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LUCRO
OS
C AVALCAN TE
DIVERSOS
&
A SSOCIAD OS
CONCEITOS
DE
LAJIDA OU EBITDA
LAJIR OU EBIT
SEPARAO DO RESULTADO
OPERACIONAL DO FINANCEIRO
Rodrigo Pasin(rpasin@fcavalcante.com.br)
de
participaes
acionrias
Avaliao
de
novos
projetos
investimento.
de
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NDICE
1- APRESENTAO E DESENVOLVIMENTO ................................................................................. 3
C AVALCAN TE
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A SSOCIAD OS
1- APRESENTAO e DESENVOLVIMENTO
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Entretanto, adiante ser observado que o Lucro Operacional pode ser em alguns casos o
LAIR (Lucro antes de Imposto de Renda), pode tambm ser o LAJIR (Lucro antes de Juros
e Imposto de Renda) e at o NOPLAT (Lucro Operacional Lquido de IR). um tipo de
Lucro antes de Impostos.
Lucro antes de Impostos, de Resultado no Operacional e de Equiv. Patrimonial
O Lucro antes de Impostos, de Resultado no Operacional e de Equiv. Patrimonial o
resultado da empresa, aps as receitas e despesas financeiras (ou seja, mistura o resultado
da operao, da atividade da empresa com o resultado da forma de financiamento de sua
atividade) e antes de receitas e despesas no operacionais e do resultado de equivalncia
patrimonial. um tipo de Lucro antes de Impostos.
Lucro antes de Impostos (LAIR)
O Lucro antes de Impostos (LAIR) o lucro antes de Imposto de Renda e Contribuio
Social.
Lucro Lquido
O Lucro Lquido, ltima linha da Demonstrao de Resultados, o Lucro Operacional
deduzido das receitas e despesas financeiras (ou seja, refletem a estrutura de capital da
empresa em outras palavras, as despesas decorrentes do financiamento de seus ativos e de
sua operao), das despesas no operacionais, extraordinrios e no recorrentes (ou seja,
aquelas que ocorrem raramente e no so referentes as atividades operacionais da empresa),
e do imposto de renda e contribuio social. No um indicador adequado para se analisar
o resultado operacional de uma empresa.
Lucro antes de Juros, Impostos, Depreciao e Amortizao (LAJIDA ou EBITDA)
O Lucro antes de Juros, Impostos, Depreciao e Amortizao (LAJIDA), conhecido como
EBITDA (earnings before interests, taxes, depreciation, and amortization), representa a
gerao operacional de caixa da companhia. O quanto a empresa gera de recursos apenas
em sua atividade, sem levar em considerao a depreciao (que no se paga por ela), os
efeitos financeiros e de impostos. um importante indicador para avaliar a qualidade
operacional empresa. a receita menos os custos e as despesas, sem levar em considerao
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&
A SSOCIAD OS
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VALOR
Receitas
Custos
Depreciao
Despesas Operacionais
Juros
Lucro Operacional (LAIR)
Imposto de Renda (34%)
Lucro Lquido
1.000
(500)
(50)
(250)
(100)
100
(34)
66
VALOR
Receitas
Custos
Depreciao
Despesas Operacionais
Lucro Operacional (LAJIR)
Juros
Lucro antes de IR (LAIR)
Imposto de Renda (%)
Lucro Lquido
1.000
(500)
(50)
(250)
200
(100)
100
(34)
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CONTA
VALOR
Receitas
Custos
Depreciao
Despesas Operacionais
IR s/ Operaes
Lucro Operacional aps IR (NOPLAT)
Juros
IR s/ Juros (Benefcio Fiscal)
Lucro Lquido
1.000
(500)
(50)
(250)
(68)
132
(100)
34
66
Caso a empresa no tivesse nenhuma dvida, o imposto de renda recairia sobre a diferena
entre as receitas e os gastos operacionais, especialmente os custos, a depreciao e as
despesas operacionais. Este valor o imposto de renda sobre as operaes ajustado para
uma empresa sem dvidas.
Sendo despesas, os juros reduzem o imposto de renda a pagar, em um efeito de benefcio
fiscal. Esse benefcio reduz o custo dos juros para os scios da empresa.
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Resultado no Operacional
As receitas e despesas no operacionais so as oriundas de atividades que no esto
relacionadas com o dia a dia da Empresa, ou seja, com suas atividades operacionais. Podem
ser decorrentes da venda de ativos imobilizados (ganhos ou perdas de capital), de juros de
emprstimos concedidos a controladas, de aluguel de ativos no operacionais, de prejuzos
com ttulos etc -