864 Comércio Internacional

comrcio internacional e crescimento
econmico no brasil
ministrio das relaes exteriores
Ministro de Estado
Secretrio-Geral
Embaixador Antonio de Aguiar Patriota

Embaixador Ruy Nunes Pinto Nogueira
fundao alexandre de gusmo
Presidente
Embaixador Gilberto Vergne Saboia
Instituto de Pesquisa de
Relaes Internacionais
Diretor
Embaixador Jos Vicente de S Pimentel
Centro de Histria e
Documentao Diplomtica
Diretor
Embaixador Maurcio E. Cortes Costa
A Fundao Alexandre de Gusmo, instituda em 1971, uma fundao pblica vinculada ao

Ministrio das Relaes Exteriores e tem a finalidade de levar sociedade civil informaes
sobre a realidade internacional e sobre aspectos da pauta diplomtica brasileira. Sua misso
promover a sensibilizao da opinio pblica nacional para os temas de relaes internacionais
e para a poltica externa brasileira.
Ministrio das Relaes Exteriores

Esplanada dos Ministrios, Bloco H
Anexo II, Trreo, Sala 1
70170-900 Braslia, DF
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sarquis jos buainain sarquis
Comrcio Internacional e
Crescimento Econmico no
Brasil
Braslia, 2011
Direitos de publicao reservados

Fundao Alexandre de Gusmo
Ministrio das Relaes Exteriores
Esplanada dos Ministrios, Bloco H
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Equipe Tcnica:
Henrique da Silveira Sardinha Pinto Filho
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Juliana Corra de Freitas
Mariana Alejarra Branco Troncoso
Reviso:
Jlia Lima Thomaz de Godoy
Programao Visual e Diagramao:
Juliana Orem
Impresso no Brasil 2011

Sarquis, Sarquis Jos Buiainain.
Comrcio internacional e crescimento econmico
no Brasil / Sarquis Jos Buainain Sarquis. Braslia:
Fundao Alexandre de Gusmo, 2011.
248 p.
ISBN 978-85-7631-335-9
1. Comrcio Internacional (Brasil). 2. Poltica
Comercial. 3. Comrcio Exterior.
CDU: 339.5(81)
Ficha catalogrfica elaborada pela
Bibliotecria Sonale Paiva - CRB /1810
Depsito Legal na Fundao Biblioteca Nacional conforme Lei

n 10.994, de 14/12/2004.
Aos meus avs paternos Maria e Sarquis Jos Sarquis

(in memoriam)
Sumrio
Agradecimentos, 11
Prefcio, 13
1. Introduo, 15
1.1 Motivao histrica e econmica internacional, 16
1.2 Desenvolvimento, comrcio e crescimento no Brasil, 18
1.3 Atualidade do tema para o Brasil, 20
1.4 Questes centrais, 22
1.5 Escopo e limites, 23
1.6 Estrutura do trabalho, 24
2. Teorias, 27
2.1 Teorias tradicionais das vantagens comparativas, 30
2.1.1 Teorias clssicas do comrcio, 31
2.1.2 Teorias neoclssicas do comrcio, 33
2.1.3 Crescimento e limites dos ganhos do comrcio, 35
2.2 Novas teorias do comrcio, 37
2.2.1 O comrcio intraindstria, 38
2.2.2 Poltica Comercial Estratgica, 43
2.3 Nova Geografia Econmica, 45
2.4 Teorias do Crescimento, 47
2.4.1 Teoria neoclssica, 47
2.4.2 Novas teorias: o crescimento endgeno, 48
2.5 Comrcio e crescimento endgeno, 50
2.6 Consenso terico sobre comrcio e crescimento, 51
3. Evidncia Internacional, 55
3.1 A extraordinria expanso do comrcio, 59
3.2 Anlise comparativa internacional, 61
3.2.1 Coeficiente de abertura, 62
3.2.2 Abertura e crescimento, 64
3.2.3 Liberalizao comercial, 68
3.3 Estratgia orientada para fora, 70
3.4.1 Export-led growth, 72
3.4.2 Import-led growth, 73
3.4.3 Polticas institucionais e de interveno, 74
3.4.4 Substituio de importaes em perspectiva, 76
3.4 Crescimento e volatilidade em uma economia aberta, 78
3.4.1 Crescimento, volatilidade e abertura comercial, 78
3.4.2 Intensidade e sequenciamento das aberturas comercial e
financeira, 83
3.5 Uma breve sntese emprica internacional, 85
4. O caso brasileiro, 87
4.1 Crescimento, 88
4.2 Comrcio exterior, 92
4.2.1. Exportaes, 92
4.2.2 Importaes, 95
4.3 O coeficiente de abertura, 97
4.4 A estrutura e a composio do comrcio, 99
4.4.1 A composio por fator agregado, 99
4.4.2 Da composio participao no comrcio mundial, 104
4.5 Vantagens comparativas e contedo de fatores , 107
4.6 Comrcio intraindstria, 109
4.7 A macroeconomia do comrcio exterior, 111
4.8 Sntese das principais hipteses, 113
5. Anlise das relaes entre comrcio e crescimento, 117
5.1 Dinmicas do comrcio e do crescimento, 120
5.2 Relaes dinmicas entre comrcio e crescimento, 123
5.2.1 O problema da causalidade, 124
5.2.2 O padro brasileiro, 130
5.3 Abertura comercial e crescimento, 131

5.3.1 Conectividade comercial e crescimento, 131
5.3.2 Abertura comercial e produtividade, 133
5.4 A estrutura do comrcio e o dinamismo de crescimento, 140
5.4.1 A dinmica exportadora intersetorial, 141
5.4.2
Dinmica do crescimento, das exportaes e das
importaes, 144
5.5 Investimentos e a dinmica do comrcio e do crescimento, 147
5.5.1
Importaes como investimentos e investimentos como
exportaes, 147
5.5.2 O comrcio industrial: investimento e crescimento, 149
5.6 Macroeconomia das relaes entre comrcio e crescimento, 154
5.6.1 Demanda externa, 156
5.6.2 Crdito internacional, 158
5.6.3 Cmbio e fluxos de capital, 158
6. Exame das relaes com principais parceiros, 163
6.1 A nova geografia do comrcio do Brasil, 164
6.2 A economia do comrcio Sul-Sul, 167
6.3 Argentina e Mercosul, 168
6.4 ALADI e Amrica do Sul, 174
6.5 EUA, 175
6.6 Unio Europeia, 178
6.7 sia, 179
6.8 China, 184
6.9 frica, 188
7. Sugestes de poltica econmica externa, 193
7.1 Da perspectiva global, 194
7.1.1 Ganhos de crescimento do comrcio, 194
7.1.2 A singularidade brasileira, 196
7.2 Desequilbrios econmicos internacionais, 198
7.2.1 Financiamento do comrcio e dos investimentos, 200
7.2.2 Cmbio e fluxos de capitais, 201
7.3 A perspectiva multilateral e a OMC, 204
7.4 A emergente geografia econmica internacional, 208
7.5 As relaes com o Norte, 210
7.6 As relaes com o Sul, 212

7.7 Capacitao institucional, 216
8. Concluso, 217
Reviso crtica da literatura terica e emprica, 217
Implicaes histricas e polticas, 219
O diagnstico brasileiro, 221
ltima reflexo, 228
Referncias Bibliogrficas, 231
Agradecimentos
Este trabalho foi originalmente submetido ao Curso de Altos Estudos

do Instituto Rio Branco em 2009. Gostaria de agradecer os valiosos
comentrios e sugestes recebidos dos membros da Banca Examinadora,
em particular do Embaixador Valdemar Carneiro Leo e do Professor
Welber Barral.
Agradeo tambm ao Embaixador Jos Mauricio Bustani, sob cuja
orientao tive a honra de voltar a trabalhar. Sua orientao sempre me
marcou pela exigncia do exame crtico das questes internacionais,
conciliando a promoo dos interesses do Brasil com a anlise objetiva
dos fatos, sejam estes favorveis ou adversos aos nossos objetivos.
Meus agradecimentos se estendem a vrios familiares, amigos e
colegas, diplomatas e economistas, com os quais direta e indiretamente
tive a chance de intercambiar pontos de vista sobre diferentes questes
tratadas neste trabalho. Entre estes, Jorge S. Arbache tem sido
especialmente generoso, e Ricardo Guerra muito paciente. No poderia
esquecer ainda o aprendizado que o Instituto Rio Branco e os seus alunos
me proporcionaram ao ter-me como professor de Economia do Curso de
Mestrado em Diplomacia.
Mais uma vez, Alessandra Sarquis esteve sempre ao meu lado.
Encorajou-me e inclusive ajudou-me na reviso do texto que segue
publicado. Ela e nossos filhos Jos e Antonio mostraram-se sempre
11
compreensveis quando necessitei privar-me de sua deliciosa companhia

para levar esse trabalho adiante.
Os comentrios e sugestes recebidos de todos certamente
colaboraram para aprimorar o texto, cujos erros, falhas e lacunas
continuam sendo de minha inteira responsabilidade.
12
Prefcio
Este livro trata das relaes entre comrcio internacional e

crescimento econmico. Procura caracterizar as principais questes afetas
ao Brasil na matria dos pontos de vista tanto terico como emprico.
Advoga haver considerveis lacunas nas anlises derivadas das teorias
tradicionais de comrcio, especialmente para o caso de economias em
desenvolvimento de baixa poupana e sujeitas a restries externas, como
o Brasil. Prope anlises inspiradas das novas teorias do comrcio e do
crescimento e, sobretudo, de uma maior integrao entre a dinmica
macroeconomia e a eficincia das trocas internacionais ou das vantagens
comparativas.
As principais proposies analticas e de polticas se concentram, de
um lado, nas foras dinmicas do comrcio internacional, notadamente
no setor manufatureiro e nos segmentos intraindustriais. Do outro lado,
orientam-se aos fatores macroeconmicos e financeiros que determinam
as condies internacionais de competitividade dos pases ao longo do
tempo. Argumenta-se que, para o Brasil, os benefcios de crescimento
de sua insero comercial dependem no s de polticas estruturais,
educacionais, tecnolgicas, comerciais e industriais, mas tambm
de polticas macroeconmicas e financeiras, domsticas e externas,
capazes de garantir condies competitivas para o Pas no comrcio
internacional. Uma insero internacional no qualificada em termos
13
macroeconmicos e financeiros, sem que sejam superadas assimetrias

competitivas internacionais, podem condicionar em muito os efeitos
das polticas visando maior produtividade, diversidade tecnolgica e
inovao de produtos e processos.
Este livro pode ser til a alunos de graduao e ps-graduao e
possivelmente a pesquisadores nas reas de Economia, Administrao,
Poltica e Relaes internacionais. Apesar de referir-se a temas que
requerem predominantemente um tratamento de anlise econmica,
o texto procura atender a um universo mais amplo de leitores.
Evidentemente, o carter e o formato dos Captulos variam segundo
o contedo e seu aspecto tcnico. Busca-se em geral um equilbrio,
e para tanto foram feitas algumas escolhas. O Captulo 2 contm uma
avaliao simples e conceitual das teorias de comrcio e crescimento,
mas sem praticamente qualquer considerao dos aspectos mais formais
de natureza matemtica. O Captulo 3 compreende uma reviso no
exaustiva da literatura emprica sobre as relaes entre comrcio e
crescimento, sem estender-se na discusso de aspectos economtricos.
Por outro lado, as partes dedicadas s principias contribuies analticas
do livro podem demandar algum conhecimento mais especializado do
leitor, como algumas do Captulo 5 e outras mais pontuais, por exemplo,
no subcaptulo 3.4. Embora auxiliem na construo dos argumentos
centrais desse trabalho, essas partes no prejudicam os leitores menos
pacientes, na medida em que a essncia de suas mensagens retomada
ao longo do livro. Alis, os Captulos 6 e 7 procuram transpor tais aportes
mais tcnicos e ilustr-los em contextos mais aplicados, inclusive
das relaes com os principais parceiros comerciais do Brasil. Em
particular, o Captulo 7 rene as contribuies dos Captulos anteriores
para os debates mais amplos de poltica econmica externa, em particular
nos planos comercial, macroeconmico e financeiro internacionais.
Finalmente, ao reunir tais subsdios analticos e de polticas, o livro
visa a ajudar a formar uma viso dos interesses e possveis proposies
do Brasil em matria de dilogo e de negociao internacional nesses
referidos planos.
14
1. Introduo
Este livro versa sobre as relaes entre o comrcio internacional

e o crescimento econmico do Brasil. Procura estudar a estrutura e o
dinamismo comercial do Brasil, da perspectiva de seu impacto sobre o
crescimento do Pas e vice-versa. Analisa como essas relaes evoluram
no tempo e, tambm, como o Brasil se apresenta de um ponto de vista
comparativo internacional. Especial ateno atribuda aos contrastes
entre os setores, especialmente os manufatureiro e primrio, bem como
s relaes comerciais com alguns de nossos principais parceiros, sejam
estes pases, regies ou blocos econmicos.
O estudo de natureza sobretudo emprica, embora incorpore,
igualmente, elementos tericos. A dimenso terica destina-se,
especialmente, utilizao e elaborao de conceitos e de hipteses
para as anlises empricas das inter-relaes de comrcio e crescimento
no caso do Brasil. No se pretende, pois, estabelecer modelos gerais ou
encontrar explicaes universais sobre o funcionamento dessas relaes.
As relaes entre comrcio e crescimento tm sido objeto das cincias
econmicas desde sua insipincia, e assim sobressaem j na obra de
Adam Smith. So tradicionalmente um dos principais temas da agenda
econmica internacional. A essas relaes se dedicam, hoje, vrios
economistas atuando em universidades e centros de investigao, bem
como outros pesquisadores, diplomatas e formuladores de polticas em
15
atividades de reflexo e dilogo que se multiplicam na cena internacional.

Tais atividades tm lugar em foros como o BIRD, a OCDE, a OMC e a
UNCTAD e ganharam novo impulso com o impacto da crise financeira
internacional de 2009 sobre o comrcio e o crescimento globais. Reflexo
incontestvel deste impulso a orientao do G20 para o tratamento,
individual e integrado, dos desequilbrios econmicos internacionais e
dos desafios de crescimento sustentado. Em suma, as anlises interligadas
do comrcio e do crescimento subsidiam a formulao de estratgias de
desenvolvimento e de insero internacional dos pases. Podem ter, assim,
repercusses aplicadas para as polticas externa, econmica, comercial
e industrial, entre outras.

1.1 Motivao histrica e econmica internacional

O tema se confunde com a histria econmica internacional e
com a prpria globalizao. Apesar de refletir essencialmente uma
tendncia de intensificao dos fluxos econmicos internacionais, essa
histria no invariavelmente linear. Alterna ciclos de maior e menor
expanso do intercmbio comercial. Tais ciclos se associam a maior
ou menor crescimento, bem como a diferentes regimes de comrcio.
Mesmo ocasionalmente se observa a coincidncia entre a contrao
das economias e a retrao de seu comrcio exterior, como ocorreu nas
crises de 1929 e 2009.
Os regimes de livre-comrcio, predominantes na segunda metade
do sculo XIX, foram substitudos por considervel protecionismo, na
Europa e em outras regies, entre as duas Grandes Guerras Mundiais.
Como observa Angus Maddison, between 1913 and 1950, the world
economy grew much more slowly than in 1870-1913, world trade grew
much less than world income, and the degree of inequality between
regions increased substantially (2006, p. 24).
Entretanto, desde a criao das instituies de Bretton Woods e do
Plano Marshall, se testemunhou uma progressiva liberalizao comercial.
O comrcio e o crescimento engendraram oportunidades recprocas,
um alimentando o outro, em escala cada vez mais global. Assim, os
estudos acerca do comrcio e do crescimento acabaram por ganhar
mpeto revigorado nas dcadas de oitenta e, sobretudo, noventa. Desde
ento, reconstruram-se os argumentos de que o comrcio internacional
16
introduo
traz benefcios para o crescimento e de que se alcanam tais benefcios,

mediante a intensificao do comrcio pelas vias da abertura econmica,
como advogaria o Consenso de Washington.
Motivaram esses argumentos o contraste entre as experincias de
crescimento rpido na sia e as de estagnao na Amrica Latina. Os
primeiros estudos sobre o milagre asitico (e.g. WORLD BANK, 1993)
associam-no ao padro export-led growth de obteno dos benefcios de
crescimento pelas exportaes. Estudos posteriores identificam tambm
para a sia o padro inverso, de import-led growth (Lawrence,
Weinstein, 2001).
Em maior ou menor grau, as estratgias de desenvolvimento
representadas nesses padres dependem das instituies e das polticas
educacional, tecnolgica, comercial, industrial e financeira. Ademais,
cada caso corresponderia composio de um conjunto de polticas
especficas e adequadas para as caractersticas do pas, sem que se
precipitem enfoques do gnero one-size-fits-all (RODRIK, 1999;
STIGLITZ, 1998 e 2005). Mais constrangidos economicamente e diante
de um crescente nmero de regras negociadas internacionalmente,
pases em desenvolvimento se veem mais facilmente confrontados
com limitado policy space para a formulao e execuo de suas mais
eficientes estratgias de desenvolvimento (CHANG e GRABEL, 2004;
UNCTAD, 2004).
Independentemente das diferentes e complementares vises, prevalece
hoje o raciocnio de que se pode auferir benefcios considerveis do comrcio
internacional, pelas vias conjuntas das exportaes e das importaes.
Ademais, predomina a observao de que existe uma correlao entre
nvel de desenvolvimento econmico e o grau de insero comercial ou
de abertura econmica. Deduz-se, em particular, dessa correlao, que um
maior grau de insero comercial favoreceria o crescimento (WINTERS,
2004). Entretanto, no haveria ainda indicao clara e conclusiva sobre as
causas dessa correlao, se confirmada, nem sobre quo duradouros para
o crescimento podem ser os efeitos de maior abertura ou liberalizao
comercial (RODRIGUEZ e RODRIK, 2001). Ainda se busca um quadro
preciso dos canais de causalidade pelos quais o comrcio contribui
universalmente ao crescimento, e vice-versa. Conforme Srinivasan e
Bhagwati (2001), tal quadro ainda carece de exame mais aprofundado
desses canais mediante sobretudo estudos de casos especficos.
17
A questo especialmente complexa, na medida em que os

benefcios recprocos do comrcio e do crescimento so auferidos
de modo desigual por pases e regies. Cada um destes aventura-se
de modo singular na busca desses benefcios, em funo de suas
diferentes caractersticas e polticas. Por certo, a distino entre pases
desenvolvidos e em desenvolvimento j contm implicitamente alguma
indicao histrica da defasagem dos benefcios. Estes, todavia,
dependem de fatores especficos de cada pas, determinados no s
pela geografia, dotao de recursos (naturais) e estgio (histrico) de
desenvolvimento, mas tambm em funo de sua estrutura econmica,
dinamismo produtivo e capacidades educacional e de inovao. Com
efeito, tais dinamismo e capacidades alteram a estrutura econmica,
na medida em que estimulam a acumulao de fatores (no naturais),
como mquinas e capital humano. Tal acumulao no s determina a
continuidade desse processo, mas tambm redesenha dinamicamente a
composio de fatores e as vantagens comparativas dos pases. Assim,
em ultima anlise, se reescrevem a geografia e a histria econmica
dos pases.
1.2 Desenvolvimento, comrcio e crescimento no Brasil
No Brasil e em outros pases na Amrica Latina, a histria
conjunta do comrcio e do crescimento se revelou ainda menos linear
do que em outras regies, e os contrastes com o mundo desenvolvido
tornaram-se ainda mais contraditrios do que os de outras regies do
mundo em desenvolvimento. Tendo contribudo para significativo
processo de industrializao, o modelo de substituio de importaes,
com o declnio progressivo de seus benefcios lquidos, teve seu
esgotamento tardiamente reconhecido. Os choques de petrleo, as
subsequentes crises de balanos de pagamentos e, finalmente, a
estagnao na dcada de oitenta agravaram o referido esgotamento
e, de certo modo, prejudicaram o desenho de um novo modelo de
insero econmica internacional. Nesse contexto, as polticas de
liberalizao comercial foram introduzidas de modo relativamente
drstico, tendo em conta o seu carter unilateral e o ento limitado
grau de abertura das economias. Integraram um conjunto de
reformas em favor da estabilizao macroeconmica e da abertura
18
introduo
competitiva das economias. No foram, contudo, acompanhadas de

polticas estruturais voltadas produtividade e inovao, como as
verificadas em outras regies. Justamente estas estiveram em maior
ou menor medida associadas aos milagres econmicos registrados no
ps-Guerra, na Europa ocidental (Alemanha e Frana, por exemplo) e,
posteriormente, na sia (Japo e Coreia, por exemplo).
A histria do comrcio e do crescimento no Brasil tem, assim, certos
contornos, um padro e uma complexidade prprios de nossa estrutura
e evoluo econmica. Ela contrasta, assim, com o desenvolvimento
econmico e a expanso comercial mais persistente na Europa e na
sia. O Brasil conheceu, desde o ps-Guerra, considervel alternncia
entre perodos de maior ou menor crescimento, no sendo a expanso
da economia necessariamente concomitante com a do comrcio exterior.
Estes perodos foram intercalados por crises (cambiais e financeiras) e
desequilbrios macroeconmicos. Foi o Pas do milagre estagnao,
antes da abertura comercial na dcada de noventa. Desde ento, tem
procurado consolidar a estabilizao econmica e fundamentar um
crescimento sustentado.
O tema das inter-relaes de comrcio e crescimento marcou a
prpria histria do pensamento econmico no Pas (BIELSCHOWSKY,
2000). Atrelados a uma reflexo sobre o tema, a escola cepalina
(PREBISCH, 1950) e o pensamento desenvolvimentista no Brasil foram
respostas autnticas a essas inter-relaes. Este ltimo serviu de base
para o planejamento de nossas estratgias de crescimento e de insero
comercial internacional e para a formulao de nossas polticas pblicas
correspondentes. Semelhante conjunto de questes, que j marcara Celso
Furtado em reflexes histricas (1959, 1961), continuaria a instig-lo
aps longa trajetria acadmica e pblica, alertando para o fenmeno da
construo interrompida do desenvolvimento brasileiro e, sobretudo, para
a necessidade de um verdadeiro conhecimento de nossas possibilidades,
e principalmente de nossas debilidades (1992, p. 35).
Tal o imperativo cognitivo que se coloca para as nossas polticas
econmica e externa, para as nossas estratgias de desenvolvimento e
de insero internacional. Como conciliar os benefcios do comrcio e
do crescimento face s oportunidades e aos desafios que se acumulam
em decorrncia, de um lado, da requerida abertura econmica do
Pas e, do outro, da intensificao em escala global do processo de
19
internacionalizao da produo e dos fluxos de bens, servios e capitais?

Responder a tal questo condio necessria para precisar nossos
interesses nos planos tanto nacional, como internacional. Neste ltimo
se observa crescente interdependncia econmica dos pases, e, mais do
que nunca, se deve visar ao crescimento econmico nos planos regional,
inter-regional e multilateral. Alis, assim expressaram os Ministros j
ao final da Rodada Uruguai, esperando que a sua concluso e a criao
da OMC will strengthen the world economy and lead to more trade,
investment, employment and income growth throughout the world.
(WTO, 1994, p. 1). Transcorrido um decnio, foram ainda mais enfticos:
trade is not an end in itself, but a means to growth and development
(UNCTAD, 2004, p. 14).
1.3 Atualidade do tema para o Brasil
O crescimento econmico vital para as economias em
desenvolvimento, sendo este processo determinante para que convirjam
com as fronteiras tecnolgicas e de bem-estar das economias avanadas.
Tal crescimento contribui para a obteno de outros objetivos
econmicos, como maior emprego e melhor distribuio de renda e
riqueza. Mantido em bases sustentadas, o crescimento pode ainda ser
conciliado com a estabilidade econmica, de modo que um processo
fortalea o outro. A partir da ltima dcada o Pas retomou taxas
relativamente altas e persistentes de crescimento do PIB. Este tem sido
inferior ao dos anos sessenta e setenta, mas superior ao dos anos oitenta
e noventa, quando o ritmo se manteve abaixo do potencial histrico,
entre 4 e 6%, conforme a tendncia indicada no Grfico 1.1. O Brasil
registrou, pela primeira vez desde a dcada de setenta, taxas prximas
desse potencial por cinco anos consecutivos, de 2004 a 2008. Nesses
anos, manteve-se um crescimento mdio anual do PIB de 4,8% ao ano
ou de 3% em termos per capita. Tal crescimento sem precedentes desde
o milagre foi interrompido pelos efeitos da crise econmica e financeira
global, com uma contrao de 0,6%. Aps forte recuperao em 2010,
que proporcionou expanso de 7,5% do PIB, a economia dever manter
crescimento anual prximo a 4% entre 2011 e 2012. Esta taxa dever
corresponder ao crescimento mdio decenal do PIB. Conforme o
Grfico 1.2, em termos per capita, tal crescimento equivale a 2,8%,
20
introduo
ou seja, muito convergente com a taxa mdia potencial de expanso

do PIB per capita, de 2,7%.
Grfico 1.1 Taxa de crescimento real do PIB do Brasil ao ano
(%): 1901-2012
Fonte: IBGE e autor.

Nota: A tendncia de longo prazo indicada pela linha tracejada. Assume-se crescimento de
4% em 2011 e 2012.
Grfico 1.2 Taxa de crescimento real do PIB per capita do Brasil

ao ano (%): 1901-2012
Fonte: IPEA, IBGE e autor.

Notas: idem Grfico 1.1. As taxas de crescimento populacional so as do IBGE para 2011 e 2012.
21
Certamente, o comrcio exterior do Brasil teve impacto favorvel

sobre o crescimento registrado entre 2004 e 2008. A interrupo do
crescimento em 2009 esteve igualmente associada a efeitos adversos sobre
o nosso desempenho comercial. Em 2009, o FMI registrou uma queda de
cerca de 0,5% do PIB mundial, a qual se fez acompanhar de dramtica
reduo, de 11% do volume do comrcio mundial de bens e servios.
Essa reduo foi de cerca de 8% para economias em desenvolvimento e
ligeiramente acima de 12% para economias avanadas. Aps expanso
em torno de 5% em 2010, o PIB mundial dever crescer a taxas mdias
ligeiramente superiores a 4% em 2011 ou 2012. Recuperao anloga
tem sido observada no comrcio mundial, que cresceu 12,5% em 2010 e
poder, segundo projees do FMI e da OCDE, expandir-se a uma taxa
mdia prxima a 8% em 2011 e 2012.
Como a crise tem sua origem e implicaes mais diretas entre pases
avanados, espera-se que os seus efeitos para o comrcio sejam menos
graves entre pases em desenvolvimento. Essa avaliao deve, porm, ser
interpretada com cautela. As respostas crise entre estes pases tm sido
muito diferenciadas. No se pode descartar o cenrio de mdio prazo em
que outras regies em desenvolvimento podero sofrer mais fortemente
em matria de comrcio e crescimento, sobretudo se efeitos recessivos
da crise perdurarem ou mesmo se a economia mundial no retomar as
taxas de crescimento antes prevalecentes.
No Brasil, em 2009 a queda dos volumes exportados e importados de
bens e servios, de 10% e 11%, foi superior verificada entre economias
em desenvolvimento. Em 2010 se registrou considervel recuperao,
mas muito mais forte das importaes. O volume exportador de bens e
servios cresceu 11,5%, taxa inferior mdia de 14,5% para economias
em desenvolvimento em 2010. O volume importador cresceu prximo
a 36%, diante de mdias de 12,5% para o mundo e de 13,5% para
economias em desenvolvimento. Nessas condies, o Brasil registra
queda de seu saldo exportador de bens e volta a tornar-se deficitrio no
comrcio de bens e servios e nas transaes correntes.
1.4 Questes centrais
O desenvolvimento do tema implica discusses e reflexes acerca de
questes fundamentais dos pontos de vista qualitativo e/ou quantitativo:
22
introduo
(a) em que medida a expanso do comrcio internacional dos pases,

via exportaes e/ou importaes, contribui para o crescimento
de sua economia, e vice-versa;
(b) em que medida possveis relaes entre comrcio e crescimento
se verificam historicamente no Brasil, so sustentveis a longo
prazo ou limitadas a uma conjuntura e podem ser comparadas
com a experincia de outros pases;
(c) como pode o Pas responder, conceitual e empiricamente, aos
argumentos de que o comrcio e a sua liberalizao trazem
benefcios para o crescimento;
(d) com quais pases e regies ou blocos econmicos tm o Brasil
obtido, mediante relaes comerciais, maiores benefcios de
crescimento econmico;
(e) como se diferenciam as relaes comerciais do Brasil com os
seus principais parceiros, do ponto de vista de seu impacto no
crescimento econmico; e
(f) como avaliar hoje as opes que se colocam para o Brasil, de
polticas externa, econmica e comercial, inclusive mediante
a proposio e negociao de parmetros e acordos que
governam as relaes econmicas internacionais, no s no
plano do comrcio (regional, inter-regional e multilateral), mas
tambm em outros econmicos que afetam o crescimento dos
pases, sua competitividade e possveis vantagens e ganhos do
comrcio
Este estudo busca aportar uma viso, crtica e fundamentada, dessas
questes, pautada na experincia do Brasil. Levando em considerao os
desenvolvimentos tericos e empricos internacionais, procura-se construir
uma viso brasileira sobre as relaes entre comrcio e crescimento que
possa servir de orientao analtica e estratgica para a formulao de
polticas econmica e externa e para a atuao diplomtica em vrios
contextos e foros internacionais.
1.5 Escopo e limites
O exame dessas questes se d das seguintes perspectivas principais:
(a) o papel individual e conjunto das exportaes e das importaes;
23
(b) o grau de abertura (usualmente medido pelo coeficiente de abertura) e

de insero da economia na economia mundial; (c) o papel da liberalizao
comercial; (d) o impacto do cmbio e de outras condies econmicas e
financeiras sobre as relaes entre comrcio e o crescimento.
Dessas perspectivas, so concentrados esforos primordialmente
nas variveis de comrcio, globais e desagregadas, por parceiros e por
categorias de bens (segundo o fator e o uso). A avaliao da liberalizao
comercial restringe-se majoritariamente ao aspecto tarifrio, que mais
transparente e mais facilmente quantificado do que o no tarifrio.
O tratamento se limita, frequentemente, ao comrcio de bens, que
corresponde a mais de 80% do intercmbio comercial do Brasil. No
so, pois, suficientemente explorados o comrcio de servios, bem
como o movimento internacional de fatores, os investimentos diretos
estrangeiros e outros aspectos, como propriedade intelectual, que podem
tambm determinar complementarmente as inter-relaes de comrcio
e crescimento.
As discusses sobre comrcio e crescimento envolvem, evidentemente,
muitas questes associadas, por exemplo, s polticas tributria,
industrial, tecnolgica, sociais e regionais. Referncias a essas questes,
cruciais para o desenvolvimento econmico, so feitas de modo limitado
neste trabalho. Tampouco so adequadamente examinados aspectos
demogrficos e laborais, que dizem respeito a variados fatores produtivos
e distributivos.
Todas estas questes e aspectos podem ter efeitos considerveis sobre
o comrcio e o crescimento no Brasil e merecem estudos especializados,
muito alm do escopo deste livro. A originalidade do estudo, contudo,
reside em dar tratamento do comrcio estruturado em suas relaes com
o crescimento, que , em ltima anlise, a referncia mais abrangente e
dinmica dos possveis benefcios da insero econmica internacional
do Pas.
1.6 Estrutura do trabalho
O texto que segue est estruturado em sete captulos. O
Captulo 2 tem por objetivo rever as principais teorias do comrcio
e do crescimento. Procura sistematizar, de modo conciso, as teorias
tradicionais e as novas teorias, com o fito de oferecer um panorama
24
introduo
acerca do consenso terico sobre as relaes entre comrcio e

crescimento. O Captulo 3 rene e discute diferentes aspectos da
evidncia emprica internacional sobre essas inter-relaes. So
apresentados estudos comparados (cross-country regressions) acerca
das relaes entre, de um lado, abertura ou liberalizao comercial
e, do outro, crescimento econmico. Apresentam-se algumas
controvrsias e limitaes desse enfoque. So revistas proposies
derivadas de estudos de caso, retratando estes, por vezes de modo
mais aprofundado, a dinmica entre as variveis que marcam as
relaes entre comrcio e crescimento. Sublinha-se a relevncia das
polticas macroeconmicas, financeiras e industriais na determinao
dos benefcios de crescimento do comrcio, muito alm do possvel
impacto das polticas comerciais. Discute-se tambm como a abertura
comercial e o seu sequenciamento com a abertura financeira podem
interferir tanto na intensidade como na volatilidade das taxas de
crescimento.
Os Captulos 4, 5 e 6 constituem o cerne emprico e analtico do
trabalho orientado ao caso brasileiro. O Captulo 4 pretende caracterizar
tal caso. So revisitadas algumas hipteses historicamente elaboradas
sobre o padro das relaes entre comrcio e crescimento no Brasil.
So ressaltados os contrastes e a especificidade do caso nacional e,
assim, reelaboradas hipteses a este aplicveis. O Captulo 5 procede a
anlises estatsticas e economtricas, para confirmar ou rejeitar hipteses
discutidas ou formuladas anteriormente. Busca, na medida do possvel,
indicaes robustas sobre a preponderncia de padres especficos ou
de conjunto de relaes de causalidade, bem como apontar a extenso
dos efeitos e suas limitaes temporais. Serve, em particular, para
compreender as relaes entre exportaes e importaes no crescimento
brasileiro. Ademais, elabora sobre o papel dos investimentos, como
varivel determinante do sentido dessas relaes no Brasil. Aponta ainda
considerveis constrangimentos macroeconmicos e financeiros para que
logre o Brasil retirar benefcios mais fluidos e dinmicos das relaes
entre importaes, investimentos, exportaes e crescimento.
O Captulo 6 caracteriza e distingue os padres manifestos nas
relaes comerciais com os principais parceiros do Brasil. Tece
consideraes crticas sobre as diferenas reveladas geograficamente e
sobre os contrastes apresentados entre as relaes Norte-Sul e Sul-Sul.
25
Ressalta, em particular, as contradies em cada um desses eixos de

relaes comerciais, dispondo ambos de heterogeneidade de padres
econmicos. As relaes com os principais parceiros blocos econmicos
(Mercosul e Unio Europeia), regies (Amrica Latina, sia e frica)
e pases (Argentina, China e EUA) recebem tratamento sistemtico
dentro do marco metodolgico desenvolvido nos Captulos anteriores.
Com base nos resultados dos Captulos 4, 5 e 6, so discutidas e
sugeridas linhas de trabalho para as poltica econmica, comercial e externa
no Captulo 7. Especial ateno dedicada aos aspectos macroeconmicos
e financeiros do comrcio, bem como a possveis linhas de ao em
negociaes internacionais, nos contextos multilateral, Norte-Sul e Sul-Sul.
So tambm apresentadas sugestes de carter institucional com vistas ao
aprimoramento das atividades governamentais na matria. O Captulo 8
oferece, guisa de concluso, uma sntese e uma reflexo final dos principais
resultados e proposies.
Deve-se observar que o exame das relaes com os principais
parceiros, no Captulo 6, no feito para definir linhas de aes
concretas nas relaes com cada um desses parceiros, mas sim para
testar a abrangncia e dar maior concretude e robustez s linhas gerais
de anlise e de formulao exploradas. Com cada parceiro ou regio e
em cada organismo internacional especializado, guarda o Brasil conjunto
nico, relevante e denso de relaes polticas e econmicas. Procura,
assim, este trabalho tratar dos aspectos tericos e empricos que podem
contribuir identificao de linhas gerais, analticas e estratgicas, de
formulao de polticas externas econmicas. Estas podem servir para o
monitoramento e para o desenho de aes diplomticas mais especficas,
junto a parceiros, regies e mesmo foros especializados. No devem,
porm, ser automaticamente aplicadas nesses contextos especficos.
Como de praxe, tal transposio, que foge ao propsito deste estudo,
requer reflexo especializada e adequada formulao poltica das
perspectivas bilateral, inter-regional e mesmo multilateral.
26
2. Teorias
Este captulo tem por objetivo rever as principais teorias econmicas

que podem explicar as relaes entre o comrcio e o crescimento.
Procura-se, em particular, avaliar as principais contribuies oferecidas
pelas teorias do comrcio e pelas teorias do crescimento, com o intuito
de compreender as referidas relaes e, na medida do possvel, o sentido
de sua causalidade. Essa reviso no de modo algum exaustiva. Serve,
sobretudo, para identificar conceitos e hipteses e, assim, balizar o exame
da evidncia internacional (Captulo 3), a compreenso e caracterizao
do caso brasileiro (Captulo 4) e a sua anlise mais sistemtica (Captulos
5 e 6) com o fito de subsidiar a formulao de polticas e estratgia de
insero econmica internacional do Brasil (Captulo 7).
Com efeito, as teorias do comrcio e do crescimento confundem-se com
a prpria origem do pensamento econmico e das Cincias Econmicas.
Adam Smith e David Ricardo, entre outros, ressaltaram a relevncia
do comrcio para a riqueza das naes. Entenderam ser o comrcio
internacional componente eficiente e, em certo sentido, indispensvel
para a gerao de maior riqueza e para o aumento do bem-estar dos
pases. Chegaram mesmo a antecipar, conquanto no nvel intuitivo, os
vrios fatores pelos quais o comrcio atua como indutor do crescimento
e vice-versa. Robbins (2000), por exemplo, partilha da viso de que a
obra de Smith especialmente a theory of productive organisation and
27
a theory of the causes of economic growth, em contraste com muitos

historiadores do pensamento econmico que a reduzem theory of value
and distribution1. Smith considerou a importncia, entre outros fatores,
das economias de escala e do desenvolvimento do capital humano para o
crescimento a longo prazo. Prenunciou, assim, como lembra Kibrtioglu
(2002), as novas teorias do comrcio e do crescimento, que s chegariam
a ser formuladas com rigor cientfico aps cerca de dois sculos.
Influenciados por um debate rico, marcado pelos avanos da Lgica, da
Filosofia Moral e Social e das cincias em geral, os economistas clssicos
vislumbravam um sistema integrado dos processos econmicos. Essa
viso sistmica se aplica a cada pas e, com mais razo, ao conjunto
dos pases, s relaes que passam a ser mantidas entre suas respectivas
estruturas econmicas. Embora desprovida da formalizao terica ou
analtica que se passou a buscar desde a segunda metade do sculo XX,
a concepo de Smith e Ricardo acerca do comrcio e do crescimento
no era simplista, mas sim respondia a inquietaes profundas sobre o
destino de suas sociedades e sobre o desenvolvimento humano em geral.
Apesar de sua origem comum no pensamento econmico, as
teorias do comrcio e do crescimento passaram a ser, especialmente no
ps-Guerra, objeto de desenvolvimentos cientficos prprios de suas
respectivas agendas. Embora valendo-se de formalizaes no marco
de muitas hipteses e metodologias comuns, as teorias do comrcio
e do crescimento so hoje ensinadas separadamente. As teorias de
comrcio so estudadas como extenso da Microeconomia, e ainda so
incipientes os modelos que procuraram dar um tratamento ao comrcio
dentro da Macroeconomia. As teorias do crescimento so, por sua vez,
tradicionalmente objeto da Macroeconomia. Muito embora tenha sido
intenso e usual o esforo de fundamentar os modelos macroeconmicos
em bases microeconmicas, os modelos de crescimento mais marcantes
foram tipicamente concebidos em uma economia fechada, sem relaes
econmicas com o resto do mundo. O esforo de integrar o comrcio
nas teorias de crescimento recente.
Para Robbins (2000), Smith v na diviso do trabalho, em ltima anlise, alm dos ganhos
do comrcio, os benefcios de crescimento entre os pases. O comrcio estimula essa diviso,
que permite intensificar a eficincia na produo. Ao mesmo tempo, a competio internacional
estimula os ganhos de eficincia.
28
teorias
Apesar dos recentes esforos em integrar as teorias do comrcio

e do crescimento, persistem contrastes entre os objetivos e as agendas
de pesquisa nas reas de comrcio e de crescimento, que dificultam o
estudo de suas inter-relaes. Subsiste ainda um hiato entre as teorias do
comrcio e do crescimento, a ser superado para dar maior consistncia
e unidade teoria econmica em geral. No se trata apenas de prover
fundamentos microeconmicos s anlises de problemas tipicamente
macroeconmicos, tendo havido enorme avano nesse campo, como no
caso das novas teorias do crescimento. Os principais desafios referem-se
ao tratamento dinmico do comrcio, de um lado, e integrao deste ao
crescimento, do outro. As teorias do comrcio evoluram como teorias
de equilbrio geral essencialmente esttico, ao passo que as teorias de
crescimento procuraram entender os fatores dinmicos que determinam
a evoluo da atividade econmica, em geral em ambiente desprovido
de relaes comerciais internacionais. Tais diferenas de enfoque terico
podem, talvez, ter agravado as controvrsias, inclusive empricas, sobre as
relaes entre comrcio e crescimento que surgiram nas ultimas dcadas.
A superao dessas controvrsias poder beneficiar-se da integrao
crescente do comrcio e do crescimento em modelos comuns s duas
respectivas agendas, sendo ainda necessrios renovados esforos para
empiricamente test-los de modo universalmente robusto.
O estudo das relaes entre comrcio e crescimento pode ser
complementado da perspectiva mais abrangente das teorias de
desenvolvimento econmico. Ao ter presente tambm aspectos
demogrficos, institucionais, histricos, sociolgicos e polticos, entre
outros, a perspectiva do desenvolvimento econmico serve especialmente
para considerar possveis aspectos ou caractersticas que possam prover
as teorias mais fundamentais do comrcio e do crescimento de maior
concretude e de melhor capacidade de compreenso. Uma reviso das
teorias do desenvolvimento, que trata de temas ainda mais abrangentes,
transcende o escopo deste trabalho2. Independentemente de seus marcos
Meyer e Stilgitz (2001) oferecem uma reviso ampla das teorias de desenvolvimento
econmico. As teorias de primeira gerao, de 1950 a 1975, compreendem um conjunto
heterogneo e, sobretudo, interdisciplinar de contribuies, entre as quais, as estruturalistas,
marxistas, evolucionrias e geogrficas ou espaciais. A segunda gerao de contribuies,
a partir de 1975, tornou-se mais homognea e convergente com os cnones das teorias de
crescimento e do comrcio. Nesses termos, mesmo algumas contribuies originais da primeira
gerao foram resgatadas pela Nova Geografia Econmica.
29
cientficos e objetivos em relao poltica econmica, as teorias do

comrcio, do crescimento e do desenvolvimento econmico foram
desenvolvidas de modo simultneo e complementar. Hipteses e resultados
dessas linhas de pesquisa influenciaram-se mutuamente. Hoje a Economia
do Desenvolvimento tornou-se especialmente emprica, tendo absorvido
contribuies tericas da Macroeconomia, da Economia Internacional e
de muitas outras disciplinas, como a Economia Institucional, Economia
do Trabalho e as Finanas Pblicas. Ademais, h um consenso de
que muitas das questes fundamentais do desenvolvimento tm sido
estudadas de modo mais rigoroso pelas novas teorias de crescimento e
de comrcio, como a inovao e o desenvolvimento do capital humano,
alm da acumulao de capital.
A compreenso adequada das relaes entre comrcio e
desenvolvimento depende fundamentalmente da interpretao integrada
das teorias do comrcio e do crescimento, dos limites de cada uma e de
suas complementaridades. Ademais, vrios aspectos macroeconmicos,
financeiros e de economia poltica internacional, negligenciados por
aquelas teorias, podem em muito aprimorar nossa compreenso das
relaes entre comrcio e crescimento, em particular do caso brasileiro.
Tais aspectos sugerem anlises mais complexas de nossas opes de
poltica econmica e externa que as usualmente encontradas na literatura
internacional.
Nas prximas sesses deste Captulo, so discutidas as principais
contribuies individuais das teorias do comrcio e do crescimento.
Procura-se distinguir as vises das teorias tradicionais e das novas teorias
relevantes para as inter-relaes de comrcio e crescimento. Por fim, se
apresenta um panorama tentativo do possvel consenso terico acerca
dessas inter-relaes.
2.1 Teorias tradicionais das vantagens comparativas
As teorias tradicionais do comrcio so comumente classificadas em
duas geraes: teorias clssicas e neoclssicas do comrcio. Conformam,
grosso modo, o arcabouo terico das vantagens comparativas do
comrcio. Tradicionalmente, estas teorias enfatizam os elementos estticos
dessas vantagens e, assim, contrastam com as novas teorias do comrcio, que
procuram, em maior medida, sublinhar o carter dinmico dessas vantagens.
30
teorias
Predominam entre as teorias tradicionais modelos de equilbrio

geral do comrcio, que se pautam por alocao eficiente da produo,
de acordo com os benefcios das trocas e da maximizao do bem-estar entre as economias envolvidas. Os modelos so derivados de
hipteses de concorrncia perfeita e de produo com rendimentos
constantes de escala. Neste particular, nas teorias clssicas o retorno
marginal de um fator de produo permanece constante, enquanto
nas teorias neoclssicas este se torna decrescente. As condies de
equilbrio desses modelos podem ser interpretadas como aplicveis,
na prtica, a longo prazo. Configuram tipicamente ganhos de bem-estar em situao de livre-comrcio, comparada esta com a situao
em autarquia, ou seja sem trocas comerciais.
Grosso modo, depreende-se dessas teorias a lio de que
o comrcio, impulsionado pela abertura comercial, engendra
ganhos econmicos estimulados pelo uso eficiente das vantagens
comparativas. A liberalizao comercial entre duas economias
permite, em termos globais, maior eficincia tecnolgica e alocativa
e, assim, maior produo e nveis de bem-estar mais elevados.
2.1.1. Teorias clssicas do comrcio
A teoria clssica do comrcio encontra sua forma mais acabada
e difundida na lei ou no princpio das vantagens comparativas de
Ricardo. Anteriormente, Smith havia estabelecido uma teoria das
vantagens absolutas fundamentada em sua teoria do valor e da
produo. Conforme a teoria, os pases auferem ganhos de renda
e de bem-estar ao manterem uma situao de livre-comrcio entre
si. Cada pas se especializa, em alguma medida, na produo e na
exportao dos bens que produz a custos inferiores, comparados
estes em termos absolutos com os de seus parceiros. As trocas pelo
comrcio permitem que os pases compartilhem as vantagens de
menores custos de produo que cada um tem ou desenvolveu em
um setor ou outro.
Em bases semelhantes s de Smith, mas elaborando sobre o papel
do trabalho como principal fonte da riqueza, Ricardo formulou a teoria
das vantagens comparativas. Procedeu de modo especialmente rigoroso
e formal, ao estabelecer claramente as hipteses dessa teoria (RUFFIN,
31
2002; DEARDORFF, 2007)3. Esclareceu ser indispensvel a mobilidade

domstica do trabalho, sendo este o fator de produo primordial e
nico, em ltima anlise. Argumentou advir dessa mobilidade os ajustes
necessrios para que uma economia obtenha as vantagens de uma
abertura comercial. Com base nesse requisito e na hiptese de equilbrio
das contas comerciais, demonstrou a tese de que um pas, mesmo
que tenha vantagens absolutas em todos os bens por ele produzidos,
poderia ter vantagens comparativas mais em certos bens do que em
outros em condies de livre-comrcio. Nessas condies, seu parceiro
comercial, conquanto desprovido de vantagens absolutas, poderia ter
certas vantagens comparativas. Ricardo (1817) concluiu que os ganhos
do comrcio no dependiam apenas do intercmbio de bens produzidos
a menores custos, mas tambm do uso globalmente mais eficiente e
pleno das capacidades produtivas disponveis nos pases. Para tanto,
cada pas deveria especializar-se nos bens em que mais eficiente, em
termos relativos, independentemente de haver pases que sejam ainda
mais eficientes nesses mesmos bens. Em suma, um pas mesmo sem
vantagens absolutas pode auferir ganhos e tambm proporcionar outros
a seus parceiros em situao de livre-comrcio, especializando-se de
acordo com as vantagens comparativas.
A teoria de Ricardo tem o mrito de compreender o primeiro e,
talvez, o mais simples princpio das cincias sociais com resultados no
triviais. Alis, assim respondeu Paul Samuelson (1969) indagao do
matemtico Stanislaw Ulam, que lhe pedira indicar one proposition
in all of the social sciences which is both true and non-trivial. Para
Samuelson (Prmio Nobel de Economia em 1970), so tais os atributos
cientficos da teoria ricardiana: That it is logically true need not be argued
before a mathematician; that it is not trivial is attested by the thousands
of important and intelligent men who have never been able to grasp the
doctrine for themselves or to believe it after it was explained to them.
Independentemente de sua simplicidade, as teorias clssicas
contm uma mensagem fundamental: o comrcio induz processos
de especializao que podem tornar as economias mutuamente mais
eficientes, com mais alto padro de produo e de consumo. A chave
Ruffin (2002) investiga a contribuio de Ricardo em bases histricas, e Deardorff (2007)
luz da evoluo posterior da teoria do comrcio.
32
teorias
para esses ganhos de eficincia, que podem comportar algum crescimento

econmico temporrio, reside no aumento mdio da produtividade global
dos pases. Como enfatiza Helpman (1999), The simple Ricardo model
remains useful for thinking about a host of issues, such as the effects of
technological progress on patterns of specialization and the distribution
of gains from trade (p. 122).
O emprego do modelo ricardiano na anlise dos fatos pode ser
muito til, embora requeira cautela. Diferenas absolutas de tamanho e
diferenas absolutas de produtividade entre as economias podem limitar
sua especializao com base nas vantagens do comrcio internacional.
Podem, tambm, minorar a intensidade dessa especializao outros
fatores no includos em geral nas teorias tradicionais, como custos de
transporte e imperfeies que dificultam a mobilidade domstica dos
fatores de produo, alm das prprias barreiras ao comrcio. Tais fatores
e, ainda, assimetrias entre as economias podem levar especializao
parcial, havendo tendncia especializao mais em certos pases do que
em outros. Eis porque encontramos pases produzindo maior variedade
de bens que outros. A tendncia especializao impulsionada pelo
comrcio e pela abertura que o induz, mas estes no so condies
suficientes para alterar a estrutura das economias.
2.1.2. Teorias neoclssicas do comrcio
As teorias neoclssicas do comrcio logram demonstrar que o
comrcio internacional resulta de dotaes distintas dos fatores de
produo entre os pases. Foram originalmente desenvolvidas em
artigos dos suecos Eli Heckscher (1919) e Bertil Ohlin (1924, 1933) e
formalizadas de modo definitivo por Paul Samuelson (1948 e 1949) e
Ronald Jones (1956, 1965). Concebidos para sistemas de duas economias,
dois bens e dois fatores de produo, os modelos Heckscher-Ohlin foram
largamente estendidos e generalizados, para mltiplos bens e fatores,
desde Vanek (1968).
As teorias neoclssicas diferem-se das teorias clssicas na formulao
das vantagens comparativas. Nas teorias clssicas, tais vantagens
se originam de diferenas tecnolgicas ou, mais precisamente, de
produtividade do trabalho. No marco das teorias neoclssicas, resultam
das diferenas de dotao ou de abundncia relativa dos fatores. Para
33
tanto, as teorias neoclssicas deixam de assumir um fator de produo,

como no modelo ricardiano, e passam a assumir dois ou mais fatores
de produo. Abandonam formulaes tecnolgicas lineares e adotam
funo de produo marginalista, em geral do gnero Cobb-Douglas4,
a qual impe diferenas intersetoriais de alocao e de distribuio de
renda nos pases.
Os resultados dos modelos neoclssicos de comrcio derivam da
convergncia de preos de bens engendrada pela abertura comercial.
Considerando hipoteticamente as tecnologias idnticas, os pases se
especializam nos bens mais intensivos nos fatores de que dispem em
maior abundncia, em comparao com seus parceiros. No interior
de cada pas, os detentores dos fatores mais abundantes so mais
beneficiados pela abertura comercial e pela especializao, implicando
assim diferenas intersetoriais na distribuio dos ganhos do comrcio.
No marco das teorias neoclssicas foram estabelecidos importantes
teoremas sobre os ajustes de preos. Estes podem ser agrupados em
ordem a partir do menos restritivo:
(a) da insensibilidade dos preos de fatores: em uma pequena
economia aberta, as demandas por fatores so infinitamente
elsticas;
(b) da igualdade de preos de fatores: os pases que produzem o
mesmo conjunto de produtos, com as mesmas tecnologias e com
os mesmos preos de produtos, devem ter os mesmos preos
de fatores, alm de dispor de idnticas propores de fatores na
produo;
(c) da convergncia de preos de fatores: a eliminao das barreiras
ao comrcio entre dois pases leva, mediante a equalizao de
preos de produtos, eliminao de diferenas entre preos de
fatores, ou seja, chamada equalizao de preos de fatores; e
(d) de Stolper-Samuelson: uma elevao do preo do bem intensivo
em um determinado fator causa a elevao do preo desse fator
e a reduo do preo do outro fator.

