Solução Da Série 2 de Exercícios - 2020-II

Economia da Engenharia II
ECONOMIA DA ENGENHARIA II
EXERCÍCIOS - SÉRIE 2
Prof.: Tarcísio Faustini
tfausti@terra.com.br
Centro Tecnológico
Universidade Federal
do Espírito Santo Departamento de Engenharia de Produção
2020 – segundo período

1
UFES – Universidade Federal do Espírito Santo – Departamento de Engenharia de Produção – Professor Tarcísio Faustini
RESUMO DAS FÓRMULAS
Pagamento Simples: VF = VP(1 + i)n VP = VF(1 + i)−n
Série Uniforme: (1 + i)n − 1 i

VF = PGTO PGTO = VF
i (1 + i)n − 1
(1 + i)n − 1 i(1 + i)n

VP = PGTO PGTO = VP
i(1 + i)n (1 + i)n − 1
0 1 2 n-2 n-1 n
VP VALOR PRESENTE VALOR VF

FUTURO
0 1 2 3 4 5 6 7 n
PGTO PGTO PGTO PGTO PGTO PGTO PGTO PGTO
SÉRIE UNIFORME
2
1. Um projeto consiste em investir mensalmente R$ 200 mil durante três meses. A previsão de lucros mensais (já
descontados todos os impostos) é de R$ 100 mil nos 12 meses seguintes à conclusão dos investimentos, depois R$
200 mil por mês durante 12 meses e, por último, R$ 400 mil mensais em 12 meses. Considere que a taxa mínima de
atratividade seja de 15%a.a. Calcule os seguintes indicadores econômicos desse projeto: (a) O valor presente líquido
(VPL), quando ocorrer o primeiro investimento. (b) O valor anual uniforme equivalente (VAUE), nos três anos de lucros.
(c) A razão benefício / custo.
R$ mil
400
200
100
-2 -1 0
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36
-200
VPL
-2 -1 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36
VAUE VAUE VAUE
-2 -1 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36
1. Um projeto consiste em investir mensalmente R$ 200 mil durante três meses. A previsão de lucros mensais (já
descontados todos os impostos) é de R$ 100 mil nos 12 meses seguintes à conclusão dos investimentos, depois R$
200 mil por mês durante 12 meses e, por último, R$ 400 mil mensais em 12 meses. Considere que a taxa mínima de
atratividade seja de 15%a.a. Calcule os seguintes indicadores econômicos desse projeto: (a) O valor presente líquido
(VPL), quando ocorrer o primeiro investimento. (b) O valor anual uniforme equivalente (VAUE), nos três anos de lucros.
(c) A razão benefício / custo.
1
TMA = 1,15 12
− 1 = 1,17%a.m.
1. (a) O valor presente líquido (VPL), quando ocorrer o primeiro investimento.

R$ mil
400
200
100
-2 -1 0
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36
-200
VPL
-2 -1 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36
1
−1 (1 + i)n − 1
TMA = 1,15 12
= 1,17%a.m. VP = PGTO
i(1 + i)n
1,0117 2 − 1 1,011712 − 1
VPL = −200 − 200x 2
+ 100x 12
x1,0117 −2 +
0,0117x1,0 117 0,0117x1,0 117
1,011712 − 1 −14 1,011712 − 1 − 26
+ 200x 12
x1,0117 + 400x 12
x1,0117 =
0,0117x1,0 117 0,0117x1,0 117
= 5.676,52 R$ mil 5
1. (b) O valor anual uniforme equivalente (VAUE), nos três anos de lucros.
VPL
-2 -1 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36
VAUE VAUE VAUE
-2 -1 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36
TMA = 15%a.a. i(1+ i)n VPL = 5.676,52 R$ mil

