Escolar Documentos
Profissional Documentos
Cultura Documentos
Autor:
Amanda Aires, Vicente Camillo
25 de Junho de 2021
Amanda Aires, Vicente Camillo
Aula 00
Banco do Brasil - Atualidades do Mercado Financeiro 2021 (Pós-Edital) - Profs. Amanda e Vicente 1
www.estrategiaconcursos.com.br 78
Amanda Aires, Vicente Camillo
Aula 00
APRESENTAÇÃO DO CURSO
Olá, pessoal, tudo certinho?
É com muita animação que recebemos o novo edital do Banco do Brasil. Um concurso extremamente
esperado e que chegou com 4.480 vagas e remuneração de R$ 3 mil com a prova para o dia
26/09/2021 - dia do meu aniversário :)
Estamos super felizes em iniciar nosso curso de ATUALIDADES DO SISTEMA FINANCEIRO- BANCO
DO BRASIL
Antes que você se desespere, eu tenho uma boa notícia! Esse conteúdo é maravilhoso de
interessante e foi questão discursiva na prova do BRB, em 2019. Então, o conteúdo é curtinho, mas
maravilhoso de ser entendido!
Estou animada
Banco do Brasil - Atualidades do Mercado Financeiro 2021 (Pós-Edital) - Profs. Amanda e Vicente 2
www.estrategiaconcursos.com.br 78
Amanda Aires, Vicente Camillo
Aula 00
Por isto que nos comprometemos na oferta destes dois pressupostos necessários para sua
aprovação. A apresentação da teoria será feita de modo a facilitar a compreensão e memorização
da mesma. A resolução de questões permite colocar em prática o esforço da compreensão.
Assim, as aulas terão a seguinte estrutura:
Os assuntos serão tratados ponto a ponto, com LINGUAGEM OBJETIVA, CLARA, ATUALIZADA e de
FÁCIL ABSORÇÃO. Reforçamos, ainda, que teremos videoaulas da matéria para que você possa
complementar o estudo. Tudo para facilitar o aprendizado.
A resolução de questões é uma das técnicas mais eficazes para a absorção do conhecimento e uma
importante ferramenta para sua preparação, pois além de aprender a parte teórica, você aprende a
fazer a prova. Quanto mais questões forem feitas, melhor tende a ser o índice de acertos. O motivo
é muito simples: quando falamos em provas de concurso, todo aluno deve ter em mente que o seu
objetivo é aprender a resolver questões da forma como elas são elaboradas e cobradas pelas bancas.
O foco no Estratégia Concursos são os materiais em pdf. Contudo, diante da importância do
concurso, as aulas em vídeo funcionarão como um curso separado completo e compreendem a
PARTE TEÓRICA DE TODOS OS PONTOS DA DISCIPLINA. O objetivo é facilitar o aprendizado e a
absorção do conteúdo daqueles que terão um primeiro contato com a disciplina.
Nosso estudo não se limita apenas à apresentação das aulas ao longo do curso. É natural surgirem
dúvidas. Por isso, estaremos sempre à disposição para responder aos seus questionamentos por
meio do fórum de dúvidas.
A METODOLOGIA FUNCIONA?
Acreditamos que a nossa metodologia seja o ideal para o nosso objetivo: Fazer você acertar as
questões de prova. Temos certeza de que estamos no caminho certo quando recebemos avaliações
através do nosso sistema em relação aos cursos ministrados.
E, é claro, você pode também conferir os resultados dos nossos alunos no seguinte endereço:
https://www.estrategiaconcursos.com.br/resultados
Banco do Brasil - Atualidades do Mercado Financeiro 2021 (Pós-Edital) - Profs. Amanda e Vicente 3
www.estrategiaconcursos.com.br 78
Amanda Aires, Vicente Camillo
Aula 00
APRESENTAÇÃO PESSOAL
Bom, meu nome é Vicente Camillo, sou Economista formado pela
Universidade Estadual Paulista (UNESP), com especializações em
Regulação do Mercado de Capitais (Columbia Law School),
Contabilidade e Auditoria (FIPECAFI/USP) e Carreiras Públicas
(Anhanguera/Uniderp).
Atualmente trabalho na Comissão de Valores Mobiliários, cuja sede
(meu local de trabalho) é no Rio de Janeiro/RJ. Lá trabalho com a
regulação das companhias abertas, além de representar a autarquia
em fóruns nacionais e internacionais sobre governança corporativa e
desenvolvimento.
Ministro aulas de Economia, Conhecimentos Bancários, Estrutura e
Funcionamento do Sistema Financeiro e Direito Societário, em nível
@profvicentecamillo de graduação, em cursos livres preparatórios para concursos públicos
vdalvocamillo@gmail.co e certificações. Sou professor do
m Estratégia Concursos desde 2013!
Olá, meu nome é Amanda Aires, assim como o Vicente, sou economista
formada pela Universidade Federal de Pernambuco (UFPE) com
extensão universitária na Universität Zürich, na Suíça. Fiz mestrado
também na UFPE com dissertação premiada no III Prêmio de Economia
Bancária promovido pela Febraban. Finalmente, fiz doutorado
também em economia com sanduíche na Université Laval, no Quebec,
Canadá.
Atualmente, trabalho na Secretaria de Planejamento e Gestão do
Governo do Estado de Pernambuco. Lá, trabalho com a modelagem econômica de todos os projetos
de parceria que podem ser estabelecidas entre o governo do estado e o setor privado (como
concessões ou PPPs, por exemplo).
Finalmente, ministro aulas de economia, conhecimentos bancários e
@profamandaaires
contabilidade das instituições financeiras aqui no Estratégia desde
profamandaaires@gmail.co
2019. No mundo acadêmico, sou professora do Ibmec.
m
Além do meu e-mail e do Fórum de Dúvidas disponível na área restrita aos alunos matriculados no
curso, você pode nos encontrar nas redes sociais, onde postamos, rotineiramente, materiais, dicas,
exercícios resolvidos e assuntos relacionados.
Ah, eu sou a responsável por conversar com vocês no fórum de dúvidas e sou responsável pelas
aulas em vídeo também.
