores mobilirios. A CVM o rgo fiscalizador e regulamentador do mercado de capitais. Sendo assim, o gabarito a letra C. Gabarito: C
Questo 56 (ESAF BACEN 2002) Tanto o SELIC (Sistema Especial de Liquidao e Custdia), quanto a CETIP (Central de Custdia e Liquidao Financeira de Ttulos) correspondem a sistemas em que so feitas a custdia e liquidao de operaes com ttulos. Sobre esses dois sistemas, assinale a opo correta. a) A custdia e liquidao das operaes com ttulos pblicos federais podem ser feitas tanto no SELIC, quanto na CETIP, cabendo s partes envolvidas no negcio realizar a escolha do sistema a ser utilizado. b) Os ttulos negociados no SELIC so escriturais, o que praticamente elimina os riscos relativos a extravio, roubo ou falsificao dos papis negociados naquele sistema.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE c) A liquidao das operaes realizadas na CETIP so feitas exclusivamente pela Centralizadora de Compensao de Cheques e Outros Papis. d) Somente instituies com conta de reserva bancria junto ao Banco Central do Brasil podem registrar suas operaes na CETIP. e) A CETIP custodia e promove a liquidao tanto dos CDBs (Certificados de Depsito Bancrio) ao portador quanto dos CDBs nominativos. Resoluo: Existe uma diviso dos ttulos que podem ser registrados no CETIP e aqueles que podem ser registrados no SELIC. Esto registrados no SELIC os seguintes ttulos: Ttulos pblicos federais; Ttulos pblicos estaduais e municipais emitidos antes de 1992 Esto registrados no CETIP os seguintes ttulos: Ttulos privados; Derivativos; Ttulos pblicos estaduais e municipais; Ttulos pblicos federais utilizados como moeda de privatizao. As instituies autorizadas a registrar suas operaes no SELIC so: Banco Central do Brasil, Tesouro Nacional, bancos, caixas econmicas, sociedades corretoras de ttulos e valores mobilirios, sociedades distribuidoras de ttulos e valores mobilirios, demais instituies autorizadas a funcionar pelo Banco Central, fundos, entidades abertas e fechadas de previdncia complementar, sociedades seguradoras, resseguradores locais, operadoras de plano de assistncia sade, sociedades de capitalizao e outras entidades a critrio do administrador Selic. O Banco Central do Brasil e os participantes detentores de conta Reserva Bancria so, necessariamente, liquidantes e o restante so chamados de no-liquidantes. As instituies autorizadas a registrar suas operaes no CETIP so: a prpria CETIP, os bancos mltiplos com carteira comercial e/ou investimento, bancos
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE comerciais, bancos de investimentos, sociedades corretoras de ttulos e valores mobilirios, sociedades distribuidoras de ttulos e valores mobilirios, outras instituies financeiras, instituies no-financeiras tais como empresas de leasing, fundos de penso, seguradoras e fundos mtuos de investimento. Cabe ressaltar que as contas de Reservas Bancrias so obrigatrias para bancos comerciais, bancos mltiplos com carteira comercial e caixas econmicas, sendo facultativas para bancos de investimento e bancos
mltiplos sem carteira comercial. Tanto no SELIC quanto no CETIP os ttulos so escriturais, fato que elimina as chances de extravio, roubo ou falsificao dos papis. Sendo assim, o gabarito a letra B. Gabarito: B
Enunciado para as questes 57 a 61 Na dcada de 1970, a custdia dos ttulos pblicos no Brasil ainda era feita por processo manual, o que inclua desde o arquivamento por instituio at a movimentao fsica nos cofres dos bancos, com grande risco de fraude e de extravio dos papis. Com o objetivo de proporcionar mais segurana e transparncia s operaes, a ANDIMA e o BACEN firmaram convnio para criar o Sistema Especial de Liquidao e Custdia (SELIC), um sistema eletrnico de teleprocessamento que permitiu a atualizao diria das posies das instituies financeiras, assegurando maior controle sobre as reservas bancrias. Ttulos e cheques foram substitudos por simples registros eletrnicos, gerando enorme ganho em eficincia e agilidade, j que as operaes so fechadas no mesmo dia em que se realizam. Alm disso, o sistema passou a garantir que, em caso de inadimplncia de qualquer das partes, a operao no se concretiza. Atualmente, o SELIC movimenta diariamente mais de R$ 100 bilhes.
Internet: <http://www.andima.com.br>.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE No Sistema Financeiro Nacional, existem taxas de juros amplamente aplicadas pelos agentes do mercado, entre elas a do SELIC, mencionado no texto acima. Acerca dessa taxa, denominada taxa SELIC, julgue os itens seguintes. Questo 57 (CESPE Senado Federal 2002) Como os ttulos negociados no SELIC so de grande liquidez e, teoricamente, de risco mnimo, a taxa definida no mbito desse sistema aceita como uma taxa livre de risco da economia. Resoluo: O SELIC um sistema informatizado que se destina custdia de ttulos escriturais de emisso do Tesouro Nacional e do Banco Central do Brasil, bem como o registro e a liquidao de operaes com os referidos ttulos. Tendo em vista o fato de a taxa SELIC ser a taxa embutida nos ttulos negociados no sistema SELIC e que os ttulos a negociados so os soberanos (da Repblica), ento esta a taxa representativa do menor risco existente no Pas, sendo aceita como a taxa livre de risco no Brasil. Sendo assim, a questo est CERTA. Gabarito: C
Questo 58 (CESPE Senado Federal 2002) Essa taxa denominada tambm de D0, pois os negcios so liquidados imediatamente. Resoluo: A liquidao no sistema SELIC ocorre pelo valor bruto em tempo real. Segundo o glossrio do Banco Central do Brasil, liquidao bruta em tempo real significa:
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE Liquidao de obrigaes, uma a uma, em tempo real Isso mostra que as operaes no SELIC so liquidadas imediatamente e, portanto, em D0 (ou seja, no mesmo dia em que so transacionadas). Sendo assim, a questo est CERTA. Gabarito: C
Questo 59 (CESPE Senado Federal 2002) Essa taxa costuma apresentar-se ligeiramente mais elevada que a taxa da central de custdia e de liquidao de ttulos (CETIP). Resoluo: Em geral, podemos dizer que a CETIP apresenta taxas ligeiramente maiores que as taxas praticadas no SELIC. Isto ocorre porque no SELIC negociamos os ttulos pblicos federais e, em tese, deveriam ser os ativos com menor risco e, portanto, com menor taxa. Sendo assim, a questo est ERRADA. Gabarito: E
Questo 60 (CESPE Senado Federal 2002) Como balizamento do mercado, a taxa SELIC mais importante, referenciando o custo do dinheiro no mercado financeiro. Resoluo:
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE A taxa SELIC referencia o custo do dinheiro no mercado financeiro, sendo considerada o custo de oportunidade do mercado financeiro. Sendo assim, a questo est CERTA. Gabarito: C
Questo 61 (CESPE Senado Federal 2002) Por ser liquidada mediante cheques administrativos dos bancos, a taxa SELIC tambm denominada de taxa ADM. Resoluo: A taxa CETIP que denominada de taxa ADM. Importante ressaltar que antigamente a liquidao na CETIP ocorria em D+1. No entanto, atualmente, essa liquidao ocorre em D0, assim como no SELIC. Sendo assim, a questo est ERRADA. Gabarito: E
Enunciado para as questes 62 a 66 A CETIP a entidade escolhida pela FEBRABAN como prestadora de servios de operacionalizao da clearing de pagamentos, que est sendo constituda para adaptar o fluxo de pagamentos no sistema bancrio s normas do novo sistema de pagamentos brasileiro. A CETIP prover os sistemas, os centros de processamento e o suporte de informtica necessrios operao da nova empresa. O modelo conceitual adotado pela clearing de pagamentos da FEBRABAN o mesmo que est sendo implantado este ano nos Estados Unidos da Amrica pelo Clearing House Interbank Payments Systems (CHIPS). O novo sistema, denominado CHIPS 2001, eliminou a necessidade do estabelecimento de limites bilaterais de crdito, reunindo as vantagens da certeza imediata da
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE liquidao dos pagamentos em reserva bancria com o menor custo de transao do processamento por lotes. A clearing de pagamentos da FEBRABAN est tambm integralmente de acordo com as especificaes estabelecidas pelo Relatrio Lamfalussy, documento que rene os padres recomendados pelo Bank for International Settlements (BIS) (Banco para Compensaes Internacionais) para o projeto e para a operao de sistemas de compensao e liquidao. Para atender operao da clearing, a CETIP est criando trs centros de processamento de dados, sendo dois no Rio de Janeiro e o terceiro em So Paulo. O centro principal ficar na sede da CETIP, no Rio de Janeiro; o segundo, tambm localizado no Rio de Janeiro, estar capacitado para atuar como hot stand-by; o centro de processamento em So Paulo ser warm stand-by.
Internet: <http://www.cetip.com.br> (com adaptaes).