PGTO = VP
(1+ i)n − 1
0,15x1,15 3
VAUE = 5.676,52x1 ,0117 x = 2.544,78
2
1,15 − 1
3
R$ mil
1. (c) A razão benefício / custo
400
200
100
-2 -1 0
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36
-200
1,011712 − 1 −2
BENEF = 100x 12
x1,0117 +
0,0117x1,0 117
1,011712 − 1 −14 1,011712 − 1 − 26
+ 200x 12
x1,0117 + 400x 12
x1,0117 =
0,0117x1,0 117 0,0117x1,0 117
= 6.269,60 R$ mil
1,0117 2 − 1
CUSTO = −200 − 200x 2
= 593,08 R$ mil
0,0117x1,0 117
BENEF 6.269,60
= = 10,57
CUSTO 593,08
7
1. Um projeto consiste em investir mensalmente R$ 200 mil durante três meses. A previsão de
lucros mensais (já descontados todos os impostos) é de R$ 100 mil nos 12 meses seguintes à
conclusão dos investimentos, depois R$ 200 mil por mês durante 12 meses e, por último, R$
400 mil mensais em 12 meses. Considere que a taxa mínima de atratividade seja de 15%a.a.
Calcule os seguintes indicadores econômicos desse projeto: (a) O valor presente líquido (VPL),
quando ocorrer o primeiro investimento. (b) O valor anual uniforme equivalente (VAUE), nos três
anos de lucros. (c) A razão benefício / custo.
=(1+C6)^(1/12)-1
=-$C$2-VP($C$7;2;-$C$2)+VP($C$7;12;-$C$3)/(1+$C$7)^2+VP($C$7;12;-$C$4)/(1+$C$7)^14+VP($C$7;12;-$C$5)/(1+$C$7)^26
=PGTO(C6;3;-C8*(1+C7)^2)
10
=VP($C$7;12;-$C$3)/(1+$C$7)^2+VP($C$7;12;-$C$4)/(1+$C$7)^14+VP($C$7;12;-$C$5)/(1+$C$7)^26
11
=$C$2+VP($C$7;2;-$C$2)
=C10/C11
12
2. Projeta-se construir um cinema, que será utilizado durante 40 anos. O custo de sua construção é
estimado em R$ 6.200.000,00 e é prevista uma afluência média diária de 1.000 espectadores (30
dias por mês, 12 meses por ano). Os desembolsos mensais para a operação e manutenção do
cinema são de R$ 24.000,00. Para simplificar, considera-se que as entradas e saídas de caixa
sejam mensais. Qual deverá ser o preço do ingresso, para que a esse investimento corresponda
uma rentabilidade (medida pela taxa interna de retorno) de 12% a.a.?
I = 6.200 (R$ mil)

ingressos = 30 (mil/mês)
1
i = 1,12 − 1 = 0,95% (a.m.)
12
i(1+ i)n
PGTO = VP
custo operaciona l = 24,00 (R$1.000/mês) (1+ i)n − 1
0,0095  1,0095 480
custo de capital = 6.200  = 59,47 (R$1.000/mês)
1,0095 − 1
480
custo total = 24,00 + 59,47 = 83,47 (R$ 1.000/mês)

83,47
preço = = 2,78 (R$)
30
13
2. Projeta-se construir um cinema, que será utilizado durante 40 anos. O custo de sua construção é
estimado em R$ 6.200.000,00 e é prevista uma afluência média diária de 1.000 espectadores (30
dias por mês, 12 meses por ano). Os desembolsos mensais para a operação e manutenção do
cinema são de R$ 24.000,00. Para simplificar, considera-se que as entradas e saídas de caixa
sejam mensais. Qual deverá ser o preço do ingresso, para que a esse investimento corresponda
uma rentabilidade (medida pela taxa interna de retorno) de 12% a.a.?
=C13*12
=PGTO(C17;C14;-C12)
=C18+C19
=C20/C15
14
3. Um carro novo custa R$ 60 mil e dá uma despesa mensal de R$ 1,5 mil. O valor de revenda desse
carro após um ano de uso é de R$ 40 mil. Considere uma taxa mínima de atratividade de 1,0% ao
mês e obtenha o custo mensal de ter sempre um carro do ano, ou seja, ao longo de todos os
meses do ano.
40.000
R$
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
-1.500
-60.000
i(1+ i)n PGTO = VF