Banco do Brasil - Atualidades do Mercado Financeiro 2021 (Pós-Edital) - Profs. Amanda e Vicente 4
www.estrategiaconcursos.com.br 78
Amanda Aires, Vicente Camillo
Aula 00
CRONOGRAMA DE AULAS
Vejamos a distribuição das aulas:
Essa é a distribuição dos assuntos ao longo do curso. Eventuais ajustes poderão ocorrer,
especialmente por questões didáticas. De todo modo, sempre que houver alterações no cronograma
acima, vocês serão previamente informados, justificando-se.
Já aproveito para te desejar bons estudos, persistência e sucesso nessa caminhada. Afinal, este é o
lema do Estratégia Concursos:
“O SEGREDO DO SUCESSO É A
CONSTÂNCIA NO OBJETIVO”
Banco do Brasil - Atualidades do Mercado Financeiro 2021 (Pós-Edital) - Profs. Amanda e Vicente 5
www.estrategiaconcursos.com.br 78
Amanda Aires, Vicente Camillo
Aula 00
FUNÇÕES DA MOEDA
1 - CONSIDERAÇÕES INICIAIS
Na aula de hoje, vamos entender mais sobre o conceito de moedas. Aqui, vamos
falar sobre a sua formatação mais tradicional: a moeda metálica e o papel moeda.
Nas próximas aulas vamos falar sobre a evolução dessa moeda ao longo do tempo:
saindo da moeda mercadoria e chegando às moedas digitais, materializadas em
formato de criptomoeda.
Ao trabalho?
Banco do Brasil - Atualidades do Mercado Financeiro 2021 (Pós-Edital) - Profs. Amanda e Vicente 6
www.estrategiaconcursos.com.br 78
Amanda Aires, Vicente Camillo
Aula 00
Desta forma, algumas importantes ideias, que serão melhor expostas adiante, já
devem estar na “veia”:
Banco do Brasil - Atualidades do Mercado Financeiro 2021 (Pós-Edital) - Profs. Amanda e Vicente 7
www.estrategiaconcursos.com.br 78
Amanda Aires, Vicente Camillo
Aula 00
MOEDA
A moeda é definida como toda forma de ativos financeiros utilizados como meio
de troca nas transações econômicas.
Este é o conceito básico e mínimo de moeda. Por toda história, várias formas de
moeda foram adotadas e várias características foram derivadas como
consequência. No entanto, em todas por todas as formas assumidas, a
característica de meio de troca foi o denominador comum. Na atualidade, a
moeda assume outras características, como reserva de valor, como veremos
adiante.
Assim, todos (interessados) podem adquirir o curso sem necessitar conhecer minhas
preferências de consumo, oferecendo moedas na transação. Obviamente, mais
transações serão realizadas de modo mais eficiente.
Banco do Brasil - Atualidades do Mercado Financeiro 2021 (Pós-Edital) - Profs. Amanda e Vicente 8
www.estrategiaconcursos.com.br 78
Amanda Aires, Vicente Camillo
Aula 00
Outra função da moeda é servir como unidade de conta. Todos os bens e serviços
dispostos na economia podem ser cotados em relação ao valor de unidades da
moeda de referência. Assim, dotações de alimento custam 10 unidades
monetárias, garrafas de vinho, 5 unidades monetárias, e assim por diante. A
possibilidade de comparar os valores entre os bens auxilia no processo decisório e,
consequentemente, nas transações.
Por fim, pode-se também utilizar a moeda como reserva de valor. Ao realizar as
transações os agentes não necessitam consumir toda a renda derivada da
produção no mesmo período em que ela é produzida. O resultado deste fato é a
geração de poupança.
Banco do Brasil - Atualidades do Mercado Financeiro 2021 (Pós-Edital) - Profs. Amanda e Vicente 9
www.estrategiaconcursos.com.br 78
Amanda Aires, Vicente Camillo
Aula 00
Esta é uma modificação recente promovida pelo BACEN e tem sido muito cobrada
pelo CESPE. Portanto, atenção: antes a definição era realizada pelo grau de
1
Moedas de curso forçado são aquelas que não possuem nenhum ativo como lastro (moeda fiduciária). O valor é
derivado da confiança que a moeda exprime, como o dólar (US$), ou o real (R$).
Banco do Brasil - Atualidades do Mercado Financeiro 2021 (Pós-Edital) - Profs. Amanda e Vicente 10
www.estrategiaconcursos.com.br 78
Amanda Aires, Vicente Camillo
Aula 00
Banco do Brasil - Atualidades do Mercado Financeiro 2021 (Pós-Edital) - Profs. Amanda e Vicente 11
www.estrategiaconcursos.com.br 78
Amanda Aires, Vicente Camillo
Aula 00
Banco do Brasil - Atualidades do Mercado Financeiro 2021 (Pós-Edital) - Profs. Amanda e Vicente 12
www.estrategiaconcursos.com.br 78
Amanda Aires, Vicente Camillo
Aula 00
Agora que já sabemos o que é e de que forma está dividida a Moeda, podemos
tratar a maneira como ela troca de mãos. Mais especificamente, como ocorrem
as relações monetárias entre a Autoridade Monetária, Bancos Comerciais e o
público não financeiro.
Banco do Brasil - Atualidades do Mercado Financeiro 2021 (Pós-Edital) - Profs. Amanda e Vicente 13
www.estrategiaconcursos.com.br 78
Amanda Aires, Vicente Camillo
Aula 00
Através de suas atividades típicas, os bancos comerciais aplicam estes ativos em:
Banco do Brasil - Atualidades do Mercado Financeiro 2021 (Pós-Edital) - Profs. Amanda e Vicente 14
www.estrategiaconcursos.com.br 78
Amanda Aires, Vicente Camillo
Aula 00
Estes ativos e passivos podem ser representados da forma contábil, como segue
abaixo:
Ativo Passivo
A) Reservas Bancárias
E) Outras aplicações
Detalhando as contas:
➢ Reservas Bancárias:
Banco do Brasil - Atualidades do Mercado Financeiro 2021 (Pós-Edital) - Profs. Amanda e Vicente 15
www.estrategiaconcursos.com.br 78
Amanda Aires, Vicente Camillo
Aula 00
➢ Redesconto:
Banco do Brasil - Atualidades do Mercado Financeiro 2021 (Pós-Edital) - Profs. Amanda e Vicente 16
www.estrategiaconcursos.com.br 78
Amanda Aires, Vicente Camillo
Aula 00
Por fim, é importante mencionar que o balancete dos bancos comerciais evidencia
operações com a Autoridade Monetária e com o público não financeiro, interno e
externo. Deste modo, podem-se entender os bancos comerciais como
intermediários no sistema monetário. Isto será importante na compreensão de
criação e destruição de liquidez, além do conceito do multiplicador monetário.