Julgue os itens seguintes, a propsito da CETIP. Questo 62 (CESPE Senado Federal 2002) A CETIP, maior empresa de custdia e de liquidao financeira da Amrica Latina, constitui-se em um mercado de balco organizado para registro e negociao de valores mobilirios de renda fixa. Sem fins lucrativos, foi criada, em conjunto, pelas instituies financeiras e o BACEN, para garantir mais segurana e agilidade s operaes do mercado financeiro brasileiro. Resoluo: Essa questo estava correta no ano em que foi aplicada. No entanto, atualmente, a CETIP uma instituio que se constitui em um balco organizado COM finalidade lucrativa. Portanto, o gabarito na poca da prova era CERTO, mas atualmente a questo estaria ERRADA. Gabarito: C
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE Questo 63 (CESPE Senado Federal 2002) Entre os participantes da CETIP, incluemse bancos, corretoras, distribuidoras, demais instituies financeiras, empresas de leasing, fundos de investimento e pessoas jurdicas no-financeiras, tais como seguradoras e fundos de penso. Resoluo: O site da CETIP informa que: A CETIP rene como participantes a totalidade das instituies integrantes do mercado financeiro do Pas, tais como: bancos, corretoras e distribuidoras de valores mobilirios, fundos de investimento, companhias seguradoras, fundos de penso, empresas no financeiras emissoras de ttulos, etc. Trata-se de um universo abrangente e extremamente representativo dos mercados assistidos pela Cmara. Observe que, em princpio, todas as pessoas jurdicas podem participar do CETIP. O enunciado da questo era idntico ao que estava no site da instituio na poca da prova. Sendo assim, a questo est CERTA. Gabarito: C
Questo 64 (CESPE Senado Federal 2002) A CETIP no est obrigada a obedecer estritamente s normas vigentes de sigilo bancrio e, por isso, mantm reserva relativa com relao aos registros das operaes em seus sistemas. Resoluo:
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE Essa questo est, claramente, ERRADA. Qualquer instituio deve respeitar as normas de sigilo bancrio. Gabarito: E
Questo 65 (CESPE Senado Federal 2002) Os ativos e contratos registrados na CETIP representam quase a totalidade dos ttulos e valores mobilirios privados de renda fixa, alm de derivativos, dos ttulos emitidos por estados e municpios e do estoque de papis utilizados como moedas de privatizao, de emisso do Tesouro Nacional. Resoluo: Existe uma lista bastante extensa dos ativos que so transacionados no CETIP. Quase a totalidade dos ttulos privados brasileiros esto custodiados neste sistema. Sendo assim, a questo est CERTA. Gabarito: C
Questo 66 (CESPE Senado Federal 2002) Somente as pessoas jurdicas, de qualquer natureza, so participantes da CETIP. As pessoas fsicas podem investir em ativos cetipados, como clientes de instituies financeiras, que so as titulares e responsveis pelo controle das contas. Resoluo: Qualquer pessoa jurdica pode participar do CETIP. As pessoas fsicas podem adquirir ativos que estejam custodiados no CETIP. No entanto, para isso, devem utilizar uma instituio que seja cliente do CETIP.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE Sendo assim, a questo est CERTA. Gabarito: C
Questo 67 (Fundao Carlos Chagas CEF 2004) O acordo de Basilia foi originalmente assinado em 1988 pelos dez maiores bancos centrais do mundo, e previa forte adequao do capital dos bancos em todo o mundo ao novo ambiente dos mercados financeiros. Pesar de o documento firmado ser apenas um tratado de intenes, os bancos centrais signatrios desse documento conseguiram transformar em leis, em seus respectivos paises, as recomendaes firmadas. Ao comear as discusses do Novo Acordo de Capital, em janeiro de 2001, o enfoque era dar maior solidez e transparncia ao sistema financeiro mundial, visando adequar a regulamentao aos mecanismos de mercado e seus riscos. Em relao a esse novo acordo, pode-se dizer que NO estava contemplado: a) Regras de prudncia bancria. b) nfase nas metodologias de gerenciamento de risco dos bancos. c) Superviso das autoridades bancrias e fortalecimento da disciplina de mercado. d) Disponibilizao de servios bancrios apenas a clientes com alto poder aquisitivo. e) Avaliao adequada de capital relacionada com os riscos bancrios e fornecimento de incentivos aos bancos para aumentar sua capacidade de mensurao e administrao dos riscos. Resoluo: O Acordo de Basilia prev o controle do risco das instituies financeiras. A quebra de uma instituio, dada a alta interligao entre elas, pode provocar um efeito domin (risco sistmico) e quebrar em seguida vrias outras e, talvez, todo o sistema. Preocupados com essa possibilidade, foram desenvolvidas normas prudncias, as quais os Bancos Centrais de cada Pas
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE devem obrigar seus Bancos a cumprirem sob pena da perda da concesso da licena de funcionamento. Dessa forma, no est no rol das medidas adotadas a disponibilizao dos servios bancrios apenas a clientes com alto poder aquisitivo. Assim sendo, a resposta a letra D. Gabarito: D
Questo 68 (Cesgranrio Petrobrs Economista Junior 2008) O processo de globalizao financeira aumenta a exposio do sistema financeiro internacional especulao desestabilizadora e manipulao, e exige medidas fiscalizadoras e regulatrias de abrangncia global. O Novo Acordo de Basilia (Basilia II), decorrente desta necessidade, NO enfatiza a) a atuao dos bancos centrais como emprestadores de ltima instncia. b) a transparncia das instituies financeiras, em termos de fornecimento de dados e informaes. c) as necessidades mnimas de capital para cobrir os riscos. d) o desenvolvimento de processos internos nas instituies financeiras para avaliar e gerenciar corretamente os riscos. e) os gastos de capital com o risco operacional, ou seja, risco decorrente das possveis perdas devido s panes dos computadores, falhas humanas, etc. Resoluo: O Acordo de Basilia II possui trs pilares: requisitos de capital mnimo, reviso da superviso e disciplina de mercado e serve para criar um padro internacional que os reguladores bancrios podem usar ao criar regras sobre quanto capital os bancos precisam ter para se proteger contra riscos financeiros e operacionais. De forma geral, essas regras mostram que quanto maior o risco a que uma instituio esteja exposta maior a necessidade de aporte de capital.
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CURSO ONLINE TEORIA E EXERCCIOS CONHECIMENTOS BANCRIOS MDULO I - SFN PROFESSOR CSAR FRADE Dessa forma, fica simples verificarmos que o Acordo Basilia II no enfatiza a atuao dos bancos centrais como emprestadores de ltima instncia. Gabarito: A
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Bibliografia
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GABARITO
55- C 60- C 65- C 56- B 61- E 66- C 57- C 62- C 67- D 58- C 63- C 68- A 59- E 64- E
Galera, Acabamos nossa ltima aula de SFN. Caso tenha faltado algum item, me avisem que posto para vocs. Abraos, Csar Frade
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CURSO ONLINE CONHECIMENTOS BANCRIOS PROF. DICLER FERREIRA
GarantiasdoSistemaFinanceiroNacional:EXERCCIOS
Queridos alunos e alunas, eu sou o Prof. Dicler e ministro aulas das disciplinas Direito Civil e Direito Penal. Sou Auditor-Fiscal Tributrio do Municpio de So Paulo desde de 2007 e ministro aulas para concursos tambm desde 2007. Creio que voc possa estar perguntando o que um professor de Direito Civil e Direito Penal est fazendo em um curso voltado para o cargo de Escriturrio do Banco do Brasil. A resposta simples, pois tem um item da disciplina Conhecimentos Bancrios, que tratado dentro do Direito Civil. Este item versa sobre as Garantias do Sistema Financeiro Nacional. Dessa forma, fui gentilmente convidado pelo Prof. Cesar Frade para colaborar com as aulas voltadas para a disciplina Conhecimentos Bancrios.
Inicialmente, de primordial importncia que voc entenda a razo de existirem asGarantiasdoSistemaFinanceiroNacional. A instituio financeira (banco), em suas operaes ativas, quando empresta dinheiro ao pblico, procura diversas formas de garantir o retorno de seus mtuos (dinheiro emprestado), ou seja, utiliza-se de mecanismos legais para que o risco dos tomadores de emprstimos no devolverem o dinheiro emprestado seja o menor possvel. Assim, alm de fazer os cadastros de seus clientes, anlise financeira das pessoas para quem vai emprestar, verificando o risco em cada operao, o banco tambm utiliza-se de garantias juridicamente estabelecidas em leis. sobre essas garantias que ns vamos estudar. So elas o aval, a fiana, a hipoteca, o penhor e a alienao fiduciria.
Sempre que voc ouvir falar em mtuo, a questo estar tratando de um: contrato de emprstimo de dinheiro. Nesse caso, quando o dinheiro for emprestado pelo banco, ele ser o mutuante; por outro lado, o tomador do emprstimo o muturio. Para facilitar o seu estudo, separei vrias questes de provas anteriores de diversas bancas e agrupei-as por assunto. Com isso, teremos sempre um breve resumo introduzindo o assunto e depois resolveremos as questes de provas anteriores. Vamos dar incio aos nossos trabalhos !!!!
Aval
um ato atravs do qual um terceiro (avalista) se responsabiliza pelo pagamento de uma obrigao assumida por algum (avalizado) oriunda de um ttulo de crdito. Para visualizar, imagine que um banco empreste dinheiro para Joo. Em contrapartida Joo assina uma nota promissria em favor do banco. Porm, para o banco, no basta a nota promissria, ele quer mais uma garantia de que o emprstimo ser devolvido e manda Joo (avalizado) arrumar um avalista. Joo chama seu primo Pedro que assina na nota promissria se comprometendo a pagar o dbito assumido por Joo. Graficamente temos o seguinte:
AVALIZADO (devedor)
TTULO DE CRDITO (fonte da obrigao)
CREDOR
AVALISTA
garantidor da dvida
Um ttulo de crdito constitui uma obrigao que resulta de uma manifestao de vontade unilateral, materializada em um instrumento, pelo qual o emitente (devedor) se obriga a uma prestao determinada, independente de qualquer ato de aceitao do emanado que o credor (destinatrio do ttulo de crdito). Como exemplo temos o cheque, nota promissria, duplicata, letra de cmbio, etc. o que preconiza o art. 897 do Cdigo Civil (CC).
Art. 897. O pagamento de ttulo de crdito, que contenha obrigao de pagar soma determinada, pode ser garantido por aval.
CONCLUSO !!!
O aval um instituto jurdico do Direito Cambirio (ramo do direito que Negry estuda os ttulos deNegry crdito).
Consiste o aval em uma declarao escrita no prprio ttulo de crdito, sendo o anverso (frente) do ttulo o local apropriado, bastando a simples assinatura do avalista; entretanto, possvel o aval no verso da crtula, situao onde dever ser mencionada alguma expresso indicativa do aval, tal como: em aval, avalizamos, por aval, etc. Vide art. 898 do CC.
Art. 898. O aval deve ser dado no verso ou no anverso do prprio ttulo. o 1 Para a validade do aval, dado no anverso do ttulo, suficiente a simples assinatura do avalista. o 2 Considera-se no escrito o aval cancelado.
O avalista, ao garantir o cumprimento da obrigao do avalizado, responde de forma equiparada a este, ou seja, so coobrigados em mesmo grau, o que resulta uma responsabilidade solidria. A responsabilidade solidria faz com que o credor da obrigao possa cobr-la, integralmente, de qualquer um dos devedores solidrios. Dessa forma, o credor do ttulo de crdito pode cobrar toda a obrigao tanto do avalista como do avalizado, sem haver benefcio de ordem. Ou seja, o avalista no pode questionar se a obrigao for cobrada diretamente dele sem ter sido cobrada antes do avalizado. Entretanto, em determinadas situaes, o aval pode no resultar em uma responsabilidade integral do avalista. Isso ocorre em situaes onde o aval parcial permitido. Nessas situaes o avalista pode, por exemplo, avalizar apenas 40% do valor do ttulo do crdito. o que prev o art. 30 da Lei Uniforme (lei que trata da letra de cmbio e da nota promissria) e o art. 29 da Lei do Cheque.
Art. 30 da LU - O pagamento de uma letra pode ser no todo ou em parte garantido por aval. Esta garantia dada por um terceiro ou mesmo por um signatrio da letra. Art . 29 da LC - O pagamento do cheque pode ser garantido, no todo ou em parte, por aval prestado por terceiro, exceto o sacado, ou mesmo por signatrio do ttulo.
CONCLUSO !!!
O aval, em regra, gera uma responsabilidade solidria integral (sem uiz benefcio de ordem) entre o avalista e o avalizado. Entretanto, em determinados ttulos de crdito, como na letra de cmbio, na nota promissria e no cheque, possvel o aval parcial, o que acarreta uma responsabilidade limitada do avalista.
Luiz L
A seguir temos algumas classificaes utilizadas para o aval: - Aval em preto: aquele em que se indica expressamente a pessoa que foi avalizada. - Aval em branco: aquele onde no se indica a pessoa que foi avalizada, portanto, presume-se que ele foi dado em favor de algum (normalmente o emitente do ttulo de crdito). possvel tambm um mesmo ttulo de crdito ter diversos avais. Nessa hiptese observa-se a seguinte classificao: - Avais simultneos: ocorrem quando a garantia dada em conjunto por duas ou mais pessoas em relao a uma mesma obrigao cambiria. Nesse caso, em regra, todos os avalistas e o avalizado sero solidariamente responsveis pela obrigao resultante do ttulo de crdito. - Avais sucessivos: tambm so chamados de aval de aval, ocorrem quando algum avaliza um outro avalista. Nesse caso, todos os avalistas tero a mesma responsabilidade do avalizado.

Ressalta-se que sempre que um avalista pagar a obrigao oriunda do ttulo de crdito, surgir para ele um direito de regresso contra o avalizado. Ou seja, o avalista paga a obrigao e depois pode cobrar do avalizado o que pagou. Utilizando o exemplo dado no incio, se Pedro pagar o emprstimo ao Banco, depois ele poder cobrar de seu primo Joo (tomador do emprstimo) o valor pago. Vide art. 898, 1 do CC:
Art. 898, 1 - Pagando o ttulo, tem o avalista ao de regresso contra o seu avalizado e demais coobrigados anteriores.