Trata-se de funo matemtica usualmente empregada para representar a produo como
provida de rendimentos decrescentes para cada um dos dois ou mais fatores empregados. A
funo leva o nome dos economistas norte-americanos Charles Cobb e Paul Douglas.
34
teorias
De acordo com as hipteses (no extremas) em geral empregadas,

os modelos resultam em ganhos do comrcio. Esses ganhos, todavia, so
invariavelmente de natureza esttica, sem que a elevao da corrente de
comrcio determine a continuada elevao do nvel de produo e da
renda. Nessas condies, por exemplo, a reduo generalizada de tarifas
de importao de certo pas ou entre pases pode produzir ganhos de
produo e de renda nos pases envolvidos na importao e exportao,
mas no indefinidamente. Uma vez esgotadas as possibilidades de
eliminao de barreiras ao comrcio, tarifrias e no tarifrias, no mais
se expandiriam os ganhos de produo e de renda derivados do comrcio
internacional.
Estes ganhos podem ser consideravelmente desiguais entre agentes e
setores econmicos, em funo da abundncia relativa de fatores em cada
pas e de quanto so estes agentes e setores dependentes desses fatores.
Cientes das implicaes de desigualdade de renda, vrios economistas,
como Deardorff e Stein (2002), chegam a propor que, para auferir os seus
possveis ganhos, a liberalizao comercial deveria ser conduzida com
certo gradualismo, de modo que pudessem ser suavizados no tempo os
ajustes consequentes: in the long run, with some mobility across groups
in the population and with some government programs that permit the
population as a whole to share in the countrys income, most people can
expect to be better off with trade than without.
2.1.3 Crescimento e limites dos ganhos do comrcio
As teorias tradicionais preveem relao positiva entre abertura
comercial e expanso da atividade econmica, sendo que a primeira
pode levar a segunda. Os ganhos do comrcio so expressos em um
salto de renda e em uma elevao do nvel de bem-estar. Os ganhos de
crescimento induzidos pela abertura tendem a ser temporrios, sendo
exauridos uma vez se complete o referido salto. Pode-se dizer que os
ganhos da liberalizao comercial so estticos, no precipitando per se
efeitos dinmicos, ou seja, de uma permanente elevao do crescimento.
Como enfatizam Lawrence e Weinstein (1999), while traditional trade
theories provide strong arguments for reducing trade barriers, these are
essentially seen as one-time gains. Once these gains have been achieved,
this theory has little to tell us about future performance.
35
Outra limitao das teorias tradicionais, em particular das teorias

neoclssicas, emergiu de sua contestao emprica. Registrado em 1954,
o paradoxo de Leontief5 ilustrou bem a insuficincia das teorias frente
aos fatos: apesar de ser um pas mais abundante em capital do que em
trabalho, os EUA estavam se especializando relativamente em bens
mais intensivos em trabalho do que em capital. Alm de poder decorrer
de problemas de mensurao, o paradoxo remeteria considerao de
um nmero maior de fatores de produo, como capital humano, e ao
exame mais detido das diferenas tecnolgicas, ao invs da distribuio
internacional dos fatores. Em outras palavras, sugere, no mnimo,
um enfoque mais amplo dentro do conjunto das teorias tradicionais,
flexibilizando a interpretao de suas caractersticas mais originais e
marcantes, ou mesmo a busca de novos enfoques que aprofundem o
contedo tecnolgico, em linha com a teoria ricardiana.
As teorias neoclssicas foram ainda mais frontalmente contestadas
pela intensificao do comrcio intraindstria, ou seja, da troca de
bens semelhantes, produzidos com base em composio similar de
fatores. Este intercmbio passou a ser a principal fonte de expanso
do comrcio internacional, em detrimento do comrcio interindstria.
As teorias neoclssicas previam que os pases comerciariam bens
produzidos em diferentes setores, produzidos com uma composio
diferenciada de fatores. O fenmeno predominante do comrcio mundial
se distanciava, pois, do padro conjecturado pelas teorias tradicionais.
Esse distanciamento se tornou especialmente maior em relao s
teorias neoclssicas, sendo requerido o aprofundamento das diferenas
tecnolgicas. O paradigma tradicional estaria ainda longe de explicar
questes fundamentais, como as foras que induzem os pases a ter
diferentes produtividades e gerar inovaes tecnolgicas (HELPMAN,
1999). Todas essas limitaes motivaram efetivamente as novas teorias
do comrcio e do crescimento.
O paradoxo leva o nome do economista Wassily Leontief (Premio Nobel de Economia em
1973), que procurou empiricamente testar o modelo Heckscher-Ohlin. Leontief evidenciou que,
embora os EUA fossem (em termos relativos e absolutos, comparados com os seus parceiros)
mais abundantes em capital do que em trabalho, suas exportaes tinham uma proporo
de capital em relao ao trabalho mais baixa do que as suas exportaes. Tal situao seria
paradoxal luz do referido modelo. Contrariamente as suas vantagens comparativas, os EUA
estariam se especializando na produo de bens menos intensivos nos fatores relativamente
abundantes no pas.
36
teorias
2.2 Novas teorias do comrcio

As novas teorias do comrcio se caracterizam por contemplar as
chamadas economias de escala. Ausente das teorias convencionais, as
economias de escala podem advir de fatores tecnolgicos e de estruturas
dos mercados. Tipicamente, esses fatores se complementam. Essenciais a
essas teorias, so comuns igualmente s teorias de crescimento endgeno.
Tecnologias que permitem rendimentos crescentes de escala garantem
condies favorveis de competio s firmas que as detm. Em geral,
verificam-se nos modelos dois tipos de estruturas de concorrncia
imperfeita: (a) concorrncia monopolstica, apoiada por preferncia dos
consumidores variedade de produtos; e (b) equilbrios estratgicos de
mercado, por exemplo, na forma de duoplio.
As novas teorias do comrcio foram inicialmente elaboradas,
entre 1978 e 1985, em artigos seminais de Krugman (1979, 1980),
Helpman (1981), entre outros. Desenvolveram-se em amplo e rico
corpo terico. Sua evoluo pode ser classificada em trs geraes
ou vertentes: (a) comrcio intraindstria; (b) poltica comercial
estratgica (strategic trade policy); e (c) nova geografia econmica6.
As novas teorias do comrcio substituram as hipteses de
concorrncia perfeita por hipteses alternativas de concorrncia
imperfeita, como base de funcionamento dos mercados. Assumiram
economias de escala ou rendimentos crescentes de escala, ao invs de
rendimentos constantes. Essas novas hipteses haviam sido difundidas,
com slida fundamentao microeconmica, em estudos de organizao
das indstrias, notadamente no marco do modelo de Dixit e Stiglitz
(1977). Semelhante abordagem terica foi inspirada, de um lado, das
contribuies seminais de Joan Robinson e Edward H. Chamberlin,
respectivamente em The Economics of Imperfect Competition e The
Theory of Monopolistic Competition, ambos publicados em 1933. Do
Em geral, a nova geografia econmica classificada, talvez corretamente, como distinta das
teorias que se tornaram conhecidas como New Trade Theories, mas classificada neste trabalho
como parte das novas teorias de comrcio. Afinal, a nova geografia econmica pode ser vista
como extenso das geraes anteriores, sendo fundamentais a todas os seus atributos comuns,
mas em contraste com as teorias tradicionais.
37
outro lado, remontam a argumentos anteriormente feitos por Adam Smith,

Alfred Marshall e Bertil Ohlin7.
2.2.1 O comrcio intraindstria
As novas teorias do comrcio foram motivadas pela longa expanso
do comrcio mundial em ritmo mais intenso que o produto mundial e,
sobretudo, pela concentrao dessa expanso nas trocas intraindustriais,
desde as primeiras dcadas do ps-Guerra. Semelhante intercmbio se
intensificou especialmente entre economias avanadas, caracterizando o
padro econmico Norte-Norte de relaes comerciais. As exportaes
entre tais economias, que representavam 38% das exportaes mundiais
em 1953, passaram a corresponder a 76% desses fluxos em 1990. Ao
mesmo tempo, verificou-se um aumento considervel da parcela do
comrcio intraindstria, tornando-se este o maior responsvel pela
expanso do comrcio total entre esses pases (OCDE, 2002).
O comrcio intraindstria medido na literatura pelo ndice
desenvolvido por Grubel e Lloyd (1975). Este calcula a proporo
da corrente de comrcio que corresponde ao comrcio intraindstria.
Quanto menos concentradas as exportaes e as importaes em setores
ou produtos diferentes, mais elevado o ndice. Seu nvel mximo seria
100%, caso em que todo o comrcio seria praticado entre os mesmos
setores produtivos ou mediante a troca equitativa de bens equivalentes,
embora diferenciados. O ndice eleva-se medida que se fortalece a
capacidade de o pas indistintamente importar e exportar bens dentro de
um mesmo setor. Reduz-se quando o pas passa a concentrar a exportao
em um conjunto de bens e a importao em outro conjunto de bens. O
ndice pode ser calculado para diferentes nveis de desagregao. Na
prtica, ao elevar-se o grau de desagregao, reduz-se o ndice. Este pode
ainda ser aplicado para toda a corrente de comrcio de bens ou para seus
subconjuntos, por exemplo, apenas para comrcio de bens transformados
industrialmente (descontados os produtos primrios) ou ainda mais
restritivamente para bens manufaturados (excluindo-se produtos primrios
e bens semimanufaturados). Ao restringir-se o subconjunto de bens em
Grossman (1993) oferece sumrio das contribuies tericas e empricas que subsidiaram o
desenvolvimento das novas teorias do comrcio desde Ohlin (1924).
38
teorias
favor daqueles de maior valor agregado, tende o ndice a elevar-se na

prtica sobretudo entre economias avanadas, para o qual tem sido mais
frequentemente aplicado (OCDE, 2002).
A Tabela 2.1 aponta os ndices mdios de comrcio intraindstria para
alguns pases para trs perodos entre 1988 e a 2000. Ao final da dcada
de noventa, o comrcio intraindstria j representava entre 64% e 78%
para os pases de mais alta renda da OCDE. O Japo figura relativamente
como exceo entre membros do G7. Embora a sua parcela tenha
igualmente crescido, at mesmo em propores maiores do que em outras
economias avanadas, o Japo revela um menor patamar de comrcio
intraindstria por uma posio mercantilista em bens manufaturados
especializada na exportao de bens finais. Importantes exportadores
de commodities como Nova Zelndia, Austrlia, Noruega e Islndia
tm registrado parcelas inferiores, entre 20% e 40%. O desempenho
do Brasil tem melhorado significativamente desde a dcada de oitenta.
Todavia, a comparao dos ndices do Brasil com os dos pases da OCDE
revela patamares inferiores ao da Coreia e da maioria das economias
avanadas, cuja especializao se concentra em bens cada vez mais
intensivos em capital fsico e humano e de maior contedo tecnolgico.
Uma comparao mais criteriosa com os outros pases poderia ainda
indicar patamares menos elevados para o Brasil, provavelmente abaixo
dos do Japo8.

Os clculos para o Brasil devem ser comparados com os dos pases da OCDE de modo
cauteloso. So feitos de modo direto, o que pode resultar em valores mais altos para o Brasil
do que os que seriam obtidos mediante clculos de ndices bilaterais, ponderados estes pelas
correntes de comrcio. No se deve descartar, pois, a hiptese de que o ndice para o Brasil
possa ser prximo a 40% entre 1996-2000. Ademais, haveria margens para possveis diferenas
nos clculos a partir dos diferentes sistemas de classificao empregados (SITC e NCM), apesar
de sua considervel equivalncia e do mesmo nvel de desagregao aplicado.
39
Tabela 2.1 Parcela intraindstria do comrcio manufatureiro

(%), mdia para perodo
Fonte: OCDE (2002) e clculos do autor.

Nota: Os clculos da OCDE e os do autor para o Brasil foram feitos com base no ndice
desenvolvido por Grubel-Lloyd (1975). Ambos consideram um nvel de desagregao de 2
dgitos, respectivamente da terceira reviso da Standard International Trade Classification (SITC)
e da Nomenclatura Comum do Mercosul (NCM). Nos clculos para o Brasil, so excludas as
Sesses I a III da NCM. Os clculos do ndice do comrcio intraindstria do Brasil so feitos
de modo direto, em contraste com os da OCDE, que resultam de ndices bilaterais, ponderados
pela corrente de comrcio bilateral.
A expanso do comrcio intraindstria refletiu a industrializao

crescente da economia global e a internacionalizao das cadeias
de produo. Predominou especialmente no comrcio de produtos
manufaturados mais sofisticados, como nos setores mecnicos,
farmacuticos, qumicos, e de mquinas e equipamentos. Para os pases
da OCDE, o comrcio intraindstria nesses segmentos situa-se em torno
de 70%. Contrasta com o intercmbio de bens oriundos de transformaes
industriais mais simples, como o de processamento de alimentos, cujo
comrcio intrafirma se mantm estruturalmente em nvel mais baixo,
prximo a 40%.
O comrcio intraindstria fortaleceu as relaes entre exportaes
e importaes e apontou para a potencial complementaridade destes
como motor de dinamismo econmico. Entre pases desenvolvidos,
40
teorias
os que mais se beneficiam dessa expanso so os mais desenvolvidos

industrialmente. O tamanho do pas, o desenvolvimento industrial, a
abertura econmica e a integrao comercial de cadeias produtivas com
o resto do mundo parecem determinar em muito a parcela e a progresso
do comrcio intraindstria. Se, em primeiro lugar, foram as economias
avanadas as mais beneficiadas, souberam, em seguida, lograr resultados
equivalentes os Pases Recentemente Industrializados conhecidos
como NICs (Newly Industrialized Countries)9. Certamente, a relativa
excepcionalidade do Japo, que no se verifica em outros NICs, pode
ainda ser explicada em funo do tamanho de sua economia, alm do
seu histrico perfil mercantilista.
O comrcio intraindstria passou a representar um padro
econmico Norte-Norte, contrastando fortemente com o Norte-Sul, de
comrcio interindstria. Este ltimo associou-se mais marcadamente
s teorias tradicionais do comrcio, sobretudo s teorias neoclssicas
fundamentadas em diferenas na dotao de fatores (modelo
Heckscher-Ohlin). Essa alterao radical nos padres econmicos
de comrcio demanda uma reformulao considervel das teorias do
comrcio. Como enfatizou Krugman (1994), Both the direction and
the character of international trade seemed to suggest that not all
exports were like Brazilian coffee (p.230).
As novas teorias do comrcio assumem de modo realista que os
consumidores dispem de preferncias por diversos produtos, ainda
que pertencentes a uma mesma indstria. Assim, podem os pases
especializarem-se na mesma indstria e no necessariamente em
indstrias distintas, que requerem diferentes propores relativas de
fatores de produo. Basta para tanto que a produo transcorra com
ganhos de escala, e esses bens sejam comercializados em concorrncia
imperfeita. Nessas condies, o comrcio intrafirma passa a representar
um padro de comrcio novo. So reduzidos os contrastes do padro
Norte-Sul de comrcio, em que certos pases (Norte) assumem a funo de
exportadores lquidos de bens intensivo em capital (fsico e/ou humano),
Com base em dados disponveis at 1990, Krugman (1995) chega a identificar originalmente
seis supertrading economies (Blgica, Cingapura, Hong Kong, Irlanda, Malsia e Pases
Baixos), entre economias avanadas e NICs, que se caracterizam por expanso extraordinria
do comrcio intraindstria.
41
e outros (Sul), exportadores lquidos de bens intensivos em terra e/ou

mo de obra menos qualificada.
Ao contrrio das teorias tradicionais, as novas teorias no precisam
postular diferenas de dotaes de fatores, nem mesmo de nveis
tecnolgicos diferenciados entre pases. O comrcio internacional se
verifica independentemente dessas diferenas. Pases com a mesma
composio de fatores e com o mesmo nvel tecnolgico podem
especializar-se na produo de bens industriais diferenciados, ainda
que similares e dentro de um mesmo setor ou indstria. Esse atributo
corresponde ao padro econmico de comrcio mais predominante nas
ltimas dcadas do sculo XX. Tal padro Norte-Norte se intensifica
entre economias cada vez mais industriais e tecnologicamente avanadas.
Percorrendo esse processo de modo muito rpido, a China conta hoje com
um comrcio manufatureiro majoritariamente intraindstria, em linha
convergente com a maior parte das economias avanadas e dissonante
com a maior parte das economias em desenvolvimento10.
Como as teorias tradicionais, as novas teorias esclarecem que a
expanso comercial pode acompanhar o aumento da renda e da produo
total. Acrescentam que tal relao positiva ocorre especialmente nos
setores em que se revelam mais provveis a inovao e a diferenciao
de produtos. Sabe-se que justamente nesses setores se experimentam
maior crescimento e oportunidades para o comrcio em geral. Apesar
de construir um quadro mais prximo dos determinantes conjuntos
do comrcio e do crescimento, essas teorias, de um ponto de vista
estritamente formal, no necessariamente asseguram que os ganhos
de crescimento sero permanentes, alm de certa elevao do patamar
de renda e bem-estar advinda do comrcio. A superao de ganhos
temporrios continua dependente de fatores externos que induzam
sustentado crescimento, como o desenvolvimento tecnolgico. Todavia,
indicam que o dinamismo do comrcio internacional, dominado pelo
intercmbio interindustrial, reside nas capacidades de inovao e
produtividade das economias. Ao mesmo tempo, podem potencialmente
mais beneficiar-se deste dinamismo os pases que se esforam no
aprimoramento dessas capacidades, ao invs de meramente usufrurem
van Marrewijk (2008) e van Biesebroeck (2010) estudam de modo aprofundado a evoluo
do comrcio intraindstria na China.
10
42
teorias
das vantagens comparativas mais automaticamente apresentadas, como

as derivadas da dotao de recursos naturais.
2.2.2 Poltica Comercial Estratgica
A Poltica Comercial Estratgica (Strategic Trade Policy) se
conforma como conjunto de recomendaes de poltica que derivam
das novas teorias do comrcio. Confronta-se com as propostas livre-cambistas das teorias clssica e neoclssica. Essencialmente, as novas
teorias podem fundamentar interveno governamental via, por exemplo,
tarifas e outras barreiras importao, estmulos e subsdios exportao,
inovao, pesquisa e ao desenvolvimento. Semelhantes formas
de interveno podem permitir os investimentos necessrios para o
surgimento e a consolidao de empresas em setores mais desenvolvidos
tecnologicamente, que operam em ambiente de concorrncia imperfeita
e com possveis rendimentos crescentes de escala. Assim, as novas
teorias tambm atribuem especial importncia s economias de escala
que podem derivar de investimentos internos das firmas em inovao,
bem como externos s firmas nas reas de educao e de capacitao
cientfica e tecnolgica.
Trata-se, portanto, no s de uma reedio revigorada de antigos
argumentos em favor da proteo e do estmulo indstria nacional,
mas tambm um golpe terico nas correntes tradicionais que favorecem
o automatismo do livre-cambismo. Ademais, tal golpe se opera em
bases solidamente fundamentadas na teoria econmica, enfraquecendo
pressupostos neoclssicos que levaram a uma viso marcadamente
esttica das vantagens comparativas. Como assevera Krugman (1987),
free trade is not pass, but it is an idea that irretrievably lost its innocence
(...) it can never again be asserted as the policy that economic theory
tell us is always right (p. 132). Ao elaborar sobre as implicaes das
ideias contidas na Poltica Comercial Estratgica, Krugman (1987) frisa
que government policy can tilt the term of oligopolistic competition
to shift excess returns from foreign to domestic firms () should favor
industries that yield externalities, especially generation of knowledge
that firms cannot fully appropriate (p. 134).
Katz e Summers (1988) advogam ainda haver imperfeies
ou segmentaes nos mercados de trabalho que esto associadas a
43
externalidades do capital humano no processo de agregao de valor.

Estas imperfeies e segmentaes teriam papel anlogo s documentadas
pelas novas teorias do comrcio para os mercados de bens. Seria,
pois, a qualificao do trabalho importante indutora dos rendimentos
monopolsticos, atribudos originalmente pelas novas teorias s firmas
que diversificam produtos ou processos. Nesse sentido, poderiam ser
formuladas polticas capazes de desenvolver e estimular a formao de
mo de obra qualificada, capazes de elevar a produtividade e os salrios,
sobretudo em setores industriais dinmicos. A maior especializao do
setor exportador nesses setores levaria potencialmente a maiores ganhos
de renda e bem-estar.
Assim, as novas teorias indicam que certas intervenes
governamentais podem capacitar o pas a auferir maiores benefcios do
comrcio internacional. Essa indicao torna-se especialmente vlida em
um cenrio em que a demanda e o comrcio mundiais notadamente
em setores industriais caracterizados por concorrncia imperfeita e
economias de escala tendem a expandir-se em ritmo superior ao
da atividade econmica, como de fato transcorreu nas ltimas cinco
dcadas11. Nesse sentido, a Strategic Trade Policy poderia alavancar
ganhos de crescimento mediante maiores benefcios da expanso do
comrcio e induzir condies domsticas mais propcias inovao e
sustentao do crescimento.
Entretanto, a Poltica Comercial Estratgica no indica, em termos
prticos, como deve ser formulado o planejamento das intervenes
governamentais no tempo e intersetorialmente, com os correspondentes
impactos sobre a cadeia de produo a montante e a jusante. Recomenda
que as polticas minimizem efeitos discriminatrios entre setores e, assim,
se orientem para a agregao de valor e a gerao de externalidades
capazes de serem difundidas mais amplamente na economia. Haveria
srias dificuldades empricas, tcnicas, econmicas e polticas para
implementar a strategic trade policy de modo sistemtico. Requer-se
adequada maturidade, capacidade tcnica e sofisticao poltica, nos
variados meios privados e pblicos envolvidos, para que se evitem
estmulos e intervenes governamentais induzindo excessos e
distores. A economia poltica do comrcio no se livra, assim, dos
11
Vide Captulo 3.
44
teorias
riscos de que se concentrem maiores benefcios entre determinados

grupos de interesse, em detrimento dos objetivos coletivos que
podem ser almejados pelas polticas pblicas. Ademais, a escolha de
setores e empresas vencedoras pode comprometer o Estado com uma
participao excessivamente continuada e, por vezes, descabida em
guerras comerciais internacionais de interesse mais privado do que
pblico. Como salienta Krugman (1987), The well-justified concern of
economists is that when policies affect income distribution, the politics
of policy formation come to be dominated by distribution rather than
efficiency (p. 141).
2.3 Nova Geografia Econmica
Formulada por Fujita, Krugman e Venables (1999), a Nova Geografia
Econmica pode ser entendida como uma extenso das novas teorias
do comrcio. Vrios dos seus aspectos temticos j estavam presentes
em trabalhos que ajudaram a conformar a Economia da Urbanizao
ou Spatial Economics (von Thnen, 1783-1850) e a Economia do
Desenvolvimento12. Os backward and forward linkages intersetoriais
e intermercados eram enfatizados nos anos 1960s, em particular
nas High Development Theories de Paul Rosentein-Rodan (1943),
Fleming (1954) e Hirschman (1958). Todavia, como discute Krugman
(1997), esses trabalhos no chegaram a constituir teorias econmicas
no sentido moderno. Eram conceitos e delineamentos, sem constituir
modelos econmicos capazes de explicar qualitativa e quantitativamente
os fenmenos em questo, como a localizao da produo e do
comrcio.
A Nova Geografia Econmica procura projetar a produo e o
comrcio na dimenso espacial, como sugere o termo geografia. Destarte,
passa a prover as novas teorias do comrcio de atributos adicionais para
aproximar potencialmente estas de uma compreenso do comrcio como
aspecto indissocivel do crescimento econmico.
12
Krugman (1997) ressalta cinco escolas de geografia econmica que de certo modo j
prenunciavam alguns aspectos da Nova Geografia Econmica, entre as quais a teoria da
localizao e a fsica social, que acabaram por influenciar o desenvolvimento de teorias
econmicas para explicar a organizao da produo e dos mercados no espao.
45
A Nova Geografia Econmica se fundamenta nas mesmas

hipteses essenciais das novas teorias e acrescenta importantes
elementos antes negligenciados, sobretudo pelas teorias tradicionais
de comrcio. Entre esses elementos, sobressaem: (a) os custos de
transao no espao, em particular custos de transporte; (b) o tamanho
das economias ou a escala dos mercados; e (c) as cadeias verticais de
produo a montante e a jusante.
A introduo de custos de transao fsica corresponde a um
ajuste realista nos modelos de comrcio. Com efeito, os chamados
modelos gravitacionais tm estimado empiricamente papel adverso
dos custos de transporte na expanso do comrcio internacional. Tal
expanso tende a ocorrer comparativamente mais entre economias
situadas prximas ou que dispem de conexes de transporte a custos
menores. Como enfatiza Krugman (2004), ao avaliar a expanso do
comrcio na sia,
rapid growth in any economy is, gravity tells us, the source of rapid
growth in its trade; if two economies grow fast, their mutual trade will
grow very fast. And if they are relatively close geographically, their
mutual trade will quickly become a major part of world trade, whether
or not there are any special affinities or links (p. 5).
As interaes entre custos de transporte e escalas dos mercados, de

um lado, e rendimentos crescentes e concorrncia imperfeita, do outro
lado, geram processos de acumulao e de especializao da produo,
bem como de concentrao espacial das indstrias e dos mercados.
Esses processos tendem a fortalecer-se mtua e dinamicamente,
mediante backward and forward linkages. Compreendem inclusive
processos acumulativos de riqueza que tornam progressivamente
mais amplos os benefcios potencialmente auferidos por menores
custos de transao e por maiores escalas de mercado de bens e
fatores, combinados com externalidades, diversidade de produtos e
concorrncia monopolstica. Os rendimentos crescentes e as cadeias
verticais de produo induzem foras de aglomerao e de expanso
de mercados de bens finais e intermedirios e de mercados de fatores,
como o capital e o trabalho, estes cada vez mais especializados e
qualificados.
46
teorias
2.4 Teorias do Crescimento

As teorias do crescimento voltaram-se em geral compreenso
do fenmeno do crescimento, abstraindo em geral das relaes
comerciais entre pases. Apenas mais recentemente tem sido
desenvolvido esforo para integrar o comrcio aos modelos de
crescimento econmico. As teorias do crescimento podem ser
classificadas em duas geraes: (a) teorias neoclssicas; e (b) novas
teorias do crescimento, que englobam o crescimento endgeno.
2.4.1 Teoria neoclssica
Os modelos neoclssicos foram desenvolvidos pioneiramente por
Robert Solow (1956) e Trevor Swan (1956) e predominaram como
referncia para as anlises de crescimento por vrias dcadas. As
hipteses sobre os mercados e a produo so essencialmente idnticas
s das teorias neoclssicas de comrcio. Os mercados so de concorrncia
perfeita, e a funo de produo marginalista, do gnero Cobb-Douglas.
Tipicamente, so empregados na produo dois fatores: o capital e o
trabalho. O trabalho expande-se em funo da dinmica demogrfica,
externa ao modelo. O capital acumulado em funo das foras externas,
especialmente das que determinam o progresso tecnolgico.
A acumulao de capital sofre, porm, de uma limitao, que advm
do enfoque marginalista da produo. De acordo com esse enfoque, a
produtividade marginal do capital , por definio, decrescente. Assim,
a taxa de acumulao do capital e, em ltima anlise, o crescimento da
economia convergem a um equilbrio potencial dado exclusivamente
por suas caractersticas fundamentais. Em outras palavras, verifica-se
crescimento exgeno, sem que certas polticas, notadamente a comercial,
sejam capazes de alterar as taxas potenciais de crescimento.
Nessas condies, o comrcio no tende a afetar a taxa de
crescimento das economias. Esta determinada em equilbrio a longo
prazo por fatores exgenos, como a prpria taxa de expanso da
produtividade e as caractersticas estruturais da economia. As relaes
entre comrcio e crescimento no modificam a taxa de crescimento da
economia, permanecendo esta a mesma em ambientes autrquicos ou
de livre-comrcio.
47
Vale recordar que tais restries no estavam necessariamente

implcitas em alguns modelos tradicionais de crescimento, como os
de Harrod e Domar13, formulados ainda antes dos de Solow e Swan.
Ao contrrio da tradio neoclssica do crescimento, modelos do
gnero dos seminais de Harrod e Domar no se pautam em funo de
produo marginalista. Assumem que o retorno marginal do capital
pode ser constante e positivo, no limitando pois a acumulao desse
fator e o crescimento da economia a uma nica trajetria. Alis, foram
justamente abondados como referncia para o estudo do crescimento no
ps-Guerra, por no serem to estveis como os modelos neoclssicos.
Em verdade, apresentavam equilbrios mltiplos de crescimento, podendo
as economias encontrarem-se em trajetrias superiores ou inferiores.
Em contraste com os modelos neoclssicos, tais modelos seminais
de crescimento prenunciavam certo espao para a interveno de
polticas pblicas, cujos efeitos poderiam alterar as taxas de poupana
e investimentos e, assim, elevar ou reduzir as taxas de crescimento
dos pases. Conforme Srinivasan e Bhagwati (2001), even the steadystate growth rate is sensitive to policy (p. 12). Esta taxa no seria
determinada de modo exgeno e poderia ser intensificada gerando
growth effects from trade policy (p. 17). Diferentes polticas comerciais
e, em particular, a liberalizao comercial poderiam, pois, causar
ganhos dinmicos, elevando as taxas de crescimento econmico a
longo prazo (SRINIVASAN, 1995). Entretanto, o xito das polticas
e os seus correspondentes ganhos de crescimento dependeriam de
ambiente favorvel, que no fosse distorcido por falhas de mercado.
Como reconhecem Srinivasan e Bhagwati, tais falhas podem facilmente
comprometer os ganhos das polticas comerciais.
2.4.2 Novas teorias: o crescimento endgeno
As novas teorias de crescimento versam sobre a dinmica de
crescimento endgeno das economias. Desenvolvidas originalmente
por Romer (1986) e Lucas (1988), estas aperfeioam os mecanismos
antecipados pelos modelos seminais e so capazes de engendrar
sustentada acumulao de capital. So determinantes no marco dessas
13
Modelo que sintetiza as contribuies pioneiras de Roy Harrod (1939) e Evsey Domar (1946).
48
teorias
teorias a acumulao de capital humano, a inovao e diversificao

tecnolgicas. Nesses processos emergem externalidades, na medida
em que a tecnologia e o capital humano, como diferentes formas de
conhecimento, podem ser difundidas entre os agentes, tanto no mbito da
firma, como em termos agregados no setor. O crescimento pode convergir
e sustentar-se a taxas mais altas, desde que sejam mais altas as taxas de
acumulao de conhecimento aplicvel produo. A acumulao de
conhecimento se faz mediante a educao, o aprendizado, o treinamento
da mo de obra e vrias atividades de P&D e de inovao tecnolgica. O
crescimento se perpetua de modo endgeno na medida em que o produto
marginal do capital, fsico ou humano, se mantm positivo, estimulando
as atividades de acumulao do conhecimento, nas diferentes formas.
Alguns modelos, pautados nessas condies, tendem a mostrar
que o comrcio permite incrementar a produtividade e os ganhos
econmicos, tanto pela via das exportaes como das importaes. O
aumento da competitividade, mediante as importaes, e o benefcio
do uso das escalas, para atender s demandas externas, podem induzir
os processos de acumulao de conhecimento. Em verdade, a abertura
da economia pode tanto favorecer, como prejudicar esses processos.
Grossman e Helpman (1991) mostram, por exemplo, como o capital
humano, diretamente associado P&D, pode contribuir para a criao
de novos bens intermedirios e dinamizar o crescimento e o comrcio,
pelas vias tanto das exportaes, como das importaes. Entretanto,
como ressalta Baldwin (2004), em modelos como os de Grossman e
Helpman, there is no definite answer to whether protection increases
or decreases the growth rate. It depends on the pattern of imports and
exports. A poltica comercial e outras podem desestimular a produo
nos setores dinmicos, potencialmente exportadores, e dificultar a difuso
de ganhos de produtividade, inclusive advindos das importaes de bens
intermedirios e de capital. Em boa medida, a reao das economias
liberalizao depende da estrutura da economia, do padro econmico
de sua insero internacional e das polticas em execuo, em variados
campos, desde os educacional, cientfico-tecnolgico e industrial aos
macroeconmico e financeiro.
Ao contrrio das teorias tradicionais, as teorias de crescimento
endgeno permitem que se deduzam modelos em que comrcio e
crescimento nutrem uma dinmica de mtua causalidade, e os ganhos
49
deixam de ser estticos. Essa dinmica se fundamenta no carter dinmico

da produo, sua diversidade e dependncia em processos inovadores
ou intensivos em capital humano. A interveno do Estado e as polticas
pblicas em favor desses processos podem incrementar os ganhos
dinmicos do crescimento e do comrcio e os fortalecer mutuamente.
Entretanto, como concluem Lawrence e Weinstein (2001), theory is
actually ambiguous on the dynamic effects of trade (p. 8). Em algumas
situaes, poderia mesmo a dinmica tornar-se contraproducente, gerando
menor crescimento e bem-estar. Portanto, conforme argumentam Long e
Wong (1997) face possvel ambiguidade e diversidade dos resultados
tericos, no simple policy recommendations should be made without
a thorough understanding of the structure and the key features of the
economies under consideration.
2.5 Comrcio e crescimento endgeno
A exemplo de Grossman e Helpman (1991) h uma crescente
literatura terica procurando fundir crescimento endgeno e comrcio em
um mesmo modelo econmico14. O desafio desses modelos conciliar os
processos de desenvolvimento tecnolgico e de acumulao de capital
(sobretudo humano), prprios do crescimento, com os processos de maior
eficincia alocativa e produtiva, bem como de difuso tecnolgica, que
podem ser estimulados pelo comrcio internacional.
Como ressaltam Jones e Romer (2009), a abertura e a integrao
comercial permitem ampliar a escala dos mercados, da produo e,
sobretudo, da difuso e absoro do conhecimento e das ideias. Assim, as
economias voltadas para o crescimento cada vez mais endgeno seriam
as maiores beneficiadas da globalizao. A literatura mostra haver srias
possibilidades de que as externalidades do crescimento e do comrcio
se acumulem nos pases que mais investem nos processos de induo
de crescimento endgeno.
Estes investimentos, somados a polticas adequadas, acabam
por multiplicar os ganhos do comrcio. Lucas (1993) indica que, em
algumas condies, a proteo pode permitir a maturao de vantagens
14
Long e Wong (1997) apresentam uma reviso dessa literatura.
50
teorias
comparativas de longo prazo, especialmente em setores de alta tecnologia.

Young (1993) mostra como a proteo de pases menos desenvolvidos
e como os subsdios a setores de mais alta tecnologia podem tambm
trazer maiores benefcios. Nesses casos, os benefcios da liberalizao so
auferidos apenas se esta estiver condicionada a um sequenciamento prvio
de polticas de apoio a indstrias nascentes. Argumento semelhante se
aplicaria aos direitos de propriedade intelectual, podendo a flexibilizao
da proteo desses direitos permitir a economias tecnologicamente menos
desenvolvidas maturarem sua capacidade inventiva. Inicialmente poderia
prevalecer atividades de reproduo tecnolgica, a custos inferiores,
mas, se a flexibilizao da proteo estiver acompanhada de conjunto
de polticas, inclusive em ambiente de crescente abertura econmica,
poderiam ser estimuladas mais intensamente a inovao e a diversificao
tecnolgicas.
Em verdade, o comrcio pode ser indutor de divergncias de renda
e de crescimento entre os pases, dependendo da posio ou inclinao
relativa dos pases. medida que os processos de acumulao se
fundamentam em agregao intangvel de valor, as polticas de base
(industrial, educacional, cientifico-tecnolgica) para induzir esses
processos podem pesar tanto quanto ou mais que as dotaes de recursos
e as caractersticas estruturais15.
2.6 Consenso terico sobre comrcio e crescimento
Aps indicar vrias diferenas entre as teorias tradicionais e as novas
teorias, torna-se difcil argumentar em favor da existncia de um slido
e inequvoco consenso terico sobre as inter-relaes de comrcio e
crescimento. Entretanto, a diversidade terica hoje observada permite,
mais do que antes, identificar um conjunto de princpios ou fundamentos
analticos, que, se bem aplicados realidade, podem melhor capturar a
complexidade da matria.
As teorias de comrcio foram construdas de modo excessivamente
estatstico, no incorporando suficiente dinamismo produo, aos
Bajona e Kehoe (2006) constroem um modelo tipicamente neoclssico de crescimento e de
comrcio la Hecscher-Ohlin, com dois bens e funes de produo marginalistas. Mostram
igualmente a possvel divergncia entre economias semelhantes, no sendo esta exclusiva de
modelos em que convivem crescimento endgeno e comrcio internacional.
15
51
investimentos e acumulao de capital. Devem ser vistas com cautela,

sobretudo quando se interpretam os modelos empricos delas inspirados,
como regresses interpases (cross-country regressions) e regresses em
painel de pases (panel data).
Segue vlida a lio mais fundamental das teorias tradicionais, de
que os pases se especializam, por fora do mercado internacional, da
demanda externa e das vantagens comparativas predeterminadas, em
bens intensivos em fatores em que so mais abundantes. Tipicamente,
o comrcio emerge como intersetorial, com um padro econmico
Norte-Sul, em que o Norte mais abundante em tecnologias, capital
fsico e, cada vez mais, capital humano.
As teorias tradicionais ressaltam os benefcios de longo prazo da
abertura comercial, que permite aos pases uso mais intenso e eficiente de
suas capacidades tecnolgicas e de suas dotaes de fatores. Certamente,
estimulado pelo comrcio, semelhante uso potencialmente indutor
de crescimento. Entretanto, no garante sustentados benefcios de
crescimento, ou seja, necessariamente mais altas e persistentes taxas de
crescimento. Em suma, o aspecto esttico das teorias no permite que
os ganhos de crescimento sejam dinmicos.
Num mundo cada vez mais marcado dinamicamente pelo acmulo
de capital humano (nas formas de educao, treinamento e pesquisa e
desenvolvimento) e pela inovao tecnolgica, de produtos e processos,
multiplicam-se os segmentos imperfeitos de mercados de bens e de fatores.
Ao mesmo tempo, alargam-se as possibilidades de ampliao da produo
e de integrao, horizontal e vertical, dos mercados com maiores ganhos
de escala e de externalidades. Nesse contexto, as teorias tradicionais de
comrcio e de crescimento se tornam cada vez mais limitadas. Os preceitos
de livre-comrcio emanados dessas teorias no permitem a formulao
planejada de polticas ou de estratgias comerciais, especialmente para
os pases em desenvolvimento, muito embora possam indicar algumas
vantagens e desvantagens, oportunidades e desafios.
Assim, carecem as teorias tradicionais da capacidade de identificar
foras dinmicas do comrcio e do crescimento. As novas teorias do
comrcio e do crescimento endgeno so fundamentais para tanto16.
Como elaboram as teorias de desenvolvimento, as diferenas internacionais, por exemplo, nos
planos da demografia, da histria, da cultura (lngua) e das instituies, podem ser igualmente
importantes para entender o fenmeno do crescimento e de suas inter-relaes com o comrcio.
16
52
teorias
Segundo as novas teorias, as foras fundamentais do crescimento e

dos possveis benefcios do comrcio residiriam na acumulao de capital
humano, na inovao tecnolgica e, subsequentemente, nos ganhos de
produtividade e de diversificao da produo. Os ganhos de crescimento
do comrcio sero maiores ou menores em funo destas foras, e no das
vantagens comparativas que se impem exclusiva ou automaticamente
por presses de demanda externa. Os pases devem compreender as
implicaes das vantagens comparativas predeterminadas e procurar ir
alm delas. Devem, pois, nutrir vantagens comparativas dinmicas, que
dependem do desenvolvimento de capacidades educacional, tecnolgica
e inventiva. neste sentido que os ensinamentos das novas teorias do
comrcio e do crescimento endgeno se tornam complementares e mais
fundamentais que os das teorias tradicionais.
O desenvolvimento tecnolgico, a diversificao de bens e
processos e a consequente expanso do comrcio intraindstria e de
bens com cada vez mais alto valor agregado fortalecem potencialidades
endgenas de crescimento e de dinamismo comercial. No marco das
novas teorias do comrcio, da nova geografia econmica e das teorias
endgenas de crescimento, haveria espao para os pases encontrarem
as polticas que possam maximizar os benefcios de comrcio e de
crescimento e de sua mtua relao, em crculo virtuoso de dinmica
intercausal. A questo final diz respeito a como formular essas polticas,
sabendo que cada pas revela tanto uma estrutura econmica singular,
como condies de insero internacional tambm diferenciada. A
liberalizao per se no garante ganhos de crescimento, podendo
mesmo ser prejudicial. Por outro lado, combinada adequadamente
a uma estratgia eficiente de acumulao de capital humano e de
capacidades produtivas e inventivas, a abertura permite ampliar os
ganhos dessa estratgia, na medida em que garante o uso de uma
escala ainda maior de mercados, de produo e, sobretudo, de difuso
e absoro do conhecimento e das tecnologias.
Contudo, como procura argumentar este trabalho, o tratamento
integrado do comrcio e do crescimento deve tambm buscar a
incorporao de variveis macroeconmicas e financeiras que os afetam
Entretanto, sua anlise se torna ainda mais complexa do que as mais diretamente associadas aos
fatores tipicamente econmicos.
53
dinamicamente17. Essas variveis refletem dinmicas que se operam alm

da estrutura das economias, por exemplo, em resposta s condies em
que uma economia se insere internacionalmente, por fora de opes
nacionais e/ou fatores externos. Embora em geral exgenos, estes ltimos
tm impacto sobre a economia em questo. Evidentemente, a intensidade
e a forma desse impacto podem depender da estrutura econmica e das
opes nacionais. Um exemplo desse impacto so os transmitidos por
desequilbrios externos, especialmente em pases de baixa poupana.
Estes desequilbrios afetam recorrentemente o crescimento sustentado
de economias em desenvolvimento. So deles indicativos a excessiva
volatilidade de capitais ou os movimentos excessivamente desalinhados
do cmbio. Mudanas exageradas nos preos relativos e nos custos de
financiamento interno.
especialmente crtica essa dimenso macroeconmica para pases
em desenvolvimento com as caractersticas do Brasil. Este gnero de pas
no s opera em condies macroeconmicas e financeiras determinadas
internacionalmente, mas tambm se confronta inevitavelmente com
desafios maiores de consolidao da estabilidade macroeconmica,
de fundamentao sustentada do crescimento e de catching up. So
cruciais nesse contexto o dinamismo do comrcio e a sustentabilidade
das condies macroeconmicas, cambiais e financeiras favorveis a
esse dinamismo.

Por exemplo, Ocampo e Taylor (1998) e Easterly, Islam e Stiglitz (2000) discutem a
liberalizao e a abertura comercial de perspectiva macroeconmica e tratam de algumas dessas
questes.
17
54
3. Evidncia Internacional
Aps a reviso das principais teorias capazes de explicar as

relaes entre o comrcio internacional e o crescimento econmico,
no Captulo 2, discutem-se, neste Captulo, as principais evidncias
internacionais dessas relaes. Procede-se de modo sumrio, com
o intuito de identificar a essncia dos resultados estabelecidos na
literatura emprica. Sem visar descrio exaustiva das evidncias,
examinam-se algumas das principais questes. Alguns dos resultados
tm gerado considerveis controvrsias entre economistas,
formuladores de poltica e negociadores internacionais.
Uma controvrsia crucial diz respeito s ideias, por vezes pouco
qualificadas, de que a abertura comercial pode estimular o crescimento,
especialmente no caso de pases em desenvolvimento. Recorda-se,
proposito, que as referidas ideias encontram algum respaldo, ainda
limitado, nas teorias tradicionais de comrcio. A liberalizao comercial
induz maiores correntes de comrcio e, mediante essas trocas, melhor
eficincia alocativa e/ou produtiva, o que permite s economias
beneficiadas uma elevao da renda per capita. Estas passam a produzir
e consumir mais. A teoria tradicional (neoclssica) do crescimento
sugere que, independentemente de um salto de bem-estar, a taxa de
crescimento converge taxa de crescimento original, sem que esta seja
alterada nas novas condies de uma economia aberta. Grosso modo, as
55
teorias tradicionais preveem ganhos estticos, sendo pois o fenmeno de

maior crescimento apenas transitrio. As novas teorias do crescimento
e do comrcio chegam a fundamentar ganhos dinmicos. Essas teorias
se baseiam em rendimentos crescentes de escala e concorrncia
imperfeita, os quais podem contribuir para que se sustentem de modo
mais prolongado os ganhos de crescimento. Esses ganhos derivam
de processos mais intensos de acumulao de capital humano e/ou
de desenvolvimento e difuso de tecnologias (P&D), via inovao e
diversificao de produtos e processos. Como indicam alguns modelos,
a abertura comercial pode fortalecer esses processos, via importao
de mquinas e equipamentos, bens intermedirios mais diversificados,
absoro de novas tecnologias e gerao de novas vantagens comparativas
para as exportaes. Entretanto, torna-se fundamental que a economia
revele certas caractersticas estruturais ou que se oriente para a gerao
de condies favorveis a esses processos. Como sugerem a Nova
Geografia Econmica e modelos que procuram associar o comrcio
ao crescimento endgeno, as economias podem conhecer trajetrias
divergentes impulsionadas por maior abertura. Em ltima anlise,
alm das condies iniciais, as vantagens comparativas dinmicas, que
tambm se refletem em condies tecnolgicas e na acumulao de
capital, determinam a tendncia das trajetrias dos pases relativamente
ascendente, estagnada ou descendente.
Dois gneros de estudos tm marcado a literatura emprica sobre
comrcio e crescimento: (a) estudos comparativos internacionais;
e (b) estudos de casos nacionais ou de grupos de pases. Estes so
discutidos neste trabalho nessa ordem, inversa cronologia de seu
surgimento18, justamente porque, em linha com Srinivasan e Bhagwati
(2001) e Rodrik (2008), se advoga em favor do aprofundamento dos
estudos de caso. Estes se fazem especialmente necessrios para alguns
pases em desenvolvimento de renda mdia, como o Brasil, que no
lograram elevar sua participao no comrcio mundial e tampouco dar
seguimento convergncia com as fronteiras tecnolgica e de renda
per capita no ps-Guerra.
A apresentao cronolgica usualmente encontrada na literatura, como em Edwards (1993),

Baldwin (2004) e Lpes (2005).
18
56
evidncia internacional
Os estudos comparativos internacionais tm sido feitos mediante

regresses lineares para um conjunto de pases (cross-country regressions),
compreendendo, por exemplo, anlise do efeito do coeficiente de abertura
ou da liberalizao comercial (tarifas de importao), bem como de
outras variveis (de controle), sobre o crescimento econmico. O
segundo gnero de estudos, dedicado a casos especficos, tem o mrito
metodolgico de elucidar aspectos menos explorados nas anlises
comparativas de pases, sejam estes estruturais ou microeconmicos,
sejam estes prprios das dinmicas causais entre as variveis19. Procuram,
em particular, definir mais precisamente os mecanismos pelos quais o
comrcio contribui ao crescimento dentro de uma estratgia orientada
para fora, em oposio a uma voltada para dentro, como o modelo de
substituio de importaes. Ainda que se incorra tambm em anlises
comparativas, prevalece nas estratgias empricas de estudos de caso
maior preocupao com os critrios (comuns ou divergentes) pelos quais
os pases so agrupados em um estudo.
A literatura emprica, especialmente de cunho comparativo
internacional, apresenta controvrsias, simplificaes e limitaes
metodolgicas que prejudicam a compreenso geral das relaes
entre comrcio e crescimento. Alm de problemas relacionados
disponibilidade de dados e estratgia economtrica20, as anlises
so comprometidas por vezes por uma correspondncia frgil com
as teorias e por uma interpretao no automtica luz destas. As
limitaes metodolgica e hermenutica so especialmente graves para a
compreenso dos fenmenos associados aos pases da Amrica Latina. A
experincia destes pode confundir-se erradamente com o comportamento
mediano das economias em desenvolvimento. Pases como o Brasil, a
Argentina e outros na regio tiveram uma evoluo de sua estrutura
econmica e de sua insero internacional muito diferente daquela
dos NICs asiticos, nas ltimas dcadas. A maior parte dos estudos
comparativos evita anlises criteriosas por regio. Ademais, negligencia
Mais recentemente alguns, como Mayer (1996), procuram dar nfase ao estudo de pases
de menor desenvolvimento relativo e dependentes de commodities. Lpes (2005) enfatiza
aspectos microeconmicos. Neste trabalho, so sobretudo exploradas as dinmicas causais
entre comrcio e crescimento.
20
Vrios problemas tm sido apresentados, tais como os de identificao, endogeneidade e
variveis omitidas.
19
57
a dimenso temporal dos fenmenos e das polticas. Precipita-se, assim,

em concluses gerais, que no necessariamente se aplicam diretamente
ao caso brasileiro, entre outros. Em suma, os estudos comparativos pouco
refletem a estrutura e evoluo dos pases, em termos macroeconmicos
e microeconmicos. As questes e os resultados da literatura emprica
requerem maiores esclarecimentos, tendo em conta explicitamente as
diferenas entre pases, quanto a caractersticas geogrficas e regionais,
estruturas econmicas, inseres e vulnerabilidades internacionais,
dinmicas entre as variveis e perodos e contextos internacionais em
que se operam a abertura comercial e outros processos que, dependentes
ou no de polticas, podem contribuir para a gerao de maior ou menor
crescimento.
Mais recentemente, um terceiro gnero de estudos tem-se dedicado ao
papel da volatilidade macroeconmica nos processos de crescimento, bem
como nas relaes destes com a abertura comercial e econmica em geral.
Embora se trate de literatura incipiente, especial ateno dada a essa
discusso neste trabalho. O Brasil e outros pases latino-americanos tm
sido historicamente mais afetados por instabilidades macroeconmicas
e vulnerabilidades financeiras. Estes no foram ainda suficientemente
tratados em estudos de caso e em anlises comparativas internacionais.
Como se procura demonstrar neste livro, parte das particularidades do
caso brasileiro se relaciona com esses aspectos, os quais ainda limitam a
obteno de maiores benefcios de crescimento, notadamente mediante
o comrcio internacional.
Neste captulo, antes de examinarem-se as relaes entre comrcio
e crescimento da perspectiva dos indicados trs gneros de estudos,
reflete-se sobre o fenmeno da expanso do comrcio que se verificou
em escala global, a taxas superiores s do crescimento da economia
mundial. Afinal, em qualquer marco terico, uma economia sempre
poderia contar com uma elevao de sua taxa de crescimento enquanto
estiver exposta a choques externos favorveis. Da perspectiva de uma
economia que procura auferir benefcios de seu comrcio, estes choques
podem ser mais ou menos temporrios em funo dos fenmenos que os
originaram. Por exemplo, choques de demanda, inclusive os que alteram
os termos de troca, dependem da amplitude do ciclo de expanso das
economias com as quais se comercia. Finalmente, a inclinao ou a
capacidade de uma economia em especializar-se em bens cuja demanda
58
foi incrementada tambm determina a intensidade dos benefcios de

crescimento. O crescimento chins, de escala sem precedentes no ps-Guerra, causa demandas diferenciadas e provoca maior especializao
entre os pases.
3.1 A extraordinria expanso do comrcio
A mais forte evidncia emprica de que o comrcio pode contribuir
para o crescimento dos pases reside na tendncia integrao
econmica internacional que se registra ao longo da histria. Diz respeito
essencialmente crescente participao do comrcio na atividade
econmica dos pases, tendo as reformas e as polticas de liberalizao
facilitado a maior relevncia do comrcio na atividade econmica. Para
Jones e Romer (2009), essa crescente participao do comrcio passou
a ser um dos mais relevantes fatos estilizados do crescimento.
Grfico 3.1 Participao das exportaes mundiais no PIB
mundial (%)
Fonte: Maddison (2001), Finlay e ORourke (2001) e estimativas do autor.