Banco do Brasil - Atualidades do Mercado Financeiro 2021 (Pós-Edital) - Profs. Amanda e Vicente 17
www.estrategiaconcursos.com.br 78
Amanda Aires, Vicente Camillo
Aula 00
Ativo Passivo
A) Reservas Internacionais
I) Papel-Moeda Emitido
B) Empréstimos ao Tesouro
J) Depósitos do Tesouro
Nacional e demais Entes
Nacional
Federativos
A.2. Reservas dos Bancos
C) Redescontos
Comerciais no Banco Central
D) Títulos Públicos
A.2.1. Voluntárias
E) Moeda Corrente
A.2.2. Compulsórias
F) Empréstimos ao Setor
K) Recursos Próprios
Privado
L) Demais Exigibilidades
G) Imobilizado
H) Demais Aplicações
Detalhando as contas:
Banco do Brasil - Atualidades do Mercado Financeiro 2021 (Pós-Edital) - Profs. Amanda e Vicente 18
www.estrategiaconcursos.com.br 78
Amanda Aires, Vicente Camillo
Aula 00
2
Segundo o art. 164, §1º, da CF/88, é vedado ao banco central conceder, direta ou
indiretamente, empréstimos ao Tesouro Nacional e a qualquer órgão ou entidade que não seja
instituição financeira.
Art. 164. A competência da União para emitir moeda será exercida exclusivamente pelo banco
central.
§ 1º É vedado ao banco central conceder, direta ou indiretamente, empréstimos ao Tesouro
Nacional e a qualquer órgão ou entidade que não seja instituição financeira.
§ 2º O banco central poderá comprar e vender títulos de emissão do Tesouro Nacional, com o
objetivo de regular a oferta de moeda ou a taxa de juros.
§ 3º As disponibilidades de caixa da União serão depositadas no banco central; as dos Estados,
do Distrito Federal, dos Municípios e dos órgãos ou entidades do Poder Público e das empresas
por ele controladas, em instituições financeiras oficiais, ressalvados os casos previstos em lei.
Banco do Brasil - Atualidades do Mercado Financeiro 2021 (Pós-Edital) - Profs. Amanda e Vicente 19
www.estrategiaconcursos.com.br 78
Amanda Aires, Vicente Camillo
Aula 00
Este conceito é muito relevante. Ele representa o valor da Base Monetária. Desta
forma, a base monetária, como derivada da moeda emitida pelo Banco Central,
é igual à moeda em poder do público mais a moeda em poder dos bancos
comerciais.
iii) O passivo será decomposto entre passivo monetário e passivo não monetário.
Banco do Brasil - Atualidades do Mercado Financeiro 2021 (Pós-Edital) - Profs. Amanda e Vicente 20
www.estrategiaconcursos.com.br 78
Amanda Aires, Vicente Camillo
Aula 00
poder do público e pelas reservas dos bancos comerciais. Devemos aqui comparar
as características da base monetária criada pelo Banco Central e do agregado
monetário M1.
iv) O passivo não monetário é composto por contas não importantes em nossa
análise no momento, como imobilizado, recursos especiais, depósitos do Tesouro
Nacional, entre outros.
Ativo Passivo
A) Reservas Internacionais
C) Redescontos
Banco do Brasil - Atualidades do Mercado Financeiro 2021 (Pós-Edital) - Profs. Amanda e Vicente 21
www.estrategiaconcursos.com.br 78
Amanda Aires, Vicente Camillo
Aula 00
H) Depósito do Tesouro
Nacional
I) Empréstimos Externos
J) Recursos Especiais
• Para a base monetária variar, é necessário que varie o ativo, ou o passivo não
monetário (ou mesmo os dois juntos, desde que em valores distintos).
Aqui se obtém uma importante regra: a interação entre os dois balancetes fornece
o resultado das operações do sistema monetário com os agentes não financeiros
Banco do Brasil - Atualidades do Mercado Financeiro 2021 (Pós-Edital) - Profs. Amanda e Vicente 22
www.estrategiaconcursos.com.br 78
Amanda Aires, Vicente Camillo
Aula 00
Ativo Passivo
Meios de Pagamento
N) Empréstimos Externos
Banco do Brasil - Atualidades do Mercado Financeiro 2021 (Pós-Edital) - Profs. Amanda e Vicente 23
www.estrategiaconcursos.com.br 78
Amanda Aires, Vicente Camillo
Aula 00
O) Recursos Especiais
Vejamos:
Banco do Brasil - Atualidades do Mercado Financeiro 2021 (Pós-Edital) - Profs. Amanda e Vicente 24
www.estrategiaconcursos.com.br 78
Amanda Aires, Vicente Camillo
Aula 00
Por exemplo, quando o Banco Central adquire títulos públicos, ele aumenta a base
monetária. Nesta operação, obrigatoriamente deve estar de um lado o Banco
Central e do outro lado o setor bancário ou não bancário.
Banco do Brasil - Atualidades do Mercado Financeiro 2021 (Pós-Edital) - Profs. Amanda e Vicente 25
www.estrategiaconcursos.com.br 78
Amanda Aires, Vicente Camillo
Aula 00
Banco do Brasil - Atualidades do Mercado Financeiro 2021 (Pós-Edital) - Profs. Amanda e Vicente 26
www.estrategiaconcursos.com.br 78
Amanda Aires, Vicente Camillo
Aula 00
MULTIPLICADOR MONETÁRIO
Desta forma:
𝑴𝒆𝒊𝒐𝒔 𝒅𝒆 𝑷𝒂𝒈𝒂𝒎𝒆𝒏𝒕𝒐
𝒎=
𝑩𝒂𝒔𝒆 𝑴𝒐𝒏𝒆𝒕á𝒓𝒊𝒂
Banco do Brasil - Atualidades do Mercado Financeiro 2021 (Pós-Edital) - Profs. Amanda e Vicente 27
www.estrategiaconcursos.com.br 78
Amanda Aires, Vicente Camillo
Aula 00
𝟏
𝒎=
𝟏 − 𝒅𝟏(𝟏 − 𝑹)
ou
𝚫𝑩
𝚫𝑴 =
𝟏 − 𝒅𝟏(𝟏 − 𝑹)
As duas versões da expressão do multiplicador apresentam a mesma forma. Através
da primeira, encontramos o valor próprio do multiplicador (m).