Vejamos algumas questes de provas anteriores sobre o assunto: 4. (FCC CEF Tcnico Bancrio 2004) O penhor a garantia plena e solidria que o banco d a qualquer cliente obrigado ou coobrigado em titulo cambial. Quando a questo mencionar as expresses ttulo cambial ou ttulo de crdito, a garantia cabvel o aval e no o penhor. Gabarito: Errada. 5. (CESPE/UnB BASA Tcnico Bancrio 2010) Um contrato de emprstimo pode ter vrios avalistas, caso o devedor principal fique inadimplente. O credor deve exigir a liquidao do emprstimo primeiro do devedor principal e depois, proporcionalmente, de cada um dos avalistas. No aval, o devedor principal e os avalistas so solidariamente responsveis pelo cumprimento da obrigao; dessa forma, no cabvel o benefcio de ordem citado no enunciado da questo. Se voc ainda no entendeu o que benefcio de ordem, veja que a questo menciona que a cobrana deve ser, primeiro, contra o devedor principal e, em um segundo momento, que os avalistas poderiam ser cobrados. Ou seja, fala-se em uma ordem preferencial de cobrana, mas essa ordem de preferncia no existe quando se tratar de aval. Alm disso, no sendo um aval parcial, a responsabilidade de cada avalista integral e no proporcional. Gabarito: Errada. 6. (CESPE/UnB BRB Escriturrio 2010) Na concesso de um aval, garantia pessoal, o avalista assume a mesma condio jurdica do avalizado, sendo solidrio pela liquidao da dvida. Nesse caso, o credor poder cobrar a dvida de qualquer avalista sem cobrar do devedor principal. Dizer que o aval uma garantia pessoal est correto, pois a pessoa do avalista (atravs de seus bens) que garante a dvida assumida atravs do ttulo de crdito. Na sua prova pode vir escrita a expresso garantia fidejussria. Se isso acontecer no se assuste, pois se trata de uma expresso sinnima da expresso garantia pessoal.

AVAL GARANTIA PESSOAL = GARANTIA FIDEJUSSRIA
Continuando na anlise da questo, percebemos que ela est correta ao afirmar que o avalista e o avalizado so responsveis solidrios na obrigao de liquidar a dvida, situao que acarreta a no existncia de benefcio de ordem. Gabarito: Certa. 7. (CESPE/UnB BASA Tcnico Bancrio 2010) Em uma garantia formalizada por meio de aval, o avalista assume a mesma posio jurdica do avaliado, isto , o avalista solidrio com o avalizado. Mais uma vez foi cobrado o conhecimento de que o aval acarreta a responsabilidade solidria entre o avalista e o avalizado. Gabarito: Certa. 8. (CESGRANRIO BANCO DO BRASIL Escriturrio 2010) As operaes de garantia bancria so operaes em que o banco se solidariza com o cliente em riscos por este assumidos. O aval bancrio, por exemplo, uma garantia que gera (A) obrigao assumida pelo Banco, a fim de assegurar o pagamento de um ttulo de crdito para um cliente. (B) obrigao solidria do Banco credor para com o seu cliente mediante a assinatura de um contrato de cmbio. (C) direito real para o Banco em face ao seu cliente e se constitui, pela tradio efetiva, em garantia de coisa mvel passvel de apropriao entregue pelo devedor. (D) responsabilidade acessria pelo Banco, quando assume total ou parcialmente o dever do cumprimento de qualquer obrigao de seu cliente devedor. (E) passivo para cliente tomador de um emprstimo contra colocando seus bens disposio para garantir a operao. o Banco credor,
Utilizando o exemplo do incio da aula, Pedro foi o avalista de seu primo Joo. Porm, poderamos ter uma situao diferente, na qual Joo toma um emprstimo com Pedro e este pede que Joo arrume um avalista para garantir a dvida. Diante da situao, Joo pode pedir que o banco seja seu avalista. Teremos um aval bancrio. Ou seja, o banco vai assumir uma obrigao com a finalidade de assegurar o pagamento de um ttulo de crdito emitido por Joo. Nesse caso, Joo (avalizado) e o banco (avalista) so solidariamente responsveis pela obrigao. Gabarito: A 9. (CESPE/UnB CEF Tcnico Bancrio 2006) O avalista pode desistir de ser avalista, desde que comunique ao credor essa deciso por escrito. O avalista at pode desistir de ser avalista, entretanto, para se desonerar da obrigao assumida, o credor da obrigao principal dever consentir na sua sada.

Ou seja, no caso em que Joo assumiu uma dvida com o banco e seu primo Pedro foi o avalista, para que o primo desista de ser avalista aps ter assumido tal posio, deve haver um consentimento expresso do banco. Gabarito: Errada. 10. (CESPE/UnB BANCO DO BRASIL Escriturrio 2007) O aval, uma vez dado, no poder ser cancelado pelo avalista. Conforme comentrios da questo anterior, a desistncia/cancelamento do aval pode ocorrer, mas depende de consentimento expresso do credor Gabarito: Errada.
Fiana
A fiana o contrato pelo qual uma pessoa se obriga perante o credor (afianado), com todo o seu patrimnio, a satisfazer o dbito do devedor, caso este no efetue o pagamento (art. 818 do CC). Trata-se de uma espcie de garantia pessoal ou fidejussria.
Art. 818. Pelo contrato de fiana, uma pessoa garante satisfazer ao credor uma obrigao assumida pelo devedor, caso este no a cumpra.
Graficamente temos o seguinte:
DEVEDOR
$$$$$$
CREDOR
FIADOR
garantidor da dvida
Um exemplo de fiana bastante comum no dia-a-dia das pessoas ocorre nos contratos de locao. Ou seja, quando o proprietrio de uma apartamento (locador) o aluga para algum (locatrio) comum a exigncia de um fiador para garantir que o aluguel ser pago. Nesse caso, o locatrio ser o devedor, o locador ser o credor e o garantidor do pagamento do aluguel ser o fiador. Perceba que o contrato de fiana s ira existir por causa do contrato de locao. Essa dependncia faz com que o contrato de fiana seja classificado como acessrio. Veja o art. 824 do CC:
Art. 824. As obrigaes nulas no so suscetveis de fiana, exceto se a nulidade resultar apenas de incapacidade pessoal do devedor. Pargrafo nico. A exceo estabelecida neste artigo no abrange o caso de mtuo feito a menor.

A norma evidencia o princpio da acessoriedade, pois a fiana subordina-se validade da obrigao principal. natural que assim seja, por se constituir a fiana em uma obrigao acessria. Outra caracterstica interessante a subsidiriedade, pois a execuo da fiana depende da inexecuo do contrato principal. Para exemplificar, o locador do apartamento s pode cobrar o aluguel do fiador, depois que tiver cobrado do devedor principal (locatrio). Entretanto, pode haver uma clusula de solidariedade no contrato de fiana, o que permite ao credor acionar diretamente o fiador. CONCLUSO !!!
O contrato de fiana, por depender de um contrato principal, classificado como um contrato acessrio. A regra na fiana existir o benefcio de ordem, ou seja, primeiramente a dvida deve ser cobrada do devedor principal, para, posteriormente, ser cobrada do fiador. Negry egry N
Quem pode ser fiador? A pessoa fsica em pleno exerccio de seus direitos civis (maior de 18 anos ou emancipada) e a pessoa jurdica solvente (com patrimnio positivo), inclusive a instituio financeira (caso em que teremos a fiana bancria) podem prestar fiana. O analfabeto tambm pode ser fiador, mas a jurisprudncia, neste caso, exige que a fiana seja dada atravs de um instrumento pblico. Quanto ao cnjuge, para ser fiador, exige-se a outorga do outro consorte, exceto no regime de separao total de bens. Voltaremos nesse ponto mais a frente. Quem no pode ser fiador? A sociedade cujo contrato social probe expressamente o ato, leiloeiros, tesoureiros, entidades pblicas e os tutores e curadores em nome do incapaz no podem prestar fiana. Vejamos algumas questes de provas anteriores sobre o assunto: 11. (CESPE/UnB CEF Tcnico Bancrio 2006) A fiana pode ser prestada por menor de idade, desde que esse menor seja emancipado ou haja autorizao judicial. Se o menor de idade estiver emancipado, ento ele possui o pleno exerccio de seus direitos civil e, por isso, pode ser fiador. Porm, no se admite a possibilidade de o menor prestar fiana atravs de autorizao judicial. Gabarito: Errada.

12. (CESPE BRB Escriturrio 2005) Em uma fiana de emprstimo, o fiador somente ser obrigado ao pagamento depois de cobrado o tomador. A assertiva trata do benefcio de ordem que, em regra, caracterstica do contrato de fiana. Gabarito: Certa. 13. (CESPE/UnB BASA Tcnico Bancrio 2010) Na garantia oferecida para o credor mediante fiana, em caso de inadimplncia, o credor deve executar simultaneamente o devedor e o fiador, mesmo que o fiador no tenha renunciado tacitamente ao benefcio da ordem. Conforme comentrios anteriores, quando houver um contrato de fiana, a regra que o credor execute, primeiramente o devedor principal, para, em segundo plano, executar o fiador. Entretanto, caso o fiador renuncie (desista) ao benefcio de ordem, ento poder haver a execuo simultnea do devedor principal e do fiador. Gabarito: Errada. 14. (FCC BANCO DO BRASIL Escriturrio 2006) Uma determinada dvida garantida por trs fiadores. Caso ela no seja paga, cada fiador ficar responsvel pelo pagamento (A) da dvida, na proporo de sua renda mensal em relao ao total da renda mensal de todos os fiadores. (B) de 1/3 da dvida, independentemente do que dispuser o contrato de fiana. (C) do total da dvida, independentemente do que dispuser o contrato de fiana. (D) da dvida, na proporo que estiver fixada no contrato de fiana. (E) da dvida, na proporo de seu patrimnio em relao ao total do patrimnio de todos os fiadores.
A questo trata da responsabilidade solidria dos co-fiadores e do benefcio da diviso (arts. 829 e 830 do CC).
Art. 829. A fiana conjuntamente prestada a um s dbito por mais de uma pessoa importa o compromisso de solidariedade entre elas, se declaradamente no se reservarem o benefcio de diviso. Pargrafo nico. Estipulado este benefcio, cada fiador responde unicamente pela parte que, em proporo, lhe couber no pagamento. Art. 830. Cada fiador pode fixar no contrato a parte da dvida que toma sob sua responsabilidade, caso em que no ser por mais obrigado.

Conclui-se que, no se especificando o quanto da dvida que cada fiador est garantido, ento a lei indica que ocorre um caso de responsabilidade solidria. Entretanto, permitido o benefcio da diviso, onde cada um se responsabiliza por parte da dvida, desde que de forma expressa. Gabarito: D 15. (CESPE/UnB BANCO DO BRASIL Escriturrio 2007) A fiana bancria um contrato pelo qual o cliente (fiador) garante o cumprimento da obrigao do banco (o afianado), junto a um credor em favor do qual a obrigao deve ser cumprida. Na fiana bancria o fiador o banco que garante o cumprimento de uma obrigao assumida pelo seu cliente perante algum terceiro. Temos o seguinte: - Banco: o fiador que garante a dvida; - Cliente do banco: o afianado que tem a dvida garantida; e - Terceiro: o credor da dvida assumida pelo cliente do banco. O erro da questo dizer que o cliente do banco o fiador e o prprio banco o afianado. O correto seria inverter os personagens citados. Trataremos do assunto mais a frente. Gabarito: Errada.
FianaxAval
Pelo que j estudamos at aqui, pudemos perceber que os institutos da fiana e do aval possuem algumas semelhanas e algumas diferenas. Vejamos separadamente quais so essas semelhanas e diferenas:
Semelhanas entre a fiana e o aval: 1) quando o fiador e o avalista tiverem cnjuges deve-se observar o que diz o art. 1.647, III do CC.