i
PGTO = VP
(1+ i)n − 1 (1 + i)n − 1
0,01 1,0112 0,01

PGTO = 60.000  + 1.500 − 40.000 
1,0112 − 1 1,0112 − 1
PGTO = 3.677
15
meses do ano.
40.000
R$
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
-1.500
-60.000
=
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
-3.677
16
meses do ano.
=PGTO(C25;12;-C22;C24)
=C23+C26
17
4. Uma empresa situada fora da zona urbana de uma cidade paga, a cada um dos seus 180
empregados, uma quantia anual de R$ 600,00 a título de subsídio para transporte. Ela planeja
adquirir dois ônibus, a R$ 120.000,00 cada, para transportar seus empregados. A vida útil prevista
é de 8 anos e as despesas operacionais anuais são de R$ 25.000,00 para cada ônibus. Sabendo
que o valor residual é de R$ 30.000,00 para cada ônibus, verifique a economicidade do
investimento planejado pelo método do Valor Presente Líquido (VPL), ou seja, calcule o valor
agregado pelo projeto de aquisição dos ônibus. Considere a taxa mínima de atratividade de 10%
a.a.
Caso Base R$ milhares Projeto – Caso Base 118
58
0 1 2 3 4 5 6 7 8
0 1 2 3 4 5 6 7 8
-108
- -240
(1 + i)n − 1
Projeto VP = PGTO
60
i(1 + i)n
0 1 2 3 4 5 6 7 8
1,17 − 1 118
VPL = −240 + 58  + 8 = 97,4
-50
0,1 1,1 1,1

7
-240
18
a.a.
Caso Base R$ milhares Projeto – Caso Base 118
58
0 1 2 3 4 5 6 7 8
0 1 2 3 4 5 6 7 8
-108
Projeto
- -240
0 1 2 3 4 5 6 7
60
8 VPL
=
-50 97,4
0 1 2 3 4 5 6 7 8
-240
19
a.a.
=C31*C32
8
25
=C31*C35
30
=C31*C37
0,1
=-C33+VP(C39;C34;-(C30-C36);-C38)
20
5. Uma companhia de mineração estima que, com as atuais instalações e no ritmo de produção
corrente, as reservas minerais estarão exauridas em 10 anos, produzindo receitas líquidas
anuais de R$ 400.000,00 durante o período referido. Se for introduzido um novo equipamento em
suas instalações, os custos operacionais serão reduzidos e isso aumentará as receitas líquidas
para R$ 800.000,00 durante o mesmo período. O novo equipamento pode ser adquirido por R$
600.000,00. Admitindo a taxa mínima de atratividade de 8% a.a., obtenha o valor agregado à
companhia pelo projeto de utilização do novo equipamento.
R$ milhares
Projeto – Caso Base
Caso Base 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400
400 400 400 400 400 400 400 400 400 400
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
800 800 800 800 800 800 800 800 800 800
- -600
(1 + i)n − 1
VP = PGTO
i(1 + i)n
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
1,0810 − 1
VPL = −600 + 400  = 2.084
Projeto 0,08  1,08 10
-600 21
R$ milhares
Projeto – Caso Base
Caso Base 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400
400 400 400 400 400 400 400 400 400 400
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
800 800 800 800 800 800 800 800 800 800
- -600
2.084,03
=
VPL
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Projeto
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
-600 22
=C45-C43
=C45-C43
600
600
0,08
0,08
=-C47+VP(C48;C41;-C46)
=-C47+VP(C48;C41;-C46)
23
6. A execução de um projeto implica em investir U$ 7,0 milhões, obter ganhos anuais de US$ 0,9
milhão durante 9 anos e a repetição de um ganho anual de US$ 1,0 milhão, a partir do ano 10 até
o infinito (conceito de perpetuidade). Considerando a taxa mínima de atratividade igual a 15% ao
ano, obtenha o valor presente líquido desse projeto.
1,0/15%=6,7
0,9 0,9 0,9 0,9 0,9 0,9 0,9 0,9 0,9 1,0
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
=
0,9 0,9 0,9 0,9 0,9 0,9 0,9 0,9 0,9
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
(1 + i)n − 1
VP = PGTO
i(1 + i)n
1,15 9 − 1
-7,0
6,7
VPL = −7,0 + 0,9  +
0,15  1,15 9 1,15 9
US$ milhões VPL = -0,8
-7,0
24
1,0/15%=6,7
0,9 0,9 0,9 0,9 0,9 0,9 0,9 0,9 0,9 1,0
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
=
0,9 0,9 0,9 0,9 0,9 0,9 0,9 0,9 0,9
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
-7,0 VPL = -0,8

