ATIVIDADE INDIVIDUAL

Matriz de atividade individual

Disciplina: Contabilidade Financeira Módulo:

Aluno: Turma:

Tarefa: AI - Magazine Luiza – Análise dos Exercícios Sociais 2019/2020

Introdução

O relatório abaixo trará uma visão detalhada dos resultados de 2019 e 2020 da empresa Magazine Luiza, a partir de
uma análise fundamentalista das demonstrações contábeis, no intuito de avaliar o desempenho econômico, financeiro e
operacional da companhia em seus respectivos exercícios. As informações extraídas do Balanço e DRE mostrarão a
saúde financeira da empresa; a estrutura para captação de recursos; os índices de lucratividade, rentabilidade e
desempenho operacional para que sejam aplicados nos interesses dos stakeholders.
O Magazine Luiza é uma das principais empresas no seu segmento, com forte atuação no mercado do varejo nacional. A
empresa possui valor de mercado de R$178 bilhões, apurados em novembro, antes do fechamento dos resultados de
2020, de acordo com o site UOL ECONOMIA. Sua evolução de uma simples loja de eletrodomésticos para um
ecossistema digital, possibilitou a introdução de serviços financeiros dentre outros negócios que geraram destaque para
companhia na Bolsa de Valores.

Análise horizontal

A análise horizontal possibilita uma análise eficiente dos resultados. É de extrema importância para a organização
financeira de seus envolvidos tais como empresários e investidores do negócio. Este relatório analisa as demonstrações
da empresa com o objetivo de identificar crescimentos e quedas em diferentes períodos da companhia.
É possível identificar na avaliação horizontal do BP da empresa, nos anos de 2019e 2020, um aumento no ativo total de
19,8% comparado ao ano anterior. É possível perceber um crescimento expressivo na companhia analisando o caixa
disponível, 708,84% maior que em 2019 e um aumento de 55,56% dos estoques representando um aumento nas
operações e na demanda. A empresa apresenta um ativo não circulante de 16,15% maior que o resultado anterior onde
pode se perceber um crescimento expressivo nos investimentos, no imobilizado e no intangível. Isso explica o aumento
dos estoques e do caixa disponível conforme dito anteriormente.
Já no passivo circulante ressalta-se a crescente exponencial nos empréstimos de curto prazo em 20339,88%,
comparado a 2019, também um aumento no passivo com fornecedores em 41,86%, representando um crescimento do
passivo circulante em 59% de um ano para o outro. É nítida a redução de mais de 98% dos empréstimos no passivo
não circulante.
Na análise horizontal do DRE da empresa podemos perceber o efeito do crescimento da companhia de 2019 para 2020,
sendo uma consequência dos investimentos apontados no BP, onde se evidencia o crescimento de 41,31% na receita do
exercício. Em contrapartida um aumento de 46,1% nos custos da operação, redução nas outras receitas operacionais e
também um fechamento bastante inferior ao ano de 2019 de 57,51% de redução nos lucros da empresa. Pode-se
perceber que os elevados custos com as despesas impactaram nos resultados da companhia, mas, mesmo diante dos
números menores que o ano anterior, projetam um aumento considerável nas vendas e participações da empresa em

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 outros mercados de um ano para o outro.

BALANÇO DE 2020/ 2019

DRE 2020/ 2019

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Análise vertical

A análise vertical realiza a separação das contas por período, possibilitando uma comparação dos resultados com outros
percentuais do negócio, fazendo projeções futuras e revisando os processos internos nos exercícios.
Analisando o ativo dos dois exercícios pode se perceber que, mesmo com estabilidade, o ativo está concentrado no
circulante com 66% em 2020. Há um índice crescente de quase 10% nos outros ativos circulantes e também o
crescimento de 6% em estoques. Em contrapartida a empresa reduz exponencialmente suas aplicações financeiras, em
mais de R$3MM, em 18,89% de 2019 para 2020. O ativo não circulante permanece estável comparando os exercícios
com uma pequena variação nos percentuais. Cabe ressaltar uma evolução no investimento e também no imobilizado
conforme apresentado também na análise horizontal.
O passivo da empresa está concentrado basicamente em circulante e fornecedores. Pode-se perceber um crescimento
de 14,70% no passivo circulante de 2019 para 2020, um aumento de 6% nos fornecedores e um crescimento
expressivo nos empréstimos e financiamentos partindo de menos de 1% em 2019 para 7% em 2020.
A empresa atua fortemente com capital de terceiros demonstrando dependências destes nos resultados da companhia.
O patrimônio líquido foi reduzido com o crescimento do passivo total, de R$18MM para R$22MM, em aproximadamente
5% em 2020 e também na redução das reservas de capital em 2%.
A análise vertical do DRE de 2020 e 2019 mostra um crescimento de 44% na receita de venda de bens e serviços,
porém um aumento de 46% nos custos de venda. A empresa teve como resultado bruto 28,5% de crescimento de 2019
para 2020, mas apresentou redução de 4% nos lucros/prejuízo no último exercício.
ATIVO 2020/2019