Notas: As estimativas foram feitas mediante interpolao, e referem-se aos anos de 1845 e 1892.
A linha contnua represente a tendncia.
59
Conforme o Grfico 3.1, verificou-se uma expanso contnua da

proporo das exportaes mundiais e, portanto, das importaes
mundiais no PIB mundial desde o sculo XIX. Tal expanso foi
interrompida pela crise de 1929-30. Os volumes de comrcio sofreram
dramtica retrao, em termos relativos ao PIB, at o fim da II Guerra
Mundial. Desde ento, recuperaram-se, conquanto tenham permanecido
abaixo do potencial at incio da dcada de setenta. Posteriormente, o
potencial de expanso foi retomado e, finalmente, observou-se a sua
superao, a altas taxas histricas, nas ltimas duas dcadas.
A exploso recente do comrcio pode ser melhor apreciada pela
comparao das taxas anuais de crescimento do PIB e do volume de
comrcio. Estas so apresentadas no Grfico 3.2, com as suas respectivas
tendncias histricas. Observa-se uma diferena permanente de cerca de
2 pontos percentuais entre os ritmos de expanso do comrcio e do PIB
desde 1980. Desde meados da dcada de oitenta, apenas no se verificou
o excesso de crescimento do comrcio em relao ao PIB em 2001 e
2009, que coincidem com ciclos recessivos na economia mundial.
Grfico 3.2 Crescimento do PIB e do volume do comrcio
mundiais (% ao ano)
Fonte: FMI e clculos do autor.

Notas: So empregadas as projees do FMI (2011) para 2011 e 2012. As linhas tracejadas
representam tendncias.
60
Com efeito, a ltima dcada foi marcada por forte desacelerao

econmica, especialmente nos EUA. Maior importador lquido ao
longo do ps-Guerra, este pas, ainda antes da crise econmico-financeira de 2008-09, terminava em 2001 seu mais longo ciclo de
expanso. A desacelerao e a crise introduzem srias perdas para o
comrcio. Motivam, em particular, indagaes prospectivas sobre a
sustentabilidade da expanso do comrcio a um ritmo, significativa
e continuamente, mais alto do que o do PIB mundial.
3.2 Anlise comparativa internacional
As anlises comparativas internacionais foram intensamente
conduzidas, desde os anos setenta, por economistas do meio
acadmico e de organismos internacionais. Apontam, sobretudo, uma
relao positiva entre abertura comercial e o crescimento econmico.
Usualmente se interpreta essa relao como evidncia de que pases
com estratgias de intensificao de seu comrcio tendem a obter
mais altas taxas de crescimento.
Em verdade, sobressaem, grosso modo, dois gneros de estudos,
cujas distines so no s pouco refletidas na literatura, mas
tambm difceis de serem claramente apontadas ou explicadas. O
primeiro gnero considera o possvel impacto da maior insero
comercial mais precisamente, a elevao do coeficiente de
abertura sobre a renda per capita das economias ou sobre o seu
crescimento. O segundo procura tratar dos efeitos decorrentes das
polticas de liberalizao comercial, como a reduo tarifria e de
outras barreiras, sobre os indicadores de renda e crescimento.
Para conduzir esses estudos, diferentes indicadores so
utilizados na literatura, gerando certa confuso sobre os seus
respectivos significados. Pritchett (1996) alerta para a necessidade
de dar interpretaes conceitualmente corretas a essas variveis.
Mostra como o coeficiente de abertura e outras medidas capturando
a reduo de barreiras comerciais no so necessariamente
correlacionadas. Em particular, por vezes os indicadores de abertura
pouco expressam efetivamente as polticas comerciais, contrastando
com a argumentao desejada.
61
3.2.1 Coeficiente de abertura

A abertura de uma economia usualmente medida pelo coeficiente
de abertura (CA). Trata-se, em verdade, de uma medida da conexo
comercial da economia com o resto do mundo. definida pela razo entre
a corrente comrcio (CC) e o PIB (Y), resultando a primeira da soma
das exportaes, X, e das importaes, M, tal como a identidade abaixo:
Quanto maior o coeficiente de abertura, maior a conectividade

comercial da economia com o resto do mundo. Teria, evidentemente, o
coeficiente alguma relao com o grau de abertura ou de liberalizao
comercial. A ampliao de barreiras s exportaes e s importaes pode
orientar a atividade econmica para dentro, reduzindo o peso desses fluxos
na atividade econmica. Esta relao no , porm, necessariamente
monotnica e pode variar entre os pases. O coeficiente depende tambm
de outros fatores fsicos e econmicos, tais como: a superfcie dos pases,
as condies geogrficas, de logstica e de infraestrutura para o comrcio
internacional, as dotaes relativas de fatores, o nvel tecnolgico e as
condies domsticas e internacionais que determinam investimentos
nessa economia.
Como frisa Pritchett (1996; p. 309), I define openness as simply an
economys trade intensity. Openness thus defined is not a policy measure
at all as trade intensity varies across countries for reasons having nothing
to do with policy. Destarte, o coeficiente de abertura estaria longe de ser
indicador das polticas de abertura dos pases. Reflete a conectividade ou
a exposio da atividade econmica ao comrcio internacional. Denotaria
o peso do comrcio (e do setor externo) na economia nacional ou,
alternativamente, o grau de insero da economia no comrcio mundial.
No Grfico 3.3 mostra-se a evoluo do coeficiente de abertura
para 184 pases. Compreende os valores dos coeficientes para os anos
de 1960 e 2008, respectivamente nos eixos horizontal e vertical. A linha
contnua representa a relao linear entre os coeficientes dos pases. A
linha tracejada tem inclinao de 45, correspondendo hiptese em que
no teria havido alterao dos coeficientes entre 1960 e 2008. Os pases
situados acima dessa linha tiveram uma expanso do coeficiente, e os
62
abaixo registraram sua contrao. Esta ltima situao minoritria,

sendo mais comum entre pases africanos, como Uganda, Serra Leoa e
Repblica Centro-Africana. Confirma-se, assim, que a maioria dos pases
seguiu uma tendncia de integrao. Em outras palavras, o excesso de
crescimento do comrcio frente ao PIB foi largamente difundido entre
os pases, embora de modo desigual.
Grfico 3.3 Evoluo do coeficiente de abertura (%) de 1960 a
2008
Fonte: Banco Mundial e clculos do autor.

Notas: A linha contnua corresponde relao linear dos coeficientes de abertura dos pases
2008 vis--vis 1960. A linha tracejada a reta com coeficiente 1. So indicados no grfico os
seguintes pases: frica do Sul (AS), Alemanha (Ale), Angola (Ang), Argentina (Arg), Brasil
(Bra), Blgica (bel), Canad (Can), Chile, China (Chi), Cingapura (Cin), Coreia (Cor), Estados
Unidos da Amrica (EUA), Frana (Fra), Hong Kong (HK), ndia (Ind), Itlia (Ita), Malsia
(Mal), Mxico (Mex), Pases Baixos (PB) e Reino Unido (RU). Foram excludos do grfico 6
dos 184 pases com valor excessivo em uma das variveis.
Alm de os pases figurarem majoritariamente acima da linha

tracejada, muitos registram ainda considervel aumento da abertura
comercial, superior ao mdio. Estes encontram-se acima da linha
contnua, como a Alemanha, a Blgica e os Pases Baixos na Europa; e
63
a China, a Coreia, a ndia e a Malsia na sia. Alguns pases do G20,

como o Brasil, os EUA, o Japo e o Reino Unido no atingiram expanso
superior media. Esto entre as linhas contnua e tracejada.
O caso do Brasil desperta indagaes. Trata-se de pas cuja
conectividade comercial pouco avanou, de 1960 a 2008. Seu coeficiente
de abertura se elevou de 18% a 21,5% nesse perodo. O Brasil registra
um salto inferior aos do Japo e dos EUA, de 19% a 30,5% e de 7% a
23%, respectivamente. No G20, o Reino Unido e a frica do Sul tiveram,
como o Brasil, um incremento muito marginal de sua abertura. Todavia,
j contavam com coeficientes elevados, respectivamente de 33% e 59%,
em 1960. O desempenho do Brasil contrasta, pois, no s com os de
vrios pases em desenvolvimento da sia, mas tambm com casos de
pases que j haviam experimentado um processo anterior de abertura
e/ou desenvolvimento.
A singularidade brasileira igualmente evidente no mbito latino-americano. Vrios pases da regio, como o Chile, a Argentina e o
Mxico, alcanaram maior intensidade comercial entre 1960 e 2008. Tal
desempenho pode ser atribudo aos impactos relativamente mais fortes
sobre esses pases da liberalizao comercial promovida na dcada de
noventa, por exemplo, nos mbitos unilateral, regional (Mercosul e
NAFTA) e multilateral (Rodada Uruguai). Conquanto o Brasil tenha
tambm produzido importante liberalizao unilateral e sub-regional,
os efeitos desta na forma de expanso do seu comrcio internacional
foram proporcionalmente inferiores aos verificados na maioria dos outros
pases latino-americanos. O mesmo pode-se dizer em relao a outras
economias maiores fora da regio.
3.2.2 Abertura e crescimento
A literatura emprica tende a encontrar uma relao positiva entre
o coeficiente de abertura e o crescimento econmico. Ilustra essa
evidncia o Grfico 3.4, construdo com base em valores mdios anuais
das taxas de crescimento e do coeficiente de abertura para 184 pases.
So obtidos, mediante regresses lineares, diferentes resultados sobre
o impacto de uma varivel sobre a outra, a depender das variveis de
controle empregadas. Em uma regresso simples (apenas com o uso
de uma constante e sem considerar outras variveis) estima-se que, em
64
mdia, o acrscimo de 1 ponto percentual ao coeficiente de abertura

acrescentaria 0,01 ponto percentual taxa de crescimento per capita21.
Esse resultado equivaleria aproximadamente ao acrscimo de 1%
no PIB a longo prazo22. Independentemente da sensibilidade de uma
varivel em relao outra, esses resultados implicam uma associao
qualitativamente positiva entre elas.
Grfico 3.4 Crescimento do PIB per capita (%) e coeficiente de
abertura (%): 1960-2008

Nota: A linha contnua denota a relao linear derivada de regresso da taxa de crescimento,
tendo como variveis explicativas o coeficiente de abertura e uma constante. So indicados
no grfico os seguintes pases: frica do Sul (AS), Alemanha (Ale), Angola (Ang), Argentina
(Arg), Brasil (Bra), Blgica, Chile, China (Chi), Cingapura (Cin), Coreia (Cor), Estados Unidos
da Amrica (EUA), Frana (Fra), Hong Kong (HK), ndia (Ind), Malsia (Mal), Mxico (Mex),
Pases Baixos (PB) e Reino Unido (RU). Foram excludos do grfico 6 dos 184 pases com valor
excessivo em uma das variveis.
Por outro lado, em regresso inversa, um acrscimo de 1 ponto percentual a essa taxa
adicionaria apenas 2,6 pontos percentuais ao coeficiente de abertura.
22
Frankel e Romer (1999), por exemplo, estimam que a mesma expanso do coeficiente de
abertura redundaria num incremento de 1,5% na renda per capita mdia dos pases.
21
65
Entretanto, essa associao pode ser tnue, no devendo ser

descartada a hiptese de sua diluio em anlises multivariadas. Estas
podem estender os critrios de modo a incluir, por exemplo, fatores
comuns, tanto ao crescimento como expanso do comrcio. Pode-se
ainda compreender variveis que reflitam distintamente caractersticas
estruturais e macroeconmicas dos pases. Afinal, estes tm tido
experincias histricas heterogneas, que no so facilmente capturadas
em anlises comparativas internacionais. Ademais, a relao estaria
longe de prejulgar o sentido da causalidade.
A comparao entre os diferentes estudos deve ser feita com
cuidado, na medida em que se empregam diferentes variveis, pases e
perodos, alm de variveis de controle. Frankel e Romer (1999), por
exemplo, consideram de modo detido as correntes de comrcio bilaterais
entre pases. No estudam diretamente os efeitos do coeficiente de
abertura sobre o crescimento do PIB, mas sim sobre o nvel de renda
per capita dos pases. Incorporam variveis instrumentais para isolar
os efeitos da abertura sobre a renda. Recorrem a variveis geogrficas,
entre as quais o tamanho dos pases e a distncia entre eles. Confirmam a
existncia de efeitos, no sentido esperado, tanto dessas variveis, como
da abertura comercial. Como sumariam seus resultados empricos:
a rise of one percentage point in the ratio of trade to GDP increases
income per person by at least one-half per-cent. Trade appears to raise
income by spurring the accumulation of physical and human capital and
by increasing output for given levels of capital (p. 395). Os pases tm
ainda em seu interior os ganhos de um comrcio sem barreiras:
Controlling for international trade, countries that are larger and that
therefore have more opportunities for trade within their borders have
higher incomes. The point estimates suggest that increasing a countrys
size and area by one percent raises income by one-tenth of a percent or
more (pp. 395-6).
Importantes variveis, de natureza geogrfica, institucional e mesmo

de desenvolvimento econmico ou tecnolgico, podem alterar a relao
entre crescimento e coeficiente de abertura. Muitas vezes, a diferenciao
entre elas e o seu significado no automtica. Por exemplo, em Frankel
e Romer (1999), a relao fortalecida com a incluso de variveis
66
geogrficas. Esse resultado questionado por Rodriguez e Rodrik (2001),

ao mostrarem que na geografia residem tambm fatores diretamente
relacionados renda, como a distncia aos trpicos ou a superfcie
tropical dos pases. Dvidas semelhantes emergem da considerao de
aspectos institucionais.
Diante desses resultados, h que se proceder com cautela. Renda e
comrcio esto destinados a manter uma relao endgena, especialmente
tendo em conta a extraordinria expanso do comrcio mundial no
ps-Guerra. Mais fundamentalmente, como sublinham Rodrik (1995),
Pritchett (1996) e Rodriguez & Rodrik (2001), a relao empiricamente
positiva entre crescimento e comrcio no esclarece o significado ou o
sentido da causalidade. Haveria, pois, enorme dificuldade em determinar
se predomina uma relao de causalidade no sentido da abertura para o
crescimento, ou vice-versa.
Tal cautela se justifica particularmente em relao ao Brasil. Como
ilustra o Grfico 3.4, o Pas um dos que, comparativamente, alcanou
maior crescimento mdio do que o esperado em funo de seu coeficiente
de abertura este muito abaixo da mdia internacional. Os casos do Brasil,
do Japo e dos EUA refletem, em certa medida, os efeitos geogrficos
discutidos em Frankel e Romer. Em pases de maior escala interna, a
atividade econmica estritamente domstica tende a representar parcela
potencialmente mais relevante que a documentada em pases de menor
escala, como Blgica, Cingapura e Pases Baixos. possvel que entre
pases europeus e asiticos, como Alemanha e Coreia, altos coeficientes
de abertura tenham sido observados historicamente em funo do xito
de suas estratgias de desenvolvimento voltadas para fora. Estas por sua
vez combinaram, alm das caractersticas geogrficas e institucionais,
polticas industriais e outras com vistas no s industrializao, mas
tambm expanso do setor externo da economia. Esses dois processos
se complementam e demandam incremento das importaes, que podem
ser fortalecidas ou no mediante liberalizao comercial, ainda que em
bases graduais ou seletivas. A experincia recente da China, que apresenta
crescimento mdio e coeficiente de abertura bem mais altos que os do
Brasil, parece replicar com maior intensidade estratgias orientadas para
fora, conduzidas por outros pases anteriormente. Afinal, trata-se de uma
economia com enorme escala interna. Comparativamente, no caso chins,
diametralmente oposto ao do Brasil, a mobilizao dessa escala se faz
67
muito mais no sentido de dinamizar a oferta para mercados externos

(possivelmente mediante retornos crescentes) do que de estimular o
comrcio interno.
3.2.3 Liberalizao comercial
A discusso sobre os possveis efeitos da liberalizao comercial
poderia contribuir para uma determinao da precedncia causal do
comrcio ou da abertura comercial em relao ao crescimento. Tendo
evoludo consideravelmente nas ltimas duas dcadas, tal discusso,
todavia, no est livre de controvrsias que no se restringem ao campo
tcnico. Estas foram marcadas, de um ponto de vista poltico-econmico,
pelo chamado Consenso de Washington, que propugnava a abertura ou
liberalizao comercial como uma das reformas fundamentais requeridas
para estratgias exitosas de crescimento dos pases em desenvolvimento.
Semelhante viso promissora da liberalizao, como argumenta
Krueger (1997 e 1998) ganhou fundamentao acadmica em vrios
estudos produzidos ao longo da dcada de noventa. Estes sedimentaram,
direta ou indiretamente, a percepo de que a liberalizao comercial
deve ser parte essencial das reformas estruturais conduzidas pelos pases
em desenvolvimento. Tiveram amplas repercusses sobre os trabalhos de
organismos internacionais, tais como o BIRD, o FMI, a OCDE e a OMC.
Estes estudos chegam a reunir experincias de liberalizao de
cerca de uma centena de pases. Para identificar os efeitos de barreiras
comerciais, Dollar (1992) recorre a diferenas de preos de bens de
consumo entre os pases. Sachs e Warner (1995) constroem um ndice
de abertura (zero-one dummies), compreendendo o perodo de 1970
a 1989. Edwards (1998) acrescenta outras medidas de abertura e de
poltica comercial, alm do ndice de Sachs e Warner, para estimar seus
efeitos sobre o crescimento da produtividade total dos fatores. Dollar e
Kraay (2004) consideram mais plenamente os processos de liberalizao
verificados em vrios pases nos anos noventa, muitos destes no
contemplados em estudos anteriores.
Estes estudos foram revistos de modo crtico e sistemtico, por
exemplo, por Rodrguez e Rodrik (2001) e Easterly (2005), que replicam
algumas das anlises feitas anteriormente e mostram a fragilidade
de vrios dos seus resultados. Ademais, apontam que as distores
68
e volatilidades cambiais23 so mais significativas na determinao

do crescimento do que medidas visando estritamente a liberalizao
comercial. Para Rodriguez e Rodrik, os efeitos das variveis cambiais
denotam sobretudo o impacto de polticas macroeconmicas, ao invs
de polticas comerciais.
Os resultados positivos entre liberalizao comercial e crescimento
econmico podem ainda ser questionados quando so considerados mais
criteriosamente diferentes pases ou grupos de pases. Por intermdio
de anlise de painel, Greenaway, Morgan e Wright (1997) estudam
os efeitos antes e depois da liberalizao comercial para 31 pases em
desenvolvimento e os comparam com os observados em pases que no se
submeteram a essa abertura. Tendo considerado alguns efeitos dinmicos
do crescimento do PIB (per capita), mediante introduo de defasagens
temporais para esta ltima varivel, chegam a concluir que, em mdia,
a liberalizao estaria associada com a deteriorao do desempenho do
crescimento nos pases estudados.
Wacziarg e Welch (2008) estendem o estudo de Sachs e Warner
(1995) para os anos de 1950 a 1998 e, assim, incluem um nmero
maior de pases com suas respectivas experincias de liberalizao
comercial. Estimam que, aps terem conduzido reformas de liberalizao
comercial, os pases lograram elevar suas taxas de crescimento em 1,5
ponto percentual, bem como suas taxas de investimento em 1,5 a 2,0
pontos percentuais. Ao aprofundar o exame de diferentes pases face
a esses resultados mdios, identificam, todavia, fatores capazes de
explicar os desempenhos diferenciados de crescimento, notadamente nos
campos das polticas industrial e macroeconmica. Fatores restritivos
macroeconmicos podem explicar parte do desempenho inferior de certos
pases. Ademais, como ressaltam:
One cannot point to the breath of reform as an unambiguous criterion
explaining differences in the growth response to the liberalization.
The picture that emerges is far from simple. The set of economies
that experienced higher growth following liberalization includes both
those that maintained heavy government involvement in the economy
Entre as distores sobressaem o prmio entre as taxas de cmbio oficial e no mercado negro,
como em Sachs e Warner (1995).
23
69
(Indonesia, Korea, and Taiwan |China|) and those that actively reduced
the role of government (Chile and Poland). The set of countries that
experienced negative or zero growth differentials after liberalization
includes Colombia, Hungary, and Mexico, countries that actively
disengaged the government from domestic economic activity at the time
of trade reforms (p. 211).
H, pois, enormes controvrsias e questes ainda a serem melhor

elucidadas em anlises empricas comparativas internacionais sobre
os efeitos da liberalizao. Originalmente apontadas desde Edwards
(1993), as limitaes desse enfoque ficaram ainda mais expostas
crtica medida que se renovava o interesse na matria (SRINIVASAN
e BHAGWATI, 2001; RODRIGUEZ e RODRIK, 2001). Ainda que
motivados teoricamente, as anlises empricas comparativas no
permitem identificar os fatores dinmicos das relaes entre comrcio
e crescimento, tampouco determinar o sentido da causalidade dessas
relaes. Ademais, a limitao temporal das estatsticas pouco permite
testar os efeitos de longo prazo das polticas comerciais. Tais anlises
comparativas sobre os efeitos da liberalizao so ainda excessivamente
ad hoc, desprovidos de estruturas causais. No so, assim, capazes de
apontar os processos pelos quais maior abertura induz maior crescimento
ou vice-versa.

3.3 Estratgia orientada para fora
Ainda antes das anlises comparativas, foram feitos vrios estudos de
casos nacionais ou de grupos de pases com o propsito de compreender
as relaes entre a abertura comercial e o crescimento econmico.
Conforme Edwards (1993) e Baldwin (2004), a nfase de muitos destes
foi o exame de pases em desenvolvimento, muitas vezes contrastando os
casos de pases (NICs da sia) que adotaram estratgias orientadas para
fora com os que mantiveram ou prolongaram suas estratgias voltadas
para dentro24. Alguns destes trabalhos foram feitos sob auspcios do
Figuram, entre os pases estudados, a Argentina, Brasil, Chile, Colmbia, Coreia, Egito,
ndia, Israel, Filipinas, Gana, Malsia, Mxico, Paquisto, Taipei e Turquia.
24
70
National Bureau of Economic Research (NBER) e do Banco Mundial,

desde fins dos anos sessenta25.
Tendo identificado considerveis barreiras e altas taxas de proteo
em vrias economias em desenvolvimento, esses estudos recomendam
a reduo das barreiras s importaes e ressaltam o impacto negativo
destas sobre as exportaes. Mostram em geral que: an import
substitution strategy does not generate an increase in the long-term rate
of growth of output; therefore, an outward orientated strategy is more
effective in achieving this goal (Lpez, 2005).
As anlises de casos tm o mrito de examinar o papel do comrcio e
das polticas comerciais em considerao de outras variveis e dimenses
de polticas econmicas. Chegam a apontar a relevncia das taxas de
cmbio e dos regimes de cmbio e de outras medidas macroeconmicas
e estruturais que deveriam acompanhar a liberalizao comercial.
Entretanto, as concluses dessas pesquisas foram sujeitas a vrias crticas
(EDWARDS, 1993): (a) ao incluir um nmero limitado de estudos de
casos, os resultados no podem ser facilmente generalizados; e (b) a
uniformidade dos resultados estaria comprometida pelo uso de distintas
tcnicas e pela nfase em diferentes aspectos entre os casos estudados.
Essas crticas levaram a um abandono desses estudos de caso em favor
de anlises comparativas internacionais nos anos noventa. Estas ltimas
superaram algumas das ressalvas, sobretudo as relacionadas falta de
uniformidade dos estudos de casos, mas tornaram-se mais limitadas no
tratamento de diferentes variveis e dimenses. Logrou-se uma maior
abrangncia economtrica ou metodolgica, mas ficou prejudicada a
prpria interpretao dos resultados.
Certamente, os casos do Japo, da Coreia, de outros NICs, e,
crescentemente, da China tm perpetuado a percepo de que o milagre
asitico do ps-Guerra se fundamenta em outward strategy. O interesse
pelo caso asitico se explica especialmente por contrapor-se s tendncias
menos promissoras de outras regies em desenvolvimento, como a frica
e a Amrica Latina. Esta ltima regio recorrentemente contrastada
com a sia, pois vrios pases latino-americanos, especialmente o Brasil,
registravam patamar de desenvolvimento econmico e mesmo grau de
Coordenado por Jagdish Bhagwati e Anne Krueger, o influente projeto do NBER limitou-se
a nove pases (Chile, Colmbia, Coreia, Egito, Filipinas, Gana, ndia, Israel e Turquia,), no
tendo sido o Brasil includo.
25
71
industrializao relativamente mais elevados que os dos asiticos nas

dcadas de sessenta e setenta.
Vrias teses so encontradas na literatura econmica sobre o xito
asitico, sendo a maioria delas centrada no desempenho de crescimento
e de variveis do setor externo das economias. As principais teses podem
ser agrupadas em trs classes: (a) export-led growth; (b) import-led
growth; e (c) polticas institucionais e/ou de interveno do Estado para
capacitao educacional, tecnolgica, comercial e industrial.
Estas teses podem ser vistas mais como complementares do que
contrastantes. So reiteradamente entendidas em oposio s linhas
fundamentais das estratgias de substituio de importaes, tal como
historicamente implementadas em pases na Amrica Latina e em outras
regies. Em suma, tais teses procuram estabelecer que estratgias de
crescimento orientadas para fora so mais eficientes do que as voltadas
para o mercado interno. Poderiam as estratgias para fora garantir maiores
ganhos de crescimento mediante participao ampliada e diversificada no
comrcio internacional. Para alguns autores, esses ganhos dependeriam
de polticas de incentivo, ou delas seriam derivados ganhos ainda mais
amplos.
3.4.1 Export-led growth
A interpretao da experincia bem-sucedida de estratgias
orientadas para fora no Leste asitico foi difundida sobretudo como
export-led growth. Tal interpretao ganhou especial ateno a partir do
usualmente chamado Miracle study do Banco Mundial (WORLD BANK,
1993). Foi derivada do reconhecimento de que o excelente desempenho
exportador manufatureiro dos pases da regio permitiu-lhes estimular
o crescimento e sustent-lo medida que se beneficiavam de expanso
(sem precedentes) do comrcio mundial no ps-Guerra.
Essa interpretao, de export-led growth, fora documentada desde
os anos setenta, como em Balassa (1978). Em vrios destes estudos
pioneiros, os ganhos de produtividade e de inovao adviriam muito
mais do setor exportador e do seu desempenho do que de possveis
benefcios das importaes. Eis porque se descartaria um padro de
import led-growth, ainda que muitos autores tenham enfatizado o
papel complementar das polticas de liberalizao (por vezes graduais
72
e seletivas) dentro dessas estratgias. Em muitos casos, reconhecido,

em particular, o apoio de variadas polticas governamentais, alm das
comerciais, para estimular as exportaes. Entres estas, sobressairiam as
polticas destinadas promoo de um regime de cmbio competitivo,
da estabilidade macroeconmica e da concorrncia nos mercados
nacionais.
Ademais, na medida em que induz o pas a tornar-se superavitrio
comercialmente e em termos de transaes correntes, com a
correspondente elevao da poupana, a expanso exportadora contribui
para a superao de restries externas ao crescimento. Torna-se, assim,
crucial para a manuteno de nveis de importao, de bens intermedirios
e de equipamentos, compatveis com a intensidade do crescimento e da
expanso das exportaes.
Num padro de export-led growth, pode vislumbrar-se o surgimento
de empresas e setores como infant industry, mas os investimentos privados
e pbicos se concentram na sua rpida transformao como exportadores
em mercados internacionalmente em expanso. Inverte-se, assim, a
proposio dos regimes de substituio de importaes. O foco deixa de
ser o mercado interno, e a prpria proteo indstria nacional passa a
ser de algum modo flexibilizada por fora do requisito de competitividade
internacional. Neste particular, Krueger (1998) entende que an
outer-oriented trade strategy leva inevitavelmente liberalizao
possivelmente esta precedendo aquela estratgia, na interpretao
da autora. Entretanto, o essencial seria a determinao de condies
gerais favorveis s exportaes, sem que se estabelea uma distoro
de preos em favor da produo para o mercado domstico. Mais uma
vez, o cmbio pode ter um papel to ou mais central que a liberalizao.
Baldwin (2004) advoga que tal a viso ampla dos pioneiros das teses
de outward-orientation, quando estes examinavam, alm de barreiras
comerciais, polticas cambiais, monetrias, fiscais e regulatrias.

3.4.2 Import-led growth
Um dos padres econmicos alternativos advogados pela literatura
o de import-led growth. Para Lawrence e Weinstein (2006), a importao
determinante para o crescimento da produtividade total dos fatores. As
importaes, especialmente de bens manufaturados (como os bens de
73
capital), contribuem para a modernizao do parque industrial, a absoro de

novas tecnologias e o aumento da eficincia e da concorrncia na produo
domstica. Servem, assim, como importantes motores do crescimento,
especialmente em pases que logram manter uma estratgia orientada para
a fora. Validam, em particular, essa viso em estudos de caso do Japo e,
complementarmente, da Coreia e dos EUA. A abertura econmica leva a
progressivos ganhos de produtividade e de diversificao da produo. Alm
dos benefcios de crescimento, a economia teria, graas ao impacto favorvel
das importaes, melhores condies para desenvolver uma capacidade
exportadora. Tal capacidade derivaria dos ganhos de produtividade e outros,
associados importao e ao crescimento. Prevaleceria, pois, menos um
padro de export-led growth do que um de import-led growth.
Lawrence e Weinstein entendem que tais efeitos das importaes se
fizeram sentir no Japo, apesar da manuteno prolongada de barreiras
ao comrcio, por exemplo, nas dcadas de sessenta e setenta. Acreditam
que o pas teria obtido maiores benefcios de crescimento, se tivesse
conduzido uma reforma comercial mais agressiva desde ento.
Estevadeordal e Taylor (2008) procuram superar algumas das
limitaes e dificuldades metodolgicas das anlises comparativas e,
tambm, encontram evidncia em favor do possvel elo causal entre as
importaes e o crescimento. Valendo-se de sries estatsticas mais longas
do que as dos estudos comparativos anteriores, concluem que este elo se
faz via a importao para bens de equipamento e de bens intermedirios.
Entendem, pois, que a liberalizao desses setores mais indutora
de crescimento a mdio prazo do que em outros, permitindo maiores
investimentos, em linha com De Long e Summers (1991) e Lawrence e
Weinstein. Para os autores,
the results serve to remind us of a nuanced but often overlooked point about
trade policy in developing countries. It is the structure of protection, as much
as its level, that matters for growth. Poor countries are net importers of capital
goods, and most are net importers of intermediate goods too (p. 30).
3.4.3 Polticas institucionais e de interveno

Ao ressaltar que a liberalizao crucial para a industrializao
e o desenvolvimento econmico, Krueger (1997) reconhece ser very
74
difficult to disentangle views of the proper role for trade policy in

development from views about the appropriate role for the state. Baldwin
(2004) assevera ainda que a preferncia por uma estratgia orientada para
fora, em detrimento de uma voltada para dentro, no deve ser entendida
como ausncia de intervenes governamentais, na forma de, inter alia,
subsdios produo e controles de capitais de curto prazo, conforme o
estgio de desenvolvimento em que se encontra um pas.
De modo mais enftico, autores como Rodrik (2000, 2008)
interpretam o sucesso asitico como resultado sobretudo de um conjunto
de polticas governamentais que vo muito alm do funcionamento
dos mercados. Sublinham, em particular, as polticas institucional,
comercial e industrial adotadas pelos pases da regio em apoio ao
crescimento sustentado, notadamente do setor exportador. Mais do
que uma estratgia inspirada em export-led growth, seriam essas
polticas as foras capazes de consolidar o crescimento, especialmente
a taxas mais altas, auferindo os benefcios nesse sentido oriundos dos
mercados externos. Rodrik, por exemplo, no se rende ao argumento,
por vezes teoricamente fundamentado, de que seria difcil escolher os
setores e as empresas ganhadoras meritrias dos maiores incentivos
(pick winners), apontando para possveis estruturas institucionais
que favorecem a parceria entre os setores pblico e privado. Evans
(1996) rev vrios estudos especficos para os casos de Japo, Coreia e
Taipei que descrevem aspectos institucionais, sociolgicos e polticos
em que o Estado teve papel fundamental na definio das estratgias
de desenvolvimento, formulando polticas que afetam as relaes entre
comrcio e crescimento.
Em geral, so reconhecidas as medidas e os estmulos a investimentos
em setores chaves, como educacional, tecnolgico e industrial.
Rodrik e outros autores veem a necessidade de prover os pases em
desenvolvimento de maior espao para polticas, inclusive no marco
de regras internacionalmente acordadas (por exemplo, na OMC). Tal
policy space compreenderia variadas polticas heterodoxas, tais como
subsdios exportao, proteo comercial, flexibilizao de regras de
propriedade intelectual e requisitos de desempenho para investimento.
Essas polticas, que dependem de uma ao determinada do Estado
e concertada com o setor privado, podem ser combinadas com uma
estratgia de abertura. Mediante incentivos e apoio direto, podem
75
contribuir para dinamizar a competitividade em uma estratgia orientada

para fora, especialmente com base no desenvolvimento do capital
humano e maior capacidade de absoro e inovao tecnolgicas26. A
sustentao dos investimentos seria permitida inicialmente por estmulos
governamentais. medida que as empresas ou mesmo setores se
consolidam, conforme o argumento de infant industry, estes tornam-se
cada vez mais sustentados e capazes de financiar novos empreendimentos
e ganhos de produtividade, mediante os retornos auferidos pelo
desempenho exportador. Todavia, nessas condies, a abertura se fez de
modo gradual e, em alguns casos, seletiva, de acordo com os objetivos
de capacitar a produo em termos competitivos internacionais.
Beason e Weinstein (1996) e Lawrence e Weinstein (1999) questionam
em termos emprico-analticos as teses tanto intervencionistas, como as
de export-led growth. Lawrence e Weistein no encontram evidncia de
que as exportaes determinaram ganhos de produtividade, mas sim da
relao de causalidade inversa. No identificam o impacto favorvel
dos subsdios diretos e de outras medidas de estmulo industrial sobre
a produtividade, exceto no caso de selecionados alvios tributrios a
empresas. Documentam efeitos positivos dos fluxos de importaes, bem
como da reduo das tarifas de imposto sobre a importao. Por outro
lado, conforme j indicado, Wacziarg e Welch (2008) advogam serem
as polticas macroeconmicas e industriais importantes para explicar
as diferenas de desempenho entre os pases, independentemente da
abertura comercial.
3.4.4 Substituio de importaes em perspectiva
Algumas polticas de interveno e de apoio estatal, como as
ancoradas na Strategic Trade Policy e na prtica verificadas como
importantes no caso asitico, guardam relao com alguns preceitos da
doutrina de substituio de importaes. Intensa e longamente difundida
na Amrica Latina, a referida doutrina, originada dos trabalhos de
Prebisch (1950) e Singer (1950), se fundamenta em duas premissas: (a)
a deteriorao dos termos de troca prejudica pases em desenvolvimento
Chandra, Osorio-Rodarte e Primo Braga (2009) ressaltam o papel de polticas de apoio
promoo das indstrias de alta tecnologia, especialmente no contexto da estratgia de
crescimento orientada para a fora na Coreia, em contraste com o Brasil.
26
76
especializados em produtos bsicos e commodities (agrcolas e minerais)

e leva ao aumento do seu hiato de desenvolvimento em relao aos pases
avanados; (b) a industrializao dos pases em desenvolvimento depende
de proteo e de apoio a setores manufatureiros emergentes. Busca-se,
assim, fundamentar argumentos em favor de infant industry, que poder
progressivamente garantir maiores ganhos do comrcio.
A Poltica Comercial Estratgica tambm abarca a constituio
de processos de infant industry. Nessa viso mais recente, os
argumentos de infant industry contemplariam os seguintes elementos,
conforme Meier (1987): (a) gerao de externalidades que no sejam
exclusivamente capturadas pela indstria protegida; (b) proteo
temporria; e (c) benefcios e retornos dos investimentos na indstria
protegida deveriam compensar a longo prazo os custos sociais
envolvidos na proteo. Assim, as polticas tipicamente associadas
substituio de importaes no podem perpetuar-se como uma
estratgia indutora de benefcios exclusivos, de empresas e setores.
Nesse marco, a estratgia de substituio de importaes tem
ingredientes positivos, desde que sirvam a gerar um ncleo industrial que
sirva difuso futura de ganhos dinmicos de longo prazo na economia.
Um exame desses ingredientes luz da diversificao de bens e processos
industriais no comrcio internacional feito por Puga e Venables (1998).
Do ponto de vista das novas teorias, esses autores os contrastam com os
de uma estratgia orientada para fora (outward-oriented), que combinaria
relativamente maior abertura comercial com um papel mais determinante
das importaes e das exportaes. Indicam que em geral as ltimas
estratgias tendem a gerar maiores ganhos de bem-estar, na medida em
que induzem maior liberalizao comercial. Entretanto, reconhecem que
uma estratgia de substituio de importaes pode garantir uma presena
do pas em um nmero maior de setores. Essa presena diversificada
poderia influenciar as perspectivas de crescimento, a depender das
caractersticas e externalidades dos setores.
Certamente, a validade de todas essas teses ainda deve passar por
novos testes empricos. Como avalia Bruton (1998, pp. 932-33):
Import substitution and outward orientation offered easy solutions to the
development problems. Import substitution as implemented failed, and
the justifications for outward orientation (as usually presented) are being
77
increasingly undermined. () no quick and easy fixes to development

problems are available.
3.4 Crescimento e volatilidade em uma economia aberta

Outra importante vertente de estudos empricos comparados
internacionais diz respeito relao entre crescimento e volatilidade
macroeconmica. Foi impulsionada a partir de Ramey e Ramey (1995),
que sublinham a correlao negativa entre a taxa mdia do crescimento
do PIB per capita e o seu desvio padro, com emprego de dados do ps-Guerra at 1985. Trata-se em princpio de uma correlao incondicional
entre crescimento e volatilidade, ou seja, uma correlao estimada de
modo direto entre as duas variveis. Esta tem sido tambm checada de
modo condicional, em considerao dos efeitos de outras variveis.
Chatterjee and Shukayev (2006) questionam o resultado de Ramy e
Ramey e indicam ser a correlao imprecisa ou mesmo instvel, variando
conforme a escolha das variveis, bem como dos perodos ou grupos de
pases estudados.
3.4.1 Crescimento, volatilidade e abertura comercial
Justamente para examinar a robustez dessa correlao face a outras
variveis, Kose, Prasad e Terrones (2006) estudam o papel da abertura
comercial e da integrao financeira internacional no crescimento e na
volatilidade macroeconmica para um conjunto de 85 pases de 1961 a
2000. Renem 21 pases desenvolvidos e 64 pases em desenvolvimento.
Estes compreendem os pases more finanacially integrated, sobretudo
na sia e na Amrica Latina. Mostram que uma elevao do coeficiente
de abertura comercial pode suavizar as implicaes negativas da
instabilidade macroeconmica sobre o crescimento.
Este resultado estaria em linha com a ideia de que a liberalizao
comercial pode trazer benefcios de crescimento. Embora possa induzir
maior volatilidade econmica, na forma de variaes mais dramticas
nas exportaes e importaes, a maior abertura comercial geraria de
algum modo ganhos que excedem as perdas causadas por incrementos
de volatilidade macroeconmica. Assim, a relao entre crescimento
e volatilidade pode tornar-se positiva, em ultima anlise. Os autores
78
sugerem tambm que uma maior integrao financeira internacional pode

suavizar os efeitos da volatilidade sobre o crescimento, muito embora
de modo menos significativo que a abertura comercial.
Procura-se mostrar neste trabalho que as condies em que se
apresentam os resultados de Kose, Prasad e Terrones (2006) podem
ser melhor qualificadas, em particular para a categoria de economias
em desenvolvimento more financially integrated. Para tanto, so
empregados dados de crescimento do PIB per capita, de 1961 at
2008, para um universo de 55 pases. Esses pases so agrupados em
trs categorias: desenvolvidos, em desenvolvimento na sia e Amrica
Latina. Admite-se que a estes grupos esto associados os ndices de
integrao comercial e financeira internacional construdos e utilizados
por aqueles autores, tal como reproduzidos parcialmente na Tabela 3.1.
Tabela 3.1 Integrao comercial e financeira (1960-2000)
G7
sia
Amrica Latina
Abertura comercial
1960-1990 1990-2000
35,6
44,0
42,1
77,9
27,6
39,2
Abertura financeira
1960-1990
1990-2000
6,0
16,3
3,8
6,2
1,5
7,4
Fonte: Kose, Prasad e Terrones (2006) e Singh e Cerisola (2006).
Notas: A integrao comercial corresponde mdia do coeficiente de abertura (soma das

exportaes e importaes de bens e servios dividida pelo PIB) dos pases G7, da sia e da
Amrica latina. A integrao financeira corresponde mdia do ingresso bruto de capitais
dividido pelo PIB.
O Grfico 3.5 mostra haver uma indefinio quanto ao sinal da

correlao entre crescimento e volatilidade para os 55 pases, como
em Chatterjee and Shukayev (2006). No se verifica para esse grupo
selecionado de pases uma correlao negativa, como em Ramey e Ramey
(1995)27. A ambiguidade dos resultados deriva da restrio do grupo,
alm das economias desenvolvidas, s desenvolvimento de mais alta
renda, ou seja os more financially integrated. J ao considerarem-se
apenas os 21 pases industrializados, conforme o Grfico 3.6, observada
Ao contrrio de Ramey e Ramey (1995), que empregam diferenas logartmicas nos clculos
de crescimento, procede-se aqui com base no crescimento mdio, como em Chatterjee and
Shukayev (2006).
27
79
uma correlao positiva entre crescimento e volatilidade, exatamente

como em Ramey e Ramey e Kose et al. Deduz-se, pois, que deve haver
comportamento pouco previsvel ou contraditrio entre os pases em
desenvolvimento aqui estudados.
No Grfico 3.7 renem-se as 34 economias em desenvolvimento
more financially integrated, tanto da Amrica Latina, como da sia.
Entre estas figuram Argentina, Brasil, Chile e Mxico, China, Coreia,
Filipinas, ndia, Indonsia, Malsia, alm de Egito e frica do Sul. A
relao entre crescimento e volatilidade volta de fator a revelar certa
ambiguidade, novamente como em Chatterjee and Shukayev.
Ora, a Tabela 3.1 confirmaria a maior integrao comercial e
financeira internacional dos pases desenvolvidos, notadamente dos
membros do G7, comparada com a de pases em desenvolvimento da
sia e da Amrica Latina. Nessas condies, contrastando os Grficos
3.6 e 3.7, pode-se cogitar que, por falta de maior integrao, as
economias em desenvolvimento conviveriam com maior volatilidade.
Entretanto, logram transformar essa volatilidade em fator benigno para
o crescimento. Alis, assim, de algum modo, sugerem Kose, Prasad
e Terrones, bem como Ranciere, Tornell and Westermann (2005).
Estes ltimos indicam como pases com expanso de crdito esto
mais sujeitos a crises e volatilidade, mas logram taxas mais altas
de crescimento.
Por outro lado, ao longo da dcada de noventa, a sia avanou
relativamente mais que a Amrica Latina em termos de integrao
comercial, ao mesmo tempo em que permaneceu relativamente
menos integrada financeiramente. Deve-se esperar, pois, em linha
com Kose, Prasad e Terrones, que a sia revele uma correlao mais
forte entre crescimento e volatilidade. Faz-se, pois, separadamente,
o exame desses dois grupos de pases em desenvolvimento more
financially integrated. Os Grficos 3.8 e 3.9 apresentam as relaes
entre crescimento e volatilidade para as 11 economias emergentes da
sia e as 22 economias da Amrica Latina, respectivamente. Essas
duas regies revelam padres diametralmente opostos. Prevalece na
Amrica Latina a correlao negativa entre crescimento e volatilidade,
enquanto esta se apresenta enfaticamente positiva para a sia.
80
Grfico 3.5 Crescimento e volatilidade em 55 pases

desenvolvidos e em desenvolvimento (1961-2008)

Nota: O eixo horizontal (volatilidade) representa o desvio-padro das taxas anuais de crescimento
do PIB per capita de 1961 a 2008, e o vertical (crescimento) a mdia dessas taxas. So reunidos
21 pases desenvolvidos e 34 pases em desenvolvimento, sendo 22 da Amrica Latina e 12 da
sia. As respectivas listas desses pases contam das Notas dos Grficos 3.6 a 3.9.
Grfico 3.6 Crescimento e volatilidade em 21 pases

desenvolvidos (1961-2008)
Fonte: Banco Mundial e clculos do autor

do PIB per capita de 1961 a 2008, e o vertical (crescimento) a mdia dessas taxas. Os 21 pases
desenvolvidos so: Alemanha, Austrlia, ustria, Blgica, Canad, Dinamarca, Espanha, EUA,
Finlndia, Frana, Grcia, Irlanda, Itlia, Japo, Nova Zelndia, Noruega, Pases Baixos, Portugal,
Reino Unido, Sucia e Sua.
81
Grfico 3.7 Crescimento e volatilidade nos pases da sia e

Amrica Latina (1961-2008)

Notas: O eixo horizontal (volatilidade) representa o desvio-padro das taxas anuais de crescimento
do PIB per capita de 1961 a 2008, e o vertical (crescimento) a mdia dessas taxas. A lista dos
pases asiticos e latino-americanos includos figuram nas notas dos Grficos 3.8 e 3.9.
Grfico 3.8 Crescimento e volatilidade em 12 pases do Sudeste

da sia (1961-2008)
Fonte: Banco Mundial (World Bank Indicators) e clculos do autor.

do PIB per capita de 1961 a 2008, e o vertical (crescimento) a mdia dessas taxas. Compem
nesse grfico os seguintes 12 pases aisticos: Bangladesh, China, Cingapura, Coreia, Filipinas,
ndia, Indonsia, Malsia, Nepal, Paquisto, Sri Lanka, Tailndia.
82
Grfico 3.9 Crescimento e volatilidade em 22 pases da Amrica