Art. 1.647. Ressalvado o disposto no art. 1.648, nenhum dos cnjuges pode, sem autorizao do outro, exceto no regime da separao absoluta: [...]. III - prestar fiana ou aval;
Conclui-se que, se duas pessoas forem casadas sob qualquer regime de bens que no seja o da separao absoluta, para que uma delas seja fiador ou avalista depender do consentimento do outro cnjuge. Se o consentimento for da esposa, temos a outorga uxria; porm, se o consentimento for do marido, teremos a outorga marital.

CONCLUSO !!!
Para que um dos cnjuges seja fiador ou avalista, depender de outorga uxria ou marital, exceto se o regime de casamento for o da separao absoluta de bens.
2) tanto a fiana como o aval so garantias pessoais ou fidejussrias. Conforme estudamos, a garantia fidejussria, tambm chamada de garantia pessoal a obrigao pessoal que algum assume para garantir o cumprimento de obrigao alheia caso o devedor no o faa. Nessa garantia, todos os bens pessoais do garantidor so tomados para o cumprimento da dvida do devedor. A garantia pessoal ou fidejussria difere da garantia real. Na garantia real o devedor destaca um bem especfico que ir garantir o ressarcimento do credor na hiptese de inadimplemento do devedor. Havendo o descumprimento por parte do credor, ento o devedor poder vender o bem dado em garantia e pagar a divida com o preo obtido atravs da venda. Se o preo for maior que o valor da dvida, ento a diferena devolvida ao devedor. Como exemplos de garantia real temos a hipoteca, o penhor e a alienao fiduciria que sero estudados mais adiante. Diferenas entre a fiana e o aval: 1) Enquanto o aval uma garantia cambial, relacionada aos ttulos de crdito, a fiana uma garantia contratual, relacionada aos contratos; 2) O aval, em regra, estabelece a solidariedade entre o avalista e o avalizado, desta forma, no h que se falar em benefcio de ordem na cobrana da dvida. Por outro lado, a fiana, em regra, um contrato subsidirio, onde a dvida deve ser cobrada, primeiramente, do devedor principal, para depois ser cobrada do fiador, o que caracteriza a existncia do benefcio de ordem. Para melhor visualizao, segue uma tabela com as diferenas estudadas:
FIANA - decorre de um contrato. - estudada no Direito Contratual. acarreta, em regra, uma responsabilidade subsidiria do fiador. - comporta, em regra, benefcio de ordem.
AVAL - decorre de um ttulo de crdito. - estudado no Direito Cambirio. acarreta, em regra, uma responsabilidade solidria do avalista. - no comporta, em regra, benefcio de ordem.
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Veja como as bancas gostam de cobrar este assunto: 16. (CESPE BRB Escriturrio 2005) A diferena entre aval e fiana que o primeiro somente prestado em ttulos de crdito, enquanto o segundo prestado em todo e qualquer tipo de contrato. Conforme a tabela da pgina anterior. Gabarito: Certa. 17. (FCC CEF Escriturrio 2000) A fiana diferencia-se do aval, por ser uma
(A) obrigao acessria. (B) garantia cambial plena. (C) garantia cambial autnoma. (D) garantia cambial a obrigado. (E) garantia cambial a coobrigado. Atravs dos comentrios ao art. 824 do CC, percebemos que a fiana um contrato acessrio que, consequentemente, gera uma obrigao acessria. Sabemos que quando se fala em garantia cambial, o examinador est se referindo a um ttulo de crdito, o que no o caso da fiana, mas sim do aval. Gabarito: A
18. (CESPE/UnB BASA Tcnico Bancrio 2007) O aval especfico para a garantia de ttulos de crdito e a fiana, para contratos, no cabendo aval em contratos, nem fiana em ttulos de crdito. Conforme a tabela da pagina anterior. Gabarito: Certa. 19. (CESPE/UnB CEF Tcnico Bancrio 2006) O aval difere da fiana em vrios pontos; um deles que, em regra, o aval no requer a outorga conjugal para a sua validade. Tanto a fiana como o aval, para serem vlidos, dependem de outorga conjugal (consentimento do outro cnjuge), desde que o regime de casamento no seja o da separao total de bens. Gabarito: Errada.
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20. (CESPE/UnB BASA Tcnico Bancrio 2007) Como regra geral, tanto para o aval quanto para a fiana prestados por pessoas casadas, exige-se a autorizao do cnjuge, exceto no regime de casamento de separao absoluta de bens. Conforme comentrios anteriores ao art. 1.647, III do CC. Gabarito: Certa. 21. (CESPE/UnB BASA Tcnico Bancrio 2010) A ausncia da assinatura do cnjuge em garantias formalizadas por meio de fiana e(ou) de aval no invalida a garantia outorgada, em qualquer regime de bens do casal. Segundo o art. 1.647, III do CC, a ausncia de assinatura do outro cnjuge em uma fiana ou um aval invalida a garantia outorgada, exceto se o regime de casamento for o da separao absoluta de bens. Gabarito: Errada. 22. (CESPE/UnB BRB Escriturrio 2010) Em uma garantia por meio de fiana, h a condio de benefcio da ordem, o que significa que o credor dever acionar primeiro o devedor e depois o fiador, exceto se o fiador renunciar ao benefcio. A assertiva est de acordo com a tabela de diferenas entre a fiana e o aval. Gabarito: Certa. 23. (CESPE/UnB BANCO DO BRASIL Escriturrio 2007) So garantias reais a hipoteca, o penhor, a alienao fiduciria e a fiana. O aval uma garantia pessoal. Dentre as garantias apresentadas pela questo temos o seguinte: Garantias reais: hipoteca, penhor e alienao fiduciria; e Garantias pessoais ou fidejussrias: fiana e aval. Ou seja, a fiana no uma garantia real. Gabarito: Errada.
Penhor mercantil
A definio de penhor dada pelo art. 1.431 do CC:
Art. 1.431. Constitui-se o penhor pela transferncia efetiva da posse que, em garantia do dbito ao credor ou a quem o represente, faz o devedor, ou algum por ele, de uma coisa mvel, suscetvel de alienao. Pargrafo nico. No penhor rural, industrial, mercantil e de veculos, as coisas empenhadas continuam em poder do devedor, que as deve guardar e conservar.
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Ou seja, atravs do penhor, o devedor entrega um bem mvel suscetvel de alienao ao credor e, com esse bem, garante a dvida existente. Trata-se, portanto, de um direito real de garantia, tendo em vista que o bem e no a pessoa que serve de garantia para a satisfao da dvida. Como exemplo, imagine que Joo pegue R$ 3.000.00 (trs mil reais) emprestados com seu primo Pedro e agende a devoluo para o dia 30 de junho de 2011. Entretanto, para emprestar o dinheiro, Pedro exigiu uma garantia de pagamento para Joo. Diante da exigncia, Joo entregou a Pedro o seu relgio ROLEX que vale R$ 10.000,00 (dez mil reais) e disse o seguinte: se eu no pagar o emprstimo at o dia 30 de junho de 2011, voc pode vender o relgio e me devolver apenas a diferena que superar o valor do emprstimo. No exemplo dado temos os seguintes personagens: Joo: o devedor pignoratcio, pois contrai o dbito e transfere a posse do bem empenhado como garantia ao credor; e Pedro: o credor pignoratcio, pois empresta o dinheiro e recebe a posse da coisa empenhada. Atravs da tradio (ato de entregar o bem mvel utilizado como garantia). Graficamente temos o seguinte: BEM MVEL $$$$$$$$$$ EMPRESTADO
DEVEDOR PIGNORATCIO
Luiz ui L z
CREDOR PIGNORATCIO
Ainda analisando o art. 1.431 do CC, percebe-se que o legislador, no pargrafo nico, cita vrias espcies de penhor. Entretanto, para o seu concurso, basta estudarmos o penhor mercantil, mas, para isso, temos que fazer uma comparao com o penhor convencional, que a regra. O grfico acima ilustra o penhor convencional onde o devedor transfere a posse direta do bem empenhado para o devedor e permanece com a posse indireta at que a dvida seja paga. No penhor mercantil diferente, pois o bem utilizado para garantir a dvida continua na posse do devedor, que o guardar e conservar. Ou seja, o devedor conserva a posse direta do bem a ttulo de depositrio. O Cdigo Civil trata do penhor mercantil no art. 1.447, reproduzido a seguir:
Art. 1.447. Podem ser objeto de penhor mquinas, aparelhos, materiais, instrumentos, instalados e em funcionamento, com os acessrios ou sem eles; animais, utilizados na indstria; sal e bens destinados explorao das salinas; produtos de suinocultura, animais destinados industrializao de carnes e derivados; matrias-primas e produtos industrializados. Pargrafo nico. Regula-se pelas disposies relativas aos armazns gerais o penhor das mercadorias neles depositadas.
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A doutrina salienta que, alm da no transferncia da posse direta do bem empenhado, o penhor mercantil se distingue pela natureza da atividade exercida pelo devedor pignoratcio. Ou seja, se o devedor pignoratcio que contraiu a obrigao um comerciante ou empresrio e est no exerccio da sua atividade econmica, ento estamos diante de um penhor mercantil. Para exemplificar o penhor mercantil, nada melhor do que uma questo de prova: 24. (FCC BANCO DO BRASIL Escriturrio 2006) O proprietrio do restaurante Kilus Cazeiro M.E. pretende oferecer mais conforto aos seus clientes com a instalao de um aparelho de ar condicionado. Para tanto, dirigiu-se a um banco e solicitou um financiamento em nome de sua empresa. O gerente do banco condicionou a concesso do financiamento assinatura de um contrato, em que o restaurante transferiria a posse de seu mobilirio para o banco, tornando-se depositrio dos bens dados em garantia do financiamento. Essa condio de depositrio seria revertida aps a quitao do financiamento, ou o banco teria a posse definitiva dos bens empenhados no caso de inadimplncia. Nesta operao, a garantia exigida pelo banco para conceder o financiamento denominada: (A) aval. (B) penhor mercantil. (C) fiana. (D) hipoteca. (E) cauo. Perceba que o financiamento foi solicitado para expanso da atividade econmica do restaurante. O contrato de financiamento assinado pelo restaurante transferiu ao banco a posse indireta dos bens mobilirios do restaurante (ex: mesas, cadeiras, talheres, copos, armrios, etc.) que fisicamente permaneceram no restaurante para serem utilizados no exerccio da atividade. Com a quitao do financiamento o restaurante deixaria de ser apenas depositrio dos bens e passaria a ter a posse plena do mobilirio. Porm, caso houvesse o inadimplemento na quitao do financiamento, o banco deixaria de ter a posse indireta e passaria a ter a posse total dos bens empenhados. Conclui-se que o enunciado da questo menciona uma hiptese de penhor mercantil. Gabarito: B 25. (CESPE/UnB BASA Tcnico Bancrio 2007) O objeto do penhor, em regra, so as coisas imveis. Conforme a previso do art. 1.431 do CC, o penhor tem como objeto uma coisa mvel suscetvel de alienao. Gabarito: Errada.