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 PASSIVO 2020/2019

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 DRE 2020/2019

Cálculo dos índices de liquidez

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Os índices de liquidez têm como objetivo demonstrar a capacidade da empresa em honrar seus compromissos de
curto ou longo prazo. Eles evidenciam os recursos da companhia fazendo uma relação com às obrigações assumidas
no mesmo período. São 4 os índices mais utilizados pela contabilidade financeira.
A Liquidez Imediata, ou também instantânea, mede a capacidade de as empresas honrarem seus compromissos de
curto prazo utilizando somente CAIXA e BANCOS.
A Liquidez Corrente mostra quanto a empresa poderá disponibilizar de recursos de curto prazo para honrar dividas
circulantes tais como fornecedores e empréstimos.
A Liquidez Seca representa a capacidade de a empresa honrar suas dívidas sem utilizar os estoques no curto prazo.
A Liquidez Geral determina a capacidade da empresa de pagar todas as suas dívidas, seja de curto ou longo prazo,
contando com seus recursos realizáveis.

Analisando os índices de liquidez do Magazine Luiza, pode-se perceber um aumento considerável no fluxo de caixa, em
2020, elevando o nível de liquidez imediata se comparado a 2019. Com isso os compromissos de curto prazo poderiam
ser honrados com base no BP.
No índice de liquidez corrente mesmo com redução de 2019 para 2020 ainda sim o aumento do ativo compensa o
aumento do passivo no exercício de 2020 e mantém a capacidade da companhia de honrar seus compromissos.
Na liquidez seca a empresa se mostra bastante dependente dos seus estoques, com o seu respectivo aumento dos
mesmos, tornando incapaz de honrar seus compromissos sem considerar o seu uso.
Por fim, o índice de liquidez geral, mesmo com queda, demonstra que a empresa possui capacidade de honrar todos
seus compromissos, de curto e longo prazo, caso necessário.

Cálculo da estrutura de capital

Os índices de estrutura de capital demonstram a forma que a empresa busca seus recursos para captação no ativo.
Indica como a companhia opera com capital próprio e também com o capital e terceiros. Com isso podemos
identificar o grau de dependência da empresa, seja nos recursos dos acionistas, ou no uso de recursos de bancos e
fornecedores no financiamento de suas aplicações.
Também podemos assegurar aos stakeholders a alocação dos recursos de terceiros nos diversos itens do ativo.
O Endividamento Geral (EG) mostra o grau de endividamento da empresa na estrutura do capital disponível. É o
indicador principal para mostrar a dependência da companhia no tipo de capital utilizado (próprio/ terceiros).
A Composição do Endividamento (CE) tem como política demonstrar a forma de captação dos recursos disponíveis,
ou seja, se suas dívidas estão concentradas no curto ou longo prazo. Quanto maior suas dívidas no curto prazo,
maior o risco aos investidores.
A Imobilização do Patrimônio Líquido (IPL) evidencia o quanto dos ativos – investimentos, imobilizado e intangível –
é financiado pelo PL da companhia mostrando sua dependência, menor ou maior, do capital de terceiros.
A Imobilização de Recursos Não Correntes (IRNC) aponta a porcentagem de recursos não correntes revertidos nos
ativos investimentos, imobilizado e intangível. Este indicador auxilia nas tomadas de decisão quando se percebe que

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o capital próprio é insuficiente para cobrir estes ativos. Com isso faz-se necessário a captação de recursos de
terceiros no longo prazo para financiar esta aplicação.
O Passivo Oneroso Sobre o Ativo (POSA) aponta a dependência da companhia nas instituições financeiras a partir
das fontes onerosas de capital. Se o índice for mais elevado ele impactará no resultado do exercício.