Latina (1961-2008)

do PIB per capita de 1961 a 2008, e o vertical (crescimento) a mdia dessas taxas. So includos
os seguintes 22 pases: Argentina, Bolvia, Brasil, Chile, Colmbia, Costa Rica, Repblica
Dominicana, Equador, El Salvador, Guatemala, Guiana, Haiti, Honduras, Jamaica, Mxico,
Nicargua, Panam, Paraguai, Peru, Trinidad e Tobago, Uruguai e Venezuela.
3.4.2 Intensidade e sequenciamento das aberturas comercial e

financeira

H, pois, que se interpretar a literatura emprica sobre crescimento e
volatilidade de modo sistematicamente cauteloso, especialmente quando
se trata de obter lies para pases especficos, como o Brasil e outros na
Amrica Latina, que avanaram mais em relao integrao financeira
que a comercial. Os pases podem diferenciar-se no s quanto ao sinal
da correlao entre crescimento e volatilidade, mas tambm quanto ao
seu significado. A intensidade relativa e o sequenciamento das aberturas
comercial e financeira podem ter implicaes sobre aquela correlao.
Assim, a concluso de Kose, Parsad e Terrones (2006), de que in
economies that are intrinsically more volatile, the beneficial effect of trade
integration on growth may be stronger (p. 197) , deve ser interpretada
com prudncia e de modo ainda mais qualificado. As diferenas entre a
Amrica Latina e a sia indicam haver uma dissonncia entre os possveis
efeitos benignos da volatilidade derivados de maior integrao financeira
83
ou de maior integrao comercial. A particularidade latino-americana,

de uma integrao financeira em ritmo mais acelerado que a comercial,
especialmente quando comparada com as experincias da sia e de pases
avanados, remete a crticas intensidade ou ao sequenciamento da
abertura financeira. Esta poderia ter sido buscada em bases mais graduais
ou mesmo melhor concatenadas com a maior integrao comercial. A
abertura financeira expe a economia a choques externos, cuja absoro
adequada depende de maior solidez das condies internas de estabilidade
e de crescimento. Ademais, comparada com as experincias asiticas e
de pases desenvolvidos, que promoveram a liberalizao financeira em
bases graduais, a latino-americana sugeriria a tese de que se conduza a
liberalizao comercial antes da liberalizao financeira. Assim, uma
vez estruturadas as estratgias de crescimento e de insero comercial,
com base em polticas econmicas, estruturais e comerciais, poderia ser
adequadamente planejada a abertura financeira.
Outra observao, muito convergente com a evidncia produzida
neste trabalho e com a avaliao que se faz sobre a sequncia
das aberturas comercial e financeira, diz respeito baixa taxa de
poupana da Amrica Latina. Justamente por esta razo, a regio
tem-se caracterizado, com uma abertura financeira relativamente
maior, por uma dependncia possivelmente crescente em relao s
fontes de financiamento externo. Aizenman, Pinto e Radziwill (2007)
mostram que pases com maior capacidade de autofinanciamento do
seu desenvolvimento, mediante sua prpria poupana, revelam taxas
mais altas de crescimento. Os autores, que veem o Brasil como um
caso representativo da Amrica Latina, ressaltam a insuficincia do
autofinanciamento dessa regio, em largo contraste com o Sudeste
asitico, e concluem que financial integration is neither sufficient
nor necessary condition for successfull take offs (p. 608). Aghion,
Angeletos, Banerjee e Manova (2005) esclarecem tambm que
economias que enfrentam restries financeiras (financial constraints)
esto mais sujeitas descontinuidade dos investimentos conducentes
elevao da produtividade e, assim, tendem a combinar taxas de
crescimento mais volteis e em mdia mais baixas. Historicamente, as
restries financeiras de pases latino-americanos advm justamente
de baixos patamares de poupana domstica, a qual, no caso asitico,
foi fortalecida via sustentado saldo exportador.
84
Em suma, entre os trs grupos pases desenvolvidos e pases em

desenvolvimento more finanacially integrated na sia e na Amrica
Latina foi justamente este ltimo, mais integrado financeiramente que
comercialmente, e o mais dependente comparativamente em poupana
externa, o que menos se beneficiou do dinamismo da integrao
internacional. A volatilidade, agravada por excessiva integrao
financeira, pode ter limitado o crescimento econmico sustentado e
os prprios impulsos potencializados pelo comrcio e pela abertura
comercial. A assimetria entre as integraes financeira e comercial pode
ter exposto demasiadamente a economia a variados choques externos,
inclusive financeiros, e, assim, dificultado a manuteno de taxas de
cmbio competitivas e de outras condies macroeconmicas desejveis
para o xito da prpria integrao comercial.
3.5 Uma breve sntese emprica internacional
H um grande nmero de controvrsias sobre as relaes entre, de
um lado, abertura ou liberalizao comercial e, do outro, crescimento
econmico. Aps reviso das teorias de comrcio e de crescimento no
Captulo anterior, o exame parcial dos estudos empricos da literatura
e as anlises complementares feitas neste Captulo permitem, todavia,
indicar algumas concluses. Em primeiro lugar, independentemente de
sua origem, a extraordinria expanso do comrcio mundial no ps-guerra
engendrou enormes oportunidades de crescimento, especialmente para as
economias em desenvolvimento. As economias mais beneficiadas so as
que adotaram estratgias orientada para fora (NICs da sia), em contraste
com as que insistiram em estratgias voltadas para dentro (Amrica
Latina). Nessas condies, possvel identificar uma correlao entre
crescimento econmico e abertura comercial, definida esta como maior
participao das correntes de comrcio no PIB. Torna-se, porm, difcil
identificar a causalidade das relaes.
Na medida em que embarcam em estratgias orientadas para fora,
os pases tendem a conduzir algum gnero de liberalizao comercial,
podendo pois esta, em determinadas condies, ser favorvel ao
crescimento. Entretanto, uma relao causal entre liberalizao e
crescimento no garantida de modo incondicional. Alm das comerciais,
outras polticas, especialmente nos marcos macroeconmico, cambial,
85
financeiro e industrial, podem ser to ou mais determinantes. Em ltima

anlise, podem estas condicionar o xito de uma estratgia orientada
para fora, acompanhada de liberalizao comercial. Embora haja
sistematicamente uma associao mais direta entre semelhante estratgia
e export-led growth, so as importaes e as polticas industrial e
macroeconmica fatores determinantes para o crescimento. As bases de
produtividade e de inovao dependem das importaes, notadamente
de bens de capital e de insumos, sendo que estas e as condies gerais
de competitividade dependem das referidas polticas. A consolidao e
expanso das exportaes fortalecem essas condies e contribuem para
relaxar restries externas de financiamento da economia, tornando-a
menos dependente de poupana externa.
86
4. O caso brasileiro
Neste Captulo pretende-se oferecer, com base em evidncia histrica

e estatstica, uma primeira avaliao sobre a dinmica do comrcio e do
crescimento no caso especfico do Brasil, especialmente no ps-Guerra.
Esse exame se faz luz do debate terico sobre as relaes entre comrcio
e crescimento e das evidncias internacionais na matria, comentados
criticamente nos Captulos anteriores. Serve para orientar a formulao
de hipteses alternativas para anlises empricas. Essas anlises so
aprofundadas em exerccios economtricos conduzidos no Captulo
subsequente e, posteriormente, aplicadas ao estudo das relaes entre
comrcio e crescimento do Brasil de uma perspectiva global e com alguns
de seus principais parceiros, blocos econmicos, regies e pases.
Assim, este Captulo objetiva:
(a) ressaltar e interpretar as principais caractersticas e especificidades
do caso brasileiro;
(b) caracterizar a evoluo e estrutura do comrcio exterior brasileiro;
(c) delinear possveis hipteses e linhas de anlise sobre o desempenho
do crescimento e do comrcio;
(d) estabelecer conjecturas especficas sobre as relaes dinmicas
entre comrcio e crescimento no Brasil; e
(e) reunir indicaes empricas sobre o sentido de causalidade dessas
relaes.
87
Para tanto, so examinadas as principais caractersticas e contrastes

internacionais do crescimento e do comrcio exterior do Brasil. Especial
ateno atribuda a aspectos macroeconmicos e aos relacionados
composio e estrutura do comrcio, podendo todos estes afetar o
crescimento, em particular as suas relaes com o comrcio em geral.
4.1 Crescimento
Ao longo das cinco ltimas dcadas, o crescimento econmico do
Brasil se caracteriza por fatos contraditrios, especialmente diante do
registrado em certos pases em desenvolvimento na sia. Ao contrrio do
Brasil, bem como de toda a Amrica Latina, os chamados tigres asiticos
e a China tm logrado manter processo sustentado de catching up.
Este acelerou-se em seguimento ao impulso de industrializao, como
no caso do Brasil, mas logrou persistir em bases mais slidas, apesar dos
efeitos adversos de choques externos e das crises financeiras na sia, em
fins da dcada de noventa. Esses fenmenos causaram menores danos
e descontinuidades aos crescimento naqueles pases do que nos latino-americanos28.
A compreenso das especificidades e contrastes internacionais do
crescimento brasileiro pode ser depreendida dos Grficos 4.1 e 4.2. Estes
renem as taxas anuais de crescimento per capita do Brasil, de 1951 a
2009, comparando-as com as dos EUA e da China, respectivamente29.
Com base nos mesmos dados, a Tabela 4.1 apresenta as taxas mdias,
os desvios padres e as persistncias de crescimento do PIB per capita
do Brasil, dos EUA e da China para trs diferentes perodos (1951-2009,
1951-1980 e 1981-2009).
Os EUA so tipicamente empregados como referncia internacional
dos avanos tecnolgico e de bem-estar, refletidos em seu elevado
nvel de renda per capita. Representam, assim, a fronteira potencial de
desenvolvimento da economia mundial. A comparao com os EUA
oferece a cada pas uma indicao do seu hiato de desenvolvimento.
Para efetivamente consolidar trajetria de desenvolvimento sustentado,
Edwards (2007) estima que as crises provocaram, em mdia, uma perda de 7% do PIB na
Amrica Latina por dcada.
29
Empregam-se as estatsticas do Penn World Table, j ajustadas com base em ndices de
paridade de poder de compra (purchasing power parity).
28
88
o caso brasileiro
um pas precisa manter diferenas positivas de crescimento em relao

aos EUA, que garantam sua crescente convergncia com a fronteira.
Fundamentalmente, o Grfico 4.1 sugere ter havido um declnio estrutural
do crescimento do Brasil nas ltimas dcadas, enquanto nos EUA as
taxas de crescimento se mantiveram em torno de um patamar histrico
estvel. Se, de um lado, a instabilidade do crescimento no Brasil pode
ser entendida como tpica de um pas em desenvolvimento, a rpida
perda histrica de seu potencial de crescimento em termos relativos seria
alarmante.
De 1951 a 2009, o Brasil reduziu o seu hiato frente aos EUA.
Registrou uma mdia anual de crescimento do PIB per capita de
cerca de 2,7%, superior dos EUA, em torno de 2,0%. Entretanto, o
desempenho brasileiro foi muito desigual ao longo de diferentes ciclos
de expanso. Cedeu ao declnio de seu crescimento potencial, enquanto
os EUA teriam suavizado esse processo, que, conforme a teoria, seria
mais natural em uma economia mais avanada. A tendncia de declnio
do crescimento potencial do Brasil no visvel de uma perspectiva
histrica de mais longo prazo, como no Grfico 1.1, que se inicia
em 1901, ao invs de 1951. Em verdade, essa perspectiva alongada
corresponde a uma mdia histrica de crescimento ligeiramente inferior
em 0,1 ponto percentual. Assim, a fora do nosso desempenho histrico
reside, grosso modo, nas trs primeiras dcadas da segunda metade
do sculo XX, e a sua fragilidade na incapacidade de sustentar taxas
de crescimento relativamente altas, conquanto inferiores s daquelas
dcadas. De 1951 a 1980, o Brasil registrou crescimento mdio anual
do PIB per capita de 4,8%, muito superior aos dos EUA, de 2,2%.
Desde o incio da dcada de oitenta, oscilou entre ciclos de contrao,
estagnao e crescimento mediano. Assim, de 1981 a 2009, o referido
crescimento foi de 0,5%, muito aqum dos EUA. A maior economia
do mundo contou com um decrscimo suave de suas taxas mdias, de
2,2% a 1,7%, entre os dois mesmos perodos.
Desde 1951, o processo de catching up do Brasil foi modesto, pouco
persistente e conquistado a um custo de enorme instabilidade. Conforme
a Tabela 4.1, o Brasil apresentou maior volatilidade que os EUA nas
suas taxas de crescimento, em termos absolutos e relativos. Ademais,
revelou baixa persistncia de seu crescimento justamente no perodo de
mais forte crescimento, o que contrasta largamente com o caso chins.
89
A comparao com a China indica de modo mais dramtico os nossos

desafios. O Grfico 4.2 evidencia o dficit crescente de crescimento do
Brasil em relao China. Replicando trajetrias de outras economias
asiticas, a China revela, alm de um crescimento mdio mais de duas
vezes superior ao do Brasil entre 1951 e 2009, os seguintes atributos
positivos30:
(a) uma persistncia de crescimento maior que a do Brasil, ainda que
com taxas mais altas;
(b) um aumento dessa persistncia no tempo, tornando-a ainda mais
robusta no perodo de maior expanso;
(c) uma volatilidade de crescimento menor que a do Brasil em termos
relativos, ao analisar-se o desvio padro em funo da mdia do
crescimento; e
(d) uma reduo da volatilidade, que coincide favoravelmente com
o perodo de maior expanso.
Grfico 4.1 Crescimento per capita ao ano (%): Brasil e EUA
(1951-2009)
Fonte: Penn World Table (HENSTON; SUMMERS; ATEN, 2011) e clculos do autor.
Notas: As tendncias de crescimento so representadas pelas linhas tracejadas.
A interpretao do significado dessa diferena pode ser atenuada, mas apenas parcialmente,
pelo fato de encontrar-se a China em estgio menos avanado de desenvolvimento relativo,
o que lhe permite em tese mais intenso catching up. Embora as taxas sejam de crescimento
per capita, argumentos demogrficos podem ser levados em considerao na avaliao do
desempenho dos dois pases, tendo a China registrado menor expanso demogrfica (1,4% de
1960 a 2008) que o Brasil (2,0% de 1960 a 2008).
30
90
o caso brasileiro
Grfico 4.2 Crescimento per capita: Brasil e China (1951-2009)
Notas: As tendncias de crescimento so representadas pelas linhas tracejadas.

Tabela. 4.1 Crescimento do PIB per capita no Brasil, EUA e
China:
mdia, desvio padro e persistncia (1951-2009).
Nota: A mdia geomtrica. A persistncia corresponde correlao entre taxas de crescimento com
um ano de diferena. Os dados de crescimento para China se iniciam em 1953, ao invs de 1951.
91
Recentemente, o Brasil retornou, pela primeira vez desde a dcada de

setenta, a obter taxas de crescimento historicamente fortes (prximas ou
superiores ao potencial) por cinco anos consecutivos. Esse desempenho
entre 2004 e 2008 foi interrompido em 2009 pelos efeitos da crise
econmica e financeira global. Tal persistncia de crescimento teria sido
impulsionada pelos seguintes fatores: (a) maior estabilizao da economia,
obtida por progressivos esforos de disciplina fiscal e de melhorias
institucionais anteriormente iniciados; (b) reduo da vulnerabilidade
a certos choques externos adversos, como os derivados de crises em
mercados emergentes (por exemplo, Mxico em 1994, Argentina em
2001); e (c) sustentao da demanda externa por commodities agrcolas e
minerais, acompanhada de melhora nos termos de troca desses produtos.
Uma das principais questes prospectivas que se colocam ao Brasil,
uma vez superados os efeitos da crise atual, saber em que medida os
referidos choques externos, que impulsionam nossas exportaes de
commodities, sero efetivamente permanentes. Ao mesmo tempo, seria
importante precisar a dimenso de seus efeitos sobre o crescimento, pela
via do papel das exportaes.
4.2 Comrcio exterior
Para que se faa uma avaliao do perfil comercial brasileiro,
examinam-se, separadamente, as exportaes e importaes.
4.2.1. Exportaes
Conforme o Grfico 4.3, o setor exportador no havia logrado
aumentar o seu peso na economia brasileira at fins da dcada de
noventa. Hoje se registra uma tendncia ascendente de participao do
setor no PIB, graas sua extraordinria expanso na ltima dcada.
Essa participao teria evoludo de um patamar histrico, de cerca de
8 a 9%, para um de 10%, desde fins da dcada de noventa. Contudo,
tal elevao poder ser afetada por uma retrao do crescimento na
sia e, assim, da demanda por commodities exportadas pelo Brasil.
Ademais, mesmo se mantido suficientemente mais elevado, o peso
das exportaes na atividade econmica no acompanhou a evoluo
mdia mundial. Conforme o Grfico 3.1, as exportaes mundiais
92
o caso brasileiro
saltaram de cerca de 8% a pelo menos 16% do PIB mundial no mesmo

perodo.
Grfico 4.3 Participao das exportaes no PIB do Brasil (%)
Fonte: MDIC, IBGE e clculos do autor.

Nota: As tendncias so indicadas em linha contnua cinza, at 2002, e em linha tracejada, at
2010.
Grfico 4.4 Participao das importaes no PIB do Brasil (%)
Fonte: MDIC, IBGE e clculos do autor.

Nota: As tendncias so indicadas em linha contnua cinza, at 2002, e em linha tracejada, at
2010.
Apesar da enorme expanso do comrcio internacional, superior

da atividade econmica mundial no ps-guerra, o Brasil pouco dela
se beneficiou para elevar sua parcela nas exportaes mundiais. Ao
contrrio, justamente em razo da expanso inferior do setor exportador
brasileiro em termos relativos, documenta-se uma possvel tendncia
de declnio de nossa participao mundial, como sugere o Grfico 4.5.
93
Em verdade, o Brasil apenas passou a registrar incremento de seu

potencial exportador a partir do incio da ltima dcada. O Plano Real
havia redundado em importante perda de competitividade cambial,
tendo a parcela das exportaes no PIB cado ao patamar de 6% entre
1996 e 1998, semelhante aos verificados trinta anos antes. Houve,
desde ento, com a desvalorizao e flexibilizao do cmbio em 1999,
uma impressionante recuperao das exportaes. Uma questo neste
particular saber o contedo dessa pauta e como variveis, tais como
o cmbio, alteraram as perspectivas de sua composio, especialmente
em cenrio de uma economia mais aberta ao comrcio internacional. Tal
questo fundamental na medida em que a expanso mais recente tem
sido determinada muito mais por exportaes de commodities do que
por exportaes de bens manufaturados, apesar do importante papel que
havia sido conquistado por estes, inclusive dos bens de equipamento,
como aeronaves, em nossa pauta exportadora.
O recente esforo exportador , de qualquer modo, extraordinrio
dentro de todo o perodo do ps-Guerra. Revela mais forte persistncia
que os surtos exportadores dos anos 50 ou 80. Estes, sobretudo os
dos anos 80, foram sobretudo uma resposta s necessidades de ajuste
externo da economia. Ao contrrio de tais surtos, o desempenho recente
induzido em novo quadro marcado pelos efeitos do amadurecimento
da liberalizao comercial e pelo aumento sem precedentes da demanda
externa por commodities. Esta advm de ainda continuada expanso
econmica da sia, notadamente da China. Assim, ao tornar-se uma
economia mais aberta, o Brasil estaria obtendo os benefcios exportadores
correspondentes s suas vantagens comparativas.
Houve, claramente, insuficincia no desenvolvimento do setor
exportador brasileiro durante a fase de intensificao do comrcio
internacional a partir da dcada de oitenta. Desde ento, o comrcio
mundial cresceu em mdia cerca de 2 pontos percentuais acima do
PIB mundial. Para tirar benefcios proporcionalmente equitativo dessa
expanso comercial, pases crescendo no mesmo ritmo mundial deveriam
ter preservado o mesmo excesso de crescimento do comrcio em relao
ao PIB. O Grfico 4.5, contudo, nos revela um declino histrico de nossa
atuao exportadora internacional.
Depreende-se que o Brasil deveria ter elevado consideravelmente
a participao das exportaes no PIB, para que tivesse preservado ou
94
o caso brasileiro
expandido sua parcela nas exportaes mundiais. At a dcada de oitenta,

enquanto detinha uma capacidade industrial comparativamente mais
forte que a dos pases em desenvolvimento na sia, que intensificavam
seus esforos de industrializao, poderia o Brasil ter ocupado mais
facilmente nichos no mercado exportador internacional. Hoje, o esforo
exportador necessariamente mais custoso e difcil e requer importantes
saltos tecnolgicos, bem como mais intensa capacitao educacional e
tcnica da mo de obra. Cabe, ainda, apontar que a participao mais
elevada do setor exportador no PIB hoje no se traduz em um peso do
Brasil nas exportaes mundiais necessariamente superior ao verificado
durante o surto exportador, em boa medida de bens manufaturados, dos
anos oitenta. Todos esse fatos, das perspectivas nacional e internacional,
ilustram as dificuldades em alargar a presena brasileira em novas fatias
do mercado exportador internacional.
Grfico 4.5 Participao do Brasil nas exportaes e importaes
mundiais de bens (%)
Fonte: OMC e clculos do autor.
4.2.2 Importaes
Conforme o Grfico 4.4, as importaes, a exemplo das exportaes,
no vinham registrando tendncia histrica de incremento de sua
participao potencial no PIB, at fins da dcada de noventa. Essa
participao manteve-se grosso modo estagnada entre 7% e 8%. Como no
95
caso das exportaes, observa-se novamente certa excepcionalidade

nos anos recentes. Desde 2000, a participao das importaes no
PIB se situa em faixa entre 8% e 11%, acima da proporo histrica.
Esse fenmeno contrasta, pela sua aparente persistncia, com os
observados na dcada de setenta. Naquela dcada, o surto importador
respondia sobretudo s demandas por investimento, dentro de uma
poltica de substituio de importaes. Recentemente a persistncia
importadora, possivelmente em novo patamar, deriva de um regime
mais aberto s importaes em geral e de condies que permitem
seu financiamento de modo mais sustentado.
muito significativa a tendncia importadora desde a crise
cambial de 1999. A desvalorizao no gerou uma descontinuidade
do processo de abertura. As importaes mantiveram sua ascenso
progressiva, tendo sido impulsionada ainda mais recentemente pela
valorizao do Real.
Historicamente, o desempenho importador brasileiro guarda forte
correlao com o exportador. Se, de um lado, as exportaes permitem
o financiamento das exportaes, do outro lado, so importantes
fontes de bens intermedirios e de bens de equipamento para o
setor exportador. Nos anos recentes, a correlao entre exportaes
e importaes parece ter-se alimentado de uma dinmica antes no
registrada no Brasil. Ambos os fluxos esboam possvel tendncia de
crescimento simultneo. Essa simultaneidade no tem precedentes em
surtos expansivos anteriores, como no importador dos anos setenta
ou no exportador dos anos oitenta.
No Brasil, as importaes tendem a responder, em termos
histricos mdios, parcela marginalmente inferior s exportaes
no PIB. Esse padro resulta dos recorrentes desequilbrios de balano
de pagamentos e das necessidades correspondentes de financiamento
externo do pas. Est atrelado condio do pas como importador
lquido de bens de capitais, mas sem capacidade de gerar poupana
suficiente. Nesse padro acaba prevalecendo certa incapacidade de
sustentar a expanso conjunta dos fluxos exportador e importador.
O saldo lquido exportador torna-se inevitavelmente fundamental
para controlar ou reduzir o dficit de transaes correntes e, assim,
contribuir para honrar o financiamento das importaes de bens de
capital e outros servios.
96
o caso brasileiro
4.3 O coeficiente de abertura

Somadas s caractersticas geogrficas do pas31, os desempenhos das
exportaes e importaes contribuem, juntamente com outros fatores
econmicos, para explicar os baixos coeficientes de abertura do Brasil, no
ps-Guerra. Conforme o Grfico 4.6, o Brasil registrou limitada expanso
de seu coeficiente. Embora a abertura econmica tenha contribudo para
um crescente papel do setor externo, a insero comercial da economia
brasileira na economia mundial amplia-se de modo mais gradual do que
em pases com taxas de crescimento mais elevadas. Este ltimo caso
especialmente o da grande maioria dos pases asiticos, caracterizados
por estratgias de crescimento voltadas para fora, ou seja orientadas para
os benefcios do comrcio internacional.
Grfico 4.6 Coeficientes de abertura: Brasil e outras grandes
economias (1950-2007)
Fonte: Penn World Table (HENSTON; SUMMERS; ATEN, 2011) e autor.

Nota: Emprega-se o coeficiente a preos constantes (2005). O coeficiente mede a corrente de
comrcio de bens e servios pelo PIB.
De um modo geral, o Brasil apresenta um padro de evoluo de

sua abertura distinto de vrios grupos de pases em desenvolvimento,
independentemente do nvel relativo de suas taxas de crescimento.
Tem uma conectividade comercial com o mundo que se expande mais
Podem influenciar o coeficiente de abertura vrias caractersticas geogrficas, como a
superfcie territorial, a distribuio populacional, a densidade demogrfica e a distncia a pases
no limtrofes.
31
97
lentamente do que entre os NICs da sia, entre parceiros do IBAS e

entre vizinhos do Cone Sul. Certamente, a frica do Sul e membros
do Mercosul tm, pela geografia e por caractersticas naturais, uma
vocao mais forte de dependncia em relao ao mercado externo.
Entretanto, mesmo grandes economias, como nos casos da China e da
ndia, ampliaram significativamente seu perfil de dependncia externa
nas ltimas dcadas. O caso da ndia particularmente interessante.
Tendo mantido uma evoluo de seu coeficiente de abertura semelhante
do Brasil ao longo das dcadas de setenta e oitenta, a ndia passou a
contar com propores de corrente de comrcio muito mais altas desde
a dcada de noventa32.
O Brasil tem apresentado um padro prximo aos dos EUA e do
Japo. Grosso modo, comparados com outros pases do G20, esses trs
pases revelam persistente concentrao da atividade na produo para
o mercado interno e menor dependncia desta produo em relao ao
mercado externo. Menos marcados por uma orientao para fora ou
mesmo por um perfil especialmente exportador, esses pases recorrem
estrategicamente s importaes, para complementar o seu progresso
tecnolgico, diversificar sua indstria e complementar a acumulao de
capital. Apesar de terem em comum um enorme mercado interno, o Brasil,
de um lado, e o Japo e os EUA, do outro, guardam um importante hiato
tecnolgico. Assim, a complementaridade estratgica entre os mercados
domstico e externo determinante para o Brasil hoje.
Da perspectiva do Brasil, a semelhana com os EUA e o Japo deve
ser contraposta s diferenas em relao a outras economias emergentes.
Alguns destes, notadamente a China, optaram por um perfil voltado para
fora e especialmente exportador. Como mostra o Grfico 4.6, tal perfil
no corresponde ao do Japo, embora tenha este pas, alm da Coreia e
de NICs, servido como fonte de inspirao para o modelo chins. Muito
distinto do chins, o caso brasileiro tem uma complexidade prpria, de
uma grande economia em desenvolvimento que, ao buscar uma orientao
maior para fora, o faz de modo necessariamente mais gradual, em razo
de suas baixas taxas de poupana. Neste ltimo aspecto, assemelha-se
aos EUA e distancia-se do Japo. Finalmente em relao aos EUA, alm
A maior abertura da economia e a ampliao do comrcio de servios explicam, em parte, a
expanso do coeficiente de abertura da ndia.
32
98
o caso brasileiro
da diferena tecnolgica, permeia todo nosso desenvolvimento um hiato

de condies de financiamento e de superao da baixa poupana. Se, no
caso dos EUA, a falta de poupana externa no chegou a condicionar o
seu crescimento, no caso brasileiro, foi recorrentemente determinante,
limitando a intensidade e a sustentabilidade do nosso crescimento.

4.4 A estrutura e a composio do comrcio
O levantamento da estrutura do comrcio exterior brasileiro permite
identificar melhor as suas fraquezas e potencialidades, sobretudo em
considerao dos padres de comrcio que tendem a revelar maior ou menor
dinamismo econmico em favor do crescimento e da insero internacional.
O presente subcaptulo objetiva fazer tal levantamento da perspectiva da
composio dos fluxos de comrcio por fator agregado e por categoria de
uso. Nos subcaptulos seguintes refletida a estrutura do comrcio exterior
do Brasil, inicialmente, da perspectiva das vantagens comparativas e,
posteriormente, da perspectiva do comrcio intraindstria. Associada s
novas teorias, esta ltima perspectiva mais reveladora do dinamismo
econmico-comercial do que aquela, prpria das teorias tradicionais.
Independentemente de suas limitaes, os exames da composio
do comrcio e das vantagens comparativas podem ser mais informativos
se forem levados em conta o seu aspecto evolutivo. A maior ou menor
concentrao das exportaes e importaes de um pas ao longo do
tempo em certos setores, mais ou menos abundantes em um ou outro
fator, indica uma tendncia no padro de sua especializao.
4.4.1 A composio por fator agregado
Em linha com o processo de forte industrializao, o Brasil
diversificou consideravelmente a pauta de exportaes. Boa parte deste
processo foi empreendida nos anos setenta e completada ao longo
dos anos oitenta. Consolidou-se nessas dcadas uma reorientao da
especializao exportadora do Brasil de produtos bsicos para produtos
cada vez mais processados industrialmente33. Conforme o Grfico 4.7,
Por fator agregado, os produtos se classificam em: bsicos, semimanufaturados e
manufaturados. Os dois ltimos so chamados usualmente de bens industriais.
33
99
os produtos industriais, que se responsabilizavam por cerca de 20% das

exportaes de bens do Brasil, ainda em meados da dcada de sessenta,
passaram a representar mais de 60% destas em meados da dcada de
oitenta. Esse processo foi incrementado ao longo da dcada de noventa,
quando os bens industriais chegaram a equivaler a mais de 80% das
exportaes. Muito fortaleceu essa expanso o comrcio no Mercosul
e na Amrica do Sul. Houve ento uma maior especializao do Brasil
no setor industrial especialmente nos mbitos sub-regional e regional.
O Grfico 4.8 revela que a especializao industrial desde os
anos setenta foi consideravelmente determinada pela expanso das
exportaes de bens manufaturados, cuja produo requer em geral,
embora no sistematicamente, maior contedo tecnolgico e acumulao
de capital, mo de obra mais qualificada e menor dependncia em
fatores primrios e naturais. O Grfico 4.9 confirma tal tendncia, ao
apontar que as exportaes brasileiras gradualmente se especializaram
em bens de capital (mquinas e equipamentos, inclusive de transporte).
Trata-se de uma das categorias de bens por uso34 mais dependentes de
tecnologia, de mquinas sofisticadas e de trabalho qualificado. Sendo
o Brasil tradicionalmente um importador lquido nessa categoria, a
especializao em mquinas e equipamentos deve ser entendida em
termos relativos. Apesar de objeto de flutuaes, as exportaes de bens
de capital cresceram em relao s importaes desses bens. Saltaram
de 5% a quase 15% do total das exportaes brasileiras, enquanto as
importaes de bens de capital mantiveram-se em torno de 15% do total
das importaes. Novamente, as exportaes regionais nesse setor foram
determinantes, complementadas por exportaes especializadas em
certos nichos de alcance global, inclusive em mercados desenvolvidos,
notadamente no caso de aeronaves.
Por categoria de uso, os bens se classificam em: intermedirios, de capital e de consumo

durvel e no durvel. O Captulo subsequente faz uma anlise mais pormenorizada do
comrcio desses bens.
34
100
o caso brasileiro
Grfico 4.7 Parcela dos produtos bsicos e industriais nas

exportaes do Brasil (%): 1964-2010
Fonte: MDIC e clculos do autor.

Nota: A participao calculada com base nos valores FOB em dlares dos EUA. Os produtos
industriais correspondem soma dos semimanufaturados e manufaturados.
Grfico 4.8 Parcela dos bens manufaturados e

semimanufaturados nas exportaes do Brasil (%): 1964-2010

Nota: A participao calculada com base nos valores FOB em dlares dos EUA.
101
Grfico 4.9 Parcela dos bens de capital nas exportaes e

importaes do Brasil (%): 1974-2010

Nota: A participao calculada com base nos valores FOB em dlares dos EUA.
A partir de 2000, registrou-se um declnio da participao industrial,

especialmente dos manufaturados, como bens de capital, nas exportaes
brasileiras. Este declnio recente pode ser atribudo a um conjunto de
causas:
(a) a insuficincia de continuados ganhos de produtividade industrial,
seja dos oriundos da abertura e da maior competitividade da
economia, seja dos originados das fontes primrias de inovao
de processos e produtos industriais35;
(b) a deteriorao das condies internacionais de competitividade
do Brasil no setor industrial e/ou o esgotamento dos ganhos nesse
setor, mesmo no mbito regional, sem que houvesse a indstria
brasileira maturado capacidade de projetar-se globalmente, exceto
em alguns nichos; e
(c) o dramtico aumento da demanda externa por produtos bsicos,
acompanhado da expanso da produtividade nesse setor e de
commodities em geral, em termos tanto comparados internacionais
como relativos ante os setores industriais brasileiros.
Nassif (2005) ressalta, entre outros fatores, a assimetria do aumento de produtividade
entre setores e a incapacidade dos setores, sobretudo dos mais intensivos em tecnologia, de
transformar ganhos de produtividade em competitividade.
35
102
o caso brasileiro
Assim, a partir de 2000, o Brasil retomou uma maior especializao

parcial em produtos bsicos. De acordo com o Grfico 4.7, estes produtos
elevaram sua participao nas exportaes totais de 20 a 30% na dcada
de noventa a um patamar acima de 40% na segunda metade da ltima
dcada. A crise internacional de 2008-9, com suas implicaes mais
severas sobre a demanda externa, notadamente da advinda de economias
desenvolvidas, parece ter prolongado tal tendncia at meados de 2011.
Nessas condies, a composio da pauta exportadora regressa ao
padro de 1978, com um peso de quase 48% para os produtos bsicos.
Responsveis por uma mdia de 70% das exportaes entre 1986 e 2006,
os bens industriais passam a ter um peso prximo a 50%, se no inferior
at fins de 2011.
Exclusivamente quanto aos bens manufaturados, o Grfico 4.8 revela
um processo especialmente dramtico. Tendo respondido por uma faixa
de 50% a 60% das exportaes de 1981 a 2007, estes bens correspondem
a menos de 40% desses fluxos em 2010 e 2011. Este novo nvel tambm
indica retrocesso, ao corresponder aos verificados nos anos de 1977 e
1978, quando ainda se buscava uma industrializao crescentemente
maior de nossa pauta exportadora.
Ao examinar-se a evoluo comparada dos produtos manufaturados
e dos semimanufaturados, verifica-se que a queda industrial afetou
sobretudo os primeiros, que representam maior valor agregado. Apesar
de seu declnio recente, os produtos semimanufaturados ainda mantm
patamar superior ao de fins da dcada de setenta. A perda moderada desse
segmento se relaciona ao seu papel como extenso dos produtos bsicos,
orientada ao seu processamento industrial de baixo valor agregado.
Destarte, os produtos bsicos e semimanufaturados passam a somar cerca
de 60% da pauta exportadora de bens.
A especializao em setores primrios e em certas commodities
poder ser especialmente grave se estiver acompanhada de uma perda
em nossa capacidade de sustentar a diversificao e a expanso das
exportaes. Esta situao pode estar, em maior ou menor grau,
associada a uma possvel tendncia de alterao de nossa condio no
comrcio industrial. Neste particular, preocuparia uma transformao
de nosso status de exportador lquido para importador lquido de
bens industrializados. Tal transformao seria alarmante se resultar
no das necessidades de investimentos e de importaes de bens de
103
capital, mas de insustentveis incrementos do consumo em pas de

baixa poupana.
4.4.2 Da composio participao no comrcio mundial

O Grfico 4.10 suscita uma srie de questes sobre o impacto
histrico e estrutural da estratgia de substituio de importaes e,
posteriormente, da liberalizao comercial sobre a produtividade e
a competitividade do setor exportador de bens industriais do Brasil.
Apesar de seus benefcios inegveis para a produtividade e para a
internacionalizao das empresas brasileiras, a abertura comercial nos
anos 90 pode ter exposto rapidamente o setor competio internacional,
visto que tal fenmeno se fez em contexto marcado por uma apreciao
cambial pelo menos desde 1994. Ressurgiu, assim, um perfil importador
lquido industrial, o qual, apesar de contido na primeira metade da ltima
dcada, ganha novo impulso medida que a economia sustenta taxas
mais altas de crescimento, porm combinadas estas novamente com
uma excessiva apreciao do Real. Independentemente da tendncia
e das implicaes qualitativas de uma estratgia de crescimento ou de
um regime comercial, a caracterstica essencial do Brasil no comrcio
industrial se traduz em sua menor competitividade relativa, se comparada
com a de outros setores. Nas ltimas dcadas, a participao no total do
Brasil nas exportaes mundiais do setor oscilou potencialmente entre
0,6% e 1,0%. Desde 2004, persistiu em torno de 0,8%, registrando
declnio ao nvel de 0,7% em 2009.
De acordo com o Grfico 4.11, a sustentao do crescimento na
segunda metade da ltima dcada foi acompanhada do aumento do peso
do Brasil nas importaes mundiais de manufaturados, em particular de
bens de capital. fundamental notar que esse processo coincidiu pela
primeira vez com a busca de um mais alto perfil exportador industrial
no mundo nas ltimas dcadas. O primeiro processo sugere, como
em outros ciclos histricos de expanso, um padro de causalidade
mtua entre crescimento e importaes, em linha talvez com a viso de
import-led growth ou growth-driven import. Por sua vez, a coincidncia
com a elevao do perfil exportador remete a indagaes sobre um
possvel padro export-led growth, que dificilmente se verifica em nosso
desenvolvimento econmico. Alm de ser atpica, esta ltima coincidncia,
104
o caso brasileiro
entre crescimento e exportaes, se faz de modo concentrado no setor

agrcola, conforme o Grfico 4.12, e de commodities em geral.
Grfico 4.10 Parcelas do Brasil nas exportaes e importaes
industriais mundiais (%): 1980-2009
Grfico 4.11 Parcelas do Brasil nas exportaes e importaes de

bens de capitais no mundo (%)
105
Grfico 4.12 Parcelas do Brasil nas exportaes e importaes

agrcolas mundiais (%): 1980-2009
Grfico 4.13 Razo entre exportaes e importaes industriais

do Brasil (%): 1980-2009

Nota: a linha tracejada representa a tendncia linear.
O Grfico 4.13 deixa claro que se o Brasil tendia a exportao

lquida de bens industriais at meados da dcada de noventa, passou
posteriormente a ser um importador lquido do setor. Apesar do impulso
exportador na primeira metade da ltima dcada (2001-2005), valores
106
o caso brasileiro
abaixo de 1 na razo entre exportaes e importaes indicam dficit

comercial em bens industriais. Os patamares mais baixos registrados na
segunda metade da dcada de noventa no contradizem a alta participao
dos produtos industriais nas exportaes brasileiras (vide Grfico 4.8).
Eles refletem sim a expanso da atividade e das exportaes industriais
em muitos outros pases crescendo a taxas superiores s brasileiras. Caso
fosse feito, anlogo ao Grfico 4.13, um para o setor agrcola, o fenmeno
inverso se revelaria, indicando nossa crescente especializao no setor.
Ser importante saber em que medida esse conjunto de informaes, bem
como as dos Grficos 4.8 e 4.9, sugerem a menor especializao do Pas
em bens industriais e a tendncia sua desindustrializao em termos
relativos internacionais.
A participao brasileira nas exportaes mundiais no setor agrcola
transformou-se na maior fonte lquida descontadas as importaes do
setor de divisas internacionais para o Pas desde a industrializao na
dcada de setenta, tendo ultrapassado recentemente a marca histrica de
4%. Ao mesmo tempo, tornou-se o Brasil independente da importao
de combustveis em termos lquidos. H, assim, indicaes de um hiato
considervel de competitividade internacional do Brasil em favor de
bens agrcolas e commodities em geral, em detrimento dos produtos
manufaturados. Pautado em nossas vantagens naturais e crescentemente
produtivas e inovadoras neste setor, esse hiato pode ser muito til ao
Pas. Entretanto, como o setor industrial representa a maior parte da
nossa corrente de comrcio, no seria desejvel o declnio do Brasil
nesse setor. Seria, ademais, arriscado ver o supervit concentrar-se
exclusivamente fora deste, impondo-se o dficit sistematicamente
entre bens manufaturados. No desempenho industrial residem o cerne
da expanso dos ganhos de comrcio de bens, podendo uma crescente
dinmica de exportaes e importaes no setor ter impacto favorvel
sobre o crescimento econmico.
4.5 Vantagens comparativas e contedo de fatores
A forte especializao do Brasil em bens primrios e semimanufaturados
revela dispor o Pas de vantagens comparativas na produo desses bens.
Em princpio no implica uma perda de seu potencial de desenvolver
vantagens comparativas em bens industrializados. Embora se concentre
107
em bens de baixo valor agregado, o potencial produtivo e comercial tem

sido tambm explorado em segmentos intensivos tecnologicamente,
como o de aeronaves. De fato, tal perfil advm de uma estrutura histrico-econmica mais complexa e industrializada, que singularizou por
dcadas o Brasil entre pases em desenvolvimento. Poucos pases desse
gnero dispunham de semelhante potencial. Todavia, j h alguns
decnios certos asiticos tm investido intensamente em acumulao de
capital, educao e pesquisa e desenvolvimento.
Em linha com as teorias tradicionais de comrcio, os bens exportados,
em termos lquidos, revelam as vantagens comparativas de acordo com
intensidade dos fatores empregados em sua produo. Essa intensidade
relativa reflete, em ltima anlise, a abundncia relativa dos fatores de
um pas. Para estabelecer uma relao entre o comrcio brasileiro e a
composio de fatores, Muriel e Terra (2009) estudam, no marco do
modelo Heckscher-Ohlin-Vanek, a questo no Brasil em dois perodos:
de 1980 a 1985; e de 1990 a 1995. Ao estimar o contedo de fatores das
exportaes lquidas, concluem que o Pas revela, de um lado, abundncia
relativa de capital, terra e trabalho no qualificado, e, do outro, escassez
de trabalho qualificado. Os resultados so equivalentes para os perodos
anterior e posterior liberalizao comercial iniciada em 1991.
Em vista das alteraes em nosso perfil exportador, documentadas
nos subcaptulos anteriores, vale questionar em que medida os resultados
das autoras para a abundncia relativa do capital subsistiriam como
significativos, se a mesma anlise dos contedos de fatores fosse estendida
para o intercmbio brasileiro em anos mais recentes. Conquanto no se
busque aqui oferecer uma resposta questo, caberia ainda sublinhar
que a referida abundncia, identificada para os anos 80 e 90, decorreu
em certa medida dos efeitos acumulados historicamente da estratgia
de substituio de importaes. Para o perodo mais recentemente,
alm do perodo de anlise das autoras, pode-se conjecturar uma menor
propenso relativa a exportar o fator capital, em funo do declnio do
desempenho exportador manufatureiro. Ademais, no s o Pas teria
deixado de ser exportador lquido de bens industriais, mas tambm se v
face a processos acelerados de acumulao de capital em outras grandes
economias emergentes, especialmente na sia. Alis, tal acumulao
tanto fsica como intangvel, apoiada nos investimentos educacionais e
tecnolgicos em vrios pases daquela regio.
108
o caso brasileiro
Ora, a formao e a alterao das vantagens comparativas se

processam temporalmente, mediante a acumulao relativa de fatores
entre os pases. preciso prover essa acumulao de dinamismo em
termos internacionais e, sobretudo, acopl-la a um desenvolvimento
tecnolgico e de capital humano. Nessas condies, a abundncia
de capital no Brasil estaria correndo o risco de ser reduzida ou ficar
concentrada na produo de bens de menor agregao de valor, tais
como semimanufaturados e outros bens no intensivos tecnologicamente.
Evidentemente, o setor de aeronaves ainda excepcional, por acumular
tanto capital humano qualificado quanto de capital fsico sofisticado.
4.6 Comrcio intraindstria

A mais promissora das tendncias do comrcio brasileiro diz respeito
ao comrcio intraindstria. Para precisar essa tendncia, so calculados
aqui ndices do comrcio intraindstria. O Grfico 4.14 apresenta dois
ndices: um aplicado ao comrcio de produtos industrializados36 e o outro
a todo comrcio de bens, includos os produtos bsicos.
Os dois ndices so correlacionados e registram uma tendncia de
expanso do comrcio intraindustrial ou intrasetorial. Tomado como
referncia, o ndice para o comrcio de bens industrializados sugere que
o Brasil passou a assumir uma condio comercial majoritariamente
intraindustrial em 2002, quando esse ndice supera o patamar de 50%.
Posteriormente, documenta-se importante expanso entre 2005 e 2006,
tendo a proporo do comrcio intraindstria alcanado 57%. Nos
ltimos quatro anos (2007-20011), se verifica uma retrao considervel
do ndice.
O ndice adotado pelo autor exclui as Sees I a III da NCM. Os clculos aqui documentados
so equivalentes aos de Vasconcelos (2003) para os anos de seu estudo (1990, 1991, 1995 a
1998).
36
109
Grfico 4.14 ndice do comrcio intraindstria (%)
Fonte: Clculos do autor com base em dados do MDIC.

Nota: O ndice do comrcio intraindstria foi calculado de acordo com o ndice Grubel-Lloyd.
O comrcio de bens industrializados est representado pelas categorias de dois dgitos, presentes
nas Sees IV a XX, da Nomenclatura Comum do Mercosul (NCM). Foram feitos ajustes para
compatibilizar as bases de dados de 1989 a 1996 e de 1996 a 2011. Os clculos para 2011
consideram apenas os dados provisrios do primeiro semestre.
A recente retrao do comrcio intraindstria deve despertar

inquietao considervel. No resulta esta diretamente da expanso das
exportaes de produtos bsicos. Essa expanso afeta sobretudo o ndice
do comrcio intraindstria para o comrcio total de bens. Na medida em
que as commodities implicam menor comrcio desse gnero, o ndice
geral tende a expandir-se menos que o ndice para bens industrializados.
Este ltimo, contudo, reflete um fenmeno circunscrito ao setor industrial
da economia. Sua queda indica que deixa a economia de inserir-se mais
dinamicamente nas relaes comerciais internacionais do setor industrial.
A queda recente merece ainda trs consideraes, tendo em vista
que se iniciou ainda antes da crise, refletindo tendncia de maiores
crescimento do PIB e investimentos na economia. Em primeiro lugar, a
absoro interna do potencial exportador pode ser responsvel por essa
queda. A acelerao do crescimento causa um aumento da demanda
interna por bens de capital, outros bens intensivos em algum contedo
tecnolgico e bens intermedirios em geral. Nessas condies, geram-se
dficits importantes nesses setores, que so reforados pela expanso de
suas importaes. Assim, os requisitos de acumulao de capital e a falta
110
o caso brasileiro
de persistncia exportadora naqueles setores afetam as exportaes e o

comrcio intraindstria.
A segunda considerao refere-se ao cmbio. Sua apreciao nos
anos recentes pode ter contrado nossa competitividade comercial, mais
especificamente exportadora. O ndice de comrcio intraindstria, que
havia ultrapassado o nvel de 55% entre 2005 e 2006, retrai-se aqum deste
patamar entre 2008 e 2011. Ainda examinando o Grfico 4.14, nota-se que
a mesma retrao havia sido verificada aps a implementao do Plano
Real em 1994. A recuperao apenas se d aps maior flexibilizao do
crawling peg. Mesmo assim, uma mudana de patamar apenas registrada
aps a crise de 1999. Em verdade, tal mudana torna-se consideravelmente
significativa aps transcorridos alguns anos desde a desvalorizao.
Especialmente nos setores de maior valor agregado em que sobressaem
ganhos de escala na produo e estruturas imperfeitas de concorrncia, as
empresas necessitam de mais tempo para mobilizar e projetar os benefcios
competitivos nos mercados internacionais.
Em terceiro lugar, no se pode desprezar haver crescente mobilizao
interna de recursos nos setores menos ligados ao comrcio intraindstria.
Face concentrao de demanda externa sobre esses outros setores, como
commodities em geral, torna-se mais custosa e lenta a mobilizao dos
recursos, sobretudo os ainda em maior escassez na economia, como mo
de obra tcnica e qualificada. A acumulao e o desenvolvimento de
capital fsico sofisticado e de capital humano estariam, assim, ocorrendo
em ritmo internacionalmente insuficiente, o que, juntamente com as
condies competitivas adversas, prejudica a indstria manufatureira.
No prximo Captulo, os mesmos clculos para o comrcio
intraindstria so estendidos para diferentes parceiros comerciais do
Brasil, com o intuito de melhor elaborar sobre as implicaes da questo
na geografia comercial brasileira.
4.7 A macroeconomia do comrcio exterior
Como se discute na sesso anterior, o tratamento do comrcio e
de suas relaes com o crescimento est muito fortemente atrelado
macroeconomia. Em boa medida, fatores macroeconmicos tm
influenciado o comportamento histrico das exportaes e das
importaes do Brasil. Entre estes fatores, figuram a escassez de
111
poupana e de investimentos, a fragilidade do balano de pagamentos

e as condies adversas de financiamento externo da economia. Esses
fatores restringem a fluidez das exportaes e das importaes como
instrumentos complementares de uma estratgia de crescimento.
Impem, alm das restries domsticas ao crescimento, restries
externas ao seu fomento. O cerne da questo da restrio externa e
de suas implicaes sobre o crescimento foi apontado por Prebisch
(1950)37.
De fato, desde o ps-Guerra, o Brasil manteve, de um lado, um dficit
importador, que resultou dessas restries. Do outro, o limitado supervit
exportador respondeu necessidade de minorar o impacto adverso do
passivo internacional que se acumulou. Logrou-se, assim, limitar,
mediante supervits comerciais, a exploso do saldo tradicionalmente
deficitrio das transaes correntes do Pas. Como ilustra o Grfico
4.15, o Brasil manteve historicamente uma tendncia de dficit de
transaes correntes de cerca de 2% do PIB. Nessas condies,
permitiu-se operar dentro de uma faixa deficitria, em que face a
excessos se via inevitavelmente forado a reencontrar reequilbrio dos
dficits de transaes correntes e, assim, evitar ainda mais sucessivas
crises de balano de pagamentos. De 2003 a 2007, o Brasil conheceu
o mais longo ciclo superavitrio no ps-Guerra. A partir de 2008, volta
tendncia deficitria histrica. Essa deteriorao deriva tanto da crise
financeira internacional, que contraiu a demanda externa, como do
incremento dos investimentos, estes complementados pela importao
de bens de capital. Ao mesmo tempo, a continuada valorizao do Real
favoreceu relativamente mais as importaes do que as exportaes.
Outros autores, como Medeiros e Serrano (2001), tambm recordam a contribuio de

Prebisch nesse sentido e chegam a argumentar que seria fundamental para o Brasil acelerar
as exportaes a fim de relaxar as restries externas. Assim, dentro de um regime econmico
orientado para fora, poderiam ser mantidas taxas mais elevadas de crescimento.
37
112
o caso brasileiro
Grfico 4.15 Transaes correntes no PIB do Brasil (%)
Fonte: Banco Central do Brasil e clculos do autor.

