RENTABILIDADE DOS FUNDOS

Informe Trimestral | Ativos, Autopatrocinados e Vinculados PCV I

CENÁRIO ECONÔMICO
O quarto trimestre de 2022 trouxe muita volatilidade ao mercado brasileiro, com abertura da curva de juros e queda da bolsa. As eleições
presidenciais resultaram em um novo governo, e houve muita incerteza em relação a sua política econômica. A grande preocupação para o mercado
é em relação a questão fiscal, e as incertezas relacionadas a esse tema aumentaram a aversão ao risco dos agentes financeiros, que preferiram
adotar uma postura mais cautelosa e aguardar uma maior definição das políticas a serem adotadas. Para o ano de 2023, o mercado no momento
projeta uma piora na atividade, que deve crescer apenas marginalmente, mas com uma desaceleração da inflação, que todavia deve se manter
acima da meta. No campo externo, a expectativa é mais otimista, e acredita-se que tanto os EUA quanto a União Europeia devem conseguir
encerrar seus ciclos de altas nos juros brevemente, colocando a inflação sob controle. É possível que ocorram recessões técnicas nestas economias,
mas espera-se que sejam breves e moderadas. Na China, existe certo otimismo com uma aceleração do crescimento, apesar de ainda aquém do que
foi no passado, e esse crescimento pode ser positivo para os países exportadores de commodities, como é o caso do Brasil.

RENTABILIDADE LÍQUIDA
COMPARATIVO FUNDOS TELOS RENDA FIXA BAIXO X OBJETIVO DE GESTÃO

20,56%
20,34%

19,90%
17,42%

17,31%
17,09%
12,37%
12,37%
12,33%

12,33%

12,29%
12,29%

Base
30/12/2022
3,20%
3,19%
3,13%

4º TRIMESTRE ANO 2022 12 MESES 24 MESES 36 MESES

FUNDO TELOS
TELOS RENDA FIXA BAIXO RISCO I
3,13% 12,33% 12,33% 17,42% 20,34%
Western Asset | Meta 100% CDI
TELOS RENDA FIXA BAIXO RISCO II
3,19% 12,29% 12,29% 17,09% 19,90%
BB DTVM | Meta 100% CDI
OBJETIVO DE GESTÃO
100% CDI 3,20% 12,37% 12,37% 17,31% 20,56%

PALAVRA DO GESTOR NO 4º TRIMESTRE |Fundo TELOS Renda Fixa Baixo Risco I

O último trimestre foi marcado pelas primeiras declarações do novo governo a respeito de política econômica e o apontamento dos principais
nomes que ocuparão os ministérios da área. De maneira geral, essas primeiras sinalizações foram vistas de maneira negativa pelo mercado de
renda fixa, fazendo com que as taxas de juros subissem e prejudicando a performance do fundo TELOS Baixo Risco I no 4º trimestre. Em 2022, o
fundo Telos Baixo Risco I performou acima do CDI.

PALAVRA DO GESTOR NO 4º TRIMESTRE | Fundo TELOS Renda Fixa Baixo Risco II

No período de outubro a dezembro de 2022, o fundo manteve sua carteira em títulos públicos federais e letras financeiras, apresentando uma
média de retorno aderente ao benchmark, adequado ao alvo de rentabilidade e risco de mercado estipulado pela Fundação e para o fundo em
questão.

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 RENTABILIDADE LÍQUIDA
COMPARATIVO FUNDO TELOS RENDA FIXA MÉDIO RISCO X OBJETIVO DE GESTÃO

21,69%
19,37%
18,25%
14,60%
13,03%

13,03%
11,72%
11,72%
Base
30/12/2022

3,36%
2,93%
4º TRIMESTRE ANO 2022 12 MESES 24 MESES 36 MESES
FUNDO TELOS
TELOS Renda Fixa Médio Risco
2,93% 11,72% 11,72% 14,60% 19,37%
BRAM | Meta 105% CDI
OBJETIVO DE GESTÃO
105% CDI 3,36% 13,03% 13,03% 18,25% 21,69%

PALAVRA DO GESTOR NO 4º TRIMESTRE | Fundo TELOS Renda Fixa Médio Risco

O fundo detém uma estratégia que combina a alocação ativa em renda fixa, com investimentos em títulos de crédito privado, e obteve, no último
trimestre de 2022, um desempenho positivo e tangencial ao CDI. O crédito privado segue contribuindo de forma positiva, e o mercado corporativo
segue como opção de alocação, pelo ponto de vista dos “spreads”, com um nível menor, próximo as mínimas. Na renda fixa ativa, a incerteza
política, no entorno do endividamento do governo tem gerado maior oscilação nas taxas de juros. Foi mantido o nível de risco menor no portfólio,
porém com mais atividade na alocação, realizando trocas de posições no decorrer de cada mês. A cautela permanece na gestão de renda fixa ativa
na BRADESCO, desde o fechamento do ano.