A empresa teve um aumento no endividamento geral, de 2019 para 2020, demonstrando risco para investidores onde
mostra sua dependência do capital de terceiros para sanar suas dívidas.
Na composição do endividamento fica evidenciado o alto índice no curto prazo na análise da estrutura de capital da
companhia.
Mesmo com aumento da imobilização do patrimônio líquido, a empresa não possui capital próprio suficiente para
financiar os ativos investimentos, imobilizado e intangível. Com isso tende a depender do capital de terceiros. Esta
dependência aparece no passivo oneroso sobre o ativo saltando de 4,5% em 2019 para 7,5% em 2020 de dependência
das instituições financeiras.

Cálculo da lucratividade

O cálculo da lucratividade tem como objetivo analisar as margens apresentadas nos resultados da empresa relacionadas
ao produto ou a eficiência do negócio, utilizando o BP e o DRE para obtenção dos indicadores.
Sua avaliação deve ser sempre considerando uma elevação nos resultados. O objetivo é alcançar cada vez mais um
número superior aos demonstrativos do ano anterior.
Os índices mais usados são Margem Bruta (MB), Margem Operacional (MO), Margem Líquida (ML) e Giro do Ativo (GA).
A MB indica os níveis de lucratividade sobre a mercadoria, produto ou serviço comercializado pela empresa. A MA avalia a
eficiência operacional do negócio avaliando o ganho operacional com relação ao faturamento líquido da companhia. A ML
mostra o retorno líquido que a empresa obteve nos exercícios. E o GA apresenta a efetividade do faturamento líquido em
cobrir todo investimento realizado pela empresa com o objetivo de avaliar se foi recuperado todo o montante aplicado
nos ativos com as vendas do exercício.
De acordo com o comparativo dos exercícios de 2020 e 2019, o Magazine Luiza apresentou MB com queda de 2% devido
aumento do custo nas vendas que impactou na margem do produto. A MO caiu 4% obtendo redução na sua efetividade
operacional devido queda no lucro operacional. A ML também apresentou uma queda significativa de 6% com a redução
no lucro líquido em 2020 de 69% comparado a 2019. O GA teve um crescimento exponencial de 18% com o aumento
nas vendas em 2020 de 41%.

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 Cálculo da rentabilidade

Os índices de rentabilidade avaliam o desempenho final da empresa. Assim como o índice de lucratividade, quanto maior
o número melhor para companhia. São 2 os índices de rentabilidade, sendo o ROE (RPL) Rentabilidade de Patrimonio
Liquido tem como objetivo medir o quanto do capital próprio obteve retorno no patrimônio líquido. Também permite
avaliar sua compatibilidade com outras aplicações como ações e fundos de investimento. Já a ROI, Rentabilidade dos
Investimentos, mostra o retorno da empresa a partir de seus investimentos.
O Magazine Luiza apresentou uma queda acentuada no ROE provocada pela redução no lucro líquido da companhia, em
69%, e também na queda de 3% em seu patrimônio líquido.
Também apresentou uma queda de 5% no ROI, também provocada pelo lucro líquido menor que em 2019, mesmo com
o aumento significativo no ativo total de 19,8% em 2020.

Conclusão sobre a situação econômica e financeira da empresa

Considerando um crescimento de quase 20% em 2020, comparado a 2019, temos um cenário positivo para o exercício
de 2021 e 2022 seguindo a mesma tendência de volume de vendas e redução nos investimentos. Com isso a redução
dos empréstimos será uma consequência natural dos investimentos realizados no ano de 2020. A companhia apresenta
predominância de capital de terceiros e conta com estoque elevado. Apesar do risco aos investidores, tende a apresentar
maior lucratividade e seria uma aposta para novos investidores em 2021.
A empresa poderia gerenciar seu fluxo de caixa de modo a gerar melhor aproveitamento destes recursos e reduzir o
custo com capital.
O Magazine Luiza depende, em sua maioria, do capital de terceiros e apresenta instabilidade para honrar com seus
compromissos de curto prazo. Mesmo com estes fatores os investimentos trouxeram aumento nas vendas e no estoque
promovendo um resultado positivo em 2020.

Referências bibliográficas

MADUREIRA, D. Como o Magazine Luiza conseguiu passar o valor do Bradesco na bolsa. 2020. São Paulo. Disponível em:
https://economia.uol.com.br/noticias/redacao/2020/11/26/trajetoria-varejo-magazine-luiza.htm
LEMOS, A. Análise horizontal de resultados: o que é e como fazer. 2019. São Paulo. Disponível em:
https://empreenderdinheiro.com.br/blog/analise-horizontal/

LIMEIRA, A. SILVA, C. VIEIRA, C. SILVA, R. Gestão Contábil Financeira. Rio de Janeiro. Editora FGV. 2015