Notas: A linha tracejada denota a tendncia da srie.
Pelas razes acima apresentadas, pode-se dizer que, num ambiente de

restries externas, as variveis macroeconmicas e financeiras, inclusive
a cambial, afetam as relaes entre comrcio e crescimento. Parte dos
efeitos dessas variveis sobre essas relaes pode ser de curto prazo,
sem afetar por exemplo o crescimento em mais longo prazo. Todavia,
justamente em razo das restries, resta uma outra de efeitos que podem
ter consequncias menos temporrias, afetando o desempenho de mdio
e longo prazo da economia brasileira.
4.8 Sntese das principais hipteses
Diferentes hipteses sobre as relaes entre comrcio e crescimento
no Brasil foram identificadas, neste Captulo e nos anteriores. Merecem
reflexes e anlises mais aprofundadas, sendo algumas propostas nos
Captulos que seguem. Em verdade, as diferentes hipteses se relacionam,
em geral, umas com as outras. A guisa de sntese podem ser assim
tentativamente sumariadas:
(a) o desempenho de crescimento econmico est atrelado expanso
potencial tanto das exportaes como das importaes;
(b) as importaes de bens de capital e de outros bens intermedirios
so fundamentais ao processo de acumulao de capital e ao
113
crescimento, bem como maior eficincia e diversificao do

setor exportador;
(c) por essas razes, as relaes entre importaes e o crescimento
podem configurar um padro import-led growth ou growth-driven
import, o qual pode sobressair em relao a um padro de exportled growth ou mesmo coexistir com este;
(d) como revela seu desempenho nos ltimos cinco anos, as
exportaes so fundamentais para que se aliviem restries
externas da economia brasileira;
(e) essas restries causam descontinuidades nos processos de
expanso da conectividade comercial do Brasil, prejudicando a
persistncia das exportaes e das importaes e a internalizao
de seus benefcios de crescimento;
(f) h tendncia de perda de competitividade industrial, sobretudo se a
comparao feita com setores em que as vantagens comparativas
do Brasil so exercidas de modo mais automtico;
(g) essa perda de competitividade industrial se verifica tambm em
termos relativos internacionais, tendo o Brasil sido submetido
a maior especializao em commodities e perdido espao no
comrcio de bens industriais, apesar de alguns avanos domsticos
(por exemplo, no segmento de aeronaves);
(h) para que a expanso das exportaes seja compatvel com altas
taxas de crescimento, servindo como mecanismo financiador e
indutor de semelhante processo, faz-se necessrio esforo intenso
de dinamizao da capacidade industrial produtiva e exportadora;
(i) torna-se fundamental acelerar o processo de integrao do Brasil
no comrcio de bens manufaturados, em particular no plano
intraindstria, mediante tanto exportaes como importaes,
com nfase em bens de capital e outros de maior valor agregado;
(j) vrios fatores macroeconmicos, combinados com volatilidade
financeira, afetam o desempenho importador e exportador,
comprometendo o crescimento tambm pela via comercial;
(k) parte da perda de competitividade industrial pode ser atribuda
excessiva apreciao internacional do Real, que operada por
polticas brasileiras de 1994 a 1999 ressurge nos ltimos anos
dentro de um regime de cmbio flexvel, em funo no s do
melhor desempenho da economia brasileira e de seu setor externo
114
o caso brasileiro
mas tambm de desequilbrios macroeconmicos e financeiros

internacionais; e
(l) o desempenho industrial de produo e de exportao e o
comrcio intraindstria so especialmente afetados pela abertura
financeira internacional do Pas, a qual pode constranger via
efeitos cambiais e outros os possveis ganhos de crescimento
associveis a uma maior abertura comercial.
Quanto a algumas das hipteses acima, especialmente a ltima, que
deriva igualmente dos resultados do Captulo anterior (Subcaptulo 3.4),
no se pode afirmar simplesmente que o processo de abertura econmica
em geral foi determinante na conformao de certas tendncias, em
princpio, apontadas como adversas. Certamente, a abertura cria
estmulos para a atrao de capitais necessrios em pas de baixa
poupana e para a intensificao da especializao relativa, como a
verificada nos setores de commodities. Entretanto, uma conjuno de
fatores, tais como a manuteno de cmbio apreciado e a excessiva
volatilidade macroeconmica e financeira, acaba por impor o padro mais
automtico de especializao justamente por constranger relativamente
mais a dinmica de acumulao em setores intensivos em investimentos
em capital e tecnologia. Ainda que nesses setores tenham sido obtido
benefcios de produtividade, estes se transformaram necessariamente
em ganhos de competitividade. Falta ao Pas estruturar-se com base em
vantagens comparativas dinmicas, ou seja firmar dinmica sustentada
de crescimento e de insero internacional com ganhos conjuntos de
exportaes e importaes. O setor industrial no evidentemente o nico,
mas nele reside o cerne desse processo dinmico, com externalidades
para os servios e os setores primrios.
115
5. Anlise das relaes entre comrcio e

crescimento
Aps haver caracterizado a estrutura e a evoluo do comrcio

exterior brasileiro, bem como suas possveis relaes com o crescimento
econmico, analisa-se a dinmica econmica dessas relaes com
vistas a melhor precisar o seu padro e suas implicaes. Este Captulo
procura estudar essas relaes da perspectiva dinmica, por meio de
testes estatsticos e modelos economtricos aplicados a sries temporais.
Contrasta assim com a maior parte dos estudos de comrcio, que se fazem
com base em modelos estticos38.
Como visto nos Captulos anteriores, predominam controvrsias
internacionais no s sobre os padres de relaes causais entre
comrcio e crescimento mas tambm sobre as melhores estratgias a
serem perseguidas pelos pases. Na literatura emprica, sobressaem
estudos comparados internacionais marcados por cross-country
regressions e panel data analyses que tm tratado a questo de
modo simplificado, sem considerar o dinamismo entre comrcio e
crescimento. Apesar de sujeitos a variadas crticas metodolgicas, tais
Prevalecem anlises com base em simulaes de modelos de equilbrio geral e estimativas
de modelos empricos que enfatizam, em geral, elasticidades entre as variveis. Ainda que
recorram a diferentes observaes no tempo, as estimativas e simulaes contidas nessas
anlises so grosso modo de natureza esttica, em detrimento de um enfoque intertemporal, que
ressalta as relaes dinmicas entre as variveis.
38
117
estudos sugerem que, guardadas certas condies, a abertura comercial

pode ser favorvel ao crescimento. Alis, semelhante sugesto se refere
sobretudo abertura entendida como maior conectividade internacional
da economia, no exclusiva ou necessariamente induzida por um
processo formal de liberalizao via a reduo de barreiras ao comrcio.
Ainda que gere apenas ganhos temporrios, tal abertura pode preparar
o terreno para mais intensos benefcios de crescimento. Motivada pelo
xito de pases do Sudeste asitico, essa literatura tem consolidado a
percepo de que prevalecem nesses pases estratgias orientadas para
fora, na forma possivelmente de export led-growth e/ou mesmo de
growth-driven export. Alguns autores contestam tal viso, em maior
ou menor grau, sendo que Lawrence e Weinstein (2001), por exemplo,
advogam um padro mais prximo de import-led growth, especialmente
para o caso do Japo.
Como comentam Srinivasan e Bhagwati (2001) as controvrsias
entre liberais e intervencionistas, entre os que enfatizam estratgias
de desenvolvimento para dentro ou para fora, inspiradas por padres
de export-led growth ou import-led growth, no podem ser facilmente
resolvidas em termos meramente de anlises comparativas internacionais.
Se, por um lado, h ainda srias limitaes estatsticas e metodolgicas
a serem superadas para que se aprimorem as anlises comparadas dos
pases (RODRIGUEZ e RODRIK, 2001), por outro lado, pode-se
realizar algum progresso em estudos de caso capazes de aprofundar
dimenses microeconmicas e macroeconmicas pouco exploradas.
Ao enfatizar a tica intertemporal, este estudo privilegia dimenses
macroeconmicas.
Muito embora tenham sido feitos esforos no sentido de integrar a
dimenso temporal nas anlises comparativas internacionais, subsistem
importantes diferenas estruturais entre os pases, entre seus nveis de
desenvolvimento relativo, entre os timings e as motivaes de suas
polticas comerciais. A apropriada anlise deveria incorporar uma
multiplicidade de variveis e uma conjugao de diferentes efeitos
temporais exgenos e endgenos (mediante a considerao de time
dummies e time lags), de acordo com a natureza e os timings das medidas
adotadas pelos diferentes pases. Tal enfoque de uma perspectiva
comparativa internacional torna-se em boa medida no s complexo e
difcil mas tambm limitado pela escassez de dados.
118
anlise das relaes entre comrcio e crescimento
As relaes entre comrcio e crescimento no Brasil, que emergem

aps o esgotamento do modelo de substituio de importaes e,
sobretudo, aps o amadurecimento da abertura econmica, ainda no
foram suficientemente estudadas de uma perspectiva dinmica. A
literatura brasileira rica em estudos de perodos importantes da histria
econmica do Brasil, como os sobre a substituio de importaes.
Mais recentemente, tm sido cada vez mais estudados os efeitos da
liberalizao comercial, com nfase, por exemplo, nas transformaes
que podem ser detectadas entre os anos oitenta e noventa. Entretanto,
pouco se avanou no estudo sistemtico e dinmico das relaes entre
comrcio e crescimento de uma perspectiva de longo prazo. Em verdade,
os estudos de caso do Brasil e outros pases em desenvolvimento pouco
se dedicam macroeconomia do comrcio.
A reviso da literatura comparada e de estudos de caso sugere que estes
ltimos devem ser aprofundados. Todavia, tal aprofundamento deve enfatizar
as caractersticas estruturais e dinmicas das economias. Ademais, no caso de
economias em desenvolvimento hoje mais abertas s trocas internacionais,
torna-se fundamental considerar o papel das condies internacionais,
conjugadas com as internas, na determinao das relaes dinmicas entre
comrcio e crescimento. Essas condies podem expressar-se em diferentes
domnios, macroeconmico, financeiro e comercial, e, assim, ter efeitos
sobre essas relaes. Ainda que temporrios, tais efeitos podem contribuir
para mudanas considerveis no s na produtividade e competitividade,
mas tambm na estrutura e no dinamismo das economias.
Assim, este captulo examina as relaes dinmicas entre o crescimento
e as exportaes e as importaes. Estas duas variveis so estudas em
termos agregados totais e em termos de componentes por fator e categoria
de uso. Tem-se por objetivo explorar, entre outras questes, o significado e
a causalidade das relaes dinmicas entre comrcio e crescimento, entre
exportao e importao, entre estes e outras variveis determinantes ao
crescimento econmico. Para tanto, estudam-se variadas correlaes
intertemporais entre variveis, e procede-se a exames das possveis
relaes de causalidade mediante modelos de Vetor de Autorregresso39.
Procura-se, em particular, mostrar como e em que medida fatores
Ltkepohl (2004) e Canova (2007) oferecem uma viso abrangente desses modelos e outras
tcnicas economtricas aplicadas dinamicamente no tratamento de sries temporais.
39
119
macroeconmicos e financeiros, por exemplo via a varivel cambial ou

outra, podem afetar as referidas relaes.
5.1 Dinmicas do comrcio e do crescimento
Uma primeira anlise das dinmicas do comrcio e do crescimento
pode ser feita mediante clculo de trs estatsticas intertemporais: a
mdia, o desvio padro e a persistncia das taxas reais de crescimento
de variveis bsicas. A Tabela 5.1 rene essas trs estatsticas para o
PIB, o quantum das exportaes e o quantum das importaes. So
empregadas as sries de 1974 a 2008, e as estatsticas calculadas
para o perodo e diferentes subperodos (1974 a 1991, 1991 a 2008
e 2001 a 2008).
Tabela 5.1 Estatsticas intertemporais: crescimento real do
PIB e das exportaes e importaes (%)
Fonte: IBGE, FUNCEX e clculos do autor.

Notas: Mdia, d. p. e pers. denotam, respectivamente, a mdia aritmtica, o desvio padro e o
coeficiente de autocorrelao (com defasagem de um ano) das taxas de crescimento das trs
variveis.

Desde 1974, as exportaes brasileiras cresceram em mdia mais
que as importaes, e ambas em mdia mais que o PIB. Tais resultados
mostram que, em termos reais, o volume do comrcio exterior cresceu
quase duas vezes mais que o PIB no Brasil. Haveria uma diferena
mdia de cerca de 3,3% nas respectivas expanses. Essa diferena
corresponde evoluo do coeficiente de abertura do Brasil, medido
como corrente de comrcio pelo PIB em termos nominais, de cerca de
12%, em 1973-1974, a 25%, em 2007-2008.
120
Antes de examinarem-se os dados da Tabela 5.1, vale recordar, em

termos comparativos internacionais, que, conforme a Tabela 5.2, desde
1980, o Brasil apresentou uma expanso do volume de exportaes de
bens superior mdia mundial e mesmo de economias emergentes e em
desenvolvimento. A um ritmo inferior entre 1980 e 1990, as importaes
brasileiras passaram tambm a ter o mesmo desempenho relativamente
superior em regime de comrcio mais aberto desde 1991. Entretanto, a
esse desempenho comercial contrape-se o de crescimento econmico.
Tabela 5.2 Crescimento mdio do PIB e dos volumes de
exportaes e importaes de bens: Brasil, mundo e economias
emergentes e em desenvolvimento (%)

Nota: Taxas mdias calculadas como mdias geomtricas. E & D representa economias emergentes
e em desenvolvimento.
O crescimento brasileiro foi inferior ao mdio mundial e de

economias emergentes e em desenvolvimento desde 1980. Apesar da
extraordinria reorientao de dentro para fora, a economia brasileira
persistiu no mesmo patamar relativamente baixo de crescimento. Apenas
na ltima dcada se depara com a perspectiva de uma possvel maior
convergncia com as taxas de crescimento mundial e de economias
emergentes e em desenvolvimento apenas na ltima dcada. Contudo,
mesmo esse crescimento recente, embora mais estvel, no se afigura
mais persistente que os de dcadas anteriores, de acordo com a Tabela 5.1.
121
Certamente, o impacto da abertura sobre o crescimento e sobre sua

sustentao remete a indagaes sobre a composio da pauta comercial
do Brasil. Antes, todavia, vale explorar as relaes quantitativas entre os
crescimentos do PIB, das exportaes e das importaes. Posteriormente,
busca-se qualificar o papel da composio.
Partindo de um coeficiente de abertura bastante baixo at fins da
dcada de setenta, o Brasil logrou expandi-lo muito acima da tendncia
mundial, em razo de uma reorientao de sua economia, cada vez menos
para dentro e cada vez mais para fora. A dcada de oitenta contribuiu
para a expanso comercial na forma de um forado ajuste externo, e a
de noventa em funo do prprio processo de abertura. Embora superior
do resto do mundo, a expanso do comrcio brasileiro se fez a partir
de uma base correspondente a 1,10% da corrente de comrcio mundial
em 1980. Nessas condies, elevou-se marginalmente a participao
brasileira nessa corrente mundial, chegando a 1,17% em 2008. Esse
patamar ainda distante do de 2%, registrado entre fins da dcada de
quarenta e incio da dcada de cinquenta.
muito provvel que essa convergncia recente possa ter sido
apoiada pela expanso combinada das exportaes e das importaes
desde 1991. Em seguimento liberalizao comercial, conduzida
unilateralmente na dcada de noventa, o revigoramento das correntes
de comrcio passa a ter bases mais equilibradas, como se depreende das
estatsticas da Tabela 5.1. H, em primeiro lugar, uma reduo significativa
da volatilidade do crescimento do PIB e das exportaes desde 1991. A
maior estabilidade dessas variveis fortalecida nos ltimos anos, quando
tambm se nota significativa reduo da volatilidade das importaes.
As exportaes e as importaes so tipicamente mais volteis que o
PIB por conterem menor parcela de servios40 e importante contribuio
de bens durveis e bens de capital. Essas caractersticas podem tornar
especialmente as importaes ainda mais volteis, sobretudo em pases
em desenvolvimento, como o Brasil.
Em segundo lugar, nota-se a maior persistncia do crescimento
das importaes e das exportaes desde 1991, o que potencializa
As estatsticas de comrcio empregadas pelo autor neste Captulo no compreendem servios,
que ainda respondem por menos de 20% da pauta comercial do Brasil. Includos os servios,
tais estatsticas poderiam tornar-se menos volteis e mais persistentes, mas no influenciariam
o exame da dinmica intertemporal.
40
122
o melhor desempenho sustentado do comrcio e de seus ganhos em

termos de crescimento. No caso das exportaes, o salto de persistncia
especialmente forte e acompanhado de maior estabilidade. Denota uma
insero qualitativamente diferenciada desse setor na economia mundial
nos anos recentes. Este passa a revelar tambm menor volatilidade e
maior persistncia desde 1991. Anteriormente, as exportaes eram
mais volteis e menos persistentes. Tinham um perfil mais prximo ao
de um excedente de produo e/ou de varivel de ajuste em funo das
necessidades de balano de pagamentos.
5.2 Relaes dinmicas entre comrcio e crescimento
Tendo sido examinadas separadamente as dinmicas de crescimento
e as das exportaes e importaes, procede-se anlise conjunta de
suas inter-relaes. A Tabela 5.3 apresenta as correlaes entre as taxas
de crescimento real do PIB, de um lado, e respectivamente as taxas
reais de expanso das exportaes e das importaes, do outro lado.
Essas correlaes so contemporneas e intertemporais. Referem-se
correlao entre o crescimento do PIB e cada um dos fluxos comerciais,
considerados estes no mesmo ano (t) e defasados, antecipados em um
ano (t-1) e atrasados em um ano (t+1).
Tabela 5.3 Correlao entre variaes reais anuais do PIB e das
exportaes e importaes

Notas: As diferentes colunas indicam correlao entre as taxas reais anuais de crescimento do
PIB e as taxas de expanso real das exportaes ou das importaes no ano anterior (t-1), no
mesmo ano (t) ou no ano subsequente (t+1).
123
Verifica-se, em primeiro lugar, que a mais forte e positiva correlao

diz respeito contemporaneidade do crescimento do PIB e das
importaes. Esta contrasta com a correlao possivelmente negativa
ainda que no necessariamente significativa do PIB com as exportaes.
Em segundo lugar, sobressai a possibilidade de a expanso anual das
exportaes antecipar o crescimento anual do PIB. Essa possibilidade
se tornou mais provvel estaticamente mais significativa a partir de
1991. Em terceiro lugar, observa-se uma tendncia de o crescimento
induzir a expanso das importaes entre 1991 e 2008. De certo modo,
essa tendncia revela certa dependncia do crescimento em relao s
importaes, possivelmente de seus componentes na forma de bens de
capital e insumos industriais. No perodo mais recente, de 1991 a 2008,
emerge uma correlao fortemente negativa entre o PIB antecipado e as
exportaes correntes. Reside nesse fenmeno entre outros aspectos a
capacidade de o crescimento da economia, acima da mdia, acabar por
absorver eventual alargamento do potencial exportador.
5.2.1 O problema da causalidade
H uma dinmica complexa entre o crescimento do PIB e os das
exportaes e das importaes. Esta no facilmente capturada por
interpretaes convencionais e automticas dos testes de causalidade de
Granger empregados em modelos de Vetor de Autorregresso (VAR) 41.
Para suplantar parte da complexidade das relaes, prope-se um exame
sistemtico dos resultados dos testes de Granger em sentido econmico
e economtrico. Como se discute adiante, a contemporaneidade entre
as variveis requer exame de modelos recursivos, alm de modelos no
recursivos.
Sabe-se, por um lado, que o Brasil no se nutriu historicamente
de um padro orientado para as exportaes. Tampouco registrou uma
dependncia sistemtica do crescimento em relao quelas, salvo talvez
antes da industrializao da economia e da pauta de comrcio exterior. Por
outro lado, o teste de Granger apresenta vrios problemas, especialmente
para sries que no tenham comportamento estacionrio. Para tanto,
A anlise dos modelos empricos VAR feita neste trabalho mediante o sistema JMulti,
referido por Ltkepohl (2004).
41
124
empregam-se neste trabalho exclusivamente as taxas de crescimento de

ndices reais do PIB, das exportaes e das importaes.
A anlise conduzida no mbito deste trabalho se limita ao perodo
coberto pelos dados de quantum de exportaes e de importaes
da FUNCEX, de 1975 a 2008. So analisados inicialmente modelos
bivariados, com a incluso do crescimento do PIB, de um lado, e o das
importaes ou o das exportaes, do outro. Os modelos de referncia,
com a incluso de variveis explicativas com um ano de diferena42,
no permitem sugerir haver causalidade de Granger entre dois pares em
nenhum sentido, conforme a Tabela 5.4. Esse resultado subsiste mesmo
quando considerados os efeitos temporais at trs anos entre as variveis.
Excepcionalmente, a no causalidade de Granger entre crescimento do
PIB e o das exportaes pode ser rejeitada, desde que se considerem
uma margem de tolerncia superior a 10% e os efeitos intertemporais
por mais de quatro anos entre as variveis43. Todavia, prefere-se manter
neste trabalho uma metodologia cautelosa. No seria adequado confiar
em estimativas com efeitos to prolongados, tendo em conta o limitado
nmero de observaes. Prefere-se, pois, considerar apenas os efeitos
temporais defasados de um ano44.
Na Tabela 5.4, sobressai significativamente, entre os testes de
causalidade, apenas o de causalidade contempornea entre o crescimento
do PIB e o das importaes. A no causalidade pode ser rejeitada com
margem de segurana de at 5%, ao passo que todas as causalidades de
Granger podem ser rejeitadas com enorme margem de segurana.
Os modelos de referncia so concebidos com apenas uma defasagem temporal, alm do

acrscimo de uma constante. Os testes apropriados, assumindo um mximo de 4 anos de
defasagem temporal, convergem para o uso de valores mnimos para essa defasagem. Essa
convergncia resulta da forte relao contempornea entre o crescimento e o comrcio,
especialmente no caso das importaes.
43
Este resultado contrasta com Koshiyama (2008), que com base em dados nominais (no reais)
e tratamento das variveis em nvel, rejeita a no causalidade no sentido de que as exportaes
determinam o PIB. Avalia, assim, que o Brasil se conformaria mais provavelmente a um padro
de export-led growth, em contraposio especialmente a um padro de growth-driven export.
Seus resultados sugerem ser pouco provvel a causalidade no sentido inverso, do PIB para as
exportaes, e ainda menos provvel de as importaes determinarem o PIB.
44
O aumento de defasagens temporais favorece o efeito das exportaes sobre o PIB. provvel
que esse fato decorra da baixa persistncia das exportaes e de sua correlao mais instvel
com o PIB.
42
125
Tabela 5.4 Testes de no causalidade contempornea e de

Granger: probabilidades de rejeio (%)
Fonte: clculos do autor, mediante uso do sistema JMulti (LTKEPOHL, 2004).

Notas: Estimativas feitas com base em modelos bivariados com uma defasagem.
Para esclarecer sobre os possveis sentidos de semelhante causalidade

contempornea, procede-se ao exerccio de verificar como as variveis
respondem a choques, uma perturbando a outra, em modelos recursivos.
Estes tm a capacidade de revelar os efeitos contemporneos de um
modo mais vigoroso que os modelos no recursivos empregados nos
testes de Granger. Para tanto, fazem-se hipteses sobre qual varivel
precederia no tempo a outra, e se testam os efeitos daquela sobre esta.
Em verdade, a causalidade contempornea pode refletir algum gnero
de causalidade de Granger, visto que se usam nesses exerccios sries
de baixa frequncia (anual) 45. O Grfico 5.1 resulta da hiptese de que o
crescimento do PIB precede o crescimento das importaes, e o Grfico
5.2 da hiptese inversa.
Conforme os Grficos 5.1 e 5.2, so igualmente provveis as hipteses
de que o crescimento do PIB causa o crescimento das importaes, e
vice-versa. Para cada uma dessas hipteses, pode-se calcular a parcela
do crescimento de uma varivel determinada pelo crescimento da
outra. Essa parcela tende a elevar-se em favor da varivel colocada em
antecipao nos modelos recursivos. As variaes no crescimento do
PIB determinam 20% das variaes no crescimento das importaes, e
vice-versa. A Tabela 5.5 indica esses valores tambm para os modelos
recursivos bivariados com o crescimento do PIB e das exportaes, tal
como expem os Grficos 5.3 e 5.4.
Poderiam ser feitos exerccios alternativos empregando-se sries de mais alta frequncia, com
o apropriado tratamento dos efeitos sazonais.
45
126
Tabela 5.5 Parcela da variao do crescimento do PIB explicado

pela variao do crescimento das exportaes ou das importaes
e vice-versa (%)
Fonte: clculos do autor, mediante uso do sistema JMulti (LTKEPOHL, 2004).

Notas: Para os modelos bivariados em que o crescimento do PIB precedido pelo das exportaes
ou das importaes, os resultados correspondem parcela da variao do PIB determinada pela
variao das exportaes ou das importaes (primeira coluna). Para os modelos bivariados
em que o crescimento do PIB precede o das exportaes ou das importaes, os resultados
correspondem parcela destas determinada pela variao do PIB (segunda coluna).
De acordo com o Grfico 5.3, o crescimento das exportaes pode

induzir uma expanso do PIB. Este efeito, todavia, no imediato.
Embora o seu pico ocorra com defasagem de um ano, a expanso
tende a ser significativa ainda posteriormente. Semelhante fenmeno
condiz com a avaliao de que o crescimento cria condies para uma
capacidade exportadora a mdio ou longo prazos. Os Grfico 5.3 e 5.4
sugerem dvidas quanto possibilidade de o aumento do PIB gerar
expanso das exportaes, podendo mesmo o crescimento da economia
levar contrao das exportaes. Essas avaliaes so estatisticamente
consistentes com as correlaes antes examinadas. Estariam, ademais,
em consonncia com as interpretaes de que as exportaes reagem na
forma de surtos temporrios, desfazendo-se rapidamente ou to logo a
economia se recupere.
127
Grfico 5.1 Modelo VAR recursivo bivariado PIB antecedendo

importaes
Crescimento das importaes aps
crescimento do PIB de 3,5%
Crescimento do PIB aps crescimento

das importaes de 13,2%
Nota: Os eixos verticais representam desvios em por cento (%) e os horizontais anos. As respostas
estimadas esto representadas pelas linhas contnuas. As linhas tracejadas indicam intervalos
com margem de segurana de 10% abaixo e acima.
Grfico 5.2 Modelo VAR recursivo bivariado com importaes

antecedendo o PIB

das importaes de 14,8%
128
Grfico 5.3 Modelo VAR recursivo bivariado com PIB

antecedendo exportaes Crescimento das exportaes aps

das exportaes de 9,5%
Grfico 5.4 Modelo VAR recursivo bivariado com exportaes

antecedendo o PIB

129
5.2.2 O padro brasileiro

A anlise preliminar do caso brasileiro parece favorecer mais
um padro import-led growth do que export-led growth, bem como
mais um padro de growth-driven import do que growth-driven
export. A sensibilidade do crescimento expanso das importaes
mais significativa e mais forte do que aquela em relao expanso
das exportaes. Igualmente, mais robusta a proposio de que o
crescimento induz mais as importaes do que as exportaes.
O padro brasileiro estaria, assim, em linha com sugestes
interpretativas feitas em geral e no para o Brasil por autores como
de Long e Summers (1991), Rodrik (2000) e Lawrence e Weistein (2001).
Em conjunto, estes autores argumentam haver um papel central dos
investimentos no crescimento, em particular pela via das importaes de
bens de capitais e bens intermedirios. No caso do Brasil, esse canal no
permanentemente fluido. H descontinuidades, pois, em sua condio
de importador lquido de capitais, inevitavelmente se v o Pas sob os
efeitos de restries externas. J o Japo projetou fortemente seu vis
exportador tanto de capitais como de bens industriais sendo as suas
relaes econmicas marcadas sobretudo por suas exportaes de bens
de capital e de consumo durvel, apesar de maior peso do comrcio
intraindstria nas relaes com pases desenvolvidos.
Ao contrrio do Japo, cujo padro Lawrence e Weistein (2001)
caracterizam como import-led growth, o Brasil no logra perseguir
permanentemente o canal benigno de crescimento apoiado em importaes,
devendo ainda capacitar-se em seu desempenho exportador. No se trata
de gerar supervit comercial, mas sim de prover as exportaes de
persistncia e estabilidade. Tal desempenho persistente e estvel poderia
gerar supervit comercial sustentado ou pelo menos assegurar a expanso
das importaes requeridas para o investimento e crescimento sustentado
dentro de faixas de dficits de transaes correntes que sejam crveis e
financeiramente sustentveis. Para um pas com baixa poupana, ampla
desigualdade social e hiatos internos de demanda, a segunda alternativa
mais condizente e provvel. Necessariamente, a conquista de um tal
perfil em muito depender da conformao de uma pauta mais dinmica,
orientada para bens industriais com cada vez maior agregao de valor
e inserida intensamente em comrcio intraindstria. Em suma, o Brasil
130
requer exportaes dinmicas para relaxar sua restrio externa e atender

s suas demandas de complementao externa de acumulao de capital
e de absoro tecnolgica. Conformaria, pois, um padro que se poderia
denominar constrained (capital) import-led growth, ou seja de um
padro de crescimento induzido pela importao (de capital), mas ainda
sujeito restrio externa.
5.3. Abertura comercial e crescimento
Vrias anlises tm sido feitas sobre o impacto da abertura comercial
sobre o crescimento do PIB no Brasil. Estas procuram, em geral, enfatizar
duas perspectivas distintas: os efeitos da intensificao da insero
econmica internacional medidos com base no coeficiente de abertura,
sobre o crescimento; e os efeitos da reduo de barreiras importao
sobre a produtividade. A primeira perspectiva tem sido explorada no
marco de estudos comparativos internacionais, como se discute no
Captulo 3. A segunda perspectiva tem merecido maior considerao
em anlises do caso brasileiro na medida em que este se afigura como
um experimento de abertura na transio entre as dcadas de oitenta
e noventa.
5.3.1 Conectividade comercial e crescimento
Ainda entre os exerccios comparativos, vale mencionar os estudos de
Adrogu, Cerisola e Gelos (2006) e de Koshiyama, Alencastro e Fochezatto
(2007), que encontram evidncia de possvel relao entre o coeficiente
de abertura e o crescimento econmico para o Brasil. Ao considerar
um nmero maior variveis de controle e o perodo de 1960 a 1999, o
primeiro estudo mostra que o coeficiente de abertura pode deixar de ser
determinante para explicar o crescimento brasileiro, ao ser considerada a
vulnerabilidade externa da economia. O segundo estudo encontra evidncia
de uma variedade de possveis relaes causais (de Granger) entre abertura
comercial e crescimento econmico para um conjunto de 18 pases latino-americanos entre 1952 e 2003. Para o Brasil, argumentam os autores em
favor da causalidade no sentido da abertura para o crescimento, muito
embora dependam os resultados nesse sentido da incluso de uma tendncia
temporal nos testes de no causalidade.
131
Na elaborao deste livro, examinaram-se as relaes entre o

coeficiente de abertura e o crescimento econmico no Brasil em modelos
VAR bivariados. Modelos desse gnero, para o perodo de 1952 a 2007,
no permitem indicaes conclusivas sobre o impacto da abertura sobre
o crescimento per capita, e vice-versa. Os resultados desses exerccios
tambm variam de acordo com distintas especificaes. Conforme
a Tabela 5.6, em particular quanto aos efeitos de uma expanso do
coeficiente de abertura sobre o crescimento do PIB per capita, os
resultados so pouco estveis. Alteram-se com a incluso ou no da
tendncia nos testes de no causalidade, permitindo novamente a
tendncia encontrar indicaes favorveis causalidade da abertura
para o crescimento. Todavia, preciso observar que nas estimativas dos
coeficientes dos modelos VAR a tendncia tem efeitos opostos sobre a
abertura e o crescimento nas estimativas. Restaria investigar os fatores
comuns que incutem tendncias contrrias entre as variveis.
Tabela 5.6: Testes de no causalidade de Granger:
Coeficiente de abertura no causa crescimento do PIB per capita
Crescimento do PIB per capita no causa coeficiente de abertura

Fonte: Penn e clculos do autor, mediante sistema JMulti.
Nota: Modelos VAR com uma defasagem temporal.
Ainda que haja uma causalidade de Granger da abertura para o

crescimento, devem ser identificados os mecanismos pelos quais esta
se opera. Um dos problemas desse gnero de anlise o tratamento
das correntes de comrcio como uma nica varivel, sem diferenciao
132
dos mecanismos de causalidade implcitos na abertura 46. Torna-se

fundamental determinar separada e conjuntamente os papis dos
fluxos de exportaes e de importaes. Estes interagem entre si e
com o crescimento. Devem, em particular, ser melhor examinados os
mecanismos pelos quais as exportaes e as importaes podem afetar
o crescimento, mediante a produtividade, os investimentos e os outros
fatores indutores de crescimento.
5.3.2 Abertura comercial e produtividade
Vrios estudos mencionados em Arbache (2004) tm apontado efeitos
favorveis da abertura comercial sobre a produtividade da indstria
brasileira em termos de produtividade do trabalho e produtividade total
de fatores. Hay (2001) e Ferreira e Rossi (2003), por exemplo, apresentam
evidncia de possvel elevao da produtividade em nmero amplo de
setores industriais aps a reduo das barreiras ao comrcio, de tarifas
nominais e/ou de proteo efetiva. Esses estudos cobrem em geral a
transio, que marca a liberalizao comercial entre a segunda metade
da dcada de oitenta e boa parte da primeira da dcada de noventa.
Ferreira e Rossi estimam que a reduo tarifria gerou incremento
de cerca de 6% na produtividade total dos fatores e na produtividade
do trabalho naquele perodo. Esses trabalhos apresentam importantes
conjecturas sobre os canais pelos quais a liberalizao induz aumento
de produtividade, como o acesso importao de insumos e mquinas
e absoro de novas tecnologias (FERREIRA, GUILLN, 2004) e
a maior competitividade nos mercados de bens e fatores47. Todavia,
no necessariamente precisam o impacto da abertura e dos ganhos
de produtividade sobre as exportaes. No tratam das relaes entre
Haveria ainda importantes problemas de controle e identificao, visto que o coeficiente de
abertura, mensurado usualmente com base em valores nominais (da corrente de comrcio e
do PIB), afetado por definio pelo crescimento da economia. O exame das relaes entre
as correntes de comrcio e o crescimento se impe igualmente dessa perspectiva. Deve ser
buscado em termos individuais e conjuntos, pelas vias dos efeitos reais das exportaes e das
importaes sobre o crescimento e vice-versa.
47
Arbache, Dickerson e Green (2004) identificam ter havido, aps a abertura, maior convergncia
de salrios entre diferentes setores industriais e uma reduo dos prmios salariais entre pessoas
com diferentes nveis de escolaridade, exceto quanto aos de ensino superior completo, cujos
prmios salariais aumentaram.
46
133
as importaes e as exportaes. Consideram um perodo de tempo

limitado para que sejam examinadas as relaes dinmicas mesmo
entre abertura e produtividade. A evidncia documentada sobretudo
de que a abertura permite ganhos de produtividade, mas no esclarece
sobre a continuidade desses ganhos por mais longo prazo e tampouco
sobre o seu significado em termos relativos internacionais. Em que
medida a economia brasileira tornou-se efetivamente mais competitiva
e como se desenha sua especializao em um ambiente mais aberto aos
fluxos globais de comrcio? Como as exportaes em sua intensidade
e diversificao se beneficiam dos ganhos de produtividade e outros
engendrados por maior insero internacional e, assim, contribuem para
o crescimento sustentado do Pas?
Para tratar parcial e preliminarmente de alguns aspectos
dinmicos dessas questes, retoma-se a estratgia emprica com
base em modelos VAR. Faz-se, inicialmente, um breve exame da
liberalizao comercial, incluindo-se num mesmo modelo, como
variveis endgenas, as taxas de variao das exportaes, das
importaes e da produtividade do trabalho48. Para estudar alguns
efeitos da poltica comercial, introduz-se ainda no modelo a tarifa
legal mdia de importao como varivel exgena.
As estimativas desse modelo VAR em forma no recursiva
so apresentados na Tabela 5.7. As funes impulso-resposta esto
representadas nos Grficos 5.5. Entre os resultados, sobressaem o impacto
adverso das tarifas sobre as importaes e os efeitos favorveis das
importaes sobre a produtividade e desta ltima sobre a exportao.
Ademais, verifica-se um impulso importador em seguimento a um
surto exportador, mas no o inverso. Um surto importador deprime
as exportaes, denotando haver expanso da demanda interna e uma
estratgia de crescimento pouco persistente para fora.
Os efeitos significativamente positivos das importaes sobre
a produtividade so similares aos verificados anteriormente sobre o
crescimento do PIB. Os resultados encontrados para a reduo das tarifas
Para obter as correspondentes taxas de crescimento, as variveis, originalmente em ndices
reais, foram objeto de transformao logartmica e calculadas posteriormente em diferenas. A
produtividade do trabalho resulta da diviso da produo da indstria de transformao pelo
produto entre emprego e horas trabalhadas na indstria. Os dados de produo originam-se do
IBGE, e os de emprego e horas da FIESP.
48
134
de importao so robustos, permanecendo praticamente inalterados em

diferentes exerccios alternativos estudados. Em geral, uma reduo da
tarifa em um ponto percentual induz um incremento na taxa mdia de
expanso das importaes em cerca de 0,3%. Um corte no nvel mdio
tarifrio de 45% a 15% causaria um ganho de cerca de 10% na taxa de
expanso das importaes. Ora, semelhante impacto corresponde grosso
modo ao verificado entre o perodo que precede a abertura e o posterior,
conforme mostra a Tabela 5.1. O modelo recursivo aponta ainda que a
elevao das importaes poderia induzir cerca de 1% a 2% de aumento
na produtividade do trabalho. Tais resultados confirmam qualitativamente,
de uma perspectiva intertemporal, os efeitos favorveis da abertura sobre
a produtividade pela via especifica das importaes, como os propostos
por Hay (2001) e Ferreira e Rossi (2003)49. Evidenciam ainda que a
elevao da produtividade pode causar a expanso das exportaes.
Nessas condies, haveria uma circularidade causal entre importaes,
ganhos de produtividade e exportaes.
Como indicam os Grficos 5.5, embora representem ganhos positivos
irreversveis ao longo do tempo, os possveis efeitos advindos da abertura
em termos de expanso da produtividade tendem a esgotar-se. Caso no
sejam criadas outras fontes de seu revigoramento, pelos canais domsticos
e/ou internacionais, a dinmica da produtividade pode facilmente
desacelerar-se aps a liberalizao comercial. Ainda que plena, com total
desgravao tarifria, a liberalizao comercial no seria por si capaz de
tornar esse processo dinmico.
As anlises dos Grficos 5.5 sugerem que, do ponto de vista
externo, seriam necessrias contnuas expanses das importaes para
que se obtenham sustentados ganhos dinmicos de produtividade.
Neste particular, h porm limitaes intrnsecas ao funcionamento
da economia, na medida em que o incremento importador no capaz
de induzir expanso exportadora e que esta expanso no engendre
ganhos de produtividade. Ora, assim se conforma mais uma vez um
certo padro de constrained import-led growth, em que os ganhos de
produtividade e de crescimento, dependentes das importaes, ficam
A comparao quantitativa destes resultados, por exemplo, com os dos autores
citados deve levar em conta as distintas metodologias. Aqui a nfase especialmente
intertemporal. Embora confira uma perspectiva dinmica s relaes entre exportaes,
importaes e produtividade, esta no distingue essas relaes por setor.
49
135
sujeitos s descontinuidades do financiamento externo, dependente

das exportaes. Essas descontinuidades seriam superadas mediante
relaxamento da restrio externa, a ser determinada pela sustentao
contnua do crescimento importador e exportador.
A considerao das importaes de bens de capital em particular
e das exportaes manufatureiras tornam ainda mais claras as relaes
apontadas. As funes impulso-resposta de um modelo incluindo essas
variveis e a produtividade do trabalho em diferenas so apresentadas
nos Grficos 5.6. O efeito importador sobre a produtividade passa a ser
mais acentuado e prolongado. O mesmo pode-se afirmar quanto aos efeitos
das exportaes sobre a importao. A sensibilidade demanda interna
igualmente mais pronunciada, retraindo a exportao manufatureira diante
dos surtos de crescimento intensivos em investimentos, dependentes da
importao de capital.
Em sntese, so as dinmicas importadora e exportadora, alm
da mera liberalizao, que determinam os benefcios de crescimento
do comrcio. A expanso das importaes especialmente de bens de
capital induzidas ou no pela abertura comercial permite ganhos
de produtividade. Estes ganhos podem reverter-se em ganhos de
competitividade do setor exportador, notadamente no setor manufatureiro.
A expanso desse setor deveria gerar as condies de financiamento de
uma contnua expanso das importaes, mediante as suas exportaes.
Todavia, carece o setor de um perfil persistentemente exportador ou mais
marcadamente orientado para fora.

136
Tabela 5.7 Modelo VAR

Taxas de variao da produtividade, das exportaes e das
importaes
Fonte: clculos do autor, mediante o uso do programa JMulti (LTKEPOHL, 2004).

Nota: So apresentados os coeficientes estimados com as seguintes estatsticas correspondentes:
(desvio padro), {probabilidade de rejeio} e [estatstica t].
137
Grficos 5.5 Modelo VAR no recursivo trivariado em

diferenas: importao, exportao e produtividade do trabalho
138
Tabela 5.8 Modelo VAR em diferenas

Produtividade do trabalho, exportao de bens manufaturados e
importao de bens de capital
Fonte: clculos do autor mediante o uso do programa JMulti (LTKEPOHL, 2004).

Nota: So apresentados os coeficientes estimados com as seguintes estatsticas correspondentes:
(desvio padro), {probabilidade de rejeio} e [estatstica t].
139
Grfico 5.6 Modelo Var no recursivo trivariado em diferenas:

importao de bens de capital, exportao de manufaturas e
produtividade do trabalho
Nota: Os eixos verticais representam desvios em por cento (%), e os horizontais anos. As respostas
5.4 A estrutura do comrcio e o dinamismo de crescimento

As anlises conduzidas sugerem que ambas as exportaes e as
importaes contribuem, conquanto de diferentes maneiras, para o
crescimento econmico no Brasil. Se a expanso das importaes
permite maiores investimentos e ganhos de produtividade, a
intensificao das exportaes induz novos investimentos que levam
a maior capacitao e insero internacional da economia. Em uma
economia aberta, os setores exportadores atendem potencialmente a uma
demanda ampliada nos setores em que a economia se especializa. Resta
saber como as estruturas da economia e de sua especializao comercial
interagem com o crescimento. Para tanto, torna-se fundamental avaliar
140
a dinmica exportadora e importadora em diferentes setores da tica

do crescimento.
Entre as importaes, as de bens de capital sempre tiveram um
importante papel na induo de novos investimentos no Brasil, respondendo
em mdia por cerca de um tero destes. Tornaram-se fonte de ganhos de
produtividade, especialmente desde a liberalizao comercial. Como
ressalta Rodrik (2000), h um benefcio econmico de crescimento gerado
por este papel benigno das importaes para um pas em desenvolvimento.
Somadas s de bens de capital, as importaes de bens intermedirios
so tambm fundamentais s cadeias produtivas nacionais e a sua maior
integrao com as cadeias globais de produo, em linha com argumentos
das novas teorias de comrcio e da Nova Geografia Econmica.
As exportaes, por sua vez, sempre tiveram no Brasil um papel
excessivamente voltil, representando excedente da produo em relao
demanda interna. A expanso desses fluxos no era sustentada, sendo
os seus surtos essencialmente respostas s nossas necessidades de ajuste
externo, em geral acompanhadas de retrao da atividade econmica.
Nas ltimas dcadas, parece ter havido importante mudana desse padro
exportador. As expanses das exportaes tornaram-se mais persistentes,
conformando um setor exportador permanente. Neste particular, cabe
identificar os setores que tm assegurado essas novas caractersticas e
como estes se relacionam com o crescimento. preciso considerar dessa
perspectiva a tendncia recente de nossa maior especializao relativa
em commodities e em bens relativamente menos dinmicos.
5.4.1 A dinmica exportadora intersetorial
A Tabela 5.9 rene estatsticas similares s da Tabela 5.1 para
as exportaes de bens intermedirios, de capital e de consumo no
durvel de 1974 a 2008. Estas, em seu conjunto, tm representado
historicamente parcela superior a 95% das exportaes. As exportaes
de bens de consumo durvel, ausentes da Tabela, respondem pela
menor parcela entre as categorias de uso50. O mesmo procedimento
levou Tabela 5.10, que rene estatsticas para as exportaes em trs
categorias por fator: bsicos, semimanufaturados e manufaturados.
50
Esta parcela decrescente e situa-se hoje abaixo de 5%.
141
As informaes reunidas nas Tabelas 5.9 e 5.10 permitem identificar

tendncias que tm sido refletidas em mudana de composio da
pauta exportadora. Entre as exportaes por categoria de uso, as de
bens de capital e de bens de consumo no durvel tm logrado manter
crescimento acima da mdia de 7,0% para o total exportaes de bens
entre 1974 e 2008. Os bens intermedirios (responsveis por 57,3%
do total exportador em 2008) tm perdido espao sobretudo para os
bens de capital, permitindo que estes (11,5% do total exportado em
2008) se aproximem dos bens de consumo no durvel (16,6% do total
exportado em 2008), a segunda principal fonte de exportaes. Apesar
de haver sido incrementada consideravelmente desde 1991, a dinmica
exportadora de bens de capital registrou uma importante queda em sua
persistncia. Esse fenmeno inverso ao dos bens intermedirios que,
com uma expanso relativamente inferior, passaram a ter uma dinmica
mais estvel e persistente nas ltimas duas dcadas.
No quadro das exportaes por fator (Tabela 5.10), os produtos
bsicos concentraram as maiores expanses desde 1991. Estas foram
intensificadas a partir de 2001, passando assim as exportaes de bens
industrializados, semimanufaturados e manufaturados, a crescer aqum
da mdia do fluxo total exportador. Essa tendncia foi amenizada no
marco dos bens manufaturados em razo do desempenho extraordinrio
dos bens de capital. Desde 2001 todas as exportaes tornaram-se
mais persistentes e estveis, em termos relativos, apesar da maior
especializao em produtos bsicos.
H, assim, uma dualidade na especializao brasileira recente:
de um lado, forte e ampliada especializao em bens primrios e em
cadeias industriais de menor valor agregado que destes dependem; e,
do outro lado, criao de nichos de especializao em bens intensivos
em capital e tecnologia, como no caso do setor de aeronaves e algumas
mquinas. Ora, entre estas duas especializaes, a primeira intensa e
compreende hoje quase 50% da pauta exportador. Revela, sobretudo
desde 2001, crescente persistncia e reduzida volatilidade. Expressa-se
na forma de exportaes de commodities e se estende a bens industriais
delas derivadas, que servem de intermedirios em cadeias produtivas
internacionais.
142
Tabela 5.9 Estatsticas das variaes reais anuais das

exportaes por categoria de uso (%)
Bens intermedirios
1974-2008
1974-1991
1991-2008
2001-2008
mdia
6,2
6,2
6,2
7,2
d. p.
9,3
12,1
5,3
5,9
pers.
0,00
-0,09
0,46
0,77
Bens de capital
Mdia
12,1
10,3
13,3
13,0
d. p.
21,9
22,9
20,8
25,9
pers.
-0,05
0,30
0,03
0,19
Bens de consumo no
durvel
Mdia d. p. pers.
7,7
11,7 -0,06
7,3
13,2 -0,19
7,9
10,2 0,14
8,7
8,7
0,24
Enquanto o incremento da persistncia foi difundido entre todas as

categorias de exportaes por fator, esta persistncia se concentra quase
exclusivamente entre bens intermedirios e as exportaes por categoria
de uso. So proporcionalmente mais persistentes e mais estveis as
exportaes de commodities e de suas transformaes industriais do que
as exportaes de bens industrializados de maior valor agregado, como
mquinas e equipamentos. Boa parte dessa persistncia exportadora
das commodities e de bens industrializados conexos est ancorada no
crescimento econmico robusto e sustentado da China e de outros pases
da sia. H, assim, uma enorme dependncia de nossa progressiva
capacitao exportadora em relao especializao que se impe
por fora de nossas vantagens comparativas naturais. Os riscos desse
processo residem na tradicional volatilidade de preos e de demanda
das commodities e, portanto, na maior vulnerabilidade das exportaes
nesses segmentos. Ao contrrio das exportaes industriais de mais alto
valor agregado, estas dependem de crescimento econmico externo a
altas taxas, como as registradas na sia, e esto menos relacionadas com
processos dinmicos de diversificao de investimentos, de inovao e
de crescimento fora e dentro do pas.
143
Tabela 5.10 Estatsticas das variaes reais anuais das

exportaes por fator (%)
1974-2008
1974-1991
1991-2008
2001-2008
Produtos bsicos
mdia d. p. pers.
6,0
11,7 -0,06
3,1
14,0 -0,28
8,3
8,3
0,30
12,5
9,7
0,48
semimanufaturados
Mdia d. p. pers.
9,1
12,1 0,02
11,6 15,0 0,06
6,3
7,8 -0,35
6,1
4,9
0,78
Manufaturados
Mdia d. p. pers.
9,1
12,5 0,18
10,1 14,3 0,11
8,0
10,5 0,28
8,1
10,6 0,50
5.4.2 Dinmica do crescimento, das exportaes e das importaes

As exportaes e importaes tm papel conjugado na determinao do
crescimento, especialmente nos setores que contribuem para insero mais
intensa da economia nas cadeias internacionais de produo industrial, como no
caso daqueles dedicados produo de bens de capital, de bens intermedirios
e outros produtos industrializados de maior valor agregado. Nesses setores
transcorre boa parte do comrcio intraindstria. No seio desse comrcio ou
em cadeias a este acopladas, as exportaes dependem continuamente das
importaes de bens intermedirios. Ao mesmo tempo, o desenvolvimento
da capacidade produtiva e exportadora, com maior produtividade e agregao
de valor, depende das importaes de bens de capital.
Para verificar, no caso brasileiro, a validade desses argumentos, que
se associam s novas teorias do comrcio e do crescimento, so analisadas
as relaes dinmicas entre as taxas de crescimento das importaes, das
exportaes e do PIB em modelos VAR recursivos. So feitos dois exerccios
desse gnero. No primeiro, exportaes e importaes referem-se aos seus
respectivos totais. No segundo exerccio, representam apenas exportaes e
importaes de bens de capital. Em ambos exerccios, as variveis obedecem
a seguinte ordem recursiva: importaes, PIB e exportaes. Os resultados
qualitativos desses exerccios so respectivamente sumariados nos Grfico
5.7 e 5.8 em funes impulso-resposta.
Conforme o Grfico 5.7, o crescimento das exportaes totais pode induzir
a expanso das importaes totais. Por outro lado, o inverso no ocorre, sendo
as importaes indutoras de contrao nas exportaes. Na medida em que
antecipa o crescimento, a expanso das importaes se faz acompanhar da
absoro domstica do potencial exportador. Ademais, tanto as exportaes,
144
como as importaes, parecem ter foras para induzir crescimento, nos

mesmos termos dos exerccios bivariados. Como discutido anteriormente, o
crescimento do PIB determinaria expanso das importaes, caso se alterasse
a precedncia das variveis.
No segundo modelo, orientado ao setor de bens de capital, as funes
impulso-resposta do Grfico 5.8 revelam relaes entre importaes e
exportaes de bens de capital ainda mais significativas e dinmicas do
que aquelas entre exportaes e importaes totais. Em particular, as
importaes de bens de capital passam a apoiar contemporaneamente a
expanso das exportaes de bens de capitais, conquanto posteriormente
levem sua contrao, pelas mesmas razes antes indicadas: o crescimento
e os investimentos tendem a absorver a capacidade exportadora. Ademais,
o crescimento do PIB passa efetivamente a gerar expanses tanto das
exportaes, como das importaes. Expanses em ambos fluxos seguem
determinando o crescimento do PIB.
Grfico 5.7 Modelo VAR recursivo: crescimento das
importaes, do PIB e das exportaes
Nota: Os eixos verticais representam desvios em por cento (%), e os horizontais anos. As respostas
estimadas esto representadas pela linha contnua, e as tracejadas indicam intervalos com margem
de segurana de 10% abaixo e acima.
145
Grfico 5.8 Modelo VAR recursivo para o comrcio de bens de

capital: crescimento das importaes, do PIB e das exportaes
estimadas esto representadas pelas linhas contnuas. As linhas as tracejadas indicam intervalos
Exerccios semelhantes a este ltimo voltado s exportaes e s

importaes de bens intermedirios tambm ofereceriam essa fotografia
dinmica. Todavia, o mesmo no se pode dizer em relao aos produtos
bsicos. Estes no s carecem de um comrcio intraindstria, mas tambm as
suas exportaes e importaes tm menor fora indutora de crescimento, e
vice-versa. Conclui-se, pois, que as dinmicas entre comrcio e crescimento
so superiores quando centradas no comrcio de bens de capital e de insumos
industriais. Nesses setores, podem ser conciliados padres tanto de import-led
growth como de export-led growth, tornando estes menos sujeitos restrio
externa. Tal processo se desenvolve conjuntamente com a intensificao do
comrcio intraindstria. Esta depende do desempenho de variados segmentos
industriais, notadamente de bens de capital e de insumos industriais.
146
5.5 Investimentos e a dinmica do comrcio e do crescimento

A definio precisa do papel do comrcio das exportaes e das
importaes no crescimento econmico depende de uma anlise que
considere variveis intermedirias nas relaes entre comrcio e crescimento.
Como a literatura terica e emprica indica, o progresso tecnolgico e a
acumulao de capital fsico e humano sobressaem sistematicamente entre
os fatores determinantes do crescimento, bem como de uma relativamente
mais rpida convergncia de pases em desenvolvimento com as fronteiras
de riqueza, bem-estar e tecnologia. Faz-se mister, pois, compreender como as
exportaes e as importaes afetam dinamicamente esses fatores mediante
os investimentos. Afinal, a absoro de novas tecnologias, a elevao da
produtividade dos fatores e a prpria inovao dependem da acumulao
de capital fsico e humano, ou seja dos investimentos.
5.5.1 Importaes como investimentos e investimentos como
exportaes
As relaes entre os investimentos, de um lado, e as exportaes e
importaes, do outro, podem ser resumidas em primeira instncia pelas
correlaes contemporneas e defasadas no tempo entre essas variveis.
Essas correlaes so apresentadas na Tabela 5.11.
Tabela 5.11 Correlao entre o crescimento real dos
investimentos e o das exportaes ou importaes
Fonte: IBGE e clculos do autor.