0 1 2 3 4 5
US$ milhões -0,8

-7,0
25
=-C50+VP(C53;9;-C51)+C52/C53*(1+C53)^-9
26
7. Calcule o VPL (a uma TMA de 10% a.a.) e a TIR para os projetos referentes aos fluxos de caixa
abaixo (valores monetários expressos em R$ 1.000):
R$ 1.000
=C3+VPL($C$1;C4:C6) =D3+VPL($C$1;D4:D6)
27
7. Calcule o VPL (a uma TMA de 10% a.a.) e a TIR para os projetos referentes aos fluxos de caixa
abaixo (valores monetários expressos em R$ 1.000):
R$ 1.000
=TIR(C3:C6) =TIR(D3:D6)
28
8. Reconsidere o exercício anterior. Observando que os investimentos têm retornos financeiros com
durações diferentes e supondo que o reinvestimento seja sempre possível no ano seguinte ao
último retorno financeiro, replicando os fluxos de caixa, refaça a análise repetindo esses fluxos ao
longo do tempo, de modo que as durações totais se igualem, e compare com os resultados
anteriores (VPL à TMA de 10% a.a.). R$ 1.000
R$ 1.000
29
8. Reconsidere o exercício anterior. Observando que os investimentos têm retornos financeiros com
durações diferentes e supondo que o reinvestimento seja sempre possível no ano seguinte ao
último retorno financeiro, replicando os fluxos de caixa, refaça a análise repetindo esses fluxos ao
longo do tempo, de modo que as durações totais se igualem, e compare com os resultados
anteriores (VPL à TMA de 10% a.a.).
R$ 1.000 R$ 1.000
>
=C3+VPL($C$1;C4:C6) =D3+VPL($C$1;D4:D6)
<
30
=C10+VPL(10%;C11:C21) =D10+VPL(10%;D11:D21)
9. Nas mesmas condições do exercício anterior, considere que a taxa de juros do financiamento seja
de 10% ao ano e a taxa de juros do reinvestimento seja de 12% ao ano, então obtenha a taxa
interna de retorno modificada, também conhecida como taxa externa de retorno.
R$ 1.000
=MTIR(C25:C36;10%;12%) =MTIR(D25:D36;10%;12%)
31
10. Considere os fluxos de caixa seguintes (valores monetários expressos em R$ 1.000):
Calcule, para esses investimentos:

10.1 o “payback period”;
10.2 o valor presente líquido (VPL), a uma taxa mínima de atratividade (TMA) de 6% a.a.;
10.3 o valor anual uniforme equivalente, à mesma TMA.
32
10.1 o “payback period”;
33
10.2 o valor presente líquido (VPL), a uma taxa mínima de atratividade (TMA) de 6% a.a.;
=C3+VPL(C1;C4:C9) =D3+VPL(C1;D4:D9)
34
10.3 o valor anual uniforme equivalente, à mesma TMA.
=PGTO($C$1;6;-C11) =PGTO($C$1;6;-D11)
35
11. Para os dois fluxos de caixa apresentados a seguir, com valores monetários em R$ 1.000, calcule
o VPL, a relação benefício / custo e o VPL/VPI, considerando a TMA de 12%ªª, e a TIR.
=C16+VPL(C14;C17:C26) =D16+VPL(C14;D17:D26)
36
=VPL($C$14;0;0;C19:C26)/ABS(C16+VPL($C$14;C17:C18)) =VPL($C$14;0;0;D19:D26)/ABS(D16+VPL($C$14;D17:D18))
37
=(C16+VPL($C$14;C17:C26))/ABS(C16+VPL($C$14;C17:C18)) =(D16+VPL($C$14;D17:D26))/ABS(D16+VPL($C$14;D17:D18))
38
=TIR(C16:C26) =TIR(D16:D26)
39
12. Um projeto consiste em investir inicialmente R$ 200 milhões em instalações e, no ano seguinte,
mais R$ 100 milhões em equipamentos, quando as operações já serão iniciadas. Prevê-se uma
receita, com as vendas do produto, de R$ 20 milhões no primeiro ano de operação, R$ 40 milhões
no segundo e R$ 70 milhões a partir do terceiro, por um longo período de tempo que pode ser
considerado infinito, de acordo com o conceito de perpetuidade. Os custos operacionais (inclusive
todos os impostos) totalizam R$ 5 milhões no primeiro ano de operação, R$ 8 milhões no segundo
e R$ 10 milhões a partir do terceiro, por um longo período de tempo que também pode ser
considerado infinito, de acordo com o conceito de perpetuidade. A taxa mínima de atratividade da
empresa investidora é de 12%ªª. Para realizar o projeto, a empresa investidora necessita adquirir
uma grande área de terra, numa região industrial. (a) Calcule o valor máximo que a empresa
investidora poderá pagar pelo terreno a ser adquirido. (b) Calcule a taxa interna de retorno do
projeto, supondo que a empresa adquire o terreno pelo valor máximo calculado no item (a).
40
12. Um projeto consiste em investir inicialmente R$ 200 milhões em instalações e, no ano seguinte,
mais R$ 100 milhões em equipamentos, quando as operações já serão iniciadas. Prevê-se uma
receita, com as vendas do produto, de R$ 20 milhões no primeiro ano de operação, R$ 40 milhões
no segundo e R$ 70 milhões a partir do terceiro, por um longo período de tempo que pode ser
considerado infinito, de acordo com o conceito de perpetuidade. Os custos operacionais (inclusive
todos os impostos) totalizam R$ 5 milhões no primeiro ano de operação, R$ 8 milhões no segundo
e R$ 10 milhões a partir do terceiro, por um longo período de tempo que também pode ser
considerado infinito, de acordo com o conceito de perpetuidade. A taxa mínima de atratividade da
empresa investidora é de 12%ªª. Para realizar o projeto, a empresa investidora necessita adquirir
uma grande área de terra, numa região industrial.
i = 12% a.a. 70
40
20
0 1 2 3 4
-8 -10 -10
R$ milhões
-105
-200
41
12. (a) Calcule o valor máximo que a empresa investidora poderá pagar pelo terreno a ser adquirido.
i = 12% a.a. R$ milhões
532
60
= 500
12%
70 60
40 32
20
0 1 2
-8
3
-10
4
-10 = 0 1 2 3 4 = 0 1 2 3 4
-85 -85
-105
-200 -200 -200
42
R$ milhões
532
148,2
= 0 1 2 3 4 = 0 1 2 3 4
-85
-200
85 532
VPL = −200 − + = 148,2 Resposta: R$ 148,2 milhões
1+ 12% (1+ 12%)2
43
=C4+VPL(C2;SOMA(C5:E5);SOMA(D6:E6)+SOMA(D7:E7)/C2)
44
12. (b) Calcule a taxa interna de retorno do projeto, supondo que a empresa adquire o terreno pelo
valor máximo calculado no item (a).
R$ milhões
VPL = 0  TIR = 12%a.a.