Banco do Brasil - Atualidades do Mercado Financeiro 2021 (Pós-Edital) - Profs. Amanda e Vicente 28
www.estrategiaconcursos.com.br 78
Amanda Aires, Vicente Camillo
Aula 00
𝟏
𝒎= = 𝟏, 𝟕𝟐
𝟏 − 𝟎, 𝟔(𝟏 − 𝟎, 𝟑)
𝟏
𝒎= = 𝟏, 𝟓𝟔
𝟏 − 𝟎, 𝟔(𝟏 − 𝟎, 𝟒)
𝟏
𝒎= = 𝟏, 𝟕𝟐
𝟏 − 𝟎, 𝟔(𝟏 − 𝟎, 𝟒)
Banco do Brasil - Atualidades do Mercado Financeiro 2021 (Pós-Edital) - Profs. Amanda e Vicente 29
www.estrategiaconcursos.com.br 78
Amanda Aires, Vicente Camillo
Aula 00
Banco do Brasil - Atualidades do Mercado Financeiro 2021 (Pós-Edital) - Profs. Amanda e Vicente 30
www.estrategiaconcursos.com.br 78
Amanda Aires, Vicente Camillo
Aula 00
A definição de moeda é simples e clara: todas as formas que servem como meio
de troca/reserva de valor/unidade de conta.
Visto de outra forma, a demanda por saldos reais de moeda implica que a
demanda nominal por moeda se altera no mesmo sentido e grau da alteração de
preços. Caso os preços se elevem, a demanda nominal por moeda também irá se
alterar. Tudo o mais constante (como renda, taxa de juros, custos de transação), a
demanda real é mantida constante.
Portanto, atenção! a este aspecto que ora, ou outra, é utilizado em questões nos
mais diversos concursos públicos: em todos os modelos vistos adiante a demanda
por moeda é a demanda por saldos reais.
Banco do Brasil - Atualidades do Mercado Financeiro 2021 (Pós-Edital) - Profs. Amanda e Vicente 31
www.estrategiaconcursos.com.br 78
Amanda Aires, Vicente Camillo
Aula 00
𝑴×𝑽=𝑷×𝒀
Portanto, mais moeda implica em maior demanda agregada, pois eleva o produto
nominal da economia.
Assim, manter a riqueza na forma de moeda não possibilita auferir rendimentos com
juros, pelo que não parece ser uma boa escolha.
Banco do Brasil - Atualidades do Mercado Financeiro 2021 (Pós-Edital) - Profs. Amanda e Vicente 32
www.estrategiaconcursos.com.br 78
Amanda Aires, Vicente Camillo
Aula 00
Como as transações devem ser equivalentes ao total produzido, pois tudo o que é
produzido é demandado (afinal, os clássicos entendem que a economia está no
equilíbrio eficiente de pleno emprego), em outras palavras, a demanda por moeda
é igual ao produto nominal da economia (total produzido multiplicado pelo preço).
𝑴 × 𝑽=𝑷 × 𝒀
𝟏
𝑴𝒅 = 𝑷𝒀
𝑽
ou
𝑴𝒅 = 𝒌𝑷𝒀
Há, também, outra manipulação da expressão para expressar melhor nossos fins. A
velocidade da moeda foi substituída pela constante marshalliana (k). Não assustem
caso ela apareça na prova.
Banco do Brasil - Atualidades do Mercado Financeiro 2021 (Pós-Edital) - Profs. Amanda e Vicente 33
www.estrategiaconcursos.com.br 78
Amanda Aires, Vicente Camillo
Aula 00
Banco do Brasil - Atualidades do Mercado Financeiro 2021 (Pós-Edital) - Profs. Amanda e Vicente 34
www.estrategiaconcursos.com.br 78
Amanda Aires, Vicente Camillo
Aula 00
PY
Tempo
01/01 01/02 01/03 01/04
A linha azul representa a demanda por moeda das firmas. Eleva-se até o último dia
do mês, devido à venda da produção. No entanto, no dia 01 de cada mês é
reduzida a zero, através do pagamento do fator trabalho.
Os trabalhadores, por sua vez, representados pela linha preta, apresentam estoque
máximo de moeda no dia 01, o qual cai durante o mês, ao passo que demandam
a produção ofertada da economia.
Banco do Brasil - Atualidades do Mercado Financeiro 2021 (Pós-Edital) - Profs. Amanda e Vicente 35
www.estrategiaconcursos.com.br 78
Amanda Aires, Vicente Camillo
Aula 00
Banco do Brasil - Atualidades do Mercado Financeiro 2021 (Pós-Edital) - Profs. Amanda e Vicente 36
www.estrategiaconcursos.com.br 78
Amanda Aires, Vicente Camillo
Aula 00
Para determinar seu modelo de demanda por moeda, Keynes partiu das
observações feitas pelos clássicos. Assim, a demanda por moeda keynesiana
também considera os motivos transação e precaução, com algumas leves
modificações. O avanço proposto por Keynes foi a demanda pelo motivo
especulação, como veremos adiante.
Motivo Transação
Nada mais, nada menos, que a demanda por moeda identificada pelos clássicos.
Keynes apenas criou o nome: motivo transação.
Desta forma, Keynes afirmou que a demanda por moeda pelo motivo transação é
diretamente relacionada à renda. Como a renda é uma boa medida do volume
de transações (afinal, quanto maior a renda mais provável o indivíduo demandar
mais bens e serviços), a demanda por moeda para fazer frente às transações
estava intrinsecamente relacionada à renda.
