Opinio

So os custos do trabalho os principais

culpados da crise no Sul da Europa?

Armando Pires
04/01/2015 - 09:39
Uma das principais causas apontadas para a crise dos pases do Sul da Europa
(eufemismo para os pases menos desenvolvidos da Europa Ocidental), entre eles Portugal,
que nestes houve um grande aumento dos custos salariais desde a criao do Euro.
Esta a viso do economista alemo Hans-Werner Sinn. Segundo ele, a credibilidade que a
moeda nica trouxe aos pases do Sul da Europa levou a um grande influxo de capitais para
estes pases. Este influxo de capitais criou uma presso inflacionria e consequente
aumento dos custos de trabalho e, como resultado, os pases do Sul da Europa perderam
competitividade face aos pases do Norte da Europa. Esta linha de pensamento levou
concluso de que uma das medidas que estes pases tinham que tomar para ultrapassar a
crise era a de efectuar cortes salariais.
certo que os pases do sul da Europa tiveram um crescimento rpido dos salrios depois
da entrada no Euro, principalmente em relao Alemanha visto esta ter seguido uma
poltica de conteno salarial para facilitar a reunificao depois da queda do muro de
Berlim. No entanto tal no foi o caso se analisarmos um perodo mais longo e
principalmente se considerarmos o que realmente interessa em relao aos custos de
trabalho, ou seja os custos reais do trabalho: a relao entre o crescimento destes e a
produtividade. Foi isto mesmo que os economistas Javier Ordez, Hector Sala e Jos I.
Silva analisaram para o conjunto de pases do Euro no perodo de 1979 a 2012 (ver artigo
Real Unit Labour Costs in Eurozone Countries: Drivers and Clusters).
Os nmeros apresentados por estes economistas mostram claramente que, ao contrrio do
que se pensa, foi nos pases do Sul da Europa que os custos reais do trabalho menos
aumentaram. Na realidade, nos pases da periferia os custos reais do trabalho diminuram
entre 15% (Itlia) e 21% (Espanha), tendo Portugal tido uma reduo de 20%. Nos pases
do Norte da Europa a reduo foi apenas entre 5% (Blgica) e 13% (ustria). Neste
sentido no inteiramente correcto afirmar que a principal causa da crise nos pases do Sul
da Europa foi um aumento desmedido dos custos do trabalho.

Tendo desmistificado a ideia de que o principal problema dos pases do Sul da Europa so
os custos de trabalho, estes autores vo em busca de outras causas. Para isso eles partem do
pressuposto de que os custos de trabalho reais dependem dos investimentos feitos em
capital e em tecnologia. A ideia que a produtividade do trabalho pode aumentar via
aumentos no investimento capital (por exemplo, quando uma fbrica compra uma mquina
nova) ou ento atravs do progresso tecnolgico (por exemplo, quando uma empresa
inventa um produto inovador).
Os autores deste estudo demonstram que os pases do Sul da Europa, relativamente aos
pases do Norte da Europa, tiveram um maior aumento do investimento em capital (38%
nos primeiros versus 21% nos segundos) mas um menor aumento da intensidade
tecnolgica (18% nos primeiros versus 39% nos segundos). Dito de outro modo, os pases
do Sul da Europa seguiram um modelo de desenvolvimento baseado no investimento em
capital em vez do investimento em tecnologia. Ora segundo a teoria de crescimento
endgeno (de Paul Romer e Robert Lucas), s o investimento em tecnologia pode conduzir
a um crescimento econmico sustentvel no longo prazo. Isto especialmente verdade
quando o investimento em capital se centra principalmente em capital no produtivo, como
os imveis. Este parece ter sido o caso em muitos pases do Sul da Europa, o que levou
conhecida bolha no mercado de habitao.
Estes resultados, como tal, questionam no s o excessivo corte nos custos de trabalho dos
programas de austeridade, mas tambm os critrios de Maastricht e os prprios fundos
europeus. Como se sabe, os critrios de Maastricht de acesso ao Euro focaram-se apenas na
convergncia nominal. Ou seja, por um lado na convergncia dos preos (inflao, taxas de
juro, e estabilidade da taxa de cmbio) e, por outro, no equilbrio das contas pblicas. A
convergncia real, por sua vez, exigiria que se tivesse tambm focado no PIB per capita,
taxa de desemprego, produtividade do trabalho, e ndices de preos comparados.
Convergncia real acontece quando um pas mais pobre tem um crescimento do PIB mais
rpido que os pases mais ricos como resultado por exemplo de maior crescimento na
produtividade do trabalho. Deste modo, ao desvalorizar a convergncia real que se obtm
principalmente atravs do progresso tecnolgico, os critrios de Maastricht podem ter
incentivado ainda mais os pases do Sul da Europa a seguir um modelo de
desenvolvimento baseado no investimento em capital.
Se para alm disto considerarmos que os fundos europeus foram principalmente
direccionados para investimento em capital fsico (como se comprova pelos investimentos
em estradas feitos em Portugal), ento estes fundos podem ter servido para enviesar ainda
mais o modelo de desenvolvimento dos pases do Sul da Europa para o investimento em
capital, em detrimento do investimento em tecnologia. Dito de outro modo, os fundos
europeus deviam ter dado mais prioridade convergncia real, atravs do investimento na
educao, na inovao tecnolgica e na produtividade do trabalho em vez de em
infraestruturas.
Em suma, os chamados pases do Sul da Europa tm seguido nas ltimas dcadas um
modelo de desenvolvimento baseado no investimento em capital em detrimento do
investimento em tecnologia. O Euro e os fundos estruturais exacerbaram esta tendncia ao
tornarem o investimento em capital ainda mais barato e acessvel para estes pases. Este
modelo de desenvolvimento foi em parte responsvel pela crise que os pases Sul da
Europa ainda hoje atravessam, visto que os custos de trabalho nestes pases tiveram nas
ltimas dcadas uma reduo em relao aos pases do Norte da Europa. S com um
modelo de desenvolvimento baseado no progresso tecnolgico os pases Sul da Europa
podero alguma vez aspirar a um crescimento sustentvel no futuro.
Norwegian School of Economics