148,2
0 1 2 3 4
-148,2 VPL = 0
=C2
45
13. Um projeto consiste em investir inicialmente R$ 500 milhões, sem valor residual. Prevê-se uma
receita, com as vendas do produto, de R$ 100 milhões por ano ao longo de 10 anos. Os custos
operacionais (inclusive impostos, mas exclusive imposto de renda) totalizam R$ 20 milhões por ano
ao longo de 10 anos. Os investimentos são depreciados linearmente ao longo dos 10 anos de
operação, o imposto de renda é de 30% sobre o lucro tributável e a taxa mínima de atratividade da
empresa investidora é de 12%ªª. Obtenha: (a) a despesa anual com o imposto de renda; (b) o lucro
anual após o imposto de renda.
R$ milhões
 500 
(a) IR = 30%  100 − 20 −  = 9,0
 10 
=C2/C4
(b) LDIR = 100 − 20 − 9 = 71 0,3
=C3-C5-C6
=C3-C5-C6
=C7*C8
=C7*C8
=C3-C5-C9
=C3-C5-C9
46
14. Um projeto consiste em investir inicialmente R$ 400 milhões, sem valor residual, mais R$ 400
milhões (também sem valor residual) no primeiro ano de operação e mais R$ 400 milhões
(também sem valor residual) no segundo ano de operação. Prevê-se um lucro líquido (receita
menos despesas menos impostos) de R$ 200 milhões por ano ao longo de 10 anos, a partir do
primeiro ano de operação. A taxa mínima de atratividade da empresa investidora é de 12%ªª.
Obtenha, para o projeto em questão: (a) o valor anual uniforme equivalente (VAUE), ao longo dos
dez anos de operações; (b) a relação benefício / custo; (c) o índice de eficiência (VPL/VPI).
(1 + i)n − 1 i(1+ i)n

R$ milhões VP = PGTO PGTO = VP
i(1 + i)n
(1+ i)n − 1
200 200 200 200 200 200 200 200 200 200
(a)
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
400 400 1,1210 − 1