Notas: As diferentes colunas indicam correlao entre as taxas reais anuais de crescimento dos
investimentos e as taxas de expanso real das exportaes ou das importaes no ano anterior
(t-1), no mesmo ano (t) ou no ano subsequente (t+1).
147
O crescimento dos investimentos revela uma dinmica de correlaes

com a expanso das importaes ainda mais forte que a verificada entre
esta e o crescimento do PIB (Tabela 5.3). Tornou-se particularmente
mais slida aps a abertura comercial. Ademais, as correlaes entre
investimentos e importaes permanecem em territrio positivo de
modo mais significativo mesmo quando defasadas no tempo. Haveria,
assim, alm da correlao contempornea, uma tendncia de causalidade
mtua entre as duas variveis, que se prolonga no tempo. Os testes
de causalidade de Granger para os investimentos e as importaes
confirmam essas hipteses.
Embora tambm no se possa rejeitar a hiptese de causalidade
de Granger entre os investimentos e as exportaes, subsiste entre as
importaes e os investimentos enorme causalidade contempornea.
Como em relao ao crescimento das exportaes e do PIB, esta no se
verifica para o crescimento das exportaes e os investimentos.
De um ponto de vista estatstico, deve-se esperar que as importaes
tenham um papel mais importante que as exportaes na determinao dos
investimentos. Pela via das importaes se opera parte da aquisio dos
bens de capital que conformam os fluxos de investimentos. Entretanto,
a anlise acima aponta para uma ainda mais importante dinmica de
causalidade entre investimentos e importaes.
Para esclarecer o sentido da causalidade, faz-se ainda uma
anlise das relaes entre as taxas de crescimento de quatro variveis
mediante modelo emprico VAR recursivo na seguinte ordem:
importaes, exportaes, investimentos e PIB. O Grfico 5.9 mostra
as funes impulso-reposta para o referido modelo. Sobressaem, alm
dos fenmenos detectados nos modelos anteriores, os seguintes: o
crescimento tanto das exportaes como das importaes engendra
expanso dos investimentos; e tal acmulo contnuo de capital
chave para o crescimento mesmo alm do curto prazo. Em suma,
as importaes atuam como investimentos para o crescimento e
para fomentar a capacidade exportadora, cujo desempenho induz
continuamente o desempenho importador e investidor.
No modelo apresentado, as importaes so responsveis por 63%
das variaes nos investimentos. Ao assumir-se que o crescimento
dos investimentos precede o das importaes, os investimentos
chegam a explicar 64% das variaes das importaes. A incluso
148
de tarifas de importao nesse modelo afetaria as importaes e os

investimentos, causando queda nas taxas de acumulao de capital.
Grfico 5.9 Modelo VAR recursivo: crescimento das
importaes, dos investimentos, do PIB e das exportaes
5.5.2 O comrcio industrial: investimento e crescimento

Conforme sugere a Tabela 5.12, o crescimento da produo industrial
apresenta mais forte correlao com a expanso das exportaes dos bens
do que crescimento do PIB. Tal fato em parte decorrncia estatstica
da forte presena dos servios, em grande maioria no comerciveis,
no PIB. Resulta tambm da dependncia da expanso das exportaes
em relao ao crescimento da produo industrial, podendo este ser
149
fortalecido pela prpria projeo exportadora industrial. Tal capacidade

produtora e exportadora amplia-se mediante maior agregao de valor e
investimentos, complementados e fortalecidos pela importao de bens
de capital e bens intermedirios. Em verdade, h uma cadeia de relaes
entre as exportaes, as importaes, o investimento e o crescimento
nos setores industriais. Estas so especialmente densas e dinmicas
nos setores industriais mais sofisticados, caracterizando-se no s pelo
comrcio intraindstria e intrafirma, mas tambm juntamente com estes
por cadeias globais de produo.
Desse comrcio e dessas cadeias participam os pases de acordo com
sua evoluo tecnolgica e insero industrial internacional. Como se
verifica nos Grficos 5.7 a 5.9, o Brasil ainda revela fraquezas quanto aos
efeitos da expanso das importaes sobre as exportaes, no sustentando
processos de absoro tecnolgica, bem como de expanso e de insero
internacional do setor industrial. Choques favorveis que levam
economia a incrementar as importaes, alm do seu potencial mdio
de crescimento, inevitavelmente causam uma retrao da capacidade
exportadora. Mesmo em relao ao comrcio de bens de equipamento, em
que as relaes dinmicas entre crescimento, exportaes e importaes
so mais benignas do que em geral, o ressurgimento importador tende a
ser a mdio prazo interrompido.
Esses possveis efeitos limitadores das relaes entre importaes
e exportaes denotam uma busca por rpida acumulao de capital na
forma de investimentos, sem correspondente poupana financiadora.
Os investimentos induzem maiores importaes de bens de capital e
em geral se fazem acompanhar de importaes de insumos e de bens
de consumo durveis. Nessas condies, parte da produo domstica
industrial, como a de bens de capital, se reorienta para a acumulao
domstica. Assim, os investimentos e a atividade econmica podem
induzir contrao das exportaes, especialmente dos bens de capital
e de outros industriais, em fases de expanso acima do potencial.
Processos dessa natureza de acelerao do crescimento ou de sua
sustentao a taxas mais elevadas acabam por impor mais adiante
ajustes externos na forma de retrao das importaes. Recorrente nas
respostas das exportaes e das importaes a choques de crescimento
(Grficos 5.7 a 5.9), esse fenmeno se reproduz nas correlaes
intertemporais conforme as Tabelas 5.12 a 5.14.
150
A Tabela 5.12, concentrada nos anos de 1991 a 2008, ressalta,

mais uma vez, os fatos estilizados brasileiros entre o crescimento das
exportaes e o das importaes. Estes tendem a manter correlao
contempornea negativa, o que revela nossa dificuldade em sustentar
ganhos de crescimento no comrcio internacional. A correlao apenas
deixa de ser negativa para as relaes entre importaes e exportaes de
bens de capital. Indica-se tambm uma mais forte associao da expanso
exportadora com os setores de bens manufaturados do que com os de
produtos de base.
As Tabelas 5.13 e Tabela 5.14 expem as correlaes das exportaes
e das importaes com o crescimento do PIB e do investimento
respectivamente para os perodos 1975 a 2008 e apenas 1991 a 2008. Estas
sugerem haver dinmicas positivas entre as expanses das exportaes e
das importaes de bens de capital, bem como entre estas e o crescimento
dos investimentos e do PIB. Tais dinmicas coincidem com as reveladas
nos Grficos 5.8 e 5.9. So em certa medida replicadas pelo setor de
bens intermedirios.
A comparao entre as tabelas 5.13 e 5.14 aponta ter havido uma
intensificao das foras de correlao entre as importaes e exportaes
de bens de capital e de bens intermedirios no perodo que coincide
com a abertura (1991 a 2008). Essa intensificao ainda mais forte
para as correlaes entre as importaes desses bens e os investimentos
e o crescimento econmico. Ao mesmo tempo, tornaram-se estes
ltimos fatores mais significativos na induo de exportaes de bens
intermedirios e de capital.
Depreende-se, assim, que uma maior especializao industrial da
economia brasileira em faixa variada de bens de capital, outros bens
durveis e mesmo de componentes e insumos industriais poderia diminuir
as restries a maiores taxas de crescimento. Reduziria a absoro da
capacidade exportadora no setor industrial e permitiria a diversificao e
dinamizao da estrutura produtiva e da pauta exportadora. As restries
externas poderiam ser mais consideravelmente relaxadas e seriam mais
amplas a fontes internas e externas para fortalecerem-se os investimentos
e o crescimento.
151
Tabela 5.12 Correlao entre variaes reais anuais de indicadores

e taxas de expanso das exportaes e importaes (1991-2008)
Fonte: IBGE, FUNCEX e clculos do autor

Notas: As colunas indicam correlao entre, de um lado, as taxas reais anuais de expanso das variveis
listadas na primeira coluna e, do outro, as taxas de crescimento das exportaes e importaes no
ano seguinte (t+1), no mesmo ano (t) ou no ano anterior (t+1). Exp. e imp. referem-se a exportaes
e importaes; B.I. e B.C. a bens intermedirios e de capital; e P.B. e P.M a produtos bsicos e
manufaturados. Os dados para a Produo Industrial (Ind.) compreendem apenas os anos de 1992 a 2008.
Tabela 5.13 Correlao com o crescimento do PIB e dos

investimentos (1975-2008)
152

Notas: As colunas indicam correlao entre, de um lado, as taxas reais anuais de expanso das
variveis listadas na primeira coluna e, do outro, as taxas de crescimento do PIB e do investimento,
no ano seguinte (t+1), no mesmo ano (t) ou no ano anterior (t+1). Exp. e imp. referem-se a
exportaes e importaes; e B.I. e B.C. a bens intermedirios e de capital.
Tabela 5.14 Correlao com o crescimento do PIB e dos

investimentos (1991-2008)

Notas: As colunas indicam correlao entre as taxas reais anuais de expanso das variveis listadas
na primeira coluna e as taxas de crescimento do PIB e do investimento, no ano seguinte (t+1),
no mesmo ano (t) ou no ano anterior (t+1). Exp. e imp. referem-se a exportaes e importaes;
e B.I. e B.C. a bens intermedirios e de capital. Os dados para a Produo Industrial (Ind.)
compreendem apenas os anos de 1992 a 2008.
153
5.6 Macroeconomia das relaes entre comrcio e crescimento

H importantes constrangimentos a serem eliminados para que o ciclo
benigno entre crescimento, exportaes e importaes se desenvolva
de modo mais fluido no Brasil. Esses constrangimentos tm, alm de
origens domsticas51, relao direta com as condies macroeconmicas
e financeiras internacionais. Ao apontar a relevncia desses fatores
externos para compreender o fenmeno do crescimento na Amrica
Latina, Edwards (2003, 2007), entre outros, aponta para a reduzida
investigao na matria e indica a relevncia de estudarem-se os efeitos
da vulnerabilidade dos pases a choques externos. Estes podem provocar
maior incidncia de crises, reverses de conta corrente e mesmo sudden
stops, como em Calvo (1998), restringindo o crescimento.
Neste estudo, examinam-se fatores desse gnero, que representem
choques externos originrios de mudanas de condies macroeconmicas
e financeiras internacionais e que sejam tambm candidatos a afetar
por diferentes mecanismos de transmisso o comrcio e o crescimento
conjuntamente, bem como as suas inter-relaes. Prope-se, em particular,
o exame de fatores relacionados s taxas de cmbio e aos crditos
internacionais. Estes fatores muito diretamente afetam a competitividade
e a capacitao do setor industrial e suas relaes dinmicas com
o crescimento. Influem tambm a continuidade de consolidao
de mercados, a sustentao de saldo exportador, a persistncia dos
investimentos e o financiamento do comrcio em geral. Uma vez
prejudicados, todos estes requisitos podem limitar a projeo externa
da economia, agravar o impacto das restries externas, em particular
sobre os investimentos e, finalmente, limitar a diversificao da estrutura
produtiva e o perfil da insero comercial.
Perpassa a superao dessas vulnerabilidades o maior dinamismo
das exportaes. Apesar de importantes avanos de produtividade, a
produo de bens de equipamento e de bens intermedirios ainda no
Vrias so as origens domsticas dessas restries, as quais transcendem o escopo deste
trabalho. Estas referem-se, inter alia, ao nosso perfil de sociedade de consumo, s demandas
reprimidas de uma sociedade ainda caracterizada por desigualdades socioeconmicas, nossa
demografia e ao envelhecimento da populao, gesto fiscal e monetria, agenda de reformas
estruturais e s necessidades de investimento em infraestrutura. Neste trabalho, todavia, a
nfase recai sobre a incapacidade de formar desempenho exportador persistente e dinmico.
51
154
alcanou o desenvolvimento competitivo e produtivo para projetar-se

internacionalmente na forma de exportaes, ao ampliar suas bases
nacionais. Os benefcios de produtividade obtidos com a maior abertura
ainda se concentram nos setores que representam a especializao
crescente em commodities. Vrios setores industrializados exceto
de modo mais evidente o de aeronaves ainda enfrentam, de um lado,
presses de demanda interna em perodos de expanso do crescimento e,
do outro, limitaes de escala ou de desenvolvimento tecnolgico para
prover as exportaes da persistncia requerida em processos de mais
rpida acumulao de capital.
Na ltima dcada, o Brasil maturou uma insero persistente
na economia mundial em setores exportadores lquidos, como os de
commodities agrcolas e minerais, na forma de produtos bsicos ou
industrialmente transformados. Esse esforo poder atenuar o hiato
entre as expanses das importaes e das exportaes. Entretanto, sua
consolidao depende de sustentada demanda externa, apoiada em taxas
altas de crescimento de grandes economias emergentes. Assim, para
manter taxas mais altas e sustentadas de crescimento, sem que conte com
esses fenmenos extraordinrios ou externos, o Brasil dever agregar
maior valor a sua indstria exportadora, diversificando sua pauta e
incluindo cada vez mais bens mais intensivos em tecnologia.
Independentemente de avanos domsticos necessrios 52, o
desenvolvimento de ciclos de expanso mais fluidos e benignos entre
importaes e exportaes, em apoio ao crescimento econmico,
poder beneficiar-se de melhores condies externas macroeconmicas
e financeiras. Destarte, o Brasil poder projetar suas exportaes no
setor industrial, mediante o comrcio intraindstria e cadeias globais
de produo. Em particular, so fundamentais, alm da abertura e
da conectividade com as relaes de oferta e demanda industriais
internacionais, taxas de cmbio reais competitivas preferencialmente,
com baixa volatilidade e acesso a crditos internos e internacionais em
bases mais amplas e a custos mais baixos.
Para analisarem-se esses aspectos internacionais, procede-se ao
exame de um modelo VAR regressivo mais abrangente que os anteriores,
52
Os avanos domsticos devem compreender inter alia investimentos em capital humano,
o aprimoramento do sistema domstico de financiamento de longo prazo, aperfeioamentos
institucionais, reformas tributrias e outras estruturais.
155
mas contemplando o mesmo perodo (1975 a 2008). s taxas anuais de

crescimento real do PIB, das importaes e das exportaes so acrescidas
as variaes da taxa de cmbio real invertida (ou seja, sua elevao significa
uma desvalorizao da moeda brasileira)53. So ainda consideradas as
seguintes variveis externas: o crescimento do PIB mundial, que expressa
a expanso da demanda externa global, e a taxa nominal de juros Federal
Funds rate dos EUA, que funciona como referncia para o custo do crdito
internacional54. Alguns estudos, como Sarquis (2009), examinam no s
os efeitos do custo internacional do crdito mas tambm das incertezas
e riscos nos mercados financeiros globais sobre a economia brasileira,
mostrando que perturbaes nessas variveis externas podem propagar
adversamente sobre os investimentos e o crescimento.
5.6.1 Demanda externa
O Grfico 5.8 apresenta, entre as funes impulso-resposta na
segunda coluna, os efeitos estimados de uma maior expanso da demanda
externa global sobre o crescimento do PIB, das importaes e das
exportaes (nessa ordem na referida coluna). O incremento adicional e
temporrio de 1 ponto percentual no crescimento do PIB mundial induz
um incremento equivalente no crescimento brasileiro no mesmo ano.
Ainda que declinante no tempo, o acrscimo de crescimento perdura
por cerca de dois anos. O mesmo choque temporrio e favorvel na
demanda externa pode causar um incremento adicional mdio de 1,5
ponto percentual na taxa de expanso das importaes por quase trs anos
consecutivos. As exportaes tambm se expandem a uma taxa superior
em cerca de 1,5 ponto percentual no primeiro ano. Todavia, diante do
choque temporrio, tendem nos anos seguintes contrao. Mais uma
vez, se identifica a fraca persistncia do nosso processo exportador, o
qual se sustentaria diante de um choque permanente que elevasse de
modo sustentado o crescimento da demanda externa.
A baixa persistncia das exportaes est associada maior
participao do setor primrio na pauta exportadora, a qual torna ainda
A taxa de cmbio calculada pela taxa comercial (R$/US$) mdia mediante os deflatores
IGP-DI (Brasil) e CPI (EUA).
54
As taxas de crescimento real do PIB mundial produzidas pelo FMI, bem como a taxa de juros
dos EUA, esto disponveis no stio do IPEA: www.ipeadata.gov.br.
53
156
mais sujeito volatilidade o desempenho comercial. Independentemente

da intensidade e da sequncia das implicaes comerciais, h ganhos
marginais de crescimento para a economia brasileira correspondentes
ao do crescimento mundial, que originou todo o processo. A sustentao
desses ganhos, todavia, estaria comprometida pela falta de persistncia do
prprio choque originrio. Neste particular, o modelo reflete as condies
prevalecentes de 1975 a 2008, podendo as mais recentes corresponder a
choques menos temporrios. Entretanto, sabe-se, em termos histricos,
que tais choques no crescimento da demanda dificilmente so de
carter permanente. A crise financeira internacional j comprometeu a
tendncia de expanso da economia mundial e poder implicar perdas
de crescimento potencial mesmo nos mdio e longo prazos.
Grfico 5.10 Modelo VAR recursivo macroeconmico: impacto
do aumento de taxa de juros internacional (em cerca de 1,5%)
e do crescimento da demanda externa (em cerca de 1%) sobre o
crescimento do PIB, das importaes e das exportaes do Brasil
estimadas esto representadas pelas linhas contnuas. As linhas tracejadas indicam 10% de
segurana abaixo e acima.
157
5.6.2 Crdito internacional

O Grfico 5.10 mostra na primeira coluna o efeito da elevao da
taxa de juros de curto prazo dos EUA, em 1,5 ponto percentual, sobre o
crescimento do PIB, das importaes e das exportaes do Brasil. Essa
taxa serve de proxy para o custo de referncia do crdito internacional,
que baliza financiamentos e emprstimos internacionais em diferentes
formas como ttulos de dvida, projetos de investimento, crditos ao
comrcio e garantias de exportao. A referida taxa pode, assim, ter
impacto considervel sobre a dinmica de crescimento e de expanso
comercial de uma economia, especialmente se esta se depara com
restries externas de financiamento.
De acordo com o Grfico 5.8, o incremento temporrio da taxa de
juros, em 1,5 ponto percentual, pode forar a economia a um importante
supervit comercial a curto prazo, mediante uma maior expanso das
exportaes. A resposta das importaes mais ambivalente. Captura
os efeitos adversos de elevao dos custos de financiamento, bem como
os favorveis de aumento da demanda externa implcitos na elevao da
taxa de juros.
Independentemente da ambivalncia das importaes, a economia
brasileira reage elevao do custo financeiro com perda de 0,8 ponto
percentual em seu crescimento. Retorna ao seu crescimento potencial
lentamente nos anos seguintes. Certamente, tal contrao se faz sentir na
dinmica dos investimentos e nas importaes industrial, notadamente
de bens de capital e de bens intermedirios.
5.6.3 Cmbio e fluxos de capital
O Grfico 5.9 rene os efeitos da desvalorizao cambial sobre o
crescimento do PIB, das importaes e das exportaes. A volatilidade
dos fluxos de capitais, provocados por incertezas ou riscos internacionais
que afetam o Brasil, bem como dramticas mudanas nas taxas de juros
e nos spreads financeiros internacionais, podem propagar-se de modo
adverso sobre o crescimento e o comrcio. Um dos canais de propagao
desse movimento de capitais sinalizado pelo comportamento cambial.
A desvalorizao cambial, por exemplo da ordem de 8%, pode induzir
uma expanso prolongada das exportaes a uma taxa mdia dois pontos
158
percentuais acima da ento prevalecente por um perodo de dois anos.

importante notar que o efeito da desvalorizao se faz sentir de modo
progressivo no ano que se segue desvalorizao. A introduo de
competitividade pela via cambial tem, pois, efeitos imediatos e mediatos.
Em termos anlogos, o inverso ocorre face apreciao do Real. Uma
sustentada apreciao de nossa moeda leva perda relativamente
persistente de mercados. Tais efeitos seriam mais adversos em setores
ditados por vantagens comparativas dinmicas, como os de bens
industriais de maior valor agregado. Seriam menos sensveis a esses
efeitos os bens que expressam nossas vantagens comparativas naturais.
Grfico 5.9 Modelo VAR recursivo macroeconmico: impacto da
desvalorizao cambial (de cerca de 8%) sobre o crescimento do
PIB, das importaes e das exportaes do Brasil
estimadas esto representadas pelas linhas contnuas. As linhas tracejadas indicam 10% de
segurana abaixo e acima.
159
A desvalorizao cambial leva a uma rpida queda na taxa de

expanso das importaes, no caso de cerca de 6 pontos percentuais.
Em seu conjunto, os efeitos combinados de uma desvalorizao
sobre as correntes de comrcio e sobre variveis macroeconmicas
domsticas podem levar a um incremento de 0,6 ponto percentual na
taxa de crescimento. No caso de uma apreciao cambial, as implicaes
novamente seriam em sentido oposto, gerando uma recesso econmica.
Os choques de demanda externa, de crdito internacional e de
movimentos de capitais, com implicaes cambiais, podem ampliar
a volatilidade do crescimento econmico e de suas inter-relaes
com o comrcio internacional. Esse excesso de volatilidade, causado
por choques externos, explica em parte a descontinuidade verificada
muitas vezes entre crescimento econmico e expanso pari passu das
exportaes e das importaes no Brasil.
Essa volatilidade e, em particular, o aumento das taxas de juros
internacionais e a excessiva valorizao da moeda brasileira, provocada
em boa medida por influxos exagerados de capitais, limitam a acumulao
de capital e o desenvolvimento mais forte da industrializao domstica
e das importaes de bens de capital. Em certa medida, a apreciao
cambial tem sido permanente, com efeitos duradouros sobre a
competitividade e estrutura comercial brasileira. Condies externas,
como sustentadas polticas cambiais de grandes pases, como EUA e
China, podem induzir permanentes choques sobre a taxa de cmbio do
Real, muito alm dos efeitos de preos relativos (termos de troca, por
exemplo) e outros comerciais.
Choques externos adversos, relativamente temporrios ou
permanentes, podem afetar negativamente os processos empresariais,
bem como as polticas, com vistas a prover a base exportadora industrial
de ritmos de inovao, de diversificao, de produtividade e de
competitividade compatveis com as exigncias dinmicas do mercado
internacional. Assim, os setores que buscam maior agregao de valor
sofrem comparativamente mais que os consolidados no Brasil, como
commodities em geral, que automaticamente se impem por fora de
vantagens comparativas naturais, tradicionais ou estticas.
A volatilidade financeira internacional agravada desde a erupo da
crise financeira global em 2008-2009 nos remete a reflexes importantes.
A crise poder impor aos pases ajustes de crescimento e de expanso
160
de seu comrcio por longo prazo. Tendo sido vtima de apreciao

continuada de sua moeda nos ltimos cinco anos e reagido demanda
externa de bens de baixo valor agregado, o Brasil se condicionou a
uma maior especializao nesses bens, que tm menores benefcios de
expanso para as capacidades produtiva e comercial. A combinao
desses fatores, que tm origens externas e nas opes continuadas
de polticas do prprio Pas, pode explicar parte da perda relativa de
especializao do Brasil no comrcio industrial nos ltimos anos. Essa
perda, por sua vez, acaba por somar-se a outras presses que nos levam
desindustrializao.
161
6. Exame das relaes com principais parceiros
Nos Captulos 4 e 5, examinam-se a estrutura, a evoluo e o

dinamismo do comrcio exterior do Brasil e suas conexes com o
crescimento. Neste Captulo, procura-se caracterizar e distinguir os
padres econmicos das relaes comerciais com os principais parceiros
do Pas. Busca-se, em particular, analisar indicativamente como essas
relaes podem, em maior ou menor grau, contribuir para o crescimento
econmico mediante os benefcios do comrcio, e vice-versa.
Com este intuito, so estudados os intercmbios comerciais do Brasil
com: os pases do Mercosul, notadamente a Argentina; outros da Amrica
Latina, especialmente no marco da ALADI; os EUA; a Unio Europeia
(UE); os pases da sia, em particular a China; e o continente africano.
Com esses mencionados pases, regies e blocos econmicos guarda o
Brasil relevante e denso conjunto de relaes polticas e econmicas. Ao
mesmo tempo, desenvolve com eles padres de comrcio diferenciados
com potencialidades para o crescimento econmico tambm distintas e
possivelmente complementares.
O exame das relaes do Brasil com esses parceiros no se faz,
porm, na forma de estudos de casos especficos. Objetiva complementar
as anlises tericas e empricas dos Captulos anteriores, projetando-as
no plano da geografia econmica internacional. As anlises anteriores
se relacionam com a formulao da poltica econmica externa numa
163
escala global e podem ser projetadas na atuao brasileira em organismos

internacionais dedicados reflexo e, por vezes, negociao sobre temas
afetos ao comrcio e ao crescimento, tais como a ONU (o ECOSOC
e a II Comisso da Assembleia Geral das Naes Unidas) a OMC, a
UNCTAD, o BIRD, o FMI e a OCDE55. As anlises deste Captulo,
por sua vez, se orientam formulao de possveis parmetros para o
acompanhamento e a avaliao, coordenados com uma estratgia global,
das relaes econmico-comerciais com parceiros nos planos bilateral,
intraregional e inter-regional.
De certo modo, deseja-se neste Captulo dar maior concretude
geogrfica s questes e s linhas gerais de anlise antes exploradas. Para
tanto, so empregados alguns dos instrumentos tericos e empricos dos
Captulos anteriores. As anlises deste Captulo no visam a produzir
sugestes de poltica e iniciativas a serem automaticamente aplicadas
nas relaes com nossos parceiros. Servem para orientar de modo mais
concreto a avaliao global das relaes entre comrcio e crescimento
da perspectiva brasileira e para ilustrar, em casos distintos, como o
tratamento das questes e as consequentes linhas de ao poderiam variar.
Em ltima anlise, a preciso de aes especficas para as relaes com
diferentes parceiros do Brasil requerer uma apreciao mais aprofundada
de acordo com cada caso. Esta transcende o escopo deste livro e deve
adequar-se a uma complexidade de fatores, diplomticos, institucionais,
polticos e histricos, que incidem sobre a correspondente perspectiva
bilateral, regional ou inter-regional.
6.1 A nova geografia do comrcio do Brasil
Uma das transformaes mais evidentes no comrcio internacional do
Brasil nas ltimas duas dcadas diz respeito sua distribuio geogrfica.
Basta observar as mudanas na distribuio das correntes de comrcio
com diferentes regies entre 1988 e 2008, conforme o Grfico 6.1. Se,
nas trs primeiras dcadas do ps-Guerra, predominaram os EUA e os
pases da Europa ocidental como nossos principais parceiros, tal padro
geogrfico foi alterado, sobretudo nos anos 90, quando os pases da
Desde 1995, o Brasil participa como observador, com direito a voz, do Comit de Comrcio
da OCDE.
55
164
exame das relaes com principais parceiros
Amrica Latina (ALADI), especialmente os do Mercosul, comearam

a ocupar maior espao nas relaes comerciais do Brasil. Tendo logrado
superar os efeitos adversos das crises financeiras que ameaaram sua
estabilidade econmica nas ltimas dcadas (Mxico em 1994, Brasil
em 1999, Argentina em 2001 e Uruguai em 2002), a Amrica do Sul se
consolida como regio-chave em nossa geografia comercial. Ao mesmo
tempo, o comrcio com a sia emerge de baixos patamares e se expande
muito rapidamente, tornando o continente o principal parceiro do Brasil,
responsvel por quase 25% de nossa corrente de comrcio global. Em
contraste com a sia e, em menor medida, com a Amrica do Sul, sofrem
a Europa e, sobretudo, a Amrica do Norte (EUA) importantes perdas
relativas nas correntes de comrcio do Brasil.
Grfico 6.1 Distribuio da corrente de comrcio do Brasil (%):
1988 e 2008

Notas: As correntes de comrcio por regio representam a proporo entre a corrente de comrcio
do Brasil com a regio e a corrente de comrcio total do Brasil.
Tais transformaes na geografia do comrcio internacional do Brasil

resultam, assim, numa crescente relevncia do intercmbio Sul-Sul. Hoje,
este responde por parcela majoritria do comrcio brasileiro, superior
pois ao do intercmbio Norte-Sul. Determinado pelo desempenho da
sia e da Amrica do Sul, o comrcio Sul-Sul tende a expandir-se
tambm graas s contribuies crescentes da frica e de outras regies
em desenvolvimento. O intercmbio com essas regies poder ainda
conhecer novos impulsos.
Os Grficos 6.2 e 6.3 desdobram as referidas mudanas nas correntes de
comrcio em termos de participao de cada regio nos fluxos de exportaes
165
e importaes. Novamente, residem no comrcio Sul-Sul importantes

transformaes. A sia e frica foram as nicas regies a registrar maior
participao relativa tanto nas exportaes como nas importaes brasileiras.
Nas duas ltimas dcadas, houve ainda uma maior concentrao relativa do
destino das exportaes na Amrica Latina (ALADI), bem como da origem
das importaes na sia, que passa a responder por cerca de 30% das
demandas externas brasileiras. Por sua vez, a relativa perda de importncia
do comrcio Norte-Sul significativa nas dimenses tanto exportadora
como importadora. Na Amrica do Norte, especialmente na nossa vertente
exportadora, esse declnio ainda mais forte.
Grfico 6.2 Distribuio das exportaes e importaes do Brasil
(%) em 1988

Notas: Esto representadas as parcelas de cada regio nas exportaes e importaes globais
do Brasil.
Figura 6.3 Distribuio das exportaes e importaes do

Brasil (%) em 2008

Notas: Esto representadas as parcelas de cada regio nas exportaes e importaes globais
do Brasil.
166
6.2 A economia do comrcio Sul-Sul

Registradas as transformaes geogrficas recentes, cabe indagar
sobre o seu significado e implicaes econmicas. A nova geografia do
comrcio do Brasil, centrada mais no eixo Sul-Sul do que no Norte-Sul,
no pode ser considerada no marco de padres econmicos que derivariam
simplesmente dos nveis de desenvolvimento relativo dos pases. H
variedades de padro econmico nos dois eixos, Sul-Sul e Norte-Sul,
sendo complexas tanto suas diferenas quanto suas semelhanas.
De certo modo dialtico, as duas dimenses do nosso comrcio,
Norte-Sul e Sul-Sul, tm-se imbudo, em sentido econmico, uma da
caracterstica da outra. Em verdade, algumas tendncias econmicas
fundamentais de nossa insero internacional tm redesenhado essas
dimenses. Sobressaem, entre essas tendncias, j discutidas, as seguintes:
(a) uma perda de participao brasileira nas exportaes mundiais
do setor industrial;
(b) a participao continuadamente limitada do Brasil no comrcio
de bens em geral, em contraste com as expectativas de um pas
em desenvolvimento que combina renda mdia-alta, potencial e
escalas considerveis;
(c) a tendncia expansionista da participao relativa do Brasil no
comrcio agrcola, sobretudo como exportador lquido;
(d) a continuada tendncia a manter-se como importador lquido de
manufaturas, especialmente em setores de maior valor agregado
(exceto em alguns nichos); e
(d) a retrao recente do comrcio intraindstria, o qual havia
registrado expanso gradual e relativamente persistente desde a
abertura56.

Uma vez que a expanso do comrcio mundial de bens est
fortemente concentrada na indstria manufatureira, e que esta
impulsionada pelo comrcio intrasetorial, tendem a auferir maiores
ganhos de comrcio os pases que mais fortemente atuam nesse segmento.
Como se examina a seguir, a Argentina, o Mercosul, a ALADI e os EUA so os parceiros com
os quais o Brasil logrou elevar mais significativamente o patamar do comrcio intraindstria.
56
167
Em linha com uma tendncia internacional entre economias avanadas e

entre economias em desenvolvimento mais dinmicas, o Brasil registrou
um incremento do comrcio intraindstria at recentemente. Contudo,
outros pases desenvolvidos e em desenvolvimento continuam
experimentando expanso rpida e mais sustentada que a do Brasil no
comrcio intrasetorial. A intensificao exportadora de commodities
agrcolas e minerais, em favor da sia, no deixam de redundar em uma
especializao crescente do Brasil nos setores primrios e industriais
conexos de baixo valor agregado. Tal especializao e a retrao mais
recente de nosso intercmbio industrial, sobretudo no eixo Norte-Sul,
limitam a obteno de ganhos dinmicos de crescimento do comrcio
mundial. Maiores ganhos poderiam advir de uma insero manufatureira
mais intensa, notadamente em segmentos dinmicos com maior
agregao de valor, como os que constituem crescentemente o cerne do
comrcio intraindstria. Tal insero, que se verifica excepcionalmente
na Amrica Latina, envolve tanto uma crescente variedade de produtos
finais industrializados como uma crescente diversidade de componentes
e insumos, que tambm dependem de processos manufatureiros cada
vez mais sofisticados. Ambas vertentes, de bens finais e intermedirios,
comportam cada vez mais possibilidades de maior agregao de valor.
O mesmo vale para os servios, que cada vez mais participam dessa
agregao.
6.3 Argentina e Mercosul
A expanso das correntes de comrcio com a Argentina a mais
representativa na Amrica Latina ou na Amrica do Sul, em termos
absolutos e relativos. O pas tem representado potencialmente entre
8% e 11% do comrcio global do Brasil e entre 40% e 50% do nosso
comrcio com os pases da ALADI, de acordo com os Grficos 6.4. O
pice da participao do intercmbio com a Argentina ocorreu entre
1998 e 1999. O comrcio com esse vizinho correspondeu ento a cerca
de 14% do intercmbio total e 58% daquele com pases da ALADI.
Experimentou queda significativa at 2002, que resultaram das crises
cambial brasileira em 1999 e cambial e financeira na Argentina em
2001. Com a vigncia de regimes de cmbio flexveis nos dois pases,
as exportaes e importaes brasileiras conheceram taxas de expanso
168
extraordinrias, de respectivamente quase 40% e 19% ao ano, de 2002 a

2008, conforme a Tabela 6.1. O comrcio bilateral passou a estabilizar-se
com uma parcela equivalente a 8% do comrcio global do Brasil e 45%
do nosso comrcio com a ALADI.
Grfico 6.4 Participao da Argentina nas correntes de comrcio
do Brasil (%)
Global
ALADI

Nota: As linhas descontnuas representam a tendncias.
Tabela 6.1 Expanso das exportaes e das importaes com

principais parceiros (% ao ano)
Amrica Latina
Argentina
Mercosul
ALADI (exc. Mercosul)
Europa
Unio Europeia
Alemanha
sia (exc. Oriente Md.)
China
Japo
EUA
frica (exc. Oriente Md.)
1996-2002
Exp.
Imp.
2002-2008
Exp.
Imp.
1996-2008
Exp.
Imp.
-12,3
-12,3
10,2
-5,8
-6,3
-4,1
39,9
36,8
21,7
18,7
17,7
29,5
10,8
9,5
15,8
5,7
5,0
11,4
2,7
3,3
2,0
14,6
-6,0
9,0
7,6
-1,2
-1,6
0,8
5,4
-2,8
-2,3
8,0
19,9
23,0
27,3
36,6
19,5
10,1
27,5
17,9
18,2
34,4
53,1
19,4
16,4
34,3
11,0
12,7
13,9
25,1
6,0
9,5
17,1
7,9
7,8
16,4
27,0
7,7
6,7
20,4
169
O comrcio bilateral com a Argentina demonstra a relevncia de

fatores macroeconmicos, em particular cambiais, na determinao da
estabilidade e do dinamismo dos fluxos comerciais. Estes podem ser to
ou mais relevantes que os marcos institucionais e polticos. Certamente,
um equilbrio entre os vrios fatores econmicos, financeiros e poltico-institucionais pode em muito auxiliar a melhor absoro de eventuais
choques dramticos sobre o comrcio e contribuir para a estabilidade
das relaes.
O comrcio bilateral com a Argentina tem sido marcado por um perfil
exportador lquido do Brasil desde a ltima dcada, conforme o Grfico
6.5. Este perfil , porm, menos marcante que o prevalecente com o resto
da ALADI. Com toda essa regio o Brasil manteve um saldo mdio de
cerca de US$ 9 bilhes por ano, entre 2001 e 2008. Com a Argentina,
no mesmo perodo, este saldo mdio alcanou quase US$ 1,5 bilho por
ano. Foi, pois, seis vezes inferior ao mantido com toda a ALADI, muito
embora o comrcio bilateral seja apenas duas vezes inferior.
Grfico 6.5 Saldo exportador mdio anual do Brasil na ALADI
(US$ bilhes):1988-2000, 2001-2005 e 2006-2008

170
Independentemente de fatores cambiais que podem gerar

desequilbrios no comrcio bilateral h nas relaes com a Argentina
um dinamismo singular, ainda maior que o presente no comrcio com o
resto da Amrica do Sul. O elemento estrutural mais importante desse
dinamismo a predominncia do comrcio intraindstria. Como mostra a
Tabela 6.2, o intercmbio com a Argentina (Mercosul) mais intrasetorial
do que o comrcio global do Brasil. Dota-se mesmo de um padro
econmico Norte-Norte mais forte do que o comrcio com parceiros de
nvel tecnolgico importante e com considervel relacionamento conosco
na forma de investimentos diretos estrangeiros e de cadeias de produo
industrial57.
Tabela 6.2 ndice do comrcio intraindstria (%)
Fonte: autor para os anos 1996, 2002 e 2008; Vasconcelos (2003) para o ano 1991; e dados do MDIC.
Aplicou-se ao comrcio de bens industrializados representado pelas categorias de dois dgitos,
presentes nas Sees IV a XX, da Nomenclatura Comum do Mercosul (NCM).
O Brasil e a Argentina podero dinamizar ainda mais o seu

comrcio intraindstria, com externalidades em relao sua capacidade
exportadora para terceiros mercados, inclusive fora da regio, caso
registrem avanos em inovao. Para tanto, deveriam os dois pases
O ndice do comrcio intraindstria global para o Brasil seria possivelmente mais baixo
do que o aqui apresentado caso tivesse sido calculado com base em mdia ponderada dos
ndices com os parceiros. Em contraste com as trocas individuais com a maioria dos parceiros,
ainda muito determinadas por vantagens comparativas, as trocas globais refletiriam talvez a
intensidade ou a vocao industrial do Brasil diante do resto do mundo.
Revelaria talvez a intensidade industrial superior das relaes da economia com o resto do
mundo, Em contraste com as trocas especficas, estas individualmente ainda muito determinadas
por vantagens comparativas.
57
171
procurar elevar as taxas de investimento em pesquisa e desenvolvimento

em suas empresas industriais58. A intensificao desses investimentos
dependeria de iniciativas individuais como fez o Brasil historicamente
nos setores de petrleo e aeronaves e conjuntas, mediante parceiras
e joint ventures. De ambas maneiras, seriam impulsionadas cadeias
produtivas nacionais e regionais, permitindo escala ampliada e melhor
projeo com vistas ao mercado exportador global.
A ampliao e a consolidao do comrcio regional trazidas pelo
Mercosul na transio do sculo XX ao XXI no tm precedentes na
histria do Brasil. O comrcio do Brasil no s com a Argentina mas
tambm em toda sub-regio do Cone Sul contesta fortemente o marco
das teorias tradicionais, como no modelo Heckscher-Ohlin. Opera-se
dentro de um padro econmico Norte-Norte, e este padro emerge de
relaes entre pases em desenvolvimento. A liberalizao do comrcio
sub-regional trouxe ganhos dinmicos para os seus integrantes.
Como rea de livre-comrcio, unio aduaneira e plataforma de
integrao econmica, o Mercosul induziu, entre outros processos, a
intensificao do comrcio intra e extrazona, a atrao de investimentos
diretos estrangeiros, a internacionalizao da produo e a integrao
das cadeias produtivas na sub-regio. Esses processos se firmaram
graas em parte industrializao, escala interna dos mercados e
ao nvel de renda mdia alta dos pases integrantes do bloco. Talvez,
a mais clara e sinttica expresso do xito conjunto desses processos
seja a intensidade crescente do comrcio intraindustrial. Vasconcelos
(2003) aponta que 44% do crescimento do comrcio intraindstria total
do Brasil se deu no mbito do Mercosul, de 1991 a 1995. J entre 1995
e 1998, o Mercosul responsabilizou-se por 100% dessa expanso total.
Entre os parceiros, a Argentina sobressai evidentemente como o maior
responsvel por essa mudana de padro. A Argentina no s tem tamanho
relativamente superior aos dos outros parceiros, mas tambm revela um
perfil industrial e complementar ao do Brasil nos processos de integrao
econmica na sub-regio. Deve-se, alis, entender tal complementaridade
no necessariamente como dotao de fatores distintos, mas sim como
acmulo de diversidades industriais e de capacidades produtivas em
setores integrados.
58
Vide De Negri e Salerno (2005) e De Negri e Turchi (2007) para uma discusso do tema.
172
Em verdade, surgem no Mercosul e na Amrica do Sul potencialidades

de comrcio e crescimento em linha com as novas teorias do comrcio
e com a Nova Geografia Econmica, revistas no Captulo 3. Os fatores
de escala e a proximidade geogrfica configuram na regio, de modo
nico para o Brasil, condies muito favorveis para o desenvolvimento
e a integrao do comrcio. O nvel de renda (mdia ou mdia alta)
das economias da Amrica do Sul, conjugado com um certo perfil ou
potencial industrial, em particular no caso da Argentina, tem-se traduzido
em progressiva expanso do comrcio intrasetorial. Tal progresso
intraindustrial acompanhada de integrao de cadeias produtivas, s
quais se somam maior eficincia e concentrao de mercados de fator e
de bens de acordo com vantagens dinmicas dos pases.
Por ser a maior economia e reunir a maior capacidade industrial
instalada, o Brasil exerce importante influncia na determinao do
dinamismo econmico da regio, dos seus mercados consumidor e
fornecedor. Tanto a sua maior especializao industrial em termos
relativos como a sua capacitao na produo de commodities em termos
globais potencializam o Pas a ter um robusto desempenho exportador
em regimes de comrcio cada vez mais abertos na regio.
O comrcio do Brasil com pases da Amrica do Sul pode ser afetado
por diferenas cambiais importantes. Durante a dcada de noventa, boa
parte dos diferenciais cambiais advinha da adoo de regimes distintos
de cmbio fixo, administrado ou flutuante entre os pases. Todavia,
outros fatores de origem interna ou externa tambm geram considerveis
variaes cambiais na regio, na medida em que incidem distintamente
entre os pases. Nos ltimos anos, a apreciao dos preos de commodities
internacionais, sustentada pela demanda asitica, provocou considervel
apreciao cambial na regio. Algumas economias, ainda mais marcadas
por uma excessiva especializao em commodities, podem assim sofrer
perdas de competitividade cambial prximas ou mesmo superiores s
incorridas no Brasil.
Entre outros fatores externos regio, que tambm podem acabar
por agravar assimetrias cambiais no comrcio intraregional, sobressaem
os fluxos de capitais. Em razo da maior escala e liquidez relativa de
seus mercados de aes e de capitais, o Brasil pode sofrer de modo
singular com a volatilidade provocada por esses fluxos. Choques
financeiros externos, ao induzir esses fluxos para dentro ou para fora da
173
regio, introduzem maiores variaes cambiais entre as suas economias.

Excessiva volatilidade cambial intraregional prejudicial ao comrcio
regional, em particular dimenso intraindustrial e correspondente
formao de cadeias produtivas. Maior grau de estabilizao tanto
macroeconmica, como especificamente cambial, pode ser cada vez mais
importante para a determinao dos investimentos que determinam de
modo intenso o comrcio intersetorial e a maior integrao das cadeias
produtivas.
6.4 ALADI e Amrica do Sul
De 1996 a 2008, conforme a Tabela 6.1, o comrcio do Brasil com
os pases da ALADI no membros do Mercosul expandiu-se de modo
ainda mais rpido que o comrcio com os parceiros sub-regionais. Esse
desempenho superior do resto da ALADI se confirma em matria tanto de
exportaes como de importaes. Explica-se, de um lado, por ter havido
expanso anterior no Mercosul e, do outro, pelas perdas considerveis
causadas pelas crises cambiais na sub-regio entre 1998 e 2002. Desde
ento, os intercmbios do Brasil com os pases do Mercosul e com o resto
da Amrica Latina tm convergido quanto ao ritmo de sua expanso.
Todavia, o crescimento de nossas importaes mais intenso fora do
Mercosul, ao passo que o das nossas exportaes mais forte dentro desse
bloco sub-regional.
Com exceo talvez de alguns pases especficos, os pases da ALADI
no integrantes do Mercosul mantm com o Brasil uma intensidade de
comrcio intraindstria (40%) inferior observada dentro do Mercosul
(62%), conforme a Tabela 6.2. Entretanto, as tendncias recentes
indicam haver potencial de expanso desse intercmbio intersetorial
com o resto da Amrica Latina, em particular com o Mxico59 e com
vrios outros pases sul-americanos. Esse intercmbio intraindustrial
significativamente superior aos mantidos com pases da sia e da
frica. Como aponta a Tabela 6.3, os bens industrializados dominam a
Em alguns segmentos industriais, como o eletroeletrnico, o Mxico responde
por mais da metade das importaes brasileiras provenientes da ALADI, incluindo
os pases do Mercosul. As relaes bilaterais com esse pas mereceriam estudo
aprofundado, em particular da perspectiva do comrcio intrasetorial e de suas relaes
com o NAFTA.
59
174
pauta exportadora brasileira e todo o comrcio com a regio, apesar de

muitos pases no terem comparvel capacidade exportadora nos setores
industriais. Tendo em conta o comrcio de bens de capital entre o Brasil
e os pases do Mercosul, haveria ainda espao para explorar as vantagens
desse intercmbio com o resto da ALADI, em particular da perspectiva
de nossas exportaes.
Tabela 6.3 Participao dos bens de capital e dos bens
industriais nas exportaes e importaes: comrcio do Brasil com
a Argentina, o Mercosul e o resto da ALADI em 2008 (%)

Nota: Produtos industriais compreendem as Sees IV a XX, excluda Seo V (referentes a
combustveis e minrios) da Nomenclatura Comum do Mercosul (NCM). Os bens de capital
correspondem s Sees XVI e XVII.
6.5 EUA
Os EUA so, aps a Argentina, o segundo mais importante parceiro do
Brasil em termos de comrcio intraindstria. A proporo desse comrcio
no intercmbio Brasil-EUA aumentou de 41% a 50% entre 1996 e 2008, de
acordo com a Tabela 6.4. Tal expanso atesta haver entre os dois pases um
comrcio cada vez mais diverso e dinmico. Tal expanso foi continuada,
apesar da queda relativa das exportaes manufatureiras para os EUA no
mesmo perodo, conforme os Grficos 6.6. Desde 2008, contudo, essa
queda tem sido mais dramtica. Ademais, tem coincidido com o aumento
relativo e exponencial das exportaes de produtos bsicos. Deve-se
indagar seriamente se estes fenmenos no estariam finalmente afetando
de modo muito adverso o intercmbio intraindsutrial com os EUA. Para
preservar os ganhos efetivos e potenciais de diversidade e de dinamismo
associados a este intercmbio, seria fundamental reverter o declnio relativo
das manufaturas na pauta exportadora para os EUA.
175
Tabela 6.4 ndice do comrcio intraindstria do Brasil (%)
Fonte: clculos do autor; e dados do MDIC.

presentes nas Sees IV a XX, da Nomenclatura Comum do Mercosul (NCM).
Certamente, a desacelerao econmica nos EUA desde 2001 e

os efeitos recessivos da crise desde 2008 explicam parcialmente o
declnio dessa pauta manufatureira. Entretanto, podem ser igualmente
determinantes a perda de competitividade cambial do Brasil e a
continuada expanso exportadora da China para os EUA naquele setor.
Esses fatores acabaram por restringir a sustentao do nosso desempenho
anterior. No s comprometem a continuada expanso manufatureira das
exportaes, mas tambm podem erodir a diversidade e o dinamismo
caractersticos da dimenso intraindustrial.
Resta saber como melhor reequilibrar as condies macroeconmicas
e financeiras para melhor estimular o comrcio intraindstria e
manufatureiro nas relaes bilaterais Brasil-EUA. Juntamente com
medidas de carter comercial, tal reequilbrio poder evitar a eroso do
mais slido intercmbio intraindstria construdo pelo Brasil no contexto
Norte-Sul. Como se aponta no Captulo 4, j est em curso uma tendncia
de declnio significativo desse intercmbio no comrcio global do Brasil
desde 2006. Essa tendncia, que reverte ganhos de participao em
nichos mais promissores do comrcio mundial, se operou em cenrio
desfavorvel para a competitividade industrial brasileira. As condies
adversas desses cenrios foram agravadas pela crise financeira desde
2008-09.
176
Grficos 6.6 Participao dos produtos por fator agregado nas

exportaes brasileiras para EUA, UE e Japo, de 1989 a 2009 (%)

Produtos bsicos
Produtos Manufaturados

Notas: Os dados de 2011 referem-se ao acumulado at junho.
A avaliao do potencial industrial do comrcio Brasil-EUA converge,

de algum modo, com anlises feitas mediante modelos computveis de
equilbrio geral do comrcio por exemplo, Banco Mundial (2004),
Arbache et al. (2005), Flores e Watanuki (2006b). Em seu conjunto,
tais anlises sugerem maiores inter-relaes industriais do Brasil e do
Mercosul com os EUA do que com a Unio Europeia (UE), especialmente
na hiptese de celebrao de acordos de livre comrcio com estes.
Essas anlises, todavia, so de natureza mais estticas do que as feitas
no Captulo anterior. Novas anlises que pudessem combinar aspectos
dinmicos inter e intrassetoriais esclareceriam com mais profundidade
os efeitos de uma ou outra relao com um ou outro parceiro. As anlises
empreendidas no Captulo 4 e neste apontam que uma maior conexo
com os EUA pode ser favorvel ao desenvolvimento industrial. Todavia,
as condies internacionais de competitividade do Brasil alm das
mais estritamente domsticas tm sido afetadas diretamente por fatores
macroeconmicos e financeiros, sendo fundamental o seu reequilbrio
para que a maior conexo Brasil-EUA redunde em continuados ganhos,
como os associados ao comrcio intraindstria.
177
Ademais, terceiros atores em forte expanso econmica e industrial,

como a China, se projetam comercialmente e indiretamente influenciam as
relaes com nossos parceiros tradicionais, consolidando novos mercados
e encolhendo nossa penetrao em mercados que se consolidavam para o
Brasil. Como se busca mostrar neste trabalho, a desindustrializao dessas
relaes como as com os EUA deriva em grande medida de alteraes
na competitividade internacional derivadas de fatores macroeconmicos
e financeiros. Se, nesse plano, o Brasil tem registrado perdas cada vez
mais srias, terceiros atores tm acumulado continuados ganhos.
6.6 Unio Europeia
As relaes comerciais com a Unio Europeia (UE) revelam padro
intermedirio entre os dos EUA e da sia (por exemplo, Japo e China)
quanto participao do comrcio manufatureiro e de seu segmento
intraindstria. Em 2008 a participao do comrcio intraindstria somava
50% com os EUA, 39% com a UE e apenas 19% com a sia, conforme as
Tabelas 6.4 e 6.5. H nas relaes com a UE potencial para desenvolver
mais fortemente o comrcio intraindstria, tendo sido observada sua
expanso desde 1996. importante observar que com a Alemanha,
hoje quarto maior parceiro individual, o Brasil tem padro comercial
convergente ao predominante na UE em geral. Da UE, o Brasil importa
equipamentos e bens intermedirios para a produo domstica, inclusive
destinada ao seu setor exportador.
Apesar de seu padro intraindstria inferior ao dos EUA, o comrcio
total de bens com a UE, manteve-se em ritmo mais forte e persistente
do que o com os EUA. De acordo com os dados da Tabela 6.1, tal
ritmo se imps tanto nas exportaes como nas importaes nas duas
ltimas dcadas. Ao mesmo tempo, os Grficos 6.6 indicam ter havido
manuteno do patamar histrico das exportaes manufatureiras com
a UE, representando estes cerca de 40% das exportaes totais de bens.
Tal desempenho sustentado contrasta com os verificados nas exportaes
manufatureiras para os EUA e para sia, ambas em processo de
deteriorao relativa. A deteriorao com os EUA se evidenciou desde
incio da ltima dcada, ao passo que a da sia se faz sistematicamente
entre vrios pases da regio h mais longo tempo, conforme o Grfico
6.7. Embora os produtos bsicos representem tradicionalmente quase
178
50% da pauta exportadora para a UE, no tem havido em reao a essa

regio um desvio relativo de nossas exportaes para os segmentos de
commodities nas propores que se registram para os EUA e para a sia.
Uma possvel explicao para a sustentao do referido padro
industrial com a UE reside no grau de integrao entre as cadeias
produtivas do Brasil e de pases europeus em certos setores, tais como
qumicos, farmacuticos e mecnicos. Neste particular, muito contribuem
os estoques acumulados e os fluxos continuados de investimentos diretos
estrangeiros no Brasil provenientes de diversos pases da UE. Estes
contriburam para estabelecer uma estrutura de produo diversificada
de certos bens e insumos industriais no pas. Se inicialmente, esses
investimentos visavam o mercado domstico, essa estrutura passa
gradualmente a globalizar-se, projetando conexes com parceiros na
regio (Mercosul) e com os pases de origem dos investimentos (UE).
No fosse talvez essa estabelecida conectividade comercial, que perpassa
o comrcio intraindstria e intrafirma, possivelmente o Brasil teria
experimentado uma desindustrializao de sua pauta exportadora para a
UE, a exemplo do que se observou recentemente com os EUA, o Japo
e a China.
Evidentemente, ainda h nas relaes com a UE fatores intrafirma,
bem como de acesso a mercados, que podem limitar a expanso do
comrcio intraindstria. Muitas empresas multinacionais, com filiais no
Brasil, estabelecem prioridades em favor da matriz. Entretanto, apesar
dessas prticas, observou-se gradual ascenso do comrcio intraindstria
com a UE at 2008.