Banco do Brasil - Atualidades do Mercado Financeiro 2021 (Pós-Edital) - Profs. Amanda e Vicente 37
www.estrategiaconcursos.com.br 78
Amanda Aires, Vicente Camillo
Aula 00
Este é o trade off básico da demanda por moeda: ganhar juros e realizar menos
transações, ou demandar mais bens e serviços ao custo de auferir menos
rendimentos.
Natural, pois a taxa de juros remunera as aplicações em títulos. A elevação nos juros
provoca o chamado efeito substituição entre liquidez e taxa de juros, isto é, os
indivíduos preferem manter a riqueza na forma de títulos, auferindo remuneração
mais elevada, ao mantê-la na forma líquida, para cumprir com suas transações de
bens e serviços.
Resumindo:
Motivo Precaução
Banco do Brasil - Atualidades do Mercado Financeiro 2021 (Pós-Edital) - Profs. Amanda e Vicente 38
www.estrategiaconcursos.com.br 78
Amanda Aires, Vicente Camillo
Aula 00
Resumindo:
Motivo Especulação
A grande novidade trazida por Keynes foi a possibilidade de manter moeda para
aplicação em títulos com o objetivo de ganhos financeiros derivados da
especulação.
Além de a moeda servir como meio de troca e unidade de conta, como visto pelos
economistas clássicos, ela também poderia ser útil na geração de patrimônio
(reserva de valor).
Keynes entendeu que os agentes poderiam reservar parte de sua riqueza na forma
de moeda na expectativa de auferir ganhos com a variação no preço de mercado
de títulos. A esta demanda, deu o nome de demanda de moeda pelo motivo
especulação.
Banco do Brasil - Atualidades do Mercado Financeiro 2021 (Pós-Edital) - Profs. Amanda e Vicente 39
www.estrategiaconcursos.com.br 78
Amanda Aires, Vicente Camillo
Aula 00
A teoria básica das finanças ensina que o preço de mercado de um título que paga
certa remuneração constante (chamada de cupom) é negativamente
relacionado com a taxa de juros.
No entanto, no ano seguinte, a taxa de juros da economia subiu para 20%. Como
o cupom pago é fixo (R$ 100,00), o preço de mercado do título caiu para R$ 500,00
(20% = 100/500) e você perdeu metade da riqueza aplicada em títulos.
𝑪
𝒊=
𝑻
Banco do Brasil - Atualidades do Mercado Financeiro 2021 (Pós-Edital) - Profs. Amanda e Vicente 40
www.estrategiaconcursos.com.br 78
Amanda Aires, Vicente Camillo
Aula 00
No limite, definido por Keynes como uma taxa de juros de 2% (ou menos), os
indivíduos possuem a expectativa de aumento na taxa de juros no período
subsequente.
Neste caso limite, a demanda por moeda é infinitamente elástica. Ou seja, toda e
qualquer forma de riqueza é mantida da maneira líquida, pois o preço dos títulos,
cedo ou tarde, irá cair com o aumento da taxa de juros.
A este fato, Keynes deu o nome de armadilha da liquidez (liquidity trap), ou seja,
toda a expansão monetária se manteria na forma líquida (papel moeda ou moeda
escritural) e nada seria alocado em títulos.
Md = f(i, i’)
Banco do Brasil - Atualidades do Mercado Financeiro 2021 (Pós-Edital) - Profs. Amanda e Vicente 41
www.estrategiaconcursos.com.br 78
Amanda Aires, Vicente Camillo
Aula 00
i = 2%
Armadilha da Liquidez
Md
O gráfico resume muito bem o que vimos até o momento. A demanda por moeda
(Md) é negativamente relacionada à taxa de juros corrente. A partir de certo valor
da taxa de juros, estimando por Keynes em 2%, toda a riqueza é mantida na forma
de liquidez (armadilha da liquidez).
Sendo assim, a demanda por moeda pelo motivo especulação está inversamente
relacionada, segundo Keynes, com a taxa de juros corrente: taxas mais elevadas
resultam em menor demanda por moeda (o que é compatível com a expectativa
de redução na taxa, aumento no preço do título, e alocação da riqueza em títulos);
taxas mais baixas resultam em maior demanda por moeda (o que é compatível
com a expectativa de aumento na taxa de juros, redução no preço dos títulos e
alocação da riqueza em moeda).
Banco do Brasil - Atualidades do Mercado Financeiro 2021 (Pós-Edital) - Profs. Amanda e Vicente 42
www.estrategiaconcursos.com.br 78
Amanda Aires, Vicente Camillo
Aula 00
𝑴𝑫 = 𝒌𝑷𝒀 + 𝑳(𝒊)
+ -
Parte da demanda por moeda (MD) é positivamente relacionada ao nível de renda
e expressa pela constante marshalliana (kPY) (motivos transação e precaução).
A outra parte está negativamente relacionada à taxa de juros (L(i)), devido ao fato
das variações na taxa de juros implicarem em variações no valor de mercado dos
títulos e, consequentemente, em perdas e ganhos aos agentes que demandam
títulos.
Desta maneira, reduções na taxa de juros elevam o preço dos títulos, criando
expectativa futura de elevação nos juros e decréscimo no preço dos títulos. Como
resultado, os agentes trocam títulos por moeda, ou seja, elevam a demanda por
moeda.
𝑴
= 𝑳(𝒊, 𝑸𝑫 )
𝑷
Banco do Brasil - Atualidades do Mercado Financeiro 2021 (Pós-Edital) - Profs. Amanda e Vicente 43
www.estrategiaconcursos.com.br 78
Amanda Aires, Vicente Camillo
Aula 00
Caso uma unidade familiar retenha moeda em seu poder, existe um custo no que
se refere à possibilidade de consumo, que decresce quando a taxa nominal de
juros aumenta.
MODELO BAUMOL-TOBIN
Para os economistas que dão nome a este modelo, a demanda por moeda deveria
ser vista com a abordagem de estoques. Certa parcela da riqueza do indivíduo
deve ser estocada na forma de moeda, de modo que ele possa realizar as
transações mas não perca a possibilidade de auferir rendimentos da outra parcela
alocada na forma de títulos.