Projeto VPL = −400 − − + 200  = 54,02
1,12 1,12 2
0,12  1,1210
0,12  1,1210
VAUE = 54,02  = 9,56
-400 -400 -400
1,12 − 1
10
47
R$ milhões
200 200 200 200 200 200 200 200 200 200
(1 + i)n − 1
VP = PGTO
i(1 + i)n
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
(b)
Projeto 1,1210 − 1
200 
0,12  1,1210
R= = 1,05
400 400
400 + +
1,12 1,12 2
-400 -400 -400
adimensional
48
R$ milhões
200 200 200 200 200 200 200 200 200 200
(1 + i)n − 1
VP = PGTO
i(1 + i)n
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
(c)
Projeto
400 400 1,1210 − 1

− 400 − − + 200 
VPL 1,12 1,12 2 0,12  1,1210
-400 -400 -400 = = 0,05
VPI 400 400
400 + + 49
1,12 1,12 2 49 49
adimensional
=-PGTO(C2;10;E4+VPL(C2;E5:E14))
50
=VPL(C2;D5:D14)/ABS((C4+VPL(C2;C5:C6))) 51
52
=(E4+VPL(C2;E5:E14))/ABS(C4+VPL(C2;C5:C6))
15. Está sendo analisado um investimento de R$ 150 mil, sendo R$ 90 mil na compra de um terreno e o
restante na construção de uma casa. A vida média da construção é de 15 anos, após os quais seu
valor residual será nulo. Pretende-se alugar a casa no primeiro ano por R$ 20 mil e, a partir daí, com
reajuste anual de 1,0%. Os gastos com a manutenção da casa deverão ser de R$ 6 mil/no primeiro
ano e, a partir daí, terão um crescimento real anual de 0,8%. Estima-se que será possível vender o
terreno, após 15 anos, por R$ 170 mil. A depreciação do investimento na construção é linear, sem
correção, ao longo dos 15 anos, e terrenos não são depreciáveis. O imposto de renda anual sobre o
ganho com o aluguel da casa é de 27,5% sobre a renda tributável. O imposto de renda decorrente
da venda do terreno é de 15% sobre o ganho de capital (lucro). Obtenha o valor presente líquido,
com TMA de 10%, e a taxa interna de retorno do investimento descrito.
53
15.
54
15.
55
15.
56
15.
57
15.
58
15.
59
15.
=-R15*SOMA(R10;C4)
60
15.
=C3
=SOMA(D7;D9;D16)
=SOMA(E7;E9;E16)
=SOMA(F7;F9;F16)
=SOMA(G7;G9;G16)
=SOMA(H7;H9;H16) =SOMA(I7;I9;I16) 61
15.
=SOMA(J7;J9;J16)
=SOMA(K7;K9;K16)
=SOMA(L7;L9;L16)
=SOMA(M7;M9;M16)
=SOMA(N7;N9;N16)
=SOMA(O7;O9;O16)
62
=SOMA(P7;P9;P16)
15.
=SOMA(Q7;Q9;Q16)
=SOMA(R7;R9;R16;R10;R17)
63
15.
=C18+VPL(C19;D18:R18)
=TIR(C18:R18)
64
16. Considerando a taxa mínima de atratividade igual a 15% a.a., a análise de um projeto indicou um
VPI (valor presente do investimento) de R$ 20 mil e uma relação benefício / custo é igual a 2.
Obtenha: (a) o valor presente líquido (VPL) do projeto; (b) qual seria a taxa interna de retorno do
projeto se o VPI fosse aumentado para R$ 40 mil, mantendo-se os demais dados.
TMA = 15%a.a.
VPI = 20 (R$1.000)
VPR
= 2 → VPR = 2.VPI = 40 (R$1.000)
VPI
a) VPL = VPR − VPI = 40 − 20 = 20 (R$1.000)
b) VPI1 = 40 (R$1.000)
VPR = 40 (R$1.000)
VPL1 = VPR − VPI1 = 40 − 40 = 0 (R$1.000)
VPL1 = 0 → TIR = TMA = 15%a.a.
BENEFÍCIO (R)
CUSTO (I) 65
16. Considerando a taxa mínima de atratividade igual a 15% a.a., a análise de um projeto indicou um
VPI (valor presente do investimento) de R$ 20 mil e uma relação benefício / custo é igual a 2.
Obtenha: (a) o valor presente líquido (VPL) do projeto; (b) qual seria a taxa interna de retorno do
projeto se o VPI fosse aumentado para R$ 40 mil, mantendo-se os demais dados.
=C3*C2
=C4-C2
40
=C4-C6
=C1
66
17. Na análise econômica de um projeto, para uma empresa cuja taxa mínima de atratividade é
igual a 14%, verificou-se um fluxo de caixa uniforme de R$ 10 milhões por ano a partir do
vigésimo ano de operação por um período muito grande, que pode ser considerado infinito.
Obtenha: (a) de quanto seria reduzido o valor presente líquido (VPL) desse projeto se esse fluxo
de caixa uniforme a partir do vigésimo ano fosse desprezado; (b) qual seria o valor futuro desse
fluxo de caixa uniforme, no vigésimo ano de operação do projeto. R$ milhões
10
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 ...
10
= 71,43
14%
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 ...
10
a)  1,14−19 = 5,92
14%
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 ...
10
b)  1,14 = 81,43
14%
67
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 ...
67
17. Na análise econômica de um projeto, para uma empresa cuja taxa mínima de atratividade é
igual a 14%, verificou-se um fluxo de caixa uniforme de R$ 10 milhões por ano a partir do
vigésimo ano de operação por um período muito grande, que pode ser considerado infinito.
Obtenha: (a) de quanto seria reduzido o valor presente líquido (VPL) desse projeto se esse fluxo
de caixa uniforme a partir do vigésimo ano fosse desprezado; (b) qual seria o valor futuro desse
fluxo de caixa uniforme, no vigésimo ano de operação do projeto.
=C10/C9*(1+C9)^-(C11-1)
=C12*(1+C9)^20
68
18. O quadro seguinte apresenta a previsão de vendas de uma empresa e os investimentos