6.7 sia
A emergncia da sia na geografia do comrcio exterior do Brasil
no surpreenderia um observador externo, ciente do xito econmico e
comercial desse continente nas ltimas dcadas. Entretanto, a intensidade
desse processo parece ter superado as expectativas. A expanso das
correntes de comrcio com a sia foi to explosiva que a regio suplantou
a Europa, a Amrica do Norte e a Amrica do Sul, tornando-se a principal
fonte geogrfica do comrcio internacional do Brasil.
O impressionante avano do comrcio com a sia fez-se de um
modo extremamente pragmtico. De certo modo, contrariou a estrutura
179
do comrcio exterior do Brasil, a qual havia sido forjada gradualmente

com os pases da Europa e da Amrica do Norte (EUA) ao longo de vrias
dcadas. As relaes com a sia impuseram-se por fora do crescimento
da regio voltado para fora, com rpida industrializao, capacidade de
absoro tecnolgica e dependncia inicial desse processo em relao
importao de insumos bsicos60. Transpuseram, assim, distncias fsica
e cultural e o menor entrosamento histrico-poltico. No dependeram
de instituies internacionais promotoras do comrcio inter-regional,
em particular no marco de acordos de integrao, de associao ou de
livre comrcio. Tampouco alimentaram suficientemente investimentos
diretos estrangeiros, com a projeo de filiais no Brasil. A conectividade
comercial comporta um perfil diferente do observado nas relaes com
a Europa ou mesmo com os EUA.
Assim, o comrcio do Brasil com a sia replica de modo mais
agressivo, j em um contexto muito mais industrializado das relaes
econmicas internacionais, o estgio primrio de desenvolvimento
de relaes Norte-Sul, centradas na demanda por fatores e recursos
naturais. Acelera, sobretudo no contexto de uma economia sujeita a
srias restries de poupana e de investimentos, nossa especializao
em commodities. Para o Brasil, tal perfil pode conformar-se de modo
incondicional, na medida em que o Pas se consolida nas relaes com
a regio como importador de bens intensivos tanto em capital, como em
mo de obra, independentemente do grau de sofisticao ou qualificao
desses fatores.
Esse padro marcado pelas seguintes tendncias:
(a) declnio relativo e dramtico das manufaturas nas exportaes
brasileiras para sia, de propores prximas a 40% no incio
da dcada de 90 para 10% nos anos recentes (Grfico 6.7);
(b) nveis estagnados e muito baixos de comrcio intraindstria, sem que
se evidenciem quaisquer impulsos nesse intercmbio (Tabela 6.5); e
(c) a multiplicao desse declnio exportador manufatureiro e
desse insuficiente intercmbio intraindustrial entre as principais
economias da regio.
Os processos de industrializao, como o do Japo (KOJIMA, 1996), tendem a demandar
mais intensamente commodities em suas fases iniciais, sendo posteriormente tal demanda por
insumos concentrada cada vez mais em produtos crescentemente processados.
60
180
Grfico 6.7 Participao dos produtos manufaturados nas

exportaes brasileiras (%)

Notas: Os dados de 2011 referem-se ao acumulado at junho. Para efeitos dos clculos do autor,
os pases do Oriente Mdio no foram considerados como integrantes da categoria sia.
H, pois, um padro econmico Norte-Sul, sistemtico e muito adverso,

no comrcio com a sia. Persistem sendo pouco promovidas pari passu
com a intensificao das exportaes agrcolas e minerais as exportaes
industriais, sem que se reproduza com esse continente o perfil comercial
construdo recentemente na Amrica do Sul ou histrica e gradualmente com
a UE e os EUA. Destarte, permanece estagnado o comrcio intraindstria,
em patamares bastante baixos.
Deve-se, pois, indagar se simplesmente se trata de um estgio
preliminar de desenvolvimento de relaes comerciais com a sia, a
tornarem-se mais promissoras nos prximos anos. Neste particular,
as relaes com o Japo servem de referncia. Apesar de ter aportado
importante incremento histrico em nosso comrcio e de continuar a ser
um dos principais parceiros individuais do Brasil na regio e no mundo,
o Japo revelou-se, entre os destinos indicados na Tabela 6.1, o de menor
expanso para nossas exportaes. Ademais, estas tiveram queda de
30,2% em 2009, superior retrao do total de nossas exportaes, de
22,7% no ano. O padro econmico de comrcio bilateral com o Japo
no se nutriu de dinamismo ou de ressurgimento industrial em nosso
favor. Se, na dcada de oitenta, os bens manufaturados representavam
181
entre 20% a 30% de nossas exportaes para o Japo, hoje estes

respondem por cerca de 15% desses fluxos.
Tal padro histrico especialmente Norte-Sul com o Japo tem sido
replicado em escala mais ampla no comrcio com a China. Em verdade,
as exportaes manufatureiras para a China tm sofrido declnio relativo
ainda mais dramtico. Representavam 60% das exportaes ainda em
fins da dcada de oitenta. Hoje respondem apenas por cerca de 5% desses
fluxos. Conforme o Grfico 6.7, a trajetria da parcela manufatureira no
total das exportaes para a sia fortemente declinante, e seus efeitos
no podem ser de modo algum negligenciados.
Tabela 6.5 Participao do comrcio intraindstria no comrcio
manufatureiro (%)
Fonte: clculos do autor; e dados do MDIC.

presentes nas Sees IV a XX da Nomenclatura Comum do Mercosul (NCM).
(*) Os pases do Oriente Mdio no foram considerados como integrantes da categoria sia.

A incapacidade de intensificar-se o comrcio intraindstria com os
pases asiticos corroborada no s por seu contraste com a tendncia
favorvel imprimida nesse comrcio com a Amrica do Sul, os EUA
e a UE, mas tambm pela retrao desse comrcio com regio desde
2002, conforme a Tabela 6.5. Retraes semelhantes so percebidas em
relao ao Japo, China e toda a sia sem incorporar os pases do
Oriente Mdio.
A estagnao e mesmo a reverso do intercmbio intraindustrial
com a sia e a sua conjugao com a perda manufatureira de nossa
pauta exportadora devem ter causas no s estruturais mas tambm
182
competitivas internacionais. Presentes j antes da crise de 2008-09, as

causas competitivas relacionam-se diretamente com a apreciao cambial
brasileira e, mais amplamente, com as assimetrias entre os regimes de
cmbio e de abertura financeira adotados naquele continente, de um
lado, e na Amrica Latina, do outro, especialmente desde a dcada
de noventa. Essa assimetria permitiu desequilbrios comerciais e de
influxos de capitais, que se ajustam mediante excessivas oscilaes e
desalinhamentos cambiais. Tais oscilaes e desalinhamento se deram
em propores que vo alm das provocadas simplesmente por choque
favorvel dos termos de troca. Agravaram as assimetrias Norte-Sul do
comrcio do Brasil com os pases asiticos e limitaram o seu intercmbio
intraindstria.
Juntamente com essas assimetrias estruturais e o seu baixo dinamismo,
as relaes com a sia no deixam de revelar certa vulnerabilidade para
o balano de pagamentos na forma de possveis dficits comerciais. Estes
se manifestaram claramente entre 2006 e 2008, conforme o Grfico 6.8.
A situao se alterou em 2009, em decorrncia da reduo em cerca de
23% das importaes brasileiras e da continuada demanda da China e
de outros pases da regio. Assim, conteve-se a incipiente tendncia
deficitria. Gerou-se, portanto, em 2009 um supervit comercial em
nosso favor.
Grfico 6.8 Saldo comercial mdio por ano para diferentes
perodos (US$ bilhes)
183
Certamente, o comrcio com a sia permite diversificar

consideravelmente a geografia das nossas relaes comerciais. Pode,
assim, reduzir a exposio do comrcio do Brasil a choques ou ciclos
econmicos adversos em outros parceiros comerciais, como a UE e os
EUA. Todavia, para que efetivamente permita ganhos de investimento
e de crescimento sustentado para o Brasil, requer-se que seu padro
seja incondicional e sistematicamente de supervits comerciais. Pelas
limitaes da estrutura e do dinamismo do comrcio com a sia, esses
ganhos so marginais e circunscritos aos setores de produtos bsicos e de
baixo processamento industrial. Os maiores ganhos so, pois, indiretos,
advindos da poupana externa que tais supervits comerciais podem
gerar e, por conseguinte, de sua contribuio para relaxar restries
de financiamento a investimentos no Pas. A avaliao do requisito
de supervit fortalecida pela indicao historicamente recorrente de
que choques de demanda externa por commodities tendem a erodir-se,
uma vez superadas as fases iniciais ou intermedirias dos processos de
industrializao dos pases importadores.
6.8 China
Ao final de 2009, a China assume a posio de maior parceiro
comercial do Brasil, tendo suplantado os EUA nessa condio entre pases
considerados individualmente. Segundo a Tabela 6.1, as exportaes
em valores correntes, denominados em dlares norte-americanos
(FOB), cresceram em mdia cerca de 25% ao ano de 1996 a 2008, e as
importaes em torno de 27% ao ano no mesmo perodo.
Apesar dessa extraordinria expanso, as relaes comerciais entre
o Brasil e a China tm sido marcadas pelas tendncias j discutidas
em relao ao intercmbio com a sia, em que pesam: de um lado, as
caractersticas adversas de um novo padro Norte-Sul de comrcio;
e, do outro, um excessivamente fraco comrcio intraindstria. Tais
caractersticas estruturais e qualitativas das relaes tendem a oferecer
ganhos de crescimento demasiadamente estticos para o Brasil, em
contraste com a expanso quantitativa do comrcio.
A estabilizao do comrcio intraindstria em nveis baixos tem
sido um fenmeno recorrente do comrcio do Brasil com vrios
pases da sia, ou mais precisamente com economias que pautam seu
184
crescimento nas exportaes industriais61. No caso das relaes com a

China, tal fenmeno especialmente dramtico. H enorme compresso
de nossas exportaes manufatureiras, especialmente em faixa de maior
valor agregado, como os bens de capital. Conforme a Tabela 6.6, estes
ltimos, que correspondiam a 12% das exportaes em 1996, passam a
representar apenas 4% em 2008. No mesmo perodo, a proporo dos
bens de capital nas importaes brasileiras da China saltaram de 31% para
45%. interessante notar que, apesar de o Brasil ter sofrido perda relativa
em suas exportaes de bens manufaturados para os EUA, o comrcio
bilateral intraindstria com esse pas no deixou de intensificar-se entre
2002 e 2008. Esse contraste com as relaes com os EUA ainda mais
forte em relao ao caso europeu corrobora haver conexes industriais
muito frgeis e limitadas entre o Brasil e a China.
Esses diagnsticos revelam considerveis restries e assimetrias
no comrcio com a China, com alguns efeitos permanentes e outros
possivelmente irreversveis a mdio prazo. O Brasil se consolida nessas
relaes como grande exportador lquido de commodities agrcolas e
minerais, ou seja de bens relativamente intensivos em fatores naturais, ao
passo que a China se projeta como exportadora lquida de manufaturados,
ou seja de bens relativamente intensivos em capital e trabalho.
Contraditoriamente, apesar de partir de um nvel de desenvolvimento
mdio relativo inferior ao do Brasil, assume a China o extremo Norte
da relao, em que se acumulam os ganhos de escala e se opera a maior
agregao de valor. Esse padro tende a manter-se caso no se registre
expanso mais forte do comrcio intraindstria. Tem a China a seu favor,
alm de sua muito maior escala de mercado consumidor e fornecedor,
maiores taxas de inovao tecnolgica e de investimentos em capital,
fsico e humano. H muitos anos a China superou o Brasil em nmero de
patentes registradas e publicaes de artigo cientficos e se coloca, assim,
em condio para especializar-se na produo de bens intensivos em
capital sofisticado e mo de obra qualificada. A especializao industrial
da China, nas relaes com o Brasil, poder ser quase plena, exceto
em alguns poucos nichos que logremos preservar. Na medida em que
provoque certo desvio de comrcio, poder mesmo comprometer mais
Em contraste com o Japo, a Coreia e a China, que se projetaram pela via industrial, a ndia
busca firmar-se com um modelo de exportao de servios.
61
185
gravemente relaes mais simtricas do Brasil com outros parceiros, do

Norte ou do Sul.
Tabela 6.6 Participao dos produtos industriais e dos bens de
capital no comrcio Brasil-China (%)

Alm dos desequilbrios estruturais da relao, h que se notar

a possvel instabilidade da expanso comercial com a China. Caso
a economia chinesa alcance uma desacelerao do seu ritmo de
crescimento, haveria no s tendncia retrao significativa da demanda
por commodities, mas tambm riscos de que se mantenha uma relao
comercial ainda menos dinmica. A referida desacelerao se torna mais
provvel medida que a economia intensifica o seu desenvolvimento
econmico, financeiro e tecnolgico. Podem ainda contribuir para
esse cenrio adverso o acmulo de problemas estruturais e os efeitos
contracionistas de mdio e longo prazos da crise financeira de 2008-09.
Esses fatores levariam a ajustes internos e redundariam em menores
taxas de crescimento. Uma retrao significativa da demanda por
commodities seria ainda acompanhada de queda de preos desses bens
internacionalmente e, possivelmente, das aes das empresas brasileiras
produtoras. Comportaria, alm de riscos comerciais, riscos econmico-financeiros mais amplos.
Um dos fatores que tem contribudo para a perpetuao do padro
econmico excessivamente Norte-Sul das relaes com a China, em
favor deste, o cambial. O impacto da competitividade cambial chinesa
vai muito alm das relaes bilaterais. A competitividade cambial da
China ilustrada pelos sistemticos dficits comerciais com os EUA por
186
cerca de trs dcadas, sem que o acmulo de reservas tenha gerado uma
correspondente apreciao da moeda chinesa62. A China obteve assim
vantagens competitivas industriais e de consolidao de mercados, talvez
sem precedentes histricos. Foram enormes os benefcios de um cmbio
favorvel ou menos sujeito a oscilaes, como as do Real, em apreciao
relativa desde meados da ltima dcada. Tais benefcios se aliaram a
baixos custos de mo de obra, a uma poltica de capacitao para as
exportaes industriais e ao uso crescente das escalas produtiva nacional
e consumidora internacional. Assim, colocou-se a China em posio
favorvel no comrcio de bens industriais, com cada vez maior agregao
de valor. Essa posio se projetou fortemente no relacionamento bilateral,
no tendo o Brasil logrado condies competitivas nesses segmentos
determinantes para o amadurecimento do comrcio intraindstria.
Possivelmente, essas mesmas razes cambiais e outras acabaram
por restringir uma expanso mais rpida do comrcio intraindstria
do Brasil com outras regies, como a Amrica do Sul, a Europa e a
Amrica do Norte. Mesmo no caso das relaes com o Japo pode ter a
competitividade cambial da China reduzido nossa projeo industrial e o
comrcio intraindstria com aquele pas. No se pode descartar a hiptese
de que a competitividade cambial da China alm da sua capacidade
exportadora afetou muito adversamente as chances de expanso do
comrcio industrial e do segmento intraindstria do Brasil com vrios
pases desenvolvidos e em desenvolvimento.
O comrcio com a China e com a sia em geral traz enormes
oportunidades para que o Brasil obtenha benefcios de suas vantagens
comparativas, sobretudo ao longo do processo de rpido crescimento da
regio. Estas vantagens no poderiam, porm, limitar-se aos produtos
bsicos e de commodities industriais deles derivados. Os ganhos destes
setores so fundamentais para a economia brasileira e podem gerar
externalidades positivas em indstrias manufatureiras e de servios
conexos, muito embora em propores mais limitadas do que os ganhos
do comrcio industrial, em particular nos segmentos intraindstria e de
maior agregao de valor.
O montante correspondente ao somatrio dos supervits comerciais da China nas relaes
com os EUA equivale ao acmulo de reservas internacionais feito pela China nessas trs
dcadas.
62
187
O comrcio de commodities tende a maior volatilidade. Pode

rapidamente perder a persistncia de sua expanso, uma vez sejam
retrados os ciclos de crescimento rpido no continente asitico. Nesse
sentido, o comrcio com a sia revela potencialmente menor dinamismo
e externalidades para o crescimento do Pas. Seu aporte para os setores
em que naturalmente nos especializamos no pode ser obtido s custas
de uma relao com a regio que possa contribuir desindustrializao
do Pas, sobretudo em setores de maior agregao de valor.
A reduo desses riscos depender, em alguma medida, da suavizao
do padro econmico Norte-Sul em favor da China e de impulsos ao
comrcio intraindstria. Assim podero ser tambm evitados possveis
dficits comerciais sucessivos com a China, como os verificados entre
2006 e 2008. Estes poderiam ressurgir no caso de uma desacelerao
do crescimento da China, com queda da demanda por commodities.
O aprimoramento das condies em favor do Brasil poderia ser
impulsionado por uma reorientao do modelo econmico da China, de
uma menor poupana externa para um maior consumo interno. Desde que
em sintonia com condies internacionalmente melhores de crescimento
e de estabilidade financeira, tal reorientao da China, que contemplaria
custos internos mais altos e a apreciao da moeda nacional, poder
tornar o comrcio bilateral menos assimtrico e estimular o intercmbio
intraindstria.
6.9 frica
Conforme a Tabela 6.1, o volume de comrcio do Brasil com a
frica tem crescido mais intensamente do que com qualquer outra
regio, mesmo a sia e a Amrica do Sul, de 1996 a 2008. Apenas
o comrcio bilateral com a China teve desempenho de crescimento
mais surpreendente. A expanso do intercmbio com a frica advm
em boa medida do aumento das importaes brasileiras de baixo valor
agregado (por exemplo, combustveis) e das exportaes brasileiras de
relativamente mais alto valor agregado, tal como sugerem os dados da
Tabela 6.7.
188
Tabela 6.7 Participao dos bens industriais e de capital nas

exportaes e importaes brasileiras com o Mercosul, o resto da
ALADI e a frica em 2008 (%)

Como se poderia esperar, o comrcio intraindstria do Brasil com a

regio ainda se encontra em estgio inferior ao registrado com a Amrica
do Sul, EUA e UE. A Tabela 6.8 indica claramente esse fato, mas mostra
no haver uma diferena significativa entre as propores de comrcio
intraindstria observadas com a frica e com a sia. Entretanto, em
relao frica, o padro econmico Norte-Sul se estabelece em favor do
Brasil. Tal contraste se evidencia tambm no Grfico 6.9, que apresenta
o elevado peso dos bens manufaturados no comrcio com o continente
africano, em contraste com a China. Apesar de manter-se como o Norte
nessas relaes, o Brasil no tem logrado expandir a participao dos
bens manufaturados em suas exportaes para os pases africanos. Essa
participao oscilou entre 60% e 70% de 1989 a 2008, sem expandir-se,
apesar do forte crescimento do comrcio com a regio durante o mesmo
perodo. Desde a crise financeira, tem havido declnio dessa parcela,
aproximando-se hoje de cerca de 42%.
As relaes com a frica so um caso extremo na geografia das
relaes Sul-Sul do Brasil e diametralmente oposto s mantidas com a
Amrica do Sul. No comrcio regional, observa-se tanto uma elevao da
participao dos manufaturados como do prprio comrcio intraindstria,
alm de um padro econmico Norte-Norte.
189
Tabela 6.8 ndice do comrcio intraindstria (%)

Nota: (*) Para efeitos dos clculos do autor, os pases do Oriente Mdio no foram considerados
como integrantes da categoria sia.
Semelhante quadro comparado do comrcio Sul-Sul nos obriga

a uma reflexo final sobre as fronteiras de expanso de nossas
exportaes manufaturadas e de nosso comrcio industrial. Parece um
tanto contraditrio no ter logrado o Brasil elevar a participao dos
manufaturados em suas exportaes para a frica, justamente quando se
registram fortes expanses do comrcio com a regio. Nesse contexto,
ressurge a indagao sobre os possveis efeitos indiretos do desempenho
exportador da China. Estaria o Brasil enfrentando constrangimentos em
sua expanso de comrcio Norte-Sul com a frica? Ademais, estaria
o Brasil limitado a elevar o seu perfil exportador industrial apenas nas
relaes com a sua regio?
A expanso do comrcio Sul-Sul nos oferece, por certo, possibilidades
para uma nova geografia econmica. Entretanto, esta extremamente
heterognea. Ademais, a nossa capacidade de obter benefcios ampliados
parece restringida tambm por fatores macroeconmicos e financeiros.
Esses fatores, tanto quanto os estruturais, comerciais, industriais e
tecnolgicos, determinam as condies em que se opera a competitividade
dos pases internacionalmente.
190
Grfico 6.9 Participao dos produtos manufaturados nas

exportaes brasileiras para a frica, a Argentina e a China (%)

Notas: Os dados de 2011 referem-se ao acumulado at junho. Para efeitos dos clculos do autor,
os pases do Oriente Mdio no foram considerados como integrantes da categoria frica.
191
7. Sugestes de poltica econmica externa
Este Captulo procura propor algumas possveis diretrizes e

linhas de ao para a poltica econmica externa do Brasil. Estas
so elaboradas com base nas avaliaes tericas e empricas
comparativas internacionais sobre comrcio e crescimento
econmico (Captulos 2 e 3) e, de modo ainda mais determinante,
nas variadas e complementares anlises econmicas do caso do
Brasil (Captulos 4, 5 e 6). As diretrizes e linhas de ao propostas
referem-se a vrios processos de reflexo e de formulao de
polticas aplicveis de modo individual e coordenado nos planos
econmico, financeiro, comercial e de negociao internacional.
Partem de um diagnstico da insero do Brasil no comrcio
global e no crescimento mundial. Podem projetar-se em vrios
contextos das relaes internacionais do Brasil. Os contextos
mais evidentes so os multilateral e/ou global, e nestes finalmente
incidem as polticas mais fundamentais nos mencionados planos.
Os contextos multilateral e/ou global tambm se conformam em
funo do dilogo e das negociaes em organismos, tais como
as instituies de Bretton Woods, a OMC, a OCDE e o G20. H
outros contextos especficos, como os Norte-Sul e Sul-Sul, em que
variadas proposies complementares podem tambm ser feitas.
193
7.1 Da perspectiva global

Como se procura argumentar, o Brasil deveria estimular o debate
internacional sobre os ganhos de crescimento do comrcio e da
liberalizao comercial de uma perspectiva global. Em linha com
desenvolvimentos na literatura acadmica, deveria articular maior
qualificao desses ganhos, em que pesam o contexto histrico e as
condies econmicas e financeiras internacionais em que se operam,
alm da estrutura e das polticas econmicas, comercial e industrial dos
pases. A experincia brasileira singular e representativa de alguns
pases, especialmente na Amrica Latina. Coincidem o componente
estrutural de baixa poupana e a moldura (de contornos quase estruturais)
de considervel abertura financeira com a prpria promoo de
maior insero econmica internacional, especialmente na forma de
liberalizao comercial. Tais caractersticas remetem a considerao das
dimenses macroeconmicas e financeiras nas relaes entre comrcio
e crescimento no Brasil. Cruciais para o Brasil, essas dimenses se
revelam igualmente fundamentais em escala global, em funo da crise
financeira de 2008-9 e da exposio de significativos desequilbrios
macroeconmicos entre os pases, notadamente no seio do G20.
A considerao dessas dimenses evidencia vrias restries
e assimetrias que podem limitar a insero comercial dos pases e
os seus respectivos ganhos. Tais restries e assimetrias se notam
internacionalmente nos campos cambial, dos fluxos de capitais e dos
crditos para o financiamento do comrcio e dos investimentos. Para o
Brasil, faz-se necessrio advogar um tratamento criterioso das questes
centrais que se colocam nesses campos no plano multilateral. Apenas
assim seriam reestabelecidas as condies macroeconmicas e financeiras
para que efetivamente se contemplem ganhos internacionalmente
difundidos do comrcio e, assim, se atendam s expectativas de maior
equilbrio econmico e crescimento sustentado dos pases.
7.1.1 Ganhos de crescimento do comrcio
Desde a dcada de sessenta, as discusses sobre os ganhos do comrcio
ou sobre as relaes entre comrcio e crescimento tm sido intensificadas
nos meios acadmicos e em vrios organismos internacionais. Desde a
194
sugestes de poltica econmica externa
abertura no Brasil na dcada de noventa, essas discusses tornaram-se

mais frequentes no debate nacional sobre polticas econmica, comercial,
financeira, externa e de desenvolvimento. Esse debate foi marcado pela
consolidao de diretrizes internacionais especialmente favorveis
abertura comercial ao longo daquela dcada. Um aspecto crtico de tal
desdobramento no Brasil e na Amrica Latina foi o modo incondicional
ou pouco qualificado com o qual se julgaram e aplicaram essas diretrizes.
Mais recentemente, tem havido importante esforo analtico e crtico
no sentido de esclarecer e matizar as potencialidades da abertura econmica
como fora indutora do crescimento. A viso mais imediatista dos ganhos
da liberalizao comercial cede maior terreno percepo de que so
complexas e no necessariamente lineares as relaes entre comrcio e
crescimento, como exploram Rodriguez e Rodrik (2001) e Stiglitz (2002).
Nesse contexto a experincia brasileira relevante de perspectivas tanto
cientfica como poltica. Serve para enriquecer e aprofundar o conhecimento
sobre a matria e para subsidiar a defesa dos nossos interesses e de uma
ordem econmica internacional mais equitativa e sustentada. Trata-se
de aportar elementos novos na forma de conceitos e metodologias para
agendas nacional e internacional ainda em construo.
As novas teorias do comrcio e do crescimento relativizam o
automatismo da liberalizao comercial e dos seus ganhos econmicos.
Fortalecem a percepo de que esses ganhos dependem de condies
estruturais, de outras polticas e se processam em dinmicas
frequentemente desiguais entre pases. As relaes entre comrcio e
crescimento so complexas e comportam diferentes padres, de acordo
com as caractersticas econmicas, geogrficas e institucionais do pas
ou da regio, e, de modo ainda mais particular, de acordo com a sua
estrutura industrial, vantagens comparativas e restries internas e
externas. Superada parte das controvrsias, sobretudo as ideolgicas ou
politicamente motivadas, deve-se aprofundar o debate sobre as efetivas
relaes entre comrcio e crescimento de um ponto de vista cada vez mais
analtico nos campos tanto terico, como emprico. A singularidade de
cada pas deve, de um lado, contribuir para contestar e renovar consensos
internacionais e, do outro, prover bases para a formulao especfica de
polticas a ele aplicveis. One Economics, Many Recipes ttulo que Dani
Rodrik (2008) d a um de seus recentes trabalhos resume o esprito de
um novo debate para as agendas domstica e internacional dos pases.
195
7.1.2 A singularidade brasileira

O Brasil rene um dos experimentos mais significativos em qualquer
discusso sobre comrcio internacional e crescimento econmico. Da
perspectiva brasileira, esse tema no pode facilmente ser interpretado com
base em parmetros e mtricas especialmente desenvolvidas em torno do
milagre asitico. O milagre brasileiro se fez em economia relativamente
fechada, sob o regime de substituio de importaes. Este regime
permitiu considervel diversificao das economias nos seus estgios
iniciais, sem, contudo, ter sido renovado e seu esgotamento precipitado
a preparao de sua prpria substituio. A abertura comercial trouxe
benefcios de produtividade e desafios benignos de competitividade.
Todavia, no necessariamente garante ganhos dinmicos e permanentes
de crescimento. Apesar da enorme evoluo do seu coeficiente de abertura
desde a dcada de noventa, o Brasil revela estruturalmente nesse seu
perfil um nmero maior de semelhanas com pases de grande escala,
como os EUA e o Japo, que desenvolveram o seu mercado interno
concomitantemente sua integrao gradual aos mercados internacionais.
Por certo, com estes h maiores semelhanas do que com os pases
tipicamente associados a uma outward-oriented strategy, como os tigres
asiticos, a China ou mesmo a ndia. Existe sim um hiato de padres
entre as economias emergentes da sia e da Amrica Latina, o qual
diz respeito no s s escolhas de polticas mas tambm ao contexto
histrico, s condies econmicas de insero internacional e mesmo
s instituies e valores que definem preferencias sociais e individuais
dos agentes63.
As anlises deste trabalho apontam primordialmente, mas no
exclusivamente para um padro de import-led growth ou, mais
precisamente, de constrained capital import-led growth. Independentemente
da nomenclatura, o padro brasileiro, que essencialmente deriva de uma
baixa taxa de poupana potencial, nos coloca em condio muito distinta
predominante na sia emergente em torno, por exemplo, das teses de
export-led growth. Muitas polticas inclusive industriais motivadas
nesse outro contexto precisam ser questionadas, reformuladas ou
O padro brasileiro em muito representa diferenas de valores de consumo sistematicamente
presentes no novo mundo, que em parte se confundem com o desenvolvimento de mercados e
de certas instituies democrticas.
63
196
adaptadas nossa realidade. Por fora de decises do Governo e de

outros agentes econmicos, tem prevalecido no Brasil, por dcadas,
um padro econmico de crescimento em boa medida dependente das
importaes, em particular de bens de capital e intermedirios, sem
que tenham sido dinamizadas as exportaes, pelo menos na proporo
requerida para um crescimento potencial ainda mais elevado. Na verdade,
as exportaes tm sido pouco persistentes e a nveis de diversificao
incompatveis possivelmente com o crescimento mdio do ps-Guerra.
Em outras palavras, o potencial exportador tem-se revelado restrito, seja
por sua pauta, seja pela sua rpida absoro pela demanda interna nos
ciclos de expanso. possvel que esta segunda razo tenha sido mais
determinante que a primeira. Todavia, no se pode desprezar o fato de
que, apesar da enorme diversificao industrial da pauta brasileira nos
anos setenta, o Brasil tem enfrentado dificuldades para incrementar
sua estrutura exportadora industrial em termos relativos internacionais.
Especialmente nos ltimos anos, quando se acumularam resultados
comerciais superavitrios, foram muito mais nossas exportaes de menor
valor agregado do que as manufaturadas que determinaram os importantes
saldos comerciais sem precedentes em nossa histria. Percebe-se,
sim, uma tendncia ou, pelo menos, uma forte ameaa de retrao da
participao brasileira nas exportaes industriais. Torna-se o Brasil
diferentemente do que se poderia vislumbrar mesmo aps o esgotamento
do regime de substituio de importaes um importador lquido de
bens industriais, sendo ainda pulverizada sua presena como exportador
em faixas de mais alto valor agregado. Tendo experimentado ganhos
crescentes de comrcio intraindstria, impulsionado este por alguns
esforos de integrao e abertura comercial, v-se o Brasil constrangido
nessa vertente e com riscos de sua deteriorao. Aps ter construdo
relaes crescentemente Norte-Norte com seus principais parceiros, o
Brasil se submete como exportador de commodities a novas fronteiras
do comrcio Norte-Sul. Se, de um lado, residem oportunidades nesse
comrcio emergente, do outro, pode este mesmo alimentar a deteriorao
e a reverso das relaes Norte-Sul gradualmente construdas.
Para o Brasil, h nas relaes entre comrcio e crescimento muitos
benefcios de uma maior conectividade ou abertura econmica com os
seus parceiros. Todavia, esses benefcios se concentram ou so mais
visveis entre segmentos de mais alto valor agregado, como bens de
197
capital ou insumos industrias sofisticados, que dinamizam cada vez

mais o comrcio intraindstria. Multiplicam-se mutuamente na forma
de importaes e exportaes nesses segmentos, como se mostra no
Captulo 5. Embora possam garantir ciclos contnuos de expanso, as
foras do comrcio e do crescimento tm ainda revelado no Brasil srios
constrangimentos. Independentemente de uma opo por estratgia
mais ou menos orientada para fora ou para dentro, os constrangimentos
so tanto de ordem comercial e industrial como de ordem econmica e
financeira internacional.
7.2 Desequilbrios econmicos internacionais
O caso do Brasil em grande medida um contraponto experincia
asitica. Serve, tambm, para esclarecer sobre a complexidade e o no
automatismo das relaes entre comrcio e crescimento. Ao agregar
importantes matizes e qualificaes face a possveis consensos de
anlise terica e ou emprica internacional, a experincia brasileira
relevante internacionalmente. Pode servir como uma das referncias,
representativa de vrios pases em desenvolvimento, em exerccios de
dilogo e negociao internacional.
A singularidade do caso brasileiro tem suas origens na baixa
poupana e se moldou na forma de uma abertura econmica pouco
qualificada, desprovida de polticas de apoio ao desenvolvimento e que
tem ainda gerado excessiva volatilidade macroeconmico-financeira.
Essa singularidade do Brasil se confunde com a noo de desequilbrio
macroeconmico e explica o padro encontrado de constrained capital
import-led growth. Em grande medida, todos esses elementos brasileiros
contrastam radicalmente com os da experincia asitica e remetem a
questionamentos mais profundos sobre as condies de crescimento das
economias e de suas relaes com o comrcio. Inevitavelmente, esses
questionamentos passam a incorporar as dimenses macroeconmica e
financeira. Negligenciadas em geral nos estudos sobre comrcio, essas
dimenses se tornam centrais na compreenso dos ganhos do comrcio.
O aprofundamento dessa compreenso deve ser explorado de modo
transparente, solidrio e consequente com o propsito de fortalecer
a agenda internacional em favor do desenvolvimento e do acesso
democrtico aos ganhos do comrcio. Responde ao requisito identificado
198
pelo G20 de superar desequilbrios econmicos e de prover os pases de

fundamentos sustentados de crescimento, especialmente em contexto
prejudicado pela crise financeira atual. Foi justamente com semelhante
propsito que em Pittsburgh, em 2009, Chefes de Estado e de Governo
designaram o G20, como the premier forum for our international
economic cooperation.
No G20, bem como em outros foros internacionais, que subsidiam
os trabalhos do Grupo, como as instituies de Bretton Woods, a OMC, a
OCDE, a UNCTAD e outras agncias da ONU, o Brasil poderia articular
mais ativamente os contornos dos desequilbrios internacionais. No caso
do Pas, sistematicamente deficitrio em termos de transaes correntes,
sobressaem a estagnao de sua participao no comrcio internacional, o
seu declnio industrial e os riscos de reverso de seus ganhos de comrcio
intraindstria. Os desequilbrios da perspectiva do Brasil revelam
descompasso estrutural e dinmico entre importaes e exportaes. Este
descompasso agravado com as distores e assimetrias internacionais
que se perpetuam em matria cambial e de financiamento. Ao tambm
refletir desequilbrios macroeconmicos no seio das relaes entre pases
do G20 (por exemplo, entre EUA e China), tais distores e assimetrias
agravam as condies de competitividade e de fomento comercial de
pases como o Brasil.
A crise financeira de 2008-2009 abre, por um lado, enorme espao
para o melhor conhecimento dos diferentes modelos de crescimento e
de insero internacional dos pases, especialmente entre os membros do
G20. Permite que se superem definitivamente proposies automticas
ou simplificadas que derivam do chamado consenso de Washington.
Por outro lado, a crise traz importantes indagaes sobre a distribuio
dos ganhos polticos, econmicos e comerciais para os pases em
desenvolvimento. Esses ganhos referem-se tanto aos acumulados nos
ciclos de expanso da economia mundial antes da crise, como aos
que se colocam prospectivamente aps a crise sujeitos os pases a
diferentes restries e ajustes em novo contexto. Cabe ao Brasil tanto
acompanhar semelhante reflexo, com o aporte de suas vises crticas,
como precipitar o exame de novos aspectos de nosso interesse, como
o papel do cmbio e das restries de crdito na determinao dos
investimentos, das vantagens comparativas, da diversificao e do
dinamismo industriais. Muitas vezes vistas como problemas de gesto
199
individual dos pases ou dos mercados, essas questes passam a ser

admitidas como tambm comportando uma dimenso internacional.
Afinal, em algumas conjunturas crticas, o G7 agiu coordenadamente,
inclusive na esfera cambial, para moderar desequilbrios entre os seus
membros. Nas condies atuais, os desequilbrios so mais profundos,
devendo o G20 encontrar bases mnimas de coordenao em uma
estrutura mais representativa de pases. A variedade e a complexidade
das questes requerem variadas modalidades de ao e maior integrao
dos temas, sobretudo se o G20 tiver por objetivo no s os desequilbrios
bilaterais centrais (como os China-EUA) mas tambm outros capazes de
dotar o Grupo de projeo global. Tratar sistematicamente dos interesses
plurilaterais de todo os membros do Grupo seria uma importante condio
necessria para vir a dot-lo de uma maior credibilidade internacional
e de uma capacidade de expressar uma conscincia mais prxima da
multilateral, ainda que no a substitua legalmente.
7.2.1 Financiamento do comrcio e dos investimentos
Dentro de novas modalidades de dilogo e de coordenao
internacional, o Brasil e outros pases em desenvolvimento devem
procurar articular aes para minorar os efeitos adversos da volatilidade
financeira, expressa em ciclos de liquidez, variaes de percepo de
risco e de custo sobre o financiamento ao comrcio e aos investimentos
em geral. Alguns pases tm sofrido constrangimentos desse gnero por
dcadas seguidas.
O Brasil deveria estimular a promoo dessas aes no seio do G20
e de modo concertado com o FMI e o BIRD, como ocorreu durante a
crise em relao ao comportamento dos mercados de trade finance.
Do ponto de vista interno, poderia, em particular, redobrar esforos,
mediante o BNDES ou uma nova agncia especializada, para facilitar
e garantir acesso ao financiamento de suas exportaes e importaes,
em condies mais estveis e a custos internacionalmente competitivos.
Seria, pois, relevante tratar por medidas domsticas e internacionais de
questes estruturais alm de conjunturais que podem aprofundar
os mercados de financiamento do comrcio em geral para pases em
desenvolvimento. Muitos desses pases ainda enfrentam, em razo de
sua maior exposio a riscos financeiros, condies piores nos mercados,
200
com menor estabilidade dos fluxos de crdito, prejudicando tanto suas

exportaes como suas importaes.
Certamente, o impacto da volatilidade dos mercados de crdito sobre
pases de menor desenvolvimento relativo mais dramtico do que
para economias de renda mdia alta, como o Brasil. Entretanto, podem
pases como o Brasil ser, em termos relativos, mais prejudicados em seus
segmentos industriais como os de bens de equipamento, cujas exportaes
e importaes dependem de mecanismos de financiamentos e de garantias
mais sofisticados. Muitas empresas brasileiras importadoras de mquinas
e equipamentos, sobretudo entre as ainda pouco consolidadas nos
mercados internacionais, possuem um risco de crdito relativamente
elevado, o que restringe em muito seus investimentos. Entre estas devem
figurar notadamente empresas com algum potencial exportador (futuro)
no setor industrial. Ao mesmo tempo, vrias empresas exportadoras, que
podem especializar-se em bens de capital e outros produtos industriais,
requerem mecanismos seguros de facilitao do financiamento de suas
exportaes em variados mercados, tanto na regio sul-americana, para
a qual muitas se orientam, como em escala global, entre economias
emergentes e avanadas.
Nos ltimos anos, medida que houve deteriorao dos mercados
financeiros, sustentada apreciao do Real e retrao da demanda
internacional, registraram-se importantes perdas relativas em nossas
exportaes industriais. Apesar de j ter havido recuperao do
comrcio internacional, a exportao industrial do Brasil e seu comrcio
intraindstria mantm-se em declnio. Ainda que esse declnio no
dependa tanto do acesso ou das condies dos crditos, a persistente
conquista de novos mercados e a sua consolidao em setores industriais
de maior valor agregado, como bens de capital em geral, depende da
existncia continuada de instrumentos de financiamento do comrcio e
dos investimentos.
7.2.2 Cmbio e fluxos de capitais
tambm no contexto de dilogo e cooperao mais aberto entre
pases desenvolvidos e em desenvolvimento, marcadamente no seio
do G20, que questes cambiais tm sido suscitadas, inclusive pelo
Brasil. Essas questes se referem aos desequilbrios macroeconmicos
201
internacionais e ao comportamento dos fluxos de capitais internacionais.

Tm elas tanto componentes estruturais ou de logo prazo como
conjunturais ou de curto prazo. As restries de natureza cambial se
associam a outros fatores restritivos do desenvolvimento de nossas
exportaes industriais, como os diferenciais de custos domsticos
(sendo os da China especialmente baixos). Seria importante promover
em foros, como o G20 e o FMI, uma discusso mais criteriosa sobre
no s os efeitos adversos da volatilidade cambial sobre a estabilidade
macroeconmica e de crescimento mas tambm os efeitos negativos
de uma apreciao cambial sustentada sobre a competitividade no
comrcio industrial, principalmente de bens industriais. A questo
tanto macroeconmica e financeira quanto comercial e industrial. Tem,
ademais, srias implicaes socioeconmicas, na medida em que os
empregos e salrios industriais so importantes fontes de renda, de
treinamento da mo de obra e de difuso de conhecimento e tecnologias.
So, em ltima anlise, importantes determinantes de crescimento
e, assim, relevantes para pases em desenvolvimento. Desequilbrios
cambiais, sobretudo se originrios de excessivos influxos de capitais
de curto prazo, perturbam adversamente o desenvolvimento industrial,
especialmente em pases, como o Brasil, que conjugam, de um lado, alta
propenso ao consumo e retrada ou proporcionalmente alta demanda
industrial e, do outro, vulnerabilidades macroeconmicas e restries
externas. No caso do Brasil tais vulnerabilidades e restries subsistem
ainda, apesar dos avanos considerveis de consolidao fiscal, de
estabilizao inflacionria e mesmo de acmulo de reservas internacionais
pela via superavitria do comrcio de commodities e de investimentos
estrangeiros.
Nesse sentido, bem-vindo o recente posicionamento mais ativo
do Brasil na matria desde 2009, procurando corrigir as imperfeies
advindas da excessiva vulnerabilidade externa da economia a fluxos de
capitais de curto prazo. A imposio de sobretaxas de imposto sobre
transaes financeiras (IOF), que incidem sobre o ingresso de capitais,
poder moderar a volatilidade de capitais e o seu consequente impacto
sobre a taxa de cmbio. Ainda no h suficientes elementos para examinar
se tal medida reduziu a volatilidade e o nvel da taxa de cmbio. Todavia,
serve de experimento para justamente criar frices em uma economia
em que talvez a abertura financeira e os fluxos de capitais tenham se
202
processado de modo acelerado, sem as contrapartidas de aprofundamento

financeiro domstico e de maturao da prpria abertura comercial. Alis,
essas so as concluses identificadas na matria no Captulo 3.
Outras concluses desse trabalho, como as derivadas do Captulo 5,
se somam s de uma crescente literatura emprica sobre economias
emergentes ao indicar ser a apreciao cambial possivelmente derivada
de fatores externos entre outros, e a referida apreciao responsvel por
perdas de mercados exportadores. Os efeitos de choques externos sobre
o fluxo de capitais, o cmbio e o equilbrio macroeconmico e comercial
deveriam ser mais sistematicamente objeto de anlises empricas, no Pas e
em organismos internacionais. A crise econmico-financeira internacional
remete, certamente, a uma maior reflexo sobre as inter-relaes e as
sequncias da abertura comercial e da integrao financeira dos pases
em desenvolvimento. Hoje, o FMI tem flexibilizado sua posio sobre a
questo, ao menos ao reconhecer os desafios considerveis das economias
que recebem influxos de capitais. Ser importante explorar de modo mais
profundo e sistemtico a questo da perspectiva de seus efeitos estruturais
e conjunturais sobre o comrcio e o crescimento.
Seria importante que em todas essas reflexes trs aspectos fossem
contemplados de modo interdependente: o macroeconmico, o financeiro
e o comercial. O primeiro diz respeito aos efeitos da volatilidade cambial
sobre a estabilidade e o crescimento. Uma excessiva apreciao da
moeda reduz presses inflacionrias, aumenta o poder aquisitivo da
populao em geral e permite a expanso de investimentos. Todavia,
gera exposies excessivas entre empresas e famlias, podendo levar a
uma futura desvalorizao considervel, que, conquanto suavizada por
intervenes, causa descontinuidades nos processos de investimentos e
de crescimento. O segundo aspecto versa sobre os fluxos internacionais
de capitais. Na medida em que no se opera uma reforma do sistema
financeiro internacional, o Brasil tem sua moeda e sua economia sujeitas
relativamente a uma maior abertura financeira do que comercial.
Conforme se estuda no Captulo 3, desde as reformas nos anos noventa,
o Brasil e outras economias latino-americanas desenvolveram de modo
comparativo muito menos sua insero nos fluxos mundiais de comrcio
do que nos fluxos internacionais de capitais. Essa assimetria em nossa
integrao econmica internacional pode agravar os efeitos adversos
da volatilidade e da apreciao cambial, sobretudo em caso de influxos
203
financeiros no sustentveis a mdio e longo prazos. O terceiro aspecto

trata das implicaes de curto a longo prazos de distores cambiais
internacionais no s sobre os desequilbrios externos mas tambm
sobre os fundamentos de competitividade das exportaes industriais,
da estrutura do comrcio e do comrcio intraindstria. Na medida em
que implicaes adversas sobre esses fundamentos se perpetuam, os
desequilbrios se tornam sistmicos.
Certamente, o regime de cmbio administrado e desvalorizado da China
e, mais recentemente, o ativismo monetrio e fiscal dos EUA e outros pases
do G7 em resposta crise tm determinado o influxo de capitais e a apreciao
cambial de moedas de pases que se especializam em commodities, como
o Brasil. Seria fundamental conduzirem-se esforos polticos, em todas as
esferas como as comerciais, diplomticas e econmico-financeiras em
favor de uma flexibilizao consequente e responsvel do regime de cmbio
da China e de uma maior coordenao macroeconmica internacional, que
espose a conscincia de que os desequilbrios so mltiplos, afetando os
pases de modo distinto. Esses esforos deveriam ser concentrados sobretudo
em foros globais e multilaterais, como o G20, o FMI e, em alguma medida,
a OMC. Os EUA tm escalado presses sobre a China em busca dessa
flexibilizao. Se, antes, essas presses eram exercidas no nvel bilateral
ou discretamente articuladas no G7, passam gradualmente ao nvel das
discusses do G20. Trata-se de democratizar a discusso cambial e dos
desequilbrios externos em busca de um tratamento plurilateral ou multilateral
adequado. Como houve uma concentrao das exportaes lquidas em
basicamente trs atores (China, Japo e Alemanha), a grande maioria dos
pases do G20 continuar a enfrentar, como o Brasil, persistentes dficits de
transaes correntes e dificilmente encontrar meios para reduzi-los mediante
alguma correo da varivel cambial. Tal correo ser inevitavelmente
forada pelos mercados, ainda que em prazo mais longo, ou poder ser
conduzida de modo mais suave por meio da construo de uma ordem
monetria e cambial mais homognea, sem as assimetrias de regimes que
ainda hoje se verificam.
7.3 A perspectiva multilateral e a OMC
Quanto s negociaes multilaterais de comrcio, sabe-se que
o Brasil em muito se beneficiaria de maior liberalizao global do
204
comrcio agrcola, tanto nos mercados de pases desenvolvidos, como nos

mercados de pases em desenvolvimento. O saldo lquido exportador de
bens primrios e industriais deles derivados permite ao Brasil amenizar
consideravelmente as restries externas ao seu crescimento. O impacto
desse saldo, sinalizado em ltima anlise na forma de acmulo de
reservas, permite a reduo dos country spreads e melhores condies de
financiamento externo, com impacto favorvel sobre o custo do crdito
nacional e as taxas de investimento, inclusive mediante aumento das
importaes de bens de capital. H, pois, muitos interesses importantes
que justificam a sustentao das posies brasileiras em favor de maiores
compromissos de liberalizao agrcola na Rodada Doha de negociaes
multilaterais.
Assim, deveria continuar o Brasil a buscar construtivamente o xito
dessas negociaes. Se, de um lado, esto em jogo interesses agrcolas
legtimos, do outro, no se pode negligenciar o possvel impacto global de
uma concluso favorvel da Rodada, ainda que em propores modestas.
No que diz respeito ao impacto da rodada sobre NAMA (non agricultural
market access), o Brasil deveria, em particular, avali-lo nos planos
domstico e internacional de perspectivas conjugadas com adequado
encaminhamento de questes cambiais e financeiras. Estes no fazem
parte da agenda negociadora de Doha, mas se tornaram variveis-chave
para difundir ganhos de comrcio e para garantir um level playing field
entre os parceiros.
Os temas cambial e financeiros afetos ao comrcio deveriam
receber tratamento nos marcos combinados do G20, do FMI e da
OMC ou seja, em escopo que vai muito alm da Rodada Doha.
Especificamente para a OMC, seria importante estimular as discusses
de temas macroeconmicos e financeiros relacionados ao comrcio e que
podem afetar o desempenho deste ltimo e, sobretudo, as condies de
concorrncia e competitividade dos pases. Vrios painis na OMC, como
os conduzidos entre o Brasil e o Canad, afetos s empresas Embraer
e Bombardier, compreendem aspectos financeiros importantes que
dependem de regras ou prticas estabelecidas em outros organismos ou
no prprio mercado64. Seria importante prover a OMC, como se tem feito
Os parmetros aceitos pela OMC na rea de crditos e garantias de crdito exportao
dependem dos arranjos da OCDE na matria, os quais esto tambm associados a certas prticas
de avaliao de risco consolidadas por atores privados nos mercados financeiros.
64
205
durante a crise65, de mecanismos permanentes capazes de dar subsdios

para anlises econmicas sobre os efeitos em geral do financiamento do
comrcio sobre os pases em desenvolvimento, sem que necessariamente
se prejulgue o impacto judicial dessas possveis anlises.
Na rea especificamente cambial, Mattoo e Subramanian (2008)
propem algumas linhas de ao para que a OMC e o FMI trabalhem conjunta
e intensamente na matria, em termos anlogos aos vigentes em relao a
problemas de balano de pagamentos. Essas linhas de ao poderiam ser
contempladas em seguimento proposta de discusso das relaes entre
o cmbio e o comrcio apresentada pelo Brasil OMC ainda em 2011.
Sugerem que se procure justamente minorar o uso desproporcional de
taxas de cmbio desvalorizadas, como instrumento de desenvolvimento
econmico com fortes efeitos adversos (diretos e indiretos) sobre parceiros
comerciais. No se trata de discutir substantivamente as taxas de cmbio ou os
regimes cambiais na OMC. Essas questes, que cabem mais ao FMI, podem
ganhar impulsos mediante coordenao internacional adequada no G20.
A OMC versaria to somente acerca dos efeitos comerciais significativos,
que estariam restringindo estruturalmente o comrcio industrial. Como
argumentam Mattoo e Subramanian, ao elaborar sua proposta,
exchange rates have serious consequences (...) and new rules on
exchange rates to parallel those on export subsidies and import taxes
(...) could become the subject of disputes in the WTO, with the Fund
providing inputs on technical matters (p. 12).
Ademais, sem de modo algum substituir o FMI em sua competncia

tcnica, seria importante dotar a OMC de responsabilidades econmico-comerciais, de anlise dos benefcios do comrcio e dos aspectos
relacionados, e no apenas de responsabilidades legais ou judiciais, de
monitoramento e execuo de regras. Essas responsabilidades responderiam
necessidade, cada vez mais visvel junto opinio pblica e aos pases
em desenvolvimento, de que a OMC e os seus acordos devem conduzir
a uma liberalizao comercial global em bases equnimes e com efeitos
generalizados de crescimento para os pases. O debate sobre esses efeitos
ainda incipiente mesmo no meio acadmico, como atestam os trabalhos
65
Vide o documento elaborado conjuntamente pela OMC, OCDE e UNCTAD (2009).
206
de Rose (2002), Subramanian e Wei (2003) e Stigltiz e Charlton (2005).