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26. (DAVES BANPAR Tcnico Bancrio 2005) Muitas so as operaes realizadas entre os estabelecimentos bancrios e seus clientes, existindo uma delas que usualmente garantida por jias. Essa operao denominada de (A) endosso. (B) penhor. (C) cauo. (D) aval ou fiana. (E) hipoteca. A jia um bem mvel, portanto, de acordo com o art. 1.431 do CC, quando se d uma jia (bem mvel) para garantir uma dvida, realiza-se a operao denominada de penhor. Gabarito: B 27. (FCC CEF Tcnico Bancrio 2004) o penhor a vinculao de um bem imvel para garantir o pagamento de uma obrigao assumida pelo proprietrio ou terceiro. Nas operaes bancrias exige-se a existncia de um fiel depositrio. O penhor se refere a um bem mvel e, nas operaes bancrias que caracterizarem o penhor mercantil, comum que a pessoa do devedor e do fiel depositrio se confunda (seja a mesma pessoa). Gabarito: Errada. 28. (CESPE/UnB CEF Tcnico Bancrio 2006) O penhor, em regra, constitudo pela transferncia efetiva da posse de coisa mvel, suscetvel de alienao, que o devedor faz em garantia do dbito ao credor. A assertiva est de acordo com os conceitos de penhor aqui expostos. Gabarito: Certa. 29. (CESPE/UnB BASA Tcnico Bancrio 2010) Quando oferecer garantia ao credor por meio de penhor mercantil, o devedor fica como depositrio dos bens oferecidos em garantia, sem transferncia da posse ao credor. No penhor mercantil, diferentemente do penhor convencional, a posse do bem a ser dado como garantia no transferida ao credor, pois permanece com o devedor como se ele fosse um depositrio do bem. Gabarito: Certa. 30. (CESPE/UnB BANCO DO BRASIL Escriturrio 2007) No penhor rural, a regra que a coisa empenhada continua em poder do devedor, que deve guard-la e conserv-la.
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Conforme o art. 1.431, nico do CC, no penhor rural, industrial, mercantil e de veculos, as coisas empenhadas continuam em poder do devedor, que as deve guardar e conservar. Gabarito: Certa.
Finalizando a abordagem sobre penhor mercantil, julgo ser interessante a anlise do art. 1.448 do CC.
Art. 1.448. Constitui-se o penhor industrial, ou o mercantil, mediante instrumento pblico ou particular, registrado no Cartrio de Registro de Imveis da circunscrio onde estiverem situadas as coisas empenhadas. Pargrafo nico. Prometendo pagar em dinheiro a dvida, que garante com penhor industrial ou mercantil, o devedor poder emitir, em favor do credor, cdula do respectivo crdito, na forma e para os fins que a lei especial determinar.
O artigo em pauta trata da constituio do penhor mercantil preconizando que ele deve constar em um instrumento pblico ou particular e que, para valer contra terceiros, dever ser feito um assento no Registro de Imveis da circunscrio onde as coisas empenhadas estiverem situadas. Caso o devedor pignoratcio se comprometer a saldar o dbito em dinheiro, poder ser emitida uma cdula de crdito mercantil. Tal cdula representa um ttulo formal, caracterizado pela certeza, liquidez e exigibilidade do valor declarado.
Alienao fiduciria
A alienao fiduciria em garantia representa um contrato em que uma pessoa (fiduciante), em confiana, aliena a outra, normalmente uma instituio financeira, (fiducirio) a propriedade de um determinado bem, ficando esta obrigada a devolver-lhe o bem aps a ocorrncia de um fato especfico, normalmente o pagamento de um financiamento. Como exemplo, vamos partir da situao onde o consumidor deseja adquirir um determinado bem, uma motocicleta ou um carro, mas no possui o dinheiro necessrio ou tem somente uma parte dele para pagar a entrada. Nestas situaes, bastante comuns no dia-a-dia, o consumidor se dirige a uma concessionria, onde ser escolhido o veculo desejado. Depois, esta empresa, sabendo que o consumidor no tem a quantia necessria para adquirir o veculo com pagamento vista, oferecer algumas opes de financiamento atravs dos bancos com os quais possui parceria comercial e encaminhar uma proposta em nome do consumidor. Assim, aps a anlise e aprovao do crdito, o consumidor adquire a posse do veculo mas este bem ficar vinculado ao contrato de financiamento, como sendo de propriedade do banco at o final do pagamento das parcelas, servindo de garantia ao valor financiado.
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Ocorrendo a quitao do financiamento, o banco passar a propriedade do bem ao consumidor. No exemplo dado, temos os seguintes personagens: - Devedor fiduciante: o consumidor que queria comprar o carro; e - Credor fiducirio: o banco que oferece o financiamento. Perceba que o contrato de alienao fiduciria, apesar de ser celebrado entre o devedor fiduciante e o credor fiducirio, tem a participao indireta de um terceiro agente econmico (o vendedor do bem) que, no exemplo utilizado, a concessionria de veculos.
Objeto da alienao fiduciria Inicialmente, apenas os bens mveis infungveis poderiam ser objeto da alienao fiduciria, conforme determina o art. 1.361 do CC:
Art. 1.361. Considera-se fiduciria a propriedade resolvel de coisa mvel infungvel que o devedor, com escopo de garantia, transfere ao credor.
Entretanto, com a criao do Sistema Financeiro Imobilirio (SFI) atravs da Lei 9.514/97, passou a existir a alienao fiduciria de bens imveis. Veja o que diz o prembulo da citada lei: Dispe sobre o Sistema de Financiamento Imobilirio, institui a alienao fiduciria de coisa imvel e d outras providncias. CONCLUSO !!!
Tanto o bem mvel infungvel, como o bem imvel, podem ser objetos da alienao fiduciria.
Poderes sobre o bem durante a alienao fiduciria Atravs da constituio da alienao fiduciria ocorre um desdobramento da posse. O credor fiducirio passa a ter a propriedade resolvel do bem juntamente com a posse indireta, ao passo que o devedor fiduciante permanece com a posse direta, na qualidade de depositrio. - Devedor fiduciante: tem a posse direta do bem na qualidade de depositrio; e - Credor fiducirio: tem a propriedade resolvel e a posse indireta do bem. A propriedade resolvel uma espcie de propriedade limitada, ou seja, com a ocorrncia de um determinado fato a propriedade se resolve (se extingue). Dessa forma, no exemplo dado, o banco, durante o financiamento, fica com a propriedade do bem; porm, tal propriedade ir se extinguir ao final do financiamento, quando ser transferida ao consumidor. Seguem algumas questes sobre o assunto:
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31. (CESPE/UnB BASA Tcnico Bancrio 2007) A alienao fiduciria uma garantia que tem como objeto especfico as coisas mveis. Tanto os bens mveis infungveis, como os bens imveis podem ser objetos da alienao fiduciria Gabarito: Errada. 32. (CESPE/UnB CEF Tcnico Bancrio 2006) Na alienao fiduciria, a coisa oferecida, mvel ou imvel, passa a ser de propriedade do prprio credor. Por ocasio da celebrao da alienao fiduciria, o credor passa a ter a propriedade resolvel do bem. Gabarito: Certa 33. (FCC CEF Tcnico Bancrio 2004) A alienao fiduciria incide sobre um bem mvel ou imvel, transferindo sua propriedade enquanto durar a obrigao garantida. A propriedade do credor mas a posse do devedor. Durante a alienao fiduciria o credor tem a propriedade resolvel do bem, ao passo que o devedor mantm a posse direta na qualidade de depositrio. Gabarito: Certa. 34. (CESPE BRB Escriturrio 2005) Pela alienao fiduciria, o vendedor somente transferir o bem ao comprador aps o pagamento da metade do preo. Fazendo uma relao com o exemplo dado em aula, a concessionria recebeu o pagamento do preo feito pela instituio financeira, com isso o comprador se obrigou a pagar o preo para a instituio financeira para adquirir a propriedade do bem ao final do financiamento. Ou seja, no h que se falar em transferncia do bem aps o pagamento da metade do preo. Gabarito: Errada. 35. (DAVES BANPAR Tcnico Bancrio 2005) O conceito de alienao fiduciria est corretamente expresso na alternativa: (A) um depsito em dinheiro que garantir o pagamento de um emprstimo. (B) o ato pelo qual um Banco, por conta de algum, ou por conta prpria, instrui suas agncias para efetuarem certo pagamento ou crdito a terceiros. (C) modalidade de seguro garantida pelo Governo Federal e pelo Banco Central para todos os depositantes de estabelecimentos bancrios.
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(D) uma forma programada de aplicao, em que o cliente autoriza, por escrito, o Banco onde mantm conta corrente a debitar uma parcela mensal, previamente ajustada. (E) o contrato pelo qual o devedor, como garantia de uma dvida, pactua a transferncia da propriedade fiduciria do bem ao credor, sob condio resolutiva e expressa. De acordo com os comentrios anteriores, na alienao fiduciria temos o seguinte: - Devedor fiduciante: tem a posse direta do bem na qualidade de depositrio; e - Credor fiducirio: tem a propriedade resolvel e a posse indireta do bem. Gabarito: E 36. (CESPE/UnB BASA Tcnico Bancrio 2010) Na alienao fiduciria de um bem mvel perfeitamente identificvel, o devedor alienante no proprietrio do bem alienado, embora tenha a sua posse diretamente. Ele torna-se titular pleno do domnio do bem somente aps a liquidao do financiamento no qual o bem tenha sido oferecido como garantia. Mais uma questo que trata dos poderes sobre o bem por ocasio da alienao fiduciria. Gabarito: Certa. 37. (CESPE/UnB BASA Tcnico Bancrio 2010) Se uma empresa de construo civil, proprietria de um prdio, vender para um adquirente um apartamento financiado diretamente pelo construtor, mediante assinatura de um contrato de alienao fiduciria de bem imvel, ento, no registro imobilirio, o credor constar como proprietrio fiducirio e o devedor, como proprietrio fiduciante. Nesse caso, o fiduciante ter a posse direta e o fiducirio ser o possuidor indireto da coisa imvel. De acordo com os comentrios anteriores, na alienao fiduciria temos o seguinte: - Devedor fiduciante: tem a posse direta do bem na qualidade de depositrio; e - Credor fiducirio: tem a propriedade resolvel e a posse indireta do bem. Gabarito: Certa. 38. (CESPE/UnB BRB Escriturrio 2010) A propriedade fiduciria uma forma especial de garantia, prxima da garantia real, que transfere a posse direta do bem para o credor, enquanto o devedor fica apenas com a posse indireta, isto , o devedor alienante proprietrio do bem alienado, podendo fazer uso dele. As caractersticas da questo esto invertidas. O correto seria: A propriedade fiduciria uma forma especial de garantia, prxima da garantia real, que transfere a posse direta do bem para o devedor, enquanto o credor fica apenas
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com a posse indireta, isto , o devedor alienante depositrio do bem alienado, podendo fazer uso dele. Gabarito: Errada. 39. (FCC BANCO DO BRASIL Escriturrio 2006) Em relao alienao fiduciria, correto afirmar que (A) o devedor no pode utilizar o bem dado em garantia s suas expensas e risco, sendo, ainda, obrigado a zelar por sua conservao. (B) a propriedade do bem dado em garantia transferida ao devedor, preservandose a posse com o credor. (C) o contrato conter a descrio da coisa objeto da transferncia, com os elementos indispensveis sua identificao. (D) a dvida ser considerada quitada, mesmo que o produto da venda do bem dado em garantia seja inferior ao valor emprestado. (E) deve ser celebrada por instrumento pblico ou particular a ser registrado no Cartrio de Ttulos e Documentos do domiclio do credor. Anlise das alternativas: (A) ERRADA. Durante a alienao fiduciria o devedor deve observar as regras previstas no art. 1.363 do CC:
Art. 1.363. Antes de vencida a dvida, o devedor, a suas expensas e risco, pode usar a coisa segundo sua destinao, sendo obrigado, como depositrio: I - a empregar na guarda da coisa a diligncia exigida por sua natureza; II - a entreg-la ao credor, se a dvida no for paga no vencimento.
Conclui-se que o devedor tem a faculdade de usar o bem, entretanto deve empregar cuidado e diligncia como se o bem fosse seu. (B) ERRADA. A assertiva est invertida. Na alienao fiduciria a propriedade do bem dado em garantia transferida ao credor, preservando-se a posse com o devedor. (C) CORRETA. O art. 1.362 do CC enumera as informaes que devem estar inseridas no contrato de alienao fiduciria.
