Invista como Warren Buffett

O bilionrio americano Warren Buffett, um dos investidores mais bemsucedidos de todos os tempos, costuma dizer que seu prazo favorito de
aplicao para sempre. Quem tivesse isso em mente na dcada de 60,
no incio das atividades de sua empresa de investimentos, a Berkshire
Hathaway, poderia ter ficado milionrio. Mil dlares aplicados nas aes da
companhia em 1965 teriam se transformado em cerca de 3 milhes de
dlares em agosto de 2008. verdade que o perodo engloba mais de 40
anos, mas uma alternativa similar de investimento usar os mesmos 1 000
dlares para comprar os papis que integram o ndice S&P 500, da bolsa de
Nova York teria rendido pouco mais de 65 000 dlares. O desempenho
excepcional de Buffett fruto de uma estratgia peculiar e, para muitos,
discutvel. Diferentemente do que prega a maioria dos especialistas
financeiros, Buffett no diversifica suas aplicaes e ignora relatrios de
previses econmicas. Polmicas parte, o certo que o jeito Buffett de
fazer negcios tem se mostrado eficaz. Muito eficaz.
Com base em livros publicados sobre Buffett e em textos que ele prprio
escreveu para apresentar os resultados de sua empresa aos acionistas,
EXAME compilou algumas das principais lies do guru. Antes de l-las,
porm, vale um alerta: os conselhos no so um manual sobre como se
tornar um s do mercado financeiro. Buffett aprimorou sua estratgia ao
longo de mais de quatro dcadas, quando adquiriu o controle ou
participaes majoritrias em centenas de companhias de diferentes
tamanhos da Coca-Cola fabricante de doces Sees Candies. Hoje,
administra um patrimnio de 280 bilhes de dlares. Se algum fizer um
curso para aprender a jogar bola como Pel, dificilmente vai conseguir
reproduzir suas jogadas mais brilhantes. Mas inegvel que poder se
tornar um jogador melhor depois das aulas, diz Rui Tabakov Rebouas,
dono da gestora de recursos Tabakov Capital, com sede em Nova York, e ele
prprio co-autor de um livro sobre as estratgias do megainvestidor, Os
Ensaios de Warren Buffett (edio do autor).
Ignorar anlises macroeconmicas
Trinta anos atrs, ningum poderia ter previsto o imenso impacto da Guerra
do Vietn, de duas crises do petrleo, da renncia de um presidente, da
dissoluo da Unio Sovitica (...). Diferentes choques ocorrero nos
prximos 30 anos. No tentaremos prev-los nem lucrar com eles, escreveu
Buffett em carta aos acionistas da Berkshire Hathaway em 1994. Ele atribui
o sucesso de seus investimentos em empresas combinao entre a anlise
criteriosa dos resultados e das perspectivas desses negcios e o valor de

suas aes na bolsa. Seu lema comprar bons negcios por baixos preos e,
se possvel, mant-los por um longo prazo.
Aprender a avaliar empresas
Pode parecer complicado para o pequeno investidor, mas, com alguma
dedicao, possvel avaliar empresas para tentar descobrir bons negcios,
segundo Buffett. Como fazer? O primeiro passo escolher poucas empresas
para acompanhar de preferncia de um ou dois setores. O conselho de
Buffett se concentrar em mercados que o investidor j conhea ou
entenda. Por exemplo, algum que passou a vida trabalhando em
companhias de varejo ter mais condies de analisar supermercados e
outras empresas do setor do que siderrgicas. Especializao e sucesso
andam de mos dadas, escreveu Mark Tier, autor de Investimentos: Os
Segredos de George Soros e Warren Buffett, publicado no Brasil pela editora
Campus.
Definido o nicho, o passo seguinte levantar informaes sobre as empresas
que sero analisadas. De forma geral, isso pode ser feito lendo os relatrios
de anlise de bancos e corretoras e os balanos anuais publicados pelas
companhias abertas. Mas tambm vale a pena buscar informaes in loco.
Uma histria famosa sobre Buffett conta que, em 1965, ele passou cerca de
um ms contando os vages-tanque que passavam pela ferrovia de Kansas
City. Buffett no estava interessado nos trens, mas numa empresa que
fabricava aditivos para a gasolina transportada nos vages. Queria saber se
a demanda pelo produto estava aumentando. Quando os carregamentos, de
fato, cresceram, ele comprou aes da empresa e embolsou um ganho de
mais de 60%.
A recomendao de Buffett procurar caractersticas que diferenciem a
empresa de seus concorrentes por exemplo, custos mais baixos de
produo, uma marca consolidada ou a liderana isolada de um mercado.
o que ele chama de fosso ou barricada, isto , algo que funciona como
uma barreira e deixa as demais companhias do setor distantes.
Aproveitar a volatilidade
Uma vez que o investidor define em quais aes quer aplicar, o melhor
negcio compr-las pelo menor preo possvel. Por isso, diz Buffett, a
volatilidade dos mercados a maior aliada do verdadeiro investidor. So
os altos e baixos das bolsas de valores que permitem que papis de
empresas atrativas sejam comprados por preos baixos. Seu raciocnio,
extrado de uma carta aos acionistas em 1997, o seguinte: assim como

quem vai trocar de carro de tempos em tempos e no uma montadora

deve preferir que os preos dos automveis fiquem baixos, quem
pretende poupar mais do que gastar nos prximos dois ou trs anos deve
torcer por um mercado de baixa. Somente aqueles que sero vendedores
de aes no futuro prximo deveriam ficar felizes com sua valorizao,
escreveu ele.
Pensar no longo prazo
Para conseguir ganhar com a instabilidade dos mercados, o investidor
precisa, de fato, ter condies de deixar seu dinheiro aplicado por prazos
longos no caso da Berkshire Hathaway, isso significa manter uma ao
em carteira por dcadas. A Coca-Cola, por exemplo, faz parte de seu
portflio desde 1988. Isso no quer dizer, porm, que Buffett nunca venda
as aes ou participaes de empresas que possui. Ele se desfaz de alguma
posio quando acha que a companhia no tem mais como se valorizar ou
quando houve algum erro na sua avaliao, diz Rui Tabakov, que organizou
um seminrio sobre investimentos que abordar vrios aspectos da
estratgia de Buffett e ocorrer no incio de setembro em So Paulo.
No diversificar
Um dos conselhos mais repetidos no mundo dos investimentos o que diz
que a melhor forma de reduzir riscos diversificar suas aplicaes. Buffett
pensa o contrrio. Para ele, o risco aumenta quando se investe em muitas
empresas, porque impossvel ter informaes detalhadas sobre todas elas.
Diversificao uma proteo contra a ignorncia e no faz muito sentido
para aqueles que sabem o que esto fazendo, diz ele, que mantm quase
todo o seu patrimnio aplicado nas aes da Berskhire Hathaway. At aqui,
essa estratgia transformou Buffett no homem mais rico do mundo, com um
patrimnio estimado em 62 bilhes de dlares.
Fonte: Exame