necessários para a produção correspondente a essas vendas.
A depreciação dos investimentos é linear, à taxa de 20%a.a., e as taxas de imposto de renda e

contribuição social incidentes anualmente sobre o lucro tributável totalizam 34%. Os custos
operacionais fixos anuais são de US$ 10 milhões nos 5 primeiros anos e de US$ 15 milhões nos
anos restantes. Os custos operacionais unitários são de US$ 1,50/t nos 5 primeiros anos e de
US$ 2,00/t nos anos restantes. Considerando a taxa mínima de atratividade de 10%a.a. e que o
mercado aceitaria um aumento de 20% no preço de venda do produto a partir do ano 6, obtenha
o preço mínimo de venda do produto que permaneceria constante nos 5 primeiros anos.
69
=C4+C5*C2 =D4+D5*D2 =E4+E5*E2 =F4+F5*F2 =G4+G5*G2 =H4+H5*H2 =I4+I5*I2 =J4+J5*J2 =K4+K5*K2 =L4+L5*L2
70
=C7 =D7 =E7 =F7 =1,2*G7 =H7 =I7 =J7 =K7
71
=C7*C2 =D7*D2 =E7*E2 =F7*F2 =G7*G2 =H7*H2 =I7*I2 =J7*J2 =K7*K2 =L7*L2
72
=B3*20% =C9 =D9 =E9 =F9 =G3*20% =H9 =I9 =J9 =K9
73
=C8-C6-C9 =D8-D6-D9 =E8-E6-E9 =F8-F6-F9 =G8-G6-G9 =H8-H6-H9 =I8-I6-I9 =J8-J6-J9 =K8-K6-K9 =L8-L6-L9
74
=34%*C10 =34%*D10 =34%*E10 =34%*F10 =34%*G10 =34%*H10 =34%*I10 =34%*J10 =34%*K10 =34%*L10
75
=-B3
76
=B12+VPL(10%;C12:L12)
77
78
79
19. A execução de um projeto implica em investir U$ 4,0 milhões e obter ganhos anuais de US$ 0,9
milhão durante 20 anos. Considere a taxa mínima de atratividade igual a 15% ao ano, a
depreciação linear do investimento ao longo dos 20 anos e a taxa total de 34% referente ao
imposto de renda e contribuição social. Para esse projeto, obtenha os seguintes indicadores,
após os impostos citados: (a) valor presente líquido; (b) taxa interna de retorno; (c) relação
benefício / custo; (d) índice de eficiência (VPL/VPI).
(1 + i)n − 1
VP = PGTO
i(1 + i)n
  4,0  (1+ 0,15)20 − 1
(a) VPL = 0,9 − 34%   0,9 −   − 200 = 0,14 US$ 106
  20  0,15(1 + 0,15) 20
  4,0  (1+ TIR)20 − 1