Art. 1.362. O contrato, que serve de ttulo propriedade fiduciria, conter: I - o total da dvida, ou sua estimativa; II - o prazo, ou a poca do pagamento; III - a taxa de juros, se houver; IV - a descrio da coisa objeto da transferncia, com os elementos indispensveis sua identificao.
A assertiva se refere ao inciso IV. (D) ERRADA. A alternativa est em desacordo com o art. 1.366 do CC.
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Art. 1.366. Quando, vendida a coisa, o produto no bastar para o pagamento da dvida e das despesas de cobrana, continuar o devedor obrigado pelo restante.
Ou seja, o devedor fiduciante continuar pessoalmente obrigado pelo remanescente do dbito caso o produto alcanado pela venda do bem realizada pelo credor fiducirio no seja suficiente para saldar a dvida e as despesas efetuadas com a cobrana. (E) ERRADA. A assertiva est em conflito com o art. 1.361, 1 do CC.
Art. 1.361, 1 - Constitui-se a propriedade fiduciria com o registro contrato, celebrado por instrumento pblico ou particular, que lhe serve de ttulo, Registro de Ttulos e Documentos do domiclio do devedor, ou, em se tratando veculos, na repartio competente para o licenciamento, fazendo-se a anotao certificado de registro.
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do no de no
O local onde deve ser feito o registro da alienao fiduciria o domiclio do devedor e no do credor. Gabarito: C
Hipoteca
A hipoteca um direito real de garantia que tem por objeto bens imveis ou que a lei entende como hipotecveis, pertencentes ao devedor ou a terceiro, e que, embora no entregues ao credor, asseguram-lhe, preferencialmente, o recebimento de seu crdito. As principais caractersticas da hipoteca so: a) O objeto gravado deve ser de propriedade do devedor ou de terceiro; b) O devedor continua na posse do bem hipotecado; e c) Tem carter acessrio, pois visa garantir uma dvida que a obrigao principal. Graficamente temos o seguinte:
DEVEDOR
$$$$$$
CREDOR
BEM HIPOTECADO
garantidor da dvida
Para exemplificar, imagine que Pedro v ao banco pegar um emprstimo. Como de praxe, o banco vai querer uma garantia de que o emprstimo vai ser pago. Diante disso, Pedro oferece a sua casa como garantia de que a dvida vai ser paga.
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Caso a dvida no seja paga, o banco pode vender a casa e utilizar o preo obtido para saldar a dvida proveniente do emprstimo. Ressalta-se que a constituio de uma hipoteca deve ser assentada no Registro de Imveis do local onde se situar o bem hipotecado. Vide art. 1.492 do CC.
Art. 1.492. As hipotecas sero registradas no cartrio do lugar do imvel, ou no de cada um deles, se o ttulo se referir a mais de um. Pargrafo nico. Compete aos interessados, exibido o ttulo, requerer o registro da hipoteca.
Objeto da hipoteca Um assunto comumente cobrado em provas de concursos diz respeito sobre o bem que pode ser objeto de uma hipoteca. A lista dos bens hipotecveis prevista no art. 1.473 do CC:
Art. 1.473. Podem ser objeto de hipoteca: I - os imveis e os acessrios dos imveis conjuntamente com eles; II - o domnio direto; III - o domnio til; IV - as estradas de ferro; V - os recursos naturais a que se refere o art. 1.230, independentemente do solo onde se acham; VI - os navios; VII - as aeronaves. VIII - o direito de uso especial para fins de moradia; IX - o direito real de uso; X - a propriedade superficiria.
CONCLUSO !!!
Em regra a hipoteca se refere a bens imveis, entretanto, tambm possvel a hipoteca de bens mveis, como ocorre nos casos dos navios e aeronaves.
40. (CESPE/UnB CEF Tcnico Bancrio 2006) A hipoteca tem como regra o oferecimento de coisas imveis do devedor ou de terceiros. A questo est de acordo com o art. 1.473 do CC. Gabarito: Certa. 41. (CESPE/UnB BASA Tcnico Bancrio 2007) No so admitidas como objeto de hipoteca as coisas mveis. Como exemplo de bens mveis hipotecveis temos os navios e as aeronaves. Gabarito: Errada.
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Extino da hipoteca Os artigos do Cdigo Civil reproduzidos a seguir tratam das formas de extino da hipoteca:
Art. 1.499. A hipoteca extingue-se: I - pela extino da obrigao principal; II - pelo perecimento da coisa; III - pela resoluo da propriedade; IV - pela renncia do credor; V - pela remio; VI - pela arrematao ou adjudicao. Art. 1.500. Extingue-se ainda a hipoteca com a averbao, no Registro de Imveis, do cancelamento do registro, vista da respectiva prova.
a) Extino da obrigao principal: o desaparecimento da obrigao principal (dvida) provoca tambm o fim da hipoteca pelo fato desta ser uma relao acessria; b) Perecimento da coisa: se o bem hipotecado dado em garantia destrudo, ento a garantia deixa de existir e o credor pode exigir uma nova garantia; c) Resoluo da propriedade: se o devedor tinha apenas a propriedade resolvel sobre o bem, com a perda da propriedade o bem deixa de ser seu; d) Renuncia do credor: o credor abre mo da necessidade de uma garantia para a dvida; e) Remio: significa o resgate do bem que foi dado em hipoteca; f) Arrematao: quando o bem hipotecado vai a leilo, aquele que der o maior lance adquire o bem e provoca o fim da hipoteca; g) Adjudicao: ato judicial que expropria o bem hipotecado do devedor e o transfere ao credor. h) Averbao mediante prova do pagamento: da mesma forma que a hipoteca deve ser registrada no Registro de Imveis, o cancelamento tambm deve ser averbado no Registro de Imveis. 42. (CESPE/UnB BRB Escriturrio 2010) Os seguintes bens podem ser oferecidos como garantia na modalidade de hipoteca: imveis, aeronaves e navios. A hipoteca se extingue quando do vencimento do contrato principal. Conforme o art. 1.499, I do CC. Gabarito: Certa. 43. (FCC CEF Tcnico Bancrio 2004) a hipoteca a vinculao de um bem mvel para garantir o pagamento de uma obrigao, assumida pelo proprietrio ou
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terceiro, despojando de posse, atravs de escritura pblica registrada em cartrio de Registro de Imveis. A hipoteca, em regra, se refere a um bem imvel, alm disso, no retira a posse do bem do proprietrio ou do terceiro. Gabarito: Errada. 44. (FCC BANCO DO BRASIL Escriturrio 2006) Analise o texto que o Professor Joo escreveu: Um imvel pode ser hipotecado para garantir uma dvida futura ou condicionada, desde que determinado o valor mximo do crdito a ser garantido. Essa hipoteca abranger todos os melhoramentos e construes realizadas no imvel. O dono do imvel hipotecado pode ainda constituir outra hipoteca sobre ele, mediante novo ttulo, em favor do mesmo ou de outro credor. vedado ao proprietrio, no entanto, alienar o imvel hipotecado. O texto de Joo est INCORRETO porque (A) nula a clusula que probe ao proprietrio alienar imvel hipotecado. (B) imveis no podem ser hipotecados para garantir dvidas futuras. (C) a hipoteca no abrange melhoramentos e construes feitas no imvel. (D) imveis hipotecados no podem ser objeto de outra hipoteca. (E) se um imvel for objeto de uma segunda hipoteca, esta no poder ser em favor do mesmo credor. Esta questo bastante comum em provas de concursos. A base legal para a sua soluo est no art. 1.475 do CC.
Art. 1.475. nula a clusula que probe ao proprietrio alienar imvel hipotecado.
Conclui-se que o fato de um bem imvel ter sido utilizado como garantia em uma hipoteca no impede que ele seja vendido. Se existir uma clusula no contrato de hipoteca constando essa proibio, tal clusula ser nula, ou seja, no ter validade e, portanto, no produzir efeitos. Gabarito: A 45. (CESPE/UnB BASA Tcnico Bancrio 2010) Um bem imvel pode ser hipotecado a vrios credores simultaneamente. Na situao em que um imvel que seja oferecido em garantia para dois credores e o valor obtido pela sua venda no seja suficiente para liquidar a dvida da hipoteca de segundo grau, o credor da segunda passar para a condio de quirografrio. Para analisar esta questo devemos saber os seguintes conceitos: - bem hipotecado a vrios credores: um mesmo bem pode ser objeto de duas hipotecas diferentes, ou seja, um mesmo bem pode ser utilizado para garantir dvidas diferentes;
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- grau de hipoteca: quando o mesmo bem for utilizado em duas hipotecas, a dvida que foi garantida primeiramente caracteriza uma hipoteca de 1 grau; por outro lado, a segunda dvida garantida caracteriza uma hipoteca de 2 grau. Nesse caso, o credor de 1 grau tem preferncia sobre o de 2 grau no recebimento da dvida; - credor quirografrio: o credor que est no fim da fila, ou seja, o ltimo a receber o pagamento do seu crdito. No exemplo da questo o credor da hipoteca em segundo grau. Gabarito: Certa. 46. (CESPE/UnB BANCO DO BRASIL Escriturrio 2007) A hipoteca dever sempre vir registrada em contrato, sob pena de nulidade. Conforme estudamos no art. 1.492 do CC, as hipotecas devem ser registradas no Registro de Imveis. Gabarito: Errada
Fianas bancrias
J comentamos brevemente sobre as fianas bancrias quando estudamos a fiana de uma forma geral, entretanto, agora vamos detalhar um pouco mais este tema. A fiana bancria um contrato por meio do qual o banco, que o fiador, garante o cumprimento da obrigao de seus clientes (afianado) e poder ser concedido em diversas modalidades de operaes, inclusive em operaes ligadas ao comrcio internacional. Pelo fato de ser oferecida pelo Banco, uma instituio responsvel e de grande respeitabilidade no mundo dos negcios, a fiana bancria proporciona uma maior facilidade no fechamento dos negcios com segurana e rapidez. 47. (CESPE/UnB BASA Tcnico Bancrio 2010) Fiana bancria um contrato firmado por um banco e seu cliente, no qual o banco assegura o pagamento de uma obrigao de seu cliente junto a um credor. A definio de fiana bancria apresentada est de acordo com o que estudamos. Gabarito: Certa. 48. (FCC BANCO DO BRASIL Escriturrio 2010) A fiana bancria uma obrigao escrita prestada empresa que necessita de garantia para contratao de operao que envolva responsabilidade na sua execuo e (A) comprova que os recursos financeiros necessrios esto depositados pela empresa na instituio financeira fiadora.