Ser importante intensific-los para evitar a consolidao de crescentes
assimetrias internacionais entre resultados e expectativas em relao aos
ganhos de comrcio gerados por rodadas negociadoras. A rodada Uruguai j
serviu de importante lio nesse sentido ao legar um enorme development
gap no seio do sistema, em termos de setores e de pases mais beneficiados.
O fortalecimento da rea de pesquisa econmica de seu Secretariado
e a intensificao dos estudos sobre o comrcio internacional (alm dos
exames regulares dos pases via o Trade Policy Review Mechanism)
poderiam redundar no aprimoramento analtico da OMC, capaz de
oferecer comunidade internacional, ao G20 e aos negociadores subsdios
acerca de reas a serem melhor exploradas e revisitadas, seja em outros
foros, seja em prximas rodadas negociadoras. A estrutura e a filosofia
da OMC estariam ainda voltadas ao pilar legal, do direito comercial, e,
assim, sua operao orientada proteo dos direitos advindos de um
sistema de regras que de fato garante maior transparncia e estabilidade
ao tratamento de controvrsias. Seria pertinente, pois, aperfeioar a
estrutura e a filosofia de modo a incorporar um pilar analtico prprio
da economia do comrcio. Este se concentraria nos efetivos ganhos
alcanados pelos pases e, assim, seria sobretudo instrumental para os
pases em desenvolvimento. A credibilidade do sistema multilateral de
comrcio, que o Brasil tem enorme interesse em preservar e aprimorar,
depende da anlise e da difuso de informaes pertinentes, capazes de
persuadir a comunidade internacional dos benefcios democrticos de
desenvolvimento econmico-comercial do sistema da OMC. Assim, o
sistema se revigoraria. Deveria na dimenso evolutiva das rodadas de
negociao confrontar-se com os desafios de prover os membros de
ganhos econmico-comerciais, alm do mero respeito de regras, que
ainda podem estar representando de modo assimtrico e desigual os
interesses desses membros.
A crise financeira internacional mostrou claramente a vulnerabilidade
do comrcio internacional, tendo este sofrido a maior queda no ps-Guerra em 2009. Ademais, revelou restries que, antes circunscritas
aos pases em desenvolvimento, podem afetar sistemicamente o comrcio
internacional. Certamente, as medidas de apoio pblico de vrios pases
desenvolvidos nos setores financeiro e industrial, bem como as de pases
asiticos, especialmente as da China, dirigidas a investimentos industriais
207
e de infraestrutura, tero impacto sobre a competitividade de pases em

desenvolvimento com menor margem fiscal ou alavancagem financeira,
como o Brasil historicamente. Torna-se fundamental aproveitar o
momento poltico, que motiva vrias reflexes, para incutir valores e
conceitos que possam fortalecer a agenda do desenvolvimento no seio
da OMC.
7.4 A emergente geografia econmica internacional
De acordo com as proposies do Subcaptulo anterior, a estratgia
de promover o maior dinamismo comercial do Brasil deveria comportar
linhas de ao global afetas a variadas questes macroeconmicas e
financeiras internacionais, em particular quanto ao cmbio, ao movimento
de capitais e ao financiamento do comrcio e dos investimentos. Essas
linhas globais deveriam tambm ser progressiva e complementarmente
acompanhadas de reformulaes e reorientaes econmicas na insero
comercial brasileira. Trata-se de buscar nas diferentes esferas de
comrcio bilateral, regional e inter-regional, assim como da perspectiva
multilateral, um crescente padro econmico Norte-Norte em nosso
comrcio. Indistintamente, esse padro deveria ser almejado com
economias tanto avanadas como emergentes. Em tal estratgia, no se
procuraria negligenciar o comrcio Norte-Sul, mas simplesmente torn-lo
instrumento para relaes mais dinmicas e profcuas. preciso adaptar
as considerveis presses Norte-Sul, oriundas sobretudo da sia, em
favor da continuidade da expanso de maiores correntes Norte-Norte.
O Captulo 6 indica haver enorme heterogeneidade em nossas
relaes com os diferentes parceiros e em seus potenciais benefcios
para o crescimento. A geografia Sul-Sul compreende o padro econmico
Norte-Norte mais desenvolvido (no Mercosul) e os dois extremos do
padro Norte-Sul: de um lado, somos o polo Norte nas relaes com a
frica; e, do outro, somos o polo Sul nas relaes com a sia. A geografia
Norte-Sul tambm compreende considervel heterogeneidade, embora
menos dilatada. No intercmbio com parceiros do Norte, especialmente
com os EUA e pases europeus, foi gradualmente construda uma
dimenso dinmica de comrcio na vertente intraindstria. Esse xito
gradual foi permitido pela superao de conexes tradicionais de
comrcio, a qual se deve industrializao brasileira, escala do mercado
208
e da produo brasileiras e emergncia de possibilidades de parcerias

e complementaridades, bem como de integraes produtivas do Brasil
em cadeias internacionais. Para tanto, foram tambm determinantes em
alguns casos os investimentos diretos estrangeiros, como componente
de nossa industrializao e como potencialmente indutores de nossa
internacionalizao competitiva e produtiva.
Hoje, o Brasil depara-se com enormes riscos de perda do dinamismo
intraindustrial construdo no comrcio Norte-Sul, com os EUA e a UE.
Esses riscos se projetam tambm para a dimenso do comrcio Sul-Sul,
em particular no nvel regional no qual se registrou maior progresso
intraindustrial. De uma perspectiva conjunta, as linhas principais de
reformulaes e reorientaes econmicas do comrcio exterior do Brasil
deveriam pautar-se pelas seguintes diretrizes: (a) criar as condies
internacionais para a mais forte expanso de nossas exportaes
industriais, sendo til o dilogo com os maiores parceiros sobre as
relaes do comrcio com as polticas macroeconmica e financeira;
(b) reduzir os hiatos em certos padres econmicos de comrcio, em
particular os marcados por assimetrias entre nossas exportaes lquidas
de produtos bsicos e nossas importaes lquidas de bens manufaturados,
especialmente os de maior valor agregado; (c) estimular o comrcio
intraindstria, inclusive usando-o como mtrica parcial para avaliar
o benefcio das relaes, alm dos volumes dos fluxos e dos saldos
comerciais; e (d) fomentar iniciativas que possam aliar s diretrizes
anteriores os benefcios de cooperao e difuso tecnolgica, de parcerias
empresariais e de investimentos diretos estrangeiros.
Como se mostra no Captulo 5 essas diretrizes conformariam o
comrcio como fonte sustentada de importao de bens de capital e
intermedirios, condizente com as necessidades de complementar a
demanda domstica por investimento e de fortalecer a produo domstica
e de exportaes de bens industriais. As exportaes de commodities so
fundamentais para assegurar saldos comerciais e amenizar restries de
poupana externa do Brasil. Podem ainda ser fortalecidas com uma maior
agregao de valor nos segmentos industriais derivados da agropecuria,
da minerao e do petrleo, o que tambm seria objeto de tratativas com
parceiros na medida em que se facilitem acesso nosso aos seus mercados.
Todavia, as commodities, mesmo as mais industrializadas, tendem a
ser volteis e permanecer insuficientes em escala e em dinamismo para
209
manter em ritmo contnuo os benefcios de crescimento do comrcio.

Essa insuficincia resulta tanto das especificidades do setor primrio (e
do industrial dele derivado) como das prprias escalas e diversidades
produtivas e consumidoras do Brasil.
Essas diretrizes balizam as sugestes que so feitas a seguir, devendo
ser aplicadas de modo especfico em cada contexto do relacionamento
do Brasil com pases, blocos e regies. Muitas outras linhas de ao
complementares mereceriam ser comentadas de modo mais sistemtico,
mas transcendem o escopo deste trabalho, tais como a reforma tributria,
a facilitao do comrcio na forma de infraestrutura e logstica, o
investimento nacional em inovao e em tecnologias. Embora aqui
mencionados, os investimentos estrangeiros diretos, a integrao de
cadeias produtivas e a construo de parcerias empresariais internacionais
requerem estudos mais aprofundados. Entretanto, como se argumenta
nos Captulos anteriores, desde quando se revisitaram as novas teorias
do comrcio e do crescimento, o comrcio intraindstria e os retornos
crescentes nele embutidos na forma de externalidades tecnolgicas,
de conhecimento e de capital humano acabam por induzir esforos de
inovao, de integrao e de parcerias nas dimenses internacionais e
nacionais. Estes esforos se somam a estmulos na mesma direo e se
refletem no comrcio de bens, especialmente manufaturados, e na sua
vertente intraindustrial.
7.5 As relaes com o Norte

Documentou-se considervel heterogeneidade de padres
econmicos nas relaes do Brasil com os seus principais parceiros
entre pases desenvolvidos, como os EUA, a UE e o Japo. Entre estes
parceiros, os EUA representam, em termos individuais, nosso principal
parceiro industrial, tendo o Brasil mantido com este a mais expressiva
tendncia de expanso do comrcio intraindstria. Por sua vez, o Japo
foi o que revelou a mais fraca expanso de nossas exportaes entre 1996
e 2008, ao mesmo tempo em que se registrou uma retrao do comrcio
intraindstria com esse pas. Em oposio aos comrcios com os EUA e
com a UE, o intercmbio com o Japo no chegou a sinalizar um surto de
dinamismo efetivo ao longo de dcadas. A UE mantm-se historicamente
numa posio intermediria, entre EUA e Japo, em temos do padro
210
econmico de suas relaes com o Brasil. Revela possivelmente uma

das tendncias mais persistentes de nossa expanso comercial, de bens
tanto primrios como industriais, ao mesmo tempo em que incrementou
gradualmente a dimenso intraindstria desse intercmbio.
Seria importante ao Brasil voltar a considerar mais intensamente,
dentro de certas condies, as possibilidades de dar novos impulsos
s negociaes bilaterais do Mercosul com os EUA e a UE. Estes
parceiros renem importantes relaes industriais consolidadas com
o Brasil, de comrcio e de investimentos. A gradual expanso do
comrcio intraindstria com esses parceiros em contraste com o
intercmbio mantido com pases desenvolvidos e em desenvolvimento
da sia sugere um potencial de benefcios de crescimento. Embora
tenham sido menos determinantes que outros fatores na expanso do
comrcio Norte-Sul no ps-Guerra, os referidos acordos comerciais
podem estimular as relaes em marcos institucionais mais estveis.
Para tanto, deve-se garantir que esses marcos promovam maior
comrcio tanto nos setores industrial e no industrial e gerar, pois,
ganhos intra e intersetorial. Embora deva residir no primeiro o ncleo
prospectivo das relaes, tem o Brasil, na vertente agrcola e de
commodities, interesses legtimos e econmicos de acesso a mercados.
Tal equilbrio serve inclusive para contrabalanar eventuais dficits
nos setores industriais, enquanto se matura uma mais dinmica relao
intraindustrial.
Esses acordos podem ser instrumentais na reconquista de mercados
industriais em que o Brasil registrou perdas comparativas nos anos
recentes. Precisam ser considerados igualmente no contexto de
recuperao econmica ps-crise e de superao de certos desequilbrios
externos dos pases. Novamente, as dimenses macroeconmica e
financeira so essenciais, visto que podem permitir condies de
competitividade, inclusive frente a terceiros atores, e maior fluidez
nas relaes industriais. No contexto ps-crise, reorientando-se
menos para fora e mais para dentro, a China tenderia a desacelerar,
conquanto lentamente, sua presena exportadora. Seria crucial ao Brasil
justamente nesse contexto procurar retomar conexes industriais com
parceiros-chave, reestimulando a dimenso intraindustrial e todos os
seus componentes, como parcerias empresariais, investimentos diretos
estrangeiros e difuso tecnolgica.
211
7.6 As relaes com o Sul

As relaes comerciais Sul-Sul do Brasil tm-se expandido de modo
extraordinrio e tm revelado enorme potencial para o crescimento
do Pas. Com os parceiros do Mercosul e da Amrica do Sul, o Brasil
promoveu nas ltimas duas dcadas a mais notvel e auspiciosa
ascenso do nosso comrcio intraindstria. Por exemplo, consolidou
com a Argentina a evidncia de que a integrao Sul-Sul pode gerar
um comrcio dinmico, em bases que se beneficiam das sinergias e
complementaridades econmicas dos pases, dos ganhos de escalas e da
maior integrao das cadeias produtivas. A maior estabilizao da regio
e o seu potencial de crescimento so especialmente promissores para o
comrcio do Brasil e dos seus parceiros.
Nesse sentido, uma das sugestes mais evidentes e enfticas deste
trabalho converge integralmente com o acertado empenho histrico,
recente e atual da diplomacia brasileira em promover a integrao
regional. Somam-se nesse sentido a consolidao plena da zona de livre
comrcio e da unio aduaneira do Mercosul, o seu alargamento e o seu
aprofundamento com mecanismos capazes de estimular o crescimento e
os investimentos em setores industriais e de infraestrutura na Amrica do
Sul. Importantes passos concretos nessa direo tm sido dados pelo Brasil,
em particular por intermdio das atividades de financiamento do comrcio
e de investimentos no Brasil e em pases regionais. Para dar continuidade
aos ganhos recprocos do comrcio em toda a regio, ser determinante a
consecuo de metas que tm sido estabelecidas em termos de cooperao
econmica e comercial, integrao energtica, desenvolvimento da
infraestrutura e integrao industrial, produtiva e financeira.
O Mercosul e a Amrica do Sul renem para o Brasil uma massa crtica
complementar em sua insero fortalecida no comrcio internacional e
nos investimentos diretos estrangeiros. Uma mais avanada e abrangente
integrao comercial constitui uma varivel adicional em nosso favor nas
negociaes multilaterais e inter-regionais. A regio oferece, sobretudo,
condies competitivas singulares para o setor industrial brasileiro, com
externalidades e efeitos favorveis para os seus parceiros. Deveria o
Brasil procurar rapidamente consolidar a integrao comercial da regio
para assegurar o maior benefcio dessas potencialidades de crescimento
e de comrcio.
212
A experincia e as lies da associao comercial na Amrica

do Sul poderiam ser de modo mais intenso projetadas nas relaes
do Brasil com o continente africano. Evidentemente, o continente
guarda um grau de heterogeneidade econmica ainda maior do que
Amrica do Sul. Todavia, esforos em estgios iniciais, como o com a
frica do Sul, poderiam estimular crescente conectividade comercial
com o continente. Nele h oportunidades para o desenvolvimento
do comrcio intersetorial, em benefcio das exportaes industriais
brasileiras e do acesso a bens primrios complementares. O comrcio
intrasetorial tambm pode conhecer alguns impulsos, especialmente
com certos pases mais industrializados, como a frica do Sul.
Complementarmente, poderiam ser exploradas parceiras intra-setoriais
nos segmentos de produtos bsicos e commodities. Para a promoo da
conectividade comercial com a frica, assim como com a Amrica do
Sul, ser instrumental a ampliao dos mecanismos de financiamento
do comrcio e de suas garantias. Sendo menos desenvolvidos os
mercados para muitos pases africanos, mais uma vez caberia ao Brasil
empenhar-se em estabelecer internacionalmente e por intermdio de
suas agncias esses mecanismos.
Com um padro econmico diametralmente oposto, o comrcio com
a sia gera enormes oportunidades para que o Brasil obtenha benefcios
de suas vantagens comparativas. Estes benefcios devem ser entendidos
dentro de um processo de rpido crescimento da regio, atrelado este
demanda por produtos bsicos e commodities industriais derivadas. O
comrcio com a regio, especialmente com a China, constitui ainda um
intercmbio de dinamismo pouco sustentvel, podendo ser objeto de
dramtica retrao face a uma desacelerao de crescimento mundial
que afete aquele continente.
As relaes com a sia permitem, porm, diversificar
consideravelmente a geografia de nossas relaes comerciais, o que
reduz nossa vulnerabilidade a choques ou ciclos econmicos adversos
originrios de nossos parceiros tradicionais, como os pases do G7. Esse
benefcio se verificou claramente na crise econmico-financeira de 20082009, tendo o Brasil neutralizado parte dos efeitos negativos da crise
para a economia brasileira mediante o comrcio com a sia. Muitos dos
principais pases do continente, como a China, no chegaram a registrar
recesso. Sofreram estes uma desacelerao, que foi rapidamente seguida
213
de uma recuperao apoiada em investimentos e outros dispndios

pblicos.
Entretanto, o intercmbio com a sia, pautado nas exportaes
brasileiras de commodities, pode, em circunstncias adversas, tender a
maior volatilidade, alm de gerar estruturalmente muito menos ganho
dinmico do que o comrcio industrial com outros parceiros. Neste
particular, o intercmbio com a regio est marcado negativamente
por um persistentemente baixo teor de comrcio intraindstria. Nossas
exportaes de produtos bsicos e industriais, de baixa agregao de
valor, podem rapidamente perder a persistncia de sua expanso, uma
vez sejam retrados os ciclos de expanso rpida no continente asitico.
O aporte do comrcio com a sia para os setores em que naturalmente
nos especializamos fundamental para a economia brasileira, mas
no pode processar-se incondicionalmente s custas de uma relao
com a regio que contribua desindustrializao do Pas. O comrcio
com o Sudeste asitico, especialmente com a China, restringe nossa
especializao industrial de modo direto e indireto, inclusive em terceiros
mercados.
Nessas condies, o Brasil precisaria ater-se ao uso estratgico do
relacionamento com a China e outros pases da regio66. Deveria, por
um lado, evitar dficits comerciais com estes a fim de preservar, na
forma de supervits comerciais, espao para diversificar suas opes
de importao de bens de capital e outros bens intermedirios, que
complementam nosso processo de formao de capital e dinamizam
nossos processos de absoro tecnolgica. Por outro lado, deveria
perseguir a estratgia multilateral e complementarmente bilateral de
buscar maior flexibilizao cambial daquele Pas. A competitividade
cambial da China, aps anos de rpido crescimento e cmbio fixo, gerou
distores estruturais na competitividade e especializao dos pases.
Essas distores j so h muito visveis entre pases desenvolvidos e
em desenvolvimento. Ademais, tendero a ter efeitos proporcionalmente
mais fortes a mdio e longo prazos entre pases em desenvolvimento que
Flres e Watanuki (2006) exploram o potencial de maior integrao comercial com a China,
contrastam este com os subjacentes nas relaes com os EUA e a UE. Chamam tambm a
ateno para alguns dos aspectos adversos dessas relaes, que merecem reflexo na formulao
de nossa diplomacia comercial.
66
214
potencialmente competiriam com a China e outros pases asiticos em

vrios segmentos industriais.
Eis por que o Brasil deveria considerar em bases analticas adequadas
fazer uso mais sistemtico de instrumentos de defesa comercial. No
se trata de iniciativa simples, mas merecedora de maior considerao
nacional, bilateral e multilateral. Tal iniciativa, que se desdobraria em
aes negociadoras e de defesa comercial, complementaria na prtica as
tratativas no seio do G20 e de organismos econmicos internacionais, com
o intuito de procurar encontrar respostas aos desafios dos desequilbrios
externos dos pases. No caso especfico da China, no podem ser
negligenciados os possveis efeitos de um global industrial dumping,
mediante a longa perpetuao de regime cambial assimetricamente
competitivo. No caso do Brasil, semelhante exposio ao comrcio da
China tem efeitos adversos sobre a estrutura produtiva e comercial, que
se fazem sentir de modo direto e via nosso deslocamento de terceiros
mercados. Ademais, pode facilmente redundar em impacto negativo em
termos de balana comercial e de transaes correntes.
Em suas polticas de apoio s exportaes industriais deveria o Brasil
talvez cogitar uma estratgia especialmente voltada para a sia, para
adicionar dinamismo ao comrcio no setor e reduzir a vulnerabilidade
de um padro excessivamente Norte-Sul em nosso detrimento. Para essa
regio, seriam especialmente desejveis os esforos de prover nossas
exportaes de commodities de maior valor agregado. crucial em nosso
comrcio global uma diversificao de sua pauta, tal como se afigurou
na expanso comercial na Amrica do Sul. O comrcio Sul-Sul tem
enorme potencial de crescimento para o Brasil. O nosso maior desafio
seria encontrar maior equilbrio nas relaes assimtricas, especialmente
em relao China, e, assim, prov-lo de maior estabilidade, persistncia
e dinamismo em favor do crescimento.
As possveis tenses comerciais, tanto com pases em desenvolvimento,
como com pases desenvolvidos, so inevitveis entre importantes
parceiros. Neste particular, tais tenses so parte no s de um processo
bilateral mas tambm do reequilbrio econmico que devem buscar os
pases, em dimenses tanto bilaterais como multilaterais, em contexto
ps-crise. Eis o desafio de negociao econmica internacional que se
desenha. Certamente, esse desafio maior do que o implcito na tentativa
de concluso da Rodada Doha. Todavia, coloca-se diante da crise e do
215
reconhecimento de que no se poder mais tratar o comrcio simplesmente

como business as usual. Os problemas de reequilbrio econmico so
estruturais e comportam um dilogo internacional complexo em vrias
dimenses multilaterais, que vo muito alm da OMC. Cabe aos pases
conjugar estratgias nessas vrias dimenses e nas complementares, nos
planos bilateral, regional e inter-regional.
7.7 Capacitao institucional
Para apoiar a formulao de polticas econmicas, externa, comercial
e industrial e a ao negociadora do Brasil nos vrios foros internacionais
e vertentes geogrficas do comrcio exterior, deveriam o Governo,
o setor privado, os meios acadmicos e centros de pesquisa, investir
em sua capacitao analtica na matria. Deveriam ser criados no pas
incentivos para que se efetuem estudos econmicos sobre as implicaes
de questes econmicas internacionais, como o comrcio exterior, sobre o
desempenho de crescimento e econmico-social em geral do Pas.
Nesse contexto, seria especialmente muito bem-vinda maior
institucionalizao de uma capacidade analtica nos Ministrios
competentes, como os participantes da Cmara de Comrcio Exterior.
Em alguns pases, Ministrios congneres aos nossos tm realizado tal
investimento analtico na forma de departamentos de pesquisa econmica,
seguindo prtica j mais avanada em Bancos Centrais.
As anlises econmicas, produzidas no mbito governamental e fora
deste, servem para projetar conceitos e percepes motivados por nossas
realidade e interesses e, assim, difundir nossa singularidade econmica
e de insero internacional. Permitem melhor acompanhar os estudos
desenvolvidos internacionalmente, bem como fortalecer nossa capacidade
de persuaso na reforma da ordem econmica internacional. Ao mesmo
tempo, enriquecido o processo nacional de formulao e de discusso
de polticas, com subsdios examinados em bases analticas mais
bem estruturadas, notadamente dentro das esferas governamentais. O
aperfeioamento das anlises econmicas em rgos pblicos se justifica
por serem estes responsveis no s pela formulao das polticas mas
tambm por sua execuo e pelo monitoramento dos seus resultados.
216
8. Concluso
Este trabalho oferece uma viso das relaes entre comrcio e

crescimento nas dimenses terica e emprica. Com base em avaliao
das teorias econmicas do comrcio e do crescimento, explora as
evidncias internacionais e procura caracterizar o caso brasileiro, per se
e em termos comparativos. Prov interpretaes e anlises que podem
subsidiar a compreenso das relaes entre comrcio e crescimento
no Brasil. Busca contribuir para a formao de uma compreenso
analtica e estratgica sobre o tema da perspectiva do Brasil como
pas em desenvolvimento e com caractersticas estruturais e dinmicas
prprias. Sugere, em particular, linhas de poltica econmica externa e de
negociaes internacionais, que poderiam ser exploradas nos marcos de
nossa atuao global e multilateral e, complementarmente, nos marcos
bilateral, (sub)regional e inter-regional.
Reviso crtica da literatura terica e emprica
As teorias do comrcio e as evidncias na matria mostram que
de fato pode haver correlao positiva entre comrcio e crescimento
e mesmo certa causalidade do primeiro para o segundo, e vice-versa.
Entretanto, os efeitos do comrcio, sobretudo na forma de liberalizao
comercial, sobre o crescimento podem ser temporrios, conforme
217
indicam as teorias tradicionais do comrcio. A persistncia dos ganhos

de crescimento advindos do comrcio em muito depende, de um
lado, da sustentao da demanda externa, especialmente na forma de
uma expanso do comrcio mundial a taxas mais elevadas que as de
crescimento da economia mundial, observadas nas ltimas dcadas. Do
outro lado, depende da capacidade de as economias acumularem capital
humano, realizarem investimentos em pesquisa cientfica e tecnolgica,
lograrem inovaes de processos e produtos industriais e, em ltima
anlise, obterem ganhos sustentados de produtividade. Os pases que
mais promovem sua capacitao nesses termos e que mais participam da
expanso do comrcio mundial so os maiores beneficiados dos ganhos
de crescimento associados globalizao e sua integrao econmica
internacional.
Conforme indicam as novas teorias do comrcio e de crescimento
endgeno, esses ganhos de crescimento podem ser apoiados pela abertura
e pela expanso comercial, pelas vias tanto da exportao como da
importao. O comrcio pode ser mais indutor de crescimento medida
que os seus padres econmicos se tornam mais caracterizados pelo
intercmbio intraindustrial e, sobretudo, pelos processos de qualificao
da mo de obra e de absoro e difuso tecnolgica. Esses padres
econmicos (Norte-Norte) so especialmente distintos dos padres
tradicionais interindustriais (Norte-Sul), em que o comrcio se faz por
troca de fatores relativamente abundantes. Nessas condies, os ganhos
do comrcio em termos de crescimento podem tornar-se mais dinmicos
se houver uma maior especializao industrial, especialmente em bens
de maior valor agregado. Tal especializao se conforma igualmente no
acmulo dinmico dos fatores usados intensivamente nessa agregao
de valor, como mo de obra qualificada, mquinas e equipamentos
sofisticados, caractersticos de tecnologias crescentemente avanadas.
As novas teorias do comrcio e a Nova Geografia Econmica,
conjugadas com as teorias de crescimento endgeno, demonstram que
os pases podem superar o comrcio tradicional e intercambiar bens nos
quais passem a revelar vantagens comparativas dinmicas. Estas se
pautam em benefcios de escala, externalidades derivadas da acumulao
de capital humano, da inovao e da difuso tecnolgicas, bem como da
formao de mercados de insumos e fatores que participam de cadeias
de produo a montante e a jusante.
218
concluso
Conforme se tem mostrado desde o surgimento da chamada Poltica

Comercial Estratgica, so fundamentais os investimentos em educao,
treinamento (learning by doing) e pesquisa e desenvolvimento. Nessas
reas haveria enorme espao para ao de polticas pblicas. Seriam
igualmente relevantes as polticas industriais em favor do crescimento
e da capacitao para o comrcio, especialmente nos segmentos
manufatureiros e de alguns servios diversificados que concentram
externalidades de mercados, tecnolgicas e de capital humano. A defesa
de algumas dessas polticas no deixa de despertar controvrsias, em
particular quanto a aes direcionadas ao favorecimento de certos setores
ou empresas (picking winners). Se, por um lado, h benefcios da
abertura comercial ao expor os pases competio e permitir-lhes ganhos
de produtividade; por outro lado, devem ser consideradas possveis
prescries de apoio ao desenvolvimento industrial, sobretudo na forma
de absoro e inovao tecnolgica e de acumulao de capital humano
e fsico.
Hoje, apesar de persistirem muitas controvrsias, esboado um
consenso menos dogmtico na matria. Este converge indicativamente para
a necessidade de combinar benefcios de abertura comercial e de polticas
pblicas, bem como para o imperativo de buscar-se compreender em cada
pas a estrutura e o dinamismo comerciais, o seu padro de comrcio e os
seus desafios econmicos implcitos. Como avalia Paul Krugman (1987),
de uma perspectiva terica, free trade is not pass, but it is an idea that
irretrievably lost its innocence (...) it can never again be asserted as the
policy that economic theory tells us is always right (p. 132).
Implicaes histricas e polticas
Apesar da caracterizao cautelosa oferecida pela teoria econmica,
o debate internacional ao longo da dcada de noventa, motivado por
interpretaes parciais do milagre asitico, pautou-se por simplificaes
sobre as relaes entre comrcio e crescimento, especialmente no campo
prescritivo. Acumularam-se ao mesmo tempo controvrsias, algumas
de cunho doutrinrio ou ideolgico. Alm de servir para contestar o
modelo de substituio de importaes, largamente aplicado e renovado
na Amrica Latina at os anos setenta, o estudo do milagre asitico deu
incio a uma corrida por explicaes e por identificao de padres:
219
export-led growth, growth-driven export e import-led growth, entre outros

suscitados. Em particular, houve uma polarizao dominante em torno
de interpretaes automticas dos benefcios da liberalizao comercial,
notadamente no marco do chamado Consenso de Washington. Essa
polarizao afetou diretamente os trabalhos de organismos internacionais,
como as instituies de Bretton Woods e a OMC esta ltima ainda
durante as negociaes da Rodada Uruguai.
Nesse contexto, acabaram muitos pases em desenvolvimento, como
o Brasil e outros latino-americanos, por formular a abertura tanto
comercial, como financeira praticamente como polticas unilaterais e
incondicionais. Tal entendimento pouco qualificado dos benefcios da
abertura, que contrasta com o de pases europeus nas primeiras dcadas
do ps-Guerra e com o de pases asiticos posteriormente, colocou
pases em condies assimtricas de competitividade, contrariando
interesses legtimos de industrializao e de desenvolvimento. No caso
especfico dos benefcios do comrcio e da abertura comercial, mesmo
as expectativas mais bvias de pases com vantagens comparativas em
produtos primrios foram frustradas pela falta de coerncia na aplicao
de princpios bsicos. Como tem argumentado o Brasil na Rodada Doha,
subsiste no sistema multilateral do comrcio um importante development
gap, cuja expresso mais dramtica seriam as elevadas barreiras aplicadas
ao setor agrcola. Alm dessa evidente deficincia no marco das vantagens
comparativas tradicionais, h vrios outros hiatos que marginalizam
pases em desenvolvimento dos benefcios do comrcio. Como se explora
neste livro, esses hiatos dizem respeito tanto s polticas estruturais,
como s polticas macroeconmicas e financeiras. Dessa perspectiva,
o development gap no esttico e restrito s diferenas entre pases
desenvolvidos e em desenvolvimento, mas sim dinmico e relacionado a
assimetrias de geografia varivel, nos eixos seja Norte-Sul seja Sul-Sul.
Hoje, sobretudo aps a crise financeira de 2008-2009, criam-se novas
condies para buscarem-se novos consensos. preciso intensificar
o exame de aspectos negligenciados em anlises comparativas
internacionais conduzidas desde a dcada de noventa. Entre esses
aspectos, merecem especial ateno os que vo alm da mera anlise
da abertura ou da liberalizao comercial, tais como: os efeitos
mutuamente benignos e dinmicos das exportaes e das importaes
em relao ao crescimento; e as relaes do comrcio com as variveis
220
concluso
macroeconmicas e financeiras. Em particular, as polticas cambiais,

macroeconmicas e financeiras podem ser to ou mais determinantes
que as polticas comercial e industrial na promoo do comrcio e dos
seus ganhos de crescimento. Como se advoga, fraquezas estruturais
como a baixa poupana e a maior abertura financeira em termos reativos
podem comprometer benefcios de abertura comercial em pases em
desenvolvimento, como o Brasil. Esse impacto adverso seria mais grave
diante de condies internacionais, macroeconmicas e financeiras,
que afetem a competitividade internacional dos pases, especialmente
nos segmentos manufaturados mais diversificados e dinmicos. nesse
sentido que polticas em execuo por outros pases podem ter efeitos
negativos, alm dos causados por nossas omisses domsticas, sobre os
nossos benefcios de crescimento do comrcio internacional.
Atualmente, os debates emprico e terico encontram-se mais
amadurecidos, sobretudo em razo de sua menor carga ideolgica e maior
inclinao analtica. H maior aceitao de experincias diferenciadas.
Entretanto, subsistem ainda muitas dvidas, cabendo aos pases
explorarem os padres econmicos do seu comrcio e, assim, definir
melhor suas estratgias para retirar maiores benefcios de crescimento
de sua insero internacional.
O diagnstico brasileiro
Em termos estruturais os problemas centrais do Brasil referem-se
sua baixa poupana, que historicamente nos imps sistemticos dficits de
transaes correntes e permanentes restries externas, estas facilmente
reveladas em crises de balanos de pagamentos. Relacionam-se, ainda,
lenta internacionalizao da economia do ponto de vista comercial e
nfase relativamente mais concentrada em abertura financeira. Tais
problemas nos distinguem largamente de pases da sia sejam estes
de maior ou menor porte econmico, mais ou menos desenvolvidos
que lograram xito em suas estratgias de crescimento orientadas para
fora. Estes pases acabaram por obter maiores benefcios de mercado e
ganhos de crescimento. Fizeram a transio para o mundo desenvolvido
(como Japo e Coreia) ou se colocaram em condies de competitividade
e de desenvolvimento tecnolgico mais avanadas que as do Brasil,
notadamente no caso da China. Neste particular, a situao dos pases da
221
Amrica Latina, em particular do Brasil, crtica, visto que seriam eles

candidatos a conquistar mercados industriais internacionais por fora
de sua industrializao anterior. Ao contrrio, entretanto, a expanso
exportadora do Brasil tem-se concentrado em setores agrcola e de
minrios, sem que tenha o Pas projetado com maior intensidade seu
potencial manufatureiro, salvo no plano regional. No fosse o comrcio
na Amrica do Sul, o Brasil teria experimentado queda dramtica
de seu perfil comercial industrial, em particular nos segmentos mais
dinmicos.
Graas ao comrcio sub-regional e, em certa medida, s relaes
tradicionais de comrcio e de conexo industrial com os EUA e a
Europa, houve alguma expanso do comrcio intraindstria do Brasil
nas ltimas dcadas. Essa expanso corresponde s efetivas necessidades
de nossa estrutura econmica em termos globais. Foi, porm, gradual e
extremamente localizada, tendo sido revertida a partir de 2006. Desde
ento, o Brasil tem registrado perdas significativas em seu intercmbio
manufatureiro e intraindustrial. Em termos relativos, enfrenta uma
tendncia de desindustrializao de sua especializao comercial. Est
em boa medida restrito em sua capacidade de projetar-se nas regies e
nos setores industriais mais dinmicos do comrcio internacional. Neste
particular, uma das excees , certamente, o setor aeronutico, de
elevada agregao de valor e projeo efetivamente global. Ao contrrio
de outros setores da economia orientados para fora, estes majoritariamente
dedicados a commodities agropecurias, minerais e petrolferas, trata-se
de um setor relativamente mais intensivo em conhecimento e capital e,
assim, dependente da importao de mquinas, equipamentos e bens
intermedirios. Com enorme potencial de induzir crescimento e emprego,
o setor se formou como indstria nascente, mediante polticas pblicas,
educacionais e cientfico-tecnolgicas, e seu dinamismo competitivo
depende continuamente de apoio de financiamento, em termos de crditos
e garantias de crdito exportao.
Boa parte dos resultados deste trabalho indica que o tratamento
conjunto do comrcio e do crescimento no Brasil requer maior
distanciamento crtico dos argumentos, tradicionais ou mais recentes,
que contribuem para a manuteno de relaes comerciais assimtricas
de padro econmico Norte-Sul. Conquanto sua intensidade varie de
parceiro para parceiro, esse padro econmico perpassa a maior parte da
222
concluso
nossa geografia comercial. A especializao comparativa na proviso de

bens relativamente mais intensivos em recursos naturais e de baixo valor
agregado tende a requerer em termos relativos no s menor acmulo
de capital fsico e de capital humano, mas tambm sua concentrao
em faixas de menor sofisticao e qualificao. Tal especializao limita
nosso desenvolvimento tecnolgico e, em ltima anlise, gera menores
benefcios de crescimento.
Presente tradicionalmente no eixo geogrfico Norte-Sul, o padro
econmico Norte-Sul ganha contornos cada vez mais densos no eixo
geogrfico Sul-Sul, que experimenta maior expanso comercial. Esse
fenmeno remete a reflexes e questionamentos sobre as condies
em que se operam a expanso e a diversificao comerciais do Brasil.
Enfrenta o Pas o desafio de inserir-se de modo mais dinmico e simtrico
no comrcio internacional. Para tanto, devem ser intensificados esforos
estruturais, sobretudo os indutores de maior produtividade e inovao,
e estimulado o tratamento das condies do comrcio atrelados mais
diretamente a questes macroeconmicas e financeiras internacionais.
Negligenciadas internacionalmente nos ltimos decnios, as dimenses
macroeconmicas e financeiras emergem como cruciais, at mesmo
para as economias mais avanadas tecnologicamente. Podem revelar-se
ainda mais fundamentais caso se verifiquem cenrios pessimistas de
recuperao lenta e fraca da economia mundial aps a crise internacional,
a taxas de crescimento, pois, menores que as antes registradas. Nesses
cenrios, haveria, alm de uma desacelerao do comrcio, sobretudo
das demandas de certas commodities, ainda maior concorrncia industrial
entre os pases.
Os maiores benefcios conjuntos de crescimento e de comrcio
se concentram nos segmentos mais dinmicos, notadamente no seio
do comrcio intraindstria, incluindo mquinas e equipamentos e
variados bens industriais de elevado valor agregado. A maior insero
de pases em desenvolvimento no comrcio mundial e a expanso
do comrcio entre estes (Sul-Sul) so desenvolvimentos auspiciosos.
Com taxas relativamente mais altas de crescimento, esses pases geram
novas oportunidades, tais como demandas adicionais e ofertas mais
competitivas. Entretanto, vrios fatores, inclusive de ordem cambial e
de financiamento do comrcio, podem limitar esses desenvolvimentos
ao torn-los demasiadamente desiguais.
223
O setor industrial e os seus segmentos mais dinmicos e de maior

agregao de valor so chaves nesse processo de expanso comercial
e de ganhos de crescimento. O Pas deveria formular uma estratgia
mediata centrada em interesses comerciais dinmicos de maior projeo
industrial. Certamente tal estratgia deve estar conciliada com o contnuo
desenvolvimento de nossas vantagens produtivas e competitivas no
setor primrio. Ao ser comercialmente superavitrio, este setor tem
papel-chave no financiamento de um pas de baixa poupana. Deve ser
visto como responsvel por excedente capaz de parcialmente moderar
as vulnerabilidades derivadas de nossa exposio a choques externos
que facilmente afetam nossos termos de troca, cmbio e condies de
financiamento externo.
Certamente, so necessrias outras variadas aes domsticas, de
carter estrutural e institucional, que vo alm do escopo proposto.
Neste livro a nfase propositiva recai sobre as aes de poltica externa
econmica. Neste campo o Brasil poder promover uma viso mais
construtiva e qualificada das relaes entre comrcio e crescimento,
que abranja a considerao aprofundada dos constrangimentos e
desafios que tem consolidado hiatos de crescimento e de comrcio no
mundo. No G20 e nos foros especializados, j foram tomadas algumas
iniciativas pontuais, relacionadas ao cmbio e ao financiamento do
comrcio. Ser importante desenvolv-las e integr-las s discusses
sistmicas sobre os efeitos de mdio e longo prazo da crise financeira
internacional, para que no se percam como reaes meramente
conjunturais. O G20, alis, traz oportunidade para tanto nas
discusses como as do Marco para o Crescimento Forte, Sustentvel
e Equilibrado.
Este trabalho no advoga ter o Brasil um padro de crescimento e
de comrcio semelhante ao de pases do Sudeste asitico, especialmente
o de export-led growth. Identifica, sobretudo, um padro que se pode
chamar de constrained capital import-led growth, em que a acumulao
de capital e, portanto, os investimentos dependem da importao de bens
de capitais e intermedirios para a persistncia dos ciclos de expanso.
Respondem estes s necessidades complementares dos processos de
acumulao domstica de capital fsico e humano. As baixas taxas de
poupana e de investimento, bem como sistemticas crises de balano
de pagamentos, restringem esse processo de acumulao.
224
concluso
Certamente, os anos recentes mostraram tendncia considervel no

sentido de amenizar os constrangimentos externos, via expanso lquida
de nossas exportaes primrias e industriais conexas. Entretanto, a
consolidao de condies sustentadas de financiamento de nossa
acumulao de capital depender de uma maior capacidade exportadora
industrial com bens de maior valor agregado. Os ganhos do comrcio
agrcola e de minrios so importantes. Tendem, porm, a ser mais
temporrios, enquanto tambm redundam em menores dinamismo
e externalidades internas. Suas foras indutoras de crescimento so
inferiores s do comrcio industrial, que contm o ncleo das vantagens
comparativas dinmicas. Deve o Brasil ter cautela com os ciclos de
expanso exportadora de commodities, to caractersticos de nossa
histria quanto as crises de balano de pagamentos. Esses ciclos
podem ser teis para minorar as referidas crises, desde que usados
como poupana preventiva, reduzindo o dficit de transaes correntes.
Entretanto, podem igualmente enfraquecer processos de industrializao
e de dinamizao do comrcio, se no estiverem conciliados com uma
estratgia econmica e comercial mais ampla e profunda.
Este trabalho mostra que essa estratgia compreenderia respostas,
inter alia, s seguintes tendncias que restringem nossos ganhos de
crescimento do comrcio e vice-versa:
(a) macroeconmica os insuficientes investimentos da economia
brasileira e do seu setor exportador no setor industrial, nas formas
de acumulao de capital e de inovao de produtos e processos,
sobretudo face mais rpida industrializao observada em outras
economias emergentes;
(b) financeira a sujeio dos investimentos, especialmente no setor
industrial, a condies de financiamento interno e externo adversas
que, resultando de nossa baixa poupana e abertura financeira,
acabam por impor altos custos e volatilidade;
(c) competitiva a dificuldade do setor industrial em transformar
ganhos de produtividade em ganhos de competitividade comercial,
sendo esta afetada por condies internacionais assimtricas de
cmbio e de crditos destinados ao comrcio;
(d) comparativa a resposta automtica do comrcio brasileiro
expanso do comrcio internacional em termos de suas
225
vantagens comparativas naturais ou estticas, que podem induzir

a mobilizao de recursos internos e a retrao da parcela
industrial do nosso comrcio em termos globais, agravando assim
uma desindustrializao ou um declnio relativo da intensidade
de nossos processos de industrializao, em comparao com
economias avanadas e outras emergentes; e
(e) geogrfica a limitada concentrao geogrfica de nossas
exportaes manufatureiras e, sobretudo, de nosso comrcio
intraindstria, cuja expanso poderia ser fortalecida por conexes
econmicas mais densas com um nmero maior de parceiros
comerciais e de investimentos.

Essas tendncias resultam de causas tanto domsticas como
internacionais. Por um lado, a longa conquista da estabilizao,
com relativa abertura financeira e regimes de cmbio inicialmente
administrado (crawling peg) e depois flutuante, manteve a economia
exposta a choques externos. Em verdade, houve uma sucesso de
choques adversos, coincidindo com crises em economias emergentes,
at o incio da ltima dcada. Estes limitaram os investimentos e o seu
financiamento, sobretudo de projetos de maior inovao e de maior risco.
A expanso da demanda externa por produtos bsicos e industriais deles
derivados de baixo valor agregado inverteu o sentido dos choques, que
passaram a impulsionar mais vigorosamente nossa atividade econmica,
especialmente pela via do relaxamento de restries externas, bem como
internas, na medida em que tambm se consolidou disciplina fiscal
consistente com trajetria de declnio da dvida pblica (em proporo ao
PIB). Se a apreciao do Real na segunda metade dos noventa decorreu
do prprio uso do cmbio como ncora de poltica monetria, nos ltimos
anos a nova apreciao refletiu o choque favorvel dos termos de troca
e o ingresso de capitais estrangeiros. Este resultou da combinao
de abertura financeira com expectativas de elevadas remunerao de
capitais tanto de longo prazo como de curto prazo. Foi intensificado com
a injeo de liquidez desde o final do mais longo ciclo de expanso da
economia dos EUA (de 1991 a 2001), a qual acabou sendo exacerbada
em resposta crise financeira de 2008-09. Indiretamente, a apreciao
serviu novamente para controlar presses inflacionrias, sobretudo em
ambiente de relativamente altas taxas de crescimento.
226
concluso
Por outro lado, enquanto o Brasil descobria as fronteiras de sua

estabilizao em regime de economia aberta, o quadro macroeconmico
internacional conformou-se de modo mais propcio aos elevados
investimentos na sia e s estratgias orientadas para fora adotadas por
pases do continente. Esse quadro passa, apenas hoje, a ser efetivamente
contestado em funo dos efeitos devastadores da crise econmico-financeira global de 2008-9 nos pases desenvolvidos. Tendo contribudo
para a estabilizao e o controle inflacionrio nesses pases, em particular
para a Great Moderation dos EUA, a referida moldura engendrou vcios
e desequilbrios macroeconmicos que requerem considervel reviso
mediante inter alia a flexibilizao dos benefcios de competitividade
internacional da China, como os mantidos na esfera cambial.
A expanso do comrcio internacional no ps-Guerra, que j vinha
sendo marcada determinantemente pelo intercmbio intraindstria,
ganhou estmulo extraordinrio com as elevadas taxas de crescimento
entre economias em desenvolvimento na sia. Surgiu assim um choque
redobrado na demanda externa do Brasil por alimentos e por insumos
produo industrial. Alm de ter permitido importante acmulo de
reservas, esse choque cria condies para consolidar globalmente a
capacidade empresarial do Brasil em setores cujas vantagens comparativas
so facilmente reveladas. O grande desafio colocar essas vantagens a
servio de uma estratgia de crescimento e de insero internacional mais
ampla e dinmica. No bojo desse desafio, o comrcio manufatureiro e,
sobretudo, o intraindustrial tm um papel crucial.
O comrcio intraindstria na Amrica do Sul traz enormes vantagens
para as indstrias brasileira e de seus parceiros vizinhos, na medida em
que o comrcio intraregional as prov de plataforma de desenvolvimento
do seu setor externo e de potencializao para o mercado global.
Entretanto, os efeitos de escala (econmica, populacional e tecnolgica)
da regio so mais limitados que os da sia, sobretudo em termos
relativos para o Brasil, o que acaba em parte determinando o hiato de
industrializao da Amrica do Sul em relao quela regio. Para o
Brasil, ser importante evitar a concentrao geogrfica do comrcio
intraindustrial e promov-lo com outros parceiros nos eixos tanto
Norte-Sul como Sul-Sul, em particular com a China, pas com o qual se
multiplicam assimetrias e se processa maior polarizao tecnolgica em
seu favor. O Brasil tem verificado perdas em sua especializao industrial
227
em escala global, praticamente com todos os seus parceiros. Confronta-se

com desafios considerveis para imprimir maior competitividade a suas
exportaes industriais, como j se vinha verificando antecipadamente
em nossas relaes com parceiros tradicionais entre pases desenvolvidos,
notadamente os EUA.
Este trabalho indica que, alm das polticas internas (educacional,
industrial, cientfica e tecnolgica), vrios fatores de ordem
macroeconmica e financeira internacional tm afetado adversamente o
comrcio brasileiro com consequncias de mdio e longo prazo. Como se
mostra, so fundamentais, entre outros fatores, os relacionados aos efeitos
adversos da apreciao cambial, da volatilidade dos fluxos de capitais e
das crises no mercado de crdito para o comrcio e os investimentos em
geral. Nessas dimenses, bem como nas afetas insero comercial em
geral, so feitas sugestes para vrias frentes de dilogo e negociao
internacional.
ltima reflexo
A evoluo das teorias e do fenmeno cada vez mais global e
intenso do comrcio internacional confirmou a interpretao proftica
dos economistas clssicos. Ao antever os maiores ganhos no comrcio
de bens industriais do que no de commodities em geral, esses pensadores
ressaltavam que o primeiro era mais dinmico do que o segundo e,
portanto, mais inclinado a incrementar o crescimento dos pases em bases
de dinamismo comercial. Como enfatizou John Stuart Mill, em referncia
Lei dos Rendimentos Decrescentes, This general law of agricultural
industry is the most important proposition in political economy. Were the
law different, nearly all the phenomena of the production and distribution
of wealth would be other than they are (1848, ed. 1965, p. 174). Ao invs
de enfatizar tal particularidade das commodities e do comrcio intrasetorial
(Norte-Sul), as novas teorias econmicas simplesmente se orientaram
para as foras marshalianas de aglomerao e de rendimentos crescentes,
sistematicamente presentes nos setores manufatureiros mais sofisticados
e diversificados e no comrcio intraindustrial (Norte-Norte).
O Brasil j alcanou extraordinria capitalizao industrial no
perodo que coincide grosso modo com o modelo de substituio de
importaes e reencontrou o caminho da estabilizao e possivelmente
228
concluso
do crescimento sustentado, ainda que a taxas mais baixas que o potencial

historicamente esperado. Precisaria agora revigorar-se em novos
caminhos de industrializao, com base em agenda microeconmica e
macroeconmica que concilie as foras da inovao e da distribuio.
No h agenda mais fundamental e direta nesse sentido do que os
investimentos pblicos e privados em conhecimento e capital humano,
nas formas de educao, treinamento, learning by doing e P&D. H
muito o pensamento econmico no nos deixa dvidas sobre o requisito
da acumulao desse capital e os benefcios de suas externalidades para
o crescimento. Para Adam Smith, a acumulao:
of such talents, by the maintenance of the acquirer during his education,
study, or apprenticeship, always costs a real expense, which is a capital
fixed and realized, as it were, in his person. Those talents, as they make
a part of his fortune, so do they likewise that of the society to which he
belongs.
Hoje abundam evidncias de que esse mesmo fator determinante

para gerar benefcios tanto econmicos de produtividade como sociais
de elevao e de distribuio de renda. A superao dos hiatos de
crescimento e de insero comercial internacional do Brasil dependem
das mesmas foras capazes de superar o hiato de distribuio de renda
e de oportunidades sociais. Como novamente expressou Adam Smith:
No society can be flourishing and happy, of which the far greater part
of the members are poor and miserable (1776, ed. 1937, p. 21).
229
Referncias Bibliogrficas
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plen soft 80g (miolo), carto supremo 250g (capa)
Fontes
Times New Roman 17/20,4 (ttulos),
12/14 (textos)

864 Comércio Internacional

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comrcio internacional e crescimento

ministrio das relaes exteriores

Embaixador Antonio de Aguiar Patriota

fundao alexandre de gusmo

Embaixador Gilberto Vergne Saboia

Embaixador Jos Vicente de S Pimentel

Embaixador Maurcio E. Cortes Costa

A Fundao Alexandre de Gusmo, instituda em 1971, uma fundao pblica vinculada ao

Ministrio das Relaes Exteriores

sarquis jos buainain sarquis

Direitos de publicao reservados

Impresso no Brasil 2011

Depsito Legal na Fundao Biblioteca Nacional conforme Lei

Aos meus avs paternos Maria e Sarquis Jos Sarquis

5.3 Abertura comercial e crescimento, 131

7.6 As relaes com o Sul, 212

Este trabalho foi originalmente submetido ao Curso de Altos Estudos

compreensveis quando necessitei privar-me de sua deliciosa companhia

Este livro trata das relaes entre comrcio internacional e

macroeconmicos e financeiros, sem que sejam superadas assimetrias

Este livro versa sobre as relaes entre o comrcio internacional

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atividades de reflexo e dilogo que se multiplicam na cena internacional.

traz benefcios para o crescimento e de que se alcanam tais benefcios,

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A questo especialmente complexa, na medida em que os

competitiva das economias. No foram, contudo, acompanhadas de

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internacionalizao da produo e dos fluxos de bens, servios e capitais?

ou seja, muito convergente com a taxa mdia potencial de expanso

Fonte: IBGE e autor.

Grfico 1.2 Taxa de crescimento real do PIB per capita do Brasil

Fonte: IPEA, IBGE e autor.

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Certamente, o comrcio exterior do Brasil teve impacto favorvel

(a) em que medida a expanso do comrcio internacional dos pases,

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(b) o grau de abertura (usualmente medido pelo coeficiente de abertura) e

acerca do consenso terico sobre as relaes entre comrcio e

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Ressalta, em particular, as contradies em cada um desses eixos de

Este captulo tem por objetivo rever as principais teorias econmicas

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a theory of the causes of economic growth, em contraste com muitos

Apesar dos recentes esforos em integrar as teorias do comrcio

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cientficos e objetivos em relao poltica econmica, as teorias do

Predominam entre as teorias tradicionais modelos de equilbrio

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2002; DEARDORFF, 2007)3. Esclareceu ser indispensvel a mobilidade

para esses ganhos de eficincia, que podem comportar algum crescimento

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tanto, as teorias neoclssicas deixam de assumir um fator de produo,

De acordo com as hipteses (no extremas) em geral empregadas,

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Outra limitao das teorias tradicionais, em particular das teorias

2.2 Novas teorias do comrcio

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outro lado, remontam a argumentos anteriormente feitos por Adam Smith,

favor daqueles de maior valor agregado, tende o ndice a elevar-se na

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Tabela 2.1 Parcela intraindstria do comrcio manufatureiro

Fonte: OCDE (2002) e clculos do autor.

A expanso do comrcio intraindstria refletiu a industrializao