Vamos supor o caso da família que recebe os recursos no primeiro dia de cada mês
em uma conta poupança (rende juros), da mesma forma como foi apresentado
Banco do Brasil - Atualidades do Mercado Financeiro 2021 (Pós-Edital) - Profs. Amanda e Vicente 44
www.estrategiaconcursos.com.br 78
Amanda Aires, Vicente Camillo
Aula 00
Mas, aqui há uma diferença fundamental. O valor pode ser depositado em uma
conta que rende juros, como uma conta poupança. Assim, a família pode retirar
desta conta o valor necessário para efetuar seus pagamentos, mediante o
pagamento de um custo de transação.
𝑷𝑸 𝑴∗
𝑻𝑪 = 𝑷𝒃 × ( )+ 𝒊 × ( )
𝑴∗ 𝟐
Sendo:
sacada (M*)
𝑴∗
𝒊( ) = taxa de juros (i) multiplicada pelo nível médio de moeda mantido durante o
𝟐
O custo fixo de cada retirada multiplicado pelo número de saques mais o custo
de oportunidade referente ao período multiplicado pela quantidade média de
moeda.
Banco do Brasil - Atualidades do Mercado Financeiro 2021 (Pós-Edital) - Profs. Amanda e Vicente 45
www.estrategiaconcursos.com.br 78
Amanda Aires, Vicente Camillo
Aula 00
Custo TC
OC
CW
M* PQ
A reta que mede o custo de oportunidade (OC) é crescente em relação aos saldos
reais de moeda. Alocar mais riqueza na forma de moeda corresponde a auferir
menos rendimento, de modo que o custo de oportunidade se apresente de
maneira crescente ao estoque de moeda.
𝒊𝒀
𝒏 ∗ = √( )
𝟐𝒕𝒄
Da expressão acima, podemos derivar a demanda por moeda, que segue abaixo
Banco do Brasil - Atualidades do Mercado Financeiro 2021 (Pós-Edital) - Profs. Amanda e Vicente 46
www.estrategiaconcursos.com.br 78
Amanda Aires, Vicente Camillo
Aula 00
𝑴 𝒕𝒄 × 𝒀
=√
𝑷 𝟐𝒊
A demanda por moeda é proporcional à renda (Y) e aos custos de transação (tc),
na proporção de ½. Isto significa que há economias de escala na administração
dos saldos monetários – a relação entre aumento na renda e aumento na
demanda por moeda é dado pelo constante ½ (valor da elasticidade-renda da
demanda por moeda).
Ou seja, mesmo que ocorra o aumento na demanda por moeda, face ao aumento
na renda, isto é feito em menor grau que o aumento na renda.
Resumindo:
• a demanda por moeda (MD*/P) é vista como a demanda por saldos reais, ou
seja, medida em termos de poder de compra; deste modo, as pessoas estão
preocupadas com o nível real de moeda mantido, ou seja, caso os preços dobrem,
o estoque de moeda também irá dobrar.
Banco do Brasil - Atualidades do Mercado Financeiro 2021 (Pós-Edital) - Profs. Amanda e Vicente 47
www.estrategiaconcursos.com.br 78
Amanda Aires, Vicente Camillo
Aula 00
As conclusões do Modelo Baumol-Tobin são aplicáveis aos dias de hoje, mas com
restrições. A teoria foi formulada na década de 50. Portanto, não era possível a
realização de transações pela internet, que reduziu drasticamente o valor do custo
de transação.
No entanto, ao passo que depósitos à vista não rendem juros (ou rendem uma taxa
ínfima), a ideia expressa no modelo é ainda válida aos dias atuais.
Banco do Brasil - Atualidades do Mercado Financeiro 2021 (Pós-Edital) - Profs. Amanda e Vicente 48
www.estrategiaconcursos.com.br 78
Amanda Aires, Vicente Camillo
Aula 00
RESUMO
M3 = M2 + quotas de fundos de renda fixa (Fundos Cambial, Curto Prazo, Renda Fixa, Multimercado,
Referenciado) + operações compromissadas registradas no Sistema Especial de Liquidação e Custódia
(SELIC)
Meios de Pagamento
Aplicações dos Bancos Comerciais
H) Papel-moeda em poder do público
A) Empréstimos ao Setor Privado
I) Depósitos nos Bancos Comerciais
B) Títulos Públicos e Privados
Recursos Não Monetários dos Bancos
Aplicações do Banco Central
Comerciais
C) Reservas Internacionais
J) Depósito a prazo
D) Empréstimos ao Tesouro Nacional
K) Depósitos de poupança
e demais Entes Federativos
L) Saldo líquido das demais contas
E) Títulos Públicos
Recursos Não Monetários do Banco
F) Empréstimos ao Setor Privado
Central
G) Aplicações Especiais
M) Depósitos do Tesouro Nacional
N) Empréstimos Externos
O) Recursos Especiais
P) Saldo líquido das demais contas
Banco do Brasil - Atualidades do Mercado Financeiro 2021 (Pós-Edital) - Profs. Amanda e Vicente 49
www.estrategiaconcursos.com.br 78
Amanda Aires, Vicente Camillo
Aula 00
• Multiplicador Monetário
𝟏
𝒎=
𝟏 − 𝒅𝟏(𝟏 − 𝑹)
ou
𝚫𝑩
𝚫𝑴 =
𝟏 − 𝒅𝟏(𝟏 − 𝑹)
• Demanda por Moeda
Clássico
𝑴𝒅 = 𝒌𝑷𝒀
A demanda por moeda é função da constante marshalliana (inverso da velocidade). Ela representa a
retenção da moeda em função do produto da economia. Assim, ela representa o percentual do produto
nominal, em termos de moeda, retido para transações em determinado período.
Keynesiano
3 motivos [transação, precaução (proporcionais à renda) e especulação (inverso da taxa de juros
corrente e proporcional à expectativa da taxa de juros futura)]. Assim, quanto maior a renda e menor a
taxa de juros, mais demanda por moeda.
𝑴
= 𝑳(𝒊, 𝑸𝑫 )
𝑷
Baumol-Tobin
𝑴 𝒕𝒄 × 𝒀
=√
𝑷 𝟐𝒊
A elevação nos custos de transação e na renda elevam a demanda por moeda (há economias de
escala neste processo). Juros mais elevados provocam redução na demanda por moeda, através do
efeito substituição.