RENTABILIDADE LÍQUIDA
COMPARATIVO FUNDO TELOS MULTIMERCADO X OBETIVO DE GESTÃO

11,05% 11,05%
9,47% 9,47%
Base
30/12/2022
2,86%
0,90%

4º TRIMESTRE ANO 2022 12 MESES

FUNDO TELOS
TELOS MULTI-ALOCAÇÃO
MÉDIO RISCO FIM 0,90% 9,47% 9,47%
Vinci Partners | Meta IPCA+5%
(início em nov/2021)
OBJETIVO DE GESTÃO
IPCA + 5% 2,86% 11,05% 11,05%

PALAVRA DO GESTOR NO 4º TRIMESTRE | Fundo TELOS Multi-Alocação Médio Risco Fim

As principais contribuições positivas do último trimestre vieram dos fundos multimercados, com ganhos mais relevantes nos mercados de moedas e
juros internacionais, e da parcela de renda fixa pós-fixada, com os ativos atrelados ao CDI.
Já pelo lado negativo, os maiores detratores foram as parcelas de renda variável e os títulos públicos atrelados à inflação, diante de um cenário de
juros altos, deterioração política e fiscal no país, e uma expectativa de piora para a atividade econômica.

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 z RENTABILIDADE LÍQUIDA
COMPARATIVO FUNDO TELOS RENDA VARIÁVEL X OBJETIVO DE GESTÃO

4,87% 4,88% 4,87% 4,88%

Base
30/12/2022
-0,35% -0,41%
-2,85% -2,77%
-6,21% -6,17%

4º TRIMESTRE ANO 2022 12 MESES 24 MESES 36 MESES

FUNDO TELOS
TELOS Ibovespa FIA
BB DTVM | Meta Ibovespa
2
-0,35% 4,87% 4,87% -6,21% -2,85%
(a partir de nov/2022)
OBJETIVO DE GESTÃO
IH (IBrX-50 e Ibovespa) 2 -0,41% 4,88% 4,88% -6,17% -2,77%
2
IBrX 50 até outubro/22 e Ibovespa a partir de novembro/22.

PALAVRA DO GESTOR NO 4° TRIMESTRE | TELOS Ibovespa FIA

Observou-se aversão ao risco no mercado financeiro brasileiro no 4º trimestre de 2022, em função do risco fiscal, políticas monetárias mais
restritivas, sobretudo nos EUA e zona do Euro, e maior probabilidade de recessão. O cenário desafiador fez com que o Ibovespa recuasse no
período, assim como as principais bolsas do mercado global, especialmente em novembro e dezembro, ante performance positiva de outubro. A
performance do fundo acompanhou o retorno do indexador, conforme proposto pela estratégia do fundo.

GLOSSÁRIO

■ RENDA FIXA – Segmento de menor
risco em que as condições do
investimento como prazo de
vencimento, taxa de juros, forma de
pagamento dos juros, entre outras,
são conhecidas no momento da
aplicação. Ex. Títulos Públicos, Letras
do Tesouro, dentre outros.
■ MULTIMERCADO – Segmento
que tem sua composição com
diversas classes de ativos que
poderão ser escolhidos pelo gestor
de acordo as estratégias de
investimentos do fundo.
■ RENDA VARIÁVEL – Segmento do
qual a rentabilidade não pode ser
determinada na data da realização
do investimento, pois está sujeito às
variações do mercado.
■ CDI – O Certificado de Depósito
Interbancário não é apenas um
indicador, é uma modalidade
de aplicação que pode render tanto
quanto uma taxa de juro. A taxa
média diária do CDI é utilizada
como um referencial para o custo do
dinheiro (ou seja, os juros) e serve
para avaliar a rentabilidade das
aplicações em fundos.

■ IPCA – Índice de preço ao
consumidor amplo. É o índice oficial
que mede a inflação do Brasil.
■ IGP-DI – Índice Geral de Preços
Disponibilidade Interna. Mede a
variação de preços no mercado de
atacado, de consumo e construção
civil.
■ IBRX-50 – Índice que mede o
retorno total de uma composição
formada pelos 50 ativos mais
negociados e mais representativos no
mercado brasileiro.
■ Ibovespa – principal índice da B3 e
serve para medir o desempenho das
ações mais negociadas pelos
investidores em um determinado
período. Ele é uma referência
importante para a maioria dos
investimentos de renda variável, o que
inclui fundos imobiliários, ETFs, entre

IMPORTANTE
Ressaltamos que a rentabilidade passada não representa garantia de rentabilidade futura e lembramos que os fundos, tanto do segmento de Renda Fixa quanto de
Multimercado e Renda Variável, estão sujeitos aos riscos inerentes às aplicações financeiras e que variam de baixo até muito alto.

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INFORME TRIMESTRAL | RENTABILIDADE DOS FUNDOS

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