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(B) pode ser concedida somente em operaes relacionadas ao comrcio internacional. (C) substitui total ou parcialmente os adiantamentos em dinheiro ao credor por parte da empresa. (D) est sujeita incidncia de Imposto sobre Operaes Financeiras IOF. (E) no apresenta risco de crdito para a instituio financeira. Anlise das alternativas: (A) ERRADA. Realmente a fiana bancria uma obrigao escrita, cujo documento a carta-fiana; porm, no comprova que os recursos financeiros necessrios esto depositados na instituio financeira, mas comprova que caso a obrigao principal no seja quitada, ento a instituio financeira a quitar. (B) ERRADA. A fiana bancria pode ser concedida em diversas operaes relacionadas com o comrcio nacional e o comrcio internacional. (C) CERTA. Sobre as finalidades da fiana bancria, podemos apontar as principais de acordo com a respectiva rea: - Adiantamentos: garante que o cliente do banco cumprir o adiantamento do valor de um contrato negociado. - Aduaneira: garante, em uma importao temporria, que o cliente pagar os tributos aplicveis caso o bem importado seja nacionalizado. - Concorrncia: garante que o cliente, caso vena uma concorrncia, assinar o contrato nas condies propostas. - Judicial: garante que o cliente pagar os tributos ou contribuio social quando forem cobrados pelo fisco por Cobrana Administrativa ou Ao Fiscal. Quando se tratar de Impostos Federais, depende de disponibilidade. - Performance: garante que o cliente cumprir o contrato negociado. - Financeira: Garante que o cliente pagar todas as obrigaes assumidas em contrato de Emprstimo. Ou seja, possvel que a fiana bancria substitua o adiantamento do valor de um contrato. (D) ERRADA. As operaes de fianas bancrias podem gerar a incidncia de IOF quando a obrigao principal for descumprida e o banco tiver que quit-la, porm, a simples emisso de uma carta-fiana no gera a incidncia de IOF. (E) ERRADA. A fiana bancria uma operao de risco para a instituio financeira, pois, se o devedor principal no quitar a obrigao, ento o banco dever faz-lo e, posteriormente, cobrar o valor pago de seu cliente afianado que poder no ter patrimnio suficiente para saldar a dvida. Gabarito: C 49. (CESPE/UnB BASA Tcnico Bancrio 2010) Uma fiana bancria normalmente aprovada pela rea de crdito do banco, que pode exigir garantias do
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cliente e definir um custo para a operao, sem restries para o prazo de vencimento, que pode ser desde o prazo do vencimento da obrigao para a qual a fiana se destina at prazo indeterminado. Para resolver esta questo vou contar um caso prtico que aconteceu comigo. Quando fui para So Paulo entrar em exerccio no cargo de Auditor-Fiscal, tive que mudar a minha residncia para a citada cidade. Entretanto, no conhecia ningum na cidade e precisava alugar um apartamento para morar. Por no conhecer ningum no tive como conseguir um fiador para o contrato de locao. A soluo foi pedir ao banco uma carta-fiana. Entretanto, para conseguir essa garantia, tive que pagar cerca de 60% do valor do aluguel. Antes da fiana ser autorizada pela rea de crdito do banco, foi verificado que eu tinha um pequeno investimento em renda fixa e, por isso, o risco assumido seria muito pequeno. Alm disso, a carta-fiana foi emitida pelo prazo de um ano, ou seja, aps isso eu deveria fazer uma nova fiana ou arrumar outra garantia para o aluguel. Gabarito: Certa, 50. (CESPE/UnB BASA Tcnico Bancrio 2010) O valor total de fianas em vigor por instituio financeira no pode, em momento algum, exceder 5% do valor do patrimnio lquido da instituio financeira. O valor mximo de fianas admitido por lei no pode superar 600% do patrimnio lquido da instituio financeira. Dessa forma, se um banco tem um patrimnio lquido de 50 milhes, ento poder prestar fianas at o montante de 300 milhes. Gabarito: Errada. 51. (FCC BB Escriturrio 2011) Uma carta de fiana bancria, garantindo uma operao de crdito, implica (A) a impossibilidade de substituio do fiador. (B) a responsabilidade solidria e como principal pagador, no caso de renncia do fiador ao benefcio de ordem. (C) a contragarantia ser formalizada por instrumento pblico. (D) o impedimento de compartilhamento da obrigao. (E) a obrigatria cobertura integral da dvida. Anlise das alternativas: (A) ERRADA. O art. do CC nos mostra duas possibilidade em que o fiador pode ser substitudo.
Art. 826. Se o fiador se tornar insolvente ou incapaz, poder o credor exigir que seja substitudo.
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(B) CERTA. Estudamos que, como regra, a fiana acarreta benefcio de ordem (vide art. 827 do CC).
Art. 827. O fiador demandado pelo pagamento da dvida tem direito a exigir, at a contestao da lide, que sejam primeiro executados os bens do devedor.
Entretanto, tal benefcio pode ser renunciado pelo fiador (art. 828, I do CC), hiptese em que a dvida poder ser cobrada primeiramente dele.
Art. 828. No aproveita este benefcio ao fiador: I - se ele o renunciou expressamente;
(C) ERRADA. No caso da fiana, a contragarantia pode ser formalizada por instrumento pblico ou particular. O que o art. 819 do CC prev a necessidade de ser escrita.
Art. 819. A fiana dar-se- por escrito, e no admite interpretao extensiva.
(D) ERRADA. Conforme prev o art. 829 do CC, possvel que vrias pessoas sejam fiadores de um mesmo dbito. Tal situao acarreta o compartilhamento da obrigao.
Art. 829. A fiana conjuntamente prestada a um s dbito por mais de uma pessoa importa o compromisso de solidariedade entre elas, se declaradamente no se reservarem o benefcio de diviso.
(E) ERRADA. O art. 823 do CC admite a fiana referente a parte da dvida.

Art. 823. A fiana pode ser de valor inferior ao da obrigao principal e contrada em condies menos onerosas, e, quando exceder o valor da dvida, ou for mais onerosa que ela, no valer seno at ao limite da obrigao afianada.
Questes Diversas
52. (FCC CEF Escriturrio 2000) garantia real que pode ser transcrita ou averbada no registro de imveis,
(A) a hipoteca, somente. (B) o penhor, somente. (C) a cauo, somente. (D) a alienao fiduciria, somente. (E) a hipoteca, o penhor e a alienao fiduciria. Tanto a hipoteca como o penhor, como a alienao fiduciria podem/devem ser assentados no Registro de Imveis. As previses legais so as seguintes: - hipoteca: art. 1.492 do CC.
Art. 1.492. As hipotecas sero registradas no cartrio do lugar do imvel, ou no de cada um deles, se o ttulo se referir a mais de um.
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- penhor mercantil: art. 1.448 do CC.
Art. 1.448. Constitui-se o penhor industrial, ou o mercantil, mediante instrumento pblico ou particular, registrado no Cartrio de Registro de Imveis da circunscrio onde estiverem situadas as coisas empenhadas.
- alienao fiduciria: art. 23 da Lei 9.514/1997.

Art. 23. Constitui-se a propriedade fiduciria de coisa imvel mediante registro, no competente Registro de Imveis, do contrato que lhe serve de ttulo.
Gabarito: E
53. (CESPE BRB Escriturrio 2005) A hipoteca uma modalidade de garantia real, enquanto a cauo uma modalidade de garantia pessoal. Realmente a hipoteca uma modalidade de garantia real. Entretanto, o que vem a ser uma cauo? O termo usado, genericamente, para indicar as vrias formas de garantias usadas para a concretizao de um ato. Ou seja, a cauo real sinnimo de garantia real; por outro lado, a cauo pessoal sinnimo de garantia pessoal. Conclui-se que a assertiva est errada, pois a cauo pode ser tanto uma modalidade de garantia pessoal, como uma modalidade de garantia real. Gabarito: Errada.
------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ A nossa aula termina por aqui. Tenho certeza que os principais conceitos sobre o assunto foram expostos na aula. Espero ter correspondido s suas expectativas e lhe desejo boa sorte no dia da prova. Dicler.
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LISTADASQUESTESAPRESENTADAS NAAULA
Aval
4. (FCC CEF Tcnico Bancrio 2004) o penhor a garantia plena e solidria que o banco d a qualquer cliente obrigado ou coobrigado em titulo cambial. 5. (CESPE/UnB BASA Tcnico Bancrio 2010) Um contrato de emprstimo pode ter vrios avalistas, caso o devedor principal fique inadimplente. O credor deve exigir a liquidao do emprstimo primeiro do devedor principal e depois, proporcionalmente, de cada um dos avalistas. 6. (CESPE/UnB BRB Escriturrio 2010) Na concesso de um aval, garantia pessoal, o avalista assume a mesma condio jurdica do avalizado, sendo solidrio pela liquidao da dvida. Nesse caso, o credor poder cobrar a dvida de qualquer avalista sem cobrar do devedor principal. 7. (CESPE/UnB BASA Tcnico Bancrio 2010) Em uma garantia formalizada por meio de aval, o avalista assume a mesma posio jurdica do avaliado, isto , o avalista solidrio com o avalizado. 8. (CESGRANRIO BANCO DO BRASIL Escriturrio 2010) As operaes de garantia bancria so operaes em que o banco se solidariza com o cliente em riscos por este assumidos. O aval bancrio, por exemplo, uma garantia que gera (A) obrigao assumida pelo Banco, a fim de assegurar o pagamento de um ttulo de crdito para um cliente. (B) obrigao solidria do Banco credor para com o seu cliente mediante a assinatura de um contrato de cmbio. (C) direito real para o Banco em face ao seu cliente e se constitui, pela tradio efetiva, em garantia de coisa mvel passvel de apropriao entregue pelo devedor. (D) responsabilidade acessria pelo Banco, quando assume total ou parcialmente o dever do cumprimento de qualquer obrigao de seu cliente devedor. (E) passivo para cliente tomador de um emprstimo contra colocando seus bens disposio para garantir a operao. o Banco credor,
9. (CESPE/UnB CEF Tcnico Bancrio 2006) O avalista pode desistir de ser avalista, desde que comunique ao credor essa deciso por escrito.
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10. (CESPE/UnB BANCO DO BRASIL Escriturrio 2007) O aval, uma vez dado, no poder ser cancelado pelo avalista.
Fiana
11. (CESPE/UnB CEF Tcnico Bancrio 2006) A fiana pode ser prestada por menor de idade, desde que esse menor seja emancipado ou haja autorizao judicial. 12. (CESPE BRB Escriturrio 2005) Em uma fiana de emprstimo, o fiador somente ser obrigado ao pagamento depois de cobrado o tomador. 13. (CESPE/UnB BASA Tcnico Bancrio 2010) Na garantia oferecida para o credor mediante fiana, em caso de inadimplncia, o credor deve executar simultaneamente o devedor e o fiador, mesmo que o fiador no tenha renunciado tacitamente ao benefcio da ordem. 14. (FCC BANCO DO BRASIL Escriturrio 2006) 76. Uma determinada dvida garantida por trs fiadores. Caso ela no seja paga, cada fiador ficar responsvel pelo pagamento (A) da dvida, na proporo de sua renda mensal em relao ao total da renda mensal de todos os fiadores. (B) de 1/3 da dvida, independentemente do que dispuser o contrato de fiana. (C) do total da dvida, independentemente do que dispuser o contrato de fiana. (D) da dvida, na proporo que estiver fixada no contrato de fiana. (E) da dvida, na proporo de seu patrimnio em relao ao total do patrimnio de todos os fiadores. 15. (CESPE/UnB BANCO DO BRASIL Escriturrio 2007) A fiana bancria um contrato pelo qual o cliente (fiador) garante o cumprimento da obrigao do banco (o afianado), junto a um credor em favor do qual a obrigao deve ser cumprida. 16. (CESPE BRB Escriturrio 2005) A diferena entre aval e fiana que o primeiro somente prestado em ttulos de crdito, enquanto o segundo prestado em todo e qualquer tipo de contrato. 17. (FCC CEF Escriturrio 2000) A fiana diferencia-se do aval, por ser uma
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(A) obrigao acessria. (B) garantia cambial plena. (C) garantia cambial autnoma. (D) garantia cambial a obrigado. (E) garantia cambial a coobrigado.