(b) 0,9 − 34%   0,9 −   − 200 = 0 → TIR = 15,65% a.a.
  20  TIR(1+ TIR) 20
4,00 + 0,14
(c) R = = 1,04
4
VPL 0,14
(d) = = 0,04
VPI 4
80
=C1/C3
=C2-C5
=34%*C6
=C2-C7
=-$C$1+VP(C4;$C$3;-$C$8)
81
=-$C$1+VP(C10;$C$3;-$C$8)
82
=VP(C4;$C$3;-$C$8)/C1 83
=C9/C1 84
20. A produção de 5 milhões de toneladas anuais durante 15 anos de um certo produto requer
um investimento inicial de US$ 200 milhões, além de um custo operacional de US$ 10,00/t.
Considerando o preço de venda igual a US$ 30,00/t, a depreciação linear do investimento ao
longo do período produtivo, a taxa mínima de atratividade de 15% ao ano e a alíquota de 34%
a título de imposto de renda e contribuição social, obtenha: (a) o valor presente líquido (VPL,
em US$ milhões) desse projeto; (b) até que valor mínimo o preço de venda poderia ser
reduzido, sem que isso tornasse o projeto antieconômico.
(a)
  200  (1+ 0,15)15 − 1
VPL = (30 - 10 ) 5 − 34%   (30 - 10 ) 5 −   - 200
  15  0,15(1 + 0,15) 15
VPL = 212,43
(1 + i)n − 1
(b) VP = PGTO
i(1 + i)n
(1+ 0,15)15 − 1
5Δ − 34%  5Δ = 212,43
0,15(1 + 0,15) 15
Δ = 11,01 → p = 30,00 − 11,01 = 18,99
85
20.
=D3/D2
=(D5-D4)*D1-D8
=D7*D9
=D9-D10+D8
=-D3+VP(D6;D2;-D11)
86
20.
=(D13-D4)*D1-D8
=D7*D14
=D14-D15+D8
=-D3+VP(D6;D2;-D16) 87

Solução Da Série 2 de Exercícios - 2020-II

Enviado por

Dados do documento

Descrição original:

Título original

Direitos autorais

Formatos disponíveis

Compartilhar este documento

Compartilhar ou incorporar documento

Opções de compartilhamento

Você considera este documento útil?

Este conteúdo é inapropriado?

Direitos autorais:

Formatos disponíveis

Solução Da Série 2 de Exercícios - 2020-II

Enviado por

Direitos autorais:

Formatos disponíveis

Economia da Engenharia II

2020 – segundo período

RESUMO DAS FÓRMULAS

Pagamento Simples: VF = VP(1 + i)n VP = VF(1 + i)−n

Série Uniforme: (1 + i)n − 1 i

(1 + i)n − 1 i(1 + i)n

VP VALOR PRESENTE VALOR VF

1. (a) O valor presente líquido (VPL), quando ocorrer o primeiro investimento.

TMA = 15%a.a. i(1+ i)n VPL = 5.676,52 R$ mil

I = 6.200 (R$ mil)

custo total = 24,00 + 59,47 = 83,47 (R$ 1.000/mês)

i(1+ i)n PGTO = VF

0,01 1,0112 0,01

0,1 1,1 1,1

-7,0 VPL = -0,8

US$ milhões -0,8

10. Considere os fluxos de caixa seguintes (valores monetários expressos em R$ 1.000):

Calcule, para esses investimentos:

10.1 o “payback period”;

10.3 o valor anual uniforme equivalente, à mesma TMA.

i = 12% a.a. R$ milhões

-200 -200 -200

VPL = 0  TIR = 12%a.a.

(1 + i)n − 1 i(1+ i)n

400 400 1,1210 − 1

400 400 1,1210 − 1

18. O quadro seguinte apresenta a previsão de vendas de uma empresa e os investimentos

A depreciação dos investimentos é linear, à taxa de 20%a.a., e as taxas de imposto de renda e

=C7 =D7 =E7 =F7 =1,2*G7 =H7 =I7 =J7 =K7

  4,0  (1+ TIR)20 − 1

Δ = 11,01 → p = 30,00 − 11,01 = 18,99

Você também pode gostar