Banco do Brasil - Atualidades do Mercado Financeiro 2021 (Pós-Edital) - Profs. Amanda e Vicente 50
www.estrategiaconcursos.com.br 78
Amanda Aires, Vicente Camillo
Aula 00
QUESTÕES PROPOSTAS
Banco do Brasil - Atualidades do Mercado Financeiro 2021 (Pós-Edital) - Profs. Amanda e Vicente 51
www.estrategiaconcursos.com.br 78
Amanda Aires, Vicente Camillo
Aula 00
Entre as várias ações do Banco Central que resultam numa política monetária
expansionista, NÃO se encontra a
Banco do Brasil - Atualidades do Mercado Financeiro 2021 (Pós-Edital) - Profs. Amanda e Vicente 52
www.estrategiaconcursos.com.br 78
Amanda Aires, Vicente Camillo
Aula 00
Assinale:
Assinale se:
Banco do Brasil - Atualidades do Mercado Financeiro 2021 (Pós-Edital) - Profs. Amanda e Vicente 53
www.estrategiaconcursos.com.br 78
Amanda Aires, Vicente Camillo
Aula 00
II. Quando uma pessoa realiza um depósito em dinheiro na sua conta corrente,
reduz o passivo não monetário do BC.
a) I e II;
b) II e III;
c) II;
d) III;
Assinale se:
Banco do Brasil - Atualidades do Mercado Financeiro 2021 (Pós-Edital) - Profs. Amanda e Vicente 54
www.estrategiaconcursos.com.br 78
Amanda Aires, Vicente Camillo
Aula 00
a) 1.470
b) 1.923
c) 2.358
d) 3.125
e) 6.250
(ESAF/SNT/2013)
Se o público retém 80% dos meios de pagamentos em depósitos a vista nos bancos
comerciais, supondo que alíquota de depósito compulsório de 30% e que, além
disso, os bancos retêm 7,5% dos depósitos a vista como reserva para contingência
e se o saldo de papel moeda
Banco do Brasil - Atualidades do Mercado Financeiro 2021 (Pós-Edital) - Profs. Amanda e Vicente 55
www.estrategiaconcursos.com.br 78
Amanda Aires, Vicente Camillo
Aula 00
Banco do Brasil - Atualidades do Mercado Financeiro 2021 (Pós-Edital) - Profs. Amanda e Vicente 56
www.estrategiaconcursos.com.br 78
Amanda Aires, Vicente Camillo
Aula 00
Banco do Brasil - Atualidades do Mercado Financeiro 2021 (Pós-Edital) - Profs. Amanda e Vicente 57
www.estrategiaconcursos.com.br 78
Amanda Aires, Vicente Camillo
Aula 00
(CESPE/CONSULTOR DE ORÇAMENTOS/SENADO/2002)
Caso uma unidade familiar retenha moeda em seu poder, existe um custo no que
se refere à possibilidade de consumo, que decresce quando a taxa nominal de
juros aumenta.
Banco do Brasil - Atualidades do Mercado Financeiro 2021 (Pós-Edital) - Profs. Amanda e Vicente 58
www.estrategiaconcursos.com.br 78
Amanda Aires, Vicente Camillo
Aula 00
Banco do Brasil - Atualidades do Mercado Financeiro 2021 (Pós-Edital) - Profs. Amanda e Vicente 59
www.estrategiaconcursos.com.br 78
Amanda Aires, Vicente Camillo
Aula 00
e) elevar a demanda real por moeda e o produto real, o que mantém constante a
velocidade da renda da moeda.
GABARITOS
01 02 03 04 05 06 07 08 09 10
B CERTO CERTO C B B E B B A
11 12 13 14 15 16 17 18
Banco do Brasil - Atualidades do Mercado Financeiro 2021 (Pós-Edital) - Profs. Amanda e Vicente 60
www.estrategiaconcursos.com.br 78
Amanda Aires, Vicente Camillo
Aula 00
QUESTÕES COMENTADAS
GABARITO: LETRA B
Banco do Brasil - Atualidades do Mercado Financeiro 2021 (Pós-Edital) - Profs. Amanda e Vicente 61
www.estrategiaconcursos.com.br 78
Amanda Aires, Vicente Camillo
Aula 00
GABARITO: CERTO
Banco do Brasil - Atualidades do Mercado Financeiro 2021 (Pós-Edital) - Profs. Amanda e Vicente 62
www.estrategiaconcursos.com.br 78
Amanda Aires, Vicente Camillo
Aula 00
A questão informa sobre uma redução nas reservas internacionais, conta do ativo
do balancete. Sendo assim, há redução da base monetária.
GABARITO: CERTO
Entre as várias ações do Banco Central que resultam numa política monetária
expansionista, NÃO se encontra a
Banco do Brasil - Atualidades do Mercado Financeiro 2021 (Pós-Edital) - Profs. Amanda e Vicente 63
www.estrategiaconcursos.com.br 78
Amanda Aires, Vicente Camillo
Aula 00
GABARITO: LETRA C
Assinale:
Banco do Brasil - Atualidades do Mercado Financeiro 2021 (Pós-Edital) - Profs. Amanda e Vicente 64
www.estrategiaconcursos.com.br 78
Amanda Aires, Vicente Camillo
Aula 00
Vejamos os itens:
GABARITO: LETRA B
Banco do Brasil - Atualidades do Mercado Financeiro 2021 (Pós-Edital) - Profs. Amanda e Vicente 65
www.estrategiaconcursos.com.br 78
Amanda Aires, Vicente Camillo
Aula 00
Assinale se:
Vejamos os itens:
III - Item incorreto. Nas contas do sistema monetária, os depósitos de poupança são
classificados como passivo não monetário dos bancos comerciais, pois são uma
forma de captação destas instituição no mercado a prazo.
GABARITO: LETRA B
Banco do Brasil - Atualidades do Mercado Financeiro 2021 (Pós-Edital) - Profs. Amanda e Vicente 66
www.estrategiaconcursos.com.br 78
Amanda Aires, Vicente Camillo
Aula 00
II. Quando uma pessoa realiza um depósito em dinheiro na sua conta corrente,
reduz o passivo não monetário do BC.
a) I e II;
b) II e III;
c) II;
d) III;
Banco do Brasil - Atualidades do Mercado Financeiro 2021 (Pós-Edital) - Profs. Amanda e Vicente 67
www.estrategiaconcursos.com.br 78
Amanda Aires, Vicente Camillo
Aula 00
GABARITO: LETRA E
Assinale se:
II – Correto. Como as reservas fazem parte do ativo do Bacen, o seu aumento (tudo
o mais constante) eleva a base monetária.