18. (CESPE/UnB BASA Tcnico Bancrio 2007) O aval especfico para a garantia de ttulos de crdito e a fiana, para contratos, no cabendo aval em contratos, nem fiana em ttulos de crdito. 19. (CESPE/UnB CEF Tcnico Bancrio 2006) O aval difere da fiana em vrios pontos; um deles que, em regra, o aval no requer a outorga conjugal para a sua validade. 20. (CESPE/UnB BASA Tcnico Bancrio 2007) Como regra geral, tanto para o aval quanto para a fiana prestados por pessoas casadas, exige-se a autorizao do cnjuge, exceto no regime de casamento de separao absoluta de bens. 21. (CESPE/UnB BASA Tcnico Bancrio 2010) A ausncia da assinatura do cnjuge em garantias formalizadas por meio de fiana e(ou) de aval no invalida a garantia outorgada, em qualquer regime de bens do casal. 22. (CESPE/UnB BRB Escriturrio 2010) Em uma garantia por meio de fiana, h a condio de benefcio da ordem, o que significa que o credor dever acionar primeiro o devedor e depois o fiador, exceto se o fiador renunciar ao benefcio. 23. (CESPE/UnB BANCO DO BRASIL Escriturrio 2007) So garantias reais a hipoteca, o penhor, a alienao fiduciria e a fiana. O aval uma garantia pessoal.
Negry egry N
Penhormercantil
24. (FCC BANCO DO BRASIL Escriturrio 2006) O proprietrio do restaurante Kilus Cazeiro M.E. pretende oferecer mais conforto aos seus clientes com a instalao de um aparelho de ar condicionado. Para tanto, dirigiu-se a um banco e solicitou um financiamento em nome de sua empresa. O gerente do banco condicionou a concesso do financiamento assinatura de um contrato, em que o restaurante transferiria a posse de seu mobilirio para o banco, tornando-se depositrio dos bens dados em garantia do financiamento. Essa condio de depositrio seria revertida aps a quitao do financiamento, ou o banco teria a
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posse definitiva dos bens empenhados no caso de inadimplncia. Nesta operao, a garantia exigida pelo banco para conceder o financiamento denominada: (A) aval. (B) penhor mercantil. (C) fiana. (D) hipoteca. (E) cauo.
25. (CESPE/UnB BASA Tcnico Bancrio 2007) O objeto do penhor, em regra, so as coisas imveis.
26. (DAVES BANPAR Tcnico Bancrio 2005) Muitas so as operaes realizadas entre os estabelecimentos bancrios e seus clientes, existindo uma delas que usualmente garantida por jias. Essa operao denominada de (A) endosso. (B) penhor. (C) cauo. (D) aval ou fiana. (E) hipoteca.
27. (FCC CEF Tcnico Bancrio 2004) o penhor a vinculao de um bem imvel para garantir o pagamento de uma obrigao assumida pelo proprietrio ou terceiro. Nas operaes bancrias exige-se a existncia de um fiel depositrio.
28. (CESPE/UnB CEF Tcnico Bancrio 2006) O penhor, em regra, constitudo pela transferncia efetiva da posse de coisa mvel, suscetvel de alienao, que o devedor faz em garantia do dbito ao credor.
29. (CESPE/UnB BASA Tcnico Bancrio 2010) Quando oferecer garantia ao credor por meio de penhor mercantil, o devedor fica como depositrio dos bens oferecidos em garantia, sem transferncia da posse ao credor.
30. (CESPE/UnB BANCO DO BRASIL Escriturrio 2007) No penhor rural, a regra que a coisa empenhada continua em poder do devedor, que deve guard-la e conserv-la.
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Alienaofiduciria
31. (CESPE/UnB BASA Tcnico Bancrio 2007) A alienao fiduciria uma garantia que tem como objeto especfico as coisas mveis. 32. (CESPE/UnB CEF Tcnico Bancrio 2006) Na alienao fiduciria, a coisa oferecida, mvel ou imvel, passa a ser de propriedade do prprio credor. 33. (FCC CEF Tcnico Bancrio 2004) A alienao fiduciria incide sobre um bem mvel ou imvel, transferindo sua propriedade enquanto durar a obrigao garantida. A propriedade do credor mas a posse do devedor. 34. (CESPE BRB Escriturrio 2005) Pela alienao fiduciria, o vendedor somente transferir o bem ao comprador aps o pagamento da metade do preo. 35. (DAVES BANPAR Tcnico Bancrio 2005) O conceito de alienao fiduciria est corretamente expresso na alternativa: (A) um depsito em dinheiro que garantir o pagamento de um emprstimo. (B) o ato pelo qual um Banco, por conta de algum, ou por conta prpria, instrui suas agncias para efetuarem certo pagamento ou crdito a terceiros. (C) modalidade de seguro garantida pelo Governo Federal e pelo Banco Central para todos os depositantes de estabelecimentos bancrios. (D) uma forma programada de aplicao, em que o cliente autoriza, por escrito, o Banco onde mantm conta corrente a debitar uma parcela mensal, previamente ajustada. (E) o contrato pelo qual o devedor, como garantia de uma dvida, pactua a transferncia da propriedade fiduciria do bem ao credor, sob condio resolutiva e expressa. 36. (CESPE/UnB BASA Tcnico Bancrio 2010) Na alienao fiduciria de um bem mvel perfeitamente identificvel, o devedor alienante no proprietrio do bem alienado, embora tenha a sua posse diretamente. Ele torna-se titular pleno do domnio do bem somente aps a liquidao do financiamento no qual o bem tenha sido oferecido como garantia. 37. (CESPE/UnB BASA Tcnico Bancrio 2010) Se uma empresa de construo civil, proprietria de um prdio, vender para um adquirente um apartamento financiado diretamente pelo construtor, mediante assinatura de um contrato de alienao fiduciria de bem imvel, ento, no registro imobilirio, o credor constar
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como proprietrio fiducirio e o devedor, como proprietrio fiduciante. Nesse caso, o fiduciante ter a posse direta e o fiducirio ser o possuidor indireto da coisa imvel. 38. (CESPE/UnB BRB Escriturrio 2010) A propriedade fiduciria uma forma especial de garantia, prxima da garantia real, que transfere a posse direta do bem para o credor, enquanto o devedor fica apenas com a posse indireta, isto , o devedor alienante proprietrio do bem alienado, podendo fazer uso dele. 39. (FCC BANCO DO BRASIL Escriturrio 2006) Em relao alienao fiduciria, correto afirmar que (A) o devedor no pode utilizar o bem dado em garantia s suas expensas e risco, sendo, ainda, obrigado a zelar por sua conservao. (B) a propriedade do bem dado em garantia transferida ao devedor, preservandose a posse com o credor. (C) o contrato conter a descrio da coisa objeto da transferncia, com os elementos indispensveis sua identificao. (D) a dvida ser considerada quitada, mesmo que o produto da venda do bem dado em garantia seja inferior ao valor emprestado. (E) deve ser celebrada por instrumento pblico ou particular a ser registrado no Cartrio de Ttulos e Documentos do domiclio do credor.
Hipoteca
40. (CESPE/UnB CEF Tcnico Bancrio 2006) A hipoteca tem como regra o oferecimento de coisas imveis do devedor ou de terceiros. 41. (CESPE/UnB BASA Tcnico Bancrio 2007) No so admitidas como objeto de hipoteca as coisas mveis. 42. (CESPE/UnB BRB Escriturrio 2010) Os seguintes bens podem ser oferecidos como garantia na modalidade de hipoteca: imveis, aeronaves e navios. A hipoteca se extingue quando do vencimento do contrato principal. 43. (FCC CEF Tcnico Bancrio 2004) a hipoteca a vinculao de um bem mvel para garantir o pagamento de uma obrigao, assumida pelo proprietrio ou terceiro, despojando de posse, atravs de escritura pblica registrada em cartrio de Registro de Imveis.
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44. (FCC BANCO DO BRASIL Escriturrio 2006) Analise o texto que o Professor Joo escreveu: Um imvel pode ser hipotecado para garantir uma dvida futura ou condicionada, desde que determinado o valor mximo do crdito a ser garantido. Essa hipoteca abranger todos os melhoramentos e construes realizadas no imvel. O dono do imvel hipotecado pode ainda constituir outra hipoteca sobre ele, mediante novo ttulo, em favor do mesmo ou de outro credor. vedado ao proprietrio, no entanto, alienar o imvel hipotecado. O texto de Joo est INCORRETO porque (A) nula a clusula que probe ao proprietrio alienar imvel hipotecado. (B) imveis no podem ser hipotecados para garantir dvidas futuras. (C) a hipoteca no abrange melhoramentos e construes feitas no imvel. (D) imveis hipotecados no podem ser objeto de outra hipoteca. (E) se um imvel for objeto de uma segunda hipoteca, esta no poder ser em favor do mesmo credor. 45. (CESPE/UnB BASA Tcnico Bancrio 2010) Um bem imvel pode ser hipotecado a vrios credores simultaneamente. Na situao em que um imvel que seja oferecido em garantia para dois credores e o valor obtido pela sua venda no seja suficiente para liquidar a dvida da hipoteca de segundo grau, o credor da segunda passar para a condio de quirografrio. 46. (CESPE/UnB BANCO DO BRASIL Escriturrio 2007) A hipoteca dever sempre vir registrada em contrato, sob pena de nulidade.
Fianasbancrias
47. (CESPE/UnB BASA Tcnico Bancrio 2010) Fiana bancria um contrato firmado por um banco e seu cliente, no qual o banco assegura o pagamento de uma obrigao de seu cliente junto a um credor. 48. (FCC BANCO DO BRASIL Escriturrio 2010) A fiana bancria uma obrigao escrita prestada empresa que necessita de garantia para contratao de operao que envolva responsabilidade na sua execuo e (A) comprova que os recursos financeiros necessrios esto depositados pela empresa na instituio financeira fiadora. (B) pode ser internacional. concedida somente em operaes relacionadas ao comrcio
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(C) substitui total ou parcialmente os adiantamentos em dinheiro ao credor por parte da empresa. (D) est sujeita incidncia de Imposto sobre Operaes Financeiras IOF. (E) no apresenta risco de crdito para a instituio financeira. 49. (CESPE/UnB BASA Tcnico Bancrio 2010) Uma fiana bancria normalmente aprovada pela rea de crdito do banco, que pode exigir garantias do cliente e definir um custo para a operao, sem restries para o prazo de vencimento, que pode ser desde o prazo do vencimento da obrigao para a qual a fiana se destina at prazo indeterminado. 50. (CESPE/UnB BASA Tcnico Bancrio 2010) O valor total de fianas em vigor por instituio financeira no pode, em momento algum, exceder 5% do valor do patrimnio lquido da instituio financeira. 51. (FCC BB Escriturrio 2011) Uma carta de fiana bancria, garantindo uma operao de crdito, implica (A) a impossibilidade de substituio do fiador. (B) a responsabilidade solidria e como principal pagador, no caso de renncia do fiador ao benefcio de ordem. (C) a contragarantia ser formalizada por instrumento pblico. (D) o impedimento de compartilhamento da obrigao. (E) a obrigatria cobertura integral da dvida.
Questes Diversas
52. (FCC CEF Escriturrio 2000) garantia real que pode ser transcrita ou averbada no registro de imveis,
(A) a hipoteca, somente. (B) o penhor, somente. (C) a cauo, somente. (D) a alienao fiduciria, somente. (E) a hipoteca, o penhor e a alienao fiduciria.
53. (CESPE BRB Escriturrio 2005) A hipoteca uma modalidade de garantia real, enquanto a cauo uma modalidade de garantia pessoal.
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GABARITO:
4-E 5-E 6-C 7-C 8-A 9-E 10-E 11-E 12-C 13-E 14-D 15-E 16-C 17-A 18-C 19-E 20-C 21-E 22-C 23-E 24-B 25-E 26-B 27-E 28-C 29-E 30-C 31-E 32-C 33-C 34-E 35-E 36-E 37-C 38-E 39-C 40-C 41-E 42-C 43-E 44-A 45-C 46-E 47-C 48-C 49-C 50-E 51-B 52-E 53-E
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