III - Este item poderia se contestado, visto que os depósitos de poupança fazem
parte do passivo dos bancos comerciais. No entanto, no entendimento da banca
(que faz sentido), os depósitos de poupança, como não interferem na
Banco do Brasil - Atualidades do Mercado Financeiro 2021 (Pós-Edital) - Profs. Amanda e Vicente 68
www.estrategiaconcursos.com.br 78
Amanda Aires, Vicente Camillo
Aula 00
GABARITO: LETRA B
a) 1.470
b) 1.923
c) 2.358
d) 3.125
e) 6.250
1
𝑚 =
1 − 0,8 × (1 − 0,4)
𝑚 = 1,923
GABARITO: LETRA B
Banco do Brasil - Atualidades do Mercado Financeiro 2021 (Pós-Edital) - Profs. Amanda e Vicente 69
www.estrategiaconcursos.com.br 78
Amanda Aires, Vicente Camillo
Aula 00
(ESAF/SNT/2013)
Se o público retém 80% dos meios de pagamentos em depósitos a vista nos bancos
comerciais, supondo que alíquota de depósito compulsório de 30% e que, além
disso, os bancos retêm 7,5% dos depósitos a vista como reserva para contingência
e se o saldo de papel moeda
Considerando que 80% dos meios de pagamento são retidos como depósitos à
vista (d = 0,8) e que os bancos provisionam como encaixes 30% + 7,5% (R = 0,375),
podemos substituir estes valores na expressão do multiplicador:
1
𝑚 =
1 − 0,8 × (1 − 0,375)
1
𝑚=
0,5
𝒎 = 𝟐
GABARITO: LETRA A
Banco do Brasil - Atualidades do Mercado Financeiro 2021 (Pós-Edital) - Profs. Amanda e Vicente 70
www.estrategiaconcursos.com.br 78
Amanda Aires, Vicente Camillo
Aula 00
Em outras palavras, maiores reservas bancárias significam maior R. por sua vez,
quanto mais elevada a preferência do público por papel moeda, menor será d1.
Ambos os efeitos resultam em menor o multiplicador.
GABARITO: CERTO
Banco do Brasil - Atualidades do Mercado Financeiro 2021 (Pós-Edital) - Profs. Amanda e Vicente 71
www.estrategiaconcursos.com.br 78
Amanda Aires, Vicente Camillo
Aula 00
GABARITO: LETRA E
Banco do Brasil - Atualidades do Mercado Financeiro 2021 (Pós-Edital) - Profs. Amanda e Vicente 72
www.estrategiaconcursos.com.br 78
Amanda Aires, Vicente Camillo
Aula 00
GABARITO: LETRA E
Banco do Brasil - Atualidades do Mercado Financeiro 2021 (Pós-Edital) - Profs. Amanda e Vicente 73
www.estrategiaconcursos.com.br 78
Amanda Aires, Vicente Camillo
Aula 00
GABARITO: LETRA A
(CESPE/CONSULTOR DE ORÇAMENTOS/SENADO/2002)
Caso uma unidade familiar retenha moeda em seu poder, existe um custo no que
se refere à possibilidade de consumo, que decresce quando a taxa nominal de
juros aumenta.
Banco do Brasil - Atualidades do Mercado Financeiro 2021 (Pós-Edital) - Profs. Amanda e Vicente 74
www.estrategiaconcursos.com.br 78
Amanda Aires, Vicente Camillo
Aula 00
juros torna menos atrativo demandar moeda para fins de consumo. O mesmo efeito
ocorre no modelo Baumol-Tobin.
Desta forma, o custo de se reter moeda aumenta quando a taxa nominal de juros
aumenta.
GABARITO: ERRADO
Vimos que a demanda por moeda é intrinsecamente uma demanda por saldos
reais de moeda. Assim, variações na demanda significam variações na quantidade
de saldos reais possuídos. Naturalmente, a variação de preços acarreta variação
nominal na demanda por moeda na mesma direção e valor, a fim de manter a
mesma demanda por saldos reais.
𝑀𝑉 = 𝑃𝑌
Como, no curto prazo, a renda real (Y) e a velocidade da moeda (V) são
constantes, o aumento no preço será acompanhado de um aumento na
Banco do Brasil - Atualidades do Mercado Financeiro 2021 (Pós-Edital) - Profs. Amanda e Vicente 75
www.estrategiaconcursos.com.br 78
Amanda Aires, Vicente Camillo
Aula 00
GABARITO: LETRA A
𝑴 𝒕𝒄 × 𝒀
=√
𝑷 𝟐𝒊
GABARITO: ERRADO
Banco do Brasil - Atualidades do Mercado Financeiro 2021 (Pós-Edital) - Profs. Amanda e Vicente 76
www.estrategiaconcursos.com.br 78
Amanda Aires, Vicente Camillo
Aula 00
e) elevar a demanda real por moeda e o produto real, o que mantém constante a
velocidade da renda da moeda.
Questão muito interessante, que nos leva a refletir sobre a relação entre a
velocidade da moeda e a quantidade de moeda em circulação.
MV = PY
GABARITO: LETRA A
Banco do Brasil - Atualidades do Mercado Financeiro 2021 (Pós-Edital) - Profs. Amanda e Vicente 77
www.estrategiaconcursos.com.br 78
Amanda Aires, Vicente Camillo
Aula 00
CONSIDERAÇÕES FINAIS
Finalizamos aqui mais uma aula. Espero que tenha gostado e compreendido nossa
proposta de curso.
Saiba que, ao optar pelos Estratégia Concursos, estará fazendo a escolha certa.
Isso será perceptível no decorrer do curso, a medida em que formos desenvolvendo
os assuntos.
https://www.facebook.com/profvicentecamillo/
https://www.instagram.com/profvicentecamillo/
https://www.instagram.com/profamandaaires/
Banco do Brasil - Atualidades do Mercado Financeiro 2021 (Pós-Edital) - Profs. Amanda e Vicente 78
www.estrategiaconcursos.com.br 78